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San Miguel4Q 2017 Llamada de Resultados
9 de Marzo de 2018
Esta presentación contiene proyecciones a futuro, que están basadas en nuestras actuales expectativas, suposiciones, estimaciones, y proyeccionessobre nuestra empresa, y la industria en la que ella se desenvuelve. Estas proyecciones a futuro pueden ser identificadas por el uso de palabras o frasescomo “anticipamos”, “prevemos”, “entendemos”, “estimamos”, “esperamos”, ”es probable que”, “quizás”, “debería”, u otras expresiones similares. Estasproyecciones a futuro pueden incluir afirmaciones respecto de la intención, creencia, plan, o expectativas actuales u objetivos de San Miguel y sudirección, incluyendo declaraciones sobre la futura condición financiera de San Miguel, sus distintos ratios financieros, de operación u otros, resultadode sus operaciones, estrategia de negocios, concentración geográfica, concentración de negocios, volúmenes de producción y de comercialización, etc.,así como los planes de San Miguel, respecto de inversiones, expansiones y otros proyectos, ahorro de gastos, y políticas de distribución de dividendos.Las proyecciones a futuro pueden basarse en suposiciones sobre el futuro económico y otras condiciones, como precios de la fruta fresca y otrosproductos, márgenes de procesamiento y comercialización, y tipo de cambio. Estas proyecciones no son una garantía de rendimiento futuro, ni deprecios, márgenes, tipos de cambio, u otros eventos y están sujetas a riesgos materiales, incertidumbres, cambios, u otros factores que pueden estarfuera del control de San Miguel, o que sean difíciles de predecir.
La futura condición financiera de San Miguel, incluyendo por ejemplo sus distintos ratios financieros, de operación u otros, resultado de susoperaciones, estrategia comercial, concentración geográfica, concentración de negocios, volúmenes de producción y de comercialización, inversiones,expansiones y otros proyectos, desinversiones, políticas de distribución de dividendos, así como la futura condición económica, como precio de la frutafresca y otros productos, márgenes de procesamiento y comercialización, tipo de cambio etc., pueden diferir sustancialmente de las expresadas, o quese entiendan implícitamente incluidas en las proyecciones a futuro que se realizan en este documento. Los factores más importantes que puedencausar estas diferencias incluyen, pero no se limitan a, la variación del precio del limón fresco, de la mandarina, de la naranja y otras variaciones deprecio, los niveles de demanda y oferta, la fluctuación de divisas, los resultados de la producción, el éxito de los proyectos de asociación con terceros, lapérdida de participación en el mercado, la competencia industrial, los riesgos físicos y del medioambiente, el riesgo de realizar negocios en mercadosemergentes, los cambios en la regulación legal e impositiva, las condiciones económicas y financieras de los mercados en distintos continentes yregiones, los riesgos políticos, guerra, vandalismo, desastres naturales, y los avances o demoras en los proyectos y la falta de aprobaciones.
Las proyecciones a futuro contenidas en esta presentación son sólo sobre eventos o información disponibles a la fecha en que se realizan dichasdeclaraciones. San Miguel no asume ninguna obligación de actualizar dichas declaraciones a los efectos de reflejar eventos o circunstancias ocurridasluego de la fecha en la que se realiza la presentación, o para reflejar la ocurrencia de eventos no anticipados..
Disclaimer
2
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Contexto 2017
2017 – Emisión de acciones
6
• En marzo de 2017, San Miguel completó exitosamente la emisión de nuevasacciones para financiar sus proyectos de expansión
• El Precio de Suscripción fue de ARS105 por cada 10 nuevas acciones
• 67.275.000 Nuevas Acciones fueron adjudicadas, lo que significó un 100% delmonto máximo ampliado
• El monto adjudicado fue ARS 706.387.500
• El número de ofertas recibidas alcanzó las 123.595.021nuevas acciones, o 211,3% de las acciones a emitir
2017 – Adquisición en Perú
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La Compañía& la transacción
• # 1 productor de Mandarina en Perú
• 1.704 hectáreas (38% Mandarina; 25% Palta; 18% Uva de mesa)
• Valor Compañía: USD 64 mm
• Fecha de toma de control: 15 de Agosto de 2017
• Vendedor: Grupo Breca
Múltiplo de EBITDA pagado entre
4x y 5x de 2018
Métricas seleccionadas
• Producción 2017: 25.000 MT (forecast 2018 +60%)
• Ventas 2017: USD 31 mm (forecast 2018 +75%)
• EBITDA 2017: USD 5,5 mm (forecast 2018 +3x)
Esperamos que los
márgenes alcancen un
33% para
2021
Sinergias identificadas
• Sinergias comerciales incluyendo nuevos clientes, nuevos mercados, nuevas categorías
• Podemos aplicar mejores practicas aprendidas en orígenes existentes para aumentar la producción
• San Miguel se apalancará en su tamaño para optimizar costosagrícolas, operacionales, de ventas, generales y administrativos
Quick winsalcanzables
dentro de 1 año
Producción
• Mayor producción de variedad tardía en España por evento extraordinario de clima
• Menores rindes de producción en Argentina, Uruguay y Sudáfrica
• Mayor abastecimiento de productores estratégicos
