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Vortrag von Dr. Rudolf Dömötör
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Geld für junge Ideen
Alternative Finanzierungen abseits von Banken und Förderungen
Rudolf DömötörKlagenfurt, 22.10.2012
Agenda
Herausforderungen junger Unternehmen
Finanzierungen im Überblick
Risikokapitalfinanzierung
Mögliche Finanzierungspartner
Ansprache von Investoren
Hinweise und Tipps
2© Rudolf Dömötör
Herausforderungen junger Unternehmer
oder:
Die Idee ist gut. Da kann ja nichts mehr schiefgehen. Oder?
3© Rudolf Dömötör
…und dann wär da noch die Sache mit dem Geld…
Aller Anfang ist schwer
© Rudolf Dömötör 4
Herausforderungen…
Mangelnde Finanzierungsmöglichkeiten oft hemmender Faktor bei der Entwicklung junger (Wachstums-)Unternehmen
Derzeit setzen einige Initiativen genau dort den Hebel an
Realbild: Unternehmertum in Österreich
© Rudolf Dömötör 5
Herausforderungen…
Quelle: Global EntrepreneurshipMonitor Austria, National Expert Survey
Finanzierungen im Überblickoder:
Family, Friends, Fools & viele mehr…
6© Rudolf Dömötör
Finanzierungsquellen gibt es grundsätzlich viele, aber…
© Rudolf Dömötör 7
Finanzierungen im Überblick
Eigenkapital FremdkapitalFörderungen
• Eigenmittel• Eigenleistungen• „Drei F“• Risikokapitalgeber
(z.B. Angels, VC)
• Zuschüsse• Haftungsübernahme• Bundesförderungen• Landesförderungen
• Bank• Lieferantenkredit• Kundenanzahlungen
Finanzierungsquellen gibt es grundsätzlich viele, aber…
© Rudolf Dömötör 8
Finanzierungen im Überblick
Eigenkapital FremdkapitalFörderungen
• Eigenmittel• Eigenleistungen• „Drei F“• Risikokapitalgeber
(z.B. Angels, VC)
• Zuschüsse• Haftungsübernahme• Bundesförderungen• Landesförderungen
• Bank• Lieferantenkredit• Kundenanzahlungen
nicht alle stehen jedem Jungunternehmer zur Verfügung!
Eigenmittel, Eigenleistungen & Kapital der „Drei F“ stehen nur in begrenztem Ausmaß zur Verfügung
Innenfinanzierung über Cash-Flows bei einem Start-up i.d.R. noch nicht möglich
Kreditsicherheiten meist noch nicht ausreichend vorhanden
Basel II und III machen Vergabe von riskanten Krediten nahezu unmöglich
Förderungen fordern oft hohen Eigenkapitalanteil
…nicht alle stehen jedem Jungunternehmer zur Verfügung.
© Rudolf Dömötör 9
Finanzierungen im Überblick
Entstehung einer existenzbedrohenden Finanzierungslücke
Risikokapitalfinanzierungoder:
Die an Ihren Erfolg glauben(und sich daran beteiligen wollen)
10© Rudolf Dömötör
wird Miteigentümer am Unternehmen
trägt somit das volle unternehmerische Risiko
verfolgt also das gleiche Ziel wie der Unternehmer: Wertsteigerung des Unternehmens
partizipiert am Erfolg (und Misserfolg)
will seine Unternehmensanteile zu einem späteren Zeitpunkt gewinnbringend verkaufen. Das zur Verfügung gestellte Kapital wird also nicht verzinst.
hat bestimmte Informations-, Kontroll- und Mitbestimmungsrechte
hat weitreichende Eingriffsmöglichkeiten in die operative und strategische Unternehmensführung
Was macht das externe Eigenkapital besonders?
© Rudolf Dömötör 11
Risikokapitalfinanzierung
Der Investor…
Smart Money/Added Value: Kapitalnehmer erhält nicht nur finanzielle Mittel, sondern auch Know-how und Kontakte.
Signalwirkung: Beteiligung eines externen Investors ist ein Hinweis auf Tragfähigkeit der Geschäftsidee.
Entlastung der Liquidität: keine Finanzierungsfixkosten durch Zins- und Tilgungszahlungen.
Hebel f. Fremdfinanzierung und Förderungen: höhere Eigenkapitalquote verbessert Rating und Bonität.
Planungssicherheit: durch langfristige Verfügbarkeit erhöht Risikokapital die Krisenfestigkeit.
vs. Verlust an Unabhängigkeit
Externes Eigenkapital ist in der Regel ein Wachstumsbeschleuniger.
© Rudolf Dömötör 12
Risikokapitalfinanzierung
Wer kommt für eine Risikokapitalfinanzierung in Frage? Nicht jedes innovative Start-up eignet sich für diese Finanzierungsform.
