-
مقدماتيآموسش جشوه
آشنايي با بورس اوراق بهادار و نحوه سزمايه گذاري درآن
اصفهاناطالع رساوي بًرس مىطقه اي : يتدييهتهيه
آذرباد.پ: ييرايش مجدد
بسمه تعالي
1
-
همذهِ:حڃُٻ ٞٗبٮڃز ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ثب ٲٗبٲالر ٲطثٹٌ ثٻ اٶٹأ
اٸضا٠ ثٽبزاض ټٳبٶٷس ؾٽبٰ ٖبزڀ،
ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض . ، ٲطسجٍ ٲځ ثبقس(ٲرشم اڂطاٴ)ؾٽبٰ ٲٳشبظ، اٸضا٠
٢طيٻ ٸ اٸضا٠ ٲكبض٦ز ٲ٧بٶڃعٲځ ضا ٞطاټٱ ٲځ ٦ٷس سب اظ َطڂ١ آٴ دؽ
اٶساظټبڀ اٶس٤ ػبٲٗٻ ثٻ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ټبڀ ٦الٴ
اڂٵ اثعاض ٦بضآٲس زض ٦كٹضټبڀ دڃكطٞشٻ زاضاڀ ٢سٲز َٹالٶځ ٸ زض ٦كٹض
. ا٢شهبزڀ سجسڂ٭ قٹزثط 1346زض اڂطاٴ قطٸٔ ٞٗبٮڃز ضؾٳځ ثٹضؼ ثٻ ؾب٬ .
اڂطاٴ زاضاڀ دڃكڃٷٻ ٦ٹسبٺ ٲسر ٲځ ثبقس
٦ٻ ټٳطاٺ ثب اٸٮڃٵ ثطٶبٲٻ سٹؾٗٻ ا٢شهبزڀ ٸ 1368ٲځ ٪طزز ٸٮځ آٚبظ
ٞٗبٮڃز انٯځ آٴ اظ ؾب٬ .اػشٳبٖځ اؾز ٲځ ثبقس
ثب سٹػٻ ثٻ اڂٷ٧ٻ ثبظاض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ض٦ٵ انٯځ ثبظاض ؾطٲبڂٻ ٸ
ثبظاض ٲبٮځ اؾز، سٹؾٗٻ ٲشٷبؾت زٸ ثرف انٯځ ا٢شهبز ڂٗٷځ ثرف ٲبٮځ ٸ
ٸا٢ٗځ اظ اټٳڃز ٸ ػبڂ٫بٺ ٸڂػٺ اڀ ثطذٹضزاض
َج١ سئٹضڀ ټبڀ ا٢شهبزڀ زض نٹضر ټط ٪ٹٶٻ اذال٬ زض ضقس ٸ سٹؾٗٻ ثرف
ټبڀ ٲص٦ٹض . ٲځ ثبقس٦كٹضټبڀ سٹؾٗٻ . ڂب ٖسٰ سٹؾٗٻ ٲشٷبؾت آٶٽب، ضقس ٸ
سٹؾٗٻ ا٢شهبزڀ زچبض ٲك٧٭ ذٹاټس قس
.ڂبٞشٻ ټٳٹاضٺ زاضاڀ ثرف ٲبٮځ ٢سضسٳٷسڀ ټؿشٷس ٦ٻ ثبظاض دٹ٬ ٸ ثبظاض
ؾطٲبڂٻ ٲځ ثبقٷس ٖسٰ سٹؾٗٻ ٲٷبؾت ثبظاض ؾطٲبڂٻ ثٻ ٖٷٹاٴ ظڂط ٲؼٳٹٖٻ
ٲٽٳځ اظ ثرف ٲبٮځ ٖالٸٺ ثط اڂؼبز ٞكبض
ٲًبٖٝ ثط ؾڃؿشٱ دٹٮځ ٦كٹض، ثبٖض قسٺ ٦ٻ ٸاحسټبڀ سٹٮڃسڀ ٸ ذسٲبسځ اظ
ٲعاڂبڀ ڂ٥ ثبظاض ٲٽٱ سطڂٵ ټسٜ ثبظاض ؾطٲبڂٻ اڂٵ اؾز ٦ٻ ثب اػطاڀ
ٞطآڂٷس . ؾطٲبڂٻ ٞٗب٬ ٸ دٹڂب ٲحطٸٰ ٪طزٶس
ؾبٮٱ ؾبظڀ ٸ قٟبٞڃز، دؽ اٶساظ ٦ٷٷس٪بٶځ ٦ٻ زاضٶسٺ ٲٷبثٕ ٲبٮځ ٲځ
ثبقٷس ٸ ټسٜ ٦ؿت ؾٹز ٸ ثبظزٺ ٲ٣ٗٹ٬ زاضٶس ضا ثٻ اقربل ح٣ٹ٢ځ ٸ ٸاحسټبڀ
ا٢شهبزڀ ٦ٻ ثطاڀ سٹؾٗٻ ٞٗبٮڃز ټبڀ ذٹز
.ٶڃبظ ثٻ ٲٷبثٕ ٲبٮځ زاضٶس دڃٹٶس زټس اطط ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض زض ټط
ا٢شهبزڀ ٚڃط ٢بث٭ اٶ٧بض ٲځ ثبقس ٸ ٲكبض٦ز ٦ٷٷس٪بٴ زض اڂٵ ثبظاض
. اٖٱ اظ ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ٸ نبزض٦ٷٷس٪بٴ اٸضا٠ ثٽبزاض اظ ٲعڂز ټبڀ آٴ
ثٽطٺ ٲٷس ٲځ ٪طزٶس
:استديذگاُ التػادي، ًمص تَسس اٍساق تْاداس اص چْاس تعذ لاتل تأهل
اص
ِ ّاي جشيي ٍ پزاكٌذُ ٍ : الف هالي كاسِ كزدى آًْا در جْت تجْيش
هٌابغ يك جوغ آٍري سزهاي ضزكتْا
ٕ آٸضڀ ٸػٹٺ الظٰ ثطاڀ اٶشكبض ؾٽبٰ ٸ ٞطٸـ اٸضا٠ ٢طيٻ ڂ٧ځ اظ ٲُٳئٵ
سطڂٵ ضاټٽبڀ ػٳ
ٸاحسټبڀ سٹٮڃسڀ ٸ سؼبضڀ ثٻ ٖٹو اؾش٣طاو اظ ٶٓبٰ ثبٶ٧ځ ٲځ سٹاٶٷس
سحز . ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ اؾز. يٹاثُځ اظ َطڂ١ اٶشكبض ؾٽبٰ ڂب ٞطٸـ اٸضا٠
٢طيٻ زض ثٹضؼ ٶڃبظټبڀ ٲبٮځ ذٹز ضا سأٲڃٵ ٦ٷٷس زض . زض ٪صقشٻ اڂؼبز
ٸاحسټبڀ ٦ٹچ٥ ثب سأٲڃٵ ؾطٲبڂٻ اظ ؾٹڀ ڂ٥ قرم ڂب ڂ٥ ذبٶٹازٺ ٲڃؿط
ثٹز
حبٮڃ٧ٻ اٲطٸظٺ زڂ٫ط سأؾڃؽ ٸاحسټبڀ ثعض٨ سٹٮڃسڀ ٸ سؼبضڀ چٷبٴ ؾطٲبڂٻ
اٶجٹټځ ضا ٲځ َٯجس ٦ٻ . اظ سٹاٴ ٲبٮځ ڂ٥ ٞطز ڂب ذبٶٹازٺ ذبضع اؾز
ٕ آٸضڀ ثٹضؼ ٲ٧بٶځ اؾز ٦ٻ اڂٵ ٸاحسټب ثب اٶشكبض ؾٽبٰ ٢بزض ټؿشٷس
ؾطٲبڂٻ ټبڀ دطا٦ٷسٺ ضا ػٳ ٦طزٺ ٸ زض دطٸغٺ ټبڀ ثعض٨ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ
ٶٳبڂٷس
2
-
تَسيغ ػادالًِ درآهذ ٍ ايجاد احساس هطاركت: ب ثب س٣ؿڃٱ ٲبٮ٧ڃز ټبڀ
ثعض٨ اظ َطڂ١ ٞطٸـ ؾٽبٰ آٶٽب زض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض اظ زڂس ٜ ټبڀ سٹظڂٕ
ٖبزالٶٻ سط زضآٲس ٸ ٶڃع احؿبؼ ٲكبض٦ز زض ٖٳٹٰ اٞطاز ػبٲٗٻ زض ا٢شهبز
٦الٴ ثٻ ټس
حشځ چٷبٶچٻ اٲ٧بٴ سأٲڃٵ ٲٷبڂٕ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ټبڀ . ٞٗبٮڃز ټبڀ
سٹٮڃسڀ ٸ سؼبضڀ ٦ٳ٥ ظڂبزڀ ٲځ ٦ٷسٕ ټصا اٶشكبض ٸ ٞطٸـ ؾٽبٰ ثٻ ٖٳٹٰ ثٻ
ٲٷٓٹض سأٲڃٵ ٲٷبثٕ , ثعض٨ ثب اؾش٣طاو ثبٶ٧ځ ٲڃؿط قٹز ٲ
ثؿڃبضڀ اظ ػبٲٗٻ قٷبؾبٴ سٹظڂٕ ٲبٮ٧ڃز ضا ثڃٵ ٖٳٹٰ َج٣بر ثٻ ٮحبِ
اػشٳبٖځ . ٲبٮځ ٲطػح اؾزاٲطڀ ٦ٻ اظ زٸ٢ُجځ قسٴ ػبٲٗٻ ػٯٹ٪ڃطڀ ٲځ ٦ٷس ٸ
ٶبآضاٲځ ټبڀ اػشٳبٖځ ضا سرٟڃٝ . ٲٟڃس ٲځ زاٶٷس
.ٲځ زټس
ايجاد يك باسار رلابتي كاهل : ج ٦ٻ زض آٴ سٗساز ظڂبزڀ ذطڂساض ٸ
ٞطٸقٷسٺ ثٻ ٶحٹڀ ٖبزالٶٻ سحز ٲ٧بٶڃعٰ ثبظاض ڂٗٷځ ٖطيٻ ٸ س٣بيب
. ثٻ ٞٗبٮڃز ٲځ دطزاظٶس ٸ ټط ٦ؽ ٲځ سٹاٶس آظازاٶٻ اٸضا٠ ثٽبزاض ضا
ذطڂساضڀ ٸ ڂب ثٻ ٞطٸـ ثطؾبٶسـ ټبڀ ٲطثٹٌ ثٻ اسٟب٢بر ٲٽٱ ٸ يٳٷبً قط٦ز
ټبڀ ثٹضؾځ ٲٯعٰ ټؿشٷس اَالٖبر ٲبٮځ ٸ ٪عاض
ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ټب ٸ ٦الً ټط اَالٖبسځ ٦ٻ ضٸڀ ٢ڃٳز ؾٽبٰ اطط٪صاض اؾز
ٸ ٲحطٲبٶٻ ٶجبقس ضا ثٻ نٹضر ؾٻ ٲبټٻ، قف ٲبټٻ، ٶٻ ٲبټٻ ٸ ؾبٮڃبٶٻ ثٻ
ثٹضؼ اضؾب٬ ٶٳٹزٺ ٸ ثٹضؼ دؽ اظ ثطضؾځ، آٶٽب ضا ٲٷشكط
.ٲځ ٶٳبڂس
تخػيع هطلَب هٌابغ: د سرهڃم ٲُٯٹة ٲٷبثٕ ضا ٲڃؿط , ٸػٹز ًٞبڀ ڂ٥
ثبظاض ٦بٲ٭ زض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض
ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ثب سٗڃڃٵ ثٽبڀ ض٢بثشځ ؾٽبٰ ثٻ ٖٷٹاٴ اثعاض
اٶشٓبٲځ ا٢شهبز، ٲسڂطاٴ . ٲځ ؾبظزڂ٥ قط٦ز ظڂبٴ زٺ ٶٳځ سٹاٶس . ٚڃط
٦بضا ٸ يٗڃٝ ضا سٷجڃٻ ٸ ٲسڂطاٴ ٲجش٧ط ٸ ٢سضسٳٷس ضا سكٹڂ١ ٲځ ٦ٷس
.اظ َطڂ١ ثٹضؼ ثٻ سأٲڃٵ ٶڃبظټبڀ ٲبٮځ ذٹز ا٢ساٰ ٶٳبڂس ِ پزيش ِ
گزاساى ٍ ضشكت ّاي سشهاي :هضاياي تَسس اٍساق تْاداساص سِ ديذگاُ
التػاد كالى، سشهاي
هشاياي بَرس اٍراق بْادار اس ديذگاُ التػاد كالى( الف ٕ آٸضڀ
ؾطٲبڂٻ ټبڀ ػعئځ ٸ دطا٦ٷسٺ ٸ اٶجبقز آٴ ثطاڀ سؼٽڃع ٲٷبثٕ ٲبٮځ قط٦ز
ټب(1 ػٳ
ث٧بض ٪ڃطڀ دؽ اٶساظټبڀ ضا٦س زض اٲط سٹٮڃس ٸ سأٲڃٵ ٲبٮځ زٸٮز ٸ
ٲٹؾؿبر(2 (ٲكبض٦ز)٦ٷشط٬ حؼٱ دٹ٬، ٶ٣سڂٷ٫ځ ٸ سٹضٰ اظ َطڂ١ اٶشكبض ؾٽبٰ
ٸ اٸضا٠ ٢طيٻ(3 سٗساز ظڂبز ذطڂساض ٸ ٞطٸقٷسٺ، آظازڀ ٸضٸز ٸ ذطٸع اظ
ثبظاض، )ثٹضؼ ثٻ ٲظبثٻ ثبظاض ض٢بثز ٦بٲ٭ (4
(قٟبٞڃز اَالٖبر ٸ سرهڃم ٲُٯٹة ٲٷبثٕ ضقس سٹٮڃس ٶبذبٮم ٲٯځ، اٞعاڂف
اقشٛب٬ ٸ ٦ٳ٥ ثٻ حّٟ سٗبز٬ ا٢شهبزڀ ٦كٹض(5
ٞطاټٱ ٶٳٹزٴ سٹظڂٕ ٖبزالٶٻ ططٸر اظ َطڂ١ ٪ؿشطـ ٲبٮ٧ڃز ٖٳٹٲځ ٸ
اڂؼبز احؿبؼ ٲكبض٦ز (6 ٖٳٹٲځ
اٞعاڂف زضػٻ ٶ٣سڂٷ٫ځ ططٸر اٞطاز(7
3
-
ِ گذاراى( ب هشاياي بَرس اٍراق بْادار اس ديذگاُ سزهاي
ؾٽبٰ ٸ اٸضا٠ ثٽبزاض ثطاڀ ٦ؿت ثبظزٺ ٲٷبؾت ٸ دٹقف زض ٲ٣بث٭
سٹضٰذطڂس (1 اَالٖبراظ ٪عڂٷٻ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ثٻ زٮڃ٭ قٟبٞڃز اَٳڃٷبٴ
(2
ٶ٣سڂٷ٫ځ اٸضا٠ ثٽبزاض ٸ ؾٽٹٮز ٶ٣٭ ٸ اٶش٣ب٬ ؾٽبٰ ٸ اؾشٟبزٺ اظ
ٲٗبٞڃز ټبڀ ٲبٮڃبسځ٢بثٯڃز (3 قط٦ز ټبزض ٞطآڂٷس سهٳڃٱ ٪ڃطڀ ثطاڀ ازاضٺ
ٲكبض٦ز (4
ٞطاټٱ ٲڃٷٳبڂسڂ٥ ثبظاض زائٳځ ٸ ٲؿشٳط ٦ٻ اٲ٧بٴ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ثٯٷس
ٲسر ٸ ٦ٹسبٺ ٲسر ضا اڂؼبز (5 ٝ ټبڀ ٲشٷٹٔ اظ اٸضا٠ ثٽبزاض اظ ٶٓط زضػٻ
ثبظزټځ ٸ ذُط دصڂطڀ ثطاڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضٸػٹز (6 َڃ ـ ټبڂځ ٦ٻ اظ َطڂ١ آٴ،
ذطڂس ٸ ٞطٸـ اٸضا٠ ثٽبزاض ٲٷٓٱ ٸ ضؾٳځ ٪طززثط٢طاضڀ (7 .ؾڃؿشٱ ټب ٸ ضٸ
حٳبڂز اظ ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ٦ٹچ٥ ٸ احؿبؼ ٲكبض٦ز زض اٲٹض سٹٮڃسڀ ٸ سؼبضڀ(8
ٶٓبضر ٲًبٖٝ ثط ٞٗبٮڃز قط٦ز ټب زض چبضچٹة اؾشبٶساضزټب ٸ آئڃٵ ٶبٲٻ ټبڀ
ثبظاض ؾطٲبڂٻ(9
ِ پذيز)هشاياي بَرس اٍراق بْادار اس ديذگاُ ٍاحذ التػادي ( ج (ضزكت
ّاي سزهاي ؾٽٹٮز زض سأٲڃٵ ٲبٮځ اظ َطڂ١ اٶشكبض ؾٽبٰ ٸ ؾبڂط اٸضا٠
ثٽبزاض-1 اٞعاڂف اٖشجبض زاذٯځ ٸ ذبضػځ ٸ سأٲڃٵ ٲبٮځ ثب ثٻ ٸطڃ٣ٻ
٪صاضزٴ ؾٽبٰ قط٦ز زض ثبظاضټبڀ ٲبٮځ -2
زاذٯځ ٸ ذبضػځ. سٗڃڃٵ اضظـ ثبظاض ثط اؾبؼ ٢بٶٹٴ ٖطيٻ ٸ س٣بيب سب
ظٲبٶڃ٧ٻ ٶبٰ قط٦ز زض سبثٯٹ ثٹضؼ زضع ثبقس-3 ٰ زاضڀ ٸ اٶش٣ب٬ ٲبٮ٧ڃز-4
ؾٽٹٮز زض سٛڃڃط سط٦ڃت ؾٽب ثٻ ٸػٹز آٲسٴ زڂس٪بټځ ٲُٯٹة زض ؾطٲبڂٻ
٪صاضاٴ ثب ٦بټف ضڂؿ٥ ٸاحس ا٢شهبزڀ ٸ اٲ٧بٴ سأٲڃٵ -5
ٲبٮځ ثب ټعڂٷٻ ٦ٳشطثطذٹضزاضڀ اظ ٲعاڂبڀ ذبل ٸ اٖشجبضڀ ٲبٶٷس اٞعاڂف
ؾ٣ٝ سؿٽڃالر ثبٶ٧ځ ٸ اٶشكبض اٸضا٠ ٲكبض٦ز-6 اٶشكبض اٸضا٠ ٲكبض٦ز ثسٸٴ
