250
2008 2009

2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

  • Upload
    others

  • View
    3

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

�� ����� ����2008 ��� ��� ����� �������� �����

�� ��� ������2009

Page 2: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

2

Page 3: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

3

������� 07

��� �����:����� �� ��� :��������� �!��"# ������� �� ��

���$�� …………………………………………….11 ��"�� �����:

����� ��'�����.....................................35 (��"�� �����:

��)��� ���........................................ 55 ������ �����:

����*�� +���� ,�-����� +� ��.................... 77 .��*�� �����:

���)�� �������..........................................103 .����� �����:/�0�������������� �............................ 117 ������ �����:

����� ��01........................................... 151 +��"�� �����:

������� 2��'�� ������� ........................... 161 �����������:

������ ������� ����� �3��.......................177 ����*��......................................................221

4 ����:����� 5� ������.......................................... 229

Page 4: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

4

Page 5: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

5

Page 6: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

6

Page 7: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

7

�����

��� �� ��� �� ��� ����� �� ���� ���2000 ������ ���� �� �!�"� ����� ���� ���2001�2007 ��# �$%� ��� ������� �������

&'���� ���� ������(� )��* +�� ��� ������ ,�"� +' -���� .#�� /���0 .��$���" � �" �!�"� ���� ���� ���� ����

������ .

��2������ ��"��* ���� ���3� �� �(� � ���� 4�� �!�" ���#��� �� ��� ����� 5���� ��# ������ .����" ��#���� ��� �� '�

� ���6 78*2000 �� 2008 ���" � 9�:� ������� 7�%�� �3!�� ����� ���� 78* ���� ��6�� �� ;� ���<���( = �� ���%0

���*� . �� >�6*� �� ���3� �+�!�" �� ��8 ?�� +' ��� �2����<* ���� ���� ���� ������ ��# ���� ��� @� ��"��*.

����� ;�A 7A �� ����� ���0 �(�� ������� ���� ���3� �(�� ��� �� ����� ������2008 �� �2� ����� 7�%� ���� >!�� B� ����

���= 7�%� ��� ������ &'� ���� ��<�� �(� .*3� ���= .��#� ����� ?�� �B� *�������� ����( ���6 ;� 7� �+' ,C���� .�

D��= ��#����� �������� ��"��* ���� ���3�� �� 2008 ������� .*3��� �<���� ��"��* ��� �E= � +�2�" ;�6*��� .

����� ���� ��� ���<� ?�3�� �� �!�" &��� B�* ����� '2 ;�$� ��� ������ �����2008.

Page 8: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

8

Page 9: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

9

Page 10: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

10

Page 11: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

11

��� ����� ����� �� ��� :���$�� ��������� �!��"# ������� �� ��

; ��� � ����# ��$A �� ���� ����<30 ���<�2007 �E� ��# �78* ���= ��%� ���(�� ����� �� ��<�*� ���# ���2� >��� ���=

���2008 ���� '�� �<*� ����� ���� � ���� F��( �� �3�=� ����� �� .�A�1930 .���<� �� ������� &��� �8*�� � .G� ��#

�>��H ��*= @"��� �$�6�A� ��� ��� I�<� ��<� ������ ����� ���< ��= � ����#2007 .' � ��� ��� .�A� ;�# &' '�� ���% ����� +

7�"� '2 �� ��<��� = ����# ��# J7�* � �"�( ���( 7���� �(����C� �<�*� ��� � 7�%�.

������ '�� ���� ���� ���� ��( ���� K�=2008 ��(� D8�� �E� ��# �������� ���E��� &��� ������ �(Lehman Brothers)(� �� 7�* F�

��� ��� .�A� 7�"� D� .D8�� 9�% �= D8�� &' # 5��� ����%�%2 �E�� ���� ����C� I��"�.

��� � 7�� �� ����( �� ��� �� 7������� ���� ���� ������� �=�� ���� I�3�� ��� � 4�� �E8E 78*)2008(-!��� F�(= �� �2� �

F��( �$��� � ���� ��� ��# ����� ��� 7" K���� ��# ���*� ���� ��� +�� ��� ;�A �� ���� ��2��)�7N% ;!�A� ����* �����

����� ��� ����= �� +�� >�6*�.(...

Page 12: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

12

���� � ��A�� �� ���� ���� ���� ��EO 7���� ?� = �&' 4� <����� �$��A�� +�� >��� 5��� � �* ������ 7��� �!%�� 7��� �����

�����= � ����# ���" ����� ���� P��� �� ���� �2008.

1.1 .�)���� ,��������� 6�- ��"7� ������� �� ��

������ &���� ���� ���� ����C� ���%��� 7��(� ��� 5���= = �� �� ����< �' ��� D6� �� �2 ����� ���� ���� ,'2������

�� �������!�" .

�� >!�6� ���"��* ����" ��#���� �� �� ��� ��8�*� �������"Q�� �!%�� 7��� ����" ��#���� ��������" ��#���� ��

� ��� � 7�� >�� ���� ���� ��� 5���� � ��(�� ����� �$��� ���� ���R .�����S ���� ���$� �� ����� ���6 ����� ��)1999 (

���( ���� �����); ���2007 (��$A� .��� ���" ;�A� �"���� 7�%� � ��# �$8* �$% ��� ���� ��� ��# ��*�� �� >!�� �!%�� 7��

����� 7�%� �$�� ��*�� I�6��. � ���!� ����� ���"0 ��*�� �� '� �� D��(� 7�%� 46�� �� ��� ��*� -��� ���"�2001)21,4 (%

�2007)24,2(%���"�D��� ,�"�� '2 = �� ���%0�� �* �7��� �� ��!%�� 7�� �� ����� 46��� ��*�� � �� ���)57,6 %��2007

7����37,6 %��2001 (<��� P�% 7�� >���)49,6 %��2007 7����33,3 %��2001 .( +��" �"� ."( �3�= �&' 4� +�����

��� '$ �#� �� �"��* �� .��� �� ��(�� ����� �� ,������ .O �� �!%�� 7�� >�� K� .��� �7�6�� ���<���( ������S ���� ��� ����

D�C� ����(� �!"�6� )��* �����# �$"�� 7"= � � �* ����� ;� �����S ���� 78* A(� +' I�� � 7��� .

Page 13: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

13

;�A 7A �� ���� � 7�� �� ��!�6 ����� �� >6*�� K���� 7�%������( ��!�6 ����� ��# A�6(�� ���� >6*�� K���� �� 7"� ��� �

���� ���R ���E ��� +�� ��� 5�� ��!��E�� 7�%� .K�= �&' �"��� 7�� � ���� �� >�� �� ��"6� F�(� �� >���� �6��� >�6*� ��# �#��� ���� ������� ���� �� �3�= �!%�� 7�� >��� ��� �

7� � ����= ��� ���� .���� ���� ���� ��'N� ��# ��� '2 7�#� � �E�@� �����( ,����= ��6�� +'30% ��2003�2007 ���6 �2� �

� �E�= .$�R ����� P��� �$8* �(�� ��90.%4�� �K�*= �$" � �<�*� 7��� ��# ���� .��� �� ��!�6 ����� ����� K���� ;�< �

P���� +����� ���� ����C� .�� �!�� ��� ��� '2 .2�� ����� �� ��2�%� F��(������ .

������ �2���� ���R ��!�" ���� ��� 5���� ����� ��� .���� '2 ��# ��A�=� ����� �E= �� ���( ����� ����(�� �<���� 7��%� � 7� 7E��

� �<* ����� ������ K���� ��# B!���� �<���� ����� ���(� ��" ��� .�A�� �(�� 7�* � ��# ����A�� ������� ��NE� ,������ 9������ �<�*�� ���� ����# ��<#� �� �4��� ��� ��� ��6��� �!�# P��(��

�'�*@� .

� ��= ��$A �� ���� ���� ���� � ��= �� ���� ���= 7�% �2007 �" � ����# F��(�� �=�� �� ������� � ��@� ���2007 �

��# ��E ���= �� ��(� ��(� �� ���<�*� ���# ���2� >����� �<��������� ��� .�A� K���� . �� 7�"� '2 �� ���� ������ &�� ����

���� 7(�� ����= ��� &' �� ��� �$E��( '�� ���2� ���� B*� ������.

Page 14: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

14

���� ���R ��� ��(�� 78*) �"2007 –D��� ; ��� 2008(����# ���2� >��� P�� ���$��� �<���� ����<3� � 7� ��( �����

�2� ���<�*� �' >��� �!��*� ��(�� ����� �� ��<�*� D�# �� ����� ;�3 <��))��* 7���$� ���� �E= D��= ��# �8���� ����

������ (����% ���� ����� ��$A �� �3�=� .���2� >��� ��(� �� '�� ���� ���= �� ��� V��� �� ��<�*� ���#9��= 2007 ����# �� ����� P��� K���� ��# ���( ������ ��$A ;�� � �)7C�3�

������� ���� ������ .�"(� (... +' ��� �2� ������� 7�� ��P��� ,'2 K���� ��# ��E ���= D��� .�#��� ����� ,'2 ����� K�=

����� ����� <��� �� ��36� ���� P��� �� K�*= 4<��� F���� ������ 7� R . * ��#� I�<� .$�� � ��� ����= <��� K�= ��� �B�

&�� ��( &' ��# �$%� ��� ;�� � ������� ��# <�N3 F��( �� ��� ������ ���E���Bear Stearns)D��� ; ���2008(����� ;�A �� �

���� ���@� .�8G� >�� ���%� �� P�� ���� .�# K�= �&' �� ���3��� �6��� 8��# ����� >�� �<* �� ����� >��� = ����# ��# J7��

���� P��� ��# �<G�3.

��"�� ��G ��� ��� ���� ���"�� �!��*� 7� � ���2�� ��� � �� K�= �� ���<�*� ���# ���2� >��� ��� ��# �"� �����# �����

�� ����C� ��8� 7�W� �$��� � 7�� ; ����C� � ��� ���� �� �� >����� � �* �<�*�� ���# ����� ��3�( �� ���E��� &��� ������

��X�Y�Q� .+�" 7�%� ��� .�A� ;��3� �� &' K�= ���.

���� ���R ����E ���6 78*)D��� ; ���–������ ; ��� 2008(���= �3��� <�N3 �� �;�� � .$�= ����= ����� ����� 7� � ��

Page 15: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

15

&�� /���� � .G��� ����"Bear Stearns.C<��� ��%C� ���# ��� I�6�� �� ���(�� ����� �� ���� ��%C�� 7� �+�� ��� <�%� ���= 7�%� 4�� �� �2� ���� I�<� �!��*� ����� 7�"� �� �<�*�

;�� � ������� ��# <�N3 .���#� 7�"� �� �$<<* � .G� ��# �" � ����# � �* 7�N%��� ;�� � ��8� ���� ������2008 �� �

�� ������ 7���� �<*� ;�� � 7���� ���#� ���%� 7�� � +' �������� P��� .�E�" � � ���� � 7��� ������ &��� ���� �<* F

������ '�� ����( ��6��� 7*���� ����� ���@� ����� ;�A �� ���C�2007����� ;�E� �( �<��� .

D8�� �3�=Lehman Brothers������ ; ��� �2008 7��% ��� �� �+' ���� ����#� ��� # �"� �<�*� ."( �� �A��� ���E� 4����

C� ,'2 9���� ���� 4��� 7�%� �$��6� 7��� ����� ���� P��� �� ���7��� P��� ��# .7(�� � �E�E ��(��� ����� ��� ,'2 ��E ���= �����

���� ����)�����= ���$� �� ������ ; ���2008 .( # D8�0 '2 ���� 4� ����R ����� ����< B*� ���� ��� +' 7�E�7���� �<* �� ��"6� .

�� >��� ?�� �� A6(�� ���� � ��E� P�� �� ��*��� ��= ��� �� ���= 7�%� K�= �� �2� �>�� .$3��5�<3 �� P��� ��=

;�� � .�� ������� ��<���� ;�� � ����� �� ��E ��� 4��� ����� '�*� �� �7�� � ���������� �� .#Z�����=2008 7�(� = �� �

7�"� '2 �� ������ ����% ������ �� &'.

� �2 ���� ���( &���#��� �������# �8*�� )����* (7���� .#� �� ���3� &'� �� �* �$��= .#�� ;�� � ���� �( �$� ���� �����

�# �3�= ���# �� ������ &����������� �2�<= 7���� �.<<* ��<� �� ���#� ��3� ������ 7�� � ���� �����( ���� ����� �$��A�= '����

Page 16: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

16

7���� ��# �2���� ����� ��� ��( �;�� � 7���� 5���� .� ��� ��� ��� �$����� ���#� P��< # �$�#�)�$�� D=� 4�� .( �����( 7*��� '�2�

��8� .#� ���#� ����# ��# �$�� >�� ��� ;�� �� ;�� � ��8 � ����2 7��%� ���� �= ���� ���� ��( ���� �$%� �� ��(�� ,'2 �� �

��� # ��= ����.���$� �� ;��*� 7�� �2008 � �* ���� @%� � .�# ��(� ����� ;�A �� ������� 7���� �<�*�� ������ ������ ��

;�� �� �������� 7� � 7���� �����3 [���� .

��# ����� K��� ;�� � >�� 7�� 9���� +' ��� .#� �� '�� # �"� ���( :� �����C� ���� �<�*� � � �� �� ��� K����

��� �� ��6��� 7�� � ���� � >���� ��� /��$ 9�� ���� +' ��= �� ���" 7�%� ����� ����C�� ������ ��( ����= 7�%� >��� ��#

�������2008����� �%# ��E0 �$%� 4� ������ �.���3� ,'2 # -��� >�6*� +�C� ����� �����C�� ������ 7���� <��% �� ����� ��2��

����� 4�� �� .*3� ����� ���%� �� ����� .2���� �����( ��!�6 �3���� � ����� ������ 7���� <��% .>�� <��% �� ��2�� K�=

��"�� �� ��� ��� P��� � P��� � ���� ����%� �� ��� +' >��� 7� = ��2��� �<���� �!��* ������) � �E�=2000 �����

����(���S ���(�� ����� �;�� � ;�< � ������� �(� ������= �� ,�"= +' B�* ,������ ������ I�6���2008)1400 �����

���� .( �&' �"��� = �� ����!� �<�*� �(= 7E��� �� ���3� ��2�� +=���� ����C� 7� = ��#�� +�C� = ��� ��# ���� 7�%� ��E@� ��

7��R ����!� P��� .

�����= ���$� � ����#2008�� \���� ��� ���� �$A= ����R ���� ��(�� ������ P���� ;��*� �!%�� 7�� �� �2����� ���� ���� ��( .7E� 4��

Page 17: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

17

4�� �E8E ���<�� ��]� ����� �� ��( ,'22008��� �� ��� = ���� �� �(3� C<��� ;���)3,4 %��2008 7���� 5,2 %��2007(��� �

4��� � ���� 4��= .����� ��� ��� � ����� ��� ��"� F�(1%<�� ��2008.

��(�� ����� �� ��( +�� ��� <�%� �� C<��� �����)1,1 %��2008 7����2%��2007 (!�A� �!��* ��= F�( ��<� 7��� 7�( �� 7N% ;��7,2 %������ ��2008 ��# ���' � 5��� 7��� += �7,8 %.� ��

���� ���� �� �$��"��1990 .��( +�� ��� <�%� �� C<��� ����� ��� ����= �� �3�=)0,9 %��2008 7���� 2,7 %��2007 (+�2�" I�6�� 4���<� 7��� �� .

E �� 4�� �E82008 )���0 4"�� �)����� ����� D��= ��# (�����14 % # ���� ���� ���� ��6%���� ��<��� ��(�� ����� �� .'��

�+��# ��G ��"( ��� � 7�� �� ���� �� +�� ��� <�%� B��� ���� ��!�"��� ������� ��$"� 4�� ����< ��%C� <��� :� 4�� �E8E

2008���� 7�%� ��E@� �� P�6�0 �����Q� .A�� = ��� �.&8$��� ��$� B�*)4,3 %+��� D��= ��# ( � 4�� �E8E �� ��(�� ����� ��

���2008 .�� ������ 4�� &8$�� +�� 7�%�� B� * ��# �E@� ��� ��*� -��� ���"� �� 9� ( 7�" ������ ���!� �<��� >6*�� ������

�� 7"�� ��#� ,�����2007 .�� ���� � ��� ������ �� ��� 7"� ����� ���� ��<�� 4� ������ ���� ���E��� .�� )���0 <��� ����

��� � 4�� �E8E2008 ���� ���$� �� ���*� ��� '2 �� ����� )75.(%

Page 18: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

18

���� �<�*� P�* �� ����C�� ��� ������� ��# ���� ���� �E= +�C�����E ����� 5�( ���$� '�� ���� =��@� ��� P����� ������� .7E��

�%�%2 <�� ��#�� 7�� �� ��R ���� ���3� �� ���� ��2��� ��R ���� ���E = .�� 4� �+�2�" ��( ���� �� ������20% �

���E �E8E �� �$����2007 4�� �E8E� 2008.

��6�� �� ����C�� ���� ���3� ��2�� .��6� � ���� ���� ��� �� ���� 7�%� �$�������2005�2008��*� -��� ���"� �� ���� �.[��

��� ������ ���"� .!�� ��(�� ����� �� ����C�� �90%���"� � ���$� �� ��*� -���2008 ��6��� ���� � ���= K���� �2� �)130 %

���$� ��2008 (��(�� ������ ���� ��<�� �� ��"�� .�K�*= �$" � ����� ����C� 7� = ��� ���� ��"��7%��2008 ����� ��

'� ���(�� ������ �$��� ���� <��� 4� <����� &)Z12,8 .(% ��"� ��� ���� 7� �).$�� )��* (���$� ����� ���� ��<�� �� ����C��)Z

50 (% ��2008.

�� �$"!��� �� �<��� ;�� � ��$% ����� ����C� �$�6 �2008 . �D��� � ����# 7� � ���2�� ��( ����2008 ��# ��"�� �!��*�

��A6(� K����)���� P��� (��6� � ��# �2 P�� ����@� ����� �� ;�� � ������� >�6*�2008 <�%� C<���� ����� ;�A �� �

+�� ��� .��� � 4�� �E8E ����2008 4� >��� ��# �!��* P��(�� ���� �!��* ���� ����� �<�*� .��6����� ..��2008 ;�� � ��"� �

!�3 7�� �(���= ��(�� ����� ��5^���� &��� ������ ; �� ���= ��� �� ���(�2007 �� � �(� ��� � = 7�"� '2 �� �"� F�( J

� 4�� �E8E �� �!��* # �#= �� ;�� � �E8E2008 .�����= ��6*� ;�� � ^���= ���# �� ���#� 8��% �3�2008.

Page 19: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

19

������ � ����# ����C� �<�*� �$"�� � �2008 ��<�� ���� ����� ����C� ������ '���0 ��<<*� 43�� ������ :�( �4!�� ��3

�7� � ��@� � ��� ��3 �7�� D=� \3 �;�%�� ��# ������ �.��@�� 7� � ��%.

5��� .��6� .��= �2'�*� .� �� ������ ������ ��� .�A� .#� ��<<*� ��6�� �������"Q��� ������ � .!�� ���"� �� ���� ������ ���

���A� ����<���� ���� ��<�� �� ��� ��(�� ����� �� ��*� -������( B*� ���� ����� �������A� ����<���� ��(�� .,'$ ������

��*� -��� ���":� ������ ���2�" ������ �"# �� 4��� �� ����*� :5,4 %��2008 7���� 2,6 %��2007 .������ ���(�� ������ ������

� ������ �"# 7��� ���*� -��� ���"� � ���!�2,9 %��2007 �� 6,1 %��2008 .&' ������ ���� ���3� �� ��2�� '2 D��� ���

����� �� ���� +�#� � ,�"��/ � ����� �� ��*� -��� ���"�55 %��2000 �� 70,5 %��2008.

��"Q� I�6���� ����� ;�A '2 7E� ���'*=� ����� ��� ������ � ��( ����#��� 4�� �E8E � ����# +�� ��� ������ �� �� �<�*

2008 /���H <<* # 8#0�� ��� � 7�� >�� �����( .��� �"� ���� �� ���� ���� ���� ���� �$"�� 7"= � ������ P��< #2009 .

*3� ����� ��( �� +�� ;�6*� �� +�� ��� <�%� B��� K�= �� ��� ��� � ���E ���� �� ��� � 7��2008 �� <��$� ���� ;�A �� �

����� ��� ����=� 7���� ����=�; ��� � ����# 2008 .�36*� ���a7�# K���� �$G��� ��� 4��� 7�%� +��� P��� D��= ��# .*3� �����

Page 20: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

20

�����" ��2008 ���*3� ����� ��� &'� �; ��� �� ��"�� �����2007 ; ���� 2008 .��� � 7�� ���� �� �3�= .� ���2008 7�"��

;(� .*3� .��2008 ���� ��<�� �� .*3� �� �)3,3(%����� �7��� 4� ������ ;�6< 7�%� 7�= �&8$��� ����= �%C� �� ��N� �<���

������ �� ��� �� 7"��)3,8 .(%�9��# ����� /���� �<�*� = �"� ��#�� 7�� � ���� �� 46��� �!�� ��.

������ � ����# ���� ���� ���� ��( ���� .��=2008 ���� ;�A �� ������= ���� '�� ������ &��� ��� ���� �.*3� 4"���2008 ��<* '�*���

�� >�6*�� +��� �*�� � ���������!� �$����� �� 4� .�&' �� ���3� ������ ; ��� �� � ���� &��� ������ ����6 �<���(� � 7� ���*

2008 ��$���� >�6*�� &'� �.���� 9�% �= +�6 ��!�6 7��� ����� �^���� 7�"� �3 ����!� �� 0�0,25 %.E0,10 .%Y>b6c* &��

��� +���� ���G �� ���!� 9��!�� 7��� ��2,5 %������ ; ���2008 7����4%���$�2007 ���!� ��!�6 7��� 9�� �� +' \���� �2� �

����� ����6 �<���(8�+���� 4,25 .%

�� I�6��� �(� ���� ���( .d#�c� 4� ���� ���� ���� ��( ���� P���78* �=�� ;� 2008 78* <���� ,��� �� ����� ,�"�� ��� &'� �

���� ,'2 � ����� ����6 .�����" ; ��� �;� ��� [��2008 ���*���� � �= �()1,599�(� ���= 7���� ���� .(����� ����� �&' ���

������� ������ ��2008���!� �8���� ������ ������ ������ F�( J����� <���( ����� 9����� 736� 9���'�" ��"�.

������ ���$� ��2008 ����� ��"�� ���� ;� ��� 7"� �5,6 %7���� ���$� �� ,����� ������� ����2007 .*� ����B��� �������0 9��"

Page 21: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

21

����� 9���� ���2��26,5 %�� ���� 7����2008�� =�� F�( J7���� 9�"�� ���� �� ����7��� � 2008 ���� >��� �� ����= �A���

��<�*� ���# ������� ���2� >��� �� ����<��� &����.

2.1 .��'��� ,��������� 6�- �!�"1 ������� �� �� 8� ��� �

�� ���� ���� ���� ��ES 4��� ��%��� � ��� � 4�� �E8E2008 ����� ������ � ����# �$��( ����2008 7�� � ���� ��( 7�%� D� �� �

7A �� B�* 7�%� 7��� D�C� 7�*� �� �!�"6 4"�� ��# �!%�������� ��"��� ����= ���$��� ���� ;�A .5�< 7�W� Y5X�Y� �&' �� ���3�

8$��� 4�� ��# ��!%�� 7�� ���� c<�Q�Q2 ��� � 7�� �� ����� &4�� �E8E �� ���� � ���� ������ &'�2008 .7��� ,'2 ��2��

������ �!%�� ����� ��� �� ��� C<��� �� 4�� 7�%� :6,1 %��2008 7����8,3 %��2007�7,4 %���� 78* +��� 7����2003Z2007 .

*��� � ����� ���6 782003 ; ��� �� 2008 ����G ���( ��2�"� ���� ���� ��� ����� �!%�� ����� �������(���� .

P��� �� ����� ��( ����� ����"� ����% 7�� �� 7"�� ���� 4����� 7��� �!%�� 7�� �� +�� ��� ��� �*�� ����� �� �2008 .���

�� 4"��6,3 %��2008 7���� 8,3 %��2007 .�� ��� ��� �*�� ���� ��� )9%��2008 7���� 13%��2007(+��$ �� ���� �)7,3 %��

2008 7���� 9,3 %��2007 (K�*� ���O 7���(ASEAN-5) ��� ;�# ��� �(3� C<��� �����S �!%�� ����� ���2008)7,8 %��2008 7����

10,6 %��2007 .( ��( �E�= C<���� �� �� �<�*� ���� �&' �� ���3���6��� K�*� ������ �!%�� ����� ��� <�%� ��.

Page 22: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

22

<�%� C<��� �� 7E��� � �* ���(� �$�$" � �����8 �����= ����� �� 9"�� +�� ���)4,2 %��2008 7���� 5,7 %��2007 (4� P���� +'�

���� <��% �� 5���� ������ ���� �� <�N3 .7�%� ."�� &' �� '�� 7�� ,'2 � ���� =� ���� ���"��* 7����� �� �� �<�*� # 4��

���*3� �<�N3 9"�� 7�� �.

������ ������ ,��� +�� ��� <�%� 7 � �<��� P�% 7�� �� ��2008)5,9 %7����6,3 %��2007(����� �<��� 9��( .� +'�

���� ;�A �� &'� ������ ��# ���E��� ���6�� 7����� ��6��� ���*3� �������)15,6 %��2008 .( >!�� = B� * ��# ��'��

<��� P�% 7�� �"��* +��" 5��(7��� �� ��� ��E@� �(� ������(� ����= >�6*� �� ��E��� ��"��* ���E ���� �� 2008 � �

254,1 �� ���� ����� 2007 �� 341,6 �� ���� ����� 2008 .

K�*� ����� 7�� .A��� ������ �%�%2 �E�= ������� �� ����� 7�� ����� �� �$������ ������0 ���� �� ��6 K���� 5��� ��"��� ����

��� P��O ��# �!�# 7�%� ��"��� ,'2 ����= >�6*� � ������� .'�2 �� C<��� ������� �� +�� ��� <�%� ;�#2008)5,2 (% ����� 4� ������

�� ���(� ���2007)6,2(%�� .*3� 7��� 9�� 46�� +' ��� �� ��� ����� K����2008)10,1 (% ��# 9����� ����� ���6,3 %78*

����2006�2007.

���� �� ;� P��=� ������ ���� P��� �� ���( ����� � ��� � 4�� �E8E2008 &�� ����� ��!%�� 7�� �� K��# �E= �"��=

���� ���� P��R +�� >��� ��� � �$#�<� �"�� �� .�� �$A

Page 23: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

23

���= ��(� �!%�� ����� ��� �� ���� ���� ���R ����� ��ES ���� �����= � ����#2008.

�!%�� 7��� ���� � ��A�� �� ���� ,'2 ��EO 7���� �3�= .� ��� ��#��������= .;�� � � 7��� P��� �� ?3� >�6*�� 7�% �� ���=�� ��� �� �'�� ���= �%C� �!%�� 7�� �� ����� �$#��� �(� .� ��

��"��* >�� � 5�(��� �� �=�� ���� ;�� � =� ����� �F�E �E8E '�� �!%�� ����� ���2008 . = ;�� � ,'2 ��# ����

$���= K���� ��# ���� �� ��<* ���� ���( ���"����� � �.

�$�����( �� �"# �$ �� ��!%�� 7�� � ���� ����� �K�*= �$" � 7��%� � ���"��* ����"������ ����8 ��"��* �8���� �!��� ��

�$<��% �� �!�"6 ���%�� ��"��* �8����� ��( B��� �� �A��� .

