Važnost i analiza direktnih stranih investicija

Važnost i analiza direktnih Važnost i analiza direktnih stranih investicijastranih investicija

Korina ZdeličanIvan Delbianco

Poslovna Informatika

SadržajSadržaj1) Uvod: Što su FDI? Brownfield & Greenfield investicije2) Motivi ulaganja3) FDI – analiza po zemljama i sektorima4) FDI u razvijenim zemljama5) Zemlje u tranziciji6) Hrvatska – analiza FDI od 1993-20087) Udio osobne i državne potrošnje te FDI u BDP-u8) Utjecaj FDI u RH9) Odnos vlade prema FDI10) Makroekonomski učinci FDI u RH11) FDI i rizik

1. Što su FDI?1. Što su FDI?

Raščlanjivanjem ukupnog priljeva kapitala u neku zemlju razlikujemo tri oblika:

1. Portfolio investicije 2. Ostala inozemna ulaganja 3. Izravne strane investicije

Izravne strane investicije

• Izvor novih tehnologija, upravljačkih i organizacijskih znanja te njihov neizravan efekt na konkurentnost, produktivnost i ulagačku aktivnost ostalih poduzeća

• Zapošljavanje lokalnog stanovništva• Razmjena znanja i obrazovanje• Povećanje raznovrsnosti proizvoda• Povećanje životnog standarda i blagostanja

Greenfield investicije - investiranje u potpuno novi pogon ili djelatnost

poticanje razvoja

povećanje sredstava za investicije i

razvoj zemlje

neograničeno

iskorištavanje

prirodnih

resursa

smanjivanje uvozne

ovisnosti

Povećanje dohotka;

kupovne moći stanovništva

Prijenos nove,

suvremene

tehnologije i

znanja

odljev

mozgova

zagađivanje

okoliša

čista netaknuta zemlja

Problemi oko dobivanje dozvole

Brownfield investicije - preuzimanje ili spajanje poduzeća s domaćim poduzećem

dug,

kompliciran i

skup proces

strah od

odgovornosti

teško dobiti

financijsku

potporu

često upitno vlasništvo

povećanje

ekonomske

vrijednosti

poboljšanje

kvalitete života

ljudi

urbana revitalizacija

efikasno

korištenje

postojeće

infrastrukture

2.Motivi ulaganja2.Motivi ulaganja

1. Horizontalne investicije - tvrtka poduzima radi širenja svoje osnovne djelatnosti, tj . osvajanja inozemnog tržišta

2. Vertikalne investicije - motivirana su nižim troškovima proizvodnje u zemlji ulaganja, ulaganja u nove djelatnosti koje dopunjuju i zaokružuju osnovnu djelatnost izravnog investitora

3.Analiza po zemljama i sektorima3.Analiza po zemljama i sektorima

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

4.Razvijene zemlje4.Razvijene zemlje

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=2921&lang=1

5.Zemlje u tranziciji5.Zemlje u tranziciji

• U mil. $

http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=2921&lang=1

Strana ulaganja u mil. $

Rast BDP-a unutar tranzicijskih zemalja

Investicijska klima (FIAS)Investicijska klima (FIAS)

http://www.fias.net/ifcext/fias.nsf/AttachmentsByTitle/ReformingtheIC.pdf/$FILE/ReformingtheIC.pdf

6. Analiza FDI U RH od 1993.-6. Analiza FDI U RH od 1993.-2009.2009.

Izvor:http://www.hnb.hr/statistika/h-statistika_inozemnih_izravnih_ul.htm, obrada autora

Struktura FDI u RH u razdoblju od 1993.-1. i 2. tr.2009.

02000400060008000

10000120001400016000

1993.-1998. 1999.-2004. 2005.-1.i 2. tr.'09.

ukupno

Godine

Mili

juni

EU

R Vlasnička ulaganja

Zadržane dobiti

Ostala ulaganja

FDI u RH po djelatnostima u razdoblju od 1993.-2.tr. 2009

Proizvodnja koksa, naftnih

derivata i nuklearnog goriva

6,8%

Pošta i telekomunikacije

6,1%

Poslovanje nekretninama

5,0%

Trgovina na malo; popravak

predmeta za kućanstvo 4,7%

Proizvodnja ostalih

nemetalnih mineralnih

proizvoda 3,8%

Hoteli i restorani 2,7%

Ostale djelatnosti 17,9%

Proizvodnja kemikalija i kemijskih

proizvoda 7,4%

Financijsko posredovanje,

osim osiguravajućih i

mirovinskih fondova 37,1%

Trgovina na veliko i posredovanje u

trgovini 4,6%

Vađenje nafte i zemnoga plina;

uslužne djelatnosti 4,0%

Izvor: http://www.hnb.hr/publikac/prezent/spf-cro.ppt

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 1993.-1998.

