-Informe Auditado Volcan Individual 2006

7/23/2019 -Informe Auditado Volcan Individual 2006

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VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN

DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


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ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Balance general

Estado de ganancias y prdidas

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros


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ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005(Expresado en miles de nuevos soles)

Notas 2006 2005VENTAS 23 1,810,106 813,880COSTO DE VENTAS 24 (670,377) (589,144)

------------- -------------Utilidad bruta 1,139,729 224,736

------------- -------------GASTOS DE OPERACIN:Administracin 25 (65,027) (29,160)

Ventas 26 (80,834) (54,335)Desbroce (27,440) (23,931)------------- -------------(173,301) (107,426)

------------- -------------Utilidad de operacin 966,428 117,310

------------- -------------OTROS INGRESOS (GASTOS):

Participacin en los resultados de lasempresas subsidiarias 12 203,245 47,963

Financieros, neto 27 (24,594) (86,587)Prdida neta, por instrumentos financieros

derivados 31 (27,807) (5,129)Otros, neto 28 (30) 9,040

------------- -------------150,814 (34,713)

------------- -------------Utilidad antes de participacin de los

trabajadores e impuesto a la renta 1,117,242 82,597

PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORESDIFERIDA 21 1,575 (3,602)

IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 21 5,434 (12,427)

PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES 37 (c) (47,782) (23)

IMPUESTO A LA RENTA 37 (c) (164,849) (81)------------- -------------

Utilidad neta 911,620 66,464======= =======

Promedio ponderado del nmero de accionesen circulacin (en miles de unidades) 33 807,952 737,163

======= =======Utilidad por accin bsica y diluida 33 1.128 0.090

======= =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.


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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(Expresado en miles de nuevos soles)

2006 2005ACTIVIDADES DE OPERACIN:

Cobranza a clientes 1,611,969 772,826Pagos a proveedores (488,151) (420,919)Pago de remuneraciones y beneficios sociales (133,699) (134,744)Pago de tributos (197,911) (11,864)Otros cobros (pagos) operativos 169,786 (51,545)

-------------- ------------AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 961,994 153,754-------------- ------------

ACTIVIDADES DE INVERSIN:Venta de activos fijos 1,733 -Compra de activos fijos (108,989) (60,170)Adiciones de concesiones, costos de exploracin,

desarrollo, desbroce e intangibles (89,640) (90,255)-------------- ------------DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN (196,896) (150,425)-------------- ------------

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Disminucin de sobregiros y prstamos

bancarios (77,906) (8,385)Disminucin de deuda a largo plazo (280,828) (12,049)Pago de dividendos (98,126) -

-------------- ------------DISMINUCIN DE EFECTIVO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (456,860) (20,434)-------------- ------------

AUMENTO (DISMINUCIN) NETO DE EFECTIVO 308,238 (17,105)

SALDO DE EFECTIVO AL INICIO 30,806 47,911-------------- ------------

SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE

EFECTIVO AL FINAL 339,044 30,806======= ======


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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(Expresado en miles de nuevos soles)

2006 2005CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO

CON EL EFECTIVO PROVENIENTE DE LASACTIVIDADES DE OPERACIN:Utilidad neta 911,620 66,464Ms (menos) ajustes a la utilidad neta:

Provisin para cuentas de cobranza dudosa - 671Compensacin por tiempo de servicios 9,054 8,479Depreciacin 58,771 51,746Amortizacin 62,287 80,563Participacin en los resultados de las empresas

Subsidiarias (203,245) (47,963)Prdida en venta de activos fijos 1,501 -Recupero de cuentas de cobranza dudosa (980) -Impuesto a la renta y participacin de los

trabajadores diferido (7,009) 16,029Cargos y abonos por cambios netos en el activoy pasivo:Aumento de cuentas por cobrar (177,970) (37,026)(Aumento) disminucin de existencias (32,107) 38,828Aumento de gastos pagados por

anticipado (4,391) (11,356)(Disminucin) aumento de cuentas por pagar

comerciales (8,060) 10,668Aumento de cuentas por pagar a subsidiarias 141,514 -

Aumento (disminucin) de tributosparticipaciones y otras cuentas por pagar 218,905 (13,527)

Disminucin de provisin para compensacinpor tiempo de servicios (7,896) (9,822)

----------- -----------AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE

DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN 961,994 153,754====== ======

Las notas de los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.


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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

1. ACTIVIDAD ECONMICA

Volcan Compaa Minera S.A.A. (en adelante la Compaa) se

constituy en el Per, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998mediante la fusin de Volcn Compaa Minera S.A., constituida enjunio de 1943, y Empresa Minera Mahr Tnel S.A., empresa que fueadquirida por la Compaa mediante un proceso de privatizacin en elao 1997.

La Compaa se dedica a la exploracin y explotacin de denunciosmineros y a la extraccin, concentracin, tratamiento ycomercializacin de minerales polimetlicos. Opera en dos centrosmineros propios ubicados en los departamentos de Pasco y Junn,sierra central del Per, en las que produce concentrados de zinc, cobre,plomo y plata. Tambin tiene por objeto dedicarse a la administracin deinversiones.

La Compaa mantiene inversiones al 100 por ciento en EmpresaAdministradora Chungar S.A.C., empresa minera que explota zinc,plomo y plata, en Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C.,empresa que a partir de 2004 se dedica a la explotacin de plomo yplata; y en Empresa Minera Paragsha S.A.C., que se dedica aactividades de exploracin minera de sus concesiones mineras en losdepartamentos de Pasco y Junn.


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Los estados financieros de las subsidiarias al 31 de diciembre de 2006,se resumen a continuacin (en miles de nuevos soles):

Subsidiaria

Activos

Pasivos

Patrimonio

Utilidad

netaEmpresa

AdministradoraChungar S.A.C. 898,485 552,502 345,983 191,359

EmpresaExplotadora deVinchos Ltda.S.A.C. 85,284 73,503 11,781 10,293

Empresa MineraParagsha S.A.C. 103,599 6,265 97,334 1,593

------------- ----------- ----------- -----------1,087,368 632,270 455,098 203,245======= ====== ====== ======

Su domicilio legal as como sus oficinas administrativas se encuentranen avenida Gregorio Escobedo No. 710 Jess Mara, Lima.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 fueron aprobados enJunta General de Accionistas realizada el 29 de marzo de 2006. Loscorrespondientes al 2006 sern presentados para su aprobacin por laJunta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazosestablecidos por Ley. En opinin de la Gerencia General los estadosfinancieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones.

El nmero de trabajadores que laboran en la Compaa es el siguiente:

Nmero de trabajadores (promedio)Condicin 2006 2005

Funcionarios 28 28Empleados 706 642Obreros 1,611 1,700

-------- --------2,345 2,370==== ====


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2. ESTADOS FINANCIEROS AL 31DE DICIEMBRE DE 2005 _

Ciertas cifras de los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 han

sido reclasificadas para hacerlas comparativas con las del 31 dediciembre de 2006. A continuacin mostramos las principalesreclasificaciones efectuadas:

Rubro 2005 2006 Diferencias (en miles de nuevos soles)Prstamos de

clientes partecorriente

34,310 - Monto reclasificado aparte corriente de deuda alargo plazo.

Prstamos declientes parte nocorriente

109,792 - Monto reclasificado aparte no corriente dedeuda a largo plazo.

Gastos pagadospor anticipado

20,594 4,307 S/. 5,287 mil de crditofiscal Impuesto General alas Ventas y S/. 11,000mil por Impuesto a laRenta por recuperar(incluye S/. 4,798 mil deImpuesto Temporal a losActivos Netos) han sidoreclasificados a cuentaspor cobrar diversas.

3. PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLESQUE SIGUE LA COMPAA

(a) Base de presentacin y uso de estimaciones

(i) Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir

de los registros contables de la Compaa, los cuales se llevanen trminos monetarios nominales de la fecha de lastransacciones, sobre la base de cifras histricas, excepto poredificios y otras construcciones, maquinaria y equipo, equiposdiversos y concesiones mineras las cuales estn valuados a suvalor razonable determinado en la fecha de la tasacin, y porlas inversiones temporales las cuales estn valuadas a su valorrazonable. El proceso de preparacin de los estados financierostambin requiere que la Gerencia de la Compaa lleve a caboestimaciones y supuestos para la determinacin de los saldos

de los activos y pasivos, el monto de las contingencias y el


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reconocimiento de los ingresos y gastos. Si estas estimaciones ysupuestos variaran en el futuro como resultado de cambios enlas premisas que las sustentaron, los correspondientes saldosde los estados financieros sern corregidos en la fecha en la

que el cambio en las estimaciones y supuestos se produzca. Lasestimaciones ms significativas en relacin a los estadosfinancieros adjuntos estn referidas a la provisin paraincobrables, desvalorizacin de existencias, provisin parafluctuacin de inversiones temporales y permanentes, la vidatil y valor recuperable del activo fijo, y el valor recuperable delas concesiones mineras, costos de exploracin, desarrollo ydesbroce e intangibles.

(ii) En la preparacin y presentacin de los estados financieros

adjuntos, la Gerencia de la Compaa ha cumplido con losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en el Per,excepto por la capitalizacin del excedente de revaluacin y lareserva de capital en el 2006, cuyos montos no representanms del 4% respecto del total del patrimonio neto. Estosprincipios contables corresponden a las NormasInternacionales de Informacin Financiera (NIIF) (IFRS porsus siglas en ingls), emitidas por el International AccountingStandard Board (IASB). Estas Normas obligatorias para el ao2006, oficializadas en el Per por el Consejo Normativo deContabilidad (el Consejo) en el 2005, comprenden a: i) lasNormas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)aprobadas hasta la NIIF 6 y ii) las Normas Internacionales deContabilidad (NIC) y sus interpretaciones (SIC), aprobadashasta la NIC 41 y la SIC 33, revisadas hasta el 2003 y 2004,coincidentes con las vigentes internacionalmente al 31 dediciembre de 2006.

No obstante, existen las siguientes excepciones:

- Con fecha 3 de febrero de 2006 el Consejo ha publicado

una norma que deja sin efecto obligatorio hasta el 31 dediciembre de 2006, la aplicacin de la NIC 21 Efecto delas variaciones en los tipos de cambio de monedasextranjeras (versin modificada en 2003), por laversin revisada de 1993 con excepcin de que lasdiferencias de cambio en ningn caso deben incluirse enel valor en libros del activo relacionado. Ha restituido asu vez las SICs 19 y 30 relacionada con la NIC 21revisada en 1993.


