المالية لألوراق فلسطين سوق في المستثمرين إدراك مدى قراراتهم لترشيد المحاسبية المعلومات إستخدام أهميةل

االستثمارية

The awarnece of the investors at the Palestinian Securities Exchange to the importance of accounting information to their investment decision

نجـم عدنــان أنـور البحيصي محمد . عصام دالمشتريات و اللوازم دائرة التجارة - كلية المحاسبة قسم

- غزة االسالمية الجامعة- غزة االسالمية الجامعة

2007يونيو-

البحث ملخص المعلومات ألهمية المستثمر إدراك مدى على التعرف الى البحث هذا يهدف

االعتماد ومدى المالية التقارير في المعلومات تلك كفاية ومدى المحاسبية فقد البحث أهداف تحقيق أجل من االستثمارية. و القرارات ترشيد في عليها

فئات من عينة على توزيعه و الغرض بهذا خاص استبيان تصميم تم 185) غزة قطاع في المتواجدين فلسطين سوق في المستثمرين

سوق في المستثمرون ( ان1منها: ) نتائج عدة البحث مستثمرا( . وأظهر في المحاسبية المعلومات استخدام أهمية يدركون المالية لألوراق فلسطين

التقارير تتضمنها التي المحاسبية ( المعلومات2) االستثمار، قرار ترشيد غير المالية لالوراق فلسطين سوق في المدرجة للشركات المنشورة المالية عدة ( توجد3) االستثمار قرارت في استخدامها يتم ما غالبا لكن و كافية

القرار ترشيد في المحاسبية المعلومات استخدام من تحد معوقات تحتويها التي المحاسبية البيانات في الثقة درجة أن أهمها من و االستثماري

تعتبر المالية لالوراق فلسطين سوق في المدرجة للشركات المالية التقارير التحليل و المالية االمور في المستثمرين خبرة قلة ما, و نوعا منخفضة

المقارنة صعوبة كذلك المطلوبة, و بالسرعة المعلومات توفر عدم المالي, و عدد إلى التوصل تم البحث نهاية المختلفة. وفي للشركات المالية القوائم بين بأهمية وقناعتهم المستثمرين إدراك تعزيز منها: ضرورة التوصيات من

المالية، القوائم تحليل بوظيفة واالهتمام المحاسبية، المعلومات استخدام ربع دورية تقارير ونشر التدريبية، بالدورات االلتحاق على المستثمرين وتحفيز سوق قانون وتعزيز االستثمار، قرار ترشيد على المستثمرين تساعد سنوية

وإلزام وضوحا أكثر المحاسبية المعلومات عن إفصاح بتعليمات فلسطينالتعليمات. بهذه الشركات

ABSTRACT

This study aims at identify the PSE investors awareness of the importance

of the accounting informatiob for their investment dicision making

information, and the efficiency of this information for these decisions. In

order to acheave the golas of this study, a special questionare was designed

and distributed to a samble of PSE investors at Gaza Strip.The research

reveals some t results such as: (1) the investors are aware of the importance

of using aaccounting information in their decisions making and (2)the

published accounting information at financial reports are not enough, put

used in decisions making, (3) there are some obstacles that constrain using

2

accounting information in investment decisions making, like the low

confidence level of the published accounting information by the listed

companies at PSE, the investors have low level of financial experience, the

needed information is not rapidly dileverd, and the difficultas of camparing

the published information by different firms. The most important

recommendations of this study was:(1) to increase the awareness of

investors of the importance of using accounting information in their

investment decisions. It is favorable to arrange a traning course for the

investors of how to use accounting information in investmen decision

making, (2) to oblige listed firms to publish semsetral financial reports to

enhance the investment decisions, and (4) to increase the disclouser

requirements at PSE.

3

مقدمة 1- تقيس التي لمعلوماتا بإعداد تختص التي المعرفة فروع أحد المحاسبة تعتبر لتقوم محدد، تاريخ في المالية مراكزها ريوتصو االقتصادية الوحدات نتائج

تلك من المستفيدين أو المستخدمين باحتياجات تفي مالئمة بطريقة هابتقديم كان فإذا االستثمارية. القرارات من الكثير اتخاذ في الستخدامها المعلومات

رااسع تحديد في تساعد المعلومات ذهه فإن المالية باألسواق يتعلق األمر في يستخدمها المالي المحلل او المستثمرف .الشركات لهذه المالية لألوراق

مقابل دفعه يمكن الذي المبلغ تحديد في بالتالي و الشركات اداء تقييم هذه تصدرها التي المالية االوراق فان األمر هذا من الشركات. وانطالقا باالستثمار المعنية للجهات مهم أمر المحاسبية والمعلومات بالمعرفة اإللمام

من تمي ضروريا أساسا المعلومات هذه مثل تصبح حيث ،المالية األسواق عبر للنشاط الالحقة الفترات في المناسب االستثمار نقطة إلى الوصول خاللها

بدورها القيام المالية األسواق تستطيع وحتى(. 1999 ) الراوي، االستثماري التي األركان أهم وأحد والفاعلية، الكفاءة من عالية درجة على تكون أن يجب من تتدفق للمعلومات فعال نظام وجود هو المالي السوق كفاءة عليها ترتكز لكي المناسبة، وبالتكلفة المناسبة األوقات وفى المناسبة، المعلومات خالله

وباألسعار المتاحة البدائل من مجموعة بين االختيار من المستثمر يتمكن ودرجة ، بالمعلومات المستثمر ثقة مقدار على أيضا وكذلك المناسبة،المعلومات. تلك بها تتمتع أن يجب التي والشفافية اإلفصاح

في ةالوحيد المحلية السوق يه المالية لألوراق فلسطين سوق عتبرتو الحاجة ليلبي ئأنش حيث المالية، األوراق تداول افيه يتم يتال فلسطين

ويوفر وخارجها، فلسطين داخل في الفلسطينية المدخرات الستقطاب اهذ يأتي و. التحتية البنية ومشاريع اإلنتاجية للمشاريع األجل طويل التمويل اتخاذ في المحاسبية المعلومات أهمية والتحليل بالدراسة يتناولل البحث

المالية المعلومات كفاية ومدى المستثمرين، فئات لدى االستثمار قرار فلسطين سوق في أسهمها المتداول بالشركات والخاصة المنشورة

ومدى المعلومات، لتلك المستثمرين وإدراك فهم ومدى المالية، لألوراق.االستثمارية قراراتهم اتخاذ عند استخدامها

البحث: مشكلة - 2 النامي}}ة, ال}}دول في الم}}ال, خاصة راس اس}}واق في المستثمرين بعض يواجه

لع}}دم نتيجة إما الس}}ليم، االس}}تثماري الق}}رار اتخاذ على المقدرة عدم مشكلة للش}}ركات المالية القوائم تتضمنها التي المحاسبية للمعلومات المستثمر فهم

ال}ذي األمر المعلوم}ات، تلك كفاية لع}دم نتيجة أو المالي السوق في المدرجة توجيه في خارجية مصادر على أو الشخصية خبرته على يعتمد المستثمر يجعل س}}ليمة علمية أسس على يبنى لن القرار هذا فان وبالتالي االستثماري، قراره

,Ortiz ةاالس}}تثماري القرار على سلبا األحيان بعض في يؤثر مما لما (, و(2006 ال}}دول في االس}}واق بقية حال يشابه المالية لالوراق فلسطين سوق حال كان

ل}}ذا .المش}}كلة نفس من يع}}اني الفلس}}طيني المستثمر أن نعتقد النامية, فاننا المالي}}ة، للمعلوم}}ات المستثمر فهم مدى اختبار في تتمثل البحث مشكلة فان

الق}}رارات ترش}}يد في عليها االعتم}}اد وم}}دى المعلوم}}ات تلك كفاية وم}}دىاالستثمارية.

