Embed Size (px)
Citation preview
В. С. Боголюбов
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
В ТУРИЗМЕ И ГОСТИНИЧНОМ
ХОЗЯЙСТВЕ
УЧЕБНИК ДЛЯ АКАДЕМИЧЕСКОГО БАКАЛАВРИАТА
2-е издание, исправленное и дополненное
Рекомендовано Учебно-методическим отделом высшего образования в качестве учебника
для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим направлениям
Москва Юрайт 2018
Книга доступна в электронной библиотечной системе
biblio-online.ru
В. С. Боголюбов
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
В ТУРИЗМЕ И ГОСТИНИЧНОМ
ХОЗЯЙСТВЕ
УЧЕБНИК ДЛЯ АКАДЕМИЧЕСКОГО БАКАЛАВРИАТА
2-е издание, исправленное и дополненное
Рекомендовано Учебно-методическим отделом высшего образования в качестве учебника
для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим направлениям
Москва Юрайт 2018
Книга доступна в электронной библиотечной системе
biblio-online.ru
ISBN 978-5-534-07413-0
© Боголюбов В. С., 2012
© Боголюбов В. С., 2016, с изменениями
© ООО «Издательство Юрайт», 2018
Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена
в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая компания «Дельфи».
УДК 338.4(075.8)
ББК 65.290-93я73
Б74
Автор:Боголюбов Валерий Сергеевич — профессор, доктор экономических наук,
профессор кафедры сервисной и конгрессно-выставочной деятельности факуль-
тета туризма и гостинично-ресторанного бизнеса Санкт-Петербургского государ-
ственного экономического университета.
Рецензенты:Горенбургов М. А. — доктор экономических наук, профессор кафедры эконо-
мики кино и телевидения Санкт-Петербургского государственного университета
кино и телевидения;
Шарафанова Е. Е. — доктор экономических наук, профессор Санкт-
Петербургского государственного университета сервиса и экономики.
Б74
Боголюбов, В. С.Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве : учебник для
академического бакалавриата / В. С. Боголюбов. — 2-е изд., испр. и доп. — М. :
Издательство Юрайт, 2018. — 293 с. — (Серия : Бакалавр. Академический курс).
ISBN 978-5-534-07413-0
В учебнике раскрываются все стороны финансового менеджмента с позиций
интересов предприятий туризма и гостиничного хозяйства. Рассмотрены особен-
ности финансового планирования и бюджетирования, описана стратегия инве-
стиционной деятельности, приведены источники финансирования инвестицион-
ных проектов и методы оценки эффективности, дана классификация факторов
риска, влияющих на финансовое состояние предприятий туризма.
Содержание учебника соответствует актуальным требованиям Федерального
государственного образовательного стандарта высшего образования.
Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим
направлениям.
УДК 338.4(075.8)
ББК 65.290-93я73
3
Оглавление
Предисловие ........................................................................................ 7Введение ..............................................................................................10
1. Финансовый менеджмент: логика и содержание ....................... 121.1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента ...........................121.2. Терминология, основные понятия и обобщающие показатели .............161.3. Принципы, методы и инструменты финансового менеджмента ..........181.4. Источники информации для анализа и принятия решений
по управлению финансами предприятия ...............................................221.5. Особенности финансового менеджмента на предприятиях
туризма и гостиничного хозяйства .........................................................24Вопросы для обсуждения ................................................................................34
2. Специальные математические методы финансового менеджмента ...................................................................................... 35
2.1. Логика финансовых операций в туристском бизнесе и гостиничном хозяйстве. Процентные ставки и методы их начисления ..........................................................................................35
2.2. Дисконтирование. Приведенная стоимость ..........................................412.3. Методы анализа денежных потоков. Аннуитеты ...................................442.4. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей
стоимости денег .......................................................................................482.5. Сущность и особенности рисков на предприятии туризма ...................50Вопросы для обсуждения ................................................................................55
3. Стратегия инвестиционной деятельности на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства .................................................. 56
3.1. Сущность и кругооборот инвестиций на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства. Инвестиционные товары ............................56
3.2. Особенности и принципы разработки инвестиционных проектов (пакетов туристских и гостиничных услуг) ............................................61
3.3. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов сферы услуг .........................................................................................................643.3.1. Общеметодологические вопросы оценки эффективности инвестиций в туризме .............................................................................643.3.2. Статистические методы оценки инвестиционных проектов .......683.3.3. Дисконтированные методы оценки инвестиционных проектов .70
3.4. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и повышенного риска ..............................................................................83
Вопросы для обсуждения ................................................................................99
4
4. Финансовый анализ, планирование и прогнозирование ..........1004.1. Методы финансового анализа ..............................................................1004.2. Финансовые коэффициенты. Анализ финансовой отчетности
предприятия...........................................................................................1074.3. Планирование и прогнозирование доходов и расходов
финансово-хозяйственной деятельности на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства .......................................................123
4.4. Оперативное принятие управленческих решений в финансовой сфере туристского предприятия............................................................132
4.5. Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления ....1414.6. Методы оценки возможного банкротства ............................................153Вопросы для обсуждения ..............................................................................166
5. Финансовый механизм на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства. Эффект финансового и операционного рычагов ...............................................................167
5.1. Рациональная заемная политика и оптимизация структуры источников средств предприятия .........................................................167
5.2. Концепция финансового рычага. Финансовый риск ...........................1705.3. Классификация затрат на предприятиях туризма и гостиничного
хозяйства ................................................................................................1755.4. Операционный рычаг и операционный анализ ...................................1835.5. Предпринимательский риск. Взаимодействие рычагов и оценка
совокупного риска .................................................................................189Вопросы для обсуждения ..............................................................................191
6. Тактика финансового менеджмента. Управление оборотным капиталом .....................................................................192
6.1. Выбор политики комплексного управления финансами .....................1926.2. Особенности и принципы оперативного управления
оборотными активами и краткосрочными обязательствами на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства ..........................1946.2.1. Формирование запасов ................................................................1946.2.2. Дебиторская задолженность .......................................................196
6.3. Чистый оборотный капитал и финансовые потребности предприятия...........................................................................................1986.3.1. Спонтанное финансирование ......................................................2016.3.2. Учет векселей и факторинг ..........................................................202
6.4. Методы и инструменты ускорения оборачиваемости активов на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства ..........................203
Вопросы для обсуждения ..............................................................................206
7. Управление денежными средствами и ликвидными ценными бумагами .......................................................................... 207
7.1. Управление денежными средствами.....................................................2077.2. Виды и типы ценных бумаг ...................................................................2167.3. Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Доходность
финансового актива ..............................................................................220
5
7.4. Индикаторы на рынке ценных бумаг ...................................................2247.5. Операции на рынке ценных бумаг ........................................................2297.6. Принципы формирования эффективного портфеля ценных бумаг
с учетом рыночного риска .....................................................................233Вопросы для обсуждения ..............................................................................236
8. Дилеммы финансового менеджмента .........................................2378.1. Соотношение рентабельности и ликвидности: поиски
компромиссов ........................................................................................2378.2. Интерференция долгосрочных и текущих аспектов финансовой
политики предприятий туризма и гостиничного хозяйства ................240Вопросы для обсуждения ..............................................................................244
9. Основные аспекты дивидендной политики .............................. 2459.1. Основные моменты теории предпочтительности дивидендов.