��� � �E�E ��( �"�� ��� �� �$ �� 7�� ���3� �� 7E��� ��"��* �"��*���� 7"� �� � )7"� ��� � ;�� � ����� (��� ����

������ ������� .��� = �$��#���� � ���� �� �"��* �� ���* ������"��* �8���� ����� ����C� ��� ��6��� ������� .��E� �� .� ���

�� >���� �<��� ���� � >���� ��( 4��� 7���� ���( ����� ���� � P�� .7"� ��� � ������ ���2= � 7� 7�%� ���*=

;�� �� � ��# ����� ��N �A6(� �� ����E��8 ����� K����� ��!%�� 7�� >�� K� �%�%2� ;�3�( # ���� �� D�C� )��* ���

P�� ������� �� �' ����� ��N 7��� .

������ � ����# �$��( ���� 4� ����� ���� ��ES 4��� ��%��� �2008�!%�� 7�� >�� ��"��* �8���� 7��%� �#��� �$A= �� �.

Page 24: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

24

��# �7�6�����"Q# �$A� �� �!%�� 7�� ��� ���� ����" �$�����( 7�%� ;� �<* �� +�� >��� .$�� ���� �� �#= 4� ��"��*

�!�"6 ;��� ���3� � �����)��� ��2�� � ��@� ��!�"� ��� �2� ����� P���� ���� ;�� � ���3� ��Sudden stop(."��� ��� �

*� �"��* 7���� <��% ���% �<���7��� D�C� )�� .>�� ���# �#��� 7����"��* ��#���� ��� ���=) � 9���� ��� �"��* �"#

;� ���<���( �� >�6*�(��� ���"� �$��# �� �����= � ����# 2008��� ��� P��� ��!��E��� �8���� �� �.

;�<� ������ ���� ���C� ,'2 ���� 43�� "��� � ���� ���$��7"�"�����= ���$� �� 2008 ����G �� 7 � 4��� 5(�� ?���500 % �

��� ������ ���� �� ������ �$ �� ��3#� 7�� ��!�6 �� ( �$�6� �"� �$"�� ��7�� D=� ����� P��� �� ���� 7��%� .��� ��2�� �

������ �!�� �� 4�� �E8E �� ����� 7�%� �(3� ?� = +' �7�� D=� ��� �2008��!%�� 7�� >�� 7�" )���� � ������ �������= ��"�������� (-����� �(� ��� �$�� 4���� ��� P��� .

7�*�� 9�� .� +' ��� D6� ��"7"� ��� � ���� ���$��";�< � P��� 43� .� ���� ��� ������ ����� 7!���)�3���� ���C�

���� �8���Swaps(;�< � ������ 7�� �� ������ &��� ��!�6�!%�� 7�� �� ������ &��� >��)����� �7�����&����

�����N���(����# �2� �7E���7"� ��� � �8���� .

� .G� ��# �!%�� 7��� ��"��* 7���� ��"���(� ������ ���2� 7���� ������ ���� ������ 7"� �� � �"��* �� ���* ���� � �*

���� I�<� � ���@�� ���� )&��� ����$"� ���� ���� ����C�

Page 25: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

25

�������;�<� ��!��E �8���� (�� �6��32008)40���� ����� (��<N� +' ���� ���� �$�� ����� 5�( &'�28�!%�� ��� .'2 ��@��

7�%� ��E@� �� �!%�� 7��� �"��* 7���� 7��%� .��6� � ���� ������� ���� ������ ����.

� ���@�� 7��� D�C� �� �!�"6 7�*�� ����� K���� ��� I�<� B�*);�� � &' �� ��� (����� ��� +'� �!%�� 7�� �(�10,7 %

�� .���� ��*� �$"��� ���"� �2007 ��� ���# �2008 � ��� 7�"� '2 �� ���2�" .�� ���� ,'2 ���� F�(2008 ��# 3,5 %<�� .'��

�# ����� A��( �� 7��� D�C� �� �!�"6 7�*� �� ���� �� 9����� ���� � 7��2008 D�C� P��� �$"� 5���� ���E ���� ���� ��� �

7��� .��2 58��� '2 8�(� �'� ������ �� �� :� '�2����(� ����� ���� � >���� �A6(� ����E�� .>����� P���� ����

B� * ��# ���(� ����� ���� � �� P��� �$"� �� 58��� I���� �4�� �E8E2008 ����� ��� �� �$3��� ���� ;�� � � �� F�( [���� �!%��205���� ������ &�� ���<�� 5�( &'� ���� ����� .

Page 26: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

26

Page 27: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

27

2 0 0 8 2 0 0 7 2 0 0 6

3 ,2 5 ,2 5 ,1 ا���������0 ,9 2 ,7 3 ,0 ��������� ا���������ان ا�1 ,1 2 ,0 2 ,8 ة�������� ا�����������ت ا�

-0 ,6 2 ,4 2 ,0 ا����������ن0 ,9 2 ,7 2 ,9 ������������� ا�ورو�9 ,0 1 3 ,0 1 1 ,6 �ا��������5 ,6 8 ,1 7 ,7 رو �������4 ,2 5 ,7 5 ,7 ���������أ$�#������� ا�"!�5 ,2 6 ,2 6 ,1 إ&$���������

إ+ ��������) ا���������* ا�������ا(�)

0 ,4 2 ,3 2 ,8 ��������� ا���������ان ا�-0 ,3 1 ,4 2 ,6 ة�������� ا�����������ت ا�-0 ,8 1 ,3 1 ,2 ا����������ن0 ,9 2 ,4 2 ,8 ������������� ا�ورو�

ا0 ��������/"ك ا�-��������ص

0 ,6 2 ,5 2 ,7 ��������� ا���������ان ا�0 ,2 2 ,8 3 ,0 ة�������� ا�����������ت ا�0 ,5 0 ,7 1 ,5 ا����������ن0 ,5 1 ,6 2 ,0 ������������� ا�ورو�

� رأس ا� �������ل ا�1��������2��������#! (�������� إ+

-1 ,8 2 ,0 3 ,8 ��������� ا���������ان ا�-3 ,5 -2 ,0 2 ,0 ة�������� ا�����������ت ا�-4 ,6 1 ,1 0 ,5 ا����������ن0 ,7 4 ,3 5 ,5 ������������� ا�ورو�

( $ $��������" ا� �������:ان ا��������9ري ( �

-6 7 3 ,3 -7 3 1 ,2 -7 8 8 ,1 ة�������� ا�����������ت ا�1 5 7 ,1 2 1 1 ,0 1 7 0 ,4 ا����������ن-9 5 ,5 2 0 ,4 3 1 ,5 ������������� ا�ورو�

– 3 6 0 ,7 2 4 9 ,9 �ا��������– 7 6 ,6 9 4 ,3 رو �������

� إ+ �������) ا��������!; ا������ا(�))����� ��������< ا� �������:ان ا��������9ري ( ا��=������� ا�

-4 ,7 -5 ,3 -6 ,0 ة�������� ا�����������ت ا�3 ,2 4 ,8 3 ,9 ا����������ن

-0 ,7 0 ,2 0 ,3 ������������� ا�ورو�1 0 ,0 1 1 ,0 9 ,5 �ا��������

6 ,1 5 ,9 9 ,5 رو �������

������ إ+ �������) ا��������!; ا������ا(�) ا����������)>

( أه������ �����AB$ات ا0@��������د ا���������� ا�����������)�������� (ا���������� ا���������ي �

Page 28: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

28

2008 2007 2006

� إ+ ������) ا�������!; ا�����ا(�))���� �������< ��������� ا�� �������� ( ا��=������ ا��� (������� ا�+������D$ا�

-6,1 -2,9 -2,2 ة������� ا����������ت ا�-5,6 -2,5 -4,0 ا���������ن-1,8 -0,7 -1,3 ����������� ا�ورو�-5,4 -2,6 -2,6 ة������� �#������ ا� ا�

– 1,1 -0,8 �ا�������

(�������E�� ا�=����#�ن ا����� �������< <=������ ا���������� ( ا��=������ ا�

5,8 4,6 4,6 ة������� ا����������ت ا�4,0 3,8 4,1 ا���������ن7,6 7,5 8,2 ����������� ا�ورو�5,5 5,4 5,4 ة������� �#������ ا� ا�

����$ ا� ����اد ا� � ����� �ـ��� $ ( ا�������F$ ا�=������ي)

36,4 10,7 20,5 ا�������$ول ا�-�����م7,5 14,1 23,2 ا� �����اد ا�ََو�������

ا0 �����/"ك)�����J ا� ������ر $����AB ) �-�����K�ا�

3,8 2,9 3,2 ة������� ا����������ت ا�1,4 0,0 0,3 ا���������ن3,3 2,1 2,2 ����������� ا�ورو�3,6 2,3 2,3 ة������� �#������ ا� ا�9,3 6,4 5,4 ���������و ا� �<�����A��ا��������ان ا�5,9 4,8 1,5 �ا�������

10,1 6,3 6,3 إ&$��������

ة ا���+�/����) ( </������ ا����L�$ة)����M�Lل ا������

0,25-0 4,25 5,25 ة������� ا����������ت ا�0,10 0,50 0,25 ا���������ن2,00 4,00 3,50 ����������� ا�ورو�2,00 5,50 5,25 ة������� �#������ ا� ا�

�����N"2� Libor أ����A/$ ( </������ ا����L�$ة) ل����

1,42 4,70 5,36 ا������و�ر ا������$�#)2,89 4,68 3,72 ا�ورو0,83 0,90 0,57 �ا�ِ����2,77 5,99 5,32 (�ا�9�������P ا0 ������$��0,66 2,76 2,10 ا�Q�����>$L ا�=��=�����$ي

Page 29: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

29

2008 2007 2006

(</��� ا�L�$ة) $/Aأ ��=� Libor ل�

1,75 4,60 5,37 ا�و�ر ا�$�#)2,97 4,71 3,85 ا�ورو0,95 0,98 0,63 �ا�ِ�2,96 5,94 5,39 (�ا�9��P ا0 �$��0,81 2,87 2,20 ا�Q>$L ا�=��=$ي

(</��� ا�L�$ة) Libor �ـ A 12/$ا ل�

2,00 4,22 5,33 ا�و�ر ا�$�#)3,05 4,75 4,02 ا�ورو1,08 1,05 0,75 �ا�ِ�3,07 5,74 5,58 (�ا�9��P ا0 �$��1,09 2,39 2,98 ا�Q>$L ا�=��=$ي

(</��� ا�L�$ة) �$ ا��$ف

1,40 1,4603 1,3197 1 دو�ر ا$�#) / ا�ورو91,00 111,71 119,02 2 �دو�ر ا$�#) / ا��ِِِ

127,00 162,00 156,90 3 �ا�ورو / ا��

1 دو!ر � � أورو وا�� �� ��ق �����رك

2 �$ � � دو!ر وا�� �� ��ق �����رك

3 �$ � � أورو وا�� �� ��ق '�آ��

Page 30: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

30

Page 31: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

31

Page 32: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

32

Page 33: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

33

Page 34: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

34

Page 35: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

35

��"�� ����� �������� ��'��

��� �� ��� ������= ��%�2008 ,�"� ���3��� ������ ��� ����� �� ����* I�<�� ������ 7�N%�� ���� I�<� �� 4��� .���� ����� �

N� ;�3� ���� ������� �����(� ���� �� �!�"� ��"���(� ��< �EC� 7��# �$�� ���� ��G �#�� ���� �(86 )���0 �<��� ��!'N

����( ��� ����� ��.

����� ��*� -��� ���"� ��� �."( D��= ��#2,4 %��2008 7���� 3,0 %+���� 4"���� ���� �� ��� ��2,7 4� ������ �<�� 2005 .

� 7� 7 �� >!�� �� �( �� ���2��� �!�$� &8$���� ���E��� ����� ������83) %835,9 �� ����� ����� 2008 7���� 456,8 ����� �����

��2007(+���� ����"� �� � ��#���� ��� �$A= ��� �36,99 ����� +���� ������ �����25,2 %�� ��<� 4"�� 9�� �$%� +' ��� �� �

+����0,5 �� �<�� 11,3 %9�= � .G� ��# &'� �<%� ����� �� ���6��� 7�� �.

�����(� I�<� �� ���� # �A� >N����# �E�E ���� 7"�� +' �2��� ;��� �� �(86� ���� ���� ���3� 9���� �� �3�6*� ���

����� D�* '�� 7�� ���� 736� .�� ��*� -��� ���"� �� ��� :� I�<� 73�� ���� ����*� ������� 7�N%�� ���� ��#�<� �������

�#�� .

Page 36: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

36

����� �����(� )��* ��*� -��� ���"� ��6,1%�� ����� �2� ���� �� ��"�� &�� ������ 7����2007)6,3(%�( �� �"�� ��� ������ �

7��� 4� ������ ���2�"5,6 %�� P�(�2006.

����� 9������2,5 [��� �� ���!� �<�� 10,4%P�6�0 ���"� �� ��� A��( ��� ��*�2008 F8E� I��= ,��� ����� ����� F�( ��� ,���� ��#

�� ���(� &�� � ���2006 .�� '$ ����!� ����(� 7E��� �� ������ 4���25,3 %���6� �� 4���� ���E 7�� D=� ���"0 .��� ��

����� ��� �� ������ ���037,7) %1,6."( D��= ��# ���!� �<�� .(

?� 7��� 7�� D=� �� ���3� ���� 4���� �� ��� ������ �����*� '2 .��"� 5��� 7E��12,1%�� ��*� 7*� �2007 ������ �

+����0,2 78N��� >!�� ��� 7E�� ����� �<�� 75,2 %7����75,4 %��2006.

7���� ��� <���� +��� 9��� 46�� F�( J.*3� I����0,5 7 � �<�� K���� ��4,4%���� 4��= '�� 9 ��#� ����� �2� �.

1.2 .9���� :;��5����

��2008 ���� �#�<� �� 46��� ��� �#�� � ���2�" ��2��� ���� ��� ����*� ������ 7�N%�����# ��*� -��� ���"� 4��� ��# A��(

2,4 %�� ���3� ���� 4"�� # �A� >N� &'� �."( D��= ��#�(86� �����(� I�<� .��� '2 ����� 7���� ��� K��= �#�� ��3,6

�� P�(� &' � ���!� �<��2007.

Page 37: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

37

1.1.2 .��'�� ���

[���� ��*� -��� ���"� ����10993,8 �� ����� ����� 2008 8"�� �4� ������ �#�6��2007 +���� [���� 1687,6 7���� �� �2� ������ �����

����� �����18,1 %� ���� D��= ��# ����� ����R �E= � ����� ����15,4 %+���� ."(�� ����2,4.%

��� �� �$���( �� -!��� � K��=� ����"�� ��� ��#�<� F8E ���(2007 ���( �� �����(� I�<�� �(86 I�<� � 7� 9�� �"��� +' ��� ��

����.

����� ������ 7�N%�� ���� I�<� ���9,8 %�� ��"�� ����� D6� �2� +���� 4"��� �� ���� �� ���1,8 +�� ��� 4� ������ ���!� �<��

7����11,6 %�� P�(�2006 .5 ������ ���0 I�<� ����* ���1,9 +���� ��� &'� ��"�� �<�� 8,4 %����� ����� ����* ��� ���7,8 %�!� �<�� 7���� ������ 4� ������ ��2007 .�#�� ���(� ���*=

����� ����� ���(�4,4 %7����0,8 %��� �� ��� �� �$��"�� .� .

� <���

'�� ����"�� ."( D��= ��# +��� �2��� �� �����2001 ��!� ���"�� 1,9 %��� �� �(86 ���( ����6 ,'2 78*2008 �$ ��= =��= �����E '�� ���� �� 7"�� ���� K�� 9�E��� � ����2000 .���3� �$���� ��"��

�����5,3 %�����10,3 ��� 4� ������ �<�� 2007.

Page 38: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

38

7��� )���� �� ���� ����� � .G���)11,4 (% ����E� ��"%� )����� �� +�� >�6*�� :� �B�* 9"� ��# .��� �#��� ���� ��"%=�

� � 7��� +' �5��( )���43�� 17��<�� ���� )Z60,5 (% 5��� ���3� ���� �� +�2�" 4"�� '2 ��6� ������ ��G ��*��� ;��A

I�<��.

��*� -��� ���"� �� ���!� �<�� �(86 I�<� ��2��� ���*)6,6 (%��* ��#�<� �� 4�� �2���� ��# �A��(� �� ��� �� ��� �

��<�.

�!�" ����� .��6� � ���= 7�%� �(86 I�<� ����� �"��� ,'2 ��� .G� ��6��� 7�� � ��(86 ��"����� ����@� ����� ;�A �� ���!'N

��� � ���E ���� �� A(8� ��*� >�6*��2008.

����)�� ��='�� >����

�@������ ������ ��$"� ���6� 9�'N� +' I�<� '2 ������� �.'2 7 �� ��# ."( D��= ��# ,��� ���� F�( ����" -!��� P��(� <�%�9,8%�2� �

��� �� ��� �� �$��"�� .� �� �����.

5 ���<� ���E �� ������ 7�N%�� ���� I�<� ��2��� �36*�0,1 �� ��# ����� ���!� �<8,8 %��� ���#�<� �� F�E ���� �� &'� �����

����*� �����(�.

4� ������ �*�� �� ����*� ���� ���2 �� ,��� ����� = � .G� ��# �� ���(� ����� �����2006)11,6(%�� �<���� ����� ����� :� �

Page 39: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

39

�<� ���3� ���� ��# ����� �� ������ 7�N%�� ���� I9,6 %78*<�%� ��#�<� 7� �� ��#� ����� �2� ����*� ����� ����.

[���� ����� ���� ��$"� ���6� �1948,4 ����� �$A� �� ������ ����� ��� ��# ����E ���� ����)35,8 %��2008 7���� 41,3 %��2007(�

I�<� �� ��� ��*3 �� � �� ����� ���(� ���� ���<� ����= �$"��������� 7�N%�� ���� .�%2� ����� ���� +' ���� '2 ��� � 4���� 5"�

��( �� 4"�� �<* 5�"� ���� ���6� �� ����� 9����� ���� D6� �������� ����0 7��(� B���.

4�� ��# 5�< 4�� �� ������ 7�N%�� ���� I�<� �� 4��� 7 �� ��@�� 9"���� 46�� F�( �<8� ���� �����* � �* �I�6��� �� �<���

����� I�<� � ����� �$%= ���� ��15,2 %� �����*� ������14,0 %<8� ��� ������ .�� � ^��� ��� ��� ����� ��� �� ������ ����� ���

����� �36*� �� ���� 7(� ��"���� 78(0�� ��(� )���0 9��45,5 %[��� ��170000�$%= ���� �� < .

��� � F�E �E8E �� �$����� .� �� ���� ��# [��� ���' ���� )��*2008 +���� �� 46000 ����� ��(� )+=184000+��� D��= ��# (�2� �

����� ����� 7E�� ��50%+��� P��� D��= ��#.

������ ,���*��

���# ������ ��� ����� ����* 7 �� .'2 �� ���3� ���� �#������� ��# ����E ���� I�<� .����� ��� ���7,8 %��2008 [��� ��

Page 40: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

40

2189,3 7���� ����� ����� 6,8%�� ��!� ������ ���� �� ��� �� D�* ����� ���<� ���E �� ��2���.

����� ��6�� �� ����*� 4�� ���� �33,3 %[��� ��3100,7 ����� 7E�� �� �4���� ����C� ����G����� <�%� ��# �2�E=� ������56,0 % �

��5037 �� �2��� .� ����" ���C� 2008 &'� <���� 4��� �� ���3� ���6� � ��# �$�� ����� � ����* ����� 7�� ������(I�<� '2 .

�-����

��2008 ��*� -��� ���"� ��� � ��#= ��� �#�� I�<� 7"� � ��3�� ����� ����� ,�"�� 4� ���<� &'� 7"�� .���3� 9���� ���

�����4,4%[��� ��483,0 7���� ����� ����� 0,8 %��� �� ��� �� .�� ��2��� ��#�<� ;�3= �#�� ����� �I���� '2 � .G� ��#

��(� -��� ���"�)4,39 %��2008 7���� 6,35 %��2004.(

��� .A��� 7�%� ���� +' ����$� I�<� # 83� ������� �#�� ���" �� .A�� ������ ��� 4� �2�$# ����� ���� ��� ��#�<�� +�� 5�<

4���� ."���� ��!'N �#�� <�%� �� � �* ��$�<%�=.

�"�� �� ����$ ��� ��( ��# ����� ��� '2 �<N� � = 5"� �&' 4��#�� I�<� �$��# .��%�� <�� .� �7�6��273���C� �� � �*� �����#

��� �� ������ �#�� I�<�2008)5,4 %��� ��� �(.� 7���� ��� �P8G�629 '�� ��#�� ���C� 2000 +' ����C� ��# D�* = ��� J+����3184<�%� # ;��� �� .

Page 41: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

41

������ ��( ���<� )���0 ������� ;�3 �� �A���� �&' �� ���3��#�<�� ���<� P�� 7*�� �7�� D=� � ;��3 ."( ��# ����� �� �

�E�=� �6�� 7�= ?� = +' ������ ����2 �(� �!�%� �!�% ��#�� ��"����9��# �3��6� ������ �����" P��( 7�6� �������.

,��� ���

� I�<� ���3� ���� B����� ���� ��# �E�E ���������( .D��= ��# ��� �� �2�����2008 +���� +' 5000,1 ����� ���� ������ ����� 2,3 %

����� ��"�� ����� �."( D��= ��#0,9 %������ ��� �� ��� ��2,5 %��� ��2006.

9��(� ����� P�� �� 7����� <���� +��� ��� 7 � .������ ��� 46�� ��!�"� ����� 7����33,4% � 8���� �74,95 7����� ����

��2007 �� 99,97 �� 7����� ���� 2008 �(�� �� ����� �2� ������ �����(� ��!�# I�6����29,5 %[��� ��77,2 .G��� ����� ����� ����� ��� � ����� 4"�� �2,4 .%

�� � ��!�� �����(� ."( 4"����� ��# ����E ���� �.���� ��� �����4,6 %7 � ��70,1 � < ���� = �� �$���� ��6�� �����21,2 %

[��� ��53,62���� ����� .,�"�� D6� ����N �����(� ���� ��������� ������ ����� �(�� ."(� ������ >�6*�� �(� .����� 4"�� ���

2,9 %#��� �� 7"�� ."( D��= ��2007 �����(� ���� �<�2 ������ ��"� ����N2,4 %7 � ��73,5 ��!�� ��6�� ����� < ����

����� ������53,6 %[��� 23,57���� ����� .

Page 42: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

42

7���� ������ �� >�6*�� �� ��!�� �����(� ���� �� 4"�� ��������� .�* 9,8%��( �� K�*� ��!�� �����(� ���� �"�� ����� �

I�6��)4��� 7���� ��G �� ������ ������ ��"���(��"��� ����� ������ +��"� �$����� ��� �� �����5,5 %."( D��= ��#.

��� ��� � ��# P��� 4��� ����< ��N ."( �� >�6*�� � ��13,3 %����� ����< ��N ���� �� ������� 93���� f��Q� .9,9%�

+���� ���"� 4"�� �� �3�= �� �2�1,8 ����N �����(� �� < ���� )Z2,4.(%

��� �� A(8� +�� ��� 4��� �2008 +���� ������ ������ .� +'� 2,4 %������ ���� �!�%� �!�% �"�� ����� +' �����(� I�<� �� ��"��

9��� 5��� 7�"� '2 �� ���!� ��(�?"� ��*� -��� ���"� �� ) � �E�=44%���� 4��= '�� .( ��#= +�� ��� ��� 7��� ���� �&' 4�

��(� ,��� 7 �� +��6 7*� 7�" �� �2� ����G���� ��� 7��� ����!� �<�� .8!�2 ���(� �$A� �7��< 7"� �� :��6��� 4��� = ��� ;��

�����(� I�<� � ���@�� &�� ;8*� ���� .!� 7�%�� ������.

2.1.2 .�-���� ;��5�

� .3� +' ��#�� ����� I�<� 896 += ����C� 22,7 % �� �3950 ������ �� �2C� (� .� �����# ���C� 2008 �7E�� 3,2 % �I��"�

28352���<� ��#�� ���C� .

��2008 D��= ��# �I�<�� �#�� )���0 �%C� ��]� �100 �� 1989 ���#91,8 ������ ��<�� 1,9 %��� 4� ������2007 ���"�0 ��� '2 ��� �

Page 43: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

43

7��� ��� ,�"�� �� ��8��0,3 %�� 7"��2007�Z0,5 %�� 7"��2006.

����� ��� F�( ���" ��= ����� �#�� )���0 P�( ������(� )��*4,3 %����� 4"�� 7����0,3 %��2007 .4� ���<� 4��� '2 7"��

����� ����� ����� ,�"�� .��� '�� �#�� ��� K��= 7E���2000 �+���� <���� �%C�� ��76,3 �� ,���� ���� �� �2� ��<�� K����

D��� ��� �� 7"��)D��=100 �� 1989 (���� 7�%�.

)��* �#�� )���H ��E8E ��%C� ��� �+��� P��� D��= ��# P�6� ������ �$�� �����(�3,0 .% 7�%� K��= �%C� �� ����� �����

�N�� F�( �4�� �E8E �� B�*5,8.%

��( �� �� ������(������� �#�� )���0 �(� ����%# 78* +���� ����� ��� P�(� ������ ��#�� �1,9 .% 7� ������ ��� �2 ����

,���� 7�� � ��#�� )52,8�<�� (�� 7"�� K���� # ��E�� 7�� Q�g�Y����1989)D��� �%C�.(

��� '��2000 )���0 �� �+��� D��= ��#� ����� ����� �#�� 0,9%����� ��� �����(� )��* �#�� ���(� �0,2 %��"�� �( ��

����� ������ �#�� 2,9.%

�(��� ����< ; � ������� ����� �#�� )���0 ����< K���� �.F8E �"���)03(7����� �#�� <�%� ��#�<� �� � <�� <�%� ��#�<�

�< ��� �$"���� ��)I�<���(P�6� ������ 70% � 7�� ��� P����� ������(�)95,5(%4���� ."���� �)72,1 (% ���� ����)72,7.(%

Page 44: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

44

��2008 D�* ���( �)05(K�(0 ��#�<� �� � ��#�� <�%� ��#�<�����"�� ��� ������ �#�� �$�3� �� �%# .�E8E �� ( ��# �$��� �

P�6� �<���� ����� ������ ����� -!���5,0 :% 7���� +���< )���0 ���7,9 %7����6,0 %��2007 ����� 4���� ."��� )���� ��� ����� �9,8 %7����8,0 %��2007 ����� ��!'N �#�� )���� ��� �( �� 6,8 %7����

����� >�6*�2,1 %��2007 .

.3� ����� ��� ������(� � 7� ���� ��� �' K�*� <�%� ��#�<� ��#�� ��*=� P��� ��6� 5%* �#�� ����" �#�� �-��� I�<�

�#���� .)���0 �� >�6*� 9��# ���� ���� ���*� �<�%� �'2 ;�# �����11,9 %�20,6 %��� ��#.

� ��� �2 ���4��� ,��<� ���< I�<� 7 � ������ ����� ����� . � 8���� +���< )���0 ��� I����6,0 %��2007 �� 7,9 %��2008 .

��� '��2000 �<���� ����� ����� �N�� �6,0%����� ����� �2� ��#�� 7�"� ����� 4� ������ A�(�� 7�%�)0,9 %���6 78* �����.(

������ ����$� &8$�� ��8,2 %7����8,9 %��2007 .��N ������ ���� ����� ���"� ��6��� ����� ,�"�� D6�11,8%������ ����� D6�� �2� �

��� �� �����.

7���� +��� ���� '��2000 ����� ����$� &8$�� ��� �5,9 %&8$�� ���� ����� I��= 7�%� ��N8,7 .% �<��� ������ �� 4��� 4��� '2 5(Q�

����$� � �$�8$�� 46�� �� ��� 5�< ����� �5�< �� +�� ��� ����� ����� ��N�7,0 %�9,4 %��� ��# .

