2003年3月期アニュアルレポート - daiwa-grp.jp · 88% 3% 8% 2% 合計所在地別内訳 ... スナップショット；大和証券グループ純営業収益の内訳（2002年度実績）

Embracing

2003年3月期

アニュアルレポート

改革の手はゆるめない

目次

スナップショット ; 大和証券グループ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

市場環境と営業成績・財務状況 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

マーケットシェア（2002年度実績） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

純営業収益の内訳（2002年度実績） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

CEOレター . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

特集Ⅰ.前グループ中期経営計画（2000～2002年度）の総括 . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

特集Ⅱ. 新グループ中期経営計画～Best Brand Daiwa 2005～の概要 . . . . . . . . 23

グループのマネジメント体制 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

コーポレート・ガバナンス . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

コンプライアンス . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

人事戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

財務戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

IR戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

教育・研究、社会貢献 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

大和証券グループ本社・組織図 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

大和証券グループ本社・役員等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

主要グループ会社 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

その他情報 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

5年間の業績推移 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

2002年度の四半期推移 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

株式情報 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

大和証券・店舗網 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

海外拠点網 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

子会社・関連会社一覧 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

2002年度の業績回顧と分析 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

連結財務諸表 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81

会社概要 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

本アニュアルレポートは、2002年度の業績および今後の経営ビジョンに関する情報の提供を目的とした

ものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを目的としたものではなく、また何らかの保

証・約束をするものではありません。本アニュアルレポートに記載された意見や予測等は、アニュアルレ

ポート作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、完全性を保証または約束するものではなく、

また今後、予告なしに変更されることがあります。

● 私たちは、「既存と現状」に満足することなく、「開拓と変革」を実践していきます。● 私たちは、「競争」に意味を見出さず、絶えず「創造」を心がけます。● 私たちは、すべてのステークホルダーに、「かけがえのない存在」と言っていただけることを最大の喜びとします。

大和証券グループの「明日」のために

皆様にとってかけがえのない存在となるその日まで、私たちはここにとどまることなく、「大和証券グループブランド」の構築に向けて、全速力で前進し続けます。

スナップショット；大和証券グループ

2


市場環境と営業成績・財務状況大和証券グループ本社及び連結子会社3月31日に終了した各会計年度

市場環境

TOPIX（年度平均、指数） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

東証1部売買代金（一日平均） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業成績

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

財務状況

総資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株主資本 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1株当たり数値

当期純利益（損失）（注記3） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株主資本（注記3） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

年間配当額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

財務指標

株主資本利益率（注記4） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株主資本比率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,133

812,432

488,044

284,932

22,769

25,849

(130,547)

7,827,306

570,839

(98.27)

429.68

6.0

—

7.3

932

729,049

387,659

270,810

24,109

29,200

(6,323)

9,502,826

541,719

(4.75)

407.84

6.0

—

5.7

—

6,075

3,230

2,257

201

243

(53)

79,190

4,514

(0.04)

3.40

0.05

2002年度（注記1）

2002年度（注記1）

2001年度（注記1）

百万円百万US$（注記2）

円 US$

%

（別途記載のものを除く）（別途記載のものを除く）

注記：1. 2001年度は2002年3月31日に、2002年度は2003年3月31日にそれぞれ終了した会計年度。2. 米ドル金額は読者の便宜のために提供するものであり、換算レートは1US$=120円を使用。3. 1株当たりの当期純利益（損失）および株主資本の計算にあたっては、各年度の平均発行済株式数を使用。4. 株主資本利益率の計算にあたっては、分母の株主資本として前期末株主資本と当期末株主資本の平均値を使用。

大和証券グループ－2003年3月期アニュアルレポート 3

0

500

1,000

1,500

2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

0

200

400

600

800十億円

-100

50

0

-50

100

150

200

250

東証1部売買代金（一日平均）

0

400

600

800

1,000

0

200

400

600

800

1,000

-100

50

100

150

200

250

十億円十億円

十億円

十億円

十億円

-50

0

TOPIX (右目盛）

FY98 FY99 FY00 FY01 FY02






-87

224

177

25 29

353

651

714

488

387

-90

224

177

22 24

4,951

6,693

7,694 7,827

9,502

571

798768

828

638

928

865

729

1,148

1,522

1,442

1,133

932

402

812

株式市況

営業収益固定資産

営業利益経常利益

総資産


市場環境と営業成績・財務状況大和証券グループ本社及び連結子会社3月31日に終了した各会計年度

主幹事リーグテーブル（条件決定日ベース）

野村證券22%

三菱証券

14%

他 41%

エクイティ（東証立会内取引・立会外取引合計）

野村證券

13%

日興SSB証券

8%

他 29%

出所：大和証券SMBC

出所：日経公社債情報4月7日号


日興SSB証券は現日興シティーグループ証券

50%

23%

8.7%

（財投機関債を除く）

大和証券および大和証券SMBC

大和証券SMBC

大和証券SMBC

国内公募普通社債

新規公開

4


マーケットシェア（2002年度実績）

国内公募ABS（ブックランナー）

M&A（取引金額ベース、　2002年1月1日～2002年12月31日）

32%

16%

16%

20%

日興SSB証券

三菱証券

モルガン・スタンレー

他

33%

17%

15%

19%

46%

38%

シティグループ／ソロモン・スミス・バーニー

みずほ証券

野村證券

野村證券他

他

20%

16%


出所：トムソンディールウォッチ

出所：トムソンファイナンシャル、プレスリリース　　　「日本企業が関わる　　　公表案件アドバイザリーランキング」より

12%

公募・売出し

野村證券


58%

9%

他17%

16%

大和証券SMBC

大和証券SMBC

大和証券SMBC

大和証券SMBC

サムライ債

日興SSB証券


日本

米州欧州

アジア・オセアニア

88%

3%8%

2%

合計

所在地別内訳（内部取引を除く）

日本

米州

欧州

アジア・オセアニア

237,465

6,977

21,130

5,238

270,810

（百万円）

事業別内訳

トレーディング損益

金融収支

合計

93,932

47,242

144,282

（エクイティ）

受入手数料

（債券）

（アセット・マネジメント）

（インベストメント・バンキング）

（その他）

4,585

40,870

39,638

11,948

24,113

その他 8,483

270,810

（百万円）

3%

その他金融収支

35%

17%

2%

15%

15%

4%

9%

トレーディング損益

受入手数料（エクイティ）

受入手数料（その他）

受入手数料（債券）

受入手数料（アセット・マネジメント）

受入手数料（インベストメント・バンキング）

6


純営業収益の内訳（2002年度実績）


CEOレター

株主・投資家の皆様、お客様、そして従業員の皆様へ

収益源の多様化、コスト・コントロールの強化による損益分岐点の引き下げ、固定資産の圧縮に加

え、前グループ中期経営計画に沿って2002年度までの3年間に実施してきたさまざまな改革によっ

て、大和証券グループの経営基盤、事業基盤はここ数年着実に強化されてきました。

しかし、現在の収益水準は、満足には「ほど遠い」ものです。私たちはさらに「前進」を続けます。

量的拡大から質的充実への「変貌」を急ぎます。お客様からは「こんな差別化されたサービスは

他で見たことがない」と、投資家の皆様からは「最も安心してみていられる経営を行なっている企

業だ」と、従業員からは「生きがいをもって働ける企業だ」と、それぞれに言っていただけるその日

まで、私たちは、大和証券グループならではのブランドの構築と持続可能な成長を求めて邁進し

続けていきます。

グループ最高経営責任者として、私、原良也が、責任を持って改革を断行します。

8

改革は大胆かつ迅速でなければならない

これまで大和証券グループは、営業面や経営面で、国内証券業界における先駆的

な改革を猛烈な勢いで進めてきました。具体例としては、我が国初のオンライン取

引開始（1996年）、ストックオプション制度の導入（1997年）、上場企業初の持株会

社体制への移行（1999年）などがあげられます。

証券ビジネスの脆弱性を捨て去ることへの挑戦

私たちが大胆な改革を、スピード感をもって進めていることにはいくつかの理由があ

ります。ひとつは、証券業が本来体質的に持っている「脆弱性」を、可能なかぎり

「安定的かつ持続可能な成長性」へと変化させたいということです。いうまでもなく、

証券業の脆弱性とは、景気サイクルによる業績の不安定性を指します。程度の差

こそあれ、景気を映す鏡である株式市場や債券市場の動向により、業績がジェット

コースターのように上下する体質の弱さは、およそすべての証券会社に共通な特性

です。米国の大手証券会社とて例外ではありません。磐石であったかにみえた持

続的な業績成長も、米国景気に不透明さが増し、株式市場が10余年ぶりに反落す

るやいなや脆くも崩れ、人員削減や一部の業務、市場からの撤退などを余儀なくさ

れています。

揺れ動いては信頼と安心は生まれない

それでは、揺れ動くこと、つまり、ボラティリティーが高いことは何故「悪」なのでしょう

か。結論は簡単です。ボラタイルであることは「信頼と安心の欠如」につながるから

です。信頼と安心をもてない企業とは、誰からも、まともにお付き合いをしていただけ

ない存在です。投資家からみれば、とても安心して長期投資などできず、単なるト

レーディングの対象でしかなくなります。お客様にとっては、業績が不安定な企業に

は安心して大切な資産を預けることができません。従業員にとっても、拡大や縮小

を繰り返し、待遇もその時々によって揺れ動く企業では、自らの仕事に対して存分

に力を発揮することなどできません。特にこの点においては、優秀な人材ほど離反

してしまう可能性が高くなり、それがさらなる体質の脆弱化を呼ぶという悪循環に陥

りかねません。私たちが挑戦しているのは、こうした脆弱性からの決別であり、安定

的かつ持続可能な成長への挑戦です。

私たちが目指す「改革」とは


“ゆっくリズム”は企業の「存続」すら危うくしかねない

私たちが大胆な改革を急ぐ二つ目の理由は、時代の流れが一層速まっていること

です。過去の景気サイクルが崩れ、あらゆる面で経験則が通じにくい、未知の時代

が始まっています。この背景にはいくつかの要因が考えられます。政治的な不安定

性がそのひとつです。善悪は別として、冷戦時代は一種独特な「安定」と「ゆっくり

としたリズム」がありました。それはふたつの超大国の均衡のうえに成り立つ安定で

あり、超大国であるがゆえの、ゆっくりとした、ある意味で私たちが予測しやすい変

化の時代でした。しかし現在は、米国同時多発テロなどにみられるように、突発的

で予期しにくい急速な変化が頻発し、政治的な不安定さが高まっています。国際

化やIT化も、時代の流れを速めている要因のひとつです。我が国の証券業界にお

いても、ビッグ・バン以降、ビジネスモデルの変革が否応なく求められています。日本

経済の再生や個人金融資産の効率的な運用において、直接金融市場の一層の

貢献が急務となっているからです。

このような時代に、「こういうビジネスを行なってきた」「こういう慣習であった」ある

いは「こういう地域特性を維持してきた」といった過去の経験則への「執着」は、何

の意味も持ちません。また過去のサイクルの繰り返しを期待することは、「虚無」でし

かありません。証券業が脆弱な体質を有していても、景気サイクルの繰り返しが

あったからこそ、企業として存続が可能だったのです。景気のダウンサイクルが過

去にない長期化をみせる可能性が出ている今日、体質改善を求めた変化がなくて

は企業の存続そのものが危ぶまれます。私たちが、改革に大胆さだけではなく、迅

速性を求める理由がここにあります。

10

結果は好悪混合

先に述べた理念と強い信念で行なってきた改革の結果を、ここで冷静に検証します。

2002年度までの3年間のグループ中期経営計画における改革の成果について、私

は、「持続可能な成長に向けてのステップ・アップでは満足であったが、絶対目標、

つまり到達した水準では不満足」であったと総括します。

収益安定化のための投資銀行業務拡大では成果

持続可能な成長に向けた成果のひとつとして、まず、投資銀行業務の拡大があげ

られます。とりわけ、収益源を多様化するうえでの牽引役として私たちが注力してき

た「ニュービジネス」が大きく伸長しました。私たちがいうニュービジネスとは、M&A、

ストラクチャード・ファイナンス、デリバティブ、プリンシパル・ファイナンスの4つを指しま

す。これらニュービジネスによる収益が連結純営業収益に占める比率は、1999年度

の3.5％から2002年度には9％強へと大幅に上昇しました。とりわけ、M&A関連収

益は、2002年度までの3年間で3.5倍の急成長をみせています。

M&A以外でも、大和証券グループの投資銀行業務におけるプレゼンスは着実

に高まってきました。2002年度の主幹事リーグテーブル（条件決定日ベース）にお

いて、「国内普通社債」「新規公開」「国内公募ABS（ブックランナー）」の3分野で、

私たちは第1位を獲得しています。また、第2位であった「公募・売出し」「サムライ債」

も、シェアという点では、3年前と比べて格段の向上を実現しました。具体的には、

公募・売出しのシェアが6.9%から16.4%へ、サムライ債のシェアが2.6%から16.4%へ

と上昇しました。1999年に業界に先駆けて持株会社体制に移行、ホールセール部

門を分離して、三井住友フィナンシャルグループと提携した効果が着実に現れてき

たと判断できます。

コスト構造の見直しが進展、固定資産は着実に圧縮

連結販売費・一般管理費は、1999年度の2,874億円から2002年度には2,467億円

と、3年間で14％減少しました。人件費、事務費などを中心とした経費の削減と変

動費化、システム投資の見直しによる減価償却費の抑制によるものであり、コスト構

造の見直しによる損益分岐点の引き下げ、脆弱な体質からの脱却という方向性に

沿ったコスト戦略を進めてきた成果と考えています。マクロ環境が当初の想定から

大きく下方乖離したのに対し、軌道修正を行なってきた結果ともいえます。

また固定資産の圧縮による財務効率の向上でも成果があがっています。固定資

産のなかでも、不動産などの「有形固定資産」をこの3年間で50％、持合い株など

を含む「投資有価証券」を2％、それぞれ圧縮しました。「有形固定資産」の減少

は主に外部賃貸用不動産事業からの撤退に伴うものです。「投資有価証券」の減

少率が少ないようにみえますが、これは、主要グループ会社である大和証券投資信

託委託が、投資信託協会のルール改定に伴い同社が運用するMMF（マネー・マ

ネージメント・ファンド）から約1,400億円の銀行劣後債等を買い取ったことによるもの

で、この影響を除きますと、約34％の減少となります。

ここまでの「改革」の検証


前進はしているが、到達水準はあまりにも低い

2000年3月に策定した3ヵ年計画である前グループ中期経営計画において、私たち

は2002年度末までに達成すべきものとして、3つの目標を掲げました。①連結

ROE15％の安定的達成、②リテール営業資産の倍増（28.3兆円）、③内外主要格

付機関より「A」格以上の格付の取得（証券子会社2社）、という3つです。本レポー

トの特集I（15ページより）で詳細に述べますが、結果はいずれも大きく目標を下回

るものとなりました。要因としては、まずマクロ環境が想定から大きく下方乖離したこ

とがあげられます。実質GDP成長率が、想定の平均年率2.5%に対し実績は1.2%、

また、TOPIXについては年平均13%上昇という想定に対し、実績は同14％下落と、

まったく逆転したような状況となりました。

しかし、私は目標未達の要因をマクロ環境によるものだけとは毛頭考えていませ

ん。私たち自身の自助努力の不足も大きいと考えています。なかでも営業面および

商品開発面において改善余地があったと考えています。とりわけ、トレーディング損

益は、2002年度において48％増の939億円と2001年度比では大きく改善したもの

の、2000年度の1,656億円からは、大きく下回った水準にあります。トレーディング損

益以外では、①低迷するアセット・マネジメント事業の立て直し、②富裕層、ミドル法

人の一層の開拓、③リテールにおけるお客様へのフォローアップ体制、などに課題

を残しています。

2002年度業績の回顧

2002年度の業績については、2001年度対比で東証の一日平均売買代金が約

10％減少するなかで連結純営業収益は5％の減少にとどまり、同経常利益は13％

の増加となりました。とりわけ、リテール証券事業を営む大和証券、ホールセール証

券事業を営む大和証券SMBC（大和証券SMBCプリンシパル・インベストメンツを合

算）の2社を合わせてみれば、経常利益が5.3倍と、中核事業である証券業務での

回復が顕著なものとなりました。2002年度と連結純営業収益がほぼ同水準にあっ

た1997年度において131億円の連結経常赤字であったことからすれば、厳しい外

部環境のなかにあっても、収支構造は着実に改善されてきたといえます。しかし、そ

の水準はあまりにも低く、満足にはほど遠いものと私たちは考えています。

なお、2002年度においては、連結経常利益が292億円の黒字となったにもかかわ

らず、純利益は63億円の赤字となりました。これは、ベンチャー・キャピタル事業にお

けるバランス・シートの透明性向上を目的とした貸倒引当金繰入41億円、株式相場

の低迷による投資有価証券評価減197億円などを特別損失として計上したことによ

るものです。

12

厳しい状況にこそチャンスがある

私たちはさらに前進します。その速度もこれまで以上に引き上げます。その理由は、

先にも述べたように時代の流れが一層速まっているからに他なりません。我が国に

おける経済成長の低迷とデフレ圧力の高まりは当面変化はないものと考えていま

す。しかしながら、そうしたなかでも、私たちにとってのビジネスチャンスは確実に生

まれています。超低金利がこれほど長期化すれば、個人、企業を問わず、リスク資

産による運用ニーズが潜在的な高まりをみせないはずがありません。これは、私たち

の外貨建て債券の販売額が、2002年度において前年度比倍近い伸びをみせたこ

とからも明らかです。

1,400兆円にも及ぶ我が国の個人金融資産が、リスク資産に思うように流れず超

低金利のリスクフリー商品にとどまってきたのは、①商品やサービスの魅力に欠け

る、②経営監理や財務面で透明性に欠ける、など、私たち証券業界の努力不足に

よる部分が大きいと認識しています。長引く株価の低迷で、政府も規制緩和を含む

株式市場の活性化に本格的に取り組み始めました。また、景気低迷が続けば続く

ほど、銀行の不良債権処理、企業再編の動きは加速することとなり、この分野にお

いても証券業界の一層の貢献が求められることとなります。

必要なのはブランド構築の促進―その源泉は「クオリティ」と「生産性」

お客様のニーズが多様化し、競争も激化しているなかで、私たちはまずお客様から

「選ばれる存在」にならなければなりません。そのためには、商品・サービスの面での

差別化を進めることが不可欠です。また、お客様に安心してお付き合いいただくた

めに、グループ経営体制の強化と、より迅速な情報開示が必要となります。これらを

集約すれば、「大和証券グループブランドをより強化することが重要である」というこ

とになります。私たちは、このような考えのもと、また前中期経営計画の反省にも

立って、新たに2005年度までのグループ中期経営計画“Best Brand Daiwa 2005”

を策定しました。このなかで、私たちが目指す最大の目標は2つです。一つ目は、

クオリティNo.1であること、二つ目は、生産性No.1であることです。クオリティこそが、

差別化の源泉であり、ブランド確立のカギとなるからです。また、厳しい事業環境下

では、限られた人員により、クオリティの高い商品・サービスを迅速に提供しなければ

なりません。その意味で、生産性No.1を目指します。

過去の教訓を活かすこと、そして持っている信念・理念を前進させること

新中期経営計画による重点課題は5つです。第一は「リテールビジネスにおける

マーケティング体制の強化」、第二はトレーディング収益の拡大につながる「高付加

価値商品・サービスの供給」、第三は「日本経済再生ビジネスにおけるプレゼンスの

向上」、第四は「人材マネジメント制度の充実」、そして第五が「コーポレート・ガバナ

ンス体制の整備」です。第一項目と第二項目は、前中期経営計画の反省に立ち、

それにより見出した私たちの弱点の克服を狙ったものです。第三項目は、逆に、大

ここからの「改革」


和証券グループの強みを一層強化するものです。そして第四項目と第五項目は、

人材の重視と経営の透明性が重要であるという、私たちが本来持つ信念や理念を

さらに前進させたものです。そしてこのいずれもが、大和証券グループブランドの確

立に不可欠なものだと考えています。

これら5項目における具体的なアクションプランについては、①制度面（営業体制

や管理体制）の改革、②評価面（人事評価など）の改革、③グループ内での連携

強化、の3つを柱としています。詳細については特集II（23ページより）で述べます。

なお、重点課題には含まれていませんが、マクロ環境の変化に対応したコスト管理

を行なうとともに、リテール証券事業を中心に変動費化を促進し、引き続き損益分

岐点の引き下げを図ることは当然です。私たち大和証券グループは、今後3年間を

「量的拡大」以上に「質的充実」を重視した新たな戦略で臨みたいと考えています。

14

自らの変化による成長を目指す

私たちの改革は、持続可能な成長を達成するために、成長要因のなかでも「自己

でコントロールできる要因」の強化と育成を目的としています。収益源のさらなる多

様化、商品・サービスの差別化による競争力の向上、信用力引き上げのための内

部管理体制の強化など、この「自己でコントロールできる成長要因」に注力します。

私たち大和証券グループは、すべてのステークホルダーの皆様からの信頼と

安心を得たうえで、持続的な成長を果たしたいと考えています。

2003年7月大和証券グループ本社代表取締役社長兼 CEO

すべてのステークホルダーの皆様へ

2. 株主・投資家の皆様へ：

大和証券グループは、皆様が安心して長期投資していただけるよう、業績の安定性確保と持続的な成長に向けて邁

進します。また、経営の透明性を高め、情報開示を積極的かつ迅速に行なうことにおいて、常に先駆的な立場であり

続けたいと考えます。

成長によって得た果実は、①配当、②内部留保の充実と先行投資による利益伸長を果たしたうえでの長期的な株

主還元、というふたつの方策のベストミックスで対応していきます。

3. 従業員に対しては：

大和証券グループは、従業員がその能力を最大限に活かすことができ、生きがいをもって働けるように、業績の安定、

評価の精緻化と透明性の向上に努めます。クオリティNo.1は、提供する商品・サービスにおいてだけでなく、従業員に

とって誇りが持てる企業でありたいという大和証券グループ自身のクオリティの意味合いでもあります。

クオリティ向上のため、従業員には所定のプロセスを踏むことに注力させます。プロセスがしっかりしていてもなお、

その結果が業績向上につながらない場合は戦略に問題があるということであり、その責任は経営陣が負います。

1. お客様へ：

大和証券グループは、お客様のニーズをいち早く把握し、資産運用やビジネス再生などさまざまな面で、他社にはない

独創的かつ有益な商品・サービスを提供したいと考えています。また、安心して資産をお預けいただけるよう、管理体

制の強化と迅速な情報開示を率先して行ないます。

私たちは従来の販売中心のビジネスから、商品設計と“アフターフォロー”により付加価値を追求するビジネスに転

換していきます。

信頼確立と求心力による成長達成がゴール

既存の慣習やビジネスモデルへのこだわりを捨て、新しい価値創造に向けて私たちは前進し続けます。すべてのス

テークホルダーの皆様にとって、大和証券グループが「かけがえのない存在」となることが私たちの最終目標です。

Daiwa Securities Co. LTD. 15

特集 I.

前グループ中期経営計画（2000～2002年度）の総括

■ 我々を取り巻くビジネス環境が、前グループ中期経営計画の前提とどう乖離して推移したかを検証することによって初めて、自助努力の不足部分を冷静に分析でき、次のステップ・アップにつなげることができる。

■リテール証券事業においては、大きな潜在ニーズの顕在化が遅々として進んでいないことから、営業体制を中心としたさらなる改革が必要である。

■ホールセール証券事業においては、トレーディング損益で改革の成果がある程度みられるものの、収益水準は依然として低い。ホールセール単独ではなく、グループをあげた商品開発力の向上と連携強化が不可欠である。一方、投資銀行業務全般では、三井住友銀行との連携効果が着実にあがっている。

■アセット・マネジメント事業においては、株式市場低迷による株式型投資信託の販売低迷、超低金利の継続による公社債投資信託残高の減少と信託報酬率の低下が顕著となっており、トレーディング同様、商品開発力の向上と、グループ間の連携強化が課題となっている。

■財務基盤は強化されてきているものの、さらに継続することが重要である。人材やシステムへの投資は、潜在成長力を損なわない程度に、一層コントロールを強化する必要がある。

