Upload
kelsey-long
View
64
Download
2
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Инвестиционное качество российского фондового рынка. Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовой биржи ММВБ. Москва , 28 мая 2008. Содержание. Концентрация ликвидности на российском фондовом рынке Структура глобального оборота акций российских компаний - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
Фондовая биржа ММВБ
MICEX Stock
Exchange
Инвестиционное качество российского фондового рынка
Москва, 28 мая 2008
Алексей РыбниковГенеральный директорФондовой биржи ММВБ
2Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Содержание
Концентрация ликвидности на российском фондовом рынке
Структура глобального оборота акций российских компаний
Место Фондовой биржи ММВБ в мировой «табели о рангах»
Инвестиционное качество рынка на Фондовой бирже ММВБ
Основные факторы дальнейшего развития российского фондового рынка
Новые проекты на Фондовой бирже ММВБПерспективы российского фондового
рынка
3Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Концентрация ликвидности
Концентрация ликвидности на российском фондовом рынке
4Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Среднедневные обороты торгов на рынках Группы ММВБ
Среднедневной оборот на рынке акций, млрд долл США
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008
Среднедневной оборот на рынке облигаций, млрд долл США
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008
Среднедневной оборот на рынке госбумаг, млрд долл США
0
1
2
3
4
5
6
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008
Среднедневной оборот на валютном рынке, млрд долл США
0
1
2
3
4
5
6
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008
5Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Структура оборота Группы ММВБ
24% 1%
64%11%
9%
49%
2%
40%
22%
35%
2%
41%
2005 2006
12%
39%
3%
46%
Валюта ГЦБ ФБ ММВБ Срочный рынок
2007
1Q 2008
6Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Оборот биржевых торгов на российском фондовом рынке
4,95.8 4.5 6.5 13.7 26.1 38.3 50.9 18,0
516
18.1 26.5 43.9 99.1151.2
225.6
754.9
1 709
0
500
1000
1500
2000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1Q 2008
млрд долл СШАФБ РТС ФБ ММВБ
В 2007 году доля Фондовой биржи ММВБ на российском биржевом рынке достигла 99%
* ММВБ – до 2005
7Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Структура глобального оборота российских активов (2007)
Зарубежные рынки Российский внутренний рынок
Всего
DeutscheBoerse NYSE LSE
Всего на зарубежных рынках
ФБ ММВ
Б (без
РЕПО)
РТ
С
Внутренний
внебиржевой рынок
Всего внутренн
ий российский рынок
Среднедневной оборот, $US млн.
1Q 07 94,6 162,4 1 117,0 1 374,0 2 600,3 64,8 1 575,8 4 240,8 5 576,0
2Q 07 84,0 154,9 1 327,3 1 566,2 2 211,0 54,7 1 779,1 4 044,8 5 581,1
3Q 07 53,1 149,1 1 318,9 1 521,0 2 332,8 67,5 1 079,6 3 479,9 5 000,9
4Q 07 77,7 218,2 1 636,0 1 931,9 2 664,4 66,2 1 332,1 4 062,7 5 994,6
Доля в среднедневном обороте на всех рынках
1Q 07 1,70% 2,91% 20,03% 24,64% 46,63% 1,16% 28,26% 76,05% 100,00%
2Q 07 1,51% 2,78% 23,78% 28,06% 39,62% 0,98% 31,88% 72,47% 100,00%
3Q 07 1,06% 2,98% 26,37% 30,41% 46,65% 1,35% 21,59% 69,59% 100,00%
4Q 07 1,30% 3,64% 27,29% 32,23% 44,45% 1,10% 22,22% 67,77% 100,00%
Доля в обороте зарубежных рынковДоля в обороте внутреннего
рынка
1Q 07 6,89% 11,82% 81,29% 100,00% 61,32% 1,53% 37,16% 100,00%