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- En esa norma tambin se ha resuelto que contineaplicndose el mtodo de participacin patrimonial en losestados financieros individuales, para las valuaciones delas inversiones en subsidiarias, empresas conjuntamente

controladas y asociadas, en adicin a los mtodos delcosto y del valor razonable estipulados en las NIC 27 y 28.

(iii) Para el ao 2005 las normas contables vigentes las constituanlas NICs no revisadas anotadas en el acpite (ii) anterior mslas dejadas sin efecto a partir de 2006 (NICs 15, 22 y 35) y lasinterpretaciones (SIC) de la 1 a la 33 (dejadas sin efecto apartir de 2006 porque han sido incorporadas a las NICs oNIIFs; excepto las 7, 10, 12, 13, 15, 21, 25, 27, 29, 31 y 32, quesiguen vigentes para el 2006).

(iv) A partir del ao 2005 el ajuste por inflacin ha sidosuspendido. En consecuencia, los saldos ajustados por inflacinal 31 de diciembre de 2004 son los saldos iniciales al 1 de enerode 2005, de acuerdo a una norma expedida en el 2005 por elConsejo Normativo de Contabilidad. Esta suspensin tambinha sido adoptada por las autoridades tributarias para efectosdel clculo del Impuesto a la Renta a partir de 2005. Sinembargo, debido a que la Compaa mantiene vigente unconvenio de estabilidad jurdica celebrado en aos anteriorescon el estado peruano y con vigencia hasta el ao 2007, lareferida suspensin para efectos tributarios no es aplicable a laCompaa, razn por la cual seguir reconociendo los efectos dela inflacin para propsitos de determinacin del Impuesto a laRenta.

(v) La moneda funcional de la Compaa es el dlarestadounidense debido al entorno econmico principal en elque opera la Compaa. La informacin de los estadosfinancieros a esta moneda funcional se har a partir del 2007cuando est vigente su aplicacin en el Per, la NIC 21,

vigente internacionalmente. La Compaa no ha medido elefecto de esta conversin pero se estima que no tendr efectosimportantes.

(b) Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en nuevos solesaplicando los tipos de cambio del da de la transaccin. Los saldos al31 de diciembre de 2006 y 2005 estn valuados al tipo de cambio decierre del ao. Las diferencias de cambio que se generan entre el

tipo de cambio registrado al inicio de una operacin y el tipo de


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cambio de liquidacin de operacin o el tipo de cambio de cierre delao, forman parte del rubro de (Gastos) ingresos financieros, neto,en el estado de ganancias y prdidas.

(c) Instrumentos financieros y derivados

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugarsimultneamente, a un activo financiero en una empresa y a unpasivo financiero o un instrumento de capital en otra. Los intereses,dividendos, las ganancias y las prdidas generadas por uninstrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se registrancomo gasto o ingresos de acuerdo a su naturaleza. Los pagos a lostenedores de los instrumentos financieros registrados comopatrimonio, se registran directamente en el patrimonio neto.

Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaatiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene laintencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo ycancelar el pasivo simultneamente. Asimismo, se consideraninstrumentos financieros todos los productos derivados.

Los activos y pasivos financieros presentados en el balance generalcorresponden al efectivo y equivalente de efectivo, cuentas porcobrar, inversiones temporales, cuentas por pagar e instrumentosderivados (futuro, opciones y swaps).

Los contratos de derivados son registrados como activos o pasivos enel balance general (Nota 19). Para los contratos de derivados queestablecen una relacin de cobertura de flujos futuros, si existiesen,los cambios de su valor razonable se presentaran en el estado decambios en el patrimonio neto en el rubro Ganancia (prdida) porinstrumentos derivados. Para los contratos que no establecendicha relacin, los cambios en su valor razonable se presentan en elestado de ganancias y prdidas. Los activos o pasivos sontransferidos a los resultados del ejercicio cuando la produccin

correspondiente es vendida. Estos se presentan en el rubro Prdidaneta, por instrumentos financieros derivados.

(d) Efectivo y equivalente de efectivo

El efectivo incluye el saldo en caja y bancos. El equivalente deefectivo son inversiones (depsitos a plazo y fondos mutuos)altamente lquidas a corto plazo, fcilmente convertibles a unacantidad conocida de efectivo, tienen vencimientos corrientes yestn sujetos a un riesgo insignificante de cambio en su valor.


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(e) Inversiones temporales

Son inicialmente registradas al costo de adquisicin yposteriormente son valuadas a su valor razonable (al 31 de

diciembre de 2006 el valor en libros no difiere de su valorrazonable). Cualquier variacin en su valor razonable se ajustacontra resultados del ejercicio.

(f) Cuentas por cobrar y provisin

Los saldos de las cuentas por cobrar se muestran a su valor nominalnetos de la correspondiente provisin para cuentas de cobranzadudosa. Esta provisin se registra como gasto del ao y se efecta enbase a la posibilidad de cobro a cada cliente, teniendo en cuenta la

antigedad de la deuda, el juicio de la gerencia y la experienciacrediticia con el deudor.

(g) Existencias y provisin para desvalorizacin

Las existencias se valan al costo o valor neto de realizacin, elmenor, siguiendo el mtodo de costo promedio, excepto en el caso deexistencias por recibir que se presenta a su costo especfico. El valorneto de realizacin es el precio de venta normal menos los costospara ponerlas en condicin de venta, incluyendo los gastos decomercializacin y distribucin. La provisin por desvalorizacin secarga a los resultados del ao y se determina en base a unaevaluacin tcnica individual que realiza la Gerencia considerandoel grado de conservacin de las partidas en el almacn y sucorrespondiente utilizacin en el curso normal de las operaciones.

(h) Inversiones en valores permanentes y provisin para fluctuacin devalores

Las inversiones se valan al costo, excepto por las inversiones ensubsidiarias que estn valuadas bajo el mtodo de participacin

patrimonial debido al control y a la influencia significativa que setiene sobre estas compaas. Los dividendos se reconocen comoingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de distribucin ocapitalizacin, segn corresponda, para aquellas inversionesvaluadas al costo. Para las inversiones en subsidiarias mantenidas asu valor patrimonial, los resultados obtenidos se cargan o abonan ala inversin segn corresponda y los dividendos se acreditan alvalor de la inversin. La provisin para desvalorizacin resulta decomparar el valor en libros con su cotizacin en bolsa o valorpatrimonial, segn corresponda.


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(i) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciacin acumulada

Los inmuebles, maquinaria y equipo se presentan al costo deadquisicin menos su depreciacin acumulada. El costo de edificios y

otras construcciones, maquinaria y equipo y equipos diversosincluyen revaluaciones efectuadas sobre la base de tasacionesefectuadas por peritos independientes y se expresan al valorrazonable determinado en la fecha de las tasaciones. Los valoresrevaluados son revisados peridicamente y se reconocen losefectos cuando se producen cambios significativos en las bases queoriginaron el incremento por revaluacin, los mismos que soncargados o abonados directamente al patrimonio neto o aresultados del perodo, si excedieran a su valor de revaluado. Ladepreciacin de los activos fijos es calculada siguiendo el mtodo de

lnea recta sobre la base de su vida til estimada y con las tasasanuales indicadas en la Nota 13. El mantenimiento y las reparacio-nes menores son reconocidos como gastos segn se incurren. La vidatil y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente paraasegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin seanconsistentes con el patrn previsto de beneficios econmicosfuturos. Los desembolsos posteriores y renovaciones de importan-cia que varen las condiciones del bien y que resulten en beneficioseconmicos futuros, por encima de la evaluacin normal delrendimiento hecho originalmente, son capitalizados.

Al vender o retirar los inmuebles, maquinaria y equipo laCompaa elimina el costo y la depreciacin acumuladacorrespondiente, cualquier prdida o ganancia que resultase de sudisposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas. En elcaso de los bienes revaluados se afecta primero el patrimoniohasta el monto del excedente y la diferencia se aplica a resultados.

(j) Concesiones mineras y amortizacin acumulada

Las concesiones se presentan al costo de adquisicin menos su

amortizacin acumulada. El costo incluye revaluaciones voluntariasefectuadas sobre la base de tasaciones efectuadas por peritosindependientes y se expresan al valor razonable determinado en lafecha de las tasaciones. Los valores revaluados son revisadosperidicamente y se reconocen los efectos cuando se producencambios significativos en las bases que originaron el incremento porrevaluacin, los mismos que son cargados o abonados directamenteal patrimonio neto o a resultados del perodo, si excedieran a suvalor revaluado.


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La amortizacin es calculada desde el inicio de la produccin, sobrela base de la inversin en las unidades de produccin y la vidaestimada de las reservas probadas, probables y los recursoseconmicamente recuperables.

(k) Costos de exploracin, desarrollo y desbroce y amortizacinacumulada

Los costos de exploracin, desarrollo y desbroce (movimiento detierras) incurridos en cada rea definida de inters son capitalizadosslo en la medida que se estime sean recuperables econmicamentea travs de una explotacin exitosa en el futuro o, cuando lasactividades en el rea de inters estn en proceso y an no se hallegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la

existencia de reservas econmicamente recuperables.

La amortizacin es calculada desde el inicio de la produccin, sobrela base de la inversin en las unidades de produccin y la vidaestimada de las reservas probadas, probables y los recursoseconmicamente recuperables.

(l) Intangibles

Los intangibles (software) se contabilizan al costo inicial menos suamortizacin acumulada. Un activo se reconoce como intangible sies probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles quegenere fluirn a la Compaa y su costo pueda ser medidoconfiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los intangiblesse miden al costo menos la amortizacin acumulada. Los intangiblesse amortizan bajo el mtodo de lnea recta sobre la base de su vidatil estimada que es de 10 aos. El perodo y el mtodo deamortizacin se revisan al final de cada ao.

