Economía Internacional Sesión IV

“Where business people grow”

Economía Internacional

Dr Jesus Alvarez ValdésBusiness Development & Marketing Management Consultant.

Founder & CEO at ALVAREZVAL SL Consultoría y Formación (SerCOMPETITIVOS.Com)Consultor Senior-Profesor Asociado en EADA

Contacto a través de:

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Qué aprendimos

Resumen de lo aprendido en la sesión III

¿?

Diamante de Porter

Actividad del Estado Ventajas Comparativas VSVentajas Competitivas

Fronteras de Posibilidad de Producción Actividad Empresarial

Analice las siguientes ecuacionesEx= Exportaciones de bienes y Servicios Nacionales –

Importaciones de bienes y servicios extranjerosSNC= Compra de activos extranjeros por los Nacionales –

Compra de activos nacionales por los extranjerosEx= SNCAhorro S = Inversión Interior I + SNC

Ingresos Pagos

I Cuenta Corriente:

Balanza Comercial Bienes

Balanza de Servicios

Balanza de Rentas

Balanza de Transferencias

II Cuenta de Capital

III Cuenta Financiera

Inversiones Directas

Inversiones en Cartera

Otras inversiones

Variación de reservas

IV Errores y omisiones

Comercio Internacional Balanza de Pagos

Antimonopolio y regulaciónQué buscan las leyes antimonopolioQué es un monopolio naturalSiempre son efectivas las leyes antimonopolioCómo funciona la regulación gubernamental? Ponga

ejemplos.Es siempre efectiva la regulación gubernamental?

Sesión IVTEMA: LAS CRISIS ECONÓMICAS SIGLOS XX-XXI (1ª

parte)Economías de países en desarrollo y de las naciones

desarrolladasEl problema de la inflación en los países en desarrolloLatinoamérica contexto económico y empresarialLas crisis económicas en la última década del S XXEl caso de MéxicoEl caso de Japón

Sesión IV (continuación)TEMA: LAS CRISIS ECONÓMICAS SIGLOS XX-XXI (1ª parte)Lecturas: (52678) La lucha diaria contra la inflación

obsesiona a Brasil Caso: (52481) La crisis del peso mexicano en 1994 y las

operaciones de GM en MéxicoCaso: (58763) Japan : déficits, demografía y deflación

Comercio Internacional

Empresa HogarGasto de consumo

Ingreso

Banco

Inversión

Ahorro

s

Estado

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Impuestos

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Importación

Exportación

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de

cap

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Coste de

capital

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ital

Coste

de c

ap

ital

Economía Nacional con Comercio Internacional

Principales Indicadores Macroeconómicos

• PIB, PNB• PIB según la

Oferta/Sectores Económicos

• PIB según las Rentas• PIB según la Demanda• Inversión de las Empresas• Mercado de Valores (Bolsa)• Productividad/Costes

Laborales• Tejido Empresarial• Emprendeduría

• Presupuesto del Estado: Superávit, Deuda Pública

• Política Fiscal• Inversión Pública• Políticas Económicas• Índice de Competitividad

País• Índice de Desarrollo

Humano• Ventajas Comparativas y

Ventajas Competitivas• Desarrollo de

infraestructura

• Indicadores Financieros• Políticas Monetarias• Tipos de Interés• Mercado Financiero

• Población y Pirámide Poblacional

• Rentas, Rentas Disponible/Rentas Percápitas

• Índice Confianza del Consumidor

• Paridad de Poder Adquisitivo/Índice Big Mac

• Índice de Gini• Índice de Precios

del Consumo/Inflación-Deflación/Inflación Subyacente

• Empleo/Desempleo• Sistemas de

Aseguramiento Social: sanidad, educación

• Ahorro/Endeudamiento

• Balanza de Pagos• Cuenta Corriente• Cuenta de

Capital• Cuenta

Financiera• Tipo de Cambios• Apertura Comercial:

Regulación/Desregulación Mercado Internacional

Actividad Empresarial

Actividad del Estado Actividad de

las Familias


Mercado Financiero

Empresas (Oferta)

Principales Indicadores


ConceptoEl PIB recoge la corriente de bienes y servicios finales, producido en el territorio económico de un país a lo largo de un año y, valorada en unidades monetarias.• Residentes + no

residentes• Dentro de un país• Medido en unidades

monetarias

PIB según la Oferta:Se calcula sumando

los Valores Añadidos (VA) de todas las actividades económicas del país.

