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L C t Fi i d l E í E ñ lLas Cuentas Financieras de la Economía Española
Auxi Moreno BlascoAuxi Moreno BlascoEspecialista en estadísticas económicasUnidad de Mercado de Valores
CURSO DE ESTADÍSTICAS MONETARIAS Y FINANCIERASBANCO CENTRAL DE CHILE / CEMLA
Santiago, Chile15 de Octubre 2010
Departamento de Estadística
Contenido de la presentación
1. ¿Qué son las Cuentas Financieras de la Economía Española (CFEE)?
2. Marco legal y responsabilidades institucionales
3. Difusión de las CFEE
4. Metodología en la elaboración de las CFEE
5. El subsistema de valores en las CFEE
6. Estructuras de bases de datos en las CFEE
7 L i ió d l B l d P l P i ió d I ió7. La incorporación de la Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
8. Las cuentas financieras de la zona del euro
9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
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1. ¿Qué son las Cuentas Financieras de la Economía Española (CFEE)?
Las Cuentas Financieras de la Economía Española forman parte del sistema español de cuentas nacionales y constituyen la base estadística para los análisis financieros de la economía.
Las Cuentas SEC 95 configuran un conjunto integrado en el que, para cada sector y subsector, la diferencia entre los saldos o balances financieros en dos momentos del tiempo se explica por las cuentas de operaciones financierasmomentos del tiempo se explica por las cuentas de operaciones financieras, revalorizaciones y otras variaciones en volumen.
Recogen los flujos financieros (operaciones financieras) entre los sectores y b t d í t é t l t d l d S d t llsubsectores de una economía y entre éstos y el resto del mundo. Se detallan
los otros flujos (revalorizaciones y otras variaciones en volúmen).
Muestran la posición patrimonial de los distintos sectores y subsectores de una economía y la de ésta frente al resto del mundo.
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2. Marco legal y responsabilidades institucionales
Reglamento CE 2223/96 del Consejo, relativo al Sistema Europeo de CuentaNacionales y Regionales SEC 95 (actualmente en avanzado proceso derevisión, el SEC2010 entrará en vigor en 2014) SEC=ESA., g )
• Engloba tanto las Cuentas no Financieras como las Financieras.
• Primer sistema de CN que se implanta por una disposición legal. Obliga atodos los países y en todos sus elementos: metodología sectorizacióntodos los países y en todos sus elementos: metodología, sectorización,clasificación de los instrumentos, plazo límite de disponibilidad, periodicidadde las series, herramientas informáticas para su envío a Eurostat y al BCE.
• Armonizado con otros manuales contables: SCN 93 (SCN 2008) 5º Manual• Armonizado con otros manuales contables: SCN 93 (SCN 2008), 5º Manualde BP y PII (6º Manual), Estadísticas de Finanzas Públicas del FMI.
• Comparabilidad entre países.
• Mayor facilidad y rapidez elaboración agregados UE y UEM
Orientación del BCE 7/2002, modificada por la 13/2005, sobre cuentasfinancieras trimestrales.
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2. Marco legal y responsabilidades institucionales
Reglamento CE 501/2004 del Consejo sobre cuentas financieras trimestrales de las Administraciones Públicas.
Plan Estadístico Nacional (PEN) Plan Estadístico Nacional (PEN)
• Base: Ley de la Función Estadística Pública (12/1989).
• Plan Cuatrienal: Por Real Decreto (actual 2009-2012).
Contabilidad Nacional de España (CNE): Instituto Nacional de Estadística (INE) Elabora la cuenta de capital de los sectores económicos que componen el marco institucional español y del Resto del Mundo.p y
Cuentas no financieras de la Administración Central y de las Administraciones de Seguridad Social: Intervención General de la Administración del Estado (IGAE) e INE(IGAE) e INE.
Cuentas financieras de la Economía Española: Banco de España.
Estadísticas de Deuda Pública según el Protocolo sobre el Déficit Excesivo
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Estadísticas de Deuda Pública según el Protocolo sobre el Déficit Excesivo (PDE): Banco de España
2. Marco legal y responsabilidades institucionales
EuropaEurostat
CnF (A, T)CF (A)
de la Unión Europea
Banco Central EuropeoCF (T)
CF AAPP (T)de la Unión Monetaria de la Unión Europeade la Unión Monetaria
INECnF (A T)España Banco de España CnF (A, T)
+ IGAECnF AAPP (A, T)
España Banco de España CF (A, T)
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3. Difusión de las Cuentas Financieras de la Economía Española
Inicio de la publicación de CFEE anuales SEC79 a principio de los 80 (1981-1990).