Дробление акции ...................................................................................2459.2. Проблемы разрешения противоречий в распределении прибыли
предприятия...........................................................................................249Вопросы для обсуждения ..............................................................................251
10. Риск-менеджмент на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства .............................................................. 252
10.1. Концепция рисков и методы их математической оценки ..................25210.2. Формы и методы снижения риска финансовых решений ..................25910.3. Цель, сущность и стратегия риск-менеджмента ................................264Вопросы для обсуждения ..............................................................................268
Заключение ...................................................................................... 269Глоссарий ..........................................................................................270Рекомендуемая литература .............................................................277Новые издания по дисциплине «Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве» и смежным дисциплинам ............................................................... 280Приложение 1. Основные показатели финансовой деятельности предприятия ............................................................ 283Приложение 2. Будущая стоимость 1 денежной единицы за период (метод сложного процента) ........................................................... 286Приложение 3 Будущая стоимость аннуитета 1 денежной единицы за период (метод сложного процента, постнумерандо) ................................ 288Приложение 4 Текущая стоимость 1 денежной единицы за период (метод сложного процента) ........................................................... 290Приложение 5Текущая стоимость аннуитета 1 денежной единицы за период (метод сложного процента, постнумерандо) ............................................................................... 292
7
Предисловие
При написании данного учебника по дисциплине «Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве», который базируется на содержании смежных дисциплин: «Основы рыночной экономики», «Экономика отрасли туризма», «Экономика предприятия», «Бухгалтер-ский учет», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятель-ности предприятий туризма и гостиничного хозяйства» и других, автор исходил из следующих соображений.
Во-первых, важно было уточнить и развить целостное системное представление о финансовом менеджменте в туризме и гостиничном хозяйстве, изложенное в предыдущих работах автора: «Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве» (учеб.-метод. посо-бие, СПб., 2002), «Финансовый менеджмент на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства» (учеб. пособие, СПб., 2007), «Финансовый менеджмент в туризме» (С. А. Быстров, учеб. пособие, М., 2006).
Во-вторых, не углубляясь в подробное рассмотрение частных вопро-сов, ответы на которые можно найти в рекомендуемых в каждом раз-деле учебника литературных источниках, представить анализируемые задачи и методы финансовых решений как комплексные проблемы с возможными и допустимыми вариантами решений.
В-третьих, излагая (достаточно коротко, но концептуально) методо-логические аспекты каждого раздела, привести примеры (с коммента-риями) практического применения методологических знаний.
В-четвертых, логика изложения должна соответствовать логике системного анализа и принятия решений финансовым менеджером на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства.
Поэтому был выбран следующий порядок изложения: от общего и относительно более простого для понимания к более сложному: взгляд на рыночную экономику с позиций финансового менеджмента, определение конкретных целей в конкретных ситуациях и постановка проблемы, выбор метода разрешения проблемы и оценка результатов управленческих решений, финансовый анализ, планирование, прогно-зирование и бюджетирование в условиях повышенного риска и нео-пределенностей, стратегия инвестиционной деятельности, лизинг, управление оборотным капиталом, влияние внешней среды на финан-совые результаты предприятия, дилеммы финансового менеджмента и пути поиска компромиссов, а также другие аспекты. Все стороны (аспекты) финансового менеджмента рассматриваются с позиций инте-
8
ресов предприятий туризма и гостиничного хозяйства, т. е. в первую очередь учитываются особенности и цели финансового менеджмента на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства.
Учебник включает в себя десять глав. Первая глава раскрывает логику и содержание финансового менеджмента посредством рассмо-трения следующих вопросов: сущности, целей и задач финансового менеджмента; рассматриваются основные понятия, показатели, прин-ципы, методы и инструменты финансового менеджмента, источники информации и особенности организации финансового менеджмента на предприятиях туризма и гостеприимства.
Вторая глава посвящена рассмотрению специальных математи-ческих методов финансового менеджмента. Анализируется логика финансовых операций в туристском бизнесе, раскрываются поня-тия дисконтирования и приведенной стоимости, аннуитетов, особая тема — влияние рисков и инфляции на принятие решений.
Третья глава посвящена особенностям и принципам построения инвестиционной стратегии на предприятиях туризма и гостеприим-ства. Раскрываются общеметодологические вопросы оценки эффектив-ности инвестиций в туризме. Приводятся примеры.
В четвертой главе данного учебника рассмотрены методы финансо-вого анализа, планирования и прогнозирования.
Пятая глава посвящена выявлению, оценке и минимизации пред-принимательского и финансового рисков, появляющихся в результате ведения хозяйственной деятельности предприятия туризма.
В шестой главе рассматривается тактика финансового менеджмента в управлении оборотным капиталом и краткосрочными пассивами, а также методы, позволяющие увеличить скорость их оборота.
Вопросам управления денежными средствами и ликвидными цен-ными бумагами посвящена седьмая глава. Особое внимание уделя-ется принципам формирования эффективного портфеля ценных бумаг с учетом рыночного риска.
Восьмая глава отражает возможные дилеммы и противоречия, воз-никающие во время ведения финансово-хозяйственной деятельности на предприятии.
В девятой главе рассмотрены вопросы, связанные с дивидендной политикой предприятия, а также с проблемами разрешения противо-речий в распределении прибыли предприятия.
Десятая глава посвящена риск-менеджменту на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства. Анализируется понятие «риск», рас-сматриваются виды рисков и методы их экономико-математической оценки. Раскрываются формы и методы снижения рисков на предпри-ятии.
Теоретический материал в учебнике закрепляется на практических примерах из сферы туризма и гостеприимства, что позволяет более детально рассмотреть и успешно решать встречающиеся в сфере финан-сов туристского бизнеса проблемы.