16

3年間のビジネス環境概説

IT革命を背景として、ハイテク産業が牽

引役となり、①世界経済は米国を中心に

順調に拡大を続ける、②日本経済も輸出

の拡大と規制緩和による企業業績の回復

とともに拡大する、③それに対応して株式

市場も大幅に回復、拡大する個人金融資

産は、郵貯定額貯金の大量満期、ペイオ

フ解禁、確定拠出年金制度導入などを

きっかけとして、証券市場へ大きくシフトす

る―2000年3月に策定した前グループ中

期経営計画は、このような環境見通しを

ベースにしていました。しかし、この3年間

の実態は、当初の環境見通しからは大き

く乖離したものとなりました。

90年代に一貫して拡大を続け「ニュー

エコノミー論」まで飛び出した米国経済も、

21世紀に入るとハイテク産業の過剰投資

や米国同時多発テロなどにより変調をきた

し、もたつきをみせ始めました。結果とし

て、ニューヨーク・ダウは、2000年1月の

11,722ドルをピークに1年半程度ボックス圏

で推移したのち、2002年10月には7,200ド

ル台にまで下落しました。また日本経済

は、政府が財政再建優先の緊縮政策を

続ける一方、構造改革や規制緩和が思

うように進まず、内需主導型経済への転

換が果たせぬままに輸出伸び悩みの直撃

を受けて、非常に厳しい状態に追い込ま

れました。

目標未達の度合い

前中期経営計画で掲げた2002年度まで

のグループ中期経営目標に比べ、実際の

着地点は大きく下方乖離しました。連結

ROE15％の目標に対して、2002年度の

実績は▲1.1%となりました。

グループの証券子会社である大和証券

および大和証券SMBCにおいて、内外主

要格付機関から「A」格以上の格付取得

という目標に対しては、収益の低迷、厳し

さを増す事業環境などを理由に、欧米系

格付機関の格付は「BBB」格レベルとなっ

ています。

外部環境の検証は、自助努力の不足部分

を知る目的でなければならない

私たちがここで、計画策定当時に想定し

たビジネス環境の検証を行なっている目

的は、決して計画未達の要因を環境のみ

に押し付けるためではありません。むしろ

それとは逆に、ビジネス環境の実態と当時

の想定を比較することで、外部環境に左

右されない自助努力部分を冷静に分析

し、その結果、うまくいった部分はそのまま

伸ばし、不足していた部分は軌道修正を

行なうためです。

特集I. 前グループ中期経営計画（2000～2002年度）の総括

ビジネス環境が及ぼした影響の検証


前中期経営計画で設定したビジネス環境

の前提条件は主に3つありました。①GDP

成長率、②TOPIX（東証株価指数）、③

個人金融資産額、における想定がそれに

あたります。

GDPについては、実質GDPが3年間で

年平均2.5%の増加、名目GDPで同2.7%

の増加を想定していました。私たちは、デ

フレが終息し、経済成長率が上昇すると

の前提にたったのです。

結果は大きくかけ離れたものとなりまし

た。この3年間、実質GDPは年平均1.2%

の増加にとどまり、名目GDPでは年平均

0.7%の減少となりました。

%

-2

0

1

3

-1

2

4

FY00FY99 FY01 FY02

実績値想定値

0.81

3.2

-1.2

1.5

1.9

2.5

3.2

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

FY00 FY99 FY01 FY02

実績

想定想定

1,520 1,768

2,0862,213

1,5221,442

1,133

932

0

500

1,500

1,000

2,000

FY00 FY99 FY01 FY02

兆円実績値想定値

1,428 1,415 1,408 1,3781,3901,455 1,522

1,583

想定と実績のギャップは、株価においてよ

り鮮明なものとなりました。TOPIX（年度

平均）は、3年間で46％上昇するとの想

定に対し、結果は逆に39％の下落となり

ました。「株価は景気に先行する」「マー

ケットはいつも正しい」との証券業界の格

言が真実とすれば、GDPにおけるギャッ

プ以上に株価のギャップが大きかったと

いう事実が、景気の先行きの不透明さを

物語っているのかもしれません。私たちが、

新グループ中期経営計画において国内

経済や株式市場の回復を前提としてい

ないのは、こうした教訓と分析に立脚した

ためです。

一方、個人金融資産の額については、他

の2項目ほど大きな開きとはなりませんでし

たが、3年間で14%増加すると想定してい

たのに対し、実績は4％の下落となり、有

価証券への資金シフトはほとんど起こりま

せんでした。まさにこのことが日本の証券

業界の「過去の厳しさ」と「潜在成長力の

大きさ」の両面を物語っていると判断して

います。株価がこれだけ下落しているにも

かかわらず、個人金融資産が減少しない

のは、リスクフリーの金融商品に資金が滞

留していることに他ならないからです。

● GDP：前提を大きく下回る成長率

● TOPIX：前提は46％の「上昇」vs. 実績は39％の「下落」

●個人金融資産の分析

実質GDP成長率における想定 vs. 実績

TOPIX（年度平均）における想定 vs. 実績

個人金融資産額における想定 vs. 実績

18


0

5,000

10,000

15,000

0

1,000

2,000

3,000十億円十億円

期末リテール営業資産残高資産導入額累計（右目盛）

FY99

14,718

FY00

12,716

1,1301,130

FY01

13,156

2,1932,193

FY02

12,154

2,7672,767私たち大和証券グループが前グループ中

期経営計画で掲げたグループ中期経営

目標は、既述した「連結ROE」と「格付」

以外にもう1項目あります。「リテール営業

資産」がそれです。1999年度末に14.7兆

円であった同資産を、2002年度末には計

画策定時からほぼ倍増の28.3兆円にす

るという目標でした。結果は、2002年度

末で12.1兆円、1999年度末比17％の減

少と、目標と大きくかけ離れたものとなり

ました。

ただし、営業資産残高は時価評価によ

るものであり、株価動向の影響を強く受け

ます。つまり、未達部分のすべてが自助

努力不足によるものというわけではありま

せん。お客様の資産については、預け入

れ、引き出し、売却などによる出入りが大

きいため、営業資産減少の要因を厳密に

外部要因と内部要因に分けることは困難

ではありますが、3年間のうちにTOPIXが

39％下落したのに対し、リテール営業資

産残高が2割弱の減少にとどまったという

ことには、営業努力が反映されたものと考

えています。実際、ネットベースでの資産

導入は、この3年間で2.7兆円ありました。

このように、営業努力に応じて一定の成

果はあったものの、その水準については

「まだ不十分」と私たちは考えています。

その理由として、私たちは「商品・サービ

スの魅力」に不十分な点があるためと考

えており、これを解決したうえで次のス

テップ・アップにつなげる必要性を感じて

います。

商品・サービスの魅力、すなわちお客様

からの評価について、2000年度より本格的

に開始しているブランディング活動の一環と

して、私たちは綿密なお客様満足度調査を

行なっています。この結果からも、私たちの

商品・サービスにはまだ改善すべき点が少

なくないことがわかっています。詳細につい

ては、特集II（23ページより）に記載してい

ますのでそちらをご参照ください。

トレーディング損益は、2000年度において

は前年度比40％超の増収となったもの

の、2001年度には逆に60％を超える大幅

な減収となりました。このように大きく上下

するトレーディング損益は全体収益の不安

定要因となっており、私たちにとって大きな

改善課題のひとつであると認識していま

す。金融機関や事業法人の持合い解消

ニーズ等、ビジネスチャンスを捉えるのは当

然ですが、安定的にトレーディング損益を

計上するためには大和証券ＳＭＢＣにお

ける部門間の連携に加え、グループ内の

連携が不可欠です。2001年度には、これ

らの連携を一層強化するために組織を一

部改正しました。その結果、2002年度の

トレーディング損益は前年度比48％増の

939億円と回復、四半期ごとの収益のボラ

ティリティーも小さくなり、特に大和証券と

リテール証券事業：営業努力の成果はあったものの、その程度は低い

トレーディング損益：回復はするも水準は低い

3年間の実績の検証と教訓リテール営業資産と資産導入額（累計）の推移


-25,000

0

25,000

50,000

75,000

100,000百万円

41,141

33,382

-4,378

95,491

14,8349,487

14,29018,686

4Q3Q2QFY02/1QFY00/1Q 4Q3Q2QFY01/1Q4Q3Q2Q

25,79025,09924,779 24,355

0

2

6

4

8

10

FY00 FY99 FY01 FY02

%

3.53.5

4.64.6

9.19.1

7.87.8

ホールセール証券事業：順調な伸びをみせた分野も

トレーディング以外のホールセール証券事

業は、概ね、順調な伸びをみせました。こ

の3年間の主幹事リーグテーブル（条件決

定日ベース）の推移をみますと、「国内普

通社債」では、シェアが18.2％から22.7％

へ、「株式新規公開」では同17.1％から

50.1％へと、それぞれ大きく高めることが

できました。これらに「国内公募ABS

（ブックランナー）」を加えた3分野では、い

ずれも2002年度の主幹事リーグテーブル

において第1位となりました。「公募・売出

し」「サムライ債」については2位に甘んじ

ましたが、やはりシェアの点では、前者が

6.9％から16.4％へ、後者が2.6％から

16.4％へと上昇させることができました。ま

た、持続可能な成長を達成するための重

要なファクターのひとつである収益源の多

様化については、最も成長を期待してい

たニュービジネス―すなわち、M&A、スト

ラクチャード・ファイナンス、デリバティブ、プ

リンシパル・ファイナンスが大きな伸びをみ

せ始めています。これらニュービジネスの

収益が純営業収益に占める比率は、連結

ベースで99年度の3.5％から2002年度に

は9％強へと高まっています。

0

10

20

30

40

50

60

FY00 FY99 FY01 FY02

%

出所 : 大和証券SMBC

国内公募ABSサムライ債公募・売出し新規公開国内普通社債

ただし、国内公募ABS（ブックランナー）はトムソンディールウォッチより

トレーディング損益の推移（四半期ベース）

主幹事リーグテーブル・シェアの推移

連結純営業収益に占めるニュービジネス収益の割合

の連携において成果があがりました。

ただ、2000年度に1,656億円のトレーディン

グ損益を計上していることを考えますと、

水準的にはまだまだ不満足なものであると

考えています。

20


バランス・シート改革の意義

私たちは、リスク資産や対外債務のうち、

コアとなる証券関連ビジネスに必要ないも

のを削減し、バランス・シートの改革を進め

てきました。財務安全性の確保と資本効

率の向上を図ることは、お客様の安心感、

信頼感を生む重要な要素のひとつです。

こうした安心、信頼をベースに、これまで

以上のお付き合いをしていただくことが、

私たちと株主・投資家の皆様の共通の利

益である持続可能な成長につながるもの

と、私たちは考えています。

財務面の基本戦略

当社グループの最大のリスク資産は、流

動資産に含まれる証券部門のトレーディン

グ資産です。トレーディングはコア・ビジネ

スであり、リスクを適切に管理しつつ積極

的に展開する方針です。トレーディング資

産の金額はかなり大きく増減しますが、こ

れはお客様との取引状況などによるもの

です。

ベンチャー・キャピタル事業やプライベー

ト・エクイティ事業の自己投資も重要なリ

スク資産であり、流動資産の「営業投資

有価証券」や固定資産の「投資等」に計

上されています。これらのリスク資産につ

いては、私たちは過度の圧縮策を採って

おりません。企業の事業再構築ニーズが

今後ますます高まりをみせると思われるこ

と、私たちが培ってきた経営分析やリスト

ラクチャリングのノウハウが十分に活かせ

る事業分野であることを考えると、適切な

リスク管理を行なっていれば、むしろ将来

の成長の糧となりうる資産だからです。

一方で、コア・ビジネス以外のリスク資産

である、不動産などの有形固定資産と持

合い株式等の投資有価証券については

圧縮を進め、財務安全性と資本効率の向

上を図ることが私たちの基本戦略です。

不動産リストラはほぼ完了

連結ベースの有形固定資産は、1999年

度末の3,245億円から2002年度末には

1,623億円とほぼ半減となりました。前中

期経営計画策定時には想定していな

0

5,000

10,000

15,000

20,000

FY00 FY99 FY01 FY02

十億円大和投資信託大和住銀投信投資顧問

3,122

14,577

3,312

12,014

2,896

8,270

2,504

6,326

17,699

15,326

11,166

8,830

大和証券投資信託委託と大和住銀投信

投資顧問の2社が営むアセット・マネジメン

ト事業は、低迷が続く株式市場の影響を

受けて株式型投資信託の販売が低調に

推移しました。また、超低金利の長期化

および米エンロン問題に端を発した他社

MMFの元本割れなどの影響により、大和

証券投資信託委託では公社債投資信託

の残高が2002年度末までの3年間で6割

弱も減少するなど、厳しい状況が続いて

います。この状況は業界全体に共通して

いたこととはいえ、お客様ニーズに即した

魅力的な商品の開発とグループをあげた

販売体制の強化などの必要性を感じて

います。

アセット・マネジメント事業：極めて強い逆風

3年間のバランス・シート改革の検証

0

100

200

300

400

FY00 FY99 FY01 FY02

十億円

188

162

324313

アセット・マネジメントの運用資産残高の推移

有形固定資産の推移（連結）


かったことですが、減損会計への前倒し

対応として、2001年度下期に、グループ

外向け不動産賃貸事業から撤退し、関

連資産を売却することを決定したためで

す。処分対象の不動産については、不動

産事業再編費用として1,274億円を引当

てて、ディスカウント・キャッシュ・フロー法を

踏まえた売却見込額である360億円にま

で簿価を引き下げたうえで、2002年度末

までに約320億円を売却しました。残り40

億円程度についても早期に売却する予

定であり、これによって一連の不動産リス

トラはほぼ完了したと考えています。

投資有価証券は実質3割減

投資有価証券は、2002年度末は2,144億

円と1999年度末の2,200億円からは微減

となっています。ただし、2001年度に大

和証券投資信託委託が、自社が運用し

ていたMMFから額面1,436億円相当の

銀行劣後債等を、投資信託協会のルー

ル改定に伴って買い取っており、そのうち

約半分はグループ外に売却したものの、

まだ半分程度は残っています。この劣後

債等の買取りによる影響を除外しますと、

投資有価証券は3年間で実質3割強減少

しています。

対外債務42％圧縮も、さらに継続が必要

コア・ビジネスに直接使用されていない対

外債務は、1999年度末の9,160億円から

2002年度末には5,350億円と42%圧縮し

ました。ただし、前中期経営計画では

5,000億円の削減を目標としていましたの

で、目標達成率は76%にとどまりました。

未達成となった背景には、MMFからの銀

行劣後債等の買取りで資金需要が発生

したこと、業績目標そのものが未達であっ

たことなどがあります。本レポートの特集II

（23ページより）において詳述しますが、コ

ミットメント・ラインを活用したグループ・

キャッシュ・マネジメント・システムにより、今

後も対外債務の削減を継続します。

0

100

400

300

200

FY00 FY99 FY01 FY02

十億円

220 227214

310

0

400

200

600

800

1,000

FY00 FY99 FY01 FY02

十億円

590535

916

595

*大和証券、大和証券SMBC（子会社含む）およびエヌ・アイ・エフベンチャーズを除く国内連結ベース

営業面におけるてこ入れと

インフラ面での軌道修正

我々を取り巻くビジネス環境が前中期経

営計画策定時の想定から大きく下方乖離

していく現状を、私たちはただ手をこまね

いて見ていたわけではありません。バラン

ス・シート改革を着実に進めるとともに、以

下のように営業面、インフラ整備面での軌

道修正を適宜行なってきました。

● インフラ整備面：

環境変化に応じた投資額の調整

当初、事業環境の大幅な好転を前提とし

ていたことから、インフラ投資については拡

大路線を採っていましたが、ビジネス環境

が悪化するにつれて、潜在成長力を阻害

しない程度まで投資額を抑制しました。

● 営業面：CS経営の基盤構築

個人金融資産の証券市場への流入ペー

スが上がらない状況を受け、リテール証券

その他項目の過去3年間の検証

投資有価証券の推移（連結）

対外債務の推移

22


事業において営業体制の見直しを重点

的に行ないました。2002年度に導入した

「母店制」がそのひとつです。母店制は同

じ地域にある複数の支店を、基幹店（母

店）を中心にひとつのエリアにまとめるとい

う制度です。同制度を導入した目的は、

エリアごとのお客様の特性を把握して、そ

のニーズに迅速かつ的確に対応すること

でお客様の満足度を高めることと、それに

伴い、効率的な営業体制を構築すること

にあります。導入してからの経過期間が

短く、まだ効果を定量的に測定できる状況

にはいたっていませんが、エリアごとのお

客様の特性やニーズなどのデータの蓄積

は着々と進んでいます。まさに私たちが目

指しているお客様満足度を追求するCS

（Customer Satisfaction）経営による差

別化に、2003年度以降つなげていくため

の基盤ができあがりつつあります。

コスト・コントロールは、事業環境に対応

想定外の事業環境の悪化に対応して、私

たちはコスト・コントロールを強化してきまし

た。1999年度には2,874億円であった連

結ベースの販売費・一般管理費を、2002

年度には2,467億円へと約14％削減しまし

た。人件費や事務費、不動産関係費など、

経費の見直しを進めてきた結果です。

前グループ中期経営計画策定時には、

証券業務における人員の増加と積極的な

IT投資により、人件費と減価償却費が大

きく増加すると見込んでいました。しかし

ながら、事業環境の変化に対応して人員

の増加を抑え、不要不急なシステム投資

を抑制した結果、2002年度においては人

件費で約360億円、減価償却費で約90億

円、それぞれ当初見込みを下回りました。

人件費の抑制は、主に正社員の減少と変

動費化（正社員のパートタイマーへの切り

替えとボーナスの業績連動部分の増加）

の推進によるものです。

連結ベース（持分法適用会社の大和

住銀投信投資顧問を含む）の総人員に

ついては、前中期経営計画において3年

間で643名の増員を計画していたのに対

し、実際には342名の減少となりました。

減価償却費については増加しているもの

の、3年間のIT投資額は、中期経営計画

策定時の計画が1,310億円～1,510億円

のレンジであったのに対し、実績は910億

円となりました。

0

50

75

25

100

125

150十億円

FY99/1H 2H FY00/1H 2H FY02/1H 2H2HFY01/1H

変動費固定費

87.5

55.9

85.4

58.5

84.4

61.0

87.8

53.5

87.0

47.3

85.3

42.4

84.1

40.8

83.3

38.3

143.4 144.0 145.5141.4

134.3127.7 124.9 121.7

※変動費：取引関係費、賞与・アルバイト料等の変動的人件費等固定費：給料・手当等の固定的人件費、不動産関係費、減価償却費、租税公課等

1999年度末実績

2002年度末計画

2002年度末実績計画と実績の差異

（）内は1999年度末比増減

13,662(+643)

13,019 -98512,677(-342)

人員計画　計画 vs. 実績

販売費・一般管理費（連結）の推移

（人）

IT投資計画　計画 vs. 実績（2000～2002年度累計）

計画実績計画と実績の差異

131~151 -40~-6091

（十億円）

特集II.

新グループ中期経営計画～Best Brand Daiwa 2005～の概要

■①多様化するお客様のニーズ、②激化する企業間の競争、③前グループ中期経営計画で得た教訓、の3点から、私たちは、これまで以上に「質的充実」への路線を鮮明にし、「クオリティ」と「生産性」において差別化を図る戦略を採っていきます。

■リテール証券事業においてはマーケティング体制の拡充・強化を、ホールセール証券事業とアセット・マネジメント事業ではグループ連携による、高付加価値商品・サービスの開発力および供給力の強化を図ります。

■また、日本経済再生ビジネスにおいては、事業環境と私たちが置かれたポジションにおける「優位性」を活かし、一層のプレゼンスの向上を図ります。

■株主の皆様、お客様を始めとするステークホルダーの皆様からの確固たる信頼獲得を目指し、人材とコーポレート・ガバナンスを中心に、マネジメント体制の一層の整備・充実を図ります。

