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Principali indicatori al 31.03.2019
Barometro Minibond
Market trends
Fonte dati: elaborazioni a cura di Epic e Business Support su dati Borsa Italiana e siti corporate.
Epic è la prima piattaforma digitale che mette in contatto il capitale privato e le PMI in modo diretto.
MiniBondItaly.it è il primo portale informativo e di confronto sul mercato italiano dei minibond, pensato, sviluppato e gestito quotidianamente dalla società di consulenza
direzionale e advisory finanziaria Business Support Spa.
Evoluzione del mercato dei minibond: principali trendDati aggiornati al 31.03.2019 (1)
2
o Raggiunto il numero di 356 emissioni sul mercato ExtraMOT Pro per un controvalore di €20.799M.
Le emissioni con taglio inferiore a €50M (minibond) sono 297, per un controvalore pari a €2.081M.
o Di queste ultime, risultano ancora in essere al 31.03.2019 166 emissioni, per un controvalore
originario pari a €1.491M (€1.343M la size attuale, considerati i rimborsi di capitale già avvenuti).
Segnaliamo che nei prossimi mesi del 2019 sono in scadenza 33 emissioni, per €236M (€213M se si
considera il controvalore attuale).
o Nel primo trimestre del 2019 le nuove emissioni sono diminuite rispetto al trimestre precedente
come numero (9 contro 15) mentre l’ammontare risulta in aumento (61 milioni € contro 37).
o Rispetto a quanto registrato al 31 dicembre 2018, si conferma il trend di riduzione del taglio
medio, che al 31.03.2019 scende a €6,96 M, e della cedola media, che al 31.03.2019 scende al
5,06%.
o Crescono le emissioni delle aziende appartenenti ai settori Industrial e Natural Resources per un
controvalore complessivo di ca. €44M. Risultano inoltre nuove emissioni da parte di società che
avevano già fatto ricorso allo strumento dei minibond (Werther International, IMI Fabi, TSW
Industries)
o Di particolare interesse il caso di IMI Fabi, una fra le più importanti società al mondo nell’estrazione,
produzione e commercializzazione di minerali di talco, che torna a quotare due minibond
all’ExtraMot Pro, dopo le emissioni del 2016 e del 2014, per un controvalore complessivo di €30M.
3
+ =
Totale Mercato 11 1.812
2 1.750
- -
9 61*
4,97
88,4
4,98%
5,4
Dal 01.01.2019
al 31.03.2019Al 31.03.2019
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
di cui: > €150 M
di cui: €50 – 150 M
di cui: €0 – 50 M
Fatturato medio (€ M)
Taglio medio (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media (Y)
345 18.988
44 15.800
13 1.168
288 2.020
7,02
84,4
5,07%
4,8
Al 31.12.2018 (8)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
356 20.799
46 17.550
13 1.168
297 2.081
6,96
87,3
5,06%
4,9
* Di cui size increase di strumenti emessi in precedenza per €17M
Evoluzione del mercato dei minibond: principali indicatori31.12.2018 – 31.03.2019
Totale emesso
31.03.2019
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
2.081297
Taglio medio size
originaria (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media
all’emissione (Y)
1.491166
6,8
5,17%
8,9
Nota: nel primo trimestre 2019 si contano 5 emissioni in scadenza, per un controvalore originario di EUR 5,7M.
* Tenuto conto delle quote di capitale delle emissioni amortizing già rimborsate.
** Dal 01.01.2021 al 31.12.2038 (ultima scadenza in base alle emissioni correnti) risultato 113 strumenti in scadenza, per un controvalore all’origine di € 999,3M.
Emissioni
(n°)
Size originaria
(€ M)
Size corrente*
(€ M)
1.343
In essere al 31.03.2019
23633
2,9
5,02%
7,1
Emissioni
(n°)
Size originaria
(€ M)
Size corrente*
(€ M)
213
In scadenza nel periodo
01.04.2019 - 31.12.2019
25620
5,1
5,72%
12,8
Emissioni
(n°)
Size originaria
(€ M)
Size corrente*
(€ M)
223
In scadenza nel 2020
Taglio medio size
originaria (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media
all’emissione (Y)
Taglio medio size
originaria (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media
all’emissione (Y)
Evoluzione del mercato dei minibond: emissioni in essereDati aggiornati al 31.03.2019
Evoluzione trimestrale del mercato dei minibondEmissioni inferiori a € 50M
4
Mercato dei Minibond - Ammontare (€ M) 2016 - 2019
Mercato dei Minibond - Emissioni (n°) 2016 - 2019
Il numero dei minibond emessi nel IQ19 risulta inferiore al trimestre precedente e in linea con il IQ18,
mentre l'ammontare risulta in entrambi i casi superiore
64
101 108
3615
26
147
28 20 2237
61
3Q2017 4Q20172Q2016 3Q20181Q20182Q20174Q20163Q2016 1Q2017 2Q2018 4Q2018 1Q2019
10
18 20
127
13
28
10 9 1115
9
4Q20172Q20172Q2016 4Q20163Q2016 1Q2017 3Q2017 1Q2018 2Q2018 3Q2018 4Q2018 1Q19
* Di cui size increase di strumenti emessi in precedenza per €17M.