PIB=

VA Sector Primario +

VA Sector Secundario +

VA Sector Terciario

PIB según las Rentas:Se calcula sumando las rentas distribuidas en el proceso productivo: PIB cf = ξ (Rentas de los Factores de Producción)

PIB según la Demanda:Este cálculo del PIB, se obtiene sumando lasdemandas finales que tienen lugar en la economía,es decir, en este caso se valora la producción enfunción de su destino final en el mercado.

PIB pm = C + G + FBK +(X – M)

C- consumo privadoG- gasto públicoFBK- formación bruta de K o inversiónX- exportacionesM- importaciones

Producto Interior Bruto

Inversión Empresarial en Bienes de Capital

Factores que favorecen la inversión:

1. El nivel de actividad económica, es decir, el crecimiento del PIB.

2. La profundidad de los mercados de capitales locales.

3. El nivel de impuestos sobre las inversiones empresariales.

4. Las protecciones para los inversores y el buen gobierno empresarial.

5. El ambiente humano y social.

6. La cultura empresarial y las oportunidades empresariales disponibles para la inversión.


Índices Bursátiles

¿Cuáles son los índices bursátiles más importantes del mundo en la actualidad?:

EuropaFTSE 100 (Gran Bretaña): Bt, Barclays,

Diageo, Unilever, etc.DAX 30 (Alemania): BMW, E.On, Bayer,

Siemenes, etc.CAC 40 (Francia): L‘ôreal, Peugeot, Axa,

Alcatel, etc.Ibex 35 (España): Inditex, Telefónica,

Iberia, Banco Santander, etc.AméricaDow Jones (EE. UU.): Intel, JP Morgan,

At&T, etc.Nasdaq 100 (EE. UU.): Google, Yahoo,

Microsfot, etc.Bovespa (Brasil)Merval (Argentina)AsiaNikkei 225 (Japón): Sony, Bank Of

Yokohama, etc.


Productividad

De qué depende la productividad?1. la calidad y disponibilidad de los

recursos naturales2. la estructura de la industria y los

cambios de los sectores3. el nivel de capital total y su

incremento4. el ritmo de progreso tecnológico5. la calidad de los recursos

humanos (la educación)6. el entorno macroeconómico, que

puede facilitar o entorpecer la participación en la economía de los distintos actores

7. el entorno microeconómico, que puede facilitar o entorpecer la forma de trabajar diaria los distintos actores


Tejido Empresarial

En España hay 3,25 millones de empresas. • Eso supone que hay siete empresas cada

cien ciudadanos. • De todas las empresas que existen en

España un 52,5% no son empresas, sino personas.

• Desde que empezó la crisis hay un 2,8% más de empresas-persona que existen pero no generan empleo.

• Además de ese 52,5% de empresas hay un 26,1% de empresas que tienen sólo uno o dos trabajadores.

• Entre ambas suman un 78,6% de empresas en las que es prácticamente imposible encontrar trabajo, con crisis o sin ella.

• Sólo un 4,8% de las empresas españolas tienen más de 20 empleados.

• La construcción sigue suponiendo pese al bajón un 10,9% del PIB y hasta el 15% de las empresas del país

• Tanto las empresas dedicadas al comercio como la industria han caído un 0,5% y sólo han crecido en porcentaje las empresas de servicios.


Emprendeduría

Se sitúa en un valor similar al obtenido el año 2005, pero no es posible asociarla a una recuperación del emprendimiento en términos de calidad y competitividad

En el 2011 la TEA del 5,8% se compone de un 3,3% de actividad naciente frente a un 2,5% de actividad en consolidación

Casi un 57% del total de la actividad en fase emprendedora todavía no está aportando los beneficios esperables para la economía en términos de riqueza, empleo e innovación

El elevado índice de desempleo en España, está empujando a una parte de la población a emprender.

