Регулирование тарифов с использованием метода доходности инвестированного капитала

(RAB)

1

Декабрь 2008

ОглавлениеОглавление

2

1. Основные понятия2. Задачи и особенности регулирования тарифов монополий3. Система тарифообразования RAB4. Формирование НВВ в системе RAB5. Пилоты ОАО «МРСК Центра» при переходе на RAB6. Выводы

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

3

УСЛУГИ ПО ПЕРЕДАЧЕ ЭЛЕКТРИЧЕСКОЙ ЭНЕРГИИ – РЕГУЛИРУЕМЫЙ ВИД ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

• Регулируемая деятельность – деятельность, в рамках которой расчеты за поставляемую продукцию (услуги) осуществляются по тарифам (ценам), которые подлежат государственному регулированию

• Регулирующие органы:– Федеральная служба по тарифам (ФСТ)– Органы исполнительной власти субъектов РФ в области государственного регулирования тарифов

(РЭК)

• Основные функции ФСТ:– устанавливает нормативно-методическую основу деятельности регулирующих органов– осуществляет контроль использования инвестиций– устанавливает предельные уровни тарифов на э/э для конечных потребителей и предельные уровни

тарифов на услуги по передаче э/э

• Основные функции РЭК:– утверждают тарифы на э/э для конечных потребителей и на услуги по передаче э/э в рамках

установленных ФСТ предельных уровней

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

4

• Тарифы (Т) – система ценовых ставок, по которым осуществляются расчеты за электрическую энергию (мощность) и тепловую энергию, а также за соответствующие услуги, оказываемые организациями, осуществляющими регулируемую деятельность;

• Необходимая валовая выручка (НВВ) - экономически обоснованный объем финансовых средств, необходимых организации для осуществления регулируемой деятельности в течение расчетного периода регулирования

• Полезный отпуск (ПО) – объем электрической энергии (мощности) и тепловой энергии, а также соответствующих услуг, оказываемых организациями, осуществляющими регулируемую деятельность

Т = НВВ

ПО

ЗАДАЧИ И ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЗАДАЧИ И ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ТАРИФОВ МОНОПОЛИЙТАРИФОВ МОНОПОЛИЙ

Особенности:

• Монополия извлекает ренту из своего доминирующего положения, она не заинтересована в снижении издержек и повышении качества оказываемых услуг

• Существование монополий оправдано в тех отраслях, где дублирование функций неэффективно (инфраструктура) или может повредить качеству услуг (медицина, правосудие)

• Расходы и цены монополии тяжело контролировать, поскольку регуляторы не обладают достаточной информацией и не имеют необходимых ресурсов

• Новая парадигма регулирования – поставить монополию в такие условия, чтобы она вела себя как конкурентная компания

ДЕЙСТВУЮЩАЯ СИСТЕМА «ЗАТРАТЫ +» МОРАЛЬНО УСТАРЕЛА И ТРЕБУЕТ ЗАМЕНЫ

5

Задачи:

• Обеспечение баланса интересов потребителей и производителей услуг

• Обеспечение повышения надежности и качества оказываемых монополиями услуг

• Обеспечение прозрачности деятельности монополий и процессов их регулирования

СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ RABRAB

6

RAB – Regulatory Asset Base (в переводе с англ. «регулируемая база активов»)

Метод RAB – метод доходности инвестированного капитала

•принципиально новый для России метод регулирования инфраструктурных монополий, обеспечивающий долгосрочные прозрачные «правила игры»

•система тарифообразования на основе долгосрочного регулирования тарифов, позволяет привлекать масштабные эффективные инвестиции в отрасль

•основной принцип – обеспечение 1) возврата вложенных в активы компаний средств, за установленный период, соответствующий сроку службы активов и 2) получения нормированного дохода

•по методу доходности инвестированного капитала RAB регулируются большинство промышленно развитых стран и стран Восточной Европы

•наиболее успешен опыт применения долгосрочных тарифов по методу RAB – в Великобритании

РЕЗУЛЬТАТ ВНЕДРЕНИЯ МЕТОДА РЕЗУЛЬТАТ ВНЕДРЕНИЯ МЕТОДА RABRAB В ВЕЛИКОБРИТАНИИВ ВЕЛИКОБРИТАНИИ

7

600

700

800

900

1 000

1 100

1 200

1 300

1 400

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Ежегодные инвестиции Тариф на передачу в реальных ценах

