View
429
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
Creating the great business leaders
PASAR DERIVATIF – FORWARD Meeting Point 9
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
2 Creating the great business leaders
Kontrak forward adalah kontrak antara dua pihak dimana satu pihak berkomitmen untuk menyerahkan aset (the seller/the short) sementara pihak yang lain menerima aset ( the buyer/the long). Dimana pada saat penyerahan aset, sejumlah uang akan diserahkan juga.
Seringkali kontrak forward dan kontrak future merupakan substitusi. Tetapi faktor seperti biaya kontrak, likuiditas dan tingkat kenyamanan dengan bertransaksi dengan menggunakan suatu kontrak tertentu akan menentukan kontrak yang akan digunakan.
Definisi Kontrak Forward
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
3 Creating the great business leaders
Click icon to add pictureThe long profits if the spot S (T) price exceeds the forward price F (0,T)
Jika S(T) > F(0,T) maka posisi long akan memperoleh keuntungan sebesar S(T)-F(0,T) per unit, sedangkan posisi short akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama
Kontrak Forward: Payoff Profiles
F (0,T) S(T)
Profit
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
4 Creating the great business leaders
Click icon to add pictureThe short profits if the price at delivery S (T) below the forward price F (0,T)
Jika S(T) < F(0,T) maka posisi short akan memperoleh keuntungan sebesar F(0,T) - S(T)per unit, sedangkan posisi longJika S(T) > F(0,T) maka posisi long akan memperoleh keuntungan sebesar S(T)-F(0,T) per unit, sedangkan posisi short akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama akan mengalami kerugian dalam jumlah yang sama
Kontrak Forward: Payoff Profile
F (0,T) S(T)
Profit
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
5 Creating the great business leaders
Jika Anda menjual JPY 20.000.000 pada kontrak price seharga IDR 0,0090/JPY. Pada saat kontrak forward tersebut jatuh tempo, harga spot adalah IDR 0,0083/JPY. Anda mengalami kerugian atau keuntungan? Seberapa besar kerugian atau keuntungan yang Anda peroleh?
POP UP QUIZ
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
6 Creating the great business leaders
Jika pada saat kontrak forward jatuh tempo, harga spot dan harga kontrak forward sama maka kontrak forward menjadi valueless
Risiko Kontrak Forward
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
7 Creating the great business leaders
Pada tanggal 21 Februari 2016, Anda membeli 100.000 Barrel (BBL) dengan kontrak forward IDR 27.000 per Barrel. Penyelesaian kontrak forward tersebut akan dilakukan pada tanggal 21 Mei 2016. Pada tanggal 21 Maret 2016 terdapat kontrak forward yang jatuh tempo pada tanggal yang sama dengan harga IDR 23.000 per Barrel. Siapakah yang menanggung risiko untuk gagal menyerahkan? Jika pada tanggal 21 maret 2016, tingkat suku bunga kredit 5% per tahun, maka
berapa tingkat risiko yang ditanggung oleh pihak tersebut?
POP UP QUIZ
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
8 Creating the great business leaders
Interest Rate Forward Contracts
BANK XYZ ASURANSI ABC
Jual Interest Rate Forward
Contract
Obligasi senilai IDR 100.000.000 dengan
tingkat bunga 6%, jatuh tempo 10 tahun
PERUSAHAAN 123
Obligasi senilai IDR 100.000.000 dengan
tingkat bunga 6%, jatuh tempo 1 tahun
Beli
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
9 Creating the great business leaders
FRA merupakan kontrak forward terhadap tingkat suku bunga (bukan obligasi ataupun utang)
Pembeli (long) FRA akan memperoleh keuntungan dari kenaikan tingkat suku bunga
Penjual (short) FRA akan memperoleh keuntungan dari penurunan tingkat suku bunga
Pembeli sepakat untuk meminjam uang di masa yang akan datang pada suatu tingkat suku bunga forward
Hanya selisih tingkat suku bunga yang akan dibayarkan, tidak pokoknya
Forward Rate Agreements
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
10 Creating the great business leaders
0 t1 t2
Origination DateSettlement
Date
End Forward Contract
Loan Period
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
11 Creating the great business leaders
Rumus Forward Rate Agreement
P[r(t1,t2) - fr(0,t1,t2)](D/B)1 + [r(t1,t2)(D/B)]
NOTASI:
r(t1,t2) = settlement rate (spot rate at delivery)fr(0,t1,t2) = contract rate = original forward rateD = days in contract period = t2 - t1P = notional principalB = 360, (or 365 sometimes)
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
12 Creating the great business leaders
Sebuah perusahaan menjual kontrak FRA senilai IDR 300.000.000 dengan tingkat suku bunga 5,8% ( 3 bulan, forward dengan menggunakan kontrak LIBOR)
Pada tanggal penyelesaian kontrak forward (5 bulan yang akan datang), LIBOR 5,1%
Lama kontrak 3 bulan (=91 hari) dan asumsi 1 tahun 360 hari
Berapakah keuntungan/kerugian yang akan diterima perusahaan 5 bulan yang akan datang?
Pop Up Quiz
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School of Economic and Business
Telkom University
13 Creating the great business leaders
Jika pada saat kontrak forward jatuh tempo, harga spot dan harga kontrak forward sama maka kontrak forward menjadi valueless
Risiko Kontrak Forward
Fakultas Ekonomi dan Bisnis School Economics and Business
14 Creating the great business leaders
Pros and Cons of Forward Contracts
Cons:
1. Kesulitan dalam menemukan counterparty2. Rentan terhadap default risk
Pros:
Semua pihak dalam transaksi kontrak forward bersifat fleksibel
Recommended