Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)

Yapısı ve Görevleri

Mustafa Değerli 2014

Ajanda• Temel Kavramlar

• Sermaye Piyasası Kanunu

• Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)

• SPK’nin Görev, Yetki ve Sorumlulukları

• SPK’nin Yapısı

• SPK’nin Bütçesi, Harcama ve İşlemlerinin Denetimi

• SPK’nin Uluslararası Faaliyetleri

• Referanslar

Temel Kavramlar

• Sermaye piyasası sermaye arz ve talebinin karşılaştığı piyasadır.

• Sermaye piyasası açısından sermayenin tanımı temel iktisat açısından sermaye tanımından farklıdır.

• Sermaye piyasası açısından sermaye, orta, uzun ve sonsuz vadeli fonlardır.

• Orta ve uzun vadeli fonlar tahvillere karşılık gelmektedir.

• Sonsuz vadeli fonlar hisse senetlerine karşılık gelmektedir.

• Üç-dört yıldan kısa vadeli ve özellikle vadesiz fonların alışverişi sermaye piyasasıyla ilgili sayılmamaktadır.

• Sermaye piyasası daha geniş anlamda, orta, uzun ve sonsuz vadeli fonların arz ve talebinin aracı kuruluşlar aracılığıyla ve menkul kıymetlere bağlı olarak karşılaştığı piyasadır.

• Mali piyasada genel finans sistemi içinde kısa vadeli fonların arz ve talep edildiği bölüm para piyasası olarak kabul edilir.

• Para piyasasına geçici ve mevsimlik nakit sıkıntısının giderilmesi için, sermaye piyasasına ise genellikle sabit yatırımlar ve devamlı işletme sermayesinin finansmanı için başvurulur.

Sermaye Piyasası Kanunu

• 2499 numaralı Sermaye Piyasası Kanunu, 28.07.1981 yılında kabul edilmiş ve ilk kez 30.07.1981 yılında Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiştir.

• 2499 numaralı kanunda konu ve amaç:

• Bu Kanunun konusu, tasarrufların menkul kıymetlere yatırılarak halkın iktisadi kalkınmaya etkin ve yaygın bir şekilde katılmasını sağlamak amacıyla; sermaye piyasasının güven, açıklık ve kararlılık içinde çalışmasını, tasarruf sahiplerinin hak ve yararlarının korunmasını, düzenlemek ve denetlemektir.

• 2499 numaralı kanunda kapsam:

• Sermaye piyasası araçları, bu araçların ihracı, halka arzı ve satışı, bunları ihraç veya halka arz edenler, kanun çerçevesinde borsalar ve teşkilatlanmış diğer piyasalar, sermaye piyasası faaliyetleri, sermaye piyasası kurumları ve Sermaye Piyasası Kurulu bu Kanun hükümlerine tabidir. Ancak halka açık olmayan anonim ortaklıkların halka arz edilmeyen hisse senedi ihraçları bu Kanun kapsamı dışındadır.

• 2499 numaralı Sermaye Piyasası Kanunu, 06.12.2012 yılında kabul edilen ve ilk kez 30.12.2012 yılında Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe giren 6362 numaralı Sermaye Piyasası Kanunu ile yürürlükten kaldırılmıştır.

• 6362 numaralı Sermaye Piyasası Kanunu yayımlandığı tarihten itibaren beş kez olmak üzere en son 22.07.2014’te güncellenmiş ve 6362 numaralı kanunun son hâli 151 maddeden oluşmaktadır.

• 6362 numaralı kanunda amaç:

• Bu Kanunun amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesidir.

• 6362 numaralı kanunda kapsam:

• Sermaye piyasası araçları, bu araçların ihracı, ihraççılar, halka arz edenler, sermaye piyasası faaliyetleri, sermaye piyasası kurumları, borsalar ile sermaye piyasası araçlarının işlem gördüğü diğer teşkilatlanmış piyasalar, piyasa işleticileri, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği, Türkiye Değerleme Uzmanları Birliği, merkezî takas kuruluşları, merkezî saklama kuruluşları, Merkezî Kayıt Kuruluşu ve Sermaye Piyasası Kurulu bu Kanun hükümlerine tabidir. Halka açık olmayan anonim ortaklıkların halka arz edilmeyen pay ihraçları, bu Kanun kapsamı dışındadır.