■資本効率の向上と景気変動に対する抵抗力の強化を図ります。

■以上の結果として、大和証券グループは、すべてのステークホルダーにとって、「かけがえのない存在」となることを目指します。

24

特集Ⅱ. 新グループ中期経営計画～Best Brand Daiwa 2005～の概要

景気低迷とデフレは継続

日本の実質GDPは、2001年度のマイナス

成長から2002年度前半には輸出主導に

より一旦は回復の兆しをみせました。しか

しながら、構造改革や規制緩和の遅れな

どもあって、内需に一向に立ち直りの兆し

がみられないなかで、我が国の輸出を支

えてきた米国の経済成長が減速し、欧州

においてもドイツを始めとして景況感の大

幅な悪化がみられるようになりました。こう

した状況を反映して、日本の鉱工業生産

は2002年度第4四半期から前期比増加

率が徐々に減速し始めました。また、設備

投資も名目ベースでみれば低迷したまま

となっています。

今回の景気サイクルでは、回復の期間が

短くピーク水準も低かったことや在庫調整

圧力もさほど高まっていないことなどから判

断して、今後の景気の調整はそれほど深刻

なものになるとは思われません。しかし回復

に向けての大きな牽引役が見当たらないこ

とから、デフレを伴った厳しい環境は当面

継続する可能性が高いと考えています。

厳しい環境のなかで、ビジネスチャンスも

こうした厳しい環境下において、企業の事

業再編やバランス・シートの見直しの動き

はますます加速すると考えられます。また、

需要回復がみられないため、設備投資の

増強に踏み切れないまま余剰資金を抱え

る企業が多く存在しています。これらの企

業では、余剰資金を対外債務の削減や自

社株消却などに充当する一方で、より高い

運用利回りを追求するものと思われます。

一方個人については、雇用や将来の年

金受給に対する不安、医療費負担の増

加などに加えて、所得の伸びも期待できな

い厳しい状況にあります。そのため、リス

クの高い金融商品での運用ニーズが急

激に高まるとは思われません。しかし、一

方で、超低金利の長期化を背景に、リス

クフリー金融商品から高利回りが期待で

きる商品へのシフトが、高年齢層を中心に

拡大しつつあることも事実です。

前計画および事業環境が教えるもの

私たちは、2003年度から2005年度までの3

カ年計画である新しいグループ中期経営

計画“Best Brand Daiwa 2005”を策定

しました。この新中期経営計画は、①前

中期経営計画の総括により浮き彫りとなっ

た大和証券グループの強みと弱み、②今

後3年間の事業環境の想定、③大和証券

グループの基本戦略および理念、を総合

的に勘案し、次なるステップ・アップのため

に練りあげたものです。

企業は「選ばれる」時代へ

競争が激化するなかで、企業側の論理

に立った事業展開ではこれからの経営は

成り立ちません。インターネットなどの媒体

を通じてお客様がさまざまな情報を得られ

るようになっているなかで、企業側がお客

今後3年間のビジネス環境の想定

新グループ中期経営計画のバックボーン


かっていたためであると考えています。具

体的に言えば、私たちが本来採るべきで

あった戦略から逸脱し、「量的拡大」を追

う傾向にあったためと考えています。

クオリティのレベルはあくまでもお客様の

客観的判断で決まるものです。ただ、いく

ら商品のクオリティが高くても、お客様の

ニーズに迅速かつ的確に対応できなけれ

ば意味がありません。この厳しい事業環

境下においては、人員も含めて投入できる

経営資源にはおのずと限界があります。

こうしたなかで、迅速かつ的確に、お客様

のニーズに合ったクオリティの高い商品・

サービスを提供するためには、生産性を高

めることが必要となります。私たちが「クオ

リティNo.1」「生産性No.1」を最大の目標

として掲げるのはこうした理由によります。

大和証券グループは、今後3年間、こ

の目標に向かって邁進します。その結果

は、おのずから業績に反映されてくると


様に積極的なアプローチをかける時代か

ら、お客様が企業を選ぶ時代へとシフトし

てきていることは明らかです。私たちが取

り組んでいるお客様満足度を追求する

コーポレートブランド経営は、こうした時代

の変化にまさに合致しているものと考えま

す。また、前中期経営計画の総括で述べ

たように、リテール証券事業の実績やト

レーディング損益などが不十分な結果に

終わったのは、お客様が求める商品・サー

ビスを提供するための体制に問題があっ

たためと考えています。

質的充実により「クオリティNo.1」

「生産性No.1」を目指す

私たちが新中期経営計画において最大

の柱としたものは「質的充実」です。具体

的には、「クオリティNo.1」そして「生産性

No.1」を目指します。

前中期経営計画を総括して不足して

いた部分については、当社グループの事

業展開が企業側の論理にウェイトがか

5つの重点課題

具体的に、どのようなアクションプランにより

質的充実を図るのかを説明します。私た

ちが今後3年間の「重点課題」として考え

ているテーマは5つあります。

一つ目はリテール証券事業です。主と

してマーケティング体制の見直しにより質

的充実を図ります。

二つ目はホールセール証券事業とア

セット・マネジメント事業における高付加価

値商品・サービスの開発力および供給力

の強化です。担当部門のみならず、グ

ループが一丸となって商品・サービスの開

発を行なったうえで販売し、その後も“アフ

ターフォロー”を充実させることでお客様の

声を把握、さらにその声を商品・サービス

の開発に有効利用するという、まさに「循

環型」のビジネスモデルへの転換が重要

だと考えています。

三つ目は日本経済再生ビジネスにおけ

るプレゼンスの向上です。前グループ中期

経営計画で高めてきたプレゼンスをさらに

向上させるべく、グループ間および三井住

友銀行との連携を一層強化します。

具体的アクションプラン

26

2）専門営業職（社内資格）の導入

第二に、専門営業職の導入です。社内

資格試験を実施し、これに合格した営業

員を資産運用や税務にかかわる高度な知

識を有する専門営業職として各支店に配

置します。高い専門性を有するコンサルタ

ントとしてお客様の資産管理と運用により

深く関わることで、質の高いサービスの提

供と、お客様の満足度の向上を図ること

が可能となると考えています。

3）販売チャネルのリニューアル

第三に、大和証券における販売チャネル

の見直しです。これまでリテール証券事

業を営む大和証券では、「3つのサービ

ス・パッケージ」として、①店頭（「ダイワ・コ

ンサルティング」）、②コールセンター（「ダイ

ワ・コール」）、③インターネット（「ダイワ・ネッ

ト」）、の3つのチャネルを展開し、それぞれ

に異なるサービスと手数料体系を提供し

てきました。このうち、ダイワ・ネットとダイワ・

コールを2003年5月より「ダイワ・ダイレクト」

として統合し、コンサルティングと合わせて

「2つのお取引コース」としてサービス体制

を進化させました。今回のリニューアルの

主な目的は「より質の高いサービスの提

供」にあります。これまでは、チャネルごと

にお客様に取引いただける商品に制限が

ありました。例えばダイワ・ネットでは、一部

の投資信託、外国株式、株式累積投資、

債券などが、またダイワ・コールでは外貨建

て債券が取引いただけませんでした。「2

つのお取引コース」では、取引可能な商

品についてはコースによる差異をなくし、お

客様のニーズに合わせてサービスの提供

範囲を拡大しました。

また、目論見書の電子交付を開始する

など、ホームページ上における情報の充実

四つ目は人材マネジメント制度の充実、

五つ目はコーポレート・ガバナンス体制の

整備です。これらにより、お客様、株主・投

資家の皆様を始めとしたステークホルダー

の皆様の信頼を勝ち取り、企業としてのク

オリティNo.1を目指します。

1. リテール証券事業の強化

リテール証券事業においては、まず、マー

ケティング体制の拡充・強化を図ります。

そのために、主に5つの具体的なアクショ

ンプランを進めます。

1）母店制によるマーケティング体制の再構築

第一に、母店制によるマーケティング体制

の再構築・拡充と、それに伴って得られる

フィードバック機能の充実です。

特集Iでも述べましたが、2002年7月に

首都圏・東京地域および大阪地域で導入

した母店制は、エリアごとのお客様の特

性やニーズの把握に効果をあげています。

私たちが目指す「選ばれる企業」に必要

な情報基盤が拡充されつつあるわけで

す。母店制は、2003年2月には名古屋に

も導入しました。これら母店制から得られ

たノウハウを、全国の支店における業務に

活用していきます。また、お客様の特性・

ニーズに応じた特色ある商品・サービスの

提供を迅速に行なえるように、エリア・マ

ネージャーへの権限委譲を加速するととも

に、半期に一度の割合で、エリア・マネー

ジャーから経営陣に対する報告と、エリア

ごとの戦略とパフォーマンスのレビューを行

ないます。



調査（ブランディング・アンケート）を行ない

ました。この調査結果を分析したところ、

「満足度」の高いお客様ほど取引も大きく

なるという連動性があることが判明しまし

た（上図参照）。また、お客様にとって重

要度が高いにもかかわらず満足度が比較

的低い項目についても判明しており、その

中には“アフターフォロー”などの項目が含

まれています。

こうした結果を踏まえ、私たちは、商品

開発などのサービスの「入口」部分だけで

なく、“アフターフォロー”という「出口」部

も「サービスの充実」につながると考えてい

ます。そして何よりも、「２つのお取引コー

ス」の違いは投資相談が可能かどうかだ

けの区別となり、サービス内容が分かりや

すくなったことから、お客様に一層受け入

れていただけるものと確信しています。

4）取引実績反映のサービスを開始

第四に、取引実績のサービスへの反映で

す。大和証券では、2002年12月から「ダイ

ワの証券総合口座サービス」のサービス

体系を変更し、新たに「ダイワの証券総合

サービス Port One」を開始しました。

「Port One」では、特徴的なサービスとし

て「ダイワのポイントプログラム」を提供して

います。これは、株式や債券などのお預り

している資産と取引に応じてそれぞれに

「ポイント」を付与し、口座管理料無料化な

どの「優遇サービス」と、セレクト商品など

との「交換サービス」を提供するものです。

ポイント制の導入により、大和証券グ

ループが提供する商品・サービスに高い

価値を見出し、深いお付き合いをしていた

だいているお客様は、それ相応のリターン

を受けられることとなります。つまり、お客

様にとっては株式等の保有資産を大和に

一括して預けるメリットが生じることとなる

のです。そして、一括してお預けいただく

ことで、大和証券グループからはより高度

な資産運用サービスが提供できることとな

り、それによってお客様の満足度をさらに

高めることができると考えています。

5）“アフターフォロー”のさらなる充実

第五に、“アフターフォロー”のさらなる充実

を図ります。大和証券グループでは、2000

年度から開始したブランディング活動の一

環として、これまでに二度のお客様満足度

0

40

60

80

100

100

62

73

120

手数料（指数）

FY01/2H FY02/1Hお客様満足度調査実施時期（02年9月）

FY02/2H

FY02/1H＝100

55

112満足

不満足

（お客様の満足度と重要度をプロット）

満足度

高い

重要度

9.0

9.5

10.0

8.0

7.5

6.0

5.0

5.5

6.5

7.0

8.5

9.0 9.5 10.08.07.56.05.0 5.5 6.5 7.0 8.5

・“アフターフォロー”・担当者の知識、説明・サービスの質・信頼性、等

お客様の満足度による手数料の推移

第二回ブランディング・アンケート（02年9月実施）結果

28


分も充実することが、より一層の高付加価

値化、差別化によるクオリティの向上につ

ながると考えました。

お客様満足度調査の重要性は高く、私

たちは調査実施のインターバルを短縮し

たり、残高証明書などの書類を、お客様へ

送付する際にご意見をおうかがいするこ

となどで、調査頻度を上げることを検討し

ています。

2. 高付加価値商品・サービスの開発力

および供給力の強化

両事業の厳しい環境

特集Iでも述べたとおり、2002年度のトレー

ディング損益は前年度比48％の大幅な増

加となりましたが、私たちが目標とする水

準とはまだ大きな開きがあります。一方、大

和証券投資信託委託と大和住銀投信投

資顧問の2社が営むアセット・マネジメント

事業は、株式市場の低迷による株式型投

資信託の販売不振や、超低金利の長期

化に伴う公社債投資信託の信託報酬の

低下、さらに米エンロン社の破綻に伴う他

社MMFの元本割れの影響による公社債

投資信託残高の大幅な減少（大和証券

投資信託委託で99年度末から2002年度

末までの3年間で6割弱の減少）など、厳し

い状況が続いています。

商品開発力向上のために

これらの事業を強化するための施策とし

ては、まず、商品開発力の向上があげら

れます。

ホールセール証券事業においては、昨

今ニーズが高まってきている外貨建て債

券や仕組債に関連するビジネスを拡大し

ていくことによりトレーディング損益の改善

を図る必要があると考えています。そのた

めに、トレーディング関連のシステム投資は

継続的に行ないます。グループ全体で、今

後3年間のIT投資を前中期経営計画期

間の実績比23％圧縮するなかで、大和証

券SMBCについては、ほぼ横ばいの投資

を計画しています。

アセット・マネジメント事業では、大和証

券投資信託委託が、対象として考えてい

る約200本のファンドのうち50本程度を今

後3年間で削減し、経営資源の効率的配

分を図ることで、運用パフォーマンスの向

上を目指します。

改善のためにはグループの連携が不可欠

商品開発力の向上を担当部門のみで目

指すことは片手落ちとなります。お客様の

ニーズや商品に対する評価のフィードバッ

クは、販売部門において、より迅速かつ的

確に把握できるからです。つまり、商品開

発力の向上のためには、販売部門の協力

が不可欠なのです。このような観点から、

大和証券、大和証券SMBCを始めとする

グループ会社の連携を強化することで、ト

レーディング損益やアセット・マネジメント事

業の改善を図っていきたいと私たちは考え

ています。その具体的施策の一例として、

2003年2月、リテール証券事業を営む大

和証券の商品企画部内に金融商品調査

課を新設しました。

3. 日本経済再生ビジネスにおける

プレゼンスの向上

追い風を着実にとらえて

投資銀行業務におけるニュービジネスは、


特集Iでも触れたとおり、前中期経営計画

の3年間で大きく実績を伸ばしました。今

後についても「企業の再編と再生」「バラ

ンス・シートの見直し」「余資運用」などの

企業ニーズを着実にとらえて、さらなるス

テップ・アップを目指します。なかでも、日

本経済再生ビジネスにおけるプレゼンスの

向上は重点課題であり、そのためには三

井住友銀行との連携強化が重要な施策

のひとつとなります。

日本経済再生ビジネスのなかでも、中

核となる「M&A」や「プリンシパル・ファイ

ナンス」は、この3年間で大きく伸長しまし

た。今後についても高成長が継続すると

期待しており、M&A関連収益については

2002年度比で倍増、プリンシパル・ファイナ

ンス関連収益については同60％増を目

標とします。

4. 人材マネジメント制度の充実

人事処遇制度を改革

人材マネジメント制度の充実は、①成果主

義の徹底、②社員の選択肢の拡充、③公

正な評価制度の確立、④人材の質的向

上、などを中心に進めていきます。2003年

3月に発表した人事処遇制度の改革につ

いては、2004年度までに三つの施策を実

施します。一つ目は「職種別の処遇体系

の導入」です。二つ目は、従来11段階で

あった月例給の考課を16段階とする「月

例給考課の細分化」です。そして三つ目

は「シニア職制度の導入」であり、55歳以

上の総合職は原則としてこのシニア職に

移行します。また、すでに管理職では廃止

されていますが、非管理職の定期昇給に

ついても見直しを実施します。

適切な評価者による

幅広く公正な人事評価を目指す

人事処遇を変えるには、評価制度をより精

緻化し、社員が納得できるものにしなけれ

ばなりません。処遇に反映される各人のパ

フォーマンスは、上司による評価だけでは

不十分であり、部下や他部署からの評価

も含めた多面的な評価体制の確立が重

要です。それをさらに一歩進め、「お客様

の声」を反映させることも検討しています。

また、評価の公正さを保ち、社員の納得度

を高めるために、社員に対する評価の

フィードバックをより充実していきます。

質の高いサービスは質の高い人材から

人材の質的向上は、私たちが目指す商

品・サービスのクオリオティ向上の基礎とな

る重要な要素です。詳細は、この後の「グ

ループのマネジメント体制」の章（31ペー

ジより）で述べますが、各種の研修を通し、

人材の強化とキャリア・マネジメントの拡充

を進めます。

人員は横ばいだが、

パート比率の向上による効率化を図る

今後3年間の連結ベース（大和証券の証

券アドバイザーおよび大和住銀投信投資

顧問を含む）の人員計画は、従業員と臨

時従業員の合計ではほぼ横ばいです。た

だし、従業員では約400名の減少を計画

しており、事務職における臨時従業員の

占める割合である「パート比率」は、現状

の40％から、今後3年間で50％超へと上

昇させることを目指します。これにより、人

件費の変動費化を一層促進できるものと


30


5. コーポレート・ガバナンス体制の整備

ブランド経営を

より確かなものとするために

ブランド経営をより確かなものとするため

に、私たちはコーポレート・ガバナンス体制

のより一層の強化を図ります。具体的に

は、①社外取締役の増員、②委員会等

設置会社への移行、③グループ内部統

制の整備、④大和証券グループ・コーポ

レート・ガバナンス憲章の策定、⑤株主価

値と連動する役員報酬制度の導入、など

を行ないます。これらの詳細については、

この後の「グループのマネジメント体制」に

おいて述べます。

コーポレート・ガバナンス体制の整備はま

た、コンプライアンスの強化のためにも欠か

せません。2002年度には、グループ内の

大和証券SMBCが行政処分を受ける結

果となったインサイダー取引事件を始め、

私たち大和証券グループが目指す「ブラ

ンド経営」から大きく逸脱するいくつかの

事件が発生し、ステークホルダーの皆様に

は多大なご迷惑をおかけすることとなりま

した。このような事件を二度と起こさない

ために、またステークホルダーの皆様の信

頼を回復するためにも、グループ各社では

新たな社内規定を設けるとともに、社員の

研修プログラムを充実させています。

対外債務とリスク資産のさらなる圧縮

バランス・シート改革とコスト・コントロールに

ついては、新グループ中期経営計画にお

ける5つの重点課題には含めていません

が、さらなる業績の安定性追求と資本効

率の向上に向けて継続的に進めていきま

す。まず、バランス・シート改革については、

引き続きコア・ビジネス用以外の対外債務

とリスク資産の圧縮を進めます。このうち

対外債務については、質的充実の結果か

ら生まれる収益の拡大とコミットメント・ライ

ンの活用などにより、今後3年間で少なくと

も1,200億円程度の削減を目指します。ま

た、リスク資産は、同期間で1,000億円程

度の削減を考えています。

景気変動に対する抵抗力の高いコスト構造へ

一方、コストについては、あくまでも事業環

境次第ではあるものの、基本的には抑制

の方向で考えています。先に述べた変動

費化の推進により、ビジネス環境の変化に

対する抵抗力は一層強化されます。一方、

IT投資は、前中期経営計画3年間の実績

910億円に対し、今後3年間で700億円を

予定しています。限られた投資枠のなか

で、「クオリティ」と「生産性」の向上につな

がる分野に重点的に投資します。

バランス・シート改革とコスト・コントロールの継続

Daiwa Securities Co. LTD. 31

グループのマネジメント体制

コーポレート・ガバナンス . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

コンプライアンス . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

人事戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

財務戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

IR戦略 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38

教育・研究、社会貢献 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

大和証券グループ本社・組織図 . . . . . . . . . . . . . . 41

大和証券グループ本社・役員等 . . . . . . . . . . . . . . 42

32


コーポレート・ガバナンス

率先した制度改革

大和証券グループは、「株主主権による企

業統治」の概念を認識し、理想的なコー

ポレート・ガバナンス体制の構築に向けて、

間断なき制度改革を行なってきました。ま

ず1999年度には、日本の上場会社として

初めて持株会社体制に移行し、グループ

会社の独自性・専門性を活かしつつ、グ

ループ経営を実践する仕組みを作りあげ

ました。

外部の声に耳を傾けた経営

大和証券グループの経営は、グループの

基本方針策定と監督を行なう「取締役

会」、業務執行を担う「経営会議」「執行

役員会議」を軸に、経営戦略立案にかか

わるアドバイザーとしての「経営諮問委員

会」などにより構成されています。経営諮

問委員会における外部有識者４名からの

経営戦略立案にかかわる助言や問題提

起は、私たちの経営改善に極めて有効な

ものとなっています。なお、取締役の職務

の執行に対しては「監査役会」が監査を

行ないます。

役員報酬の透明性向上

大和証券グループは、グループ外の有識

者2名とCEOおよび社外取締役（1名）に

よる「報酬委員会」を設置しています。取

締役および執行役員の報酬決定に関す

る透明性を高め、適切な報酬水準および

手法を議論することを目的としています。

「委員会等設置会社」への移行

大和証券グループは、コーポレート・ガバナ

ンスにおける制度改革をさらに前進させま

す。新グループ中期経営計画において行

なう主な改革は3つです。

一つ目は、2004年度に「委員会等設置

会社」への移行を目指すことです。委員

会等設置会社においては、執行役を設け

て取締役会から広範な業務執行権限を

委譲するとともに、「指名委員会」「報酬委

員会」「監査委員会」という3つの委員会を

設置し、経営・監督と業務執行の分離を図

ります。迅速かつ機動的な経営執行が可

能となるうえに、各委員会の過半数は「社

外取締役」となるため、監督の客観性・透

明性が一層強化されることとなります。

グループ本社では、2003年6月開催の

定時株主総会において、新たに社外取

締役1名が選任されました。これにより取

締役7名のうち2名が社外取締役となって

います。

●大和証券グループは、コーポレート・ガバナンスにおいても、先駆的な改革者であり続けたいと考えています。

●現在の取締役会、監査役会、経営会議と執行役員会議、各種諮問委員会による体制をさらに発展させ、2004年度に

「委員会等設置会社」への移行を目指します。これにより、経営・監督と業務執行との分離、経営の透明性・客観性の

さらなる向上を図ります。

●あわせて「大和証券グループ・コーポレート・ガバナンス憲章」を制定し、コーポレート・ガバナンスに対する私たちの姿勢

をより明確にするとともに、グループ中期経営計画にもとづいた、精度の高い各社業績評価の実現を目指します。


また、委員会等設置会社制度への移

行に向けて、内部統制の整備を図ります。

そのため、2003年2月、グループ本社内に

「経営監査部」を設置しました。

「大和証券グループ・コーポレート・ガバナ

ンス憲章」の策定

二つ目は「大和証券グループ・コーポレー

ト・ガバナンス憲章」の策定です。市場の

グローバル化・機関化が進み、投資判断

においてコーポレート・ガバナンスの在り方

が重視されるなか、コーポレート・ガバナン

スに関する規範と理念を一層明確にする

ことを目的に、2004年度中に策定する予

定です。

株主価値と連動した報酬体系の導入

三つ目は、役員報酬体系の整備です。グ

ループ中期経営計画という経営戦略の実

効性を高めるため、株主価値と連動した

報酬体系を導入します。具体的には、役

員退職慰労金積立額の一部を役員報酬

に振替え、振替え前の役員報酬の10%相

当額を役員持株会における自社株購入

資金に充当します。これによって株主価

値向上を意識した経営を徹底します。

経営諮問委員会

株主総会

取締役会

代表取締役

報酬委員会

経営会議

執行役員会議

監査役会

報告

報告

監督業務執行選任

選任・監督・監査

株主総会

現在の体制現在の体制

移行後のイメージ図移行後のイメージ図

取締役会議長

監査委員会

報酬委員会

指名委員会

各取締役

執行役会

代表執行役（CEO）

各執行役

*各委員会は社外取締役が過半数。

コーポレート・ガバナンスの現在の体制と委員会等設置会社移行後のイメージ

34

コンプライアンスは「ブランド構築」の礎

コンプライアンスは、私たちが目指す「大

和証券グループブランド」確立の根幹を成

すものです。お客様や株主・投資家の皆

様からの「信頼」をより確かなものとしなけ

れば、企業の存続そのものが揺らぐことと

なります。このような認識のもと、私たち大

和証券グループは、グループの倫理行動

規範を策定し、研修などを通じて全役職

員の自覚を促すとともに、企業倫理室、法

務部を中心としたチェック体制を確立して

きました。

不正再発防止の誓い

前述しましたように、2002年度に当社グ

ループにおいていくつかの不祥事が発生

しました。二度とこのような事件を引き起

こさないために、また、全役職員が初心に

帰ってコンプライアンスの重みと大切さを認

識するために、私たちは以下の取組みを、

すでに着手し、あるいは今後さらに強化・

発展させます。

内部通報制度の新設

グループ横断的な施策として、「企業倫理

ホットライン」（内部通報制度）を2003年1

月に導入しました。本制度は、組織の自

浄システムを構築することで、違法行為や

大和証券グループのブランドを毀損させる

行為の抑止を目的に設けたものです。通

報手段は、グループイントラネット、eメール、

書簡、電話、面談とし、社外に窓口（法律

事務所）を設けるなど、通報者の立場を保

護する仕組みを整えることで制度を利用し

やすくしています。

リテール部門における新たな取組み

リテール証券事業の大和証券において

は、お客様との面談記録をより精査すると

ともに、コンプライアンス担当者がお客様と

の面談を任意抽出により実施することで、

不正の防止を徹底します。このために、コ

ンプライアンス部にて営業店の考査を担

当する専任スタッフを9名増員し、2003年2

月より60名体制としました。

ホールセール部門における新たな取組み

ホールセール証券事業の大和証券

SMBCでは、コンプライアンス研修の適用

対象を拡大し、出向受入れ者全員に研修

を義務付けました。また、インサイダー関

連情報の管理を個人単位で行なうことを

徹底するとともに、2003年4月より役職員

の家族に対する口座開設のルールを強化

し、法務考査部による売買のモニタリング

体制を強化しました。


コンプライアンス

●すべてのステークホルダーの皆様からより大きな信頼を得るために、私たちは、コンプライアンス体制を一層強化します。

「内部通報制度」などの新設により、不正のチェックと抑止を行なうとともに、全役職員に自覚を促す体制を整えます。


人材重視はグループ企業理念の柱のひとつ

「人材」は、大和証券グループの競争力

の源泉であり、ブランド構築の基礎となる

ものです。能力の引き上げだけではなく、

従業員が「働きがい」「誇り」そして「満足

感」をもって業務に取り組めるような制度

や環境作りが重要です。このような考えの

もと、大和証券グループは、2003年度から

2005年度までの新グループ中期経営計画

～Best Brand Daiwa 2005～において、

「成果主義の徹底」「社員の選択肢の拡

充」「公正な評価制度の確立」「人材の質

的向上」の４つを、グループの人材マネジ

メント上の重点項目として掲げています。

成果主義のさらなる徹底

新中期経営計画における人事政策面の

一つ目の重点項目は「成果主義の徹底」

です。「クオリティ」と「生産性」の向上に

対する各自のパフォーマンスを、これまで

以上に報酬に反映させることで、より「働き

がい」を持たせることを主眼としています。

具体的なアクションプログラムとしては、職

種別処遇体系の導入、人事考課の細分

化と格差拡大、といった人事処遇制度の

改革を行ないます。職種別処遇体系の導

入では、営業部門、管理・事務部門など、

部門別の給与体系を構築し、その体系差

を賞与にも反映させます。人事考課につ

いては、現行11段階の月例給考課を16

段階にまで細分化することで、成果のより

適切な報酬への反映を図ります。

多様なキャリアプランの提供

二つ目の重点項目は「社員の選択肢の

拡充」です。2001年から開始しているグ

ループ内公募制度を拡充するとともに、主

にマネジメント層については積極的にグ

ループ間交流人事を実施します。また、大

和証券におけるエリアFAと呼ばれる勤務

地域を限定した営業専門職を拡充するな

ど、プレーヤー志向の社員に対するキャリ

アを提供します。また、キャリアマネジメン

ト研修を導入し、各人の自立的なキャリア

デザインの構築を支援します。

「公正」な人事評価制度を求めて

三つ目の重点項目は「公正な評価制度

の確立」です。すでにグループ本社では、

部門内の双方向での評価に他部門から

の評価を加えた「全方位評価制度」を2002

年1月から実施しています。今後は、グルー

プ本社のみならずグループ全体で採用し、

さらに証券子会社においては、お客様から

の評価も加えることを計画しています。

質のレベルアップ

四つ目の重点項目は「人材の質的向上」

です。専門的人材を積極的に採用すると

ともに、グループ内部においても各種研修

と人事交流の拡充によって、人材の一段

のレベルアップを図ります。また、大和経営

アカデミーに代表される「経営者育成プロ

グラム」をさらに充実させる一方で、2004

年度の委員会等設置会社への移行を踏

まえ、指名委員会設置に向けた体制の整

備を図ります。


人事戦略

●「持続可能な成長」は、優秀な人材を惹きつける会社であってこそ可能となります。

●従業員が「働きがい」「誇り」「満足感」をもって働けるよう、私たちは、成果主義の徹底と選択肢の拡充を図るとともに、公正

な評価制度の確立と人材の強化に向けた改革を続けます。

36


財務戦略

成長と財務安全性のバランス

大和証券グループのコア・ビジネスは、「証

券事業」「アセット・マネジメント事業」に加

え、ニュー・フロンティアとしての新規事業

育成や産業再生に関わる「ベンチャー・

キャピタル事業」「プリンシパル・ファイナン

ス事業」等です。これらの事業は、株価

や金利の変動を始めとするさまざまなマク

ロ要因の影響を受けます。そのため、収

益変動が大きいという性質を有していま

す。したがって、コア･ビジネスの質の強化

を通じて持続可能な成長を達成するため

には、価格変動リスク、クレジットリスクと

いった事業面のリスクのみならず、財務面

のリスクも含めた多様なリスク要因に対す

る的確なモニタリングと、効果的な対応が

重要となります。

経営戦略に即した「選択と集中」

コア･ビジネスにおいて、お客様へのサー

ビスの質を高めることにより持続可能な成

長を実現するために、コア･ビジネスと関係

の薄い資産の売却、コア･ビジネスに直接

使われていない対外債務の削減を進めま

す。これによって、コア･ビジネスを犠牲に

することなく財務リスクを軽減し、さらにコ

ア･ビジネス強化のために配分できる資本

や資金を増やすことができます。

当社グループでは、前グループ中期経

営計画の3年間（2000～2002年度）にお

いて、連結ベースでの固定資産を8,284億

円から6,389億円へと圧縮しました。この

うち有形固定資産については、グループ

外向け不動産賃貸事業からの撤退方針

のもと、関連不動産の評価をディスカウン

ト・キャッシュ・フロー法を踏まえて売却見

込額まで引き下げたうえで売却を進めたこ

とにより、3,245億円から1,623億円へとほ

ぼ半減させています。また投資有価証券

は、グループ内の大和証券投資信託委託

が2001年度の投資信託協会のルール改

定を機に、自社の運用するMMFから買

い取った銀行劣後債等の影響を除けば、

3年間で約770億円減少し、2002年度末

には約1,420億円となりました。

このような資産圧縮で得た資金を活用

して、コア・ビジネス以外の対外債務を大

幅に削減しました。1999年度末に9,160億

円あった対外債務は、2002年度末には

5,350億円へと3,810億円削減できました。

これにより、前グループ中期経営計画最

終年度には、年間約84億円の金融収支

改善効果があったと試算しています（詳

細は特集Iを参照）。

●大和証券グループは、経営資源をコア・ビジネスである証券関連業務に集中してサービスの質を高めつつ、各事業に固有の

リスクをしっかりと把握・管理する財務運営により「持続可能な成長」を果たしたいと考えています。

●本業以外の資産と対外債務の圧縮を柱に、リスク管理の強化と流動性の向上、金融収支改善のための体制を整備します。

●産業再生や新規事業育成に関する事業は重要なニュー・フロンティアであり、株主資本とのバランスに配慮しつつ拡大を

図ります。


今後の財務戦略

今後、新規事業育成や産業再生関係の

ニュー・フロンティアで資本を必要とするビ

ジネスが拡大すると考えられることから、コ

ア・ビジネス以外の資産・負債の圧縮をさ

らに進めるとともに、外部からの資本調達

を行なう可能性についても検討します。今

後の資産圧縮については、コア・ビジネス

とは関係しない固定資産の圧縮を1,000

億円程度、対外債務の削減を1,200億円

程度、それぞれ行なうことを目指します。

事業計画に即した効率的な経営資源の配分

持続可能な成長のために、コア･ビジネス

やサポート部門の事業計画にしたがって、

事業展開や成長を実現するうえで必要な

資本や資金を持株会社がグループ各社に

配分します。ただし、証券子会社と上場

子会社（エヌ･アイ･エフベンチャーズ）は、

子会社自身で負債の調達・管理を行なっ

ています。これは、証券会社の負債調達

が営業活動の一環であるということと、上

場子会社の資金管理は親会社からの独

立性が要請されていることによるものであ

り、子会社で十分なリスク管理体制を確保

したうえで行なっています。

38

さまざまなコミュニケーション手段の活用

当社グループでは、広報ＩＲ部が中心とな

り、さまざまなコミュニケーション手段を利

用して、グループの戦略、業績などの経

営関連情報の適時・適正かつ公平な開

示に努めています。

四半期に一度開示する決算情報につ

いては、発表日の夕刻にアナリスト・機関

投資家および報道関係者向けに電話会

議を実施しています。この模様は、グ

ループ本社のIR専用ホームページ

(http://www.ir.daiwa.co.jp/)上で、個人投資

家向けにも同時中継しています。また、

同日夜には、海外向けに英語による電話

会議も実施しています。

これらに加えて、半期に一度、CEOに

よるアナリスト・機関投資家および報道関

係者向けの経営戦略説明会を開催し、

当社グループの戦略への理解促進を

図っています。さらに、欧米を中心として、

CEOを始めとする経営陣による投資家訪

問および会社説明会も行なっています。

これら電話会議や経営戦略説明会な

どで使用したプレゼンテーション資料やプ

レスリリース、決算関連情報などは、IR専

用ホームページにおいて、日本語および

英語で開示しています。

私たちは、国内外を問わず、より多くの

ステークホルダーの皆様に情報を伝達す

るためにはインターネットの積極的活用が

不可欠と考えており、今後もよりわかりやす

い情報発信を目指して、ホームページの情

報の充実と利便性向上を図っていきます。

株主の皆様とのコミュニケーションの拡充

私たちは、株主の皆様からの信頼を一層

深めることが、私たちの目指すブランド経

営に欠かせないと考え、株主の皆様との

コミュニケーション拡充を図っています。

毎年6月下旬に開催している定時株主

総会については、株主の皆様と経営陣と

の直接のコミュニケーションの場として、こ

れまでもさまざまな活性化策を行なってきま

した。具体的には、招集通知の早期発送、

総会集中日前日の開催、インターネット議

決権行使の導入、大阪および名古屋にお

ける衛星同時中継の実施などです。今

後も一層の活性化を図り、より多くの株主

に出席いただけるような株主総会を目指

します。

株主の皆様向けに年2回送付している

事業報告書については、2001年度の報告

書よりA４サイズとしました。サイズを大きく

したことで、大きな文字で写真や図表など

を多く使った、より見やすい報告書を作成

