على األزمة وتأثيرها العالمية الماليةالمصرى اإلقتصاد

ولدت " " األزمة العقارية الرهون أزمة الماليةمما األمريكية المتحدة الواليات فى إلى مؤخرا أدى

تباطؤ وأيضا العالمى المالى بالنظام اإلطاحةبعض فى وإنكماش الدول إقتصادى .

االمريكية " " يتاول العالمية المالية األزمة المقالالمالية األسواق على و وتداعياتها العالمية

على تداعياتها و العالمية المالية مؤسسساتالعالمية المالية وأيضا المؤسسات أمريكا خارج

تأثير إلى باإلضافة هذا ، العالمية المالية االسواقعلى أهمها " االزمة من و العالمية اإلقتصاديات

المصرى " اإلقتصاد لنا . بالنسبة

المحتويات

مقدمـــة العالمية مدخـل المـاليـة األزمـة لدراسـة العالميـة أسباب الماليـة األزمـة المالية المراحل لألزمة الكبرى العالمي توقعات اإلئتمان أزمة بشأن العالمية تأثير البورصات على المالية األزمة مصــر تأثير على المالية األزمة المالية اإلجراءات األزمة لمواجهة الدولة إتخذها التى المصـرى مقترحات لإلقتصاد الخــاصـة رؤيـتى

إلكتروني مراجع رابطالمزيد الصفحة المفضلةطباعةبريد هذه إضافة

األزمة "  مقدمـــة عليه يطلق ما أمام مذهوال العالم يقف " " المتحدة الواليات العالم في إقتصاد فأكبر ، العالمية الماليةومن" واإلفالس، الكساد هاوية إلى باإلنزالق مهدد األمريكية

أمريكا من؟ في الدولية المالية المؤسسات وأعرق أكبر منذلك !! حدث فكيف سبتمبر وأوروبا، فى األزمة تلك 2008بدأت

سنة الكبير الكساد زمن منذ نوعها من األسوأ تعتبر 1929والتى إمتدت . ثم األمريكية المتحدة بالواليات أوال األزمة بدأت فلقد

اآلسيوية والدول األوروبية الدول ليشمل العالم دول إلىإقتصادياتها تربط التى النامية الدول و الخليجية والدولالرأسمالى " اإلقتصاد مباشر بشكل األمريكى باإلقتصاد

فى " . إنهارت التى البنوك عدد وصل قد أنه بالذكر والجديرعام خالل المتحدة لألزمة بنكا .19إلى 2008الواليات كان وقد

فما ، أيضا والمصرى والعربى العالمى المستوى على تداعياتالمؤسسات على األزمة تلك أثرت حد أى وإلى التداعيات تلكالدولة إتخذتها التى اإلجراءات هى وما واإلقتصادية المالية

؟ لألزمة إيجابيات هناك وهل ، ؟ األزمة تلك من هى للحد وماسلة العالم سيحول وهل ، األزمة هذه من المستفادة الدروس

؟ اخرى عملة إلى األمريكى الدوالر من النظام عمالته أن أم؟ جديد من نفسه بناء إعادة على قادر األمريكى المالى الرأس

هذه من مصر ستستفيد كيف كله ذلك من واألهم. ؟ مالية العالمية المـاليـة األزمـة لدراسـة مدخـل  االزمة أزمة هى لماذا

؟ إقتصادية تهدد وليست ولكنها المالي القطاع في أزمة فهي . ولماذا؟ فكيف بأكمله اإلقتصاد أن بإغراق تتطلب البداية ففى

عليه " نطلق أن يمكن ما بين أساسية تفرقة هناك أن نفهم. " " " المالي اإلقتصاد وبين الحقيقي أو العيني فأما اإلقتصاد

العينى العينية " Real Assets " االقتصاد باألصول يتعلق ما وهوبطريق الحاجات تشبع التي الحقيقية الموارد كل يتناول فهوالسلع " " " مباشر غيـر بطريق أو اإلستهالكية السلع مباشر

و اإلستثمارية " . ، والمصانع األراضي هي العينية فاألصولوغيرها . البشرية والقوي ، الكهرباء ومحطات ، وبعبارةالطرق

حاجات تشبع التي اإلستهالكية السلع مجموع هي أخريوتعليم ومواصالت وترفيه وملبس مأكل من مباشرة اإلنسان

. صحية هذه وخدمات تنتج التي األصول تتضمن fأيضا ولكنهاومراكز " " زراعية وأراضى مصانع من اإلستثمارية السلع

. .. وغيرها والتطوير األصول للبحوث أو العيني فاإلقتصاد وهكذا البشرية بقاء عليها يتوقف التي الحقيقية الثروة هو العينية

البشر وتقدمها. حياة في األساس هو العيني اإلقتصاد كان وإذا هذا أن مبكر وقت منذ البشرية إكتشفت فقد تقدمهم، وسبيلمالية بأدوات يزود أن البد بل يكفي ال وحده العيني اإلقتصادأجل من المشترك والعمل ناحية، من التبادل عمليات تسهل

. أخري ناحية من إلي " المستقبل الحاجة ظهرت هنا ومن . ولعل " " " العينية الثروة في التعامل تسهل وسائل أو أدواتعلي الحقوق فكرة ظهور هي المالية األدوات هذه صور أولي

. العينية العينية الثروة الثروة من جزء هي الزراعية فاألرضاإلنسان حاجة تشبع التي الزراعية المحاصيل تنتج التي وهي

. الملبس fوأحيانا السكن وربما المأكل أن من أردت إذا ولكنكلكي رأسك علي األرض تحمل ال فإنك األرض هذه في تتصرفتكتشف أن للبشرية البد كان وإنما ، للغير تؤجـرها أو تبيعها

" إسمـه fجديـدا fبدأ " مفهوما وهكذا األرض هذه علي الملكية حق المالية األصول إسمـه جديد مفهوم " Financial Assets "ظهور

، . العينية الثروة علي fحقا علي " بإعتبارها يتم التعامل وأصبحطريق " " عن العينية لألصول fممثال بإعتبارها المالية األصول

األرض " العينية األصول ملكية تنتقل لكي كافيا الملكية سندات . جديد مالك إلي قديم مالك ظهور من علي األمر يتوقف ولم

أن البشرية إكتشفت بل ، الملكية بالسندات مالية أصولبسلعة " " عينية سلعة ومبادلة المقايضة طريق عن التبادلالنقود " " فكرة ظهرت ثم ومن ، ومكلف معقد أمر أخري عينيةصاحبها تعطي أصبحت النقود أن أي ، مالي أصل هي التيالسلع من أي اإلقتصاد، من يشاء ما علي الحصول في الحق

. المعروضة وإنما والخدمات سلعة ليست ذاتها في والنقودالمجتمع  وسيلة لرفاهية بل .  إقتصاية ذلك على يتوقف ولم

حجم إتسع كلما تزداد اإلقتصادية الكفاءة أن البشرية إكتشفتأو األفراد من محدود عدد علي fمقصورا يعد ولم المبادالتاالقتصادية القيمة ترفع للتداول فالقابلية القطاعات،

قابلة االصول هذه تكون ان اهمية ظهرت هنا ومن ، للمواردعلي  وللتداول. المتنوعة المالية األصول هذه وجود ساعد

علي وقدرتها ملكيتها وتداول الشركات وتوسع إنتشارتتداول اإلستدامة. التي البورصات ظهرت أخرى ناحية فمن

الثقة من درجة المتعاملين أعطي مما المالية األصول هذه فيها . المالية األصول هذه سالمة عندما العالميـة الماليـة األزمـة أسباب في

خاص " " بوجه البنوك الوسيطة المالية المؤسسات تقومالتي البنوك هذه مديونية الواقع في تحل فإنها األفراد بتمويل

. عمالئها مديونية محل الجمهور لدي كبيرة بثقة ما تتمتع ولكنهذا في يتصرف فإنه البنك تسهيل علي العميل يحصل إنفي عامة بثقة تتمتع البنوك ألن fنقودا كان لو كما التسهيل

المالي " اإلقتصاد. والقطاع المصرفي القطاع لعب وهكذاالمالية " األصول حجم زيادة في fهائال fدورا عامة بصفةبذور أو بوادر بدأت هنا ومن ، فيها الثقة وزيادة المتداولةالمالي اإلقتصاد بين الصلة إنقطاع بدء وهي المالية األزماتالمعاصرة األزمة حقيقة تظهر هنا ومن العيني واإلقتصاد

