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Energía y Servicios de
Panamá, S. A.
Informe y Estados Financieros
31 de diciembre de 2012 t:\cliente\ufenosa\fs\2012\fs12-005esepsa.doc/Bianca
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Índice para los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
Páginas
Informe de los Auditores Independientes 1 - 2
Estados Financieros:
Balance General 3
Estado de Resultados 4
Estado de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas 5
Estado de Flujos de Efectivo 6
Notas a los Estados Financieros 7 - 34
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Balance General
31 de diciembre de 2012
Las notas en las páginas 7 a 34 son parte integral de estos estados financieros.
-3-
2012 2011
Activos
Activos no circulantes
Inmovilizados materiales (Nota 5) B/. 47,515,148 B/. 43,368,088
Activos intangibles (Nota 6) 143,571 151,901
Activos por impuestos diferidos (Nota 19) 6,889 6,600
Otros activos no circulantes 116,945 113,987
Total de activos no circulantes 47,782,553 45,640,576
Activos circulantes
Clientes y otras cuentas por cobrar (Notas 4 y 7) 4,353,118 13,331,265
Otros activos circulantes (Nota 8) 1,363,589 3,908
Inventario de combustible 205,451 445,600
Efectivo (Nota 9) 380,694 281,808
Total de activos circulantes 6,302,852 14,062,581
Total de activos B/. 54,085,405 B/. 59,703,157
Pasivos y Patrimonio de los Accionistas
Patrimonio, neto (Nota 10) B/. 19,901,057 B/. 23,524,157
Pasivos
Pasivos no circulantes
Deuda financiera a largo plazo (Nota 11) 16,000,000 17,333,334
Otros pasivos no circulantes (Nota 12) 59,928 67,550
Total de pasivos no circulantes 16,059,928 17,400,884
Pasivos circulantes
Deuda financiera a corto plazo (Nota 13) 12,875,541 1,333,333
Acreedores comerciales y otras cuentas por
pagar (Notas 4 y 14) 5,018,160 4,307,426
Otros pasivos circulantes (Nota 15) 230,719 13,137,357
Total de pasivos circulantes 18,124,420 18,778,116
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas B/. 54,085,405 B/. 59,703,157
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Estado de Resultados
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2012
Las notas en las páginas 7 a 34 son parte integral de estos estados financieros.
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2012 2011
Ingresos (Notas 4 y 16) B/. 15,337,585 B/. 22,283,862
Aprovisionamiento (2,583,122) (5,042,433)
Salarios y beneficios a empleados, neto (Notas 4 y 17) (543,883) (473,742)
Depreciación y amortización (Notas 5 y 6) (995,722) (943,443)
Otros gastos (Notas 4 y 17) (2,812,373) (2,477,039)
Ganancia en operaciones 8,402,485 13,347,205
Ingresos financieros 3,159 5,574
Gastos financieros (Nota 17) (992,346) (979,582)
Utilidad antes del impuesto sobre la renta 7,413,298 12,373,197
Impuesto sobre la renta (Nota 19) (2,373,284) (3,710,317)
Utilidad neta B/. 5,040,014 B/. 8,662,880
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Estado de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2012
Las notas en las páginas 7 a 34 son parte integral de estos estados financieros.
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Acciones Utilidades No
Comunes Distribuidas Total
Saldo al 1 de enero de 2012 B/. 13,217,123 B/. 10,307,034 B/. 23,524,157
Utilidad neta - 5,040,014 5,040,014
Dividendos declarados - (8,663,114) (8,663,114)
Saldo al 31 de diciembre de 2012 B/. 13,217,123 B/. 6,683,934 B/. 19,901,057
Saldo al 1 de enero de 2011 B/. 13,217,123 B/. 10,750,695 B/. 23,967,818
Utilidad neta - 8,662,880 8,662,880
Dividendos declarados - (9,106,541) (9,106,541)
Saldo al 31 de diciembre de 2011 B/. 13,217,123 B/. 10,307,034 B/. 23,524,157
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2012
Las notas en las páginas 7 a 34 son parte integral de estos estados financieros.
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2011 2011
Flujos de efectivo neto de las actividades de operación
Utilidad antes del impuesto sobre la renta B/. 7,413,298 B/. 12,373,197
Ajustes para conciliar la utilidad antes del impuesto
sobre la renta con el efectivo neto provisto por las
actividades de operación:
Gastos financieros 992,346 979,582
Depreciación y amortización 995,722 943,443
Cambios netos en activos y pasivos de operación:
Variaciones en el capital circulante (852,878) (7,002,300)
Impuesto sobre la renta pagado (5,874,335) (1,183,395)
Cobros de intereses 3,159 5,574
Efectivo neto provisto por las actividades de
operación 2,677,312 6,116,101
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Adquisición de inmovilizados materiales (3,134,452) (2,532,169)
Otros flujos de efectivo utilizados en actividades
de inversión (6,117) (10,089)
Efectivo neto utilizado en las actividades
de inversión (3,140,569) (2,542,258)
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Flujo neto por pasivos financieros 10,208,874 (2,169,386)
Dividendos pagados (8,662,880) -
Impuesto sobre dividendos - (308,767)
Pagos de intereses (983,328) (987,043)
Otros flujos de efectivo utilizados en actividades
de financiamiento (523) (3,600)
Efectivo neto provisto por (utilizado en)
las actividades de financiamiento 562,143 (3,468,796)
Aumento neto en el efectivo 98,886 105,047
Efectivo al inicio del año 281,808 176,761
Efectivo al final del año B/. 380,694 B/. 281,808
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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1. Información General
Energía y Servicios de Panamá, S. A. (la “Compañía”) es una sociedad anónima constituida
bajo la ley de sociedades anónimas en la República de Panamá. La actividad principal de la
Compañía es la generación y venta de energía eléctrica y la prestación de servicios a favor
de terceros.
La Compañía es actualmente 51% propiedad de Distribuidora Eléctrica del Caribe, S. A.,
mientras que el Gobierno Panameño y los empleados de la empresa poseen un 47.96% y
1.04%, respectivamente. Distribuidora Eléctrica del Caribe, S. A. es parte de Gas Natural
SDG, S. A. - España, empresa que en septiembre de 2009 completó la operación de fusión por
absorción de Unión Fenosa, S. A., empresa de la cual formaba parte al cierre del ejercicio
2008. Por lo tanto, Distribuidora Eléctrica del Caribe, S. A. a través del Contrato de
Operación, firmado por Unión Fenosa Internacional, S. A., efectúa la gestión integral de la
Compañía, con plenos poderes funcionales, operativos y gerenciales de la Compañía.
La oficina está ubicada en Albrook, Avenida Diógenes de la Rosa, Edificio No.807
Panamá, República de Panamá.
