View
6
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
Metsä Board OyjTulos 2017Esitysmateriaali
8.2.2018
Vuoden 2017 tulos2
Q4 2017 lyhyesti(vs. Q3 2017)
• Kartonkien toimitusmäärät jäivät alhaisemmiksi kausiluonteisuudesta johtuen
• Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerinkeskihinnat nousivat
• Vahva sellumarkkina tuki kannattavuutta• Husumin huoltoseisokilla negatiivinen
tulosvaikutus• Vahva liiketoiminnan rahavirta
Osinkoehdotus vuodelta 2017 on 0,21 euroaosakkeelta
Tammi–joulukuu 2017: Liikevaihto kasvoi ja liiketulos parani
LiikevaihtoMilj. euroa
436 423 440 422 445 474 479 4510
100
200
300
400
500
Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17
+7 %
35 36 34 33 45 44 50 54
8,0 % 8,5 %7,7 % 7,8 %
10,2 %9,2 %
10,5 %
12,0 %
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
-5
5
15
25
35
45
55
Q1 16 Q2 16 Q3 16 Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17
+41 %
Vuoden 2017 tulos3
Vertailukelpoinen liiketulosMilj. euroa ja %:a liikevaihdosta
2016:1 720 milj. euroa
Milj
. eur
oa
Milj
. eur
oa
2017:1 849 milj. euroa
2016:138 milj. euroa
2017:194 milj. euroa
Metsä Boardin kartonkitoimitukset jatkoivatkasvuaan
204 213 224 224 227 250 266 245 265 304 299 276
130 141 137 131 142148 148
143163
173 170152
0
100
200
300
400
500
Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017
Valkoinen kraftlaineri Taivekartonki
1 00
0 to
nnia
4 Vuoden 2017 tulos
2015:1 404 tonnia
2016:1 568 tonnia
2017:1 802 tonnia+12 % +15 %
Taivekartongin ja valkoisen
kraftlaineringlobaalin kysynnän arvioidaan kasvavan vuosittain
3−4 %. Arvio perustuu mm. RISIn, CEPIn ja Pöyryn lähteisiin
Eurooppa on Metsä Boardin päämarkkina-alueTaivekartongin toimitukset Amerikkaan kasvoivat 54 % vuonna 2017 (vs. 2016)
Taivekartonkitoimitukset vuonna 2017 (2016)1 000 tonnia
EMEA796 (725)
Americas232 (151)
APAC116 (110)
EMEA457 (382)
Americas187 (191)
APAC14 (7)
Vuoden 2017 tulos5
Valkoisen kraftlainerin toimitukset vuonna 2017 (2016)1 000 tonnia
70%20%
10%
69%
29%
2%
Taivekartongin kokonaistoimituksetkasvoivat vuodessa 16 %
Valkoisen kraftlainerin kokonaistoimituksetkasvoivat vuodessa 13 %
• Valuuttakurssivaihteluiden vaikutus sisältäen suojaukset:– Q4 2017 vs. Q3 2017: -4 milj. euroa
– FY 2017 vs. FY 2016: +13 milj. euroa
• Suojauspolitiikka: 50 % vuotuisesta nettovaluuttavirrasta ja 100 % tasepositiosta
Heikentyvällä dollarilla negatiivinen tulosvaikutus
57 %35 %
6 %2 %USD
SEK
GBP
Muutvaluutat
Vuotuinen valuuttapositio1,14 mrd. euroa
Valuuttaherkkyydet ilman suojauksia
Valuutan vahvistuminen 10 prosentilla euroon nähdenvaikuttaa Metsä Boardin liiketulokseen:
Valuutta Seuraavat 12 kuukautta
Yhdysvaltain dollari, $ +65 milj. euroa
Ruotsin kruunu, SEK -39 milj. euroa
Ison-Britannian punta, £ +7 milj. euroa
6 Vuoden 2017 tulos
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Q1/13 Q2/13 Q3/13 Q4/13 Q1/14 Q2/14 Q3/14 Q4/14 Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/17
Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto, %, vuosineljänneksittäinVuoden 2017 tulos7
Sijoitetun pääoman tuotto lähestyy tavoitetasoaVuonna 2017 vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 11,2 %
Tavoite >12 %Q4/17:12,4 %
• Investoinnit vuonna 2017 olivat65 miljoonaa euroa(2016: 162 milj. euroa)