2Q 07 5,37% 9,89% 84,74% 100,00% 54,66% 1,35% 43,98% 100,00%
3Q 07 3,49% 9,80% 86,71% 100,00% 67,04% 1,94% 31,02% 100,00%
4Q 07 4,02% 11,29% 84,68% 100,00% 65,58% 1,63% 32,79% 100,00%
8Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Соотношение западных и российских площадок по объемам IPO/SPO
Объем размещений , млрд. $
12,616,2
2,9
4,4
1,2
11,7
2006 (всего 23 размещений) 2007 (всего 28 размещений)
В России
За рубежом
Двойные IPO
9Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Фондовая биржа ММВБ среди крупнейших бирж мира (2007)
• На 1 мая 2008 года капитализация российского фондового рынка составила 1258,8 млрд. долларов СШАили 90,2% ВВП России за 2007 год
• Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы
Value of turnover on the equity market in 2007 year*
Selected Stock Exchanges US$ bln Number of
issuers
NYSE 29 210,0 2 291
NASDAQ 15 320,1 3 067
London SE 10 324,3 3 297
Tokyo SE 6 475,8 2 409
Euronext 5 648,5 1 164
Deutsche Boerse 4 323,7 866
Shanghai SE 4 070,1 857
Hong Kong Ex&Cl 2 138,7 1 229
MICEX SE (20th rank) 1 215,9 207
Singapore Ex 381,6 752
Wiener Borse 130,1 120
Warsaw SE 87,9 364* WFE & MICEX SE statstics
10Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Инвестиционное качество
Инвестиционное качество рынка на Фондовой бирже ММВБ
11Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ (на 1 апреля 2008 года)
• 325 выпусков акций 204 эмитентов торгуются на ФБ ММВБ
• 91 выпуска акций 73 эмитентов включены в листинг на ФБ ММВБ, включая такие компании как Газпром, РАО ЕЭС, Лукойл, Ростелеком, Сбербанк
• 718 выпуск облигаций 507 эмитентов торгуются на ФБ ММВБ
• 283 выпусков облигаций 187 эмитентов включены в листинг на ФБ ММВБ
81
161193 204
179
245
364
507
0
100
200
300
400
500
600
2005 2006 2007 1Q 2008
EquitiesBonds
Number of Issuers (at the beginning of year)
12Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Частные инвесторы и нерезиденты
Число зарегистрированных инвесторов на ФБ ММВБ
(тыс., конец года)
2005 2006 2007
Физические лица
109,8
230,9
487,6
Юридические лица 19,1 24,3 28,3
Нерезиденты 1,1 2,0 3,2
Коллективные инвесторы и ДУ 4,2 7,7 10,8
Всего 134,2 264,9 529,9
Объем торгов нерезидентов на ФБ ММВБ
45,6
121,0
10,55,4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
дек 2004 дек 2005 дек 2006 дек 2007
млрд долл.
0
5
10
15
20
25
30
35
%
Объем
Доля
13Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Присутствие крупных инвесторов на рынке акций на Фондовой бирже ММВБ
Акции Газпрома (декабрь 2007)
Размер сделок (руб.)Сделок,
шт. ДоляОбъем,
млн.руб. Доля
0 - 30 000 339 631 38,84% 2 284,93 0,43%
30 001 - 100 000 170 900 19,54% 8 911,43 1,67%
100 001 - 500 000 201 931 23,09% 48 700,96 9,14%
500 001 - 1 000 000 59 409 6,79% 42 262,34 7,93%
1 000 001 - 2 500 000 64 143 7,34% 99 447,64 18,66%
2 500 001 - 5 000 000 22 444 2,57% 76 948,21 14,43%
5 000 001 - 12 500 000 10 896 1,25% 81 840,62 15,35%
12 500 001 - 50 000 000 4 531 0,52% 95 660,31 17,95%
50 000 001 и более 575 0,07% 77 016,06 14,45%
ВСЕГО 874 460 100,00% 533 072,51 100,00%
Крупнооптовый сегмент (сделки свыше 5 млн.руб.) = 1,84% общего количества сделок и 47,75% общего объема рынка, средний размер сделки = 15,9 млн.руб.Розничный сегмент (сделки менее 100 тыс.руб.) = 58,4% общего количества сделок и 2,1% общего объема рынка, средний размер сделки = 21,9 тыс.руб.
14Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Эффективность ценообразования на рынках акций ФБ ММВБ и РТС
Январь-апрель 2008 года
Средний спрэд (котировки
закрытия)
Средний гэп (закрытие к
открытию)
Соотношение ценовых
параметров рынков
акций ФБ ММВБ к РТС
(разы)
ФБ ММВБ РТС
ФБ ММВ
Б РТС
Средние спрэды
Средние
гэпы
ГАЗПРОМ 0,0332% 1,0356% 1,0260% 1,2082% 31,16 1,18
ЛУКОЙЛ 0,0533% 0,8515% 1,0237% 1,4802% 15,96 1,45
Ростелеком 0,1689% 1,7318% 0,7443% 1,1800% 10,25 1,59
ГМК Норильский
Никель 0,0547% 1,2299% 0,9896% 1,2968% 22,47 1,31
Роснефть 0,0658% 0,9788% 1,1019% 1,3486% 14,87 1,22
15Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Интернет-технологии торговли на Фондовой бирже ММВБ
• Развитие технологий Интернет-торговли позволило:– охватить всю территорию
России– подключить к торгам
свыше 400 тысяч частных инвесторов
• Количество участников, использующих брокерские Интернет – системы, с 2000 года достигло 410 компаний
• Более 60% дневного оборота торгов на ФБ ММВБ осуществляется с использованием Интернет-технологий 0%
20%
40%
60%
80%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
The share of Internet-based transactionsin the turnover of trades
in the MICEX/MICEX SE stock market
16Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Среднедневное количество сделок с акциями на ФБ ММВБ и в РТС
3,1
2,0
3,7
5,0
5,0
5,5
2,0
1,9
1,2
0,7
0,6
0,6
0,5
0
50
100
150
200
250
300
1 кв
.20
05
2 кв
.20
05
3 кв
.20
05
4 кв
.20
05
1 кв
.20
06
2 кв
.20
06
3 кв
.20
06
4 кв
.20
06
1 кв
.20
07
2 кв
.20
07
3 кв
.20
07
4 кв
.20
07
1 кв
.20
08
ФБ ММВБ - Режимосновных торгов
РТС - Биржевой рынок
тысяч сделок
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 кв
.20
05
2 кв
.20
05
3 кв
.20
05
4 кв
.20
05
1 кв
.20
06
2 кв
.20
06
3 кв
.20
06
4 кв
.20
06
1 кв
.20
07
2 кв
.20
07
3 кв
.20
07
4 кв
.20
07
1 кв
.20
08
ФБ ММВБ - Режимпереговорных сделок
РТС - Классическийрынок
сделок
17Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Best Execution (MiFID) в России
Инвестиционное качество рынка на ФБ ММВБ:Концентрация ликвидностиПрисутствие всех основных категорий
инвесторов (институциональные, частные, нерезиденты)
Эффективное ценообразование Производительная IT платформа и DMAВозможности алгоритмической
торговлиНадежная клиринговая и расчетная
инфраструктура Best Execution в России – ФБ
ММВБ
18Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Перспективы развития
Основные факторы и перспективы развития российского фондового рынка и проекты по развитию Фондовой биржи ММВБ
19Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Основные факторы развития российского фондового рынка
Политическая стабильность и общий экономический рост
Рост кредитных рейтингов России и интереса к России иностранных участников и инвесторов
Повышение внимания государства к фондовому рынку Постановка задачи формирования в России
международного финансового центра (МФЦ) Дальнейшее усиление международной конкуренции за
российские активы Общий качественный рост российского фондового
рынка, включая рост инвестиционной активности населения
Тема консолидации инфраструктуры российского фондового рынка
20Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Проекты по развитию фондового бизнеса Фондовой биржи ММВБ
Основные биржевые проекты:Расширение круга финансовых
инструментовРазвитие технологий биржевой торговлиРазвитие семейства фондовых индексов Совершенствование тарифной системы Работа с инвесторами и эмитентами Повышение инвестиционной культуры
населенияА также инфраструктурные проекты:Развитие системы клиринга и расчетовРазвитие IT-инфраструктуры
21Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Расширение круга финансовых инструментов
• Запуск рынка биржевых облигаций • Запуск рынка РДР• Запуск рынка ценных бумаг иностранных
эмитентов (прямой допуск)• Развитие рынка паев ПИФов• Запуск сегмента информационно
спонсируемых предприятий «Discovery»
22Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Развитие технологий торговли
• Развитие технологий биржевой торговли, включая:– технологии проведения первичных
размещений– технологии поддержания ликвидности
вторичного рынка– технологии крупнооптовой торговли и
торговли низколиквидными бумагами– развитие технологий проведения операций
РЕПО
23Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Развитие семейства фондовых индексов и индикаторов
• Модернизация и расширение семейства биржевых индексов корпоративных облигаций
• Начало расчета биржевого индекса муниципальных облигаций
• Модернизация и расширение семейства отраслевых фондовых индексов
• Начало расчета индикаторов ставок биржевого рынка РЕПО
24Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Развитие системы клиринга и расчетов на фондовом рынке
• Отказ от 100% предварительного депонирования активов
• Организация расчетов на Т+n• Организация торговли, клиринга и
расчетов с участием центрального контрагента
• Разработка современной системы управления рисками на фондовом рынке на ФБ ММВБ
• Разработка возможности введения единой денежной позиции на фондовом (спот) и на срочном рынке на ФБ ММВБ
25Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Тема консолидации инфраструктуры российского фондового рынка
• Консолидация инфраструктуры – необходимое условие обеспечения конкурентоспособности российского фондового рынка и создания в России международного финансового центра
• Консолидация должна осуществляться на основе рыночных принципов с учетом интересов существующих акционеров и других «stakeholders»
• Создание в результате консолидации единого общенационального вертикально интегрированного биржевого холдинга - путь к эффективному решению ряда инфраструктурных проблем (Центральный депозитарий и др.)
26Фондовая биржа ММВБ MICEX Stock Exchange
Россия – международный финансовый центр
NYSENYSE
NASDAQNASDAQ
LSELSE
EuronextEuronext
DBDB
MoscowMoscow
NSENSE
SSESSE
TSETSE