29
! !" #!" $ % " & ! ’!( " )" " * +( ,-" ./" 0/-" 0/. 12 ( -3.4 5 6 $" +" 06 ./,-78--9," :-. ,3,8--.3" % :-. ,3,8/37:" 8 ,3; $( " &< 94,9487.3:" ,-. 9:=8/,9." % ,-. 9:=8-=,-" 8 ; > " ?" ? " @ " @ *" A 5" B $" " 0 $ A!" $ * A!" * ? *" -333 + ? # *" ?$ $ #$$#

The Dynamic Impact of Internalization Advantage

Embed Size (px)

Citation preview

��� ����� ���� �� �� ������� ��

����� ���

��� ������ ������

����� ��� �� ������

��� � � � ������ �

����� ����

����� ��� �� ������

�� ���� !� ���� ������ �

������������� ������� � ���������� ������� ���� ��� ���� � ������ ��������������� � �������� � ����� ������� ������ �� ��������� �� �������� ��������� ���������� �� ������������� ��� �� ������������� �� ���� ������ ������������� �� ��������� �� �� ��������� ��� �� � ������ ��� ��� ���� ������������ � ���� ������� ���������!" ����� ������� ��������� ��� ���������#���������!" ������������ ���� ���� ��� �� ��������� ���� ���������$�������� ������������ ������� ��������� ��� �%���� � ���" ��� � �� ������� � �������� ��� ��� ����� � �� ������ � ��������� &�� �������� �� �������� � �������� �� ������ ����� ��� ��� � �������� �� ��� ����� ��������� �� ������ ����� �! ������������ ���� ��� � ��� ����� ����������� � ����

'�!����( ��������" )������� " ���� � ������ ����������" *����������� �����

��� +�����������( �,-" �./" 0/-" 0/.

12���� ������ ���� ������( -3.4 5 6� � $�" +������" 06 ./,-78--9," ��� �:-.� ,3,8--.3" ��% �:-.� ,3,8/37:" �8���� �����,3;������� $� �(������" &< 94,9487.3:" ��� �,-.� 9:=8/,9." ��% �,-.� 9:=8-=,-" �8������� �;������������� �� ����� >��� ���" ���� ?�����" ?��� ������" @��� ���� "@�� *�����" A��� 5���" B�� $����" ����� �������" ��� ������ ���� �� 0��$���� A��������!" $������ *������� A��������!" ��� *������ ������������?������ *����� �" ��� -333 +������� ?����� #�������� *����� �" ��� ���?�$ $����� � ��� #$$# ������ � �� ����� ��������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -

" �� ��� ��

������� ���� ����� �� ����� ��� ����� ������� ���� ����� ��� ��� ������� ���� ���� ������� �� ����� ��� ����� ���� ��� ��������� ������� ������� ������� �� ���������� �� � ��� ����� �� ���� !�� �� ����� ������ �� ��� �� �� ������� � �� ������ �� ��� ������ ��� ���� ���" �� ������ �� � ��� �� ������� �� �� �� ��� �� ����� �������� ������ ������� ��� �� ��� �� ����� �� �������� � ��� ���������� �� ���

��� �� �� ������� � �����" �� ����#����� �� ��� ��� ���� ������ ���� ������� ��� ������ �� �� �������� ���������� $�� ��%��� �� ��� ��� ���� ������ �� ������� �� ��� ������� & ��� ���� � ����� �� �� ���� �� �'� �� ��� �� ����� �� ���� ������� �� �������%�(���� ������� &� )���� �*+,-� ������" �� ���� �� ��� �� �� ���� ��� ���� �� ��������(���� % �� ������� � .�� ������� ����� �� �� %���� ��.�� ������ ���� �� ������ ����� �������� �������� � ��������� ��

�� ���� �� ����� �� ��� � ��� ����" �� ������ � ���� �� ����� � ���� �� ��������(���� ������� ��� �� � ������� ��� ���� ������� /����" �� �����(� �� �'� �� ��������� ����� � ��� �� ����� �������� ��� ��� �� ������� ������� �� ���������� $�� � � �������� �� ������ �� � ���� ������ ���� ������ ���������� �� ��� ������ ��������

�� ����� � ���� �� ��������� �������� �� �� ����� �������� " ���%

�&�� ������ � ��������� ���������� �������� ��� ����� ��� ���� ���� .77 �� ��� �� ��8��� � -337 � ��� -//7� $�� ��� A����� 5����� ����� �� ���� ������ -339�

�2������ ��� 6�� ��� �-334� ��� ���� C����� ���� ���� ���! ��� � ��� ���� ������������� ��� �� ����� D������ � �� ��������� �� ������ ���������� ��� �������� ����� ��� ��� ��� ������ � ������ ���� � �����E

�$�� *������� �-3=.�" ?����� �-3=:�" 6������ ��� *������� �-3=9" -33:�" ?�������� *������� �-33:�" ��� $� � �-33:��

�$�� ��� ��� ������F� �-33,�" 6�� ��� �-33/�" )�� �-33=�" 2���� ��� $� � �-33="-333��

�0� ��� �� ����" �������� ������ �� �������� ���� �� $��� '���" @� ��"*���!���" ��������" ��� ���! ����� ������� � ����! ���� ������������ �������� ����� ����� ������ ���� �� �������� ��� G��� ��������� 0� ��� ���� ����" ���! ��8����! �������� ������� ���� ������ ��� D���� �� �� � ������� ��� ��� ���! � ������ �������! ������ � ��� ���� � �������� �����������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,

��� ��� ��������(���� �01�� ������ ����� �� ���" ��������" �� ��� ������� �� �� ����� ���� �� ������� ��.�� ������� �� ��� ����" �����%��� �������� �� �� ����� �� ��������� ����� ��� �� ����������� ������ �� ��� ��������(���� �������� �'�� �� ���� ������ ��� �����������" ���� ��� �� ������� �� �������� ��������� $�� �������� �����������(���� ��� ������������ � �.��� ��� ��� ������� �� �� ��������� �� ����� �� ���� ����� ��� �� �� ��������� 0� �� ���� ����" ���������� ��� ��������(���� ��� ������ � �.��� ��� ���� ������� ���� ������� �� �� �� ����������� ��'���� �� ���������� �� ���

���� �� ��� ��� ��� ��������(���� �������� �'�� �� ��� �� ����%������ ���� �� � ����� ��.�� ������ ������ �������� ���� ��������"� � ��� ������� �� ������� ��� ����� ���� �������� �� ��� �� ����������/� ������" ���� �� � ����� ��.�� ������ ������ ����������� ������������������� ����" � � ��� ������� �� �� �� ����������� �� ��������%��� �������� �� ��� �� ���������� & ������� � ���������� ��������� ��.� � ������� �� �� �� ����������� �� ������������ $���" � � ���������� �� �� ������� � ���������� ������� �������� �� ��� �� ����%������ /�� � ������� ��� � � �'�� �� �� ����������� �� ������������ � ��� ��� ����� �� � � � ��� ��� �� �� ���� ������ ������ �����������

$��� �� ������� ��� �� ������� �� ��������� �'�� �� ��������(�%��� �������� ���� ��������� ��'�� ������� � ���� �����(�� ��������� ���������" ������ ���������� ��� .� ����� �� �� ����� � ����� ����%������ ��� ������� � ���� �� �� �� ������ ��� �� ����� �� ���� ���%�� ��� �� �������� �������� ��� �� ������� �� �� ��������� ���������� � ��� ��� ����� ���� ��������� �� ������� �� �� ����������

�*������� �-334� ������ ������� ��!���� ����� ���� ��� ���� ��� ������� � ������� �����" ��� �� ����! �������" ����� ������������� ������ ���� ����������������� ������ ���� �����! � �� ��� $����" ������������ ���� ���� ���������������� ���� ������ ��� ����� �� ���������� ���� ��� � >H� �% ��������� �������� � ������$�� ��� �������� �-339��

�)�������� �� ���� ���� ��� � �� ������ ��������� ���� ��� D�����! � ��� ����8�� ! ���� ���������

�*������������ ����� ��� ���������� �� ��� � ��� ��I����! � ������ �� � ���� ������������

&�� ����� �� ���� ��� ����� ���� �! ��������� �� ��� ����! �� ���� ���� ��� ������������ *��! �� ������ �������" ���� �� *������� ��� >�� �-3=7�" ��� �� ���� ��� ������ ���� ������ ������ ��� ��� ����������� ���� � ��� ������ ���� ���������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� /

�������" �� ��� ��� ��� ��������(���� �������� �'�� �� ��������� ���������� /������(��� ������� �� ���������� �� � ����� �� ����%��� ������� �� ��������� ������ �� � ����� �������� 2� ������� �� ���������� �� ����������� ��� �� �� ��������" � ������� ����� ���%������� �� � � ���� � �� ������� �� ���� ������������ 3������" ��������� ���� �.�� ��� ��� ������ ������� � �������� ������ ������%��� �� ���� �� ���� /��� ���������� �� � ����� ������ ������������� �� � �� ������ ���� ����������" �� � ������� ��� �������� ���� ���� �� ������� �� ���� ������������� !������� �� ������� �� ���� �����" �� ������� ��������� ������� ������ ��� ��� ��� �����%���� ������ $���" ��� ����� ������ �� ��� ��� ������ ��������������� ������� ��� �� �������� ��� ��� �� ������� ������� ������������

/���� 4 ���������� �� �������� �� �� � ������� ���� �'��� � ������%��� ��� ���� ��� �� ������� ��.�� ������� /���� 5 �������(�� ��� ��� ���� ����� � �� ������� ������ � ��������(� ������� ����������� �� �� ������� �� �������� ��� �� ���������� /���� 6 ����������� �� � ��� ����� ��'���� ���� �� ������� ��.�� ������ �� �������� ���� �����(�� ������� �� ���������� /���� 7 �� �� �� � � ������� ������� �� ���������� ��� ��� ���� �� �'� �� ��� �������� ����������� �������� /���� - ��������

# �$� ����� ���

�� ����� � ���� � ���� ����� �� �� #����� ������� ���� �� ������������������� �� 8���� �� ��� 3�� �� �*++*�� �� ��� ��� ������� ����%������ 0������� " �������� ��� ��������(���� ��������� ���� �������� � ����� ������� ��.�� ������ �� ��" ��� ������������ � ������� ��%����� �����������" �� �������� ���� �������� � ������� �� ��

0������� �������� ������ � �� � �� � �� �� �� ���� ������� �����" ��� �� � ���#�� ���� ������� 1����� �������� ������� �� � �� � �� �.�� ������� �� �� �� � ������ �� ���� ���

�J�� ����� �������� �� ������� ����� �%���� ���� � ��� ���� ���� ������� ����� ����8�� ! ������ ��� ������! �� �� � ��� ��

��&�� ����� �� ���� ��� �� ��������� ������� ������� ������� � ���� ����� ������ ���������� � ������������ ���� ����� ��� � ������ �� ���� � ������������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� .

��������� � ������� �� ��� ��� ��� ��� ��� � �������� �� �� ��� �������� ��������(���� �������� ������ � �� � �� � �� �.�� .�� ������������ ����� �� �� ��������� � �� �%����� ��������� �������� ��

�� ��� �� ����� �������� �� �� ���� ������ ��� ��� ��������" ���� ���� � �� ���' �� �������� ���� �� ��� ��� �������� ��� �� ����������� � ���� �� ��������� ��� �� ��� �� �� � ��" �� ���� ���� � �� ������ �� �������� �������� ��� ���� �� �������� ��� ��������(�������������

#%" �� ������� �� ����� ���

���� �� ���� �� �� ���� ��.� �#�������� ��� �� ���� �� ������ � ����� ��.�� ������� &��� � ���� ��� � ��� � �� ��� ������� ��� ������� � �� � �� �� � ��� � ���%#�����%����� � ���� �� �� � ������� 0� �� ��� � ������" �� 9 ��� �� � �� �� �� ��� ���� ������ �� 9 ��� �� � �� �� ������� ���� ���" ����� �� �� ������� �������� � ��� ��:�� 9 *� ;�� ���(� �� ��� ����� ��#���� �� �� �������� ��� �� ��� ������ &���" ��� ���(� �� ������� ���� � ���" �� �� ����������� � � ����� 9 �� �� �� �� ��� ���� ������� � �� ������� �����$���" �� ������� �� �� ������� ��� ��� �� �� � ��� ��� #������ ���� ������� ���� � �� �� �� ��� ����� ��� * �� �� ������� ������

&��� ��� 2������ ��������" �� ��� �� ��� �������" ��� �� �� ��%��� �� ������ #����� ����� ��� ������ �� ���� �� �� � ������ �� ����� �� #����� ����� ��� �������� & ������� �� ���� �������� �������� �������� ��� �� �� ��� ����� �� �� ��� �������� ��� � �� ����� ���� �������� ������ �� ��� �������� ��� � ������� �� �� ��%������� ;�� �� �� �������� �� ��� ���������� ���� ����� ������ �.� ��� ���� �� ��� ���������� ��� ����� ������ ������ �� �#�������� ���

������� ������ ��� � ����� � D���� �� ������� ����� �� ��������" ������ ���� ������� ���� �������� ������� �� �������� ����� ������ ����� 5�8������ �� ��� ��8��������! �� ���� ���! �� � ����� ������ �����

��+������ ���������� ���� ���� � ����� � ������ ��� ��� ���� �� �� 2������ ���6�� ��� �-33-�" -33-���

��������� � ��� �������� ����� !������ ����� � ������ ���� �� $����� ,�,���&�� ����������� ��!�������� ���� ��� ���� � �������� ��� ����� ���� � �� �����

�� �� ������ ��� �� ����� D�����! �� ���� �����

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� 4

��� � ��� �(� ���� �� �������� �� �� � ������ )�� �� ��������� �� ������ #����� ����� ��������� �� � ���� ������ �� ������ ��� �� .�� � �� ����� ��� �� ���� � ����� �� ��� ������ #���������� �� �� ����� �� �� �� ��.�� $���" ���� ���� �� �� 9 �� ���� ��� ��.�� ��� �� 9 � �� ������� ��.��" ��� � ��.%� �� ��#����� ���� �� ������� � ���� ������� ���� ��� ���� ����" �������� �� 9 ���� �� �� ��� ��.�� ��� �� 9 �� �� ������� ��.��" ���������� � � *���

<����������� ���� ������� ��� ����� �� ��� �� ���� �� � ��%���� ���� ����� ��� �� �� ���� ����� � �� ���� ���� � ������� ���& ����� ��� �� �� ����� �� �� ���������� �� �� �� �������������� ������������ ��� ��� � � ���� �� � ��� � � ������ �� ���� ������������ ��� ��� ���������� �������� ���� ������ ������� ���� <��.����*++7��

1� � � = �� �� �� ����������� �� ����������� � ������ �� ������ & �� ���%����� ���������� ����� ����������� ����

��� 9 �� �*� �� :�� >*� �* : � � �?