(m) Crdito mercantil

El crdito mercantil, incluido en el rubro de Inversiones,corresponde al mayor valor pagado por las acciones de ciertascompaas subsidiarias respecto del valor razonable de los activosnetos de tales compaas a la fecha de la adquisicin. Hasta el 2005la amortizacin del crdito mercantil se calculaba sobre la base de lainversin en las unidades de produccin de la entidad y la vidaestimada de las reservas probadas y probables. A partir del 1 deenero de 2006 y con la vigencia de la NIIF 3, el crdito mercantil yano se amortiza y slo se evala para ver si ha sufrido deterioro. Encumplimiento de la NIIF 3, el crdito mercantil se mantiene a su

costo amortizado y se ha extornado la amortizacin acumulada para


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eliminar dicho concepto y mostrar solo el costo amortizado como tal.El efecto de no amortizar en el 2006 gener un menor cargo aresultados de S/. 8,850 mil.

(n) Desvalorizacin de activos

El valor de los inmuebles, maquinaria y equipo, concesiones,costos de exploracin, desarrollo y desbroce, intangibles y crditomercantil, es revisado peridicamente para determinar si existedeterioro, cuando se producen indicadores o circunstancias queindiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haberindicios de deterioro, la Compaa estima el importe recuperablede los activos, y reconoce una prdida por desvalorizacin en elestado de ganancias y prdidas o una disminucin, hasta el lmite

del excedente de revaluacin si dichos activos han sido revaluadospreviamente.

El valor recuperable de un activo es el mayor entre el precio deventa neto y su valor de uso. El precio de venta neto es el valor demercado del activo menos los gastos resultantes de su disposicin;mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos deefectivo futuros estimados que resultarn del uso continuo de unactivo as como de su disposicin al final de su vida til. Losimportes recuperables se estiman para cada activo o, si no esposible, para la menor unidad generadora de efectivo que hayasido identificada. De existir una disminucin de las prdidas pordesvalorizacin, determinada en aos anteriores, se registra uningreso en el estado de ganancias y prdidas o se aumenta elexcedente de revaluacin rebajado en aos anteriores.

(o) Arrendamiento financiero

En las operaciones de arrendamiento financiero se sigue el mtodode mostrar en el activo fijo el costo total del contrato y sucorrespondiente pasivo. Los gastos financieros y la depreciacin de

los activos se cargan a resultados en el perodo en que se devengan.

(p) Compensacin por tiempo de servicios

La provisin para compensacin por tiempo de servicios, incluida enel rubro de tributos, participaciones y otras cuentas por pagar, secontabiliza con cargo a resultados a medida que se devenga.


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(q) Acciones en tesorera

La Compaa y una de sus subsidiarias mantienen acciones entesorera (comunes y de inversin). Los valores nominales de las

acciones en tesorera se presentan netos de los rubros de capitalsocial y acciones de inversin. El efecto de los dividendos y elresultado que se obtiene por la disposicin de las acciones entesorera se acredita o debita al patrimonio neto a travs de lacuenta denominada Reserva de Capital.

(r) Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

La participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferidose calculan bajo el mtodo del pasivo del balance general, que

consiste en determinar las diferencias temporales entre losactivos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichasdiferencias el porcentaje de participacin y la tasa del Impuesto ala Renta. La participacin de los trabajadores e impuesto a larenta tributarios se determinan de acuerdo con las disposicionestributarias aplicables.

(s) Reconocimiento de ingresos

Las ventas de minerales y concentrados son registradas por el valorestimado de acuerdo a liquidaciones provisionales. Dicho valor esposteriormente ajustado de acuerdo a las liquidaciones finales. Losingresos por servicios se reconocen en funcin a la fecha en que seprestan. Los ingresos por intereses se reconocen cuando sedevengan, sobre la base del rendimiento efectivo

(t) Reconocimiento de costos y gastos

El costo de ventas corresponde al costo de produccin de losproductos que comercializa la Compaa y se registra cuando sonentregados al cliente.

Los gastos se reconocen conforme se devengan.

(u) Contingencias

Los activos contingentes al igual que los pasivos contingentes no sereconocen en los estados financieros. Slo se revelan en una nota alos estados financieros si es probable que exista un flujo econmico ypueda ser cuantificado y medido razonablemente.


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(v) Utilidad por accin

La utilidad bsica por accin resulta de dividir el resultado netoatribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero

de acciones comunes y de inversin en circulacin en el perodo,incluyendo las acciones por reexpresin a moneda constante y sinconsiderar las acciones en tesorera. La utilidad diluida por accinresulta de dividir el resultado neto atribuible a los accionistas entreel promedio ponderado del nmero de acciones comunes y deinversin en circulacin y por emitir en el periodo y sin considerarlas acciones en tesorera.

4. TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADOMOVIMIENTO DE FONDOS _

Durante el 2006 se han registrado cargos (abonos) en las siguientescuentas y por los conceptos que se detallan a continuacin:

InversionesReserva

de capital En miles de nuevos soles1. La subsidiaria Empresa Administradora

Chungar S.A.C. efecto una revaluacinvoluntaria de sus activos fijos, la cualposteriormente capitaliz. El incrementpatrimonial en la subsidiaria origin un

incremento de las inversiones que laCompaa mantiene en la misma 27,108 (27,108)

2. La subsidiaria Empresa Minera ParagshaS.A.C. percibi dividendos en efectivo de laCompaa por S/. 6,356 mil. Estos fueronabonados en su contabilidad a Reserva deCapital. El increment patrimonial en lasubsidiaria origin un incremento de lasinversiones que la Compaa mantiene en lamisma 6,356 (6,356)

3. La subsidiaria Empresa Minera ParagshaS.A.C. vendi acciones que mantena en laCompaa (acciones en tesorera). Dichaventa gener una utilidad de S/. 3,054 mil lacual fue registrada con abono a Reserva deCapital. El increment patrimonial en lasubsidiaria origin un incremento de lasinversiones que la Compaa mantiene en lamisma 3,054 (3,054)

--------- ---------36,518 (36,518)

===== =====


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5. BASE PARA LA CONVERSIN DEMONEDA EXTRANJERA

Las operaciones en moneda extranjera se efectan al tipo de cambiofijado por la oferta y la demanda en el Sistema Financiero Nacional.

Al 31 de diciembre de 2006 el tipo de cambio promedio ponderadopublicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) paralas transacciones en dlares estadounidenses era de S/. 3.194 para lasoperaciones de compra y S/. 3.197 para las operaciones de venta (S/.3.429 para la compra y S/. 3.431 para la venta en 2005).

La Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda

extranjera (expresado en miles de dlares estadounidenses):

Al 31 de diciembre de 2006 2005Activos

Efectivo y equivalente de efectivo 54,119 7,852Inversiones temporales 13,804 -Cuentas por cobrar comerciales 83,611 19,355Cuentas por cobrar a subsidiarias y

Vinculada 4,526 8,037Cuentas por cobrar diversas 1,794 500

----------- -----------157,854 35,744----------- -----------

PasivosSobregiros y prstamos bancarios - 19,793Cuentas por pagar comerciales 12,113 30,347Cuentas por pagar a subsidiarias 57,058 8,206Tributos, participaciones y otras

cuentas por pagar 4,145 9,747

Deuda a largo plazo 68,900 146,139----------- -----------142,216 214,232----------- -----------

Activo (pasivo) neto 15,638 (178,488)====== ======


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6. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2006 _ 2005 _ En miles de En miles de US$ S/. US$ S/.

Caja - 261 - 418Fondo fijo - 38 - -Cuentas corrientes

bancarias 26,464 106,516 7,852 28,388Depsitos a plazo 14,278 72,104 - -Fondos mutuos 13,114 115,195 - -

Fondos sujetos arestriccin 263 841 - 2,000--------- ----------- ------- ---------54,119 294,955 7,852 30,806===== ====== ==== =====

La Compaa mantiene depsitos a plazo en el BBVA Banco Continentalpor S/. 26,500,000 y Euros 10,534,520 (equivalente a US$ 13,591,971), enel Scotiabank por US$ 281,311 y en el Banco Financiero por US$404,795. Estos depsitos generan intereses a una tasa promedio de4.88% anual para los depsitos en moneda nacional y 2.06% anual paralos depsitos en moneda extranjera; tienen vencimientos de 1 a 5 meses,renovables.

La Compaa mantiene fondos mutuos en Interbank Interfondos porS/. 21,229,435 y US$ 13,113,979, en Scotia Fondos SAF porS/.20,098,714 y en el BBVA Banco Continental por S/. 31,980,444. Estosfondos son de rendimiento variable y durante el 2006 han generadoingresos por aproximadamente S/. 2,800 mil.

7. INVERSIONES TEMPORALES

Corresponde a la compra de Letras del Tesoro Holands (instrumentode renta fija) a un precio en Euros de 10,698,643 (equivalentes aUS$ 13,803,728), con vencimiento el 31 de enero de 2007 y pactado auna tasa de negociacin de 3. 33 por ciento. Al vencimiento estas letrasfueron cobradas y los fondos obtenidos se depositaron en una cuenta aplazo, en el BBVA Banco Continental.


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8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado enmiles de nuevos soles):

2006 _ 2005 _

Descripcin

VencidasPor

vencer

Total

US$

VencidasPor

vencer

Total

US$

Facturas 7,360 260,874 268,234 83,611 5,209 64,978 70,187 19,355Provisin para

cuentas decobranzadudosa (1,089) (1,089) - (1,179) - (1,179) -

--------- ------------ ------------ ---------- --------- ---------- ---------- ----------6,271 260,874 267,145 83,611 4,030 64,978 69,008 19,355==== ====== ====== ===== ==== ===== ===== =====

Las cuentas por cobrar comerciales vencidas (excepto las que seencuentran provisionadas como cobranza dudosa) y por vencer, estnsiendo cobradas dentro de los tres primeros meses del ao siguiente.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el anticuamiento del saldo de lascuentas por cobrar comerciales es como sigue (en miles de nuevossoles):

2006 2005

Por vencer 260,874 64,978Vencidos

De 1 a 30 das 6,059 1,396De 31 a 60 das - 2,210Ms de 90 das 1,301 1,603

----------- ---------268,234 70,187====== =====

A continuacin presentamos el movimiento de la provisin paracuentas de cobranza dudosa (expresado en miles de nuevos soles):

2006 2005Saldo inicial 1,179 1,179Recuperos (90) -

-------- --------Saldo final 1,089 1,179

==== ====


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- 16 -

9. TRANSACCIONES CON SUBSIDIARIAS Y VINCULADA

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:

Saldo inicial Adiciones En miles de En miles de

US$ S/. S/. Por cobrar:

SubdiariasEmpresa Administradora Chungar S.A.C. 7,648 26,103 226,485 Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. 389 1,335 42,721 Empresa Minera Paragsha S.A.C. - - 7,361

VinculadaCompaa Industrial Limitada Huacho S.A. - 2,458 -

-------- ---------- ----------- 8,037 29,896 276,567 ==== ===== ======

Por pagar:Subsidiarias

Empresa Administradora Chungar S.A.C. - - 443,256 Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. - - 23,085 Empresa Minera Paragsha S.A.C. 8,206 28,168 36,069

-------- ---------- ----------- 8,206 28,168 502,410 (a)

==== ===== ======

(a) Incluye compensaciones de saldos por aproximadamente S/. 128 millones.(b) El movimiento de las cuentas por pagar se muestra neto de las cuentas por co

dlares.