Mediante Escritura Pública No.149 de 10 de enero de 2006, se protocoliza Convenio de
Fusión por absorción celebrado entre las sociedades Generadora Eléctrica de Panamá, S. A.
(GEPSA), Hidroeléctrica Chiriquí, S. A. y Metra Panamá, S. A., mediante el cual
Generadora Eléctrica de Panamá, S. A. absorbe a Hidroeléctrica Chiriquí, S. A. y Metra
Panamá, S. A. Además, Generadora Eléctrica de Panamá, S. A. (GEPSA) cambió su
nombre a Energía y Servicios de Panamá, S. A. (ESEPSA).
Como producto de la fusión antes referida, la Compañía adquirió un contrato de concesión
celebrado con la Autoridad Nacional de los Servicios Públicos (ASEP), antes Ente Regulador
de los Servicios Públicos, para la construcción y operación de una planta hidroeléctrica en la
Quebrada de Algarrobos y el Río Casita de Piedra, en el Corregimiento de Caldera, Distrito
de Boquete, Provincia de Chiriquí. La vigencia del contrato tiene un término de 50 años a
partir del 26 de julio de 2001. La Compañía obtuvo de la concesión antes indicada lo
siguiente:
Un estudio de Impacto Ambiental, debidamente aprobado por la Autoridad Nacional del
Ambiente, mediante la Resolución No.IA-044-99.
Una concesión de uso de aguas, debidamente autorizada por la Autoridad Nacional del
Ambiente.
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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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1. Información General (Continuación)
La actividad de generación eléctrica está sujeta a la Ley No.6 del 3 de febrero de 1997.
Esta Ley establece que la construcción y explotación de plantas de generación
hidroeléctrica y geotermoeléctrica y las actividades de transmisión y distribución de
electricidad para el servicio público estarán sujetas al régimen de concesiones y la
construcción y explotación de plantas de generación termoeléctrica al régimen de licencias.
Las concesiones y licencias son otorgadas por el Ente Regulador de los Servicios Públicos
(ERSP), actualmente la Autoridad Nacional de los Servicios Públicos (ASEP). La
Compañía, conforme a esta Ley, obtuvo de manera automática la licencia de operación para
la generación de energía eléctrica mediante la explotación y operación de las plantas de
generación térmicas denominadas Central Térmica Capira y Central Térmica Chitré,
ubicadas en las provincias de Panamá y Herrera, corregimiento de Capira y Chitré,
respectivamente.
Los estados financieros correspondientes al 31 de diciembre de 2012 fueron aprobados para
su emisión por la Administración y autorizados el 26 de marzo de 2013.
2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas
A continuación se presenta un resumen de las principales políticas contables adoptadas en la
preparación de los estados financieros, las cuales fueron aplicadas consistentemente con el
período anterior:
Base de Preparación
Los estados financieros han sido preparados de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), sobre la base del costo histórico.
La preparación de estados financieros de conformidad con las NIIF requiere el uso de
ciertas estimaciones críticas de contabilidad. Además, requiere que la Administración use
su juicio en el proceso de aplicación de las políticas de contabilidad de la Compañía. Las
áreas que involucran alto grado de juicio o complejidad, o áreas donde los supuestos y
estimaciones son significativos para los estados financieros están divulgadas en la Nota 3.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)
Base de Preparación (continuación)
(a) Normas nuevas y enmiendas adoptadas por la Compañía
No hay NIIFs o interpretaciones CINIIF que sean efectivas por primera vez para los
estados financieros que inician a partir del 1 de enero de 2012 que pudieran tener un
impacto material en la Compañía (el Grupo).
(b) Nuevas normas, enmiendas e interpretaciones emitidas pero no efectivas para los
estados financieros que inician el 1 de enero de 2012 y no adoptadas anticipadamente
por la Compañía
- La NIIF 9, Instrumentos financieros, se refiere a la clasificación, medición y
reconocimiento de los activos financieros y pasivos financieros. La NIIF 9 fue
emitida en noviembre de 2009 y octubre de 2010. Reemplaza las partes de la NIC
39 que se relacionan con la clasificación y medición de activos financieros. La NIIF
9 requiere que los activos financieros se clasifiquen en dos categorías: los que se
miden a valor razonable y los que miden a costo amortizado. La determinación se
realiza en el reconocimiento inicial. La clasificación depende del modelo de
negocio de la entidad para administrar sus instrumentos financieros y las
características de los flujos de efectivo contractuales del instrumento. Para los
pasivos financieros, la norma conserva la mayoría de los requisitos de la NIC 39. El
principal cambio es que, en los casos en que se toma la opción del valor razonable
de los pasivos financieros, la parte de un cambio en el valor razonable debido al
propio riesgo de crédito de la entidad, es registrado en el estado de utilidad integral
en lugar del estado de resultados, a menos que esto origine un desajuste de
contabilidad. La Compañía aún está evaluando el impacto completo de la NIIF 9 y
tiene la intención de adoptar la NIIF 9 a más tardar el período de contabilidad que
inicia a partir del 1 de enero de 2015.
- La NIIF 13, Medición del valor razonable, tiene como objetivo mejorar la
consistencia y reducir la complejidad al proporcionar una definición precisa del
valor razonable y una sola fuente de medición del valor razonable y los requisitos de
divulgación para su uso en las NIIF. Los requisitos, que están en gran medida
alineados entre las NIIFs y los PCGA de Estados Unidos de América, no extienden
el uso de la contabilidad a valor razonable pero proporcionan orientación sobre la
forma en que debe aplicarse donde su uso ya es requerido o permitido por otras
normas dentro de las NIIF o los PCGA de Estados Unidos de América.
No existen otras NIIFs o interpretaciones que aún no sean efectivas que se espera tengan un
impacto material sobre la Compañía.
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Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)
Reconocimiento del Ingreso
La venta de energía se reconoce cuando la energía producida es entregada a los clientes
conforme a las liquidaciones mensuales preparadas por el Centro Nacional de Despacho
(CND) y con base en los precios y cantidades de kilovatios-hora contratados o vendidos en
el mercado ocasional. El ingreso por capacidad es reconocido mensualmente con base a lo
pactado en los contratos con las empresas de distribución eléctrica o vendida en el mercado
ocasional o el mercado de reserva.
Reconocimiento de Costo
El costo de venta es reconocido en el estado de resultados utilizando el método de
devengado.
Reconocimiento de Gastos
Los gastos se reconocen en la cuenta de resultados cuando tiene lugar una disminución en
los beneficios económicos futuros relacionados con la reducción de un activo, o un
incremento de un pasivo, que se puede medir en forma fiable. Esto implica que el registro
de un gasto tenga lugar en forma simultánea al registro del incremento del pasivo o la
reducción del activo.
