УДК 519.8:657.422

В.С. Потапова, И.И. Федоров

РАЗРАБОТКА ПРОГНОЗНО-АНАЛИТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ ПОВЫШЕНИЯ ПЛАТЕЖНЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ОРГАНИЗАЦИИ И РАСЧЕТ ДОСТАТОЧНЫХ ЗНАЧЕНИЙ ОБЕСПЕЧЕНИЯ СТАБИЛЬНОСТИ В ПРОМЫШЛЕННОЙ СФЕРЕ

В статье рассматриваются теоретические и методические аспекты формирования

прогнозных платежных моделей, способствующих обеспечению устойчивого финансового развития на основе использования компьютерных технологий.

Ключевые слова: анализ, параметры прогнозирования, платежеспособность, прогноз,

финансовое состояние, чистый оборотный капитал. Прогноз в переводе с греческого – предвидение, предсказание — предсказание будуще-

го с помощью научных методов, а также сам результат предсказания. Он позволяет составить вероятностное суждение о будущем состоянии объекта исследования. Процесс прогнозиро-вания финансово-хозяйственной деятельности организации представляет собой разработку прогноза с целью определения конкретных перспектив развития субъекта или какого-либо процесса.

Для того чтобы обеспечить эффективное функционирование организации в современ-ных условиях, необходимо не только уметь проводить анализ, правильно разрабатывать по-следовательность операций, определять возможный результат от их осуществления, но и оценивать будущее состояние организации с учетом сложившихся тенденций и возможных изменений внешней и внутренней среды. В этой связи, американский экономист П. Хейне отмечает, что источником прибылей являются решения менеджеров, предугадывающих бу-дущее точнее других.

Кривяков С.В. считает технологии прогнозирования и планирования самыми востребо-ванными, важными рычагами государственного регулирования и социально-экономического развития страны и ее регионов [3]. Автор дает следующие определения: «Прогноз – это ком-плекс аргументированных предположений, выраженных в качественной и количественной формах, относительно будущих параметров экономической системы».

С точки зрения взаимосвязи оценки состояния и перспектив финансовой способности организации - заемщика, решения целей и задач научного исследования, реализации ком-плексной методики финансового анализа, убедительным является метод прогнозирования. По мнению Минько Э.В., «прогнозирование широко используется для решения важных за-дач во многих областях научных исследований» [4]. Известные авторы – аналитики (Ефимо-ва О.В., Когденко В.Г., Мельник М.В., Пласкова Н.С., Шеремет А.Д.) считают, что процессы эффективного управления не могут опираться только на выводы, сформулированные в про-цессе ретроспективного или оперативного (текущего) анализа. Они должны быть увязаны с прогнозированием и моделированием, формированием стратегии развития.

Исследованию различных аспектов прогнозирования посвящены работы отечественных и зарубежных ученых Бутакова М.М., Боумэна К., Бурцева А.Л., Владимировой Л.П., Воро-ниной В.М., Дранко О.И., Дягеля О.Ю., Калины А.В., Карлберга К., Усенко Л.Н., Хелферта Э. и др. Особо эта проблема научных исследований актуальна для диагностики, оценки и предсказания вероятности банкротства.

Все методики прогнозирования основаны на использовании компьютерных программ. Современные компьютерные технологии прогнозирования основаны на интерактивных ста-тистических методах прогнозирования с использованием баз эконометрических данных, имитационных (в том числе на основе применения метода статистических испытаний) и эко-номико-математических динамических моделей, сочетающих экспертные, математико-

статистические и моделирующие блоки. Функции прогнозирования финансового состояния и моделирования результативности

финансово-хозяйственной деятельности реализуют в своих разработках отечественные фир-мы «Альт Инвест» («Альт-Финансы»), «PRO-INVEST Consulting» («Audit Expert»), «ИНЭК» (серия «Аналитик»), «Инфософт» («Финансовый анализ»), «Интеллект-Сервис» («БЭСТ-Ф»), «Росэкспертиза» («ОЛИМП: ФинЭксперт»), ООО «ЮАК» («Финансовый анализ-ФинЭкАнализ»), Консультационная группа «Воронов и Максимов» («Мастер финансов: Анализ и планирование») и другие.