• Kanunda yapılan güncelleme ile amacın daha jenerik bir hâle getirildiği ve kapsamın piyasa işleticileri, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği, Türkiye Değerleme Uzmanları Birliği, merkezî takas kuruluşları, merkezî saklama kuruluşları, Merkezî Kayıt Kuruluşu’nu da içerecek şekilde genişletildiği görülmektedir.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)

T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu (SPK)

Capital Markets Board of Turkey

• Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), sermaye piyasalarının etkin işleyişini ve tasarruf sahiplerinin hak ve yararlarının korunmasını sağlamak amacı çerçevesinde faaliyet göstermektedir.

• Sermaye Piyasası Kurulu’nun varoluş gayesi uluslararası gelişmelere paralel, değişen piyasa ihtiyaçlarını karşılayan, objektif ve hesap verebilir düzenleme ve denetleme yapmaktır.

• SPK, sermaye piyasasının güvenli, adil, şeffaf ve etkin işlemesini sağlamak için uluslararası norm ve gelişmelere paralel, değişen piyasa ihtiyaçlarını karşılayan, objektif, sade ve anlaşılabilir yaklaşımlarla, hesap verilebilir düzenleme ve denetleme yapmayı kendisine misyon edinmiş ve ulusal ve uluslararası alanda öncü, dinamik ve saygın olma vizyonunu üstlenmiştir.

• Sermaye Piyasası Kurulu, sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunmasını düzenlemek ve denetlemek amacıyla Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuatla verilen görevleri yapmak ve yetkileri kullanmak üzere kurulmuştur.

• SPK, idari ve mali özerkliğe sahip bir kamu tüzel kişisidir ve yetkilerini kendi sorumluluğu altında bağımsız olarak yerine getirir ve kullanır. Kurulun ilgili olduğu Bakan, Başbakan tarafından görevlendirilen Bakan’dır.

• SPK’nin merkezi 6362 numaralı Sermaye Piyasası Kanunu’na göre İstanbul’dadır. Ancak Kurul merkezinin İstanbul’a taşınmasına ilişkin iş ve işlemler tamamlanıncaya kadar Kurulun merkezi Ankara’dır.

SPK Personel İstatistikleri

SPK Personel SPK Personel Eğitim Bilgileri ve Personele İlişkin Bazı Demografik Bilgiler İstatistikleri

SPK’nin Görev, Yetki ve Sorumlulukları

• Sermaye piyasasının güven, açıklık ve kararlılık içinde çalışmasını ve tasarruf sahiplerinin yani yatırımcıların hak ve yararlarının korunmasını sağlamak hedefleri doğrultusunda, SPK’nin temel amaçları şunlardır:

• Sermaye piyasalarının ve kurumlarının işleyiş kurallarını belirlemek,

• Piyasadan fon kullanan şirketlerin belli kurallara uygun olarak en iyi şekilde yararlanmalarını sağlamak,

• Sermaye piyasasına yatırım yapan tasarruf sahiplerinin hak ve yararlarını korumak ve

• Piyasaların adil ve etkin çalışmasını sağlamaktır.

• SPK bu hedeflere temel olarak Kanun, yönetmelik ve tebliğlerle düzenlemeler yaparak, sermaye piyasalarının sürekli ve düzenli gözetim ve denetimini sağlayarak ulaşmaya çalışmaktadır.

• SPK’nin görev ve yetkileri temel olarak üç grupta toplanabilir:

• Sermaye piyasası alanında mesleki faaliyetleri yürütmek,

• Sermaye piyasası alanında uygulamaya dönük hukuki sonuç doğuran özel nitelikte idari kararlar almak ve

• Sermaye piyasası alanında genel hukuki nitelikli idari karar ve düzenlemeler çıkarmak.

SPK’nin detaylı görev ve yetkileri şunlardır:

• 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ile verilen görevler ile bu Kanunun emrettiği uygulamaların yerine getirilmesini ve öngörülen neticelerin sağlanmasını teminen gerekli olan iş ve işlemleri yapmak.

• Kamunun zamanında, yeterli ve doğru olarak aydınlatılmasını sağlamak amacıyla genel ve özel nitelikte kararlar almak.