Se reconoce como gasto en forma inmediata cuando un desembolso no genera
beneficios económicos futuros o cuando no cumple los requisitos necesarios para su
registro como activos.
Asimismo, se reconoce un gasto cuando se incurre en un pasivo y no se registra activo
alguno, como puede ser un pasivo por una garantía.
Resultado de Operaciones
El resultado de operaciones se presenta después de cargar los costos de deterioro del valor
de los activos materiales e intangibles, si los hubiera, pero antes de los ingresos procedentes
de inversiones y los gastos financieros.
Gasto de Intereses
Los gastos por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o
producción de activos cualificados, que son activos que necesariamente precisan un período
de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos, se añaden al costo
de dichos activos, hasta el momento en que los activos estén sustancialmente preparados
para su uso o venta previstos. Los demás costos por intereses se reconocen en resultados en
el período en que se incurren.
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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)
Impuesto sobre la Renta El impuesto sobre la renta del año comprende el impuesto corriente, el cual es reconocido en los resultados de operaciones del año corriente. El impuesto corriente se refiere al impuesto sobre la renta neta gravable del año, utilizando las tasas de impuesto sobre la renta vigentes a la fecha del balance general.
Inmovilizados Materiales
Los terrenos se presentan al costo. Las construcciones, instalaciones, maquinaria,
mobiliario y otros inmovilizados se registran al costo menos la depreciación y
amortización.
Las propiedades en construcción para producción o el suministro de bienes y servicios,
propósitos administrativos, o propósitos aún no determinados, se registran al costo, menos
la pérdida por deterioro reconocida. El costo incluye honorarios profesionales y, para los
activos calificados, los costos de préstamos capitalizados de acuerdo con la política
contable de la Compañía. La depreciación de esos activos de la misma manera que otros
activos de propiedad, comienza cuando los activos están listos para su uso.
Porcentaje Años
Centrales hidráulicas 2% 50
Centrales térmicas 4% 25
Otros elementos del inmovilizado 5% a 20% 5 a 20
Los costos capitalizados incluyen los gastos de personal relacionados directamente con las
obras en curso y los intereses atribuibles a las obras en construcción, directamente asociado
a la inversión. Los importes capitalizados por estos conceptos se excluyen de la cuenta de
resultados por un importe de B/.145,778 (2011: B/.133,256). (Véase Nota 17).
Los costos de los artículos no capitalizables o menores a los importes capitalizables se
cargan a gastos y costo a medida que se incurren. El costo de las reparaciones mayores se
capitaliza cuando es probable que del mismo se deriven beneficios económicos futuros,
adicionales a los originalmente evaluados, siguiendo las pautas normales de rendimiento
para el activo existente.
La amortización se calcula, aplicando el método de línea recta, sobre el costo de
adquisición de los activos menos su valor residual; entendiéndose que los terrenos sobre los
que se construyen los edificios y otros inmuebles tienen una vida útil indefinida por lo
tanto, no son objeto de amortización.
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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)
Inmovilizados Materiales (continuación)
La ganancia o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como
la diferencia entre el beneficio de la venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en
la cuenta de resultados. Las ganancias o pérdidas en retiros de inmovilizado material se
determinan comparando el importe neto obtenido por la venta contra el valor en libros de
los respectivos activos. Las ganancias o pérdidas en los retiros de activos se incluyen en los
resultados del período.
Inventarios
Los inventarios de combustibles y lubricantes se encuentran valuados al costo menor o
valor neto de realización utilizando el método primero que entra, primero que sale.
Activos Intangibles
Las aplicaciones informáticas son amortizadas durante sus vidas útiles estimadas a cuatro
(4) años. Los activos intangibles que tienen vida útil infinita no están sujetos a
amortización y son revisados anualmente para determinar si existe deterioro.
Deterioro del Valor de los Activos
Los activos que son sujetos a amortización son revisados anualmente para determinar si
existen pérdidas por deterioro cuando eventos o cambios en circunstancias indican que los
importes en libros pueden no ser recuperables. Una pérdida por deterioro se reconoce
cuando el importe en libros puede no ser recuperable. Una pérdida por deterioro se
reconoce cuando el importe en libros del activo excede a su importe recuperable, que es el
mayor entre su precio de venta neto y su valor en uso.
Activos Financieros
Efectivo
El efectivo está presentado a su costo en el balance general. Para propósitos del estado de
flujos de efectivo, el efectivo comprende el efectivo en caja y depósitos a la vista.
Cuentas por cobrar - comerciales
Las cuentas por cobrar - comerciales son registradas inicialmente a su valor razonable.
Posterior mente son medidos al costo amortizado, menos la provisión para posibles cuentas
incobrables.
Clasificación de activos financieros entre circulantes y no circulantes
En el balance general adjunto, los activos financieros se clasifican en función de sus
vencimientos, es decir, como activos circulantes, aquellos con vencimiento igual o inferior
a doce meses y como activos no circulantes los de vencimiento superior a dicho período.
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Notas a los Estados Financieros
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2. Resumen de las Políticas de Contabilidad más Significativas (Continuación)
Pasivos Financieros
Préstamos y sobregiros bancarios Los préstamos y sobregiros bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costos directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costos directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengado en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen.
Cuentas por pagar - comerciales Las cuentas por pagar - comerciales no devengan explícitamente intereses y se registra a su valor nominal.
Clasificación de deudas entre circulante y no circulante En el balance general adjunto, las deudas se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como deudas corrientes aquellas con vencimiento igual o inferior a doce meses y como deudas no corrientes las de vencimiento superior a dicho período.
Compensaciones de Saldos
Sólo se compensan entre sí y, consecuentemente, se presentan en el balance general por su importe neto los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación y se tiene la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea.
Provisión para Prima de Antigüedad
El Código de Trabajo establece que el empleador pagará a los empleados el reconocimiento de una prima de antigüedad por servicios que es pagadero cualquiera que sea la razón de la terminación del empleado. La Compañía ha establecido una provisión, la cual se calcula sobre la base de una semana de salario por cada año de trabajo, o lo que es igual al 1.92% sobre los salarios pagados durante el año. La Ley No.44 de 12 de agosto de 1995 establece la obligación de los empleadores a constituir un fondo de cesantía para pagar a los empleados la prima de antigüedad y la indemnización por despido injustificado. Consecuentemente, la Compañía estableció una provisión para el fondo de cesantía basada en el 5% de la cuota mensual de la indemnización que tendría que pagar a los empleados en caso de un despido injustificado. La Compañía mantiene un Fondo de Cesantía con un agente fiduciario por B/.116,945 (2011: B/.113,987), el cual se presenta en el rubro de otros activos no circulantes del balance general.