В результате изучения курса «Финансовый менеджмент на предпри-ятиях туризма, гостиничного хозяйства» студент должен
знать• предмет,целиизадачифинансовогоменеджментапонятийный
и категориальный аппарат финансового менеджмента;• инструментарий управления финансами и особенности прак-
тического применения его на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства;
уметь• обобщать и систематизировать финансово-экономическую
информацию, связанную с управлением процессами и результатами финансовой деятельности предприятия;
• анализироватьиинтерпретироватьосновныефинансовыепока-затели;
• решатьфинансовыезадачи,направленныенарешениедиалекти-ческих противоречий между эффективным функционированием и раз-витием предприятия и давать им объективную оценку;
владеть• навыкамипоискаинформации,необходимойдляанализаипри-
нятия эффективных решений в области финансового менеджмента;• спецификой финансово-экономической деятельности предпри-
ятий туризма и гостиничного хозяйства;• принципамииметодамиуправленияфинансамисучетомособен-
ностей риск-менеджмента на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства.
10
Введение
Рыночная экономика формирует конкуренцию как основной меха-низм регулирования хозяйственного процесса с целью достижения максимальных выгод (доходов, прибылей). Конкурентоспособность предприятия может быть обеспечена в первую очередь за счет эффек-тивного управления движением финансовых ресурсов и капитала. От того, насколько эффективно и целесообразно финансовые ресурсы (собственные и заемные) трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие предприятий, их владельцев и работников и, как производное от этого благополучия, состояние экономики страны и качество жизни населения. Поэтому управление финансами (финан-совыми ресурсами) и финансовыми отношениями, составляющими сущность финансового менеджмента, приобретает ключевую роль в условиях рыночной экономики.
Сложность финансового менеджмента как науки и практики про-является даже на уровне понятийных определений, приводимых в специальной литературе и отражающих взгляды авторов (напри-мер, И. Т. Балабанов, В. В. Ковалев, Е. С. Стоянова и др.). Обобщая взгляды исследователей, можно определить финансовый менеджмент как управление финансовыми ресурсами и отношениями на основе особых принципов, методов, функций и форм с целью увеличения доходности (прибыльности) за счет повышения конкурентоспособно-сти субъекта хозяйствования.
Финансовый менеджмент как наука обладает общей методологи-ческой сущностью, однако имеет особенности в различных сферах и видах деятельности национальной экономики. Эти различия в пер-вую очередь определяются отраслевыми особенностями, характером (методом) производства и реализации продукции (услуг), особенно-стями конкретного предприятия (фирмы), в том числе характером формирования и использования финансовых ресурсов, финансовыми отношениями с партнерами по бизнесу.
В настоящее время в России и за рубежом опубликованы книги с названием «Финансовый менеджмент» (в том числе авторов, названных выше). В них излагаются общеметодологические вопросы по управлению финансами на предприятиях (субъектах хозяйство-вания), на фондовых биржах и внебиржевом рынке. Однако в этих изданиях практически не рассматриваются особенности финансового
менеджмента на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства. В то же время туризм как форма отдыха и его инфраструктура, являясь существенным фактором развития общества, объединяя государства и континенты, усиливая позитивные глобализационные процессы, нуждается в профессиональном, эффективном управлении финансами. Исследования зарубежных авторов показали, что в сфере мирового туризма на каждые 100 человек персонала приходится только 7 человек со специальным (высшим и средним) образованием (ниже, чем во мно-гих других отраслях мирового хозяйства). Однако управление финан-сами в туризме требует принятия быстрых, точных, обоснованных решений в условиях повышенного риска и постоянно изменяющейся внешней среды, что может быть реализовано только специалистами с высоким уровнем подготовки.
12
1. Финансовый менеджмент: логика и содержание
1.1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
В современных условиях развития экономики финансовый менед-жмент (управление финансами) становится одной из наиболее слож-ных и приоритетных задач, стоящих перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов его деятель-ности. Финансовый менеджмент определяет масштабы и приоритеты предпринимательской деятельности. Необходимыми условиями его функционирования в экономике являются: предпринимательство, основанное на элементах частной собственности; самофинансирова-ние; рыночное ценообразование; рынок труда, товаров и капитала; четкая регламентация государственного регулирования предпринима-тельской деятельности. Особое место при этом отводится накоплению и использованию финансовых ресурсов и осуществлению финансовых отношений.
«Менеджмент» (manage) — слово английского происхождения и означает «управлять». Трактовок понятия «менеджмент» существует очень много.
Менеджмент в сфере туризма — это система экономического управ-ления туристским производством, которая включает в себя совокуп-ность принципов, методов, форм, приемов и инструментов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практиче-ские образцы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления. Обе части имеют дело с управлением как ком-плексным и конкретным явлением.
Финансовый менеджмент можно определить как систему раци-онального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менед-жмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала.
Общее представление о финансовом менеджменте можно рассма-тривать как механизм управления движением финансовых ресурсов туристского предприятия. Конечная цель такого управления соот-ветствует целевой функции хозяйствующего субъекта — получению прибыли, поскольку любые экономические отношения базируются на стремлении получения прибыли. Финансовый менеджмент, управ-
13
ляя движением капитала, может направить его на увеличение произ-водственных мощностей, а, следовательно, выручки; при управлении движением финансовых ресурсов появляется возможность использо-вать их для снижения себестоимости и увеличения капитала.
Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресур-сов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношени-ями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью мето-дов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.
Финансовый менеджмент, с одной стороны, — это искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на буду-щие финансовые успехи туристского предприятия, что предпола-гает порой чисто интуитивную комбинацию методов финансового менеджмента, основанную, однако, на знании тонкостей экономики туристского рынка. С другой стороны, — это наука, поскольку приня-тие любого финансового решения требует не только знаний концеп-туальных основ финансового менеджмента туристского предприятия и научно обоснованных методов их реализации, но и научных знаний общих закономерностей развития рыночной экономики.
На основе всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что финансовый менеджмент — это, в первую очередь, наука об управле-нии финансами туристского предприятия и процессами формирования денежных фондов, их использовании и контроле над этими процес-сами, направленная на достижение его стратегических и тактических целей.
Финансовый менеджмент, с одной стороны, — управляемая система, с другой — управляющая система. Как управляемая система финансо-вый менеджмент является объектом управления, который подвергается управленческому воздействию.
Субъекты управления включают различных субъектов, действую-щих в государстве: органы государственного управления, коммерче-ские банки, страховые компании и т. д. Главные субъекты при этом — владельцы предприятия.