اذص ٲؼٹظ اظ ثبٶ٥ ٲط٦عڀ ٸ ٣ٍٞ ثب ٲؼٹظ ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض-7 ثطذٹضزاضڀ
اظ ٲٗبٞڃز ټبڀ ٲبٮڃبسځ-8 سجڃڃٵ چكٱ اٶساظ ٞٗبٮڃز قط٦ز زض آڂٷسٺ ٸ
اضظڂبثځ ٖٳٯ٧طز قط٦ز-9 اضس٣بء ؾُح اٖشٳبز ٖٳٹٲځ ٸ اؾشٟبزٺ اظ ٲكبض٦ز
ٖٳٹٲځ زض سٹؾٗٻ قط٦ز -10
4
-
تاصاسّاي هالي
زاضاڂڃٽبڀ ٲبٮځ .ثبظاضټبڀ ٲبٮځ ثبظاضټبڂځ ټؿشٷس٦ٻ زضآٶٽبزاضاڂڃٽبڀ
ٲبٮځ ٲجبزٮٻ ٲځ قٹٶسزاضاڂڃٽبڀ ٦بٚصڀ ټؿشٷسٲظ٭ ؾٽبٰ ٸاٸضا٠ ٢طيٻ ٸاضظـ
آٶٽبثٻ اضظـ سٹٮڃسار ٸذسٲبر اضاڂٻ قسٺ
سٟبٸر زاضاڂڃٽبڀ ٲبٮځ ثبزاضاڂڃٽبڀ ٸا٢ٗځ زضاڂٷؿز .سٹؾٍ قط٦شٽبڀ
ٲٷشكط٦ٷٷسٺ آٶٽبٸاثؿشٻ اؾز... .اٲال٤ ٸٲؿشٛالر، ٸؾبڂ٭ ٲٷع٬ ٸ,٦ٻ
زاضاڂڃٽبڀ ٸا٢ٗځ ٲبټڃز ٞڃعڂ٧ځ زاضٶسٲبٶٷس اسٹٲجڃ٭
ٲعڂز ذطڂس زاضاڂڃٽبڀ .زضټٳٻ ػبڀ زٶڃب ڂ٧ځ اظ ضاټٽبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ
ذطڂس زاضاڂڃٽبڀ ٲبٮځ اؾز ٲبٮځ ٶؿجز ثٻ ذطڂس زاضاڂڃٽبڀ ٸا٢ٗځ اظزڂس٪بٺ
ا٢شهبزڀ اڂٷؿز ٦ٻ اٸال زاضاڂځ ٸا٢ٗځ ٦بالڀ
زٸٰ اڂٷ٧ٻ ذطڂس زاضاڂڃٽبڀ ٸا٢ٗځ ٸثالاؾشٟبزٺ .ٶٻ ٸؾڃٯٻ دؽ اٶساظ
ٸؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ اؾز ٲهطٞځ ٶ٫ٻ زاقشٵ آٶٽبثٻ اٲڃس ٪طاٶشطقسٴ زضآڂٷسٺ ثٻ
ٲٗٷبڀ ثالاؾشٟبزٺ ٶ٫ٻ زاقشٵ ٲٷبثٕ ٦كٹض اؾز
ٲ٫طآٶ٫ٻ اظآٴ اؾشٟبزٺ قٹز ٲظ٭ اڂٷ٧ٻ قرهځ اسٹٲجڃ٭ ٸڂب , ٸاضظـ
اٞعٸزٺ اڀ اڂؼبزٶٳځ ٦ٷس.ذبٶٻ اڀ ثرطزٸآٴ ضااػبضٺ زټس
َطح ټبڀ ثبظٶكؿش٫ځ ٦ٻ ,ؾذطزٺ ټبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زض ثبٶ٧ٽب:چٷسٶٹٔ
اظزاضاڂڃٽبڀ ٲبٮځ ٖجبضسٷساظاٶٹأ ثڃٳٻ ٶبٲٻ ټبڀ قط٦شٽبڀ ثڃٳٻ ٸزضٶٽبڂز
اٸضا٠ ,سٹؾٍ نٷسٸ٢ٽبڀ ثبظٶكؿش٫ځ اضاڂٻ ٲځ قٹز
.٢بث٭ زازٸؾشس زضثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ٦ٻ سٹؾٍ ٦بض٪عاضاٴ ذطڂسٸٞطٸـ ٲځ
قٹزثٽبزاض التػاد باسارّاي هالي را بزاساس هؼيارّاي هختلفي تمسين هي
كٌٌذ كِ دٍ ًوًَِ اغلي آًْا در
:بِ ضزح سيز است تٌذي تش اساس سشسسيذ حك هاليطثمِ -1 ثبظاض دٹ٬(
اٮٝ ثبظاض ؾطٲبڂٻ( ة ٸ زض . ثبظاض دٹ٬ اٸضا٠ ثٽبزاضڀ ٦ٻ ظٲبٴ ؾطضؾڃس
آٶٽب ٦ٳشط اظ ڂ٥ ؾب٬ اؾز ٲجبزٮٻ ٲځ قٹٶسزض
زض . ثبظاض ؾطٲبڂٻ اٸضا٠ ثٽبزاضڀ ٦ٻ ظٲبٴ ؾطضؾڃس آٶٽب ثڃف اظ ڂ٥
ؾب٬ ثبقس زازٸؾشس ٲځ قٹٶس ثبظاض دٹ٬ ثبٶ٧ٽب ٸ نطاٞځ ټب ٞٗبٮڃز زاضٶس ٸ
ثبظاض ؾطٲبڂٻ ٶڃع ٖٳسسبً ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ضا قبٲ٭
.ٲځ قٹز ِ تٌذي تشاساس هشحلة اًتطاس-2 طثم ثبظاض اٸٮڃٻ( اٮٝ ثبظاض
طبٶٹڂٻ( ة
اٸضا٠ ثٽبزاضڀ ٦ٻ ثطاڀ اٸٮڃٵ ثبضسٹؾٍ زٸٮز ٸڂبقط٦شٽب ٲٷشكطٲځ قٹز
زضاڂٵ ثبظاضدصڂطٺ ٶٹڂؿځ زضٸا٢ٕ سبؾڃؽ ټطقط٦ز ٸڂبقطٸٔ ټطٞٗبٮڃز
.ٶٳبزثبظاضاٸٮڃٻ زض٦كٹضٲبثبٶ٥ اؾز .ٲځ قٹٶس
زض ثبظاض طبٶٹڂٻ اٸضا٠ ثٽبزاضڀ ٦ٻ زض ثبظاض اٸٮڃٻ دصڂطٺ . ا٢شهبزڀ
زضثبظاضاٸٮڃٻ نٹضر ٲځ ٪ڃطزٶٹڂؿځ قسٺ اٶسٲٹضز زاز ٸ ؾشسٲؼسز٢طاض ٲځ
٪ڃطٶسٸٶٳبزآٴ زض٦كٹضٲب ثبظاض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض
.اؾز ڂٗٷځ زضثٹضؼ قط٦شځ سبؾڃؽ ٶٳځ قٹزٸ٣ٍٞ .ټٳبٶُٹض٦ٻ اقبضٺ
قسثبظاضثٹضؼ ثبظاضطبٶٹڂٻ اؾز
٢طاضٲٹضزٲٗبٲٯٻ ,ؾٽبٰ قط٦شٽبڀ دصڂطٞشٻ قسٺ ٦ٻ ٢جالسبؾڃؽ قسٺ
ٸچٷسؾب٬ ٞٗبٮڃز ٦طزٺ اٶس .٪ڃطزٲځ
5
-
ِ ّاي هالي ٍاسطثٻ َٹض ٦ٯځ ٲځ سٹاٴ . سٳبٰ قط٦شٽب ٸ ٞٗبٮڃٵ
ثبظاضټبڀ ٲبٮځ ضا ٲځ سٹاٴ ٸاؾُٻ ټبڀ ٲبٮځ ٶبٰ ثطز
:ٸاؾُٻ ټبڀ ٲبٮځ ضا ثٻ ق٧٭ ظڂط َج٣ٻ ثٷسڀ ٦طز ِ ّاي -1 (هماهات
پَلي ٍ باًکْاي سپزدُ پذيز)هالي باًکي ٍاسط ٲط٦عڀثبٶ٥ ( اٮٝ
ثبٶ٧ځؾبڂط ٶٽبزټبڀ (ة ؾذطزٺ دصڂطثبٶ٧ٽبڀ (ع
ِ ّاي -2 هالي غيزپَليٍاسط ثڃٳٻقط٦شٽبڀ (اٮٝ قط٦شٽبڀ ؾطٲبڂٻ
٪صاضڀ(ة احشڃبَځنٷسٸ٠ ثبظٶكؿش٫ځ ٸ (ع اسحبزڂٻ ټبڀ اٖشجبضڀ(ز (سٗبٸٶځ
ټبڀ اٖشجبضڀ)ؾبظٲبٶٽبڀ ٸاٰ ٸ دؽ اٶساظ، نٷسٸ٢ٽبڀ دؽ اٶساظ ثب ټسٞٽبڀ
ذبل ( ض ثٻ ٲؼٳٹٖٻ اڀ اظ ٸاؾُٻ ټبڀ ٲبٮځ ٦ٻ زض اُٖبڀ ٸاٰ ثٻ ثٷ٫بټٽب ٸ
)قط٦شٽبڀ سبٲڃٵ ٲبٮځ( ظ
(ٲهطٜ ٦ٷٷس٪بٴ سرهم زاضٶس ٪ٟشٻ ٲځ قٹز قط٦شٽبڂځ ټؿشٷس ٦ٻ زاضاڂځ
ټبڀ ثبزٸاٰ ٸ ٲٯٳٹؼ ٶٓڃط ٲبقڃٵ آالر )قط٦شٽبڀ اػبضپ ثٯٷس ٲسر (ٺ
(ضا ذطڂساضڀ ٲځ ٦ٷٷس ٸ آٶٽب ضا ثٻ ق٧٭ اػبضٺ زض اذشڃبض اٞطاز ح٣ڃ٣ځ
ٸ ح٣ٹ٢ځ ٢طاض ٲځ زټٷس
هَسسات ارائِ كٌٌذُ خذهات هاليسايز -3 ثٽبزاض٦بض٪عاضاٴ ثٹضؼ اٸضا٠
(اٮٝ
ثٽبزاضزالالٴ ثٹضؼ اٸضا٠ (ة ثبٶ٥ ټبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاض(ع ضټٷځثبٶ٧ٽبڀ (ز
ثبٶ٧ٽبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ؾبظٲبٶٽبڂځ ټؿشٷس ٦ٻ اٖشجبضار ٲڃبٴ ٲسر ٸ
ثٯٷسٲسر زض اذشڃبض ٸاٰ
.اڂٵ ثبٶ٧ٽب اٶشكبض ؾٽبٰ ٸ اٸضا٠ ٢طيٿ ػسڂس زٸٮشځ ضا سٗٽس ٲځ ٦ٷٷس.
٪ڃطٶس٪بٴ ٲځ ٪صاضٶس اڂٵ ثبٶ٧ٽب اٸضا٠ ثٽبزاض ضټٷځ ٶبقځ اظ . ثبٶ٧ٽبڀ
ضټٷځ ٞٗبٮڃشځ ٲكبثٻ ثبٶ٧ٽبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زاضٶس
ٕ ټبڀ ٲؿ٧ٹٶځ ػسڂس ٸ ثٷ٫بټٽبڀ سؼبضڀ ضا ثٻ زؾز ٲځ آٸضٶس ٸ آٶٽب ضا
ٶعز ؾبذز ذبٶٻ ټب ٸ ٲؼشٳٸاٰ زټٷس٪بٴ ثٯٷسٲسر ٲبٶٷس قط٦شٽبڀ ثڃٳٻ،
نٷسٸ٢ٽبڀ ثبظٶكؿش٫ځ ٸ ثبٶ٧ٽبڀ دؽ اٶساظ ثٻ ٸزڂٗٻ
.ٲځ ٪صاضٶس
6
-
ِ گزاسي دس تَسس اٍساق تْاداس فشآيٌذ سشهايدؽ اظ اڂٷ٧ٻ ؾطٲبڂٻ
٪صاض، سهٳڃٱ ذٹز ضا ٶؿجز ثٻ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زض ذطڂس ڂ٥ ٸض٢ٻ ثٽبزاض
ذبل،
ڂب ٲؼٳٹٖٻ اڀ اظ اٸضا٠ ثٽبزاض اسربش ٦طز، ثطاڀ اػطاڀ ٲٷٓٹض ذٹز
ثبڂؿشځ ثٻ ڂ٧ځ اظ ٦بض٪عاضاٴ .ٲطاػٗٻ ٦طزٺ، زؾشٹض ذطڂس ڂب ٞطٸـ ذٹز ضا
ثٻ آٶٽب اضائٻ زټس
كاسگضاساى-
٦بض٪عاضاٴ اقربنځ ح٣ڃ٣ځ ڂب ح٣ٹ٢ځ ټؿشٷس ٦ٻ ٶ٣ف ٸاؾُٻ ثڃٵ ذطڂساض ٸ
آٶٽب زض اڂٵ ٶ٣ف ٸْڃٟٻ ڂبٞشٵ ذطڂساض ثطاڀ ٞطٸقٷسٺ ٸ . ٞطٸقٷسٺ ضا زض
ثبظاض ثٹضؼ ثبظڀ ٲځ ٦ٷٷس. ثٻ ٖجبضسځ آٶٽب ٖبٲ٭ سُبث١ ٖطيٻ ٸ س٣بيب
ټؿشٷس. ٞطٸقٷسٺ ثطاڀ ذطڂساض ضا ثط ٖٽسٺ زاضٶس
٦بض٪عاضاٴ َځ سكطڂٟبر ٸ آظٲٹٴ ټبڀ ٲشٗسز ٸ ذبنځ اٶشربة ٲځ قٹٶس ٸ
ثٷبثطاڂٵ زض ٦بض ذٹز ٦بض٪عاضاٴ ٸْبڂٝ ٲشٷٹٖځ زاضٶس ٦ٻ ٲٹاضز ظڂط اظ .
نالحڃز، ٲٽبضر ٸ زاٶف الظٰ ضا زاضا ٲځ ثبقٷس
:اټٱ آٶٽب ٲځ ثبقس
اػطاڀ ؾٟبضـ ذطڂس ثطاڀ ذطڂساضاٴ ٸ ؾٟبضـ ٞطٸـ ثطاڀ ٞطٸقٷس٪بٴ:
هؼاهلِاًجام -1 ِ گذاري اضخاظادارُ -2 قط٦ز ټبڀ ٦بض٪عاضڀ زض ثطذځ
ٲٹاضز ٶ٣ف ٲسڂطڂز حؿبة : حساب سزهاي
.ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ اقربل ضا اڂٟب ٲځ ٦ٷٷس 3- ُ ٕ سط ثٻ اَالٖبر ٸ ثب
زاقشٵ : ٍ راٌّواييهطاٍر ٦بض٪عاضاٴ ثب زؾشطؾځ ٶؿجشبً ٸؾڃٕ ٸ ؾطڂ
.٦بضقٷبؾبٴ ٲشرهم ٲٗٳٹالً ذسٲبر اَالٖبسځ ٢بث٭ سٹػٽځ ثٻ ٲكشطڂبٴ
اضائٻ ٲځ زټٷس ضزكت ّا بزاي پذيزش در بَرسهؼزفي -4
هعياسّاي اًتخاب كاسگضاس- اٶؼبٰ ؾطڂٕ ؾٟبضـ ٲكشطڀ٢بثٯڃز -1 اَالٖبر
ٲطثٹٌ ٸ ٦بٞځزاقشٵ -2 ؾڃؿشٱ ټبڀ زاذٯځ ٲٷبؾتزاقشٵ -3
فشآيٌذ دسيافت ٍ اجشاي سفاسش -
. ثٗس اظ اٶشربة ٦بض٪عاض ٲٷبؾت، ٶٹثز ثٻ اضائٻ ؾٟبضـ ذطڂس ڂب ٞطٸـ
ٲځ ضؾس ٰ ټبڂځ ٦ٻ سٹؾٍ ؾبظٲبٴ ثٹضؼ زض اذشڃبض ٦بض٪عاضاٴ ٢طاض ٲځ ٪ڃطز
ؾٟبضقبر ٲكشطڂبٴ اظ َطڂ١ ٞط
زض نٹضسڃ٧ٻ ؾٟبضـ ٲعثٹض ذطڂس ثبقس، ټٳعٲبٴ ثب اضائٻ ؾٟبضـ، ٲكشطڀ
ثبڂس . اضائٻ ٲځ قٹززض حبٮز . ٸػٽځ ٲٗٳٹالً ثٻ اٶساظٺ ذطڂس ٲٹضز ٶٓط
ذٹز ضا ثٻ حؿبة قط٦ز ٦بض٪عاضڀ دطزاذز ٶٳبڂس
ؾٟبضـ ٞطٸـ، ٲكشطڀ ثبڂس ٖالٸٺ ثط ٞطٰ ؾٟبضـ ٞطٸـ، ٞطٰ زڂ٫طڀ ٦ٻ
ٸ٦بٮشٷبٲٻ ٞطٸـ ٶبٲڃسٺ .ٲځ قٹز ضا ٶڃع س٧ٳڃ٭ ٦ٷس
7
-
سفاسش ّاي خشيذ ٍ فشٍش - ٰ ټبڀ ٶٳٹٶٻ اڀ ټؿشٷس ٦ٻ ضاثُٻ ح٣ٹ٢ځ ٸ (
2ٸ1دڃٹؾز)ؾٟبضقبر ذطڂس ٸ ٞطٸـ ٞط٢طاضزازڀ ثڃٵ ٲكشطڂبٴ ٸ ٦بض٪عاض زض
اٲط ذطڂس ڂب ٞطٸـ ضا سٗڃڃٵ ٸ سٗطڂٝ ٲځ ٦ٷٷس ٸ ثٻ ټٳڃٵ
اڂٵ . اظ اټٳڃز ذبنځ ثطذٹضزاض اؾز( چٻ ذطڂس ٸ چٻ ٞطٸـ)زٮڃ٭ س٧ٳڃ٭
نحڃح ٸ ز٢ڃ١ آٶٽب ٰ ټب ٲٗٳٹالً اظ زٸ ٢ؿٳز سك٧ڃ٭ ٲځ قٹٶس ٰ ټب ڂ٧ؿبٴ ٸ
. ٞط ڂ٥ ٢ؿٳز چبدځ ٦ٻ ٲٗٳٹالً زض سٳبٰ ٞط
ٲكبثٻ اؾز ٸ ڂ٥ ٢ؿٳز ػبټبڀ ذبٮځ ٦ٻ ٲكشطڂبٴ اَالٖبر ٲٹضز ٶٓط ذٹز
زض ٢طاضزاز ٲٗبٲٯٻ ضا .ٶٳٹٶٻ اڀ اظ ؾٟبضقبر ذطڂس ٸ ٞطٸـ ثٻ قٳب اضائٻ
قسٺ اؾز. زض آٶٽب زضع ٲځ ٦ٷٷس
:ثب سٹػٻ ثٻ قطٸَځ ٦ٻ ٲځ سٹاٴ زض ٢ؿٳز ٢ڃٳز ٪ٷؼبٶس، اٶٹأ ؾٟبضـ
ظڂط ثٻ ٸػٹز ٲځ آڂس
سفاسش تِ ليوت تاصاس -1
زض ٢ؿٳز ثٽبڀ ؾٽبٰ زضع قٹز، ؾٟبضـ ثٻ ” ػبضڀ“ڂب ” ضٸظ“زض نٹضسڃ٧ٻ
٦ٯٳٻ ثط اؾبؼ اڂٵ ٶٹٔ ؾٟبضـ، ٲٗبٲٯٻ ثب ثٽشطڂٵ ٢ڃٳز ضاڂغ زض ثبظاض .