することができたと考えています。

これらに加えて、当社では2003年度より

新しい株主優待として、大和証券が提供

する「ダイワの証券総合サービス Port

One」を通じポイントを贈呈する優待制度

を導入しました。この優待制度を利用す

ることにより、株式の口座管理料無料など

のサービスが受けられます。


IR戦略

●各ステークホルダーの信頼獲得と大和証券グループブランドの確立のためには、適時・適正かつ公正な情報開示の徹

底が不可欠です。当社グループでは、各ステークホルダーとの十分なコミュニケーションを確保し、一貫性のある情報開

示に向けた情報発信体制を構築します。

●また、私たちが目指すブランド経営に欠かせない株主の皆様からの信頼を深めるため、株主の皆様とのコミュニケーショ

ンの拡充を図ります。

IR専用ホームページhttp://www.ir.daiwa.co.jp/


社会全体の、資本市場への理解と健全な

発展のうえに成り立つ大和証券グループ

当社グループが目指す持続的な成長は、

単なる事業の拡大によってのみ達成でき

るわけではありません。社会全体の資本

市場への理解と、その健全な発展のうえ

に事業活動は成り立ちます。そして、事業

が拡大すればするほど、社会的責任はよ

り大きくなります。私たちは、このような考

えのもと、グループとして、グループ各社と

して、そして社員個人として、教育・研究、

社会貢献そして環境保護への取組みを

積極的に行なっています。

社会貢献および環境保護への取組み

は、1999年7月に大和証券グループ本社

内に設立された社会貢献室が中心となっ

て行なっています。

産学連携

当社グループでは、証券投資教育の分野

で貢献していくことは重要な社会的使命

であると考えており、経営環境の変化や業

績の変動にかかわらず、この分野での社

会活動の規模・投資額は一定水準以上を

持続させていきたいと考えています。

現在、日本を代表するビジネス・スクール

である一橋大学大学院国際企業戦略研

究科と金融・経営の両分野において、京都

大学大学院経済学研究科とは金融工学

の分野において、それぞれ包括的な提携

を行なっており、大和証券グループの冠講

座や寄附講座を開設しています。また、慶

應義塾大学ビジネス・スクールにおいては、

ケース・スタディとして大和証券のマーケ

ティング戦略が登録される予定であり、各

種データや情報の提供を行なうなど、グ

ループ社員を中心とするオムニバス形式で

の講義も展開しています。さらに、大和証

券の各地の支店長による地元の大学での

講義を始め、グループ各社の役職員が多

くの大学院、大学、短大で講義を行なって

おり、産学連携による証券知識の普及に

努めています。

「社会貢献プログラム」を研修に導入

当社グループでは、2000年度から新入社

員研修に「社会貢献プログラム」を導入し

ています。具体的には、手話技術の修得、

多摩研修センター周辺の清掃、老人ホー

ムでのサポートなどを実践しています。ま

た、2001年度からは、管理職研修にも福

祉体験講座を取り入れて、幹部自らが社

会貢献に強いリーダーシップを持つよう意

識付けています。このような研修を通じた

社会貢献活動に対する意識の向上は、

支店レベル、個人レベルにも徐々に浸透

してきています。


教育・研究、社会貢献

●大和証券グループとその役職員は、その社会的責任を認識し、企業市民としての活動を社会への投資と考え、各種の社会

貢献活動に積極的に取り組んでいます。

●具体的には、「金融・証券分野での教育・研究」「ボランティアを行なう従業員への支援」「財団を通じた地域社会・国際社会

への助成」「文化芸術事業への協賛」といった教育・研究活動、社会貢献活動に加えて「リサイクル」「省エネ」「エコファンド

の設定」などの環境保護活動に、グループとして、グループ各社として、そして個人として、さまざまな形で取り組んでいます。

40

財団法人を通じた各種支援活動

1972年に設立された財団法人「大和証券

ヘルス財団」は、生活習慣病の予防や治

療に関する調査研究の助成、健康保持と

増進に関する普及・啓蒙活動などを行

なっています。一方、1994年設立の財団

法人「大和証券福祉財団」は、主として福

祉、医療分野における各種ボランティア活

動の助成を行なっています。このほかに、

当社グループは、英国と日本との相互理

解促進のため、1988年に「大和日英基金」

を英国ロンドンに設立しました。

文化事業への協賛

当社グループは、歌劇、演劇、絵画展など

の文化事業への協賛にも積極的に取り組

んでいます。2002年5月には「マルク・シャ

ガール展」に協賛、母子生活支援施設の

方や障害をお持ちの方など、計210名をご

招待しました。

リサイクルへの取組み

本店ビルでは、社員食堂から出される膨

大な廃棄物を「飼料」としてリサイクルして

いるほか、廃棄パソコン、紙などのリサイク

ルにも積極的に取り組んでいます。

省エネへの取組み

当社グループでは、各部室店レベルで節

電、節エネルギーに向けた電灯の部分消

灯、事務用機器の不要時の切電などを実

践しています。大和総研の一部センター

では、コンピューター廃熱を利用した給湯

や夜間電力活用の「エコアイス設備」を導

入しています。また、大和証券においては、

EDW(Electronic Data Warehouse)という

「電子帳票システム」を稼動させたことで、

コンピューター出力帳票のページ数を、導

入前に比べて4割程度削減しました。

SRI（社会的責任投資）

アセット・マネジメント事業を営む大和住銀

投信投資顧問では、環境保護に積極的

に取り組みながら成長している企業を主

な投資対象として組み込んだ「グローバ

ル・エコ・グロース・ファンド（Mrs. グリーン）」

を設定、運用することで、間接的ながら社

会全体の環境保護意識向上への貢献を

図っています。

総勢約540名で九十九里浜を

クリーンアップ（2002年6月）


大和証券グループ本社・組織図（2003年6月30日現在）

監査役会監査役

監査役室

秘書室

経営企画部企画課グループ事業課

法務部政策調査課法務課知的財産課

財務部財務課企画課経理課

取締役会

経営会議

代表取締役

執行役員会議

事務管理室

企業倫理室

経営監査部

広報IR部報道課IR課コーポレート・ブランド課広告宣伝課

社会貢献室

人事部人事課給与・厚生課人材開発課

企画課業務課

システム企画部

株主総会

42

大和証券グループ本社・役員等（2003年7月1日現在）

取締役

代表取締役社長兼 CEO

原　良也

代表取締役専務取締役兼執行役員

斎藤　辰栄（大和証券グループ統括兼経営企画・システム企画担当）

常務取締役兼 CFO

脇水　純一郎（広報ＩＲ・財務担当）

常務取締役兼執行役員

準二

取締役兼執行役員

林部　健治（コーポレート・ブランド担当兼秘書・法務・事務管理・企業倫理・社会貢献担当）

社外取締役

川上　哲郎（住友電気工業株式会社　相談役）

社外取締役

安田　隆二（一橋大学大学院客員教授）

監査役

常勤監査役

川口　碩保

常勤監査役

岸本　満季

監査役

吉池　正博（太陽生命保険株式会社　代表取締役社長）

監査役

竹村　勲

執行役員

執行役員

森　郁夫（米州担当）

特別執行役員

清田　瞭（大和証券エスエムビーシー代表取締役社長）

特別執行役員

秦野　輝男（大和証券投資信託委託　代表取締役社長）

特別執行役員

川上　達彦（大和総研　代表取締役社長）

特別執行役員

前　哲夫（大和証券　代表取締役副社長）

特別執行役員

長谷川　明（大和証券　専務取締役）

特別執行役員

石橋　俊朗（大和証券　常務取締役）

特別執行役員

野田　賢治郎（大和証券エスエムビーシー代表取締役副社長）

特別執行役員

鈴木　茂晴（大和証券エスエムビーシー代表取締役専務取締役）

特別執行役員

樋口　三千人（大和証券エスエムビーシー専務取締役）

経営諮問委員会

稲盛　和夫京セラ株式会社　取締役名誉会長

牛尾　治朗ウシオ電機株式会社　代表取締役会長

グレン・S・フクシマ日本ケイデンス・デザイン・システムズ社　会長

竹内　弘高一橋大学大学院　国際企業戦略研究科長

報酬委員会

河本　一郎弁護士、神戸大学名誉教授

柳田　幸男弁護士、柳田野村法律事務所代表者

安田　隆二当社社外取締役

原　良也当社代表取締役社長兼 CEO

（人事担当兼人事部長）

主要グループ会社

大和証券株式会社 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

大和証券エスエムビーシー株式会社 . . . . . . . . . . 50

大和証券投資信託委託株式会社 . . . . . . . . . . . . . 56

大和住銀投信投資顧問株式会社 . . . . . . . . . . . . . 58

株式会社大和総研 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

株式会社大和証券ビジネスセンター . . . . . . . . . . . 61

大和プロパティ株式会社 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61

エヌ･アイ･エフベンチャーズ株式会社 . . . . . . . . . 62

● リテール証券事業の大和証券は、大和証券グループのなかでも最も多くのお客様と取引い

ただいており、グループの中核としての役割を担っています。同社では、地域に根ざした経営

のもとで、多様化するお客様のニーズを的確に捉えた商品・サービスの提供を迅速に行なう

ことにより、お客様の満足度を高めていくことを最大の使命と考えています。

● 2002年度は、厳しいビジネス環境下においても投資家の外貨建て商品等への投資ニーズ

を捉えた結果、増収増益を果たすことができました。ただし、お客様の満足度という点では、

まだまだ十分な水準ではなかったと認識しています。

● 2003年度以降は、より一層お客様の視点に立ち、“アフターフォロー”（＊）の充実に努め

ます。これによって、お客様の満足度のさらなる向上を図るとともに、お客様のニーズをより

迅速かつ的確に把握するマーケティング体制の強化を図り、質の高い商品・サービスを提供

していきます。これらにより、今後も持続的な成長を果たしていきたいと考えています。

（＊）大和証券では、商品販売後のフォローアップにも注力し、お客様満足の向上を目指すという姿勢を“アフターフォロー”という

言葉で表現しています。

44


大和証券株式会社

原　良也代表取締役社長

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2002年度 2001年度

百万円

129,817

129,311

125,810

3,500

3,531

1,047

100%

127,541

126,713

137,966

(11,253)

(11,028)

(3,641)

100%

業績ハイライト

■ 事業概要および特色

多様化するニーズに対応した

チャネルとサービス内容

大和証券は、大和証券グループ本社が

100％出資する、日本を代表するリテール

証券会社のひとつです。①日本全国の

129店舗（2003年6月末現在、ステーション

プラザを含む）、②国内最大級のコールセ

ンター、③インターネット、という3つのチャネ

ルを複合的に活用することにより、他の総

合証券会社やオンライン専業証券会社と

差別化された質の高いサービスを、利便

性とともに提供しています。

大和証券では、主として日本全国の個

人のお客様と、大和証券SMBCの担当地

域外の銀行、事業会社などの法人のお客

様との取引を行なっています。主要業務

としては、有価証券の売買・取次ぎ・代理

など従来の証券取引仲介業務に加え、お

客様の資産運用に関するご要望・ご相談

に対し、グループ内インフラをフル活用して

的確な提案を行なう、質の高い金融コン

サルティング・サービスを提供しています。


0

1,000

1,500

500

2,000

2,500

3,000千口座

総口座数うち証券総合サービス契約件数

98/3

225

99/3

1,001

00/3

2,5832,583

1,617

01/3

2,6612,661

1,870

01/9

2,7142,714

2,010

02/3

2,6902,690

2,056

02/6

2,6772,677

2,074

02/09

2,6812,681

2,102

02/12

2,8352,835

2,278

03/3

2,8292,829

2,2922,4312,4312,3942,394

0

400

600

200

800

0

1,000

1,500

500

2,000千口座十億円

オンライン口座数同預り資産（右目盛）

00/3

155155

99/3

2222

01/3

343343

01/9

428428

02/3

475475

02/6

500500

02/9

532532

03/3

639639

1,3801,440

1,673 1,7111,737

1,846

1,914

02/12

609609

総口座数および証券総合サービス契約件数の推移

オンライン口座数と同預り資産の推移

■ 2002年度業績の回顧

お客様ニーズの一層の把握と

グループ連携による営業収益の増加

新証券税制への移行を控えた簿価確定

のための大口クロス取引の増加により、東

証における株式取引シェアは2001年度の

1.3%から2002年度には1.5%へと上昇しま

した。しかし、長期化する株式市場の低

迷は、大和証券にとって引き続き大きなマ

イナス要因となり、株券等委託手数料は

大幅な減少（前年度比21%減）となりまし

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .委託手数料（株券等） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .委託手数料（債券等） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .募集・売出しの取扱手数料 . . . . . . . . . . . . . . .受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他の受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング損益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .株券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .債券・為替等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

金融収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.8%-10.2%-20.9%-76.9%22.5%-6.0%

-21.6%-43.8%59.8%

326.9%59.0%

-13.2%

129,81793,20434,177

031,98013,20726,80812,42534,990

27434,715

1,623

2002年度対前期増減率

百万円 %

営業収益の内訳

46

主要グループ会社大和証券株式会社

た。こうした厳しい環境下において、大和

証券ではお客様の投資ニーズの変化を的

確に捉えるとともに、グループ内の連携強

化を図り、「外貨建て債券」「毎月分配型

の外債型投資信託」「年金保険」といった

高付加価値商品の拡販に注力しました。

その成果は、募集・売出しの取扱手数料

の増加（前年度比23%増）とトレーディング

損益の増加（同60%増）に現われており、

この結果、純営業収益は前年度比2％増

の1,293億円となりました。

コスト管理強化も奏効し黒字転換

販売費・一般管理費は、前年度比9%減

の1,258億円となりました。お客様への

サービスを充実させるためのインフラ投資

を継続的に行なったことにより、減価償却

費が大幅に増加（前年度比42%増）しま

したが、ここ数年進めてきた固定費の変

動費化のための施策と、経費の削減策が

奏効したことによります。この結果、経常

利益は前年度110億円の赤字から、2002

年度は35億円の黒字へと転換しました。

また、当期純利益においても10億円の黒

字を計上することができました（前年度は

36億円の赤字）。

■ 2003年度以降の展望と戦略

お客様本位のサービス提供による成長

ビジネス環境の厳しさは当面継続し、デフ

レ経済下における投資のリスク回避傾向

も続くと思われますが、その反面、超低金

利が継続するなかで、比較的高い利回り

が期待できるリスク商品に対しての資産

運用ニーズが、個人・法人を問わず高まり

FY01/3Q 4Q 3Q 4Q2QFY02/1Q

0

20

10

30十億円

12.712.7

14.514.5

0.40.4

29.929.9

16.916.9

3.63.6

FY01/1Q 2Q 3Q 4Q 3Q 4Q2QFY02/1Q

134134121121

192192

277277

235235

376376

219219

266266

0

200

300

100

400十億円

外貨建て債券の販売実績

年金保険の販売実績


つつあることも事実です。大和証券では、

こうした複雑・多様化した投資家のニーズ

を確実に捉えるとともに、よりお客様本位

のサービスを提供するため、以下の戦略

により、顧客基盤の一層の拡充と持続可

能な成長を目指していきます（戦略の詳

細については、特集IIをご参照）。

1. 母店制によるエリアマーケティングの強化

大和証券では、2002年7月より首都圏・東

京地域、大阪地域で、2003年2月より名古

屋地域で母店制を導入しました。「母店

制（エリア戦略）」の展開は、エリアごとの

お客様の特性やニーズの把握に効果をあ

げています。今後、エリア特性にもとづく

機動的な営業戦略・営業戦術を迅速に遂

行していく体制を定着させることで、エリア

マーケティングの強化を図っていきます。

また、母店制により得られた戦略立案・遂

行のノウハウを、全国の支店レベルでも活

用します。

2. 販売チャネルの集約と取扱い商品の拡大

大和証券では、2003年5月より、同社の基

本サービスである「3つのサービス・パッ

ケージ」を「ダイワ・コンサルティング・コース」

と「ダイワ・ダイレクト・コース」の2コースに

集約しました。これによって、同社のビジ

ネスモデルの進化を図ります。新サービス

では、お客様に同社の持つチャネル・商

品・サービスを共通サービスとして提供し

ています。

3.「ダイワのポイントプログラム」の開始

大和証券では2002年12月より、お預り資

産を一元管理することで高い利便性を実

現する「ダイワの証券総合サービス Port

One」を開始しました。「Port One」では

特徴的なサービスとして、預り資産の残高

と取引実績に応じてポイントが付与され、

獲得ポイントに応じて口座管理料無料な

どの各種優遇サービスが受けられる「ダイ

ワのポイントプログラム」を提供しています。

さらに2003年4月には、取引実績に応じて

付与されるポイントをさまざまな特典と交換

できる「ポイント交換サービス」を開始して

います。

4. 社内資格制度の導入

複雑・多様化しているお客様のニーズに

的確にお応えし、より専門的なコンサル

ティング営業を展開するため、社内資格制

度を導入します。従来の証券会社の営業

員が提供していなかった総合的な資産運

用アドバイスや提案を行なうことによって、

お客様の資産形成により深くかかわって

いくことを目的としています。

5.“アフターフォロー”の充実

大和証券では、ブランディング活動の重要

な項目として、定期的にお客様満足度

（ＣＳ）調査を実施しています。その調査

から、お客様が大和証券に求めているも

のは何か、また、今後どのようなサービスを

充実させる必要があるのかを分析しまし

た。その結果、同社では、「お客様への

“アフターフォロー”」を最重要項目と位置

付け、社員教育の強化・充実に加えて、お

客様との接点におけるサービスの品質

チェックを徹底的に行なうこととしました。

この「お客様への“アフターフォロー”」を確

実に実行することにより、お客様満足度の

向上を実現していきたいと考えています。

48

大和証券・組織図（2003年7月22日現在）

商品企画部投資情報室エクイティ部債券部投資信託部保険年金部商品業務部

商品本部担当

リーガル・コンプライアンス担当コンプライアンス部支店

営業企画担当営業企画部営業サポート部コール・ネット運営部

管理担当業務部システム企画部

首都圏・東京地域担当支店

財務担当財務部

人事部

企画担当経営企画部

東日本地域担当支店

中日本地域担当支店

大阪地域担当支店

近畿四国地域担当支店

中国九州地域担当支店

マーケティング担当マーケティング戦略室情報管理室CS推進室投資顧問準備室

法人・プライベートバンキング担当

総合法人部プライベートバンキング部

商品本部長

商品本部

営業本部長

営業本部


監査役室

株主総会

取締役会

リスクマネジメント会議

法務監査会議

検査部検査担当

経営会議執行役員会議


取締役

代表取締役社長

原　良也

代表取締役副社長

前　哲夫

専務取締役

長谷川　明（営業本部長）

常務取締役

山　章（検査担当兼リーガル・コンプライアンス担当）

常務取締役

中村　康男（首都圏・東京地域担当）

常務取締役

石橋　俊朗（商品本部長）

常務取締役

嶋村　佳秀（大阪地域担当兼近畿四国地域担当）

監査役

常勤監査役

多田　勇夫

常勤監査役

上田　進

監査役

岸本　満季

執行役員

執行役員

田中　太郎（企画担当兼財務担当兼管理担当）

執行役員

有明　一夫（中日本地域担当）

執行役員

村上　義美（法人・プライベートバンキング担当）

執行役員

木　徳三（中国九州地域担当）

執行役員

深井　崇史（マーケティング担当兼営業企画担当）

執行役員

小出　富城（東日本地域担当）

大和証券・役員（2003年7月22日現在）

清田　瞭代表取締役社長

● 大和証券SMBCは、資本市場を通じて企業と投資家を結ぶ重要な役割を果たしています。

また、企業の従来型の財務的な課題に加え、バランス・シートの改善や事業再編等、企業

のさまざまな課題に対するソリューションの提案を行なっています。さらに、それら事業活動を

通じて日本経済の再生にも貢献していきます。

● 2002年度は、M&Aなどの投資銀行業務や債券・為替等トレーディング損益において収益を

伸ばし、経常利益ベースで前年度比25％の増益となりました。なお、子会社の大和証券

SMBCプリンシパル・インベストメンツを合算した経常利益は22,497百万円となります。

● 2003年度以降は、大和証券グループ内の連携を一層強化し、より付加価値の高い商品・

サービスの開発を図ります。それによって、グループが提供する商品・サービスのクオリティ向

上に資するとともに、トレーディング損益の拡大を目指します。また、三井住友銀行との連携

を一層強化し、さらに大和証券SMBCの高いコンサルティング能力を活用することによって、

M&A、企業再生、不動産投資および不良債権投資等、企業の事業再編に伴うビジネス

チャンスを積極的に捉えていきます。

50


大和証券エスエムビーシー株式会社

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

118,300

110,875

95,401

15,473

16,565

6,357

60%

109,481

102,670

90,288

12,381

13,231

5,426

60%


2002年度 2001年度

百万円



国内最大級のインベストメント・バンク

大和証券SMBCは、大和証券グループ本

社が60％、三井住友フィナンシャルグルー

プが40％をそれぞれ出資する国内最大

級のインベストメント・バンクです。エクイ

ティや債券、デリバティブ等の取引、商品

開発を行なう商品分野、株式新規公開

（IPO）を含む引受、ストラクチャード・ファイ

ナンス、M&A、子会社の大和証券

SMBCプリンシパル・インベストメンツを通じ

たプリンシパル・ファイナンスなどの投資銀

行分野を柱として、幅広いサービスを国内

外で展開しています。特に投資銀行分野

については、2002年度の主幹事リーグ

テーブル（条件決定日ベース）において

「国内普通社債」「新規公開」「国内公募

ABS（ブックランナー）」の3分野でトップ、

「公募・売出し」「サムライ債」の分野では

第2位となっています。

■ 2002年度業績の回顧

厳しい事業環境下での増収

2002年度における純営業収益は前年度

比8％増の1,108億円となりました。株式市

場の低迷が続くなか、委託手数料（前年

度比22%減）、引受け・売出し手数料（同

5%減）、募集・売出しの取扱手数料（同

32%減）が落ち込みました。一方で、その

他の受入手数料（同10％増）とトレーディ

ング損益（同70%増）が増収となったこと

から、全体では増収を確保しました。

ニュービジネスの伸長

「その他の受入手数料」では、投資信託の

代理事務手数料が前年度比57％減と大

きく落ち込んだものの、M&A、ファイナン

シャル・アドバイザリー、情報提供・コンサル

ティングなど、同社のノウハウを十二分に活

かした提案型業務が順調に推移しました。

その結果前年度比10％増となりました。

2002年度の投資銀行部門における具

体的な実績としては、以下の案件があげ

られます。

＜M&A＞○読売新聞社によるダイエー保有のプラン

タン銀座株の買収

○ジャパン・エナジーの持株会社設立にか

かわるアドバイザリー

○ミノルタとコニカの経営統合にかかわる

アドバイザリー

＜ストラクチャード・ファイナンス＞○日本生命の基金債権ABS

（共同主幹事、総額1,500億円）

○住宅金融公庫の住宅ローン

（共同主幹事、総額2,500億円）

また、プリンシパル・ファイナンス部門に

おいても不良債権投資などの収益が順調

に計上されていることに加えて、企業投資

としてオギハラグループや明星電気への

投資を行ないました。

外貨建て債券・仕組債の販売好調により

トレーディング損益が拡大

「トレーディング損益」は前年度比約70％

増と大きく伸びました。その背景には、リ

テール証券事業を営む大和証券において

外貨建て債券や仕組債の販売が好調で

あったことがあげられます。販売が好調な

52

理由としては、超低金利が長期化するな

かで運用難に直面する投資家の資金が、

より高い利回りが期待できるリスク商品へ

シフトし始めたことと、グループとしてその

ニーズを捉えた商品を迅速に提供できた

ことによるものと考えています。

25％の経常増益

販売費・一般管理費は前年度比6％の増

加にとどまりました。取引関係費（前年度

比20％増）、減価償却費（同13％増）が

増加する一方で、不動産関係費（同9％

減）、人件費（同4％減）などの経費を抑

制した結果、販売費・一般管理費の増加

率は純営業収益の伸びを下回りました。

この結果、2002年度の経常利益は前年

度比25%増の165億円、当期純利益は

17％増の63億円となりました。

■ 2003年度以降の展望と戦略

グループ連携の強化が

競争力の向上につながる

トレーディング損益については2002年度に

大きな伸びを示したものの、水準としては

まだ低く、今後さらに伸びる余地が大きい

と考えています。依然として外貨建て債

券に対する投資家ニーズは高いことから、

トレーディング損益が拡大することを見込

んでいます。さらに、商品開発力のより一

層の強化を図るとともに、大和証券との連

携による販売サービス体制の強化および

三井住友銀行との連携強化を図ることで、

より付加価値の高い商品・サービスの提

供が可能となり、トレーディング損益のさら

なる拡大につながると考えています。

外貨建て債券や仕組債は、その需要

が金利や為替といった市場環境により大

きく変動するという点では、株式同様リス

クがあるといえます。しかしながら、引受か

ら販売までを自社（グループ）で完結でき

る金融機関の数が限られていること、元

本保証等のオプションを付加するなど多様

化するお客様のニーズに即した商品開発

が可能であることなどから、外貨建て債券

や仕組債は、企業努力が競争力につな

がる重要な戦略商品であると同社では考

えています。

大和証券SMBCは、大和証券グループ

の競争力の源泉となるような付加価値の

高い商品・サービスを、引き続き開発・供給

していきたいと考えています。

主要グループ会社大和証券エスエムビーシー株式会社

0

2,000

4,000

6,000

8,000

FY01 FY00 FY02

百万円下期上期

1,4271,427

1,7561,756

1,1551,155

2,1532,1533,8493,849

3,1473,147

3,183 3,308

6,997

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .委託手数料（株券等） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .委託手数料（債券等） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .引受け・売出し手数料（株券等） . . . . . . . . . . . .引受け・売出し手数料（債券等） . . . . . . . . . . . .募集・売出しの取扱手数料 . . . . . . . . . . . . . . .その他の受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング損益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .株券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .債券・為替等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

金融収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8.1%-4.8%

-21.8%-48.0%

2.7%-6.1%

-32.2%10.4%69.8%

—%305.4%-23.5%

118,30052,073

8,22899

16,1448,4241,159

17,64944,308-1,64645,95421,919

2002年度対前期増減率

営業収益の内訳

M&A関連収益の推移

百万円 %


厳しいビジネス環境下における

ビジネスチャンス

構造改革や規制緩和の遅れにより低迷が

続く内需、悪化し続ける財政状況など、日

本経済再生に向けての課題は多く、景気

が本格的に浮揚する兆しはまだみえてき

ません。しかし、このようななかで、日本経

済再生のために大和証券SMBCが活躍

できる場は着実に拡大しつつあります。

企業においてはバランス・シートの改善

および事業再編による競争力の向上の必

要性がますます高まってきています。

M&Aやストラクチャード・ファイナンスや同

社の子会社の大和証券SMBCプリンシパ

ル・インベストメンツを通じて行なっている企

業投資、不動産投資および不良債券投

資などのプリンシパル・ファイナンスは、その

有効な解決手段として注目されています。

大和証券SMBCは、これらの分野におい

て十分な実績を有すると同時に、お客様

から高い評価をいただいています。今後

ますますこれらの分野におけるビジネス

チャンスは拡大するものと考えています。

「リレーション重視」に

「プロダクト重視」を付加した拡大戦略

このような環境下、大和証券SMBCは、お

客様の潜在ニーズを着実に捉えていきま

す。まず投資銀行業務においては、三井

住友銀行との連携を一層強化することに

よって顧客基盤の飛躍的拡大を図ります。

この「リレーション重視」の戦略に、大和証

券グループ内のリサーチ機能や情報イン

フラをフル活用し、提案力を一層強めた

「クオリティ重視」「プロダクト重視」の戦略

を加えることで、さらなる拡大を図ります。

具体的にはM&Aおよびプリンシパル・

ファイナンスを重点分野とし、両分野に注

力するとともに、普通社債、サムライ債、

IPO、ABSなどのリーグテーブルにおいて

は、継続的なシェアの向上により、リーディ

ングカンパニーとして不動の地位を築きあ

げたいと考えています。

54

大和証券エスエムビーシー株式会社・組織図（2003年7月19日現在）

執行役員会議

リスクマネジメント会議法務監査会議


監査役室投資銀行本部

商品本部

株主総会

取締役会

経営会議

エクイティ担当エクイティ部エクイティ運用部エクイティ企画部機関投資家営業部エクイティ法人営業部クオンツ開発部

金融商品担当金融商品開発部金融商品開発業務部投資信託部

債券担当債券部外貨債券部債券業務部債券営業第一部債券営業第二部

商品統括部

金融･公共法人担当金融法人第一部金融法人第二部公共法人部

事業法人営業担当事業法人営業部

法人企画担当法人企画部

事業法人担当事業法人第一部事業法人第二部事業法人第三部事業法人第四部事業法人第五部事業法人第六部事業法人第七部事業法人業務推進室

コーポレート・ファイナンス担当

Ｍ＆Ａ担当企業提携部

制度商品担当制度商品部企業年金推進室

［欧州･中近東地域］

海外担当国際業務企画部

リーガル・コンプライアンス担当法務考査部引受審査部

プリンシパル・ファイナンス担当プリンシパル・ファイナンス部

大阪支店担当大阪支店金融公共法人部大阪支店事業法人営業部大阪支店事業法人第一部大阪支店事業法人第二部大阪支店事業法人第三部

名古屋支店担当名古屋支店法人営業部名古屋支店法人第一部名古屋支店法人第二部

財務・管理担当営業管理部国際事務部リスクマネジメント部財務部IT統括部総務事務部

企画担当秘書室経営企画部

投資銀行開発部産業調査部コーポレート・ファイナンス第一部コーポレート・ファイナンス第二部コーポレート・ファイナンス第三部コーポレート・ファイナンス第四部エクイティ・キャピタルマーケット部デット・キャピタルマーケット部国際金融部公開引受部ストラクチャード・ファイナンス部大阪キャピタルマーケット部大阪公開引受部名古屋キャピタルマーケット部名古屋公開引受部

［アジア・オセアニア地域］

ソウル支店上海駐在員事務所北京駐在員事務所

海外現地法人海外現地法人

ストラクチャード･プロダクツ･マーケティング部


取締役

代表取締役社長

清田　瞭

代表取締役副社長

野田　賢治郎

代表取締役専務取締役

鈴木　茂晴（投資銀行本部長兼法人企画担当）

専務取締役

樋口　三千人（商品本部長）

代表取締役専務取締役

平林　正樹（大阪支店担当兼大阪支店長）

専務取締役

大村　信明（海外上席担当）

常務取締役

井上　洋一郎（事業法人上席担当兼事業法人営業担当）

常務取締役

大井　正康（コーポレート･ファイナンス上席担当）

常務取締役

炭谷　太郎（コーポレート・ファイナンス担当兼事業法人担当）

取締役

福島　純夫（財務・管理担当）

監査役

常勤監査役

竹村　勲

常勤監査役

山崎　龍治

常勤監査役

妹尾　良昭

常勤監査役

吉武　文徳

執行役員

常務執行役員

佐治　大祐（Ｍ＆Ａ担当）

常務執行役員

太田　浩司（名古屋支店担当兼名古屋支店長）

常務執行役員

藤岡　博史（事業法人担当）

常務執行役員

松場　清志（海外担当〔欧州・中近東地域〕）

執行役員

村上　豊（コーポレート・ファイナンス担当兼制度商品担当）

執行役員

渡辺　秀雄（企画担当兼秘書室長）

執行役員

田辺　章（事業法人担当兼コーポレート・ファイナンス担当）

執行役員

吉留　真（事業法人担当）

執行役員

竹内　宏（債券担当兼金融商品担当）

執行役員

赤松　和彦（大阪支店担当）

執行役員

日比野　隆司（エクイティ担当）

執行役員

駿田　和彦（金融・公共法人担当）

執行役員

上田　照章（コーポレート・ファイナンス担当）

大和証券エスエムビーシー株式会社・役員（2003年6月23日現在）

56


大和証券投資信託委託株式会社

● 大和証券投資信託委託は、多くの創造的商品を生み出すパイオニア精神を持つ、投資信

託業界のリーディングカンパニーであり、大和証券グループのアセット・マネジメント業務を担

う中核企業です。

● 株式市場の低迷と長期化する超低金利の影響により、株式投資信託、公社債投資信託

ともに運用資産が減少し、2002年度の経常利益は前年度比約70%の減少となりました。

● 2003年度以降は、運用力、商品構成、品質管理、販売会社のサポート体制など各分野

の強化を図るとともに、経営の効率化を推進することにより、一層のクオリティの向上を目

指します。

秦野　輝男代表取締役社長


投資信託業界のリーディングカンパニー

大和証券投資信託委託は、大和証券グ

ループのアセット・マネジメント業務の中核

的存在であり、幅広い投資対象分野と、

各種の運用手法を用いた商品ラインアッ

プを構築しています。一貫した運用プロ

セスと組織的なリスク管理体制のもと、

ファンダメンタル分析、計量的な分析によ

り、市場価格に反映されていない価値を

見出すことを付加価値の源泉と考え、中

長期的な視点に立った運用を行なってい

ます。また、インハウスのエコノミストやア

ナリストのマクロ、ミクロ、クウォンツ、クレ

ジットの各分野の調査・分析により、運用

パフォーマンスの向上に努めています。

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

22,865

22,260

604

1,556

(138)