اآلتي: سؤالال في البحث مشكلة صياغة يمكن وعليه أهمية المالية لألوراق فلس}}}طين س}}}وق في المس}}}تثمر ادراك م}}}دى - ما1

, و االستثمار؟ قرار التخاذ المالية القوائم تتضمنها التي المحاسبية المعلوماتالتالية االسئلة منه يتفرع البذي

ق}}رار التخاذ كافية المالية التقارير تتضمنها التي المحاسبية المعلومات هل-}} 1االستثمار؟

االستثمار؟ قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات المستثمر يستخدم هل- 2االستثمار؟ قرار في تؤثر أخرى معلومات هناك هل- 3 ق}}رار ترش}}يد في المحاس}}بية المعلوم}}ات اس}}تخدام معوق}}ات أهم ما-}} 4

االستثمار؟البحث أهداف- 3اآلتية: األهداف تحقيق إلى البحث اهذ سعىي

االس}}تثماري الق}}رار ترش}}يد في ودورها المحاسبية المعلومات أهمية إبراز-}} 1.المالية لألوراق فلسطين سوق في

5

المالية لألوراق فلس}}طين س}}وق في المستثمرين فئات إدراك مدى قياس-}} 2المحاسبية. للمعلومات

للش}}ركات المالية التق}}ارير تتض}}منها ال}}تي المعلوم}}ات كفاية م}}دى بي}}ان-}} 3المالية. لألوراق فلسطين سوق في المدرجة

المالية لألوراق فلس}}طين س}}وق في المس}}تثمر اس}}تخدام م}}دى تحديد-}} 4.االستثمار قرار اتخاذ عند المحاسبية للمعلومات

فلس}}طين س}}وق في المس}}تثمر تواجه ال}}تي المعوق}}ات أهم على التعرف-}} 5.المحاسبية للمعلومات استخدامه من تحد والتي المالية لألوراق

بالمعلوم}}ات االهتم}}ام لزي}}ادة توالتوص}}يا و النت}}ائج من مجموعة تق}}ديم-}} 6 لألوراق فلس}طين س}}وق في المس}}تثمر اعليه يعتمد أساسا وجعلها المحاسبية

االستثماري. القرار اتخاذ عند الماليةالبحث أهمية 4-

اآلتية: األسباب إلى البحث اهذ أهمية ترجع ج}}ذب عملية في النامية ال}}دول في الم}}}ال, وخاصة راس اس}}}واق - أهمية1

ال}}تي المش}}اريع في االس}}تثمار نحو توجيهها و الخارجية و المحلية االس}}تثمار المحاس}}بية المعلوم}}ات - أهمية2االقتص}}ادية. التنمية عجلة دفع في تس}}اهمالمالية. االسواق في القراراالستثماري اتخاذ لعملية كأساس

يقوم}}ون ال}}ذين مستثمريه وحداثة المالية لألوراق فلسطين سوق حداثة-}} 3 المستثمر طبيعة على للتعرف أهمية ذات البحث اهذ من يجعل األسهم بشراء

له}}ذه اس}}تخدامه وم}}دى فهم}}ه، م}}دى ومعرفة معلوم}}ات، من يحتاجه وماالسليمة. االستثمارية القرارات اتخاذ في تساعد التي المعلومات

س}}وق في المس}}تثمر ل}}دى المحاس}}بي ال}}وعي درجة اختبار في - المساهمة2 المماثلة االبحاث في الشديد النقص ظل في خاصةالمالية. لألوراق فلسطين

الفلسطينية. البيئة تناولت التي

البحث فرضيات5- الش}}كل في ص}}ياغتها س}}يتم الفرض}}يات من مجموعة على البحث اهذ اعتمداآلتي:

6

المعلوم}}ات أهمية المالية لألوراق فلس}طين س}}وق في المستثمر يدرك ال-} 1االستثمار. قرار ترشيد في المحاسبية

لترش}}يد كافية غ}}ير المالية التق}}ارير تتض}}منها ال}}تي المحاسبية المعلومات-}} 2االستثمار. قرار

االس}}تثمار ق}}رار ترش}}يد في المحاس}}بية المعلومات المستثمر يستخدم ال-}} 3كبير. بشكل

ق}}رار في ت}}ؤثر المالية الق}}وائم في واردة غ}}ير أخ}}رى معلوم}}ات توجد-}} 4االستثمار.

ق}}رار ترش}}يد في المحاس}}بية المعلومات استخدام من تحد معوقات توجد-}} 5المالية. لألوراق فلسطين سوق في االستثمار

البحث وعينة مجتمع 6-

لألوراق فلسطين سوق في المستثمرين فئات من البحث مجتمع يتكون قطاع محافظات في المتواجدين المستثمرين على االقتصار تم انه اال ،المالية

الضفة محافظات في المتواجدين المستثمرين إلي الوصول لصعوبة نظر غزة 185 مقدارها استطالعية عينة على االستبانة بتوزيع الباحثان وقام.الغربية شركات على يترددون الذين المستثمرين من العينة اختيار تم قد , و مفردة

تم المالية. وقد االموراق بيع او شراء بهدف غزة قطاع في المالية الوساطة استبعاد تم , وقد%78 تقريبا تبلغ االسترداد نسبة استبانة, أي144 استرداد

عدد يكون وبذلك فيها أخطاء لوجود أو البيانات استكمال لعدم استبانة12 من%71 استرداد نسبة أي استبانة132 التحليل في الداخلة تاالستبيانا

العينة. حجم

السابقة الدراسات و النظري - االطار7

و االقتصادية الحياة عصب هو المال راس ان 1الباحثين من العديد يرى في األساسي العنصر هي المال رأس تكوين عملية ان الرئيسي, و محركها

تعتبر المال راس أسواق فان المجال هذه االقتصادية. وفي التنمية عملية1 (Qureshi, 1974; Meier, 1976; Levine, 1991; Sedaghat et al. 1994,; Perkins et el. 2001)

7

عليه االستثمار. و الى االدخار من االموال فيه تتحرك الذي الرئيسي المجرى و حيوي أمر هو مال رأس سوق وجود أن يرون 2الباحثين من الكثير فان

هاما دورا المحاسبية المعلومات تلعب اقتصادية. و تنمية عملية ألي ضروري الضرورية العناصر تعتبرمن و المال, بل راس اسواق كفاءة و نشاط في جدا ,Valderrama) السوق هذه داخل يتخذ تمويلي او استثماري قرار ألي جدا

اسواق في االستثمار لقرار المحاسبية المعلومات اهمية مدى حول (. و1988 بيئات في و مختلفة جوانب من تناولته و الدراسات تعددت فقد المال راس

المجال: هذا في العربية الدراسات من ايضا. و متعددة بلغلت و ايضا مختلفة

المنشورة الملومات اهمية معرفة الى هدفت التي ( و1988) مطر , دراسة سوق في في االقراض و االستثمار قرارات متخذي من المالية بالقوائم المعلومات كفاية عدم الى الدراسة هذه توصلت المالية. وقد االوراق

الفئات. هذه احتياجاه تلبية عن قاصرة انها و المالية القوائم في الونشورة

المحاسبية المعلومات أهمية موضوع تناولت ( التي1990) جاسم دراسة و و المعلومات لهذه فهمهم مدى و المالي بغداد سوق في للمستثمرين العينة أفراد لدى عاليا ادراكا هناك أن الدراسة أوضحت قد لها. و استخدامهم

أنهم االستثماري, اال القرار اتخاذ لعملية المحاسبية المعلومات الهمية استخدامها, كيفية و المعلومات لهذه ادراكهم و فهمهم مدى في يختلفون

للمعومات االدراك و الفهم من اعلى نسبة هناك ان الدراسة اوضحت حيث الصحاب و المرتفعة العمرية الفئات معها التعامل كذلك و المحاسبيةالكبيرة. االستثمارية المحافظ

من عينة أراء الباحث فيها حلل التي ( و1991العيسى) دراسة و المستثمرين أن اظهرت التي المالية, و لالوراق عمان سوق في المستثمرين

انهم االستثمار. أال لقرارات المحاسبية للمعلومات العالية االهمية يدركون متاخرة, و أوقات في تصدر أنها كافية. و غير المنشورة المعلومات ان يرون

االحيان. من كثير في التفصيل ينقصها

2 ( Schumpeter, 1961; Goldshmith, 1969; Gurele and Shaw, 1970; Makinnon, 1973; Gelb, 1989; Ghani, 1992 ; Levine and Zervos1998)

8

سوق في المستثمرين من عينة تناولت التي ( و1999) الزبيدي دراسة و يدركون المستثمرين ان الدراسة نتائج اظهرت قد المالية. و لالوراق بغداد

ان االستثماري. و لقرارهم المحاسبية المعلومات اهمية عالية بدرجة كافية المدرجة للشركات المالية القوائم في المنشورة المالية المعلومات

مفهومة و واضحة المعلومات ان النتائج اوضحت القرار. كما هذا مثل التخاذمقبولة. بدرجة للمستثمرين بالنسبة

كفاءة رفع في المحاسبي االفصاح دور ناقشت قد ( و2000) الفصل دراسة المال راس سوق في المستثمرين حاجة الشباع تطويرها و المالية التقارير

المحسبية بالمعلومات المستثمرين اهتمام الدراسة اوضحت قد االسترالي. و بين اختالف و تباين وجود من الرغم المدرجة, على الشركات تنشرها التي

المستثمرون. عنها يبحث التي تلك و التقارير بتلك الواردة المعلومات

سوق في المالية البيانات دور بابراز اهتمت قد ( و2000) صالح دراسة مستخدمي ادراك أن الى الدراسة توصلت قد السعودي, و المالية االوراق اختلفوا كانوا ان االستثمارية, و لقراراتهم البيانات هذه االهمية المالية البيانات

لقرار المفيدة للمعلومات كمصدر االهم هي المالية القوائم اي تحديد فياالستثمار.