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Las principales transacciones entre la Compaa y sus subsidiarias sonlas siguientes:

2006 2005

En miles de nuevos solesIngresosVenta de suministros 3,820 8,745Servicios de asesora gerencial (a) 4,705 4,749Servicios de personal 1,653 1,509Diversos 2,803 2,629Servicios de tratamiento de mineral de

Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. (b) 6,452 4,442----------- -----------

19,433 22,074

====== ======Costos y gastos relacionados con los ingresosCosto de ventas de suministros 3,257 8,311Alquiler de inmueble 225 205Costo de servicio de tratamiento de

mineral de Empresa Explotadora deVinchos S.A.C. 5,987 3,868

----------- -----------9,469 12,384

====== ======Prstamos (c)Obtenidos 373,702 231,568

----------- -----------Otorgados 243,033 103,203

----------- -----------

(a) Con fecha 2 de enero de 2001, la Compaa y EmpresaAdministradora Chungar S.A.C. suscribieron un contrato deasesora gerencial mediante el cual la Compaa cobramensualmente a la subsidiaria US$ 120,000. El ingreso de laCompaa por este concepto fue de US$ 1,440,000 equivalentes

a S/. 4,705,000 y S/. 4,749,000 en 2006 y 2005, respectivamentey se presenta en el rubro Otros ingresos (gastos), neto en elestado de ganancias y prdidas.

(b) Con fecha 16 de diciembre de 2004, la Compaa y EmpresaExplotadora de Vinchos S.A.C. suscribieron un contrato delocacin de servicios para tratamiento y almacenaje de mineraly concentrados y gestin comercial, mediante el cual laCompaa cobra mensualmente a la subsidiaria una retribucinequivalente al costo del tratamiento del mineral mas un

margen adicional de 10% (el cual cubre los gastos de


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administracin). Por concepto de gestin comercial cobra el 1%del valor de venta de los concentrados vendidos. Ambosingresos se presentan en el rubro Otros ingresos (gastos), neto.

(c) Corresponde a prstamos obtenidos y otorgados entre laCompaa y sus subsidiarias, generan intereses a la tasapromedio de 7 % anual y se consideran de vencimientocorriente.

10. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:

Descripcin Saldo inicial Adiciones Deducciones Saldo final En miles de En miles de En miles de En miles de

US$ S/ S/. S/ S/ US$Prstamos al personal (a) - 5,038 - (1,560) 3,478 -Prstamos a terceros (b) - - 4,101 (362) 3,739 1,171Reclamos a terceros - 1,380 - (173) 1,207 -Impuestos por recuperar (c) - 8,383 - - 8,383 -Crdito fiscal por Impuesto General

a las Ventas - 5,287 - (5,287) - -Pagos a cuenta del Impuesto a la

Renta de la Compaa - 6,202 - (6,202) - -Impuesto Temporal a los Activos

Netos 2005 (d) - 4,798 - - 4,798 -Venta de acciones de afiliada (e) 500 1,641 - (23) 1,618 507Otros menores - 3,701 - (2,960) 741 116Provisin para cuentas de cobranza

Dudosa - (951) - 890 (61) ------- ----------- -------- ----------- ----------- --------500 35,479 4,101 (15,677) 23,903 1,794

==== =====Largo plazo (500) (11,495) (11,495) (1,225)

------ ----------- ----------- --------Corto plazo - 23,984 12,408 569

=== ===== ===== ====

(a) Estos prstamos no generan intereses segn acuerdo en pactocolectivo.

(b)

En enero de 2006 la Compaa y Servicios Mineros Gloria

S.A.C. (en adelante Semiglo) suscribieron un contrato dedesarrollo minero. Para la ejecucin del Contrato, Semiglosolicit a la Compaa un prstamo por US$ 1,150,000, el cualfue otorgado mediante contrato de mutuo de fecha 19 de juliode 2006. Dicho prstamo esta pactado a 36 cuotas mensuales deUS$ 37,766 pagaderas a partir de octubre 2006 y devenga uninters efectivo de 8 por ciento anual. En garanta del prstamorecibido Semiglo otorg a la Compaa primera garantamobiliaria sobre equipos por un valor comercial deUS$ 1,024,000.


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(c) Incluye principalmente una solicitud de devolucin del saldo afavor del Impuesto a la Renta del ejercicio 2001 por S/. 6,461mil. En opinin de la Gerencia de la Compaa y de susasesores legales la solicitud resultar a favor de la Compaa.

Este saldo se considera de vencimiento no corriente.

(d) La Gerencia de la Compaa ha determinado que recin el 2007decidirn en que momento piden la devolucin de este impuesto.

(e) Con fecha 1 de marzo de 2001 la Compaa y WhitemolVentures Ltd. (en adelante Whitemol) suscribieron un contratode compra venta de acciones, por el cual la Compaa vendi aWhitemol 374,954 acciones representativas del capital social deCompaa Industrial Limitada Huacho S.A. a un precio de

US$ 500,000. Dicho monto se encuentra pendiente de cobro aFebrero de 2007. En garanta del pago Whitemol constituy afavor de la Compaa primera prenda sobre las 374,954acciones. Este saldo se considera de vencimiento no corriente.

11. EXISTENCIAS

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado enmiles de nuevos soles):

2006 2005Concentrados 24,835 11,617Concentrados en proceso 4,132 9,685Materia prima (mineral extrado) 5,819 -Suministros diversos 59,670 40,763Existencias por recibir 1,983 2,267Provisin para desvalorizacin de

suministros diversos (8,132) (8,132)--------- ---------88,307 56,200

===== =====


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A continuacin presentamos el movimiento de la provisin paradesvalorizacin de suministros diversos (expresado en miles de nuevossoles):

2006 2005Saldo inicial 8,132 8,531Recuperos - (399)

------- -------Saldo final 8,132 8,132

==== ====

La Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2006 evalu elestado de conservacin y utilizacin de los items que conforman los

suministros, y es de la opinin que la provisin reconocida a esa fechacubre adecuadamente los riesgos de obsolescencia, desmedro ydesvalorizacin de sus existencias a la fecha del balance general. LaGerencia de la Compaa estima que los saldos presentados en el rubrode existencias no excedente sus valores netos de realizacin al 31 dediciembre de 2006 y 2005.

Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa haba constituido prendaminera global y flotante sobre los concentrados de mineral que habaextrado de las concesiones mineras. Durante el ao 2006 estasprendas han sido levantadas porque los pasivos que la originaron hansido cancelados.


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12. INVERSIONES PERMANENTES Y PROVISIN POR FLUCTUACIN


Participacin enel patrimonio neto

Importe _

2006 2005 2006 2005 En miles de % % S/. S/.

SubsidiariasEmpresa Administradora Chungar

S.A.C. (Chungar) 100.00 100.00 346,279 127,114Empresa Minera Paragsha S.A.C.

(Paragsha) 100.00 100.00 97,250 86,246Empresa Explotadora de Vinchos Ltda.

S.A.C. (Vinchos) 100.00 100.00 11,781 1,488

Mayor valor pagado en Chungar yVinchos 50,332 50,332----------- -----------505,642 265,180

Menos: 274,663 acciones comunes claseA, 61,567,919 acciones comunesclase B y 351,905 acciones deinversin en Tesorera en poder deParagsha (62,650) (59,833)

----------- -----------442,992 205,347----------- -----------

Inversiones al costo

Compaa Industrial Limitada HuachoS.A. 49.83 49.83 1,298 1,298

Castrovirreyna Compaa Minera S.A. 3.69 3.69 707 707Otros menores 185 185

----------- -----------2,190 2,190

Provisin por fluctuacin de valores (325) (325)----------- -----------

1,865 1,865----------- -----------444,857 207,212====== ======

El importe de la participacin en el patrimonio neto de las subsidiariasha sido determinado sobre la base de los estados financieros auditados delas respectivas compaas al 31 de diciembre de 2006 y 2005.


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La participacin en los resultados de las empresas subsidiarias es lasiguiente, segn cifras auditadas:

2006 2005

Empresa Administradora Chungar

S.A.C. 191,359 45,239Empresa Minera Paragsha S.A.C. 1,593 891Empresa Explotadora de Vinchos Ltda.