٢ڃٳز ثبظاض ق٧٭ ٲځ ٪ڃطز
نٹضر ٲځ ٪ڃطز ٸ ثب اڂٵ قڃٹٺ ٢ڃٳز ٪صاضڀ، ٦بض٪عاض ؾٗځ ذٹاټس ٦طز زض
حبٮز ذطڂس، ؾٽٱ ٲٹضز ٶٓط ضا ثٻ دبڂڃٵ سطڂٵ ٢ڃٳز ذطڂساضڀ ٦ٷس ٸ زض حبٮز
ٞطٸـ، آٴ ضا ثٻ ثبالسطڂٵ ٢ڃٳز ثٻ ٞطٸـ
اڂٵ قڃٹٺ سٗڃڃٵ ٢ڃٳز ذطڂس ٸ ٞطٸـ، ٲٗٳٹالً اٶُٗبٜ ٖٳ٭ ظڂبزڀ ضا
ثطاڀ ٦بض٪عاض اڂؼبز . ضؾبٶسثطاڀ ٲكشطڂبٴ اڂٵ ذُط ضا , ٸٮځ زض ٖڃٵ حب٬.
ٲځ ٦ٷس ٸ ثٷبثطاڂٵ ؾطٖز ظڂبزڀ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ٲځ ثركس
.ٶڃع زاضز ٦ٻ ٲٳ٧ٵ اؾز ٢ڃٳز ٲٗبٲالسځ ٶؿجز ثٻ ٢ڃٳز ٲٹضز ٶٓط ٲكشطڀ
ٲشًطض ٪طزز
سفاسش ليوت هعيي -2 زض اڂٵ نٹضر . ٲكشطڀ ٲځ سٹاٶس ٢ڃٳز ذبنځ ضا زض
٢ؿٳز ذبٮځ ٲطثٹٌ زضع ٦ٷس
َج١ اڂٵ ٶٹٔ ؾٟبضـ، ٦بض٪عاض سٷٽب زض ٢ڃٳز ذبل . ؾٟبضـ ثٻ ٢ڃٳز ٲكرم
ثٻ ٸػٹز ٲځ آڂساڂٵ قڃٹٺ سٗڃڃٵ ٢ڃٳز، احشٳب٬ سٛڃڃط ٢ڃٳز ضا . ٲٹضز ٶٓط
ٲكشطڀ ا٢ساٰ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ذٹاټس ٦طز
.٦بټف ٲځ زټس ٸٮځ ٲٹػت ٲځ قٹز اٶُٗبٜ ٖٳ٭ ٦بض٪عاض زض ٲٗبٲٯٻ ٶڃع ٦ٱ
قٹز
سفاسش هحذٍد - ..................... ٲظالً حسا٦ظط . )ٲكشطڀ ٲځ
سٹاٶس زض ٢ؿٳز ٢ڃٳز، ؾ٣ٝ ڂب ٦ٝ ٢ڃٳز سٗڃڃٵ ٦ٷس
ثب اڂٵ قڃٹٺ ٖٳ٭، اٶُٗبٜ ٖٳ٭ (. ضڂب٬ ثطاڀ
ٞطٸـ..................... ضڂب٬ ثطاڀ ذطڂس ٸ ڂب حسا٢٭ . ٦بض٪عاضاٴ زض
ٲحسٸزٺ ٢ڃٳز سٗڃڃٵ قسٺ سب حسٸزڀ ثڃكشط قسٺ، اٶؼبٰ ؾٟبضـ ٶڃع سؿطڂٕ ٲځ
قٹزاظ َطٞځ ٲكشطڀ ٶڃع اَٳڃٷبٴ ثڃكشطڀ ٶؿجز ثٻ زاٲٷٻ ٢ڃٳز ٲٗبٲالسځ ٸ
٢ڃٳز ٲٗبٲٯٻ ذٹاټس
.ڂبٞز
8
-
تعييي كذ هعاهالتي تشاي هطتشياى - اظ اڂٷ٧ٻ ٲكشطڀ ؾٟبضـ ٲٹضز ٶٓط
ذٹز ضا ثٻ ٦بض٪عاض سؿٯڃٱ ٦طز، ٶٹثز ثٻ سٗڃڃٵ ٦س ثٗس
٦س ٲٗبٲالسځ، ٶٳبزڀ اؾز ٦ٻ ثٻ نٹضر اذشهبنځ ثطاڀ سٳبٰ . ٲٗبٲالسځ
ٲكشطڀ ٲځ ضؾسثٻ ٲٷٓٹض قٷبؾبڂځ ٸڀ زض ؾڃؿشٱ . ٲكشطڂبٶځ ٦ٻ زض ثٹضؼ
اٸضا٠ ثٽبزاض ٲٗبٲٯٻ ٲځ ٦ٷٷس
ٲٗبٲالسځ، ؾٽٹٮز اٶؼبٰ ٲٗبٲالر اظ ٶٓط زازٴ اَالٖبر ٲشٗسز ٲطثٹٌ ثٻ
ذطڂساضاٴ ڂب ٞطٸقٷس٪بٴ، ٶ٫ٽساضڀ اَالٖبر ٲكشطڂبٴ، ٪عاضق٫طڀ ټبڀ زٸضٺ
اڀ نحز ٲٗبٲالر اٶؼبٰ قسٺ سٹؾٍ ٦بض٪عاضاٴ
ظڂطا ٲٗبٲالسځ ٦ٻ زض ثٹضؼ نٹضر ٲځ ٪ڃطز، ثٻ ٶبٰ قرم ذطڂساض ڂب
ٞطٸقٷسٺ . )سٗڃڃٵ ٲځ قٹز.(اٶؼبٰ ٲځ قٹز
٦ٻ حطٸٜ آٴ، ؾٻ ( حطٜ 8ٲؼٳٹٖبً )ٖسز 5ٲٗبٲالسځ ٲٗٳٹالً ٖالٲشځ اؾز
ٲط٦ت اظ ؾٻ حطٜ ٸ ٦س حطٜ اٸ٬ سك٧ڃ٭ زټٷسٺ ٶبٰ ٞبٲڃ٭ قرم ٸ اٖساز آٴ
َج٣ٻ ثٷسڀ ٸڀ زض ثبٶ٥ اَالٖبسځ ؾڃؿشٱ
ٲٳ٧ٵ اؾز زض ؾڃؿشٱ ٦بٲذڃٹسطڀ ٦س ظڂط ” ضيب ٲحٳسڀ“ثطاڀ ٲظب٬ ثطاڀ
ٶبٰ . ٦بٲذڃٹسطڀ اؾزثط٪طٞشٻ اظ ؾٻ حطٜ اٸ٬ ٶبٰ ٞبٲڃ٭ ٞطز ٸ قٳبضٺ ”
ٲحٱ“٦ٻ ” 1251ٲحٱ “. ٲٹضز اؾشٟبزٺ ٢طاض ٪ڃطز
.ػبڂ٫بٺ آٴ زض ثبٶ٥ اَالٖبسځ ٲطثٹٌ ٲځ ثبقس” 1251“ ٦ؿبٶځ ٦ٻ اٸٮڃٵ
ثبض اؾز ا٢ساٰ ثٻ ذطڂس ٲځ ٦ٷٷس، ثٻ زضذٹاؾز ٦بض٪عاض سٹؾٍ ٸاحس نسٸض
ثطاڀ
ـ ټبڀ ٞطز ثب ټٳبٴ ٦س اٶؼبٰ ٦س ثٹضؼ، ٦س ٲٗبٲالسځ اڂؼبز ٲځ قٹز ٸ
ؾذؽ سٳبٰ ذطڂس ڂب ٞطٸ.ٲځ قٹز
اجشاي سفاسش هطتشياى -
دؽ اظ اڂٷ٧ٻ ٦س ٲٗبٲالسځ ٲكشطڀ ثٻ ٸؾڃٯٻ ٦بض٪عاض سٗڃڃٵ ڂب سٹؾٍ
ثٹضؼ نبزض .قس، ٦بض٪عاض ڂب ٶٳبڂٷسٺ ٸڀ، ؾٟبضـ ٲكشطڀ ضا ٸاضز ثبظاض ٲځ
٦ٷس
اضسجبَبر ضاڂبٶٻ اڀ سك٧ڃ٭ زټٷسٺ ثبظاض، سٹؾٍ ثطٶبٲٻ اڀ ٦ٻ ثٻ آٴ
ؾڃؿشٱ اػطاڀ اسٹٲبسڃ٥ قج٧ٻ ؾٟبضقبر ٲځ ٪ٹڂٷس ٸ ٶؿجز ثٻ ٢ٹاٖس ثبظاض ٸ
آڂڃٵ ٶبٲٻ ٲٗبٲالر زض حسڀ ٦ٻ ثٻ آٴ ثطٶبٲٻ زازٺ
ضٸقځ ٦ٻ ؾڃؿشٱ اظ آٴ دڃطٸڀ ٲځ ٦ٷس ز٢ڃ٣بً ٲكبثٻ . قسٺ سؿٍ زاضز،
ٲٗبٲالر ضا اٶؼبٰ ٲځ زټسزض اڂٵ ؾڃؿشٱ، ٲٗبٲٯٻ ٸ٢شځ اٶؼبٰ . ؾڃؿشٱ
ٲٗبٲالر سبالض ٸ ٲجشٷځ ثط ٶٹٖځ حطاع زٸ٪بٶٻ اؾز
اڂٵثط اؾبؼ ٢ٹاٖس حطاع، . ذٹاټس قس ٦ٻ ٢ڃٳز ٞطٸـ ٸ ٢ڃٳز ذطڂس
ز٢ڃ٣بً ٲؿبٸڀ ڂ٧سڂ٫ط ٪طزٶس ؾڃؿشٱ ثٻ َٹض ٲٗٳٹٮځ ٲٗبٲالر ذطڂس ضا ثٻ
حسا٢٭ ٢ڃٳز ٸ ٲٗبٲالر ٞطٸـ ضا ثٻ حسا٦ظط ٢ڃٳز
.ثٻ اٶؼبٰ ٲځ ضؾبٶس
9
-
ؾٟبضقبر ذطڂس ٸ ٞطٸـ ٦ٻ سٹؾٍ ٦بض٪عاضاٴ ثطاڀ ٲٗبٲٯٻ ٸاضز ؾڃؿشٱ ٲځ
قٹز، ټطڂ٥ ٸاضز ٮڃؿز اڂٵ ؾٟبضقبر اٸ٬ ثط اؾبؼ ٢ڃٳز ذطڂس ٸ ٞطٸـ ٸ زٸٰ
ثط ٲجٷبڀ ظٲبٴ ٸضٸز، زض نٝ . ٲؼعا ٲځ ٪طزز
زض حبٮز ذطڂس، ا٪ط ذطڂساضڀ ثٻ ٢ڃٳز ثبالسط اظ زڂ٫طاٴ ثرطز، .
ذطڂساضاٴ ڂب ٞطٸقٷس٪بٴ ٢طاض ٲځ ٪ڃطٶسٸ زض حبٮز ٞطٸـ، ا٪ط ( ثٻ سطسڃت
ٶعٸٮځ)زض نٝ ذطڂساضاٴ، ػٯٹسط اظ ټٳٻ ٢طاض ذٹاټس ٪طٞز
(ثٻ سطسڃت نٗٹزڀ. )ٞطٸقٷسٺ اڀ اضظاٶشط اظ زڂ٫طاٴ ثٟطٸقس، ٶٟط اٸ٬
ٞطٸقٷس٪بٴ ذٹاټس قس ٲځ سٹاٶٷس زؾشٹضار ذطڂس ٸ ٞطٸـ ذٹز ضا زض ؾڃؿشٱ
ٸاضز ٦ٷٷس ڂب 18سب 8:30اظ ؾبٖز ٦بض٪عاضاٴ
ا٪ط ٦بض٪عاض اڂٵ . ټط زؾشٹض ذطڂس ڂب ٞطٸـ ڂ٥ ٲكرهٻ ظٲبٶځ زاضز. حصٜ
ٶٳبڂٷس ٸ ڂب سٛڃڃط زټٷسٸاضز ٦ٷس، زؾشٹض ٣ٍٞ ثطاڀ ټٳبٴ ضٸظ اٖشجبض
ذٹاټس زاقز ٸ زض نٹضسڃ٧ٻ ثٻ نٹضر ” ضٸظ“ٲكرهٻ ضا
.ٸاضز قسٺ ثبقس، سب ظٲبٶڃ٧ٻ ٦بض٪عاض آٴ ضا حصٜ ٶ٧ٷس ٲٗشجط ذٹاټس
ثٹز” ثبظ“ : ٲظب٬ :زاضزٮڃؿز ذطڂساضاٴ ٸ ٞطٸقٷس٪بٴ ؾٽٱ ذبنځ، زض حب٬
حبيط ٲ٣بزڂط سٗساز ٸ ٢ڃٳز ظڂط ٸػٹز زض
ؾٽٱ ٸ ثٻ ٢ڃٳز ټط ؾٽٱ 100اڂٵ حبٮز ٲٗبٲٯٻ اٶؼبٰ ٲځ قٹز ٸ زض نٟحٻ
ٲٗبٲالر ٲٗبٲٯٻ اڀ ثب زض .ضڂب٬ طجز ٲځ قٹز ٸ سطسڃت نٝ ثٻ ق٧٭ ظڂط
ذٹاټس ثٹز 8000
10
سفارشات فروش سفارشات خريد
قيمت تعداد قيمت تعداد
200 8000 100 8000
250 7700 150 8200
120 7700 100 8250
1000 7000 150 8300
سفارشات فروش سفارشات خريد
قيمت تعداد قيمت تعداد
100 8000 150 8200
250 7700 100 8250
120 7700 150 8300
1000 7000
-
غذٍس اعالهيِ خشيذ ٍ فشٍش ٍ گَاّيٌاهِ هَلت سْام، سٹؾٍ ؾڃؿشٱ ڂ٥
ؾطڀ ٞٗبٮڃز ټبڀ (چٻ ذطڂس ڂب ٞطٸـ)اظ اٶؼبٰ ټط ٲٗبٲٯٻ ثطاڀ ٲكشطڂبٴ
ثٗس
دكشڃجبٶځ ٸ ٶٽبڂځ ٲٗبٲٯٻ اٶؼبٰ ٲځ قٹز ٦ٻ نسٸض اٖالٲڃٻ ټبڀ ذطڂس ٸ
ٞطٸـ ٸ نسٸض ٪ٹاټڃٷبٲٻ .ٲٹ٢ز ؾٽبٰ ٶٳٹٶٻ اڀ اظ آٶٽب ٲځ ثبقس
ذطڂس ٸ ٞطٸـ، اؾٷبزڀ ټؿشٷس ٦ٻ اَالٖبر ٲطثٹٌ ثٻ ٸيٗڃز ٲٗبٲٯٻ ؾٽبٰ
ڂ٥ اٖالٲڃٻ ټبڀ ٶؿرٻ سٽڃٻ 3اڂٵ اٖالٲڃٻ ټب زض حب٬ حبيط ثطاڀ ټط ٲٗبٲٯٻ
زض . ٲكشطڀ ضا ٶكبٴ ٲځ زټٷس
ڂ٥ ٶؿرٻ ثطاڀ ذطڂساض ؾٽبٰ، ڂ٥ ٶؿرٻ ثطاڀ ٞطٸقٷسٺ ؾٽبٰ، ڂ٥ ٶؿرٻ
ثطاڀ قط٦شځ . ٲځ قٹٶس.٦ٻ ؾٽبٲف ٲٗبٲٯٻ قسٺ اؾز
ټٳبٶُٹض ٦ٻ ٲالحٓٻ . اضائٻ قسٺ اؾز( 4ٸ3دڃٹؾز)اظ اڂٵ اٖالٲڃٻ ټبڀ
ذطڂس ٸ ٞطٸـٶٳٹٶٻ اڀ :ٲځ قٹز زض ټط اٖالٲڃٻ، اَالٖبر ظڂط ٸػٹز
زاضز
:ضزكتكذ -
سؿٽڃ٭ اٶؼبٰ ٲٗبٲالر سٹؾٍ ؾڃؿشٱ ٦بٲذڃٹسطڀ، ثطاڀ ټط قط٦ز ٶٳبز ذبنځ
َطاحځ قسٺ ثطاڀ اٸٮڃٵ حطٜ اڂٵ ٶٳبز، ٲكرهٻ نٷٗز ڂب ٪طٸټځ اؾز ٦ٻ قط٦ز
. ٦ٻ ٲشك٧٭ اظ چٷس حطٜ ٲځ ثبقس
ؾبڂط حطٸٜ ٶڃع سٯرڃهځ اؾز اظ ٶبٰ قط٦ز ٸ ٲٗٳٹالً ثٻ ٪ٹٶٻ اڀ . زض
٢بٮت آٴ ٞٗبٮڃز ٲځ ٦ٷس٦ٻ ٲرشم ” ٸثكٽط“ٲظالً ٶٳبز . اٶشربة ٲځ قٹز ٦ٻ
ثٻ ذٹثځ ٶبٰ قط٦ز انٯځ ضا سساٖځ ٦ٷس
ٶكبٴ ٲځ زټس ٦ٻ قط٦ز زض ٪طٸٺ ” ٸ“اؾز، ثط اؾبؼ اٸٮڃٵ حطٜ ” قط٦ز
سٹؾٗٻ نٷبڂٕ ثٽكٽط“اؾز ٸ ؾبڂط حطٸٜ ثٽكٽط ٶڃع ٲرٟٟځ اؾز اظ ٶبٰ سٹؾٗٻ
( ٸاؾُٻ ٲبٮځ)قط٦ز ټبڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ
ٞٗبٮڃز ٲځ ٦ٷس ” ٚصاڂځ“ٶكبٴ ٲځ زټس ٦ٻ قط٦ز زض ٪طٸٺ نٷبڂٕ ”
ٚذبضؼ“نٷبڂٕ ثٽكٽط ڂب ٲظالً .دبضؼ اؾز” ضٸٚٵ ٶجبسځ“آٴ ٲجڃٵ ”
دبضؼ“ٸ
٦ٻ ” ح“زض نٹضسڃ٧ٻ ثٻ ػبڀ ؾٽٱ، ح١ س٣سٰ آٴ ٲٗبٲٯٻ قٹز، زض آذط اڂٵ
٦س ڂب ٶٳبز، ٲٗٳٹالً حطٜ ٦ٻ ٲٗطٜ ح١ س٣سٰ سٹؾٗٻ ” ٸثكٽطح“ٲبٶٷس . ٶكبٴ
زټٷسٺ ح١ س٣سٰ آٴ ؾٽٱ اؾز زضع ٲځ قٹز
.نٷبڂٕ ثٽكٽط اؾز : اًجام هؼاهلِتاريخ -
.ٲٗٳٹالً زض ٢ؿٳز ثبالڀ ؾٳز چخ اٖالٲڃٻ زضع ٲځ قٹز٦ٻ :قٷبؾٷبٲٻ اڀ
ٲكشطڀٲكرهبر - ٸ ټٳچٷڃٵ ٦س ( ذطڂساض ڂب ٞطٸقٷسٺ)ثرف ٲڃبٶځ اٖالٲڃٻ ټب،
اَالٖبر قٷبؾٷبٲٻ اڀ ٲكشطڂبٴ زض
.ٲٗبٲالسځ آٶٽب طجز ٲځ قٹز : هؼاهلِهطخػات - ٶٽبڂز زض ٶڃٳٻ ظڂطڂٵ
اٖالٲڃٻ، اَالٖبر ٲبٮځ ٲطثٹٌ ثٻ ٲٗبٲٯٻ ٲكشطڀ، اظ ٮحبِ سٗساز، ٶطخ