كيف؟ األولي بالدرجة مالية أزمة إلي بإعتبارها ذلك يرجعالمالية األصول إصدار في أسرفت التي المالية المؤسساتوزاد المدينين، عدد زاد وبذلك العيني، اإلقتصاد حاجة من بأكثرثالثة وهناك السداد، عن أحدهم عجز إذا المخاطر حجم بالتاليالتوسع هذا وتفسر إليها اإلشارة يمكن متكاملة عناصر

. المالية األصول إصدار في فهو المجنون األول العنصر أماالرافعة اسم عليه يطلق ما أو المديونية أحجام زيادة

بقيم  ، المالية أسهم بإصدار المبالغة بذلك؟ المقصود هو فماتمثلها، التي لألصول الحقيقية القيمة عن فيها مبالغ مالية

العينية األصول هذه بوجود يرتبط ألنه ،fمحدودا األمر يظل ولكنالمديونية، وهو المالية لألصول اآلخر للشكل بالنسبة أما ،المؤسسات بالغت وقد فيها، التوسع علي حدود توجد ال فيكاد

التجارب وكانت للمديونية، األصول هذه في التوسع في الماليةفي التوسع علي حدود وضع ضرورة فرضت قد السابقة

. المملوكة باألصول وربطه إتفاقية " اإلقتراض حددت ولذلكللبنوك " اإلقراض في التوسع حدود البنوك علي للرقابة بازلفالبنك البنوك، لهذه المملوك المال رأس من نسبة تتجاوز بأالمن يملكه لما محددة نسبة من أكثر يقرض أن يستطيع ال

المالية بالرافعة يعرف ما وهو وإحتياطي أن .رأسمال ورغمهذه إحترام ضرورة في التجارية البنوك تراقب المركزية البنوك

الواليات في اإلستثمار بنوك بإسم يعرف ما فإن النسب،المركزي البنك لرقابة تخضع ال توسعت !!! المتحدة هنا ومن

من " " fضعفا ستين من ألكثر اإلقراض في البنوك هذه بعضحالة في كما أموالها رؤوس "UBS "حجم ، الوضع إن ويقال

في الكبيرة الزيادة وهذه أكبر، كان براذرز ليمان لبنك بالنسبة

المدينين بعض تعرض إذا المخاطر من fمزيدا تعني اإلقتراض،ولكن العقارية لألزمة بالنسبة حدث كما السداد في لمشكلة

؟ اإلقراض في المالية المؤسسات تتوسع " لماذا بسيط لسببمن " fمزيدا يعني واإلقتراض اإلقراض من فمزيد الجشعفهي اإلقراض في التوسع هذا عن الناجمة المخاطر األرباح،أمافقط تهتم والتي البنوك هذه معظم في اإلدارة مجالس تهم المكافآت حجم عليها يتوقف حيث ، األجل قصيرة باألرباحسخية مالية ومكافآت فيها مبالغ أرباح ظهرت هنا ومن اإلدارة،القصيرة المدة في بالربح اإلهتمام أدي وهكذا البنوك، لرؤساء

. الطويلة المدة في للمخاطر المالي النظام تعريض وزاد إليإكتشفت قد الصناعية الدول في المالي النظام أن ذلك علىجديد إختراع طريق عن اإلقراض حجم لزيادة جديدة وسيلة

المالية المشتقات طريقه "financial derivatives "إسمـه عن وواحد أصل علي بناء المالية األصول من متتالية موجات . توليد

فماذا ، المتحدة الواليات فى العقارات قطاع فى حدث كماالديون بأزمة يعرف بما المرتبط وهو المجال، هذا في حدث

الرهون العقارية. أزمة عليه أطلق ما نتيجة األخيرة األزمة ولدت لإلقراض مصدر أكبر هي أمريكا في فالعقارات العقارية،بيت يملك أن هو مواطن لكل األمريكي فالحلم واالقتراض،

رهن مقابل البنك من بالدين عقاره يشتري فهو ولذلك مناسب،األقل العقارية بالرهون عرف فيما بدأت واألزمة العقار، هذا"subprime "جودة ، حدث؟ مقابل فماذا بالدين بيته المواطن يتري

الحصول العقار صاحب فيحاول العقار، قيمة ترتفع ثم العقار، هذا رهنمن جديد رهن مقابل وذلك العقار، سعر إرتفاع نتيجة جديد قرض علي

جودة األقل الرهون بأنها التسمية هنا ومن الثانية، وبالتالي . الدرجةولكن العقارات، قيمة إنخفضت إذا للمخاطر أكثر معرضة فإنهابل جودة، األقل القروض هذه في بالتوسع تكتف لم البنوكللتمويل، جديدة مصادر لتوليد المالية المشتقات إستخدمت

.. كيف؟ اإلقراض في للتوسع البنك وبالتالي لدي يتجمع عندماهذه إستخدام إلي يلجأ فإنه العقارية، الرهونات من كبيرة محفظةيقترض" " جديدة مالية أوراق إلصدار العقارية الرهونات من المحفظة

عليه يطلق المحفظة،ما هذه بضمان األخري المالية المؤسسات من بها"securitization "التوريق ، األولي باإلقراض يكتف لم البنك فكأنالمالية األصول من ثانية موجة أصدر بل ، العقارات هذه بضمانمن محفظته يقدم فالبنك العقارية الرهون هذه بضمانعن السوق من الجديد لإلقتراض كضمان العقارية الرهوناتبالمحفظة مضمونة مالية أوراق أو سندات إصدار طريقفي الحق مالكه يعطي الواحد العقار فإن وهكذا العقارية،إستخدام يعيد البنك ،وأيضا مرة من أكثر البنك من اإلقتراضجديد من بموجبها أكبر،لإلقتراض محفظة ضمن العقار نفس

األخري المالية المؤسسات بعد . من موجة في العملية وتستمربأسماء اإلقراض من متتابعة طبقات العقار يولد بحيث موجة،

اإلقراض تركز أدي هكذا األخري، بعد واحدة المالية المؤسساتوساعدت المخاطر، زيادة علي العقارات وهو واحد قطاع فيالخطر هذا تفاقم علي المشتقات أو الجديدة المالية األدوات

الموجة تلو موجة اإلقراض أحجام عند .بزيادة األمر يقف ولممما السندات تلك بتأمين التأمين شركات قامت بل الحد ذلكتأمين شركات إنهيار إلى أدى مما عليها اإلقبال زيادة إلى أدى

مثل كبرى . "AIG "عالمية

 اإلشراف أو الرقابة إنعدام أو نقص وهو واألخير الثالث العنصر ويأتي

الوسيطة المالية المؤسسات علي البنوك    .الكافي تخضع fحقا ولكن ، المركزية البنوك من دقيقة لرقابة الدول معظم في التجارية

أخري مالية لمؤسسات بالنسبة تنعدم حتي أو تضعف الرقابة هذهالعقارية . الرهون وسماسرة اإلستثمار بنوك هذه مثل تكاتفت وقد

التأثير علي أثرها يقتصر ولم المالية، األزمة هذه خلق علي العناصراألصول في للتوسع نتيجة المخاطر حجم بزيادة المالي القطاع علي

القطاع هذا عناصر أهم أحد هدد إنه بل المالية،. الثقة" أن                                                                        وهو فرغم

األمر ويزداد ، عميقة أزمة إلحداث كافية إليها المشار الثالثة العناصرالدول، مختلف في المالية المؤسسات بين للتداخل نتيجة fتعقيدا البعض، بعضها مع تتعامل إستثناء وبال المالية المؤسسات فجميعتنعكس أن البد المؤسسات، هذه إحدي تصيب كبيرة مشكلة وأي

العولمة " " . العالمي المالي النظام بقية علي مضاعف وهكذابشكلفي المنضبط غير للتوسع نتيجة هي الحالية المالية األزمة أن نجد

العالم دول بقية في ورائه ومن المتحدة الواليات في المالي القطاع المالي اإلقتصاد هذا عن التجاوز يمكن والسؤال: هل  المتقدم .