La proporción de actividades que se han emprendido por necesidad ha aumentado un 36,3% respecto del 2010

La mujer ha aumentado su participación en el proceso emprendedor y también lo han hecho los jóvenes y personas con edades superiores a los 50 años


Familias (Demanda)


Indicadores que miden la actividad de las familia



• Población y Pirámide Poblacional

• Índice Confianza del Consumidor

• Índice de Gini• Índice de Precios del

Consumo/Inflación-Deflación/Inflación Subyacente

• Empleo/Desempleo• Sistemas de

Aseguramiento Social: sanidad, educación


Rentas

Definiremos la RNB como, aquella renta que remunera a los factores residentes por su contribución productiva, tanto dentro del país como en el resto del mundo.

Renta Disponible Se obtiene a partir de la RNB, es el nivel de renta de que

disponen las economías domésticas nacionales para destinar o bien, al gasto en consumo o bien al ahorro:

• Transferencias: son pagos que efectúa el sector público al sector privado, sin recibir a cambio ninguna contraprestación productiva (Ej. Pensiones, Subsidio de desempleo, etc.)

• Impuestos Directos: son impuestos que recaen directamente sobre la renta (Ej. IRPF).

• Cotizaciones a la SS• Beneficios no distribuidos

Rentas PercápitasPIB per cápita = PIB /habitantes

RNBD per cápita = RNBD /habitantes


Paridad Poder Adquisitivo

El PIB a paridad de poder adquisitivo (PPA) permite la comparación entre países eliminando las distorsiones que generan los diferentes niveles de precios existentes entre ellos. El PIB a paridad de poder adquisitivo (PPA) será por tanto el conjunto de bienes y servicios finales producidos en un país durante un año pero en vez de poner los precios de ese país se toman los precios de EEUU el cual servirá de base de cálculo para todos los países. Sería como llevarme toda la producción final de un país (España) a otro (EEUU) y ponerlo a precios de ese país (EEUU


Índice Big Mac




• Índice de Gini• Población y Pirámide

Poblacional• Índice Confianza del

Consumidor• Índice de Precios del


• Empleo/Desempleo• Sistemas de Aseguramiento

Social: sanidad, educación• Ahorro/Endeudamiento

Índice de Gini

El Coeficiente de Gini es una medida de la desigualdad ideada por el estadístico italiano Corrado Gini.Normalmente se utiliza para medir la desigualdad en los ingresos, pero puede utilizarse para medir cualquier forma de distribución desigual.El coeficiente de Gini es un número entre 0 y 1, en donde 0 se corresponde con la perfecta igualdad (todos tienen los mismos ingresos) y donde el valor 1 se corresponde con la perfecta desigualdad (una persona tiene todos los ingresos y los demás ninguno).




• Índice de Gini• Población y Pirámide Poblacional• Empleo/Desempleo• Índice Confianza del Consumidor• Índice de Precios del


• Sistemas de Aseguramiento Social: sanidad, educación


Pirámide Poblacional


Empleo/Desempleo

Desempleo es la no utilización de todos los factores de producción disponibles en la economía, es decir, tanto del factor Recursos Naturales, como el factor Trabajo, como del factor Capital.

Población y Actividad Económica:• Población Activa (PA): 16 – 65 años trabajando o buscando trabajo• Población Ocupada: efectivamente trabajando • Población Desocupada (Desempleada o Parada): buscando trabajo• Población Inactiva: que no trabaja y no busca trabajo

Índice de Precios del Consumo

El Índice de Precios de Consumo (IPC) mide la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consume la población residente en viviendas familiares en España.

La información relativa al IPC tiene una gran demanda en la sociedad y por este motivo se han agrupado en esta sección diferentes enlaces que facilitan el acceso al IPC en un clic.

Alimentos y bebidas no alcohólicas

218,630

Bebidas alcohólicas y tabaco

32,170

Vestido y Calzado 99,280

Vivienda 110,260

Menaje 63,571

Medicina 28,062

Transporte 155,760

Comunicaciones 25,729

Ocio y cultura 67,263

Enseñanza 17,444

Hoteles, cafés y restaurantes

112,708

Otros bienes y servicios 69,124

General. Base 2001 1000,000


Inflación-Inflación Subyacente

La inflación, en economía, es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda durante un período de tiempo determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. La inflación refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economía. Una medida frecuente de la inflación es el índice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variación general de precios en el tiempo (el más común es el índice de precios al consumidor).

