元富證券股份有限公司 MasterLink Securities Corporation地址 : 台北市敦化南路二段 99 號 22 樓 電話 :(02)2325-5818

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興櫃股票制度簡 介

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登錄程序登錄程序

三個營業日內 五個營業日第六個營業日起

•

將公開說明書揭露於證基會網站

•

向櫃買中心提出登錄申請

報之數量.比率及價格以書面向棍買中心

申.

核准登錄日起三個營業日內應將持

有

向大眾揭示五個營業日

•

將公司概況資料於櫃買中心網站

•

櫃買中心審核完畢

•

開始報價交易

辦理公開發行

及申報輔導

3誠信、專業、創新

交易流程交易流程

推薦證券商櫃買中心

報價資訊系統及電腦系統

投資人證券經紀商

於交易時間前 就推薦股票為買賣價之報價

於確定成交後三分鐘內 將成交資料輸入

代理投資人進行

議價

委託議價

揭示最近一筆及

當日成交資訊

揭示當市最佳之報

價

進行議

價

4誠信、專業、創新19

交易流程交易流程一、

在券商填寫開戶契約

券商得要求買方先匯入款項 賣方客戶戶頭須有該股票

客戶填委託單或電話委託

委託資料進公司之議價系統

自營議價 與他券商議價

議價確認回報客戶

T日或 T+1日股票過戶

完成交易

5誠信、專業、創新

資 訊 公 開 管 道資 訊 公 開 管 道

櫃買中心股市觀測站

資訊揭露

輸入 提供資訊

透過適當管道

發行公司

推薦證券商

6誠信、專業、創新

資訊揭露義務資訊揭露義務財務報告 : 公開經會計師查核簽證之年度財務報告、半年度財務報告。每月營運情形 : 揭露 每月營業額、背書保證金額、資金貸放金額及衍生性商品交易

等資訊。重大訊息 : 發生證券交易法施行細則第七條規定之九款情事 , 須於事實發生或

傳播媒體報導日之次一營業日交易時間開始前公開。不得私下公佈任何消息 ,以確保資訊之正確性與普及性。

責任 發行人有上述情事時 ,除向 OTC申報外 ,並副知推薦證券商 ,若有

違反 OTC 得處其一萬元之違約金。 推薦證券商應督促發行人揭露 ,並透過適當管道 予以揭露 ,否則連

帶處以一萬元違約金。

7誠信、專業、創新

種類標準

項目上市股票 上櫃股票 二類股 興櫃股票

最低設立年限 ○ ○ ○ X

最低獲利能力 ○ ○ X X

最低資本額 ○ ○ ○ X

股權分散規定 ○ ○ ○ X

股票集中保管規定 ○ ○ ○ X

包銷（自行認購） （略） （略） 不低於 2.5﹪為原則 不低於 1﹪為原則

證券承銷商或推薦證券商家數

一家主辦證券承銷商。

二家以上推薦證券商。

二家推薦證券商。 二家以上推薦證券商。

輔導年限 需證券承銷商輔導滿二年

證券承銷商輔導滿一年

需證券承銷商輔導滿六個月

X

審查方式 實審+審議會 實審+審議會 書審+經理會議 書審主管機關態度 較嚴 鼓勵 上櫃從寬、管理從嚴 鬆責任期 N/A N/A 3年不得辭任 原則 2 年不得辭

任

興櫃股票之過去、現在與未來興櫃股票之過去、現在與未來與上市、櫃制度之比較

8誠信、專業、創新

興櫃股票之過去、現在與未來興櫃股票之過去、現在與未來

項 目 興 櫃 股 票 一 般 上 櫃 股 票 二類股票漲跌幅度 無限制 7%

交易時間 09:00 ～ 15:00 09:00 ～ 13:30

成交方式 議價 競價

成交時間無固定時間 固定 30 秒撮合一次

（註）

經紀商手續費費率

採上限費率制，上限為5‰；未滿 50元得按 50

元計收

採上限費率制，上限為1.425‰

給付結算時間 T日/T+1日 T+2日

共同責任制給付結算基金

不適用 適用

款券劃撥 強制 電腦交易：強制

給付結算方式 集保公司辦理給付結算 TSEC/OTC辦理給付結算

上櫃從寬管理從嚴

每日有確定成交之義務

5 註：註：交易所約每 50秒撮合 1-2次

交易制度比較表

9誠信、專業、創新

興櫃股票之過去、現在與未來興櫃股票之過去、現在與未來項目 興櫃股票 盤商

交割時間 T日或Ｔ＋１日完成 由盤商與投資人自行議定。證交稅 依成交金額 可依成交金額亦可依公司淨值信用交易 無信用交易 無信用交易款券交割方式 1.款項得預收、券需先集保