زض
ٲٗبٲٯٻ ټط ؾٽٱ، ٦٭ ٲجٯٙ ٲٗبٲٯٻ ٸ ٦٭ ٸػٹٺ ٢بث٭ دطزاذز ذطڂساض ٸ ڂب
٢بث٭ زضڂبٞز ٞطٸقٷسٺ طجز .ٲځ قٹٶس
11
-
ّضيٌِ اًجام هعاهالت٦ٻ ٲكشطڂبٴ ثطاڀ اٶؼبٰ ٲٗبٲٯٻ ٲشحٳ٭ ٲځ قٹٶس
ثطاڀ ؾٟبضقبر ذطڂس ٸ ٞطٸـ سب ټعڂٷٻ اڀ
زض حب٬ حبيط ثطاڀ ؾٟبضقبر ذطڂس، ٲجٯٛځ ٦ٻ ذطڂساض ٲځ دطزاظز، ٖجبضر
. حسٸزڀ ٲشٟبٸر اؾزاضظـ ذطڂس ثبثز ٦بضٲعز ٪ؿشطـ % 0/15اضظـ ذطڂس ثبثز
٦بضٲعز ٦بض٪عاض ٸ ٲجٯٙ % 0/4اؾز اظ
.ثٹضؼ اؾز ٲبٮڃبر % 0/5ؾٟبضقبر ٞطٸـ، ٖالٸٺ ثط زٸ ٲٹضز ٦بضٲعز
٦بض٪عاض ٸ ٦بضٲعز ٪ؿشطـ ثٹضؼ، ثطاڀ
ٲڃٯڃٹٴ ضڂب٬ 100ضڂب٬ ٸ حسا٦ظط آٴ 15000حسا٢٭ ٦بضٲعز ٦بض٪عاض. ٞطٸـ
ٶڃع ٸػٹز زاضز .ثبقسٲځ
ثط اٖالٲڃٻ ټبڀ ذطڂس ٸ ٞطٸـ سٹؾٍ ؾڃؿشٱ، ٪ٹاټڃٷبٲٻ ٲٹ٢ز ؾٽبٰ ػسڂس
نبزض قسٺ ٸ زض ٖالٸٺ
. اذشڃبض ذطڂساضاٴ ٸ ڂب ٞطٸقٷس٪بٶځ ٦ٻ ثركځ اظ ؾٽبٰ ذٹز ضا ٞطٸذشٻ
اٶس، ٢طاض ٲځ ٪ڃطز (. زض ٸا٢ٕ ثطاڀ ٞطٸقٷس٪بٴ ٪ٹاټڃٷبٲٻ ػسڂسڀ ٲؿبٸڀ
ثب٢ڃٳبٶسٺ ؾٽبٰ اڂٵ اٞطاز نبزض ٲځ قٹز)
٪ٹاټڃٷبٲٻ ٦ٻ ٢بثٯڃز ٶ٣٭ ٸ اٶش٣ب٬ زاضز، چٽبض ضٸظ ٦بضڀ دؽ اظ ضٸظ
اٶؼبٰ ٲٗبٲٯٻ نبزض اڂٵ . ٲځ ٪طزز ٸ سب ٢ج٭ اظ نسٸض آٴ قرم ٶٳځ سٹاٶس
ؾٽٱ ذٹز ضا ثٻ ٞطٸـ ثطؾبٶس
نٹضسڃ٧ٻ قرم ٢جالً ؾٽبٰ ذبنځ ضا زاقشٻ ثبقس ٸ سٗساز زڂ٫طڀ اظ ټٳبٴ
ؾٽٱ ضا ثرطز ثب زض نسٸض ٪ٹاټڃٷبٲٻ ػسڂس، ٪ٹاټڃٷبٲٻ ٢جٯځ ثبَ٭ قسٺ ٸ ٦٭
ٲٹػٹزڀ ؾٽبٰ ٸڀ زض ٪ٹاټڃٷبٲٻ ػسڂس
،زض ټٷ٫بٰ ٞطٸـ ټٱ ظٲبٶځ ٦ٻ قرم ٢ؿٳشځ اظ ؾٽبٰ ذٹز ضا ثٻ ٞطٸـ ٲځ
ضؾبٶس. طجز ٲځ قٹز . ثب٢ڃٳبٶسٺ ؾٽٱ ٸڀ زض ٪ٹاټڃٷبٲٻ نبزضٺ ػسڂس زضع ٲځ
قٹز ٸ ٪ٹاټڃٷبٲٻ ٢جٯځ اٖشجبض ٶساضز
ٰ زاض ٪طٞشٻ ٸ ثبَ٭ ( زض ټٷ٫بٰ ذطڂس ٸ ٞطٸـ)٦بض٪عاض ٲٹْٝ اؾز
٪ٹاټڃٷبٲٻ ټبڀ ٢جٯځ ضا اظ ؾٽب.ٶٳبڂس
تسَيِ حساب تا هطتشياى. آذطڂٵ ٲطحٯٻ اظ ٞطاڂٷس ٲٗبٲٯٻ سٹؾٍ ٲكشطڀ،
سؿٹڂٻ حؿبة ٶبٲجطزٺ ٲځ ثبقس سؿٹڂٻ حؿبة ثط حؿت اڂٷ٧ٻ ٲكشطڀ ذطڂساض
ثبقس ڂب ٞطٸقٷسٺ، اظ ٶٓط زٸضٺ ظٲبٶځ سب حسٸزڀ
زض حبٮشڃ٧ٻ ٲكشطڀ ذطڂساض ثبقس، سؿٹڂٻ حؿبة دؽ اظ نسٸض اٖالٲڃٻ ذطڂس
سٹؾٍ . ٲشٟبٸر اؾزاٲب زض نٹضسڃ٧ٻ ٲكشطڀ . ثٹضؼ ٸ ضٸقٵ قسٴ ٸيٕ حؿبة
ٲكشطڀ زض ٦بض٪عاضڀ ٲٳ٧ٵ ذٹاټس ثٹز
ثطاڀ ٲظب٬ ا٪ط ؾٽٱ زض ضٸظ . ٞطٸقٷسٺ ثبقس، سؿٹڂٻ حؿبة چٽبض ضٸظ
٦بضڀ ثٗس نٹضر ٲځ دصڂطز.ٲځ ٦ٷسثٻ ٞطٸـ ثطؾس، ضٸظ چٽبضقٷجٻ ٦بض٪عاض ٸػٻ
ٲكشطڀ ضا ثٻ حؿبة ٸڀ ٸاضڂع قٷجٻ
12
-
چگًَِ دستاصاس تَسس اٍساق تْاداسسشهايِ گزاسي كٌين ؟ثطاڀ ټطٞطز
سبظٺ ٸاضزثٻ ثبظاضثٹضؼ ٲٳ٧ٵ اؾز اڂٵ ؾٹا٬ دڃف ثڃبڂس ٦ٻ ثطاڀ ذطڂسؾٽبٰ
ذٹة چٻ
زضازاٲٻ ؾٗځ ٲځ قٹزاثعاضټبٸٖٹاٲ٭ ٲٹططزضػٽز ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ نحڃح
ٶٓڃطسؼعڂٻ .ثبڂس٦طزسؼعڂٻ ٸسحٯڃ٭ قط٦ز ٸنٷٗز ,ٖٹاٲ٭ ٲٹططثط٢ڃٳز ؾٽبٰ
,ٶؿجشٽبڀ ٲبٮځ ,ٸسحٯڃ٭ نٹضسٽبڀ ٲبٮځ
.ضاثٻ اذشهبض ٲٗطٞځ ٦طز... ٸ
تجضيِ ٍ تحليل غَست ّاًٍسثتْاي هالينٹضر ,نٹضر ؾٹزٸظڂبٴ اٶجبقشٻ
,نٹضر ؾٹزٸظڂبٴ,سطاظٶبٲٻ : ٲبٮځ اؾبؾځ ٖجبضسٷس اظنٹضر ټبڀ
سؼعڂٻ ٸ سحٯڃ٭ اڂٵ نٹضسٽب ثبٖض ٲځ قٹز . ٪طزـ ٸػٹٺ ٶ٣سٸڂبززاقشٽبڀ
ټٳطاٺ نٹضسٽبڀ ٲبٮځ نبحجبٴ ؾطٲبڂٻ، ثؿشبٶ٧بضاٴ ٸ ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ
ثشٹاٶٷس اظ ٸيٕ ٲبٮځ حب٬ ٸ , ٦ٻ ٲسڂطاٴ قط٦ز ټب
.آڂٷسٺ قط٦شٽبڀ ؾٽبٲځ ٲٹضز ٶٓط ذٹز آ٪بٺ قٹٶس ٸ زضثبضٺ آٴ ٢ًبٸر
٦ٷٷس
تشاصًاهِ -1 ثسټڃٽبٸح٣ٹ٠ ٲبٮ٧بٴ ڂ٥ قط٦ز ضا زضڂ٥ ,٪عاضقځ اؾز ٦ٻ
ٸيٗڃز زاضاڂڃٽب( 5دڃٹؾز)سطاظٶبٲٻ
سطاظٶبٲٻ ٲٷجٕ انٯځ اَالٖبر زضثبضٺ ٶ٣سڂٷ٫ځ ٸاٶُٗبٜ دصڂطڀ ٲبٮځ
.سبضڂد ٲٗڃٵ ٶكبٴ ٲڃسټسٸػٻٶ٣سڂٷ٫ځ ثٻ ٲسر ظٲبٶځ ٦ٻ اٶشٓبضٲځ ضٸزؾذطڀ
٪طززسبڂ٥ زاضاڂځ ثٻ .ٲځ ثبقسقط٦ز
: ټطسطاظٶبٲٻ زٸثرف ٲٽٱ زاضز.ٶ٣سسجسڂ٭ ٪طززٸڂبڂ٥ ثسټځ دطزاذز
٪طززاَال٠ ٲځ ٪طزز زاضاڂځ ټب ( اٮٝ .نبحجبٴ ؾٽبٰ ثسټڃٽبٸح٣ٹ٠ (ة
طجز سطاظٶبٲٻ ثٻ ٪ٹٶٻ اڀ اؾز ٦ٻ ٲڃعاٴ زاضاڂځ ټبڀ ڂ٥ قط٦ز ټٳٹاضٺ
ثطاثط ثب ٲؼٳٹٔ ثسټځ ټب ٸ اڂٵ ٲؿبٮٻ ثساٴ ٲٗٷبؾز ٦ٻ زٸ٪طٸٺ ٶؿجز ثٻ
زاضاڂڃٽبڀ ڂ٥ قط٦ز . ح٣ٹ٠ نبحجبٴ ؾٽبٰ آٴ اؾز
:ازٖبزاضٶس ثؿشبٶ٧بضاٴ (1 نبحجبٴ ؾٽبٰ (2 ٲٗٳٹالً زاضاڂځ ټب زض َطٜ
ضاؾز سطاظٶبٲٻ ٸ ثسټځ ټب ٸ ح٣ٹ٠ نبحجبٴ ؾٽبٰ ضا زض َطٜ چخ آٴ
.ٲځ ٶٹڂؿٷس
13
-
. زضسطاظٶبٲٻ ٲځ سٹاٴ زاضاڂڃٽبضا ثٻ زٸَج٣ٻ زاضاڂڃٽبڀ ػبضڀ
ٸزاضاڂڃٽبڀ ٚڃطػبضڀ س٣ؿڃٱ ٶٳٹز _ػبضڀ ثٻ آٴ زؾشٻ اظزاضاڂڃٽباَال٠
ٲڃكٹز ٦ٻ زضٲسر ڂ٧ؿب٬ ڂبڂ٥ چطذٻ ٖٳٯڃبر زاضاڂڃٽبڀ
چطذٻ ٖٳٯڃبر ٲسر ظٲبٴ ثڃٵ .ثٻ ٸػٻ ٶ٣سسجسڂ٭ ٸڂبٲهطٜ قٹٶس _ټط٦ساٰ
َٹالٶځ سطاؾز .سحهڃ٭ ٦بالٸسجسڂ٭ آٴ ثٻ ٸػٻ ٶ٣س ٲځ ثبقس
ؾبٮٻ ٲٳ٧ٵ اؾز 7ثٗٷٹاٴ ٲظب٬ چطذٻ ٖٳٯڃبر زض قط٦ز سٹٮڃسڀ اٮٝ ثطاڀ
ذٍ سٹٮڃسؾڃطسطقځ ٲٳ٧ٵ اؾز چطذٻ ( سٹٮڃس٦ٷٷسٺ سٷ٣الر )ؾب٬ ثُٹ٬
ثڃبٶؼبٲسحب٬ آٶ٧ٻ زضقط٦ز سٹٮڃسڀ ة 7
زضاڂٷهٹضر زٸضٺ ټٟز ؾبٮٻ ٲال٤ سٳبڂعزاضاڂڃٽبڀ ػبضڀ ٸ ٚڃطػبضڀ
.ٖٳٯڃبر ثڃكشطاظچٷسضٸظٶجبقسظڂطاچطذٻ .زضقط٦ز اٮٝ اؾز زضحبٮڃ٧ٻ ثطاڀ
ٞطٸق٫بٺ ة ٲال٤ اڂٵ سٳبڂعزٸضٺ ڂ٧ؿبٮٻ اؾز
.ٖٳٯڃبر آٴ ٦ٳشط اظڂ٧ؿب٬ اؾز .الظٰ ثٻ ش٦ط اؾز زاضاڂڃٽبڀ ػبضڀ
ثبالسطڂٵ ٢سضر ٶ٣سڂٷ٫ځ ضازضڂ٥ قط٦ز زاضٶس
:اًَاع داسايي جاسي
ٲٗبز٬ ٶ٣سثٻ اٸضا٠ ثٽبزاض .ٶ٣سٲشٗبضٜ سطڂٵ زاضاڂځ ػبضڀ اؾز ٸػٹٺ :
ٍجَُ ًمذٍهؼادل ًمذ-1ضٸظٺ زاقشٻ ٸثٻ ؾطٖز ٢بث٭ ٦90ٹسبٺ ٲسسځ ٪ٟشٻ
ٲڃكٹٶس ٦ٻ ٖٳٹٲب اظاثشساؾطضؾڃسڀ حسا٦ظط
.سجسڂ٭ ثٻ ٲجٯٙ ٲكرهځ ٸػٻ ٶ٣س ٲځ ثبقٷس ِ گذاريْاي كَتاُ هذت -2
ٸاٸضا٠ ؾطٲبڂٻ ( اٸا٠ ٲكبض٦ز )ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زضاٸضا٠ ثسټځ :سزهاي٦ٻ ثٻ
٢هس٦ؿت ؾٹزذطڂساضڀ ٲڃكٹٶس ٸزضٲسر ٦ٳشطاظڂ٧ؿب٬ ٢بث٭ سجسڂ٭ ثٻ ٸػٻ (ؾٽبٰ
)
.ٶ٣سٲڃجبقٷس ازٖبٶؿجز ثٻ ٸػٹٺ ٶ٣ساؾز ٦ٻ اٶشٓبضٲځ ضٸزْطٜ
(:دريافتٌي ّاي كَتاُ هذت )هطالبات -3
.زضڂبٞز قٹز_ټط٦ساٰ َٹالٶځ سطاؾز _ڂ٧ؿب٬ ڂبڂ٥ چطذٻ ٖٳٯڃبر ټؿشٷس٦ٻ
قط٦شٽبڀ ثبظض٪بٶځ آٶٽبضاثطاڀ ٞطٸـ ٲؼسزسحهڃ٭ ٲځ زاضاڂڃٽبڂځ :
كاالهَجَدي -4
.٦ٷٷسٸقط٦شٽبڀ سٹٮڃسڀ آٶٽبضاثطاڀ ٞطٸـ ثٻ ٲكشطڂبٴ زضػطڂبٴ ٖبزڀ
ٖٳٯڃبر ذٹزسٹٮڃسٲځ ٦ٷٷس
:سٹٮڃسڀ ؾٻ َج٣ٻ ٲٹػٹزڀ ٦بالزضاذشڃبضزاضٶسٸاحسټبڀ ٦ٻ قبٲ٭ ٦بال ڂب
ٲٹازڀ ټؿشٷس٦ٻ ٢طاضاؾز ثركځ اظٲحهٹ٬ ؾبذشٻ قسٺ ضاسك٧ڃ٭ :ٲٹازذبٰ
(1
.ټٷٹظٸاضزٞطاڂٷسسٹٮڃسٶكسٺ اٶسزټٷسٸٮځ ٦بالڀ ٶڃٳٻ ؾبذشٻ : ٦بالڀ
زضػطڂبٴ ؾبذز (2 ٦بالڀ آٲبزٺ ٞطٸـ ثٻ ٲكشطڂبٴ :٦بالڀ ؾبذشٻ قسٺ (3
سطاظٶبٲٻ ٸڂبززاقشٽبڀ ټٳطاٺ نٹضسٽبڀ ٲبٮځ ٸاحسټبڀ سٹٮڃسڀ ثبڂسقبٲ٭
ؾٻ َج٣ٻ انٯځ ٲٹػٹزڀ اظآٶؼبٸاحسټبڀ ثبظض٪بٶځ
ٞب٢سٞطاڂٷسسٹٮڃسٲڃجبقٷسزضاڂٷ٫ٹٶٻ .٦بال٦ٻ ثساٴ اقبضٺ ٪طزڂسثبقس
.ٸاحسټبٲٹػٹزڀ ٲٹازذبٰ ٸٲٹػٹزڀ ٦بالڀ زضػطڂبٴ ؾبذز ثٻ چكٱ ٶٳځ ذٹضز
٪طٸٺ ٲربضػځ ټؿشٷس٦ٻ ٲٗٳٹالثٻ ٲٷبٞٗځ ثٻ ق٧٭ ذسٲبر سجسڂ٭ اڂٵ : پيص
پزداخت ّشيٌِ ّا -5
اڂٵ ٲٷبٕٞ ثبٸػٹزڂ٧ٻ زضڂبٞز ٶكسٺ ... . ٲبٮڃبر ٸ,ثڃٳٻ ,ٲظ٭ دڃف
دطزاذز اػبضٺ .ذٹاټٷسقسزضڂبٞز قٹٶس,اٶساٲباٶشٓبضٲځ ضٸزْطٜ ڂ٧ؿب٬ ڂبڂ٥
چطذٻ ٖٳٯڃبر ټط٦ساٰ َٹالٶځ سطاؾز
14
-
داساييْاي غيشجاسي زاضاڂڃٽبڀ ٦ٻ اٶشٓبضٶٳځ ضٸزْطٜ ڂ٧ؿب٬ ڂبڂ٥ چطذٻ
ٖٳٯڃبر ثٻ ٸػٻ ٶ٣سسجسڂ٭ ٪كشٻ ٸڂبٲهطٜ
اٲٹا٬ ,ٸػٹٺ ٶ٫ٽساضڀ قسٺ ثطاڀ ٲهبضٜ ذبل ,زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ قبٲ٭
ؾطٲبڂٻ ٪صاضڂٽب.قٹٶس.ٲبقڃٵ آالر سؼٽڃعار ٸټٳچٷڃٵ زاضاڂڃٽبڀ ٶبٲكٽٹزٲځ
ثبقٷس
:ًگْذاسي ضذُ جْت هػاسف خاظّا ٍ ٍجَُ سشهايِ گزاسي -1
ِ گذاري بلٌذهذت ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زضاٸضا٠ ثٽبزاضؾبڂطقط٦شٽبثٻ
٢هسٶ٫ٽساضڀ آٴ زضثٯٷسٲسر :سزهاي ٍجَُ ًگْذاري ضذُ جْت هػارف خاظ
:اٶجبقز ٸػٹٺ ٶ٣سػٽز سح١٣ اټساٜ ثٯٷسٲسر ذبل
