View
3
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
Biuletyn ekonomiczny
wtorek, 28 lipca 2020
Kontakt: Biuro Badań i Analiz tel. (+48 22) 596-59-13
Biuletyn sporządzili: Piotr Dmitrowski, Konrad Soszyński
Bank Gospodarstwa Krajowego
ul. Chmielna 73, 00-801 Warszawa
1
Senat USA zatwierdził kolejny pakiet stymulujący
W nocy amerykański Senat zatwierdził pakiet stymulacyjny wart około 1 bln USD.
Środki będą przeznaczone m. in. na wypłaty zasiłków dla bezrobotnych. W
konsekwencji nadal łagodzone będą negatywne dla poziomu konsumpcji skutki,
wywołanych koronawirusem, problemów na amerykańskim rynku pracy.
Niemiecki Ifo najwyżej od stycznia
W lipcu wskaźnik Ifo dla biznesu w Niemczech po raz pierwszy od stycznia powrócił
ponad poziom 90 punktów (90,5), co oznacza wzrost o 4,3 pkt w porównaniu z
czerwcem. Poprawę notuje się we wszystkich śledzonych przez Instytut kategoriach
(przemysł, usługi, handel i budownictwo). W lipcu poprawiły się indeksy zarówno
bieżącej sytuacji, jak i przyszłych oczekiwań. Na podstawie tych danych Ifo
wnioskuje, że w lipcu niemiecka gospodarka wyszła z recesji, weszła w fazę
ożywienia i w zegarze koniunktury znajduje się blisko miejsca, w którym była w 2010
r. Poprawa koniunktury niemieckiej gospodarki (głównego partnera handlowego
Polski) ma kluczowe znaczenie w kontekście wzrostu polskiego eksportu.
Rentowności UST lekko w górę
Postęp w pracach nad pakietem stymulującym w amerykańskim Senacie przełożył
się na wzrosty rentowności UST w trakcie wieczornej sesji, połączone z poprawą
apetytu na ryzyko. Krzywa UST w skali całego dnia była o 1-3 pb. wyżej, osiągając
poziomy 0,15%(2Y), 0,62%(10Y), 1,26%(30Y). Bundy zamknęły się jeszcze przed
wieczornym ruchem UST. W trakcie sesji europejskiej apetyt na ryzyko był słaby. W
efekcie krzywa bundowa kończyła dzień na niskich poziomach -0,67%(2Y), -
0,49%(10Y) -0,08%(30Y). Dzisiaj bundy będą nadrabiać wieczorne ruchy UST.
Przestrzeń do dalszych wzrostów rentowności UST jest jednak ograniczana przez
utrzymujące się napięcia w relacjach USA-Chiny oraz przez oczekiwania dotyczące
jutrzejszych wyników posiedzenia FOMC (członkowie Komitetu w ostatnim czasie
zgodnie prezentują gołębie poglądy). Tłem będą dane o koniunkturze konsumenckiej
Conference Board. Po spadku indeksu Michigan osłabienie CB nie będzie stanowić
niespodzianki.
SPW stabilne
Wczoraj zmiany na rynkach bazowych miały niewielkie przełożenie na położenie
krzywej SPW. Jedynie środek krzywej zareagował na umocnienie bundów. W
konsekwencji krzywa SPW kończyła dzień przy 0,10%(2Y), 0,74%(5Y) oraz
1,36%(10Y). Towarzyszyła temu stabilizacja kwotowań kontraktów IRS. Dzisiaj skala
reakcji na impulsy z rynków bazowych może być nieco większa. Rentowności
polskich obligacji wraz z bundowymi mogą przesunąć się w górę.