• Vuonna 2018 investoinnit ovatarviolta 70 miljoonaa euroa
Selvästi alhaisemmat investoinnit vuonna 2017
0
30
60
90
120
150
180
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E
Investoinnit huoltoon ja ylläpitoon Kasvuinvestoinnit Poistot
Milj. euroa
8 Vuoden 2017 tulos
Merkittävimmät kasvuinvestoinnit vuosina 2015−2016: Husumin investointiohjelma, ekstruusiopäällystyslinja sekä investointi Metsä Fibren biotuotetehtaaseen
Selvästi positiiviset rahavirrat
3356
9366
-22 -22
67 55 2637
68
106
9 8 45 8
-76 -72
49 17 7 2559
79
247
78
236
70
-82
170
-100
-50
0
50
100
150
200
250
Q1/15 Q2/15 Q3/15 Q4/15 Q1/16 Q2/16 Q3/16 Q4/16 Q1/17 Q2/17 Q3/17 Q4/14
Liiketoiminnan rahavirta, vuosineljänneksittäin Vapaa rahavirta, vuosineljänneksittäinLiiketoiminnan rahavirta, liukuva 12 kk Vapaa rahavirta, liukuva 12 kk
Milj.
eur
oa
9 Vuoden 2017 tulos Vapaa rahavirta = liiketoiminnasta kertyneet nettorahavirrat - investoinnit
333 412 541 488 464 458 495 437 358
1,21,5
2,1 2,1 2 1,9 21,7
1,2
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
0
100
200
300
400
500
600
12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017
Nettovelka, milj. euroa Nettovelka/vertailukelpoinen käyttökateVuoden 2017 tulos10
Vahva taloudellinen asemaNettovelka väheni lähes 80 miljoonaa euroa viimeisellä vuosineljänneksellä, nettovelka suhteessa käyttökatteeseen oli 1,2x
Korollinen nettovelka/EBITDA tavoitetaso <2.5
Milj
. eur
oa
• Kapasiteetin käyttöaste oli 71 % vuonna 2017– Tavoitteena on, että kapasiteetti on täydessä käytössä
vuoden 2018 loppuun mennessä• Myynnin jakauma parani vuoden 2017 loppua kohden• Keskimääräinen myyntihinta on edelleen tavoitteen alapuolella• Husumissa 100 miljoonan euron tulosparannuspotentiaali
vuodesta 2016 vuoteen 2019
11
Husumin taivekartongin tilannekatsaus
Vuoden 2017 tulos
• Pääraaka-aine, ensikuitu, on 100-prosenttisesti jäljitettävissä kestävästihoidettuihin metsiin
• Lujan, mutta kevyen kartonginvalmistuksessa käytetään vähemmänenergiaa ja vettä
• Metsä Board sai vuonna 2017 useitatunnustuksia vastuullisuudestaan:• CDP: A-listoilla Climate- ja Water-
ohjelmissa, Leadership-status metsäohjelmassa
• EcoVadiksen kultatason sertifiointiVuoden 2017 tulos12
Vastuullisuus on osa MetsäBoardin ydintoimintaa
• Biopohjainen, täysin kierrätettävä ja biohajoava kartonki.
• Kehitetty erityisesti tarjoilupakkauksia varten, joissa säilytysaika on lyhyehkö ja joissa vaaditaan kevyt rasvankesto
• Metsä Board jatkaa muiden barrier-ratkaisujen kehittämistä ja tutkii dispersiopäällystyksen ja biopohjaisten päällysteiden hyödyntämistä sekä niiden kaupallisia edellytyksiä
Vuoden 2017 tulos13
Metsä Board lanseeraainnovatiivisen ecobarrier-kartongin
Vuoden 2017 tulos14
Lähiajan näkymät
• Kartonkitoimitusten odotetaan tammi–maaliskuussa kasvavan edellisestä vuosineljänneksestä
• Ensikuitukartonkien markkinahintojen odotetaannousevan
• Yhdysvaltain dollarin heikentyminen vaikuttaatulokseen negatiivisesti
• Tuotantokustannusten arvioidaan nousevanvuonna 2018
• Tavoitteena on edelleen parantaa Husumintaivekartongin keskihintaa ja kasvattaa Pohjois-Amerikan myyntiä
Metsä Boardin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä paranevan hieman vuoden 2017 viimeisestä neljänneksestä.