© Rudolf Dömötör 13
Risikokapitalfinanzierung
Risikokapital
Großer, wachsender Markt
(derzeit bevorzugt: IKT, Greentech, Biotech,
Medizintechnik)
Klarer, dauerhafter USP
(geschützt durch Patent oder First-Mover-Bonus)
>25% jährl. Rendite
Unternehmer(team)
Transparenz
Commitment
Exit
Finanzierungspartneroder:
Für (wirklich fast) jeden Topf der passende Deckel
14© Rudolf Dömötör
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
© Rudolf Dömötör 15
Finanzierungspartner
Eigenmittel
Drei F („Family, Friends and Fools“)
Förderungen
Inkubatoren
Business Angels / Super Angels
Seed Fonds / Early Stage Venture Capital
(Corporate) Venture Capital
Strategische Investoren
Crowdfunding
Fremdkapital (Bank)
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
© Rudolf Dömötör 16
Finanzierungspartner
Eigenmittel
Drei F („Family, Friends and Fools“)
Förderungen
Inkubatoren
Business Angels / Super Angels
Seed Fonds / Early Stage Venture Capital
(Corporate) Venture Capital
Strategische Investoren
Crowdfunding
Fremdkapital (Bank)
Je nach den individuellen Herausforderungen jeder Unternehmensphase kommen andere Finanzierungspartner infrage.
© Rudolf Dömötör 17
Finanzierungspartner
Beteiligungskapital – Arten von Investoren und ihre Ziele
© Rudolf Dömötör 18
Finanzierungspartner
Beteiligungskapital
PrivaterInvestor
IndustriellerInvestor
InstitutionellerInvestor
Beteiligt sich mit eigenem Vermögen direkt am Unternehmen
Verwaltet fremdes (Fonds)Vermögen
• Hohe Renditen• Übereinstimmung
m. Portfoliozielen• Befriedigung der
eigenen Investoren
• Hohe Renditen• Strategische Überlegungen (z.B. Erschließung
neuer Märkte)• Wunsch, bei Aufbau eines Startups mitzuhelfen
Beteiligungskapital – Arten von Investoren und ihre Ziele
© Rudolf Dömötör 19
Finanzierungspartner
Beteiligungskapital
PrivaterInvestor
IndustriellerInvestor
InstitutionellerInvestor
• Venture Capital Gesellschaften
• Seed Fonds• Super Angels
• Corporate Venture Capitalists
• Strategische Investoren
• Business Angels• Inkubatoren• Crowdfunding• Super Angels
Business Angels. Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 20
Finanzierungspartner
Verfolgen nicht nur Renditeziele, sondern sind oft auch persönlich motiviert, am Aufbau eines Start-upsmitzuwirken
Wollen durch (komplementäres) Fachwissen & Know-how positiv zur Unternehmensentwicklung beitragen
Verfügen über ein wertvolles Netzwerk an Kontakten
Fungieren als Coach und Sparring Partner
Idealer Ansprechpartner in frühen Phasen
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 250k
Business Angels. Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 21
Finanzierungspartner
Zu beachten ist im Vorfeld:Persönlicher Fit zwischen Unternehmer und BA.
Welchen Finanzierungshorizont verfolgt der BA?
Kann er bei weiteren Finanzierungsrunden mitziehen?
Wie kooperativ ist er?
Business Angels. Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 22
Finanzierungspartner
Kontaktaufnahme:Business-Angels-Börsen
Persönlich (eher als per Mail),z.B. bei Start-up-Veranstaltungen
Business Angels. Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 23
Finanzierungspartner
Business Angels Börse in Österreich:„i2 – Die Börse für Business Angels der austria wirtschaftsservice“www.business-angels.at
Start-up-Veranstaltungen in Österreich:„Austrian Business Angel Day“www.businessangelday.eu
Events von „STARTeurope“www.starteurope.at
Weitere Infos: www.startupeuvents.com
Business Angels. Die Privatinvestoren mit den zwei Flügeln: Kapital und Know-how.
© Rudolf Dömötör 24
Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften. Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
© Rudolf Dömötör 25
Finanzierungspartner
Venture-Capital-Gesellschaften. Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
© Rudolf Dömötör 26
Finanzierungspartner
Großes Interesse an schnellem Wachstum des Beteiligungsunternehmens
Beteiligungsunternehmen sollte idealerweise bereits ein fertiges Produkt haben und kurz vor dem Markteintritt stehen
Spezialisierung auf bestimmte Branchen
(Rascher) Ausstieg mit höchstmöglichem Investitionsertrag angestrebt (25-50% Rendite p.a.)