СТРУКТУРЫ НВВ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ СТРУКТУРЫ НВВ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМВ РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

8

Россия За рубежом

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Мос

ква

С-П

етер

бург

Рост

ов

Н.Н

овго

род

Екат

ерин

бург

Чел

ябин

ск

Волг

огра

д

Пск

ов

Влад

имир

Тул

а

ФСК

Инвестиционная часть

Операционная часть

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Red

Ele

ctri

ca

Ende

sa

Nat

iona

l G

rid

Res

eau

d'E

Ten

neT

ENEL Elia

Sven

ska

Kra

ftna

t

FING

RID

Инвестиционная часть

Операционная часть

ФОРМИРОВАНИЕ НВВ В СИСТЕМЕ ФОРМИРОВАНИЕ НВВ В СИСТЕМЕ RABRAB

9

► Возврат тела кредита

► Возврат акционерного капитала

► Проценты на оплату заемных средств

► Доход на акционерный капитал (в т.ч. дивиденды и прибыль на инвестиции)

Возврат капиталаВозврат капитала

Доход на капитал

Доход на капитал

Операционные затраты

(OPEX)

База капитала * * Ставка

доходности

База капитала

Срок возврата

Первоначальная база капитала

Первоначальная база капитала

Новый капитал Новый капитал

Подконтрольные (за минусом амортизации, платы ФСК,

платы ТСО, оплаты потерь)

Неподконтрольные(плата ФСК, ТСО,

аренда, оплата потерь, налоги)

НВВ и тарифы определяются на первый период на 3 года, на второй и далее периоды – на 5 лет

База капитала Структура НВВ

ОЦЕНКА ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ ОЦЕНКА ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ БАЗЫ КАПИТАЛАБАЗЫ КАПИТАЛА

10

Справедливая стоимость замещения

активов

Физический и моральный износ

Неэффективность

Первоначальная база капитала

iRAB

Первоначальная база инвестированного капитала iRAB (initial Regulatory Asset Base)

Первоначальная база инвестированного капитала iRAB (initial Regulatory Asset Base)

• Отражает справедливую остаточную стоимость инвестиций, сделанных на дату перехода Компании на метод RAB

• Определяется на основе независимой оценки в соответствии с Правилами определения стоимости и учета инвестированного капитала

• Определяется на момент перехода на метод RAB и в дальнейшем не пересматривается

• Учитываются только активы (в т.ч. незавершенное строительство) непосредственно участвующие в процессе оказания услуг

• Внешний износ (неэффективность) рассчитывается экспертным путем

ДВИЖЕНИЕ БАЗЫ КАПИТАЛА ДВИЖЕНИЕ БАЗЫ КАПИТАЛА RABRAB

11

Старый капитал (остаток)

Старый капитал (остаток)

Старый капитал(остаток)

Старый капитал(остаток)

Старый (первоначальный)

капитал

Старый (первоначальный)

капитал

Новый капитал (инв. 2009 г.)

Новый капитал (инв. 2009 г.)

– –+ +

2009

Новый капитал(инв. 2009 г.,

остаток)

Новый капитал(инв. 2009 г.,

остаток)

Новый капитал(инв. 2010г.)

Новый капитал(инв. 2010г.)

Возврат нового капиталаВозврат нового капитала

2010 2011

Возвратстарого капитала

Возвратстарого капитала

Возврат старого капитала

Возврат старого капитала

База инвестированного капитала в новом периоде регулирования включает в себя:

•инвестиции, фактически осуществленные в течение прошедшего периода в рамках согласованной инвестиционной программы

•базу инвестированного капитала, установленную на прошедший период регулирования, за минусом величины возврата (амортизации) капитала

УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ В БАЗЕ УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ В БАЗЕ RABRAB

12

Принципы зачисления инвестиций в базу капитала (RAB):

• Зачисляются инвестиции, осуществленные только за счет тарифа на услуги по передаче электрической энергии

• Ведется раздельный пообъектный учет

• Зачисляются только фактические инвестиции, подтвержденные актом выполненных работ

• Для поэтапного строительства инвестиции учитываются по завершении этапов на основе подтверждения данными бухгалтерского учета

• Инвестиции зачисляются только в согласованном с регулятором объеме (согласно утвержденной инвестпрограммы, а при ее превышении - по дополнительному согласованию с РЭК на основании обосновывающих документов)

• Зачисление происходит на начало года, следующего за годом, в котором сделаны инвестиции

• Регулятор контролирует объем и цены в рамках инвестпрограмм. При этом, в отдельных случаях, возможно не зачисление в RAB части инвестиций на сумму неэффективности

В базу RAB не включаются:

• Объемы инвестиций, не согласованные с РЭК

• Инвестиции, осуществленные за счет платы от технологического присоединения

• Объемы инвестиций в основные средства непроизводственного назначения (офисные здания, непрофильные активы, автотранспорт и пр.)

