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P2
1. Contexto impositivo local post reforma fiscal
2. Tratamiento impositivo de los FlexETPs
3. Tratamiento impositivo de los activos subyacentes de los FlexETPs
4. Visión y Roadmap de FlexFunds
SEMINARIO EJECUTIVO
Contexto impositivo post reforma fiscal
FlexFunds.com CONFIDENTIAL INFORMATION
CONTEXTO IMPOSITIVO 2017
Ganancias Fuentes de rentas permanentes y
esporádicas
Criterios de imputación. Diferimiento
Diferencias de cambio
Cómputo de crédito fiscal
Bienes Personales 2017: 0,50%
2018: 0,25%
Transmisión Gratuita de Bienes Jurisdicciones
Alícuotas
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CONTEXTO IMPOSITIVO 2018
Ganancias
Ü Reducción de alícuota a las ganancias corporativas
Ü Limitación al diferimiento de rentas pasivas del exterior
Ü Tributación de la renta financiera A) Hoy exentos el interés y ganancias de capital B) Títulos en USD: 15% C) Títulos en ARS: 5%
Ü Tributación a la Transmisión de inmuebles. Eliminación del ITI para nuevas compras
Ü Enajenación indirecta de activos argentinos
IVA Ü Servicios Digitales Ü Devolución Anticipada de IVA (Exportaciones
e Importación de Bienes de Uso)
Otros impuestos Ü Consenso Fiscal Ü Transmisión gratuita de bienes (reducción de
alícuotas) Ü Proyecto de revalúo fiscal (Acciones 5%,
Inmuebles 8%, Otros 10%)
Tenencia de títulos y otros activos
• Bonos y otros instrumentos emitidos por el Gobierno
• Títulos que no cuentan con autorización de la CNV
• Los títulos emitidos por el Gobierno Federal de Brasil
• Las Obligaciones Negociables y ADR-s • Títulos que no cuentan con autorización de la CNV
• Todos los títulos anteriores se encuentran alcanzados
Enajenación de bonos y otros activos
• Bonos y otros instrumentos emitidos por el Gobierno
• Títulos que no cuentan con autorización de la CNV
• Títulos brasileños con nuevo Convenio • Venta de inmuebles
Tratamiento Post Reforma Fiscal
Ganancias Bienes Personales Transmisión Gratuita
ACTIVOS DE PROPIEDAD DIRECTA POR PERSONAS FISICAS
Tenencia de títulos y otros activos
• Se encuentran gravadas automáticamente las rentas pasivas generadas por: • Bonos y otros instrumentos emitidos por
el Gobierno • Títulos que no cuentan con autorización
de la CNV • Alquileres de inmuebles en el exterior
• Alcanzado por el impuesto (VPP) • Alcanzado por el impuesto la transmisión de la sociedad en el exterior
Enajenación de bonos y otros activos
• Se encuentran gravadas automáticamente las rentas pasivas generadas por: • Bonos y otros instrumentos emitidos por
el Gobierno • Títulos que no cuentan con autorización
de la CNV • Títulos brasileños con nuevo Convenio • Venta de inmuebles en el exterior
Tratamiento Post Reforma Fiscal
Ganancias Bienes Personales Transmisión Gratuita
ACTIVOS DE PROPIEDAD VÍA SOCIEDAD EXTRANJERA
P8
GRAVABILIDAD DE LAS SOCIEDADES EN EL EXTERIOR
Ø Las ganancias de los residentes en el país obtenidas por su participación directa o indirecta en sociedades u otros entes ubicados en el exterior se imputarán por sus titulares, controlantes o beneficiarios, en tanto se cumplan concurrentemente los siguientes requisitos:
1. Que los residentes en el país –por sí o conjuntamente con parientes– tengan una participación igual o superior al 50% en el patrimonio, los resultados o los derechos de voto de la entidad no residente
ü Este requisito se considerará cumplido, cualquiera sea el porcentaje de participación, cuando se cumplan con alguno de los siguientes requisitos:
v Posean bajo cualquier título el derecho a disponer de los activos del ente
v Tengan derecho a la elección de la mayoría de los directores o administradores y/o integren el directorio o consejo de administración y sus votos sean los que definen las decisiones que se tomen
v Posean facultades de remover a la mayoría de los directores o administradores
v Posean un derecho actual sobre los beneficios del ente
ü Se considerará cumplido este requisito, cualquiera sea el porcentaje de participación que posean los residentes en el país, cuando el valor total del activo de los entes del exterior provenga al menos en un 30% del valor de inversiones financieras generadoras de rentas pasivas de fuente argentina consideradas exentas para beneficiarios del exterior
ü En todos los casos, el resultado será atribuido conforme el porcentaje de participación en el patrimonio, resultados o derechos
P9
GRAVABILIDAD DE LAS SOCIEDADES EN EL EXTERIOR
2. Cuando la entidad del exterior no disponga de la organización de medios materiales y personales necesarios para realizar su actividad.