La inflación subyacente descuenta los precios de los productos más volátiles


Mercado Financiero


Mercado Financiero

Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:

Por los activos transmitidos:Mercado Monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros

con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un año.

Mercado de capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, básicos para la realización de ciertos procesos de inversión.

Mercados bursátiles, que proveen financiamiento por medio de la emisión de acciones y permiten el subsecuente intercambio de estas.

Mercados de bonos, que provee financiamiento por medio de la emisión de bonos y permiten el subsecuente intercambio de estos.

• Indicadores Financieros• Tipos de Interés• Mercado Financiero

Mercado Financiero

El mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de activos financieros. Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores. A la economía que confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economía de mercado, en contraste con la economía planificada.

• Indicadores Financieros• Tipos de Interés• Mercado Financiero

Tipos de Interés

La tasa de interés (o tipo de interés) es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".

Desde el punto de vista de la política monetaria del Estado, una tasa de interés alta incentiva el ahorro y una tasa de interés baja incentiva el consumo. De ahí la intervención estatal sobre los tipos de interés a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansión, de acuerdo a objetivos macroeconómicos generales.

• Indicadores Financieros

• Tipos de Interés• Mercado Financiero

Mercado Financiero

DEUDA• Indicadores

Financieros• Tipos de Interés• Mercado

Financiero

Mercado Financiero

Tasa de CambioMercado FinancieroLos tipos de cambio se pueden definir de forma sencilla, como el precio de una unidad monetaria extranjera expresado en términos de la moneda nacional; análogamente se puede expresar el precio de nuestra moneda en términos de otra extranjera.

Tipo de cambio real: Es en el que se valoran o precio relativo de los bienes y servicios dependiendo de la cuantía o situación de la moneda de cada uno de los países en los que se generen dichos bienes y servicios.

Tipo de cambio nominal: Es propiamente dicha la variación o fluctuación a lo largo del tiempo de los valores de una determinada moneda o divisa en función de otra.

Mercado de Divisas 1. El análisis técnico: Se basa en el análisis de los gráficos. También es útil si queremos analizar el auge de la depresión y la región del mercado. Las fórmulas matemáticas se utilizan para analizar el movimiento del mercado.

2. El análisis fundamental: En los análisis fundamentales, la economía de los países son analizadas, ya que cada día hay nuevas cifras que se divulgan por todo el mundo.

Mercado Financiero



Comercio internacional

El Comercio Internacional: pone el acento en las transacciones reales de la

economía internacional, es decir, en aquellas transacciones que implican un movimiento físico de bienes o un compromiso tangible de recursos económicos

Las Finanzas Internacionales, ponen el acento en el lado monetario de la

economía internacional, esto es, en las transacciones financieras.


Las ganancias del comercio Los Patrones del Comercio El Proteccionismo La Balanza de Pagos La Determinación del tipo de cambio La coordinación internacional de Capitales El Mercado Internacional de Capitales

Líderes en Exportaciones

Balanza de Pagos

Es el registro de transacciones económicas (reales y financieras) llevadas a cabo ente los residentes de un país y los países del resto del mundo, durante un periodo de tiempo normalmente un año.

Como todo sistema contable, se lleva por partida doble, esto es, provocará dos asientos en la balanza, uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos.


Balanza de Pagos

Ingresos:

Se anotarán todas aquellas operaciones que impliquen una entrada de divisas en el país (ej: exportaciones de bienes, inversiones extranjeras en el país, etc)

Pagos:

Se anotarán todas aquellas operaciones que impliquen una salida de divisas del país (ej: importaciones de bienes, salidas de capitales, etc)


Ingresos Pagos

I Cuenta Corriente:

Balanza Comercial Bienes

Balanza de Servicios

Balanza de Rentas

Balanza de Transferencias

II Cuenta de Capital

III Cuenta Financiera

Inversiones Directas

Inversiones en Cartera

Otras inversiones

Variación de reservas

IV Errores y omisiones

Comercio Internacional Balanza de Pagos

Tipos de acuerdos de integración

Zonas Preferentes de Comercio: consisten en tratos comerciales favorables entre países.