Page 45: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

45

��� ��2008���2�" ���� �����(� I�<� ;�# �.�� 4"�� ?�� ��� ����� )���02,4 % 5���� ������ ��� �� ��� �� �$���(� .� ��

�����1,4 .% ��# ,���� ��]� +' ������(� I�<� )���� �%C� 46��147,1 �� �<�� 2008 ����� �1,6 %���6 78* +��� <���� D��= ��#2000Z2008 ��� '�� ������ ��� ����� ���� ����� 2003.

��� ���� ��# ����E ���� �� 9"���� 46�� J,��� I������ 7���� ����� 46 ���2008 ����� 5,1%+= �1,1 ��� �� P�(� K���� � ��#= �<��

2007 .+'� ��N 4���� �� ��" ��� 7�"�� �� ������ .�� . �7������ ��� �� 9���(� .�2007 .����� 4��� ��N )���� ���� ���10,2 % ����� 46��

�����3,5 %��� �� ��� �� .����< ��N� .�* 7���� )���� �"�� ���>�6*� ��( �� ��$���" � .����� )���0 '2 4"�� ���1,5 %46�� �����

�����0,7 %��2007.

��# 7� ( 4���� ."��� <�%� I�<� 7 � ���� ��# ���� ���� ���" -!��� .������ )���0 �� �����9,8 %��2008 7���� 8,0 %��� ��

2007 4� J��#�� �<%�� 7� �� ��#� �2 I�<� '2 �� ��� ����� ����� � ������ 7�= ��� '2 ���� &'15,1 %��� �� �$��"�� .� ��

2006 .

.� +' �7��� ��"(� )�*�� ���<� # 4��� '2 -�� ,��6(� �<��� <�%� �� ���30�� ������� 7�N%�� ���� I�<� � ��@�� +�� 5�<

���( ."��� .����� �#�<� �'2 )���� ���15,4 %�10,7 %��� ��# .I��6 I��"� � <�� �#�� = 4�� ��� '2 �<N� � = 5"� �&' 4�

�� = �#�<�� I�<� '$ ���%� ��� �� 7"�� ��$"���� K���� ���"

Page 46: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

46

1989 :,�%C� [�� +' ��6��6 )�*��198,1 ��"(� )�*��� �<�� [�� �%C�� 7���178,1�<�� .

���� D�* ��� ��� ����"�0 9�"��� ������ ��!'N �#�� I�� 7"�>�6*�� � .����� )���0 46��6,8 %7�= ���� 736� ����� )25,6 %

+��� P��� D��= ��# (��'� )���� I��6 ���" ���=�)45,5 (% �#�� � ����� �$"���� ��� �� 5��(9,5 .% ��( �� K�*� <�%� I��� 7� �"��

�N�� ����� ��6��� �" ������ 4"��86,2 %��� � �#�� ������*� 9��63�.�� +��� �%C� ��= �� . +' ���!'N ��#�� � <��

K�� +����34,5 ������ ��!'N �#�� I�6 ���2�" ����* ��<�� ��!'N ���� ��� 7��(�� �#�� ���C� ��= 7�%� ��� . +'.

����� ��3��� ����� ���1,3 %��� �� ���(�2006 I�<� <�%� �(� ������� ��#�� ��!���$�� �������0� ���������� ������(� �

(ISMMEE)����� 9"���� 46�� F�(3,9 %7"�� P��� ���� ��� &'� ��2007)Z8,9 %+��� <���� D��= ��# (�� 7"�� )���0 �� 4"���

��� � ��� �E8E ���E8E2008 .��# ���� �I�<� '2 �%C� �"��57,6D��� ��� )���:� ������ �" ���� ��<�� .

I�<� '2 �$�� ���� �� �%# ��E� I��6 �� � I��� ���� ���( +' ������ ��#�� I�� � � * � ���� � ��� ������ ���" ���=

����� 9"���� 46��33,4%����� ��!���$� 4�� �#�� I��� �15,0 %I���#�� ����� ������ &8$��� 4�� �14,8 .% ���� ��# ����E ����

��������� &8$��� 4�� �#�� � ��#�� ����� �#�� � 7� 4"��� .����� ��$"���� �� ����* ��"�� �#�6 �'2 ��$� F�(37,1 %�58,5 %

��� ��#.

Page 47: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

47

� ����� ���2�� � ������ ���� ��� �������� ������ �#�� )������ 4� �$� &���8�� <�<�� .736� 9"���� �������( �� � �#��

9#��� :�(�� �� �2� �#�� 10,4%��# 5�< �E�� I�� �2� ���"��� �#�� I��� ������� 7�N%�� ���� I�<� 5�< 7�6� 9��"���

����� ��� +' ������ 9,6 .% ������ ;�6< 7�%� ����� �#�� ���(�1,2 .% ���� ��#��< � ��N� ��� �#�� I�� � 7� �$% �7������

����� �$"���� �� �3�6*� ������ ���3� ������ I��� ������8�27,8 %�9,8 %��� ��#.

*�� �+�� 5�<� ������ ���"�( � .G� ��# ���� ��� )���� ������ )�"��1,6 %����� ��� �� )�"� �#�� ��" ��� � .G���

11,5 .% ����� ���( ��� �#�� �36*�3,7 %<��� �#�� ���*� +�)����� (2,2 %�$"���� � .)���0 �%C� ���"��)114,2�<�� (��"�

�� 7"�� ,����2005 .���*= I�<� � ���� &����� �#�� <�%� �6�*K�*= �� ��� � 9"���� >6*�� �� ����� ������� �#�� .

���E���� 5%* �#�� &'�� ���"� �-���� ������ ��#�� 7 ������ ��# '�� ���� ��( �� �"��� �2��2�� � ��6 . � ���� ��# �6�*

#�� ,'2 �� ����C���6 � �= � �* 5��� ��� ��� .7E�� � �E8E �<%�� ,'$ )���0 ��%C�7%��21%7"�� �2���� �

��� ��1989 .

�96�E��� �#�� -��� F�� ���#� 5�<�� ����� +���3 4���� ����� ��� ��3 �����3 8��# ��2� �96�E��� �(86 )���0 /����� .

��R ������ ���"�( ������.

Page 48: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

48

3.1.2 .9����

��*� -��� ���"� � I��= ������� ���*� P�6�0 ���"� ������ ��� .7E�� ?� = +' ���*� P�6�0 ���"� ���79,7 %��*� -��� ���"� �

��2008 4� ������ ����!� ��<��� ���� ���� �2� �2007���� �[8763,5 ����� ����� .����� P�6�0 '2 ��� �."( D��= ��#10,4 %7����7,9 %��

2007�3,6 %��2006 .

���� �"��� ���� 9������ ��*� P�6�0 ���"0 ��� K���� '2 �������� �( ��# ������ ���0� ��R �!�$� &8$���� .����� P����.

��9���E� ���� �9�� ����� ����= ����E��� ��$"� 7 .����� .2��� F�(40,5 %��*� P�6�0 ���"� �� ����� �� .."( D��= ��# ��� �E� ��# �����11,8 %��2008 '2 ?� = ���� �� ��� # ��<�� ������ += �

7E�� ���E���27,9 %2� ���*� -��� ���"� � 5 46��� ���� �1,6 ����� ��� 4� ������ �<�� .

� 8���� ��!�$� &8$��� ��� I����3,7 %��2007 �� 6,3 %��2008 .+' ������ ���0 &8$�� �� ������ ����� # ��� '2 -��

����� 46��8,7%5 ����� 7E�� �� �2� �1,6�� 4� ������ ���!� �<�� ��9��� h���2= 7�� +' ���� &8$�� �� ������ ������ ��� �� ��"��

����� ����� ,'2 ���� F�( ������ ����4,9%;�3 ������ 7E�� �� �2� ������ ��� �� ��"�� ���� .+' ���G���� ��� ����� �� �A����

4��� ��1,9% &8$��� ��� �<��� F8E� 46�� �� +��6.

Page 49: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

49

�� �$#�6�� ���� ��$"� ���6� �� �2008 .����� ����� ���41,3 %��2007 ����� ��"� ��6�� �35,8 %��2008 [��� 1948,4����� ����� .

K�� ��� ��$"� ���6� 7E�� � �4��� �$#�6�� � .G���77,3 % ��$��# P�� � �����#�.

7E�� �� ����*� 4�� ���� ��$�28,2 %��*� -��� ���"� � ��2008 7���� 25%��2007 [��� �3100,7 7E�� �� �2� ������ �����

����� �����33,3 %� ����" �������17,7 %."(�� .�4�� ���� ��6�� 7E�� ��82,6 %���� �����*� 4�� ���� I��"� � �31,8 %

� ����" �������16,2 %."( D��= ��# .����� ����* ���� ��"� ����� ������ ��G65,5 %[��� ����" �������537,9 ����� += ������ �����

4,9 %��*� -��� ���"� �.

���� � ������ 4�� ���� ��6�� ���� ��# ����E ���� .����$����� ����� �22,4 %��2007 ����� ��"� ��6�� �31,8 %�������

�� ����"2008.

���!'N 4��� ������ ��@� ����*� 4�� ���� ���� �� +�� 4��� � ��# 7� ( # 83� ������ ����� �� +�� .*3� ��EO ���(� ��

����� �$���� ��6�� �� ��#�� 4��50,6 .% 4�� ���� � ( �6#�3� � ������ ���� 4��@� ���� I��"� �� �����<1,2 %��4,7.%

Page 50: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

50

Page 51: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

51

7E�� �� ����� ��6��48,5 %����� ���*� -��� ���"� �21,1 %[��� ������5331,0 ����� ��"�� �$��� ����� ����� 2,9 %��#

."( D��= ..G� ��# ����� �����(� ���� �� >�6*�� �2,4%�7�( �� ���# ������� �� .�* 7���� 7���� <���� ��� ���� K�=

�� �����(� ��!�#4951,5 +���� ������ ������ ����� 20,1 %4� ������ ���2007 .7E�� F�( ���� ��# �$����2 �����(� 7 ��92,9 % �

�$#��"�.

I�6�� � .G��� ��3��� ����*� �����(� )��* 4�� ���� ����."(� ���� D��= ��# +�� .�N�� �� �����*� 4�� ���� ��6��

349,5 ����� ������ ����� 25,3 %���� D��= ��# .����* ���� �N��227,1 +���� ������ ������ ����� 1,1 %."( D��= ��#�19,4 %��#

���� D��=.

&'� ����*� ��EO 9�# -��� = ���� �%2 ��*� 5�< �� ���� ��� ���� 7�N%� 4��� �� .2���� <�%�� �6( � �# 7E�� 9�= � .G� ��#

7�*��� .. ������ ���� �� 9����� ����� P�6�0�� +�� 9<����� �A����� � �$��<N� .�� 5�< ,�"� +' ��� :� ������(� )��* �����

������ ��� = ��� �� �%2 ���� <�� ��*� ..��� +���3 � ?� =�����*� �#�� � ��(86 )���0 ��# .��� >�# �� �� ����� .

Page 52: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

52

Page 53: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

53

Page 54: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

54

Page 55: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

55

(��"�� ����� ��)��� ���

�� �$A +' 46��� .*3� ��@�2007 �� ������ ����� � ���� ��� �2008��#����9����� .�� ��� 9��# �� ���2007 ��*3� 4�� ���� �

������ ��"��� ����= �� .�� I�6��� �� 9�� ���� ��" �� +�� ����(86 ��"��� ����= ����� .-�� ���6��� 7�� � +' ���*� .*3� �

4�� ����= � � *� ��!'N ��"��� ����= �� ���� ����� # ����=��#�� ��!'N.

&8$��� ����= �%C� �<��� D��� <���� +��� .*3� [��4,4 %��2008 7���� 3,9 %��� ��� �� ��� 1,8 %��� ��2006 .�36*�

����� �3*� 9��6�� � �* ���" ����=3,0 %+��� <���� D��= ��# ���� ��6�� �����)16,9 (% ��2007 .�<��� ����� ,�"�� '2 ��6�

�<�<� ����= �� +�� >�6*��)Z30,9 (% &' 4� �2���� 7�� � ����6��� . �������� ��!'N 4��� ����(� .�� �%C� 46�� �K�*= �$" �����37,5%����� �� �� �� ����� �29,6 %��2007 .����= ��� ���

� �E�@� ���� � ����� �#�"� �2��(� ���� �� ��!'N ��"��� 4�� � ������ �;�35,4 %��2007 �� 11,3 %��2008� �2� �����

����= �%C� <���� +��� .*3��� ������ ��� �E8E � 5��� ��� I��=&8$��� .9����� ��!'N 4��� ����(� .�� �%C� 7"� �&' �� ���3�

+���� I�6���� ����� �����E '�� K���37,5 %��20087���� ����� ����� ����� 36,5 %��2007.

Page 56: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

56

�&' �� ���3� I�<�� �����(� )��* �#�� )���0 ����= ��6�� ����� �����5,6 %��2008 .*3� 4� ������ K��= �#�� 7E�� �� �2� �

�� 7"��2007 ����� ��� +'� 3,1 %��� �+��� <���� D��= ��# ����� B�* I�<�� �#�� )���0 ����= ��6��1,6 %��2008 7����

1,9 %� ����� �� ��.

1.3 .;��5� ��)�1 ���

��2008 .*3� [�� �5,6 %����� I�<� �� +��� <���� D��= ��# 5 ���� +'� ����%� �� ��#� 7��� �2� ������(� )��*2,5 �<��

��� 4� ������2007 ���� ������ ����� I��=� 2006 .�� ����� �@<��� I�<� �� ����� ����� B�*1,6 %7����1,9 %��2007.

1.1.3 .���)�� �-���� ;��5� ��)�1

������ �#�� ��#�<� �� � <�%� ��#�<� �E8E ��"�)."���P��� ��6 �5%* ��#�� ��#���� ��#�� �4���� (�� �����

.*3� �� ���!� 7�%� ������ ����� �2����= .�6�� I�<� ����= ������ ��!'N �#�� 7,1%����� -��� I�<� ����= ��"�� ����� �0,5 .%

K�*= ��#�<� ����= ��$% ���)��'(�� ���" ������� ����< ����� ��� ( # 7�� ������ �2����= �� �#�6��1,5 %��#�� I�<� ����= ��6���

������� �����(� ������ ��!���$�� ��������� ���(ISMMEE)����� 3,4%���%�� <���� +��� ��� 7��� # 7�� ����� �2� �.

Page 57: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

57

� ����� �����E ��2000 �� 2008 �#�� )���0 ����= ��6�� ������ �����(� )��* ����� I�<��3,7 %����� +��� <���� D��= ��#

�� ����� ,'2 ��6�� 7���� ��3�� �E�= �#��� B�* I�<� 1,2.%

���� .*3� �� +�� ��%� 4�<������ I�<� �� <�%� ��#�<� .7E��� ���6 78* +��� <���� D��= ��# �� �� P��62000Z2008 �� �

12,1 ,����= ����� +' -��� I�<�� 4���� ."��� I�<� �� ���!� �<�� ����� ����� �)Z0,2 .(% �� ���6� <���� +��� .*3� ^����3%�4%

��%� <�%� ��#�<� �� � ��#�<� ���* ������)���!'N �#�� P��� ��6� 5%* �#�� ������� ����< .( # 7�� �����1%������

��*O �#�<�)-��� �#�� ���'(�� ���" �#�� (J����� ��]� �( ��2,2 %���� ��� I�<� ������ .P�6� �<���� ��*3� �(� I�<� 7"��10) %4���� ."���.(

��2008 ����� ����� �� ����� <�%� ��#�<� �E8E �3��� �:."��� 4����)59,4(% ��6� 5%* �#�� �)12,8 (% �#���� ��#�� �

)12,5 .(%�= ��$% 7�� ���3��� ������ �2����= �� �#�6�� ��#�<� ��� #1,5 :%��'(�� ���" �#�� � ������ ����� ��� ����< .��$% ���

����� �2����= �� �3�6*� -��� �#�� ��"���0,5 %��#�� ��"�� �� �#�6�� ��!���$�� ��������� ���������� �����(� ������ �����

�����3,4 .%

����� �36*� �� �4���� ."��� I�<� ����= ��6��2,8 %��� ��2006��� ��# ����E ���� ���� �.����� ����� ���16,3 %��2007 �

���%� �� 9 <���� +��� .*3� K��= I�<� '2 7"�)59,4 (% �.2���� �%C� �� 9(�"�� ;�3 .G�)1,2(%� �����"0 ����� �� D�* ����

Page 58: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

58

)21,3 .(% ������ ����� ����E �� ;�3 � �E�@� ����� ,'2 ��� +���� �<���� �����11,9.%

# +�#� � ��<� '2 -�� ���� �� ��� �� ��� 9��# �� ��� ����� ��6�� �� ��6��6 )�*�� ����= �� ����� I�6���190,2%��

2008 ����� ��6�� ����� 37,1 %��2007 .�* )�*�� ����= I�6����� ������ ���(21,8 %��� ��� �� ����� ���� �����2007 ����� 16,3 .%

��2006 ����� �#�6 �'2 �� )���0 ����= ��"�� �12,4 %�7,8 %��� ��# .+�� .*3� � ���� ���� �7������ <�%� ����= ���<� �

43��� 7�%� 7� � � ��"(� )�*��)1,3 %��2008 7���� 7,1 %��2007.(

���]� ����� �� ���� ����� �� �2���� �#���� ��#�� �3��� ��� �����12,5 %��2008 .;��3 �$��� �A�)0,8(%I�6��� '$ �� . �

� I�<� '2 ����= �� +�� �6��3 �E= K�� &' 4� <�%� )1,2 (% ��#����R .�� K���� �� �����.

���������� �����(� ������ ��#�� I�<� ����= �� ����� ���� ����� ��!���$�� ���������3,4%7��� �2� �>�6*� �� 52,2 �<��

��� 4� ������2007 ��� .*3� # ��E� 7��� �2005)9,8 .(% '2 .2��� ����� <�%�15,7 %��� �� ����R .�� K���� ��� ��2008 .����E ��

�����(� ������ ��#�� I�<� �� .���� .*3� ��]� ����� ����� ��!���$�� ��������� ����������47,3%���<���� ����� �����

+����5,0.%

Page 59: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

59

��2008#�� �"�� � � �E�@� ��2����= ��6�� � �9%�� ���� ��2�� ���2 .*3� :� ��������� �<��� 4�� �#�� ��!���$� ��# ����� ��� �

<�%� �� ��(�"�� ��� ���=)22,4(%����� �$�� ����� ��6�� �9,1%���#�� ����� �#�� �)10,5 .(% K�*= ��#�<� �E8E ����= ���� ���

) ���= ����� ��������� &8$��� 4�� �#�� ������� &8$��� 4�� �#�������( &�� (����� ��!���$� ��$"� 4�� �#�� ����= ��6��� ������

8,9 .% ������ ���� ����� ����� �� ��6�� �� �&'� <�%� '$ ������ �� �����( ��G2007# ���� �E= )���0 ����= �� .

����� ��!'N ��#�� .2���48,7 %I�6��� 5��� ���"0 .*3� �� ����� �X��Q� +' ��2����= �� +�� +���7,1%�� ��#� 7��� �2� �

�%C� �� D��* ���� 7�(� �� ����$ ��(�"�� �$��� 5���� ����%� ..*3� = ���'� ��"� �� ����� �� +' �I�<� '2 �� 2005 I����� =�� �

[��� ��"����1,6 %��2006�2,2 %�$ ���� ��� �� .'2 -�� ��� I��� ����= ����= ��<� 7�6� +�� .*3�)���'� )���� ������( ;�#

�3*� 9��6 ��� � �5��( �#�� ($�3� �� ��%� I��6 �� � �<�%� '2 .I��6 ,'2 � ��� �E8E I��6 ����= �� ����� �����

�����( ;�# �#�� ����= � � *� �����)23,9 (% ���� 7�%� �<������(86 ��"���� ����� ����� �� ��6� 4� .��� I��6 ����= ����

������ ������ .

%* ��#�� �� .*3� �6� �� ��3��� �� +' �P��� ��6� �52007 ���( ��# 2%�� �12,8 %��2008 '�� ��#� .*3� ����� �2� �2000 .���2�" �%C�� ����"0 ����� �� 9��2��� �����)9,9 .(% ,'2 ����

�2�(� ���� ���"� I�� ;���� �� ;�(�� �� I�<� ����= �� ������ �� ����� �$"���� ����= ��6�28,6 .% ����� F�E@� �#�� ����= ��"��

Page 60: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

60

7,2 %�P�� 7��(�� ��6 �#�� ��2 � ��*O �#�� ����= ���� �( �� ��� �� ��� 9��# �� ���E� &'� ������2007.

��� ���2007 ����� ��]� +�� .*3�� ����� �� 7,4%��� I�<� I�<�� � = ����;���� ��<� �� .�(�� .��2008 7�%� ����� �� ����� �@<��� �

[��� ?3�1,5 .% ���* <�%� I��� �� � �#�� ����= ���� �����)����* ���� �#�� � )�"� �#�� (������ ����� .*3� :� �������

[�� +' �����0 ��"���4,2%� ���!� 7��� 7�%� �I�<� �� .*3� . �*S �#�6 7"�)���( ��"���� +� <��� (�� �6��3 ���N�

# 7�� ������1%���� ��%�� 5�< �� +�� ��� � .G��� &'� ������� 7�N%�� ��.

I�<� 7 �� ���N� ��� �#�� � ���3� ������ �#�� ���E������#�� ������ >N� ,����= ��<� �� .�(� ������8� ���� <�<�� �

�$�� ;�6< I���� # �A� .����� <���� +��� .*3� 46��0,5 �<�� � 8���� ���!�0,3 %��2007 �� 0,8 %��2008 .����= ����= ����

��#�<�)����� �#�� ������� ��"��� �#�� � �2� �#�� �������6<� ���3� ���������� ������ ������ �#�� � (�� �= ������

����� ��#��< � ��N� ��� ����= ��6�� ����� �;�6< >�6*�10,3 %����� ���3� ������ I�� ����= ��6�� �( ��17,7%�� ����� �2� �

�� ��"�� &�� ���2007 4��� 22,3.%

���� ������ ���< ����= ���� ���� ��# ����E)0,2 %7����0,1 %��2007(4��� �<���� ����� ����� ���# ����� �5% � ���6 78*2000 ��2006 ..G� ������ �.�A��� ��3�* ����= �2� �����$� 4�� ����= ����

Page 61: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

61

&8$��� �� +�� I�6�� 7�"�� . ���< ����= ��6�� ���6 78* ��!���$� �2000 �� 2008 ����� �+��� <���� D��= ��# �3,7.%

�<��*� -��� I�<� �� ����� /���� 7 ��� ���� ��# �E�E ���� .����� �+��� <���� D��= ��# �)���0 ����= ��"�� '�20,5 %��

2008 ����� �36*� ����� �1,3 %��2007 . 78* � ���62000 �� 2008 ����� ����� �� /����� ��]� �0,2 %+��� <���� D��= ��# .��2008 �36*� ����� ������ ��"��� �<��� 4�� �#�� I�� ����= ���� �

����� ��"��� &8$��� 4�� ����=1.%

I�<� �� )���0 ����= �"�� �-��� �#�� ������ ��� �2 ��� �#�� ����# ���� '�� 4"�� ��( �� ��'(�� ���" .��2008 ,'2 ���� �

����� ��"�� ����� ������ �����2,2 %��2007�0,2 %��2006 ..'�� ������ ���N� += ����� ,'2 ��# =�<�2000 ����� K�� 46��� . F�( �

0,6 %+��� <�����.

2.1.3 .�� �-���� ;��5� ��)�1?�*

�� B�* I�<� �� �#�� )���0 ����= �"�� ���� ��# ����* ��������� ��( .��2008 ����� .�� �%C� 46�� �1,6%5 7�� ����� �2� �

0,3 ������ ���� �� ��"�� &�� 4� ������ �<�� .�� .*3� 4"�� 5 ������ ��#�� 0,4 7"�� ���!� �<�� 1,6 %+��� <����� .D���

7��# ����= �� ����� ���3��� &' 4� ���� �� ������ �� ����� ,'2 ���� '�� ������ �$�� 4�� ����= ���� �� ���< ;8*� )���0 .

Page 62: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

62

B�* I�<� �� �#�� )���0 ����= �� �<���� ����� ����� ���� �����1,2%��� '�� �2000 .��( �� ���� ����E +��� 7��� '2 �"��

5 ;�6< I�6��0,1 ��# 5��(� ��� �� ��� �� ,����� ������ �<�� ���� 4�� ���� K�� .���������� �����(� ������ ��#�� ���E����

�$�� <���� +��� .*3� 7��� [��� �� ���!���$�� ��������� ���6�4,1% # 7�� K�*� I��6 7� <���� +��� .*3� :� �2.%

��2008��2����= �� ����� �#�6�� <�� �#�<� �$% �.������ ��� �2 ��� �#�6�� 4���� ."��� I�<� 7"� ������ �#�� )���0 ��#�<� D6�

����� ����� �� ���2�"2,8 %��#�� I�<�� �����(� ������ ����� ��!���$�� ��������� ����������10,3 .% �� ����� ����� 7�� # K�*� ���� ��#�<� �� �����1,3 %�� ����� �36*� ����� ����� P��� ��6� 5%* �#�� I�<�0,7.%

�#�� ����= ����� ���%C� ,'2 ��C� �.��* �� .*3� ���# ������� ��� D6� �� �2 9���(� = F�(� �#�� ������ ������ � ���� '�� +��

���*�)��$" ���"���0 ���6� .�# ���*� >�� ����� ;�3 �5�< ����#�"� 7��� .�A�� �V��$�� .��� �"���� (����= �� ��6� ����� ���"��*�

������� ���� ���.

2.3.@<A���� ��)�1 ���

�� ���� &8$��� ����= �%C�� ����� �2 ��� �!�"� ����= ��6��2008 �K��� �!�"� ������ �= ��<� K���� ��# &' �� ��� .46�� ���

����� �<���� ����� ����� D6�� �%C�4,4%?3� I���� �� &'� �7��� 4� ������3,9 %�3,5 %��� �� ��$��"�� .� �'� ��� ��#2007.

Page 63: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

63

���(� D6� �<��� +�� .*3� ��6� ���� ��# ����E ���� .��$" � ���� �( �� D��� �� ��#�� ��!'N ��"��� ����= �� ����� �����

�(� � ���� ��" ���� 7�%� �� ��!'N ��"��� ����= ��� �2� ��� ��� �K�*= �$" �� �;�3 �� <��� � ������ ��$�#�� ���

����� ��� +' �"��< ��(86 ��"��� ����= ��4,1.%

����� �2�"� ���� �� ��3*� 9��6�� � �* ���" ����= ���<� ����� �N�� F�(�16,9 %��2007 �� >�6*�� �(� �2008 .���

����� �36*�0,3 %�<�<� ����= 4"�� 736�)Z30,3.(%

����� ����� ����(� .�� �%C� 46�� �K�*= �$" �15,2 %��2008 7����8,9 %�4,2 %���� ��2007�2006 4�� �%C� 46�� �( ��

����� ��!'N37,5 %7����36,5 %��� ������2007.

��2008#���� ����� 7�%� �� ��"����� B�* .*3� ����� ���� ��2��(� � ���� ��" .����� ����� ��6��11,3 %7����5,4 %��� ��

� ��� ��2,3 %��2006 .�� �� ��2008 ����= �� ���� ����� �� ��"�� ������� ��(86 ��"���2007 .*3� I��� �� ����

�����R .�� K���� �� <���� +��� ��� ����� ���* ��2008 �� 4,4 %7���� K��� �!�" ��3,5 %��� �� ��� ��.

1.2.3 .8������� ,������ ��)�1

�� ��$A �� =�� +' +�� .*3� 7 ��2007 � ��� 7� �� ������ ���� � 7�� ���� �� �.�� 2008 ���� ���� 4� 4"�� �� =���

Page 64: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

64

���E .�� �=�� �� ���(�� ����� �� ����� >�6*� ���( :� '�2 ��=2008 <���� .*3� = � .G� ��# � �( &' '�� 7 ��� �

�� +���2008 ����� ����� 3,8 %����� �� ����� ���!� �<��� P�6� �� ��"��2007 .,�"�� �� ��8�� ��� '2 7"���.