ВОЗВРАТ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛАВОЗВРАТ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА RAB RAB

13

Принципы возврата инвестированного капитала:

Период возврата инвестированного капитала (RAB) – период возврата основной суммы («тела») инвестированного капитала

Возврат первоначального и нового капитала рассчитываются отдельно. Начисляются равномерно.

Возврат RAB не совпадает с амортизацией основных средств, т.к. правила работы капитала не связаны с бухучетом.

Период возврата первоначального RAB определяется по результатам оценки для каждой РСК на основе износа и остаточного периода службы активов

Период возврата нового капитала составляет 35 лет

Возврат нового RABВозврат нового RAB

Возврат нового капитала рассчитывается по формуле:

Аn = Σ1…n-1 (Новые инвестиции / 35 лет)

2009 2010 2011 2012 2013Инвестиционная программа 70 000 84 000 105 000 140 000 140 000Возврат нового RAB 0 2 000 4 400 7 400 11 400

в 2009 2 000 2 000 2 000 2 000в 2010 0 2 400 2 400 2 400в 2011 0 3 000 3 000в 2012 0 4 000в 2013 0

ДОХОД НА КАПИТАЛДОХОД НА КАПИТАЛ

14

Доход на капитал экономический смысл – источник для компенсации стоимости инвестированного (но еще не возвращенного через амортизацию RAB) капитала Величина дохода на RAB – это проценты по заемному капиталу + доход акционеров (который реинвестируется или выплачивается как дивиденды по решению акционеров)

Норма доходности на инвестированный капитал – это средневзвешенная стоимость капитала учитывает риски, связанные с финансовой деятельностью компании, как из собственных источников, так и за счет заемных средств

Норма доходности =

Стоимость долга

Нормативная доля долга

+Стоимость

акционерного капитала

Нормативная доля

акционерного капитала

**

Стоимость акционерного капитала

(после налогов)

Премия за риск акционерного капитала

= Безрисковая

ставкаКоэффициент ß+ *

Безрисковая ставка – отражает доход от инвестиций в российские государственные облигации

Коэффициент Бета – отражает среднюю волатильность (отклонение в стоимости) акций РСК относительно индекса рынка государства

Премия за риск акционерного капитала – отражает дополнительные риски инвестиций в российские ценные бумаги компаний, по размеру сопоставимых с РСК/МРСК

ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ

15

Подконтрольныерасходы

Неподконтрольные расходы

Индекс изменения

операционных расходов (х-фактор)

Индекс потребительских

цен

Операционные расходы

Базовый уровень подконтрольных

расходов

Экономия от снижения операционных затратЭкономия от снижения операционных затрат

16

Операционные расходы, включенные в НВВ

Фактические операционные расходы Экономия, оставшаяся с прошлого

периода

Экономия расходов

1

1

11/5

Экономия, распределяется

на 5 лет

1 1

ОТ «ЗАТРАТЫ +» К ДОЛГОСРОЧНЫМ ОТ «ЗАТРАТЫ +» К ДОЛГОСРОЧНЫМ ТАРИФАМТАРИФАМ

17

► Операционные затраты включаются в тарифы в фактическом размере

► Регулятор определяет «справедливый» размер прибыли (дивидендов)

► Инвестиции осуществляются за счёт текущих платежей

► Фактические показатели деятельности компаний сильно отличаются от установленных регулятором

ЗАТРАТЫ ПЛЮСЗАТРАТЫ ПЛЮС ДОЛГОСРОЧНЫЕ ТАРИФЫДОЛГОСРОЧНЫЕ ТАРИФЫ

► Расходы фиксируются на долгосрочный период и индексируются на рост цен

► Доходы компании формируются на основании чётко описанной процедуры

► Инвестиции привлекаются на длительный срок

► Регулятор обеспечивает прозрачность регулирования и контролирует результаты – надёжность и качество услуг

ПЕРЕХОД ОТ СИСТЕМЫ КОНТРОЛЯ К СИСТЕМЕ МОТИВАЦИИ

18

«ПИЛОТЫ» I ОЧЕРЕДИ МРСК ЦЕНТРА ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB

Подписаны Соглашения об участии в «пилотных» проектах с ФСТ России, Администрациями областей и региональными регулирующими органами

«ТВЕРЬЭНЕРГО» «БЕЛГОРОДЭНЕРГО»

5 августа 2008 г. утверждены ФСТ России предельные уровни тарифов на э/э на 2009 г. с учетом перехода на RAB

Тверская область 26% Белгородская обл. 20,6%

ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ «ПИЛОТ»С 2009 г.