S.A.C. 10,293 1,833----------- ---------203,245 47,963====== =====


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13. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

AO 2006SALDOS

INICIALES ADICIONES REVALUACIN VENTAS TRANSFCOSTO DE:

Terrenos 15,006 - - - Edificios y otras construcciones 107,976 - 14,954 (925) Infraestructura de programa de manejo

ambiental 71,417 1,234 - - Maquinaria y equipo 378,636 29,942 7,741 (4,336) 10Unidades de transporte 46,071 8,761 - (4,811) Muebles y enseres y equipos de cmputo 7,077 522 - (11) Equipos diversos 213,491 24,446 38,957 (10) 18Unidades por recibir 2,142 17,581 - - (2Trabajos en curso 47,013 26,503 - - (27

----------- ------------ --------- ---------- ---888,829 108,989 61,652 (10,093) ----------- ====== ===== ===== ==

DEPRECIACIN ACUMULADA DE:Edificios y otras construcciones 25,206 3,189 747 - Infraestructura de programa de manejo

ambiental 26,452 6,877 - - Maquinaria y equipo 324,602 19,490 1,548 (2,326) Unidades de transporte 39,425 3,649 - (4,511) Muebles y enseres y equipos de cmputo 5,321 637 - (11) Equipos diversos 91,139 18,738 3,896 (11)

----------- ------------ --------- ---------- ---512,145 52,580 6,191 (6,859) ----------- ====== ===== ===== ==

Valor neto 376,684 ======

AO 2005

COSTO 828,829 60,170 - (170) ----------- ====== ===== ===== ==

DEPRECIACIN ACUMULADA 460,569 51,746 - (170) ----------- ====== ===== ===== ==

Valor neto 368,260 ======


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La depreciacin se calcula utilizando las tasas anuales que se indican acontinuacin:

Edificios y otras construcciones 3 y 5 por ciento

Infraestructura de programa demanejo

ambiental10 por ciento

Maquinaria y equipo 10 y 20 por cientoUnidades de transporte 20 por cientoMuebles y enseres y equipos de

cmputo 10, 20 y 25 por cientoEquipos diversos 10 y 20 por ciento

Los edificios y otras construcciones y maquinaria y equipo incluyen una

revaluacin efectuada por un perito independiente, bajo un proceso defusin en el ao 1997 (dicho excedente de revaluacin fue capitalizado),al amparo de la Ley No. 26283, la cual permita que la depreciacinanual resultante del valor revaluado sea aceptada tributariamentecomo gasto para el clculo del Impuesto a la Renta. Esta ley estuvovigente hasta el 31 de diciembre de 1998, consecuentemente a partir de1999 la depreciacin del mayor valor del activo no es deducible para elclculo del Impuesto a la Renta; sin embargo, la Gerencia consideraque la depreciacin correspondiente a la revaluacin mencionada esdeducible debido a que la Compaa y Empresa Minera Mahr TnelS.A. gozaban de Convenio de Estabilidad Jurdica al momento deefectuar dicha revaluacin.

En el 2006 la Compaa efectu una revaluacin voluntaria de activosfijos por S/. 61,652 mil resultando un excedente de revaluacin por S/.39,704 mil y participacin de los trabajadores e impuesto a la rentadiferido por S/. 4,932 mil y 17,016 mil, respectivamente. La Compaasiguiendo criterios legales establecidos en la Ley General de Sociedades,opt por capitalizar este excedente de revaluacin, no obstante que losprincipios de contabilidad generalmente aceptados no permiten dichacapitalizacin. Solo es factible mediante la transferencia de las utilidades

acumuladas, cuando el activo fijo se va utilizando via la depreciacinanual o cuando se produce su baja. En Junta de Accionistas de fecha 29de marzo de 2006, se aprob dicha capitalizacin y fue informadapblicamente. La depreciacin del mayor valor del activo no es deduciblepara el clculo del Impuesto a la Renta. La depreciacin es determinadade acuerdo a la vida til remanente estimada por una tasacin.


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El importe bruto de cierta maquinaria y equipo por S/. 357,322 mil estntotalmente depreciados al 31 de diciembre de 2006; sin embargo, estosactivos an se encuentran en uso.

El costo neto de maquinaria y equipo bajo arrendamiento financieroasciende a S/. 3,157 mil. El pasivo relacionado con estos activos ha sidontegramente cancelado al 31 de diciembre de 2006.

En aos anteriores, la Compaa decidi la paralizacin de sus plantas detratamiento de San Expedito y Mahr Tnel ubicadas en sus unidadeseconmicas administrativas de Cerro de Pasco y Yauli, respectivamente.En el ao 2005 la Compaa inici la nueva puesta en funcionamiento dela planta Mahr Tnel a travs de mejoras en sus activos. Asimismo, laplanta de San Expedito ha sido repotenciada y viene siendo usada para el

tratamiento de mineral de la subsidiaria Vinchos. (ver Nota 9). Enconsecuencia la Gerencia de la Compaa evalu el valor recuperable delos bienes de las referidas plantas y no encontr indicios de deterioro.

14. CONCESIONES MINERAS Y AMORTIZACIN ACUMULADAA continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro(expresado en miles de nuevos soles):

AO 2006SALDOS

INICIALES ADICIONESSALDOSFINALES

COSTO DE:

UEA Yauli 434,109 1,387 435,496UEA Cerro de Pasco 329,639 34 329,673

----------- --------- -----------763,748 1,421 765,169----------- ===== -----------

AMORTIZACINACUMULADA DE:UEA Yauli 130,736 18,553 149,289

UEA Cerro de Pasco 101,086 15,856 116,942----------- --------- -----------231,822 34,409 266,231----------- ===== -----------

Valor neto 531,926 498,938====== ======


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AO 2005SALDOS


COSTO 763,748 - 763,748----------- ===== -----------

AMORTIZACINACUMULADA 198,677 33,145 231,822

----------- ===== -----------Valor neto 565,071 531,926

====== ======

En el ao 1997, la Empresa Minera Mahr Tnel S.A. (UEA Yauli)previa a su fusin con la Compaa, revalo voluntariamente sus

concesiones mineras sobre la base de una tasacin hecha por peritosindependientes e increment el valor en libros, neto de la amortizacinacumulada, en aproximadamente S/. 330,225 mil. Este mayor valor porrevaluacin fue acreditado a una cuenta de excedente de revaluacinen el patrimonio neto, la que posteriormente fue capitalizada.Asimismo, en el ao 2000, la Compaa efecto una revaluacinvoluntaria de sus concesiones mineras en la UEA Cerro de Pasco sobrela base de la tasacin hecha por peritos independientes, incrementandoel costo en aproximadamente S/. 322,987 mil. Este mayor valor despusde deducir el valor pagado por la adquisicin del 100 por ciento de las

acciones de Empresa Minera Paragsha S.A.C. por aproximadamente S/.155,210 mil (el cual se registr como costo de concesin minera), fueacreditado a una cuenta de excedente de revaluacin en el patrimonioneto y posteriormente fue capitalizada, neta del correspondiente pasivopor participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido. Elvalor en libros de las revaluaciones mencionadas asciendenaproximadamente a S/. 113,381 (S/. 120,878 mil en el 2005).


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15. COSTOS DE EXPLORACIN, DESARROLLO Y DESBROCE YAMORTIZACIN ACUMULADA

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro

(expresado en miles de nuevos soles):

AO 2006SALDOS


COSTO DE:

ExploracinUEA Yauli 68,249 12,585 80,834UEA Cerro de Pasco 44,865 28,772 73,637

Desarrollo y desbroceUEA Yauli 176,589 34,675 211,264UEA Cerro de Pasco 261,670 8,763 270,433

----------- --------- ----------551,373 84,795 636,168----------- ===== ----------

AMORTIZACINACUMULADA DE:Exploracin

UEA Yauli 17,366 3,069 20,435

UEA Cerro de Pasco 11,075 1,771 12,846Desarrollo y desbroceUEA Yauli 33,140 8,768 41,908UEA Cerro de Pasco 79,627 12,627 92,254

----------- --------- -----------141,208 26,235 167,443----------- ===== -----------

Valor neto 410,165 468,725====== ======

AO 2005

COSTO 469,658 81,715 551,373----------- ===== -----------

AMORTIZACINACUMULADA 94,785 46,423 141,208

----------- ===== -----------Valor neto 374,873 410,165

====== ======


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Del total de la amortizacin cargada al costo de produccin delejercicio, S/. 2,518 mil se registr en el rubro de Existencias al 31 dediciembre de 2006 (S/. 1,142 mil al 31 de diciembre de 2005).

El volumen del desbroce realizado en los ltimos aos se muestra acontinuacin:

AO

Mineral deDesmonte(desbroce) Mineral

Ratiode desbroce

TMS

2006 5,067,330 2,280,966 2.222005 9,444,537 7,331,197 1.28

2004 5,704,805 1,602,173 3.562003 3,560,776 1,567,870 2.272002 6,011,868 1,800,048 3.342001 8,523,892 1,680,147 5.07

16. INTANGIBLES Y AMORTIZACIN ACUMULADA

A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro(expresado en miles de nuevos soles):

AO 2006

SALDOS

INICIALES ADICIONES

SALDOS

FINALESCOSTO DE:

Costos de licencia eimplementacin delsistema integral SAP (a) 7,175 3,424 10,599

Otras licencias de uso desoftware 7,367 - 7,367

----------- -------- -----------14,542 3,424 17,966

----------- ==== -----------AMORTIZACIN

ACUMULADA DE:Licencias 4,791 1,643 6,434

----------- -------- -----------4,791 1,643 6,434

----------- ==== -----------Valor neto 9,751 11,532

====== ======


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AO 2005SALDOS


COSTO 7,256 7,286 14,542----------- ===== -----------

AMORTIZACINACUMULADA DE: 3,796 995 4,791

----------- ===== -----------Valor neto 3,460 9,751

====== ======

(a) En abril de 2005, la Compaa inici el proceso de implementacindel sistema de informacin integral SAP con el propsito deoptimizar el uso de la informacin de sus procesos operativos.Durante el 2006 se concluy la implementacin de dicho sistema.

17. SOBREGIROS Y PRSTAMOS BANCARIOS

Este rubro comprende las siguientes deudas:

2006 _ 2005 _ En miles de

Tasadeinters

US$

S/.

Tasa deinters

US$

S/.

Sobregiros bancarios:Moneda nacional - - - - - 9,996Moneda extranjera - - - - 5,387 18,483

-------- -------- --------- ---------- - 5,387 28,479

-------- -------- --------- ---------Prstamos bancarios:Moneda extranjera

Scotiabank - - - 14% 11,497 39,446

Banco Financiero - - - 14% 2,909 9,981-------- --------- --------- ---------

- - 14,406 49,427-------- --------- --------- ---------

- - 19,793 77,906==== ===== ===== =====

Los prstamos bancarios vencieron y fueron cancelados en el 2006. Seobtuvieron para capital de trabajo y financiamiento de exportaciones.


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18. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2006 2005 En miles de En miles de US$ S/. US$ S/.

Facturas 9,713 52,248 21,490 73,726Letras 2,400 7,679 6,413 22,003Provisiones de servicios de

contratistas (a) - 36,129 2,444 8,387--------- --------- --------- ----------12,113 96,056 30,347 104,116

===== ===== ===== =====

(a) Corresponden a servicios recibidos de contratistas en diciembreque al cierre del ao no han emitido sus facturas.

A continuacin se muestra las cuentas por pagar de acuerdo a suvencimiento (expresado en miles de nuevos soles):

2006 2005Vencidas 4,765 33,738Por vencer 91,291 70,378

---------- -----------96,056 104,116===== ======

Las cuentas por pagar estn siendo canceladas ntegramente en losprimeros tres meses del ao siguiente.