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3. Estimaciones de Contabilidad y Juicios Críticos
Al aplicar las políticas de contabilidad de la Compañía, las cuales se describen en esta
Nota, los Directores deben hacer juicios, estimaciones y supuestos acerca de los valores en
libros de los activos y pasivos que no son evidentes partiendo de otras fuentes. Las
estimaciones y los supuestos relacionados se basan en la experiencia histórica y otros
factores que se consideran relevantes. Los resultados reales podrían diferir de dichas
estimaciones.
Las estimaciones y supuestos subyacentes son revisados de forma regular. Las revisiones a
las estimaciones contables se reconocen el período en el cual la estimación es revisada si la
revisión afecta solamente ese período, o en el período de la revisión y en períodos futuros si
la revisión afecta ambos períodos, el actual y el futuro.
Juicios Críticos Los siguientes son juicios críticos, diferentes de aquellos que involucran estimaciones, que los Directores han realizado en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Compañía y que tienen los efectos más significativos sobre los montos reconocidos en los estados financieros:
Reconocimiento de ingresos Al momento de formular sus juicios, la Administración considera los criterios detallados para el reconocimiento de ingresos por energía establecidos en la NIC 18 (Ingresos) y en particular, lo determinan cuando:
1. En el caso de venta de energía, cuando la energía ha sido entregada a los clientes. 2. En el caso de prestación de servicios, según el grado de terminación de la prestación del
servicio brindado. 3. En el caso de venta de bienes, cuando la Compañía ha transferido al comprador los
riesgos y ventajas derivados de la propiedad de los bienes.
Estimaciones de Contabilidad A continuación, las asunciones claves relacionadas al futuro y otros supuestos claves para la estimación a la fecha del balance general, que tienen un riesgo significativo de causar ajustes materiales en el valor en libros de los activos o pasivos dentro del siguiente año financiero. La vida útil del inmovilizado material La Compañía revisa la vida útil estimada del inmovilizado material de cada período anual de reporte. Durante el año financiero, los Directores determinan si la vida útil del inmovilizado material debe ser disminuida debido al desarrollo de la tecnología o basados en evidencia disponible sobre indicativos de menor vida útil tomando en consideración reportes internos e información de otras empresas que operan en la industria con activos similares.
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31 de diciembre de 2012
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4. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
Ciertas partes relacionadas (principalmente compañías afiliadas), son clientes y
proveedores de bienes y servicios de la Compañía en el curso normal del negocio.
Los importes pendientes de pago no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se
han otorgado ni recibido garantías. No se ha dotado ninguna provisión para insolvencias en
relación con los importes debidos por las partes vinculadas.
A continuación se presenta un resumen de los saldos y transacciones con partes
relacionadas:
País 2012 2011
Saldos entre partes relacionadas
Deudores (Nota 7)
Empresa de Distribución Eléctrica
Metro-Oeste, S. A. Panamá B/. 1,879,347 B/. 7,753,372
Empresa de Distribución Eléctrica
Chiriquí, S. A. Panamá 363,550 678,483
Gas Natural SGD, S. A. España 108,386 2,271,556
Generación Panamá, S. A. Panamá 1,105,640 1,077,143
B/. 3,456,923 B/. 11,780,554
Acreedores (Nota 14)
Empresa de Distribución Eléctrica
Metro-Oeste, S. A. Panamá B/. 1,248,661 B/. 1,230,989
Empresa de Distribución Eléctrica
Chiriquí, S. A. Panamá 762,868 761,387
Gas Natural Fenosa Engineering, S. A. Panamá 606,456 63,942
Gas Natural Fenosa de
Telecomunicaciones, S. A. Panamá 31,661 97,290
Unión Fenosa Internacional, S. A. España 58,336 52,467
B/. 2,707,982 B/. 2,206,075
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4. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas (Continuación)
País 2012 2011
Ingresos
Ventas de energía
Empresa de Distribución Eléctrica
Metro-Oeste, S. A. Panamá B/. 7,482,705 B/. 11,485,915
Empresa de Distribución Eléctrica
Chiriquí, S. A. Panamá 1,844,716 608,360
B/. 9,327,421 B/. 12,094,275
Ingresos
Ventas de Certificado de Emisión de
Gases (CER)
Gas Natural SGD, S. A. España B/ - B/. 2,271,556
Otros gastos
Empresa de Distribución Eléctrica
Metro-Oeste, S. A. Panamá B/. 89,523 B/. 7,592
Empresa de Distribución Eléctrica
Chiriquí, S. A. Panamá 8,525 32
UFINET Panamá, S. A. Panamá 55,806 124,322
Unión Fenosa, S. A. España 326,466 348,666
B/. 480,320 B/. 480,612
La remuneración al personal clave ha sido la siguiente:
2012 2011
Gastos de personal:
Salario B/. 27,047 33,147
Gasto de representación 25,376 23,642
Decimotercer mes y bonificaciones 7,883 7,440
Variable 9,643 8,386
B/. 69,949 B/. 72,615
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5. Inmovilizados Materiales
A continuación se detallan los inmovilizados materiales:
2012 2011
Inmovilizado material en explotación, neto B/. 45,193,041 B/. 42,603,460
Inmovilizado material en curso 1,817,469 2,259,990
Repuesto de producción hidráulica, térmica y otros 504,638 504,638
B/. 47,515,148 B/. 45,368,088
El movimiento del inmovilizado material en explotación, neto, se presenta a continuación:
2011 Adiciones 2012
Terrenos y edificio B/. 1,006,075 B/. 55,606 B/. 1,061,681
Instalaciones técnicas:
Centrales hidráulicas 43,403,995 2,160,447 45,564,442
Centrales térmicas 1,022,005 1,281,636 2,303,641
Otras instalaciones eléctricas 144,888 - 144,888
44,570,888 3,435,609 48,012,971
Otras instalaciones, maquinaria,
mobiliario y otros inmovilizados 275,412 79,283 354,695
Amortización acumulada:
Instalaciones técnicas:
Centrales hidráulicas 2,634,113 903,492 3,537,605
Centrales térmicas 56,585 40,895 97,480
Otras instalaciones eléctricas 28,572 10,024 38,596
2,719,270 954,411 3,673,681
Otras amortizaciones:
Edificio 400,012 8,055 408,067
Otro inmovilizado 129,633 24,925 154,558
529,645 32,980 562,625
Valor neto B/. 42,603,460 B/. 2,583,107 B/. 45,193,041
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5. Inmovilizados Materiales (Continuación)
2010 Adiciones 2011
Terrenos y edificio B/. 1,000,075 B/. 6,000 B/. 1,006,075
Instalaciones técnicas:
Centrales hidráulicas 41,894,371 1,509,624 43,406,995
Centrales térmicas 450,867 571,138 1,022,005
Otras instalaciones eléctricas 144,888 - 144,888
42,490,126 2,080,762 44,570,888
Otras instalaciones, maquinaria,
mobiliario y otros inmovilizados 196,838 78,574 275,412
Amortización acumulada:
Instalaciones técnicas:
Centrales hidráulicas 1,754,445 879,668 2,634,113
Centrales térmicas 39,067 17,518 56,585
Otras instalaciones eléctricas 18,191 10,381 28,572
1,811,703 907,567 2,719,270
Otras amortizaciones:
Edificio 391,957 8,055 400,012
Otro inmovilizado 110,143 19,490 129,633
502,100 27,545 529,645
Valor neto B/. 41,373,236 B/. 1,230,224 B/. 42,603,460
Al 31 de diciembre de 2012, el total de inmovilizados materiales totalmente depreciados
asciende a B/.9,525,042 (2011: B/.9,519,959). La mayoría de estos inmovilizados
materiales totalmente depreciados se encuentran en uso.