ٶٓڃطسٹؾٗٻ سبؾڃؿبر ٸڂبسؿٹڂٻ ثسټځ ټبڀ ثٯٷسٲسراڂٵ زاضاڂڃٽب
ٸؾبڂطزاضاڂڃٽبڂځ ٦ٻ زض٢بٮت ؾطٲبڂٻ ٪صاضڂٽب ٸٸػٹٺ اذشهبنځ َج٣ٻ
ثٷسڀ
ٲڃكٹٶسسٳبٲبزاضاڂځ ٚڃطػبضڀ ٚڃطٖٳٯڃبسځ ٲحؿٹة ٲڃكٹٶس
ٸاظآٶٽباٶشٓبضٲځ ضٸز٦ٻ ػطڂبٶٽبڀ .ٶ٣سڀ آسځ ثطاڀ قط٦ز اڂؼبزٶٳبڂٷس
زاضاڂځ ,زاضاڂځ ٦ٻ زضػٽز اؾشٟبزٺ زضٖٳٯڃبر ٖبزڀ ٸٲؿشٳطقط٦ز
ٲٹضزاؾشٟبزٺ ٢طاض٪ڃطز:سص٦ط.ٖٳٯڃبسځ ٶبٰ زاضز
(داساييْاي ثاتت )هاضيي آالت ٍتجْيضات ,اهَال -2
ٲبقڃٵ آالر ,سؼٽڃعار ,ؾبذشٳبٴ ,زاضاڂڃٽبڀ ٲٽٳځ ٦ٻ زضاڂٵ َج٣ٻ ػبڀ
ٲځ ٪ڃطٶسٖجبضسٷساظظٲڃٵ الظٲٻ ػبڀ ٪طٞشٵ ڂ٥ زاضاڂځ زضاڂٵ .ثٽؿبظڀ اٲٹا٬
اؾشڃؼبضڀ ٸثٽؿبظڀ ظٲڃٵ ,اطبطڃٻ ٸٲٷهٹثبر ,
َج٣ٻ اڂٵ اؾز ٦ٻ قط٦ز اظاڂٵ زاضاڂځ زضػٽز اڂؼبززضآٲساظَطڂ١ ٖٳٯڃبر
ٖبزڀ ا٪طزاضاڂڃٽبڀ ٞٹ٠ ثُٹضٞٗب٬ زضٖٳٯڃبر ٲٹضزاؾشٟبزٺ
.ٸٲؿشٳطذٹزاؾشٟبزٺ ٶٳبڂس
. ٢طاضٶ٫ڃطثبڂسآٶٽبضازض٪طٸٺ ؾبڂطزاضاڂڃٽبَج٣ٻ ثٷسڀ ٦طز
داساييْاي ًاهطَْد-3 سٟبٸر .ٶٓڃطزاضاڂڃٽبڀ طبثز زاضاڂڃٽبڀ
ٶبٲكٽٹزٶڃعثطاڀ چٷسڂٵ زٸضٺ ٲبٮځ اٶشٟبٔ ثٻ ټٳطاٺ زاضٶس
انٯځ ثڃٵ زاضاڂڃٽبڀ طبثز ٸزاضاڂڃٽبڀ ٶبٲكٽٹززضاڂٵ اؾز ٦ٻ زاضاڂڃٽبڀ
ٶبٲكٽٹزٞب٢سٲبټڃز آٶٽباظاڂٵ ػٽز اضظقٳٷسټؿشٷس٦ٻ ح٣ٹ٠ ٸاٲشڃبظاسځ
ضاثطاڀ ٲبٮ٧بٴ ذٹزثٻ ټٳطاٺ .ٞڃعڂ٧ځ ٲڃجبقٷس
.ٶٳٹٶٻ ټبڂځ اظزاضاڂڃٽبڀ ٶبٲكٽٹزٲځ ثبقٷس... ؾط٢ٟٯځ ٸ,ٶبٰ ٸٖالڂٱ
سؼبضڀ ,ح١ االٲشڃبظټب .زاضٶس ؾبڂطزاضاڂڃٽب-4
ٲبٶٷسټعڂٷٻ ټبڀ .َج٣ٻ ؾبڂطزاضاڂڃٽبقبٲ٭ زاضاڂڃٽبڂڃؿز ٦ٻ
ٲٷ٣ُبزضَج٣ٻ زڂ٫طڀ ٢طاضٶٳځ ٪ڃطٶساضظـ ,ٲطسجٍ ثبسبؾڃؽ ٸقطٸٔ ٞٗبٮڃز
قط٦ز ٸټعڂٷٻ ټبڀ چبح ٸَطاحځ ٪ٹاټڃٷبٲٻ ټبڀ ؾٽبٰ
زٞشطڀ اٲٹا٬ ثالاؾشٟبزٺ ٸٶٽبڂشبا٢الٲځ ٦ٻ اظاټٳڃز چٷساٶځ
ثطذٹضزاضٶڃؿشٷس
15
-
تذّي ّاٍحمَق غاحثاى سْام ثسټځ ټب ٸ ح٣ٹ٠ نبحجبٴ ؾٽبٰ زض ڂ٥
سطاظٶبٲٻ ٶكبٴ زټٷسٺ چ٫ٹٶ٫ځ سأٲڃٵ ؾطٲبڂٻ ڂ٥ قط٦ز
.اؾز .ثسټځ ټب ثٻ زٸ٪طٸٺ ثسټځ ټبڀ ػبضڀ ٸ ثسټځ ټبڀ ثٯٷس ٲسر س٣ؿڃٱ
ٲځ قٹٶس
ټؿشٷس٦ٻ اٶشٓبضٲځ ضٸزاظٲح٭ زاضاڂڃٽبڀ ػبضڀ ٸڂباڂؼبزثسټځ ټبڀ ػبضڀ
سٗٽساسځ : بذّي ّاي جاري.ٸٶڃعؾطضؾڃسآٶٽب٦ٳشطاظڂ٧ؿب٬ ڂبڂ٥ چطذٻ ٖٳٯڃبر
قط٦ز ثبقس.زڂ٫طسؿٹڂٻ قٹٶس
:اًَاع تذّي ّاي جاسي
1-حسابْاي پزداختٌي: ٶ٣ُٻ ٲ٣بث٭ حؿبثٽبڀ زضڂبٞشٷځ اؾز .اڂٵ ثسټځ
ظٲبٶځ اڂؼبزٲځ قٹز٦ٻ .قط٦شځ ثُٹضٶؿڃٻ ٲجبزضر ثٻ ذطڂس٦بالڂبذسٲبر ٲځ
ٶٳبڂس
2-اسٌادپزداختٌي كَتاُ هذت :ٲبٶٷسچ٥ ٸؾٟشٻ ټبڂځ ٦ٻ زض٦ٹسبٺ ٲسر
ثبڂسدطزاذز قٹٶس.
َځ زٸضٺ حؿبثساضڀ قط٦شٽبټعڂٷٻ ټبڀ ذبنځ ضاٲشحٳ٭ ٲځ قٹٶس٦ٻ ثبثز
:ّشيٌِ ّاي هؼَق -3ثسټځ ټبڀ ,ٲبٶٷسثٽطٺ اؾٷبزدطزاذشٷځ ٦ٹسبٺ ٲسر
.آٶٽبسبدبڂبٴ زٸضٺ ٲبٮځ ٸػٽځ دطزاذز ٶٳځ ٪طزز
....ٲبٮڃبر ثطزضآٲسٸ,ٲطسجُجبح٣ٹ٠ ٸزؾشٳعز٦بض٦ٷبٴ
٦ٻ ثٗساظڂ٧ؿب٬ ٸ ڂبڂ٥ چطذٻ ٖٳٯڃبر سؿٹڂٻ سٗٽساسځ : تذّي ّاي
تلٌذهذت ؾبڂطٲعاڂبڀ ,سٗٽسار ثبظٶكؿش٫ځ ,اٸضا٠ ٲكبض٦ز
,ٲبٶٷساؾٷبزدطزاذشٷځ ثٯٷسٲسر .ذٹاټٷسقس
... .ثٗساظثبظٶكؿش٫ځ ٸ
:حمَق غاحثاى سْام . ح٣ٹ٠ نبحجبٴ ؾٽبٰ اظزٸَج٣ٻ ٖٳسٺ سك٧ڃ٭ قسٺ
اؾز
ؾطٲبڂٻ آٸضزٺ سٹؾٍ ؾٽبٲساضاٴ ثٻ قط٦ز: سزهايِ پزداخت ضذُ (1 .ؾٽبٰ
ثٻ اضظـ اؾٳځ ٸ نطٜ ؾٽبٰ ٲځ ثبقس: اػعاڀ ؾطٲبڂٻ دطزاذز قسٺ ِ ّا(2
:سَداًباضتِ ٍ اًذٍخت ؾٹزاٶجبقشٻ ؾٹزڀ اؾز ٦ٻ قط٦ز ؾبٮڃبٶٻ ٦ؿت ٲځ ٦ٷس
ٸ ثؼبڀ س٣ؿڃٱ ثڃٵ ؾٽبٲساضاٴ ٲؼسزا
.زضقط٦ز ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ٲځ قٹز اػجبضڀ ٸاذشڃبضڀ :اٶسٸذشٻ ثطزٸٶٹٔ اؾز
.ڂٗٷځ اڂؼبزٲحسٸزڂز زضس٣ؿڃٱ ؾٹزاٶسٸذشٻ
ڂٗٷځ اڂٷ٧ٻ ٢بٶٹٶبثبڂساظؾٹزټطذبٮم ټطؾب٬ ٲ٣ساضڀ ضااٶسٸذشٻ ٸٲبث٣ځ
ضا ثڃٵ اًذٍختِ اجثاسي 140َج١ ٲبزٺ .اٶسٸذشٻ اػجبضڀ ټٱ ٶطخ ٲٗڃٵ
زاضزٸټٱ ؾ٣ٝ ٲٗڃٵ .ؾٽبٲساضاٴ س٣ؿڃٱ ٦ٷڃٱ
ضاثٗٷٹاٴ اٶسٸذشٻ ٢بٶٹٶځ % ٢5بٶٹٴ سؼبضر ټڃبر ٲسڂطٺ ٲ٧ٯٝ اؾز
اظؾٹزذبٮم ټطؾب٬ ؾطٲبڂٻ قط٦ز ثطؾس ٦ٻ دؽ اظآٴ اٶسٸذشٻ
%10ٲٷٓٹضٶٳبڂسسبظٲبٶڃ٧ٻ ٲڃعاٴ اٶسٸذشٻ ٢بٶٹٶځ ثٻ
16
-
اٶسٸذشٻ ٦طزٴ ؾٹزثبڂسازاٲٻ , ٸزضنٹضسڃ٧ٻ قط٦ز اٞعاڂف ؾطٲبڂٻ
ثسټس.٦طزٴ ؾٹزاذشڃبضڀ اؾز . ؾطٲبڂٻ ػسڂسثطؾس%10ڂبثسسبٲڃعاٴ اٶسٸذشٻ
ثٻ
اٶسٸذشٻ َطح سٹؾٗٻ ٸاٶسٸذشٻ ٸػٹٺ ,اٶسٸذشٻ ٖٳٹٲځ,ٲبٶٷساٶسٸذشٻ
احشڃبَځاًذٍختِ اختياسي .اؾشٽال٦ځ اٸضا٠ ٢طيٻ
ثطاڀ ٲظب٬ .ثطٚٱ آٶچٻ ٪ٟشٻ قسٲحسٸڂشٽبڂځ زضضاثُٻ ثبآٶچٻ سطاظٶبٲٻ
ٶ٣٭ ٲځ ٦ٷسٲٹػٹزاؾز
ٸح٣ٹ٠ نبحجبٴ ؾٽبٰ ثطٲجٷبڀ ٢ڃٳز سٳبٰ ,ثسټځ ,اظآٶؼب٦ٻ ا٢الٰ
ٲٹػٹززضسطاظٶبٲٻ اٖٱ اظزاضاڂځ ثٗالٸٺ ثطذځ ٲٷبثٗځ ٦ٻ .ٮصا اضظـ ثبظاض
ثؿڃبضڀ اظا٢الٰ سطاظٶبٲٻ اٞكبٶٳځ ٪طزز,قسٺ طجز ٲځ قٹز
ٲظال ٖٯڃطٚٱ اڂٷ٧ٻ ثطسطڀ ٪طٸٺ . زضاڂؼبزٲٷبٕٞ آسځ ٲٹططٸا٢ٕ ٲځ
قٹٶسزضحؿبثٽبطجز ٶٳځ قٹٶس. ٲسڂطڂز قط٦شځ ثبٖض اٞعاڂف اضظـ قط٦ز ٲځ
قٹزاٲباضظـ اڂٵ سڃٱ ٲٳشبظزضحؿبثٽبطجز ٶٳځ قٹز
ثٷبثطاڂٵ اَالٖبر ٲٹػٹز زض سطاظٶبٲٻ ثٻ سٷٽبڂځ .ظڂطاٞطآڂٷسحؿبثساضڀ
اؾبؾبثطٲجبزالر ٲجشٷځ ٲځ ثبقس.ػٹاث٫ٹڀ ٶڃبظ اَالٖبسځ سحٯڃ٭ ٪طاٴ
ٶڃؿز
غَست سَد ٍ صياى -2 ثبٖض ... ٞٗبٮڃز ټبڀ ڂ٥ قط٦ز اٖٱ اظ سٹٮڃسڀ،
ذسٲبسځ، دڃٳبٶ٧بضڀ، ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ٸ
ٸ ټعڂٷٻ ټب ٲځ قٹز ٦ٻ َج١ انٹ٬ حؿبثساضڀ اظ اڂٵ ػطڂبٴ ټب (
ٞطٸـ)اڂؼبز ػطڂبٶځ اظ زضآٲسټب ٪عاضقځ اؾز ٦ٻ ٶشبڂغ ٖٳٯڃبر ڂ٥ (
6دڃٹؾز)نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ. نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ سٽڃٻ ٲځ قٹز
٪عاضق٫طڀ ؾٹزڂبظڂبٴ ذبٮم ٶبقځ اظٞٗبٮڃشٽبڀ . ٲٹؾؿٻ ضازضَځ ڂ٥ زٸضٺ
ٲبٮځ ٶكبٴ ٲځ زټس. ٲحؿٹة ٲڃكٹزثٗٷٹاٴ ٲجٷبڂځ ثطاڀ سهٳڃٳبر ؾطٲبڂٻ
٪صاضڀ ٸؾبڂطسهٳڃٳبر ,ٖٳٯڃبسځ
(EPS) ټطؾٽٱ (ٖبڂسار )ثٗٷٹاٴ ٲظب٬ ؾٹزذبٮم ټطؾٽٱ ٦ٻ زضآٲس ٸؾڃٕ
زضسهٳڃٱ ٪ڃطڂٽبڀ ٲطسجٍ ثبؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زضاٸضا٠ ٶڃعٶبٲڃسٺ
ٲڃكٹز٦بضثطزڀ
ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ثطاڀ اضظڂبثځ ؾٹزآٸضڀ آسځ ٸزٸضٶٳبڀ ػطڂبٴ ٶ٣سڀ قط٦ز
ٸټٳچٷڃٵ .ثٽبزاضزاضزاضظڂبثځ ٲٷبٕٞ آسځ ٦ٻ اظَطڂ١ ؾٹزؾٽبٰ ٸاٞعاڂف ٢ڃٳز
ؾٽبٰ ٖبڂسآٶٽبذبټسقسسب٦ڃسٞطاٸاٶځ
اڂٵ اَالٖبر ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ضازضسٗڃڃٵ اڂٷ٧ٻ اٶشٓبض٦ساٰ ا٢الٰ
.ثطاَالٖبر ؾٹز٪عاضـ قسٺ زاضٶس.ڂبضڀ ٲځ زټس,ا٢الٰ ٲبټڃشځ اسٟب٢ځ
ٸٶبدبڂساضزاضٶس٦ساٰ زضآڂٷسٺ ٶڃعٸػٹززاضزٸڂباڂٷ٧ٻ
ًمذيغَست جشياى ّاي -3 ٪طزـ ٶ٣سڂٷ٫ځ زضقط٦ز زضَٹ٬ ڂ٧ؿب٬ ثٹؾڃٯٻ
نٹضر ػطڂبٶٽبڀ ٶ٣سڀ اٶساظٺ ٪ڃطڀ ٲځ
ذهٹنڃز ٲٽٱ اڂٵ نٹضر ٲبٮځ اڂٵ اؾز ٦ٻ ٲٷبثٕ ٸٲهبضٜ ٸػٹٺ ٶ٣س ضا
زضَٹ٬ ڂ٧ؿب٬ .قٹزنٹضر ٪طزـ ٸػٹٺ ٶ٣س ثطاؾبؼ اَالٖبر ٲٹػٹز زضنٹضر ؾٹز
ٸ ظڂبٴ ٸ .ز٢ڃ٣بسٗڃڃٵ ٲځ ٦ٷس
. سطاظٶبٲٻ ٲحبؾجٻ ٲځ قٹز
17
-
اٞطاز ٲرشٯٝ ثٻ ٲٷٓٹض قٷبذز ٸيٗڃز ٲبٮځ ٸ ٖٳٯ٧طزڀ قط٦ز ثٻ اَالٖبر
ٲٷ٧ٗؽ زض نٹضسٽبڀ . ٲبٮځ ٖال٢ٳٷسٶس ٦ٻ اڂٵ اٞطاز ضا ثُٹض ٦ٯځ ٲځ سٹاٴ
ثٻ نٹضر ظڂط زؾشٻ ثٷسڀ ٦طز
ثطاڀ اڂٵ اٞطاز ٸيٗڃز ٶ٣سڂٷ٫ځ قط٦ز ثٻ ٲٷٓٹض سٗڃڃٵ سٹاٴ قط٦ز :
٦ٹسبٺ ٲسرثؿشبٶ٧بضاٴ -1
. زض ثبظ دطزاذز سٗٽسار ٦ٹسبٺ ٲسر ذٹز ٲٽٱ ٲځ ثبقس ثطاڀ اڂٵ اٞطاز
( : ثؿشبٶ٧بضاٴ ثٯٷس ٲسر ) زټٷس٪بٴ ٸ زاضٶس٪بٴ اٸضا٠ ٲكبض٦ز قط٦ز ټب
ٸاٰ -2
ڂٗٷځ اڂٷ٧ٻ قط٦ز ثشٹاٶس زض ؾبٮٽبڀ آسځ ان٭ ٸ ٞطٔ ثسټځ ذٹز . سساٸٰ
ٞٗبٮڃز قط٦ز ٲٽٱ اؾز ثطاڀ اٶساظٺ ٪ڃطڀ سساٸٰ ٞٗبٮڃز قط٦ز اڂٵ اٞطاز
ثبڂس ثٻ ؾٹزآٸضڀ آسځ ٸ ضڂؿ٥ قط٦ز . ضا ثذطزاظز . سٹػٻ ٦ٷٷس
ثطاڀ اڂٵ اٞطاز ٶڃع سساٸٰ ٞٗبٮڃز ، ؾٹزآٸضڀ ٸ ضڂؿ٥ قط٦ز ٲٽٱ ٲځ
ثبقس : قط٦ز ؾٽبٲساضاٴ -3ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ثبڂؿشځ سب اٶساظٺ ظڂبزڀ ثٻ
نٹضر ټبڀ ٲبٮځ چبح قسٺ زض٪عاضـ ټبڀ ؾبالٶٻ ٸ .
