Привлечение финансирования от инвестиционных фондов

Кендрик Д. Уайт

г. Тольятти

4-5 декабря 2012 г.

Привлечение финансирования от инвестиционных фондов Методология и практические подходы

Программа тренингов - мастер классов MARCHMONT Business LAB 2012

http://bioval.jrc.ec.europa.eu/products/gam/images/large/access-map.png

Детальное описание продукта / услуги

Конкурентные преимущества

Жизненный цикл продукта

Авторские права, патенты

I. Анализ предприятия (Due Diligence)

1. Продукты / услуги

A. Описание предприятия

От российских инноваций к мировым рынкам 2

КОМПАНИЯ

КОНКУРЕНТЫ

КОНКУРЕНТЫ

ПОСТАВЩИКИ КЛИЕНТЫ


2. Описание рынка

A. Описание предприятия


Матрица Boston Consulting Group (BCG)

Матрица Mc Kinsey

Матрица SWOT анализа


B. Методы диагностики


Собаки Дойные

коровы

Трудные

дети Звезды

Относительная доля рынка (генерирование денежных средств)

Высокая Низкая О

тн

оси

тел

ьн

ые

тем

пы

ро

ста

(и

спол

ьзо

ван

ие

ден

ежн

ых с

ред

ств

)

Вы

со

ки

е Н

изк

ие

???


1. Матрица БКГ


Трудные дети

Дойные коровы

- Небольшая доля рынка в быстро развивающейся индустрии

- Требуют значительных инвестиций

- Могут перейти в группу Звезд

- Значительная доля рынка в области развитой индустрии

- Не требуют серьезных инвестиций

- Генерируют финансовые активы

Собаки

- Небольшая доля рынка в области развитой индустрии

- Требуют незначительных инвестиций

- Могут быть ликвидированы

Звезды

- Значительная доля рынка в быстро развивающейся индустрии

- Требуют серьезных инвестиций

- Могут перейти в группу Дойных коров


1. Матрица БКГ


Привлекательность отрасли

Ко

нк

ур

енто

спо

соб

но

сть

Извлечение

максимальной

прибыли

или уход

Реинвестирование

или извлечение


прибыли

Инвестиции или

удерживание

позиции

Медленный уход

Инвестиции или

реинвестирование

прибыли

Быстрый уход,

медленный уход или

присутствие

Присутствие или

медленный уход

Инвестиции,

реинвестирование

или уход

Низкая Средняя Высокая

Ни

зка

я

Ср

едн

яя

В

ысо

ка

я

Извлечение


прибыли

или уход


2. Матрица McKinsey


СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ

• Лидер на рынке

• Устойчивый бизнес

• Замещение импорта

СЛАБЫЕ CТОРОНЫ

• Начальная стадия

• Единственный собственник

• Зависимость от импорта

ВОЗМОЖНОСТИ

• Know-how

• Брендированный продукт

• Четкая стратегия

УГРОЗЫ

• Новый продукт

• Сырьевой бизнес

• Сложная структура инвестиций


2. Матрица SWOT анализа (Strength, Weakness, Opportunity, Threat)


B. Этапы развития компании

ПРИВЛЕЧЕНИЕ КАПИТАЛА

НАЧАЛЬНАЯ СТАДИЯ

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

ФИНАНСИРОВАНИЕ

С ЦЕЛЬЮ

РАСШИРЕНИЯ

КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ

- Друзья и семья

- Краткосрочные

банковские кредиты

- Ассоциация бизнес

ангелов

- Венчурные инвесторы на

ранней стадии

- Состоятельные

предприниматели

- Краткосрочные банковские

кредиты

- Финансовые рынки

- Венчурные фонды

-Венчурные фонды

- Банковские кредиты

Замечание:

При привлечении инвестиций находите финансовые источники, которые соответствуют

вашим финансовым потребностям и временным рамкам.