Построение наших прогнозных моделей сценарного развития финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ПроМ» осуществлялось с использованием программного продукта «Альт-финансы».

Однако практическое применение программы позволяет лишь технически осуществить необходимые экономико-математические расчеты. Компьютерные инструменты не могут оценить экономические закономерности и взаимосвязи, присущие специфике промышленной отрасли. Программа требует ввода исходных параметров, обоснования методики и направле-ний анализа, изменения величины задаваемых параметров. Все эти аспекты должны быть учтены при компьютерном моделировании финансовой стратегии развития организации с использованием технологии прогнозирования [6].

При прогнозировании финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ПроМ» соблюда-лись следующие технологические и методические условия (таблица 1).

Таблица 1 – Задание параметров прогнозирования развития финансово-хозяйственной дея-тельности ОАО «ПроМ»

Элемент прогнозирования

Параметр прогнозирования

Принципы прогнозирования

Формирование финансовых потоков

Исходная информация

Прогнозирование на основании фактических данных последнего отчетного периода Возможность моделирования возможных ситуа-ций

Стоимостные измерители

Прогнозные показатели отражаются в той же ва-люте и в те же ценах, в которых представлена ис-ходная отчетность

Элемент прогнозирования

Параметр прогнозирования

Принципы прогнозирования

Прогнозирование закономерностей

Оборотный капитал

Изменение оборотного капитала осуществляется при изменении объемов промышленного произ-водства Учет изменении цен на потребляемые ресурсы

Налоговые платежи

Изменение налоговых платежей исходя из нало-говых ставок

Амортизация объектов основных средств

Рост амортизационных отчислений прогнозиру-ется при вводе объектов основных средств в экс-плуатацию

Количество прогнозных периодов

Прогнозный период

Выбор периода программа задает автоматически исходя из потребностей управления

Финансовые показатели

Выручка Определение прогнозной выручки осуществляет-ся на основании темпов ее изменения по отноше-нию к выручке последнего отчетного периода на основании тенденций развития общества Могут задаваться свои коэффициенты для про-гнозирования выручки

Себестоимость продаж

Задание коэффициента роста себестоимости про-даж в соответствии с коэффициентом изменения объемов производства

Коммерческие и управленческие расходы

Задание коэффициентов роста себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расхо-дов. Может быть сделано предположение, что коммерческие и управленческие расходы не из-меняются (носят постоянный характер)

Прочие доходы и расходы

Ввод процентов к получению, доходов от участия в других организациях, ставки налога на имуще-ство, значений прочих доходов и расходов

Производственные показатели

Среднесписочная численность

Изменение среднесписочной численности. Мо-жет приниматься равной численности последнего отчетного периода

Периоды оборотов Задание периодов оборота элементов текущих активов и краткосрочных пассивов. Периоды оборота задаются в днях

Индикаторы развития промышленного производства ОАО «ПроМ»

Показатели состава и структуры активов и обязательств

Формирование прогнозных рядов изменения ак-тивов, рационального размещения имущества, привлечения заемного капитала

Показатели финансового состояния

Выстраивание прогнозных моделей изменения ликвидности, оборачиваемости, рентабельности, безубыточности и финансового состояния

Показатели для оценки риска привлечения банковских кредитов

Разработка прогнозных моделей изменения иму-щества и источников его формирования, плате-жеспособности, определения финансовой зави-симости баланса

Элемент прогнозирования

Параметр прогнозирования

Принципы прогнозирования

Допустимые показатели финансовой способности заемщика

Расчет допустимых значений финансовых пока-зателей, сравнение их с фактическими значения-ми, определение пороговых отклонений и под-тверждение перспектив устойчивости развития

В процессе формирования информационно-аналитических моделей прогнозирования

финансовой способности организации – заемщика целесообразно использовать наиболее ве-роятный реалистичный сценарий. В этом случае при прогнозе исключаются «непрогнозиру-емые» факторы, которые могут оказать на прямое или косвенное влияние на точность и до-стоверность выходной модели. Успешность развития предприятия анализируется и прогно-зируется только на основании тех уровней показателей, которые были достигнуты бизнесом на этапе своего развития в рассматриваемом периоде.