Vuoden 2017 tulos15
Tulosohjeistus
• Vuosi 2017 oli Metsä Boardinensimmäinen vuosi täysin kartonkiinkeskittyneenä yhtiönä. Kartonki-toimitukset kasvoivat ja kannattavuusparani
• Osinkoehdotus 0,21 euroa osakkeelta• Markkinatilanne vuonna 2018 kaiken
kaikkiaan hyvä…• …mutta heikentynyt Yhdysvaltain dollari
vaikuttaa tulokseemme negatiivisesti
Vuoden 2017 tulos16
Yhteenveto
Liitteet
Vuoden 2017 tulos18
Tunnuslukuja
Q4/17 Q3/17MuutosQ4/17
vs. Q3/172017 2016
Muutos2017
vs. 2016
Liikevaihto Milj. euroa 451 479 -6 % 1 849 1 720 7 %
EBITDA* Milj. euroa 78 75 4 % 289 231 25 %
Liiketulos* Milj. euroa 54 50 8 % 194 138 41 %
% liikevaihdosta % 12,0 10.5 10,5 8,0
Tulos ennen veroja* Milj. euroa 47 34 40 % 157 107 47 %
Osakekohtainen tulos Euroa 0,12 0,11 9 % 0,42 0,25 68 %
ROCE* % 12,4 11,5 11,2 8,1
Bruttoinvestoinnit Milj. euroa 27 7 264 % 65 162 -60 %
Liiketoiminnan rahavirta Milj. euroa 106 68 57 % 236 77 207 %
Korollinen nettovelka, kauden lopussa
Milj. euroa 358 437 -18 % 358 464 -23 %
*vertailukelpoinen
Taloudelliset tavoitteet ja toteumat
Vertailukelpoinensijoitetun pääoman tuotto, %
6,4
9,1
11,3
8,1
11,2
2013 2014 2015 2016 2017
2,9
1,8
1,2
2,0
1,2
2013 2014 2015 2016 2017
Nettovelka / VertailukelpoinenEBITDA, %
7%
10%
13% 12%15%
2013 2014 2015 2016 2017
Kartonkitoimitustenvuotuinen kasvu, %Tavoitteena ylittäärelevanttimarkkinakasvu*
Osinkopolitiikka: Metsä Boardin tavoitteena on jakaa osinkoa vähintään 50 prosenttia tilikauden tuloksesta
Tavoite: >12 %
Tavoite: <2.5
* Ensikuitukartonkien maailmanlaajuisen kysynnän kasvu 3–4 % vuodessa
Vuoden 2017 tulos1919
0
50
100
150
200
250
2018 2019 2020 2021 2022–26 2027
Joukkovelkakirjalainat Lainat rahoituslaitoksilta Eläkelainat Muut lainatVuoden 2017 tulos20
Uusi 10 vuoden joukkovelkakirja pidensi lainojenmaturiteettia
Korollisten pitkäaikaisten lainojen maturiteetti 31.12.2017
Milj.
