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CDC IXIS PCM27, rue de Berri BP 23-08 - 75362 Paris cedex 08Tel. 33 (0)1 42 79 53 00
1Présentation CDC IXIS PCM5 Juillet 2004
La place des holdings familiaux dans le non coté
Intervenants de CDC Private Capital Management :
Christophe BRULE - Président du Directoire Franck TEYSSONNIER - Directeur Associé
Présentation de CDC IXIS PCM 25 juillet 2004
Sommaire
Pages Présentation de CDC IXIS PCM 3 Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs
Privés 7
Les différents types d’investissement dans une allocation
d’actifs 9
L’intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires 11
La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant
le type d’investisseur 13
L ’apport du Private Equity dans une allocation d ’actifs 17
Vos interlocuteurs 19
Présentation de CDC IXIS PCM 35 juillet 2004
Présentation de CDC IXIS Private Capital Management
Présentation de CDC IXIS PCM 45 juillet 2004
...
Banque de détail
Nouvelle Caisse Nationale des Caisses d’Epargne (CNCE)
65% 35%
Banque de financement et
d’investissementAutres
participations
CDC IXIS et filialesEcureuil Gestion
Crédit Foncier
...
Sopassure
(participation du Groupe Caisse d’Epargne dans CNP Assurances)
Positionnement de CDC IXIS PCM dans la nouvelle architecture CNCE en 2004
Présentation de CDC IXIS PCM
Présentation de CDC IXIS PCM 55 juillet 2004
Présentation de CDC IXIS PCM
CDC IXIS PCM en bref La société :
Une Société de Gestion de Portefeuille et de Gestion Alternative exclusivement dédiée aux grands investisseurs privés
Les hommes : Des spécialistes en gestion de fortune ayant plus de 15 ans d’expérience, issus
des métiers de la gestion d’actifs et de la banque privée– spécialistes en allocation d’actifs et en multi-gestion : concept original et novateur du
fonds de pension unipersonnel : adéquation actif/passif
Notre client a une situation familiale,
professionnelle, fiscale et juridique unique
Nous gérons pour lui un fonds de pension
unipersonnel
ACTIF PASSIFPatrimoine
• Financier
• Immobilier
• Autres
• Charges fiscales• Train de vie• Inflation
Présentation de CDC IXIS PCM 65 juillet 2004
Présentation de CDC IXIS PCM
CDC IXIS PCM en bref ...
Des experts du Family Office agissant en qualité de Directeur
Financier ou de Directeur Général : mission qui peut recouvrir
différents rôles :
Définition de l’allocation stratégique globale des actifs de nos
clients : financier côté ou non côté, immobilier voire industriel …
Accompagnement de l ’allocation tactique en leur proposant des
arbitrages ponctuels ou durables répondant aux objectifs des
clients
Sélection des différents partenaires (notaires, avocats, banquiers
d’affaires, experts français et européens, gérants …) nécessaires à
la validation et à la mise en œuvre de nos recommandations.
Présentation de CDC IXIS PCM 75 juillet 2004
Présentation de CDC IXIS PCM
CDC IXIS PCM en bref
Nos clients Des personnes physiques ou holdings familiaux
– Actionnaire minoritaire ou majoritaire d’une société cotée ou non cotée
– Bénéficiaire d’un plan de stock options
– Détenteur d’un patrimoine privé financier ou immobilier conséquent (> à 5
millions d’€)
Leurs objectifs
– Préserver et transmettre dans les meilleures conditions juridiques et fiscales
leurs actifs patrimoniaux valorisés de génération en génération
Présentation de CDC IXIS PCM 85 juillet 2004
Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés
Présentation de CDC IXIS PCM 95 juillet 2004
Les actifs de nos clients sont détenus
Via un “Holding” : cession de l’actif industriel : liquidités logées dans le Holding
création d’un Holding pour prise de participation
Objectif :– poursuivre une activité industrielle dans le cadre d’une société soumise à
l’IS,– permettre des aménagements fiscaux intéressants eu égard à l’ISF
(participation supérieure à 25% ; types de fonction, rémunération ...)