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19. TRIBUTOS, PARTICIPACIONES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2006 _ 2005 _ En miles

de US$En miles

de S/.En milesde US$

En milesde S/.

Remuneraciones y participacinde los trabajadores (a) - 88,630 - 17,353

Impuesto a la renta de la Compaa - 145,630 - -Impuesto General a las Ventas - 7,673 - -Impuesto General a las Ventas

Retenciones - 1,297 - 1,094Impuesto a la renta retenido porconcepto de pago de dividendos - 2,731 - -

Impuesto a la renta retenido alpersonal - 1,358 - 973Sistema Nacional de Pensiones - 866 - 800EsSalud - 1,750 - 1,285Seguro complementario de riesgo de

trabajo - 3,498 - 3,216Administradoras de Fondos de

Pensiones - 1,343 - 1,015Instrumentos derivados (b) 3,186 10,186 128 439Intereses de prstamos (bancarios y

de clientes) 31 100 6,017 20,644Depsitos en garanta - - 2,157 7,402Regalas por pagar (c) - 9,349 - 3,810Compensacin por tiempo

de servicios (d) - 2,406 - 1,248Anticipos de clientes 900 2,884 745 2,557Prstamos de accionistas - - 700 2,402Otras 28 5,250 - 650

-------- ---------- ------- ---------4,145 284,951 9,747 64,888==== ====== ==== =====

(a) Al 31 de diciembre de 2006 incluye principalmente S/. 47,782 mil(Nota 37 (c)) por participacin de los trabajadores y S/. 32,808 mil

por remuneracin al directorio.(b) Corresponde a provisiones por operaciones de cobertura (la

Compaa utiliza futuros como instrumento financiero derivado)de los minerales de plomo y zinc. Del saldo al 31 de diciembre de2006, US$ 2,439 mil corresponde a operaciones con el brokerStandard Bank Plc y US$ 747 mil corresponden al MorganStanley.


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(c) El 24 de junio de 2004, se aprob la Ley 28258 Ley de RegalaMinera. Esta Ley tiene por objeto establecer la regala que debenpagar los titulares de las concesiones mineras como

contraprestacin econmica por la explotacin de los recursosmetlicos y no metlicos. La regala minera se determinaaplicando tasas que varan entre el 1 y el 3 por ciento sobre elvalor del concentrado, conforme la cotizacin de los precios delmercado internacional publicado por el Ministerio de Energa yMinas. El 15 de noviembre de 2004, se aprob el reglamento deesta Ley.

Las regalas correspondientes al 2004 ascendentes a S/. 4,833 milfueron registradas y pagadas en el 2005 con cargo a resultados

acumulados. El gasto por regalas mineras ascendi a S/. 47,893mil en el 2006 (S/. 17,335 mil en el 2005).

(d) A continuacin se presenta el movimiento de la compensacin portiempo de servicios (expresado en miles de nuevos soles):

2006 2005Saldo inicial 1,248 2,591Adiciones 9,054 8,479Pagos (7,896) (9,822)

-------- --------Saldo final 2,406 1,248

==== ====

La compensacin por tiempo de servicios devengada en el 2006 sedeposit en forma semestral en mayo y noviembre, de acuerdo aLey.


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20. DEUDA A LARGO PLAZO

Este rubro comprende las siguientes deudas:

Nombre de los acreedores

Clase de obligacin

Garantaotorgada

Tasa de inters

Vencimiento

Prstamos enmoneda

extranjera (saldoal 31 de

diciembre de2006)

TotaUS$ 2006

En mileS/.

Prstamos financierosPrstamo Sindicado liderado por Credit Suisse (a) Prstamo (a) Libor ms 2.6 por ciento 2011 68,900 220,273 Prstamo Sindicado liderado por West LB Prstamo (a) Libor ms 3.5 por ciento 2010 - - Prstamo del West LB Prstamo (a) Libor ms 4.25 por ciento 2010 - - Prstamo de Export Development Corporation Prstamo Ninguna Libor ms 3.1 por ciento 2005 - - Natexis Banques Popularies Prstamo Ninguna Libor ms 2.5 por ciento 2006 - -

Otras deudas a largo plazoAtlas Copco S.A. Prstamo Ninguna 10% 2005 - - Ferreyros S.A.A. Prstamo Ninguna 10% 2005 - - Bank Boston N.A. sucursal Per en liquidacin Arrendamiento

financieroEl mismo bien

10% 2007 - - Proveedores diversos Prstamo Ninguna 9% 2006 - -

Prstamos de clientes a largo plazoGlencore International AG. Prstamo (a) Libor ms 3.5 por ciento 2010 - -

Trafigura Beheer B.V. Prstamo Ninguna Libor ms 3 por ciento 2006 - - --------- ----------- 68,900 220,273

(-) Costos de reestructuracin de deuda Sindicada diferida - - --------- ----------- 68,900 220,273 ===== ======


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(a) Con fecha 27 de junio de 2006 se suscribe el documentodenominado Facility Agreement, por el cual a la Compaa se leotorga un prstamo Sindicado por US$ 120,000,000. Losprincipales trminos de este documento son:

- Banco estructurador y agente administrador: Credit Suisse,sucursal Londres.

- Tasa de inters: Libor mas 2.6 por ciento- Plazo: cinco aos y tres meses (vence en 2011)- Garantas: Cesin de flujos provenientes de contratos de

exportacin celebrados por la Compaa.- Agente de las garantas: HSBC USA Bank N.A.- Perodo de gracia: 3 meses

Los fondos han sido utilizados para prepagar deudas a largo plazovigentes a la fecha del prstamo, principalmente:

- West LB, en su calidad de Agente de un Prstamo Sindicadopor US$ 70,925,821

- West LB, por un prstamo por US$ 14,454,842- Glencore Internacional AG, por un prstamo por

US$ 34,619,336

Mediante el indicado prepago:

(i)

Se liberaron todas las garantas reales que tena constituidala Compaa a favor de terceros (prenda global y flotante porUS$ 110 millones sobre concentrados, prenda minera sobremaquinarias y equipos, hipoteca minera sobre diversasconcesiones mineras de la compaa y sobre casi la totalidadde las concesiones mineras de sus subsidiarias).

(ii)

Se elimina la restriccin absoluta al pago de dividendos quese estipulaba en dichos contratos de crdito, y

(iii)

Se da por terminado y se libera el fideicomiso constituido afavor de La Fiduciaria S.A. por la garanta del ntegro delas acciones de la subsidiaria Empresa AdministradoraChungar S.A.C.

En los meses de agosto y noviembre 2006 se precancelaronUS$ 14 millones y US$ 31.8 millones, respectivamente de esteprstamo Sindicado.


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- 35 -

Tambin se pagaron diversas deudas por prstamos yarrendamiento financiero que se mantena con proveedores,clientes y bancos, por aproximadamente S/. 41,000 mil.

21. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORESE IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO _

La Compaa ha determinado un pasivo diferido neto por aplicacin de laNorma Internacional de Contabilidad 12 por S/. 143,307 mil(S/.128,368 mil en 2005).


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- 36 -

A continuacin detallamos la determinacin del saldo (expresado en miles de nuevos soles

2006 Aos en

se recupImporte o aplicPartidas temporales

El activo diferido se ha generado por lo siguiente:1. Provisin por desvalorizacin de suministros diversos 2,895 1 2. Ajuste por inflacin para efectos tributarios de activos no monetarios 42,303 323. Otros 834

----------- 46,032

----------- El pasivo diferido se ha generado por lo siguiente:1. Mayor amortizacin tributaria de concesiones mineras y

costos de exploracin y desarrollo (129,008) 152. Revaluacin voluntaria de concesiones mineras (40,364) 153. Revaluacin voluntaria de activos fijos (19,744) 204. Otros (223) 4

----------- (189,339) -----------

Pasivo diferido neto al final del ejercicio (143,307)

Menos: Saldo al inicio del ejercicio (128,368) -----------

Efecto neto del ao (14,939)


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El movimiento del ao de las participaciones de los trabajadores eimpuesto a la renta diferido ha sido el siguiente (expresado en miles denuevos soles):

2006

Saldo inicial 128,368Revaluacin voluntaria de activos fijos (Nota 13) 21,948Efecto del ao abonado a resultados del ejercicio (7,009)

-----------Saldo final 143,307

======

22. PATRIMONIO NETO

(a) Capital social Est representado por 381,770,990 acciones claseA cuya tenencia da derecho a voto y por 569,219,333 accionesclase B que no tienen derecho a voto pero tienen derecho adistribucin preferencial de dividendos, derecho que no esacumulable. Del total, 274,663 acciones de clase A y 61,567,919acciones de clase B se encuentran en poder de la subsidiariaEmpresa Minera Paragsha S.A.C. La totalidad de las accionescomunes se encuentran suscritas y pagadas.

Las acciones comunes de clase A y B estn inscritas en laBolsa de Valores de Lima y son negociables en ella. Al 31 dediciembre de 2006 su cotizacin fue de S/. 14.20 y S/. 8.08 poraccin, respectivamente (S/. 2.30 y S/. 1.13 por accin,respectivamente, al 31 de diciembre de 2005). La frecuencia denegociacin de las acciones de clase A fue de 60 por ciento y lasde clase B fue de 100 por ciento.

La estructura de la participacin accionaria al 31 de diciembre de2006 es la siguiente:

Porcentaje de participacinindividual del capital _

Nmero deaccionistas

Porcentaje totalde participacin

Menos de 0.20 420 0.85De 0.20 al 1.00 4 3.14De 1.01 al 5.00 8 18.87De 5.01 al 10.00 2 15.13De 10.01 al 20.00 1 11.25De 20.01 al 30.00 2 50.76

---- ---------437 100.00

== =====


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La Junta General de accionistas del 29 de marzo de 2006 aproblos siguientes asuntos:

- Aumentar el capital social y la cuenta de acciones deinversin en S/. 110,253 mil y S/. 210 mil, respectivamente,mediante la capitalizacin de resultados acumulados.

- Aumentar el capital social y la cuenta de acciones deinversin en S/. 39,629 mil y S/. 75 mil, respectivamente,mediante la capitalizacin del excedente de revaluacingenerado en el 2006 (ver Nota 13).