زض ٲٹضز قط٦ز ټبڀ ؾٽبٲځ ٖبٰ دصڂطٞشٻ قسٺ زض ثٹضؼ ، . ٪عاضقٽبڀ ٲڃبٴ
زٸضٺ اڀ اس٧ب ٦ٷٷس . اَالٖبر ايبٞځ اثشسا ثٻ ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض اضائٻ
قسٺ ٸ ؾذؽ زض زؾشطؼ ٖٳٹٰ ٢طاض ٲځ ٪ڃطز
ٲسڂطڂز قط٦ز يٳٵ زاضا ثٹزٴ ٲؿئٹٮڃز ازاضٺ قط٦ز زض ثطاثط اٞطاز ٞٹ٠
ٶڃع : قط٦ز ٲسڂطڂز -4ثٷبثطاڂٵ ثٻ ٲٷٓٹض ثطٶبٲٻ ضڂعڀ ، آ٪بټځ اظ ٶشبڂغ
سهٳڃٳبر ٪صقشٻ ٸ قٷبذز . ٲؿئٹ٬ ٲځ ثبقس
يٗٝ ٸ ٢ٹر ټبڀ قط٦ز ٶڃبظ ثٻ اَالٖبر ٲبٮځ زاضز :تجضيِ ٍ تحليل افمي
يا تجضيِ ٍ تحليل سًٍذ (1
زض سؼعڂٻ ٸ سحٯڃ٭ ا٣ٞځ ڂ٥ ؾب٬ ثٗٷٹاٴ ؾب٬ دبڂٻ سٗطڂٝ قسٺ ٸ سٛڃڃطار
ا٢الٰ ٲٹػٹز زض سطاظ ثطاؾبؼ . ٶبٲٻ ٸ نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ ثٻ نٹضر زضنسڀ
اظ ؾب٬ دبڂٻ زض ٶٓط ٪طٞشٻ ٲځ قٹز
ٲ٣بڂؿٻ اَالٖبر ؾب٬ ٲٹضز ٶٓط ثب ؾبٮٽبڀ ٢ج٭ ضٸٶس ٲُٯٹة ڂب ٶبٲُٯٹة
ٸيٗڃز ٲبٮځ ٸٖٳٯ٧طز .قط٦ز سٗڃڃٵ ٲځ قٹز
اڂٵ ٲٹيٹٔ ثب اؾشٟبزٺ اظ اَالٖبر ٲٷسضع زض نٹضسحؿبة ؾٹز ٸ ظڂبٴ
ثبال زض ػسٸ٬ ظڂط ٶكبٴ زازٺ ٲځ قٹز
18
1371 1372 1373 1374 1375 1376 سال
450,00 فروش
0
360,00
0
330,00
0
320,00
0
312,00
0
300,00
0
سووووووووووووووووووود
خالص
22,950 14,550 21,450 19,200 15,600 15,000
-
اثشسا ؾب٬ دبڂٻ اٶشربة ٲځ قٹز ٸ ثٻ . ثطاڀ ٲحبؾجٻ زضنسټبڀ ضٸٶس ،
اٶؼبٰ زٸ ٲطحٯٻ يطٸضڀ اؾز زض ٲطحٯٻ زٸٰ ټط ڂ٥ اظ . زازٺ ٲځ قٹز 100ټط
ض٢ٱ زض نٹضسٽبڀ ٲبٮځ ؾب٬ دبڂٻ يطڂت ٸظٶځ
اض٢بٰ ٲٷسضع زض نٹضر ټبڀ ٲبٮځ ؾبٮٽبڀ ثٗس ثٻ نٹضر زضنسڀ اظ اض٢بٰ
ؾب٬ دبڂٻ ثڃبٴ ٲځ ٪طزز : 73ٸ 72زضنسټبڀ ضٸٶس ثطاڀ ؾب٬ : ٲظب٬
زضنسټبڀ ضٸٶس اضائٻ قسٺ زض ثبال ضقس ٲالڂٳځ ضا ثطاڀ ٞطٸـ زض ؾبٮٽبڀ
اٸٮڃٻ ٸ ضقس قطڂٗځ ضا زض ؾٹز ذبٮم سڃط ضقس ٞعاڂٷسٺ اڀ ضاٶكبٴ ٲڃسټس ثٻ
. ٶكبٴ ٲځ زټس 1376ٸ 1375ؾب٬ ټبڀ
اڂٵ اؾشظٷب ٲځ . ٦ٻ ٖٯڃطٚٱ اٞعاڂف زض ٞطٸـ ؾٹز ذبٮم ٦بټف زاقشٻ اؾز
1375اؾشظٷبڀ ؾب٬ ثٻ ټط حب٬ قط٦ز زض ؾب٬ . سٹاٶس اظ سٛڃڃط ٶبٲؿبٖسڀ زض
ټطڂشٻ ټبڀ ٚڃط ٖبزڀ ٶبقځ قسٺ اؾز
ثُٹض ٦ٯځ . ٦ٻ اٞعاڂف ؾطڂٗځ ضا زضؾٹز ٶكبٴ ٲځ زټس ثط اڂٵ ٲك٧٭ ٚبٮت
قسٺ اؾز 1376. زضنسټبڀ ضٸٶس ٶكبٴ ٲځ زټس ٦ٻ قط٦ز ؾٹزآٸض ٸ زض حب٬ ضقس
اؾز
ثٗٷٹاٴ ٲظبٮځ زڂ٫ط ٞطو ٦ٷڃس ٦ٻ ٞطٸـ ټب زض ټط ؾب٬ اٞعاڂف ٲځ ڂبثٷس
اٲب ثٽبڀ سٳبٰ قسٺ ـ ټب زض ٦بالڀ ٞطٸـ ضٞشٻ ثب ٶطذځ ثڃكشط اٞعاڂف ٲځ
ڂبثس اڂٵ ٲؿبٮٻ ٶكبٴ ٲځ زټس حشځ ا٪ط ٞطٸ
. حب٬ اٞعاڂف ثبقٷس ٲٳ٧ٵ اؾز ؾٹزذبٮم قط٦ز زض حب٬ ٦بټف ثبقس
19
1372ؾب٬ 1373ؾب٬
%107100000/300
000/320 ٞطٸـ;
%128100000/15
200/19 ؾٹز ذبٮم;
%104100000/300
000/312 ٞطٸـ;
%104100000/15
600/15 ؾٹز ذبٮم;
1371 1372 1373 1374 1375 1376 سال
%100 %104 %107 %11 %120 %150 فروش
سووووووووووووووووووود
خالص
153% 97% 143% 128% 104% 100%
-
:ٍ تحليل عوَدي تجضيِ -2 زض سؼعڂٻ ٸ سحٯڃ٭ ٖٳٹزڀ ڂ٥ ٢ٯٱ ٲٽٱ نٹضر
ټبڀ ٲبٮځ ثٗٷٹاٴ اضظـ دبڂٻ زض
زض سطاظٶبٲٻ ٲٗٳٹالً ػٳٕ ٦٭ زاضاڂځ . ٶٓط ٪طٞشٻ ٲځ قٹز ٸ ؾبڂط
ا٢الٰ ثب آٴ ٲ٣بڂؿٻ ٲځ قٹز . ثٗٷٹاٴ ٢ٯٱ ٲٽٱ سٯ٣ځ قسٺ ٸ ؾبڂط ا٢الٰ ثٻ
نٹضر زضنسڀ اظ آٴ ٲحبؾجٻ ٲځ قٹٶس
زض نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ ټٱ ٞطٸـ ٢ٯٱ ٲٽٱ ثٹزٺ ٸ ؾبڂط ا٢الٰ ثٻ نٹضر
زضنس اظ ٞطٸـ ثڃبٴ ٲځ ثب اڂٵ سحٯڃ٭ ضٸاثٍ ٲٹػٹز ثڃٵ حؿبة ټب ٸ ٶؿجز
ټبڀ آٶٽب سٗڃڃٵ قسٺ ٸ زض نٹضر . قٹٶس
. اٶحطاٜ اظ ٶؿجز ٲٹضز ٶٓط ثٻ ؾبز٪ځ ٲځ سٹاٴ آٴ ضا سٗڃڃٵ ٦طز اڂٵ
زضنسټب اټٳڃز ٶؿجځ زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ ٸ ٚڃط ػبضڀ ٸ ټٳچٷڃٵ اټٳڃز ٶؿجځ
ٲجبٮٙ سبٲڃٵ
ثب ٲحبؾجٻ . قسٺ سٹؾٍ ثؿشبٶ٧بضاٴ ػبضڀ، ثؿشبٶ٧بضاٴ ثٯٷس ٲسر ٸ
ؾٽبٲساضاٴ ضاٶكبٴ ٲځ زټس زضنسټبڀ اػعا ثطاڀ چٷس سطاظٶبٲٻ ٲشٹاٮځ
ٲڃشٹاٶڃٱ ثجڃٷڃٱ ٦ٻ اټٳڃز ٦ساٰ ڂ٥ اظ ا٢الٰ سطاظٶبٲٻ
. اٞعاڂف ڂبٞشٻ ٸ ٦ساٰ ٲٹضز اټٳڃز ذٹز ضا اظ زؾز زازٺ اؾز ڂ٥ ٶٳٹٶٻ
نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ ٲ٣بڂؿٻ اڀ ذالنٻ قسٺ نٹضر ؾٹز ٸ ظڂبٴ ثٗٷٹاٴ ٲظب٬
اضائٻ ٲځ
:٪طزز
% 30ثٻ % 40ثب ٲالحٓٻ زضنسټبڀ ٞٹ٠ ٲځ سٹاٴ ٲكبټسٺ ٦طز ٦ٻ ٦بټف زض
ؾٹز ٶبذبٮم اظ .قسٺ اؾز % 5ثٻ % 10ثب٦بټف ټطسڃٻ ټب ذٷظځ قسٺ ٦ٻ ٲٷؼط
ثٻ ٦بټف زض ؾٹز ٶبذبٮم اظ
:ٍ تحليل ًسثت ّاي هالي تجضيِ -3
ٲبٮځ ٖجبضسؿز اظ اضسجبٌ ضڂبيځ ثٻ نٹضر ٦ؿط ثڃٵ اض٢بٰ ٲٹػٹز زض
سطاظٶبٲٻ ٸ ٶؿجز : ٲحبؾجٻ ٶؿجز ټب ثبٖض ٲځ قٹز . نٹضسحؿبة ؾٹز ٸ
ظڂبٴ
.اَالٖبر ٲبٮځ ذالنٻ ٸ َج٣ٻ ثٷسڀ قٹز ٸ اضظقٽبڀ ٲُٯ١ زض نٹضر ؾٹز ٸ
ظڂبٴ ٸ سطاظٶبٲٻ ثهٹضر ٶؿجځ ثڃبٴ قٹٶس ٦ٻ اڂٵ اٲط اَالٖبر
. ثبٖض ٢ًبٸر نحڃح سط ٶؿجز ثٻ اَالٖبر ٲبٮځ ٲځ قٹز . ثٻ سٷبؾت ٸ
ٲڃعاٴ ٶڃبظ اؾشٟبزٺ ٦ٷٷس٪بٴ زض اذشڃبض آٶٽب ٢طاض ٪ڃطز اَالٖبر . ٲڃكٹز
اؾشٟبزٺ ٦ٷٷس٪بٴ ثطاؾبؼ اضظقٽب ٸ اَالٖبر ٦ٳځ ثشٹاٶٷس ٢ًبٸر ټبڀ ٦ڃٟځ
ث٧ٷٷس ثبٖض
20
2×13
1×13
2×13
1×13
/
)/(
/
)/(
///
%
%)(
%
%)(
%%
/
)/(
/
)/(
%
%)(
%
%)(
-
: اًَاع ًسثت ّاي هالي
:ًسثت ّاي ًمذيٌگي . ثب اؾشٟبزٺ اظ اڂٵ ٶؿجز ټب ٸيٗڃز ٸ سٹاٴ
ٶ٣سڂٷ٫ځ قط٦ز اٶساظٺ ٪ڃطڀ ٲځ قٹز
ًسثت جاسي –الف
ټبڀ ػبضڀ زاضاڂځ ػبضڀ ٶؿجز ; ــــــــــــــــــــــــــــ ػبضڀټبڀ
ثسټځ
. زض ٶؿجز ػبضڀ ٞطو ثط اڂٷؿز ٦ٻ زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ دكشٹاٶٻ ثبظدطزاذز
ثسټڃځ ټبڀ ػبضڀ اؾز
حس ٲُٯٹة اڂٵ ٶؿجز . ټط چٻ اڂٵ ٶؿجز ثبالسط ثبقس ٸ يٗڃز ٶ٣سڂٷ٫ځ
قط٦ز ثٽشط اؾز . ٶجبقس 2اٲب ثهٹضر ڂ٥ ان٭ ٦ٯځ ثٽشط اؾز ٦ٳشط اظ .
ثطاؾبؼ ٶطٰ نٷٗز سٗڃڃٵ ٲځ قٹز
( : سشيع ) ًسثت آًي -ب
:زض ٲحبؾجٻ اڂٵ ٶؿجز زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ ثٻ زٸ زؾشٻ س٣ؿڃٱ ٲځ قٹز
زاضاڂځ ټبڂځ ٦ٻ ثٻ ق٧٭ ٶ٣س ټؿشٷس ڂب ؾطڂٗبً ٢بث٭ سجسڂ٭ ثٻ ٶ٣س ٲځ :
زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ ؾطڂٕ
زاضاڂځ ټبڀ ؾطڂٕ ٖجبضسٷس اظ ٸػٹٺ ٶ٣س ، زضڂبٞشٷځ ټبڀ ٦ٹسبٺ ٲسر ،
ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ټبڀ .ثبقٷس .٦ٹسبٺ ٲسر
زاضاڂځ ټبڂځ ټؿشٷس ٦ٻ ثطاڀ سجسڂ٭ ثٻ ٶ٣س قسٴ ٶڃبظ ثٻ ظٲبٴ زاضٶس :
زاضاڂځ ټبڀ ػبضڀ ٚڃط ؾطڂٕ. ٲبٶٷس ٲٹػٹزڀ ټبڀ ٦بال ٸ دڃف دطزاذز ټبڀ
ټعڂٷٻ.
ػبضڀ زاضاڂځ ټبڀ –ټبڀ ػبضڀ ٚڃط ؾطڂٕ زاضاڂځ آٶځ ٶؿجز ;
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ػبضڀ ټبڀ ثسټځ
21
-
ٶؿجز آٶځ زض ٲ٣بڂؿٻ ثب ٶؿجز ػبضڀ ز٢ڃ١ سط ٸ ٲحبٞٓٻ ٦بضاٶٻ سط ٲځ
ثبقس ٸ زاضاڂځ ټبڂځ ضا ٦ٻ حس ٲُٯٹة اڂٵ ٶؿجز ضاسڃس اؾشبٶساضز . احشٳب٬
زاضز ؾطڂٕ ثٻ ٶ٣س سجسڂ٭ ٶكٹز ضا ٦ٷبض ٲځ ٪صاضز
زض ٶؿجز ٞٹ٠ ټط چ٣سض . نٷٗز ٲځ ٦ٷس اٲب ثٗٷٹاٴ ڂ٥ ان٭ ٦ٯځ ثٽشط اؾز
٦ٳشط اظ ڂ٥ ٶجبقس . ٖسز حبن٭ ثعض٪شط اظ ڂ٥ ثبقس سٹاٴ ٶ٣سڂٷ٫ځ قط٦ز
ثبالسط اؾز
:ّاي اّشهي ًسثت
اڂٵ ٶؿجز ټب ٲڃعاٴ اؾشٟبزٺ اظ ثسټځ زض ؾبذشبض ؾطٲبڂٻ قط٦ز ٸ ټٳچٷڃٵ
سٹاٴ اڂٟبڀ سٗٽسار . اظ َطٜ قط٦ز ضا اٶساظٺ ٪ڃطڀ ٲځ ٦ٷٷس ( ثسټځ )
:ًسثت تذّي –الف
اٖشجبض زټٷس٪بٴ ٶؿجز .اڂٵ ٶؿجز زضنس ٸػٹټځ ضا ٶكبٴ ٲڃسټس ٦ٻ ثٹؾڃٯٻ
ثسټځ سبٲڃٵ قسٺ اٶس .ثسټځ دبڂڃٵ ضا سطػڃح ٲځ زټٷس
.ظڂطا زض نٹضر ثبالثٹزٴ ، ضڂؿ٥ ٲبٮځ قط٦ز سڃط ثبال ٲڃجبقس ٦٭ ثسټځ
ثسټځ ٶؿجز ; ــــــــــــــــــــ ٦٭ زاضاڂځ
ًسثت تذّي تِ حمَق غاحثاى سْام -ب اڂٵ ٶؿجز ټط چ٣سض ثبالسط ثبقس
ٲڃعاٴ اؾشٟبزٺ اظ ثسټځ زض ؾبذشبض ؾطٲبڂٻ قط٦ز ثبالسط اؾز زض
ا٪ط اڂٵ قط٦ز ثرٹاټس زض آڂٷسٺ ٲؼسزاً ٢طو ث٫ڃطز ٸاٰ زټٷس٪بٴ ڂب .
