ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ 303 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ … ·...

МЕЖДУНАРОДНЫЙЖУРНАЛПРИКЛАДНЫХ ИФУНДАМЕНТАЛЬНЫХИССЛЕДОВАНИЙ №3,2016

303 ЭКОНОМИЧЕСКИЕНАУКИ УДК33

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ КАК ОСНОВНОЙ ИНДИКАТОР В ПРИНЯТИИ РЕШЕНИЙ ОБ ИЗМЕНЕНИИ ХАРАКТЕРИСТИК 

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯКурбаков И.С.

Владивостокский государственный университет экономики и сервиса (ВГУЭС), Владивосток, e-mail: posi_tuv@bk.ru

Встатьерассматриваютсяпринципыфундаментальногоанализа,атакжеважностьегопроведениядляпринятия решений относительно структурыинвестиционного портфеля.Обсуждаются соотношения раз-личныхсекторовэкономикимеждусобойисравнениеихдинамики,спомощьюкоторойпоявляетсявоз-можностьотслеживатьдинамикуфондовогорынка.Рассматриваютсяразличныестадиирынкаиразличныепоказателифондовогорынка.

Ключевые слова: инвестиции, фундаментальный анализ, отраслевой анализ, инфляция, сектор экономики, инвестиционный портфель

FUNDAMENTAL ANALYSIS AS A KEY INDICATOR IN THE DECISION  TO CHANGE THE CHARACTERISTICS OF THE INVESTMENT PORTFOLIO

Kurbakov I.S.Vladivostok state university of economy and service (VGUES) Vladivostok, e-mail: posi_tuv@bk.ru

thisarticlediscussestheprinciplesoffundamentalanalysisandtheimportanceofthemeetingfordecisionsregarding the structure of the investment portfolio. the ratio of the different sectors of the economy amongthemselves,andcomparinghowtheirdynamicscanmonitorthedynamicsofthestockmarket.thedifferentstagesofthemarket,andvariousindicatorsofthestockmarket.

Keywords: investments, fundomentalny analysis, industry analysis, inflation, economy, investment portfolio

Если рассматривать анализ инвестици-онныхпортфелей,онсводитсякоценкеин-вестиционных качеств фондовых активов.Носфераинвестиционногоанализагораздошире,онавключаетанализ,финансово-эко-номическойдеятельностипредприятий,т.е.микросреды,иожидания,идругиепсихоло-гические характеристики участников фон-довогорынка.

Фондовыйрынокнаходитсявразличныхсостояниях,иподкаждыйциклрынкануж-ноиспользоватьопределённыйтипанализа.Еслирыноклинеен(находитсявнаправлен-нойфазе),следуетприменятьфундаменталь-ный и технический анализ, причём фунда-ментальный–вкачествеосновногометода.Когдарынокхаотичен(неимеетнаправлен-ностиинаходитсявбоковомдвижении),не-обходимтехническийанализ.

Фундаментальный анализ основывает-ся на попытке определения количествен-ных показателей будущего развития ком-пании или каких-либо фондовых активов.Фундаментальныйанализтребуетналичияопределённой доступной информации, наоснованиикоторойосуществляетсяпрогно-зированиебазисныхактивов.

Этотанализпредполагаетполноценноерассмотрениевсехважныхмакро-имикро-экономических,политических,социальных,психологических, экологических и прочих

факторов, которые могут влиять на ценыактивов. Все эти факторы являются фун-даментальными факторами экономики,поскольку определяют условия осущест-вления экономических, в том числе инве-стиционных,процессов.Фундаментальныйанализ–этоанализфакторов,влияющихнастоимостьценнойбумаги.

Существует несколько уровней фунда-ментальногоанализа:

●Анализэкономики;●Анализотрасли;●Анализкомпании.Ценуналюбойактивопределяетспрос,

а спрос не может появится, если деньгислишком дорогие или не доступны. Из-заэтогоанализначинаетсянесизученияком-паниииееотчётности,асоценкитекущейситуации в мире и в экономике страны.Таккакеслирынокперегретиэкономитсяв стагнации, то активнебудетрастидажесамыйпривлекательный.

Анализэкономическойстатистикиима-кроэкономическихиндикаторов даёт инве-стору понимание того, насколько текущаяситуация в стране и в мире благоприятнадлядолгосрочныхвложений[8].