Cuentas trimestrales SEC79 (1990/1996) Cuentas trimestrales SEC79 (1990/1996).
Cuentas anuales (1981 - 1989) / Cuentas trimestrales (1990 – Junio 2010) SEC95.
Elaboración de CFEE trimestrales (SEC95) en t+110 días.
E l t d t Esquema completo de cuentas:
• Sectores de contrapartida: from-whom- to-whom.
• Saldos / operaciones / revalorizaciones / otros cambios en volúmen.
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3. Difusión de las Cuentas Financieras de la Economía Española
Difusión de las CFEE:
• Edición anual: en papel y en la página web del Banco de España en junioweb del Banco de España en junio
• Edición trimestral en la en la página web del Banco de España: Tablas y CSVCSV
• Consulta de series temporales: BIEST
• Envío a organismos internacionales:
Envío trimestral al BCE
Envío anual a EUROSTAT, FMI y OCDE
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4. Metodología en la elaboración de las CFEE
S.13 Administraciones PúblicasS.1311 Administración central
S.1 Economía NacionalS.12 Instituciones Financieras
S.121/S.122 Instituciones financieras t i S.1312 Comunidades autónomas
S.1313 Corporaciones localesS.1314 Administraciones de seguridad social
S.14/15 Hogares e Instituciones sin fines de lucro
monetariasS.121 Banco de EspañaS.122 Otras Instituciones Financieras MonetariasS 123/S 125 Instituciones Financieras no al servicio de los hogares
S.14 HogaresS.15 Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares
S.123/S.125 Instituciones Financieras no MonetariasS.123 Otros intermediarios financieros excepto empresas de seguros y fondos de pensionesS 124 Auxiliares FinancierosS.124 Auxiliares FinancierosS.125 Empresas de seguro y fondos de pensiones
S.1251 Empresas de seguroS 1252 Fondos de pensionesS.1252 Fondos de pensiones
S.2 Resto del Mundo
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4. Metodología en la elaboración de las CFEE
F.5 Acciones y otras participacionesF.511 Acciones cotizadasF.512 Acciones no cotizadas
F.1 Oro y Derechos Especiales de GiroF.11 Oro monetarioF.12 Derechos Especiales de Giro (DEG)
F.513 Otras participaciones (excluidas las de fondos)F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversiónF 522 A i itid i d d d
F.2 Efectivo y depósitosF.21 EfectivoF.22 Depósitos transferiblesF 29 Ot D ó it F.522 Acciones emitidas por sociedades de
inversión
F.6 Reservas técnicas de segurosF 611 Reservas de seguro de vida
F.29 Otros Depósitos
F.3 Valores Distintos de AccionesF.331 Valores a corto plazoF 332 V l l l F.611 Reservas de seguro de vida
F.612 Reservas de fondos de pensionesF.62 Reservas por primas y para siniestros
F.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pago
F.332 Valores a largo plazoF.34 Derivados financieros
F.4 PréstamosF 41 Préstamos a corto plazo p p g
F.71 Créditos comerciales y anticiposF.79 Otras cuentas pendientes de cobro/pago, excluyendo créditos comerciales
F.41 Préstamos a corto plazoF.42 Préstamos a largo plazo
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4. Metodología en la elaboración de las CFEE
Sector o instrumento Información Fuente Periodicidad Disponibilidad
Valores Base de datos valor a valor CNMV / BdE Mensual t + 1 mes
SNF Estadísticas no poblacionales de SNF
BdE (Central de Balances) Anual t + 16 mesespoblacionales de SNF de Balances)
IFM Estadísticas de IFM BdE Mensual t + 20 días
OIF, Aux. Fin. Estadísticas de OIF y A Fi BdE y CNMV Mensual / T / A t + 2 meses (M)OIF, Aux. Fin. Aux. Fin. BdE y CNMV Mensual / T / A t + 2 meses (M)
Seguros, FP Estadísticas de Seguros y FP DGSFP Annual /T t + 3 meses (T)
AAPP E t dí ti d AAPP IGAE BdE T i t l t 3AAPP Estadísticas de AAPP IGAE y BdE Trimestral t + 3 meses
RM PII y BP BdE Trimestral / M t + 3 meses
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4. Metodología en la elaboración de las CFEE
Jerarquización de fuentes.