*
Fatturato medio
emittente
6
Scadenza media
Struttura rimborso
Tasso medio
d’interesse
Garanzie / Rating
Taglio medio €6,96 M
4,9 Anni
47% Bullet / 53% Amortizing
5,06% annuo
18% / 13% dei casi
€87,3 M
o Nel mercato dei minibond in Italia, il
controvalore totale di operazioni di taglio
inferiore a €50 M corrisponde al 10% del
totale emesso sull’ExtraMOT Pro
o I tagli che vanno da €50 M a €150 M
corrispondono al 5,6% del totale emesso
Identikit del minibond ≤ 50 Milioni di Euro
Il punto sul mercato minibondDati aggiornati al 31.03.2019
7
Totale emissioni di minibond quotati su ExtraMOT PROSintesi per taglio al 31.03.2019
Totale emesso* Taglio
< €50 M
Taglio
€150-50 M
€17.550 M
Taglio
> €150 M
€1.168 M
€20.799 M
€ 2.081 M
Fatturato emittenti Minibond con taglio inferiore a €50 M
14%
26%
17%
18% 21%
3%
<= €10 M
€10 – 25 M
€25 – 50 M
€50 – 100 M
€100 – 500 M
> €500 M
Fatturato
medio
€87,3 M
(n.emissioni)
(43)
(77)
(52)
(55) (63)
(7)
(2)
90 %
10 %
Numero di
Emissioni46 Emissioni 13 Emissioni 297 Emissioni
* Escluse le Asset-Backed Security (ABS)
8
Emissioni di ammontare inferiore a €50 MPrincipali indicatori al 31.03.2019
Al 31.03.2019: 297 minibond emessi per un totale di €2.081 M
Cedola
ScadenzaTaglio
65%
17%
10%
8%
Taglio
medio
€6,96 M <= €5 M
€5 – 10 M
€10 – 20 M
€20 – 50 M
35%
24%
29% 12%
<= 3 anni
3 – 5 anni
5 – 7 anni
> 7 anni
Scadenza
media
4,9 anni
50%
28%14%
3%
2%
4%
1% – 5%
5% – 6%
6% – 7%
7% – 8%
> 8%
Variabile
Cedola
media
5,06%
(3)
(50)
(192)
(31)
(24)
(103)
(72)
(87)(35)
(39)
(151)
(82)
(8)
(5)
(12)
(4)
(5)
(6)
Principali caratteristiche tecniche
Modalità di
Rimborso
Presenza
Garanzie
Presenza
Rating
0% 100%
(7)
53% Amortizing 47% Bullet
18% Si 82% No
13% Si 87% No
(n.emissioni)
(n.emissioni)
(n.emissioni)
8
Emissioni di ammontare inferiore a €50 MSintesi per settore industriale al 31.03.2019
Breakdown per settore industriale
Dati in € M
% su totale
emesso 27,9% 16,3% 13,6% 6,5% 6,0% 6,0% 2,9% 2,7% 2,6% 10,3%
-0,6 pp 0,3 pp -0,3 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp-0,1 pp 1,4 pp
Numero di emissioni
2,081
214
581
340
283
135124
12461
5956
53 51
Media
& ICT
Totale Financial
Services
Industrials Consumer
& Retail
Other*Real
Estate
Healthcare
& Social
work
Construct. ConsultingFood &
Beverage
GamingPower &
Utilities
38
72
32
1010
25
29
3
44
Variazione
vs 4Q18
2,8%
-0,1 pp
35
17
2,4%
-0,1 pp
* All’interno del gruppo «Other» rientrano i settori: Natural Resources, Hospitality, Textile & Fashion, Automotive, Paper & Printing, Oil Chemical & Plastics,
Furniture, Logistics, Sport & Leisure, Environmental.
9
Emissioni di ammontare inferiore a €50 MSintesi per area geografica al 31.03.2019
Il 67,6% delle emissioni si concentra in quattro regioni:
o Lombardia: €502 M pari al 24,1% del totale
emesso
o Veneto: €500 M pari al 24,0% del totale emesso
o Emilia Romagna: €207 M pari al 9,9% del totale
emesso
o Lazio: €197 M pari al 9,5% del totale emesso
€450 M€0,5 M
11
Il mercato dei minibond 2019Sintesi emissioni dal 01.01.2019 al 31.03.2019
Emissioni sul mercato ExtraMOT Pro di ammontare inferiore a €50 M
12
Note metodologiche
1. Sono considerate e analizzate le emissioni quotate nel segmento ExtraMOT PRO di Borsa Italiana di ammontare non
superiore a €50 M.
2. Fatturato emittente: si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond nell’esercizio precedente
l’emissione.
3. Taglio dell’emissione: si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta dai dati ufficiali
di Borsa Italiana al momento della pubblicazione della notizia, tenendo conto ove possibile delle size increase avvenute
nel corso della vita degli strumenti.
4. Maturity: si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi rimborsare al
possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito.
5. Cedola: si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne costituisce la
remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente, semestralmente o annualmente e può
essere a tasso fisso o variabile.
6. La cedola media è calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso fisso (284 su 297
minibond emessi).
7. Per garanzie si intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell'emittente o garanzie fornite da enti terzi
qualificati.
8. Si registrano lievi discrepanze rispetto alle edizioni precedenti legate all’accorpamento delle tranche dello stesso
strumento emesso da imprese medio-grandi, di cui una tranche inferiore a €50M e l’altra molto superiore a €50M (ISIN
ex 144).
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