Информационно-аналитические модели прогнозирования финансовой способности за-емщика предполагают прогнозирование показателей ликвидности и платежеспособности, фи-нансовой устойчивости, обрачиваемости, рентабельности, прибыльности и безубыточности.

При этом на прогноз будет оказывать прямое влияние изменение совокупных и чистых активов, выручки, прибыли от продаж, чистой прибыли, уровень инфляции в стране в целом.

В таблице 2 показан прогноз базовых параметров, необходимых для формирования ин-формационно-аналитической модели финансовой способности организации – заемщика с

использованием прикладного продукта «Альт-финансы». Учитывая специфику проведения анализа финансового состояния организации, разде-

лим базовые параметры прогнозирования на шесть групп: Показатели имущества; Показатели ликвидности; Показатели финансовой устойчивости; Показатели рентабельности; Показатели прибыльности деятельности; Показатели деловой активности. Система финансовых индикаторов позволит всесторонне проанализировать и оценить

перспективы развития экономического субъекта на будущее, а также сделать вывод отно-сительно его платежеспособности и устойчивости.

Таблица 2 – Информационно-аналитическая модель прогнозирования финансовой способно-сти организации – заемщика ОАО «ПроМ»

Наименование показателя

Ед. изм.

Отчетный период Прогнозный период

01.01. 2014

01.01. 2015

01.01. 2016

01.01. 2017

01.01. 2018

01.01. 2019

1 2 3 4 5 6 7 8 Характеристика имущества Всего активов тыс. руб. 384 724 473 607 589 728 718 933 861 221 1016593 Внеоборотные активы тыс. руб. 85 080 71 224 57 367 43 511 29 654 15 798

Текущие активы тыс. руб. 299 644 402 383 532 361 675 422 831 567 1000795 Стоимость чистых активов тыс. руб. 163 566 229 682 308 881 401 164 506 531 624 981

1 2 3 4 5 6 7 8 Характеристика ликвидности Коэффициент общей ликвидности разы 1,35 1,65 1,90 2,13 2,34 2,56

Коэффициент абсолютной ликвидности

разы 0,39 0,30 0,55 0,78 1,00 1,21

Чистый оборотный капитал, NWC тыс. руб. 78 486 158 458 251 514 357 654 476 877 609 183

Характеристика финансовой устойчивости Коэффициент об-щей платежеспо-собности

разы 0,43 0,48 0,52 0,56 0,59 0,61

Коэффициент ав-тономии разы 0,74 0,94 1,10 1,26 1,43 1,60

Коэффициент са-мофинансирования % 95 100 100 100 100 100

Коэффициент по-крытия процентов разы - - - - - -

Характеристика рентабельности Рентабельность всего капитала % 17 15 15 14 13 13

Рентабельность собственного капитала

% 38 34 29 26 23 21

Финансовый рычаг разы 1,25 1,18 0,97 0,84 0,74 0,66 Характеристика прибыльности деятельности Выручка от реализации (без НДС)

тыс. руб. 759 707 855 332 984 687 1114042 1243397 1372752

Чистая прибыль тыс. руб. 52 650 66 116 79 199 92 283 105 367 118 450 Прибыльность всей деятельности % 7 8 8 8 8 9

«Запас прочности» % 100 100 100 100 100 100 Характеристика деловой активности Оборачиваемость активов разы 2,4 2,0 1,9 1,7 1,6 1,5

Оборачиваемость постоянных активов

разы 9,0 10,9 15,3 22,1 34,0 60,4

Оборот дебиторской задолженности

дни 28,9 42,0 41,6 41,9 42,2 42,4

Оборот кредиторской задолженности

дни 82,1 97,9 95,9 96,7 97,3 97,9

Оборот запасов материалов дни 11,6 12,7 12,4 12,6 12,7 12,8

Устойчивая тенденция роста имущества, оборотных активов и чистых активов ОАО «ПроМ» сохраняется до 2018 г., что позволит обеспечить соблюдение признаков положи-тельного бухгалтерского баланса и гарантировать выполнение текущих обязательств перед кредиторами и персоналом.