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6. Activos Intangibles
A continuación se detallan los activos intangibles: 2011 Aumentos Disminuciones 2012
Derecho de uso y explotación B/. 120,000 B/. - B/. - B/. 120,000
Aplicaciones informáticas 63,298 - - 63,298
Amortizaciones (31,397) (8,331) - (39,727)
B/. 151,901 B/. (8,331) B/. - B/. 143,571
2010 Aumentos Disminuciones 2011
Derecho de uso y explotación B/. 120,000 B/. - B/. - B/. 120,000
Aplicaciones informáticas 63,298 - - 63,298
Amortizaciones (23,066) (8,331) - (31,397)
B/. 160,232 B/. (8,331) B/. - B/. 151,901
El activo intangible relacionado con el derecho de uso y explotación fue adquirido en enero
de 2006 por la entidad al fusionarse la misma con Hidroeléctrica de Chiriquí, S. A., al ser
esta última la sociedad concesionaria original.
7. Clientes y Otras Cuentas por Cobrar
Los saldos por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar se detallan a continuación: 2012 2011 Cuentas por cobrar clientes: Ventas de electricidad B/. 804,138 B/. 1,546,556 Otras cuentas por cobrar 92,657 4,755 896,795 1,551,311 Cuentas por cobrar - empresas del Grupo (Nota 4) 3,456,923 11,780,554 Provisión para posibles cuentas incobrables (600) (600)
B/. 4,353,118 B/. 13,331,265
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7. Clientes y Otras Cuentas por Cobrar (Continuación)
A continuación se presenta análisis de los saldos deudores, según fecha de facturación y
clasificación por el estado de las cuentas:
Anticipo Otros Empresa
2012 Clientes Contratos Deudores del Grupo Total
Corriente B/. 804,138 B/. - B/. - B/. 2,351,283 B/. 3,155,421
30 - - - - -
60 - - 92,657 - 92,657
90 - - - - -
De 91 días a 1 año - - - 1,105,640 1,105,640
804,138 - 92,657 3,456,923 4,353,718
Menos:
Provisión para posibles cuentas
incobrables - cliente (600) - - - (600)
B/. 803,538 B/. - B/. 92,657 B/. 3,456,923 B/. 4,353,118
Anticipo Otros Empresa
2011 Clientes Contratos Deudores del Grupo Total
Corriente B/. 1,546,556 B/. - B/. - B/. 10,123,919 B/. 11,670,475
30 - - - - -
60 - - 4,755 - 4,755
90 - - - - -
De 91 días a 1 año - - - 1,656,635 1,800,889
1,546,556 - 4,755 11,780,554 13,331,865
Menos:
Provisión para posibles cuentas
incobrables - cliente (600) - - - (600)
B/.1,545,956 B/. - B/. 4,755 B/. 11,780,554 B/. 13,331,265
8. Otros Activos Circulantes
A continuación se presenta un detalle de otros activos circulantes: 2012 2011
Impuesto sobre la renta pagado por anticipado B/. 1,360,895 B/. - Otras activos 2,694 3,908 B/. 1,363,589 B/. 3,908
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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9. Efectivo
El efectivo se detalla a continuación:
2012 2011
Cuentas corrientes:
Banco Nacional de Panamá B/. 88,679 B/. 88,007
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. 159,557 86,186
Banco General, S. A. 15,278 7,026
Citibank, N. A. (Sucursal Panamá) 116,965 100,274
380,479 281,493
Caja 215 315
B/. 380,694 B/. 281,808
10. Patrimonio
La composición del patrimonio se resume así:
2012 2011
Capital suscrito B/. 13,217,123 B/. 13,217,123
Utilidades no distribuidas 6,683,934 10,307,034
B/. 19,901,057 B/. 23,524,157
El capital social autorizado de la Compañía es de cincuenta millones (50,000,000) de
acciones comunes sin valor nominal, las que se encuentran emitidas en su totalidad.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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11. Deuda Financiera Largo Plazo
La deuda financiera a largo plazo se presenta a continuación:
2012 2011
Banco Nacional de Panamá
Préstamo con vencimiento en septiembre de 2025,
a la tasa de interés fija de 5% por 7 años, los
siguientes 8 años a tasa Libor 6 meses + 2.50%,
mínimo 5.0%, con garantía de fianza cruzada de
la compañía Empresa de Distribución Eléctrica
Metro-Oeste, S. A., y Empresa de Distribución
Eléctrica de Chiriquí, S. A. B/. 17,333,334 B/. 18,666,667
Menos: Porción corriente (Nota 13) 1,333,334 1,333,333
B/. 16,000,000 B/. 17,333,334
12. Otros Pasivos no Circulantes
A continuación se presenta el detalle de otros pasivos no circulantes:
2012 2011
Subvenciones de capital B/. 1,080 B/. 1,080
Provisión para indemnización y prima de
antigüedad 58,847 66,470
B/. 59,928 B/. 67,550
Subvenciones de Capital
Las subvenciones de capital son donaciones recibidas de terceros, la compañía Empresa de
Distribución Eléctrica Metro-Oeste, S. A. cedió activos como subvención relacionados con
mobiliario.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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13. Deuda Financiera a Corto Plazo La deuda financiera a corto plazo se presenta a continuación: 2012 2011
Sobregiros y líneas de créditos bancarios:
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. B/. 542,207 B/. -
The Bank of Nova Scotia 4,500,000 -
Banco Nacional de Panamá 4,500,000 -
Citibank N. A. (Sucursal Panamá) 2,000,000 - hh
11,542,207 -
Mas: Porción corriente de la deuda a
largo plazo (Nota 11) 1,333,334 1,333,333
B/. 12,875,541 B/. 1,333,333
La Compañía tiene líneas de crédito contratadas por B/.17,000,000 (2011: B/.14,000,000),
garantizadas con fianzas cruzadas de la Empresa de Distribución Eléctrica Metro-Oeste, S. A.
y Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí, S. A. Al 31 de diciembre de 2012, la
Compañía tiene saldo pendiente por pagar sobre estas líneas de crédito B/.11,542,207. La
Compañía tiene monto utilizado de estas líneas de crédito por B/.11,542,207.