Izvor: Izvor:http://www.hnb.hr/statistika/h-statistika_inozemnih_izravnih_ul.htm, obrada autora

FDI u RH po zemljama porijekla za razdoblje od 1993.-1998.

27%

8%

3%

2%

42%

4%1%2%

1%

1%3%

3%

3%

AUSTRIJA

NIZOZEMSKA

NJEMAČKA

MAĐARSKA

FRANCUSKA

LUKSEMBURG

SLOVENIJA

ITALIJA

VELIKA BRITANIJA

BELGIJA

ŠVICARSKA

Međunarodne financijske institucije

SKANDINAVIJA

SAD

Ostale zemlje

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 1999.-2004.

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 1999.-2004.

32%

5%

14%

1%8%

1%2%

2%2%

10%

4%

9%

2%

8%

AUSTRIJA

NIZOZEMSKA

NJEMAČKA

MAĐARSKA

FRANCUSKA

LUKSEMBURG

SLOVENIJA

ITALIJA

VELIKA BRITANIJA

BELGIJA

ŠVICARSKA

Međunarodne financijske institucije

SKANDINAVIJA

SAD

Ostale zemlje

Izvor: Izvor:http://www.hnb.hr/statistika/h-statistika_inozemnih_izravnih_ul.htm, obrada autora

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 2005.-2006.

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 2005.-2006.

33%

2%

6%

16%

6%

3%

6%

2%

5%

1%1%

17%

1% 1%AUSTRIJA

NIZOZEMSKA

NJEMAČKA

MAĐARSKA

FRANCUSKA

LUKSEMBURG

SLOVENIJA

ITALIJA

VELIKA BRITANIJA

BELGIJA

ŠVICARSKA

Međunarodne financijske institucije

SKANDINAVIJA

SAD

Ostale zemlje

Izvor: Izvor:http://www.hnb.hr/statistika/h-statistika_inozemnih_izravnih_ul.htm, obrada autora

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 2007.-2.tr. 2009.

FDI u RH po zemljama porijekla u razdoblju od 2007.-2. tr. 2009.

47%

9%

7%

15%

2%

2%

6%

1%5%

1%2%1%1%1%

AUSTRIJA

NIZOZEMSKA

NJEMAČKA

MAĐARSKA

FRANCUSKA

LUKSEMBURG

SLOVENIJA

ITALIJA

VELIKA BRITANIJA

BELGIJA

ŠVICARSKA

Međunarodne f inancijske institucije

SKANDINAVIJA

SAD

Ostale zemlje

Izvor: Izvor:http://www.hnb.hr/statistika/h-statistika_inozemnih_izravnih_ul.htm, obrada autora

7. Udio osobne i državne potrošnju te 7. Udio osobne i državne potrošnju te investicija u nominalnom BDP-uinvesticija u nominalnom BDP-u

Izvor: http://www.hnb.hr/DocSlike/bilten2008_1.pdf

8. Pozitivni ili negativni 8. Pozitivni ili negativni utjecaji FDI u RHutjecaji FDI u RH

1. Nezadovoljavajuća struktura FDI• Potencijal za priljev FDI • Nezadovoljavajuće ulaganje u greenfield investicije• Od 2002.-2005. greenfield u RH-160, Češka-499,

Mađarska-810, Kina-46322. Prodaja “obiteljskog srebra”

• Pliva, INA, HT i banke • Radikalna privatizacija - brodogradnja

3. Najviše FDI u financijski sektor• 90% banaka u stranom vlasništvu

4. Transfer profita• Prijenos profita nakon oporezivanja u matičnu zemlju

5. Namještanje cijena6. Eksploatacija radnika7. Zaštita okoliša

9. Odnos vlade prema FDI9. Odnos vlade prema FDI

• 1996.-osnovana HAPU-Hrvatska agencija za promicanje stranih ulaganja

• 2000.-ukinuta• 2006.-ponovo proradila APIU

FIASFIAS (Foreign Investment Advisory Service) – analiza prepreka ulaganjima u RH