����= �� ,�"�� D6� � � .� .&8$��� ����= �%C� 7"��(�� ��(�� �� �����)27��� (����� �����3,7 %������ += �+��� <�����1,2 �<��

��� 4� ������ ���!�2007.

��200886 ���� ��� ����= �� ������ �� �������� ��()�5��(����� ��� �5��( ���G (�� ����R .�� K���� ��# ���2�" �E=

�!�" .�����37,5 %��2008 7���� 36,5 %��� ��2007 �%C� 7"� ����� ����E '�� K��� ����� ����*� 4�� ���� ����(� .��.

.��� +��� �%C� 46�� �7������ ��!� 7� ������ ������ ����(� �����15,2 %��2008 7���� 9,5 %��� �� ��� �� .�%C� [�� ���

<���� +���115,3 �<�� )D��=100 �� 1994.(

��2008 ��!'N 4�� �!6 ����(� .�� �%C� �� ����� ����� ����� �)37,5 (%���� � ����� I��= �<���� �%C�)15,2 .(% ����� �N��

���� �� ������)25,2 (%��A# �������.

������� ����!� ��(86 ��"��� .2���)���� �5��( ���G �?����� ���!'N (5���� ���20%�� ����� :� 9��#� J����� �%C� ��

= �%C� ��# �%��� 7�%� D���� �2����= 7 � �2�E= �%���� &8$��� ������( ����� �' ��"��� ��.

Page 65: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

65

�� ��� 9��# �� ���2007 �$#�6�� ��!'N ����� ?�� ����= �� � ���2008 9�� �6�@�� +' ��� �� �3�6*� 5��( ���G ����= ��"� ��� �

+�� 4"�� ��� �2��� ��� ����=)31,7 (% ��2007 .��� 46�� ����� 5� ?��� <���� +���30,6 %��2008 ����� ����� ���

32,1 %��� �� ��� �� . � 7��� ���263,8 �� <� ���� 2007 �� 344,6 ��� �� <� ���� 2008.

I��= ������ �� �+�#� � ,�"�� D6� ��!'N ���� ����= ���� . ��� ;#�3� [��� ���� �� D�% ���# ��� � <� <����1498

7���� ����658 �� ���� 2006 .�� ��� ��� �(�2008 �� 7 � 12,65 7���� ���� � ��� 10,0 �� ��� 2007�14,75 7�� ��� ���

&' .>�6*��� ��"�� 5��( ���N <���� +��� ��� 7"� ��*� �� +����8,1 %��2008 [��� 3845 7���� <� ���� 4185 �� <� ���� 2007.

��%����<�� ���$% ����� ����� ,�"� �� &' 4� 5��( ���G� ?������� ��<���� 9���� ��� ��( �E�= .?��� +�$% <���� ��� <�2 '�2

������ �� 5� 2008 �����" �� ,���� �� 2007��# 235,3 ���� 7E�� �� += � <�53%[�� +' � �� ,��� �481,8 9��"�� .� ����

D��� ��2008 .7���� 5��( ���G � < 7���� .�2163 �� ���� ������2008 7���� 4750 7E�� �� �2� ���� D6� � D��� �� ����

����� �3�6*�54,5.%

�� ��2�� ��!� 7��# &��2 ��(86 ��"��� ����= �� �����)5�< ��� �6��� �����3� �����( ���< �#�� �� 5��(� ������ 7������ �����

Page 66: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

66

�8*�� (I�6��� �(� 8����� ����� 4��� = ��� .����< ������ 4��� ����� @� ����#� �� ���� ��!�$ �$� .��� �� 7"� ;�� �����(

��(�� �� ��!�� ������� � �#�6�� �E�= �<���� ������� �� 46��������� �2�"� =��� = 7�� ���( .;�E�� ?� = ������� ,'2 ��3 ��#�

���(� ���!'N ����� B���� � � 5��( )���� ����� ���<� �(86 )���0�����= .

2.2.3 .�� ��)�1@<A���� ,��

�� .*3� I���� ���"�� 46��� K���� � ��8<�2008 .����� ���� ����� &8$��� ����� �<���� �����4,4 %+= ���<� �%C�� ������

������0,5 ��� 4� ������ �<�� 2007 .+��� ��� ����� D6� 7�"�� .� ��� 4��� ����� �� <����4,4 %���� K��� �!�"2008 7���� 3,5 %

��� �� ��� �� .

D��= �<���� +��� ��<� �%C� 46��100 �� 1989 5 �30,5 �<�� ��2008 �� 7 � 720,3 K��� �!�" �%C� [�� ��� �<�� 676,9 �<��

+���� I�6����28,8�<�� .

K���� ��# <���� +��� .*3� ����� ��� �� ��<�2008 ��#� �2 ��� '��2004 ��# ����� ��� �� �$��"�� .� �� ����� ���' ���"���

3,9 .% ��2006 5 �6�6< �3�6*� �%C� '2 7"� �0,1 [��� �� ��<�� 1,8 %4��� �#�6�� K��� �!�" �%C� X�Y� ��� �+��� <�����0,9 �<��

*3� ����� 8��� �� <���� +��� .2,5.%

Page 67: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

67

��3�* �%# ��E� ��"����� B�* .*3�� �6��3 ��2��� �(�� 7E�� �� �.�A���11,1 %F�( ������� ������ �2����= ���� ��� �%C� �

����� ��6��0,1 %�� ���� ����� >����� �+��� <���� D��= ��# �*� K�*� &8$��� 4����!'N ��"��� ����= �.

7�%� �� �= ������� 4�� ����= ��6�� ���� ��# ����E ���� <���� +��� �2��� ����� ������ ���� �2��(� � ���� ��" ������

)11,3 (% '2 ;���� .� �<���� .*3� 7��� � ���� � �E�@� ��#== '�� I���� # P��6���� 4�� .�� ����� �� �����2006)Z0,2�<�� (�

�� 7��� ���5,4 ��� �� �<�� 2007 .E 6,9 �� �<�� 2008.

����$A� ��� �� ����� �%C� &�(�� +��� <���� 2008 �E8E ����� ������� 7(�� .�� ��(�� ����7�� ���� �� ���#� � �2�"�

�� ���' [�� ��# +�� 4,93%��# �����= �� �$�� ����� ��<� ,8� �4,18 %�� �� � ���� � ����" ��(�� ��*=�4,46 %��� ���$� ��.

� ��$% �%# ��E �� ����� �����E ��<� +�$% �%C� 7"� �'�2 P�6� ����= �$���2%��= '�� ������ ���$% ����� D�*� �2008 �N�� �

��#� �����3,1 %������ �� .����� �� ?�� I���� �� ��<� '2 ��%��!�"� ����= . �� '���$A� �� 7"�� &'� 9��% .*3�� +�$% 2007

7�%� ��#= ����� ����� �%C� ����� �������� ���$% ����� ��� :� �� ?3�2008 .���� ����� �&' �� ���3� �� ����� �2008 ��#

��# �$���' �N�� ��� �+��� P��� D��=6,4 %7���= ��2008 7���� ��# � �= .*3�5,5 %�����" ��2007 �� ��"�� ����� &�� � ��#= �

2007����� ��� �%# ��E �� � ��� 4�� �� .

Page 68: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

68

Page 69: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

69

�6��3 ���%� .*3� ��� �7*� ��!� 5�( . �%C� ��%� ����� �� ����� �� ^���� �7*� ��%#= 7� ���4,0 %� �%�� �%�� ������4,8 %

4��� �%�� ������.

7*� � ��!6 ������ <���� .*3� � 7�= ����� �� ����� �����:����� �;�3� 7*� �!� 7E�� +' �7�� �%�4,1 %�!� ��%�� �%��

� 7*� ����� ���#4,0 .% ��# ���' �<�� ����� �� ����� [���4,8 %<���� .*3� 4� P��6 ��� [���� 4��� �%�� ������ +��� <�����

+���)4,44 (%8,2 ���!� �<�� )0,35� ��#� �(� ������ �<�� Z0,47 ���� �(� ������ �<�� .(��� ��( �E�= .*3� ���� '�2� ��!6� ���

<���� 7*� �' ��#���"�)4���� D��� �%� (�����4,8 %5��� .$�8$�� �� ���� ��(�"�� ��� �' ��"��� ����= �� ���� �����

)�"��< ��!'N ��"��� � � *� ��!'N 4�� .(

� � ��$"� ���� ����R .�� K���� B������%�� �%� �� 7�� �% .D��= ��#100 �� 1989 7�� �%� �%C� [�� �911,3 �� �<�� 2008 ������� +=234,4 5 ���� <���� �%C� # �<�� 676,9 ��� ��� �<��

��# ��*� �%� �%C�612,9 5 <���� �%C� �� �"�� +' �<�� 64

"� ��!6 = ��C� �� �2� ��<�� ����� �� �2 ;��3 7*� �' ��#����.*3� � �E�.

+���� ����� �� ������7,4 %��(�"�� ����� +��� <���� D��= ��# +����44,1%����� ��!'N 4�� .2��� �81,2 %5���� ����� .*3� ��

�����*� ������ 4�� �� ���E���� ��"��� � ���*� ��!6 ��� ����� ����� ���"�1,2 %�2,7 %����� ���� ��#18,8 %����� � ���( �� �����"09,4 %��$�� 7�.

Page 70: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

70

����= �"��� ��!'N 4�� ����= ;�(� �� �= ����� ���� D�# ��#��#�� ��!'N 4�� ����= �� ����� :� ��"��< ��(86 ��"��� #

�N�� ��10,8 %��� �� ���!� ��(� �22008 ����= = ����# ��# J����� ��6�� �� �"��< ��(86 ��"���4,1%<���� .*3� �� += �

50,33�<�� .

���� 4�� ���6 5��(� <���� +��� .*3� [���)1999Z2008 (3,26 %7����2,94 %� ���� ����E ���6 �� �$��� �2007�2,31 %

� ����� ���� 4�� ���6 ������1999 �� 2006 .����� ����� ?��� ��!� 5����� ���� 4�� � ������ ���6 ,'2 ��� ��# ��"�� �<����

��!� F8E �� ��"���:Z # 7�� ���� �;��3 .*3� �' �!�1%��#��"� .3� ������

�E8E :J������ D�8� �F�E� Z�� 7E��� ;�$ �� .*3� �' ����E �!�3% # ���� ��2,5%�

�E8E ��#��"� � 7�%�� :J�( � �#���� 4�� � ��

Z ��#��"� .3� ��E�E �!� :7��� ��!'N 4��ZP�6� F�( �7� �� .*3�4,1.%

��<� <���� +��� �%C� ��%� �� ����� �� K��� �!�" �%C�� �� ��'(�� D�8� �#��"� �# �� ��"��� ��#��"� 7� ������ �����

����� �2����= �36*�0,6 %K��� �!�" �� .�#��"� ,'2 ���E���� �<���� ����� ����� :� � ���� ���� F�E� �#��"� &'�� ���*�

P�6� �� ��"�� �������2007 ���A�� �( �#��"� ������ �# �� �.*3� �� ?3� I���� �� ��%� �� �2� �����".

Page 71: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

71

��"��� � ��#��"� F8E �3���)����� ��#���� 4�� ���!'N����E� (�!�" �%C�� ��<� �%C��� ����� ����� �� ���� ����� ��

���� �( ��# K��.

����� K��� ����� ��!'N 4�� ����= ���# �+��� <���� D��= ��#6,2 %� ��<� K���� ��#7,4 %K��� �!�" �� .�#��"� ��"� ���

"4���#���� "����� ����� ��#= ���E4,5 %�3,5 % �( �� ���� ��# �#��"� ����= ��6��"����E� ����� "�����3,1 %�3,8 %���� ��#

�� K�*� ���* ��#��"�� ������ .*3� ���( .� �����2,2.%

���6 78* ���#�� ��!'N ��"��� ����= ���� �����2002Z2005 � # ����� ����� ��#= 7�� F�( ���� ��# �E�E ���� ������ ������0,8%�

'��2006 �#���� ������ �� ����� .<���� +��� 7��� �� ��� � 8���� ���� 4��@� ��"��� ,'$ ������ .*3��2,5 %��2006 ��

5,8 %��2007�10,8 %��2008 .9�� ��" �� ���� +' ���<� '2 � ���G �� �� �� �� ������� ��(86 ��"��� ����= �� ����� ��

E�E8 ��� � 7�� 2008 �>�6*�� �(� ���8 ��"� �$A� �3�= �2 ���� � ���E ���� �� .�$ >�6*�� = F�(2008 ����� ����� ��

��� �� �2���� [��� ��(86 ��"����2005 ��!8�� ���� ��E@� 9 �� . ��!�"� ����= ��#.

��= �� ����� �#�� ��������� 4�� �� .��# ��3��� &' 4� ����1,2 %���� ������ ;�3 � �E�@� ��6�� �$�= � .G���2007 .'2 ����

D�8� �#��"� ����= /���� �� ��� ��# ����E ���� 43��� ��<� ����� �2����= �36*� �� ��'(��0,6 %����= ������ �� �� ��

Page 72: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

72

�"� ����� K�� 46��� . �� F�E� �#�0,2 .% ����� ,�"�� '2 .#���������� ��"��� 7�f� � ���� �������� � � *.

����* ����= �� ����� �#���� ������� 4��� ������ ��� �2 ��� � ������ ������ �6#�3��1,5 %�� +��� <���� D��= ��#2007 ��

2,7 %��2008 .����� # 7��� ���3��� ����� ,'2 ���� �&' 4� ����= �� ����� .*3� # �" ������ ��� ��# ����E ���� �<����

�� ��"�� ����*2005)12,4.(%

���� .*3� ���"�����(86 ��"��� )��* �%C� �<��� D��� ������ ����� �"��<4,6%5 <���� +��� .*3� �0,2�����= �<�� .

4� ������ ����� I��= 9����� = F�(2007)2,3(%��( �� �"�� �2� �5 ����3,1 ��� 4� ������ �<�� 2006 . �� �= ����� ���� D�# ��#

:� ���(86 ��"��� ����= �� ���� 5��� �<��� �X�6Q� +�� .*3� �%C�� K�*� ������)������ 4�� ���#�� ��!'N ��"��� (�� �2

��� �� ,��(� �(� =2008 .�� ����� .*3�� ����� ����� �����2008 � ���6� �<���� ����� � ?3� 7�%� I��= 2000 �� 2008 �

����� ���� ���1,95%�6 '2 7E� � � .�� . F�( �'�� P�2001 .��C� ��� �� .*3�� ����$ 4��< ��# ��%C� ,'22008 &' �� �2��C� +��� &�(�� <���� �� ?3� +�#� � ,�"��.

�� ���(�� ����� ��<���� D��= ��# 5��(� .*3� �� P��6 ��� ����� ��� ����� �� ����� ��<��� �!�" �(� �� ��!�"� 7

�� ;�6< 7�%�2008���� ��<�� �� .*3� I���� 5��� .P��6 '2 � 5 ���� ��!�" ?� ��G �� 7�� � +'1,1 ������ �� ���!� �<��

2008 7���� 1,4 ������ �� ���!� �<�� 2007 .��<� '2 � .G� ��#

Page 73: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

73

� ���� .*3� 7��� P��� ���� ����� ������� ;��3� �� .2��� 7�� ������� ���!�" ��"��� .

Page 74: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

74

Page 75: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

75

Page 76: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

76

Page 77: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

77

������� ���� ����*�� +���� ,�-����� +� ��

�����3�� ����� ����� �!�"� ��"��* ���� �� �$�6 �� �#���(� ��� ��� +�� ��� ����� �� ����2007�2008 ����*� ���� ��2� J

����� ���� ������ ������ ��� .��� ��$% �B� * ��#2008 ����� � �����K��������� K���� &'�� ����� ;� ���<���( �� ������ �

7"� 7��<� <���� �"��* ��� �" . = �� ���%0 ��"� ���<0 '2 ���"��* ��� +�� >�6*� �� 2006 ���E@� �(� ����� ����� ������

�"��* ��� �� +���� D���� +��� ,�"� ������ � �# 7�%���8�� ��= '�� ���� ��%C� ��$A �� �A���2007 ���� ���� ���R �

������ � ����# �$��( �����2008.

� ��# ���� '����8� �<* � �( �� 4�� 7�%� ��2�� �� ,'2 +�� B��� = �� ���%0 .$� � ��!�" ��# ��� ���� K���

� ����# ��$<��% ���%� ��"��* �8���� �� �"2008 7�%� �"��� "7��� �!%�� 7�� � ���� ��" ������ ���� ."( � ��"��*

�����.

4�� �E8E � ���� �+�!�" �� ��� =�� �9���" �2008 7�(� �� ��2��# 7���� ���� �$�6 � �����(� ����= >�6*��� �<���� ��"��* ���

��� �� ���� ��EO���� ���� ���� ��( ����� ������ ����� .

Page 78: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

78

1.4 .2���� 4� ,�-����� +� ��

��!�"� ���� ��"��* ���� ���3� 7�"� ������� ��� 2008 �7�"�� ���#�� ����$ 7���� -����� ���� ���$� � ���� �%# ��� ��" �*���� ��=

���")1994Z1998 .(���� ��� �� ���� 7�"� �� ���� �$�6 ��� '�� ��#���� ��� ��8� ������ ��� ����2000 ��� ���� &'�

�� ��"��* ��� ���1986.

� ����� ��8� 7 ��� � ���� 78* ��#���� ���2001 �� 2008���� ��� <�(� �<��� .#�� �� ����= ��<� 7�"� ��

�����(�.������(� ���� ���2� 7�� � +�!�" �� ��� �� '�� �� ��#���� ��� 7"� ���2008 7E��� �%�%$ � ��# � ���" � �#

����*� 4�� ���� K���� ��# ��"�� ��6���.

1.1.4 .,�-����� +� �� ��)3 :������� �������-�� �

�� ����� >!�� ��� ���+��" ��� � 7�� ���� �� 9��"�� .� 2008)21,04���� ����� (�� ������ ���= ��"� ��#���� ��� 7"� �

���E ����2008 �� 7 � +��" ��� �� >!�� 4� 13,41 ����� ���� .K���� >!�6 '2 [��34,45���� ���� ����� ��� ��2008 ��$�����

7E�� �� �2�20,2 % # �A� >N� &' P�(� ��� ���*� -��� ���"� � ,�"�� ������ 4�� �E8E �� �����(�� ����� ����� �� >�6*��

���E ���� �� ����*� 4�� ���� +�#� �.

Page 79: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

79

� ��#����� +��" ��� >!�� 7E�� �� P�(2008)34,45���� ����� (�� 7"�� &' � 83�= ��=2007)30,54���� ����� (>!�6 P�� ����� �

����*� ����� ������ 7�"� '2 ��20%��*� -��� ���"� � .7E� �� 7"�� ����� >!�62008 �� 7"�� >!�6 ;�3 2006)17,73

���� �����(�� �����*� 4�� ���� 9�� �6#�3� +' ��� .

��� ������2008 ����� I�6�� �� 7���� 7���� �<���� ����= 7A �� �33 %��� 4� ������2007 �� �����(� ���� ��6�� �77,19 �����

����� �#�6�� P��� �� �2� �����17,58 ���� ����� )29,5 (% 4� ������ ���2007)59,61���� ����� .(���� �� �����(� ���� ���]�

��� � ���E2008 [���� 35,49 7���� ���� ����� 32,67 �� ���� ����� ���E ����2007 K���� �N�� ����� �41,70 ���� �� ���� ����� ��� � 7��2008 .

'$ ���!� ��(� �2 ��� �E= ����� <���� ��� = D��= ��# ���<� �� 4"�� �� 7�����88,22���� /��� � ���E ���� �� 7����2008 � � 7���� ��� &'�74,95 �� ���� 2007 �� 111,51 ���� �� ����

��� � 7��2008 .�� ������(� ��� �� '��2007 ��(� 46�� �� �26 % ���� �� ����= = �� ���%0 ��"� �7�� ������ ������ ���E

�����" � ����# ���� �36*� �� .�* 7���� 7����2008 � ������ �111,51 �� 7�� ���� �� 7����� ���� 88,22 ���� �� ���� ���E .*C� �A(8� 7���� ����� ����� ����N� ��� '2 ��C���.

���� ��*���� ���' ���145���� /�����" � ���E I���� 78* 7����2008 ��# ���= K���� [��� 7� ����E ���� �� ���� ��� <�� �35

Page 80: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

80

������ ���$� �(� ����2008 P��O �� 7 ��� ��2�� �� �A��� ����� �� ��� .

�� � ���� �E� ��C� �7�6�� �� ���� >�6*�� �� ��E��� ��"��* ���� � 4�� �E8E �� �����(� ����=2008 7�*�� 7 �� �

���� �� ��<� �� ��� ����� ��# ����� �� ��� � ����� �������*�� 9���� ��# ����# �EC� ��"��� ,'2 ����= <��� � ������(� .

."��� ��%C� 4�� �E8E �� ��"�� 7�"� '2 ��2008 ���� �E= =� ����� ��$��# 5�<� �����(� ����= >�6*� ��# �!�" ��# �����

P�6� ����� 7�� ."( D��= ��# �����(� ���� 4%�� �2���� # ���E ����2007.

7�%� ��E@�� ��"��* �����( ���� ����� �7���� ����= �� 5����� ����+��" 5��( �� >!�6��"��* K�� +���� ��� . +' 1,61 �����

��� � 4�� �E8E �� ����2008 +���� .�* 7����� ��� ��E@� �(� �56,59���� /7���� �4�� �E8E �� <����� <�� 7����115,91 ����/F�E �E8E �� 7���� �����(� )��* ���� ��2��� 7�� � ���2008 ��= ��"� �� ��6�3= ����E ������ ������ 0,53 ���� �����

7����0,87 �� �" �6��3 ��2��� �7�� ���� �� ���� ����� ����������� I�6����� ����� ;�A '2 �� � �* �����" ��#���� ��� ��������*� 4�� ���� ���� ��#���� �� .

��� �����2008 �� ���� I�6��� ��� �����*� 4�� ���� �� ��6�� ��� �� 7"�� 7�"� '22007 .�� ��$���" � �4�� ���� ���� '��

����� ���27,4 %��2007 ��� ��"� �2008 ��# �$%� ��� �$�� ��6� ��� &' ���� 4)44,2 .(% �2���� [�� '�219,65 �� ���� �����

Page 81: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

81

��� � ���E ����2008 7���� 18,34 7�� ���� �� ���� ����� 2008 �� 7 � �$��"� �� �2� �37,99 �$N��� �� ����� ����� ���� ����� +����13,92 ��� � ���E ���� �� ���� ����� 2007 .6� � ��

��� � 7�� ���� = �� ���%02008 .*3� ����� ���� �� �� �N�� �� ���� ���� ������ ��"��� ����= �� ��6� 9��" +' ����

��%� ���� �� ������( ��(� D��= ��# ���*���� ���# ����������*�.

�" ���� �� I�6��� ����� ��� � 7�� ���� �� ����22008��� ��� ��� � ���6 D6��2007'� ���(86 ��"���� ������ &)42,4 (% 4���

��(86� ��#�� ��$"�)40,9 (% ��� � ; � ��"����)41,5 (%��� �( ��# .�� ���� ��!'N ��"��� ���� �� ���� I�6��� �� '��

�� ��" :� ����� P��� �� ��"��� ,'2 ����= �� ��6� �� 9�� �� �<��� ��6� ��� � ; � ��"���� ��$"� 4�� ���� �� I�6���

���� ��� �#R +�� 5�< .����E��� -����� ��"�� ����� I�6�� K�= ��3� ����� �� ����� ,'2 ��'N� �� ���������� K�� �� ��#����

����� ���� ��� ������ ����� ;�A �� �<���� .

�� 7E��� ��#���� ��� ������ �%�%$ � ��# � �*O � �# &��2 �� ������� 7��� ��G � ����* I����2008 +�2�" I�6��� ��� �

����2007 .��� 7��� ��G � ����* ����� � ����4,784 ����� �� ����2006 �� 6,930 �� ���� ����� 2007 ��� 11,076 ���� �����

��2008 .����� ��� �� ������� 7��� ��G � ����* ��� '�259,8 %��2008 ���� ������ 2007 .

Page 82: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

82

7��� ��G � ����* ���� �N�� ������ ���<�� D��= ��#5,94 ���� ���E ���� �� ���� �2008 7���� 6,93 ��� ������ ���� �����

2007)�$��� �3,63���E ���� �� ���� ����� .(+���� �2���� ��4,78 �� <�� ���� ����� 2006 .���E ����� ������2008����* 7E�� �

��� 7�N%�� ���� ����*� �+�"� +�(� 7�� ���6 ����*� ���84,56 %+���� 7��� '2 �� ����� 7�"� '2 �� ���� �77,3 %��

���E ����2007.

7�� ��� ���� ������� ����* �� I�6��� �� '�)3,115 ���� ����� ��2008 7���� 2,150 �� ���� ����� 2007 (<������� +�� I�6�����

��� ������� ����* � ��*S ����!� �#�� ��� :� �4�� �"������ 7�N%�� ���� ����*) "2,658 �� ���� ����� 2008 7���� 1,540

�� ���� �����2007 (�"����C�� ���6 ����*) "3,413 �� ���� ����� 2008 7���� 1,690 �� ���� ����� 2007 (����= ��6� ����* �������

������ ��"�� ��<� �� )���� �� &�� += ������� ���(� ��� ���������(� I�<� ����C� >�� &'�� ����� ��$"� . � .$���� �6#�3�

���6 ����*)��6��*� ���� ������ ������ ��= (... �� ��� F8E� ������2008 .

�"�� � ����"� 4�� ���� ��# 5�<� �!��E�� 7�%� �" 46��� K���� �� ����*�2007�2008 P��O� �� ��� ������= ��<� 4� .G��� ��

���� 7�%� ���2� ���� +�!�" �� ��� = D��= ��# ���#���� ��������(� ���� ��.

Page 83: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

83

Page 84: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

84

���� 4� K�*� ����" �8���� ���� � 7�*�� �� � 7"� �.�� ��� �� ���(� ����" �8��(� �� �� 7���2008 .7��# 7�*�� ��� �

)���0)��� ([���� ������ �"# [�� +'5,08 �� ���� ����� 2005 �(� ��� �(3� ���(� 7"� ������(�� ���<� ���C� ����% �8��(� ��E@�

2007�2008 +���� F�( �"�1,83� ���� ����� 1,34 <�� ���� ����� ��� ��# .+�� I�6����� ���� �( �� 7��� 7�*�� �� �(� '2 ��6�

���!� 7�%�� �)��* �� ���!�" ����E��� �$��(� �� 7�*�� ���!�" &�� ;�< � ����� ;� ���<���( ��6�A�� ���� 7�*�� .

����" �8��(� B*� ���� ��=)���� (�� ��#��� �8��(� &' �� ��� ��� � ��� ��"�2006 ���6 �� 7"�� ,�"�� 4� ������ 2004Z2008 �

��� �����2008 ����� ���"�� �� � 7�"��� )2,78���� ����� ('2 ��7�"� .

5���� = �� ���%0 ��"� �K�*= �$" � ��"����� # �"�� �� �� �$� .��� .� �� ��"��* ������� B����2004�2006 '�� ���"� ��

���E ����2008 ������� 7�� D=� 5��( �� >!�� 7�"�� �<��� ����� .������� 7�� D=� 5��( �$�� P�(� �� ��� ��� �2 ,'2 �����

�"�� �� � ���� �� .2��� ������ ������ ��E@� �(� ���#���� ��� �� ����"� ��%��� ����E��� �� ����� I�6���2008 .��� ���

����"� ��%��� ����E���)���� ([����2,33 �� ���� ����� 2008 � ��$���1,26 ��� � ���E ���� �� ���� ����� 2008 7���� 1,07 �����

7�� ���� �� ����2008 ��� ��"� ����� �2007 [��� 1,37 ����� ����"� ��%��� ����E��� �� ���� ������ � ����.