Как управляющая система финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управ-ляющей подсистемы (субъекта управления). Объектом управления являются финансы хозяйствующего субъекта и его финансовая дея-тельность. Субъект управления — финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером.
Процесс управления может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления финансовыми пото-
14
ками начинается с определения цели функционирования компании на рынке. Главная цель финансового менеджмента неразрывно связана с главной целью управления туристским предприятием в целом и реа-лизуется с ней в комплексе. Основной целью финансового менеджмента на туристском предприятии является достижение максимального роста благосостояния его владельцев, которая обеспечивается путем дости-жения максимальной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта.
Также к целям финансового менеджмента относятся: увеличение прибыли; закрепление компании на конкретном рынке или расшире-ние сегмента; избежание банкротства и крупных финансовых неудач; минимизация риска деятельности; повышение благосостояния работ-ников и/или управленческого персонала и т. п. Реализация этих целей может выражаться в повышении рыночной цены акций организации. Стоимость акций показывает, насколько эффективно работает пред-приятие и качественный финансовый менеджмент в целом.
Основными задачами финансового менеджмента, направленными на достижение этих целей, являются следующие.
1. Формирование достаточного объема финансовых ресурсов, необ-ходимых для развития туристского предприятия. Эта задача достига-ется путем:
— определения необходимого объема всех финансовых ресурсов туристского предприятия на предстоящий период;
— определения максимального объема собственных денежных средств (прибыль, амортизационные отчисления и т. д.);
— выявления необходимости заимствования средств на финансо-вом рынке (получение кредитов, выпуск долгосрочных ценных бумаг);
— выбора источников и наиболее приемлемых условий получения заемных средств;
— поддержания оптимальной структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств, соотношение краткосрочных и долго-срочных заемных средств).
2. Эффективное распределение и использование сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности турист-ского предприятия. Для решения этой задачи следует:
— установить пропорции распределения средств по направлениям деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой);
— определить оценку возможной отдачи и необходимых затрат при распределении финансовых ресурсов.
3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем:— управления денежными потоками туристского предприятия;— оптимального сочетания поступления и расходования денежных
средств по отдельным периодам;— поддержания ликвидности оборотных активов туристского пред-
приятия.4. Достижение максимальной прибыли при предусматриваемом
уровне финансового риска. Инструментами решения этой задачи явля-ются:
15
— эффективное управление активами туристского предприятия (наличие только работающего имущества, приносящего прибыль);
— использование заемного капитала для расширения производ-ственно-хозяйственной деятельности;
— выбор наиболее прибыльных направлений операционной, инве-стиционной и финансовой деятельности.
Важно стремиться увеличивать не только валовую, но и чистую прибыль туристского предприятия, остающуюся в его распоряжении. При этом следует проводить эффективную налоговую, амортизацион-ную и дивидендную политику. Рост прибыли приводит к увеличению финансового риска. Поэтому при решении этой задачи финансовый менеджер устанавливает пределы допустимого финансового риска.
5. Достижение минимального уровня финансового риска при пред-усматриваемом уровне прибыли. При достижении этой задачи пред-приятие должно:
— разнообразить свою производственно-хозяйственную деятель-ность (выпускать разные виды продукции, приобретать разнообразные ценные бумаги и т. д.);
— применять мероприятия по профилактике финансовых рисков (устанавливать лимиты на проведение отдельных финансовых опера-ций, нормировать оборотные средства и т. д.);
— создавать резервы на случай получения убытков в результате непредвиденных событий (проведение страхования, формирование фондов самострахования).
Стремление к минимизации риска может привести к уменьшению получаемой прибыли. Поэтому должна быть спланирована величина прибыли, которую должно получить предприятие.
6. Постоянное финансовое равновесие туристского предприятия в процессе его деятельности. Предприятие на всех этапах своего жиз-ненного цикла должно быть финансово устойчиво и платежеспособно. Это достигается за счет:
— формирования оптимальной структуры активов (наличие лик-видных оборотных активов на предприятии);
— финансирования деятельности туристского предприятия за счет различных источников (и собственных, и заемных средств);
— стремления к самофинансированию (покрытие текущих и капи-тальных затрат за счет собственных финансовых ресурсов).
7. Возможность быстрого реинвестирования капитала при изме-нении внутренних и внешних условий осуществления хозяйственной деятельности. Реинвестирование капитала — это вложение получен-ной предприятием прибыли в новый производственно-хозяйственный процесс (операционную, инвестиционную, финансовую деятельность). Эта задача решается путем:
— эффективного распределения полученной чистой прибыли (направление части средств на развитие предприятия);
— постоянного мониторинга ситуации на финансовом рынке;
16
— выбора эффективных объектов инвестирования в предстоящем периоде;
— контроля за отдачей от финансирования имеющихся финансовых инструментов.
Некоторые задачи финансового менеджмента имеют разнонаправ-ленный характер (например, достижение максимальной прибыли при приемлемом уровне риска и достижение минимального риска при приемлемом уровне прибыли), но все задачи взаимосвязаны. Поэтому при управлении финансами все задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения главной цели.
1.2. Терминология, основные понятия и обобщающие показатели
В современной практике выделяют четыре основных показателя, используемых в финансовом менеджменте в качестве базовых.
1. Добавленная (добавочная) стоимость (ДС). Если из стоимости произведенной туристской продукции, а не только реализованной за конкретный период времени, включая пополнение запасов гото-вой продукции и незавершенное производство (последнее характерно исключительно для предприятий ресторанного рынка), вычесть стои-мость потребленных материальных средств производства (сырья, энер-гии и т. д.) и услуг других организаций, то получиться стоимость, кото-рую действительно добавили к стоимости сырья, энергии и услуг.
Величина добавленной стоимости в упрощенном варианте — наценка различная для разных предприятий туризма, кроме того, она может дифференцироваться даже в одной группе предприятий. Напри-мер, если в тех же кафе и ресторанах наценки составляют в среднем около 200—300 %, то в заведениях быстрого питания (fast food) при-быль растет за счет большого наплыва посетителей, привлеченных установившимися здесь демократичными ценами.
Данный показатель свидетельствует о масштабах деятельности предприятия. Добавленная стоимость облагается налогом (НДС, кото-рый на сегодняшний день составляет 18 %), поэтому для рассмотрения следующего показателя необходимо вычесть величину этого налога и перейти к рассмотрению второго базового показателя.