Consistencia interna de las series de CFEE.
• Saldos (S)
• Operaciones financieras (OF)
• Cambios en volumen (CV)
St-1 StOFt, CVt, Rt
( )
• Revalorizaciones (R)
Identidades por instrumentos, sector emisor y sectores de contrapartida.
Sectores residuales: Sociedades no financieras, hogares e ISFLSH.
Consistencia vertical: cuentas financieras / cuentas no financieras.
S t i f ió l t IIFF AAPP RM j t ili ió• Sectores con información completa IIFF, AAPP y RM: ajuste conciliación.
• Sectores residuales: discrepancia estadística .
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5. El subsistema de valores en las CFEE
¿Qué constituye un subsistema de valores?
La producción y mantenimiento de todas las series de pasivos (emisores) y activos (tenedores) de las CFEE (saldos financieros operaciones financierasactivos (tenedores) de las CFEE (saldos financieros, operaciones financieras, revalorizaciones y cambios en volumen) relativas a los instrumentos financieros que se representan en valores.
Las categorías de valores en las CFEE son:
• Valores distintos de acciones y otras participaciones
• Acciones y otras participacionesy p p
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5. El subsistema de valores en las CFEE
¿Por qué mantener un subsistema de valores?
Se trata de instrumentos negociables (o que se pueden transferir de un titular a otro) que no están ligados a un activo subyacente: muestra la financiación entreotro) que no están ligados a un activo subyacente: muestra la financiación entre sectores que se canaliza a través de instrumentos negociables.
Garantiza la consistencia entre pasivos y activos de cada tipo de instrumento financiero incluido en las rúbricas de valores.
Mantiene la coherencia en la estimación del sector residual (activos de sociedades no financieras, hogares e ISFLSH)., g )
Aprovecha las sinergias en los procesos de valoración de activos y pasivos y en la incorporación de los intereses devengados.
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5. El subsistema de valores en las CFEE
Criterios de valoración
Operaciones financieras: Se registran por el valor de transacción.
• los valores distintos de acciones incluyen los intereses devengados menos los pagados.
• Las acciones y otras participaciones incluyen las primas de emisión desembolsadas y no incluyen las ampliaciones de capital liberadas.
Saldos financieros: Se registran a precios de mercado: tanto valores negociados en mercados (precios observados) como no negociados (precios g (p ) g (pestimados). En el caso de valores distintos de acciones incorpora los intereses devengados pendientes de pago
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5. El subsistema de valores en las CFEE. Integración de las emisiones de sectores residentes en España
MERCADOSSECUNDARIOS
SALDOS FINANCIEROS
ACTIVOS FINANCIEROS PASIVOS
CUENTAS DE ACUMULACIÓN
MERCADOS SECUNDARIOSPRECIOS
SECTORES TENEDORES
MERCADOS SECUNDARIOS
PRECIOS
en España
CUENTAS DE REVALORIZACIÓN
ACTIVOS FINAN-CIEROS
PASIVOS BASE DE DATOS
VALOR A
SALDOS NOMINALES
EMISIÓN NETA
TENEDORES
▪Instituciones financieras: balances y cuentas de resultados▪Administración Pública:
RELACIÓN ENTRE VALOR CONTABLE Y PRECIOS DE MERCADO
CUENTA FINANCIERA
PASIVOSACTIVOS FINAN-CIEROS
VALOR A VALOR
PRIMAS DE EMISIÓN Y
AMORTIZACIÓN
INTERESES DEVENGADOS
Pública: presupuestos y cuentas patrimoniales
▪Resto del mundo: balanza de pagos y posición de
GANANCIAS Y PÉRDIDAS DE
CAPITAL REALIZADAS
OTRAS CUENTAS DE CAMBIOS EN
VOLUMEN DE LOS
DEVENGADOS
BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS
DE LOS SECTORES
INTERESES DEVENGADOS
CANCELACIONES
inversión internacional▪Sociedades no financieras, Hogares e ISFLSH: elaboración residual
CANCELACIONES SANEAMIENTOS
O U OSACTIVOS
ACTIVOS FINAN-CIEROS
PASIVOS
EMISORESCANCELACIONES SANEAMIENTOS
FICHERO DE SECTORIZACIÓN
DE LAS UNIDADES
INSTITUCIONALES
CAMBIOS DE SECTOR DEL
EMISOR
residual
FICHERO DE SECTORIZACIÓN
DE LAS UNIDADES
INSTITUCIONALES
CAMBIOS DE
SECTOR DEL
TENEDOR
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INSTITUCIONALESEMISORTENEDOR
5. El subsistema de valores en las CFEEEmisiones de sectores no residentes en España en cartera de residentes en España
Inversión Directa(Registros de
p
Balanza de Pagos y Posición de
inversión directa)
Países y sectores d l iPosición de
Inversión Internacional
INVERSIÓN DE
CSDB(código ISIN)
de los emisores
INVERSIÓN DE CARTERA
(Valor a valorCBE 2/2001)
S i ió
Sectores de lostenedores
Sectorización(código NIF)
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6. Estructura de bases de datos en las CFEE
FAME
Herramienta informática diseñada para la producción de series temporales utilizada en la División de Estadísticas Financieras para la elaboración deutilizada en la División de Estadísticas Financieras para la elaboración de estadísticas.