Auszahlung des Beteiligungskapitals erfolgt i.d.R. in Tranchen (nach Erreichung definierter Meilensteine)
Investitionsvolumen: Ø € 200k - € 5 Mio.
Venture-Capital-Gesellschaften. Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
© Rudolf Dömötör 27
Finanzierungspartner
Zu beachten ist im Vorfeld:Auswahlprozess der VCs ist sehr selektiv: Branchenfit, Portfolioperspektive, Lebensphase d. Unternehmens, nicht konsistenter Businessplan…
Welche nicht-monetären Leistungen kann der VC einbringen? Brauche / will ich sie? In welchem Ausmaß?
Kontaktaufnahme:Mitgliederliste der Dachorganisation der VC-Industrie AVCOwww.avco.at
Auflistung der Preisträger des jährlichen Venture-Capital & Private Equity Awardswww.venture-award.at
Venture-Capital-Gesellschaften. Hohes Investitionsvolumen bei hoher Rendite und hohem Risiko.
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Finanzierungspartner
Institutionelle Investoren, meist von der öffentlichen Hand betrieben (z.B. Landesbeteiligungsgesellschaften)
Investieren früher als klassische VC-Fonds,meist schon in der Vorgründungsphase
Erleichtern Gewinnung von privaten VC-Fonds
Nehmen extrem hohes Risiko in Kauf,investieren daher oft nur gemeinsam mit anderem (privatem) Lead Investor
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 1,5 Mio.
Seed Fonds/Early Stage VC. Kümmern sich um die zartesten Pflänzchen.
© Rudolf Dömötör 29
Finanzierungspartner
Zusammenschluss mehrerer Business Angels zu einem Fonds
Bringen sich sehr aktiv in Betreuung der Beteiligungsunternehmen ein
Meist Gruppe von erfahrenen Entrepreneuren mit branchenspezifischem Know-how und großem Netzwerk an Kontakten
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 500k.
Erster und bisher einziger österreichischer Super-Angels-Fonds: Speedinvest, www.speedinvest.com
Super Angels. Noch mehr Flügel, noch mehr Aufwind.
© Rudolf Dömötör 30
Finanzierungspartner
Industrielle Investoren. Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
© Rudolf Dömötör 31
Finanzierungspartner
Strategische Ziele zumeist wichtiger als Renditeziele
Suchen Zugang zu neuen Technologien, neuen Märkten oder Geschäftsmodellen
Oft enge Anbindung / Eingliederung des Beteiligungsunternehmens in Muttergesellschaft
Bieten neben Finanzierung auch Zugang zu Know-how, Vertriebskanälen und Kooperationspartnern
Investitionsvolumen: variiert im Einzelfall stark
Industrielle Investoren. Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
© Rudolf Dömötör 32
Finanzierungspartner
Zu beachten ist im Vorfeld:Enge Anbindung an Muttergesellschaft kann einerseits andere Finanzierungsformen ausschließen
und andererseits auch die eigenständige Entwicklung des Beteiligungsunternehmens hemmen
Ausmaß der angestrebten Mitbestimmung sollte daher vorrangiges Entscheidungskriterium sein!
Kontaktaufnahme:Internet-Suche mit Schlagwort „Corporate Venture Fonds“
Größte industrielle Investoren im dtsprachigen Raum (u.a.):Siemens Venture Capital, T-Venture (Deutsche Telekom), BASF Venture Capital, Danube Equity (voestalpine)
Industrielle Investoren. Hier geht‘s um strategische Ziele: neue Technologien, neue Märkte.
© Rudolf Dömötör 33
Finanzierungspartner
Meist öffentlich betrieben
Stellen v.a. Infrastruktur, Know-how und Netzwerk zur Verfügung
Unterstützen bei der Kapitalsuche
Investitionsvolumen: nicht monetär
Kontakt:Netzwerk der Hochschulinkubatoren AplusB: www.aplusb.biz
Innovationszentren in Österreich: www.innovationszentren-austria.at
Privater Inkubator: www.i5invest.com
Inkubatoren. Brutkästen neugeborener innovativer Ideen.
© Rudolf Dömötör 34
Finanzierungspartner
Crowdfunding. Kleinvieh macht auch Mist.
© Rudolf Dömötör 35
Finanzierungspartner
Neue Finanzierungsform
Finanzierung durch Vielzahl von Kleininvestoren, die sich schon mit Kleinstbeträgen beteiligen können
Vor allem für kreative, künstlerische, Web- und Mobile-Startups
Investitionsvolumen: Ø € 50k - € 100k
Crowdfunding. Kleinvieh macht auch Mist.