تعليمات مالءمة و كفاية مدى موضوع تناولت ( التي2003) الهبيل دراسة و سوق في للمستثمرين االردنية المالية االوراق هيئة عن الصادرة االفصاح

من مستمرا اهتماما هناك أن الدراسة أوضحت المالية. وقد لالوراق عمان الشسركات تنشرها التي المالية المعلومات على لالطالع المستثمرين قبل

هذه أن يعتقدون المشتثمرين أن المالي, و عمان سوق في المدرجة المعلومات أن يرون انهم االستثماري. أال قرارهم التخاذ جدا هامة المعلوماتمتأخرة. تصدر و كافية غير المنشورة

المحاسبية المعلومات منفعة مدى اختبرت ( والتي2005) خليل دراسة و توصلت المالية. وقد لالوراق عمان سوق في االستثمارية القرارات لمتخذي المنشورة المحاسبية المعلومات اهمية يدركون المسثمرين ان الى الدراسة

9

االستثمارية. قراراتهم على تؤثر المعلومات هذه أن االستثمارية, و لقراراهمكافية. غير المعلومات هذه ان يرون انهم اال

التي وTinic (1990) المجال, دراسة هذا في األجنبية باللغة الدراسات من و على وأثرها المحاسبية األرقام ألهمية المستثمرين ادراك مدى تناولت

عالية ادراك نسبة هناك أن الى الدراسة توصلت قد . و االستثمارية قراراتهم لدورها كذلك و )االرقام( المحاسبية المعلومات ألهمية المستثمرين قبل من األرقام هذه اختالف أن المستثمرون يرى االستثماري. كما القرار اتخاذ في

المحاسبية. السياسات اختالف نتيجة يكون

المعلومات أهمية و دور تناولت ( التي(Wright and Ken، 1996 دراسة و قد المتحدة. و المملكة في المالية أالسواق في المستثمرين لدى المحاسبية

المفاضلة و التققيم عند المحاسبية البمعلومات أهمية الى الدراسة أشارتالمالية االوراق من المختالفة االنواع بين

طبقا المحاسبي االفصاح أثر اختبار الى هدفت التيBryan (1997) دراسة و المعلومات بين العالقة على األمريكية المالية االوراق سوق هيئة لمتطلبات قد االمريكي. و المالية االوراق سوق في االستثمار قرارات و المحاسبية

تقييم في المحاسبية للمعلومات واضح و مهم دور وجود الى الدراسة توصلتاالقتصادية. الوحدات نجاح مؤشرات

آلهمية المستثمرين ادراك مدى تناولت التي وOrtiz( 2006) درسة و الى الدراسة توصلت قد الكولومبية. و االوراق سوق في المالية المعلومات

هذه في المستثمرين لدى المحاسيية المعلومات ألهمية واسع ادراك هناك أن المعلومات كفاية مدى حول المستثمرين آراء بين تباين هناك ان السوق, و السوق في المدرجة الشركات تنشرها التي المالية بالقوائم المنشورةالسوق. هذه في االستثمار لقرارات الكولومبي

اساليب على اعتمدت أخرى دراسات هناك فان الدراسات هذه الى أضافة المعلومات دور لقياس ذلك و استقصاء قوائم على ليس و احصائية و كمية

. العالم في مختلفة مالية أوراق أسواق في االستثمار قرارات على المحاسبية لالوراق لندن سوق في المدرجة الشركات على أجري ما الدراسات هذه من

10

Kwaku دراسة وFredric and Taffler (1995) دراسة , مثل: مثل المالية

أو Malcolm and Taffler (1995) دراسة مثل نيويورك بورصة على أو. (1995) قد . وCosta (2006) دراسة مثل مدريد بورصة على أوCalahan (1997)دراسة

مهم أمر هو المالية المعلومات استخدام أن جميعا الدراسات هذه أوضحت و للعناصر النسبية االهمية اختلفت المالية, وان االوراق أسعار تحديد عند جدا

المعلومات. هذه تحتويها التي المكونات

أهمية على اكدت جميعها ان يتبين الدراسات من سبق ما . باستعراض أن المالية, و االوراق أسواق في االستثمار لقرارت المحاسبية المعلومات

في االستثمارية لقرارتهم المحاسبية المعلومات اهمية يدركون المستثمرين بكفاية يتعلق فيما الدراسات هذه نتائج تفاوتت أخرى ناحية االسواق. من هذه

ففي و المالية االسواق في االستثمار الغراض المنشورة الحاسبية المعلومات االستثمار لقرار كافية غير المعلومات هذه بأن الدراسات غالبية أكدت حين هذه كفاية لتؤكد ادلراسات بعض المالية, جاءت االوراق أسواق في

دراسات توجد ال انه لنا يتضح فانه الفلسطينية البيئة حيث من المعلومات. أما تحقيقه الى تهدف ما هذا الفلسطينية, و البيئة في الموضوع هذا تناولت قد

الدراسة. هذه

لالستثمارفي قرارات اتخاذ في المحاسبية المعلومات - دور8 المالية األوراق سوق

االوراق سوق في المحاسبية المعلومات أهمية الباحثين من العديد تناول الذي للدورالحيوي ذلك و منهم بالغا اهتماما الموضوع هذا وجد حيث المالية

المصدرة اوالمشروعات للمستثمرين بالنسبة سواء المالية االسواق تلعبه ادوار عدة لها المحاسبية المعلومات ككل. و القومي االقتصاد او مالية ألوراق

ضرورية المحاسبية المعلومات تعتبر ناحية المال, فمن سوق في هامة والعائد، المخاطرة عالقات تعكس التي المالية االوراق أسعار إلى للتوصل

على للحصول المالية االوراق سالت تكوين على المستثمرين تساعد إنها كماالمخاطرة. من معينة درجة مع للعائد معدل أعلى

11

األمثل التوزيع لتحقيق ضرورية المحاسبية المعلومات فان أخرى ناحية ومن من المنتجون يتمكن عندما ذلك ويتحقق المنتجين مختلف بين للموارد

كل قومي ناتج أعلى لتحقيق الالزمة الرأسمالية االعتمادات على الحصول المستوى ناحية من (. أما115 ص ،2000 الله، الموارد.) جاد من معين بقدر

الخاصة اآللية تحقيق في هاما دورا يلعب المعلومات توافر فان ككل االقتصاد درجة وتخفيض والخطر العائد بين التوازن تحقيق حيث من المال راس بسوق

وزيادة السوق حجم زيادة عليه يترتب مما باالستثمار يتعلق فيما التأكد عدم تحقيق إلى النهاية في ذلك ويؤدي التعامل حجم وزيادة المتعاملين عدد

(, بان130ص ،2002) وآخرون الحناوي االقتصادية. وأشار التنمية أهداف المال راس بسوق الخاصة االلية تحقيق في هاما دورا يلعب المعلومات توافر

المخاطرة, درجة تخفيض المخاطرة, و و العائد بين التوازن تحقيق حيث من فان فيه. وبدوره التعامل حجم و السوق حجم على ينعكس الذي االمر

الهامة الوسيلة يمثل المال راس سوق أن ( يرى19 ص ،2001) الدهراوي االقتصادية المشروعات إلى وتقديمها األفراد من المدخرات لتجميع

في التوسع أو الجديدة المشروعات تمويل في يرغبون )المستثمرين( الذين ألسهم التوازن أسعار المال راس سوق يعكس أن ويجب القائمة المشروعات

لجميع وتماثلها المعلومات توافر مدى على ذلك ويتوقف المال راس )المستثمرين( السوق وتفسير فهم ومدى المال، راس سوق في المستثمرين

المعلومات أن ( الى2 ص ،1997) ندا، أشار للمعلومات. بدوره واستيعابه دورا تلعب الشركات تنشرها التي المالية التقارير تتضمنها التي المحاسبية

التي األساسية المعلومات بتوفير تقوم حيث المالية االوراق سوق في أساسيا بتقييم وذلك سليم أساس على األسهم أسعار تحديد في عليها يعتمد أن يجب السعر تحديد ثم ومن المالية االوراق سوق في المسجلة الشركات أداء

مجاالت تحديد وأخيرا الشركات بهذه الخاصة المالية لألوراق المناسب يقوم أن يتطلب االستثمار ومجاالت المناسب السعر تحديد ولكن االستثمار، المستثمرين على يجب وبالتالي دقيقا تحليال المالية القوائم بتحليل المستثمر

بتحليل يقوموا أن يجب الذين الماليين المحلليين على كبيرا اعتمادا االعتماد لتحديد المالية االوراق بسوق الموجودة بالشركات الخاصة المالية القوائم

12

المستثمرين. من أموال إليها توجه أن يجب والتي االستثمار مجاالت أفضل المعلومات دور ( بتقسيم76 ص ،1986) والعادلي العظمة ناحيتهما, قام

كالتالي: المالية االوراق سوق في المحاسبيةالفردي: المستثمر مستوى - على

.امسؤولياته وإخالء اإلدارة أداء لتقييم معلومات على - الحصول المتعلقة والمخاطرة الربحية بدرجات للتنبؤ معلومات على - الحصول

باالستثمار. محفظة مكونات وتغيير ترتيب في تفيد معلومات على - الحصول

االستثمارات.السوق: مستوى - على

المستثمرين. بين التعامل في واالستقرار الثقة - إشاعةسليم. أساس على المتعاملين بين الملكية حقوق لتبادل أساس - توفير مدخرات جذب على القادرة المبتكرة االستثمار ألدوات مجاالت - خلقالمستثمرين.