eur
oa
• Korolliset velat 31.12.2017 olivat 577 miljoonaaeuroa (31.12.2016: 688 milj. euroa)
• Metsä Board laski vuonna 2017 liikkeeseen uuden, 250 miljoonan euron ja 10 vuoden joukko-velkakirjalainan, jonka kuponkikorko on 2,75 %
Luotto-luokittaja
Luokitus ja näkymä
Viimeisinpäivitys
Standard & Poor‘s
BB+ (positiivinen)
02/2017
Moody‘s Ba1 (vakaa) 08/2017Nosto tasolta Ba2
Metsä Boardin luottoluokitukset
Velkarakenne ja likviditeetti31.12.2017
308163
95
92
Joukkovelkakirja-lainat*
Lainatrahoituslaitoksilta
Eläkelainat
Rahoitusleasing jamuut lainat
Muut lyhytaikaisetlainat
215
100
134
Likvidit varat jasijoituksetLuottolimiitti
Nostamattomateläkelainat
Korollinen velka, yhteensä 577 milj. euroa
Likviditeetti, yhteensä 449 milj. euroa
Korollisen velan keskimääräinen takaisinmaksuaika 31.12.2017 oli 5,4 vuotta. 21
* joista 248 milj. euroa erääntyyvuonna 2027 ja 60 milj. euroa vuonna 2019
Vuoden 2017 tulos
Vuoden 2017 tulos22
Syyskuun rahoitusjärjestelyt kasvattivatrahoituskuluja
56 39 32 31 36
4,6
4,2
3,8
3,3 3,3
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
0
10
20
30
40
50
60
2013 2014 2015 2016 2017
Nettorahoituskulut, milj. euroaKeskimääräinen korko kauden lopussa, %
Milj. euroa %• Nettorahoituskulut olivat
tammi−joulukuussa36 miljoonaa euroa(1−12/16: 31 milj. euroa)
• Koko vuoden rahoitus-kuluihin sisältyy 11miljoonaa euroa vuonna 2019 erääntyvän joukko-velkakirjalainan ennen-aikaiseen takaisinostoon liittyviä kuluja
Markkina-arvo ja ulkomaalaisomistus31.12.2017
Omistusjakauma31.12.2017
Markkina-arvo ja omistusjakaumaMetsä Boardin osakkeet (METSB, METSA) on listattu Nasdaq Helsingissä
0
4
8
12
16
20
24
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Markkina-arvo, milj. euroa Omistusjakauma, %
42 %
20 %
18 %
20 % MetsäliittoOsuuskunta*
Institutionaalisetsijoittajat
Kotitaloudet
Ulkomaalaisetomistajat
Milj. euroa
* Metsäliitto Osuuskunnalla on 61 % äänivallasta.
23
%
Vuoden 2017 tulos
Vuoden 2017 tulos24
Taivekartongin ja valkoisen kraftlainerinmarkkinahinnan kehitys Euroopassa
EUR/t
Lähteet: RISI, Inc. & FOEX Indexes Ltd
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Taivekartonki Valkoinen kraftlaineri
350400
450500550
600650700
750800
850900950
10001050
'10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17350400
450500550
600650700
750800
850900950
10001050
Source: Foex Indexes Ltd
Pitkäkuituinen sellu, USD
Pitkäkuituinen sellu, EUR
Lyhytkuituinen sellu, EUR
Lyhytkuituinen sellu, USD
USDEUR
Sellujen hintakehitys (PIX)
25 Vuoden 2017 tulos
Metsä Boardin kasvu ylittää selvästi keskimääräisenmarkkinakasvun
26
0
500
1 000
1 500
2 000
2013 2014 2015 2016 2017 2018 target
Valkoinen kraftlaineri Taivekartonki
Metsä Boardin vuotuiset kartonkitoimitukset1 000 tonnia
Vuoden 2017 tulos
Taivekartongin ja valkoisen
ensikuitulaineringlobaalin
kysynnän kasvun arvioidaan olevan
3−4 % / vuosi
Arvio perustuu mm. RISIn, CEPIn ja Pöyryn lähteisiin
Metsä Fibren uusi biotuotetehdas Äänekoskella käynnistyi elokuussaKäynnistys aikataulussa, kustannukset tavoitteiden mukaiset ja tuotantomäärät odotettua korkeammat
Kokonaisinvestointi 1,2 mrd. euroa
Vuosittainen sellukapasiteetti
1,3 milj. tonnia
Metsä Boardin investointi
24,9 milj. euroa
Metsä Boardin vuosittainen sellu-
kapasiteetti kasvaa200 000 tonnia*
• *Metsä Boardin 24,9%:n Metsä Fibre -omistusosuuden mukaisesti
Recommended