© Rudolf Dömötör 36
Finanzierungspartner
Ansprache von Investorenoder:
Plane Gutes und rede darüber…
37© Rudolf Dömötör
Der typische Verlauf der Unternehmer-Investor-Beziehung
© Rudolf Dömötör 38
Ansprache von Investoren
Der Business Plan ist Ihr Verkaufsdokument
Übertreiben Sie nicht, machen Sie keine Versprechen, die Sie nicht halten können und schon gar keine Falschaussagen!
Erläutern Sie Ihre Annahmen, damit sie nachvollziehbar sind
Formulieren Sie klar und deutlich, strukturiert, konsistentund widerspruchsfrei.
Schicken Sie jedem Investor den gleichen Business Plan.
Der Businessplan. Die Visitenkarte Ihres Unternehmens.
© Rudolf Dömötör 39
Ansprache von Investoren
BPs können in Umfang und Detaillierungsgrad variieren –in der Ansprache des Investors gilt aber immer:
Welcher Investor passt zu mir?Vier Kriterien erleichtern die Grobauswahl.
© Rudolf Dömötör 40
Ansprache von Investoren
Höhe des Kapitalbedarfs
BrancheUnternehmens-
phase
Unternehmens-standort
X
InternetFachveranstaltungenMessenBP-Wettbewerbe
Nach der Grobselektion kann man die Suche weiter verfeinern,um den bestmöglichen Fit zu erreichen.
© Rudolf Dömötör 41
Ansprache von Investoren
XBedarf an Added Value
Die Ansprache des Investors der Wahl kann über mehrere Kanäle erfolgen.
© Rudolf Dömötör 42
Ansprache von Investoren
Standardisiertes Template
Executive Summary
Empfehlung
Ist der erste Kontakt hergestellt, gilt es, die Parameter der Zusammenarbeit näher zu definieren.
© Rudolf Dömötör 43
Ansprache von Investoren
1. Erstgespräch
2. LOI/Term Sheet
3. Due Diligence
4. Verhandlung /Closing
Während der laufenden Zusammenarbeit profitieren i.d.R. sowohl Investor als auch Beteiligungsunternehmen, solange die gegenseitigen Erwartungen und Vorstellungen übereinstimmen.
© Rudolf Dömötör 44
Ansprache von Investoren
Das Ende der Zusammenarbeit – der angestrebte „Exit“.
© Rudolf Dömötör 45
Ansprache von Investoren
BörsegangVerkauf an industriellen/ strategischen Investor
Rückkauf durch
Unternehmer
Verkauf an anderen
Finanzinvestor
Hinweise und Tippsoder:
Was macht den kleinen Unterschied?
46© Rudolf Dömötör
„Gute Vorbereitung, genaue Kenntnis der eigenen Zahlen und Annahmen. Die Unternehmer sollten […] in der Lage sein, alle Fragen kompetent und authentisch zu beantworten.“(Mag. Bernd Litzka, i2 Business-Angels-Börse)
„I invest in people, not ideas.“(Arthur Rock, amerikanische VC-Legende)
Erfolgreiche Jungunternehmer auf Kapitalsuche sind gut vorbereitet und besitzen Überzeugungskraft
© Rudolf Dömötör 47
Hinweise und Tipps
Elevator Pitch
„Wir haben die Erfahrung gemacht, dass die Suche nach Investoren eine Vollzeitbeschäftigung ist. Fundraising ist ein eigenes Geschäft.“(Mag. Martin Sprengseis, bluesource - mobile solutions gmbh)
„Nach unserer erfolgreichen Teilnahme beim Businessplan-Wettbewerb i2b wurden wir binnen kürzester Zeit von fünf Investoren aus dem In- und Ausland kontaktiert. “ (Dr. Thomas Neubauer, Symena GmbH)
Die Investorensuche erfordert viel Zeit und Aufwand – zeigen Sie Durchhaltevermögen!
© Rudolf Dömötör 48
Hinweise und Tipps
„Geld ist nicht alles. Es gibt Investoren, die einen wirklichen Mehrwert für unser Geschäft liefern können. Und die wollen wir finden, auch wenn das Screening entsprechend lange dauern kann.“(Mag. Martin Sprengseis, bluesource - mobile solutions gmbh)
„Im Laufe der Jahre haben wir vor allem die Rolle unseres Business Angels als ‚Mutzusprecher‘ schätzen gelernt. [Seine Erfahrung beim Aufbau junger Unternehmen] hat es uns ungemein erleichtert, unsichere Phasen zu durchtauchen.“ (Dr. Thomas Neubauer, Symena GmbH)
„Whom you raise money from is more important than the amount or the cost.“
© Rudolf Dömötör 49
Hinweise und Tipps
Kontaktdaten
50© Rudolf Dömötör
www.facebook.com/innovationsmotor