3. Asimismo, cuando los ingresos de la sociedad del exterior se originen en:
ü Rentas pasivas, cuando representen al menos el cincuenta por ciento (50%) de los ingresos del año o ejercicio fiscal
ü Ingresos de cualquier tipo que generen en forma directa o indirecta gastos deducibles fiscalmente para sujetos vinculados residentes en el país
ü Sólo serán imputados únicamente los resultados provenientes de ese tipo de rentas
4. Que el importe efectivamente ingresado por la entidad no residente en el país sea inferior al 75% del impuesto societario que hubiera correspondido de acuerdo con las normas de la ley del impuesto a las ganancias de haberlas obtenido los accionistas, socios, partícipes, titulares, controlantes o beneficiarios residentes en el país en forma directa
P10
COMO FUNCIONA UN TRUST (FIDEICOMISO)
Fiduciante (Settlor)
Los aportes al trust se ingresa en la cuenta de custodia / bancaria
Frutos
CUENTA DE CUSTODIA / BANCARIA
Financial Advisor
Fideicomiso (Trust)
Beneficiario (Beneficiary)
Fideicomisario (Beneficiary)
Activos
Activos
Fiduciario (Trustee)
Protector
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Trust Revocable en el exterior
Puede ser institucional o autodeclarado
Puede actuar como titular de cuentas
bancarias o sociedades
Ventajas prácticas: juicio sucesorio y
titularidad de los activos
Aplicación del principio de realidad
económica
La estructura se considera “transparente” a
efectos impositivos
Gravabilidad independientemente de la
ubicación de la fuente
COMO FUNCIONA UN TRUST (FIDEICOMISO)
Trust Irrevocable en el exterior
Sustancia del trust constituido en el exterior
Irrevocable: la cesión de los bienes al trust es
definitiva y los términos del mismo no pueden ser
modificados por el settlor
Discrecional: otorga plenas facultades al trustee
Principio de la realidad económica
Determina si el trust tiene sustancia e identifica al
propietario real de los activos aportados y la renta
generada
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COMO FUNCIONA UN TRUST (FIDEICOMISO)
Gravabilidad de los Trusts en el Exterior
Las ganancias obtenidas por trust, fideicomisos, fundaciones de interés privado y demás estructuras
análogas constituidos, domiciliados o ubicados en el exterior, así como todo contrato o arreglo celebrado
en el exterior o bajo un régimen legal extranjero, cuyo objeto principal sea la administración de activos, se
imputarán por el sujeto residente que los controle al ejercicio o año fiscal en el que finalice el ejercicio
anual de tales entes, contratos o arreglos
Se entenderá que un sujeto posee el control cuando existan evidencias de que los activos se mantienen
en su poder y/o son administrados por dicho sujeto (comprendiendo entre otros los siguientes casos):
Ø Cuando se trate de trusts, fideicomisos o fundaciones, revocables,
Ø Cuando el sujeto constituyente es también beneficiario, y
Ø Cuando ese sujeto tiene poder de decisión, en forma directa o indirecta para invertir o desinvertir en los
activos
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Lineamiento Jurisprudenciales del Trust Irrevocable en el exterior
Mención expresa de que es un instrumento irrevocable