Bancos centrales que utilizan FAME en la producción de estadísticas: Reserva federal, BdE, BCE, Banco Central de Chile.
Extensible en base a las necesidades del usuario.
FAMA D ll B d D t FAME d l B d E ñ• FAMA: Desarrollos y Bases de Datos FAME del Banco de España.
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6. Estructura de bases de datos en las CFEE
Series temporales
Cada cruce de información de las CFEE: instrumento financiero, emisor, sector inversor y tipo de dato (saldos operación financiera otros cambios eninversor y tipo de dato (saldos, operación financiera, otros cambios en volúmen) se almacena en una serie temporal.
Las series temporales se almacenan en distintas bases de datos seguridad del sistema.
Las series temporales se relacionan unas con otras a través de fórmulas. Las series pueden ser dinámicas (la fórmula valora en cada momento la última p (información disponible) o estáticas (el usuario controla el momento en el que la fórmula valora la información que contiene y se actualiza). La mayor parte de las series temporales del sistema de CFEE son estáticas control sobre la información que se actualiza en el sistema.
Para cada serie temporal en el sistema de CFEE se almacenan 5 versiones de cierres anteriores (cosechas, vintages).
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cierres anteriores (cosechas, vintages).
6. Estructura de bases de datos en las CFEE
Subsistema de ValoresDB3
Estadísticas de ValoresDB3
B d d t i i
Administraciones PúblicasDB6
DB3
Central de Balances
Base de datos primaria de las CFEEDB5
IFM
PII / BPCS3
Base de Datos Pública
IFMDB1
Seguros y Fondos PensionesDB1 Base de Datos Pública
de las CFEEBDNOIF y Auxiliares Financieros
DB3
DB1
Departamento de Estadística 20
DB3
6. Estructura de bases de datos en las CFEEEl subsistema de valores
F.522 Acciones emitidas por sociedades de inversión DB3Tenedor
EmisorTotal Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversión DB3
Tenedor Total S 12 S 13 S 2 ResidualF.512 Acciones no cotizadas DB3
DB3
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 (-)
S.12 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 (-)
S 12 ( )
F. 511 Acciones cotizadas DB3
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.332 Valores distintos de acciones a largo plazo DB3Tenedor
EmisorTotal Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.331 Valores distintos de acciones a corto plazo DB3Tenedor Total S 12 S 13 S 2 Residual
S.2 (-)S.13 (-)
S.2 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
S.2 (-)
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 SNF (-)
S.12 IIFF (-)
Central de Balances
S.2 (-)S.2 (-)S.13 AAPP (-)
S.2 RM (-)
IFMDB1
Administraciones Públicas PII / BP
OIF y Auxiliares FinancierosDB3
Seguros y Fondos Pensiones
ValoresDB3
Departamento de Estadística 21
Administraciones PúblicasDB6
PII / BPCS3
Seguros y Fondos PensionesDB1
6. Estructura de bases de datos en las CFEEEl subsistema de valores
DB3
F.331 Valores a corto plazo DB3 SALDOS
Rt = St – St-1 – OFt – CVtDB3
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2
S 12 IIFF ( ) t t i 12 13 2
F.331 Valores a corto plazo DB3 OPERACIONES FINANCIERAS
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.331 Valores a corto plazo DB3 OTROS CAMBIOS EN VOLUMEN
T d T t l S 12 S 13 S 2 R id lF 331 V l t l DB3 REVALORIZACIONESS.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2
S.13 AAPP (-)=tot emi-s12,13,2
S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,
S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2
S.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2
S.13 AAPP (-)=tot emi-s12,13,2
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 SNF (-)=tot emi-s12,13,2
S.12 IIFF (-)=tot emi-s12,13,2
F.331 Valores a corto plazo DB3 REVALORIZACIONESTenedor
EmisorTotal Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 SNF (-) (-) (-) (-) (-)S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,