(b) Acciones de inversin Corresponde a las acciones entregadas alos trabajadores hasta el 31 de diciembre de 1990. Est

representado por 1,809,437 acciones, de las cuales 351,905acciones se encuentran en poder de la subsidiaria EmpresaMinera Paragsha S.A.C. Las acciones de inversin otorgan a sustitulares el derecho en la distribucin de los dividendos deacuerdo a su participacin patrimonial pero no intervienen nivotan en las Juntas de Accionistas.

Las acciones estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima y sonnegociables en ella. Al 31 de diciembre de 2006 su cotizacin fuede S/. 7.30 por accin (S/. 0.75 por accin al 31 de diciembre de2005).

(c) Reserva legal - Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, serequiere que un mnimo del 10 por ciento de la utilidad distribuiblede cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que sta seaigual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede ser usadanicamente para absorber prdidas debiendo ser repuesta y nopuede ser distribuida como dividendos, salvo en el caso deliquidacin. De acuerdo al artculo 229 de la Nueva Ley deSociedades, la Compaa puede capitalizar la reserva legal peroqueda obligada a restituirla en el ejercicio inmediato posterior en

que se obtenga utilidades.

(d) Reserva de capital -- Est conformada por los incrementospatrimoniales en la subsidiaria Empresa Administradora ChungarS.A.C. (originado por la revaluacin de activos fijos). Ello debido aque la subsidiaria capitaliz su excedente de revaluacin. Con fecha29 de marzo de 2006 la Junta General de Accionistas acordcapitalizar Reserva de Capital por S/. 27,108 mil.


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(e) Utilidades reinvertidas La Compaa ha obtenido del Ministeriode Energa y Minas la aprobacin de tres programas de inversincon cargo a utilidades no distribuidas por un total de US$ 145,750mil. Esto otorga a la Compaa un beneficio de exoneracin del

Impuesto a la Renta hasta en un 80 por ciento de las utilidadesobtenidas antes del impuesto a la renta, por las utilidades que seanreinvertidas. A continuacin detallamos los programas aprobados:

- Resolucin Ministerial 156-98-EM/VMM del 24 de marzo de 1998,por un monto total de US$ 15,466 mil, que deber ser cubierto conlas utilidades que se obtengan desde 1997 hasta el 2000.

- Resolucin Ministerial 46-2001-EM/VMM del 5 de febrero de 2001,por un monto total de US$ 23,001 mil, que deber ser cubierto conlas utilidades que se obtengan en los aos 2000 hasta el 2002.

- La Compaa ha presentado un Programa de Inversiones concargo a utilidades generadas en los ejercicios 2005, 2006 y 2007,el cual ha sido aprobado por la Direccin General de Minerasegn Informe N 226-2007-MEM DGM / PDM y por elMinisterio de Economa y Finanzas, segn Oficio N 096-2007-EF/15.01, por un monto de US$ 107,283 mil; estando en procesola emisin de la Resolucin Ministerial correspondiente.

Los beneficios antes mencionados estn sujetos a la fiscalizacin delas autoridades competentes.

Para la ejecucin de los programas mencionados, la Compaa hadetrado de sus utilidades antes de impuestos un total US$ 129,033mil en los siguientes aos:

Ao S/. 000 US$000

1997 15,171 4,4792000 66,239 17,6472006 341,462 106,907

------------ -----------

422,872 129,033====== ======

En el 2005, de estas utilidades, S/. 70,743 mil ha sido transferido alcapital social y S/. 135 mil a las acciones de inversin.

(f) Resultados acumulados Son susceptibles de ser capitalizados odistribuirse como dividendos, por acuerdo de la Junta deAccionistas. A partir de 2003 los dividendos y cualquier otra formade distribucin de utilidades estn afectos al Impuesto a la Rentacon la tasa del 4.1% sobre el monto distribuido, de cargo de los

accionistas o socios. Segn la Ley General de Sociedades, la


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distribucin de dividendos debe efectuarse en proporcin al aportede los accionistas.

Durante el 2006 la compaa efecto un ajuste de las inversiones

que mantiene en su subsidiaria Empresa AdministradoraChungar S.A.C. con abono a resultados acumulados por S/. 698mil.

23. VENTAS

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en milesde nuevos soles):

Descripcin 2006 2005

Concentrados de zinc 1,355,005 549,797Concentrados de plomo 450,654 256,464Concentrados de cobre 3,575 1,463Fundentes y pacos 872 6,156

------------- -----------1,810,106 813,880======= ======

24. COSTO DE VENTAS

A continuacin se presenta la determinacin del rubro (expresado enmiles de nuevos soles):

2006 2005Inventario inicial de concentrados, en proceso

y minerales 21,302 43,781

Ms:Suministros utilizados 158,698 123,121Mano de obra 126,164 108,359

Gastos de alquileres, energa y otros 266,127 198,327Depreciacin y amortizacin 121,058 132,309Otros 11,814 4,549

Menos:Inventario final de concentrados, en proceso y

Minerales (34,786) (21,302)---------- ----------670,377 589,144====== ======


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25. GASTOS DE ADMINISTRACIN

A continuacin se presenta la composicin del rubro (expresado en miles

de nuevos soles):

2006 2005

Cargas de personal (a) 49,515 17,625Honorarios profesionales 6,960 3,475Seguros 4,760 4,393Correos y telecomunicaciones y otros menores 3,792 3,667

---------- ----------65,027 29,160

===== =====

(a) En el 2006 incluye S/. 32,808 mil de remuneracin al directorio(Nota 19 (a)).

26. GASTOS DE VENTAS


2006 2005

Regalas mineras (Nota 19 (c)) 47,893 17,335Fletes 26,375 27,036Gastos de embarque 6,035 9,740Servicios diversos 531 224

--------- ---------80,834 54,335===== =====


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27. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO


2006 2005Gastos

Intereses y gastos de prstamos bancarios (52,857) (43,056)Diferencia en cambio (32,282) (55,358)Intereses y gastos de sobregiros bancarios (1,125) (7,638)Comisiones y otros gastos (5,169) (5,866)

--------- ----------(91,433) (111,918)--------- ----------

IngresosDiferencia en cambio 61,262 25,227Intereses sobre depsitos a plazo 4,582 -Otros ingresos financieros 995 104

--------- ----------66,839 25,331--------- ----------

Neto (24,594) (86,587)===== =====

28. OTROS (GASTOS) INGRESOS, NETO


2006 2005Gastos

Costo de ventas de suministros diversos (41,422) (38,861)Costo de tratamiento de mineral y de

servicios a terceros (8,319) (7,133)Diferencias de inventario fsico de

concentrados (7,415) -Indemnizacin por cese de personal - (2,336)Bono extraordinario - (1,567)Impuestos asumidos por terceros - (1,440)Sanciones administrativas fiscales (804) (769)Gastos de ejercicios anteriores (270) (228)Costo neto de enajenacin de activos fijos (3,234) -Otros (2,832) (1,893)

--------- ---------(64,296) (54,227)

--------- ---------


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2006 2005Ingresos

Ingresos por servicios de asesora gerencial

(Nota 9) 4,705 4,748Extorno de provisn de aos anteriores - 4,189Ingreso por venta de suministros 49,084 41,731Tratamiento de minerales y otros servicios a

terceros 7,590 8,955Venta de activos fijos 1,733 -Otros 1,154 3,644

--------- ---------64,266 63,267

--------- ---------Neto (30) 9,040===== =====

29. PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con el Decreto Legislativo N 892 los trabajadores participande las utilidades mediante la distribucin de un 8% de la renta anualantes del Impuesto a la Renta. La participacin se calcula sobre el saldode la renta imponible del ejercicio gravable.

30. RIESGOS DE LIQUIDEZ, CREDITICIO, DE INTERS Y DE CAMBIO

La Compaa est expuesta al riesgo de precio, incluyendoprincipalmente cambios en tasas de inters y fluctuaciones del tipo decambio de moneda extranjera, y utiliza instrumentos financierosderivados y otros instrumentos relacionados con sus actividades deadministracin de riesgo financiero. La Compaa no mantiene o emiteinstrumentos financieros derivados para propsitos de intercambio niespeculativo.

La Compaa ha establecido polticas y procedimientos para laadministracin del riesgo financiero, las cuales establecen sus estrategiasde negocios, su tolerancia al riesgo y su filosofa general de manejo deriesgo, y ha establecido procesos para controlar y monitorear lastransacciones de cobertura de manera oportuna y precisa. Esas polticasson revisadas peridicamente por la Gerencia para asegurar su correctaaplicacin.

Las polticas contables de la Compaa con relacin a los derivados estndescritas en la Nota 3.


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La Compaa administra sus riesgos financieros identificados comossigue:

(a) Riesgo de cambio

La Compaa compra y vende sus productos, en moneda extranjera(principalmente dlares estadounidenses); por consiguiente, estexpuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera.La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados paracubrir este riesgo.

La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en el tipo decambio de la moneda peruana frente al dlar estadounidense noafectarn significativamente en forma adversa los resultados de

operaciones de la Compaa.

(b) Riesgo de tasa de inters

La exposicin de la Compaa a este riesgo se presenta por cambiosen las tasas de inters, bsicamente por sus obligacionesfinancieras. La Compaa no usa instrumentos financierosderivados para cubrir este riesgo.

La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas deinters no afectarn significativamente los resultados deoperaciones futuras de la Compaa.

(c) Riesgo de crdito

El riesgo de crdito originado por la incapacidad de los deudores decumplir con el pago de sus obligaciones a la Compaa a medida quevencen (sin tomar en cuenta el valor razonable de cualquiergaranta u otros valores en prenda); y por el incumplimiento de lascontrapartes en transacciones en efectivo, est limitado, si hubiere,a los saldos depositados en bancos, a sus inversiones y a las cuentas

por cobrar a la fecha del balance general consolidado. Por ello,deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras deprimer orden, establece polticas de crdito conservadoras, y evalaconstantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelve.Por consiguiente, la Compaa no espera incurrir en prdidassignificativas por riesgo de crdito.

Existen concentraciones de riesgo de crdito cuando hay cambios enlos factores econmicos, industriales o geogrficos que afectansimilarmente a las contrapartes relacionadas con la Compaa, cuya

exposicin al riesgo de crdito agregado es significativa en relacin


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al total de exposicin de crdito de la Compaa. El portafolio de losinstrumentos financieros de la Compaa est diversificado enreas geogrficas, y las transacciones estn siendo ejecutadas condiversas contrapartes con solvencia crediticia, por consiguiente

mitiga cualquier concentracin significativa de riesgo de crdito.

