Money, Interest Rates, and Exchange Rates With Endogenously … · 2020. 3. 20. · Title: Money,...

�,���������$�$�������

�������������������� �������������

������ ����������������� �����������

����������������

����� ��!"�#��

$�!�%&"�'(���)��

���"%�*�$�+���-.-/

)!!+011 (�2��(��*1+�+��#1 -.-/

��������,�����������������������

/343���##�&)5#�!!#�����5�

��62�%�*������37/8.

��+!�62���7333

�������������� ����������������������������������������������������������������������������������

�����������������!!����"���#��$���%!�������������������������������������������������������������

���� �����������#��&������'�����!��������� �����������#������������������������&�������� �����

����������

(�)***���� �������+�#���,��+����$�+�����������-����������.�������+�����/���������#�����������������

����%���������%������$�!���/��!������������0�����$�������%!������!���������!�#����������������������

��������/�(�����������/�#���������������

����9����!���#!��!�#�������:&)��*���!�#� %!)�����*���5#�9���*6��!����##�!����"�!#

����������������������� ��!"�#��������$�!�%&"�'(���)��

�,�����"%�*�$�+�����(�-.-/

��+!�62���7333

������

)%#�+�+�������9��#�!)���;;�&!#��;�6���9�%�<�&!%��#����%�!���#!���!�#������:&)��*����!�#�%����6����

%�� )%&)��*��!#�65#!�+�9���,�56��=�2%��#!9���;%:���&�#!�!���:&)��*��2���#�����6���9(��##�!�6��"�!#

���� ����*���5#�9� #�*6��!��� 2�&�5#�� !)%#� ;%:��� &�#!� ����#� �*��!#� !�� !����� 2���#� ����6���9� ���9

%�;��>5��!�9(���)���!)��*�����6��!�%�<�&!#�6���9�!)��5*)�����+���6��"�!��+���!%�������9�!)�#���*��!#

!)�!�����&5����!�9�!���%�*��2#��2�!)�#��%�<�&!%��#(�)��5*)�!)�%��%6+�&!����!)�#���*��!#?�&��#56+!%���

!)�#��6���9�%�<�&!%��#��;;�&!������%�!���#!���!�#�����������:&)��*����!�#(����#)� �!)�!�!)��6�����*�����!�#

!)���2#��������*�!%�������!%���2�! �����:+�&!���%�;��!%������������%�!���#!���!�#(��%!)�6�����!���6�5�!#

�;�#�*6��!�!%����!)��6�������#��*�����!�#��!)����2#������;��!5��#��;�!)����!�0�+��#%#!��!��%>5%�%!9��;;�&!#

%��%�!���#!���!�#���������!%�������+��#%#!��!��:&)��*����!�#(���#!�������6����� %!)����;%:���&�#!#�&��

+���5&��������;�!)�#��;��!5��#(

���������������� ����� ��!"�#��

�+��!6��!��;��&���6%&# 8/@/��%*)�����$�������

��%���#%!9��;��)%&�*� ��#)%�*!���� ��7333.

//7A���#!�4B����!���! �������������#�����,��"��;��%����+��%#�

��&%����&%��&��,5%��%�*����6�@@7 ��%���#%!9��;��%���#�!�������!)���,�

�)%&�*������A3A8- ���9C�!"�#��(��!

������%���#%���� %������������,�

;=��������C5&)%&�*�(��5

$�!�%&"�'(���)����

���������#�����,��"��;��%����+��%#

B3������+%������5�

$(�(�2�:�7B/

�%����+��%#�����44@.3

������%���#%!9��;��%���#�!�

�����,�

+"�)��C��#(6+�#(;�2(;��(5#