• Kanun kapsamına giren kurum ve ortaklıkların bağımsız denetim, derecelendirme, değerleme ve bilgi sistemleri denetimi faaliyetine ilişkin şartları ve çalışma esaslarını belirlemek ve bu şartları taşıyanları listeler halinde ilan etmek.

• Finansal istikrar ve ulusal veya uluslararası mevzuatın gereklerinin sağlanması amacıyla diğer finansal düzenleyici ve denetleyici kurumlarla her türlü iş birliğini yapmak ve bilgi alışverişinde bulunmak.

• Sermaye piyasalarında düzenleme ve denetimle yetkili muadili yabancı kurumlar ile sermaye piyasalarıyla ilgili olarak karşılıklılık ve mesleki sırrın korunması ilkeleri çerçevesinde karşılıklı bilgi alışverişinde bulunulmasına ve belge taleplerinin karşılanmasına, yabancı ülkelerdeki sermaye piyasalarında faaliyet gösteren kuruluşların Türkiye’deki merkez, şube veya ortaklıkları ile yazılı bir sözleşme çerçevesinde dışarıdan hizmet aldıkları kurumlarda denetim yapılmasına ve gerekli idari tedbirlerin alınmasına, bu kapsamda yürütülecek faaliyetlere ilişkin masrafların paylaşımına yönelik ikili veya çok taraflı mutabakat zabıtları imzalamak ve sermaye piyasalarıyla ilgili her türlü iş birliğini yapmak.

• Sermaye piyasalarının gelişmesini teminen yeni sermaye piyasası kurumlarına ve araçlarına ilişkin usul ve esasları düzenlemek ve bunları denetlemek.

• Halka açık ortaklıklarda görev alacaklar, sermaye piyasası kurumlarının yönetici ve diğer çalışanlarının mesleki eğitimi, mesleki yeterliliği ve mesleki ehliyetlerini gösterir sertifika verilmesine ilişkin esasları belirlemek, bu amaçlarla merkez veya şirket kurmak ve bunların faaliyet usul ve esaslarını belirlemek.

• Sermaye piyasasında yatırımcı ve tasarruf sahiplerine yönelik olarak yatırım tavsiyesinde bulunacak kişiler ve kuruluşların uyacakları ilke ve esasları belirlemek.

• Kamuyu Aydınlatma Platformunun işletim ve çalışma esasları ile bu Kanun kapsamında Kurula yapılacak bildirim ve başvuruların usul ve esaslarını belirlemek.

• Sermaye piyasası kurumlarının, halka açık şirketlerin, borsaların ve öz düzenleyici kuruluşların bilgi sistemlerinin işletimine ve bu Kanun çerçevesindeki denetimine ilişkin usul ve esasları belirlemek.

• Yerli veya yabancı akademisyen veya uygulamacılardan oluşan çalışma gruplarına veya kişilere, mevcut veya gelecekteki düzenleme tercihlerinde esas teşkil etmek üzere sermaye piyasalarına ilişkin ulusal veya uluslararası nitelikli bilimsel araştırmalar yaptırmak.

• Kurulun üyesi bulunduğu uluslararası kuruluşlar, mali, iktisadi ve mesleki teşekküller ile Türkiye’nin doğrudan üyesi bulunduğu uluslararası kuruluşların çalışmalarına katılmak, bu kuruluşlarla ortak projeler geliştirmek ve projelerine katkıda bulunmak.

• Kurulun görev alanı ile ilgili uluslararası kuruluşlara, mali, iktisadi ve mesleki teşekküllere üye olmak.

SPK’nin Temel Fonksiyonları

• SPK’nin fonksiyonları temel olarak:

• Düzenleme

• İzahname ve ihraç belgesi onayı

• İzin verme

• Gözetim

• Denetim, tedbir ve yaptırım uygulama

• Finansal raporlama ve bağımsız denetim standartları

• Uyuşmazlık çözme

• Lisanslama

Düzenleme

• SPK Kanunla kendisine verilen yetki çerçevesinde sermaye piyasası kurumlarına, sermaye piyasası araçlarının, ihraç ve halka arzı ile borsada işlem görmesine, sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanmasına, yatırımcıların hak ve menfaatlerini korumaya yönelik düzenlemeler yapmaktadır.