ٶشڃؼٻ ضڂؿ٥ قط٦ز ثبالؾز . اٸ ٢طو ٶٳځ زټٷس ٸ ڂب سٳبڂ٭ ثٻ ٢طو زازٴ ثب
ٶطخ ثٽطٺ ثبال ٶكبٴ ٲڃسټٷس ثٻ
ثسټځ٦٭ ؼٶؿجز ثسټځ ثٻ ح ل ; ـــــــــــــــــــــــــــــــ
نبحجبٴ ؾٽبٰح٣ٹ٠
22
-
ًسثتْاي سَدآٍسي اصديذگاُ سْاهذاساى -
(EPS) سَد ّشسْن ( 1
ؾٹزسٗٯ١ ٪طٞشٻ.ڂبٞشٻ ثٻ ټطؾٽٱ اظثبثز ٖٳٯ٧طزؾب٬ ػبضڀ اؾز ؾٹزسٗٯ١
٦ٷٷسٺ ٪عاضـ EPS (DPS)ڂبدطزاذز ٲځ قٹز,
.ڂباٶسٸذشٻ ٲځ قٹز ٸڂب اٶجبقشٻ ٲځ قٹز ٲبث٣ځ ؾٹزثطاڀ ټطؾٽٱ زضقط٦ز
اٶجبقشٻ ,ؾٹزدطزاذز قسٺ ٦ٳشطاظؾٹزسٗٯ١ ٪طٞشٻ ثبقسچٷبٶچٻ
.ٸڂب اٶسٸذشٻ ٲځ قٹز سٟبٸر آٴ اظٲح٭ ؾٹزټبڀ اٶجبقشٻ , چٷبٶچٻ
ؾٹزدطزاذز قسٺ ثڃكشطاظؾٹزسٗٯ١ ٪طٞشٻ ثبقس
.ټبڀ ؾبٮٽبڀ ٢ج٭ دطزاذز ٲځ قٹزٸاٶسٸذشٻ ٢بٶٹٴ سؼبضر س٣ؿڃٱ
ؾٹزٸاٶسٸذشٻ ثڃٵ نبحجبٴ ؾٽبٰ ٣ٍٞ دؽ اظسهٹڂت ٲؼٳٕ 90َج١ ٲبزٺ
قط٦ز ٲٹْٝ اؾز حسا٢٭ , ٖٳٹٲځ اٲ٧بٶذصڂطاؾز يٳٵ اڂٷ٧ٻ زضنٹضر
احطاظؾٹز زضڂ٥ ؾب٬ .ؾٹز ضا ثڃٵ ؾٽبٲساضاٴ سٹظڂٕ ٦ٷس% 10
ؾٹز دؽ اظ ٦ؿط ٲبٮڃبر ٖبزڀؾٹز ټط ؾٽٱ ;
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
سٗساز ؾٽبٰ (DPS) سَد تمسيوي ّش سْن ( 2
.اڂٵ ٶؿجز ٶكبٴ زټٷسٺ ٲجٯٙ ؾٹزڀ اؾز ٦ٻ قط٦ز ثبثز ټط ؾٽٱ دطزاذز ٲځ
٦ٷس
قسٺ ؾٹز دطزاذز ٦٭ ؾٽٱؾٹز س٣ؿڃٳځ ټط ;
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ټطؾٽٱ ذطڂس ٢ڃٳز
23
-
:ًسثت تاصدُ ًمذي سْام ( 3 اڂٵ ٶؿجز ٶكبٶسټٷسٺ زضنس ثبظزٺ ؾطٲبڂٻ
٪صاضڀ اظ ٲح٭ دطزاذز ؾٹز ٶ٣سڀ اظ َطٜ قط٦ز
.ثبقس ٲځ
دطزاذز قسٺ ؾٹز ؾٽبٰ ٶؿجز ثبظزٺ ٶ٣سڀ ;
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ټطؾٽٱذطڂس ٢ڃٳز
:ًسثت تاصدُ ليوتي سْام ( 4 :اڂٵ ٶؿجز ٶكبٶسټٷسٺ ثبظزٺ حبن٭ اظ
سٛڃڃطار ٢ڃٳز ؾٽبٰ ٖبزڀ زضثبظاض اؾز
٢ڃٳز ٞطٸـ ؾٽبٰ –ذطڂس ٢ڃٳز ثبظزٺ ٢ڃٳشځ
;ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
ؾٽبٰذطڂس ٢ڃٳز
:ًسثت تاصدُ كل سْام عادي ( 5 اڂٵ ٶؿجز ٶكبٶسټٷسٺ ثبظزٺ ؾطٲبڂٻ
٪صاضڀ اظ ٲح٭ سٛڃڃطار ٢ڃٳز ثبظاض ٸ ؾٹز دطزاذشځ قط٦ز
. ٲځ ثبقس
ؾٹز ٶ٣سڀ + حبن٭ اظ ٞطٸـ ؾٽبٰ ؾٹز ثبظزٺ ٦٭ ؾٽبٰ
ٖبزڀ;ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
٢ڃٳز ذطڂس ؾٽبٰ
24
-
(P/E) يا ًسثت ليوت تِ سَد ّش سْن ( 6 ؾٽٱ ثبظاض ټط اضظـ
P/E = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ؾٽٱ
ټط ؾٹز
ثطاڀ ٲحبؾجٻ ؾٹز ټط . ٶؿجز اظ س٣ؿڃٱ ٢ڃٳز ڂ٥ ؾٽٱ ثٻ ؾٹز ټط ؾٽٱ ثٻ
زؾز ٲځ آڂساڂٵ
:ؾٽٱ زض اڂٵ ٶؿجز ٲٗٳٹالً اظ ؾٻ ضٸـ ظڂط اؾشٟبزٺ ٲځ قٹز
.(ٲٗٳٹالً ټط ؾٻ ٲبٺ ڂ٧جبض اٖالٰ ٲځ قٹز)آذطڂٵ اٖالٰ قسٺ قط٦ز -
1
قط٦زقسٺ ثطاڀ آڂٷسٺ ثطآٸضز EPS-2
ٞه٭ ٪صقشٻ قط٦زٲڃبٶ٫ڃٵ زٸ -3
:ليوت ّز سَد ّز سْن دٍ هفَْم ضوٌي دارد ًسبت ټط چٻ اڂٵ ٶؿجز . اڂٵ
ٶؿجز ثٻ ٲٟٽٹٰ اٶشٓبض ثبظاض اظ ضقس ؾٹز قط٦ز ٲځ ثبقس : ؾٹز ضقس -1
ثبالسط ثبقس ٶكبٶسټٷسٺ چكٱ اٶساظ ضقس ثبال زض ؾٹز آٸضڀ آسځ قط٦ز
اؾز ٸ ا٪ط اڂٵ ٶؿجز دبڂڃٵ . ثبقس ثبظاض اٶشٓبض زاضز ٦ٻ ؾٹز آٸضڀ قط٦ز
زض آڂٷسٺ ضقس دبڂڃٷځ زاقشٻ ثبقس
ثٗٷٹاٴ ڂ٥ ان٭ ٦ٯځ ا٪ط اڂٵ ٶؿجز ثطاڀ قط٦شځ : ٪ڃطڀ زض ذطڂس ٸ ٞطٸـ
ؾٽبٰ ٖبزڀ سهٳڃٱ -2دبڂڃٵ سط اظ اؾشبٶساضز نٷٗز ثبقس ؾٽبٰ آٴ قط٦ز ثطاڀ
ذطڂس ٲُٯٹة ٸ ا٪ط ثبالسط ثبقس ثطاڀ ذطڂس
. ٶبٲُٯٹة اؾز
25
-
P/E ٮحبِ ٶٓطڀ ثٻ ڂ٥ ؾٽٱ ثٻ ٲب ٲځ ٪ٹڂس ٦ٻ ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ چٷس ضڂب٬
حبيطٶس ثٻ اظاڀ ټط ضڂب٬ ؾٹز ڂ٥ قط٦ز
. دطزاذز ٦ٷٷس P/E ٰا٪ط ثرٹاټڃٱ زض ڂ٥ ػٳٯٻ ٲٟٽٹ
P/E ٖٷٹاٴ ٦ٷڃٱ، قبڂس ثشٹاٴ ٪ٟز ٦ٻ ضا P/E ا٪ط . ؾٽٱ ٶكبٴ زټٷسٺ
ثطآٸضز ثبظاض اظ آڂٷسٺ آٴ نٷٗز ڂب قط٦ز اؾزڂ٥
ثبالسط اظ ٲڃبٶ٫ڃٵ ثبظاض ڂب نٷٗز ثبقس، ثسڂٵ ٲٗٷځ اؾز ٦ٻ ثبظاض زض
ٲبٺ ټب ڂب ؾبٮٽبڀ آڂٷسٺ قط٦شځ P/E زض سٗڃڃٵ ثبال ڂب دبڂڃٵ ثٹزٴ .
ثعض٪ځ اظ ؾٽٱ اڂٵ قط٦ز زاضزاٶشٓبضار
.ثٻ زٸ ٖبٲ٭ ٶطخ ضقس قط٦ز ٸ نٷٗز ثؿڃبض يطٸضڀ اؾزسٹػٻ
عَاهل هَثش تش ليوت سْام -
:ثٻ َٹض ٦ٯځ ٲځ سٹاٴ ٖٹاٲ٭ سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ ضا ثٻ ؾٻ زؾشٻ
س٣ؿڃٱ ٦طز (زضٸٶځ قط٦ز)ٖٹاٲ٭ ذطز ( ٖٹاٲ٭ نٷٗز ع( ة( ٲحڃُځ)ٖٹاٲ٭ ٦الٴ
( اٮٝ
(هحيطي)عَاهل كالى - ثٻ ٲؼٳٹٖٻ ٖٹاٲٯځ ٦ٻ ذبضع اظ اذشڃبض قط٦شٽب
ثٹزٺ ٸ ثٻ ق٧٭ ثطٸٶعا ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽب
٦ٻ ( ٲحڃُځ)زض ازاٲٻ ثٻ اذشهبض ثٻ چٷس ٖبٲ٭ ٦الٴ . سبطڃط ٲځ
٪صاضٶس، ٖٹاٲ٭ ٲحڃُځ ٲځ ٪ٹڂٷس.ٲځ سٹاٶٷس ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ سبطڃط٪صاض ثبقٷس
دطزاذشٻ ٲځ قٹز
ٍضعيت سياسي جْاى ٍ كطَس -1
ثځ ق٥ ڂ٧ځ اظ ٲٽٳشطڂٵ ٖٹاٲ٭ ٲحڃُځ سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ، ٸيٗڃز
ؾڃبؾځ ػٽبٴ ٸ ټط ٦كٹض ذبل اؾز ٸ اڂٵ ثطاڀ ٦ؿبٶځ ٦ٻ زض ثبظاض ثٹضؼ
اٸضا٠ ثٽبزاض ٞٗبٮڃز زاقشٻ اٶس اطجبر قسٺ
ضا زض ؾب٬ ( ٢ڃٳز ؾٽبٰ)ثٻ َٹض ٲظب٬ ذڃٯځ اظ ٦بضقٷبؾبٴ ثبظاض، اٞز
قبذم ټبڀ ؾٽبٰ . اؾزظڂطا ٖٹاٲ٭ ؾڃبؾځ ثب اڂؼبز . ٖٳسسبً ٶبقځ اظ ٖٹاٲ٭
ؾڃبؾځ ٲځ زاٶٷس سب ٖٹاٲ٭ ا٢شهبزڀ 1383
ڂ٥ ًٞبڀ ٶباَٳڃٷبٶځ زض ثبظاض ثبٖض ض٦ٹز زض آٴ ٲځ قٹٶس ٸ اڂٵ حبٮز
سٷٽب ٲرشم ثبظاض ؾٽبٰ ؾذشبٲجط 11ثٻ َٹض ٲظب٬ زض حٹازص . اڂطاٴ ٶڃؿز ٸ
زض ثٹضؾٽبڀ ثعض٨ زٶڃب ٶڃع اڂٵ حبٮز ٸػٹز زاضز
قبذهٽبڀ ثٹضؾٽبڀ ثعض٨ ػٽبٴ ٶٓڃط ثٹضؼ ٶڃٹڂٹض٤، سٹ٦ڃٹ، ٮٷسٴ ٸ ٚڃطٺ
ثب اٞز قسڂس ٲٹاػٻ .قسٶس
26
-
ٍضعيت التػادي جْاى ٍ كطَس -2 اظ ػٳٯٻ ٖٹاٲ٭ ٦الٴ زڂ٫طڀ ٦ٻ ثط ٢ڃٳز
ؾٽبٰ ٲځ سٹاٶس سبطڃط ث٫صاضز ٸيٗڃز ا٢شهبزڀ ػٽبٴ ٸ
چطا٦ٻ ثب ثٽجٹز ٸيٗڃز ا٢شهبزڀ ػٽبٴ ٸ ٦كٹض س٣بيب ثطاڀ ٦بالټب ٸ
ذسٲبر . ٦كٹض ٲځ ثبقسٲرشٯٝ ٶڃع اٞعاڂف ذٹاټس ڂبٞز ٸ اڂٵ ذٹز ٲځ سٹاٶس
اظ َطٞځ ثبٖض اٞعاڂف سٹٮڃس ٸ ؾٹززټځ
ـ ثڃٷځ ٶؿجز ثٻ آڂٷسٺ قط٦شٽبڀ ٞٗب٬ زض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض قٹز ٸ اظ
َطٞځ ثبٖض اڂؼبز ڂ٥ ذٹ.ٲځ قٹز ٸ زض ٶٽبڂز اڂٵ ٖٹاٲ٭ ٲځ سٹاٶس ثبٖض
اٞعاڂف ٢ڃٳز ؾٽبٰ قٹز
تَدجِ ساالًِ كطَس -3
ثبٮُجٕ ثٻ . زض ثٹزػٻ ؾبالٶٻ ټط ٦كٹض ٲٷجٕ زضآٲسټب ٸ ٲربضع ؾب٬ آسځ
آٴ ٦كٹض آٸضزٺ ٲځ قٹزٶٹٖځ ٲځ سٹاٴ ٪ٟز ثب اضظڂبثځ ثٹزػٻ ڂ٥ ٦كٹض ٲځ
سٹاٴ ػٽز ٪ڃطڀ ؾب٬ آڂٷسٺ زٸٮز ضا سٗڃڃٵ ٦طز ٸ اڂٵ ذٹز ٲځ سٹاٶس زض
اضظڂبثځ ٲطزٰ اظ نٷٗز ذبل ٸ قط٦شٽبڀ ٲٹػٹز زض آٴ ٦ٻ ثب ػٽز ٪ڃطڀ
ثٻ َٹض ٲظب٬ ا٪ط زٸٮز زض ثٹزػٻ ذٹز ثطٶبٲٿ . زٸٮز زض ثٹزػٻ ٲشبطط
ذٹاټس قس، سبطڃط ٪صاضزٸؾڃٗځ زض ظٲڃٷٿ نٷبڂٕ دشطٸقڃٳځ زاقشٻ ثبقس
اٶشٓبض اڂٵ اؾز ٦ٻ نٷبڂٕ دشطٸقڃٳځ ٸ نٷبڂٕ
ٲطسجٍ ثب آٴ ٦ٻ زض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض ٞٗبٮڃز زاضٶس سحز سبطڃط اڂٵ
ثطٶبٲٻ ٢طاض ٪طٞشٻ ٸ زض ٶٽبڂز .٢ڃٳز ؾٽبٰ آٶٽب سٛڃڃط ٦ٷس
سياستْاي كالى پَلي، هالي ٍ اسصي -4
ؾڃبؾشٽبڀ ٦الٴ دٹٮځ ٸ اضظڀ زٸٮز ٶڃع ثٻ ٶٹثٻ ذٹز ٲځ سٹاٶس قط٦شٽبڀ
ٲرشٯٝ ضا سحز سبطڃط ٢طاض ثٻ َٹض ٲظب٬ ا٪ط زٸٮز سهٳڃٱ ث٫ڃطز ٦ٻ ٶطخ اضظ
ضا اٞعاڂف زټس قط٦شٽبڂځ ٦ٻ ٲٹاز اٸٮڃٻ . زټس
ٸ ڂب ا٪ط زٸٮز زض . آٶٽب اظ ذبضع سٽڃٻ ٲځ قٹز اظ اڂٵ اٲط ٲٳ٧ٵ اؾز
ٲشًطض قٹٶس ٸ ڂب ثبٮ٧ٗؽ٢ٹاٶڃٵ دٹٮځ ٦كٹض سٛڃڃط اڂؼبز ٦ٷس اڂٵ اٲط ٢ڃٳز
ؾٽبٰ ثبٶ٧ٽبڂځ ٦ٻ ؾٽبٰ آٶٽب زض ثٹضؼ زاز ٸ
.ؾشس ٲځ قٹز ضا ٲځ سٹاٶس قسڂساً سحز سبطڃط ٢طاض زټس
تغييش لَاًيي ٍ همشسات -5 ٢ٹاٶڃٵ ٸ ٲ٣طضار ٸ سٛڃڃطار آٴ زض ٦كٹض
ٶڃع اظ ػٳٯٻ ٖٹاٲٯځ اؾز ٦ٻ ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽب
ثٻ َٹض ٲظب٬ حصٜ سٗطٞٻ ټب ٸ ڂب ٸيٕ سٗطٞٻ ثطاڀ ٸاضزار ٲځ سٹاٶس ثط
. ٲځ سٹاٶس سبطڃط ٪صاض ثبقسٞطو ٦ٷڃس سٗطٞٻ ڂ٥ . ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽبڂځ ٦ٻ
اظ اڂٵ سٛڃڃطار ٲشبطط ٲځ قٹٶس سبطڃط ث٫صاضز
اڂٵ ثسڂٵ ٲٗٷځ اؾز ٦ٻ ٦بالټبڀ ذبضػځ ٲكبثٻ ثب ٢ڃٳز اضظاٴ سط .