Рост показателей ликвидности и достижение нормативных значений индикаторов об-щей и абсолютной ликвидности в динамике свидетельствует о том, что ОАО «ПроМ» в до-статочной степени будет обеспечено денежными средствами и быстро ликвидным имуще-ством для выполнения заемных платежей.

В результате роста собственного капитала в течение 2009-2013 гг. и сохранения тен-денций повышения финансового статуса независимого от внешних источников финансиро-вания экономического субъекта значения показателей финансовой устойчивости практиче-ски остаются на том же уровне, а степень автономности акционерного общества в перспек-тиве превысит пороговый предел в 1 единицу и составит уже к 01.01.2016 г. 1,10 единиц.

Рентабельность всего капитала и собственного капитала в частности в результате про-гнозирования перспектив развития составит значения в интервале от 13 до 15 % - рентабель-ность всего капитала, и от 21 до 34% - рентабельность собственного капитала. При этом ор-ганизация по-прежнему будет эффективно осуществлять деятельность, предусмотренную уставом, о чем свидетельствует рост в динамике финансовых результатов – выручки и чи-стой прибыли.

Показатели деловой активности характеризуют не достаточно эффективное использо-вание совокупного капитала. Если оборачиваемость основного капитала растет, то оборачи-ваемость всех активов, дебиторской задолженности снижается. Одновременно положитель-ное значение с точки зрения финансовой способности покрывать свои долги имеет показа-тель погашения кредиторской задолженности. Он сохраняет на протяжении пятилетнего прогнозного периода количество дней, необходимое для расчетов с поставщиками, бюдже-том, внебюджетными фондами и персоналом, которое составляет в интервале от 95 до 97 дней, то есть примерно около 3-х месяцев, что позволяет определить кредиторскую задол-женность ОАО «ПроМ» как текущую.

Погашение текущей задолженности экономического субъекта обеспечивает высокий уровень ее платежеспособности.

По мнению Илышевой Н.Н., Крылова С.И., «…одной из важнейших характеристик фи-нансового состояния коммерческой организации является ее платежеспособность, под кото-рой понимается способность коммерческой организации рассчитываться по всем своим обя-зательствам (долгосрочным и краткосрочным)» [2].

Платежеспособность как аналитическая категория увязана с ликвидностью, что под-тверждает Остапова В.В., которая говорит, что «…от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью да-вать оценку кредитоспособности организации, то есть способности своевременно и полно-стью рассчитываться по всем своим обязательствам» [1]. При этом Прыкина считает, что «…задолженность предприятия порождает риск нарушения его финансового состояния. По-этому задолженность всегда регламентируется. Для расчета допустимых границ задолженно-сти рассчитываются соответствующие коэффициенты» [7]. Ученые аналитики традиционно выделяют два основных показателя платежеспособности: коэффициент общей задолженно-сти и долгосрочной задолженности. Для ОАО «ПроМ» особую актуальность имеет показа-тель общей платежеспособности, который рассчитывается по формулам :

(1) или

(2) Риск финансового состояния находится в пределах нормы, если К общ. плат. 1<0,75, а

К общ. плат. 2<2. Согласно методике анализа финансового состояния фирмы «Альт-Инвест», г. Москва

показатель общей платежеспособности рассчитывается по формуле (3):

(3) Оптимальное значение этого показателя должно быть больше 0,5. По состоянию на ко-

нец 2013 г. значение коэффициента общей платежеспособности составило 0,43, то есть при-мерно на 43% организация платежеспособна и способна за счет собственных источников фи-нансирования рассчитаться по своим долгам.

В прогнозе показатель платежеспособности достигнет своего рекомендуемого значения и составит в 2014г -0,48, в 2015 г – 0,52, в 2016 г. – 0,56, в 2017 г. – 0,59, в 2018 г. – 0,61.