2. Брутто результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ). Необходимо из добавленной стоимости, скорректированной на величину НДС, вычесть все расходы по оплате труда и все связанные с этим платежи (по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и т. д.), а также все налоги и обязательные налоговые платежи, за исклю-чением налога на прибыль. Таким образом, БРЭИ — это прибыль до вычета налога на прибыль, амортизационных отчислений и затрат по заемному капиталу (процент по ЗС), если таковой имеется у пред-приятия (практически все предприятия туристской сферы в той или иной степени используют привлеченный капитал). Это промежуточный
17
показатель в финансовом менеджменте, показывающий достаточность у туристского предприятия средств на покрытие всех этих расходов.
3. Нетто результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). Если из БРЭИ вычесть издержки на восстановление основных средств туристского предприятия, то получим показатель НРЭИ. Данный показатель может быть представлен как Балансовая прибыль + Проценты за кредит, отно-симые на себестоимость. Поэтому НРЭИ представляет собой не что иное, как прибыль до уплаты процентов по кредиту и налога на прибыль.
Данный показатель НРЭИ также различен для разных туристских предприятий. Например, для предприятий с большими производствен-ными фондами (гостиницы, рестораны и т. д.) его значение может быть более низким, чем, например, у предприятий, им не отягощенных.
4. Экономическая рентабельность (ЭР). Экономическая рентабель-ность активов — это, другими словами, экономическая рентабельность всего капитала предприятия, т. е. суммы его собственных и заемных средств.
БП + Проценты за кредит,относимые на сеНРЭИ
ЭРАК
бестоимо
ТИ
ст
А И
ь
В КТ В100= × = . (1.1)
ЭР — является довольно важным показателем для предприятия, потому как достаточный уровень экономической рентабельности — свидетельство эффективного использования совокупного капитала предприятия.
После преобразования формулы экономической рентабельности на ОБОРОТ/ОБОРОТ = 11 появляются два важных элемента рентабель-ности: коммерческая маржа (КМ) и коэффициент трансформации (КТ):
ЭР = НРЭИ/АКТИВ × ОБОРОТ/ОБОРОТ × 100 = НРЭИ/ОБОРОТ × × 100 х ОБОРОТ/АКТИВ = КМ × 100 × КТ. (1.2)
КМ показывает, какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. оборота. Как правило, чаще всего данный показатель дается в процен-тах.
КТ показывает, сколько рублей снимается с каждого рубля актива. Данный коэффициент носит второе название — Оборачиваемость активов.
На КМ влияют такие факторы, как ценовая политика, объем и струк-тура затрат, в то время как на КТ влияют отраслевые условия деятель-ности туристского предприятия и экономическая стратегия, выбранная предприятием.
Существуют 4 возможных сочетания КМ и КТ в ЭР:1) сильная КМ и слабый КТ;2) слабая КМ и слабый КТ;
1 Оборот предприятия складывается из выручки от реализации и внереализацион-ных расходов.
18
3) слабая КМ и сильный КТ;4) сильная КМ и сильный КТ.Каждое предприятие должно стремиться достигнуть 4-го варианта,
что крайне трудно, так как и в КМ и в КТ присутствует один и тот же показатель — оборот, и для этого необходимо под возросший оборот подставлять «не раздутые» активы, а показатель НРЭИ, который начи-нает расти быстрее оборота.
1.3. Принципы, методы и инструменты финансового менеджмента
Финансовый менеджмент действует на основе ряда принципов.1. Управление финансами взаимосвязано со всей системой управле-
ния туристским предприятием. Производственный менеджмент, инно-вационный менеджмент, менеджмент управления персоналом прямо или косвенно оказывают влияние на финансовый результат деятель-ности туристского предприятия, на движение денежных потоков, сле-довательно, на формирование и использование финансовых ресурсов. Именно поэтому финансовый менеджмент ограничен общей системой управления и не должен противоречить управленческим решениям, принимаемым в комплексе по всему хозяйствующему субъекту.
2. При управлении финансами все управленческие решения взаи-мосвязаны между собой. Все виды деятельности туристского предпри-ятия — операционная, инвестиционная, финансовая — взаимосвязаны и взаимозависимы. Принятие управленческого решения в одной сфере деятельности не должно быть ущербным для другой.
3. Управленческие решения в сфере финансового менеджмента динамичны. Изменения во внешней и внутренней среде деятельности туристского предприятия происходят очень быстро. Это связано с коле-баниями спроса и предложения на рынке, меняющейся ресурсной базой хозяйствующего субъекта и многими другими факторами. Финансовый менеджмент должен быстро реагировать на происходящие изменения, чтобы получить максимальные финансовые результаты.
4. Наличие разнообразных вариантов управленческих решений. При принятии конкретного решения в сфере финансов должно быть несколько альтернативных вариантов действия. Это необходимо, чтобы у туристского предприятия был выбор, как лучше поступить, и чтобы при необходимости можно было от одного варианта перейти к другому.
5. Управление финансами ориентировано на стратегические цели развития туристского предприятия. Если управленческие решения по организации финансовых отношений противоречат миссии пред-приятия, то они должны быть отклонены.
Финансовый менеджмент, организованный с учетом вышеизложен-ных принципов, позволяет сформировать необходимое количество финансовых ресурсов для того, чтобы начать эффективную производ-
19
ственно-хозяйственную деятельность, обеспечить постоянный рост собственных средств, повысить конкурентные позиции туристского предприятия на рынке и обеспечить его стабильное экономическое развитие в будущем.
В современных условиях главная особенность финансовой политики фирм состоит в комплексном использовании финансовых инструмен-тов, причем в зависимости от конкретных условий преобладающее зна-чение в отдельные периоды может придаваться тому или иному инстру-менту.
Выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта); кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фью-черсы, опционы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).
Также согласно международным стандартам бухгалтерского учета финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным финансовым инструментам относятся кредиты и займы, акции и облигации, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям.
Акция — долевая эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет за держателем (акционером) определенный набор прав:
— право на участие в прибыли предприятия (в виде дивиденда);— право на участие в управлении (в виде голоса на общем собра-
нии);— право на долю имущества, которое остается после ликвидации
предприятия.Облигация — долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая
за ее держателем право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого эмитент определяет при выпуске, а также на гаше-ние номинала по истечении срока займа.
При банкротстве предприятия облигация обладает старшинством по отношению к акциям. Облигация, в отличие от акции, имеет кон-кретный срок погашения.