İzahname ve ihraç belgesi onayı

• Kanun uyarınca halka arz olunacak veya borsada işlem görecek sermaye piyasası araçlarına ilişkin izahname, halka arz edilmeksizin ihraç edilecek sermaye piyasası araçlarına ilişkin ise ihraç belgesinin Kurulca onaylanması zorunludur.

İzin verme

• SPK’nin izin verme kapsamındaki faaliyetleri şu kategorilerde olmaktadır:

• Aracı kuruluşlara yönelik izinler

• Kolektif yatırım kuruluşlarına ilişkin izinler

• Halka açık anonim ortaklıklara ilişkin izinler

• Bağımsız denetim kuruluşlarına ilişkin izinler

• Derecelendirme kuruluşlarına ilişkin izinler

• Gayrimenkul değerleme kuruluşlarına ilişkin izinler

Gözetim

• Sermaye piyasasında gözetim faaliyetleri, yatırımcıların korunması, piyasaların adil, etkin ve şeffaf bir biçimde işlemesinin güvence altına alınması ve sistemik riskin azaltılması amaçlarıyla:

• Halka açık anonim ortaklıklar ile sermaye piyasası işlemlerinin ve kurumlarının izlenmesi suretiyle mevzuata aykırı fiillerin ve muhtemel risklerin tespit edilerek mevzuat çerçevesinde işleme tabi tutulması,

• Gözetim faaliyetleri sırasında yapılan tespitler ve uygulamada karşılaşılan sorunlar çerçevesinde mevzuatta gerekli düzenlemelerin yapılması, suretiyle gerçekleştirilmektedir.

Gözetim

• SPK tarafından yapılan gözetimler genel olarak aşağıdaki şekilde derlenebilir:

• Halka açık anonim ortaklıkların gözetimi

• Kolektif yatırım kuruluşlarının gözetimi

• Aracı kuruluşların gözetimi

• Bağımsız denetim kuruluşlarının gözetimi

• Derecelendirme kuruluşlarının gözetimi

• Gayrimenkul değerleme kuruluşlarının gözetimi

• Piyasa gözetim ve denetimi

Denetim, tedbir ve yaptırım uygulama

• SPK denetiminin amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi, bir ortamda çalışmasını ve yatırımcıların hak ve yararlarının korunmasını engelleyen ihmal, ihlal, suiistimal ve benzeri her tür yasal olmayan fiil ve eylemlerin önlenmesidir.

Denetim, tedbir ve yaptırım uygulama

• Denetim faaliyeti, görevlendirilen Kurul uzmanları tarafından Kurulda veya ilgili kurum nezdinde, çeşitli denetim teknikleri kullanılarak gerçekleştirilmekte, ulaşılan tespitler düzenlenen rapor ile Kurul Karar Organına sunulmakta ve Kurul Karar Organı tarafından karara bağlanarak sonuçlandırılmaktadır.

• Denetimlerde bir yandan yol gösterici, yapıcı ve iyileştirici bir yaklaşım izlenirken, diğer yandan cezai yaptırım gerektiren işlemler de ilgili makamlara iletilmektedir. Kurul denetimleri sonucunda; uyarı, idari para cezası, adli para cezası, hapis cezası biçiminde yaptırımlar uygulanabilmektedir.

Finansal raporlama ve bağımsız denetim standartları

• Kanun uyarınca, ihraççıların ve sermaye piyasası kurumlarının finansal tablolarını Türkiye Muhasebe Standartlarına (TMS) uygun olarak hazırlamaları zorunludur. Sermaye piyasasında bağımsız denetimlerin, Kanun uyarınca, Türkiye Denetim Standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmesi zorunludur. Kurul, Türkiye Denetim Standartlarının oluşturulmasında personel desteği vermektedir.

Uyuşmazlık çözme

• Kurulun uyuşmazlık çözme yetkisi iki durumda tanınmıştır. Bunlardan ilki, borsa uyuşmazlıklarının çözümüne ilişkindir. İkincisi ise, sermaye piyasasında faaliyet gösteren meslek kuruluşlarının üyeleri ile ilgili aldığı kararlara karşı Kurula karşı itiraz edilebilmesi ve bu uyuşmazlığın Kurul tarafından nihai olarak çözümlenmesidir.