ХАРАКТЕРИСТИКА:

Сфера IT

Новаторская идея

Небольшая группа единомышленников

Начальная стадия производства

ВОПРОСЫ ДЛЯ РАССМОТРЕНИЯ:

Принадлежность интеллектуальной собственности

Юридический статус компании/учредителей

Патенты/лицензии на интеллектуальную собственность

Наличие рабочего прототипа инновационной идеи

Наличие сильной сбалансированной команды

менеджеров, включающей менеджеров со знанием

технологической стороны вопроса, а также опытных

предпринимателей

1. Начальная стадия развития высоко-технологичного предприятия:

С. Этапы развития компании


1. Цели Бизнес - плана:

Бизнес-план - основной инструмент управления для:

оценки проделанной работы

разработки стратегии на будущее

привлечения капитала

Каким должен быть Бизнес-план:

относиться к конкретному периоду времени

гибким и устремленным в будущее

четким, ясным, удобным для чтения

Каким НЕ должен быть Бизнес-план:

несфокусированной рекламой компании

жестким ориентиром на конкретные производственные

показатели и требования по производственным ресурсам

трактат о бизнесе и его истории

D. Подготовка Бизнес-плана


2.1 Основное содержание бизнес-плана:


1. Основные положения

2. Определение миссии

3. Описание компании

4. Описание отрасли

5. Продукты и услуги

6. План маркетинга

7. План оперативного управления

8. Руководящий состав и организация

9. Капитализация и структура собственности

10. Финансовая история

11. Специфические финансовые потребности

12. Финансовые прогнозы:

2.2 Приложения к бизнес-плану:

1. Резюме менеджеров

2. Анализ конкурентоспособности

3. Анализ прибыли по направлению продукции

4. Краткое содержание всех исходных положений

a. Отчет о прибылях и убытках на пять лет

б. Балансовый отчет на пять лет

с. Отчет о движении денежных средств на

пять лет





2. Определение миссии

3. Описание компании

4. Описание отрасли

Должны включать 5-10 страниц и

представлять краткое содержание всех

основных пунктов бизнес плана

Краткий отчет о целях и задачах Компании

для объединения усилий сотрудников

Компании на всех уровнях

История развития Компании и описание ее

текущей деятельности и настоящего

положения на рынке

Всестороннее представление данной отрасли

промышленности, включая конкурентов,

тенденции, каналы распределения и SWOT

анализ основных факторов, влияющих на

данную промышленность



2.1 Основное содержание бизнес -плана:

5. Продукты и услуги

6. План маркетинга

7. План оперативного управления

8. Руководящий состав и организация

Всестороннее описание продукции и услуг

Компании и конкурентной среды

соответствующего сектора промышленности

Детальное описание маркетинговой

стратегии Компании, включая доступные

ресурсы и планы на будущее

Полное описание производственных

помещений и мощностей Компании, включая

все предшествующие капитальные затраты и

инвестиции

Резюме топ менеджеров Компании, включая

оценку их компетентности, специфического

опыта и должностные обязанности




9. Капитализация и структура собственности

10. Финансовая история

11. Специфические финансовые потребности

12. Финансовые прогнозы

Формальное описание правовой структуры и

формы собственности Компании

Краткое описание финансовых результатов

Компании, начиная с момента ее основания

до настоящего времени, включающее Отчет о

Прибылях и Убытках, Балансовый Отчет и

Отчет о Движении Денежных Средств

согласно МСФО

Детальное описание специфических

инвестиций необходимых Компании,

включая полный список источников средств

и их использования

Предоставление в полном объеме трех

основных финансовых отчетов на пять лет

вперед, отражающих финансовые

последствия инвестиций, которые

запланированы на данный пятилетний

период



Полный комплект резюме основных

владельцев и менеджеров Компании

Подробное описание каждого из основных

конкурентов Компании

Детальный анализ NPV всех основных

продуктов, производимых Компанией

2.2 Приложения к бизнес-плану:

1. Резюме менеджеров

2. Анализ конкурентоспособности

3. Анализ прибыли по направлению продукции

4. Краткое изложение всех исходных положений Краткое описание всех основных

экономических и иных положений,

используемых при подготовке финансовых

проектов


3. Основные факторы, влияющие на составление бизнес - плана:

Тип бизнеса: производство и сегмент

Зрелость бизнеса: уровень развития = начальный этап /расширение

/реструктуризация

Цель плана: привлечение нового капитала / реструктуризация / продажа

Предполагаемый читатель: финансовый инвестор / банки-кредиторы /

стратегические партнеры



ЭТАП 1 – Определение продукта или услуги:

Какого характера (будет) Ваш бизнес?