ألن . يمكن     ال لألسف   الكثيرة؟ ومؤسساته المتعددة بأدواته وذلكأصبح وهكذا الجسم، في الدموية الدورة مثل أصبحت المالية األصول

هو يحركها ما إن بل الزراعية، واألراضي بالمصانع يكتفي ال اإلقتصاداإلدخار وهناك والنقود، والسندات األسهم مثل مالية أصول

عالج فإن ولذلك مالية، أدوات خالل من يتحقق الذي واإلستثمار

. تجاهله يمكن وال ضروري المالية المراحل                        األزمةأهمها : المالية لألزمة الكبرى من مراحل عدة المالية األزمة أخذت -حيث

العقارى 2007فبراير الرهن قروض تسديد من العمالء عجز عندماأدى" " مما ، التسديد على كافية بقدرة يتمتعون ال لعمالء الممنوحة

متخصصة . مصرفية مؤسسات فى اإلفالس عمليات أولى ظهور -إلىاألزمة 2007أغسطس إتساع مخاطر أمام البورصات تدهورت

السيولة . سوق لدعم تتدخل المركزية إلى- والمصارف أكتوبرأزمة 2007ديسمبر بسبب الكبرى المصارف أسهم أسعار إنخفاض

العقارى اإلتحادى " 2008يناير- الرهن اإلحتياطى المركزى البنكإلى " نقطة أرباع ثالث الفائدة معدل يخفض وهو% 3.5األمريكى

إستثنائى . إلى إجراء تدريجيا التخفيض جرى بعد% .2ثم فيما -بينروك " "2008فبراير نورذرن بنك تؤمم البريطانية -      الحكومةسوق 2008 مارس لمعالجة مجددا المركزية المصارف جهود تضافر

األعمال " "  القروض . بنك شراء يعلن تشيز مورجان بى جى بنكالمالية" " األمريكى المساعدات ومع متدن بسعر ستيرنز بير

. اإلتحادى تضع 2008سبتمبر-  لإلحتياط األمريكية الخزانة وزارةالعقارى الرهن قروض مجال فى العمالقتين فريدى"  المجموعتين

إلعادة " تحتاجها التى الفترة طيلة الوصاية تحت ماى فانى ، ماكحدود حتى ديونهما كفالة مع ماليتهما دوالر .200هيكية إعترافمليار

المصارف " " أبرز أحد يعلن بينما بإفالسه براذرز ليمان االعمال بنكفى " " لألعمال أخر بنك شراء أميريكا أوف بنك وهو األمريكية

لينش " ". ميريل بنك وهو ستريت وول دولية بورصة مصارف عشرةمال برأس للسيولة صندوق إنشاء على لمواجهة 70تتفق دوالر مليار

مجال فتح على المركزية المصارف توافق حين إلحاحا حاجاتها أكثرالعالمية . البورصات تراجع يمنع لم ذلك أن إال ، اإلحتياطىللتسليفأكبر الواقع األمر بفعل تؤممان األمريكية والحكومة اإلتحادى

جى " أى اى العالم فى تأمين عبر" AIGمجموعة بإفالسها المهددةبقيمة مساعدة إمتالك 85منحها مقابل دوالر رأس% 9.79مليار من

فى مالها . يضعف والتسليف تدهورها تواصل العالمية البورصاتإلى الرامية العمليات المركزية المصارف وتكثف ، المالى النظام

المالية . للمؤسسات السيولة أس " تقديم تى لويد البريطانى البنكباإلفالس " " " . المهدد أس او بى أتش منافسه يشترى السلطاتبى

بقيمة خطة تعد أنها تعلن لتخليص 700األمريكية دوالر مليارللبيع . القابلة غير أصولها من السابق المصارف األمريكى الرئيس

المصارف إنقاذ خطة بشان فورا التحرك إلى نداء يوجه بوش جورجاألمريكية . المتحدة الواليات فى األزمة تفاقم المالية لتفادى األزمة

فى المتحدة لألمم العامة الجمعية فى المناقشات على تطغىالخطة نيويورك . حيال المماطلة أمام قلقها تضاعف المالية األسواق

المالى . لإلنقاذ المصرفية األمريكية المجموعة سهم سعر إنهيارشكوك " " بسبب البورصة فى فورتس الهولندية البلجيكية والتأمين

بإلتزاماتها . الوفاء على قدرتها مورجان " "بشان بى جى بنك قيام

الفدرالية " " السلطات بمساعدة ميوتشوال واشنطن منافسه بشراءاألمريكية .. اإلنقاذ خطة على الكونجرس قامت وافق أوروبا وفى

المصرفية الشركة بتعويم ولوكسمبورج وهولندا بلجيكا سلطاتفورتيس " " . الهولندية البلجيكية تأميم والتأمين تم بريطانيا وفى

وبينغلى " " . برادفورد خطة بنك يرفض األمريكى النواب مجلسوكذلك الخطة رفض بعد تنهار ستريت وول وبورصة ، اإلنقاذ

األوروبين الفوائد معدالت واصلت حين فى ، األوروبية البورصاتذاتها . تمويل إعادة من المصارف مانعة إرتفاعها المصارف أعلنبين

واكوفيا " " " " بنك منافسة إشترى أنه األمريكى جروب سيتى بنكالفدرالية . السلطات الشويخ 2008نوفمبر- بمساعدة مجلس

المعدلة . المالى اإلنقاذ خطة يقر                                         [ 1 ]األمريكىالنقد الدولي النقد صندوق توقعات -العالمي اإلئتمان أزمة بشأن توقعات صندوق قال

من العالمية والمال اإلئتمان أسواق في اإلضطرابات إن الدوليوأين مالية خسائر حدوث من المستثمرين قلق مع تستمر أن المرجح

. الخسائر هذه النظم " " ستظهر دائرة مدير كروانا خيمي وقالالمالي " النظام صحفي مؤتمر في بالصندوق المال وأسواق النقدية

هذه تداعيات حيث ، بعد ينته لم واإلختبار مهما إختبارا شهد العالمياألثر وممتدة كبيرة ستكون اإلضطرابات من وأضاف." الفترة

المال" أسواق في تحديات تشهد ستظل المقبلة األشهرلطبيعتها اإلئتمان أوضاع تعود أن المتوقع من وليس والمؤسساتعلى فقط ليس ذلك يؤثر وقد تتعطل قد التكيف وعملية قريبا

اإلئتمان توافر مدى على بل مكان اليورو تضع أن يمكن اإلئتمان أزمة - األسعارفهل الدوالر الدوالر، من أهمية أكثر مكانة اليورو يحتل أن يمكن هل

في الرئيسية و المسيطرة هي األوروبية العملة تصبح أن يمكنبه العالم؟ قاما الذي المالي التحليل عنها أجاب قد عديدة تساؤالت

. أمريكيتيتن جامعتين في من أستاذان كل به قاما التحليل هذاجيفري والبروفيسور وسكونسين جامعة من شين منزي البروفيسورتظهر حسابية عمليات بإجراء قاما فقد هارفارد، جامعة من فرانكل

خالل الدوالر محل سيحل اليورو ألكبر 15-10أن كعملة سنةاألزمة، هذه إلى يستند لم تحليلهما ولكن العالم، في اإلحتياطات

هذه تسريع إلى بسهولة تؤدي أن يمكن األزمة هذه أن حيثللدوالر .التوجهات الدولي الدور لتدهور سببين منهما كل ذكر وإقترن :األول. األمريكي الذي الجاري الحساب في المستمر العجز

الطموحات وربما البعيد المدى على الدوالر صرف سعر في بتدهور f أيضا فيها المبالغ للدوالر :الثاني.اإلمبريالية حقيقية بدائل ولم. ظهور

بديل اليورو لكن الدوالر، محل ليحل حقيقية فرصة الين لدى يكنالواليات .حقيقي إقتصاد مثل fضخما أصبح اليورو منطقة فإقتصاد

التوسع في إستمراره خالل من يتخطاه وربما ،fتقريبا أما.المتحدةعلى الواقع، األمر بحكم اليورو لمنطقة المالي المركز فهي لندن

السندات أسواق كذلك اليورو، تتبن لم نفسها المملكة أن من الرغموتوافر العمق من نفسه بالقدر اآلن أصبحت اليورو منطقة في

المتحدة الواليات في نظيراتها مثل الباحث .السيولة أكد جهته ومنالدول من العديد فإن المرتفع، للتضخم نتيجة أنه مونشو فولفجانج

مقابل عمالتها أسعار على المحافظة في صعوبة ستجد الناميةوقت سيأتي لكن اآلن، لخفضها متحمسة غير تكون وربما الدوالر،

تحمل الممكن غير من فيها يصبح نقطة إلى التضخم فيه يصلعنه الناتجة إلى .الضغوط يدفع آخر عامل هناك أن مونشو وبين

األنجلو - الرأسمالية أزمة هو األمريكي المالي القطاع إضعافالمعامالت على القائمة سنوات .ساكسونية خالل أنه مونشو ويعتقد

المالية لألنظمة النسبية القوة عناصر تقييم الناس سيواصل معدودةنفسها - بالطريقة أوروبا في المالية واألنظمة ساكسونية .األنجلو

احتياطيات ربع من fقليال أكثر فقط يمثل اليورو أن مونشو وأوضحالثلثين البالغ الدوالر نصيب مقابل مكانة .العالم، اليورو يحتل ولكى