100%

42,476

38,150

4,326

5,156

911

100%


2002年度 2001年度

百万円

0

10,000

15,000

5,000

20,000十億円

0

20

30

10

40%

99/3 00/3 00/9 01/901/3 02/3 02/9 02/12 03/302/6

公社債型株式型MMF+ 中国ファンド日本の投資信託に占める大和投資信託シェア（右目盛）

1,644

1,228

1,744

1,316

1,873

1,401

1,978

1,581

2,145

1,557

3,471

1,352

2,955

1,700

3,660

2,052

4,109

2,305

3,764

1,411

18.3%18.8%19.3%20.2%20.0%

23.5%

22.7%

24.9%26.6%

26.0%

出所：大和証券投資信託委託

6,3256,7887,243

7,9338,269

13,10212,013

13,232

11,109

14,577

3,4533,7283,9694,3744,567

8,2797,358

7,5208,163

5,934


■ 業績の回顧と展望

厳しいビジネス環境下での施策

株価の低迷と超低金利の長期化を背景

に、2002年度末の運用資産は2001年度

末比で約23%減少し、2002年度の経常

利益は前年度比70%減と大きく落ち込み

ました。

2003年度からの新中期経営計画では、

①運用力の向上、②商品戦略の強化、③

品質管理と説明責任の遂行、④販売会

社サポート体制の強化、⑤経営効率化の

推進、の５点を重点課題としています。組

織的運用体制の確立とファンドマネー

ジャーのプロフェッショナリズムの追求に

よって運用力の強化を図り、ファンド本数

の削減と並行して商品開発力を強化する

ことで、投資家のニーズにさらに応えられ

る商品ラインアップを構築していきます。ま

た、各販売チャネルに対応したサポート体

制を強化するとともに、ファンドの品質管理

と運用会社の内部統制の強化により、投

資家・販売会社への説明責任の充実を

図ります。

これらの施策により、投資家・販売会社

から選ばれる運用会社を目指すとともに、

収益性を考慮した業務推進を進めつつ、

一層のクオリティ向上を図ります。

武蔵基準価格（指数）TOPIX（指数）

5,000

10,000

20,000

15,000

03/3 02/11 02/5 01/11 01/5 00/11 00/5 99/11 99/5 98/11

* 99/11に1：1.5の分割を実施。グラフは分割修正後のデータをもとに作成している。

1998/11（設定日）を10,000とする指数

底力基準価格（指数）TOPIX（指数）

4,000

6,000

12,000

10,000

8,000

03/3

03/2 02/8 02/2 01/8 01/2 00/8 00/2

2000/2（設定日）を10,000とする指数

運用資産残高の推移

「武蔵（アクティブ・ニッポン）」の運用パフォーマンス

「底力（ダイワ・バリュー株・オープン）」の運用パフォーマンス

58


大和住銀投信投資顧問株式会社

小森　脩一代表取締役社長


年金とバリュー運用に強み

大和住銀投信投資顧問は、日本を代表

する年金運用を行なう運用会社のひとつ

です。大和証券グループ本社にとって同

社は、44％出資の持分法適用会社であ

り、同じく44％を出資している三井住友

フィナンシャルグループとの合弁会社です。

同社は、米国の大手資産運用会社であ

るT. ロウ・プライス社と提携し、グローバル

レベルでの最高水準の運用力を発揮す

る体制を整えています。また、国内バ

リュー株の運用に大きな強みを有するとと

もに、国内系運用会社としては数少ない、

海外年金運用機関の受託先としての実

績を有しています。2003年3月末現在の

運用資産は2.5兆円であり、そのうち約

70％が年金資産の運用となっています。

同社は、R&I「年金情報」（2002年11

月18日号）の運用委託機関の年金顧客

評価調査において、2年連続で「運用能

力の総合評価」第１位となりました。

● 持分法適用会社である大和住銀投信投資顧問は、R&I「年金情報」（2002年11月18日号）

の運用委託機関の年金顧客評価調査において、2年連続で「運用能力の総合評価」

第１位となりました。

● この実績のうえに、より差別化されたブランドを築きあげ、商品開発力、グループ内連携、さら

には年金や郵便貯金・簡易保険の分野でのマーケティングを強化し、効率性に裏付けられた

高い収益力を目指します。

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6,765

4,017

542

542

(49)

44%

6,904

4,058

610

672

239

44%


2002年度 2001年度

百万円

種類区分


■ 業績の回顧と展望

年金運用での実績をベースに差別化され

たブランドを構築、経営効率の高いトップ

クラスの運用会社を目指す

厳しいマーケット環境下において、2002年

度の営業収益は前年度比2％減の67億

円、経常利益は同19％減の5億円となりま

した。受託競争が激化し、収益環境が悪

化している現在の環境下において、運用

会社もただやみくもに運用資産の拡大を

図るだけではなく、個別の採算性を重視し

た量から質への転換を余儀なくされる時

代に入ったと認識しています。このような

状況下、運用力の向上はもちろんのこと、

商品開発、組織編成、マーケティングなど

においても、クオリティと生産性を考慮しな

がら総合的に戦略を練る必要があります。

同社では、年金運用における高い評価

と確定拠出年金用ファンドのDC黒潮など

にみられる高い運用格付を最大限に活用

し、巨大化する公的年金を中心に郵便貯

金・簡易保険や確定拠出年金などの分野

での市場開拓を継続します。同時に、年金

分野で築きつつある差別化されたブランド

をベースに投信ビジネスの拡大強化を図

り、大和証券、大和証券SMBCとの連携を

深めながら、経営効率の高いトップクラスの

運用会社を目指します。

黒潮基準価格（指数）TOPIX（指数）

1999/7（設定日）を10,000とする指数

4,000

6,000

12,000

10,000

8,000

03/3

03/1 02/7 02/1 01/7 01/1 00/7 00/1 99/7

1999年度末 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2000年度末 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2001年度末 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2002年度末 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2,0182,2412,0872,048

3,1223,3122,8962,504

963847500152

141223308304

年金資産投信資産その他運用資産残高

十億円

運用資産残高の推移

「黒潮（日本バリュー株ファンド）」の運用パフォーマンス

川上　達彦代表取締役社長

60

● 大和総研は、大和証券グループおよびグループ外のお客様に対し、システム開発、リサーチ、

コンサルティングのサービスを提供する一方で、大和証券グループのシンクタンクとしてグ

ループ全体におけるサービスの質の向上を強力にサポートしています。

● 2003年度からの重点施策としては、まず大和証券グループ各社の取組みを強力にサポート

するべく、システム、リサーチ、コンサルティングの各サービスにおける品質の向上とコスト効

率の最大化を目指します。そのために、専門職人事制度導入による成果主義の徹底、財務

体質強化といった企業体質の強化を図ります。リサーチ部門においては、各種ランキングを

指標として、リサーチ能力の質的向上と生産性の向上を目指します。

● グループ外向けのサービスについても収益の拡大を目指します。システムやコンサルティン

グ業務を中心にグループ外への販売を強化することで、景況に左右されない安定収益源を

確保し、競争力の向上を図ります。これにより大和総研の企業価値を向上させるとともに、

大和証券グループの連結業績に対しても貢献していきます。企業価値を高めるための具体

的施策としては、成果主義の徹底、システム開発・運用における外注比率（人員数ベース）

を高めることによるコスト削減などがあります。


■株式会社大和総研

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

61,675

9,130

3,706

3,444

1,043

96%

71,809

11,391

5,794

5,542

3,352

96%


2002年度 2001年度

百万円


● 大和プロパティは、大和証券グループが使用している店舗、オフィス、社員寮などの所有およ

び賃貸・管理業務を行なっています。

● グループ内の事業用不動産を一括管理することにより、不動産の効率的な活用ならびにグ

ループ全体の不動産関連コストの削減に寄与しています。

盛本　正代表取締役社長

● 大和証券ビジネスセンターは、大和証券グループの証券事務代行業務を担っています。同

社は、バックオフィス業務の効率化に努めることにより、証券ビジネス全体の生産性向上に

寄与しています。

● 業界初の「ISO9001：2000年版」の認証取得、品質管理部の設置など、サービスレベルの

向上にはこれまでも積極的に取り組んできましたが、今後も「品質」と「安全」を意識した、よ

りハイレベルの専門家集団を目指します。

福田　憲一代表取締役社長

■株式会社大和証券ビジネスセンター

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8,472

7,853

619

627

350

100%

9,635

8,176

1,458

1,490

1,235

100%


■大和プロパティ株式会社

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11,571

318

4,254

2,035

1,797

92%

31,187

1,554

7,602

4,822

(126,036)

92%


2002年度 2001年度

百万円

2002年度 2001年度*

百万円

*2001年度は大和土地建物の数値となっている。

62


● エヌ･アイ･エフベンチャーズは、日本を代表するベンチャー・キャピタルです。将来的に株式

公開が見込まれる、有望な企業に対するベンチャー投資と、既存の企業および事業の再編

や再生を目的とするバイアウト投資を行なうなど、「総合プライベートエクイティーハウス」として

事業展開を図っています。なお、同社は2002年3月12日にジャスダック市場への上場を果た

しており、大和証券グループ本社を除いては、グループ内で唯一の上場会社となっています。

● 厳しいビジネス環境のもと、我が国の2002年度の新規公開企業数は前年度比で30％近い

大幅な減少となりました。しかし同社では、株式市場が低迷しているこの状況こそ割安なバ

リュエーションによる投資が可能な好機と捉え、積極的な投資活動を行なっています。2002

年度における投資実行高は前年度末比23％増の200億円となりました。

山村　信一代表取締役社長

株式 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

公開 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

未公開 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

社債等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14,465

—

14,465

1,799

16,265

92

—

92

17

101

19,607

—

19,607

448

20,056

87

—

87

9

89

金額（百万円）社数金額（百万円）社数

2001年度2002年度　

投資実行高

■エヌ･アイ･エフベンチャーズ株式会社

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

グループ持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,340

3,868

(3,457)

(2,850)

(9,319)

79%

8,845

4,222

3,289

3,336

3,257

79%


2002年度 2001年度

百万円

その他情報

5年間の業績推移 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

2002年度の四半期推移 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65

株式情報 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

大和証券・店舗網 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67

海外拠点網 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71

子会社・関連会社一覧 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

営業実績：

営業収益：

受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング損益 . . . . . . . . . . . .

金融収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他の営業収益 . . . . . . . . . . .

合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . .

税金等調整前当期純利益（損失） . . . .

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . .

財務状況：

総資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株主資本 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

１株当たりの数値

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . .

株主資本 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

年間配当額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

財務指標：

税金等調整前当期純利益率

（税金等調整前

当期純利益/営業収益） . . . . . . . .

当期純利益率

（当期純利益/営業収益） . . . . . . . . .

株主資本利益率

（当期純利益/株主資本）** . . . . . .

株主資本比率

（株主資本/総資産） . . . . . . . . . . . .

その他データ：

総従業員数*** . . . . . . . . . . . . . . . . . .

64

5年間の業績推移大和証券グループ本社及び連結子会社（1999/2003年3月31日に終了した各会計年度）*

¥ 144,283

91,307

114,707

37,362

387,659

270,810

24,109

11,845

(6,323)

¥ 9,502,826

541,719

¥ (4.75)

407.84

6.0

—%

—

—

5.7

11,559

¥ 171,869

67,249

195,934

52,992

488,044

284,932

22,769

(119,968)

(130,547)

¥ 7,827,306

570,839

¥ (98.27)

429.68

6.0

—%

—

—

7.3

11,483

¥ 254,704

169,506

220,790

69,909

714,909

464,057

177,109

166,615

64,549

¥ 7,694,051

716,816

¥ 48.62

539.72

13.0

23.2%

9.0

9.3

9.3

11,114

¥ 364,116

126,170

100,530

60,482

651,298

512,276

224,778

135,173

105,376

¥ 6,693,308

666,072

¥ 79.43

502.05

13.0

20.6%

16.1

16.1

10.0

11,415

¥ 185,450

(20,708)

188,410

—

353,152

180,710

(90,375)

(208,538)

(127,890)

¥ 4,951,269

639,859

¥ (96.00)

480.47

5.0

—%

—

—

12.9

8,855

20032002 2001 2000 19992003

注記：1. 特に指摘が無い場合は＄表示はＵＳドルを表し、2003年3月31日現在の換算レート1ＵＳ＄＝120円を適用し日本円からＵＳドルに換算しております。2. 1株当たりの当期純利益（損失）および株主資本の計算にあたっては、各連結会計年度の平均発行済株式数を使用しております。* 1999年4月26日付けで旧大和証券株式会社は会社再編を行い、株式会社大和証券グループ本社と商号変更しました。** 株主資本利益率の計算にあたっては、分母の株主資本として前期末株主資本と当期末株主資本の平均値を使用しております。*** 総従業員数は大和証券グループ本社と傘下の子会社の数値の合計であります。

円 US$

百万円千US$

%

$ 1,202,358

760,892

955,892

311,350

3,230,492

2,256,750

200,908

98,708

(52,692)

$79,190,217

4,514,325

$ (0.04)

3.40

0.05


2002年度の四半期推移大和証券グループ本社及び連結子会社

営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

委託手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .債券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .引受け・売出し手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .債券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .募集・売出しの取扱手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他の受入手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .トレーディング損益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

株券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .債券等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .為替等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業投資有価証券売買損益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

金融収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他売上高 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

金融費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

売上原価 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費・一般管理費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .取引関係費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

人件費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

不動産関係費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

事務費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

減価償却費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

租税公課 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業外収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業外費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

経常利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .特別利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

特別損失 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

税引前純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .法人税等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

法人税等調整額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

少数株主損失又は利益（△） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 100,71738,99015,56215,202

2785,9883,6092,3793,9653,952

13,4728,215

24,3556,276

12,0626,0161,001

27,1239,246

21,7206,756

72,240

¥ 62,50210,27731,9238,0973,5035,1431,4462,1109,7382,854

66611,9262,3252,195

12,0561,4472,976

-1,8455,785

¥ 95,19837,50710,75310,399

2586,8934,5852,1943,6343,548

16,2267,288

18,6862,1289,6576,900(744)

30,6959,054

24,7166,162

64,319

¥ 62,46510,83330,7649,0043,6215,1901,1011,9491,8532,746

9593,6405,8043,6645,7802,4711,015-859

1,434

¥ 100,11434,48012,32811,922

3407,0775,0142,0022,9612,868

12,1135,876

25,0993,334

17,3844,379(281)

32,2188,597

25,7016,290

68,123

¥ 61,2389,958

30,7818,3843,8725,2191,0162,0066,8841,186

4237,647

9616,5272,081

2612,774

-1,589(2,544)

¥ 91,62833,3058,1977,878

2857,9864,8832,9454,1053,689

13,0155,155

25,790(9,803)28,0887,504

(2,599)24,66910,46218,4557,046

66,126

¥ 60,4949,583

30,4347,8613,7115,5131,1062,2835,6311,3701,0165,9856,498

20,557(8,073)(1,509)5,9181,484

(10,998)

第2四半期第3四半期第4四半期第1四半期

百万円

注記：決算短信の表示に基づく未監査データ

66

株式情報

1 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 ユーロクリアーバンクエスエイエヌブイ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 株式会社三井住友銀行 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 太陽生命保険株式会社 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社・住友信託退給口 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7 ボストンセーフデポズイットビーエスディーティートリーティークライアンツオムニバ . . . . . . . . . . . . . . . .

8 ザチェースマンハッタンバンクエヌエイロンドン . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9 日本生命保険相互会社 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10 ザチェースマンハッタンバンクエヌエイロンドンエスエルオムニバスアカウント . . . . . . . . . . . . . . . .

86,46253,73553,15443,82743,22931,28930,80926,60823,18521,065

6.494.043.993.293.252.352.312.001.741.58

持株数（千株）持株比率（％）株主名

2. 大株主（上位10名）（2003年3月31日現在）

1. 株価および出来高の推移

3. 所有者別株式分布状況（2003年3月31日現在）

0

1,500

1,250

1,000

750

500

250

0

300

250

200

150

100

50

円百万株株価

01/4 5 6 7 8 9 10 11 12 02/1 2 3 5 6 7 8 9 10 11 124 03/1 2 3

出来高（右目盛）

その他1.2%

所有者／持株比率

金融機関45.2%

個人18.0%

外国人29.1%

その他国内法人6.5%


大和証券・店舗網（2003年6月30日現在）

■ 東京地区（31店舗）

本店 100-8155 東京都千代田区大手町二丁目6番4号 (03)3243-2626

日比谷支店 100-0011 東京都千代田区内幸町二丁目2番2号 (03)3508-8111

九段支店* 102-0073 東京都千代田区九段北一丁目2番3号 (03)3221-9811

東京支店 104-0028 東京都中央区八重洲二丁目8番1号 (03)3243-3811

銀座支店 104-0061 東京都中央区銀座三丁目5番4号 (03)5250-8585

赤坂支店* 107-0052 東京都港区赤坂三丁目2番12号 (03)3505-3811

新宿支店 160-8401 東京都新宿区新宿三丁目30番11号 (03)3352-5141

高円寺営業所 166-0002 東京都杉並区高円寺北二丁目6番2号 (03)3310-2121

新宿センタービル支店 163-0663 東京都新宿区西新宿一丁目25番1号 (03)3345-1661

上野支店 110-8515 東京都台東区上野二丁目13番10号 (03)3832-0191

雷門支店 111-0032 東京都台東区浅草一丁目1番2号 (03)3842-5211

亀戸支店 136-0071 東京都江東区亀戸二丁目22番17号 (03)3681-3181

五反田支店 141-8504 東京都品川区西五反田一丁目1番8号 (03)3493-1211

自由が丘支店 152-8561 東京都目黒区自由が丘二丁目12番15号 (03)3717-0141

蒲田支店 144-8502 東京都大田区西蒲田七丁目45番6号 (03)3732-9171

大森支店 143-0016 東京都大田区大森北一丁目5番1号 (03)5471-3311

成城支店 157-0066 東京都世田谷区成城二丁目34番12号 (03)3415-5211

渋谷支店 150-0041 東京都渋谷区神南一丁目23番14号 (03)3463-9211

中野支店 164-0001 東京都中野区中野二丁目30番5号 (03)5385-1311

池袋支店 171-0022 東京都豊島区南池袋二丁目28番14号 (03)3982-2141

池袋西口支店 171-0014 東京都豊島区池袋二丁目2番1号 (03)3980-1005

赤羽支店 115-8711 東京都北区赤羽一丁目9番5号 (03)3903-0311

練馬支店 176-0012 東京都練馬区豊玉北五丁目17番13号 (03)3992-0131

千住支店 120-0034 東京都足立区千住二丁目26番 (03)3879-6111

吉祥寺支店 180-8521 東京都武蔵野市吉祥寺本町二丁目1番10号 (0422)22-9311

三鷹営業所 181-0013 東京都三鷹市下連雀三丁目26番9号 (0422)41-0777

国立支店 186-0002 東京都国立市東一丁目4番地11 (042)571-0211

立川支店 190-8686 東京都立川市曙町二丁目7番16号 (042)526-1711

八王子支店 192-8655 東京都八王子市中町3番14号 (0426)44-2211

多摩支店 206-8520 東京都多摩市関戸一丁目7番地5 (042)375-5511

町田支店 194-8521 東京都町田市原町田六丁目11番11号 (042)722-2131

■ 関東地区（東京除く、26店舗）

水戸支店 310-8601 茨城県水戸市泉町二丁目3番2号 (029)226-9111

宇都宮支店 320-0033 栃木県宇都宮市本町13番18号 (028)621-3531

高崎支店 370-0849 群馬県高崎市八島町58番1号 (027)327-7111

* 2003年9月5日の営業終了をもって、九段支店は本店に、赤坂支店は渋谷支店に、それぞれ統合の予定。

68

大宮支店 330-0802 埼玉県さいたま市大宮区宮町一丁目89番地 (048)642-3881

大宮支店西口ステーションプラザ 330-0854 埼玉県さいたま市大宮区桜木町一丁目1番地27号 (048)648-5500

越谷営業所 343-0816 埼玉県越谷市弥生町4番44号 (048)966-5555

浦和支店 330-0063 埼玉県さいたま市浦和区高砂二丁目14番18号 (048)834-6111

川口支店 332-0012 埼玉県川口市本町四丁目2番1号 (048)225-3611

新座志木営業所 352-0001 埼玉県新座市東北二丁目31番地14号 (048)487-5370

所沢支店 359-1193 埼玉県所沢市東町12番12号 (042)922-8111

所沢支店ステーションプラザ 359-1123 埼玉県所沢市日吉町12番1号 (042)922-8111

千葉支店 260-0015 千葉県千葉市中央区富士見二丁目2番3号 (043)227-8181

船橋支店 273-0005 千葉県船橋市本町四丁目40番22号 (047)424-2111

松戸支店 271-8501 千葉県松戸市本町19番地15 (047)366-5111

うすい支店 285-0837 千葉県佐倉市王子台一丁目28番地8 (043)462-1009

柏支店 277-0005 千葉県柏市柏二丁目2番4 (04)7166-2701

横浜支店 231-0015 神奈川県横浜市中区尾上町二丁目20番地 (045)671-6700

横浜駅西口支店 220-8656 神奈川県横浜市西区南幸一丁目11番1号 (045)311-1271

戸塚支店 244-8601 神奈川県横浜市戸塚区戸塚町4100番地 (045)864-1715

川崎支店 210-8502 神奈川県川崎市川崎区駅前本町12番地1 (044)244-2121

溝の口営業所 213-0001 神奈川県川崎市高津区溝口一丁目9番5号 (044)811-8011

藤沢支店 251-0052 神奈川県藤沢市藤沢462番地 (0466)23-8111

鎌倉支店 248-0006 神奈川県鎌倉市小町一丁目4番31号 (0467)23-1616

厚木支店 243-8601 神奈川県厚木市中町四丁目14番1号 (046)224-8111

茅ヶ崎支店 253-0044 神奈川県茅ヶ崎市新栄町9番9号 (0467)58-6111

横須賀支店 238-0008 神奈川県横須賀市大滝町二丁目7番 (046)821-1800

■ 北海道・東北地区（11店舗）

札幌支店 060-8601 北海道札幌市中央区南一条西四丁目13番地 (011)214-6111

釧路支店 085-0015 北海道釧路市北大通十丁目3番地 (0154)23-0161

帯広支店* 080-0010 北海道帯広市大通南八丁目19番地 (0155)25-6111

青森支店 030-8611 青森県青森市新町二丁目5番13号 (017)777-2111

盛岡支店 020-8701 岩手県盛岡市菜園一丁目12番10号 (019)652-1171

仙台支店 980-0021 宮城県仙台市青葉区中央二丁目8番13号 (022)221-5111

秋田支店 010-0001 秋田県秋田市中通四丁目5番2号 (018)831-2811

山形支店 990-0043 山形県山形市本町二丁目4番9号 (023)622-8151

福島支店 960-8651 福島県福島市栄町11番25号 (024)522-3111

郡山支店 963-8661 福島県郡山市中町10番10号 (024)932-3111

いわき支店 970-8026 福島県いわき市平字田町1番地の7 (0246)23-0111

* 2003年12月5日の営業終了をもって、帯広支店は釧路支店に統合の予定。


■ 中部・北陸地区（19店舗）

新潟支店 951-8611 新潟県新潟市本町通七番町1093番地の2 (025)223-4101

長岡支店 940-0066 新潟県長岡市東坂之上町一丁目2番5号 (0258)37-9001

富山支店 930-8611 富山県富山市荒町3番3号 (076)424-2411

高岡支店 933-0023 富山県高岡市末広町1014 (0766)21-3500

金沢支店 920-8701 石川県金沢市高岡町3番28号 (076)262-4211

福井支店 910-8601 福井県福井市中央一丁目4番28号 (0776)22-3311

甲府支店 400-0031 山梨県甲府市丸の内二丁目16番4号 (055)222-0121

長野支店 380-0824 長野県長野市南石堂町1282番16号 (026)227-6501

松本支店 390-0874 長野県松本市大手二丁目3番18号 (0263)35-0131

岐阜支店 500-8566 岐阜県岐阜市神田町七丁目7番地の8 (058)265-2171

静岡支店 420-8722 静岡県静岡市追手町1番1号 (054)254-3151

浜松支店 430-8675 静岡県浜松市砂山町6番地1 (053)454-1411

沼津支店 410-0801 静岡県沼津市大手町五丁目7番22号 (055)962-3590

名古屋支店 460-8653 愛知県名古屋市中区錦三丁目15番30号 (052)963-7296

名古屋駅前支店 450-0002 愛知県名古屋市中村区名駅四丁目6番23号 (052)571-3111

豊橋支店 440-0888 愛知県豊橋市駅前大通一丁目27番1号 (0532)55-0011

岡崎支店 444-0860 愛知県岡崎市明大寺本町二丁目16番 (0564)24-6811

一宮支店 491-0859 愛知県一宮市本町三丁目2番14号 (0586)71-6311

津支店 514-8601 三重県津市丸之内32番18号 (059)226-7111

■ 近畿地区（19店舗）

彦根支店 522-0075 滋賀県彦根市佐和町6番9号 (0749)23-2111

京都支店 600-8005 京都府京都市下京区四条通麩屋町西入立売東町28-2 (075)251-2111

福知山支店* 620-0054 京都府福知山市末広町一丁目18番2 (0773)23-7501

大阪支店 530-8265 大阪府大阪市北区曽根崎新地一丁目13番20号 (06)6454-7778

梅田支店 530-0012 大阪府大阪市北区芝田一丁目1番3号 (06)6373-3311

難波支店 542-8511 大阪府大阪市中央区難波四丁目2番3号 (06)6632-5151

京橋支店 534-0024 大阪府大阪市都島区東野田町二丁目9番23号 (06)6354-1201

阿倍野支店 545-0052 大阪府大阪市阿倍野区阿倍野筋二丁目4番46号 (06)6624-0333

岸和田支店 596-0055 大阪府岸和田市五軒屋町3番8号 (0724)23-3501

豊中支店 560-0021 大阪府豊中市本町一丁目5番9号 (06)6854-1131

川西能勢口駅営業所 666-0033 兵庫県川西市栄町20番1号 (072)758-7201

茨木支店 567-0829 大阪府茨木市双葉町10番1号 (072)632-0651

神戸支店 650-0021 兵庫県神戸市中央区三宮町一丁目2番4号 (078)392-7911

姫路支店 670-0927 兵庫県姫路市駅前町254番地 (0792)23-2881

尼崎支店 660-0882 兵庫県尼崎市昭和南通四丁目27番地 (06)6411-1481

明石支店 673-0892 兵庫県明石市本町二丁目2番22号 (078)917-0001

* 2003年12月5日の営業終了をもって、福知山支店は京都支店に統合の予定。

70

西宮支店 662-0832 兵庫県西宮市甲風園一丁目10番8号 (0798)66-3500

奈良支店 630-8666 奈良県奈良市高天町48番の1 (0742)23-1271

和歌山支店 640-8651 和歌山県和歌山市本町一丁目47番地 (073)431-1131

■ 中国・四国地区（12店舗）

鳥取支店 680-8511 鳥取県鳥取市今町一丁目121番地 (0857)29-1511

松江支店 690-0003 島根県松江市朝日町480の8 (0852)27-7151

岡山支店 700-0907 岡山県岡山市下石井一丁目1番3号 (086)225-1111

広島支店 730-0011 広島県広島市中区基町12番9号 (082)228-5211

福山支店 720-8641 広島県福山市延広町1番1号 (084)931-3333

下関支店 750-0016 山口県下関市細江町一丁目2番12号 (0832)31-5151

徳山支店 745-8611 山口県周南市みなみ銀座一丁目1番地 (0834)21-5601

徳島支店 770-0834 徳島県徳島市元町一丁目24番地 (088)623-0131

高松支店 760-8611 香川県高松市番町一丁目1番1号 (087)822-2222

松山支店 790-0003 愛媛県松山市三番町三丁目9番地10 (089)941-7101

新居浜支店 792-0016 愛媛県新居浜市港町2番10号 (0897)33-5800

高知支店 780-0870 高知県高知市本町一丁目2番7号 (088)823-0323

■ 九州・沖縄地区（11店舗）

福岡支店 810-0001 福岡県福岡市中央区天神一丁目12番5号 (092)713-4007

北九州支店 802-0003 福岡県北九州市小倉北区米町一丁目2番26号 (093)531-1141

久留米支店 830-0032 福岡県久留米市東町35番地9 (0942)33-2131

佐賀支店 840-0816 佐賀県佐賀市駅南本町4番1号 (0952)24-6121

長崎支店 850-0033 長崎県長崎市万才町7番1号 (095)823-0181

佐世保支店* 857-0054 長崎県佐世保市栄町6番22号 (0956)23-7800

熊本支店 860-8688 熊本県熊本市花畑町12番28号 (096)353-2551

大分支店 870-0035 大分県大分市中央町一丁目4番26号 (097)537-8111

宮崎支店 880-0805 宮崎県宮崎市橘通東四丁目6番30号 (0985)29-5211

鹿児島支店 892-0828 鹿児島県鹿児島市金生町6番9号 (099)223-5141

那覇支店 900-0032 沖縄県那覇市松山一丁目1番14号 (098)861-5200

コールセンター (0120)010101

お客様相談センター (03)3665-5111

フリーダイヤル

* 2003年12月5日の営業終了をもって、佐世保支店は長崎支店に統合の予定。


海外拠点網（2003年7月1日現在）

(株)大和証券グループ本社

＜現地法人＞

アメリカ大和証券株式会社Financial Square, 32 Old Slip, New York, NY10005, U.S.A.(1)212-612-7000