( ) , ,
S.13 AAPP (-)=tot emi-s12,13,2
S.2 RM (-)=tot emi-s12,13,
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
S.12 IIFF (-) (-) (-) (-) (-)
S.13 AAPP (-) (-) (-) (-) (-)
S.2 RM (-) (-) (-) (-) (-)
Valoración de la calidad de la estimación de los valores a partir del análisis de revalorizaciones del residual para cada instrumento y emisor (en % sobre saldos medios)
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6. Estructura de bases de datos en las CFEEEl subsistema de valores
DB5F.522 Acciones emitidas por sociedades de inversión
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.521 Participaciones emitidas por fondos de inversión
Tenedor Total S 12 S 13 S 2 ResidualF.512 Acciones no cotizadas
DB5
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 (-)
S.12 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 (-)
S 12 ( )
F. 511 Acciones cotizadas
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.332 Valores distintos de acciones a largo plazoTenedor
EmisorTotal Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
F.331 Valores distintos de acciones a corto plazo DB5Tenedor Total S 12 S 13 S 2 Residual
S.2 (-)S.13 (-)
S.2 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
S.2 (-)
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
S.11 (-)
S.12 (-)
S.13 (-)
TenedorEmisor
Total Emitido
S.12 S.13 S.2 ResidualS.11, S.14, S.15
S.11 SNF
S.12 IIFF
S.2 (-)S.2 (-)S.13 AAPP
S.2 RM
Reparto de la cartera residual entre los sectores S11, S14 y S15 utilizando la información del estados de valores depositados en las Entidades de Crédito.
Garantía de la consistencia del sistema de CFEE para cada rúbrica de valores y sector emisor.
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6. Estructura de bases de datos en las CFEEEl subsistema de valores
F.79 Otras cuentas pendientes…
TenedorEmisor Sectores
F.71 Créditos comerciales y anticipos
Tenedor
F. …
T d
F.522 Acciones emitidas por…F. …
F 332 Valores a largo plazo
F.522 Acciones emitidas por …F. …
F 332 Valores a largo plazo Emisor
SectoresEmisor Sectores
Sectores
TenedorEmisor Sectores
Sectores
TenedorEmisor Sectores
Sectores
TenedorEmisor Sectores
Sectores
F.332 Valores a largo plazo
TenedorEmisor Sectores
F.331 Valores a corto plazo
TenedorEmisor Sectores
TenedorEmisor
Total Emitido Sectores
Sectores / (-)
TenedorEmisor
Total Emitido Sectores
Sectores / (-)
F.332 Valores a largo plazo
TenedorEmisor
Total Emitido Sectores
F.331 Valores a corto plazo
TenedorEmisor
Total Emitido Sectores
F. …
TenedorE i Sectores
F.12 Derechos Especiales de Giro
Tenedor
F.11 Oro Monetario
SectoresSectores
SectoresSectores / (-)
Sectores / (-)Sectores / (-)
Emisor Sectores
Sectores
TenedorEmisor Sectores
Sectores
TenedorEmisor Sectores
Sectores
Base de datos DB3 Base de datos DB5
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6. Estructura de bases de datos en las CFEEEnlace entre cuentas no financieras y cuentas financieras
Capacidad (+) o Necesidad ( ) C id d ( ) N id d ( )Capacidad (+) o Necesidad (-) de financiación = Operaciones
Financieras Netas
Capacidad (+) o Necesidad (-) de financiación ≠ Operaciones
Financieras Netas
AnualResto del mundoAdministraciones públicasInstituciones financieras
Sociedades no financierasHogares e ISFLSH
Trimestral Resto del mundoInstituciones financieras
Sociedades no financierasAdministraciones públicasHogares e ISFLSH
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6. Estructura de bases de datos en las CFEEIntegración de la capacidad o necesidad de financiación de la economía en las CFEE
S.12 S.13 S.2 S.11 S.14 S.15
Adquisiciones netas de activos financierosF.1 Oro y derechos especiales de giroF 2 Ef ti d ó it
∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑
F.2 Efectivo y depósitosF.3 Valores distintos de accionesF.4 PréstamosF.5 Acciones y otras participacionesF 6 Reservas técnicas de segurosF.6 Reservas técnicas de segurosF.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pago