يظل أن أجل من المؤامرة نظريات بعض على اإلعتماد يجب أكبرإن تقول النظريات هذه وإحدى ، األبد، إلى سفلى مرتبة في الدوالر

قيمة لحماية بالدوالر التمسك على تتواطأ األجنبية المركزية البنوكيتم . ممتلكاتها لم التي فالعوامل النحو، هذا على يسير ال األمر لكن

في الدوالر فضلت التي بالشبكات الخاصة اإلعتبار، في أخذهاالمستقبل في اليورو تفضل أن السهل من مونشو .الماضي، وأضاف

f جدا هائلة اإلنتقال لهذا المرتقبة الجيوسياسية التداعيات وبدايةf .أنعلى قدرتها في المتمثلة الهائلة إمتيازاتها المتحدة الواليات ستفقد

من أكبر األجنبية األصول من الدوام على وثابتة عالية عائدات تحقيقالمتحدة، الواليات في يستثمرون الذين لألجانب تدفع التي العائدات

>> << " ، أمريكا هم عملتنهم يصبح أن عن فجأة الدوالر وسيتوقفبالدوالر >> عملتها تربط التتى الدول نحن وسيتضاءل<< ".ومشكلتنا

العملة دور الدوالر وفقدان الدولية، المالية المؤسسات في النفوذوإنما فحسب، السياسي النفوذ ضياع إلى يؤدي لن الرائدة الدولية

السلطة ضياع أن .أيضا إلى مونشو ويشيرالذي التحول هذا حدوث لمنع الكثير فعل بوسعهم ليس السياسيينليست بأنها األمريكية السياسية المؤسسة ،متهما بالزلزال أشبه هو

بها سيحل لما اآلن حتى أن .مدركة يمكن نفسه الشيء أخرى، ومرةإشارة أية يعطوا لم الذين األوروبيين، السياسيين القادة عن يقالمع تأتي التي المسؤوليات مع للتعامل إستعداد على بأنهم تفيد

العالم في الرئيسية العملة مع إجمالي .التعامل أن بالذكر والجديرحتى بلغ قد المتحدة الواليات في والخارجي الداخلي الحكومي الدين

من أكثر . 11اآلن الدائنة الدول مقدمة في الصين وتأتي دوالر تريليونمن يقرب ما قدمت حيث المتحدة وتليها 450للواليات دوالر مليار

السعودية ثم اليابان ثم  .بريطانيابلغ   األمريكية الموازنة في العجز أن زاد 450كما بينما دوالر مليار

عن التجاري دوالر 650العجز لـ .مليار السوقية القيمة أن أيضا 8يذكربنحو تراجعت عالمية مالية عام 574مؤسسات فترة خالل دوالر مليار

والذي العالمية األسواق تشهده الذي للتدهور كإنعكاس فقط واحدأكبر بشكل والمالي المصرفي القطاع به إنكماش من مخاوق     .تأثر

الحالي  العالمى اإلقتصاد التراجع أن النفط رغم األمل بأسعار يحييحول تفاقما تشهد المالية األزمة أن إال العالمي اإلقتصاد بتهدئة

اإلنكماش للناتج . مخاطر األولي التقدير إن البيانات اظهرت والحدود داخل والخدمات السلع ناتج يقيس الذي اإلجمالي المحلي

يبلغ سنوي بمعدل إنخفاضه يظهر الثالثة% 3.8األمريكية األشهر فىعام من عام 2008األخيرة من األول الربع منذ أداء أسوأ 1982مسجال

اإلقتصاد إنكمش األمريكية% 6.4عندما التجارة وزارة تقدرات .حسبإنكمش المحلي الناتج الثالث 0.5وكان الربع في المئة لكن .في

عن أرقام صدور مع أوروبا بوضوح طالت إنكماش حصول مخاطرمنذ األدنى هي الصناعي الناشئة .2001و 1991النشاط الدول وتشهد

أقل بدرجة لكن تباطؤ التأثيرات . كذلك إلى المؤشرات وتشيرصعيد وعلى األولية المواد أسواق على للتباطؤ اإليجابية

السبب .التضخم األولية المواد أسعار في الصاروخي اإلرتفاع وكانوهو النقدية، السلطات يقلق ما وهو عالميا التضخم بإرتفاع الرئيسي

نسب لرفع أيضا والمصرى األوروبي المركزي المصرف دفع الذيالنمو لفائدةا رغم يوليو فى .في النمو تباطئ إلى باإلضافة هذا

اآلن منه تعانى التى اآلسيوية معدالت .النمور أن أيضا بالزكر الجديرإلى وصلت أن إلى تبطائت قد مصر فى المالية األزمة تأثير  [ 2 ]% .4.1النمو

بعد البورصات لتراجع الرئيسية األسبابالعالمية البورصات على توترا األمور زادتالمركزي والبنك األمريكي، الفيدرالي اإلحتياطي بنكي فشل

من الرغم على المؤشرات تراجع حدة من التخفيف في األوروبينحو التراجع، 121.6ضخ نزيف ووقف المستثمرين لطمأنة دوالر مليار

قرابة جونز داو مؤشر فقد التعامل من واحد يوم خالل إنه 400حيثبواقع بورز آند ستاندرد مؤشر تراجع حين في . 150نقطة ومننقطة

العالمية البورصات جعلت التى الرئيسية واألسباب العوامل تلك أهمهى : األول- تتدهور منح العامل في المالية المؤسسات توسع

مجال في العاملة والمؤسسات للشركات المخاطر عالية اإلئتماناتالكافية المالية الضمانات لديها تتوافر ال والتي العقاري، الرهن

معاناة حد إلى األمر ووصل المقرضة الجهات تجاه إلتزاماتها لسداد. أنشطتها لتمويل الالزمة السيولة توافر عدم من الجهات -هذه

الثاني على  العامل العقاري التمويل مؤسسات قدرة عدم في يكمنأخيرا، األمريكية الحكومة عنها أعلنت التي اإلستحواذ بعمليات القيام

ما وهو العمليات، بهذه للقيام الالزم التمويل توافر عدم بسبب وذلك

. األمريكي اإلقتصاد ألداء سلبيا مؤشرا الثالث- أعطى الذيالعاملعن الحكومة عجز هو األمريكية البورصات تراجع في األثر بالغ له كان

مما سابق، وقت في عنها أعلنت قد كانت التي العمل فرص توفيرالعالم مستوى على إقتصاد أكبر بأن المستثمرين لدى شعورا ولد

الحساسية بالغة المال أسواق أن المعروف ومن حقيقية، بأزمة يمرمؤشرات كافة في الحاد التراجع فكان المؤشرات هذه لمثل

. األمريكية الرابع-  البورصات فى العامل المستثمرين ثقة عدم هوإلى أدى مما تتخذها التى واإلجراءات الحكومة و األمريكى اإلقتصاد

البورصة . فى اإلستثمار عن المستثمرين أن عذوف المعروف ومناألوروبي باإلقتصاد عضويا إرتباطا ترتبط األمريكية السوق

بنسبة تعتمد الدول هذه في الصناعية الشركات أن بمعنى واآلسيوي،حالة% 70تتعدى وفي األمريكية، السوق داخل منتجاتها ترويج على

إنخفاض من الشركات هذه تعاني األمريكي اإلقتصاد نشاط تراجعهذا على مؤشرات تظهر وعندما ربحيتها، وتراجع مبيعاتها حجم

العالمية البورصات تبدأ الماضية األسابيع خالل حدث مثلما التراجعرأس ومؤسسات اإلستثمار صناديق ألن نظرا والتقهقر، اإلنحدار في

تراجع إلى يؤدي مما أسهم، من بحوذتها عما التخلص في تبدأ المالالعالمي، المستوى على أسعارها وإنخفاض لألسهم السوقية القيمة

أو أمريكية كانت سواء العالمية المال مؤسسات أن االعتبار في أخذافي اإلستثمار طريق عن المالية محافظها تنويع على تحرص أوروبية

وذلك الناشئة، البورصات فيها بما المالية األوراق بورصات كافةمن أي في األسهم تراجع على المترتبة المخاطر درجة لتقليل

. العالمية مؤسسات البورصات إقتالع تواصل بعد تهدأ لم والعاصفةمن واحدة تعد التي العالمية األمريكية المجموعة مقدمتها في أخرى

أسهمها خسارة مع تترنح بدأت التي العالم في التأمين شركات أكبر.61لنحو قيمتها% من من عددا تصيب بدأت العدوى أعراض أن كما