大和セキュリティーズトラストカンパニーOne Evertrust Plaza, Jersey City, NJ 07302, U.S.A.(1)201-333-7300

大和セキュリティーズトラストアンドバンキング(ヨーロッパ)PLCロンドン本店5 King William Street, London EC4N 7JB, United Kingdom(44)20-7320-8000

ダブリン支店Level 3, Block 5, Harcourt Centre, Harcourt Road, Dublin 2, Ireland(353)1-478-3700

大和証券エスエムビーシー（株）

＜現地法人・支店等＞

大和証券SMBCヨーロッパリミテッド本店5 King William Street, London EC4N 7AX, United Kingdom(44)20-7597-8000

フランクフルト支店Trianon Bldg., Mainzer Landstrasse 16,60325 Frankfurt am Main, Federal Republic of Germany(49)69-717080

パリ支店　　112, Avenue Kléber, 75116 Paris, France(33)1-56 26 22 00

ジュネーブ支店50, rue du RhÔne, P.O.Box 3198, 1211 Geneva 3, Switzerland(41)22-818 74 00

ミラノ支店Via Senato 14/16, 20121 Milan, Italy(39) 02 763271

スペイン支店Jose Ortega y Gasset 20, 7th floor, Madrid 28006, Spain(34)91-529-9800

ミドルイースト支店7th Floor, The Tower, Bahrain Commercial Complex, P.O. Box 30069, Manama, Bahrain(973)534452

大和証券SMBC香港リミテッド香港金鐘道88號　太古廣場一座26樓(852)2525-0121

大和証券SMBCシンガポールリミテッド6 Shenton Way #26-08, DBS Building Tower Two,Singapore 068809, Republic of Singapore(65)62203666

大和証券SMBCオーストラリアリミテッドLevel 34, Rialto North Tower, 525 Collins Street, Melbourne,Victoria 3000, Australia(61)3-9916-1300

DBP-大和証券SMBCフィリピン､ Inc.18th Floor, Citibank Tower, 8741 Paseo de Roxas,Salcedo Village, Makati City, Republic of the Philippines (632)813-7344

大和國泰證券股イ分有限公司台湾台北市基隆路1段200号14楼(886)2-2723-9698

上海海際大和投資諮詢有限公司*中華人民共和国上海市浦東新区陸家嘴東路166号中国保険大厦15階(86)21-6841-9066*2002年8月7日上海海際大和投資諮詢有限公司が設立されました。

大和証券エスエムビーシー株式会社ソウル支店6th Floor, DITC Building, #27-3, Youido-dong,Yongdungpo-gu, Seoul, Republic of Korea (82)2-787-9100

北京駐在員事務所中華人民共和国北京市建国門外大街19号国際大厦2103(86)10-6500-6688

上海駐在員事務所中華人民共和国上海市浦東新区銀城東路101号匯豊大厦38階(86)21-6841-3333

72

大和証券（株）〒100-8101 東京都千代田区大手町二丁目6番4号(03) 3243-2111

大和証券エスエムビーシー（株）〒103-8289 東京都中央区八重洲一丁目3番5号(03) 3243-2211

大和証券投資信託委託（株）〒103-0025 東京都中央区日本橋茅場町二丁目10番5号住友生命茅場町ビル(03) 5695-2111

（株）大和総研〒135-8460 東京都江東区冬木15番6号　大和総研ビル(03) 5620-5100

大和住銀投信投資顧問（株）〒103-0027 東京都中央区日本橋二丁目7番9号大手町建物日本橋ビル(03) 3243-2915

（株）大和証券ビジネスセンター〒135-0016 東京都江東区東陽二丁目3番2号東陽町センタービル(03) 5633-6100

大和プロパティ（株）〒103-8219 東京都中央区日本橋茅場町一丁目1番9号大和証券兜町ビル(03) 3665-5501

エヌ･アイ･エフベンチャーズ（株）〒104-0031 東京都中央区京橋一丁目2番1号大和八重洲ビル(03) 5201-1515

大和土地建物（株）〒103-8219 東京都中央区日本橋茅場町一丁目1番9号大和証券兜町ビル(03) 3665-5501

大和証券エスエムビーシープリンシパル・インベストメンツ（株）〒103-0027 東京都中央区日本橋二丁目7番9号(03) 5201-2453

大和ペンション・コンサルティング（株）〒135-0016 東京都江東区東陽二丁目3番2号東陽町センタービル(03) 3615-7771

大和インベスター・リレーションズ（株）〒104-0028 東京都中央区八重洲二丁目8番1号日東紡ビル(03) 3243-5000

（株）大和証券メディアネットワークス〒100-8101 東京都千代田区大手町二丁目6番4号(03) 3243-2166

（株）大和総合研修センター〒206-0035 東京都多摩市唐木田三丁目1番2号(0423) 89-2111

大和サンコー（株）〒101-0021 東京都千代田区外神田二丁目5番9号(03) 5256-4111

（株）大和カードサービス〒103-8219 東京都中央区日本橋茅場町一丁目1番9号大和証券兜町ビル(03) 3665-5331

大和住宅サービス（株）〒103-8219 東京都中央区日本橋茅場町一丁目1番9号大和証券兜町ビル(03) 3665-5501

大興電子通信（株）〒162-8565 東京都新宿区揚場町二丁目1番軽子坂ＭＮビル(03) 3266-8111

（株）大和ソフトウェアリサーチ〒102-0083 東京都千代田区麹町一丁目5番2号　インペリアルビル(03) 3262-8558

（株）沖縄不二ホテル〒900-0036 沖縄県那覇市西一丁目6番1号(0988) 68-1118

不二観光開発（株）〒060-0062 北海道札幌市中央区南２条西七丁目10番地(011) 271-1616

ディーアイアールシステムマネジメント（株）〒135-8461 東京都江東区永代一丁目14番6号大和永代ビル(03) 3820-3295

（株）エーシーテック〒135-0047 東京都江東区富岡二丁目11番6号長谷萬ビル(03) 5620-4180

エヌ･アイ･エフ事務サービス（株）〒104-0031 東京都中央区京橋一丁目2番1号大和八重洲ビル(03) 5201-1535

子会社・関連会社一覧

大和証券グループ－2003年3月期アニュアルレポート 73大和証券グループ－2003年3月期アニュアルレポート

Management’s Discussion & Analysis

2002年度の業績回顧と分析

● 国内外ともに厳しいマクロ経済環境のもと、大和証券グループも厳しい決算を余儀なくされました。しかしながら、そのなかにあっても外貨建て債券・年金保険の販売は大きく伸長し、投資銀行業務も大きな伸びをみせました。

● コスト・コントロールを強化した結果、当年度の経常利益は2001年度比13％の増加となりました。

● 投資有価証券評価減等の特別損失を計上したことにより当期純利益は63億円の赤字となりましたが、不動産事業再編費用の計上により1,305億円の赤字であった前年度に比べ、赤字幅は大きく縮小しました。

● 財務戦略面でも一定の成果がみられました。不動産や銀行劣後債を中心に固定資産を約1,300億円、対外債務を約550億円圧縮しました。

74

1. 日本の状況

強いデフレ圧力が継続

日本のGDPは、実質ベースでは2001年度

のマイナス1.2%から2002年度にはプラス

1.5％の成長となり、ひとまず水面上に顔を

出しました。しかし日銀による相次ぐ金融

緩和策にもかかわらず、デフレに歯止めを

かけることができず、企業の景況感に近

い名目ベースでのGDP成長率は2001年

度比で0.7％の減少と、マイナス成長から

抜け出るまでにはいたりませんでした。結

局、景気回復と呼ぶにはほど遠い状況で

あったと総括できます。

低空飛行のままの内需

内需は年度を通して低迷を続けました。

政府の財政再建優先策のもと、公共投資

が前年度比6.2％減と2001年度に引き続

いて減少するなか、経済成長の牽引役と

して期待された設備投資および消費とい

うふたつの民需も、わずかな伸びにとどま

りました。構造改革と規制緩和が遅々と

して進んでいないこと、本格的なデフレ対

策が打ち出されないことが、民間主導に

よる内需の回復が進まない一因となって

います。

唯一の牽引役、輸出の腰折れ

こうしたなか、当年度上半期においては、

輸出の牽引により鉱工業生産は増勢を続

けました。下半期に入ると、アジア向け輸

出は好調に推移したものの、米国経済の

減速などから輸出全体としては鈍化し、結

果的に鉱工業生産は上半期と比べてわ

ずかな伸びにとどまりました。

企業業績回復も株安続く

企業業績に目を転じますと、全産業ベー

スでの経常利益は当年度第2四半期以

降、前年同期比で20％を超える伸長となり、

業績の回復基調は鮮明となりました。しか

しこれを支えたのは主としてリストラによる

コスト削減であり、売上高自体の伸びは弱

いままに推移しています。先行きの不安を

象徴するように、株価は当年度第2四半期

から下落を続け、結局、TOPIX（年度平

均）は2001年度比18％の下落となりました。

なお、新証券税制への移行に先立ち、

2002年10～12月期に活発なクロス取引が

ありましたが、東京証券取引所第1部市場

の1日平均売買代金は2001年度比で

10％減となりました。

Management’s Discussion & Analysis

2002年度の業績回顧と分析

Summary:

マクロ経済環境


2. 海外の状況

米国 ― 払拭しきれない不透明感

米国の実質GDPは、2002年7～9月期こそ

年率4％増と増勢をみせたものの、10～12

月期以降は、1％台の伸びと頭打ちの状

況が続いています。相次ぐ利下げ実施に

より個人消費は一定の底堅さをみせたも

のの、製造業の景況感には明らかに頭打

ち傾向が出ています。

イラク戦争の実質的な終結で、地政学

的リスクこそ軽減したものの、依然として企

業のマインドに回復の兆候はみられませ

ん。業績維持のための減産やリストラが長

期化すれば、GDPの多くを占める個人消

費の様相が一転して悪化する危うさもはら

み、まさに「綱渡り」の状況にあります。先

行きが不透明ななか、ニューヨーク・ダウは

14％、Nasdaq指数は26％、それぞれ2001

年度比で下落となりました。

欧州 ― 景気のダウントレンドが鮮明

欧州では、景気の減速が顕著となりました。

ユーロ高で輸出が低迷するなか、ユーロ

圏では雇用情勢の悪化に歯止めがかか

らず、2002年10～12月期以降実質GDP

はゼロ成長の状態に陥りました。とりわけド

イツでは、代表的なIfo景況感指数が大幅

に低下、実質GDPは2002年10～12月期

にマイナス成長に陥りました。英国の株価

指標であるFT100は22%、ドイツの株価指

標DAXは35%、それぞれ2001年度比で下

落しました。

アジア ― 先行きに強い不安

アジアでは、2002年度を通じて全般に底

堅い景気拡大が続きました。しかし、アジ

ア諸国は基本的に輸出に依存した経済

構造であり、欧米経済の動向次第では、

景気失速の可能性を否定できない状況に

なりつつあります。韓国では、年度後半

から個人消費の減速が鮮明となり、2003

年5月に金融緩和策に転じました。

01/4 01/6 01/9 01/12 02/9 03/3 02/1202/6 02/3

0

1,000

1,200

800

600

1,400

0

90

95

85

80

100鉱工業生産指数（右目盛）TOPIX（指数）

日本の鉱工業生産指数とTOPIXの推移

FY01/1Q 2Q 3Q 4Q 3Q 4Q2QFY02/1Q

0

200

300

100

400十億円

134.4134.4121.9121.9

192.4192.4

277.5277.5

235.9235.9

376.2376.2

219.3219.3

266.9266.9

76

手数料収入動向は部門別で明暗

東証の1日平均売買代金が2001年度比

で10％減少するなか、大和証券グループ

の純営業収益は5％の減少となりました。

手数料収入の内訳をみると、2001年度比

でエクイティとアセット・マネジメントの収益

が、それぞれ22%減、33%減と、株価下

落や超低金利の長期化などの影響を受

けて、大きく減少しました。一方、債券は

2％減と底堅さをみせたほか、インベストメ

ント・バンキングが9％の伸びとなりました。

また、年金保険販売手数料等のその他

の受入手数料が36％増と大きな伸びをみ

せました。

大幅減の投資信託運用資産と好調だった

外貨建て債券の販売

エクイティとアセット・マネジメントの手数料

の大幅な減少は、①長引く株式相場の低

迷、②超低金利の長期化、という外部環

境によるところが大きいと分析できます。特

にアセット・マネジメントにおいては、株式投

資信託を中心とする販売手数料の減少に

加え、運用資産残高の減少と公社債投資

信託の信託報酬率の低下に伴い、信託

報酬が大幅に減少しました。大和証券投

資信託委託の2002年度末における運用

資産残高は、2001年度末比で約20％減

少しました。

百万円

エクイティ . . . . . . . . . . . . . .債券 . . . . . . . . . . . . . . . . .アセット・マネジメント . . . . . .インベストメント・バンキング . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . .受入手数料合計 . . . . . . .

47,242

4,585

40,870

39,638

11,948

144,283

60,667

4,671

61,403

36,313

8,815

171,869

-22%

-2%

-33%

9%

36%

-16%

15,808

871

12,249

7,425

2,637

38,990

10,906

1,092

10,932

10,814

3,763

37,507

12,394

867

8,810

9,459

2,950

34,480

3Q

8,134

1,755

8,879

11,940

2,598

33,306

4Q2001年度 YoY変化率 2002年度/1Q 2Q2002年度

受入手数料の内訳

大和証券における外貨建て債券販売額推移

損益計算書の分析


国内普通社債新規公開公募・売出しサムライ債国内公募ABS

1位

2位

3位

大和証券SMBC大和証券SMBC


みずほ野村野村

野村三菱三菱モルガン・スタンレー

日興SSB 日興SSB




野村日興SSB

22.7%

22.0%

13.6%

50.2%

13.3%

8.1%

58.4%

16.4%

9.0%

31.8%

16.4%

16.3%同率3位

19.6%

19.4%

15.4%

（注）条件決定日ベース　　日興SSBは現日興シティグループ証券　　出所：国内公募ABS（ブックランナー）；トムソンディールウォッチ　　　　　国内普通社債；日経公社債情報4月7日号　　　　　その他は大和証券SMBC

0

2,000

4,000

6,000

8,000

FY01 FY00 FY02

百万円

3,1833,183 3,3083,308

6,9976,997

一方、外貨建て債券など高い利回りが

期待できる商品の拡販に注力した結果、

大和証券における2002年度の外貨建て

債券の販売額は、2001年度比で73％の増

加となりました。

M&Aなど投資銀行業務が伸長

インベストメント・バンキングの手数料収入

の増加を牽引したのは、M&Aなど、大和

証券グループが収益源多様化の柱として

拡大戦略を採ってきたニュー・ビジネスで

す。インベストメント・バンキングの手数料収

入の中で、これらニュー・ビジネスが中心の

その他の受入手数料は2001年度比で

45％増加しました。なかでもM&A関連収

益は、2001年度の33億円から2002年度

には69億円へと大きな飛躍をみせました。

また、株式や債券の引受け・売出し手数

料も2001年度比約5％の伸びとなりました。

株式新規公開（IPO）市場そのものは、株

式相場の低迷を受けて低調であったもの

の、大和証券SMBCのIPOのシェア上昇

と、株式の公募・売出しへの積極的な取

組みが功を奏したことや債券引受が順調

であったことなどによります。

年金保険販売が順調に拡大

2001年度から開始した年金保険販売が

順調に拡大したことにより、その他の手数

料収入は2001年度比36％増の119億円と

なりました。

百万円

引受け・売出し手数料（株券等） . . .引受け・売出し手数料（債券等） . . .募集・売出しの取扱手数料 . . . . . .その他（M&A等） . . . . . . . . . . . . . . .合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18,093

9,523

608

11,084

39,638

17,112

9,070

876

7,619

36,313

6%

5%

-31%

45%

9%

2001年度 YoY変化率2002年度

インベストメント・バンキング手数料の内訳

M&A関連収益の推移

主幹事リーグテーブル

トレーディング損益の改善

トレーディング損益は2001年度比48％の

増加となりました。2002年度においては、

各四半期とも180億円から250億円とコン

スタントに収益を計上しており、安定性の

面でも2001年度から大きく改善しました。

なお、第4四半期において、株券等トレー

ディング損益が100億円近いマイナスとな

る一方で、債券・為替等トレーディング損益

が350億円を超えるプラスとなっています。

第4四半期においては、仕組債の組成に

関するエクイティ・スワップ取引の損益の認

識上、株券等トレーディング損益に損失と

して、債券・為替等トレーディング損益に収

益としてそれぞれ80億円程度計上された

ことによるもので、トータルでは相殺されて

います。ただし、この影響を除いても、外貨

建て債券や仕組債の販売が好調であっ

たことから、債券・為替等トレーディング損

益は大幅な増加となっています。

積極的な経費削減

販売費・一般管理費は2001年度比で155

億円、6%減少しました。なかでも取引関

係費と人件費がそれぞれ60億円強の減

少と、販管費の減少要因の大半を占めて

います。株式市場が低迷を続けるなど厳

しい環境下にあって、経費の削減に努め

たことと、ここ数年来、変動化による費用の

収益感応度を高めてきたことによります。

四半期ベースでみた場合、固定費は2001

年度第1四半期の400億円弱から2002年

度第4四半期には360億円程度にまで減

少、変動費も同期間に約240億円から190

億円弱に減少しました。

経常利益13％増益も、株価下落による影

響とリストラコストで最終赤字

以上の結果、2002年度の営業利益は、前

年度比6％増の241億円、経常利益は同

13%増の292億円となりましたが、当期純

利益は63億円の損失となりました。2001年

度に引き続き、グループ外向け賃貸用不

動産の処分と持合い株式の売却を進めた

ことなどから155億円の特別利益を計上し

たものの、特別損失として329億円を計上

したことが響きました。特別損失の主な内

訳は、投資有価証券評価減が197億円

（うち120億円は銀行セクターの株式評価

78

FY01/1Q 2Q 3Q 4Q 3Q 4Q2QFY02/1Q

0

20

30

10

70

60

50

40

十億円

23.723.7 23.623.620.520.5

22.022.020.720.7 20.220.2 19.519.5 18.918.9

67.567.5 66.866.8

63.063.064.864.8

62.562.5 62.562.5 61.261.2 60.560.5

5.55.55.25.25.25.25.15.15.25.24.74.74.64.64.34.3

※変動費：取引関係費、賞与・アルバイト料等の変動的人件費等固定費：給料・手当等の固定的人件費、不動産関係費、減価償却費、租税公課等

減価償却費減価償却費

39.539.5 38.738.7 37.837.8 37.637.6 36.736.7 37.137.1 36.536.5 36.136.1固定費

変動費

債券・為替等合計株券等

FY01/1Q 2Q 3Q 4Q 3Q 4Q2QFY02/1Q

-20,000

20,000

0

-10,000

30,000

10,000

40,000百万円

7,6957,695

-1,576-1,576

11,06411,064

6,0116,011

8,2788,278

8,7338,733

16,04616,046

6,2766,276

18,07918,079

-9,803-9,803

35,59335,593

3,3343,334

21,76421,764

2,1282,12814,83414,834

9,487

14,29014,290

24,77924,779 24,35524,355 25,79025,79025,09925,099

18,68618,686

16,55816,5587,139

トレーディング損益の推移

販売費・一般管理費の推移


2001年度純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2002年度純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

250,266

23,831

239,719

24,054

17,082

1,973

7,677

-3,404

24,553

5,051

23,331

3,386

5,696

-571

5,862

67

-12,665

-7,515

-5,779

6

米州欧州アジア・オセアニア消去又は全社

284,932

22,769

270,810

24,109

連結日本

百万円

貸借対照表およびキャッシュ・フローの分析

「固定資産」と「対外債務」の大幅な圧縮

2002年度末の総資産は、前年度末比で

1兆6,755億円増加し、9兆5,028億円とな

りました。内訳としては、流動資産が1兆

8,053億円増加しましたが、固定資産は

1,297億円（17％）減少しました。流動資

産の増加は、主としてトレーディング商品の

増加によるものです。固定資産の減少は、

主として有形固定資産、投資有価証券を

中心に圧縮を行なったことによるものです。

グループ外向けの不動産賃貸事業からの

撤退方針のもと、同関連不動産の処分を

2001年度に引き続き行ないました。処分し

た不動産は、2002年度末までの累計で約

320億円に達し、9割方の処分が完了しま

した。投資有価証券は2002年度におい

て958億円減少しましたが、銀行劣後債

700億円（額面ベース）の売却や、持合い

株式の売却、評価減等が主な要因です。

負債サイドでは、対外債務を2001年度末

比で550億円圧縮する一方、有価証券担

保借入金が1兆8,875億円の増加となりま

減）、不動産事業再編にかかわる固定資

産除売却損が45億円、貸倒引当金繰入

が41億円などとなっています。

なお、2002年度決算においては、制度

変更によるマイナス要因が32億円含まれて

います。その内訳は、外形標準課税導入

に伴う法人税等調整額の増加が22億円、

社会保険料制度変更に伴う販売費・一般

管理費の増加が10億円となっています。

海外業績は大きく悪化

営業利益を所在地別にみますと、日本が

若干の増益、日本以外のアジア・オセアニ

アが2001年度の5億円の赤字から2002年

所在地別セグメント

度は若干の黒字となりました。しかしなが

ら、米州は2001年度の19億円の黒字から

2002年度は34億円の赤字へ転落し、欧

州も2001年度の50億円の黒字から33億

円の黒字へと減益となり、海外全体の業

績は大幅な悪化となりました。欧州の減益

の背景には、金融収支が悪化したことに

加えて、市場環境が悪化したことがありま

す。米州については、2001年10月に「大

和証券SMBCプリンシパル・インベストメン

ツ」が営業を開始したことに伴い、「プリン

シパル・ファイナンス業務」を米州から日本

に移管したことが影響しています。

80

2002年度は年間を通じて株価が低迷し、

超低金利が継続するという市場環境が続

きました。このため、リスクを積極的にとって

いく機会が少なく、トレーディング業務を行

なう大和証券SMBCにおけるVaR（バ

リュー・アット・リスク）は、下表のとおり低水

準に推移しました。

十億円

株式 . . . . . . . . . . . . . . . . .金利 . . . . . . . . . . . . . . . . .為替 . . . . . . . . . . . . . . . . .小計 . . . . . . . . . . . . . . . . .分散効果 . . . . . . . . . . . . .VaR . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2.68

0.88

0.02

3.58

-0.57

3.01

1.08

0.49

0.04

1.61

-0.40

1.21

2.01

0.65

0.02

2.68

-0.53

2.15

1.13

0.61

0.04

1.77

-0.38

1.39

1.06

0.19

0.02

1.27

-0.19

1.08

1.23

0.46

0.04

1.73

-0.36

1.37

2002/6

0.74

0.36

0.03

1.13

-0.29

0.84

2002/9

0.42

0.30

0.02

0.74

-0.19

0.55

2002/12

0.63

0.58

0.02

1.23

-0.46

0.77

2003/32001/6 2001/9 2001/12 2002/32001/3

した。株主資本は当期純損失を計上し

たことなどから291億円減少し、5,417億円

となりました。これに伴い、株主資本比率

は2001年度末の7.3%から5.7%へと低下

しました。

フリー・キャッシュ・フローは4,377億円

営業活動によるキャッシュ・フローは、2001

年度の8,651億円のマイナスから2002年度

は3,697億円のプラスに転じました。当期

純利益は63億円の赤字であったものの、

損失の主因が上場株式等の評価減など、

キャッシュ・アウトのない損失が中心であっ

たことや、トレーディング資産（ネット）が増加

する一方で、負債サイドで有価証券担保

借入金が増加したことなどが主な要因であ

ります。投資活動によるキャッシュ・フローも、

2001年度の1,171億円のマイナスから679

億円のプラスに転じました。グループ外向

け賃貸用不動産の圧縮や投資有価証券

の売却を進めたことが主な要因です。この

結果、フリー・キャッシュ・フローは4,377億円

となりました。なお、対外債務の圧縮により、

財務活動によるキャッシュ・フローは4,473億

円のマイナスとなっています。

大和証券SMBCのバリュー・アット・リスク(VaR)

リスク管理

＜VaRの範囲と前提＞●信頼水準：片側99% ●保有期間：1日　●商品間の価格変動の相関を考慮

2001年度の最大値　33.8億円最小値　5.9億円平均値　14.9億円2002年度の最大値　17.0億円最小値　5.1億円平均値　9.6億円

大和証券グループ－2003年3月期アニュアルレポート

連結貸借対照表 82

連結損益計算書 84

連結株主持分計算書 85

連結キャッシュ・フロー計算書 86

連結財務諸表注記事項 88

独立監査法人の監査報告書 109

Consolidated Financial Statements

連結財務諸表

82

現金預金･預託金：現金・預金（注記9） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .預託金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

受取債権：顧客貸付金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他の貸付金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .信用取引資産（注記3） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .貸倒引当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