Motivo razonable para constituir el trust
Según la ley aplicable, la propiedad debe traspasarse efectivamente al trust
Vínculo entre el settlor y los beneficiarios
El settlor no debe ser trustee ni beneficiario
El settlor no puede remover al trustee ni al protector
El settlor no interfiere en la toma de decisiones del trustee
El trustee no obedece instrucciones del settlor ni de los beneficiarios
Fecha cierta y firmas autenticadas
COMO FUNCIONA UN TRUST (FIDEICOMISO)
P14
ACTIVOS DE PROPIEDAD VÍA UN TRUST
Revocable Irrevocable Revocable Irrevocable Revocable Irrevocable
Tenencia
• Ganancia de 3° categoría cuando el fiduciante posea la calidad de beneficiario
• Las ganancias no se encuentran alcanzadas por el impuesto, salvo que sean de fuente argentina
• Alcanzado por el impuesto (VPP)
• No alcanzado por el impuesto, salvo activos en Argentina
Distribuciones • No gravadas por ya haberse gravado con anterioridad
• Distribuciones gravada • Distribuciones de capital no gravadas
• Presunción: las distribuciones son ganancias imponibles salvo que se demuestre que exceden los beneficios acumulados del trust
• Alcanzado por el impuesto la transmisión de la sociedad en el exterior.
• Permite diferir la transmisión de los bienes
• Alcanzado por el impuesto.
• Permite diferir la transmisión de los bienes
Tratamiento Post Reforma Fiscal
Ganancias Bienes Personales Transmisión Gratuita
Tratamiento impositivo de los FlexETPs
Los FlexETPs son títulos de deuda listados, representados por notas, que facilitan una solución eficiente y económica para la inversión y distribución de activos. Cualquier tipo de activo se distribuyen a inversores a través de una nota registrada en Euroclear con un código ISIN asignado.
FlexFunds.com
QUE SON LOS FlexETPs
FlexETP Fund Tituliza una cartera de valores negociables en bolsa
FlexETP Wrapper Tituliza las acciones o participaciones de una sociedad o fondo
FlexETP Loan Tituliza un contrato de préstamo
FlexFunds.com
NUESTROS PRODUCTOS
Define el activo subyacente y la estrategia
Obtén un ISIN específico
Selecciona y combina nuestros productos
1
2
3
FlexFunds.com
Agente de Registración & Pagos Bank of New York & Citibank El agente registra los titulos con ISIN en Euroclear y coordina los pagos que se efectuan por parte de los inversores.
Bolsas de Valores Euronext & Vienna Euronext y Vienna son reconocidas bolsas de valores europeas, ofreciendo un diverso espectro de títulos valores.
Agente depositario Euroclear La principal plataforma mundial de servicios de clearing e intercambio de títulos valores y servicios relacionados.
Auditor PricewaterhouseCoopers (PwC) PwC ofrece una revisión anual del programa completo de FlexETPs, asegurando que cada emisión esta respaldada por su respectivo activo subyacente.
Trustee Sanne Fiduciary Services Limited Las responsabilidades de Sanne en el programa están principalmente enfocadas en mantener y proteger los intereses de los inversores.
Visualización de Precios Reuters & Bloomberg Son las dos principales plataformas de visualización de precios a nivel mundial, las cuales distribuyen los precios de los FlexETPs a las cuentas de custodia de los inversores.