المجتمع: مستوى - علىاالستثمار. مجاالت بين توزيعها وحسن االقتصادية القرارات - ترشيدعام. بشكل للمجتمع االقتصادية األهداف - تحقيق

المالية لألوراق فلسطين سوق- 9

جديدة آفاق إلى به واالرتقاء الوطني االقتصاد لتطوير الماسة الحاجة ظل في حجر لتكون المالية لألوراق فلسطين سوق إنشاء فكرة تبلورت وواعدة، في المال رأس لسوق األساس العربي الشعب به يتمتع لما فلسطين. ونظرا

الوطن، خارج منه عالية نسبة وجود في خصوصية من الفلسطيني ونظرا خاص وضع لفلسطين كان الخارج، في الشخصية الثروات معظم لتركز

طويلة االستثمارات تدفق لتسهيل ثانوي مال رأس سوق لخلق ملحة وحاجة يمكن. ما أكبر التدفق هذا جعل على والعمل الفلسطيني، لالقتصاد األجل في والشتات المهجر في الفلسطينيون يواجهها التي الصعوبات ظل وفي فإن وفعال، نشط بشكل فلسطين داخل االستثمارات إدارة على القدرة عدم

للحصول األموال لرؤوس فرصة شكل العامة المساهمة الشركات تأسيس

13

لألوراق فلسطين سوق تأسيس1995 العام في تم استثمارية عوائد على أصبحت ،1996 العام من آب شهر حلول ومع مساهمة كشركة المالية العام من ثاني تشرين شهر من السابع في تم حيث للعمل جاهزة السوق الوطنية السلطة في المالية وزارة مع تشغيل اتفاقية توقيع نفسه

أول عقدت1997 عام من شباط شهر من عشر الثامن الفلسطينية. وفي سوق المالية لالوراق فلسطين سوق تعتبر السوق. و تاريخ في تداول جلسة جميع من34 السوق في حاليا المدرجة الشركات عدد ويبلغ منظمة, ثانوية

الى تسعى فلسطين سوق االسواق, فان من كغيرها االقتصادية. و القطاعات التنمية اهداف يخدم بما البلد داخل المالية االوراق داول عملية تنظيم

التشريعات من العديد كلي. ويوجد أو جزئي مستوى على سواء االقتصادية مجال في فلسطين بسوق ترتبط والتي باالستثمار العالقة ذات الفلسطينية

قانون و الفلسطيني النجاري القاون اهمها التي و المعلومات عن االفصاح.2004 لسنة13 رقم الفلسطيني المال راس سوق هيئة

المالية لالوراق فلسطين سوق في االفصاح– 10 تشريعات غياب ضوء المالية, وعلى لالوراق فلسطين سوق عمل بداية مع

لقانون وفقا يتم االفصاح فيه, كان االفصاح و المال راس بسوق خاصة معلوماتها عن الشركات افصاح على ينص الذي , , و1964 للعام الشركات

الجهد من الكثير بذلت السوق ادارة أن السنة. اال في واحدق مرة المالية من االدنى الحد عن باالفصاح السوق في المدرجة الشركات قيام لضمان

العام حتى عليه هو ما على الحال يقي للمستثمرين. و المالية المعلومات 13 رقم القانون على المالية) بناءا االوراق سوق هيئة تشكيل تم حيث2005 في اعتماده تم لالفصاح مفصل نظام بوضع الهيئة قامت قد (, و2004 لسنة و لتنظيم قواعد القانون هذا يشمل , و2006 العام في تعديله و2005 العام للشركات المالية البيانات عن االفصاح توقيت و محتوى و شكل تحديد

هذا في عليها المنصصوص االفصاح متطلبات تنسجم السوق. و في المدرجة عن الصادرة تلك خصوصا و العالمية الممارسات و المعايير أفضل مع النظلم

IOSCOالدولية المالية التقارير اعداد معايير لجنة عن و1988 العام في

14

ربع االفصاح ضرورة على المذكور النظام (. وينص2007 الكريم ) عبد باالضافة السوق. و في المدرجة للشسركات المالية المعلومات عن السنوي

أخرى كثية معلومات نشر على ينص النظام المالية, فان القوائم لمعومات على طرأ الذي التغير و انجازاتها أهم و للشركة القانوني بالوضع تتعلق

)في نشاتها منذ أو ة االخير الخمس السنوات خالل التنافسي ووضعها ملكيتها عن االفصاح الى سنوات(, باالضافة خمس من أقل الشركة عمر أن حال

يرى الشركة. و ربحية على تؤثر أن البمحتمل من التي الطارئة المعلومات من تطورت المالي االفصاح درجة ( أن2007, الكريم )عبد الباحثين أحد

العام نهاية % في100 نسبة الى وصلت أن ألى2003 العام % في40 نسبة2006.

)االستبانة( البحث - أداة11 إلى تقسيمه تم خاص استبيان تصميم تم الدراسة هدف تحقيق اجل من

يلي: كما جزأين أفراد عن عامة بمعلومات تتعلق أسئلة عدة من مكون األول: وهو - الجزء1

العلمي والمؤهل مثل: العمر فقرة11 على الجزء هذا احتوى وقد العينةالمتعامل. استثمارات حول أخرى ومعلومات النشاط ومجال

يلي: كما مجاالت خمسة من الثاني: ويتكون - الجزء2 المعلومات أهمية درجة تناولت فقرة13 على احتوى قد و االول المجال

المستثمر إدراك مدى قياس إلى ويهدف االستثمار قرارات لترشيد المحاسبيةالمحاسبية. المعلومات ألهمية

المعلومات توفر درجة تناولت فقرات9 على احتوى الثاني: وقد المجال المعلومات كفاية مدى قياس إلى ويهدف المالية التقارير في المحاسبيةالمالية. التقارير في المحاسبية

المعلومات استخدام درجة تناولت فقرات9 على احتوى الثالث: وقد المجال استخدام مدى قياس إلى ويهدف االستثمار قرار لترشيد المحاسبيةاالستثمار. قرار لترشيد المحاسبية المعلومات

15

المعلومات تأثير درجة تناولت فقرة14 على احتوى الرابع: وقد المجال قياس إلى ويهدف االستثمار قرار على المالية القوائم في الواردة غير األخرى

قرار على تؤثر المالية القوائم في واردة غير أخرى معلومات وجود مدىاالستثمار.

استخدام معوقات وتناول ( فقرة14) على احتوى الخامس: وقد المجال مدى قياس إلى ويهدف االستثمار قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات

االستثمار. قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات معوقات وتوفر وجود تنفيذ عبر صالحيتها مدى اختبار تم الدراسة عينة على االستبانة توزيع قبل و

التالية: االختبارت األساتذة بعض على األولية صورتها في االستبانة عرض تم - التحكيم: فقد1

مجال في وإطالع خبرة لهم من و العربية اللغة في خبراء و األكاديميين التي الفقرات حول بآرائهم االسترشاد أجل من المالي السوق في االستثمار حذف تم حيث المحكمين ونصائح بآراء الباحثان اخذ االستبانة. وقد تضمنتها

النهائية للصورة التوصل تم حتى أخرى، فقرات تعديل تم كما الفقرات، بعضلالستبانة.

لالستبانة االحصائية التحليالت بعض اجراء تم الثبات: فقد و الصدق– 2 كل اتساق مدى أي الصدق لتحليل بانسبة الثبات(. اما و الصدق ) تحليالت

تم وقد الفقرة، هذه إليه تنتمي الذي المجال مع االستبانة فقرات من فقرة الخطي االرتباط معامل إيجاد خالل من الداخلي االتساق صدق من التحقق

الذي للمجال الكلية والدرجة االستبانة فقرات من فقرة كل بين لبيرسون دلت حيث كبير، بشكل ايجابية النتائج كانت وقد الفقرة، هذه إليه تنتمي

اتساق هناك أن على المختلفة االرتباط معامالت المجاالت مع للفقرات داخليا ثبات من الباحثان تحقق الثبات, فقد بتحليل يتعلق فيما إليها. أما تنتمي التي

قد الفاكرونباخ. و ومعامل النصفية التجزئة طريقتي خالل من البحث استبانة ،0.975 بلغ االستبانة ثبات معامل ان النصفية التجزئة التحليل نتائج من تبين ودالة مرتفعة قيم وهي0.956 بلغ ككل لالستبانة ألفاكرونباخ معامل ان

والثبات االرتباط معامالت أن كما ،α = 0.01 داللة مستوى عند إحصائيا

16

الخمسة االستبانة لمجاالت ألفاكرونباخ ومعامالت ومعنوية مرتفعة أيضالالستخدام. وصالحيتها االستبانة ثبات يؤكد مما إحصائيا

االحصائية النتائج و - التحليل12 البحث عينة خصائص على للتعرف العامة االسئلة من مجموعة تخصيص تم