Инфляции, политические и эконмиче-ские кризисы в редких случаях зависят отфондовогорынка,авотсамивлияютнаегоповедениеипредопределяюттренд.Обыч-

INTERNATIONAL JOURNAL OF APPLIED AND FUNDAMENTAL RESEARCH №3,2016

304 ECONOMIC SCIENCES ноинвесторывыделяютдляотслеживанияследующиеиндикаторы:

●ТемпыростаВВПстраны;●Уровеньпенсионныхнакоплений;●Инфляционныеожидания;●Прибыликрупныхмировыхкорпораций.Ноихиспользуютнедляпредсказания

движениярынка,адляподтверждениясло-жившейся тенденции, либо для обнаруже-нияокончаниядвиженияипервыхсигналовоперелометренда.Такеслирынокпродол-жает расти, и экономические показателивыходят положительные, то это говорито здоровье тренда и следует ожидать про-должениероста.

Так, например, анализ внешней средыпозволитболеерациональноанализироватькомпанию. Например, если при инфляциив 10%, предприятие показывает рост про-дажтольколишьв3%,тоэтоговоритотом,чтокомпаниянесётубытки,атакженепо-спеваетзатемпамиинфляции.

Если говорить о фундаментальных по-казателяхболееподробно,тоихможнораз-делитьнаследующиетипы:

Опережающие – обладающие предска-зательной силой.Например, выданные раз-решения на строительство. Историческипадение домостроительства происходит за6месяцевдорецессии.Текущие–совпада-ющие, например, индекс промышленногопроизводства.УвеличениеИППболеечемна10% за 6месяцевуказываетна возможныйростинфляции,чтовлечётзасобойпадениерынка.Запаздывающие–напримерВВПзаполугодие,средняябазоваяставкапократко-срочнымзаймам,уровеньбезработицы.

Для того что бы получать прибыль нарынке, достаточно купить правильный ак-тив, который был предварительно выбран.Ноеслипренебречьфундаментальныхма-кроанализом,томожнопопастьвситуацию,что актив фундаментально выгоден, недо-оценён,нокупленневподходящеевремя.Вэтомслучаеактивнетольконепринесётприбыли,ноизаставитпересиживатьубыт-ки и ваши средства будут в нем попростузамороженыиз-затого,чтокупилиактивневтойфазерынка[4;5].

Длятогочтобыопределитькакаясей-часфазарынка,нужноанализироватьвзаи-мосвязиосновныеклассыактивовиихвза-имодействиясотраслями.

Первыми на изменения цикла в рынкереагируютоблигации.Онипервыеначина-ютповышатьилипадатьвцене.Затемкнимприсоединяются акции,но этопроисходитближексерединецикла.Следующимипри-соединяютсясырьевыерынки.

Еслирассматриватьотрасли,топервымииз фазы застоя в фазу роста переходят ци-

кличныеитехнологичныесектора[8].Ина-оборотвслучаеначалападениявпикероста,первыминачинаютпадениезащитныесекто-ра–здравоохранение,производствотоваровповседневногоспросаикоммунальные.

Вкаждойотрасли–естьопределённыйиндивидуальный потенциал роста и при-быльности. Сравнение отраслей междусобойпозволяетинвесторувыявитькорре-ляциимеждусекторами,которыепозволятнайтинеэффективностиблагодарякоторыминвесторможетзаработать[2].

Эффективность отрасли определяютследующиефакторы:

●Жизненныйциклотраслиистадииееспадаиподъёма:появление,бурныйподъ-ем,пик,спад,выходикризиса.

●Тип отраслевого рынка: олигополия,свободная конкуренция, монополия. Труд-ностьвходаврынок.

●Степень регулировании и контролягосударствомотрасли.

●Зависимость отрасли от экономиче-ских циклов.Например, наиболее циклич-ными являются компании, производящиесырье, товары длительного потребления,промышленноеоборудование.

●Эластичностьспросаиналичиетова-ровзаменителей.

Наиболее простым способом спрогно-зировать сценарий развития отросли явля-етсяsWotанализ.

Макроэкономические факторы влияютпо-разномунаразличныесекторыкомпаний,атакженаинвестиционноерешение[6].

Например, коммунальные хозяйствасэлектроэнергетикойнесильноподверже-ныкизмененияммакроэкономическойсре-ды,атакжеслабореагируютнаинфляцион-ныепрогнозы.

Акции компаний химической промыш-ленности,атакжебанкиивпринципевесьфинансовый сектор сильно подвержен отмакростатистики и изменении динамикиинфляции[7].

Дляростафондовогорынка,бизнесиэко-номикадолжныразвиваться,адляихразви-тиянужнаинфляция.Чтобыопределитьестьлинарынкеожиданияростаинфляциинужносоотнестидинамикутоварносырьевыхрын-ковиправительственныхоблигаций,иакцийсекторанатуральныхресурсовсакциямипро-изводителямитоваровповседневногоспроса.