Operaciones financieras netas C/N F C/N F C/N F (-) (-) (-)
Contracciones netas de pasivos ∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑Contracciones netas de pasivosF.1 Oro y derechos especiales de giroF.2 Efectivo y depósitosF.3 Valores distintos de accionesF.4 Préstamos
∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑
ésta osF.5 Acciones y otras participacionesF.6 Reservas técnicas de segurosF.7 Otras cuentas pendientes de cobro/pagoDel cual sin sectorizar (-) (-) (-)
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( ) ( ) ( )
6. Estructura de bases de datos en las CFEE
Actualización y revisión
Cuentas financieras trimestrales
• Las Cuentas de las Administraciones Públicas se cierran en t+90.
• Las Cuentas completas se publican con un desfase de t+110.
• Plena consistencia de Cuentas trimestrales y anuales: saldos del cuarto ytrimestre igual al saldo anual y flujos anuales igual a los acumulados de los flujos trimestrales.
Política de revisiones: Política de revisiones:
• Se revisan con cada actualización los ocho últimos trimestres
• Se incorporan adicionalmente las revisiones significativas de trimestres t i ti d bi t d ló i d l d tanteriores motivadas por cambios metodológicos o de los datos
suministrados por las fuentes de información
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7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
Las Cuentas Nacionales constituyen un sistema cerrado e integrado de registro de las operaciones económicas de los residentes en un país.
El cierre de las Cuentas Nacionales exige la inclusión en las mismas de las El cierre de las Cuentas Nacionales exige la inclusión en las mismas de las operaciones económicas entre residentes y no residentes: estas relaciones se recogen en la cuenta del Resto del mundo.
La integración de las Cuentas Nacionales exige mantener determinadas igualdades contables, consistencia entre los distintos saldos de las cuentas y en particular que la capacidad/necesidad de financiación del país medido por la
t d l R t d l d i id l id d/ id d dcuenta del Resto del mundo coincida con la capacidad/necesidad de financiación medida por las cuentas consolidadas de los sectores institucionales residentes
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7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
C la s if ic a c ió n d e lo s s e c t o re s d e la e c o n o m ía n a c io n a l e n e l M B P 93 y e n e l SN A 93
M B P 93 SNA 93 Autorid ad es m onetarias Banco Central Bancos
Entid ad es d e d ep ósito
Otros interm ed iarios financ ieros, excep to em p resas d e seguros y fond os d e p ensiones
Instituc iones financ ieras
Auxiliares Financ ieros
Em p resas d e seguros y fond os d e p ensiones Soc ied ad es no financ ieras
Otros sec tores
Soc ied ad es no financ ieras Hogares Instituc iones sin fines d e luc ro al servic io d e los hogares
Ad m inistrac iones p úb lic as Ad m inistrac iones p úb licas
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7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
C la s if ic a c ió n d e lo s s e c t o r e s d e la e c o n o m ía n a c io n a l e n e l M B P 9 3 y e n e l E S A 9 5
M B P 9 3 ESA 9 5Auto rid ad es m o netarias B anc o C entra l B anc o s
O tras inst ituc io nes financ ieras m o netarias: En t id ad es d e c réd ito y Fo nd o s d e m erc ad o m o netario
O tro s in term ed iario s financ iero s, exc ep to em p resas d e seg u ro s y fo nd o s d e p ensio nes (exc luyend o fo nd o s d e m erc ad o
Inst ituc io nes financ ieras ( y
m o netario ) Auxiliares Financ iero s
Em p resas d e seg uro s y fo nd o s d e p ensio nes
O tro s sec to res
So c ied ad es no financ ieras H o g ares Inst ituc io nes s in fines d e luc ro al servic io d e lo s ho g ares
Ad m in is trac io nes p úb lic as Ad m in is trac io nes p úb lic as
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p p