و1 رقمي الجدوالن يظهر و البحث نتائج لتحليل أساسية أرضية لتوفير

العينة افراد من نسبة أكبر ان نجد العمر حيث العينة. من مفردات خصائص2 تليها%39.4 نسبته ما مثلت عاما( حيث40-31) العمرية الفئة ضمن تتركز االمر العينة، اجمالي من%31.1 نسبته ما مثلت عاما( حيث30-20) الفئة التركيبة يعكس هذا الشباب, و من هم العينة مفردات أغلب أن يعني الذي

. غزة قطاع لمنطقة الشابة السكانية الحاصلين من ( هم%89.9) العينة مفردات أغلب المؤهل, فنجد حيث من أما

مستوى الى تشير النتيجة العامة, وهذه الثانوية بعد ما علمية مؤهالت على لالوراق فاسطين سوق في المستثمرين لدى العلمي التأهيل من مناسب

ذات علوما درسوا العينة مفردات من%78 حوالي ان يالحظ المالية. كما الذي تمويل( االمر و اقتصاد و ادارة و )محاسبة باالستثمار مباشرة عالقة

المالية, و االسواق في االستثمار عمليات بمتطلبات تام وعي على يجعلهم حيث من مبدئي. أما بشكل لو و االستثمار تقييم باساليب دراية على كذلك حيث من المجتمع قطاعات جميع غطت العينة ان العمل, فنجد طبيعة

العينة. مفردات عتاصر فيها يعمل التي الوظائف(1) رقم جدول

خصائص مفردات العينة%التخصص%العمل%المؤهل%العمر

20-30

31..10فأقل ثانوي 1

1 قطاع موظف

عام18.

.43محاسبة 94

31-40

39..13 دبلوم 4

2 قطاع موظف

خاص53.

0 مالية

ومصرفية12.

3 41-50

16..58بكالوريس 7

.17اعمال ادارة 8.3أعمال رجل 92

< 5012.9

دراساتعليا

17.9.1تاجر 8

4.9اقتصاد 0

.22اخرى1.5عامل10االجمالي10االجمال

17

1 0 0 0ي9.1اخرى

100االجمالي 0

10االجمالي0

(2) رقم الجدول المالية, فان االستثمارات مع التعامل فترة حيث من أما حيث باالستثمار العهد حديثي من هم العينة مفردات من كبير جزء أن يظهر

أكبر سنوات3 من أقل االستثمار في يتعاملون الذين المستثمرين فئة شكلت سنوات5 فئة من المستثمرون ( ،يليهم%58.4) الفئات باقي بين من نسبة سنوات5-3 فئة من المستثمرون ويليهم العينة، من%29.55 بنسبة فأكثر سوق في المستثمرين حداثة على يؤكد العينة،. وهذا من%11.5 بنسبة

فلسطين, سوق في االستثمار حجم حيث من المالية. اما لالوراق فلسطين صغار من ( هم%74.1) العينة مفردات اغلب ( ان2) رقم الجول فان

تتجاوز لم حين في دينار 30000 عن استثماراتهم تقل الذين المستثمرين .%8.9 نسبة دينار100000 مبلغ استثماراتهم تفوق الذين المستثمرين نسبة

فيه المتعاملين اغلب ان حيث من فلسطين سوق واقع تعكس النسب هذه والمستثمرين. صغار من هم

(2) رقم جدول العينة تابع خصائص مفردات

في التعامل سنوات عدد االستثمار حجم %االستثمار

)دينار(%

%51.80 15000 من أقل %31.50سنة من أقل %3000022.30 - 15001 %26.90 سنة3-1 من %500009.80 - 30001 %11.50 سنة5-3 من %1000007.10 - 50001 %8.50 سنة7-5 من %1000008.90 من أكثر %21.05 سنوات7 من أكثر

. %100االجمالي %100االجمالي

كما االستثمار, فانه, و لقرار المحاسبية المعلومات أهمية ادراك حيث من اما العالية االهمية تدرك العينة مفردات اغلبية (, فان3رقم) جدول من يظهر

) العظمى االغلبية اكدت القرار. فقد هذا لمثل المحاسبية للمعلومات ومهم( لقرار جدا )مهم المحاسبية المعلومات استخدام ( أن81.6%

االستثمار.

18

(3) رقم جدولالمحاسبية المعلومات اهمية ادراك

) العدد التكراراألهمية فئات)

النسبة المئوية

مهمة %8463.60جدا %3728.00مهمة

%75.30األهمية متوسطة %32.30األهمية قليلة

%10.80األهمية عديمة %132100.00اإلجمالي

في المحاسبية المعلومات كفاية مدى ( يوضح4) رقم الجدول بدوره, فان يوضح المبحوثين. فالجدول قبل من االستثمار قرارات لترشيد المالية التقارير

المالية القوائم في المنشورة المحاسبية المعلومات ان للشك مجال اليدع بما كفاية درجة ان يرون%58.2 االستثمار. فحوالي قرار التخاذ كافية تعتبر ال

يرون فقط%20.9 أن حين في%60 نسبة عن تقل المحساسبية المعلوات السابقة الدراسات اغلب مع الدراسة هذه تتفق هذا في و%80. عن تزيد انهاالموضوع. هذا في

(4) رقم جدولالمالية في التقارير كفاية المعلومات المحاسبية الواردة

المئوية النسبةالكفاية فئات %9.30 %20 من أقل %17.10 %40 % - 21 من %31.80 %60 % - 41 من %20.90 % 80 % - 61 من %20.90 % فأكثر81 من

%100.00االجمالي

في المنشورة المحاسبية المعلومات من كل في العينة افراد ثقة حيث من أما نشرات في الواردة المعلومات الحسابات, و مدقق تقرير المالية, و القوائم

درجة أعلى أن ( يوضح5) رقم الجدول المالية, فان الالوراق فلسطين سوق لالوراق فلسطين سوق نشرات في المنشورة المعلومات عليها حصلت ثقة

بنسبة المعلومات هذه في العينة مفردات من%55 من اكثر يثق حيث المالية من درجة اقل على حصلت المحاسبية المعلومات ان حين . في%60 تفوق

19

من % 40.7 فقط%60, عن فيها ثقتهم زادت الذين نسبة بلغت الثق, فقد بلغت فقد الحسابات مدقق لتقرير النسبة نفس . اماالعينة مفردات مجمل48.5%.

(5) رقم جدولالحسابات مدقق وتقرير المحاسبية المعلومات في الثقة درجة

المالية لالوراق فلسطين سوق معلومات و

الثقة درجة فئات المعلوماتالمحاسبية

% مدقق تقرير

% الحسابات سوق نشرات

لالوراق فلسطينالمالية

%6.20 %8.50 %7.70 %20 من أقل 40 % - 21 من%23.10% 13.80% 13.80%

60 % - 41 من%28.50% 29.20% 24.60%

80 % - 61 من %29.20% 25.40% 33.10% %22.30 %23.10 %11.50 % فأكثر81 من

100.00االجمالي%100.00% 100.00%

منخفضة بدرجة ( تثق%31 )حوالي فيها بأس ال نسبة هناك نأ يالحظ كما ازمة هناك نأ توضح النتائج هذه فاقل(. و%40) المحاسبية المعلومات في بأهميتها. و الشعور من الرغم على المنشورة المحاسبية المعلومات في ثقة

فلسطين, و في المحاسبة لمهنة الحالي الوضع الى مرجعه هذا كان ربما نتائجها. نفس في الثقة درجة من و كفاءتها من يزيد للمهنة فعال تنظيم غيابالحسابات. مدقق تقرير على ينطبق ان يمكن االمر

أما بالنسبة الختبار فرضيات البحث فقد تم استخدام اختبار اإلشارة لعينة واحدةt( والذي يعتبر أحد بدائل اختبار Sign Testالالمعلمي )

المعلمي، إذ انه يستخدم للتحقق من مطابقة وسيط عينة مختارة من مجتمع إحصائي مع وسيط ذلك المجتمع، كما أن اختبار اإلشارة ال يعتمد

على قيمة الفرق بين الدرجات والوسيط العام وإنما يتعامل فقط مع اإلشارات من حيث أنها موجبة أو سالبة أو تأخذ صفرا والذي ال يدخل في

(، ولذلك فإن اختبار62، ص1998المعالجة اإلحصائية يعد محايدا )عفانة،

20

اإلشارة يستخدم لتحديد إتجاه الفروق بين آراء أفراد العينة. وقد تم استخدام إختبار اإلشارة الالمعلمي نظرا ألن متغيرات االستبانة )الفقرات(

وإنما تمtهي متغيرات رتبية وبالتالي ال يناسبها االختبارات المعلمية كاختبار االستعاضة عن ذلك باالختبارات الالمعلمية لعينة واحدة وأفضلها وأكثرها

مناسبة لبيانات البحث هو اختبار اإلشارة. وقد تم استخدام اختبار اإلشارة الختبار فرضيات البحث من خالل إختبار ما إذا كان وسيط آراء أفراد العينة

على كل فقرة من فقرات االستبانة، وكذلك على المجاالت ككل يختلف (3إحصائيا عن وسيط المقياس المستخدم في استبانة البحث وهو الدرجة )