Los préstamos y sobregiros han devengado una tasa de interés promedio efectivo en el año
2012 de 4.64% (2011: 5.05%).
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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14. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
A continuación el detalle de acreedores comerciales y otros cuentas por pagar:
2012 2011 Proveedores de bienes y servicios: Andritz Hydro, S. A. de C.V. B/. 207,510 B/. - Redes y Montajes, S. A. 180,933 95,094 Maxi Cleaners Services Group 18,592 52,785 Tran-Service Reyes, S. A. 8,270 8,270 Elektra Noreste, S. A. 10,149 10,247 Compañía Chevron de Panamá, S. A. 190,126 332,398 Assa Compañía de Seguros, S. A. 40,610 40,610 Lucio Galves Ingenieros, S. A. 93,102 6,463 Limpieza de áreas verdes La Yeguada 17,060 18,982 Aramos Hidro Consultas - 41,900 Martín A. Tejera 9,129 9,129 Icontec Internacional - 11,429 Alstom Panamá, S. A. 325,364 7,750 Assicurazioni Generali, S.p.A. 59,517 62,017 Evaluación y Monitoreo Ambiental 20,748 20,748 Marine Repairs Contractor 25,587 62,410 Transergen, S. A. 156,148 107,538 AENOR 10,593 10,593 Comercializadora de Combustible 380,480 - C.I. Pacific Trading - 127,500 GE Energy Services, S. A. 2,500 13,723 Ingeniería y Productos Electromecánicos 7,256 7,766 Rectificadora Técnica, S. A. 337,597 494,074 Reparaciones Navales Aguilar, S. A. 692 42,613 ABB, Ltda. - 29,763 Ingenia Sistemas, SL. - 90,125 Marine Repair Contractors, S. A. - 60,000 Dixie Enegine & Equipment Company, Inc. - 77,162 Otros 208,215 184,185
2,310,178 2,025,274
Deudas con empresas del Grupo (Nota 4) 2,707,982 2,206,075
Acreedores y otras deudas - 76,077
B/. 5,018,160 B/. 4,307,426
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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15. Otros Pasivos Circulantes
A continuación se presenta el detalle de otros pasivos circulantes:
2012 2011
Remuneraciones pendiente de pago B/. 87,397 B/. 71,086
Administración pública 4,709 9,174
Impuesto sobre la renta por pagar 7,091 3,508,142
Intereses 103,996 94,978
Depósitos y fianzas recibidas - 420,160
Dividendos por pagar - 8,797,774
Otras deudas a corto plazo 27,526 236,043
B/. 230,719 B/. 13,137,357
16. Ingresos
A continuación se presenta el detalle de los ingresos:
2012 2011
Venta de energía (Nota 4) B/. 14,909,871 B/. 19,988,637
Ventas de CER (Nota 4) - 2,271,556
Otros ingresos 427,714 -
Prestación de servicio - 23,669
B/. 15,337,585 B/. 22,283,862
17. Gastos
Los gastos se presentan a continuación:
2012 2011
Salarios y beneficios a empleados
Retribuciones salariales B/. 558,832 B/. 517,355
Seguridad social 70,684 62,885
Otros beneficios a empleados 60,145 26,758
689,661 606,998
Menos: Gastos incluidos en el costo de los activos
que califican (Nota 2) (145,778) (133,256)
B/. 543,883 B/. 473,742
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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31 de diciembre de 2012
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17. Gastos (Continuación)
2012 2011
Otros gastos
Gastos de viaje B/. 82,465 B/. 96,503
Material de oficina 1,282 1,901
Seguros 47,588 50,365
Publicidad, propaganda y relaciones públicas 104,117 97,369
Reparaciones y conservación 629,650 738,980
Servicios profesionales independientes 799,571 787,006
Suministros (agua, luz, teléfono, correo y
carburante de vehículos) 265,621 190,914
Tributos 338,715 436,353
Seguridad y vigilancia - 43,685
Gastos varios 543,364 33,963
B/. 2,812,373 B/. 2,477,039
Gastos financieros
Intereses sobre:
Préstamos a largo plazo B/. 906,204 B/. 973,565
Préstamos a corto plazo 72,767 581
Otros gastos financieros 13,375 5,436
B/. 992,346 B/. 979,582
El número medio de empleados se detalla así:
2012 2011
Directivos 1 1
Técnicos y administrativos 9 9
Auxiliares de oficina, profesionales de oficio
y peonajes 12 12
22 22
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
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18. Compromisos y Contingencias
Garantías
La Compañía mantiene fianza solidaria sobre las obligaciones que mantiene Empresa de
Distribución Eléctrica Metro-Oeste, S. A. y Empresa de Distribución Eléctrica Chiriquí,
S. A. con entidades financieras. El saldo de dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2012
asciende a B/.15,687,163 (2011: B/.6,157,758).
Desembolsos de Capital
Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía mantiene contratos relacionados con inversiones
en activos fijos, así como para la compra de otros bienes y servicios, por B/.2,167,329
(2011: B/.1,388,295).
La Compañía mantenía los siguientes contratos de venta de energía:
No. de Contrato Empresa Concepto Período
DME-007-07 Elektra Noreste, S. A. Energía y potencia 01/07/2009-30/06/2014
DME-008-10 Elektra Noreste, S. A. Potencia 01/01/2011-31/12/2014
DME-20-11 Elektra Noreste, S. A. Energía y potencia 01/01/2015-31/12/2029
EDEMET-11-07 EDEMET, S. A. Energía y potencia 01/07/2009-30/06/2014
EDEMET-17-10 EDEMET, S. A. Potencia 01/01/2011-31/12/2014
EDECHI-18-10 EDECHI, S. A. Potencia 01/01/2011-31/12/2014
EDECHI-39-11 EDECHI, S. A. Potencia 01/01/2015-31/12/2029
EDEMET-027-11 EDEMET, S. A. Energía y potencia 01/01/2015-31/12/2029
Acción Judicial para la Interpretación y Aplicación del Reglamento de Operaciones
La Compañía (en adelante ESEPSA), mediante Nota No.PE-1028-09 de 7 de diciembre de
2009, Nota No.PE-110-09 de 9 de diciembre de 2009 y Nota No.ESEPSA-PE-116-09 de 16
de diciembre de 2009, invocó ante el Centro Nacional de Despacho (CND) con copia a la
Autoridad de los Servicios Públicos (ASEP), la restricción que existía en ese momento para
el despacho de las plantas térmicas de Capira y Chitré, restricción que se fundamentó en
que el precio reconocido por la generación de las plantas en mención, era muy inferior al
costo variable de operación de dichas plantas. Esta restricción económica fue invocada y
advertida por ESEPSA, con fundamento en el Numeral NII 3.8 del Reglamento de
Operaciones.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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18. Compromisos y Contingencias (Continuación)
Acción Judicial para la Interpretación y Aplicación del Reglamento de Operaciones
(continuación)
A pesar de la restricción invocada por ESEPSA, el CND dió la orden de arranque para las
plantas de Capira y Chitré para los días 19 y 31 de diciembre de 2009 y 1 y 2 de enero de
2010. No obstante, producto de los reclamos de ESEPSA, la ASEP mediante Nota
No.DSAN-0022-10 de 4 de enero de 2010, cambió el criterio de reconocimiento de costos
para dichas centrales y determinó que éstas sí tenían el derecho a recuperan los costos que
les permitiesen operar.