担保付短期ファイナンシングアグリーメント（注記4） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング資産（注記5、9） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

繰延税金資産（注記15） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他の資産 :有形固定資産（注記9） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .減価償却累計額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

長期差入保証金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資有価証券（注記6、9） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .長期貸付金（注記10） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他（注記9） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .貸倒引当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 438,249105,641543,890

15,28765,872

106,874203,745

(648)391,130

3,264,812

4,529,438

76,733

261,565(99,225)162,340

29,159289,67913,605

220,639(18,599)696,823

¥ 9,502,826

¥ 454,559108,610563,169

23,68680,354

125,272141,649

(2,960)368,001

3,493,652

2,426,317

89,563

289,169(100,717)188,452

31,519394,65014,746

274,764(17,527)886,604

¥ 7,827,306

$ 3,652,075880,342

4,532,417

127,392548,933890,617

1,697,874(5,400)

3,259,416

27,206,767

37,745,317

639,442

2,179,708(826,875)

1,352,833

242,9922,413,992

113,3751,838,658(154,992)

5,806,858$ 79,190,217

資産

注記参照

百万円千US$（注記１）

20032003 2002

株式会社大和証券グループ本社

連結貸借対照表2003年及び2002年3月31日現在


社債･借入金：短期借入金（注記9、10、13） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .コマーシャル・ペーパー . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .長期借入債務（注記9、13） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

支払債務：顧客に対する債務（注記12） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受入預金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .約定見返勘定 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .信用取引負債（注記3） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

担保付短期ファイナンシングアグリーメント（注記4） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング負債（注記5） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

引当金・その他の負債：未払法人税等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .繰延税金負債（注記15） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .賞与引当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .退職給付引当金（注記14） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .不動産事業再編費用引当金（注記23） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

特別法上の準備金（注記16） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

少数株主持分 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

偶発債務及びコミットメント（注記17）

資本（注記18、19）：普通株式：無額面授権株式数 - 4,000,000千株発行済株式 - 1,331,735千株 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .資本剰余金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .利益剰余金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他有価証券評価差額金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .為替換算調整勘定 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .自己株式 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .資本合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 1,475,901332,800611,599

2,420,300

226,25614,11779,62553,15867,396

440,552

4,355,308

1,520,776

2,8132,615

12,05415,888

––32,85166,221

3,892

154,058

138,432117,786297,404

1,824(11,321)(2,406)

541,719¥ 9,502,826

¥ 1,742,389442,100682,844

2,867,333

246,89915,064

169,34742,43321,074

494,817

2,467,714

1,187,846

2,78610,49414,58212,85010,07632,33383,121

2,932

152,704

138,432117,786311,71912,696(7,511)(2,283)

570,839¥ 7,827,306

$ 12,299,1752,773,3335,096,658

20,169,166

1,885,467117,642663,542442,983561,633

3,671,267

36,294,233

12,673,133

23,44221,792

100,450132,400

––273,759551,843

32,433

1,283,817

1,153,600981,550

2,478,36715,200

(94,342)(20,050)

4,514,325$ 79,190,217


20032003 2002負債･資本

84

営業収益 :

受入手数料（注記21） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .トレーディング損益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .金融収益（注記10） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他の営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

金融費用（注記10） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他の営業費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .純営業収益（注記20） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

販売費及び一般管理費（注記14、20、22） . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業利益（注記20） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

その他の収益（費用）:

特別法上の準備金‐純額（注記16） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他‐純額（注記23） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

税金等調整前当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

法人税等（注記15）:法人税等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .法人税等調整額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

少数株主利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1株当たり情報:

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .潜在株式調整後当期純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .配当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 171,869

67,249

195,934

52,992

488,044

164,506

38,606

284,932

262,163

22,769

(957)

(141,780)

(142,737)

(119,968)

2,613

2,990

5,603

(4,976)

¥ (130,547)

¥ (98.27)

––

6.00

¥ 144,283

91,307

114,707

37,362

387,659

90,594

26,255

270,810

246,701

24,109

(960)

(11,304)

(12,264)

11,845

2,671

12,686

15,357

(2,811)

¥ (6,323)

¥ (4.75)

––

6.00

¥ 254,704

169,506

220,790

69,909

714,909

195,522

55,330

464,057

286,948

177,109

(994)

(9,500)

(10,494)

166,615

48,019

21,830

69,849

(32,217)

¥ 64,549

¥ 48.62

46.26

13.00

$ 1,202,358

760,892

955,892

311,350

3,230,492

754,950

218,792

2,256,750

2,055,842

200,908

(8,000)

(94,200)

(102,200)

98,708

22,258

105,717

127,975

(23,425)

$ (52,692)

$ (0.04)

––

0.05

20032003 2002 2001


円 US$（注記１）

注記参照


連結損益計算書2003年、2002年及び2001年3月31日に終了する各連結会計年度


2000年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .当期純利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結子会社の持分変動 . . . . . . . . . . .配当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .取締役賞与金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .転換社債の転換に伴う新株発行 . . . .その他有価証券評価差額金 . . . . . . .為替換算調整勘定 . . . . . . . . . . . . . . .自己株式の増減-純額 . . . . . . . . . . . .2001年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .当期純損失 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .配当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .取締役賞与金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他有価証券評価差額金 . . . . . . .為替換算調整勘定の増減 . . . . . . . . .自己株式の増減-純額 . . . . . . . . . . . .2002年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .当期純損失 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .配当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .取締役賞与金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .自己株式処分差損（注記18） . . . . . . .その他有価証券評価差額金 . . . . . . .為替換算調整勘定の増減 . . . . . . . . .自己株式の増減-純額 . . . . . . . . . . . .2003年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2002年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .当期純損失 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .配当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .取締役賞与金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .自己株式処分差損 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他有価証券評価差額金 . . . . . . . . . . . . . . . . . .為替換算調整勘定の増減 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .自己株式の増減-純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2003年3月31日 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,331,733

2

1,331,735

1,331,735

1,331,735

¥ 138,431

1

138,432

138,432

¥ 138,432

$1,153,600

$1,153,600

¥ 117,785

1

117,786

117,786

¥ 117,786

$ 981,550

$ 981,550

¥ 413,46964,549

(498)(17,246)

(280)

459,994(130,547)(17,266)

(462)

311,719(6,323)(7,971)

(15)(6)

¥ 297,404

$ 2,597,658(52,692)(66,425)

(125)(49)

$2,478,367

¥ ––

18,984

18,984

(6,288)

12,696

(10,872)

¥ 1,824

$ 105,800

(90,600)

$ 15,200

¥ ––

(15,807)

(15,807)

8,296

(7,511)

(3,810)

¥ (11,321)

$ (62,592)

(31,750)

$ (94,342)

¥ (3,613)

1,040(2,573)

290(2,283)

(123)¥ (2,406)

$ (19,025)

(1,025)$ (20,050)

百万円

普通株式数(千株) 資本金資本剰余金利益剰余金その他有価証

券評価差額金為替換算調整勘定自己株式

千US$（注記1）

資本金資本剰余金利益剰余金その他有価証券評価差額金

為替換算調整勘定自己株式

注記参照


連結株主持分計算書2003年、2002年及び2001年3月31日に終了する各連結会計年度

86

営業活動によるキャッシュ･フロー：

当期純利益（損失） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業活動によるキャッシュ･フローに係る当期純利益（損失）の調整減価償却費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .貸倒引当金-純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .退職給付引当金-純額（注記14） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .特別法上の準備金-純額（注記16） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .子会社株式･関連会社株式、投資有価証券に関する損益（注記23） . . . . . . . . . . . . . . .有形固定資産に関する損益（注記23） . . . . . . . . . . . . . . . . .厚生年金基金引当金戻入益（注記14、23） . . . . . . . . . . . . .厚生年金基金への支払額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .（不動産事業再編費用引当金戻入益）不動産事業再編費用（注記23） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業権償却（注記23） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .法人税等調整額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .少数株主利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受取債権の減少（増加）及び支払債務の増加（減少） . . . .トレーディング資産の減少（増加）及びトレーディング負債の増加（減少） . . . . . . . . . . . . . . . . . . .信用取引資産の減少（増加）及び信用取引負債の減少（増加） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .担保付短期フィナンシャルアグリーメントの増減 . . . . . . . . . . .その他資産の減少（増加） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他-純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .調整額合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

営業活動によるキャッシュ･フロー . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ (130,547)

18,775

4,962

3,432

957

18,444

2,238

(13,692)

(15,253)

127,401

5,000

2,990

4,976

352,319

338,229

115,681

(1,549,168)

(152,983)

1,088

(734,604)

(865,151)

¥ (6,323)

21,067

4,278

3,038

960

12,058

217

––

––

(812)

––

12,686

2,811

(6,841)

(1,861,067)

29,123

2,113,920

43,686

948

376,072

369,749

¥ 64,549

15,495

4,345

4,253

994

1,665

2,978

––

––

––

––

21,830

32,217

(152,635)

177,783

141,490

(510,205)

(45,159)

1,825

(303,124)

(238,575)

$ (52,692)

175,558

35,650

25,317

8,000

100,483

1,808

––

––

(6,767)

––

105,717

23,425

(57,008)

(15,508,892)

242,692

17,616,000

364,050

7,900

3,133,933

3,081,241

20032003 2002 2001



連結キャッシュ･フロー計算書2003年、2002年及び2001年3月31日に終了する各連結会計年度


投資活動によるキャッシュ・フロー：

有形固定資産の取得による支出 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .有形固定資産の売却による収入 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資有価証券の取得による支出 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資有価証券の売却による収入 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .長期貸付金の減少額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他-純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資活動によるキャッシュ・フロー . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

財務活動によるキャッシュ・フロー：

短期借入金の増加（減少）額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .長期借入金の減少額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .社債の発行による収入 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .社債の償還による支出 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .少数株主からの払込による株式の発行 . . . . . . . . . . . . . . . . . .配当金の支払額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .少数株主への配当金の支払額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他-純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .財務活動によるキャッシュ・フロー . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

キャッシュに係る換算差額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

キャッシュの増加（減少）額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .キャッシュの期首残高 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .キャッシュの期末残高 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

キャッシュ･フローに関する補足情報：

各年度の現金支払（受取）額：支払利息 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .法人税等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

資金を伴わない投資活動及び財務活動：

転換社債の転換による資本金及び資本準備金の増加 . . . . .

¥ (11,754)

8,857

(124,061)

58,472

176

(48,842)

(117,152)

1,152,333

(117,205)

161,904

(46,835)

6,580

(17,265)

(20,579)

312

1,119,245

3,553

140,495

314,064

¥ 454,559

¥ 174,980

31,397

––

¥ (6,107)

21,115

(51,946)

129,716

1,065

(25,876)

67,967

(416,057)

(8,697)

167,690

(182,138)

––

(7,971)

(89)

(130)

(447,392)

(6,634)

(16,310)

454,559

¥ 438,249

¥ 92,311

(13,002)

––

¥ (10,408)

6,297

(22,059)

43,758

7,391

(20,010)

4,969

59,441

(126,904)

192,109

(67,707)

2,145

(17,246)

(29)

990

42,799

7,696

(183,111)

497,175

¥ 314,064

¥ 205,945

90,673

2

$ (50,892)

175,958

(432,883)

1,080,967

8,875

(215,633)

566,392

(3,467,142)

(72,475)

1,397,417

(1,517,817)

––

(66,425)

(742)

(1,083)

(3,728,267)

(55,283)

(135,917)

3,787,992

$3,652,075

$ 769,258

(108,350)

––

20032003 2002 2001


注記参照

88

1. 連結財務諸表の基礎

（旧）大和証券株式会社（「旧大和証券」）は、以下に記載のとおり法人向け証券業務及び個

人向け証券業務を営業譲渡した後、1999年4月26日に商号を株式会社大和証券グループ本

社（「グループ本社」）に変更し、持株会社に移行しております。

旧大和証券は、1999年4月5日に、法人向け証券業務を60%出資子会社である大和証券エス

ビーキャピタル・マーケッツ株式会社へ営業譲渡いたしました。大和証券エスビーキャピタル・

マーケッツ株式会社に対しては、株式会社住友銀行が40%を出資しております。2001年4月1

日における株式会社住友銀行と株式会社さくら銀行の合併による株式会社三井住友銀行の

発足に伴い、大和証券エスビーキャピタル・マーケッツ株式会社は、さくら銀行の100%出資子会

社であるさくら証券株式会社からその営業の全部を譲受け、商号を大和証券エスエムビーシー

株式会社（「大和証券ＳＭＢＣ」）に変更いたしました。

また、旧大和証券は、1999年4月26日に個人向け証券業務を100%出資子会社である大和証

券リテール準備株式会社へ営業譲渡いたしました。同日、この会社は、商号を（新）大和証券

株式会社（「大和証券」）に変更いたしました。

グループ本社及び国内連結子会社は、日本の商法、日本において一般に公正妥当と認めら

れる会計原則及び会計慣行に準拠して、円貨建で会計帳簿を作成しております。在外連結

子会社は、それぞれの連結子会社が国籍を有する国において一般に公正妥当と認められる会

計原則及び会計慣行に準拠して、会計帳簿を作成しております。日本の会計原則及び会計

慣行は、適用及び開示の面において、部分的に国際会計基準あるいは他国における基準と異

なっております。従って、この連結財務諸表は、日本の会計原則及び会計慣行に精通した利

用者に向けたものであります。

この連結財務諸表は、日本において一般に公正妥当と認められる会計原則及び会計慣行に

準拠して作成し、証券取引法に従って監督当局に提出した有価証券報告書を組替えて英訳

したものであります（連結株主持分計算書等の追加記載を含みます）が、いくつかの補助的な

情報については示しておりません。

なお、2003年3月31日に終了する連結会計年度及び2002年3月31日に終了する連結会計年

度の連結財務諸表は、2001年9月28日付日本証券業協会理事会決議により改正された「証券

業経理の統一について」に基づいて作成しております。それに伴い、2001年3月31日に終了す

る連結会計年度の連結損益計算書を、2003年3月31日に終了する連結会計年度及び2002年

3月31日に終了する連結会計年度の連結財務諸表に合わせるために組替修正しております。

連結財務諸表に表示されている米ドル金額は、利用者の便宜のために、円貨額を米ドルに換

算した金額であります。なお、換算レートは、2003年3月31日の実勢為替レート1米ドル＝120円

を使用しております。この簡便的な換算は、日本円の残高が特定の時点において、このレート

を含む特定のレートで換算されうることを表すものではありません。


連結財務諸表注記事項2003年3月31日までに終了する3連結会計年度


2. 重要な会計方針

連結－連結財務諸表においては、グループ本社及び主要な子会社の財務諸表を連結してお

ります。なお、子会社とは、他の会社により議決権の過半数を実質的に所有されている会社又

は他の会社により所有される議決権の割合が50%以下であっても、その議決権の割合が高く、

かつ、当該他の会社により意思決定機関が支配されている一定の事実が認められる会社であ

ります。

また、議決権の20%以上を所有している会社に加え、議決権の15%以上20%未満を所有して

おり、営業及び財務の方針決定に重要な影響を与えることのできる会社について持分法を適

用しております。

連結上、連結会社間の重要な債権債務残高、内部取引高及び内部利益については、相殺消

去しております。

キャッシュ・フロー計算書－連結キャッシュ・フロー計算書においては、現金及び預入期間が

1年未満の預金をキャッシュとしております。現金・預金は、預入期間が3ヶ月を超える預金を含

んでおり、その残高は2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在において、それぞれ15,564

百万円（129,700千US$）及び14,578百万円であります。

トレーディング資産及び負債－証券子会社で所有する有価証券及びデリバティブ取引等を含

むトレーディング資産及び負債は、約定基準で認識し時価評価しております。トレーディング目

的の有価証券取引の損益は約定基準で認識しております。評価損益は、連結損益計算書上

「トレーディング損益」に計上しております。また、トレーディング目的のデリバティブ取引に関する

損益についても、評価損益を含め、連結損益計算書上「トレーディング損益」に計上しておりま

す。トレーディング目的以外で所有する有価証券については、連結貸借対照表上「投資有価

証券」として表示しております。「投資有価証券」については、次のとおりであります。

投資有価証券－グループ本社及び連結子会社は、それぞれの有価証券を保有目的により、

(a)満期まで保有する目的の債券（「満期保有目的債券」）(b)子会社株式・関連会社株式(c)以

上のいずれにも分類されないその他の有価証券（「その他有価証券」）に分類しております。

満期保有目的債券は、償却原価により評価しております。子会社株式・関連会社株式は、移

動平均による原価法により評価しております。時価のあるその他有価証券は決算期末日の市

場価格等に基づく時価法により評価しており、売却原価は移動平均法に基づき算定しておりま

す。評価差額については、税効果会計を適用の上、資本の部に計上しております。

時価のない債券は、償却原価から回収不能と見込まれる金額を控除した金額を計上しております。

その他の有価証券のうち時価のないものは、移動平均法による原価法で計上しております。

90

満期保有目的債券、子会社株式・関連会社株式及びその他有価証券の時価が著しく低下し

た場合には、時価で評価し、時価と簿価の差額はその期間の損失として認識しております。子

会社株式・関連会社株式のうち時価のないものについては、その実質価額が著しく低下した場

合に、実質価額まで減損処理し、減損損失を連結損益計算書に計上しております。

ヘッジ会計－グループ本社及び連結子会社は、ヘッジ目的以外のデリバティブ取引を時価評

価し、評価損益を認識しております。ヘッジ手段に係る評価損益は、主として、ヘッジ対象に係

る損益が認識されるまで資産又は負債として繰延べる方法によっております。ヘッジ手段の金

利スワップ取引は時価評価せず、金利スワップ取引に係る受取利息又は支払利息を、ヘッジ対

象資産又は負債に係る利息に加減して計上しております。また、ヘッジ手段の先物為替予約

取引についても時価評価せず、予約差額を為替予約の期間にわたって認識しております。

担保付短期ファイナンシングアグリーメント－担保付短期ファイナンシングアグリーメントに

は、売戻条件付有価証券購入取引（「リセール」）又は買戻条件付有価証券売却取引（「リ

パーチェス」）、借入有価証券担保金及び有価証券貸借取引受入金、金融取引として処理し

ている買現先取引及び売現先取引が含まれております。リパーチェスは、在外連結子会社で

行われており、契約金額により評価しております。借入有価証券担保金及び有価証券貸借取

引受入金は、差入担保金及び受入担保金の金額で計上しております。買現先取引及び売現

先取引は、売戻条件付有価証券購入取引・買戻条件付有価証券売却取引の一形態であり、

日本発祥のものであります。現先取引は、「証券業経理の統一について」の改正により、金融取

引と同様に会計処理しております。

貸倒引当金－国内連結会社については、一般債権については貸倒実績率法により、貸倒懸

念債権及び破産更生債権等については財務内容評価法により計上しております。また、在外

連結子会社については個別の債権について回収可能性を検討し、貸倒見積額を計上してお

ります。

有形固定資産－有形固定資産は取得原価により評価しております。減価償却は、国内連結

子会社は主として定率法によっており、耐用年数については、法人税法に規定する方法と同一

の基準によっております。ただし、法人税法の改正により、1998年4月1日以降に取得した建物

については定額法によっております。在外連結子会社は、主として定額法によっております。

賞与－日本の慣行にしたがい、グループ本社及び国内連結子会社は、6月及び12月に従業

員に対し賞与を支給しております。負債に計上している賞与引当金は、決算日現在の支給見

込額であります。株主総会の承認を必要とする取締役賞与金は、利益剰余金の分配として処

理しております。


退職給付会計－ 2000年4月1日以降開始する連結会計年度より、グループ本社と一部を除く

国内連結子会社は、「退職給付に係る会計基準」（「退職給付に係る会計基準の設定に関す

る意見書」企業会計審議会　1998年6月16日）を適用しております。

この変更に伴い、従来の方法によった場合と比べ、2001年3月31日に終了する連結会計年度

における退職給付費用は213百万円増加し、営業利益及び税金等調整前当期純利益は213

百万円減少しております。

グループ本社と一部を除く国内連結子会社は、貢献度、能力及び実績等に応じて年度ごとに

各人別に勤務費用が確定する、社外積立のない退職一時金制度を有しております。この退職

一時金制度における支給額は、各従業員の貢献度に応じた年度ごとの累積額にみなし運用

付加金を加算した額となります。その他一部の連結子会社については、連結決算日における

退職給付債務の見込額に基づき、連結決算日において発生していると認められる金額を計上

しております。

グループ本社と一部を除く国内連結子会社は、2001年12月より確定拠出年金を導入しました。

一部の在外連結子会社も確定拠出年金を採用しております。

また、グループ本社と一部を除く国内連結子会社は総合型基金である日本証券業厚生年金

基金に加入しておりました。しかしながら、2001年9月29日付けで同基金から脱退しております。

（注記14参照）。

不動産事業再編費用引当金－グループ本社は、2002年3月31日に終了する連結会計年度に

おいて国内連結子会社で営んでいる賃貸事業から撤退することを決定いたしました。これに伴

い不動産の簿価を売却見込み価額まで切り下げました。グループ会社で営む不動産事業の再

編のため、当該事業を営む子会社に対する増資等の支援の検討を開始することを2001年10

月26日開催の取締役会で決議いたしました。不動産事業再編費用引当金には、2002年3月

31日現在における支援見込額を計上しております。2003年3月31日に終了する連結会計年度

において、グループ会社で営む不動産事業の再編のために要した金額を引当金から控除し、

残額を取り崩しております（注記23参照）。

法人税等－法人税等には、法人税、住民税及び事業税が含まれております。未払法人税等

はグループ本社及び各子会社の税引前当期純損益に課税所得計算上必要とされる調整を

行って計算しております。

繰延税金資産及び繰延税金負債は、会計上の資産又は負債の金額と現行税法における課

税所得計算上の資産又は負債の金額との間の一時差異により、将来法人税等が減算又は加

算されると見込まれる金額を計上しております。繰延税金資産については、将来の回収見込を

検討した上で計上しております。繰延税金資産及び繰延税金負債は、連結貸借対照表上、

「繰延税金資産」又は「繰延税金負債」として表示しております。また、繰延税金資産及び繰

延税金負債の増減額は、連結損益計算書上、「法人税等調整額」に計上しております。

92

一部の連結子会社において、2003年3月31日に終了する連結会計年度から連結納税制度を

適用しております。

外貨換算－グループ本社及び国内連結子会社は、外貨建資産及び負債を決算日の直物為

替レートで円貨に換算しております。

外貨建財務諸表の換算－在外連結子会社の財務諸表については、資産及び負債は決算日

の直物為替レートにより、剰余金は発生時の為替レートにより円換算しております。また、収益

及び費用については、期中平均レートにより円貨に換算しております。換算差額については、

資本の部における為替換算調整勘定に含めております。

自己株式及び法定準備金－ 2002年4月1日以降に開始する連結会計年度については、「自己

株式及び法定準備金の取崩等に関する会計基準」（「企業会計基準第1号」企業会計基準委

員会　2002年2月21日）を適用しております。これによる損益に与える影響は軽微であります。

1株当たり当期純利益（損失）－ 1株当たり当期純利益（損失）は期中平均株式数により計算

しております。

2002年4月1日以降に開始する連結会計年度から、「1株当たり当期純利益に関する会計基準」

（「企業会計基準第2号」企業会計基準委員会　2002年9月25日）及び「1株当たり当期純利

益に関する会計基準の適用指針」（「企業会計基準適用指針第4号」企業会計基準委員会

2002年9月25日）を適用しております。これによる1株当たり当期純損失に与える影響は軽微で

あります。

潜在株式調整後当期純利益は、2001年3月31日現在の転換社債の転換権及び新株引受権

が全て行使された場合をもとに計算しております。2002年3月31日に終了する連結会計年度

及び2003年3月31日に終了する連結会計年度の潜在株式調整後当期純利益については、当

期純損失を計上しているため記載しておりません。


信用取引資産:

信用取引貸付金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .信用取引借証券担保金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

信用取引負債:

信用取引借入金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .信用取引貸証券受入金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 34,419

72,455

¥ 106,874

¥ 2,915

50,243

¥ 53,158

¥ 49,227

76,045

¥ 125,272

¥ 3,591

38,842

¥ 42,433

$ 286,825

603,792

$ 890,617

$ 24,291

418,692

$ 442,983

資産:

リセール . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .借入有価証券担保金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .買現先取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

負債:

リパーチェス . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .有価証券貸借取引受入金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .売現先取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 1,644,820

1,619,992

––

¥ 3,264,812

¥ 1,810,010

1,908,019

637,279

¥ 4,355,308

¥ 1,527,560

1,828,370

137,722

¥ 3,493,652

¥ 1,869,469

520,148

78,097

¥ 2,467,714

$ 13,706,834

13,499,933

––

$ 27,206,767

$ 15,083,417

15,900,158

5,310,658

$ 36,294,233

3. 信用取引資産及び信用取引負債

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の信用取引勘定の内訳は以下のとおりであります。

信用取引貸付金は、顧客の信用取引に係る有価証券の買付代金相当額を計上しており、本担

保株券及び信用取引受入保証金若しくは代用有価証券によって担保されております。信用取

引貸証券受入金は、顧客の信用取引に係る有価証券の売付代金相当額を計上しております。

4. 担保付短期ファイナンシングアグリーメント

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の担保付短期ファイナンシングアグリーメントの内

訳は以下のとおりであります。

94

2003年3月31日現在　国債、地方債等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2002年3月31日現在　国債、地方債等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2003年3月31日現在　国債、地方債等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 0

¥ 523

$ 2

¥ 0

¥ 520

$ 2

¥ 0

¥ (3)

$ 0

5.トレーディング資産及びトレーディング負債

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在のトレーディング資産及びトレーディング負債の内

訳は以下のとおりであります。

トレーディング資産:

株券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .国債、社債、その他の債券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CD・CP等 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .オプション取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .先物取引及び先渡取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .スワップ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他のデリバティブ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .クレジットリザーブ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

トレーディング負債:

株券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .国債、社債、その他の債券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受益証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .オプション取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .先物取引及び先渡取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .スワップ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他のデリバティブ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 83,342

3,646,400

119,077

104,076

24,046

15,456

537,186

1,338

(1,483)

¥ 4,529,438

¥ 38,235

958,099

358

24,827

18,298

480,844

115

¥ 1,520,776

¥ 202,109

1,740,980

84,460

53,683

22,566

12,262

311,358

116

(1,217)

¥ 2,426,317

¥ 45,093

823,270

12,605

29,642

4,067

273,159

10

¥ 1,187,846

$ 694,517

30,386,667

992,308

867,300

200,383

128,800

4,476,550

11,150

(12,358)

$ 37,745,317

$ 318,625

7,984,158

2,983

206,892

152,483

4,007,033

959

$ 12,673,133

百万円

千US$

差額償却原価時価

差額償却原価時価

6. 投資有価証券

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の満期保有目的債券の償却原価と時価は以下

のとおりであります。


2003年3月31日現在

株券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .国債、社債、その他の債券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



¥ 69,307

74,277

8,683

¥ 152,267

¥ 91,861

143,692

8,363

¥ 243,916

¥ 75,501

72,745

7,899

¥ 156,145

¥ 116,202

141,242

8,463

¥ 265,907

¥ 6,194

(1,532)

(784)

¥ 3,878

¥ 24,341

(2,450)

100

¥ 21,991

百万円

差額取得原価時価



$ 577,558

618,975

72,359

$ 1,268,892

$ 629,175

606,208

65,825

$ 1,301,208

$ 51,617

(12,767)

(6,534)

$ 32,316

千US$

差額取得原価時価

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在のその他有価証券の取得原価と時価は以下の

とおりであります。

株券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .国債、社債、その他の債券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 59,747

12,165

35,101

¥ 107,013

¥ 52,654

10,580

38,862

¥ 102,096

$ 497,892

101,375

292,508

$ 891,775

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の時価のないその他有価証券は以下のとおりであります。

また、2003年3月31日現在において26,521百万円（221,008千US$）、2002年3月31日現在にお

いて26,124百万円の非連結子会社株式及び関連会社株式を投資有価証券に含めております。

96


金利スワップ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .通貨スワップ取引 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .





¥ 3,837

137

¥ 4,204

279

$ 31,975

1,142

¥ 10

(0)

¥ (16)

(0)

$ 83

(5)

¥ 10

(0)

¥ (15)

(0)

$ 83

(5)

百万円

千US$

評価益(損)契約額等時価

評価益(損)契約額等時価

7.トレーディング目的以外のデリバティブ取引

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在のトレーディング目的以外のデリバティブ取引

（ヘッジ手段を除く）の評価損益は以下のとおりであります。

8. リスク管理情報

国内証券子会社である大和証券及び大和証券ＳＭＢＣ（以下証券子会社）は、顧客の注文に

応じるため及び自己の資金運用のために、受託者あるいは当事者としてトレーディングを行って

おります。トレーディングには、（1）株券・債券等の現物取引（2）株価指数先物・債券先物・金

利先物及びこれらのオプション取引に代表される取引所取引の金融派生商品（3）金利及び通

貨スワップ取引・先物外国為替取引・選択権付債券売買・通貨オプション取引・ＦＲＡ・有価証券

店頭デリバティブ取引等の取引所取引以外の金融派生商品（店頭デリバティブ取引）が含まれ

ます。

トレーディング取引に内在する主要なリスクは、市場リスクと信用リスクであります。市場リスクと

は、市場価格や金利変動により保有する金融資産の価値が変動した結果、損失を被る可能性

を指しております。市場リスクについては、大和証券SMBCは、商品ごとの保有残高・損益を

把握することに加え、リスク管理のためにバリュー・アット・リスクを採用しております。信用リスク

とは、取引の相手方が契約を履行できない結果、損失を被る可能性を指しております。証券

子会社は、内部格付けによって取引の相手方の信用リスクを評価し、想定元本及び与信相当

額によってその金額を把握しております。

大和証券ＳＭＢＣは、①経営の積極的な関与、②牽制機能の働く組織体制、③リスク・リミット

設定による経営の健全性確保、④緊急時を想定したリスク管理、⑤リスク管理プロセスの透明

化、の5つのリスク管理を基本に据えております。大和証券ＳＭＢＣはこれら5つの原則を遵守

することにより、トレーディング業務に関連するリスクが、経営者の想定する範囲内にコントロール

できると考えております。


9. 担保提供資産

2003年3月31日現在、短期借入金862,025百万円（7,183,542千ＵＳ$）、短期借入有価証券

2,915百万円（24,292千ＵＳ$）及び長期借入金400百万円（3,333千ＵＳ$）を担保するため、以

下の資産を担保に供しております。

2003年3月31日現在における、担保として差入れた有価証券等の時価は以下のとおりであります。

なお上記担保提供資産の他、2003年3月31日現在、405,304百万円（3,377,533千US$）の借

入れた有価証券を担保として差入れております。

2003年3月31日現在における、担保として差入を受けた有価証券等の時価は以下のとおりで

あります。

現金・預金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .トレーディング資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .有形固定資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資有価証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 15,923

818,243

755

35,167

¥ 870,088

$ 132,692

6,818,692

6,292

293,058

$ 7,250,734

消費貸借契約により貸付けた有価証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .現先取引で売却した有価証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

$ 69,284,692

5,315,408

3,152,383

$ 77,752,483

消費貸借契約により借入れた有価証券 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 8,314,163

637,849

378,286

¥ 9,330,298

¥ 8,324,486

108,387

¥ 8,432,873

$ 69,370,717

903,225

$ 70,273,942

百万円千US$

百万円千US$

百万円千US$

98

10. 関連当事者との取引

グループ本社の監査役の一名は、太陽生命保険株式会社の代表取締役社長を兼務しており

ます。2003年3月31日現在の、太陽生命保険株式会社との主な債権債務残高は、長期貸付

金5,000百万円（41,667千ＵＳ$）及び短期借入金25,000百万円（208,333千ＵＳ$）であります。

また、支払利息467百万円（3,892千ＵＳ$）を支払い、受取利息178百万円（1,483千ＵＳ$）を受

取っております。2003年3月31日現在の未払利息は94百万円（783千ＵＳ$）、未収利息は54百

万円（450千ＵＳ$）であります。さらにグループ本社は、太陽生命保険株式会社の売出しに応

じ、35,000株を2,625百万円（21,875千US$）で取得しております。

所有権移転外ファイナンス・リース取引：取得価額相当額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .減価償却累計額相当額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

未経過リース料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .未経過リース料（うち1年内） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

オペレーティング・リース取引：未経過リース料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .未経過リース料（うち1年内） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 17,322

9,985

7,455

3,288

14,189

2,042

¥ 18,451

10,873

7,713

3,420

15,839

2,065

$ 144,350

83,208

62,125

27,400

118,242

17,017

顧客預り金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .受入保証金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 65,492

40,172

120,592

¥ 226,256

¥ 83,039

43,899

119,961

¥ 246,899

$ 545,767

334,767

1,004,933

$ 1,885,467

11. リース取引

リース物件の所有権が借主に移転すると認められるもの以外のファイナンス・リース取引（所有

権移転外ファイナンス・リース取引）については、資産計上せずオペレーティング・リースと同様の

会計処理によっております。2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在のリース取引関連

の情報は、以下のとおりであります。

12. 顧客に対する債務

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の顧客に対する債務の内訳は以下のとおりであ

ります。


円建社債：利率1.4%、償還期限2005年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .円建転換社債（転換価額 3,035円90銭/株）：利率1.5%、償還期限2002年 . . . .円建転換社債（転換価額 2,367円00銭/株）：利率1.4%、償還期限2003年 . . . .円建転換社債（転換価額1,094円00銭/株）：利率0.5%、償還期限2006年 . . . . .新株引受権付社債：利率1.37%、償還期限2004年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結子会社が発行した円建社債：利率5.0%、劣後社債、償還期限2005年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .利率2.0%、ユーロ円建社債、償還期限2002年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結子会社が発行したミディアム・ターム・ノーツ：利率は種々、償還期限2033年まで . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結子会社が発行したユーロ・ミディアム・ターム・ノーツ（発行枠5,000百万US$）：利率は種々、償還期限2008年まで . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .円建劣後借入金、返済期限2005年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .金融機関からの借入金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 100,000

––

36,269

79,986

8,400

1,011

––

297,717

17,062

40,000

31,070

84

¥ 611,599

¥ 100,000

19,440

36,269

79,986

8,400

1,005

80,000

205,404

24,322

40,000

87,862

156

¥ 682,844

$ 833,333

––

302,242

666,550

70,000

8,425

––

2,480,975

142,183

333,333

258,917

700

$ 5,096,658

13. 金融機関からの借入金及び長期借入債務

日本における慣習として、借入金に保証が付されていない場合には、一定の事由を条件として、

銀行から要求があれば担保を提供しなければなりません。また、銀行は預金及び担保資産を

返済期限到来済の債権と相殺する権利を有しております。さらに、債務不履行等の一定の事

実が生じた場合には、銀行は全ての債権について相殺する権利を有しております。ただし、銀

行からそのような要求はなく、また、預金との相殺も行われておりません。

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の長期借入債務の内訳は以下のとおりであります。

上記転換価額は、一定の条件の下に調整されます。

2003年3月31日現在、長期借入債務の各年度別の返済予定額は以下のとおりであります。

3月31日に終了する各年度

2004年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2005年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2006年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2007年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2008年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2009年以降 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

¥ 46,010

20,780

177,557

85,561

8,279

273,412

¥ 611,599

$ 383,417

173,167

1,479,642

713,008

68,992

2,278,432

$ 5,096,658

2003年3月31日現在、グループ本社及び連結子会社における借入コミットメントに係る未実行残

高は270,440百万円（2,253,667千US$）であります。

100

14. 退職給付

従業員－ 2000年4月1日よりグループ本社及び一部を除く国内連結子会社は、退職給付に係る会計基準を適用しております。退職給付に係る会計基準に従い、退職給付引当金及び退

職給付費用は、数理計算によって算出された金額を基に計算しております。

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在における退職給付引当金は以下のとおり

であります。

退職給付債務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .減算：年金資産 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .減算：未認識数理計算上の差異 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .退職給付引当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 20,589

(4,336)

(2,082)

¥ 14,171

¥ 19,696

(6,945)

(1,494)

¥ 11,257

$ 171,575

(36,133)

(17,350)

$ 118,092

2003年3月31日に終了する連結会計年度、2002年3月31日に終了する連結会計年度及び

2001年3月31日に終了する連結会計年度の連結損益計算書に含まれている退職給付費用は

以下のとおりであります。

グループ本社及び国内連結子会社が使用している割引率及び期待運用収益率は、2003年3

月31日に終了する連結会計年度において主として0.5－0.7%及び0.5－1.0%、2002年3月31日に

終了する連結会計年度において1.5－1.75%及び1.5－1.75%、2001年3月31日に終了する連結

会計年度において1.5－3.0%及び1.5－3.0%であります。退職給付見込額は、従業員の全勤務

期間で除した額を各期の発生額とする方法によっております。数理計算上の差異は、定額法に

より発生年度から5年で費用処理しております。

役員－連結貸借対照表の退職給付引当金に含まれる役員退職慰労引当金は、2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在において、それぞれ、1,717百万円（14,308千ＵＳ$）及び

1,593百万円であります。

厚生年金基金引当金－グループ本社及び一部の国内連結子会社は、総合型基金である日本証券業厚生年金基金に加入しておりました。同基金は、低金利や日本市場における株価低迷

により厳しい状況におかれ、運用成績が低下しておりました。同基金の予測給付債務と年金資

勤務費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .厚生年金基金掛金額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .利息費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .期待運用収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .数理計算上の差異の費用処理額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .退職給付費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 2,915

––

137

(41)

730

2,600

¥ 6,341

¥ 4,018

––

264

(122)

425

1,827

¥ 6,412

¥ 5,099

2,080

289

(285)

209

––

¥ 7,392

$ 24,292

––

1,142

(342)

6,083

21,667

$ 52,842

百万円千US$

200320012003 2002


産の公正な評価額との差額のうちグループ本社及び連結子会社の負担分を見積り、2000年3

月31日に終了する連結会計年度において厚生年金基金引当金繰入額を計上しております。

2001年9月29日に、グループ本社及び国内連結子会社は、日本証券業厚生年金基金を脱退

いたしました。これにより、日本証券業厚生年金基金からの脱退に際し負担した金額を引当金

から控除した額を厚生年金基金引当金戻入益として、2002年3月31日に終了する連結会計年

度の連結損益計算書に計上しております（注記23）。

15. 法人税等

グループ本社及び国内連結子会社における、2003年3月31日現在、2002年3月31日現在及び2001年3月31日現在の法定実効税率は約42%であります。

2002年3月31日に終了する連結会計年度及び2001年3月31日に終了する連結会計年度においては、約42%により繰延税金資産及び繰延税金負債を計算しております。2004年4月1日以降に開始する連結会計年度については、地方税法の改正により外形標準課税が導入されたことに伴い、事業税率が引き下げられております。グループ本社及び国内連結子会社は、事業税率の変更に伴い2003年3月31日に終了する連結会計年度においては、流動項目について約42%、固定項目について約40.5%により、繰延税金資産及び繰延税金負債を計算しております。

その結果、地方税法改正前に比べて、繰延税金資産の金額が2,208百万円（18,400千US$）減少し、法人税等調整額が2,271百万円（18,925千US$）、その他有価証券評価差額金が63百万円（525千US$）増加しております。在外連結子会社については、それぞれの国の税率に従っております。

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の繰延税金資産・繰延税金負債の内訳は以下のとおりであります。

102

グループ本社及び連結子会社は、繰延税金資産のうち、回収不能見込額について評価性引

当金を計上しております。

2003年3月31日に終了する連結会計年度及び2002年3月31日に終了する連結会計年度にお

ける、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異については、当期純

損失を計上しているため記載しておりません。

また、2001年3月31日に終了する連結会計年度の法定実効税率と税効果会計適用後の法人

税等の負担率に重要な差異はありません。

繰延税金資産：

繰越欠損金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .投資有価証券評価減 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業権償却損金算入限度超過額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .不動産事業再編費用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .繰延税金資産小計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .評価性引当金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .繰延税金資産合計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .繰延税金負債 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .繰延税金資産の純額 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

20032003 2002

¥ 133,702

18,398

18,366

12,055

33,667

216,188

(139,455)

76,733

2,615

¥ 74,118

¥ 128,942

––

36,775

40,831

43,671

250,219

(158,698)

91,521

12,452

¥ 79,069

$ 1,114,183

153,317

153,050

100,458

280,559

1,801,567

(1,162,125)

639,442

21,792

$ 617,650

16. 特別法上の準備金

日本の証券取引法上、証券会社は、証券取引に関する証券会社の債務不履行によって顧客

が損失を被ることを防止するため、取引に比例した準備金の積立が必要であります。

特別法上の準備金は、主として証券取引責任準備金であり、2003年3月31日現在において

3,892百万円（32,433千US$）、2002年3月31日現在において2,932百万円であります。

17. 偶発債務及びコミットメント

2003年3月31日現在、グループ本社及び連結子会社は借入金等の保証人として、6,069百万

円（50,575千ＵＳ$）の保証をしております。

2003年3月31日現在、融資事業を行っている連結子会社における貸出コミットメントに係る貸出

未実行残高は4,679百万円（38,992千US$）であります。

また、クレジットカードローン事業を行っている連結子会社における、消費者ローンに係る貸出コ

ミットメント限度額は、2003年3月31日現在において17,458百万円（145,483千US$）であります。

消費者ローンに係る貸出コミットメントは、顧客が保有するクレジットカードローン限度額の未使用

残高であります。


19. 自己資本規制

日本国内の証券会社は、監督当局が規定した自己資本規制に従う必要があります。国内証

券子会社2社は、規定に従った自己資本比率を報告しております。自己資本規制比率が

140%を下回った場合は、当局が一定の行政措置をとることになっております。2003年3月31日

現在及び2002年3月31日現在における自己資本規制比率は、大和証券が379.5%（未監査）

及び328.0%（未監査）、大和証券ＳＭＢＣが370.0%（未監査）及び500.3%（未監査）となってお

ります。

18. 資本

日本の商法の規定上、原則として株式の発行価額の総額を資本金とする必要がありますが、

取締役会決議により発行価額の2分の1を超えない額を資本準備金とすることが可能でありま

す。資本準備金は資本剰余金に含めて表示しております。

商法は、資本準備金の額とあわせて資本金の4分の1に達するまで、毎決算期に利益の処分と

して支出する額の10分の1以上を利益準備金として積み立てることを規定しております。利益

準備金及び資本準備金は、株主総会決議による欠損填補及び取締役会決議による資本組入

れに使用することが可能であります。また、株主総会決議により利益準備金及び資本準備金

の合計額から資本金の4分の1を控除した額を限度として取り崩すことが可能であります。利益

準備金は連結貸借対照表上、利益剰余金に含めて表示しております。

配当可能限度額は、商法の規定に従いグループ本社の単体財務諸表に基づいて計算してお

ります。

1998年6月25日の株主総会において、ストックオプション制度が承認されました。これは、取締

役、参与及び職員に対して6,000千株を限度とするストックオプションを付与するものであります。

旧大和証券は、1999年3月30日に、（1）取締役及び（2）職制規程に定める参与及び部長職、

次長職、課長職相当の職員に対してストックオプションを付与いたしました。このストックオプショ

ンの行使期間は2000年7月1日から2003年6月20日までであり、行使価額は667円（5US$）で

あります。

2002年6月26日の株主総会において、グループ本社は定款を変更し、発行する株式の総数を、

普通株式4,000,000千株に変更いたしました。また、2003年6月26日の株主総会において、

60，000千株又は25,000百万円（208,333千US$）を上限とする自己株式の取得が決議されまし

た。これは、経営環境に対応して、柔軟な資本政策を取り得るようにすることが目的であります。

104

2003年3月31日に終了する連結会計年度

純営業収益 :外部顧客からの純営業収益 . . . .セグメント間の内部純営業収益 . .計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .販売費・一般管理費 . . . . . . . . . .営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . .


所在地別資産： . . . . . . . . . . . . . . . .


純営業収益：外部顧客からの純営業収益 . . . .セグメント間の内部純営業収益 . .計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .販売費・一般管理費 . . . . . . . . . .営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . .


所在地別資産： . . . . . . . . . . . . . . . .


純営業収益：外部顧客からの純営業収益 . . . .セグメント間の内部純営業収益 . .計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .販売費・一般管理費 . . . . . . . . . .営業利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20. セグメント情報

グループ本社及び連結子会社の事業区分は、単一の事業セグメントに属しております。グルー

プ本社及び連結子会社の主要な事業活動は、（1）有価証券及びデリバティブ商品の売買等

（2）有価証券及びデリバティブ商品の売買等の受託の媒介（3）有価証券の引受け及び売出

し（4）有価証券の証券取引に関するその他の業務（5）有価証券の私募の取扱いであります。

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度の所在地別の営業収益の要約及び2003年3

月31日現在並びに2002年3月31日現在の所在地別の資産の要約は以下のとおりであります。

¥ 237,465

2,254

239,719

215,665

¥ 24,054

¥7,270,670

¥ 240,542

9,724

250,266

226,435

¥ 23,831

¥5,560,406

¥ 409,546

15,411

424,957

254,172

¥ 170,785

¥ 6,977

700

7,677

11,081

¥ (3,404)

¥1,817,691

¥ 16,434

648

17,082

15,109

¥ 1,973

¥1,757,738

¥ 26,653

(1,756)

24,897

13,741

¥ 11,156

¥ 21,130

2,201

23,331

19,945

¥ 3,386

¥ 656,448

¥ 23,023

1,530

24,553

19,502

¥ 5,051

¥ 661,297

¥ 21,054

(89)

20,965

16,173

¥ 4,792

¥ 5,238

624

5,862

5,795

¥ 67

¥ 63,721

¥ 4,933

763

5,696

6,267

¥ (571)

¥ 72,098

¥ 6,804

(69)

6,735

5,670

¥ 1,065

¥ ––

(5,779)

(5,779)

(5,785)

¥ 6

¥ (305,704)

¥ ––

(12,665)

(12,665)

(5,150)

¥ (7,515)

¥ (224,233)

¥ ––

(13,497)

(13,497)

(2,808)

¥ (10,689)

¥ 270,810

––

270,810

246,701

¥ 24,109

¥9,502,826

¥ 284,932

––

284,932

262,163

¥ 22,769

¥7,827,306

¥ 464,057

––

464,057

286,948

¥ 177,109

連結米州欧州アジア・オセアニア

消去又は全社日本

百万円



純営業収益 :外部顧客からの純営業収益 . . . .セグメント間の内部純営業収益 . .計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .販売費・一般管理費 . . . . . . . . . .営業利益（損失） . . . . . . . . . . . . . .


所在地別資産： . . . . . . . . . . . . . . . .

$ 1,978,875

18,783

1,997,658

1,797,208

$ 200,450

$ 60,588,917

$ 58,142

5,833

63,975

92,342

$ (28,367)

$ 15,147,425

$ 176,083

18,342

194,425

166,208

$ 28,217

$ 5,470,400

$ 43,650

5,200

48,850

48,292

$ 558

$ 531,008

$ ––

(48,158)

(48,158)

(48,208)

$ 50

$ (2,547,533)

$2,256,750

––

2,256,750

2,055,842

$ 200,908

$ 79,190,217

連結米州欧州アジア・オセアニア

消去又は全社日本

千US$

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度の海外売上高は以下のとおりであります。


海外売上高 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結純営業収益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .連結純営業収益に占める海外売上高の割合 . . . . . . . . . . . . . .







¥ 8,144

3.0%

¥ 20,389

7.2%

¥ 17,087

3.7%

$ 67,867

3.0%

¥ 21,589

8.0%

¥ 21,195

7.4%

¥ 19,456

4.2%

$ 179,908

8.0%

¥ 6,951

2.5%

¥ 7,358

2.6%

¥ 6,785

1.4%

$ 57,925

2.5%

¥ 36,684

270,810

13.5%

¥ 48,942

284,932

17.2%

¥ 43,328

464,057

9.3%

$ 305,700

2,256,750

13.5%

計米州欧州アジア・オセアニア

百万円

計米州欧州アジア・オセアニア

千US$

106

21. 受入手数料

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度における事業部門別の受入手数料の内訳は、以下のとおりであります。


委託手数料 . . . . . . . . . . . .引受け手数料 . . . . . . . . . .売出し手数料 . . . . . . . . . . .その他の受入手数料 . . . . .







¥ 45,403

––

––

1,839

¥ 47,242

¥ 58,280

––

––

2,387

¥ 60,667

¥ 82,231

––

––

2,620

¥ 84,851

$ 378,358

––

––

15,325

$ 393,683

¥ 1,163

––

––

3,422

¥ 4,585

¥ 1,229

––

––

3,442

¥ 4,671

¥ 642

––

––

3,084

¥ 3,726

$ 9,692

––

––

28,517

$ 38,209

¥ 276

––

14,059

26,535

¥ 40,870

¥ 244

––

14,734

46,425

¥ 61,403

¥ 8

––

37,510

70,421

¥ 107,939

$ 2,300

––

117,158

221,125

$ 340,583

¥ ––

27,946

608

11,084

¥ 39,638

¥ ––

27,818

876

7,619

¥ 36,313

¥ ––

38,859

2,099

7,137

¥ 48,095

$ ––

232,883

5,067

92,367

$ 330,317

¥ ––

––

––

11,948

¥ 11,948

¥ ––

––

––

8,815

¥ 8,815

¥ ––

––

––

10,093

¥ 10,093

$ ––

––

––

99,566

$ 99,566

¥ 46,842

27,946

14,667

54,828

¥ 144,283

¥ 59,753

27,818

15,610

68,688

¥ 171,869

¥ 82,881

38,859

39,609

93,355

¥ 254,704

$ 390,350

232,883

122,225

456,900

$ 1,202,358

合計フィックストインカム（債券）

アセットマネジメント（資産運用）

インベストメント・バンキング（投資銀行）その他エクイティ

（株式関連）

百万円

合計フィックストインカム（債券）

アセットマネジメント（資産運用）

インベストメント・バンキング（投資銀行）その他エクイティ

（株式関連）

千US$


人件費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .支払手数料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .通信運送費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .不動産関係費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .事務費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .租税公課 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .減価償却費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

百万円千US$

200320012003 2002

¥ 129,972

16,176

18,518

35,090

16,474

5,328

18,775

21,830

¥ 262,163

¥ 140,426

20,785

12,926

38,663

17,367

7,554

15,495

33,732

¥ 286,948

¥ 123,904

14,867

17,317

33,348

14,708

4,671

21,067

16,819

¥ 246,701

$1,032,533

123,892

144,308

277,900

122,567

38,925

175,558

140,159

$2,055,842

22. 販売費及び一般管理費

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度の販売費及び一般管理費の主な内容は以下

のとおりであります。

投資有価証券、子会社株式・関係会社株式売却損益 . . . . . . .投資有価証券評価減 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .持分変動益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .固定資産評価損 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .固定資産売却益、除売却損 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .貸付債権売却損 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .厚生年金基金引当金戻入益（注記14） . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .貸倒引当金繰入 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .不動産事業再編費用引当金戻入益（不動産事業再編費用） . .早期退職割増金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .営業権償却 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .持分法による投資利益 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .その他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

¥ 4,103(26,615)

4,068(247)

(1,991)(128)

13,692(4,517)

(127,401)(731)

(5,000)963

2,024¥ (141,780)

¥ 2,004(4,750)

––(227)

(2,751)(1,519)

––(2,942)

––––––

761(76)

¥ (9,500)

¥ 8,241(20,298)

–– (272)

55–– ––

(4,152)812

–– ––

2654,045

¥ (11,304)

$ 68,675(169,150)

––(2,267)

458––––

(34,600)6,767

––––

2,20833,709

$ (94,200)

23. その他の収益（費用）

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度の連結損益計算書における｢その他‐純額｣の

内訳は以下のとおりであります。

2003年、2002年及び2001年3月31日に終了する各連結会計年度の固定資産評価損

は、ゴルフ会員権の評価替えによるものであります。

百万円千US$

200320012003 2002

108

24. 後発事象

利益処分－商法の規定上、取締役会の提出した利益処分案は、期末日後3ヶ月以内に株主総会によって承認されなければならないことになっております。2003年3月31

日に終了する連結会計年度についての利益処分案、配当金7,970百万円（66,417千

US$）（1株につき6円（0.05US$））は、2003年6月26日に開催された株主総会において

承認されております。



株主各位及び取締役会　御中

当監査法人は、株式会社大和証券グループ本社及び連結子会社の日本円で表示された、

2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の連結対照表並びに2003年3月31日までに終

了する3連結会計年度の連結損益計算書、連結持分計算書及び連結キャッシュ・フロー計算

書について監査を行った。この連結財務諸表の作成責任は経営者にあり、当監査法人の責

任は独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明することにある。

当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査

を行った。監査の基準は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽の表示がないかどうか

の合理的な保証を得ることを求めている。監査は、試査を基礎として行われ、経営者が採用

した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体とし

ての連結財務諸表の表示を検討することを含んでいる。当監査法人は、監査の結果として意

見表明のための合理的な基礎を得たと判断している。

当監査法人は、上記の連結財務諸表が、連結財務諸表注記事項１に記載される我が国に

おいて一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会社大和証券グルー

プ本社及び連結子会社の2003年3月31日現在及び2002年3月31日現在の財政状態並びに

2003年3月31日までに終了する3連結会計年度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況をす

べての重要な点において適正に表示しているものと認める。

また、2003年3月31日現在及び同日をもって終了する連結会計年度の連結財務諸表は、利

用者の便宜のために、円価額を米ドルに換算している。当監査法人は、換算の再計算を行っ

た結果、日本円で表示された連結財務諸表は、連結財務諸表注記事項1に記載される方法

により米ドルに適切に換算されているものと認める。

朝日監査法人

日本国東京

2003年6月27日

独立監査人の監査報告書

110

株式会社大和証券グループ本社　会社概要

住所

〒100-8101東京都千代田区大手町二丁目6番4号電話：（03）3243-2100（代表）

ホームページURL

http://www.daiwa.jp/

創業日

1902年5月1日

設立日

1943年12月27日

会社が発行する普通株式の総数

4,000,000 千株

発行済株式数

1,331,735 千株（2003年3月31日現在）

株主数

102,006名（2003年3月31日現在）

独立監査人

朝日監査法人

上場証券取引所

東京、大阪、名古屋、ロンドン、パリ、フランクフルト、ブリュッセル

名義書換代理人

大阪市中央区北浜四丁目5番33号住友信託銀行株式会社

同事務取扱場所

東京都千代田区丸の内一丁目4番4号住友信託銀行株式会社　証券代行部

（郵便物送付先）

〒183‐8701東京都府中市日鋼町1番10住友信託銀行株式会社　証券代行部

（電話照会先）

住所変更等用紙のご請求：0120‐175‐417（フリーダイヤル）その他のご照会：0120‐176‐417（フリーダイヤル）

（ホームページURL）

http://www.sumitomotrust.co.jp/STA/retail/service/daiko/index.html

このアニュアルレポートは再生紙を使用して作成されています。

お問い合わせ先

広報IR部電話： (03)3243-3841ファックス： (03)3242-0955Eメールアドレス：[email protected]： http://www.ir.daiwa.co.jp/

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2003年3月期 アニュアルレポート - daiwa-grp.jp · 88% 3% 8% 2% 合計 所在地別内訳 ... スナップショット；大和証券グループ 純営業収益の内訳（2002年度実績）

2003年3月期アニュアルレポート - daiwa-grp.jp · 88% 3% 8% 2% 合計所在地別内訳 ... スナップショット；大和証券グループ純営業収益の内訳（2002年度実績）