أسهم قيمة ونزلت ميوتوال واشنطن بنك مثل األخرى المؤسساتالخناق تضيق بدأت التي البنوك باقي الخوف وتملك إليكتريك جنرال

األمريكي لإلقتصاد الرئيسي المحرك يهدد مما اإلقراض عمليات علىالين أمام حاالته أضعف الدوالر بلغ فيما االئتمان في المتمثل

نحو منذ بنك .سنوات 10الياباني وتاله جروب، سيتي أسهم وتراجعتشركات أكبر إكسبريس، أمريكان أسهم وخسرت بنسبة أمريكا أوف

ساكس جولدمان أسهم هبطت كما األمريكية، اإلئتمان بطاقاتمورجان أما ، كومباني آند تشيس مورغان بي جي أسهم وتراجعتاألمريكية، للخزانة المالية األوراق في التعامل شركات أكبر ستانلي

كبيرة بنسب fايضا هبطت أنه .فقد بالذكر إختفى  الجدير بنكا 11قدبقيمة أصول على يستحوذ الذي ماك إندي بنك بينها من الساحة، من

إلى 32 تصل وودائع دوالر .19مليار دوالر كريستوفر مليار وتوقعالمؤسسية " " المخاطر تحليالت أبحاث لشركة المنتدب العضو والين،

من يقرب ما إغالق يتم حوالي 110أن إلى أصولها قيمة تصل بنك850. القادم العام منتصف بحلول وذلك دوالر العدد مليار ويصل

الفيدرالي التأمين مظلة تحت الواقعة المال لمؤسسات اإلجماليمن 1800إلى يقرب ما على كلها تستحوذ دوالر 13مؤسسة تريليون

والممتلكات . األصول في من هي الراهنة األزمة فإن حال أية علىفي األمريكي المالي النظام ضربت أكبر أزمات من جزء الواقع

إلى " " كوم الدوت فقاعة بإنفجار بدأت قد وكانت األخيرة السنواتواإلنتهاء العقارات، قطاع كانت  ذوبان كبرى مصارف بإفالس

هذين على معتمدة القطاعين.

مؤش فى  العالمية البورصات رات المالية األزمة حملتها التى األزمات أبرز من

البورصات أهمها من العالمية المال أسواق تدهور هى طياتهاوالعربية والمصرية واآلسيوية واألوروبية األمريكية البورصةاألمريكية

األزمة جراء من كبيرة بدرجة األمريكية األسهم سوق تأثرت فلقدأهم ومن ؛ كبيرة بدرجات المؤشرات هبوط إلى أدى مما المالية

هى : األمريكية NASDAQ Composite Stock Index المؤشرات

مؤشر   هوى فلقدنقطة من فبراير 2300ناسداك شهر فى إليها وصل قد كان التى

فبراير 1532إلى 2008 شهر            2009فىDow Jones Industrial Average Stock Index

مؤشر   أمانقطة من هوى فقد فبراير 12100داوجونز شهر نقطة 2008فى إلى

فبراير 7950 شهر S&P 500 Stock Index .2009فى

مؤشر ستاندردامانقطة من هوى فقد بورز فبراير 1300آند نقطة 2008فى 834إلى

فبراير األوروبية   األوروبية األسواق    2009فى المال أسواق هوت فلقداألمريكية البورصة غرار على األمريكية المالية باألزمة ومنمتاثرة

باألزمة : تأثرت التى األوروبية البورصات لندن أهم FTSE 100بورصة

Stock Index  ولقد مؤشر هوى وقد األمريكية المالية األزمة بسبب لندن بورصة أيضا تاثرت

من الرئيسى فبراير 5700البورصة شهر فبراير 4200إلى 2008فى شهر فىاأللمانية    .2009 DAX Stock Index البورصة

تأثرت     ولقدليسجل البورصة مؤشر هوى وقد المالية باألزمة األلمانية البورصة

فبراير 4500 شهر فى كان 2009نقطة شهر 6500بعدما فى نقطةالفرنسية    .2008فبراير CAC 40 Stock Index البورصة

تأثرت   ولقدليسجل البورصة موشر هوى فلقد المالية باألزمة الفرنسية 3000البورصة

فبراير  نقطة شهر كان 2009فى ما فبراير 4700بعد شهر األسواق   2008فىالمالية    اآلسيوية باألزمة متأثرة اآلسيوية المال أسواق هوت فلقد

األمريكية البورصة غرار على األسيوية األمريكية البورصات أهم ومنباألزمة : تاثرت Nikkei 225 Stock  ليابانية ا البورصةالتى

Index  البورصة أماالبورصات غرار على المالية باألزمة متأثرة أيضا هوت فقد اليابانية

نقطة من اليابانية البورصة مؤشر هوى فقد األخرى 13000العالميةفبراير شهر نقطة 2008فى فبراير 7800إلى شهر فى

الصينية    .2009            Hang Seng Stock Indexالبورصة

تأثرت   ولقدليسجل البورصة موشر هوى فلقد المالية باألزمة الصينية البورصة

فبراير  نقطة 13600 شهر كان 2009فى ما شهر 23000بعد فىStraits Times Stock Index  سنغافورة بورصة   .2008فبراير

تأثرت   ولقدليسجل البورصة موشر هوى فلقد المالية باألزمة سنغافورة بورصة

فبراير  نقطة 1650 شهر كان 2009فى ما فبراير 2900بعد شهر فى

على                                                          2008 المالية األزمة تأثيرالمصرية E G X 30 stok index"  Case 30 Stock   البورصة

Index "                 

البورصة   أمافلقد العالمية للبورصات الحاد الهبوط عن بمنئى تكن فلم المصرية

الرسم يوضحة ما وهو جدا كبيرة بدرجة لمصرية البورصة تاثرتإكس إيجى مؤشر يعرض الذى f "30كاس"  30البيانى الذى سابقا

أفضل عند 30يقيس من المؤشر هوى فلقد ، البورصة فى شركةوصل قد أنه حيث الماضية السنوات مدار على إليها وصل قمة أعلى

مستوى أبريـل 12000إلى شهـر فى إلى 2008نقطـة وصـل أن إلىفبرايـر 3500 فى هوت .2009نقطـة واحدة سنة من أقل فى أنه أى

من أكثر المصرية اآلن " % !!!70البورصة فقد " 2009أبريل 29أماإلى Dowjones 20 Stock نقطة .4950وصل

Index                                                                          

وعلى وكذلككاس مؤشر منوال مؤشر 30نفس هوى العالمية المؤشرات وبقيتنقطة من مصر أبريل 2400داوجونز فى 710إلى 2008فى نقطة

من .2009فبراير أكثر إلى هبط أيضا أنه من % 70أى أقل فىاآلن " عــام . إلى   "2009أبريل 29أما وصل 1000فقدالسعودية  نقطة . General Stockالبورصة

Index  أيضا كذلكمتأثرة " " العربية البورصات أكبر السعودية البورصة هوت فقد

المال وأسواق البورصات جميع مثل مثلها العالمية المالية باألزمةاإلمارات  العالمية . Abu Dhabi Stock    بورصة

Index                                     Dubai Stock Index        

قد    أيضا كذلكاألسواق غرار على المالية باألزمة المالية اإلمارات أسواق تأثرت

من  العالمية . هوى أنه حيث كبير بدرجة دبى سوق مؤشر تأثر فلقدمستوى 6000 دون إلى مستوى 2000نقطة أى ، 1500  نقطة نقطة

هوى قد أنه حيث دبى سوق من حدة أقل فكان ظبى أبو سوق أمامستوى من 5000من أعلى على المالية األزمة تأثير   نقطة .2000إلى

رئيس المالية باألزمة اإلقتصاد تأثرمصــر نظيف أحمد الدكتور أوضح حيثالمالية األزمة تداعيات من المصرى اإلقتصاد تأثر نسبة أن الوزراء

حدود فى . % .20ستكون إفتتاحه أثناء تصريحات فى نظيف د وأوضحالتى القطاعات تأثر حجم هو المعدل هذا أن الجامعات شباب ألسبوع

التحديد . وجه على الخارجى العالم مع صعيد تتعامل على أمافأشارت بينما 40الصادرات صادراتها، إنخفاض إلى الشركات من ٪

لدى ثابتا الصادرات حجم من 26ظل األخيرة أشهر الستة خالل منها ٪ العام 2008عام من األول النصف فى سوءا التقديرات وتزيد ،

،ويرتبط الصادرات إنخفاض الشركات من أكبر عدد يتوقع إذ الحالى،نسبة أن إذ التجاريين مصر شركاء لدى األسواق بوضع اإلنخفاض هذا