Al 31 de diciembre de 2011, encontrándose el proceso en sede administrativa y sin contar
con una Resolución en firme y ejecutoriada, se llevó a cabo un análisis tanto de las
pretensiones como del derecho de ESEPSA y se determinó que, de examinarse el caso en
estricto derecho, ESEPSA no debía ser sancionada. En adición y, en cuanto a monto
máximo de la multa, sobre la base del principio de proporcionalidad, se revisaron las
sanciones que había impuesto la ASEP a los Generadores por la violación al Reglamento de
Operaciones y se determinó que las sanciones se aproximaban a la suma de B/.75,000.
Siendo esto así, no se contaba con un monto cierto y exacto al que, previa revisión de la
ASEP, pudiera ascender la sanción.
En este orden, ESEPSA mantiene acciones legales con la Resolución AN No.4859–CS de
31 de octubre de 2011, confirmanda por la Resolución AN No.5080 de 16 de enero de
2012, mediante la cual la ASEP sancionó a ESEPSA con multa de quinientos mil balboas
(B/.500,000) por la supuesta infracción al Numeral No.9 del Artículo No.142 de la Ley
No.6 de 3 de febrero de 1997, específicamente el Numeral 3.4.1.3. de las Reglas
Comerciales para el mercado mayorista de electricidad. La Acción Contencioso
Administrativa de Plena Jurisdicción fue admitida por la Sala Tercera de la Corte Suprema
de Justicia el 28 de marzo de 2012.
ESEPSA, respetuosa de la institucionalidad, procedió al pago de la multa respectiva en el
término dispuesto para ello por la ASEP; sin embargo, este pago se realizó sobre la base de
que de conformidad con la opinión de la Administración y sus asesores legales internos, si se
interpreta y aplica de forma correcta el Numeral NII 3.8 del Reglamento de Operaciones y la
ASEP respeta la doctrina de los actos propios, la buena fe y el principio de proporcionalidad
en sede administrativa, así como si se valoran correctamente las pruebas promovidas, el fallo
debe favorecer a ESEPSA.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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19. Impuesto sobre la Renta
De acuerdo con las disposiciones fiscales vigentes en la República de Panamá, las
ganancias obtenidas por la Compañía por operaciones locales están sujetas al pago del
impuesto sobre la renta, las obtenidas por depósitos a plazo están exentas del pago del
impuesto sobre la renta.
La Ley No.6 de 2 de febrero de 2005, estableció un método alterno para el cálculo del
impuesto sobre la renta (CAIR), el que consiste en calcular el total de los ingresos
gravables por el 4.67% y el resultado por la tasa del impuesto sobre la renta que
corresponda. Las compañías deben efectuar este cálculo y pagar el impuesto sobre la renta
con base al monto más alto de los dos. Esta misma Ley permite a los contribuyentes
solicitar la no aplicación del CAIR en caso que la tasa efectiva del impuesto sobre la renta
sea mayor que el 30%. Para el período 2010 y 2009, la Compañía registró el impuesto
sobre la renta a través del método tradicional.
La provisión para el gasto de impuesto sobre la renta es el siguiente:
2012 2011
Corriente B/. 2,373,573 B/. 3,713,917
Diferido (289) (3,600)
B/. 2,373,284 B/. 3,710,317
Algunos activos y pasivos diferidos han sido compensados de acuerdo a las políticas
contables de la Compañía. A continuación se presenta un análisis de los activos y pasivos
diferidos (después de la compensación) para propósito del balance general:
2012 2011
Activo por impuesto diferido B/. 6,889 B/. 6,600
Pasivo por impuesto diferido - -
B/. 6,889 B/. 6,600
De acuerdo con el Artículo No.720 del Código Fiscal de Panamá, para efectos de la
declaración jurada de rentas de todas las compañías, se establece un período de caducidad
de tres (3) años contados a partir de la fecha de la presentación de la última declaración
para la revisión de las autoridades fiscales.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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19. Impuesto sobre la Renta (Continuación)
El activo diferido se reconoce con base a las diferencias fiscales deducibles considerando
sus operaciones pasadas y las utilidades gravables proyectadas, las cuales se espera sean por
el método tradicional, que consideran la aplican de las diferencias temporales deducibles.
A continuación se presenta conciliación del impuesto sobre la renta calculado, aplicando la
tasa reglamentaria a la utilidad según el estado de resultados, con la provisión para impuesto
sobre la renta mostrado en dicho estado:
2012 2011
Utilidad antes del impuesto sobre la renta B/. 7,413,298 B/. 12,373,197
Menos diferencias permanentes negativas:
Ingresos financieros (3,136) (5,455)
Más diferencias permanentes positivas:
Gastos no deducibles 500,000 -
Más efecto fiscal de diferencias temporales:
Diferencias positivas 964 11,998
Renta neta gravable B/. 7,911,226 B/. 12,379,740
Impuesto causado B/. 2,373,284 B/. 3,713,922
Impuesto ejercicio anterior - (5)
B/. 2,373,284 B/. 3,713,917
La Ley No.52 del 28 de agosto de 2012, estableció el régimen de precios de transferencias
orientado a regular con fines tributarios las transacciones que se realizan entre partes
relacionadas, y aplicables a operaciones que el contribuyente realice con partes relacionadas
que sean residentes fiscales de otras jurisdicciones. Los aspectos más relevantes de esta
regulación incluyen:
- Los contribuyentes deberán presentar, anualmente, una declaración informativa de las
operaciones relacionadas con partes relacionadas, dentro de los seis (6) meses
siguientes del cierre del período fiscal correspondiente. Esta obligación es exigible
para transacciones realizadas a partir del período fiscal 2012.