Lisanslama

• Kurulca düzenlenen lisanslama sınavları ile sermaye piyasası alanında ihtisas personeli, yönetici, türev araçlar personeli, gayrimenkul değerleme uzmanı, konut değerleme uzmanı, kredi derecelendirme uzmanı, kurumsal yönetim derecelendirme uzmanı ve yönetici olarak çalışanların mesleki yeterliliklerinin, bilgi ve tecrübelerinin saptanarak lisans belgelerinin verilmesi amaçlanmaktadır.

SPK’nin Yapısı

• Sermaye Piyasası Kurulu, Kurul Karar Organı ve Başkana bağlı olarak Kurul faaliyetlerini yürüten teşkilattan oluşur.

• Kurul Karar Organı, biri başkan, biri ikinci başkan olmak üzere yedi üyeden oluşur.

• Kurul Başkanı, Başkanlık teşkilatının da başıdır.

• Üyeler, yükseköğrenim sonrası mali piyasalar, ekonomi, maliye, işletme, sermaye piyasaları, bankacılık veya finans alanında veya bu alanlarla ilgili hukuk dallarında en az on yıl deneyim sahibi olan veya yukarıda sayılan öğrenim dallarında en az on yıl öğretim üyeliği yapan kişiler arasından Bakanlar Kurulunca atanır.

• Hizmet birimleri:

• Denetleme Dairesi

• Ortaklıklar Finansmanı Dairesi

• Aracılık Faaliyetleri Dairesi

• Kurumsal Yatırımcılar Dairesi

• Piyasa Gözetim ve Denetim Dairesi

• Araştırma Dairesi

• Muhasebe Standartları Dairesi

• Bilgi İşlem, İstatistik ve Enformasyon Dairesi

• Hukuk İşleri Dairesi

• İdari ve Mali İşler Dairesi

• Kurumsal İletişim Dairesi

• Strateji Geliştirme Dairesi

Sermaye Piyasası Kurulu - Organizasyon Şeması

SPK’nin Bütçesi, Harcama ve İşlemlerinin

Denetimi

• SPK’nin gelirlerinin giderlerini karşılaması esastır. Kurul bütçesi, 10/12/2003 tarihli ve 5018 sayılı Kamu Malî Yönetimi ve Kontrol Kanununun ilgili hükümlerinde belirlenen usul ve esaslara göre hazırlanır ve kabul edilir.

• Kurulun gelirlerinin giderlerini karşılamaması durumunda açık, genel bütçeden yapılacak Hazine yardımlarından karşılanır.

• İhraççılar veya halka arz edenler, Kurul bütçesine gelir kaydedilmek üzere, satışı yapılacak sermaye piyasası araçlarının varsa nominal değerinden aşağı olmamak üzere ihraç değerinin binde üçü tutarında ücret yatırmak zorundadır.

• Yatırım fonlarının ve değişken sermayeli yatırım ortaklıklarının üçer aylık dönemlerin son iş gününde, net varlık değerlerinin yüz binde beşi tutarındaki ücret, izleyen on iş günü içinde Kurul hesabına yatırılır. Bu fıkrada belirtilen oranları aşmamak kaydıyla, sermaye piyasası aracının niteliği, vadesi veya ihraççısı dikkate alınmak suretiyle Kurul Karar Organı tarafından farklı oranlar belirlenebilir. Bakanlar Kurulu alınacak ücretleri kanuni oranlarının iki katını aşmamak üzere artırmaya veya kanuni oranlarına indirmeye yetkilidir.

• Kurul tarafından düzenlenen ve denetlenen borsaların ve diğer teşkilatlanmış piyasaların, merkezî takas kurumlarının, merkezî saklama kurumlarının ve MKK'nin faiz gelirleri hariç tüm gelirlerinin azami yüzde onu Kurul bütçesine Kurul tarafından gelir olarak kaydedilebilir.