Приказом №201-э/1 от 07.10.08 г. утверждены предельные максимальные уровни тарифов на

услуги по передаче э/энергии на территории Тверской обл. на 2009-2011 гг.

На 16.12.08 г. назначено проведение Правления ФСТ по утверждению предельных максимальных уровней тарифов на услуги по передаче э/энергии на территории Белгородской обл. на 2009-2011 гг.

«Липецкэнерго» – документы 31.10.08 г. направлены на рассмотрение в ФСТ .

19

«ПИЛОТЫ» I очереди («Белгородэнерго»)

Белгородэнерго - входящие параметрыПараметры 2008 2009 2010 2011

Первоначальная база капитала (iRAB), млн.руб. 18 981Норма доходности, % 6% 9% 12%Инвестиции, млн. руб. 1 664 6 445 6 548 5 282

OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. 3698 4344 4993 подконтрольные 1952 2505 2724 2970 неподконтрольные 915 1193 1620 2023Возват капитала, млн. руб. 1394 1578 1765Доход на капитал, млн. руб. 1287 2463 3548НВВ, млн. руб. 4466 6379 8385 10306Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч. 9 924 10 982 11 202 11 426Ставка на содержание, коп/кВт.ч 45,0 58,1 74,9 90,2Прирост ,% 29,1% 28,9% 20,5%

Справочно 2009 г.:

НВВ региона, млн. руб. 22378

Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч 164,18

Прирост тарифа,% 20,60%

20

«ПИЛОТЫ» I очереди («ТВЕРЬЭНЕРГО»)

Тверьэнерго- входящие параметры

Параметры 2008 2009 2010 2011

Первоначальная база капитала (iRAB), млн.руб. 14 366 Норма доходности, % 6% 9% 12%Инвестиции, млн. руб. 594 3 045 5 201 7 402OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. 2069 2478 2966 подконтрольные 1111 1 759 1 909 2 140 неподконтрольные 272 310 569 826Возват капитала, млн. руб. 1 579 1 666 1 815Доход на капитал, млн. руб. 874 1 516 2 336Сглаживание -1 201 0 1 506НВВ, млн. руб. 2063 3322 5660 8623Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч. 4 659 4 815 4 872 4 931Ставка на содержание, коп/кВт.ч 44,3 69,0 116,2 174,9Прирост ,% 55,8% 68,4% 50,5%

Справочно 2009 г.:

НВВ региона, млрд. руб. 10 160

Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч 230,56

Прирост тарифа,% 26,00%

21

ИНСТРУМЕНТЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ЗАЙМОВ ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB

УвеличениеУвеличениеобъема инвестицийобъема инвестиций

при переходе на при переходе на RABRAB

Где взять

средства?

Синдицированное финансирование с

участием иностранного капитала Облигационный заем

Еврооблигации

Долгосрочные инвестиционные кредиты банков

ВыводыВыводы

• Привлекательность электроэнергетики для частных инвестиций

• Условия для инвестиций, исходя из потребностей региона в развитии сети и повышении надежности, а не возможностей тарифной нагрузки

• Условия и гарантии для привлечения долгосрочного капитала

• Возможность существенно увеличить инвестпрограмму, с приемлемым ростом тарифа

• Экономические стимулы к снижению расходов и контроль над их динамикой с использованием принципа ориентации на лучший результат

• Привязка тарифов к уровням надежности и качества обслуживания потребителей

• Соответствует лучшему международному опыту в регулировании естественных монополий

22

Прозрачный долгосрочный метод регулирования в обмен на инвестиции и умеренный рост тарифов!

23

Благодарю за внимание!

Начальник департамента тарифообразованияОАО «МРСК Центра»

Василий Потапов

(495) 747-92-92 (доб. 3027)potapov_va@mrsk-1.ru