Page 85: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

85

2008 2007 2006 2005 2004

34,45 30,54 28,95 21,18 11,12 ا�-�ر+) ا��9ري�D$ا�40,60 34,24 34,06 26,47 14,27 ا���+ان ا��( ري78,59 60,59 54,74 46,33 32,22 (f.o.b) ا�/ درات77,19 59,61 53,61 45,59 31,55 ا���1و0 ت

1,40 0,98 1,13 0,74 0,67 أ�3ى

-37,99 -26,35 -20,68 -19,86 -17,95 (f.o.b) ا��اردات

-7,59 -4,09 -2,20 -2,27 -2,01 �� 6�3 ت، 3 رج د3� ا��7ا6�4 ، 3,49 2,84 2,58 2,51 1,85 دا$9

-11,08 -6,93 -4,78 -4,78 -3,86 $��6 -1,34 -1,83 -4,52 -5,08 -3,60 �� د3� ا��7ا6�4 ،5,13 3,81 2,42 1,43 0,99 دا$9

-6,47 -5,64 -6,94 -6,51 -4,59 $��6 -0,19 -0,23 -0,76 -1,03 -1,29 د�; ا�:�ا�9-6,28 -5,41 -6,18 -5,48 -3,30 أ�3ى-4,56 3,90 -5,29 -4,74 -3,12 �/� ?�آ ء ا��=��� ا��'��� �>��1و0 ت : A�6 2,78 2,22 1,61 2,06 2,46 ��� B��1Cت، 4

2,54 -0,99 -11,22 -4,24 -1,87 X=�ب رأس ا� �ل�Dر-0,01 ب رأس ا�� ل��

2,33 1,37 1,76 1,06 0,62 (�� (ا�/ �? ر ا���G��Hا

-0,43 -0,77 -11,89 -3,05 -2,23 (��� (ا�/ رِؤوس ا�6Iال ا������0,84 0,51 0,98 1,41 2,12 L1�ا�

-1,27 -1,28 -12,87 -4,46 -4,35 اHه�Bك

0,64 -1,59 -1,08 -2,25 -0,26 �� 4 ،�A�و ا� ءN3Iا 0,36 -0,13 ��� ��9Hد ا�O�ر��4 ا� : A�6

-1,13 0,06 �PIوض 0/��ة ا�Oر��4 ا�

36,99 29,55 17,73 16,94 9,25 (�� ا0+�D$ا�

-36,99 -29,55 -17,73 -16,94 -9,25 Y�� ا��

-36,53 -28,27 -17,73 -16,31 -8,88 (-) ��� �PHت ا �' ���Hدة ا ز�0,00 0,00 0,00 -0,63 -0,37 دة ا��Uاء ��ى 4��وق ا���O ا��و��Vإ

-0,46 -1,28 X�Yا��� $V �)C ��Oق أ�3ى �]��Bم �

: �>�\آ��143,10 110,18 77,78 56,18 43,11 (Lون ذه��) ��� �PHت ا ' ���Hا 34,99 39,73 36,66 27,36 23,72 و ا�_�6 ت 6$ ^�� ا��7ا6� ��7د أ?�A إ����اد ا��>;99,97 74,95 65,85 54,64 38,66 (دو!ر أ��6 �/ ���6�) ��7 ا����ة �/ درات ا���ول ا�_ م

(�:� 7>�� ت 6_C ء �G��a� : �� ��6Iا��و!رات ا ���B��)

&��Jت �:ان ا�

Page 86: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

86

�� ��"��* >��� �!��� �� I�6��� �3�= .2�� ���2008 � � * �"�� �� ������� 7 �� ��� # 7�� +' �� ���� �� >!�6 7�

7�� D=� 5��( .�� 7"�� >!�6 �� ��E��� ����" ���3� ,'2 7�%� �� �3!�� 7"�� . �!�"� ��#���� ��� = D��= ��# �7�� D=� 5��(

'�� 7�� D=� 5��(1990 � �# �"��8��"����� ��( ;�A '2 �� ����<* ���� ���� ���@� .

$� � ��$<��% ���%� ��"��* �8���� �� ���� B��� @� ���'� .."( � ��"��* ��� 8�%� ��2��EO ��%��� ���� ������ �� ��

����� 7��� �!%�� 7�� � ���� ��" ������ ���� .������ ���$� ��� B�* I�<� � ��@�� >��� ���� )��C� ����� �� (... 7�� ��

&'� �" ���� 7�%� 7�� ,'2 �8�# ��# ��EC� ������ 7��� �!%��;� � �$���<���( ������� ;� P�� �� �$�*�� � .G���.

�� �!�"� ���� ������� 7�� D=� 5��( >!�� 7E��2008 ��!��E�� ��= �$"��� ���� ?���"��� ��"��* "���3�� �� �� ���� ."( �'

�$<��% ���%� �!%�� 7��� ������ ��"��* �8���� �� ���% B��� .���2 � �# �3�= ����� �����8�� ���� ���� ���� ���<* �� �A��� �

�2������.

��#���� ��� �� ���"0 >!�6 ����� ����"�)36,99���� ����� (����" ���3� ��# �3�= �� �+��" 5��(� �!��E��� ��� ��# ����

7�� D=� 5��( >!�6 .���E ���� �� 7"�� ���"0 >!�6 4��2008)17,31���� ����� (���� �� 7"�� ��� �� <�� 4��� ��

��� � ���E2007)16,98�� ����� ��(7�� ���� �� 7"�� ���� ��� �2008)19,68���� ����� .(���= 7�%� �*���� ��� '2 �C�

Page 87: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

87

����� ;� ���<���( ����� +'N�� �!�"� ��"��* ���� ���3� .����� ;� ���<���( .!�� [�� '�2143,102 ���$� �� ���� �����

������2008. � 7��� F�( 77,781 ���$� �� ���� ����� 2006 �� 110,180 ���$� �� ���� ����� 2007�133,235 �" ���$� �� ���� �����

2008 .�� ����*� 4�� ���� I���� �� �A���� �&' 4�2008 :� ���� . ����� ;� ���<���( ;�< � ����*� 4�� ���� ��<N�

"�� ���35�� ���' �<�� 7��� '2 7"� F�( J�$% 2007 540�$% .

���%0 ��6� � ��!�"� ���� ��"��* ���� ���3� ����� ���� � �� K�*= ��� 4"�� 7"� 7��<� <���� �"��* �� .!�� = ��2008

[���4,282 7���� ���6 ���$� �� ���� ����� 4,889 ���$� �� ���� ����� 2007 �� 7"� +' +�� B���� ��� &'� �2006 .��# ��� '2 �$%�

.� �� �!�"� ��"��* ������� B���� ��"����� ���� ^�"��$����� ��3� ���� ���� ���� ��"� 7�� <�� �$%= .

7�*�� ���� ���� ���� ���<* �� �A��� ��( �� ��� � ����� ��� ��� � 4�� �E8E �� ����2008 ����� ��� �� ����� �2��EO ����� �

�����= '�� ����� ����� ���� �!%��2008 .�$ K���� � 7� 7�%� ������� ����( ���6 ;� 7��� ���E�� ����� ;� ���<���(�

�!�"� ��������*���� ��"��* ���� ,'2 .��= ����(� ���2 7!��� .

�����(� )��* ��!� ��"��* ������� ����� �� 8E��� +�(� ���� �&' 4� .#������ ������7��<� <���� ���� �� ��#���� ��� .��<� ��

K�*= ������ ;� 7��� ����� P���� = 5"� �;�$ '2 ��<� �� ��<� �� ��� 4����� ��"���0 4�� �� ;�$� ���� ��� ����� .

Page 88: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

88

2.1.4 .+�� 2���� 4�2���� ��)� 2������

43� .� ���#���� ��� �(� 4� ����� ;� .�A� ���(� ��<� �� �� ;� � P��;�� � �!�" &�� ;�< � '�� ����1996 .

' 4� +������ �8����� ������ ����� 7��(� ����# ��f��]�� �& ���� ����" ��1997 � ����E ���� ������� ��# ���� ��� �!�" ���� �X�

��� ��� P��� ������ ����.

��3 �� ������ 7�%� ������ ������ ��#�� ����� ����� ���� �����8 ��� �� ��8 .!'���� ���� �� 9�� ���� ��� +2000 �

�!�" = ��C� ����< ���� 7��(� �������< ���� �3�� �� ���# )1986Z1998(������ ����� ��3� �8���� �$���� ���� ��8�*� �

���� ���.

'�� ��!�" �� ;� ����� ;�2 7E�����$� ���� �1990 ��3 �� �9���� ��# 7��< 7"� �� ������ ����( ���6 ;� ��� �����

��<� �� ��� ������= �2��(� �� ������.���6 ;� 7��� 7E�� �%# ���* 4� �!�"� ����"� ������ �3�� � �*� �%C� ����(

�!� ����"� �$!���% � ��� ��E�� �' ���88%������ � D��� ��� �� ����"0)1995.(��� � ;� ��� ����� ����� )����

����� ����� ��<� �� �!�" &�� 7��"9"�� .������ ";� 7��� �!�" ����% .2= �8�# �2� �����!� ��� �8�� 7���� �����

����"� .

�$" �� �K�*= �!�" &�� ���� �>�� ���� � �2 �� ���!� 7*����� ;� P�� ;�� � ���� ����� � ���� ��" = D��= ��# �

�!�" &�� �2���� �� ;� � ����� ���<���(� +'N� �����(� .

Page 89: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

89

�7�6��4�� ���"�� �� �"���� I�6��� ;�� ��� ����C�� ����������� �������� ����� ���!� �� � 7E�� �!�" &��

�� ;� P�� �� �3���� ��# ���<� ������ ��(�� �= ;�� �P�� �#�� D��= ��# ����� ;�#�� �#�� P�� ����� ������.

��2008������ 4� .G��� �� ;� ��� ����� �"�� ���"��* +' �2 ������*S��� ����� ��"��* ���� ���3�� ����� ��8 ��#

�!�"� ..�*� ����� ��6��� ��!�" &�� �2���� �� ;� ��� ����� ���<� �� ��� '� .���� ��������# ;� P�� �� �!�" &�� 7*��� �

C� � = ��# �$�� ;�� � �� ��� ��# ���� ;� ��� ���( �E������ ����( ���6 ;� ��� 7"� 7��< .

��� � 7�� ����� ������ @% �2 ���2008 �� �!�" &�� 7 � ���� ;�A �� ������� ����( ���6 ;� ��� ���E� ���E ����

����� P��� �� ��( 5���� ����� ��� .�# ��(� ;� P��=� ������ ����% 7�� �� �� � * ����� K���� ��# .*3� ��<� 7�(

�!�"� .�� 7"� �� � ��<�� � �* �" ������ 5�<� +' ��� �2� ����� 4� ������ ������ ���� 9�� �(� +' ��� �� ������ �����

��$% ����� 5�( ��� � ���E ���� 78* ��<���� �2008 .����� ���2008 �����% 7��� ;� ����=� &8$��� ����= �� ���� 5����

�� ��� ������= � �(� >�6*� �� ���E ���� �� ;�3� ���.�* 7���� ��� �� 7E���� ��<�.

7���� �9���" � ������ �(� � ��E8E �� � � * ������� ���� ��� � F�E� ���E2008 +'� �4� ���� ��<� 7�"� �� ��� �E=

����� ���/�� �(� 9��� 7�� �E8E �� 7 ( ��2�� �� 7E���� ����= ��� � ���� �E8E ���E8E �� ���2008 ��� ����� �� ���= �� �

Page 90: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

90

���6 ;� �� � K�� �� ������ ����( .&�� �8*�� �3�= ��� 7���� ��� �� 7���� P��(� �� ;�� � �� ;� P�� �� �!�"

?�� �� �2� �K�*� �8�� 7���� �����?�( �� ��N� 4���� �E� ����( ���6 ;� ��� ��� ��# ����� �����.

��� ��� ����"� ���$� �� ����( ���6 ;�2008 � ��� � ����� +���� �(��1,58 %+��� <����� .�� �(� # �(� '2 7E� -���

���� ���6 ;� ���)2,58(%����� �� 5����� ����� ;�A �� ���� 78* ����� .

2.4.����*�� +���� ��� :�������� ������ /�-��

!�" ���# &'� �"��* �� �5�� 7 �� �%�%$ � ����< ���� � � ����#1986Z1987 .���( ������� ��"��* ������� �5# [�� ���

���� ���� �� 7���(8 ����� ��G�1990 .���"� �����B� * ��# ��"��* �� ���* ����100 %��� � 7�� �E8E ��1994 ����� �2

�* �� .!�� �$8* [�� ���"�70%��*� -��� ���"� � .�� �2� +���� D���� +��� K� �"��* �$��� ���" ���#� �� ��"� �� �!�" 4��

� ������ ��� P��� 4� 7���� -��� ��<� �� �"��� ��)1994 ��1998.(

� �"��* �� ���" ���#� ��� �� �(� ?�� � �� +���� D���� +��� K���� ���� � ���� �!�"� ��"��* ���� ���3�2000 ��%C� 7���

��� � ���� � � * ��$��(� ��� ������� �� �"��* ��2004.

Page 91: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

91

Page 92: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

92

��� 78* ����� ������ �� ������ ?��2005 �� �$#����� 2006 P��(�� ^�"� ��# �$%� �� �2� ��"��* ����� �� �� +�� >�6*�

�"��* ��� �� K����� �!�"� ��"��* ������� B���� ����� .��C� �� �"��* �� ���3�2008 ���� ���� ���� =� ����� ���� '2

# ��" ����� K��# ��"� 4� �$��( �� ���� ���# �� ������ � ����2008����� 7��� �!%�� 7�� �� �.�� � ��� ���%� �$"�� � �

�8�%� .��= �$�6� �"� �� 7�� ,'2 >�� ��"��* �8���� 7�"� ����# ��� ��� P��� .�� �7��� D�C� ����� P��� �� ����

�����= �2008 43�� " ���$��K�� ��� � ����".����� ?��� �� ��� 7 � 4��� 5(��500 %� ( � .�� ?3� ��2�� ?� = �7�6��

4�� �E8E � ����# �E�@� �E�= ���" 7��� D�C� ������ �!��2008.

1.2.4 .����*�� +���� �$�!

�� ���� ����� ���2001�2003 7�( 22,5�23�� ����� .!�� ;�# ��� � ����# ������ �2�"� 7"� 7��<� <���� �"��* ��2004 F�( �

�� 4"��16,485 ���$� �� ���� ����� 2005 �� .E 5,062 �� ���� ����� ���$�2006� ���4,889 ���$� �� ���� ����� 2007 ��*=� 4,282 �����

���$� �� ����2008.

.� .!�� ��� K�� 7E�� �"��* �� ���"5,586 ���$� �� ���� ����� 2008 �$�� �4,282� 7"� 7��<� <���� �� 5"��� ���� ����� 1,304 ����� 7"� �� � �� 5"��� �����= ���� ) # 7�� ���12�$% .(����

�� �7"� �� � �� �� �!��E��� I�6���1,304� ���� ����� 7���717 �� ���� ����2007 ��� �� ��"Q� �� ���� �� ��6� �� +�� 7�%� �

2008.

Page 93: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

93

2 00 8 20 0 7 2 0 0 6 2 0 05 2 00 4

0 ,01 0 0 ,2 2 6 0 ,4 0 2 2 ,5 88 4 ,22 7 ������0وض ������7�6دة اI'������اف

0 ,10 0 0 ,1 0 0 0 ,1 0 0 0 ,0 00 0 ,00 0 إ������4ارات ����������

3 ,28 7 3 ,8 5 1 3 ,8 9 4 4 ,1 16 5 ,21 2 �������9 اI'������اف�c ������0وض2 ,07 3 2 ,1 7 5 1 ,8 7 9 2 ,1 92 1 ,83 3 ��������6 6 ?�������ة� � �������0وض 1 ,21 4 1 ,6 7 6 2 ,0 1 5 1 ,9 24 3 ,37 9 ����������d6 و �������6رد �������0وض �������U6ي

0 ,87 9 0 ,6 9 6 0 ,6 3 6 0 ,5 73 0 ,50 8 ������� �����0وض 60 ,40 5 0 ,2 7 6 0 ,1 0 1 0 ,1 52 0 ,40 2 ر������)�Hو �������0وض ا ��������� �������0وض 60 ,00 0 0 ,0 0 0 0 ,0 0 0 0 ,0 00 0 ,00 0 ������< �Aدة ا� �����Vت إ ������<�V 0 ,47 4 0 ,4 2 0 0 ,5 3 5 0 ,4 21 0 ,10 6 تO� ���������C� ا���������

0 ,00 6 0 ,0 1 6 0 ,0 3 0 0 ,0 97 0 ,09 4 ���������d6 �������^ ر������� )C ������0وض0 ,00 6 0 ,0 1 6 0 ,0 3 0 0 ,0 97 0 ,09 4 ��������0وض ا����������رد�$

– – – – – �������0وض أ�������3ى

0 ,00 0 0 ,0 0 0 0 ,0 0 0 9 ,1 11 1 1 ,3 70 دة ا�(�و������������V������0وض إ0 ,00 0 0 ,0 0 0 0 ,0 0 0 8 ,1 53 9 ,97 1 دا9��������ن ر����������ن0 ,00 0 0 ,0 0 0 0 ,0 0 0 0 ,9 58 1 ,39 9 دا9��������ن �������3eون

4 ,28 2 4 ,8 8 9 5 ,0 6 2 1 6 ,4 85 2 1 ,4 11 Y�����+ا� ���������Z و ��9 ������ع ا��������ن �� �����1 ,30 4 0 ,7 1 7 0 ,5 5 0 0 ,7 07 0 ,41 0 * ������PI6(�������ع ا���������ن 0/�������ة ا5 ,58 6 5 ,6 0 6 5 ,6 1 2 1 7 ,1 92 2 1 ,8 21 � ا�-������ر+)�9 ������ع ا������

������� �������ة إ���ا������9 أ0/���� ه *

(�������� ��6Iا��������و!رات ا ���������B��)

2 00 8 � ا�-������ر+) &�����) </���������و ه�#�����Y ا������ �M������@

�3��7"� 7��<� <���� �"��* �� .!�� ��� '�� '22000 ������� ;�< � ��3� ��G ��"��*�����# �!�2 �= .=�� ���" ;� '2

���2 ��"( '*@� >��� �����# ��� � 2003 [��� 1,160 ���� ����� ���$� ��2008 7���� 1,067 ���$� �� ���� ����� 2007 .��� ��� P������

$�@%� ����� .���"�� �� �� �* ����C� ;�< � ���� ����� �(��!�" �� ��%��� ����E���� ���� ��� �����"� .

>���� ��� ����� ��� �� .!�� 7��2 ��� ����" ���#� � ���@�� ���$� �� >��� I�� 5�( 7"� 7��<� <����2008���" �2�"� .

Z��!��E >��� 7E��77%7��<� <���� �"��* �� .!�� � ����3� ����"� >��� �� I����� 7"�)37(%�����( >����

)63.(%

Page 94: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

94

Z���� >��� �N��979����$� �� ���� ���2008 7���� 796 ���$� �� ���� ����2007 += �22,9 %7��<� <���� �� .!�� �

7"� 7���� 16,3 %�����$� 2007 ���2�" ����� ��"� ����� &'� �'�� �����2002.

Z;�<� ������ >��� 7E�� ���$���" � � � �E�= 0,2%.!�� � ���� �"��* ��� 7��<� <���$� �� 7"2008 7���� 4,6 %��

���$�2007�F�( ����!� ��!� �� I���� .2� �E8E ���� &�����E��8 ����� &������(86 ������ ��� P��� (FIDA).

�K�*= �$" � ��� .�����# �!�2 7�� � ��3� �= ����� �� .!�� �� 7E��K1,315���� ����� �����= 7E�� �� �2� �31% �� .!�� �

���$� �� 7"� 7��<� <���� �"��*2008��� ��P��� ����� ������ 7����26%��� ��2007.

2.2.4.+���� ���* ���)��� ���

>��� �!��� ��"� 7"� ����<� �<���� �3�6*� ��� �� �����2008 �D6� �2� ��3� ��G B�* �� ���� >��� �!��� ������ i%

)57%��2008 7���� 60%��2007�67%��2006(.

�� '� �!��� [��� �� ����� B��� ��2008 ������ ���� 4� ������ 8���� �650 �� �����= ���� ���� 2006 �� 425 �� �����= ���� ����

2007� .E �406 �� ���� ���� 2008 ��N� 7"� �� �!��� 7��2 :� ���� ��� 93�# ���:

Page 95: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

95

Page 96: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

96

Z��6�� ���� >��� ������ D��(� 7�%� �46% ����"� �@��� [��� ��2007 �� 56%��� ��2008 .2� � ( 7�%��

��"��* >��� �!��� I��"� ��.Z��"�� ��!��E >����;�< �51%��2007 ��43%��

2008JZ � �E�= ;�<� ������ >��� 7E�� �1% �[��� ���"�

�@��� �� 2008.

��� ��2008 I�<� �� >��� �!��� � ���6��� ����!� ��#�<� 7E��� ���� ��� 7��)42(%���� I�<�)31(%I�<� �� ����*C��

� ����C� ?)15(%���"� I�<��)8.(%

�� �$N��� 46��� � �� ���* 7�"� ��2008�� 1,218 � ����� ����� �$���1,067� ����� <�� 7E�� ���� ����� 367 ����� 7E�� ���� ����

� P���151�!�6 7E�� ���� ���� .D��= ��# �,'2 �� ���* 7E�� �* ���� K�� � �� ���1,03 %��2008 � 7���� ��� �39,1 %��1999

��9,5 %��2005 ��� 2,26 %��2007.

�$��(�� �� �� ���* 7E�� � �B� * ��# ������ � �E�= ��� 21%���� �� ���* � �� 2008N�� ����� ��85%��2006 ����� ���E= �� �� 7� P��� �� +���� D���� +��� K� 9���" ��.�&' 4� �����

7��� 4� ������ ����� ��)12(%��� �� 7"��2007.

Page 97: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

97

3.2.4 .������� 9� /!1

��� �� �$��(� ����!� ��"��* ������� 5�� 7 ��2008�$%� �� �2� ���#�"��* ��� ���" ������ ������ .

7��2 ��� ��� �8�� � ( �� �6�6< ��N� ��� ���� 5�( �� 4� ������ �"��* ��� ����� ����!�2007 .��������� � ( �����

�40%��2007�� 43%��2008 ����� ��� ���� � ( �� ������ ��# ������49%�4.% �( ��(� P��( �6�*5�8��� � �*

7E�� ����� �!�"� �"��* �� 7��2 � ��� 9�% 7�%� �$� �<���� ��� K�*� �8��4%��� ��2008.

���� ;� 7��� ��2�� ��� � ��� �$%� 78*2008 �7��� F�(��� ����/ � ����1,4715 ���$� �� 2007 �� 1,5799 �" ���$� ��

2008�� ���� = 7�� ���$� �� ��"�� &�� � ����� ������� 2007 ���� +����1,4089 ���$� �� 2008 .�E= ��<� '2 -��= ����"�� ;� � ������

F�( �!�"� �� 5���>�6*� [���� �� .!�� 66���� ���� .D�� ��# +���� ;� ����* �� &' 5��� ��� �&' �38���* ��# ���� ����

�"��* ��.

B*� ���� ��!�6 ����� 5�( 7"� 7��<� <���� �"��* �� 4����)���N�� 7���� ����E(� ( I�6�� �<��� � � * ��"� ��N� �� >��� ��� �

� ����� �� ����E �����78%��2007 �� 83%��2008 .9��#� � ��# +��� ���E 7��� <���� 46�� ������ 7"� 7��<� <���� ��

���2008 �� 2,35 %7����3,11 %��2007.

Page 98: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

98

��� ������ ���� �&' �� ���3�2007 ��$� = ����� ������ ���� 7"� 7��<� <���� �� ����� ������ �<�����256�� �2� ��$%

D�* ������ 7E��)05(���� 46��� ����� ����� �� �<���� -3� 76

�$%)6���� .(

��C����%C� K�*� 7"� 7��<� <���� �"��* ��� �(� ?3� ���� ���� '�� �!�"� ��"��* ������� ���3� ��2000 ��# �$%� ��� �

B� * ��# &':

Z�"��* �� .!�� ���� 4"�� �����/-��� ���"���*� ������ �4,31 %��2006 ��3,62 %��2007 [��� 2,51 %��� ��2008 .��6�� �� ���2008 ��*� -��� ���"� I�6���� .�N�� ��� ����'��

��# ���' �<�� ���� ,'276%��1995 ���#� ���� ���E= ����� �J���"

Z �� ���* ���� �36*������ ������ )��* /4�� ���� �� ����*� 1,03 %��2008 7���� 2,26%�� 2007J

Z�!�6 ���� 4���/'�� ������ �(�� ����*� 4�� ���� 1995 ���E���� ����1998 �� �� � F�( 17%5������� �� ���� >�6*�� .

���� ,'2 �����1,06 %��2006.E�� 0,33 %��2007 [��� 0,18 %��2008J

Z �� .!�� ���� �N��/����*� 4�� ���� 5,2 %��2008 .;���� . '�� �(� #1995 ��� ���E���� �1998 ��"��* ��� �� ����� ��

)�����(� ����= <��2.(

7"� 7��<� <���� �"��* ��� ;��3 K���� = �� ���%0 ��"�)4,282���� ����� (��"��* �� ���* ����� K����� 1,03 %<��

Page 99: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

99

�� ����*� 4�� ���� �2008 ��# ^�3�� �$%� ������ ������ <���� K�� �� �!�"� ��"��* ���� ���3� .��@� ��2 ��� P�����

��"���� ��"���(�� ���� ���� ���� ���<* �� �A��� ��*���� ��"��* �8���� 7�"� �� ����� 7��� �!%�� 7�� � ��E� �������.

Page 100: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

100

Page 101: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

101

Page 102: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

102

Page 103: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

103

.��*�� ����� ���)�� �������

��� �� 7"�� �*�� ���2007� 7 � �456,8 >!�� ��" ������ ����� �� ����*� ���"0 �� �2008 ���� �$���# �� ����� 4� �$� 2005

�2006�[��835,9 += ������ ����� 7,6 %7���� ��*� -��� ���"� �4,9 %��2007.

�� �� I�6��� # ����= ����*� ���"0 �� � >!�� �� I�6��� -�� ��� +�2�" I�6��� � .G� ��# &'� ������(� ��!�# ����� �������

��$"� ���6�� ����" ���6� �� .

��� ��2008 �� �[���� ����0 <�3 P��� .!��1064,5 ������ ����� 7E�� �� �2�20,8 %7���� ���� ������ ����� �284,5 ����� ����� ��

2007)7,7 %���� ����0 � .( [��K���� ���$� �� P��� '2 2008 +���� ��!��4280 ����� ����� 7E�� �� �2� �38,9 %��*� -��� ���"� �

��2008 7���� 34,6 %��2007 .

<�%� B���� ������� 7�� ����� �� ����� ����� ��( ;�A �� �� +�� ��� ���� � ��"��� ����= >�6*�� ����� 7��� �!%�� 7��

������ ���� ���3�� ���� ��"��* ���� ���3�� ���� ���� :��!�"� ��� �� ��� ��<� ��8 ����� 7�%� .43� ?��� �&' �"���

��� �� ���E��� -��� �� ��� ��� +�� ��� ��8<�� ������ ���(������(� )��* ��� ����� &' �.

Page 104: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

104

1.5 .��� ���� ,�����B

������ ����� �N��5111 �� ����� ����� 2008 7���� 3687,8 ����� ����� ��2007 .����� ��6�� ���38,6 %�� ���� 9�% ������ ���� �����2007 .