Выпускать облигации имеет право акционерное общество, удовлет-воряющее следующим условиям:
— полностью оплачен уставный капитал (УК);— величина чистых активов превышает величину уставного капи-
тала;— АО существует не менее 2 лет (имеются два годовых бухгалтер-
ских баланса);— общая стоимость облигационного займа не превышает величины
УК.Вексель — долговая неэмиссионная ценная бумага дает держателю
право требовать от плательщика уплаты денежной суммы, указанной
20
в векселе, в установленный срок и в установленном месте. Виды век-селей:
— товарный вексель, в основе которого лежит реальная товарная сделка с отсрочкой оплаты;
— финансовый вексель, в основе которого лежит движение денег или выданная сумма. В данном случае вексель является дополнительной гарантией оплаты.
Чек — денежный документ установленной формы, содержащий при-каз владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обо-значенной в нем суммы денег. Чек подлежит оплате в течение 10 дней, если он выписан на территории России, 20 дней — СНГ, 70 дней — любого другого государства.
Депозитный сертификат — письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов. Также содержит набор обязательных рек-визитов. Сертификат может быть передан одним владельцем другому, цена его на момент передачи зависит от емкости вторичного рынка, срока погашения сертификата и текущей процентной ставки по финан-совым инструментам того же класса.
Сберегательный сертификат имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Может выдаваться на определенный срок или до востребования. В слу-чае досрочного возврата средств по срочному сертификату по иници-ативе его владельца выплачивается пониженная процентная ставка, величина которой оговаривается в договоре.
Вторичные или производные финансовые инструменты (дерива-тивы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы, хеджирование.
Хеджирование — способ компенсации возможных потерь от насту-пления определенных финансовых рисков; страхование цены товара (продукции, услуги) от риска, нежелательного для продавца паде-ния либо невыгодного покупателю увеличения посредством создания встречных валютных, коммерческих кредитных и иных требований и обязательств.
Форвардный контракт по сути — соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и рас-чета в будущем (в соответствии с контрактом продавец обязан поста-вить в определенное место и срок определенное количество товара или финансовых инструментов, а после доставки товара покупатель обязан заплатить заранее оговоренную (в момент заключения кон-тракта) цену).
Фьючерсный контракт (фьючерс) — разновидность ценных бумаг, нацеленная на получение выигрыша от изменения цен (по содержанию он привязан к конкретному месяцу исполнения и свободно обращается на фондовом рынке).
21
Своп — договор между двумя субъектами по поводу обмена обяза-тельствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек; причина создания данной ценной бумаги — упро-щение механизма расчета между сторонами хозяйственной операции (в процессе операции стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной (основной) суммы).
Опцион — одна из разновидностей фьючерсов, однако в отличие от фьючерсных и форвардных контрактов опционы не предусматри-вают обязательности продажи или покупки базисного актива, которая при неблагоприятных условиях (ошибочных прогнозах, изменении общей конъюнктуры и др.) может привести к прямым или косвен-ным потерям одной из сторон (это прежде всего контракт, заключен-ный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает тем самым право в тече-ние оговоренного в условиях опциона срока исполнить контракт, отка-заться от его исполнения, продать его другому лицу до истечения срока его действия).
Существуют два типа опциона:— пут-опцион (put) — дает право держателю продать или отказаться
от продажи актива, например, валюты;— колл-опцион (call) — дает право держателю купить или отка-
заться от покупки актива, например, валюты.Операции РЕПО — договор о заимствовании ценных бумаг под опре-
деленную гарантию денежных средств или средств под ценные бумаги (иногда его называют договором об обратном выкупе ценных бумаг).
Каждый производный финансовый инструмент в своем роде уни-кален. Их использование призвано способствовать достижению опре-деленных целей, ради которых они были придуманы. Производные финансовые инструменты обычно широко используются в крупных корпорациях.
Приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового менеджера, с определенной долей условности можно разделить на три большие группы: общеэкономические, прогнозно-аналитические и специаль-ные. К первой группе относятся кредитование, ссудо-заемные опера-ции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, система амортизаци-онных отчислений, система налогообложения и др. Общая логика подобных методов, их основные параметры, возможность или обяза-тельность исполнения задаются централизованно в рамках системы государственного управления экономикой, а вариабельность в их при-менении достаточно ограниченна. Во вторую группу входят финан-совое планирование, налоговое планирование, методы прогнозиро-вания, факторный анализ, моделирование и др. Большинство из этих методов импровизационные по своей природе. Промежуточное поло-жение между этими двумя группами по степени централизованной
22
регулируемости и обязательности применения занимают специальные методы управления финансами, многие из которых еще только начи-нают получать распространение в России; это дивидендная политика, финансовая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и т. п. В основе многих из этих методов лежат производные финансовые инструменты.
1.4. Источники информации для анализа и принятия решений по управлению финансами предприятия
Информационное обеспечение финансового менеджмента осущест-вляется за счет непрерывного целенаправленного подбора информа-тивных показателей, необходимых для осуществления анализа, пла-нирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.
В финансовом менеджменте система информационного обеспечения формируется: по характеру управления (внутренние и внешние источ-ники); по характеру отчетности (учетные и внеучетные источники).
К показателям информационного обеспечения финансового менед-жмента, формируемым из внутренних источников, относится характе-ристика собственного положения предприятия на рынке.
К показателям информационного обеспечения финансового менед-жмента, формируемым из внешних источников, относится характери-стика окружающей среды.
К показателям информационного обеспечения финансового менед-жмента, формируемым из учетных источников, относится характери-стика финансовой отчетности.
К показателям информационного обеспечения финансового менед-жмента, формируемым из внеучетных источников, относится характе-ристика анализа внефинансовой отчетности.