Zonas de libre comercio: agrupaciones de países que eliminan ente ellos los aranceles, pero mantienen cada uno sus propios aranceles frente a terceros.

Uniones Aduaneras: supone la eliminación de los aranceles ente los países miembros, y el establecimiento de un arancel común frente a terceros.

Mercado Común: supone la libre transferencia, además de mercancías, también de servicios, capitales y trabajadores (factores).

Unión Económica: implica, además de la libre circulación de mercancías y factores, algún grado de armonización de diversas políticas económicas (monetaria, fiscal y presupuestaria). La unión más intensa podría suponer el establecimiento de una autoridad supranacional.


Idea Clave 6

Cuál es el papel de las políticas

económicas que toma el Gobierno de la

Nación?

Actividad del Estado Ventajas Comparativas VSVentajas Competitivas

Políticas Económicas

1. Estabilización macroeconómica 2. Crecimiento económico 3. Desarrollo económico y social


I. Políticas de Demanda Agregada-Políticas de estabilización-

Son un conjunto de medidas para mantener el PIB cerca de su nivel potencial manteniendo una tasa de inflación baja y estable. Las políticas estabilizadoras pueden ser expansivas (para aumentar el PIB efectivo) o restrictivas (reducir el PIB efectivo en relación con el potencial)

II. Políticas de Oferta Agregada -Economía de la oferta-

En este caso se pretende aumentar el crecimiento, adoptando medidas que aumenten la eficiencia, con menos regulación del gobierno, incentivando el empleo y la inversión.Si se aumentan los incentivos a las empresas, elevaran el numero de empleados. Si se incentiva el ahorro y la inversión aumentará el capital existente.

¿Cómo actúa el Estado sobre la Demanda o sobre la Oferta?

Política Fiscal: El estado puede actuar gravando el ingreso, realizando transferencias, esto es, influyendo en la cantidad de ingreso disponible para consumo y ahorro, y comprando bienes y servicios.

Política Monetaria: Son el conjunto de medidas adoptadas por el Banco Central para controlar la cantidad de dinero y las condiciones de crédito. Son medidas que controlan la circulación de la masa monetaria, con mayores o menores inyecciones de liquidez en el sistema.



Modelo Clásico:

1. La teoría clásica consiste esencialmente en la aplicación del «laissez faire» (o sea, «dejar hacer», sin interferencia del gobierno) del capitalismo puro. En esta visión, los ciclos económicos son procesos naturales de ajustes que no requieren ninguna acción por parte del gobierno.

2. En la explicación de Adam Smith sobre la mano invisible, el proceso que hace que las empresas produzcan lo que la gente desea, el gobierno no es necesario: la economía resuelve por sí sola sus problemas.

3. Afirma que la oferta crea su propia demanda. Esto significa que la renta que alguien obtiene de la producción de ciertos bienes le permitirá comprar mercancías producidas por otros. Puesto que todo el mundo necesita comprar mercancías, intentarán producir bienes para obtener ingresos y así comprar lo que desean. De este modo, los mercados de productos estarán necesariamente en equilibrio constante.

4. Si los precios y los salarios son flexibles, los mercados se equilibran. Por ejemplo, si hay mucho paro, las empresas pueden emplear trabajadores por salarios más bajos, pero al emplear a más trabajadores reducen el desempleo.

5. La teoría clásica propone que no existe desempleo involuntario porque un ajuste en los salarios asegura que los desempleados encontrarán otro empleo. Además, como los trabajadores necesitan comprar mercancías, aceptarán trabajos peor pagados.

6. Si los salarios son flexibles, como aseguran los economistas clásicos, una disminución de salarios permite que las empresas empleen a más trabajadores. Solamente aquéllos que son renuentes a trabajar por salarios más bajos seguirían en paro.

7. El interés que se paga a los ahorradores es un estímulo para prestar dinero. Cuando el tipo de interés es alto, la gente se siente más inclinada a ahorrar o prestar. Por otra parte, si el tipo de interés es alto, los prestatarios no desearán grandes préstamos. Así, el mercado tiende al equilibrio gracias a la influencia del tipo de interés.