1. Ulazne procedure (useljeničke procedure, radne dozvole i s time povezane procedure)

2. Osnivanje poduzeća (registriranje društava i različite procedure dobivanja dozvola)

3. Procedure vezane uz zemljišta (kupnja, registracija, gradnja)

4. Poslovanje (plaćanje poreza, carinske procedure, propisi o radu i državne inspekcije)

10.Makroekonomski učinci 10.Makroekonomski učinci FDIFDI Učinci na Hrvatsku (Lovrinčević i dr. 2004;2005) koristeći ICOR-granični kapitalni

koeficijent

k = I/ΔY• Najveći udio FDI-a je u tercijarnom sektoru• Što je veći udio FDI-a u tercijarnom sektoru investicije su efikasnije• Što su investicije u tercijaru efikasnije veći je inozemni dug• Dug financira država

– Visok udio investicija opće države i javnih poduzeća u ukupnim investicijama (ubrzana izgradnja autocesta, stanogradnja, željeznica i restrukturiranje javnih poduzeća)

– Najniži ICOR- najveća efikasnost u sektoru usluga, osigurale su dobru razinu učinkovitosti ukupnih investicija

– Visoka razina udjela inozemnog duga u BDP-u, visok udio deficita javnog sektora u BDP-u – makroekonomska slika RH će se pogoršavati

• Smanjivanje deficita tekućeg računa povezano sa manjim zaduživanjem bi se nepovoljno odrazilo na investicije, a time i na ekonomsku aktivnost

1. Učinak na dohodak– Nepoznat, razlozi za to mogu biti:

• Povezanost sa procesom privatizacije (profitabilne tvrtke ili monopoli)

• Težnja za osvajanjem velikog tržišta• Na nižem stupnju agregiranja učinak na

dohodak je pozitivan

2. Učinak na izvoz– Vukšić (’05) pokazao pozitivnu vezu između

priljeva FDI i izvoza hrvatske prerađivačke industrije

– Pozitivna veza na produktivnost hrvatskih poduzeća i primatelja i onih u ostalim sektorima

– Pozitivan efekt na gospodarski rast

11. FDI i rizik11. FDI i rizik

1. Ekonomski rizik2. Rizik prelijevanja3. Valutni rizik4. Lokacijski rizik5. Politički rizik6. Ekološki rizik

PitanjaPitanja

1. Da li su FDI u RH donijele više pozitivnih ili negativnih posljedica? Npr. bankarski sektor

2. Da li treba FDI poticati? Da? Kako?

LiteraturaLiteratura1. Internet

– http://www.imf.org/external/np/sta/fdi/eng/2003/102803.pdf

– http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

– http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=1485&lang=1

– http://www.unctad.org/Templates/Page.asp?intItemID=2921&lang=1

– http://www.fias.net/ifcext/fias.nsf/Content/Resources– http://www.mgimo.ru/fileserver/2004/kafedry/mirec/

konf_2-12-05/FDI.pdf – http://www.bis.org/publ/cgfs22bde3.pdf– http://www.hnb.hr/statistika/hstatistika.htm?tsfsg

=8621dd8ec502a378e3c6aad4ef19a517– http://www.hnb.hr/publikac/pregledi/p-016.pdf?tsfsg

=d5d53badd60ede45a9c5bed22479bc01

2. Znanstveni radovi

– Jovančević, R. (2001): Inozemna izravna ulaganja u hrvatsko gospodarstvo od 1993. do 2000., Ekonomija, Ekonomska politika, RIFIN, 8, 2, str. 533-551

– Jovančević, R. (2002): Dimenzije inozemnih direktnih ulaganja u suvremenom svijetu, Ekonomski pregled, 53, 5-6, str. 450-469

– Lovrinčević, Ž., Buturac, G., Marić, Z. (2004): Priljev inozemnog kapitala-utjecaj na domaće investicije i strukturu robne razmjene, Ekonomski pregled, 11-12, str. 894-943

– Štoković, I. (1999): Strane direktne investicije u funkciji izvozne ekspanzije poduzeća, Ekonomski pregled, 1-2., str. 62-71