QUIENES SON LOS PARTICIPANTES
FlexFunds.com
CÓMO FUNCIONA
Emisor (Irlanda)
El agente de emisiones emite notas correspondiente a cada serie
Transacción a través de Euroclear en la cuenta del
inversor
El cash de los inversores se ingresa en la cuenta de custodia / bancaria
- Cuenta de custodia; - Suscripción de acciones; o - Contrato de préstamo
Notas
AGENTE DE EMISIONES INVERSORES
Cash
AGENTE DE PAGOS
CUENTA DE CUSTODIA / BANCARIA
Cash en la cuenta de custodia / bancaria para invertir en los activos
subyacentes
PORTFOLIO MANAGER
(Opcional para el Wrapper / Loan)
P20
ACTIVOS DE PROPIEDAD A TRAVES DE UN FLEXETP
Ganancias Los intereses recibidos por un residente local
sólo estarán sujetos a impuesto a las
ganancias en Argentina en la medida que
ellos seas percibidos
La ganancia generada por la enajenación
de las Notas estarán sujeta a una alícuota
del 15%
Los resultados por la enajenación de la Nota
no generan una diferencia de cambio
sujeta al impuesto a las ganancias
Bienes Personales La tenencia de la Nota se encuentra
alcanzada con el Impuesto sobre los
bienes personales
P21
COMPARATIVA FISCAL: FLEXETPs vs. OPCIONES ANALIZADAS
Tenencia de títulos y otros activos
• Se encuentran gravadas automáticamente las rentas pasivas generadas por: • Bonos y otros instrumentos emitidos por
el Gobierno • Títulos que no cuentan con autorización
de la CNV • Alquileres de inmuebles en el exterior
• Ganancia de 3° categoría cuando el fiduciante posea la calidad de beneficiario
• Las ganancias obtenidas por las inversiones subyacentes (¨Fondo¨) no se encuentran gravadas hasta tanto no sean distribuidas al residente local
• Sólo estarán sujetos a impuesto a las ganancias en Argentina en la medida que los intereses o dividendos sean percibidos
Enajenación de bonos y otros activos
• Se encuentran gravadas automáticamente las rentas pasivas generadas por: • Bonos y otros instrumentos emitidos por
el Gobierno • Títulos que no cuentan con autorización
de la CNV • Títulos brasileños con nuevo Convenio • Venta de inmuebles en el exterior
• No gravadas por ya haberse gravado con anterioridad
• La ganancia generada por la enajenación de las Notas estarán sujeta a una alícuota del 15%
• Los resultados por la enajenación de la Nota no generan una diferencia de cambio sujeta al impuesto a las ganancias
Sociedad Trust Revocable FlexETP
Tratamiento Post Reforma Fiscal
Tratamiento impositivo de los activos subyacentes
de los FlexETPs
FlexETP Fund Securitización una cartera de valores negociables en bolsas Extranjeras (A) o en el bolsa Argentina (B) con inversores residentes argentinos
FlexETP Wrapper Securitización de las acciones o participaciones de una sociedad que financiará un proyecto de Real Estate en Argentina
FlexETP Loan Securitización de un contrato de préstamo para una empresa que se dedica a realizar prestamos a consumo en Argentina
FlexFunds.com
CASOS PRACTICOS
Un caso de análisis por cada producto de FlexFunds
FlexFunds.com CONFIDENTIAL INFORMATION
Un extranjero (PLC Irlandes) está exento de pagar
impuestos sobre:
Rendimiento y ganancia de inversiones en titulos públicos
argentinos
Rendimiento y ganancia de inversiones en Fondos
Comunes de Inversión
Rendimiento y ganancia de Inversiones en Fondos
Comunes de Inversión
Un inversor argentino pagará un 15% por ganancias
de capital al vender la Nota y un 35% por cobro de
intereses o dividendos
Si la estrategia de inversión no distribuye dividendos o
paga intereses, sólo pagará un 15% cuando venda o
transfiera la Nota
CASO PRACTICO: Securitización una cartera de valores negociables en bolsas Extranjeras (A) o en el bolsa Argentina (B) con inversores residentes argentinos