Modelos de Políticas Económicas


Modelo Keynesiano:

1. La teoría de Keynes fue desarrollada inmediatamente después de la gran depresión. En esa época resultaba muy difícil sostener que solamente existe desempleo voluntario, cuando millones de trabajadores estaban en paro.

2. Keynes demostró que ahorradores e inversores son grupos que no siempre se relacionan: están separados por intermediarios financieros (bancos). Durante una recesión, aunque el tipo de interés sea muy bajo, la inversión puede no igualar al ahorro porque 1) los prestatarios tienen pocas perspectivas de ventas, 2) los bancos no se animan a prestar porque lo consideran arriesgado, y 3) los ahorradores prefieren esperar que haya intereses más altos. Esto causa la denominada trampa de liquidez: parte de los ahorros son improductivos.

3. Los bancos tienden a ser muy prudentes a la hora de conceder préstamos a empresas cuando las previsiones económicas no son prometedoras, y esta reticencia contribuye a agravar la desaceleración económica.

4. Keynes postula que los precios y los salarios no son flexibles, como afirma la teoría clásica. Los salarios tienden a tener un límite inferior, es decir, a no bajar de un cierto mínimo porque los trabajadores no aceptan salarios que no les permitan vivir adecuadamente; esto se refuerza por las acciones de los sindicatos. Si los salarios son demasiado bajos, existirá desempleo. En el caso de los precios, las empresas que producen artículos muy caros prefieren reducir la producción y despedir a trabajadores que bajar los precios. Su poder monopolístico normalmente les permite actuar así.

Modelos de Políticas Económicas

Las recetas keynesianas: Resumen

Enfriamiento Sobrecalentamiento

Síntomas

Causas

Medicina

Paro Inflación

Demanda agregada

insuficiente

Exceso de demanda agregada

Política fiscal expansiva:

Déficit

Política fiscal restrictiva:superavit

Otras Políticas Económicas

Política ComercialLa política comercial se regula con aranceles, cuotas, barreras no arancelarias y subsidios a la exportación. Actuando con mas o con menos medidas proteccionistas (normalmente para proteger a las industrias que se consideran mas estratégicas del país)

Política de Formación de Recursos HumanosLa inversión en el desarrollo y la formación del recurso humanos, incrementando la inversión en educación, en planes de desarrollo personal y profesional, aumentar la tasa de crecimiento.

Política TecnológicaDedicar mas recursos a la inversión en tecnología punta, con nuevos métodos mejorados para producir bienes y servicios. De esta forma se puede conseguir un aumento en la capacidad productiva de la economía. Mas inversión en centros de desarrollo científico y tecnológico. Los países con una l política de apoyo al desarrollo tecnológico, son los países que logran un desarrollo económico sostenido.


Sesión VTEMA: LAS CRISIS ECONÓMICAS SIGLOS XX-XXI (2ª parte)La crisis financiera y económica EE.UU:El crecimiento, la mala gestión financiera,

la burbujaLa reconstrucción de las estrategias:

Rescates y precipio fiscalLa Unión Europea y el euro: ¿Es una

historia de éxito?España y la periferia: el crecimiento, las

burbujas, los rescates, las incertidumbres de reequilibrio

Alemania, el número unoLos retos del futuro

Sesión V (continuación)TEMA: LAS CRISIS ECONÓMICAS SIGLOS XX-XXI (2ª parte)Nota Técnica: (63233) Las crisis

presupuestarias : ¿quién debe soportar la carga de reducir los déficits y la deuda?

Caso: (58761) La primera crisis financiera global del siglo XXI

Caso: (65018) ¿Puede la Eurozona sobrevivir?

VídeosVídeos RecomendadosMuerte y Resurrección de Keynes: enlaceKeynes Vs Hayek: enlace Primera ParteKeynes Vs Hayek: enlace Segunda ParteLa próxima crisis financiera: enlace

http://youtu.be/mk6vgZGdar8

http://youtu.be/8pzfj0nBj5A



http://youtu.be/yEHCKS8SKZ0



http://youtu.be/Hch-rhsrSXI

“Where business people grow”

GRACIAS POR SU TIEMPO

Dr Jesus Alvarez Valdes

[email protected]