7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
Clasificación de instrumentos financieros en el MBP 93
CodificaciónInstrumentos Activos Pasivos
Inversión directa Acciones y otras participaciones de capital frente a empresas filiales 1.1.1.1 1.1.1.2
Acciones y otras participaciones de capital frente a inversionista directos 1.2.1.1 1.2.1.2
Utilidades reinvertidas 1.1.2 1.2.2
Otro capital frente a empresas filiales 1.1.3.1 1.1.3.2
Otro capital frente a inversionistas directos 1.2.3.1 1.2.3.2
Inversión de cartera 2.1 2.2 Títulos de participación en el capital 2.1.1 2.2.1
Títulos de deuda 2.1.2 2.2.2
Bonos y pagarés 2.1.2.1 2.2.2.1 Instrumentos del mercado monetario 2.1.2.2 2.2.2.2 Instrumentos financieros derivados 2.1.2.3 2.2.2.3Otra inversión 3.1 3.2 Créditos comerciales 3.1.1 3.2.1 Préstamos 3.1.2 3.2.2
Moneda y depósitos 3.1.3 3.2.3
Otros 3.1.4 3.2.4 Activos de reserva 4 -
Oro monetario 4 1 - Oro monetario 4.1
Derechos especiales de giro 4.2 -
Posición de reserva en el FMI 4.3 -
Divisas 4.4 - Moneda y depósitos 4.4.1 -
Valores 4.4.2 -
Otros activos 4.5 -
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7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
C o r r e s p o n d e n c ia s e n t r e lo s c ó d ig o s d e in s t r u m e n t o s f in a n c ie r o s d e l SN A 93 y lo s d e l M B P 93
C ó d ig o s d e la B a la n z a d e P ag o s e n e l M B P 93 In s t r u m e n t o s SN A 93
A c t iv o s P a s iv o s
F.1 O ro y d erec hos esp ec iales d e g iro
4 .1 4 .2
F.2 Efec tivo y d ep ósitos 3 .1 .3 3 .2 .3 4 .4 .1 Los d ep ósitos d e la p osic ión de reserva en
el FM I (4 .3 ) y la m oned a y d ep ósitos d e los o tros ac tivos d e reserva (4 .5 )
F.3 Valo res d istintos d e ac c iones
2 .1 .2 .1 2 .1 .2 .2
Los títulos d e d eud a d e los valo res d e las
2 .2 .2 .1 2 .2 .2 .2
Los títu los d e d eud a d el o tro cap ital frente reservas (4 .4 .2 ), d e los o tros ac tivos d e las reservas (4 .5 ), d el o tro c ap ital frente a
em p resas filiales (1 .1 .3 .1 ) y d el o tro c ap ital frente a inversionistas d irec tos (1 .2 .3 .1 )
a em p resas filiales (1 .1 .3 .2 ) y d el o tro c ap ital frente a inversionistas d irec tos
(1 .2 .3 .2 )
F.4 Préstam os 3 .1 .2 Préstam os d e la p osic ión d e reserva en el
FM I (4 .3 )
3 .2 .2
F 5 Ac c iones y o tras 1 1 1 1 1 1 1 2F.5 Ac c iones y o tras
p art ic ip ac iones
1 .1 .1 .1
1 .1 .2 1 .2 .1 .1
2 .1 .1 Los títu los d e p art ic ip ac ión en el c ap ital d e los valores d e las reservas (4 .4 .2 ) y d e
los o tros ac tivos d e reservas (4 .5 )
1 .1 .1 .2
1 .2 .1 .2 1 .2 .2
2 .2 .1
F.6 Reservas técnic as d e Partic ip ac iones en las p rim as d e seguros Partic ip ac iones en las p rim as d e seguros seguro c ontenid as en o tras inversiones (3 .1 .4 ) c ontenid as en o tras inversiones (3 .2 .4 )
F.7 Derivad os financ ieros 2 .1 .2 .3 Derivad os financ ieros: valores d e reservas (4 .4 .2 ) y o tros ac tivos d e reservas (4 .5 )
2 .2 .2 .3
F.8 O tras cuentas
p end ientes d e c ob ro /p ago
3 .1 .1
O tros ac tivos frente a em p resas filiales (1 .1 .3 .1 ) y frente a inversionistas d irec tos (1 2 3 1 ) i t i l id l úb i
3 .2 .1
O tros p asivos frente a em p resas filiales (1 .1 .3 .2 ) y frente a inversionistas d irec tos (1 2 3 2) i t i l id l úb i
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(1 .2 .3 .1 ) e im p ortes inc luid os en la rúb ric a
3 .1 .4 exc ep to los c orresp ond ientes a las reservas técnicas d e seguro
(1 .2 .3 .2 ) e im p ortes inc lu id os en la rúb rica
3 .2 .4 excep to los corresp ond ientes a las reservas téc nic as d e seguro
7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
En principio, si la correspondencia entre instrumentos financieras de la Balanza de Pagos e instrumentos financieros de las Cuentas Financieras es exacta se darían las siguientes igualdades entre los activos financieros (A) y los pasivos (P):g g ( ) y p ( )
nm
i
cfij