EURUSD coraz bliżej szczytu z września 2018, złoty coraz mocniejszy
W poniedziałek EURUSD kontynuował marsz w górę. Sprzyjały temu przede
wszystkim obawy dotyczące napięć w relacjach USA-Chiny. Dane makro miały
drugorzędne znaczenie. EURUSD osiągnął po południu poziom 1,1781, czyli
relatywnie bliski szczytu z września 2018 roku (1,1815). Doniesienia dotyczące
pakietu stymulującego w USA przytemperowały wzrosty EURUSD (powrót w okolice
1,1730). Uważamy, że dzisiejsze impulsy będą za słabe, by EURUSD osiągnął nowy
szczyt. Para może się konsolidować w oczekiwania na wyniki FOMC.
Wzrostom EURUSD towarzyszyła presja na spadki EURPLN. Po południu eurozłoty
zszedł w okolice 4,39, czyli najniżej od początku czerwca. Uważamy, że impulsy z
rynków bazowych (poprawiający perspektywy wzrostu pakiet stymulacyjny w USA
połączony z gołębim FOMC) będą utrzymywać presję na umocnienie złotego.
Fixing NBP Zmiana
EUR 4,4023 -0,21%
USD 3,7643 -1,02%
CHF 4,0893 -0,48%
GBP 4,8326 -0,17%
JPY (100) 3,5671 -0,18%
Waluty Bazowe Zmiana
EURUSD 1,1752 0,82%
EURJPY 123,83 0,09%
EURGBP 0,9123 0,12%
EURCHF 1,0811 0,76%
USDJPY 105,38 -0,72%
Prognoza na koniec
sierpnia września
EURPLN 4,50 4,46
USDPLN 3,98 3,91
EURUSD 1,13 1,14
Rynki długu Zmiana
Polska PS0422 0,05 -0,032
Polska PS1024 0,53 -0,021
Polska DS1029 1,27 -0,013
Niemcy 10L -0,49 -0,047
Francja 10L -0,19 -0,044
USA 10L 0,62 0,028
Prognoza na koniec sierpnia
stopa referencyjna
rentowność 10Y
Polska 0,10 1,41
Niemcy 0,00 -0,41
USA 0,00-0,25 0,71
WIBOR % Zmiana
O/N 0,10 -
1M 0,22 -0,01
3M 0,24 -0,01
6M 0,28 - Rynki kapitałowe Zmiana
WIG 52215,5 1,05%
FTSE 100 6104,9 -0,31%
DAX 12838,7 0,00%
DJI 26584,8 0,43%
TOPIX 1576,7 0,24%
Szanghaj 3205,2 0,26%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP, GUS, NBP, NYMEX, GPW
Biuletyn ekonomiczny
wtorek, 28 lipca 2020
Kontakt: Biuro Badań i Analiz tel. (+48 22) 596-59-13
Biuletyn sporządzili: Piotr Dmitrowski, Konrad Soszyński
Bank Gospodarstwa Krajowego
ul. Chmielna 73, 00-801 Warszawa
2
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
Rentowności obligacji polskich
Rentowności obligacji 10-letnich
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,60
3,70
3,80
3,90
4,00
4,10
4,20
4,30
4,40
4,00
4,10
4,20
4,30
4,40
4,50
4,60
4,70
EURPLN USDPLN pr. oś
95
100
105
110
115
1,00
1,04
1,08
1,12
1,16
1,20
EURUSD USDJPY pr. oś
1,1
1,1
1,2
1,2
1,3
1,3
1,4
1,4
1,5
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
2-letnia 5-letnia 10-letnia
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50Niemcy Francja USA
0,24
0,19
0,16
0,150,16
0,170,19
0,10
0,20
0,30
WIBOR 3M 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 12x15
21 lip 24 lip 27 lip
0,22 0,28 0,350,47
0,590,68 0,75 0,81 0,86 0,91
-0,80
-0,30
0,20
0,70
1,20
1,70
1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Strefa euro USA Polska
Data Godz Kraj Publikacja Okres Jednostka Prognoza Konsensus Poprzednio
28.07.2020 15:00 US Indeks cen domów Case-Shiller r/r maj % - 4 4
28.07.2020 16:00 US Zaufanie konsumentów Conf. Board lip - - 94,5 98,1
29.07.2020 16:00 US Umowy sprzedaży domów, zmiana % cze % - 15 44,3
29.07.2020 20:00 US Decyzja FED o stopach N/A % 0,00-0,25 0-0,25 0,125
30.07.2020 11:00 EU Syntetyczny indeks nastrojów gospodarczych lip - - 81 75,7
30.07.2020 11:00 EU Stopa bezrobocia cze % - 7,7 7,4
30.07.2020 14:30 US Nowi bezrobotni poprz. tydz.