والتي تمثل )بدرجة متوسطة(، من أجل معرفة اتجاه آراء أفراد العينة على فقرات االستبانة ، وبالتالي معرفة مدى ادراك المستثمرين في سوق

فلسطين لألوراق المالية ألهمية استخدام المعلومات المحاسبية لترشيد قراراتهم االستثمارية. و المقياس المستخدم في استبانة البحث هو مقياس

:ليكرت الخماسي ذو االوزان التالية

كبيرة بدرجةجدا

بدرجةكبيرة

بدرجةمتوسطة

بدرجةضعيفة

ضعيفة بدرجة

54321

أنه: على تنص والتي األولى الفرضية - اختبار1

المعلومات أهمية المالية لألوراق فلسطين سوق في المستثمر يدرك ال)(االستثمار قرار ترشيد في المحاسبية

سوق في المستمرين ادراك عدم إلىH0 العدمية اإلحصائية الفرضية وتشير قرارات لترشيد المحاسبية المعلومات ألهمية المالية االوراق فلسطين

أهمية يدركون المستمرين نH إلى فتشيرH1 البديلة الفرضية االستثمار. أما الجدول يوضح ويتخذونها. التي االستثمار قرارات ترشيد في المعلومات هذهاالختبار. ( نتائج6) رقم

(6) رقم جدول نتيجة اختبار اإلشارة للمجال األول الخاص بمدى ادراك أهمية المعلومات المحاسبية

الماليةلترشيد قرارات االستثمار في سوق فلسطين لألوراق عدداألول المجال

اإلشارا عدد

اإلشارا عدد

األصفارالمجموع

مستوz قيمة ى

الوسي ط

21

تالسالبة

تالمعنوي)الحياد(الموجبة

العامsig ة ادراك مدى

أهمية المعلومات المحاسبية

قرارات لترشيد االستثمار

11621413210.402-

0.0004

= 0.05 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى معنوية(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يالحظ السابق الجدول خالل من إحصائيا على العينة أفراد إجابات وسيط أن يعني وهذا(0.05) داللة مستوى عند

البحث استبانة في المستخدم المقياس وسيط من اكبر األول المجال فقرات العينة أفراد آلراء العام الوسيط أن النتيجة هذه . ويعزز إحصائيا معنوي بشكل

ذلك من نستنتج كبيرة. وبالتالي بدرجة اإلدراك درجة تمثل وهي4 الوزن بلغ نظرهم وجهة من كبيرة المحاسبية المعلومات أهمية يدركون العينة أفراد ان الفرضية نرفض ذلك على يتخذونها. وبناء التي االستثمار قرارات ترشيد في

في المستثمر إدراك على تنص التي البديلة الفرضية نقبل و األولى العدمية قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات أهمية المالية لألوراق فلسطين سوق

. االستثمارأنه: على تنص والتي الثانية الفرضية - اختبار2 قرار لترشيد كافية غير المالية التقارير تتضمنها التي المحاسبية المعلومات)

(.االستثمار التي المحاسبية المعلومات أن إلىH0 العدمية اإلحصائية الفرضية وتشير

نظر وجهة من االستثمار قرار لترشيد كافية غير المالية التقارير تتضمنها المحاسبية المعلومات كفاية إلى فتشيرH1 البديلة الفرضية المستثمرين. أما

قرارات ترشيد في المستثمرين نظر وجهة من المالية التقارير تتضمنها التياالختبار. ( نتائج7) رقم الجدول يوضح يتخذونها. و التي االستثمار

(7) رقم جدولالمحاسبيةنتيجة اختبار اإلشارة للمجال الثاني الخاص بدرجة توفر المعلومات

الثاني المجال عدد

اإلشارا ت

السالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفا

ر)الحياد

)

المجمz قيمةوع

مستوىالمعنوي

sig ة

الوسي ط

العام

0.6242.75-675312132 توفر درجة

22

المعلومات في المحاسبية

المالية التقارير قرارات لترشيد

االستثمار.

2.075

= 0.050 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى

معنوية غير(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يالحظ السابق الجدول خالل من العينة أفراد إجابات وسيط أن ضوء على و(0.05) داللة مستوى عند إحصائيا

استبانة في المستخدم المقياس وسيط من أقل الثاني المجال فقرات على العينة أفراد نظر وجهة من أنه ذلك من نستنتج ( فاننا3) الدرجة وهو البحث

الكافية المحاسبية المعلومات المالية تقاريرها في توفر ال الشركات فان و الثانية البحثية الفرضية نقبل ذلك على االستثمارالمختلفة. وبناء قرار التخاذ غير المالية التقارير تتضمنها التي المحاسبية المعلومات ان على تنص التي

.االستثمار قرار لترشيد كافيةأنه: على تنص والتي الثالثة الفرضية - اختبار3 االستثمار قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات المستثمر يستخدم ال)

(.كبير بشكل

يستخدم ال المستثمر ان إلىH0 العدمية اإلحصائية الفرضية وتشير التي االستثمار قرارات ترشيد اجل من كبيرة بدرجة المحاسبية المعلومات لهذه المستثمر استخدام إلى فتشيرH1 البديلة الفرضية يتخذها. أمااالختبار. ( نتائج8) رقم الجدول يوضح كبيرة. و بدرجة المعلومات

(8) رقم جدول المعلومات استخدام بدرجة الخاص الثالث للمجال اإلشارة اختبار نتيجة

االستثمار قرارات لترشيد المحاسبية

الثالث المجال عدد

اإلشارا ت

السالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفار)الحياد(

المجمz قيمةوع

مستو ى

المعنويsig ة

الوسي ط

العام استخدام درجة

المعلومات المحاسبية

قرارات لترشيداالستثمار

921030132-8.02

0.0004

=0.050 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى

23

معنوية(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يالحظ السابق الجدول خالل من إحصائيا معنوي فرق هناك أن يعني وهذا(0.05) داللة مستوى عند بين إحصائيا

المقياس ووسيط ، الثالث المجال فقرات على العينة أفراد إجابات وسيط الوسيط أن النتيجة هذه ( ويعزز3) الدرجة وهو البحث استبانة في المستخدم

كبيرة( بدرجة )االستخدام درجة تمثل ( وهي4) بلغ العينة أفراد آلراء العام ان ذلك من نستنتج البحث. وبالتالي استبانة في المستخدم المقياس حسب ترشيد اجل من كبيرة بدرجة المحاسبية المعلومات يستخدمون العينة أفراد

و العدمية الفرضية نرفض ذلك على يتخذونها. وبناء التي االستثمار قرارات ترشيد في المحاسبية المعلومات يستخدم ال المستثمر ان على تنص التي.كبير بشكل االستثمار قرار

أنه: على تنص والتي الرابعة الفرضية - اختبار4 قرار في تؤثر المالية القوائم في واردة غير أخرى معلومات توجد)

(.االستثمار كان إذا ما لمعرفة اإلشارة اختبار استخدام تم فقد السابقة الفرضية الختبار معنوية فرق هناك الرابع المجال على العينة أفراد آراء وسيط بين إحصائيا

على المالية القوائم في الواردة غير األخرى المعلومات تأثير بدرجة المتعلق الدرجة وهو البحث استبانة في المستخدم المقياس وسيط و االستثمار، قرار

القوائم في واردة غير اخرى معلومات هناك كان إذا ما لتحديد ( وذلك3) ( نتائج9) رقم الجدول يوضح ال. و ام االستثمار قرارات في تؤثر المالية

االختبار.(9) رقم جدول

نتيجة اختبار اإلشارة للمجال الرابع الخاص بدرجة تأثير المعلومات األخرى غير الواردةاالستثمار.في القوائم المالية على قرارات

الرابع المجال عدد

اإلشارا ت

السالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفا

ر)الحياد

)

المجمz قيمةوع

مستو ى

المعنويsig ة

الوسي ط

العام

تأثير درجة األخرى المعلومات

في الواردة غير على المالية القوائماالستثمار. قرارات

661254132-

6.001

0.0003.25

= = 0.05 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى

24

معنوية(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يالحظ السابق الجدول خالل من إحصائيا العينة أفراد إجابات وسيط أن يعني وهذا(0.05) داللة مستوى عند

المقياس وسيط من اكبر الرابع المجال فقرات )المستثمرين( على إحصائيا. معنوي ( بشكل3) الدرجة وهو البحث استبانة في المستخدم

غير األخرى المعلومات أن يرون العينة أفراد ان ذلك من نستنتج وبالتالي التي االستثمار قرارات على كبيرة بدرجة تؤثر المالية القوائم في الواردة

األخرى معلوماتال أن على تنص التي الفرضية نقبل ذلك على يتخذونها. وبناءالمستثمر. يتخذه الذي االستثمار قرار في تؤثر المالية القوائم في واردة غير

أنه: على تنص والتي الخامسة الفرضية - اختبار5 قرار ترشيد في المحاسبية المعلومات استخدام من تحد معوقات توجد)

(.المالية لألوراق فلسطين سوق في االستثمار من تحد معوقات وجود عدم إلىH0 العدمية اإلحصائية الفرضية وتشير

السوق في االستثمار قرارات ترشيد في المحاسبية المعلومات استخدام استخدام تعيق معوقات هناك أن إلى فتشيرH1 البديلة الفرضية المالي. أما

نتيجة ( يوضح10) رقم الجدول االستثمار. و قرارات لترشيد المعلومات هذهاالختبار.