Внутренние источники информации. Внутренние источники информации включают в себя:
1) показатели, характеризующие финансовое состояние и резуль-таты финансовой деятельности организации в целом:
— состав активов и структуру используемого капитала;— основные финансовые результаты хозяйственной деятельности
организации;— движение денежных средств и отдельных денежных фондов;2) показатели, характеризующие результаты финансовой деятельно-
сти отдельных структурных подразделений организации:— финансовые результаты по основным сферам финансовой дея-
тельности;— финансовые результаты деятельности в региональном аспекте;— финансовые результаты деятельности отдельных подразделений
организации;
23
3) нормативно-плановые показатели, характеризующие финансовое развитие организации:
— внутренние нормативы, регулирующие финансовое развитие;— плановые показатели финансового развития.Внешние источники информации. Внешние источники информа-
ции включают в себя:1) показатели, характеризующие внешнеэкономическое развитие
страны:— макроэкономическое развитие;— отраслевое развитие;2) показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:— конъюнктура рынка фондовых инструментов;— конъюнктура рынка денежных инструментов;3) показатели, характеризующие деятельность контрагентов и кон-
курентов:— банки;— страховые компании;— брокерские компании;— поставщики продукции;— покупатели продукции;— конкуренты;4) показатели, характеризующие нормативно-правовое регулирова-
ние:— по финансовой деятельности предприятий;— по функционированию отдельных сегментов финансового рынка.Учетные источники информации. Учетные источники информа-
ции включают в себя:1) баланс организации (форма № 1):— активы организации;— пассивы организации;2) отчет о прибылях и убытках (форма № 2):— доходы организации;— расходы организации;3) отчет о движении капитала (форма № 3):— уставный капитал;— добавочный капитал;— резервный капитал;— фонд накопления и социальной сферы;— средства целевого финансирования;4) отчет о движении денежных средств (форма № 4):— движение денежных средств основного вида деятельности;— движение денежных средств финансовой деятельности;— движение денежных средств инвестиционной деятельности;5) приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5):— движение заемных средств;
24
— состав дебиторской и кредиторской задолженности;— амортизируемое имущество;— организационные расходы;— деловая репутация организации;— прочее.Внеучетные источники информации. Внеучетные источники
информации включают в себя:1) директивную информацию в виде законов, постановлений прави-
тельства, инструкций, указаний вышестоящих организаций;2) нормативно-плановую информацию в виде бизнес-планов, нор-
мативов, прейскурантов, справочников;3) отчетные материалы в результате ревизий, инвентаризаций, про-
верок банков и налоговых инспекций;4) пояснительную информацию в виде объяснительных и доклад-
ных записок, переписки с финансово-банковскими организациями;5) публикации в СМИ в виде статей в газетах и журналах, информа-
ционных сводок на телевидении и в Интернете.
1.5. Особенности финансового менеджмента на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства
В рамках финансового менеджмента на туристском предприятии можно выделить две основных группы целей: основополагающие или основные цели и поддерживающие (частные цели).
Под основополагающими целями понимают те цели, которые харак-теризуют основные финансовые показатели деятельности туристского предприятия. К таким целям относят:
— максимизацию прибыли туристского предприятия;— обеспечение высокого уровня рентабельности туристского про-
изводства.Под частными целями финансового менеджмента понимают те цели,
реализация которых стимулирует туристское предприятие к дости-жению основополагающих целей. Так, к частным целям финансового менеджмента на туристском предприятии можно отнести:
— минимизацию издержек туристского производства (при сохране-нии должного уровня качества предлагаемой продукции (услуг));
— расширение объемов туристского производства:а) увеличение ассортимента и объема выпускаемой туристской про-
дукции (оказываемых туристских услуг);б) выход на новые рынки сбыта;— обеспечение ликвидности туристского производства, в целях обе-
спечения погашения всех текущих обязательств предприятия;— избежание банкротства туристского предприятия и крупных
финансовых неудач (обеспечение минимальных финансовых рисков).
25
Таким образом, цели финансового менеджмента на предприятии туризма сводятся к обеспечению долговременной финансовой устойчи-вости предприятия и обеспечению положительных финансовых резуль-татов ведения туристского бизнеса.
К задачам финансового менеджмента на предприятии туризма сле-дует отнести:
— общий анализ и планирование имущественного и финансового положения туристского предприятия;
— обеспечение финансовых ресурсов (управление источниками средств туристского предприятия);
— распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).
Обобщая вышеприведенные задачи, можно сказать, что основная задача финансового менеджмента на туристском предприятии заклю-чается в управлении движением финансовых ресурсов, которое осу-ществляется с помощью разных методов (приемов). Общим содержа-нием всех приемов финансового менеджмента является воздействие финансовых отношений на величину финансовых ресурсов. На основе этого выделяют три основных группы приемов финансового менед-жмента:
— первая группа — кредитование, ссудно-заемные операции, система страхования и налогообложения;
— вторая группа — финансовое планирование, налоговое планиро-вание, методы прогнозирования и моделирования;
— третья группа — дивидендная политика, финансовая аренда, фьючерсы, факторинговые операции.
Для успешного функционирования туристского предприятия на рынке необходимо учитывать также несколько основополагающих принципов построения системы финансового менеджмента:
— адаптивность. Данный принцип постулирует о том, что система финансового менеджмента не обособлена рамками туристского пред-приятия, а постоянно учитывает изменения внешней среды и своевре-менно вносит коррективы в общую систему функционирования пред-приятия;
— функциональность. Данный принцип свидетельствует о необ-ходимости соответствия реализации механизма финансового менед-жмента (и изменения в нем) поставленным общим целям туристского предприятия;
— комплексность. Организация финансового менеджмента должна строиться на взаимодополнении отдельными приемами и методами друг друга.
Можно выделить шесть основных блоков прав и обязанностей финансового менеджера на предприятиях туризма.
1. По финансированию деятельности туристского предприятия:— определяет рациональную структуру пассивов туристского
предприятия (соотношение между заемными и собственными сред-
26
ствами) с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обосновывает решения об изменении собственного капитала и/или изменении заимствований;
— разрабатывает дивидендную политику, производя расчеты по рас-пределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собствен-ных средств, с другой стороны;
— формирует наилучшую структуру заемных средств по следующим основным критериям:
а) форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем и т. д.);
б) объему (при этом объем привлеченных средств во многом зави-сит от масштабности туристского предприятия и поставленных целей);
в) срокам (краткосрочные и долгосрочные привлеченные заемные средства);
г) стоимости заемного капитала (под стоимостью понимается вели-чина процентной ставки, под которую были получены заемные сред-ства).
2. По финансовой стороне эксплуатации активов:— определяет основные направления расходования средств, соот-
ветствующие стратегическим и тактическим целям туристского пред-приятия;
— формирует наиболее оптимальную структуру активов турист-ского предприятия;
— регулирует массу и динамику финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.
3. По осуществлению стратегии финансового менеджмента:— проводит инвестиционную политику, осуществляя анализ инве-
стиционных проектов хозяйственного и финансового характера для их практической реализации:
а) рассматривает все интересующие предприятие инвестиционные проекты и проводит комплексную финансово-экономическую оценку привлекательности и целесообразности реализации того или иного инвестиционного проекта. При этом определяются показатели (PV, NPV, IRR, PI, РВ);
б) на основе проведенного анализа выявляет наилучшие из проек-тов и проводит последующий финансовый мониторинг претворения проектов в жизнь.
4. По осуществлению тактики финансового менеджмента:— осуществляет комплексное оперативное управление оборотными
активами и краткосрочными обязательствами туристского предпри-ятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья, материалов и готовой продукции, краткосрочными финансо-выми вложениями с одной стороны, и кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами (сроком до 12 месяцев), с другой сто-роны);
27
— осмысливает ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты деятельности турист-ского предприятия.