(d) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez originado por la incapacidad de obtener losfondos necesarios para cumplir con los compromisos de la Compaaasociados con los instrumentos financieros, incluye la incapacidadde vender rpidamente un activo financiero a un precio muy cercanoa su valor razonable. Dada su situacin financiera y legal al 31 dediciembre de 2005, debido a la reestructuracin de sus principales

pasivos con sus acreedores (Nota 17), la Compaa tena, a esafecha, restricciones para acceder a nuevos financiamientos enentidades financieras.

Como se menciona en la Nota 21, en el 2006 la Compaa haobtenido un prstamo sindicado por US$ 120 millones, el cual sirvipara precancelar deudas anteriores. Ello permiti liberar todas lasgarantas reales que haba otorgado la Compaa a terceros;asimismo, con la generacin de caja, producto de sus mayoresventas, le ha permitido a la Compaa reversar el riesgo de liquidezque tena al 31 de diciembre de 2005.

31. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquieractivo y pasivo financiero de una empresa, considerando como talesefectivo y equivalente de efectivo, inversiones temporales, cuentas porcobrar y cuentas por pagar, entre otros.

La Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos demercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren

principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metalesque comercializa la Compaa, los cuales fluctan significativamente. Laintencin de la Gerencia es mantener instrumentos derivados paracoberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales, principalmentezinc.


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Al 31 de diciembre de 2006, la Compaa tiene vigentes las siguientesoperaciones de cobertura:

Opciones puts y call para Zinc

PeriodoMetal Derivado Modalidad

CantidadTM

PrecioUsd / tm De Hasta

Zinc Opciones Put 38,400 2062.5 Ene.07 Dic.07

Zinc Opciones Call 38,400 4294.53 Ene.07 Dic.07

Venta de call de plata

Periodo Premio / OzMetal Derivado Modalidad

CantidadOz

PrecioUsd / Oz De Hasta Usd Usd

Plata Opciones Venta Call 300,000 16 Jul.07 Set.07 0.535 0.5725

Fijaciones Zn


CantidadTM

PreciopromedioUsd / tm De Hasta

Zinc Futuro Fijaciones 33,800 3291.2485 Ene.07 Dic.07

Fijaciones Pb


CantidadTM

PreciopromedioUsd / tm De Hasta

Plomo Futuro Fijaciones 45,100 1394.0308 Ene.07 Dic.07

En el 2006 la Compaa ha reconocido un gasto neto por operaciones decobertura por S/. 27,807 mil (S/. 5,129 mil en el 2005).

En opinin de la Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2006 yde 2005 el valor razonable de sus instrumentos financieros no essignificativamente diferente de sus respectivos valores en libros.

32. INFORMACIN POR SEGMENTOS

La Norma Internacional de Contabilidad 14 requiere que la Compaapresente informacin financiera por segmentos. Dichos segmentos sondeterminados por la manera cmo la Gerencia organiza la Compaapara tomar decisiones y evaluar el desempeo del negocio.

Al respecto, la Gerencia considera que la Compaa opera en un solosegmento reportable.


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33. UTILIDAD POR ACCIN

Al 31 de diciembre, el resultado por accin bsica y diluda ha sidodeterminado como sigue:

2006 2005

Resultado neto atribuible a losaccionistas (en miles de nuevos soles) 911,620 66,464

----------------- -----------------Promedio ponderado del nmero de

acciones emitidas en circulacin:- Acciones comunes 806,646,087 735,945,422- Acciones en inversin 1,305,658 1,217,871

----------------- -----------------807,951,745 737,163,293----------------- -----------------

Utilidad por accin bsica y diluida S/. 1.128 S/. 0.090========= =========

34. CONTINGENCIAS

(a) Procesos laborales

Al 31 de diciembre de 2006 existen demandas laborales ascendentesa S/. 40,591,511 y US $ 292,500 por concepto de pago de bonos deproduccin, reintegro de beneficios sociales, enfermedad profesionaly otros en proceso de apelacin y/o sentencia .

(b) Procesos civiles

Al 31 de diciembre de 2006, existen demandas civiles por un importetotal de S/. 510,000 y US $ 600,000 por indemnizaciones por daos yperjuicios interpuestas por personas afectadas por actos propios dela actividad de la Compaa y los cuales se encuentran en proceso de

apelacin y/o sentencia.

(c) Procesos tributarios

Al 31 de diciembre de 2006, la Compaa mantiene pendiente deresolver diversos procesos administrativos con la SuperintendenciaNacional de Administracin Tributaria (SUNAT), por diversasresoluciones de determinacin de impuestos, multas e intereses porun importe total S/. 97,950,492, as como, por la reduccin de laperdida tributaria arrastrable por S/ 22 millones aproximadamente.


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Las resoluciones de determinacin de impuesto, multas e interesescorresponde en opinin de la SUNAT, a la omisin del pago deimpuestos y retenciones de impuestos de terceros, as como pordiferencias de criterio en la determinacin de las bases imponibles

para la liquidacin del impuesto a la renta de tercera categora eimpuesto general a las ventas de los aos 1998 a 2003. A la fecha,estos procesos se encuentras en reclamacin ante SUNAT y/o enapelacin ante el Tribunal Fiscal.

(d) Procesos ante Autoridades Municipales

Al 31 de diciembre de 2006, la Compaa mantiene pendientes deresolver diversos procesos administrativos con MunicipalidadesDistritales, por diversas resoluciones de multa y ordenes de pago con

respecto a impuestos prediales ascendentes a S/. 876,064 y los cualesse encuentran en proceso de apelacin y/o sentencia.

(e) Demanda por daos al medio ambiente

El 31 de mayo de 2005, la Asociacin de Municipalidades de laRegin Junn demand a la Compaa y otras dos empresas ante laautoridad judicial de Junn. Dicha demanda intenta unacompensacin a travs del pago de US $ 5,000 millones por elresarcimiento de daos a la cuenca hidrogrfica del Ro Mantaroocurrida desde aos antes a la compra por parte de la Compaa delas unidades mineras ubicadas en la referida cuenca materia de lademanda.

A la fecha, la Gerencia, no est en condiciones de predecir elresultado de esta demanda; sin embargo, estima que cualquier efectorelacionado con sta es de responsabilidad de los antiguospropietarios de las unidades mineras en cuestin.

La Gerencia y sus asesores legales basados en los fundamentos de ley yde hecho son de la opinin que de la resolucin final de todos estos

procesos no surgirn pasivos adicionales significativos para la Compaa.

35. PROVISIN PARA CIERRE DE MINAS

El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley28090, que tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientosque deben cumplir los titulares de la actividad minera para laelaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre deMinas, as como la constitucin de las garantas ambientalescorrespondientes, que aseguren el cumplimiento de las inversiones que


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comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin yrecuperacin del medio ambiente.

El 16 de agosto de 2005 se public el Reglamento de la Ley N 28090

en el cual se seala entre otras cosas que, los titulares de las unidadesmineras tienen un plazo de un ao para presentar el Plan Cierre deMinas, dicho plazo venci el 16 de agosto de 2006. Con fecha 15 deagosto de 2006 se pblico el Decreto Supremo No 045-2006-EM en elcual se seala que los planes de Cierre de Minas podrn serpresentados a nivel de ingeniera conceptual, es decir no se requierepresentar el presupuesto del Plan de Cierre de Minas.

Con fecha 16 de agosto de 2006 la Compaa ha presentado los Planesde Cierre de Minas de todas sus unidades mineras. Dicha presentacin

ha sido hecha slo a nivel de ingeniera conceptual y no se ha incluidoningn presupuesto. Por tanto al 31 de diciembre de 2006 la Compaano ha reconocido ningn pasivo relacionado con sus obligaciones por elcierre futuro de minas. El pasivo debe de reconocerse con cargo a unacuenta de activo, la cual se debe de amortizar en el plazo de duracinde las concesiones, adems dicho pasivo se debe reconocer al valorpresente de los flujos de caja futuros estimados que se esperandesembolsar.

El Plan de Cierre de Minas presentado actualmente se encuentra enproceso de evaluacin por la autoridad competente.

36. PROVISIN PARA PLAN DE CIERRE DE PASIVOS AMBIENTALES

El 6 de julio de 2004, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28271,Ley que regula los Pasivos Ambientales de la Actividad Minera. EstaLey tiene por objeto regular la identificacin de los pasivos ambientalesde la actividad minera y el financiamiento para la remediacin de lasreas afectadas. De acuerdo a la norma, un pasivo ambientalcorresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente poroperaciones mineras en la actualidad abandonadas o inactivas.

El 9 de diciembre de 2005 se public el Reglamento de la Ley N 28271,previamente el 25 de mayo de 2005 se pblico la Ley 28526 en la cualse seala que, los responsables de los pasivos ambientales tienen unplazo de un ao a partir de la vigencia del reglamento para presentar elPlan Cierre de Pasivos Ambientales, dicho plazo venci el 11 dediciembre de 2006. En el Texto Unico de ProcedimientosAdministrativos seala que los planes de Cierre de PasivosAmbientales podrn ser presentados a nivel de ingeniera conceptual opresupuestal.


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Con fecha 11 de diciembre de 2006 la Compaa ha presentado el Plande Cierre de Pasivos Ambientales, dicha presentacin ha sido hechaslo a nivel de ingeniera conceptual y no se ha incluido ningnpresupuesto. Por tanto al 31 de diciembre de 2006 la Compaa no ha

reconocido pasivos adicionales relacionados con sus obligacionesincluidas en el plan de cierre de pasivos ambientales. El pasivo debe dereconocerse con cargo a una cuenta de activo, la cual se debe deamortizar en el plazo de ejecucin del Plan, que de acuerdo a Ley es de3 aos y excepcionalmente 4 aos, adems dicho pasivo se debereconocer al valor presente de los flujos de caja futuros estimados quese esperan desembolsar.

La Gerencia de la Compaa est evaluando la posibilidad de iniciarlabores de explotacin en diversas concesiones mineras, con la finalidad

de poder identificar el potencial econmico de los pasivos ambientales, loscuales de comprobarse su factibilidad seran remediados de acuerdo a laLey 28090, caso contrario, se propondrn las actividades de cierre deacuerdo a la

Documents

-Informe Auditado Volcan Individual 2006