tys. - 1450 1416
30.07.2020 14:30 US PKB kwart., I szacunek kw. II % - -34,1 -5
31.07.2020 08:00 DE Sprzedaż detaliczna r/r cze % - 3 3,8
31.07.2020 10:00 PL Inflacja CPI r/r lip % 3,3 - 3,3
Biuletyn ekonomiczny
wtorek, 28 lipca 2020
Kontakt: Biuro Badań i Analiz tel. (+48 22) 522 9213
Bank Gospodarstwa Krajowego
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
3
Surowce
Marże ASW
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał . Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami (dealerzy korporacyjni)
Aleksandra Szafrańska, tel. (+48 22) 475-30-18
Przemysław Domanowski, tel. (+48 22) 475-30-93
Piotr Pryczek, tel. (+48 22) 475-30-08
Michał Kudosz, tel. (+48 22) 475-30-71
Paweł Pikuła, tel. (+48 22) 475-30-20
Organizacja Emisji
Robert Zima, tel. (+48 22) 475-89-50
Mariusz Makowski,tel. (+48 22) 475-60-12
Konrad Gmurkowski, tel. (+48 22) 475-60-11
Instytucje Finansowe
Joanna Wróbel, tel. (+48 22) 475-85-63
Anna Rywacka, tel. (+48 22) 475-93-66
Iwona Burzyńska-Trzonek, tel. (+48 22) 475-85-60
Marcin Pigłowski, tel. (+48 22) 475-30-09
Regionalni Eksperci ds. Produktów Skarbowych
Grzegorz Giebułtowski – Region Gdańsk, Olsztyn, tel. (+48 22) 475-66-31
Tomasz Dziedzic – Region Kraków, Katowice, Kielce, Rzeszów, tel. (+48 22) 475-66-32
Katarzyna Jasińska – Region Warszawa, Łódź, tel. (+48 22) 475-66-35
Filip Kalinowski – Region Poznań, Szczecin, Toruń, tel. (+48 22) 475-66 -34
Hanna Nowak – Region Wrocław, Opole, Zielona Góra, tel. (+48 22) 475-66-33
Małgorzata Wojtkowiak – Region Warszawa, Lublin, Białystok, tel. (+48 22) 475-66-36
Biuro Badań i Analiz
Mateusz Walewski – Dyrektor Biura, tel. (+48 22) 596-59-13
Piotr Dmitrowski – Menedżer ds. analiz, tel. (+48 22) 522-92-17
Konrad Soszyński – Menedżer ds. analiz, tel. (+48 22) 599-84-64
Agnieszka Kowalczyk – Menedżer ds. ewaluacji, tel. (+48 22) 596-59-13
Rafał Boguszewski – Ekspert. ds. ewaluacji, tel. (+48 22) 599-82-44
Maciej Rozkrut – Ekspert. ds. analiz sektorowych, tel. (+48 22) 599-84-61
Oliwia Samołyk – Ekspert ds. analiz rynków
Adam Piłat – Menedżer ds. analiz rynków
Paweł Ropiak – Specjalista ds. analiz, tel. (+48 22) 475-84-62
1 200
1 300
1 400
1 500
1 600
1 700
1 800
1 900
-20
0
20
40
60
80
Brent Złoto (prawa oś)
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
10 lat PLN 10 lat EUR (Niemcy)
Recommended