Для обеспечения платежеспособности необходимо соблюдение условия нормирования оборотных средств. К нормируемым оборотным средствам относятся производственные за-пасы, средства в незавершенном строительном производстве и в расчетах. Нормирование оборотных средств включает разработку на каждом предприятии экономически обоснован-ных нормативов собственных средств, обеспечивающих при минимальном их размере беспе-ребойный процесс производства и продажи продукции и погашения обязательств. Нормиру-емые оборотные средства сравниваются с краткосрочными обязательствами организации для выявления платежеспособности экономического субъекта. При сравнении оборотных средств и краткосрочных обязательств выявляют величину чистого оборотного капитала ор-ганизации.

На конец 2013 г. чистый оборотный капитал ОАО «ПроМ» составляет 78486 тыс. руб. По сравнению с 2012 г. чистый оборотный капитал увеличился на 48663 тыс. руб. или на 163,2%. Для полного отражения ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств определяется доля чистого оборотного капитала в общих активах ком-пании. За 2013 г. доля чистого оборотного капитала в активах акционерного общества уве-личилась на 63,4% и составила 20,4%, что может свидетельствовать об улучшении состояния деятельности в части финансирования активов за счет собственных средств - о росте устой-чивости и потенциальной платежеспособности.

Для оценки фактической величины чистого оборотного капитала на предмет достаточ-ности или недостаточности выполнен расчет чистого оборотного капитала, необходимого для ОАО «ПроМ» в сложившихся условиях работы. Достаточная (необходимая) величина чистого оборотного капитала определяется как сумма производственных запасов и незавер-шенного производства. Достаточная (необходимая) величина чистого оборотного капитала к 2013г. составляет 86469 тыс. руб. При фактическом значении в сумме 78486 тыс. руб. на ко-нец анализируемого периода фактическая величина чистого оборотного капитала не достига-ет необходимого значения, что может означать возникновение неудовлетворительной ситуа-ции с финансированием оборотных активов за счет собственных средств.

В процессе анализа выполнен прогноз изменения величины оборотных средств, кратко-срочных обязательств и чистого оборотного капитала, реально отражающий динамику раз-вития организации. Прогнозная модель экономических показателей приведена в таблице 3.

Таблица 3 – Прогнозная модель экономических показателей величины оборотных средств, краткосрочных обязательств и чистого оборотного капитала ОАО «ПроМ» за 2013 г. с прогнозом до 2018 г., тыс. руб.

Наименование показателя

Отчетный год Прогнозный период

01.01. 2014

01.01. 2015

01.01. 2016

01.01. 2017

01.01. 2018

01.01. 2019

1 2 3 4 5 6 7 Оборотные активы Запасы 116645 131 041 150 514 169 988 189 462 208 935 в том числе

1 2 3 4 5 6 7

сырье, материалы и другие аналогичные ценности 28591 31 593 36 461 41 329 46 197 51 066

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)

57878 65 163 75 018 84 873 94 728 104 583

готовая продукция и товары для перепродажи 24485 27 507 31 595 35 682 39 770 43 858

прочие запасы и затраты 5691 6 778 7 441 8 104 8 767 9 429 Дебиторская задолженность 93865 105 680 121 662 137 645 153 627 169 609 в том числе покупатели и заказчики 45745 5 503 59 292 67 081 74 870 82 659

Прочие оборотные активы 89134 93 066 106 896 120 727 134 557 148 387 ИТОГО оборотные активы 299644 329 787 379 073 428 359 477 646 526 932 Краткосрочные обязательства

Кредиторская задолженность 221158 243 925 280 847 317 769 354 690 391 612 в том числе поставщики и подрядчики 33637 37 100 42 715 48 331 53 947 59 562 задолженность перед персоналом организации 20050 22 114 24 997 27 835 30 633 33 395

задолженность по налогам и сборам 25692 28 337 32 626 36 915 41 205 45 494

прочие кредиторы 141779 156 374 180 508 204 687 228 907 253 161 ИТОГО краткосрочные обязательства 221158 243 925 280 847 317 769 354 690 391 612

Чистый оборотный капитал 78486 85 862 98 226 110 591 122 955 135 320 Изменение чистого оборотного капитала 48663 13 668 12 364 12 364 12 364 12 364

К концу 2013 г. произошло существенное изменение величины чистого оборотного ка-

питала по сравнению с 2012 г., в перспективе наблюдается сохранение величины прироста чистого оборотного капитала в динамике, что составляет примерно 12364 тыс. руб. В про-гнозируемом периоде организация обеспечена наиболее ликвидными оборотными активами для погашения краткосрочных обязательств.