Что Вы планируете реализовывать или предоставлять?

Какие преимущества покупает Ваш клиент?

Какая продукция показывает хорошие/плохие результаты?

Что отличает Ваши товары и услуги?

4. Методологические подходы при составлении

бизнес-плана


ЭТАП 2 – Плана маркетинга:

Кто будет Вашими клиентами?

Какие продукты / услуги Вы предоставите клиентам?

Какова будет политика ценообразования на Ваши продукты?

Как вы будете рекламировать Ваши продукты?

Как Вы будете размещать / продавать свои продукты?




ЭТАП 3 – План оперативного управления:

Как предприятие будет производить данный продукт?

Как будут разрабатываться новые продукты (R&D)?

Каковы источники затрат?

Как внешние факторы могут сказаться на производстве?

4. Методологические подходы при

составлении бизнес-плана


ЭТАП 4 – Структура управления и организации:

Кто будет управлять бизнесом на повседневной основе?

Кто будет руководить бизнесом (i.e. директора)?

Каков будет стиль управления?

Каков будет круг обязанностей?

Как они будут определены?

Каким образом финансовый успех будет распределен

внутри компании?




ЭТАП 5 – Структура бизнеса и потребность в капитале:

Какова юридическая форма бизнеса?

Каково участие инвесторов / кредиторов?

Какие источники средств имеются в настоящий момент?

Какие средства Вам потребуются, когда?

Каковы потенциальные источники финансирования?




ЭТАП 6 – Финансовый план:

Представьте предыдущие финансовые отчеты и анализ

Представьте прогноз движения наличности

- краткосрочный (управление наличностью)

- долгосрочный (капиталовложения)

Представьте анализ чувствительности

Укажите потребности в капитале




Предоставление информации о финансовом положении,

результатах и изменении финансового положения компании,

необходимой при принятии экономических решений.

ЭТАП 6 – Цели финансовой отчетности:




1. Точное отражение деятельности компании

2. Использование МСФО (IAS)

3. Последовательность принципов бухгалтерского учета

ЭТАП 6 – Основные принципы составления финансовой отчетности:




ЭТАП 6 – Основная финансовая отчетность

Основная финансовая

отчетность

Отчет о финансовых

результатах

(форма №2)

Балансовый отчет Отчет о движении

денежных средств




ЭТАП 6 – Основная финансовая отчетность

Отчет о

финансовых

результатах

Баланс

Отчет о движении

денежных средств

Работа компании за определенный период

Финансовые условия в настоящий момент

Источники и использование денег за

определенный период




II. Привлечение внешнего инвестора

A. Этапы привлечения инвестиций

1. Привлечение внешнего консультанта по корпоративным финансам для

управления процессом

2. Проведение объективного анализа (due diligence) текущего положения Компании

3. Подготовка маркетинговых материалов для предоставления Потенциальным

Инвесторам

4. Подготовка инвестиционного предложения и финансового плана Компании на

пятилетний период

5. Определение всех потенциально заинтересованных инвесторов

6. Распространение маркетинговых материалов и организация первого раунда

интервью с менеджерами Компании

7. Получение первых Необязывающих предложений от инвесторов,

заинтересованных в Вашей Компании

8. Определение 2-4 основных инвесторов и разработка графика проведения

проверок Компании (Due Diligence)

9. Получение окончательных Обязывающих предложений и участие в подготовке

окончательного Инвестиционного Соглашения и Договора о Продаже Акций

10. Выполнение предварительных условий и завершение сделки посредством

осуществления инвестиции


Структура инвестиционного предложения:

3. Описание деятельности

4. Описание производства

2. Предлагаемые инвестиции

7. Варианты выхода из сделки

6. Финансовая отчетность

5. Описание руководства Компании

8. SWOT анализ

B. Подготовка инвестиционного предложения



9. Приложения



B. Подготовка Инвестиционного предложения

1. Основные положения - состоят из 3-5 страниц и содержат ключевые положения инвестирования, включая:

a. Бизнес идея

b. Финансовый опыт менеджмента компании

e. Предварительные финансовые проекты

d. Источники и использование фондов

с. Деятельность по привлечению инвестиций

f. Условия вложения средств и оценка

g. Положения о структуре собственности компании и контролю

j. Анализ SWOT

k. Предлагаемый анализ чувствительности

i. Проектная внутренняя норма доходности

h. Возможные варианты Выхода




2. Предлагаемые инвестиции

a. Предлагаемые инвестиции

b. Структура инвестиций

e. Представительство в совете директоров

d. Структура собственности

c. Основные условия

f. Оценка

g. Предполагаемая внутренняя норма доходности при Выходе

h. Предварительные условия


1.1 Категория продуктов / продукт A

Потребительские характеристики, технология производства, объемы

производства в штуках, производственные мощности в штуках, их средняя за год

загрузка, производственная рентабельность (валовая прибыль / реализация), цена за

ед., стадия жизненного цикла продукта, прочие характеристики…


3. Описание Деятельности - Продукция

На пример, если по весу в портфеле продаж всего предприятия продажи A + B + C =

80%, то кратко опишите остальные 20%.

1.2 Категория

продуктов /

продукт B

1.3 Категория

продуктов /

продукт C

+ +




3. Описание Деятельности – Анализ продаж

2.1 По продуктам

2.2 По регионам

USD $ Млн 2003 A 2004 A 2005 F 2006 F 2007 F 2008 F 2009 F

Категория продуктов A

Категория продуктов B

Категория продуктов C

Прочие

Итого

USD $ Млн 2003 A 2004 A 2005 F 2006 F 2007 F 2008 F 2009 F

Европейская часть России

Сибирь

Дальний Восток

Экспорт (СНГ и др.)

Итого




3. Описание Деятельности – Анализ рынка

USD $ Млн

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Производство продукта

Экспорт

Импорт

Доля Вашего предприятия

3.1 Продукт A в России

3.2 Продукт B в России

3.3 Продукт C в России




3. Описание Деятельности – Конкуренты

USD $ Млн

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Конкурент 1



Прочие

4.1 Конкуренты по

продукту A


продукту B


продукту C




3. Описание Деятельности – Покупатели

5.2 Практика за

предыдущий год

Продажи по категориям US $Млн %

Предоплата

Кредит до 1 месяца

Кредит до 3 месяцев

5.1 Основные покупатели

Покупатель K

Покупатель L

Покупатель M

Дебиторская задолженность US $Млн

Дебиторская задолженность до 6 месяцев (на 31 декабря)

Просроченная дебиторская задолженность за последний год

Списанная в убыток невозвратная дебиторская задолженность

По значимости для Вас K+L+M дают 80% продаж. Кратко опишите условия продаж данным и остальным 20%

покупателей (способ доставки, частота отгрузки, форма оплаты, платежная дисциплина…)





4. Описание производства

a. Процесс производства

b. Производственное оборудование

e. Транспортировка и хранение

d. Организационная структура

c. Операции

f. Требования к производственным площадям




5. Биографии Руководства Компании

a. Биография генерального директора

b. Биография финансового директора

e. Биография директора по персоналу

d. Биография директора по продажам

c. Биография директора по маркетингу

f. Биография директора производства



B. Подготовка Инвестиционного предложения 6. Финансовая отчетность – Параметры Проверки

a. Финансовая отчетность

1. Доход от продаж

4. Краткосрочные и долгосрочные обязательства

3. Материально-производственные запасы

2. Структура расходов

b. Постинвестиционные финансовые показатели

1. Маржа

2. География продаж

5. Потребности в оборотном капитале

4. Денежные потоки

3. Накладные расходы

6. Капитальные вложения

7. Планируемые балансовые отчеты



6. Финансовая отчетность – Источники Средств и Их Использование

Использование средств

Источники средств

2004 A 2005 F 2006 F 2007 F 2008 F 2009 F

Продукт A

Продукт B

Продукт C

Новый продукт

Итого

Собственные источники финансирования:

- реализация активов

- средства на счетах и в ликвидных бумагах

Привлеченные средства:

- банковские кредиты (краткосрочные и долгосрочные)

- эмиссия акций




6. Финансовая отчетность – Необходимые Финансовые Отчеты

Бухгалтерская отчетность за последние два года

Баланс, Отчет о финансовых результатах (форма №2)

Управленческая отчетность за последние два года

Баланс, Отчет о финансовых результатах (форма №2), Отчет о

движении денежных средств

+




B. Подготовка Инвестиционного предложения 7. Возможности Выхода

a. Миноритарный пакет акций, проданный Финансовому Инвестору

второго раунда инвестиций

b. Контрольный пакет акций, проданный Финансовому Инвестору

второго раунда инвестиций

e. Стратегический инвестор приобретает 51-100% Компании

d. Стратегический инвестор покупает миноритарный пакет акций

c. Первичный выпуск акций (IPO)




8. Анализ Предприятия SWOT

a. Сильные стороны = отличная оценка при Входе, значительный потенциал роста

компании, сильная команда менеджеров

с. Угрозы = растущая конкуренция на рынке

b. Возможности = преимущества первого участника

b. Слабые стороны = производственные мощности не соответствуют требованиям



B. Подготовка Инвестиционного предложения 9. Приложения

a. Финансовая модель

b. Анализ портфеля продуктов Компании

c. Стратегия распределения

f. Отчет по результатам юридической проверки

e. Капитальные затраты на оборудование

d. Поставщики сырья

g. Отчет по результатам финансовой проверки

h. Отчет по результатам экологического аудита



C. Организация Тендера по Привлечению Инвестиций

3. Организовать сплоченную команду, включающую:

a. Финансового консультанта

b. Консультанта по юридическим вопросам

e. Менеджеров Компании высшего звена

d. Консультанта по налоговым вопросам

c. Аудитора

1. Генеральный Директор

2. Финансовый Директор

2. Установить реалистичные временные сроки - 6-12 месяцев

1. Воспользоваться услугами консультанта по корпоративным финансам

4. Юрист компании

3. Главный Бухгалтер

4. Утвердить ежемесячный рабочий план с указанием соответствующих задач и обязанностей для каждого члена команды

5. Установить реалистичные критерии оценки Компании и обеспечить покупку новых акций Компании инвестором в

соответствии с данными критериями


• Пред-инвестиционная фаза - до 6 месяцев;

начинается с подписания Протокола о

Намерениях и предполагает проведение проверок,

одобрение Инвестиционным Комитетом Фонда и

заключение инвестиционного соглашения

• Пост-инвестиционная фаза – ежемесячная

работа в Совете Директоров, решение

стратегических вопросов и тактических задач

развития компании

• Фаза выхода – оговаривается заранее,

соответствует долгосрочным интересам

собственников; осуществляется через MBO, IPO,

частное размещение и иные согласованные формы

Этапы инвестиционного процесса и временные рамки

III. Критерии привлекательности инвестиции


Хорошо Плохо

Лидер на рынке +

Высокий рост прибыли +

Стартовый проект +

Новая продукция +

Новый рынок +

Устойчивый, продолжительный бизнес +

Зависит от импорта +

Заменяет импорт +

Единственный владелец +

Руководящая команда с лидером во главе +

Соответствие с законом и налогообложением +

Зависимость от неких отношений. +

Четкая стратегия +

Выход как продажа третьей стороне +

Выход как продажа нынешним акционерам +

A. Критерии привлекательности инвестиционного проекта



Хорошо Плохо

Бизнес как производство некой продукции +

Бизнес как реализация продукции под торговой

маркой +

"Ноу-хау" или soft assets +

Сырьевой бизнес +

Доминирующим является местный рынок +

… но возможен экспорт +

Финансирование расширения производства +

Субституционное финансирование +

Иностранный партнер с доминирующим интересом +

но возможен выход +

Сложная структура инвестирования +

Сложное инвестиционное предложение +

A. Критерии привлекательности инвестиционного проекта



IV. Критерии Привлекательности инвестиции


a. Бизнес идея:

Быстро растущему производителю бытовой электроники требуются дополнительные

инвестиции для расширения производства и выпуска новых востребованных на рынке видов

бытовой электроники для продажи на территории России.

b. История создания Компании

Трое моряков, служивших ранее на подводной лодке, уволились со службы в морском флоте в

1995 и организовали торговую компанию в Поволжском регионе. Они получили равные доли в

Компании. Компания действовала в качестве дистрибьютора товаров бытовой электроники,

производимых итальянской компанией Ital, Inc. В 1996 она получила эксклюзивное право на

продажу товаров итальянского производителя в Поволжском регионе и в 1997 объем продаж

начал быстро расти. После кризиса 1998 года основатели компании потеряли большую часть

своего торгового бизнеса и в целях выживания решили организовать собственное

производство. После некоторых поисков они приватизировали небольшой

разорившийся завод по производству оборонной продукции, располагающийся в Нижнем

Новгороде и запустили мелкомасштабное производство нагревательных приборов.

c. Биографии Менеджеров Компании

В 1999 году один из основателей компании был назначен Генеральным Директором, другой –

Директором Производства, а третий - Директором по Маркетингу и Продажам.

B. Пример удачного проекта: OOO Идеал Синерджиз


IV. Критерии Привлекательности нвестиции

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

US

$ m

ln

Доходы с продаж



d. Финансовая история

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

US

$ m

ln

Прибыль до выплаты процентов и

налогов (EBIT)

В 2000 году объем продаж Компании увеличился до 70% по сравнению с продажами 1997 года

(собственное производство составило 50%). В 2001 году Компания расширила производственную

линию и уровень продаж вышел на уровень 1997 года. Собственное производство составило 60%

от общего объема производства и принесло 70% от общей прибыли.

К 2003 году Компания вновь произвела расширение производства и продажи достигли 180% по

сравнению с 1997 годом. Собственное производство составило 75% от общего объема продаж и

принесло около 80% прибыли.




1. Основные Положения

e. Привлечение финансирования

В 2004 году Компания вложила собственные средства в развитие системы маркетинга и

дистрибуции, а так же в выпуск новой линии продуктов улучшенного качества. Кроме того,

Компания приняла на работу Финансового Директора, в обязанности которого входили

формирование новой корпоративной информационной системы и систему управленческого учета.

Компания так же воспользовалась услугами компании KPMG для осуществления аудиторской

проверки.

Совет Директоров Компании нанял внешнего консультанта по финансовым вопросам для

привлечения $5.0 Mio. от нового финансового инвестора. Руководство Компании вместе с

консультантами подготовило Бизнес-план на последующие пять лет, а так же специфическое

предложение инвестору для предоставления заинтересованным инвесторам. В 2004 году объем

продаж вырос до $ 7.5 Mio.; EBIT составил $ 1.5 Mio., маржа - 20%. За 2004 год был получен

аудиторский отчет, который подтвердил результаты управленческой отчетности.



В начале 2005 года компания начала процесс привлечения финансирования в размере $5.0 миллионов.

Их использование: Запланировано использовать средства следующим образом:

- $2.5 млн – запустить новую производственную линию в 2005г.

- $ 500.0 тыс. – модернизация производственных мощностей

- $1.0 млн – увеличение региональных продаж и развертывание сети центров технической поддержки в 2006-2007

- $500.0 тыс. – национальная рекламная компания (коммерческие журналы и радио) в 2006г.

- $500.0 тыс. – необходимый оборотный капитал 2006г.

Import 100%

Local production

0%

1997


1. Основные Положения

f. Источники фондов и их использование

Источники фондов:

Import 50%

Local production

50%

2000

Import 25%

Local produc

tion 75%

2003

Показатели продаж



B. Пример удачного проекта: OOO Идеал Синерджиз 9. Предварительный финансовый прогноз – Отчет о Прибылях и Убытках

Год/

US$ млн.