2.委由集保於買賣雙方完成款項給付後，及時辦理證券逐比轉帳作業。

1.只作熟客，故以當面交付為主勿需預收款券2.由盤商派員服務到家。

安全性 投資人安全性佳 假股票、付錢卻收不到股票交易資訊揭露 OTC揭露 盤商系統揭露投資人權益保障 有 無投資人風險 相對低 相對高合法性 合法 法律模糊地帶、無保障政府及法令管制 有 無法令可管制手續費用 證券經紀商得以千分之五為上限向

客戶收取。但推薦券商買賣其推薦股票不得收取手續費。

不定

價差 由於有市場實際成交資料，券商賺取合理之買賣價差。

盤商利用資訊之不對稱，賺取最大之價差。

競爭優勢 安全、合法、資訊公開、標的已由券商篩選

方便、積極、到府收件

能取代未上市盤商嗎能取代未上市盤商嗎

10誠信、專業、創新

對盤商之影響 -興櫃股票具有資訊透明 .結算安全及市

場機制健全之優點 ,但盤商目前尚屬有效率之市場 。

對專業經紀商而言 -經紀業務將受影響 。

對承銷商而言 -是必然規劃之方向 。

綜合券商之興櫃策略規劃型態。 - 創投型 - 大盤商型 - 霸王硬上弓型

興櫃股票之過去、現在與未來興櫃股票之過去、現在與未來

11誠信、專業、創新

(慎推案、賺價差、抓好案)

產業研究 1.專業之產業趨勢研判。2.開發及爭取產業前景佳之優質客戶。3.深入了解客戶之核心競爭力，以為客戶管理及部位管理之依據。

承銷輔導1.協助客戶建立核心價值。2.良好元富(推出避暑佳作)之品牌形象，開發元富投銀之利基。3.重質不重量及客戶關係管理。

部位管理

1.以活絡市場交易量為主。2.建立興櫃股票金融百貨之交易市場。3.扮演造市者之角色。

元富證券興櫃股票之競爭力元富證券興櫃股票之競爭力

12誠信、專業、創新

參與興櫃股票之好處參與興櫃股票之好處

對發行公司而言 : 提供公司股票流通市場及股權分散工具。 公司了解資本市場之運作及提昇知名度及能見度。 推薦證券商扮演推薦及造市者角色 ,有利上櫃時之定價。

對股東而言 : 股票流通性增加 ,股東理財規劃靈活度較高。 股東之權益不會像以往被少數盤商壟斷。

就主管機關之態度而言 申請登錄之作業成本不高

13誠信、專業、創新

期末評價方式期末評價方式

•持有興櫃股票之公司，其財務報表對該長短 期股權投資之會計科目分類、及期末評價( 成 本法或成本市價孰低法 ) 時，其興櫃股票成交 價格是否被視為會計上之公平市價？現況說明 :

興櫃股票的財務報告編製，及相關會計處理，則比照上市、上櫃公司股票處理原則。目前持有興櫃股票者期末應採 LCM 之方式評價

14誠信、專業、創新

•賣出興櫃股票應課予證交稅 ( 千分之三 ) ，該證 交稅課稅基礎是否即為買賣成交價格？若成 交價格與淨值有差異是否亦只採成交價格？

証交稅之計算基礎証交稅之計算基礎

現況說明 :

財政部賦稅署說，依證交稅規定，證交稅是向出賣有價證券的交易人，按每次交易價格課徵。因此，興櫃股票交易，將比照證交稅規定，依每筆實際成交價格課徵。故國稅局以成交價格為課稅之基礎 ( 大股東應注意移轉之資金安排 )

15誠信、專業、創新

興櫃股票之法律 位階興櫃股票之法律 位階•興櫃股票位階為證券商營業處所買賣之有價證 券 , 但仍非為上櫃股票•證券交易法中有關證券商營業處所買賣之有價證券之相關規定，興櫃股票是否適用？

現況說明 :證交法第 22 條之 2 及第 25 條 ( 公司內部人持股轉讓之申報管理 ) 、第 155 條 (操縱買賣 ) 、第 157

條 (歸入權 ) 及第 157 條之 1( 內線交易 ) 之規定 均適用

16誠信、專業、創新

特定人資格特定人資格

•興櫃股票公司內部人持股轉讓之申報管理 ( 證 交法第 22條之 2 及第 25條 )同上市櫃公司，而內 部人讓予特定人有資格 之限制 , 是否會降低大 股東申請興櫃股票之意願？現況說明 :證期會就興櫃股票公司內部人持股轉 讓予特定人之資格 已從寬認定 ,除適用本會八十九年四月十日 ( 八 九 ) 台財證 (三 ) 第一一二一一八號函說明第 一項第二款外，可一併適用 同項第一款公開發行公司股票之 特定人範圍。

17誠信、專業、創新

是否會影響大量股 權移轉是否會影響大量股 權移轉

•興櫃股票應由推薦證券自行認購 1% 以上，此 部分股票於該公司申請一般上櫃股票時，可 否不計入大量股權移轉之計算？

現況說明 :OTC 擬修改不宜上櫃具體認定標準，將公司提 供推薦證券商 自行認購之股數得以排 除不予計入大量股權移轉之計算

18誠信、專業、創新

有關 集保之扣除有關 集保之扣除

•已申請上櫃之公司，其董事、監察人、大股 東之集保，其第二階段集保股數可否扣除申 請興櫃股票時，提供給推薦證券商自行認購 之股數？

現況說明 : 可扣除集保一年部分之股數

19誠信、專業、創新

法人可否買賣興櫃股票法人可否買賣興櫃股票

•自營商、僑外資及投信基金等法人可否 買賣興櫃股票 ?