بلغت األوروبى والإلتحاد المتحدة الواليات إلى المصرية الصادراتعام% 65 خالل الصادرات إجمالى األسواق 2007/2008من وهى

جاءت بينما المقبلة، الشهور خالل فيها الطلب يقل أن المتوقعإذ إيجابية واألفريقية العربية لألسواق بالصادرات الخاصة التوقعات

بينما 44تتوقع العربية، األسواق إلى الصادرات إرتفاع الشركات من ٪ األفريقية . 50ترى األسواق إلى زيادتها إمكانية الشركات من وبناء٪

إلى التضخم معدل تراجع المعوق% 14.4على يمثل كان والذىالفائدة بتخفيض المركزى البنك قام الفائدة خفض أمام األساسى

. " 1بنسبة قال% المركزى البنك محافظ العقدة فاروق د أن خاصة ،

: سابقة تصريحات قادر " فى المصرى اإلقتصاد قائال أضاف ولكنهالسلبية ". التداعيات هذه تعويض فقد على النمو تراجع على وبناء

الفائدة . سعر تخفيض بدراسة الحكومة توقع بدأت الذى الوقت في . نمو معدل تراجع اإلقتصادية التنمية وزير عثمان محمد عثمان د فيه

إلى المصرى المالى 4.1اإلقتصاد العام من الثانى الربع خالل ٪ ألداء .2008/2009 الخاص القطاع رؤية على التشاؤمية النظرة وغلبت

. المقبلة الستة األشهر خالل " االقتصاد وهو " األعمال بارومتر وأظهرأن اإلقتصادية، للدراسات المصرى المركز يصدره من 50مقياس ٪

دون ما إلى مصر فى النمو معدل تراجع تتوقع خالل 5الشركات ٪ المالى إزاء 2008/2009العام للشركات السلبية النظرة إرجاع ويمكن

اإلقتصادية األوضاع تدهور إلى وأنشطتها الكلى اإلقتصادى األداءالعالمى . اإلقتصـاد أصابت التى التمويلية لألزمة نتيجة كماالعالمية

تجاه التقرير شملها التى الشركات لدى اإليجابية النظرة تراجعتأشهر الستة خالل شركاتهم، أداء وتجاه لإلقتصاد العامة األوضاع

عام من لمعدالت 2008األخيرة بالنسبة تفاؤال أقل توقعات وسادت ، عام من األول النصف خالل والصادرات المحلية والمبيعات اإلنتاج

كل 2009 المركز يصدره الذى للبارومتر تبعا أداء 6، لقياس أشهرالقومى لإلقتصاد وتوقعاتها تشمل الشركات عينة آراء أظهرت وقد

معدل 474 إنخفاض تتوقع الشركات هذه نصف حوالى أن شركة،من األول النصف فى اإلقتصادى من .2009النمو معظمها وجاءت

والتشييد واإلتصاالت التحويلية، والصناعة المالية، الوساطة قطاعاتتباطؤ إلى السياحة شركات من أقل عدد أشار بينما والنقل، والبناء،

اإلاقتصادى . إنخفض 35وأفادت النمو قد إنتاجها بأن الشركات من ٪ من األخيرة الستة األشهر الوساطة 2008خالل قطاعى فى خاصة ،

إنتاجها معدالت ثبات أو إنخفاض الغالبية وتتوقع والنقل، الماليةمن األول النصف فأشارت .2009خالل الصادرات صعيد على ٪40أما

ثابتا الصادرات حجم ظل بينما صادراتها، إنخفاض إلى الشركات منعام 26لدى من األخيرة أشهر الستة خالل منها وتزيد ٪2008 ،

عدد يتوقع إذ الحالى، العام من األول النصف فى سوءا التقديراتبوضع اإلنخفاض هذا ،ويرتبط الصادرات إنخفاض الشركات من أكبر

المصرية الصادرات نسبة أن إذ التجاريين مصر شركاء لدى األسواقبلغت األوروبى والإلتحاد المتحدة الواليات إجمالى% 65إلى من

عام خالل يقل 2007/2008الصادرات أن المتوقع األسواق وهىالخاصة التوقعات جاءت بينما المقبلة، الشهور خالل فيها الطلبتتوقع إذ إيجابية واألفريقية العربية لألسواق من 44بالصادرات ٪

ترى بينما العربية، األسواق إلى الصادرات إرتفاع من 50الشركات ٪ األفريقية . األسواق إلى زيادتها إمكانية تراجع الشركات على وبناء

إلى التضخم أمام% 14.4معدل األساسى المعوق يمثل كان والذىبنسبة الفائدة بتخفيض المركزى البنك قام الفائدة خاصة% 1خفض ،

" . تصريحات فى قال المركزى البنك محافظ العقدة فاروق د أنلخفض" سابقة: مستعدا المركزى فسيكون التضخم، معدل تراجع إذا

الفائدة " على سعر األعباء تخفيف شأنه من الفائدة وخفضما األعمال، رجال على اإلقراض شروط وتسهيل المستثمرين،وزيادة القائمة المشروعات فى والتوسع اإلستثمار، على يحفزهم

النمو . عجلة دفع وبالتالى والقرى اإلنتاج، الفنادق عنوان تحتتفقد إشغالها .17السياحية نسب من أول " ٪ وكيل عطية أحمد قال

السياحية والقرى الفنادق على الرقابة قطاع ورئيس السياحة وزارةالسياحية" والقرى الفنادق إنقاذ من تمكنت الداخلية السياحة إن

إشغالها . ونسب معدالت فى كبير إنخفاض من عانت إلى التى مشيراوراء كانت شهرا إمتدت والتى الدراسى العام نصف أجازة أن

السياحية . والقرى الفنادق شهدتها التى أن اإلنتعاشة عطية وكشفسيناء جنوب فى بلغت حيث للتفاؤل تدعو النسب والبحر 65هذه ٪

الكبرى 53.5األحمر والقاهرة واألقصر ٪64 العائمة ٪94 والفنادق ٪ وأسوان 94 واإلسكندرية ٪76 المناطق: ٪99.6٪ هذه إن وأضاف

اإلشغال نسب فى كبيرة معدالت حققت أنها من بالرغم السياحيةيناير عام 2009فى من الشهر بنفس بالمقارنة فقد 2008فإنه

سيناء جنوب منطقة مقدمتها وفى فنادقها إشغال نسب إنخفضتو 45.3بنسبة و ٪44 األحمر البحر فى والجيزة ٪62.8 بالقاهرة ٪56.5٪

وأسوان 87واألقصر واإلسكندرية ٪43 والساحل ٪32 ومطروح ٪ الماضى 3.3الشمالى العام فى كان حين فى سيناء ٪78.6 بجنوب ٪ الكبرى 84والغردقة والقاهرة واألقصر ٪82 أن ٪ . ٪88 عطية وأكد

السياحية والقرى الفنادق على الرقابة قطاع يتلقاها التى التقاريرعلى األزمة آثار من للحد وقائية إجراءات البالد تتخذ بأن تنصح يوميا

خالل من حاليا السياحة وزارة به تقوم ما وهو السياحة صعيدجانب إلى العالمية السياحية والبورصات المعارض فى المشاركةأو الرئيسية األسواق فى سواء ودعائية تسويقية حملة تنفيذ

حديثا . بمنطقة المستهدفة الفنادق من عددا أن بالزكر الجديرالحركة فى الشديد اإلنهيار بسبب أبوابها أغلقت علم مرسى

وزارة  الوافدة. مسئولى عن اإلغالق أخفوا الفنادق هذه أصحاب وأنعلى السياحة وزارة توقعها التى العقوبات من خوفا السياحة

العمل . عن تتوقف التى الدولة إتخذها التى اإلجراءات           [ 4 ] [ 3 ]الفنادقرشيد  المالية األزمة لمواجهة محمد رشبد والتجارة الصناعة وزير قام

: منها الصادرات و اإلستثمارات لدعم مليار 2.8تخصيص- بإجراءاتو الصادرات تنافسية الصادرات .1.1لتحسين وتأمين -لتمويل

المناطق 1.2تخصيص من العديد فى التحتية البنية لتنمية جم مليارالزراعة- .الصناعية . ألنشطة األراضى تخصيص إجراءات  -تسهيل

فى الطاقة إستخدام كثيفة غير الجديدة المشاريع على الموافقةواحد . بالمحافظات- يوم الصناعية المناطق إدارة مجلس تفويض

الجديدة . الصناعية المشروعات تأسيس على تجديد- للموافقةواحد . يوم فى الصناعى لجميع- التسجيل والغاز النفط أسعار تثبيت