• SPK, faaliyetlerine ilişkin olarak her yılın haziran ayı sonuna kadar bir önceki yıla ait kararları, yaptığı ikincil düzenlemeler ile bunların ekonomik ve sosyal etkilerini analiz eden bir faaliyet raporu hazırlar. Faaliyet raporu, ayrıca Kurulun performans hedefleri ile uygulama sonuçlarının karşılaştırılmasını ve değerlendirilmesini de içerir.

• SPK’nin demirbaş ve varlık satışı ve benzeri işlemlerine, bütçe uygulamasına ve giderlerin yapılmasına ilişkin esaslar ile Kurulun iç denetim usul ve esasları, 5018 sayılı Kanunun Kurulun tabi olduğu hükümleri saklı kalmak üzere Kurul tarafından çıkarılacak yönetmelikle belirlenir.

SPK’nin Uluslararası Faaliyetleri

• SPK tarafından gerçekleştirilen Uluslararası Faaliyetleri şu şekilde listelenebilir:

• Avrupa Birliği (AB) ile İlgili Çalışmalar

• Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO)

• Diğer Uluslararası Organizasyonlar

• İkili Mutabakatlar

Avrupa Birliği (AB) ile İlgili Çalışmalar

• Türkiye sermaye piyasalarının AB sermaye piyasalarına entegrasyonu ve mevzuatımızın AB müktesebatına uyumu amacıyla başta Avrupa Komisyonu, Avrupa Komisyonu Türkiye Temsilciliği olmak üzere AB Kurumları ile ilişkiler yoğun bir şekilde sürdürülmektedir.

Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü (IOSCO)

• SPK, dünyadaki menkul kıymet ve vadeli işlem piyasalarını düzenleyen kuruluşların bir araya gelerek oluşturdukları Uluslararası Menkul Kıymetler Komisyonları Örgütü'nün (International Organization of Securities Commissions - IOSCO) üyesidir.

• SPK, IOSCO bünyesindeki komite ve çalışma grubu çalışmalarına aktif olarak iştirak ederek IOSCO amaç ve hedeflerinin gerçekleştirilmesi yönünde politika oluşturulmasına katkıda bulunmaktadır.

Diğer Uluslararası Organizasyonlar

• SPK uluslararası bağlamda aşağıda listelenen diğer uluslararası faaliyetleri yürütmektedir:

• OECD ile İlgili Çalışmalar

• Hizmet Ticaret Genel Anlaşması (GATS) ve Serbest Ticaret Anlaşmalarına Yönelik Çalışmalar

• IMF ve Dünya Bankası Çalışmaları

• IFSB (Islamic Financial Services Board) ile İlgili Çalışmalar

• İslam Konferansı Teşkilatı Ekonomik ve Ticari İşbirliği Daimi Komitesi (İSEDAK) ile İlgili Çalışmalar

• Uluslararası Bağımsız Denetim Düzenleyicileri Forumu ile İlgili Çalışmalar

İkili Mutabakatlar

• SPK diğer ülkelerdeki sermaye piyasalarında düzenleme ve denetim yetkisine sahip kuruluşlarla işbirliği çerçevesinde, işbirliği ve bilgi paylaşımına yönelik ikili mutabakat imzalanması çalışmalarını da sürdürmektedir.

Referanslar

• Aksoy, A. ve Tanrıöven, C. (2014). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi (Beşinci Baskı). Detay Yayıncılık – Ankara. ISBN: 978-605-5216-41-2.

• Küçükkocaoğlu, G. (2004). Sermaye Piyasası Kurulu ve Aracı Kurumlar. http://www.baskent.edu.tr/~gurayk/finansal_pazarlar.htm

• T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu Resmî İnternet Sayfası. http://www.spk.gov.tr

• SPK. (2013). Sermaye Piyasası Kurulu 2013 Faaliyet Raporu. http://www.spk.gov.tr/displayfile.aspx?action=displayfile&pageid=1085&submenuheader=null

• 2499 Numaralı Sermaye Piyasası Kanunu. http://www.tbmm.gov.tr/tutanaklar/kanunlar_kararlar/kanuntbmmc064/kanunmgkc064/kanunmgkc06402499.pdf

• 6362 Numaralı Sermaye Piyasası Kanunu. http://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2012/12/20121230-1.htm

Mustafa Değerli

md@mustafadegerli.com 2014