(10) رقم جدول نتيجة اختبار اإلشارة للمجال الخامس الخاص بدرجة العوقات التي تحد من استخدام

المحاسبيةالمعلومات

الخامس المجال

عدداإلشارا

تالسالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفا

ر)الحياد

)

المجموع

قيمةz

مستوىالمعنوي

sig ة

الوسي ط

العام

تحد معوقات توجد استخدام من

المعلومات في المحاسبية

قرارات ترشيد االستثمار

681153132-6.30.0004

= 0.05 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى

معنوية(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يالحظ السابق الجدول خالل من إحصائيا العينة أفراد إجابات وسيط أن يعني وهذا(0.05) داللة مستوى عند

25

المقياس وسيط من اكبر العام المجال فقرات )المستثمرين( على الوسيط أن النتيجة هذه ( ويعزز3) الدرجة وهو البحث استبانة في المستخدم

حسب كبيرة بدرجة معوقات وجود تمثل ( وهي4) بلغ العينة أفراد آلراء العام أفراد أن ذلك من نستنتج البحث. وبالتالي استبانة في المستخدم المقياس

في المحاسبية المعلومات استخدام في كبيرة معوقات وجود يرون العينة و الخامسة البحثية الفرضية نقبل ذلك على االستثمار. وبناء قرارات ترشيد

في المحاسبية المعلومات استخدام من تحد معوقات وجود على تنص التي.المالية لألوراق فلسطين سوق في االستثمار قرار ترشيد

تم فقد تفصيلي بشكل المعوقات هذه حول العينة أفراد آراء على وللوقوف المجال تضمنها التي الفقرات من حدة على فقرة لكل اإلشارة اختبار إيجاد

أن الجدول هذا خالل من (. يالحظ11) رقم الجدول ذلك يوضح كما الخامس معنوية(z) اإلشارة اختبار قيمة أن يعني وهذا الفقرات كافة في إحصائيا

المستخدم المقياس وسيط من اكبر فقرة كل على العينة أفراد آراء وسيط العينة افراد ان ذلك من (. ويستنتج3) الدرجة وهو البحث استبانة في

استخدامهم من كبير بشكل تحد معوقات هناك ان )المستثمرين( يرون سوق في يتخذونها التي االستثمار قرارات ترشيد في المحاسبية للمعلومات

المعوقات: هذه يلي وفيما المالية، لالوراق فلسطين.المحاسبية المعلومات على الحصول تكلفة ارتفاعأ-

المطلوبة. والسرعة بالدقة المحاسبية المعلومات توفر عدمب-

(11) رقم جدول نتيجة اختبار اإلشارة لكل فقرة من فقرات المجال الخاص بمعوقات

استخدام المعلومات المحاسبية في قرار االستثمار لدى المستثمر فيسوق فلسطين لالوراق المالية

26

المجال فقراتم

عدداإلشارا

تالسالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفا

ر)الحياد

)

المجمz قيمةوع

مستو ى

المعنويsig ة

قيمةالوسي

ط

1 الحصول تكلفة ارتفاع

532752132المعلومات. هذه على-

2.795

0.0003

2 المعلومات توفير عدم

والسرعة بالدقةالمطلوبة.

811932132-6.10.0004

3 المطلقة الثقة عدم إعداد طرق في

المعلوماتالمحاسبية.

622248132-

4.255

0.0003

4 استخدام إمكانية عدم

المحاسبية المعلومات في التنبؤ على

المستقبل.6319449131

-4.47

90.00

03

5 بين المقارنة صعوبة بسبب االستثمار بدائل

اإلعداد طرق اختالف. واإلفصاح

641750131-

5.111

0.0003

0.00 4.9-702230122العملية. الخبرة أقلة604

7 المعرفة بضعف والمعلومات باألمور

المحاسبية.672729123

-4.02

30.00

04

8 األكاديمي المؤهل بعد الجانب عن

المحاسبي.612526122

-3.77

40.00

03

9 مهارات اكتساب عدم

مع للتعامل وظيفية المعلوماتالمحاسبية.

672533125-

4.275

0.0004

10

على الرقابة ضعف قرارات نتائج

دون اإلستثمار على االعتماد

المعلوماتالمحاسبية.

751143129-

6.793

0.0004

11 تقارير نشر عدم

8611333132دورية.-

7.236

0.0004

12 مهنة تنظيم عدم

والمراجعة المحاسبة في سليم بشكل

فلسطين.841335132

-7.10

70.00

04

0.004-731939132 غير المجتمع نظرة13

27

المجال فقراتم

عدداإلشارا

تالسالبة

عدداإلشارا

تالموجبة

عدداألصفا

ر)الحياد

)

المجمz قيمةوع

مستو ى

المعنويsig ة

قيمةالوسي

ط

للمحاسبة السليمة والمعلوماتالمحاسبية.

5.5260

14

قانون وجود عدم فلسطين لسوق واضح يتعلق فيما

بالمعلوماتالمحاسبية.

921525132-

7.347

0.0004

= 0.05 عند حسب اإلحصائية المعنوية مستوى

المحاسبية. المعلومات إعداد طرق في المطلقة الثقة عدمج- المستقبل. في التنبؤ على المحاسبية المعلومات استخدام إمكانية عدمد-

اإلعداد طرق اختالف بسبب االستثمار بدائل بين المقارنة صعوبةه}- . واإلفصاح

التالية: لألسباب يرجع المحاسبية المعلومات استخدام عدم إنو- العملية الخبرة - قلة

.العملية المحاسبية والمعلومات باألمور المعرفة ضعف- العملي. المحاسبي الجانب عن األكاديمي المؤهل بعد- المحاسبية. المعلومات مع للتعامل وظيفية مهارات اكتساب عدم-

المعلومات على االعتماد دون اإلستثمار قرارات نتائج على الرقابة ضعفز- المحاسبية.

.دورية تقارير نشر عدمح- المحاسبية. والمعلومات للمحاسبة السليمة غير المجتمع نظرةط- بالمعلومات يتعلق فيما فلسطين لسوق واضح قانون وجود عدمك-

المحاسبية.

التوصيات و - النتائج13 في المستثمرين إدراك مدى حول الباحثان بها قام التي الدراسة على بناء

المحاسبية المعلومات استخدام أهميةل المالية لألوراق فلسطين سوق سوق في المستثمرون أن إلى التوصل تم فقد ،االستثمارية قراراتهم لترشيد

28

لترشيد المحاسبية المعلومات أهمية يدركون المالية لألوراق فاسطين في المنشورة المالية المعلومات أن من الرغم على االستثمارية. و مقراراته تعتبر المالية لالوراق فلسطين سوق في المدرجة للشركات المالية القوائم

ترشيد في يستخدمونها أنهم المستثمرين, اال نظر وجهة من كافية غير النتائج أغلب مع تتفق النتائج هذه لعل مرتفع. و بشكل االستثمارية قرارتهم

المجال. هذا في السابقة الدراسات اليها توصلت التي في المعلومات استخدام من تحد معوقات توجد أنه أخرى, يتضح ناحية من

هي: المعوقات هذه أهم ومن االستثمار، قرار لترشيد فلسطين سوق المعلومات توفر عدمو المحاسبية، المعلومات على الحصول تكلفة ارتفاع- 1

إعداد طرق في المطلقة الثقة عدمو ،المطلوبة والسرعة بالدقة المحاسبية على المحاسبية المعلومات استخدام إمكانية عدمو ، المحاسبية المعلومات

اختالف بسبب االستثمار بدائل بين المقارنة صعوبةو ،المستقبل في التنبؤواإلفصاح. اإلعداد طرق

باألمور العملية المعرفة ضعفو المستثمر، عند العملية الخبرة - قلة2 المحاسبي الجانب عن األكاديمي المؤهل بعدو ،المحاسبية والمعلومات

المحاسبية. المعلومات مع للتعامل وظيفية مهارات اكتساب عدمو العملي، في وضوحا أكثر افصاح تعليمات وجود عدمو ،دورية تقارير نشر عدم- 3

المحاسبية. بالمعلومات يتعلق فيما فلسطين سوق قانون المعلومات أهمية إبراز وألجل الدراسة إليها توصلت التي النتائج ضوء في

لألوراق فلسطين سوق في االستثماري القرار ترشيد في ودورها المحاسبيةوهي: التوصيات من مجموعة يقترحان الباحثان فان المالية،

المعلومات استخدام بأهمية وقناعتهم المستثمرين إدراك تعزيز - وجوب1 االستخدام ذلك أثر و بمزايا وتعريفهم االستثمارية قراراتهم لترشيد المالية

بالدورات االلتحاق على المستثمرين تحفيز عبر ذلك المالية, و قرارتهم على والمعلومات باألمور المعرفةو العملية الخبرة مهاراتال اكتسابل التدريبية

المحاسبية.