٦بالڀ ذبل ٦ٱ ٸ ڂب حصٜ قٹز٢ج٭ اظ حصٜ سٗطٞٻ ٸاضز ٦كٹض ٲځ قٹز ٸ اڂٵ ٲځ
سٹاٶس سٹٮڃس٦ٷٷس٪بٴ زاذٯځ ضا ثب ٲك٧٭ ٲٹاػٻ
ٰ آٶٽب ٲځ قٹز .٦ٷس ٦ٻ زض ٶٽبڂز ٲٷچط ثٻ ٦بټف ٢ڃٳز ؾٽب
27
-
عَاهل غٌعت - اظػٳٯٻ ٖٹاٲ٭ زڂ٫ط سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽب
ٸيٗڃز ذبل آٴ نٷٗز اؾز ٦ٻ اڂٵ قط٦شٽب زض آٴ ٞٗبٮڃز ٲځ ٦ٷٷس ٸ ڂب ثٻ
َٹض ٦ٯځ ٲڃشٹاٴ ٪ٟز ٦ٻ ٲبټڃز نٷٗشځ ٦ٻ زض آٴ ٢طاض
.ثٻ ٖٷٹاٴ ٲظب٬ ٖٹاٲ٭ ظڂط زض نٷبڂٕ ٲرشٯٝ ٲځ سٹاٶٷس ثط ٢ڃٳز قط٦شٽب
سبطڃط٪صاض ثبقٷس. زاضٶس
ليوت گزاسي هحػَالت غٌعتًحَُ -1 ٶحٹٺ ٢ڃٳز ٪صاضڀ ٲحهٹالر زض نٷبڂٕ
ٲرشٯٝ اظ ػٳٯٻ ٖٹاٲ٭ ٲٽٳځ اؾز ٦ٻ ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ ڂ٥
ثٻ َٹض ٲظب٬ ٸ٢شځ ٲحهٹالر ڂ٥ نٷٗز سٹؾٍ زٸٮز . قط٦ز ٞٗب٬ زض آٴ
نٷٗز سبطڃط ٲځ ٪صاضززض اڂٵ حبٮز ټط٪ٹٶٻ سٛڃڃط ؾڃبؾز زض اڂٵ ٢ڃٳز ٪صاضڀ
ٲڃشٹاٶس ثط ( ٲظ٭ ؾڃٳبٴ)سٗڃڃٵ ٲڃكٹز
ٸ٢شځ ٦ٻ ٢ڃٳشٽب زض ثبظاض آظاز ٸ ثٻ ق٧٭ ض٢بثشځ . ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽبڀ
ؾڃٳبٶځ سبطڃط٪صاض ثبقسسٗڃڃٵ ٲڃكٹز، ٶحٹٺ اضظڂبثځ ؾٽبٲساضاٴ اظ آڂٷسٺ
آٴ نٷٗز ٸ ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽبڀ ٞٗب٬ زض آٴ ثب
.ٲٹ٢ٗځ ٦ٻ ٢ڃٳشٽب ثٻ ق٧٭ زؾشٹضڀ ٦ٷشط٬ ٲڃكٹز ٲشٟبٸر ذٹاټس ثٹز
ٍ تماضاي هحػَالت غٌعتعشضِ -2 ڂ٧ځ اظ ٞب٦شٹضټبڀ ٲٽٱ زڂ٫ط زض
اضظڂبثځ ٲبټڃز نٷٗز ثطضؾځ ٸيٗڃز ٖطيٻ ٸ س٣بيبڀ
ٕ سط آٴ زض ؾُح ػٽبٶځ اؾز ثٻ َٹض ٲظب٬ ٸ٢شځ . ٲحهٹالر آٴ زض ٦كٹض ٸ
ڂب حشځ زض حس ٸؾڃس٣بيبڀ ٦٭ ڂ٥ نٷٗز ثڃف اظ ٲ٣ساض ٖطيٻ ٦٭ آٴ زض ٦كٹض
ثبقس ٸ ٸاضزار آٴ ٲحهٹ٬ ثٻ ټط زٮڃٯځ ٲ٣سٸض ٶجبقس اٶشٓبض اڂٵ اؾز ٦ٻ آٴ
نٷٗز ذبل ضٸ ثٻ ضقس ثٹزٺ ٸ ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽبڀ
ثٻ َٹض ٲظب٬ زض نٷٗز ؾڃٳبٴ ثسٮڃ٭ اڂٷ٧ٻ ټعڂٷٻ حٳ٭ ٸ ٶ٣٭ ثبال اؾز .
ٞٗب٬ زض آٴ اٞعاڂف ڂبثس.اٲ٧بٴ ٸاضزار يٗڃٝ ثٹزٺ ٸ زض اڂٵ چٷس ؾبٮٻ اڂٵ
نٷٗز اظ ضقس ذٹثځ ثطذٹضزاض ثٹزٺ اؾز
ِ گزاسي ّاي -3 كالى ٍ تلٌذهذتسشهاي
ټٳبٶُٹض ٦ٻ ٢جالً ٶڃع اقبضٺ قس ٸ٢شځ زض ٦كٹض ػٽز ٪ڃطڀ ثٻ ؾٳز نٷبڂٕ
ذبنځ ثبقس ٸ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ ټبڀ ٦الٶځ سٹؾٍ زٸٮز ٸ ڂب ثرف ذهٹنځ زضآٴ
نٹضر ٪ڃطز اٶشٓبض ضقس آٴ
.نٷٗز ٸ زض ٶٽبڂز قط٦شٽبڀ ٞٗب٬ زض آٴ ٸ ٢ڃٳز آٶٽب ٸػٹز زاضز
تکٌَلَطيتحَالت -4 اڂٵ ؾطٖز زض . ؾطٖز سٛڃڃط س٧ٷٹٮٹغڀ ڂ٧ځ زڂ٫ط اظ
ٖٹاٲ٭ سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽب اؾز
ثٻ َٹض ٲظب٬ ؾطٖز سٛڃڃط س٧ٷٹٮٹغڀ زض نٷٗز اٮ٧شطٸٶڃ٥ ثؿڃبض . نٷبڂٕ
ٲرشٯٝ ثب ټٱ سٟبٸر زاضزثڃكشط اظ ٲظالً نٷٗز ؾڃٳبٴ اؾز ٸ ثٻ ټٳبٴ ٶؿجز
ٲځ سٹاٴ اٶشٓبض سٛڃڃطار ؾطڂٕ ٢ڃٳز ؾٽبٰ
.قط٦شٽبڀ ٞٗب٬ زض آٴ ٶؿجز ثٻ نٷٗز ؾڃٳبٴ زاقز
28
-
تاثيشگزاس تش ليوت سْام( دسًٍي)عَاهل خشد - ٲؼٳٹٖٻ ٖٹاٲٯځ ٦ٻ
ٲؿش٣ڃٳبً زض اضسجبٌ ثب ذٹز قط٦ز ثٹزٺ ٸ ٶبقځ اظ سٛڃڃط ٸ سحٹالر زاذٯځ
آٴ ثبقس ضا ٖٹاٲ٭ ذطز ڂب زضٸٶځ سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ ٲځ ٶبٲٷس ٸ زض
ازاٲٻ ثٻ اذشهبض ټط٦ساٰ ضا
.قطح ٲځ زټڃٱ ًمذضًَذگي سْام ضشكتلاتليت -1
ڂ٧ځ اظ ٞب٦شٹضټبڀ ٲٽٱ ثطاڀ ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ ذهٹنبً ؾطٲبڂٻ ٪صاضاٴ
ػعء، ٢بثٯڃز ٶ٣سقٹٶس٪ځ چطا٦ٻ ثؿڃبضڀ اظ آٶٽب سٳبڂ٭ زاضٶس ٦ٻ زض ٲٹا٢ٕ
يطٸضڀ ثشٹاٶٷس ؾٽبٰ ضا ٞطٸذشٻ ٸ ثٻ . ؾٽٱ اؾز
.دٹ٬ ٶ٣س سجسڂ٭ ٦ٷٷس ٸ ثٷبثطاڂٵ ٢بثٯڃز ٶ٣سقٹٶس٪ځ ثبال ثبٖض ػصاثڃز
ثڃكشط ؾٽٱ ذٹاټس قس سْام دس دست هشدمتعذاد -2
ثب اٞعاڂف ؾٽبٰ قٷبٸض آظاز اظ َطٞځ اٲ٧بٴ زؾش٧بضڀ ٢ڃٳز ؾٽبٰ ٦بټف
ٲځ ڂبثس ٸ اظ َطٞځ زڂ٫ط ؾٽبٰ قٷبٸض ؾٽبٲځ اؾز ٦ٻ ثٻ َٹض ثبٮ٣ٹٺ .
٢بثٯڃز ٶ٣سقٹٶس٪ځ ؾٽبٰ ٶڃٍ اٞعاڂف ٲځ ڂبثس
.اٲ٧بٴ زاز ٸ ؾشس آٴ ٸػٹز زاضز ٸ زض زؾز ٶٽبزټب ڂب ؾبظٲبٶٽبڀ ذبنځ
ثٯٹ٦ٻ ٶكسٺ اؾز سْاهذاساىتشكية -3
ٲٗٳٹالً ثب سٹػٻ ثٻ ٖٳٯ٧طزقبٴ زض حٳبڂز اظ ( ٲظ٭ ٶٽبزټب ٸ
ؾبظٲبٶٽبڀ ٲرشٯٝ)ؾٽبٲساضاٴ ٖٳسٺ ٢ڃٳز ؾٽبٲكبٴ زض ؾبٮٽبڀ ٢ج٭ اضظڂبثځ
ٲځ قٹٶس ٸ ؾٽبٲساضاٴ ذطز ٸ٢شځ ٦ٻ سط٦ڃت ؾٽبٲساض
ٖٳسٺ ڂ٥ قط٦ز سٛڃڃط ٲځ ٦ٷس ثب سٹػٻ ثٻ ٖٳٯ٧طز ؾٽبٲساض ػسڂس زض
٪صقشٻ ثٻ آٴ ٸا٦ٷف ٶكبٴ .ٲځ زټٷس
ثثات آىسَدآٍسي ٍ -4 ٲٽٳشطڂٵ ٖبٲ٭ زض اطط٪صاضڀ ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ
ؾٹزآٸضڀ ڂ٥ قط٦ز اؾز ٸ سٳبٰ ٖٹاٲ٭ زڂ٫ط ش٦طقسٺ ثٻ َٹض ٚڃط ٲؿش٣ڃٱ ثب
ٸاؾُٻ ؾٹزآٸض ثٹضزٴ ڂب ٶجٹزٴ ؾٽبٰ ثط ٢ڃٳز آٴ سبطڃط
ثٻ َٹض ٲظب٬ ٸ٢شځ ٦ٻ ٲسڂط ٖبٲ٭ ڂ٥ قط٦ز ٖٹو ٲځ قٹز اٶشٓبض ٖٳٯ٧طز
ذٹة ڂب ثس . ٲځ ٪صاضٶسٲسڂط ٖبٲ٭ ٸ زضٶٽبڂز ؾٹزآٸض ثٹزٴ ڂب ٶجٹزٴ آٴ
قط٦ز اؾز ٦ٻ ٲٹػت سٛڃڃط ؾٽبٰ قط٦ز
ٲځ قٹز ٸ سٛڃڃط ٲسڂط ٖبٲ٭ اٶشٓبضار ؾٹززټځ قط٦ز ضا سٛڃڃط ٲځ
زټستَسعِ ضشكتطشح ّاي -5 اٮجشٻ ٶجبڂس . ٸػٹز َطح ټبڀ سٹؾٗٻ اڀ زض قط٦ز
ٲځ سٹاٶس ٶكبٴ اظ ضقس ٸ دٹڂبڂځ قط٦ز ثبقس
ٞطاٲٹـ ٦طز ٦ٻ َطحٽبڀ سٹؾٗٻ اڀ ٦ٻ ثطاڀ سٗٹڂى ٲبقڃٵ آالر ٞطؾٹزٺ
اٶؼبٰ ٲځ قٹز ٶؿجز ثٻ َطحٽبڀ سٹؾٗٻ اڀ ٦ٻ ثطاڀ احساص ذٍ سٹٮڃس ػسڂس
اٶؼبٰ ٲځ قٹز اظ اټٳڃز ٦ٳشطڀ ثطذٹضزاض
ٲٗٳٹالً قط٦شٽب ثٗس اظ سبؾڃؽ ڂ٥ ضقس ؾطڂٗځ زض ؾبٮٽبڀ اٸٮڃٻ زاضٶس ٸ
ثٻ سسضڂغ ٦ٻ ثٻ . اؾز.ٲطحٯٻ ثٯٹ٘ ضؾڃسٶس ضقس آٶٽب ؾُحځ ثٹزٺ ٸ ثٻ
ٲطحٯٻ طجبر ٶؿجځ ٲځ ضؾٷس
ضشكتهذيشيت -6 ٲسڂطاٴ قط٦شٽب ٶڃع ثب سٹػٻ ثٻ ؾبث٣ٻ ٸ ٖٳٯ٧طز آٶٽب
زض ٪صقشٻ اضظڂبثځ ٲځ قٹٶس ٸ اڂٵ ٲسڂطاٶسض ثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاض قٷبذشٻ
قسٺ ټؿشٷس ٸ ثب ػبثؼبڂځ آٶٽب٢ڃٳز ؾٽبٰ قط٦شٽب ٶڃع سٛڃڃط ذٹاټس
.٦طز
29
(EPS)
-
:اظ ٖٹاٲ٭ زڂ٫ط سبطڃط٪صاض ثط ٢ڃٳز ؾٽبٰ ٲځ سٹاٴ ثٻ ٲٹاضز ظڂط اقبضٺ
٦طز قط٦ز ٸ ٲڃعاٴ اؾشٽال٤ ٲبقڃٵ آالرٖٳط - ٸ اٖشجبض قط٦زؾبث٣ٻ -
ؾٽٱضٸٶس ٢ڃٳز - ح٣ٹ٢ځ ٖٯڃٻ قط٦ززٖبٸڀ - زضٸٴ قط٦ز ٸ قبڂٗبراَالٖبر
-
سٍيکشدّاي ًگشضي تِ تاصاس سْام ٍ تجضيِ ٍ تحليل آى -
: ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ زضثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاضثبزٸزڂس٪بٺ اٶؼبٰ ٲځ قٹز
.ثطؾبٶڃٱ ڂٗٷځ اڂٷ٧ٻ ؾٽٳځ ضاثرطڂٱ ٸثب٢ڃٳز ثبالسطڀ ثٻ ٞطٸـ : بْزُ
بزدى اسرًٍذليوت سْن -1 ِ گذاري بِ هٌظَربْزُ بزدى اسسَدسالياًِ سْام
-2 ڂٗٷځ ذطڂسؾٽبٰ ٸٶ٫ٽساضڀ آٴ سب : سزهاي
.سك٧ڃ٭ ٲؼٳٕ ؾبٮڃبٶٻ ٸزضڂبٞز ؾٹزؾٽبٰ :ثطاڂٵ اؾبؼ ؾطٲبڂٻ ٪صاضڀ
زضثٹضؼ اٸضا٠ ثٽبزاضضاثٻ ؾٻ زڂس٪بٺ س٣ؿڃٱ ٲځ ٦ٷٷس
هذتكَتاُ -1 هذتهياى -2 هذتبلٌذ -3
زض ضٸـ اضظڂبثځ ؾٽبٰ ثٻ ق٧٭ ٦ٹسبٺ ٲسر ٖٳسٺ سٳط٦ع سحٯڃ٭ ٪طاٴ ٸ
ذطڂساضاٴ ٸ ٞطٸقٷس٪بٴ ثٻ اذجبض ٸ قبڂٗبر ٲٹػٹز زض ثبظاض اؾز ٸ ذطڂس ٸ
ٞطٸـ ؾٽبٰ ٶڃع ثط دبڂٻ ټٳڃٵ اذجبض ٸ قبڂٗبر نٹضر
ټٟشٻ ش٦ط ٲځ ٦ٷٷس ثڃكشط اٞطاز 2ضٸظ سب 4زض اڂٵ ضٸـ ٦ٻ ثًٗځ َٹ٬
زٸضٺ آٴ ضا اظ . ٲځ ٪ڃطزحطٞٻ اڀ ثبظاض ٦ٻ ٦بض حطٞٻ اڀ آٶٽب ذطڂسٸٞطٸـ
ؾٽبٰ ٸ اؾشٟبزٺ اظ ؾٹز ٶبقځ اظ سٛڃڃط ٢ڃٳز ؾٽبٰ
اؾز، ٞٗبٮڃز زاضٶسٸ ثبٮُجٕ زض َٹ٬ اڂٵ ٲسر ٦ٹسبٺ ٶڃبظ ثٻ سحٯڃ٭ (
ٶٹؾبٴ ٪ڃطڀ)زض ٦ٹسبٺ ٲسرثٻ اٞطاز سبظٺ ٸاضز ثٻ اڂٵ ثبظاض سٹنڃٻ ٲځ قٹز
٦ٻ اظ اڂٵ ضٸـ اؾشٟبزٺ . قطاڂٍ نٷٗز ٸػٹز ٶساضز
.ٶ٧ٷٷس ٸ ذطڂسٸٞطٸـ ذٹز ضا ثطاؾبؼ زڂس٪بٺ ثٯٷسٲسر اٶؼبٰ زټٷس ضٸـ
زٸٰ ٦ٻ حس ٸؾٍ ضٸـ اٸ٬ ٸ ؾٹٰ ٲځ ثبقس، ذطڂساضاٴ ٸ ٞطٸقٷس٪بٴ ؾٽبٰ ٖٳسٺ
سٳط٦ع ذٹز
َٹ٬ . ضا ثط سحٯڃ٭ ضٸٶس ٢ڃٳشځ ؾٽبٰ ٸ سبحسڀ ثطاؾبؼ اذجبض ٲٷشكطٺ اظ
ؾٹڀ قط٦شٽب ٪صاقشٻ اٶس.ٲبٺ ش٦ط ٲځ ٦ٷٷس 6سب 3اڂٵ زٸضٺ ضا ٶڃع
ٖٳٹٲب
زض ضٸـ ؾٹٰ سهٳڃٱ ٪ڃطڀ ثطاڀ ذطڂس ٸ ٞطٸـ ؾٽبٰ ثط دبڂٻ سؼعڂٻ ٸ
سحٯڃ٭ ٦بٲ٭ نٷبڂٕ ٸ زض اڂٵ ضٸـ سهٳڃٱ ٪ڃطٶس٪بٴ اثشسا ٸيٗڃز نٷبڂٕ
ٲرشٯٝ ضا زض ٦كٹض ٸ حشځ زض . قط٦شٽب ٲځ ثبقس
ػٽبٴ ثطضؾځ ٶٳٹزٺ ٸ ثبسٹػٻ ثٻ سحٹالر احشٳبٮځ آڂٷسٺ آٴ نٷٗز سهٳڃٱ
ٲځ ٪ڃطٶس ٦ٻ ثٻ آٴ نٷٗز ٸاضز قٹٶس ٸ ڂب اظ آٴ ذبضع قٹٶس ٸ زض ٲطحٯٻ
ثٗسڀ زض نٷٗز ذبنځ ، قط٦شٽبڀ ٲٹضز ٶٓط ضا
ٸ ؾبڂط قط٦شٽبڀ ٲٹػٹز زض قط٦ز اضظڂبثځ ٢طاض ٲځ زټٷس ٸ ثب اؾشٟبزٺ
اظ ٦ٯڃٻ