現況說明 :

自營商 :可 僑外資 :可 投信基金 :階段性開放 代客操作 :可

20誠信、專業、創新

跨越十二月及六月時，是 否需財報跨越十二月及六月時，是 否需財報

•申請登錄為興櫃股票公司，如申請時點已跨 越十二月及六月時，是否需俟年報及半年報 完成之後，才能申請？

現況說明 :不需要是否需俟年報及半年報完成之後， 才能申請，惟最遲應於 4 月 30 日及 8 月 31 日前揭露年報及半年報資訊

21誠信、專業、創新

興櫃股票之認購價格興櫃股票之認購價格

•推薦券商自行認購興櫃股票時，其認購價 格及數量，各推薦證券商間，對同一發行公 司股票之認購價格及數量如何決定 ？

現況說明 :各推薦證券商 自行認購價格， 可自行與發行公司 議價，但每 一推薦證券商 均應認購一定數量。

22誠信、專業、創新

現增是否需承銷現增是否需承銷

•興櫃股票公司可否辦理現金增資？若股權未 達分散標準，是否要公開承銷？

現況說明 :可以辦理現 增，但不得對外公開承銷另 , 興櫃股票不得辦理 CB或附認股權公司 債

23誠信、專業、創新

券是否需先送存券是否需先送存

•投資人將興櫃股票送存集保公司後，何時可 以賣出？

現況說明 :

已於 90 年 11 月 15 日邀集相關單位討論會中 達成以

下共識 :「興櫃股票送存後第三營業日始得 動用，但

推薦證券商 如能確認客戶送存之股票 無瑕疵者，不在

此限。」

24誠信、專業、創新

申請興櫃股票之成本申請興櫃股票之成本

•登錄費用新台幣 2 萬元 (繳交後不退還 )•興櫃股票買賣費用 ,費率如下 :

3億元以下 ,費率為 0.02%

3-5億元 ,費率為 0.015%

5-10億元 ,費率為 0.01%……..

最低 費用為 5 萬元 , 最高為 22.5 萬元 , 但因股票上市或上櫃者 ,

得請求 返還買賣費用 .

•作業成本低 -如公開說明書只需５份•有關推薦券商認購 1% 之處理 OTC已函請 SEC,要求同意券商認購興櫃股票１% 之持股 ,可扣抵日後上櫃券商自行認購之部分。

誠信、專業、創新25

報價系統

櫃檯買賣中心

4-1.成交回報

2.報價資訊

2.報價資訊

2.報價資訊

3-1.直接議價

4-2.成交回報

5.成交後資訊5.成交後資訊

5.成交後資訊

推薦證券商（自營部門）

1.報價

投資人

證券經紀商（含推薦證券商之經紀部門）

3-2.下單

3-2.受託議價

4-2.成交回報

交易流程及資訊揭示 交易流程及資訊揭示

26誠信、專業、創新

（一）成交資料比對給付結算作業規劃草案

櫃檯中心

輸入成交資料

推薦證券商/證券經紀商證券自營商( 檢查款項餘額)

集保公司

推薦證券商/證券經紀商證券自營商( 檢查證券餘額)

比對 買賣帳號 股票代號 股數 成交金額 賣方餘額控管

回報回報查詢查詢

買方 賣方

輸入成交資料

27誠信、專業、創新

（二）即時逐筆轉帳

給付結算作業規劃草案

集保公司(即時辦理證券給付 )

推薦證券商 /證券經紀商證券自營商

通知

完成款項給付

有價證券撥轉

買方 賣方

有價證券撥轉

推薦證券商 /證券經紀商證券自營商

28誠信、專業、創新

（三）結算作業

給付結算作業規劃草案

集保公司推薦證券商 /

證券自營商 證券經紀商

結算款券餘額沖抵即時逐筆轉帳 T 日 15:30 前通知

客戶

通知

T 日 15:30 前通知

29誠信、專業、創新

（四）餘額沖抵給付

給付結算作業規劃草案（續）

集保公司 證券撥轉(T 日 24:00 前 )

淨買進款項給付 (T+1 日 10:00前 )

證券經紀商/

證券自營商推薦證券商

淨買方

證券經紀商/

證券自營商推薦證券商

淨賣方

淨賣出款項給付 (T+1 日 10:00起)

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