Колебания фактических и допустимых значений финансовых показателей за отчетный 2013 г. и прогнозный период до 2018 г. наглядно представлены на рисунке 1.

С целью подтверждения перспективной платежеспособности организации – заемщика, устойчивости ее развития и укрепления конкурентных преимуществ на промышленном рын-ке страны и региона выполнен расчет допустимых значений показателей платежеспособно-сти и ликвидности с использованием программного продукта «Альт-финансы».

В систему показателей для расчета, анализа и прогнозирования допустимых (достаточ-ных) значений мы включили следующие финансовые индикаторы, характеризующие финан-совую независимость, устойчивость и платежеспособность ОАО «ПроМ»:

чистый оборотный капитал; коэффициент общей ликвидности; коэффициент финансовой независимости; коэффициент общей платежеспособности.

Рисунок 1 – Колебания фактических и допустимых значений финансовых показателей ОАО «ПроМ» за отчетный 2013 г. и прогнозный период до 2018 г.

Временные диаграммы иллюстративно отражают степень разрыва между допустимыми

и фактическими значениями показателей, характеризующих финансовую независимость и платежеспособность организации. ОАО «ПроМ» не привлекает заемные источники финан-сирования своей деятельности за исключением краткосрочных обязательств перед постав-щиками, бюджетом, внебюджетными фондами и персоналом. На перспективу организация сможет обойтись без привлечения заемного капитала, более того она успешно будет осу-ществлять свою деятельность за счет собственных источников, соблюдая допустимые значе-ния финансовых показателей и значительно их перевыполняя.

Таким образом, проведение анализа финансовой способности организации –заемщика в динамике за пять лет позволяет выявить тенденции финансового развития экономического субъекта, определить источники формирования ресурсного потенциала, обеспеченности лик-видными активами, наметить пути эффективного управления и рационального перераспре-деления активов и капитала и предложить ряд теоретико-методических положений процесса прогнозирования финансового состояния исследуемого экономического субъекта сферы промышленного производства на основе прикладного программного продукта «Альт-финансы», который используется для анализа и прогнозирования финансового состояния. На основе автоматизированной обработки аналитических показателей построены информаци-онно-аналитические модели прогнозирования ключевых финансовых индикаторов, характе-ризующих платежеспособность, ликвидность, финансовую независимость и покрытие фи-нансовых обязательств ОАО «ПроМ» за счет ликвидных оборотных активов.

Список литературы:

1. Артеменко, В. Г. Анализ финансовой отчетности [Текст] / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. – М.: Омега-Л, 2011. - 272 с.

2. Илышева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник / Н.Н. Илышева, С.И. Крылова. – М.: Финансы и статистика: ИНФРА-М, 2011. – 480 с.

3. Кривяков, С.В. Теоретический анализ экономических систем [Текст] / С.В. Кривяков. – Томск, Изд-во ТГУ. – 2007. – 200с.

4. Минько, Э.В. Методы прогнозирования и исследования операций [Текст] / Э.В. Минько, А.Э. Минько; под. ред. А.С. Будагова. – М.: Финансы и статистика; ИНФА-М., 2010. – 480 с.

5. Официальный сайт компании «Альт-Инвест», г. Москва [Электронный ресурс]. – Ре-жим доступа: http://www.alt-invest.ru/.

6. Парушина, Н.В. Теория и практика оценки эффективности деятельности организаций в системе комплексного экономического анализа [Текст] / Н.В. Парушина, С.В. Дёминова // Экономический анализ: теория и практика. – 2012. - № 19. – С. 52-56.

7. Прыкина, Л.В. Экономический анализ предприятия [Текст]: учебник. – 2-е изд., пере-раб. и доп. / Л.В. Прыкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 407 с.

Потапова Виктория Спартаковна

студентка 4 курса финансово-экономического факультета ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли»

Федоров Илья Игоревич

аспирант 3-го курса кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли»

e-mail: ogiet@orn.ru; ogiet@ogiet.ru