عام نهاية حتى الصناعية- .2009المصانع األراضى أقساط تاجيلعام والكهرباء- لمدة الطبيعى الغاز التوصيل تكاليف سداد جدولة

على الجديدة وارد- سنوات .3للمشروعات على الجمارك تخفيضالصناعية . واآلالت البنوك- المعدات المصرى المركزى البنك إعفاء

الصغيرة للشركات الممنوحة القروض على اإلحتياطى معدل منمن إبتداء اإلعفاء- .2009يناير 1والمتوسطة هذا أن بالزكر الجدير

اإلقتراض   %14يبلغ تكلفة تخفيض على القرار هذا يعمل وسوفب الصغيرة اإلقتصادى %1.5للشركات المؤتمر فى مصر مشاركة

األتية : اإلقتصادية القرارات أصدر والذى دور- العربى تدعيممواجهة فى اإلستقرار على للحفاظ العربية المالية المؤسسات

. العالمية المالية والمشروعات- األزمة الغذاء لصناعة الكامل التدعيمالغذائى . األمن لضمان التجارة- الغذائية وتحرير الجمارك جميع إلغاء

العربية . الدول فى- بين الكبرى الحرة العرية التجارة منطقة إنهاءعام بحلول العربى الجمارك إتحاد وإنشاء عام إنشاء- 2015خالل

السريعة . والطرق الحديدية للسكك نقل كهرباء- شبكة شبكة إنشاءتوظيف- مترابطة . لتدعيم الشباب لتشغيل مكثف برنامج وضع

القادمة أعوام العشرة خالل البطالة- الشباب معدالت تخفيضالمالية والفقر . األزمة بسبب السويس لقناة الجديدة الرسوم تأجيل

الصومالية . والقرصنة السويس- العالمية قناه إيرادات تراجعت حيثديسمبر % 8.1ب بلغت- .2008فى القناه عوائد أن بالذكر 391الجدير

ديسمبر فى دوالر فى 426ب مقارنة 2008مليون دوالر مليونبلغت 2007ديسمبر القناه فى المارة السفن ديسمير 1560وعدد فى

ب 2008 ديسمبر 1815مقارنة على- .2007فى يوافق الشعب مجلسبقيمة إضافى دعم جم . 15ضخ نظيف  مليار أحمد الدكتور أعلن

المالية اإلزمة ظل فى المصرى اإلقتصاد دعم عن الوزراء رئيسعلى : الخطة تلك وتعتمد الشورى مجلس أمام المزيد- العالمية جذب

المباشر . األجنبى اإلستثمار لزيادة- من الرى مياه إستخدام ترشيدالطعام . واردات لتخفيض الزراعية القائمة- الرقعة الشركات تدعيم

العمالة . عن اإلستغناء العمالة- .لتفادى كثيفة المشروعات -تشجيعالخاص . للقطاع القروض لتقديم البنوك نظام- تشجيع تطوير

فى وتوزيع تخزين مناطق إنشاء خالل من المحلى التجارةبتخصيص المصرية الحكومة قامت حيث المختلفة 48المحافظات

القادمة أعوام الثالثة خالل الصدد لهذا جم صرح- مليار جانبه من وبتخصيص قامت المصرية الحكومة أن والصناعة التجارة 400وزير

المصانع مساعدة خالل من الداخلية التجارة لتنمية جم مليونالمختلفة . المحافظات فى منتجاتها بيع فى الدكتور- المحلية أكد

إجراءات من إتخاذه تم ما أن المركزى البنك محافظ العقدة فاروقتم التى المصرفى القطاع إصالح لخطة األولى المرحلة إطار فى

بشكل والمصرفى المالى القطاع تقوية فى ساهمت منها اإلنتهاءأو داخلية ضغوط أى مواجهة على قدرة أكثر جعله بما واضح

وصل- خاريجية. لمصر الدولية اإلحتياطات صافى أن بالذكر الجديرسبتمبر شهر نسبتها 35إلى 2008خالل بزيادة دوالر عن% 17.1مليار

سبتمبر فى المعلومات 2007مستواه مركز من بيان فى جاء كما ،

القرارات . إتخاذ العنترى ودعم سلوى الدكتورة أوضحت جهتها ومنعلى إقتصر مصر على العالمية األزمة تأثيرات أن اإلقتصادية الخبيرة

جيدة ظوابط تحكمه الذى المالى النظام عن بعيدا العينى اإلقتصادالمالية . األزمة تداعيات من مأمن فى تجعله الدكتورة  مما وأشارت

بدليل المصرية البنوك على تؤثر لم المالية األزمة أن إلى عناياتالمصرية . البنوك فى السيولة البورصة وفرة فى حدث ما أن وأكدت

إرتباط بحكم محدودة طبيعية تأثيرات هى تراجعات من المصريةالمتداولة الشركات وأن ، العالمى باإلقتصاد المصرى اإلقتصاد

إنخفاض يعكس وال قوية مالية بمراكز تتمتع البورصة فى والعاملةالشركات . هذه قوة فى ضعفا سامح أسهمها الدكتور أكد جانبه ومن

من المالية األزمة لمواجهة اإلستعداد تم قد أنه البترول وزير فهمىفضال ، الدولية اإلتفاقيات عدد وزيادة الغاز تصدير أسعار تعديل خالل

القطاع شركات من أى بيع وعدم المشروعات فى التوسع عنمصرية شركة إنشاء بل ، البترولية% 100العام اإلكتشافات لتنمية

والغاز الزيت من اإلحتياطيات زيادة عن فضال ، الجديدةتوصيل الطبيعى . خطط على تؤثر لن العالمية المالية األزمة وأن

التمويل تدبير وتشمل متكاملة الخطط هذه ألن مصر فى الغازبها . مقومات الخاص لديها مصر أن السياحة وزير أكد جانبه ومن

من جزء هى السياحية األزمة أن وأوضح المالية األزمة من الخروجبالنسبة السياحة صناعة إأهمية إلى وأشار العالمية المالية األزمة

تشكل حيث المصرى و% 11.1لالقتصاد القومى الناتج إجمالى منكل% 12.6 أن كما مصر فى العمل قوى إجمالى تدخل 100من دوالر

ب السياحة فيها تساهم تقوم  المصـرى لإلقتصاد مقترحات دوالر .19مصرالرقابة وجود أهمية على القصير األجل في الدراسة مقترحات

المكشوف، على والبيع بالهامش الشراء ومنع البورصة، على الفعالةالسوق . صانع وجود في وأهمية التدقيق المركزى البنك وعلى

المالية السياسة دور ويكون ، اإلئتمان تقييد وعدم المصرفية التجزئةقطاعات في العامة، اإلستثمارات دور وتعظيم العام اإلنفاق ترشيد

. اإلقتصادية والكفاءة بالجدوى تتسم الطويل إستثمارية األجل وفيوأن التشريعية، والبنية الهيكلي اإلصالح إستكمال الدولة على يجب

وتعمل باألشخاص، ترتبط ال إقتصادية إستراتيجية رؤية هناك تكونالفرص خالل من األزمة إلى النظر ووجوب المؤسسية، بناء على

. إستغاللها ويجب تتيحها أن التي يجب الوقتي التصنيف صعيد فعلى. نشاط ألي الفاعلة للرقابة وجود هناك المطلوب   يكون أن وأضاف

على الخارجية البورصات في المسجلة الشركات تشجيع هو حالياكبير بشكل يؤثر الخارج في أسعارها انخفاض ألن أسهمها، تمصير

. مبرر بدون السوق أداء النقيب   على أنور الدكتور أكد جانبه ومنالسادات بأكاديمية االقتصاد وأستاذ االقتصادي أردنا " الخبير إذا وقال

أن فعلينا والعالم، مصر في الحقيقي مدخلها من للمشكلة ننظر أنهنا ومن للمستهلكين، الفعال الطلب إنخفاض في تتمثل أنها نعرف

العرض سيادة مفهوم عن نتخلى أن المشكلة عالج أردنا إذا فعلينا

وننعش ننشط أن وعلينا الماضية، الست السنوات خالل إستمر الذيالمجتمع . داخل الفعال الخــاصـة   الطلب المالية رؤيـتى األزمة علىإيجابيات

سواء اإلقتصاديات على المتشائمة والنظرة السلبيات من الرغمطياتها فى حملت أنها إال والحكومات الدول لدى مالية أم عينية كانت

اإليجابيات : تلك أهم ومن للمجتمع بشكل- إيجابيات األسعار إنخفاضمن ملحوظ . النفط برميل سعر إنخفض مستوى 140حيث إلى دوالر