����� I�6��� '2 -��90,8%�� �� �����(� ��!�# �� ����� # ��# .�� D��@�� ���� P��� �� �����(� ����= �� ���� ��<���

��!��E��� ^���� .

���*� -��� ���":� ������ 7E�� ���� ����046,5 %������ �����(�37,2%� �#�6�� �E�� ���� 8E�� ��2� �P��� . '�

7�"� '2 �� ��$���(� .�<���� ����� �� P���� ��G I�6��� � �� �����(��2008 ����C� ��!��E��� ^���� ��# .�� D��@��

����� ���2 �� I�6��� ��6� 8��# ��2 �����(�.

� 7�6�� �����(� ����� �����2711,8���� ����� �� �2007 �� 4003,6 �� ����� ����� 2008� # ���� �� �2� ����� I�6��47,6 .% 7E��

5���� �� ����0 ,'22,4 �������� ����� ������ ����3 ���� ��� ��# ��(� ��"�� ��� D��= ��#377����� ���� . � ��" 4�� .�

+' �����(�� ����6 ����0 P��� �� �������� ����� ����0 P�� ����0 <�3 .��� �� ������(�� ����6 ����0 7E�� �&' �� ���3�

2008 �80%�<N�� ������ ����0 ��� I��"� �97,9 % ��3�� �� �$G��� P��� . ������� 7E�� �� �2� ������� ���6� I��"� .

�0 �N�� �� �����(� )��* ���2008,��� ����"� �N��� 1022,1 ����� +���� ������ ������15,7 %7����5,1 %��2007 7E�� � �$�:� &' 4�� �

K��20%������ ����� I��"� � .K�� ����0 ,'2 7��� �

Page 105: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

105

24,5 %7E�� � F�( �����" ���6� � �<N� �� ���� ���6� � K��45,9 %�8��(� �� 7E��� +'� ���6� ,'2 �� ���2= �E�� ��� �� ��$��

����".

�����(� )��* ����0 ���� ����/����� ������ ��*� -��� ���"� 7����17,05 %��2008 7���� 16,93 %��2007 .���6� ������2004Z2008� 7�"� �3 ���� ,'2 5���� � �� ^���18,12) %2006 (

�16,93) %2007 .( ��G� �����3 ��#�<��8 ���"0 7��� ����� '�2����6 78* ����� ����� �����(� )��* �<%�� ��# �����3.

�� �����3 ����0 ��6��2008 ����� 16,8 %�N���895,4 ����� ����� .����0 ,'2 7E��87,6 % � 7���� �����(� )��* ����086,8 %��2007�85,8 %��2006 . � ���2= �E�� ��#�6��� ��"�

�<N� �� ����*� 4�� ��#� 7*� ��# 5!�3 ;�<79,6 % �7���� �����3 ����079%��2007 .���%0 � ��� �K�*= �$" �

�� [��� �" ������ ���2� �� ��# ��#�<���� ���3� ���� ��# . � 8��� F�( �!�"6 ��$<���� ������ ��"���37,1 �� ����� �����

2004 �� 45�� ����� ����� 2007�0,3 �� <�� ����� ����� 2008.

� 8���� ������3 ����0 �� �����" P��( �� >6*�23,9 %��2004 �� 17,1 %��2008 .�� ������� ����= >�6*�� '2 >���� .�

8���� ���!� <��� 4�� � �E�@� 46�� +' ^����� 7*� ��# 5!�3 �� �25,5 %��2004 �� 34,6 %��2008 .��# ����3 � ( �36*�

����� ����*� 4��2,2 � ������ ���!� �<�� 47,2 %��2004 �� 45%��2008.

Page 106: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

106

Page 107: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

107

����� �$3�6*� ��� ���*=2,8 %��2007 ������3 ��G ����0 ��6�� �K�� 7E�� �� . ��12,4 %������(� )��* ����0 ������ 8,8 %

��2008 �� �� � F�( 126,7����� ����� .

-��� ���"� �� ������ ���� ������ ����� ;���� . '� ����"� ��*� -��� ���"� �� �����(�� ���3� ���� � ( ����� 5��� I�6��� # ��# ����� �����(� )��* �<%�� ��# I�<��� 7��� ��� ��� ���*�

���6 K��2004Z2008 .���<� ������ ������ D��= ��#� �&' 4�� ����C� 7�*�� ��# ��%��� �����3 ��#�<��� � ���= ���� ���

����*� 4�� ��# ��%��� ��G 5!�3 .���� 9�� ��6�� +' ��� �� ����� �����(� )��* ��#�<�� ����� ���3�81,1 %���6 K�� ��#

2004Z2008)����� �����(� )��* ��*� -��� ���"� 46��77,1(%�� ��6�� ��%��� ����" :� K�� ��# ��%��� ��G ����" � I��= �����

����� += ����6 D6�142,1 %�72,3 %��� ��# .

2.5 .��� ���� ,���

K���� ���� ������ ���6� �N��4175,7 �� ����� ����� 2008 7���� 3108,5 �� ����� ����� 2007 +���� ������ += �34,3 %7����26,7 %��

2007 .��� ��� 4� ���2004 ������ ���6� ��� [�� �120,7) %4175,7 �� ����� �����2008 7���� 1891,8 �� ����� ����� 2004 .( ��2008 .2�� �

����� ������ ���6� ����� �� ����" ���6� �� I�6���51,9 %����� ����� &' �� 7�� D=� ���6� ��2��48,1 .%�� -�� �7������ �� I�6�

���6 78* ����� ���6�2004Z2008 ����" ���6� �� I�6��� # ������42,7 %����� ���E��� ���6� �� I�6��� #�57,3.%

Page 108: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

108

Page 109: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

109

��2004�2007 <�%� /���� 7"= � 9'� .� +' ����� �$" ."�]� ���� ����� P�6�0 -��� ;��*� ��# +�� ��� ���E��� ���6� �� I��= ���

����� ���6� �� ����� 4� ������ .��2008 ���6� � ,�"�� '2 ��N� �[���� ��6�� �� ����"553,4 [���� 7�� D=� ���6�� ����� ����� 513,8

����� �����.

[���� ��� ���� �� �������� ��"�� ��$"�� ����� ���6� �2018 ����� � �����2304,9 ����� ����� ��� ��# ���� ���� ��2008 [���� ���� �

2363,2� ����� ����� 2519 ������ ���� ���� �� ��� ��# ����� ����� ��� D6� ..� �� ����� ���6� 5"��� �������� �"��� [��� ���� '�� �$�8$�� 4���94,2% :� ��������� ��"�� ���$"� ���6� ��$�8$�� .� ���( ��77,3%7����59,3 %��2007 .'�2����� ��� 2008 ���(�

������ ��� -��� ��"�� �� �#���� D��� ��� B� ��� ���� �� ������ ���(� .

�� �$�"�� ���16,5 %��2005 7���� 20,3 %��2004���� ��6�� �����" ���6�/��*� -��� ���"� [��� 20,3 %��2008 7���� 18%��

2007����� ���6� �� .�$ I�6��� 736� &'� .7������ �,�"�� �b�j@c� +�#� ���$"� ���6� ����/-��� ���"� ��� �� K�*= ��� ��*�2008

���� ,'2 ����� F�( �10,4 %��2004 �� 15,4%��2007 �� .E 17,7 %��2008 .��$"� ������ [��� �� I�6��� # ����� ,'2 �"��

��� �( ��# B� ��� 7��� �(�� .

��2008 �� I�6��� # ����= ����" ���6� �� ���� I�6��� ."� ������ �$�� ��2�� �� ����" �8��(�75,7 %6� �$��� � ?� � ���

���0)+��0 4��< �' ������ ����C�� ���6%��� (��2�� ��

Page 110: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

110

�����14,9 .% &' �� ���*��� ���6� ��2�� ���)?�� ���"=� 5��� (�����30.%����E ���� �� ����" ���6� = �"� �K�*� ���� 4� ������

6*� �= ��2�"� ��%��� 7E� ������ 7!��� ���6� ��G ��# �3����� �� ��# �!�6� ���������.

� ����� +�� I�6��� � ��( �� �"�� ��� ��$���" � ��$"� ���6 ��2005�2006 )25,8 %��2005�25,8 %��2006 (��;�� �� ��#= 2007�2008 ����� 41,3 %�35,8 %��� ��# .[��� D��= ��# ���� �

�� ����6 �����2008)513,8����� ����� (�� 7"�� I�6��� � ��#=2007)419,5����� ����� .(

.2= ���� 7�%� ����� �� �����0� ���� ��� ���(� ��� ���6� ��6�� ���� 7E�� ��� ����6�37,6 %�� ��$"� ���6� I��"� �2008 ����� �

37,5 .%����6� I��"� �� ���2�" ���� �$ �� K�*� ���6� 7� I�<� ��!�6 ���6� ��G ��# 43��� 7�%� �36*� �� ��� ��� ��$"� ���6� ��G ��# ������ ����E ���� ���� �+�� �(86� �� �."���� ���<

��E� ��#���"� ���(� ��� ���6�� ����� ��������.

+���� �� +' ������ ����0 �<��� ����� ���6� ��<N� 7��� >6*�58,2 %�58,5 %���� ��2005�2006 �� �"���� 7�%� ���� ��#

2007�2008 � 8���� 52,8 %��2007 �� 45,9 %��2008 .�����$"� ������ ��"�:� �� �� ����" �8��(� �� I�6��� �� � ���� ��

7E� �����(�� -��� ��� �� ���� ��G ��<� '2 ��6� �� 5�����!�".

Page 111: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

111

3.5 .������ ����

[���� >�6*� ���456,8 �� ����� ����� 2007 ���"0 �� � >!�� ���# ��� ��� ����* ������835,9 �� ����� ����� 2008 7E�� ?� =� 7,6 %

"� � 7���� ��*� -��� ���4,9 %��2007�13,5 %��2006 .."�]� �� ����" �� I�6���2008)�����(� )��*� �����(� (P��� �<��� '� ����� ��*�� ��)����" ���6� �$�� �(��<� ���� ����0 (+����

2883,7 += ������ ����� 56,4 %���� ����0 �)54,6%��2007 (�45,5 %��*� ��*�� ���"� �.

���� ���E��� ���6� 7��� 7����� ����� ��*�� �� ."( '2 ?�� ����*� ���"�� ���"� �� � P��(��)����E��� 9�� �(��<� ��*�� �� �

������ (+����835,9����� ����� .����� ��*�� �� >!�6 '2 7E�� �� ����� ���E��� ��#2008 ���� 37,5 %��*� ��*�� >!�� ���*� ���E��� ��# ��� .��� '�� >!�6 ,'2 .��� K�=2000 ��'N� ��

����0 <�3 P��� .���$� �� P��� '2 .!�� [��2008 [��� 4280 ����*� ���� ���*�8 ��*� 7�% �� ����� ����� &�� K� �#���

�!�".

�� ����*�� � �* 7���� ���� ����� '�22008 .���� ,'2 7E��38,9 %� ��*� -��� ���"� �83,7 %��� �� ���� ����0 �2008 �E�=� �

�� ������ ���6�� ��� [��� �2008 .,'2 7���� ���� ���� �����# �����*�� � �* I���:� ?��� ����3 �����0 <�3 P��� D��@� ��

<���� K�� �� ����� ���3� ������ ����� .;�$��� �� ����� ,'2 � � 5��� K���� �� �7�� D=� ���6� � �* ������� ���6� ��# �A��(�� 4���� >�6*�� # �A� >N� ������ ���� �� 7"�� K���� �

Page 112: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

112

<�%�� 46��� K���� ��# A�6(�� ?��� ������(�� �����3 ����0������ ���(� ��� ��"�� -��� �� ��� �����(� )��* +�� ��� .

Page 113: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

113

2008 2007 2006 2005 2004

5 111,0 3 687,8 3 639,8 3 082,6 2 229,7 و ا�/����ت إ+ ��) إ�$ادات ا� �:ا<��4 088,6 2 796,8 2 799,0 2 352,7 1 570,7 * إ��ادات ا���1و0 ت2 288,2 1 738,8 1 798,0 1 368,8 623,5 ��� �PHادات ا��Hا hi 4��وق : A�6 1 064,5 284,5 1 088,4 1 121,0 153,2 ��� h ا��Hادات ا�/��i 4��وق 1 022,1 883,1 840,5 724,2 652,5 إ��ادات 3 رج ا���1و0 ت

895,4 766,7 720,8 640,4 580,4 ��9 P إ��ادات 309,6 258,1 241,2 168,1 148,0 و اIر��� ح � k<V ا���ا�3���dا� 402,9 347,4 341,3 308,8 274,0 و ا�_��6 ت � k<V ا��>;��dا� 153,2 133,1 114,8 143,9 138,8 ا��O1ق ا�(��آ��

29,7 28,1 23,5 19,6 19,6 و '�ا�; C�B�)ت126,7 116,4 119,7 83,8 72,1 ��9 P ��^ إ��ادات

22,5 41,0 75,3 48,7 30,0 �/m أر� ح ��l ا�(+ا�9 104,2 75,4 44,4 35,1 42,1 ��Oق

0,3 7,9 0,3 5,7 6,5 ه ت

4 175,7 3 108,5 2 453,0 2 052,0 1 891,8 إ+ ��) <L��ت ا� �:ا<��2 227,3 1 673,9 1 437,9 1 245,1 1 251,1 ت ا�( ر��O:�ا�

692,1 526,2 447,8 418,5 391,4 ت ا����_�$�6O:� 101,3 101,6 92,5 79,8 69,2 n�6 ا��( ه��$

81,7 93,8 95,7 76,0 71,7 و ��ازم �6اد1 291,0 871,8 733,3 597,6 633,6 ر��P تB��1C

355,4 273,0 215,6 187,5 176,5 �n اHدارة/6 : A�6 61,2 80,5 68,6 73,2 85,2 ��ا�9 ا���$ ا�7 م

1 948,4 1 434,6 1 015,1 806,9 640,7 ت رأس ا�� لO:�

935,3 579,3 1 186,8 1 030,6 337,9 ا� �:ا<���Dر29,6 18,8 -4,1 -129,0 109,9 �4 ت ا�_� ر��4 ا�1�

129,0 141,3 32,1 5,2 11,8 ��� �0وض ا�_+���، 4835,9 456,8 1 150,6 896,4 436,0 $���/�وق ا���D ا<��، (�رج:� ا��Dر

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ��ANوق ا����/� m�/_C897,1 537,3 1 219,2 969,6 521,2 /1 ا����4 اIو��835,9 456,8 1 150,6 896,4 436,0 (�� ا0+�D$ا�

-835,9 -456,8 -1 150,6 -896,4 -436,0 Y�� !-1 360,6 -553,0 -976,9 -1 002,2 -412,4 � ��

528,6 206,9 -15,0 221,5 29,6 � �� ��^ -3,9 -110,7 -158,7 -115,7 -53,2 �Pر 3

���+_<� �6 : ا������� ا�7 ا��/�ر

+ ��ا�9 ا���$ ا�7 م ��ANرج 4��وق ا�� 1/ ر��4 ا���+ا���، 3�/m أر� ح ا��=��� ا���و��� A�� �� *

ت ا�_+��� ا���6��7�<�V ��7iو

(�����B ا���� رات)

Page 114: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

114

Page 115: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

115

Page 116: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

116

Page 117: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

117

�.����� ���� /�0������������� ��

��� .#�03Z11�� k�C� 26��= 2003���<0 >��� ����� P��� <�%�� �������� � &'� ������� ����� �� � .�A� ������ ��

��$� �� 7�*� <��%�� ���.

�� ��2��$" �!�" &��� >��� ��� D�"� 7 � ����A�� K���� ��# 7�"�� ��<����� ������� <�%� ������ <��% ���� ���.&�� ����

��"�� �!�"���� � ;�%0 .�#�� ��# <�%�� 7�� �� �� � �7�"� '2 �� ����� V����� ������� ����<� B� * ��# 9��"� .

+������&' 4� �'�0� �A��� ������ ���O B�(��� �!�" &�� .�� .�A�� �������� ��"� �� ��Y�� 9Y3Y4��2007 ����# ������;�� �

�����* P��< #��� � .�A� ��8 ��%C� �� ���3� ������.

1.6 ./�0�� /�)�� �$�A���������

�E� ��#��� 7�*� ����" �.�A� ?� = �<�%� �� �� � ���$� �� ��2008 � ���� ���� ��%#�)26(�2��� 4�� ������� ���� ���C�� ��� �

����$ ���#� ��< �� ������ ;� �� �� �� �!�"�� �#���"� .I����� ��!�$�� ���� ��� ���� ����C�� ��:Z��)06(J����� P��� �$��� � ������# ;�� �

Z��(� ��@� �������)01(������ ��"0 ������ �� �J�� Z����= �%# )14(7��= D�C�� �(� ;� � �$��� � �� �* ��� �

J�<��*�

Page 118: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

118

ZF8E)03( ���E �$��� � ����� ����C�)02(J ������#

Z ����% �� �*)02(+��"�0 ����#8 J

4�"�;�� � !��� ���(� 43�� �>��� I���� ���$�" K� ���� ���=�3�� a4���2Y����� .��(�� �6��*� ������� �3�= .��� ��� .7�"� ��

�������� � 4� ������� ��;�� � B*�� ��G ���� ����C� :� ���$�" K� 4!�� 4�"� �$.

7 ��;�� � �#��� �$����� ����% ���2= 78* � �$����2 ������ ��<� 5�� 7��� ��#������ � ����� ��%�� ;�� �� ��� � �*

���*� ���� ,'2 �� �$�#�� .<�%� �� ����� ��� &' ��# -����;�� � �= ���� 4�" K���� ��# ��� ������� ����� �� .2��� � �*

� >��� 4���� >�# ����*�� ���.

������ ���$� ��2008 ���% �� � �;�� �� ������ �1057 ����� ���%�;�� � � �* ���� ����C�� 244 7���� ���� 196 �� ���� 2007 .&����% I��"� 7 �� ;�� � )I��6 ���(�� 1301����% 7���� 1233 �� 20077� �(� ����% 7���� �� �2� �264007���� ����� 27400

��2007 .��� �� A(8� �(� ��@��� ����� ���� � 9�� ��A�� ���<%� ����� �� ���� 78* � ����%/&����%�� � ����� �[��8300

&��% 7� 7�� � �� � *% 7����8500 �� 2007.

� �(��6� �����( ��# �A� �$"� � 9�� ��A�� ����� K���� � ;�<;�� � !��� ?� �#��� )���� ����� ������(�� �"�� ���( 1,7 5��( 7�� � �� B*% 7� .7� = ���� �N��

;�� �/-��� ���"� ��*�66,3 %7���� 70%�����$� 2007

Page 119: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

119

�61,4%���$� ��2006 .7� = ���� �N��;�� � 4!�� ;�A�� )��* �����(� I�<�� � �*/)��* ��*� -��� ���"������(� 99,9 %

7���� 100,3 %��2007�97%��2006 .

����� ��8 ��%C�� P���� ���� ;�� ��� � �* ��8� ���� P��<�� ����<�� 4� ���"� � �* ;�� �� ������ �� +���(� .�A�� '2

7�"� .���$� ��2008 ����"0 ��8� ���� +���� �16,54 %�$�� 15,97 %� ������ ;�� �� ������20,24 %� �* ;�� �� ������ .

7��%� 7��� �"�� ����� >�6*� ��( �� ��"�� ��G >��� K���� �"��I�6�� ��( �� >��� ,'$ ������ ���C� .;�� �� ����"0 ���� ����

;�� � �� �$�� ������ ;�� � �� �#�6�� �E�= ���2� 5��� �� �*�����(� I�<� ����C� 4!�� �����.

���$� ��2008 ;A�� �;�� � 34488 .$��� � �� *% 28894 � *% .$6A��;�� ������� 7���� 33384 �� � *% 2007 .$��� � �28844

������ ;�� � .$6A��.

1.1.6 .��',�2������)������ 4�� �A�� ���(

���� �7� � ���"� ���� �;�� � ���� ����� � (� ����$� ������ 590,8 %���$�2008 7���� 92,2 %���$� ��2007�91,7 %���$� ��

2006 . �3 ;�� � ���$� ���N� ������ 2008 7E�� �;� � 7�� 38,3 %7E��� I�<� 7� = I��"� �;� � ���E 19,1%7���� 37,7 %�18,6 %���$� �� ��� ��#2007 .� P���� ���� ��=;�� ��

�� �* �$� ( +����9,1 .% 7E��;�� � ��� �E8E 4,8 % �

Page 120: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

120

���"� 7� = ;�� � 7��52,1 %7� = ���"� �;�� �� �* 7����3,8 %�48,6 %���$� �� ��� ��#2007.

K���� = � .G� ��# �<����� � �� ��"���� 7�%� �(�� i�� �� �� ��<���� ��� �� ��"�� 5�� �� ���� �$� �<���� ��%C� =

�!�"� ����"� .���$� ��2008 ��� &' �� ��� ��� ��8 >��� 7E�� ����� �� � P��< # ����* ;�< � �2C�% ��#= �� ��"�� ��G

)�����(��� ��G �(���� ����C� >����51,7 %-��� ���"� ������(� )��* ��*� 7���� 56,7 %��2007.�� >�6*�� '2 ����

����C� ��# ��"�� ��G ��� ��% ���#� ���� ����� ����������* ;�< � �$� .��� .� �� ������.

�������� ������

<�%� ;�#;�� � ��<� 7"� ����� 5�< �(� ���� 4�" �� �� �����2008 ��� � ���2= 7�= �� 9��� �2007 .����� 4!�� )��*

��#������ 4!�� ��� [�� �14,3 %7����27,1 %��2007 .)���:� ��# ����� 4!�������� ��� . �� ��"���)"� 4!����� (���� ��

���� �����M2 ��� � ����# 2007 4!�� ��� [�� �14,3 %��2008 7����28,5 %��2007 ������ ��(8 ���<�� &' ��# �$%� ��� �

����� P��� � ;�� ���.

��2008 ;�< � ���� 4�" <�%� ���� �;�� ���� ��� :ZI�6��� ����� 43��� �<����)14,3 %��2008 7���� 28,5 %

��2007�18,8 %��2006(JZ�� ���2= �E�� I�6��� I�6���� ������ 5�< �(� 4!��4!��

7"� .5�< �(� 4!�� ��� [�� 15,1 %7���� 46,3 %��2007

Page 121: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

121

�43%��2006 ��� 7��� 7��� ����� 7"� 4!�� �1%��2006 �6,7 %��2007 �� 13,1 %��2008.Z�� �6�6< ��������� � �* ����C� 4!�� ����� � ( .

����� ;�< � �<���� 4!�� � (;�� � ����C� K� 7E�� ���� �� ����� � �*52,9 %���$� ��2006�47,3 %��

���$�2007 ���48,3 %��2008 .����� �"�� 4!�� � ( I�<������ 7E�� ���� �� �47,1 %���$� ��2006�52,7 %���$� ��

2007 �� >�6*� ��( �� �2008)51,7 .(% ;�6< >�6*�� ���� ���$� ��2008 C<��� �� ����� I�<� 4!�� ����� � ( ��

�����(� I�<� 4!�� �� +�� JZ��<� �� .�$4!��� �<���� ��� �E�= � �* ;�� � ;�<

9� ���� ;�� ������� ��� �� K�= �� 2008 �� ����� � ( 4!��;�� � ���� P�� �� � �* )7,8 %7����6,9 %�����$�2007.(

2008 2007 2006 2005

2 946,9 2 560,8 1 750,4 1 224,4 *����ا��دا��M_ !���1 ا�2 705,1 2 369,7 1 597,5 1 108,3 ا�����ك ا�����6��7

241,8 191,1 152,9 116,1 ����4 ا�����ك ا�_

1 991,0 1 761,0 1 649,8 1 632,9 Y��+� _��Mا��دا1 870,3 1 671,5 1 584,5 1 575,3 ا�����ك ا�����6��7(224,3) (207,1) (210,3) (209,1) �: ودا��9; � ��7>��� ا�/��7 ��A�6

120,7 89,5 65,3 57,6 ����4 ا�����ك ا�_(26,9) (22,4) (25,0) (16,9) �: ودا��9; � ��7>��� ا�/��7 ��A�6

223,9 195,5 116,3 103,3 ا��دا��M_ ا�=������ �` ����$اد185,1 162,9 85,6 79,0 ا�����ك ا�����6��7(2,1) (0,8) (1,0) (1,6) �: ودا��9; � ��7>��� ا�/��7 ��A�6 38,8 32,6 30,7 24,3 ����4 ا�����ك ا�_(4,4) (3,6) (4,5) (4,1) �: ودا��9; � ��7>��� ا�/��7 ��A�6

5 161,8 4 517,3 3 516,5 2 960,6 ���� 9َ 9 ���ع ا� ���ارد ا�

92,2% 93,1% 92,9% 93,3% ����� X���� ا������ك ا��7,8% 6,9% 7,1% 6,7% ���D�-ك ا�����X���� ا��

���� ا�����ة)A� ،رات (�������B ا������

Page 122: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

122

: !�ز���_ ا��داX _��M=��* ا������ع ا�����<�<)

2 008 2 007 2 006 2 005

2 946,9 2 560,8 1 750,4 1 224,4 *����ا��دا�M_ !���1 ا�2 056,4 1 831,7 1 163,9 773,9 ع ا����6��7��NOا�

720,8 563,3 442,4 321,3 ع ا�_�� ص��NOا�169,7 165,8 144,1 129,2 * ���3eون

1 991,0 1 761,0 1 649,8 1 632,9 Y��+� _��Mا��دا394,0 350,6 364,5 365,8 ع ا����6��7��NOا�

1 572,9 1 395,9 1 271,4 1 232,8 ع ا�_�� ص��NOا�24,1 14,5 13,9 34,3 * ���3eون

223,9 195,5 116,3 103,3 ** (�����D �� J + ر��ا��دا��M_ ا�=������ �` ����$اد ( د�

5 161,8 4 517,3 3 516,5 2 960,6 : 9 ���ع ا�

51,7% 52,7% 47,1% 42,3% ����� X���� ا������ك ا��48,3% 47,3% 52,9% 57,7% ���D�-ك ا�����X���� ا��

$9 ت ���0 ا��PHاء ���3���C q� ����7 ر����4 ا�+����<�V * ع��NOا� L���� X����/ا�� ;���C ! ا��دا��9; ا�����AP�َ �]������اد **

&' �� ���3� ��� �� ��� 9��# �� ���� 2007 � � (�� �4!�� .!�� ����C� K� �<���� ���2 7"� 4!�� � ( ���� ����� � �*

)68,6 %7����71,2 %���$� ��2007 �74,2 %���$� ��2006(������ ���� 5�< �(� 4!�� � ( = �"� ������ I�<� K� �<���� 4!���� P����

����$� �����)83,9 %���$� �� 2008�2007 7���� 76,1 %���$� ��2006.(

��� � ������� �� ( �36*� ;�< � �<���� 4!��;�� � �� ������2007 K������ I�<� +�2�" 7�%� )51,9 %7����

77,4 %��2007(5��� &'� ���� C<��� 4!�� ;�< � I�<� ����C������(� .B*� ����;�� � �� �* �� ��� 9��# �� ����2007 ���� ��@�� �� �<���� �2008 ���� � �* ����C� � ��� (.

��� ����� ������ ���� �� @% �2 ���2008�7 �� �� ����� ��� 7�# 7!���;�� �)������� 7"� 4!��� 5�< �(� 4!�� .(���� 7���

Page 123: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

123

4!�� � �#�� �'2 �� ��� &' # 7�� 9�= � .G� ��# ��� 7"�� ���2007������ )14,5 %7����30,8 %��2007(7A �� �7 ��

�(������ ��� ���.�"�� 7�� � �<���� ��� ������ 4!�� ����� I�6�� �� ;�� �10,2%��� ������ >�6*�2,9 %��2007����

����� 3,9 %��2006 .

�- ��� E����

��2008���� ���� ���2= �E�= ;�� � ;�< � �#��� >��� ��<� ���� �� ��� 9��# ��2007.