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Общая

выручка

7.6 10 15 21 27 33 37.5 100.0%

Валовая

прибыль

3.8 5.2 7.9 11.1 14.6 18.15 22.5 60.0%

EBITDA 2.3 3.6 5.6 7.9 10.3 12.9 15.0 40.0%

EBIT 1.5 2.1 3.3 4.8 6.5 8.2 10.0 26.67%

NPAT 0.76 1.0 1.5 2.3 3.2 4.3 5.0 13.3%



B. Пример удачного проекта: OOO Идеал Синерджиз 9. Предварительный финансовый прогноз – Отчет о движении денежных средств (US$ млн.)

Год

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

PAT 0.76 1.0 1.5 2.3 3.2 4.3 5.0

Общий объем

денежных поступлений

1.2 1.6 2.5 3.8 4.8 6.5 7.5

Потребности в

оборотном капитале

0.5 1.5 2.0 1.0 1.5 2.0 2.0

Всего капитальных

затрат

0.5 3.5 1.5 1.5 4.5 6.0 6.0

Дивиденды 0 0 0 0 0 0 0

Денежный поток до

финансирования

0.2 (3.4) (1.0) 1.3 (1.2) 0.5 (0.5)

Выплаты и денежные

займы

0 0 0 0 0 0 0

Вливания 0 5.0 0 0 0 0 0

Денежные поступления

(выплаты)

0.2 1.6 (1.0) 1.3 (1.2) 0.5 (0.5)

Начальное сальдо 0.1 0.3 1.9 0.9 2.2 1.0 1.5

Конечное сальдо 0.3 1.9 0.9 2.2 1.0 1.5 1.0




9. Предварительный финансовый прогноз – Балансовый Отчет (US$ млн.)

Год Начальное

сальдо 05

Конечное

сальдо 05

06 07 08 09 2010

Всего долгосрочные

активы

2.0 5.0 6.0 7.0 10.0 14.0 18.0

Наличные средства 0.3 1.9 0.9 2.2 1.0 1.5 1.0

Материально-

произв. запасы

0.7 1.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0

Дебиторская

задолженность

0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5

Всего активов

3.5 8.9 10.4 13.2 15.5 20.5 24.5

Всего собств.

капитал

3.0 8.0 9.5 11.8 15.0 19.3 24.3

Кредиторская

задолженность

0.5 0.9 0.9 1.4 0.5 1.2 0.2

Всего капитал +

обязательства

3.5 8.9 10.4 13.2 15.5 20.5 24.5



- Компания предложила инвестору выкупить 37% ее акций за $5.0 млн.

- Принято решение не выплачивать дивидендов

- Запрет на продажу акций, drag along, tag along

-положения о 7% компенсации в случае если бюджетные показатели бизнес плана будут превышены более чем на 20%

i. Предполагаемые варианты выхода - Продажа стратегическому инвестору 51% акций Компании в 2010г. - В случае увеличения объема продаж до $ 100.0 млн. Компания может произвести первичное размещение акций предприятия на бирже (IPO) j. Планируемая внутренняя норма доходности (IRR)

- Планируемая IRR = 37.9% для финансового инвестора в течение пяти лет владения акциями предприятия


h. Условия инвестирования

Год 2005 2006 2007 2008 2009 2010 IRR

Денежные

потоки

($5.0

млн.)

N/A N/A

N/A

N/A

$ 25.0

млн.

Денежные

поступления

$ 25.0

млн.

IRR 37.9%




k. SWOT анализ

a. Сильные стороны = история успешного роста; собственники/менеджеры,

ориентированные на результат

d. Угрозы = растущая конкуренция

c. Возможности = возможности быстрого роста на рынке

b. Слабые стороны = низкие производственные темпы


ООО «МАРЧМОНТ Капитал Партнерс»

Кендрик Уайт

[email protected]

Константин Пигалов

[email protected]

Светлана Голубева

[email protected]

пл.Театральная 5/6,

Н.Новгород,

603003, Россия

Тел:: +7 (831) 419 45 65

Факс: +7 (831) 419 50 11

E-mail: [email protected]

www.marchmont.ru

Глобальные ноу-хау – бизнесу российских регионов

«Марчмонт»,

Родовое имение Уайтов,

Построено в 1890 г.

«Твердые принципы всегда лежали в основе нашей стратегии»

Джозеф Нельсон Уайт

(1860-1939)


mailto:[email protected]