- La falta de presentación del informe anterior será sancionada con multa equivalente al
1% del monto total de las operaciones con partes relacionadas.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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19. Impuesto sobre la Renta (Continuación)
- Las personas obligadas a presentar el informe a que se refiere el punto anterior,
deberán mantener un estudio de precios de transferencia, el cual deberá contener la
información y el análisis que permita valorar y documentar sus operaciones con partes
relacionadas, de acuerdo con las disposiciones establecidas en la Ley. El contribuyente
solo deberá presentar este estudio a requerimiento de la Dirección General de Ingresos
dentro del plazo de 45 días posteriores a su solicitud.
20. Administración de Riesgos Financieros
Objetivos de la Administración de Riesgos Financieros
Las políticas de administración de riesgo de la Compañía son diseñadas para identificar y
analizar estos riesgos, para establecer límites y controles apropiados para el riesgo y para
monitorear los riesgos y el cumplimiento de los límites por medio de sistemas de
información fiables y actualizados. La Compañía regularmente revisa sus políticas y
sistemas de administración de riesgo para reflejar los cambios en el mercado, los productos
y las mejores prácticas.
La administración del riesgo es realizada por la Compañía bajo las políticas, aprobadas por
su Casa Matriz. La Compañía identifica el riesgo, evalúa la cobertura, monitorea y
administra los riesgos financieros relacionados a las operaciones de la Compañía a través
de reportes internos de riesgos con exposición de riesgo por grado y magnitud de los
mismos. Los riesgos incluyen riesgo de capital (incluyendo el riesgo sobre tasa de interés),
el riesgo de crédito y riesgo de liquidez.
Los principales riesgos se describen a continuación:
Administración de Riesgo de Capital
La Compañía administra su capital para asegurarse de poder:
- Continuar como negocio en marcha mientras maximizan los retornos a los accionistas a
través de la optimización del saldo de deuda y capital.
- Mantener un capital base lo suficientemente fuerte para soportar el desempeño de su
negocio.
- Cumplir con las exigencias de capital exigidas por las instituciones financieras que les
han otorgado créditos.
La estructura de capital de la Compañía consiste en deuda financiera, que incluye los
préstamos revelados en la Nota 12, efectivo y el patrimonio atribuible a los accionistas de la
Casa Matriz, que comprende capital emitido y las utilidades no distribuidas según se indica
en la Nota 10.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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20. Administración de Riesgos Financieros (Continuación)
Administración de Riesgo de Capital (continuación)
La razón de endeudamiento fue como sigue:
2012 2011
Deuda (i) B/. 28,875,541 B/. 18,666,667
Efectivo y equivalentes de efectivo (380,694) (281,808)
Deuda neta 28,494,847 18,384,859
Patrimonio (ii) 19,901,057 23,524,157
Capital B/. 48,395,904 B/. 41,909,016
Deuda neta a razón de capital 59% 44%
(i) La deuda se refiere a préstamos a corto y largo plazo, como se detallan en las Notas
11 y 13.
(ii) El patrimonio incluye el capital y las utilidades no distribuidas, como se detalla en la
Nota 10.
Administración de Riesgo de Tasa de Interés
La Compañía no ha adquirido hasta el presente derivados financieros para protegerse del
riesgo de pérdidas por variaciones hacia arriba en las tasas de interés de los préstamos
bancarios. La Compañía adquiere su financiamiento principalmente de bancos locales y
expresados en US dólares de los Estados Unidos de América a tasa de interés variable.
Análisis de Sensibilidad de Tasa de Interés
La política de gestión de riesgos establece que el gasto de financiación debe tener un
porcentaje de variación reducido. En este sentido, se considera que la volatilidad aceptable
para la estructura financiera y de negocios de la Compañía se consigue mediante una
estructura de financiación con un porcentaje de referencia a variable.
2012 2011
Variación Tasa Interés Variación Tasa Interés
+0,50% -0,50% +0,50% -0,50%
Efecto en el resultado antes de impuestos B/. (37,066) B/. 37,066 B/.(115,178) B/.115,178
La deuda a tasa de interés variable está básicamente referenciada al Libor, ya que los
préstamos están en dólares de Estados Unidos de América.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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20. Administración de Riesgos Financieros (Continuación)
Administración del Riesgo de Crédito
Es el riesgo de que el deudor o emisor de un activo financiero propiedad de la Compañía no
cumpla, completamente y a tiempo, con cualquier pago que debía hacer a la Compañía de
conformidad con los términos y condiciones pactados al momento en que la Compañía
adquirió el respectivo activo financiero.
El riesgo de crédito de la Compañía es atribuible principalmente a sus deudas comerciales.
Los importes se reflejan en el balance general netos de provisiones para insolvencias,
estimadas por la Administración de la Compañía en función de la experiencia de ejercicios
anteriores y de su valorización del entorno económico actual.
El riesgo de crédito de fondos líquidos es limitado porque las contrapartes son entidades
bancarias.
La Compañía no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, estando la
exposición distribuida entre un gran número de contrapartes y clientes. La máxima
exposición al riesgo de crédito está representada por el monto en libros de cada activo
financiero.
Administración del Riesgo de Liquidez
No existe una exposición importante al riesgo de liquidez, ya sea originado por la
posibilidad de que los clientes no puedan cumplir con sus obligaciones con la Compañía
dentro de los términos normales establecidos, o bien, porque la Compañía tenga
dificultades para obtener fondos para cumplir con sus compromisos asociados con activos y
pasivos financieros.
Energía y Servicios de Panamá, S. A.
Notas a los Estados Financieros
31 de diciembre de 2012
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20. Administración de Riesgos Financieros (Continuación)
Administración del Riesgo de Liquidez (continuación)
La siguiente tabla analiza los pasivos financieros de la Compañía por fecha de vencimiento.
Dicho análisis se muestra según la fecha de vencimiento contractual y son flujos de efectivo
sin descontar al valor presente del balance. Los saldos con vencimiento de menos de un
año son iguales a su valor en libros, debido a que el efecto del descuento no es
significativo:
Menos de un Año De 1 a 5 Años Más de 5 Años
31 de diciembre de 2012
Deuda financiera B/. 12,875,541 B/. 10,203,280 B/. 11,495,423
Acreedores comerciales y otras
cuentas por pagar 5,018,160 - -
Otros pasivos circulantes 230,719 - -
31 de diciembre de 2011
Deuda financiera B/. 1,333,333 B/. 10,543,790 B/. 12,396,025
Acreedores comerciales y otras
cuentas por pagar 4,307,426 - -
Otros pasivos circulantes 13,137,357 - -
Valor Razonable de Instrumentos Financieros
El valor razonable es el monto por el cual los instrumentos financieros pueden ser
negociados en una transacción común entre las partes interesadas, en condiciones diferentes
a una venta forzada o liquidación y es mejor evidenciado mediante cotizaciones de
mercado, si existe alguno.
El valor en libros de los activos y pasivos financieros a corto plazo, se aproxima a sus
valores razonables, debido a la naturaleza de corto plazo de los mismos.
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