�� <�%� ��<��9� ���� +' �� ��8 >;�� � P��� &' �� ��� ��� ��� ��*��);�< � �2C�% ���� ��"�� ��G ��� ^�< ��������� ����*(:

2008 2007 2006 2005

1 202,2 989,3 848,4 882,5 (����� ������ع ا����� �����/+�َ ا������$وض ا�

1 200,3 987,3 847,3 881,6 ������� ا��������ك ا��1 112,2 900,1 751,7 811,3 ������0وض 6 ?������ة

88,1 87,2 95,6 70,3 ?������اء ا���������ات

1,9 2,0 1,1 0,9 �����D�-ك ا�������ا��0,0 0,1 0,0 0,4 ������0وض 6 ?������ة1,9 1,9 1,1 0,5 ?������اء ا���������ات

1 411,9 1 214,4 1 055,7 896,4 ������ع ا�-�����ص��� �����/+�َ ا������$وض ا�

1 086,7 964,0 879,2 765,3 ������� ا��������ك ا��1 081,7 959,6 874,7 765,3 ������0وض 6 ?������ة

5,0 4,4 4,5 ?������اء ا���������ات –

325,2 250,4 176,5 131,1 �����D�-ك ا�������ا��325,1 250,3 176,4 131,1 ������0وض 6 ?������ة

0,1 0,1 0,1 ?������اء ا���������ات –

2 614,1 2 203,7 1 904,1 1 778,9 �/Mا$����A د������ �������X ا�������&�� ����� ا������$وض ا� 9 �����ع ا������$وض ا�

87,5% 88,5% 90,7% 92,6% ������� X������ ا��������ك ا��12,5% 11,5% 9,3% 7,4% �����D�-ك ا�������X������ ا��

����� ا������ة)A� ،رات (��������B ا�������

Page 124: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

124

��#��� >��� I��"� �� � ( �"�� ;�� �I�6�� ��( �� � �* .���<� '2 ����� ��<�� .�� 9��� � .G� ��# ����� B*� 9�= D��= ��# �

���� � �* ����C� 7����.

7���I��"� ;�< � �#��� >��� ;�� � �)��* ��G ��� �� ����* ;�< � �2C�% ��#= �� ��"��2005Z2007)94,8 �����

�����( � �2298,6 ���$� �� ����� ����� 2007 �� 2708,9 �� ����� ����� ���$�20084��� �#�6�� P��� �� �2� �17,8 %7���� 15,2%��2007.

>��� �� ����� 7 � ��2C�% ���� ��"�� ��G ��� ^�< ��� �� ���� �2008 �� 18,6 %7����15,7 %��2007 .>��� ���

����� B�* I�<�� �(����16,2 %7����15%��2007 ��� ����� ����� ����� I�<�� �(���� >���21,5 %7����16,6 %��2007 .

>��� I��"� .!�� �� B�* I�<�� �(���� >��� � ( ����� � ;�� � ;�< � �(����55,1 %���$� ��2007 �� 54%��

2008.

����� I�<�� �#��� >��� .!�� ����)�2C�% ���� >��� ^�< ��������� ����* ;�< �(Q� ���$ 7E�� F�(46%>��� I��"� �

4��� += ��� ��842,5 %� ��%��� >����3,4%���� ��% 7�% �� 7���� ������� ����C� ;�< � ��� �44,9 %��2007)40,9 %

� ��%��� >����4%���� ��% 7�% ��.(

���3;�� � ������ I�<� 7���� 7��� ������ ������ 7������ += ���$� B�* I�<� 7���� �� �$� (77%��2008 7���� 79,4 %��

2007 .��� 78*2008 �$�(�� �� >��� P��� � ��6�� �;�� � ������ ������ ����C� ���= 7�%� ����� � �* ����C� F�( J

Page 125: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

125

����C�� K��� ���E��� 4���%� 7����� .��� ������ ;�� � =,���� ���< �#�<� �� ������ .

�� � �* ;�� � ;�< � �#��� >��� �� ����� �N��2008 ����29,6 %7����42,1 %��2007 . �� �* ;�� � >��� ��<� ��2008 >��� ��<� 7��� � ��#= ��<� '2 7��� ����� F�( �

K�=� ���� � �* ����C� ��� ( 9�� ���6�� �� ������� ;�� � >��� P�� �� �$� ( I�6�� ��)12,5 %��2008 7���� 11,5 %��

2007.(

���$� ��2008 ��� ��� 9��# �� ��� = �"� ������ ���� �4!�� .!�� 4!�� )��* ��<���������� ��# ����� B�*� ����� I�<� K� �

��� �( ��# P�6� �#�<� �'2 � 7� �#��� >��� .!�� 4�� 7�%�.

;�< � �� ��8 �(���� >��� ���<� �-3� ���� 5�(;�� � �*�� P��� � �);�< � �2C�% ���� ��"�� ��G ��� ^�< ���

����*������ (��� ���:

2008 2007 2006 2005

1 189,1 1 026,1 915,7 923,3 Y+$ة ا���وض @$@1 025,8 902,5 819,3 852,9 ا���ك ا���6��7

163,6 123,6 96,4 70,4 �4 ا���ك ا�_

1 424,7 1 177,6 988,4 855,6 Y+ا� ����Z و ��@$وض �َ� 1 261,2 1 048,8 907,2 794,0 ا���ك ا���6��7

163,5 128,8 81,2 61,6 �4 ا���ك ا�_

2 614,1 2 203,7 1 904,1 1 778,9 �/Mا$��A د�� ���X ا���&�� � ا��$وض ا� 9 �ع ا��$وض ا�

45,5% 46,6% 48,1% 51,9% Y�+$ة ا����$وض ا��ا� ��X54,5% 53,4% 51,9% 48,1% Y�+ا� ����Z و �� �َ� X�� ا��$وض ا�

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

Page 126: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

126

7��2 ��� ;�< � �#��� >��� .!��;�� � ���$� �� 2008 )��� ^�<������ ����* ;�< � �2C�% ���� ���( =�<���� >���

7"� ����<�7E�� 54,5 %>��� .!�� �� �#�� 7���� 45,5 %������7"� ��� � >���� .��$A �� =�� ���" ,�"��� ��2 ��� P�����'�� .�#

2006 ���� +'� � � * ��I�6��� �#��� 7"� ����< >��� �� ,���� ���< I�<� �� ����E��� 7���� .I�6��� .2�� ��� >��� ��

�$"�� >���� ���2���� ��!�6 K�*= ����� 4�� 7���� '2 �� �3�= 7"� ����<� �<���� >���� +�#� � ,�"��.>��� B*� ����

� �$�!�� 7��� ��� ����2�109 ���$� �� ����� ����� 2007 �� 127 ����� ���$� �� �����2008 ����� ����� 7E�� �� �2� �16,5%�$��� � �1,5 �����

�����$����� ���� >��� � �.

���$� ��2008 ;�< � �#��� 7"� ����<� �<���� >��� 7E�� �;�� ������� 55,1 %7���� �$3��� I��"� � 53,7 %��2007 .B*� ����;�� � ����<� �<���� >��� � �$� ( �N�� �� �*

K���� 7"� �����)50%7���� �$3��� I��"� � 51%���$� ��2007(.'2 ���� 7"� ����<� �<���� >��� � K���� �$" ��

4���� 7�"� �� 7�'���>���� � �* ����C� ��!�6 ���E��� >����� ��!�6 ����� 4�� 7���� �$"�� .

��� ��<� B*� ����;�� � ���$� �� ��� ��# 2008 � ( ���� ��;�� ����� ��3��� � �* .����* �'= �� ��� ��# �$���� 7E����

�� ����" �����( �� �$����� �� ���"�� ��� �$��# �� (� ���� ��� ����*������ ����% �� . ��� �����;�� � ��# ������

�� ��' ��$<� �����# ;��*� 5��� ����2= �E�= ������ �$� ���� ����.

Page 127: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

127

��� 78*2008 ���� � ��" ����� ������� ������ ����* ���� �[���� ������ ����C� ��# ��"�� ��G ��� ��% ���#� 7���� ��� �

273,7����� ����� .;�� � �$����� �� ��� .!�� �"�� �D��� '2 ��#� ��# ������ ����* ������ ��# ��"�� ��G ��� ��% ���#� 5"���

+= ����% >�6*� ��( �� ������ ����C�270,6 ���$� �� ����� ����� 2008 7���� 556,3 ���$� �� ����� ����� 2007 .������ ;�� � &���� ���

���2��� ���� 7�% �� ����* ��# ��� �3�=)56,2����� ����� (�3�= �= ����* ����'= 7�% ��)219,7 7���� ����� ����� 236,4 ���$� �� ����� �����

2007 .( �� K�*� ������ ���� �$���� 46���74���$� �� ����� ����� 2008 7���� 43,6 ���$� �� ����� ����� 2007.

�2��(� �� ��� ���2= ��S 7��" ���;�� ������ ����* ��# �:

2008 2007 2006 2005

667,4 920,1 977,5 855,8 ا���ك ا���6��7(270,6) (556,3) (590,9) (501,5) دة ا��UاءVإ��+ام إ : A�6

10,9 21,1 37,0 20,6 �4 ا���ك ا�_

678,3 941,2 1 014,5 876,4 : 9 �ع ا�

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

,���'������ 4�� F���*�� ���G�

��%C� 4� ��*�� P��� � � �* <�%� ��%C� )���� .�;�� � ������ .+���� 7���� �� � *�� ���C�� ��� P���� �&' 4�)�����

B�*� ������ ������� K� ����" ����� ����(� ������� ������ ���� K� ����� �= ����" .( ����� � �����# ��� ,����# ��� ��< 7�%�

Page 128: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

128

��<�%� �"������ � � 9��# 7� (� �� ���� 7���� �$��� � ������� ;�<.

��� ��*�� P��� 5��� ����� 4�" ���� ���$� ���% � .#�� �!�" ���� ����� .4�"����C� �!�" ���� ����� F�E 5���� ��

��*�� P��� .7����� ��*�� P��� ���@� ��*�� ����� ����� �!��� ����!� �����(� ����% �����( ����� <�%� ����� ����� �����

�E��( 9���" � ����" .���$� ��2008 7�# 7!��� ��6�� �)���� (�� ��*�� P��� 667,9 �$��� � ������ ����� 35,6 7�% �� ����� �����

7���� �5�< �(� 4!��630,2����� ����� �� 4!�� � 2007 �$��� � �34,65�< �(� 4!�� 7�% �� ����� ����� .��*�� P��� ���� ��@���

���� � �* ����C� � �$�� ���� ��" ��)96,2.(% ����� � (�� 7"� 4!)��*�� ����� ����� (�� �<���� ���� ���"� �3 ���2 ���2008)94,7%7����94,5%��2007.(

7"� �<���� �3��� ��*�� P��� I��� ��!�6 � �� ���� ����C������ ��# ����( �� ��C2 ��G� ��<� �� ��R ���2� �3���� .��

�� ���3�� ���� ��� ��!�6 7"� �<���� >��� 4����� �3�= .B *��� 9 ?��� ��( ������ ,'2 ���# .E ������ 4�� ��# 7� (�

�� 7���� �� ��� ( .���$� ��2008 I�<� �� >��� ��6�� ��= ��%��� ����<� ��� ������ P��< #�� ����� ��% 200,8 �����

����� ��� �� ���� B�* I�<�� �#��� >��� 9�� �N�� +'140,8 ����� �����.���� ��� P��� ���� 2008 �= 2007 >��� ������ ���� �

���� B�* I�<�� � *� &�� � ���2= 7�= ����� I�<�� .���$� ��2008� ������ I�<�� >��� �� ����� ��� +����3%��6�� �����

� B�* I�<�� >��� ����20%.

Page 129: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

129

2.1.6 .��A��2�������A��$�! 8��-B ����)��

���6 78*1991Z2007 ��$<�� ���(�� 7�%� ������� ����* ���� ��$"��� �$ ^��� � � �$��= D�C� K���� 4��� ������ ;�� �

�E���� I�<� ?�� �E� ��# � �* ;�� � ������ 5��"�� ���<� �� �� �� +' +���(� .�A�� 4� �$����<� �� ���3�1991 �� .#���

1994 .^8 H ������ ���*� � ��# ;�� � ��' ��$<� �����# ����� 7E�� B� *� ��3� ���� � �<��� ��(� ;�$���� ��� �

�����.

�� ,����-���A�

<� �����# ���"� �� ��"�� ��G ��� ��% �� ������ ;�� � ��$��� ��# K�*= ���� ������ ����C� ��# �2��(� .�����# �3��

.� ����C� ��# ;�� � �2��(� �� ��� � 7� ,'2 ��% �� ���3# �$����2 ��#= �� ������ ����C��1983 �2��(� �� ���� �

��# ��G ������ ����C� ��# �2��(� �� ���� ��(� ����C��$<�%� 7��� 7�� � ��� ����$�.

7(�� ��# ��$<� �����# ��<� �� ��% ���#:� ������ ����* ������� ��� �����#:

Z��1990Z1991 [���� .� ����C� ��# ��� ��% ���#� ��� �21,9� ����� J����

Z��1991 Z1992 �#��"� ��"�� ��G ��� ��% ���#� � * � ��%#� �E8E � ����)23([���� ���2 ���C�275,4J����� �����

Page 130: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

130

Z��1996Z1998 >�� ������ ���� ��� ��% ���#� ��� ����� ������ ��"����$��6 � .��% ������ ���"0 [��� 46���

,'2 �� 186,7J����� ����� Z��2000Z2001 ����C� ��# ;�� � ��� ��% ���#� � * �

5"��� ��� ��# ��(��� [���� ����$� ��G ����C�� ���(� ����0 �����#)��#���"� 5��" �����%�� ���"� (... [����349,4

� ��� ��% ���#� &' �� ��� ����� ����� ;� �!��* �� � 5"�� ��!�6 P����)21,3����� ����� (J

Z��2001 ����� ���� ��# ����� P��� ��� ��% ���#� ��� �+���� ������(OPGI)[���� 161J����� �����

Z��2002 [���� �(86 ��# ��� ��% ���#� ��� �15J����� ����� Z��2005 Z2007% ���#� ��� ������� ����C� ��# ��� ��

� ����$� ��G/+���� ��� [���� ��(� �=231,2����� ����� .

�� ������ ;�� � ��$<� [��� 7 � ����"�1240,6����� ����� .� � ������� ����* ���� �;�� � ����* ��# �E� ;�6*�;�� �� ��#

[���� �2C�% ���� ���281,2����� ������ ������ ����� ����� )959,4 ����� �����( ��%# � P��(�� �' ��� �� ���� ����� �� :� �)20(

�%# ��E �� �$"3� ���� >6*� = 7�� ���)12(7�=� ���.

��� 78*2008 [���� ���� ,'$ P��� ������ ����* ���� �273,7 ����� �����.

46��� �� ��� ���� . ��� ��% ���#0 ��E�� ����� ��� [���321,4 ������ ���$� ���G �� ����� ����� 2008 �$��� � 50,8 ����� �����

����� �����E P�� �� ������ ;�� � � �$�# 7����� ���� 7E��.

Page 131: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

131

����* ���� ���$<� ����# ��<� �� ���������� ;� �!��*� 76 ��"��* ��3���� ��# ������ ;�� � � ����<� ��!�6 P����

��#���� ��� .#� >�N� �@��� .����* ;�< � �#���� [��� 46��� �� ������1990�1997 �� ������� ,'2 5"��� �168 �� ����� �����

���$�1997)��$<� P��� 7�6��(.��!�6 P���� ;� �!��* 7��(� .� .�� ��(8 ������ 5"��� ����<�1997)21,3����� ����� (���� ��

�� �2��"�� .� �� ��$<� �����# �� �"��=�2000 Z2001.

��$�A�� 8��-B ,����-

.� �� �$��= D�C� ��(� ������ ;�� � ����2 ���#� �����# �<N�7(�� ��# ��# �$� .��� .���� 78*1993 �1995�1997 ,'$� .��� .� �

;�< � �2��"�� .� �� ���� �$����3� P���� -!��� D��= ��# ���������� P���� 5���� . � ����1998 D�C� K���� ��(� �����# ���� �

.���� �����# D��= ��# .��� ;�� �� � �* 7��� ;�< � ��"���!�" &��.

;�� � ����2 ���#� �����# 5"��� ����* 9���� +' ��� [��� 46��� ��169,5 ����* 9������ ���� ��" �$��� � ����� ����� ������ 7�% ��

+��� �����)80,4����� ����� (���2��� ���� �� � P��< # �*O ��"� ;�� � ?� )89,1����� ����� .(���� ���� � ����� ��� [��� �

�� ��% ���#� �����# ��"�:� ������ ����*2001 [���� 28,9 ����� ����� �2006 [���� 4����� ����� .

Page 132: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

132

���$� ��2008 �� ;�� � �2��(� �� ���2��� ���� [��� 46��� �56,2����� ����� .

3.1.6.������ 2������

���$� ��2008 ��E� �;�� � �� ��*�� P��� �$�� ��� ������ <����90,8 %I��"� 7� = ���"� �;�� �� �76,6 %��� � -����� �� �80,6 %���% ��� ����<� ��.

�� ��� 9��# �� ���2007 ��# ��(� �"��� ������� ��%C� 7�%� � ����"�0 ��< �� � �* 9��= K���� ��(� ����# 7�� � ����# ;� ����3��� ������� .���� �$ B*�� ��@� ;�� �.

���*�� ����� ������

�� ��#= ����� �K���� F�( � �� �* 7��� ������� ���� '�;�� � �� �$�� � �* ;�� �6 K�� ��# ������ ���2006Z2008 �

��#��"� �� ������� �%C� '2 ��<� ����;�� �� ������ ;�� � � �*.

��� �8�� ��6�� � �* 7��� ������� ����(return on equity, ROE)

������ ;�� �� �� +�� �(� ��� �2007 ����� 6,2��<�� 7�%� 43��� ��2008 �� 7 � �� 25,01 %��7��23,64 %��2007�17,41 %��

2006 .7���� �� ���"� � �* 7��� ������� ���� �� �* ;�� �� �� ���� ���(� ��2007 54,6 �� �3�6*� ��<�� 2008 ����� 2,4 �<��

�� 7 � ��25,60 %7����28,01 %��2007�23,40 %��2006.

Page 133: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

133

: AB$ات $دود�� ا����ك 1 ا�9ول ر@�2008 2007 2006

25,01% 23,64% 17,41% * �6دود�� رأس ا�� ل33,26% 26,42% 42,93% 0� ا��=و� ت)) �6دود�� رأس ا�� ل0,99% 0,87% 0,75% �6دود�� ا�4Iل **

25 27 23 *** ��� ا��ا��7 ا��60,03% 69,24% 77,14% ���dا� �� : ا��/ ر�X ا� >�� k<V ا���اsC ا� >�� 0��

2008 �� ("لA��ا����ك ا�-��D ا�

25,60% 28,01% 23,40% * �6دود�� رأس ا�� ل30,43% 32,73% 32,60% 0� ا��=و� ت)) �6دود�� رأس ا�� ل3,27% 3,21% 2,31% �6دود�� ا�4Iل **

8 9 9 *** ��� ا��ا��7 ا��61,37% 61,60% 71,47% ���dا� �� : ا��/ ر�X ا� >�� k<V ا���اsC ا� >�� 0��

�4 * �6دود�� رأس ا�� ل : ا����(� / h���6 ا�6Iال ا�_ �� ا�4Iل�Pإ h���6 / �)����4ل : ا�I�6دود�� ا **

�4 �� ا�4Iل / h���6 ا�6Iال ا�_�Pإ h���6 : ��� *** ا��ا��7 ا��

وق ا���&�$�D P�& � � ��� ا����ك ا��

��2008 -�� ��� ��<�������� � �* 7��� ;�� �� ������ � # ���� �( ��# � �*� �� ������ ���� �E� �$"!��� K���� ������

�� ���*� ,'2 �� I�6��� �� F�( � �* �$��=2008 ;�� �� ������ �$"!��� ��<� � ���2= �E�= � �* .������� ;�� � B*� ���� �7�6��

���Q( ��� ��� �� �$"!���2007 ���� ��� = D��= ��# ����<���(� �� 5"��� ^���� ������ ���<��� �� �* �$��= .#�� �$����2 ��<� �� �.�� .

,'2 <�%� ���� .���" .�A�� '*= � �� � �* ;�� � B*� ���� ��= �����#� ��� ���� 7�� D=� .�#�� 7�"� �� 4����� K�*� �2 .�� .

��� -!���2007.

��( �� � �*� ������ ;�� � 7� = �!�# �"�� �&' � D�� ��# �6�6< ����� .������;�� �� ������� �� �$"!��� �� ����� ���� I�6���

�$�<%�= ."( ����� � -��� ��� �� ���� ;��� � � ( >�6*�� .

Page 134: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

134

���� ��;�� �� �� �* ����� �� �$"!��� �� �6�6* ����� ���� �7���������� � ����* 7�*�� �� ������ �$� = �!�# �� .����� �� �A���

�� ;�� �� � �* 7��� �� ���2�"2008 ������ ���� �E= >6*� ��� �( ��# � �* ;�� �� ������ ;�� ���.

���� ���-

�"�� 7� = �!�# 7��� ;�� ������� � �* ;�� �� D��� +' ��"��� ���� �<���/�7� � I��"� ��� �� �6�6< ����� ��2008 ������

��� 4�2007 .������ ;�� � �!�# 7��� ����)0,99(%9�= � .G��� ���6�6< ����� ��( �� �"�� &' � 7�= ;�< � P�(�;�� �� �*

)3,27.(% �&' �� ���3� �<�� ������ ;�� � �!�# ����)0,99 %7����0,87 %��2007�0,75 %��2006(� �* ;�� � �!�# ��� ����� �

�� ����2007 �� �" �6�6< ����� ;���� 2008 � 8���� �2,31 %��2006 �� 3,21 %��2007�3,27 %��2008 .

أ�Dل ا����كM�J : 2 ا�9ول ر@�

2008 2007 2006

وق ا���&�$�D P�& � � ��� ا����ك ا��

0,99% 0,87% 0,75% - �6دود�� ا�4Iل أ2,47% 2,61% 2,97% * t6 ا��/���Aا� - ب1,82% 1,91% 2,43% �' ه t6 ا���0,65% 0,70% 0,55% �' 3 رج ا��� t6 ه40,07% 33,39% 25,11% ** nا��� t6 ج - ه

�� ("ل 2008A��ا����ك ا�-��D ا�

3,27% 3,21% 2,31% - �6دود�� ا�4Iل أ7,73% 7,01% 5,69% * t6 ا��/���Aا� - ب4,52% 4,56% 3,82% �' ه t6 ا���3,21% 2,45% 1,87% �' 3 رج ا��� t6 ه42,31% 45,83% 40,54% ** nا��� t6 ج - ه

�� ا�4Iل�Pإ h���6 / ���/ا�� sC t6 ا��/��� : 4 �� ا��Aا� *4 �� ا�� sC ا��/��� / ��� * ه t6 ا���n : ا��� s9 ا�/

Page 135: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

135

� 7� = �!�# 7���;�� � /��$ -��� �2 �� � /��2 �� ����3� �?�� .7� = ������� ���(� ?�3�� 5�<��;�� � �7�� .��� �� �

/��$ 7��(��� ��*O ����� ���7��(� ���"���0 7� � ���� ;�� �� -��� ��� )���� ��# ����"��� ��.

H��A�� �������

��2008 ����� ����� I�6�� �� � �* ;�� �� ��� � /��$ �"���6�6< �3�6*� �$%�� 7� ������ ������ ;�� �� ��� � /��$ .��<�

/��$�� � '�� ����� +' �� �* ;�� �� �2004 ����� 7�%� � � 7��� F�(5,69 %��2006 �� 7,01 %��2007���7,73 %��

2008 .��� � /��$ ��=������ ;�� �� >�6*� �� �"�� +' ��� ;�6<2007�2008 ��# ���� ��� �2,47 %��2008 7���� 2,61 %��

2007�2,97 %��2006.

��2008 �P��6 ;���� . �� ��� � /��$ �� ��#��"�;�� � ��I���� .P��6 '2 7��� ��� �2,72 �<�� ��2006 ��4,40 �� �<�� 2007 ��� 5,26 %��2008 ./��$ �� ;�6< >�6*�� 4"���� � �

;�� �� ������ )2,47 %7����2,61 %��2007 (�� >�6*�� ���<��� /��2��� �( ��# �<��� )��* /��$� .B*� ����;�� �

�$%��2 i�� �� �� �*�� � �(�� �)7,73 %7����7,01 %��2007(5��� ����= �(� 78N��� )��* /��$ ��)3,21 %��2008 7����

2,45 %��2007 (�;�6< >�6*�� 7� ������ .��=�<��� /��2 �� )4,52 %��2008 7���� 4,56 %��2007(.

Page 136: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

136

���� !��� 4� <�%� ����2 # �<��� /��2 &��6� ;%�� I��"� �� I�<��� ��.� <�%� '2 .2�� ����84,02 %������ �<��� /��2 ��

7���� � �* ;�� �� 80,28 %��2007 ������ 49,99 %������������ ;�� �� 7���� 45,87 %��2007 �<�%� �� ����� 7E�� �� �2�

� �* ;�� �� ������ ;�� �� ������ !��� 4���� �( ��# .���� /��2 �� !��� <�%� � (�<��� �� ���2 � �* ;�� �� ������

���*� �E8E ����)84,02 %��2008 7���� 80,28 %��2007 �78,24 %��2006(36*� ����� �;�� �� ������ � ( ,'2 �������

����� 7�%� �� 2006�2007���� F�( �� �65,39%��2005 �� 59,81 %��2006���45,87 %��2007 �� ��6�� .E �2008 �����

4,1���!� �<�� .7� = �� ��"�� ��G >��� �� >�6*�� ��6� �� ������ ;�� �2008 �� �A(8� ����� ,'2 ��!�" 2008.

&��� �&' � D�� ��#�;�� � �� ����� ���2 � ( ������ ������ ����C� 4��� �� ������ ���� ��# ������� ��;�� ��� �* .

����� �� �<�%� �'2 � ( /��2;�� � ������ 2I�6�� ��� ���� � ����� F�( �+��40,70 %��2006 �� 54,11 %��2007 ���

50 %��2008 /��2 ����� ����� �<�����(��;�< � �;�� �6�3 �E�= � �* .P�(� �D�� ��#;�� �/��2 � �* ��# ���2 � K�*� ��"��� ��E��� �!�6)8,67 %��2008 7���� 9,20 %��

2007 (7"�� . �����;�� � /��2 ��= ����# ������ ��"��� ��# �!�6� K�*�)0,02 %��2007�0,1 %��2008.(

]�� ."� ���� �� �(�� � �� ��2007Z2008 7A �� ��� ���(� ��� B�� !��� 4� ������ �� ;�A�����!�" 9�"�� ���#:� <�%� ��;��

Page 137: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

137

����� �!�" &�� 4� � � *� ���� ����C� 4� ������ �(� �������5"���!�6� ��N� 4!�� ���$��� ���� I�"��� �����# ��.

����"� ��"���0 7� � ���� �����;�� �� -��� ��� P�* ��# ����"� �� � �� ?3� 7�%� ��6��� �;�� � �� �$�� �E�= � �* ;�� � ������ .�<��� /��2 �� !��� 4� ������ ����2 �;�� �� � �*��� ��C� 4� ������ � �E�= �!�� -��� ���� ������ ���3�

7� = �� ��"�� ��G ��� K����;�� ������� .G� ��� � ��� � ���2= �E�= ���� �$3�6*���G �� �* ;�� �� ��"�� �2

/��$� +����� ��G K���� ��6� �� 7����� � ��#��"� ��;�� �.