29

الجوهرية المحاسبية والمعلومات السوق معلومات بنشر االهتمام - ضروره2 في متخصصة صحيفة اصدار عبر الرسمية, أو بالصحف مستقلة بصفة وذلك

الموضوع. هذا

،إعدادها وطرق المحاسبية المعلومات في المستثمرين وقناعة ثقة - زيادة3فلسطين. في الحسابات وتدقيق المحاسبة لمهنة السليم التنظيم عبر وذلك

الذين المستثمرين لمساعدة وذلك المالية القوائم تحليل بوظيفة - االهتمام4 خالل من وذلك لهم، والمشورة النصح لتقديم المحاسبية الخبرة تنقصهم

المهمة. هذه تتولى مالية مؤسسات إنشاء

وإلزاما وضوحا أكثر افصاح بتعليمات فلسطين سوق انونق - تعزيز5 المعلومات جودة و دقة زيادة في الحسابات مدققي دور تعزيز للشركات, و

المنشورة. المحاسبية تقارير نشر عبر ذلك , والمطلوبة السرعةب المحاسبية المعلومات ريتوف- 6

اتخاذ ثم ومن الشركات أداء تقييم على المستثمرين تساعد سنوية ربع دورية كافية معلومات على المنشورة التقارير تشتمل أن االستثمار. على قرارات

للشركة المالية البيانات على وأثرها المحاسبية السياسات تغير عن اإلعداد طرق توحيد المحاسبية, و المعلومات على الحصول تكلفة - تخفيض7

.بسهولة االستثمار بدائل بين المقارنة ليتم واإلفصاح

المراجع- 12

العربية المراجع

س}}}وق في المحاس}}}بية البيان}}ات " دور2000 )) اب}}راهيم - ص}}الح, رضا العربية المملكة على ب}}}}}}}التطبيق اختبارية المالي}}}}}}}ة: دراسة لالوراق

جامعة التج}}ارةو التموي}}ل, كلية و العلمي}}ة, التج}}ارة المجلة الس}}عودية"زاالول. العدد طنطا, ج.م.ع

في الفهم وم}}دى المالءمة ه}}دفي "تق}}ويم (،1985) ه}}اني جب}}ارة، - أبو األردني}}ة، الجامعة دراسات، مجلة المنشورة"، المحاسبية المالية القوائمالخامس. العدد عشر، الثاني المجلد

30

المحاس}}}بية المعلوم}}}ات "أهمية (،2000) الس}}}يد أحمد الل}}}ه، - ج}}}اد التج}}ارة، كلية الزق}}ازيق، جامعة التجاري}}ة، البح}}وث مجلة للمستثمرين"،

مصر. أس}}عار في المحاس}}بية المعلوم}}ات "أثر (،1990) ع}}امر كامل - جاس}}م،

بغداد. جامعة ماجستير، رسالة األسهم"، االوراق وتق}}}ييم "تحليل (،2002) وآخ}}}رون ص}}}الح محمد - الحن}}}اوي،

اإلسكندرية. الجامعية، الدار المالية"، ألغ}}راض المالية الق}}وائم "تحليل (،2001) ال}}دين كم}}ال - ال}}دهراوي،

بيروت. االستثمار"، المسيرة دار ،"والنقدية المالية األسواق" ،(1999) وهيب خالد ،الراوي-}

.عمان األولى، الطبعة للنشر، ترش}}يد في المحاس}}بية المعلوم}}ات "دور (،2005) خليل الله عطا - رواد،

العلمي الم}ؤتمر المالي}ة"، لألوراق عم}ان س}وق في االس}تثمار ق}راراتاألردن. والمالية، اإلدارية العلوم كلية فيالدلفيا، جامعة الرابع،

المعلومات واستخدام فهم "مدى (،1999) فراس هاتف مجيد - الزبيدي، لألوراق بغ}}}داد س}}}وق في األف}}}راد المس}}}تثمرين قبل من المحاس}}}بية

الثاني. العدد الرابع، المجلد والدراسات، للبحوث جرش المالية"، السالسل، ذات "المحاسبة"، (،1986) يوسف والعادلي، محمد - العظمة،

الكويت. س}}وق في االفص}}اح و االدراج تجربة ( "تق}}ييم2007) , نصر الك}}ريم - عبد

االول السنوي الملتقى في مقدمة عمل المالية" ورقة لالوراق فلسطينالفلسطيني. المال راس لسوق

اإلحص}}اء الث}}اني، ال}}تربوي: الج}}زء "اإلحص}}اء (،1998) ع}}زو - عفان}}ة،فلسطين. األولى، الطبعة االستداللي"،

توافرها وم}}دى المحاسبية المعلومات "أهمية (،1991) ياسين - العيسي، األردن في المس}}}}اهمة للش}}}}ركات المنش}}}}ورة المالية التق}}}}ارير في

جامعة والدراسات، للبحوث مؤتة المالي"، عمان سوق في للمستثمرينالثاني. العدد السادس، المجلد مؤتة،

31

الص}}ادرة المدققة المالية للبيانات النسبية "األهمية (،1988) محمد - مطر، لمتخ}}ذي للمعلوم}}ات كمص}}در الك}}ويت بدولة المس}}اهمة الش}}ركات عن

األردنية، الجامعة دراسات، مجلة اإلقراض"، وقرارات االستثمار تقراراالثاني. العدد عشر، الخامس المجلد

أس}}عار على المنش}}ورة المالية الق}}وائم (: "أثر1997) ص}}برا محمد - ن}}دا، العربي}}}ة- دراسة مصر جمهورية في المالية االوراق س}}}وق في األس}}}هم

الع}}دد ش}}مس، عين جامعة التج}}ارة، كلية العلمي}}ة، الجمعية تطبيقي}}ة"،ا األول، الص}}ادرة االفص}}اح تعليم}}ات مالءمة "م}}دى (،2003) خالد جمال - الهبيل،

آل جامعة األردن"، في المس}}}تثمرين تلق}}}رارا المالية االوراق هيئة عناألردن. البيت،

االجنبية المراجع

- Bryan, S. (1997). " Incremental information content of required disclosure contained in management discussion and analysis". Accounting Review, April, pp. 285-301.

- Calahan, C. (1997). "Accounting information and Bid-Ask spreads". Accounting horizons, No. 4, pp.50-60.

- Costa, J. A. (2006) " La relevancia del valor de los datos contables en el mercado de valores español" Tesis Doctoral leída en la Universidad Politécnica de Cataluña

- Fredric, A. R. and Taffler, R. J. (1995) "the information content of firm financial disclosures" Journal of Business Finance & Accounting,Vol. 22, No. 3 page 345-362.

- Gelb, A. (1989). "Financial policies, growth and efficiency". WPS 202. World bank publications. Washington, D.C.

- Ghani, E. (1992). " How financial markets affect long –run growth: A cross country study". World bank publications. Washington, D.C.

- Goldshmith, R. (1969)."Financial structure and development". New Haven. Yale University Press.

32

- Gurele, J. and Shaw, S. (1970). "Financial structure and economic development". Economic Development and Cultural change, No. 15, pp. 247-268.

- Kwaku K. O. (1995) " The Information Content of interim financial

reports: UK evidence", Journal of Business Finance & Accounting,

March, pp. 269-279.

- Levine , R. and Zervos, S. (1998) " Stock markets, banks and economic growth". The American economic Review, Vol. 88, No. 3 , pp. 537-558.

- Levine, R. (1991) " Stock markets, growth and tax policies". The Journal of Finance, vol.46, No. 4, pp. 1445-1465.

- Makinnon, R. (1973). "Money and capital in economic development". Browning Institute, Washington, D.C.

- Meier, G. (1976) " Leading issues in economic development". Oxford University Press . N.Y.

- Ortiz F, M. (2006) "La información financiera y la toma decisiones en el Mercado de valores colombiano".Revista Iberoamericana de contabilidad, No. 26, pp. 35-52.

- Perkins, D. ; Redelte, S. ; Gilis, M. and Romer, M. ( 2001). " Economics of development" W. W. Norton & Company. N. Y.

- Qureshi, M. (1974) " Private enterprise accounting and economic development in Pakistan" International Journal of Accounting, Vol.9, No.s , pp. 124-141.

- Schumpeter, J. (1961). "The theory of development". Cambridge. Harvard University Press.

- Sedaghat, A. ; Tagim S. and Wright, G. (1994) " Economic development and securities markets in developing countries: implication of international accounting".The International Journal of Accounting, Vol. 29, pp. 297-315.

- Tinic, S. M. "Perpectives on the stock Market's Fixation on Accounting nambers, the Accounting Review, October, 1990.

33

- Valderrama, S. (1988). "La información contable y los mercados de valor". Revista Economistas, No. 32, pp. 14-19. Madrid.

- Wirght, M. and Ken, R. (1996) " Venture capitalists, unquoted equity

investment appraisal and the role of accounting information ",

Accounting and Business Research, Spring, pp: 153-168.

34