Via l’Assurance vie Objectif : gérer les capitaux et transmettre le patrimoine
Via le contrat de capitalisation Objectif : gérer les capitaux et optimiser la situation fiscale (ISF)
Les structures de détention des actifs des Grands Investisseurs Privés
Présentation de CDC IXIS PCM 105 juillet 2004
Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs
Présentation de CDC IXIS PCM 115 juillet 2004
Actifs directionnels
Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs
Classes d’actifs Liquidité /Disponibilité
Horizond’investissement
conseillé
Taux derendement
avant impôt
Risque(Volatilité)
Monétaire OuiCourt terme
1 jour à 12 mois2 à 2,5%
Faible(0 à 1%)
Fonds en Euros desCompagnies d’Assurance
Non, car danscontrat
assurance
Long terme> à 4 ans 5%
Nulle(garantie en capitalet taux minimumgarantie)
Obligations OuiMoyen/Long terme
> 3 ans5%
Elevé(3 à 8%)
Actions OuiMoyen/Long terme
5 à 7 ans9% *
Elevé(>à 15%)
* Il s’agit de rendements historiques
Présentation de CDC IXIS PCM 125 juillet 2004
Actifs alternatifs
Les différents types d’investissement dans une allocation d’actifs
Private Equity Hedge Funds Immobilier Autres
Venture Capital Long/short Bureau
Buyout Global Macro Magasin Devises/Monnaies
Mezzanine Capital Event Driven Habitation Taux d'intérêt
Capital retournement Arbitrage Investissement locatif Matières Premières
Marchés émergents
Investissements Alternatifs
Classes d’actifs Liquidité /Disponibilité
Horizond’investissement
conseillé
Taux derendement
avant impôt
Risque(Volatilité)
Capital Investissement NonLong terme8 à 10 ans
15 à 25% Elevé
Présentation de CDC IXIS PCM 135 juillet 2004
Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires
Présentation de CDC IXIS PCM 145 juillet 2004
Les entrepreneurs au travers de leur holding familial misent sur le capital investissement pour :
Enjeu industriel
Accélérer le développement de leurs affaires– ils acceptent de faire entrer un investisseur dans leur capital, solution
préférée à une mise sur le marché.
Intervention d ’un investisseur financier pour : – passer du rôle de majoritaire à celui de minoritaire– participer au projet de redéploiement car cela leur permet de réaliser une
opération patrimoniale en récupérant une partie du capital de l'entreprise– diversifier leur risque tout en restant dirigeant actionnaire.
Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires
Présentation de CDC IXIS PCM 155 juillet 2004
Diversification du patrimoine
Gérer leurs fortunes en investissant dans le non côté (en 2001 : 12% des personnes physiques ont investi dans le non coté)
– Ils veulent rentabiliser leur expérience entrepreneuriale (parfaite connaissance d ’un secteur sur lequel ils ont bâti leur fortune)
Bénéficier d'une rentabilité supérieure à un investissement sans risque Diversifier leur portefeuille de placements notamment par rapport aux investissements
cotés Disposer d'un droit de co-investissement dans des sociétés au coté des capital-
investisseurs
Autres
Investir dans le développement économique d'une région ou d'un pays(micro-économie)
Intérêt du Private Equity pour les dirigeants/actionnaires
Présentation de CDC IXIS PCM 165 juillet 2004
La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur
Présentation de CDC IXIS PCM 175 juillet 2004
Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus au sein d ’un Holding familial Ce sont des entrepreneurs actifs qui veulent rester au contact de l’entreprise non côtée, par le biais de participations
minoritaires ou majoritaires détenues en direct
La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur
Cœur du portefeuille
Satellite
Private Equity : 40%
(direct)
Immobilier : 20%Assurance Vie : 30%Alternatif : 10%
Présentation de CDC IXIS PCM 185 juillet 2004
Chef d’entreprise dont les actifs sont détenus majoritairement dans des supports de capitalisation Ce sont des entrepreneurs qui ne souhaitent plus être actifs dans le non-côté par des participations détenues en direct.
Ils préfèrent l’investissement via des parts de FCP.
La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur
Cœur du portefeuille
Satellite
Assurance vie /Contrat de capitalisation : 65%
Immobilier : 20%
Private Equity : 10%
Alternatif : 5%
Présentation de CDC IXIS PCM 195 juillet 2004
L ’exemple du fonds de pension américain : Calpers
Le plus important investisseur mondial dans le non-côté
Près de 3 milliards de $ d’investissement moyen par an
Un actif de plus de 150 milliards de $ (en 2002)
dont 13% en private equity (20 milliards de $)– participations LBO : 35%– capital risque : 25% – retournement : 10%– autres : 30%
La place du Private Equity dans une allocation d’actifs suivant le type d’investisseur
Présentation de CDC IXIS PCM 205 juillet 2004
L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs
Présentation de CDC IXIS PCM 215 juillet 2004
Pour un niveau de risque donné, le taux de rendement interne augmente avec un investissement en Private Equity
L ’apport du Private Equity dans une allocation d’actifs
source AFIC / CDC IXIS
( 1 ) Actifs qui sont investis dans ( 2 ) plus capital investissement ( 2 ) Actifs qui sont investis dans l’immobilier, en bourse, obligations
0
5
10
15
20
25
30
35
0 2 4 6 8 10
Risque (écart type ; % par an)
avec CI (1)
sans CI (2)
Portefeuille efficient
Ren
dem
ent
( %
par
an
)
L’adjonction du Private Equity dans une allocation, pour le même niveau de risque augmente sur long terme la rentabilité du portefeuille.
Le Private Equity est totalement dé-corrélé des marchés boursiers
Risque (écart type ; % par an)
Présentation de CDC IXIS PCM 225 juillet 2004
Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM
Présentation de CDC IXIS PCM 235 juillet 2004
Vos interlocuteurs au sein de CDC IXIS PCM
Christophe BRULE - Président du DirectoireTél: 01 42 79 28 96 E-mail: c.brule@cdcixis-pcm.com
Franck TEYSSONNIER - Directeur AssociéTél: 01 42 79 27 71 - Portable: 06 22 97 88 72E-mail: f.teyssonnier@cdcixis-pcm.com
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