Если товарно-сырьевые рынки начи-нают опережать гос. Облигации, а пред-приятиясекторанатур.ресурсовначинаютпоказывать положительную динамику от-носительно производителей товаров по-вседневногоспроса,этоговоритнамотом,чтонарынкеприсутствуютожиданияростаинфляции[9].

МЕЖДУНАРОДНЫЙЖУРНАЛПРИКЛАДНЫХ ИФУНДАМЕНТАЛЬНЫХИССЛЕДОВАНИЙ №3,2016

305 ЭКОНОМИЧЕСКИЕНАУКИ

Ноэтиожиданияростаинфляциидолж-ныподтверждатьсяактивностьюфондовогорынка.Для тогочтобыпонять естьлинарынке повышения активности, или ее неследует ожидать, нужно соотнести движе-ние индекса брокеров-дилеров к индексуs&P500.

Соотношениеименноэтихдвухактивоввзятодляанализавсвязистем,чтоброкер-скиедомапервыереагируютнаизменениеактивностиврынке,ивследствие,еслиэтосоотношение растёт, его можно расцени-вать как сигнал к повышению активностинарынках[3].

Рис. 1. Динамика товарно сырьевых рынков и правительственных облигаций

Рис. 2. Динамика акций сектора натуральных ресурсов и акций производителей товаров повседневного спроса

INTERNATIONAL JOURNAL OF APPLIED AND FUNDAMENTAL RESEARCH №3,2016

306 ECONOMIC SCIENCES

Рис. 3. Динамика движения индекса брокеров-дилеров к индексу S&P 500

Не нужно забывать и про отрасли за-щитного сектора, и их поведения относи-тельнорынка.Оценитьположениясекторовможно,соотносядинамикуследующихин-струментов:

●сектораздравоохранениякрынкуакций.●секторакоммунальныхуслугкрынку

акций.●секторапроизводстватоваровповсед-

невногоспросакрынкуакций.

Рис. 4. Динамика отраслей защитного сектора относительно индекса S&P 500

МЕЖДУНАРОДНЫЙЖУРНАЛПРИКЛАДНЫХ ИФУНДАМЕНТАЛЬНЫХИССЛЕДОВАНИЙ №3,2016

307 ЭКОНОМИЧЕСКИЕНАУКИ Таким образом, следует сделать вывод

отом,чтокогданарынкеинвесторыготовысновабратьнасебяриск,защитныесекто-рыснижаютсяотносительнорынка,узнатьже как рынок относится к риску, можносравнить динамику мусорных облигацийкгосударственнымнадёжнымоблигациям.Когдадинамикамусорныхоблигацийвышечемгосударственные,этосигналтогочтонарынкерастутаппетитыкриску.

Список литературы

1.Биржевое дело: Учебник / под ред. В.А.Галанова,А.И.Басова.–М.:Финансыистатистика,2009.

2.КореньА.В.Методическиеподходык оценке каче-ства региональных программ инвестиционного развитияДальнегоВостока//Современныепроблемынаукииобра-зования.–2014.–№6.–С.408.

3.Корень А.В. Международные биржевые фондыкак основа диверсификации инвестиционного портфеля//Вмиренаучныхоткрытий.–2010.–№4-9.–С.53–55.

4.КореньА.В.,КорневаЕ.В.Проблеманизкого уров-няфинансовойграмотностинаселенияипутиеёрешения// Вмиренаучныхоткрытий.–2010.–№4-9.–С.39–42.

5.Корень А.В., ПроценкоЮ.А. Инвестиционные на-логовые вычеты как инструмент повышения финансовойграмотностинаселения//Международныйжурналприклад-ныхифундаментальныхисследований.–2014.–№12-2.–С.204–207.

6.Корнева Е.В., Корень А.В. Факторы, влияющие напредпринимательскуюактивностьрегиона //Современныепроблемынаукииобразования.–2014.–№6.–С.622.

7.Корнева Е.В., Корень А.В. Анализ существую-щих подходов к определению предпринимательскойактивности //Интернет-журналНауковедение. – 2013. – №6(19).–С.50.

8.КореньА.В.,БондаренкоТ.Н.,КорневаЕ.В.,Самсо-нова И.А. Основные направления реализации бюджетнойполитики Владивостокского городского округа в условияхфинансовой нестабильности //Фундаментальные исследо-вания.–2015.–№11-6.–С.1201–1205.

9.ПрокопьеваТ.И.,ВорожбитО.Ю.Инвестициифизи-ческихлицвценныебумаги//Современныепроблемына-укииобразования.–2014.–№3.–С.401.