9 � >*� �* : �� � � �?�*�

& �������%����� ���������� �����

��� 9 �� �*� �� :�� �*� �* : �� ��

9 � >*� �* : ���� �?�4�

$�� �������� �� ��� �� �� ��������� ��� �� � ������ �� �� ���� ������������

� ���� ����� ���� ��������� �� #����� �� �� ��� �������� �����%��� .���� ���� ��� �������� ��� �� ��� ��� �� ��� ��� ���� �� ������ ��.� �������� .���� ���� ��� �������� ��� �� �� ��������� ����� � ���� ���� � ������ �� �� ���� ���� �������� �� ����� �� ������ ��.� ���� 3��� ��� ��� <��.���� *+,@�" *++-����

1� �� � = �� �� ������ �� ���� ����� ��� �� �������� �� ����� �& �� ��� ������� ����� ����������� ����

��� 9 �� �*� �� : �*� �� ��� �*� ��

9 � �*� �� �*� �� �� ��5�

��$����� . ���������� ���� ���� ����� ��� ��� ����������� ����������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� :

& ������� ������� �����

��� 9 �� �*� �� : �*� ����� �*� ��

9 � �*� �� �*� ������6�

$�� �������� �� �������� �� �� �� ������� � �� ����� �� ������ � ���� ���� ��� ������

�� ���� �� �� �� ��� ���� ����� �� �� ��� �� A� ���� �� ���� ����� �� ������� ��.� �� �� �� � �� �� ������� �� A� ���� �� ���� ����� �� �� ��� ��.�B ��%��� ��� ��� ��%��� ��������� /� �%�� �� ��� �� ������� ��.�� ������ ���� ���� �� ������� ��� ���� ����B ���������� �� ����������� ��� ������� ��� ����� ���� ���� �� ���� ����� ������� ��� �� ������� ���� �� ���� � ���� ��� �������� �� ���� ����� ������� �� ������ �� �������" �� ���� ���� � �� ��� ���������� �� ����������� � 9 " ��� �� ��� ������� ��� ���%�� ���� �� 9 � � �� ������ �#�������� � &���" �� ���� ���� �� �� �������� ������ �� ��������� �� ������� ����� ������� �� 9 � ��� ����� ������� ���� �#���� ��� � 9 *�

C� ����� �� ���� �� � �� ��� �� �4� � �6� ��� �� ���� ��� ������� �� �*� � �5� ����� ��� ������ ��������" �� � ���� .�� ���� ������� �������� ����� �� �� ��� � ��� ��

� � � ��

*� �9

�� *�7�

������� ��� ����� ���� �� ������ ��� �� ���� ��� ��� � �� ������������� �� ����������� ������� � ���� �� �" �� �#���������" �� ��*� �� ���

$��� ������� ����.� �� ��� ��� � �� �� ������� ��� ����� ���� ���� ���������� �� ����������� ��� � ������ ��� ��� ��� � ������ ������������ )#����� �7� �������� � ��������%��� �� ���� � 9

��

���

� ������

������ �� ������ ��� �% � ���� D����� �� ������� ��� ����� ���� � ������� ���� ����� �������� �� �� �#�������� E ������ ����� �� ���� ����� ����;�� �� ��� � ���� ����� �������� �������� ������ �� ������� ����� � � ��������

#%# �&������ ����� ���

��� � �� ���� �� � �������� �������� � �'�� �� ������ �� �������������� ��.��� 0������� �������� ���� �.�� �� ��� �� �� ���#��

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� 9

.�������� �� ��� � ����� � ������ #����� ����� �� � ���� ��� ������� �� ��� &��� � ��������� ���� ��� �� ���������� ��� ��� �����"��� ��� �� � ���� � ���� �� #����� ����� ����� �� ����� ������ #����������� ������ ���� � ������.��� ��������� ������� �� ��� � � � ��������� ��#����� ������ ���� �� ����� � � �� �� �������� ��� ����� � �������� ��������� ����� 0�� � #����� ����� �� � ���� ��� ���� ������ ��"������ �� ����� ������ �� �� � #����� ������

)�� ���% ������� �� ������ �� ������� �� ��������� � ��� �(��� �� ��� �����" ����� �� ��������� ��������� �� ���� �� �� $� ����������� ���� �� ���������" �� ��� ����� �� �� ����� ���� ��" ����#����� ���� ��������� ���� ��� ������ �������

�� � ���� �� � = �� �� 9 ���� �-�

����� �� �� �� ����� � �� ����� ��� �������� ���������� �� ���� ���#�������� ����� �� �� ��� ��� ������� ��������� �� ��������� ��� �������� ��� ������� ���� ���������� ��������� ��������� ��������� ���� � ����������

&�� �� � ��� �� ���� � ������ ��������� �� �� � ��� ��� ����������

�� ��� ��� ������� �� � �� ���������� ������� ���� �� ������

�� 9��

�: ��@�

����� �� ������ ����������� ���� ��� �� �������� ��� �� ���������� �� �� �� �� �� ������� �� ��������� �� �� � ��� ��� �����

� � �� : �� �� �� 9 �� �� �,�

$�� ������ � ��������� �� �� �������� ���� �� ���� ��� ��������$� ������ � �����%��� �#�������� " �� �� � ������ �� ����� ��

��� � �� ��� ��� �� ��� � ������� ��� ���� ���� �� ������ �� ������� � ��� ��� �� � �� 1� �� ����� �� ������� �� ��.�� ������ �� ��� ����� �� �� �������� ������� $�� ���� ��� �� ������������� ��������� ��� ���� ����� �� ���� �� ��� ����" ��� �������� �� �� �#����

���� 9 ���� �+�

��&�� �������� ����� �� ��� ���� �� �� 2������ ��� 6�� ��� �-33-�� ��� �������� ��� ��� ����� �����! �������� ������ ���� �������� �

���������� �� ��� �! ������� ���� 2������ ��� 6�� ��� -33-���

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� =

&����������" �� ������� �� ���������� ��������� �� �� � ��� �����������

�� : �� 9 * �� �� 9 *� �� �*=�

)�� ���� ���� ������ �� ��� ��� ������� ���������� ��������� �� ��������� �����

' �� ������� �� ��� �� (� � �� ������ ��

3��� ��� ��.�� ������ ��� ������ ���������� ������ ������� �� �������������� �� ���������� �� � �� ��������" �� �� ������ �� �� �������� �� ������ �� �������� $���" �� �� ��� ����� ������� ��

���� : ����

�9 �� �**�

����� �� ������� ����� ������� ��

�� �� : ���� 9 �� �*4�

$���� �� ������� �������� �� �� �������

������: ���� � ��� 9 = �*5�

�� �*� ��� �: ���� � �� 9 = �*6�

�� ��������� �� 9 ��� �� 9 ��� �� 9 * � ��" ��� �������� �� ��% ��� ������� ������� �� �� ������� ����� $���� ���������� �������� ������� �������� ��� ���� �� �� � �� �� ����� ���� ������������������� �� ������B �������� �� ������� �" �� ������� ���� �" �� ��%������ ��� �� ��������� �" ��� �� ��� ���������� ��������� ��� ���������(� ������ �� ��� �#�������� �� ��� �� �������� �� �������� �� ������� �� ���������� �� ������������ � ��� ������� �������� ���� ���

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� 3

'%" )����� ��� ����� ���

��� � ��� � �������� ������� �������� �� ��� ����� ��� � ���� ���������� ��������� �� �� � ��� ���� �� ����������� �� ���������������� ������� � �� ���� �� �������� ����� ����� ��" ��� ����� � .�� ���� ������� �������� ����� �� �� � $�� �� �������� �������� ����� ��������� �������� �������� �-� ��� �� ������� �� ���������#������ �@� ��� ���� �*� ��� �4� �������

� >*� �* : �� � � �?� ��� ��: �� 9 = �*7�

� >*� �* : ���� �?� �� ��: �� 9 = �*-�

0��%��� ��� �� ��� �� �� ������� ���� �� ��� ��� ��� ����� �������� �� ��� �� � ���� � ����� ���������� �������� �� ������������� �� �� ������� ��� ���" �� �� �� ����� �� ���� ���� ��� ���%������ ���� ���� ��������� �� ;���%/��� ��������

�������� �� ���������� �� ����������� ������� ���� ��� ��� ����� �� ���������� �� ������� ��� ������ �� �������� � � ��� ��������� � ���������� �������� $�� ������� �� �� ������� �� �� ������ ��� �� : ��� �� �� �������� �������� �*7� ��� �*-�� & ������� � ���������� ������� �� ����� ��.� � ������� �� ���������� �������������� $�� ������� � ���������� ������� ������ �'��� ���� ����������� ��'���� �� ���������� �� �� )���������" �� ��� ���%��� �� �'��� � �� �� � �� �� �� ����������� ������ �� ��������������� & ������� � ������� �� ���������� �� � �������� �� ������� ��������� �� ������� ������� ����

'%# $�����

�� ��� ������� ���� ��� �� ��� ����� ���� �� ��������" ��� �� � ��� ��� ������� ����� � ����� �� ���� ��.� �� �������� �� � ���� � ������� ��������� $�� �� �������� �������� ��� �� ��������� ���������������� �-� ��� �� ������� �� �������� �#������ �@� ��� �����5� ��� �6� �������

� �*� ���� � �*� ��� ��� ��: �� 9 = �*@�

�&�� ���� ���� ���� ����� ����� ����� ��� ����� �����! ���� �� �������� ���������� �������� �

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -7

� �*� ����� �*� ��� �� ��: �� 9 = �*,�

/� ���� � ���%��� ���" ���%��� �������� �� ���� ��� �� �� ������� ������ ��� ��� ���� �� ���� �� �� ��� ����� �� ��� �� � ����� ������� ��.�� �� �� � ��� ������� �� � ����� �� ��� ��.��� 0�� ��� ������� ��� �� � � �� �� ��� �� ��������� �� ������� ��� ���� �� ������ ��������� �� �������� ��� ���������� �� ���

*����� �� " � �� ���� �� ����� ���������� �� �� ������� �� ���� �� ��� ��� ��������� �� ������������� �� � �� ���� �� ��� ������� �� ������������ ����� ���� �� ������ ������ �� ���� ��� ������� ��� �� ����������

����� �� ����#����� ��� �� ��� �� ��������� ��� �� �� �" �� ��%��#����� ��� �� ���� ��������� �� ��� �� �� ����� ������ �� �� ��� %��� ������ ������� �� �� ������� ���� � �� ������ �� ��� �� ���������� �� �� ���%�%������� ������� ���� ��� �� ��� ������������������� � & ��������� ��� �� �� ��� �� ������������ �� ������������ � ��� ��������� � ������ �� �� ������� ���� � � ���� ������� �� ���� � ���������� ������� ��� ��� ����� ������ ��� ���� ��������� ��� ��� �� ��������� ��� �� ��� �� ��

+ ,��-� �� )�� ��� $�����

$��� ��� �� ���� ���� ���� �� �'� �� �� �������� ��� �� ����������� ��������� �� �� ����������� �� �����������" ��������� ��� ���%�� ���� �� ��������" �� ��������� �� ������� � ���������� ��������3������" ��� �� ���� �� �������� ����� ��� ��� �������� ����� � ��%����� ��� �� ��(� �� ���������� �'� �� �������� ��� ��������(�����

/� ��� ��������� ��� ������������ �� ���� �����(�� #����� ���� ���" ���� ���� �� �� ������� �� ������������ ��� �� ����" �� ������ ��������� ���� �� �� � �� ��� #����� ���� ��" �� ���� ��� ��� ���� �� ��� ������ � ���������� 3������" � �� ��������� �����" ���������� ������� � #����� ���� �� �� � >� �?" ������ �� ��������� ���

�B�� � ���� �� ��� # ����% ��%�� � �� ��� ����������� ���� ��� ��� � �" ���������� ���� �� ���

���� ������ ���� �� �� ���� � � ��� ��� ��� ���� D�����! ��������� �� �����������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� --

����� /� ��� �� ������ #����� ���� �� � �� ��� �� ��� �� ������������� � �

��� *

�" ����� �� � ����� #����� ���� �� �������� �� �%

���� ��� � � ��� *������� �� �������� #����� ���� �� �� � �� � * ��� �� 9

����� *

�� 2� �� ���� ��� �� �� ������" �� �������� #����� ����%

�� �� ��� ����� �� ������ �� � �� ��� ��� ���� ���� �� ��������� �� ��������� �� ����� �� � >�� �?" ����� �������� ���� ���� �� ����%

��� �� �� ��������� �� � ��� �� � >� ���� 8���� � ������ ����������" �� ������ �� ��������� ������� �������� ��

� 9��� �

�� ��*+�

��� �� �� ������ *� � ������� ����$�� ������� #����� ���� �� ��� ��� �� �� ������ �� �� 9 �

��� : ���

����� �� ������� #����� ���� �� ��� �������� ������ ������ �� �� 9 �

����:

��� C������" �� #����� �� �������� ������� �� ��� ������ �� �� ���������� � �� �� � � �� $��� ������ ���� �� ����(�� ��� ����� ��<������� ��� F� �� �*+,=�� 1����� ������� ���������� ������� ������ ���� % �������� ���� � ������ �� ���� ����" �� �������� �������� � ����������� �� ������ �� ��������� ��������

;�� ������� ����� ������ �� �������� � � ��� ������� � � ���%������� �������� $�� ������ � �� ��� ��������� ����� �������� ������������ ��� � �� ������� ��������(���� ��������� <��� ���������������.� ��� ��� ����� ��������� ������.� ���������

*����� �� # ����� ���������� �� ���� ����� ��� ��� ������� �������� ������ ���������� �� �� �� �� �� ���� ����� �� �� ���� �� ���������� �� ����������� ����� ���� �� ����� ��� �� ���� �� ���������� ������� �� �� ������ �� �� ����� ��� �� ���� ������ �� ����

$���� �� ����� ��� ������ ���������� ��� .� ����� �� �� ����� � ������� � ���������� ������� �� ���� ��� ������� � ������������ ��� �������� �� �� ���� ��� ��� ����� ���� �� �������� �� � ���%��� �� �� ������� �� �� ��������� ����� �� ���� ��� �� ������������ � ���� ����� ���� ���� �� ������� �� ���������� �'���� ��

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -,

����������� 1������ ��� ����� ���� �� � ���� ����� � ������� �� ������� �� �� #����� �� �������� ��������� $�� ���� �� ���������" �������� � �� � ������ �� ������� �� �� #����� �� �� �������� ��������������� ����" �� � ������ ������ �� �� ���� �� ��� � ����� ������ ����� ���� �� �� �������

/� ��� �� #����� �� �� �������A� �������� �� ��.���� � �� ��%������" �� �������� �� .��� �� ������� #����� �� ������� ��������� �� ������ �� ���� ��� �� #����� ���� ��� ��� ������ �� ����������� � >� �?� $�� ������� �'��� � �������� ��� ��.� ��� �� � ���� ��� ������� ��� �� ����������� $�� ������ ������� ����� �� � �� ��G���� �����

$�� ������� �� ������� � �� � ���� ��� �� � � �� �� ��� ����� ���� ��������" �� ��� ���� �� ������� ����� ���� ��� �� ������� ��.�

� ��� �*� ���

�: ��4=�

����� �� � *��� ��� �� 9 �

���� : �� �� �� ������� #����� ���� �� ���

��������� & ������� �� ������� � ������ �� �������� �� �� ��� ������ �� ��� ���� ����� �� ��������� �� ���

� ��� >*� �* : � �?

�: ��4*�

$�� ������� �� ����� ����'���� ������ �������� �� �������� ��� ������ ��� ����� �#���� ��� ���� ��� �� ������� ��.� ����� �������� �� �������� ���� � �� �������� #����� ���� ��

�� �*� ���

�: �9

�� >*� �* : � �?

�: ��� �� 9

�* :

*�

�� � � �44�

&��� � �� � �� ����� � �� �������� ����� �� �� �������� ����� ������� � �� ����� �� � �� $��� �������� ���� ���� �� ������� �� ����������� �� � ��� �� � >� ��?" ����� ��� ���� ���� �� ������� �� ��

��������� �� ����� �� � >�� �?" �� ��� �� ��� ���� ������� ��� ����� ����� ��� ��������� � �� �����

���� �� ����������� � ���������" ��� $� � �-33:����# ������� ������� ����� �� � ������� ������� �!���! �����

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -/

3���" ������� ��� ����� ���� �� ���������� ��� �#���� �� ���� �� ���� �������� ��� � �������� �� �� ������� ��.� �� �*� �� ��� ���������� �� �� ���� ��� �� �*� ��� ��� � �� ����������

� � *��� �*� ���

�� �*� ��9

�� � �

*� ��45�

1����� ���������� ������� ������ ���� �������� �� �� ������� ��.��� �� �� ���� ��� ������ ���� ��� ������� ������� ���� ������ ����(� �� �� ����������� $��� � ������ ����� �� �� ���� ��� �� ������� ��.� ���� � �� ������� �� �������� ��� ���

. !��� �� �� ������ ��

;�� �� ����� �� � � ����� �� ������� �� ���� ������������� /� % ��� �� ������� ��#���� �� �� ��������� � ��� �� ���� �� �� ��������� �� ��������� �� ��� �� ���� � �� �� ������� ��#���� �� ����������� �������� ��� �� ��(� �� �� #����� � ���� �� �� ��� � = ��� ��������� ��� ��� ��� � =� $�� � � �� #����� ���� �� �#���� ��������� �� �� ����� �� �� ��������� ��� �� ������� �� �� �� �� �����������

�� ��� 9 ��� ��� �46�

<��� �� ��� ���� �� �46� �� � ���" ����� �� �#�������� ������� �-�"������ ��� ���� �� � ��� �� ��� ������

��� ���

� ���9

��� ���

� ����47�

$�� ���%���� ���� �� �� ������� �� �� ������ � ��������� ��� ��� � ��� ������� �� �� ��������� �� ��" ���� �� ���� �� ��� �� �� ������ �� ��.� ������� $�� ����%���� ���� �� �� ������� �� �� �������

���� �%�� ��" �� � K -�. ��� � K /�," ���� �� K 4�,� �� � K 9�," ���� �������� ����� �� � � L/�,� 4�,� ��� ��� �� � � L4�,� 9�,M� )������� � ������� � �������� ���

����� ���� � K 7" ����� �������� �� ������� � K -�:���0�� ����!��� ����� # ��� ��� 6���� �-337� ��� 2������ ��� 6�� ��� �-33-���

# ���" �� ������ ���� ��� ��� ���� � �� ��� �������� +����! ������� �� ��� �������� ������!�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -.

��#���� �� �� ��������� ��� ��� � � �� ������� �� �� ����������� ���

���� � �� ������ �� ��.� ������ ������ ����������� � ����������������� ����" �� ������� �� �� ������ � ��������� ��

���

��9

� >* : � � � ��?

�� ��: ��� = �4-�

/� ������" ���� � �� ������ �� ��.� ������ ������ �������� �� ��%������ � � �� ����" �� ������� �� �� ������ � ��������� ��

���

��9

� �*� ���

�� ��: ��� = �4@�

�� ��� ���" � ������ ��������� ������ � ������ ��� ��� ��� ������ ������� � ���� ��� ������� #������

$������� �4-� ��� �4@� �� ��� ����� �� �� #����� ���� �� ����������� �� �� ������ � ��������� � ��� �� ������� ��� ���� ������� #����� ���� �� ��� �����������

* : � � � ��

�� *� � � � ��9

��� ���

� ����4,�

��� ��� ��������

*

�� *9

��� ���

� ����4+�

$�� ������� ��� �������� �� ������� � �� ������� ����� �� 8���� ����� 3�� �� �*++*�� �� ���� ������ ����� �����

$�� ���� ����� ��� �� �� ������� � ��.� � �� �� ���� �������� �� ������� ��.�B ������� ��� ����� ���� ���� �� ����� �� #���%�� ����� ����� �� �� ��������H���������� �� �����" �� ������� ��� ����������� ���� �� ������ ����� ������� ���� ���� � ������� � ���������� ������� � ����� �'��� �� �� ����������� �� ���%������� �� � � 9 � ��� ��� � �" �� #����� ���� �� ����� �� � ���������� ������ �� #����� ���� �� ����� �� � �������B �� � ���

���� �� ��� � 7" ��� D�����! ��������� ����� �������� ���� �� �� ������( ���� � ���!���� �������� �� ������ ���� ������������� ���� ��� �� ��������� ���� ���������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -4

<����������� ����� ������ ���������� ������ ������ ���������� �����.�� � ����� �� ���� �� ����������� �� ������� �����

������ 0�� ��������� �� �#�������� #����� ���� ��� ��� �����%����� �� � ��� ����������� $�� � ����%��� ��� ���� �� ������ �� ��������� �� �����" ����� �� �������� ��� ��� ����� �� ����� �� ������� �������� ����� ��� �������� ��� ������������ 1������� ����� #����� ��%�� �� �� ����� ���������� �� � ����� �� � �� ��� �� �������� ����� ������� � �� ��������" ���������� �� � ������� ���� #����� ����% �� � � � �� � $�� ������� �� ������ ���� ����� ���� ��� �� ��������� �� ��������

*����� �� ' ���������� ���� ����� ����� ���������� ��� �� ��������� �� ���� �� ��� ������� �� ����������� ����� ���� �� �� ���� �� ������������ ��� ��������� ���� �� ��� �������� �� ���������� ����� ��������������� �� �� ���� �� �� ����� ����� ���������� �� �� �!� � �� ����������� �� ���������� ����� �� �� �������

;�� �� ��� �� ������ �� ��������� ��'�� ���� �� �� �� ��������%��� ���������� �� � �� ������� ��� �� ����" ���� � �� ������������ ����������� �� ������ �� ��������� � �

�

�� ��������� �� ��'��

�� �� �������� �� ���������� �������� ���� ������ �������E ����" ���������� �������� �� �� � ��������� �� �� ���� ������ ���� ������� ��'���� ���� � ������� ����

)�� �������" ����� �� ���������� �� ����������� �" �.� �� ����%����� ������� ��� �� ������� ����" �� ���������� �� ������������� ���������� 1� �� ����� �� #����� ���� �� ����� ����� �������� �%������ � �� ������� ������ C� ����� ���� ��� �� ������� ��.���� �*� ��� �5�" �� ��� � �� ����� ���������� �� �����������" ����� ����� ���������

* : ��� � � �*� ��� : �� �5=�

��� � �� ������ ���������� �� �����������" �������� �� ����� ����* :

��� � � �*� ��� : �� �5*�

���� ��� 0�� �� ���������� �� � K - N ��, N ���." � K -�. ��� � K -�=� �� ����� ���������" �� K ,�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -:

1� � ����� �� ���������� �� ����������� ��� �� � �� �� ����'��%�� ������ ��� ��� ��������

* : �� ��� 9 � �*� ��� : �� �54�

$��� ��� ���� ���� �� ����� ����� �� ���������� �� ������������ �

� ��" ����� �������� ���� ���� �� � �� ����� � �

�� �� $�� ������ �� ��������� ������� �������� ��

� 9 � � �

�55�

��� �� �� ������ * � � ������� ���� ���� �������� ����" ��� �� � �. ��������� ������� ��� ���� ��� ����" �� � �. �� ��������� ������� �� �� �� ������ �� ������ �� ���������� �� �������������� ������ ������ ����� � =�

��� �� ��� �� ������� �� ���������� �� � �� �������(��I &�������" � ������� � �� ��.� � ������� �� �� ���������� �� ��������%���� ��������� ��� ���������� �� ����������� �� �� �����

�� � : ��

���� ���� ��� �������� � ��� �� �� ������� �� ������ � �.� ��������� ������� � ��������� $��� �� ���� �� �������� � ����� ���� ������ �� ��� �������

��������� �� ���� ������ ���� �. �� �� � ��������� ������� ������������ �� ���� ����� �� ������� ��.� ������ ��� ����� ���� ��%��� ��������� �������B �� ������� ��� ���������� �� ������������ �.� �� ��������� ������� ����� �� � � �� 2� �� ��������� ������� ����� �� ������� ��.� ������ ��� ��� ���������� ������� ��������� �� ������� ���� ��������� ������� �� �� ��������� ������� ��� ���������� �� � ������ �� ��� �� � �� ������� $�� �������� ��%������� ������� �� �� � �� ��� ������ �� � ������� � ����� ��������� ��� �� �� ��� �� � ������ ��������� �������" �� � ������� �������� ��������" ��� � � �'�� �� ������ ��� �� � ������ �� � ���������� �� �

���� �� �� � =

/����� � : �

��� � =

1������� : �

��� 9 =

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -9

������ $�� ��� � �������(� �� �� ������� ��������� ������� ��������� ��� �� �������" �� ��������� ������� ����� ����

� : � � : �

� ���� �� ����� ����

� �� �� �� ������ �� �� �������� !������� � �

�� �� �� � ���������� �� ����������� �� ���� �� �� �� �������" ��� ����� ��������� ������� �� �� ���� ����.��� ����� �� ��������� ������� ����� �������� ��� $���" �� ������ �� ��������� ���������� �� �����

� : �

������� �� ��������� ������� ����� ��������

�� ������ ��� �� ������ �� ������ �� �� ������� ��������� ��������������� ��� � �� ��� ���������

*����� �� + � ������� �� ����������� ����� ���� �"���� ��� �"���� ����� �� ���� �� ��� �"���� �� �� ������� # � �������� ���� ���� ���������� ��� ��������� ��������� ��� �������� ���������� ��� � ���� ��� ������ �� ��� �� ����� ���������� �� ���� ����� ��������� ��������� $������� ��������� �������� ����� ��� ���� ��� ��� ������ ����� ���������� �������� %����� ��� �� �� ������& ���� ����� �������� ��� ��������� ��� ��� �����

$�� ��� �� ���������� �� � ����� ������ � ���� ��� ��� ��%������ ���� � ����� ������� ���� <������� ��� F� �� *+,=�� ������� ��� �� ��� � �� ������������ ���� �� ���������� �� � ���� � ������ �� ���� ����� ���� � ������� ��� ��� ������ � �������� ������� ���� ������ �������� $���� ������������ ��� ���� .���� � ��%�� ��� � � �� �� ����������� ���� �� � �������� �������� ��� ��� ���#�� ���� ������ � ����� � ��� ����������� ���� <��.���� *++7���� ����� �� �� ������ �� ����������� ���� �� ���������� �� �" �������� �� ������� �� �������� �������� ��� ���� ������ ����������

���� ��� &� �� ����� �� ������������ ��� ���������� � �������! ����������� ���L7-� 74M ��� ��� ������! � K 7-� 0�� �����!" ��� ����� ��� L7-� 7/M ��� �������� ����7/� 74M" ���� �� ���� �%���� � �������� K -�,� ���� ��� ������!" ��� ����� ���L7-� 7.M ��� �������� ��� �7.� 74M ���� �� ���� �%���� � �������� K -�.�

��� �����" �� ����� ��� �������� �� ������ ����� $) ���� ��� ������! � ��� ���� �!��� ����� � ��� ������! � ����� ��� �������� �� ������ ����� *) ������ ���������!" ��� �� ��� ��� �

��� � N �

����� � ��� �� ���

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -=

/ ,��� ���

�� ��� � ��" �� ���� ������� � ���� �� � ����� �� ���� � ��% �� �� ���������� ��������� ��� �� 01� ������ �� ��� � ����% ��� �� � � �� ��������� �� ��������(���� �������� �� ���������� ������� ��� ����� �� �������� ���������� 0�� ���� �� ������� ���� �� �� ����(�� ��� � ����(��� �� ��������� �� ��%��� ��� �������� ���� ������ �� ������� �� ����%�� ����������

��� ���� �� ��� ����� ���� �� �������� �� ��� �������� ��� ���� ����������� �� ������������ ���� �� � ������ � ����� ��.��������" � ������� �� ��� ����� ���� �� �������� �������� �� ����������� �� ���������� ���� �� � ����� ��.�� ������ ������ ���" � ��������� �� �� ����������� �� ����������� �� �� ������� �� �� ������� � ���������� ������� �������� �� �������� ��� �� ����������

�� ���� �� ������ ���������� ��� ������ ������ ��� ����� ������������ & ������� � ���������� ������� �������� �� ���� �� ���������� � ��������� �� ���� ����� �� � � ����� �� ������� �� ����%������ <���������� �� � ����� ������ ���������� ��� �������� �������������� �������� ��� � � �'�� �� ����� ��� �� ������� � ������������ � �� ����� ��� �� �������� & ������� � ���������� ����%��� �������� �� ������� �� ���������� ����� ��� �� ��������� �� ���� ����������� �� ���������� �������� ;����������" � ������� � ���������� ������� �������� �� ������� ������� ��������� �������"���� ���������� ��� ������ ����� ��� ��� �������� ��� �� ���� �� �������� �� ��� ���� � �� ��������

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� -3

� ������-

�%" )����� ��� ����� ���

$����� ��'������� �� ���� �*5" *6" *7" *-���������� ���� ��� ���

�� �*� ��� ��� � �� � =��� = ��� =���� = ��� ���

��������

�����

����

���� 9

����==

������������

���������

��� 9 � ��� � ������ ��� 9 *� �* : ���� �

��� 9 *� �* : �� � � � ��� 9 ��� ��: ��

� ���

��

��9 �

������ ��: ��

*� �� =

���

��9

������ >�� �*� �� : ���? ��: ��

� �*� ���� =

��

��9

���� �*� �� ��

*� �� =

��

��9

���*� �

� =

��

��9 �

������ ��: ��

*� �� =

���

��9 �

������ >�� �*� �� : �� �? ��: ��

� �*� ���� =

��

��9 �

�������

*� �� =

��

��9 �

���*� �

� =

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,7

�%# $�����

$����� ��'������� �� ���� �*5" *6" *@" *,���������� ���� ��� ���

�� �*� ��� ��� � �� � =��� = ��� =���� = ��� ���

��������

�����

����

���� 9

����==

��� �*� �� ������ �*� �� ���

���������

��� 9 � ��� � ������ ��� 9 �*� ����� �*� ��

��� 9 �*� ���� � �*� �� ��� 9 ��� ��: ��

� ���

��

���9 ������ ��: �� � =

���

���9

����� >�� �*� �� : ���? ��: ��

� �*� ��� =

��

���9 ��� �*� �� �� � =

��

���9 �� � =

��

���9 ������ ��: �� � =

���

���9 �

����� >�� �*� �� : �� �? ��: ��

� �*� ��� =

��

���9 ������� � =

��

���9 ��� � =

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,-

(��������

&�����" !���� � ��� !��� 3��� *++=� J& <���� �� 8���� $������C������ ���������K # �������� -=B 545%57*�

2�������� ���� " D��.���� �� ;�" <��� �� &� /����� ��� �����/� ����� *++-� J������� ���� ����� �� ��� 8���� �� )! ��� �/C��������K # ����� '����� *=-B +4%*=7�

2��������" &��� <� *++=� J������� ���� ����� ��� ��'������ ��L�/� ������ ��� &� �%1���� )� ����K (���� �� # ����� � ��)������ � @4B 6,*%6,,�

2�������" /� 1��� *++@� J&� ) ����� &����� �� �� �� !���� ��%C��������� $����%�' ������ <���������� /���� ��� $�����K����� � # ����� (���� ,@B 74=%766�

C����" F����� )�" 3����� C���.��� ��� M� !��� N������ *+,5� J$�� � % ���� <��.� ��� $�������� 1�������K *"���� +������� �� # ����� ��� )������ � 67B 46+%4-@�

C�����" /���%C��� ��� F���� $� <����� *+,,� J$�� O����� �� )�% �� !����� ��� )� �� O������K ����������� # ����� (����4+B 4-*%4@=�

���" /����� ��� *+,@� J)����������" ��� $�������� $������������� <���������� C�� ��������K '����� �� ����������� # ������ � 44B *@*%*,4�

��������" ������ 3� ��� ������ 8� <������� *+,6� J�����������$�������� $��������� ��� �� $����� �� �� ��� �K '����� �� ���������� # ����� � 54B 475%4-6�

������" �� )���� *+,@� J$�� )'�� �� �� ���������B & $���� $��%��� & �����K ,����� '����� �� # ����� � 4=B -+6%@*6�

������" ����� *+,-� J$���������� ���������" C� ��� <������ ����� !���� C��� �� ;���%/��� $�����K ����� � # ����� (����@-B *@@%*+=�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,,

����������" /�����" ��� �������� <���� *+,@� J$�� O����� �� )�% �� !����� ��� 0 � �� $���� !�����K ����������� # ����� (����� 4,B *7+%*@6�

�������" M��� 3� *+,*� J)� ������� �� ����������� ���� �����% �� !������ �� C�������B $����� � ���� � �� ������ ���� & % �����K -������� ����� ��� �� ��� **@B 5=%-6�

�������" M��� 3� *+@5� J$�� ���� ����� �� ����������� !����%����K *"���� # ����� .���� 47B 4,+%55-�

)����" ������� M� *+,-� J$�� <���������� ��� �K /������� '������� # ����� � *=*B ,=7%,55�

)����" ������� M� ��� M� �� F� <��.���� *++-� J<���������� ��� �"$�������� ��'����� ��� $�����K '����� �� ����������� # ����� �6*B *%4,�

)����" ������� M� ��� 3����. 3��� *++=� J<��������� C����� �� ��%��������� ��� � ��� !����� �� ���� ����� ���K '����� �� ������������ # ����� � 4,B 47%67�

�������" F���� C� ��� N����� 1� M��� *++4� J$���'�" $��������$�������" ��� ��������K '����� �� .����� � # ����� +=B **64%**-7�

��� " 3���� ��� )������ 3�� �� *+,@� JD����� !���� ��'����%����� ��� ;���%/��� $�����K ����� � # ����� (���� @@B ,*=%,44�

8������" ;��� $� ��� 2���� �� ����� *++=� J$�������� $������������ &�� ��� ����� �����K (�� '����� �� # ����� � 4*B *6@%*-=�

8����" & � M� ��� N� �� /���� *++,� J����������� $�������� $����%��� ��� �� $�������� 8� �K '����� �� ����������� # ����� � 77B5@*%6==�

8����" & � M� ��� N� �� /���� *+++� J������� ���� ����� �� ����� ;���� �� FP��K ,���� '����� �� # ����� � 54B +4%**@�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,/

8���� ��" 8��� <� ��� )������ 3�� �� *++7� J$�������� ���$�����K �� 8��� 8���� �� ��� N����� F���'" ����" 0������ ������������� # ����� �� )������� /�����

8���� ��" 8��� ��� )������ 3�� �� *++*�� JO����� 1������ �� ��$����� �� 8�����K (���� �� # ����� )������ 7,B 65%-*�

8���� ��" 8��� <� ��� )������ 3�� �� *++*�� JO����� 1��������� !���� C�����K /������� '����� �� # ����� � *=-B 77@%7,-�

3�����" <��� ��� &�� 3������� *++5� J&�� $���� !������ / ����������� ���� ������� ����� ��I )������ ��� !���� ��� ��� <�%����K '����� �� ����������� # ����� � 64B 7*%@6�

3�� ��" )������ *++5� J���������" � �����" ��� ��������� !�� %��� F�����K # �������� -*B *46@%*4,=�

3��� ���" ������� M� ��� M� �� F� <��.���� *++-� J)� ������ ;��<��.��B ���� ����� ��" C������� F������� ��� �� <�����%����� )��� �����K ����������� # ����� (���� 5B *%*+�

3��� ���" ������� M� ��� M� �� F� <��.���� *++4� J)���������<��.� /������ �� ����������� $���� �;���� ��� ���� ��K '������ �� ����������� # ����� � 54B *=+%*4+�

3��� ���" ������� M� ��� M� �� F� <��.���� *+,@�� J/����� ��%��� ��� ��� �� ������ �� �� <������������K ����������� # ������ (���� 4,B *=+%*4*�

3��� ���" ������� M� ��� M� �� F� <��.���� *+,@�� J1������� ���%��� ���� ����� ��B & <���� �� ������������(���� �� �� <���%������� )��� �����K ,���� '����� �� # ����� � 4=B 6-6%6,*�

3��(����" 3���� *++7� J$������ ��� �� $������� �� $�������� ��<���������� ��� ��K ,���� '����� �� # ����� � 4,B -6,%-77�

M�����" F����� ��� <���� $������ *+,-� J& /����� & ���� � ��!���� 1��� C����K '����� �� ����������� # ����� � 4*B 4-+%4,6�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,.

M�����" F����� ��� <���� $������ *+,@� J& ������� $������ <������ ���������" $�������� $�������" ��� $�����K (���� �� # ����� )������ 76B -5*%-6@�

N�����G" $���� ��� /���� <��G� *++5� J����������� $��������$������� ����� !������ $���� �� )����K '����� �� �����������# ����� � 64B @7%,,�

N� ��" ;����� *++@� J��������� &����" ��������(����" ��� �������!�������B ���� ����� ��� ��� 1������� �� ������ <�������%����K -������� ����� ��� �� ��� 1234 325�365�

1��" )���� 1�C� *++,� J����������� ��������� !�� ��� F���� !��%���� ��� �� F�� �� !���� ����������K '����� �� �����������# ����� � 77B *5*%*7*�

1�(���" )����� !� *+++� J8����������� ��� �� <��.� ��� $�� % ����K # ����� '����� *=+B *7%6=�

<�����" M� ��� $�� �� <���� *++6� J& !���� � <������� �<���� �� ������� ���� ����� ���K '����� �� ����������� # ������ � 65B 4+7%5*7�

<�������" )���� ��� &����� F� �� *+,=� J$�������� $������� �0������� /����������� �� L�/�%2���� ��� ��K/������� '����� �� # ������ � +7B @5@%@7=�

<��G�" /���� *+,,� J& /� �� <���� �� $�������� $��������K # ������ � ������� 4-B -5%-@�

<��.����" M� �� F� *++7� J$�� 2��������� �� <���������� )���% ����� ��� �� $����� �� ����������� $�����K '����� �� # ����� .����� ����� +B *-+%*,+�

<��.����" M� �� F�" $�� �� �� F�������� ��� 1���� 3���� *++7�J$���� 1�������(���� �� � <���������� �� ����� ��������K '������� ����������� # ����� � 5,B +7%**@�

<��." F������ ��� 2������ Q���� *++4� J��������(����B &� )���/��� $���K '����� �� ����������� # ����� � 55B 6*%7-�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,4

!����" $�� �� &� *+,4� J)��������� $���������� C����� ��� ��%��������� $�������� $������� �� � F������� $���� <�����K '������� ����������� # ����� � *5B 54*%557�

F� ��������" D�G��� *++5� J$�������� $�������" ��� 0������� "��� ����� �� �� 3� �� C� ����K (���� �� # ����� � �� )������ �@7B --6%-@=�

F�.�" N������� *++=� J$�� O����� �� 1������ $���������K ������������ '����� �� ��������� *����7���� ,B 77+%7@6�

/����" N� �� *++-� J)��� ��� � ������� <��.�B ������� ���� ��%��� �� ������ 1�������K (���� �� ����������� # ����� � 6B ++%*=6�

/� �" ;����� *++=� J$��%C����� $���� 1�������(���� �� �� &�%����� <���� �� !���� ��'����������K ,���� '����� �� # ������ � 45B -76%-@7�

/������� " !��� /�" $�C�&� &��� ��� )���� ���� ����� *++=� J&/�� ������ <���� �� �� !���� 1��� C����K ����� � # ����� (���� ,=B *=@@%*=+*�

/���������" ;���� /� ��� ;����� N� �� *++=� J$�� ���� ������� ����%������� D�������� �� �� !�� ����� �� ����%�� $����B $��2������� �� L�/� <������������K-������� ����� ��� �� ��� *4-B 7,*%7+*�

/�.��" ;��� 1� *++*� J$�� D��� � ��� C� ������ �� $���� ��%���� F�� ��� !��� C��������K (���� �� # ����� )������ 7,B -5%,=�

$���" ����� M� *+@@� J$�������� $������� �� <���������� ��� �B$�� F������ C�� �� $����������� $���������� N���%����K # ������ '����� ,@B 464%4-*�

D���������" /��� ��� *++6� J��������� !�� ��� F���� ��� ��<��� �� $�������� $��������K '����� �� ����������� # ����� � 66B5,*%6=4�

��� ����� ���� �� �� ������� �� ����� ��� ,:

���(" L�� *++@� J���������" ������� ���� ����� �� ��� 8�����K# ����� -6B -5%@+�

����" M���%Q� ��� <����� 2�� ��� *++4� J������� ����� �� ���

$�������� $�������B & /� �� <�����K #������ # ����� (����5-B *5@%*77�

�����" ������ M� *++5� J����������� $�������� $������� ��� ������� ���� &�� ��� ��� )��������� F������ ��� ������ ���K'����� �� ����������� # ����� � 57B 6@%-@�

8L 8S 8M

subsidy

Innovation Magnitude

Figure One: FDI SubsidyReduces Innovation Size

A

ML S

~ _~. .+F . .+F .

Inno

vatio

n M

agni

tude

Multinational Cost Disadvantage

Figure Two: FDI SubsidyExpands Extent of FDI

ML SL

newFDI