حوالى 40 قدره بإنخفاض حاليا انخفاض % 70دوالر إلى أدى مماأخرى . مواد لمستوى أسعار وصل بعدما الحديد سعر 7000إنخفض

ان إلى للطن مستوى  جنيه إلى قدره 3500وصل بإنخفاض اآلن جنيهمستوى- % .50 إلى وصل حتى التضخم معدل شهر% 14.4تراجع فى

مستوى 2009فبراير إلى وصل أن أكتوبر 21.3بعد حسب 2008فىالمصرى . المركزى الجهاز على- تقديرات بناء انه بالزكر الجدير

ب الفائدة سعر المصرى المركزى البنك خفض التضخم 100تراجعأساس " زيادة%" 1نقطة طريق عن الوطنى اإلقتصاد سيدعم مماأنها- اإلستثمارات . إال األزمة تلك من الدولة تضرر من الرغم ومع

إنخفاض وبالتالى األسعار إنخفاض من أيضا مستفيدة ستكونإكتسابها- الدعم . يجب فرصة عن عبارة هى الحالية المالية األزمة

شركة بتكوين المباشر باإلستثمار كان سواء جديدة مراكز وتكوينسعرها عن للغاية متدنيه بأسعار متعسرة شركة شراء أو جديدة

البورصة . فى مباشر الغير باإلستثمار أو فى- الحقيقى حدث كماإنخفاض " " 1997أزمة فعند اآلسيوية لنمور آسيا شرق دول فى

واألمريكيون األوروبيون األعمال ورجال الشركات قامت األسعارلها . الدفترى السعر من بأقل متعثرة آسيوية شركات الدروس بشراء

المالية األزمة من فى إعدم-  المستفادة األوروبية و االمريكية الدول تباعهو ما كل نتخذ أن علينا يجب بل واإلقتصادية المالية النظم كامل

الواضح . واإلقتصادى المالى المنهج لنا يكون وأن لنا أهمية- مناسبنظم إتباع وعدم واإلقتصادية المالية الرقابة فى الحكومة دور

من غيرها أو إشتراكية أو مالية رأس كانت سواء اإلقتصادى التطرفاإلقتصادية . خارجية-  النظم لبنوك مصرية أموال إقراض عدم

مصر . فى التنمية ألهداف أشخاص- وإستغاللها البنوك إقراض عدمبسداد للفوفاء إستعداد على تجعلهم قوية مالية بذمة يتمتعون ال

للبنك . أوراق- ديونهم إصدار فى المتقترضة األموال إستخدام عدمجديدة . وسندات ال- مالية العينى اإلقتصاد على التعامل ضرورة

وسيلة ولكن المرجوة الغاية هى ليست النقود بأن التوعية أى المالىاإلقتصادية . الرفاهية عربية- لتحقيق إقتصادية قوى إتحاد ضرورة

الدولية . واإلندماجات التكتالت بأهمية- لمواجهة المجتمع توعيةالمالية . الؤسسات فى الثقة وبناء اإلقتصادية الحياة فى -البنوك

السماح وعدم المركزى البنك لسلطة البنوك جميع إخضاع ضرورةاإلستثمارية البنوك غرار على بنوك بإنشاء األحوال من حال بأى

مسمى . أى تحت والشركات- األمريكية البنوك إدارات خصخصةالمال . ورأس الملكية خصخصت وزراة- وليست كل إعداد ضرورة

األزمات لتفادى الخطط وإعداد المحيطة العالمية األجواء عن دراسةهذه إستغالل و بل ، خسارة بدون األزمات تلك من الخروج كيفية و

تلك مثل لتجنب وأيضا للدولة اإلقتصادية الطموحات لتحقيق األزماتواألخط المستقبـل .ـاألزمات فى المالية  اء األزمة من اإلستفادة – كيفية

عربى إدارى جهاز إنشاء البداية فى جذب  يجب عن مسئول يكوناإلستثمار من كل وزراء من الجهاز يتكون أن وأقترح ، اإلستثمارات

العربية  العرب المركزية البنوك رؤساء إلى يحل . باإلضافة أال ويجب. دولة أو شخصا وزير إمتناع أو بخروج الجهاز الجهاز –هذا مهمة يكون

عن الباحثة األموال إستقطاب عن عبارة السابقون والوزراءوأموال داخلية أو خارجية األموال تلك كانت سواء اإلستثمارات

بعد وخصوصا الخليجية واألموال بالخارج العاملين المصريينسيحول مما وأوروبا المتحدة الواليات فى الفادحة خصارتها

أخرى . مناطق إلى وغيرها الخليجية السيادية بالذكر الصناديق الجديرتستثمر وحدها السعودية السيادية الصناديق دوالر 1.2أن تريليون

األمريكية !!! المتحدة والواليات أوروبا على –فى التركيزأنهم إذ واألمريكيون واألوروبيون والعرب الخليجيين المستثمرين

الذى الكساد من والمخاوف واألوروبى األمريكى التدهور ويالت ذاقو. وأوروبا أمريكا اإلدارى –ينتظر بالجهاز العاملين من كل تدريب

واإلدارى . التنظيمى مستواهم لرفع على –والمستثمرين التركيزمقومات تمتلك مصر حيث والسياحى والزراعى الصناعى القطاع

الخصبة واألرض الماهرة العاملة األيدى حيث من الصناعات تلك جميعدول جميع عن الفريد المناخ بجانب الفريدة السياحية والمقومات

وغير الجغرافية األخـرى العوامل من الكثير إلى باإلضافة العالمإلغاء –الجغرافية . لتبرير الحالية األزمة الحكومة إستغالل وايضا

عمالت . سلة إلى والتحول بالدوالر الجنيه مصــر  إرتباط –1 لماذااالوسط الشرق فى لإلستثمار المتاحة اإلمكانات جميع بها التى مصر

الظروف – 2. لها تتوفر لم التى الماهرة العمالة بها يوجد مصرإال يحتاج ال الذى العاطلين مخزون إلى بجانب للعمل المناسبة

لديهم . المهارة مستوى لرفع من – 3التدريبهم أكثر بها 35مصرمابين إلى 40إلى 20مليون باإلضافة الشباب زروة فى أى عام

بين ما المنتظر الهائل بحوالى 20إلى 10المخزون المقدر 20عامالصحة وزارة تقدير بحسب . مليون الحصبة ضد للتطعيم –4األخير

اإلستصالح . منتظرة شاسعة صحراوية مساحات بها وفرة – 5مصرجوفية . أو نيلية كانت سواء سوق   -6المياه أكبر فيها مصر

حوالى األوسط الشرق فى سكان 80مليون " 93إستهالكية مليون ، ، 10مصريون للزيادة قابلة سنويا سائح فى 3مليون مقيم مليون

إلى " باالضافة ، المختلفة الجنسيات من طفل 1.3مصر مليونسنويا . مع – 7مولود اإلتفاقيات من والكثير الكثير لديها مصر

العالمية . واألسواق المجاورة ضريبية– 8األسواق مميزات لديهاعالية . بدرجة أولية المغتربين – 9ومواد المصريين من هائل كم هناك

الخبرات تلك من اإلستفادة سيتيح مما ، العودة فى راغبين بالخارج

المختلفة . األنظمة على وتعرفت بالخارج عملت باإلضافة التى هذابعلمهم . مصر ستستفاد التى المجاالت جميع فى العلماء فى- 10إلى

والقطاع المالية األزمة يؤكد  ذروة مما باألزمة يتأثر لم المصرفىالقطاع هذا الشرق - 11.قوة فى واحد رقم المهيئة هى مصر

واألردن اإلستثمارت من قليال إال تستوعب لن دبى ألن وذلك االوسطوالعراق كبيرة ومشاكل وقت أمامه والسودان محدودة إمكاناتهالكثرة المستثمرين هوى على ليست وسوريا بالمخاظر مدججة

بها . أن المشاكل تريد التى األموال إلستقطاب المهيئة هى مصر إذافى تستثمر

الخالص   أمان .قد                                                                              ة بذلك

يحمل إقتصادى حدث لكل أن وهى أساسية قاعدة إلى وصلنا نكونطياته والسلبيات  فى اإليجابيات من أن مجموعة علينا يجب ولكن

من مستفيد المجتمع كان وهل والسلبيات اإليجابيات تلك بين نقارنالمجتمع على بظلمتها ألقت أنها أم الحدث الخطط تلك هى وما

أننا أم موفقة الحدث لهذا الخطط كانت وهل الحدث هذا لمواجهةالتنفيذ أم التخطيط أم الحدث دراسة فى كان سواء رنا قص