jbp AAA1
,1
,
nm
PPP i
cfij
jbp PPP1
,1
,
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7. La Balanza de Pagos y la Posición de Inversión Internacional en las CFEE
Con esta finalidad la igualdad entre activos financieros y pasivos de la Balanza de Pagos y de las Cuentas Financieras se produce sólo y psi se incluyen algunos ajustes de conciliación en los activos financieros (CA) y en los pasivos (CP). Las igualdades quedan como sigue:
n
cfim
jbp AA CAA i
cfij
jbp AA1
,1
,
nm
n
icfi
m
jjbp PP CPP
1,
1,
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8. Las cuentas financieras de la zona del euro
Cada país realiza el envío trimestral al BCE de series de CF t+110 días con detalles intra y extra zona del euro de las principales rúbricas de la cuenta financiera del RM para elaborar las cuentas financieras de la zona del euro. Se ppublica a finales de t+4 meses.
Publicaciones estadísticas del BCE:
E t ECB St ti ti l D t W h• Euro area accounts - ECB Statistical Data Warehouse
• ECB: Euro area accounts
El BCE elabora un avance de las cuentas financieras trimestrales a partir de la pinformación de otros conjuntos de información estadística que los distintos BCN envian con deadline previos + bloque de series ‘early estimates’ que los BCN avanzan. Estimación de las CF de la zona del euro en t+90.
Las CF estarán disponibles en 2014 en t+80
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8. Las cuentas financieras de la zona del euro
Building Block Regulated Frecuency NCBs Deadline
MFI Balance Sheet Statistics (BSI) R M t + 19 wd
Securities issues statistics (SEC) G M t + 1 m
Centralised Securities Database - D -
Investment Funds Statistics R M t + 40 d
Financial Vehicle Corporations R Q t + 40 d
OFI St ti ti G Q t 3OFI Statistics G Q t + 3 m
Government finance R Q t + 3 m
BoP and IIP R M / Q t + 10 w (t + 80)BoP and IIP R M / Q t + 10 w (t + 80)
ICPF Statistics (work in progress) - Q t + 85 d (t + 80)
EEA early estimates - Q t + 80 d
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y
9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
Base para un análisis financiero muy completo
Forma en que se están financiando los distintos sectores
Evolución de la materialización del flujo de ahorro financiero
Grado de intermediación/desintermediación de la economía
Preferencia por la liquidez de los sectores tenedores de dinero (aquellos cuya función principal en la economía es realizar gasto)
Estructura de los balances financieros
Riqueza financiera de los sectores no financieros
Endeudamiento de los distintos sectores
Estructura y estabilidad del sistema financiero
Estudios de la interrelación entre variables financieras y no financieras
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9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
La utilidad será mayor cuanto más desarrolladas estén las cuentas: esquema “de quién a quién” (from-whom-to-whom).
Las CFEE son una de las más desarrolladas que existen tanto a nivel de la UE Las CFEE son una de las más desarrolladas que existen tanto a nivel de la UE como en comparación con otros países fuera de esta área.
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9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
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9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
Departamento de Estadística
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Departamento de Estadística
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Departamento de Estadística
9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
Departamento de Estadística
9. ¿Para qué sirven las Cuentas Financieras?
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A i M Bl
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
Auxi Moreno Blasco
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
Departamento de Estadística
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