Mercado
• Fruta Fresca: ventana comercial mas acotada en el Hemisferio Norte
• Alimentos procesados: menor molienda, precios al alza y demanda estable en aceite, creciente en jugo y con un reacomodamiento en cáscara
Contingencias
• Ciber ataque sufrido por la compañía marítima Maersk impacto en las operaciones, afectando nuestro modelo de negocios
2017 – Contexto de Negocio
4
7
Resultados 4Q 2017
2017 – Contexto Macroeconómico
Tipo de cambioInflación
Inflación anual (%)Tipo de cambio promedio vs. USD
5
40%
8% 7%3%
25%
4% 5% 1%
Argentina Uruguay Sudáfrica Perú
2016 2017
14,9
30,2
14,7
3,4
16,6
28,5
13,2
3,3
Argentina Uruguay Sudáfrica Perú
2016 2017
11% -6% -10% -3%
Fuentes: Ámbito Financiero, INE Uruguay, Inflation.eu, Reuters, finanzas.com, BCRP
9
Aspectos destacados del 4Q 2017
• Ventas de ARS 3.863 millones - 4% YoY / + 19% QoQ
• EBITDA de ARS 214 millones - 73% YoY /+ 16% QoQ
• Resultado neto de ARS 169 millones - 27% YoY / + 730% QoQ
• Deuda neta de ARS 2.759 millones + 148% YoY / + 148% QoQ
• Volumen de producción total de 204.377 tons - 18% YoY / - 50% QoQ
La producción total incluye solo producción propia y excluye la producción total anual de Perú (25.122 tons) y de productores estratégicos
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Ventas consolidadas
VolúmenesVentas
Distribución por Origen y Margen BrutoVentas en millones de ARS / Margen en %
Las ventas totales de 2017 excluyen ARS 126 MM de ventas intercompany. Los volúmenes se refieren al total de fruta operada en nuestro sistema, tanto de fuente propia como de productores estratégicos. Para Perú incluye volumen Agosto – Diciembre 2017
Distribución por OrigenEn miles de toneladas
2.863
349
812
4.024
2.551
332
882
224
3.863
Argentina Uruguay Sudáfrica Perú Total
2016 2017
-11% -5% 9% n.a. -4%
309
3765
411
271
36
68
13
388
Argentina Uruguay Sudáfrica Perú Total
2016 2017
-12% -3% 5% n.a. -5%
41%
19%
15% 7%
24%
16%
36%
19%
30%
Var. Ventas
Var. Margen
-22% -8% -8% n.a. -17%
Var. Volumen
11
70 66
136
5766
0,68
124
Limón Citrico dulce Uva Palta Total
2016 2017
Fruta Fresca
Volúmenes de Exportación Ventas
Distribución por Origen Ventas en millones de ARS
Distribución por VariedadEn miles de toneladas
-18% 0% n.a. n.a.
1.334
262
743
2.339
865
296
774
224
2.159
Argentina Uruguay Sudáfrica Perú Total
2016 2017
-35% 13% 4% n.a. -8% -8%Var. Ventas
Var. Volumen
12
213
3657
306
193
34
68
295
Argentina Uruguay* Sudáfrica* Total
2016 2017
Alimentos procesados
VolúmenesVentas
Distribución por ProductoEn millones de ARS
Distribución por OrigenEn miles de toneladas procesadas
-9% -6% 19% 2%
542648
332
1.522
650723
292
1.665
Aceite Jugo Otros productos Total
2016 2017
20% 12% -12% 9%
* Los volúmenes de molienda en Uruguay y en Sudáfrica corresponden a operaciones en donde San Miguel participa a través de un Joint Venture.
Var. Ventas
Var. Volumen
Métricas seleccionadas
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Distribución por OrigenEn millones de ARS
Evolución de EBITDAEn millones de ARS
Distribución de EBITDAEvolución de EBITDA
675
3
128
805
59 47108
214
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
Argentina Uruguay y Perú Sudáfrica Total
2016 2017
-91% 1590% -16% -73%
418435
805
21425%
19% 20%
5%
37%
30%
36%
19%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2014 2015 2016 2017
EBITDA Margen EBITDA Margen Bruto Var. EBITDA
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Métricas seleccionadas
-1.112
161
-647-364 -292
-1.112
687
-80
-2.759
Evolución de Deuda
ComposiciónEn millones de ARS
Evolución de deuda financiera neta
Deuda Financiera NetaEBITDA
• Alta estacionalidad de cash flows• Deuda diversificada por país de origen e instrumento de deuda
0,9x 1,8x 1,3x 13x
763599
981
385
1.145 1.074
2.330
1.112
2.073
2.759
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
Deuda Estructural Vs. Deuda de Capital de TrabajoEn millones de ARS
La Evolución de Deuda incluye efectos de compra de Agrícola Hoja Redonda aislados
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Resumen
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Resumen2017 fue un año con eventos extraordinarios, y desafiante en todos los aspectos de nuestras operaciones, sin embargo:
1. San Miguel arrojó un resultado neto y un EBITDA positivo para el año
2. Alcanzó dos hitos importantes que respaldan su estrategia de crecimiento a largo plazo y su plan de negocios
Anticipamos que el 2018 presentará un contexto completamente diferente:
1. Crecimiento de la producción de limón en Tucumán y Sudáfrica, y de mandarina, palta y uva en Perú
2. Ventana comercial mas extensa y favorable en el Hemisferio Norte e incorporación del mercado de Estados Unidos respaldan el precio del limón
3. Mejora en márgenes de Alimentos Procesados debido a mayor molienda
4. Significativa reducción de endeudamiento
5. Contexto macroeconómico favorable en Argentina, neutral en Perú y Uruguay, y levemente adverso en Sudáfrica
Reiteramos nuestro compromiso para convertirnos en la compañía líder de cítricos frescosen el hemisferio sur y de alimentos procesados de frutas y vegetales con valor agregado
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Preguntas & Respuestas
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