Emisor (Irlanda)
PASS THROUGH Cuentas de Custodia
Globales con Transacción a través de Euroclear
INVERSORES (Argentinos)
CUENTA DE CUSTODIA (A) Extranjera / (B) Argentina
Cash en la cuenta de custodia / bancaria para invertir en un activos
(títulos) subyacentes locales
CUENTA DE INVERSION EXTRANJERA O ARGENTINA
FlexFunds.com CONFIDENTIAL INFORMATION
Las ganancias de capital por compra-venta de acciones de sociedades argentinas, se
encuentran alcanzadas con un impuesto del 15%. Dicha ganancia aplica
independientemente que la inversión sea de corto o largo plazo
Los dividendos que distribuya una sociedad local al Emisor, no se encontrarán sujetos a
retención, en la medida que los mismos provengan de utilidades que se hayan alcanzado
por el impuesto a las ganancias a nivel de la sociedad
CASO PRACTICO: Securitización de las acciones o participaciones de una sociedad que financiará un proyecto de Real Estate en Argentina con Inversores Extranjeros
Emisor (Irlanda)
PASS THROUGH Cuentas de Custodia
Globales con Transacción a través de Euroclear
INVERSORES (Extranjeros)
ACCIONES DE UNA SOCIEDAD ANONIMA
(Argentina)
Cash en la cuenta de custodia / bancaria para invertir en un activos
(títulos) subyacentes locales
1. INGRESO DIRECTO
2. SOCIEDAD INTERMEDIA
ACCIONES DE UNA SOCIEDAD ARGENTINA
FlexFunds.com CONFIDENTIAL INFORMATION
Los intereses pagados al Emisor, se encontrarán sujetos a una tasa de retención del 35%, dicha
retención podrá ser menor si aplicara un Convenio de Doble Imposición o el préstamo fuese otorgado
por una entidad bancaria o financiera
El residente local pagador del préstamo en Argentina podrá deducir del impuesto a las ganancias los
intereses pagados al beneficiario del exterior
La devolución del capital del préstamo, no conlleva retención alguna en el impuesto a las ganancias
PRESTAMO A UNA SOCIEDAD ARGENTINA
CASO PRACTICO: Securitización de un contrato de préstamo para una empresa que se dedica a realizar prestamos a consumo en Argentina con Inversores Extranjeros
Emisor
(Irlanda)
PASS THROUGH Cuentas de Custodia
Globales con Transacción a través de Euroclear
Cash en la cuenta de custodia / bancaria para invertir en un activos
(títulos) subyacentes locales
1. INGRESO DIRECTO
2. ENTIDAD INTERMEDIA
PRESTAMO A UNA SOCIEDAD ANONIMA
(Argentina)
INVERSORES (Extranjeros)
VISION & ROADMAP DE FLEXFUNDs
FLEXFUNDS EN NÚMEROS
8 oficinas internacionales 30+ países con activos
titulizados
FLEXFUNDS EN NÚMEROS
TITULIZAR OPORTUNIDADES
VENTAJAS DE LA TITULIZACIÓN
Estructuración a medida de oportunidades
Acceso a inversores de forma global
Administración integral del producto
Vehículos de inversión a medida eficientes en términos de operativa y costes
Distribución de títulos de deuda a inversores sin necesidad de KYC/AML
Servicios globales de instituciones financieras de reconocido prestigio
NUESTRO ROADMAP
HACIA DONDE VAMOS
Nuevos Servicios Tecnología Mas inversores
Estamos trabajando en ofrecer nuevos servicios para que obtengan una solución llave en mano
Buscamos que puedan crear productos directamente desde nuestra plataforma FlexManager, accediendo desde cualquier dispositivo
Acceder a inversores calificados estadounidenses… A144
Roadmap Seguir expansión?
INNOVACION & TECNOLOGIA
Buscamos que puedan crear productos directamente desde nuestra plataforma FlexManager, accediendo desde cualquier dispositivo
NUEVOS SERVICIOS
Estamos trabajando en ofrecer nuevos servicios para que obtengan una solución llave en mano
MAS INVERSORES
Acceder a inversores calificados estadounidenses… A144
FlexFunds.com CONFIDENTIAL INFORMATION
NUESTRO VISION
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