5. По сочетанию стратегии и тактики:— занимается финансовым прогнозированием и планированием,
определяя финансовые перспективы развития туристского предприя-тия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятель-ности и упреждению неблагоприятных тенденций.
6. По внутреннему финансовому контролю анализирует данные бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность туристского предприятия, пользуясь ими:
а) как материалом для оценки результатов деятельности турист-ского предприятия в целом и всех его структурных подразделений;
б) как информационной базой для принятия финансовых решений.Все вышеперечисленные аспекты деятельности финансового менед-
жера должны быть ориентированы, в первую очередь, на минимизацию налогообложения, максимально возможное снижение рисков и защиту имущественного состояния туристского предприятия (система внеш-него и внутреннего страхования).
Помимо предоставляемых финансовому менеджеру туристского предприятия прав и обязанностей, он несет также ряд ответственно-стей в случаях:
— несоблюдения по вине финансового менеджера правил сохране-ния вверенных ему денежных и иных ценностей туристского предпри-ятия;
— неэффективного размещения и использования денежных средств предприятия;
— неправильного отражения информации о финансовых потоках в единой электронной базе, запущенности и искажения учета и прово-димых операций;
— неисполнения бюджета туристского предприятия по вине финан-сового менеджера в соответствии с принятым планом, перерасхода средств;
— несвоевременного информирования генерального директора об обнаруженных нарушениях финансовой дисциплины, которые могут нанести ущерб туристскому предприятию;
— несоблюдения на туристском предприятии утвержденных правил ведения бизнеса и кассовой дисциплины.
В процессе предпринимательской деятельности у туристских фирм возникают хозяйственные взаимосвязи со своими контрагентами, в результате которых появляются финансовые отношения, связанные с организацией производства и реализацией туристского продукта, оказанием дополнительных услуг, формированием финансовых ресур-сов.
Финансовые отношения туристской фирмы в зависимости от их эко-номического содержания можно сгруппировать по определенным направлениям между:
28
— учредителями, акционерами (пайщиками) и туристской фирмой. Эти отношения связаны с формированием и использованием целевых фондов внутрихозяйственного значения (уставного капитала, фондов накопления, специального назначения и др.), а также с выплатой диви-дендов;
— туристской фирмой и государством. Они связаны с формиро-ванием бюджетных и внебюджетных фондов и с их использованием. Денежные отношения приобретают форму налогов, обязательных пла-тежей и взносов, а в случае получения средств — форму ассигнований, дотаций, субсидий;
— туристской фирмой и другими организациями. Связаны с произ-водством и реализацией туристского продукта; уплатой и получением штрафов (пени, неустоек); внесением средств в уставные капиталы других организаций; участием в распределении прибыли, получен-ной в результате совместной деятельности с другими организациями. Эти отношения являются основными в хозяйственной деятельности, поскольку от эффективности их организации во многом зависит финан-совый результат деятельности туристской фирмы;
— туристским предприятием и страховыми компаниями и орга-низациями. Страховые компании относятся к категории партнеров туристского предприятия, но, как правило, выделяются в классифика-ции отдельной строкой. Эти отношения возникают при страховании имущества, отдельных категорий работников предприятия, коммерче-ских и предпринимательских рисков;
— туристской фирмой и кредитно-банковской системой при уплате комиссий за расчетно-кассовое обслуживание, получении и погашении кредитов, а также при уплате процентов за кредит, покупке и продаже валюты и оказании других банковских услуг;
— туристской фирмой и ее работниками при осуществлении: оплаты за труд, премирования, социальных выплат, удержания налогов с физических лиц, взыскания штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб.
Также в ходе производственно-обслуживающего процесса турист-ских фирм возникают финансовые отношения:
— туристской фирмы с органами жилищно-коммунального хозяй-ства по оплате аренды и коммунальных услуг;
— туристской фирмы с органами муниципального управления при выплате арендной платы за земельный участок, часть лесного фонда и т. д.;
— туристской фирмы с негосударственными пенсионными фондами по взносам (вкладам);
— туристской фирмы с органами государственного управления (МИД, МВЭС, таможней и др.) по различного рода платежам;
— туристской фирмы с финансовыми учреждениями, небанков-скими кредитными организациями при осуществлении трастовых, залоговых и трансфертных операций, лизинга и т. п.
29
В любом случае, финансовые отношения, возникающие между туристским предприятием (туристской фирмой) и другими организа-циями, обусловлены процессами формирования и реализации турист-ского продукта (туристской услуги).
Финансы в туристской сфере имеют целый ряд ярко выраженных особенностей в сравнении с другими сферами народного хозяйства, и во многом они обусловлены спецификой самих туристских предприя-тий, их производственным процессом и существующими финансовыми отношениями. Рассмотрим некоторые из этих особенностей.
1. Для туризма характерна особая схема кругооборота оборотных средств. Она обусловлена тем, что:
во-первых, объектом деятельности туризма является человек (турист), который покупает туристские впечатления исходя из своего интереса;
во-вторых, в туризме процессы производства, реализации и органи-зации потребления туристского продукта соединены вместе в единый производственно-обслуживающий процесс.
Эти факторы определяют своеобразие кругооборота оборотных средств в туризме, который значительно отличается от кругооборота средств в промышленности, торговле, общественном питании. Кругоо-борот оборотных средств в туризме можно представить схемой
Д − Т − Д1 − В, (1.3)
где Д — денежные средства, авансированные туристской фирмой на организацию тура, т. е. на создание туристского продукта; Т — мате-риальные и нематериальные услуги туризма, а также товары туристско-сувенирного назначения; В — туристские впечатления; Д1 — денежные средства, полученные от реализации услуг, товаров, туристских впечат-лений и включающие добавленную стоимость.
Приведенная схема показывает, что турист платит деньги за то, что он видит, и что его впечатляет (интересные явления природы, памят-ники истории и культуры, архитектурные памятники и т. п.). В соз-дание объектов туристского показа туристская фирма свой капитал не вкладывает, но уже само их существование приносит туристской фирме денежный доход. Фирма оплачивает лишь услуги, связанные с показом туристам этих объектов.
Для туристской фирмы при получении дохода важное значение имеют вид и качество туристских впечатлений, которые должны соот-ветствовать туристским интересам.
2. Своеобразие кругооборота оборотных средств в туризме сказыва-ется на скорости их оборота.
Оборачиваемость оборотных средств — это продолжительность прохождения оборотными средствами отдельной стадии производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.