�����ك��� �Z���� ا�� hه����ا Y����D�L! : 3 ا���9ول ر@���2008 2007 2006

وق ا���&����$����D ����/�& ���� � ������ ا�������ك ا��

100,00% 100,00% 100,00% �' ه��� t6 ا������25,00% 22,37% 13,95% ت ���6; ا��=����� ت ا��/�����������<�V 49,99% 45,87% 59,81% $9 ت ���6; ا�+��������<�V

– – – ري ���)�Hض ا����Oت ا� ����<�V و أوراق أ������3ى ��������ات

23,88% 28,37% 23,51% u����� c �����3ذات د 1,12% 3,37% 3,24% ذات د����3� ��6ِ������0,01% 0,02% -0,51% ����<c �6 sCو �����ا ��ا����9 أ����3ى

2008 �� (���"ل���A��ا�������ك ا�-�����D ا�

100,00% 100,00% 100,00% �' ه��� t6 ا������7,17% 8,33% 10,69% ت ���6; ا��=����� ت ا��/�����������<�V

$9 ت ���6; ا�+��������<�V 69,74% 71,33% 71,82% ا�������Oوض14,28% 8,95% 6,42% ري���)�Hض ا����Oت ا� ����<�V

و أوراق أ������3ى ��������ات0,12% 2,16% 1,94% u����� c �����3ذات د 0,02% 0,03% 0,20% ذات د����3� ��6ِ������8,67% 9,20% 8,93% ����<c �6 sCو �����ا ��ا����9 أ����3ى

Page 138: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

138

I���� H��!

�?�� /��2 � /��$ � ��" D��� +'�� � ;�< � 9� A6�(� �;�� � ����� ;��� � ;'( ��� )��b�%� ����C�� ���� ;��� �

� � * �>�� �<�*� ��<N�(�� ��<� �� �2008,�"� �� D����� ��#��"� ������;�� � .I�6�� �� /��$ '2 �"�� K�� ��# 7 ���

���62006Z2008 ������ �;�� �� � 8���� ������ 25,11 %��2006 ��33,39 %��2007 ��� 40,07 %��2008 .������;�� ��

/��2 � ��#= K���� �� �"�� +' �'2 ?�� /��2 :� �� �*;�� �7��� �� ������� �40,54 %��2006 ��45,83 %��2007

�� .E42,31 %��2008 .2 P��� D���� �� ?�� /�;�� � ������ �;�� � ;�< � >�� �<�*� ����� �� 73�= ���(� � �*

;�� �� �* .�� ?�� /��2 7��� �� I�6��� D��� ���� D6� ��;�� � �� ������ 2008)6,68�<�� (��(���"���� �.���� ���"� ��

������ >��� �<�*� �$��A6(� ��# ����� ;�E�� 736� &'� �$������� �2 ��"�� �!�" &�� ;�< ����� � .

�� ?�� /��2 I�6�� �;�� � �� ������ 2008 ��ES # -�� � ���������<���� ���� :

Z����� &�$��� �� >�� �<�*� ��<N� ��b�%� ����C� 13,20 % ��� � -����� �7���� �3,92 %��2007 �36,80 %��

2006 JZ� ( >�6*�B��� �� ���� ;��� � 26,50 %7���� 29,97%

��� � -��� ��� � ��2007.

Page 139: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

139

Z>�6*� �� 78N��� )��* ;��� � ��� .7E�� K�� 3,57 % �7���� ��� � -��� ��� 15,74 %��2007.

���� ���� ��= P>�6*��� �� ?�� /��2 ;�� � �� � �* 2008 -�� ��� #���� 7���� ���� �E� :

Z � ����� �� ���8�2� �� *� � ( I�6��9,26 %��� � �� ��� � -���2007 �� 11,97%J

Z�<N� �� �#���� -��� � ( �� >�6*�� &' �E� ��# 10,38 %� ��� � 7���� ��� � -��12,03 %��2007�15,21 %��

2006.Z � ����� �� 78N��� )��* -��� I�6��0,74 %-��� ��� �

�� ��� �2007 �� 1,10 %��2008.

2008 2007 2006

وق ا���&�$�D �/�& � � ��� ا����ك ا��

100,00% 100,00% 100,00% � �4 �� ا�� sC ا�-0,08% -0,10% -0,10% ��اsC أ�3ى26,50% 29,97% 24,52% �6 V ء Vأ3,32% 4,51% 2,47% و ا��=و� ت ت اHه�Bك//_63,57% 15,74% 0,68% �9 3 رج اB���Hل(+) �3

13,20% 3,92% 36,80% 6=و� ت �N3 k<V ا��Oوض13,42% 12,57% 10,53% � k<V اIر� ح��i40,07% 33,39% 25,11% nا��� t6 ه

�� ("ل 2008A��ا����ك ا�-��D ا�

100,00% 100,00% 100,00% 4 �� ا�� sC ا��/���-10,38% -12,03% -15,21% ��اsC أ�3ى36,78% 36,56% 38,04% �6 V ء Vأ11,97% 9,26% 9,70% و ا��=و� ت ت اHه�Bك//_6-1,10% -0,74% -1,11% �9 3 رج اB���Hل(+) �37,99% 7,71% 17,19% 6=و� ت �N3 k<V ا��Oوض

12,43% 13,41% 10,85% � k<V اIر� ح��i42,31% 45,83% 40,54% nا��� t6 ه

(&$� !�ز�_ �D&) ا���!; ا� : 4 ا�9ول ر@�

Page 140: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

140

# �A� >N�6�P������10,28?� ���!� �<�� ;�� ������� ( ��B���� ;��� �� � �� �� � �* ;�� �� ������ ;�

���2008 -�� �;�� � ��#��"� �� ?�� /��2 �� P��6 :� �����= #:

Z�<�*� ��# ���%� ����C� �� �#�6�� �E�� K������ � ��;�� �� ������)13,20 %-��� ��� ��� � 7���� �7,99 %

������;�� �� � �*(JZ��� �� �#���� -���� 7��$ K�;�� � ������ )0,08 % �

-��� ��� �� � 7���� �10,38 %������;�� ��� �* (����*=J

Z�� 78N��� )��* ;��� �;�� � �N�� �� ������ 3,57 %-��� ��� ��� �� ���� 78N��� )��* -��� 7���� �����

1,10 %���� ��;�� ��� �* .

�� ;�� �� ������� ��%C� 7��(� ���2008 /��$ �� P��6 = �� � �� ��;�� �� ������ ;�� �� �* >6*�� ����� 46���

?�� /��2 �� P��6 ./��$ �� ;�6< >�6*�� ��� � �;�� �� ���"0 �!�� = �� ��%� ������ ���� !��� 4� �<%�R

�� ��� �� ��$�<%�= � ���� ��" = �"� �� �����2008 4� ������ 2007 ����C� 4� ��"�= �� ��� � ���4� ���(�� &�� F�( �+����

�!�� 7�� ����C� ,'2 4� # �!�� !��� 7� = ��# P�(� .

Page 141: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

141

� � �* ?�� /��2 �(� ���� ��;�� �� ������ 2008 .��� �� �>�6*�� �� �7��78N��� )��* ;��� �� ���� ;��� � �� .���

>�6*�� '2 >�#)15,6���!� �<�� (I�6���� 9�� ���� ��" �� ����C��� ��%� +'� >��� �<�*� ��# ������ 7�'�� �$" ��G ��� ��<N

�= �� ��"�� ��� �( �.

�� ����� �� ����# � �* ;�� � �� ?�� /��2 �� ��2�� ����^���� ��# 5!�3� �#���� -��� >�6*�� ���8�2� �� *�.

������� �� �(� ����;�� � ���6 78* ������ 2006Z2008 �� �� ���$ ����� .��= �$<�%� ."( ����$��= � �* .."�� +' ��� �2�

���� ;��� � � (� ���� �$���� >�6*��� .'2 B���� .� �&' 4� �$%��2 7��� >�6*� 7�6� ;�6< 7�%� �(��� � �3�6*� D��� +' �

���� �� >!�6� ����� ;�A 7A �� �$� = ��"���� �� .

4.1.6.������� ,���G��� ��'

�%� ��<� �� I��= 7�%� ��$� F��( �2C�%�� ����� �� ����� ����C� <2008�$������� I��"� ��<� &' ��# �$%� ��� ���3�� ���� � �E�=

� 7��� +'41,7 ���$� �� ����� ����� 2006 �� 60,7 ���$� �� ����� ����� 2007 ���82,58 ���$� �� ����� ����� 2008 .����� ��<� '2 .�$ ��

>��� P�� �� �<%� �" ��(� ���� ���C� ���� ��<�� ���� �E� ������ '�� ��6 � ��� ���� ���C� 43��2008 .

��� ���$� �� ���� ����C� ���� ����2008 � �* 7��� � )D=�7�� :14,5����� ����� ���<���( J:2,7 ����� ����� ( ����3����

Page 142: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

142

��� � �����)6,9����� ����� ( �� ����� P�� �� ��3��� ��;�� �)34,4����� ����� (.� ����C� � .#� �����#� )11,3 �����

�����.(

���� ����C� ;�< � �#��� >��� �N��66,3 ����� ����� 7����42,4$� �� ����� ����� ���2007�21,1 ���$� �� ����� ����� 2006 .?��

����� 4�� ��# 7� (� ���� �� >��� � ���� ��" .���%0 ��"�� = ��<��% ����� 4��� ��( �� �"�� +' ����� >�#� ����� �����

�� 7��� � ��6� ���2� >��� �� ����� I�6��� ��2006Z2008 )16,5 %��2008.(��<� '2 � >��� � I�� '2 �� ������ 4��� .

!�$ K� �$����� ���#� ������� >!�� ��"� 7�6� ����� ���� .

2.6 .���*��� ,�� $������� E��-

����� ��!�" &�� �$�A��� �$�3� �� ����8���� ������� ���<�*� ������� � ������� ���� �<��� �$���@� .� �� �4�� >��#

7�� ��� � )90Z10(���� �<��� �2����� .� .E 98��� � 03Z11

>��� ����� P���� .a��b�%� ���<�� �#�� 7�% �� ������� ,'2 7���� ����%� � �3�� ��� �� �� ������� ������ ��*� �4��"� ;

������� ,'2 �� ����%� ����� ����C�����8���� �$��# �� (� ����% �� <* ��# �%��� 7�%� ���(on line)5�< 5�( �= .

� ��<�*� ������� 7�%�� ������� 4�� >��# �!�" &�� �2���� �� ���* �� ���<��� �#��;�� ����� ����C�� . �������� �#��%

�$� ^� � ��;�� � �$�2��� ��$����E��� ��������� ���� ����C�� ��#��� ������� ,'2 4�<��� �� �����3 <��% �2 �2����� �(� �

Page 143: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

143

7��= ��# �$3��� �<�*� 73�= .����� �$�!��� 73�= ����� � ���� ��(9"�.

1.2.6 .���*��� ,�� $��

���< ���� .��(� 98��� � 03Z11�� k�C� 26��= 2003 P����� �!�" &�� .�� �>��� �����.�#��� ?�� � 7"= � 9�3� .� +' .�A�

;�< � >�����;�� ��<�*� ������ �� ���� ����C�� .

.�� .�A� �<��� �<�*� ������ <�%� �X��Q�92Z013�� �".�A���$��#� �<�*� ������ ".�� �����<� �������70Z92������ "������

�<�*��� � �����#� ��+��"�0 ����#�."

���6 �� �$� .��� .� �� 7��#� �X * ���2004Z2008 .�A� ��%�:� .��� +��%��"<* ��# "K���� ��#;�� � .2 � ��$��� .� �� ����� ,'

2006 4��" ������ ;�� � .78* <�%� �����2007Z2008 &�� .�� ��� ���R �(���� >���� ����" ������ ��%�� I��%� )�3�:� �!�"

��<�� ���R �(���� >��� ������ �" ���6� ��= ��� = ����.$������� .

��� 78* ����� ����$� ��2008 >���� ����% ����" ������ D��@� �?�� �� ���# ��# ��!�� ��� � �� ����� ����C�� �(���� .P�����

��G ���� ��� �#R �#��� >��� B*� ��" 7�%� ������� ��� ����)���=� ����C� (�� �2����� .�� . ��� �#��� >���� ��"�

�(��� \����P�.

Page 144: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

144

7�"� '2 �� ���� ������ 4� ����<�� ������ ,'2 ��� ;�� .?��� ���%�����"<* ��# "�<�*� .2����� ��<� �� �(� � ;�< �

���<�� �( P���� 7�( .$����< 5"��� �3���� ;�< �� >��� ��� .$���" �� ��"�� .����� ���<�� ��#�� -��� ;�� ;�< �

� ���� .�� >��� ��*���� ���(�� ���� '�� ��� ��6��� ���( ������>��� # ���2�" ������ �� �� �3���� .��� 78*2008 .� �

&�� 4� ���� ������ &'� ����" ������� ���"�� .��(� ��3(�����.

#�� .� ����( ������ B*� ���� �� >����� ��(�� �� ���� .�A�� .� .�� ������ �<��� �<�*� ������07Z05�� �*�C� 11��= 2005

������ �� ?�� ��� .��� ��# ���� ����C�� ;�� � .��� ���$�( I������ �$�� &��%� ��� # �<�*� .������ ��� P�����

��G ����� ?�� � ���� .��(@� ���(� �6� � ��� .�$6�� ����� 17

.�� ������ �74Z94�� �*�C� 29������ 1994 �#�� ���(�� ������ ���� ����C�� ;�� � ����� �� �����(�.

?� =�'2 � ���" I�6 ������ �<�*�����"����� ������ "7N�%� ����# 7���= '��2006 .��� ,'2 ;�$� �� �<��� ��"�� .�A� 7�����

�#�� 4��< �' ������� �(���� ����� ����%�� ��<�*� ������ �� �#��� = �$�@% � ��� ��C2 �2������ >�� �<�*� .���� ��(� ��#

�$�� .�(��.

������ ���$� ��2008� ������ ����� ���!� ����<� ��# �!�" &��� �<�* � ����55124 ���C� ��( $��)47829 ���$� �� 2007 (�$� ^� �

Page 145: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

145

;�< �;�� � >���� �������� �$�� 7����� �� ���� ����C�� ����� ������ P�6� ��.

��ر ا���$���ت!

د ا���$���تJ ا�=��ات

24816 200432557 200543584 200654639 200763943 2008

���$� ��2008�<�*� ������ �� �$� ^� � >��� .!�� 46��� �)����������� ����"�0 �(�� 2367,98��� ��� I����� ����� ����� :

Z53,88 %J����� I�<�� >��� Z46,12 %B�* I�<�� >���.

4� P��<�� � �?�� � ���# 5��� �������� ��#�<� �� >��� 4���� � ;�� � ;�< � �$� ^� � �B�*� ����� I�<�� >��� 4����

���� ����C��.

2.2.6 .� $�������� E��-

���A� �� 4�� >��# ������ ���� .�A�� 43*� D�"� ��$��# P�� >��� ��� .7E���� B���A�� .�A� �� ���� 7�� .��92Z02

�� k�C�22D��� 1992� 4�� >��# ������ .�A�� �3��� �2��� � 7E��� ����� .�� .�A� �� ���E B�08Z01� P����� �� � � ������

9�(����� ���C� ��� ����%.

Page 146: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

146

�� �$� ^� � �4�� F��( �"��2008 � �E�@� I�6�� �� �1,79 % �� ��� F�(30,50 %���� F�( � ��� ���<�� 4� ������2007.

���Jن � ا��E#�ت و ا� ��ر ا���$���ت!

���Jن � ا��E#�ت د ا�J j�� ا� د ا���$���تJ ��ا�=

4 584 27 6>� ر د�� ر 29 387 20023 770 18 6>� ر د�� ر 23 389 20035 805 18 6>� ر د�� ر 31 271 20047 360 28 6>� ر د�� ر 43 351 20054 458 21,3 6>� ر د�� ر 31 059 20065 083 20,3 6>� ر د�� ر 37 861 20074 710 26,5 6>� ر د�� ر 38 538 2008

��� .�A� � ���� ���<�� �� �A��� ��#����� �������� � ���N ."( ����� ��� ��# ��"�� � ��� ;�G � ���� ���<�� >���

4�� F��( 7E�� � �P8G0 ���E= �� �� 7�� � �$� ^� � ����%��;�� � 4�� >��# ������ �� �����2008 ���6� .�# �= 5��G 5���

K�� ���C�63,28 % �� ��� F�( 46,07 % � &'� ���� F�( �5�� D6� � ��� �� �$3�� .� �� ����% I��"�.

�� �� � ���6� .�# �= 5��G 5��� �#���� ��G ����% 7��� �2008 +����0,90 %��2008 7����1,02 %��2007 .����� ��G ����%

��%# �� ��� (� �(��% �� �#��������� ����� ;�O ����� 72,03 %�$� ^� � �#���� ��G ����% I��"� �.

�#�6�� �E�= F��( ��# ����� ������� I�<� 5�( !���� ������ �3 �6� �"�� *% 7��#�) " ����( ���"� (B�* I�<� ��

Page 147: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

147

)49,68 (%� �#�� 4��< �' ������ ����C� ��� I�<� �� +��"� �����)82,60 .(%

�( �� 4�� �����# ��N� ��� �����% � �#���� ����<� B*� ���� ��$�"= ����<� ,'2 7"�� ���$� ��2008 ��# �#���� � �� 7 �5823

�� ^���� 4��� .$���# .� �������� �����< � *%12�247���� �$% 5384 ���$� �� 2007.

Page 148: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

148

Page 149: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

149

Page 150: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

150

Page 151: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

151

������ ����� ����� ��01

���<�� ����� � �<��� 7�"� �� .��� ?�� ����*� ����%� 78*�$#���� 4�� 7!��� ��<�� ������ ;�E��� ����C� .���"����� �(��

��(�� �S .8#0 7�"� �� .���� ���<�� 7���� 7�"� �� ����"�!%��� ������ 7�� � ��E� �� 7� (�� 4�� ���"�.

4� P�E� ������ ��!�" &�� .�� ������ ���N��� ����� ;�A '2 ��� ���� ����&�% � ���� 4�� ��A�= F��(�� ���<�� ����� .,'2 ��

�� ���� � ���(� ���� F��(�� �D������ ������ ���<�� .�� �������� �� 7�"� �� ���(� ���� .�#��� 4�� ��A�= 7�"����������

&'� �<����.

�=�� �� ��� � 4�� ��A�= ;�� ��6%� ����6 �' ���� 5�"��� ��� ������ &�� K���� ��# ������ 4�� ��A�= ��" ;�< � ���� �������

���� )���0 �� �)7�N%� (��2006 .+��6 ���"0 4�� .�A� 7*� 7"���� 4��� ����� [����)D��O (+�6�� �$% �� )���0 ��2006

�#����� �������� � ���� ��6�E�)���= (+�� �$% ��2006 . ��= ��� [���� +��6 ���"0 4�� .�A� 4� ���� ����� 7���� .���� .�A� <��

��*� '2 7�N%� �� I��% '�� 7"���� 4��� ����� .���� &�� .��D��O .�A� ����= 7�%�� �4�� ��A�= F��(� 7�"� �� ���� �����.

��$��=� 4�� ��A�� �( ��� ��# �$��� �!�" &�� ;�� .,'2 ��<� �� ��%�6�� ���� ������ ���� ��!�" &�� �� ���� �$� �$# �� ���$�

Page 152: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

152

��� 78* ����20074�� ��A�= ��# ����� ��$�� .��$�� ��� P�������"'��� K���� ��# �$� .��� .� ���<�� ���*)05(�2����* .� ;�� �

���� 7��%�) � �* ��� �� �����# ;�� � �E8E.(

7��� 76�� ��(� ����3 ,'2 .���� ��$� � � �*��� ��� �3�� ;�� � �� �������� 7���$ B*� ���� ��$��# ;�%0� ������ �@�

�$ ,'2 .�$� �(� ���(�� ������ �$����C��� �$��A��� ��������� 7�� �� �$�=� ��$A ���%8� ,'2 ��# ���*� ������ 73�= 76�� ��3� �

��"� .7�"� ���(� ;�$��� ���� �� I��% .� �;�%0 K���� ��# ����� .�$� �� ���3� ����=� D��O 4�� ��A�= ��# ��!� ��������� �����

����A�# �� ��A�� ,'2 +���� K���� ��# ��� )���� �������!�" &�� K� 4�� ��A�=� ���%� ( ����%��);�� �.(

1.7 .,�-����� 8���$�� J������ ����� �����5� ����� /�0���)�����

;�� � ����* ����� ��# ����� �E= 7�N%� ��� D��O .�A� 43� # -�� ��# �= P�6� [��� 7��(� P��< # ;�� � �� 4�� ������ 7� = D��=

��� �.�A� '2 ��# ��� ��"���� ��#����� ����� ���� �(� +����.$�!��� 5��( 7��(� �= B�* .$���( 7��(��� ��� P���.

&�� .$ * �' ���*��� ;�< � D��O .�A� ���� � 7� 7$� �!�").�A� ������ ����� � ������� (���2���<%� ��� ����%��

���* �� ��"�� 4�� ��@� 9����� ���" .�A� 4� ������� ;��� .�A�����* ,'2 �������� ���� � �(��.

Page 153: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

153

��2008 +���� .�A� '2 ���� 7��� �� �99,34 .% ���� ,'2 D���8� �<��� �$�# ���� �E�� ���� �8����� .�A�� ����� ^����� ��� �� ��

��#���� .�$�@%� P6�� ���� ������� ����<� �$��# 7 (� ��8� ����� D��� &��%� 7�%�����E�� [���� ����6 ����"0 ����� ��A�� ��������

.�# 7�%� ����� .

��� 78*2008�D��O .�A� 7"� 195175 ��# �����(� ��"� ����� ����# �!�" &�� �����)176900 �� 2007(� ��N��� 7E� +���� ����607138

����� �����)313373 �� ����� ����� 2007(7E�� �� �2� ��<�������$% ,���16265 +���� <���� [���� ����# 50595����� ����� .�� .�A� ?�� .��� �2008 78* 252���� .��� 4� ������2007 ����� �#�6�� .�A� ;��� �

10,3 %� ������ ��# F�( �93,7 %���� F�( � .

��#����� ����� [���� +��6 ���"0 4��� +�!�" .�A� ���� �� ;� � �� ;� � � ������ ."( ����� ���2� �2 ��"����

)54,8 (% ;�� � !��� ?� �8��(� 4� ������)45,2 .(% F�( � !��� ?� ������ � ( 7E�� �����1,1 %��8����� ��� [��� �

� ( 7E�� ����� �� ;�� � ��98,9 %��� [��� �.

�D��O .�A� �� �;�� �� +���� &�� �����# [��� ����� F�( ������ 49,7 %�49,3 %���(� �" 7���� ����� ;�A �� ��� ��#

)1,0 (%��"��* ��A�R ������ .�����# ����= �!�" &�� �����# D�� += ������ �����95,7 %������ 9������ ��� [��� � .."( 4� ������

�� P�(� ���"02008 ����� ����� �����# �N�� �47,6 %F�( � 7���� ����0,4 %� �����!� ��� ��# ������� ������1,4 %������� ������

;� P�� �� ��"��.

Page 154: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

154

��"��* ��A�� � ���@�� �8���� 7��2 ��%�)��������� � �������� � ���� ���� ��# ������ (������ �� �� ����� 5"���

;�<� �� ����� � ��� 4� ������ �������� � ���� +�2�" <�%� �� ��G ����% � ���� ��� <�� �2��# �����(�� ����"0 �8��(��

����6 ��"R .��#���� � 4<�� '$ �"���� B���� .Y"��Q� = 5"������ � ��� ;�G ��N:� �� � K�� ��.

��� 78*2008 �� �� ����� �N�� �D��O .�A� ��� ."( 4� ������� ������ � ��� P��< # ;�<� ������ ���� 0,11 %7���� <��

0,85 %�������� � ���� ������ .��# �������� P���� <�%�� ������ ��= +���� � (� ��%��2 ���� �$�:� �����0,23 %<�� ���"0 ."( �

D��O .�A� ;�< � 7"��.

;�� � 7E�� �.�A� �� ����%� B*� +' ������ <�%� B*� ���� �!�" ����� ������ ����*� �������97.%

�� P�(� ."( ��%�2008 ��"���� ��#���� = ) ���� �(� ������� (7E��8,9 %� I��"� � �$N��� ^���� �� ��#���� 7E��� ���

����� ��8� ��%#� ���� �(� ��31,5%�� ��#���� 7E�� ����� ������ ���� �!�� ��8� ��%# �� �$N��� ^�������� ."( )39,4%(��

����� ���� �!� P�6� [��� B*� �� ��#���� � ( 7E�� �(20,2 .%

Page 155: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

155

2.7.,�-����� ����$��� ������� /�0 E��)�� �A����� ���*��

�������� � ��� .�A� 7*�)���= (+�� �� )���0 ��2006 .?��� '2 .�A� ��#����� 4�� 7!��� 7� 7�����>��� ��$�"�� � �*)�����%

����<� ��# �����# ���O ��#�<�� ��8��(� �����"� P��= .( 7�N%� =�� ����% � ���� .�A���(�� .��"���� .�A� �� K�*� 7!��� ��*�=�.

� � ��� ���� ;�< � ���= .�A� �����;�� � �� ���(CPI)�2� ����%.$�=;�� � ��2��� .��= �$�� D=� ?�� ��� �!�" &�� I�� �.

������ � ��� D��= ��# .�A� 7��� d5Y .�� F�( 4�� ���� ;�<� ���(� �#�� �� D��O .�A� �� ��"C� ����� 7"= � ���� �� ��

.�A� �� �����.

� ����%� �� 7 ��� 7�%� 4�� ���= 7���� ��(�� ���= .�A� ����2 7�%� �����$A�<� ������ ���� ����3� 5��( ��(��� �7���� .�� ;�

�� �� ����� 7"= � 5 � ��(��� 7���� .�� 7�6�� 7�� &��%� 7� 5�(D��O .�A� �� �(��6� ����%��� � �* ����� �����( �� ���� .�

����3� I��"� ��� ����# ��� <��� ��� ����� �� �� ����� ��� ����� ���� � ��<N� �����( �� ���"�� ���C� D��= ��# ������ �����

=���"��% � �= ��% 7�."

��G ����% �"��� �(��6� ����� � ��� ;�G ������(�� 43� \����� �"���� �$"���� ��A�� �� K�*� 4�� 7!��� �"���� )���0 �� ���= .�A�

�������� � ��� .�A� �� .���$� ��2008 ��8<� ��� � �;�G ��# ��"R �� 6� 7��"� ����� ��"R ����"0 �8��(� K�� ����� � ���

���� �� �8��(� ����� ��S �"��� 7�*�� ��A�� ��"������ �8��(� "

Page 156: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

156

.3� ���7��(� �� ;�� � �(� ����C� ��"= �8��(� ��O -��� ���= .�A� �(� ;�� � .�(� .� ���� = ���� F�( 7���� 7������� ��

��#���� � 5��" '2 )���� �#��.

����* �(�� .�A� �� 4��� 4<�� 7E�� +' &�% ��� .���� .f"�]� !��� ?� ��C�)� ��#�� I�6�� �7�"S >�6*� ���#���� �=����E��

��#���� 7�( ������� .(

����� ��� �� 7"�� ��<�2008���2 ������ ."( D��= ��# �.78* ���2008 ���= .�A� �"�= �9,320 7���� �4�� ����# ���� 6,926 ����

�� 4�� ����#2007 +���� ��� [���� �7188,255 ����� ����� )5452,188 �� ����� �����2007(����� ."(�� ����� 7���� �� �2� �34,6 %�31,8%

���� D��= ��# ..�A� -�#0,777 +�$% <���� D��= ��# ����# ���� )0,577 �� ����# ���� 2007 (+���� <���� +�$% [����599,021 �����

�����)454,349 �� ����� ����� 2007.(

7�= ���"�� ����� � .G��� ����= .�A� �� -��� 4�� �����# ."( ����(� �������� ����� 7�� �� 4�� ��A�= �� �"��� .�" .;�� � �����

7*� ��#���� 7E��� K��� ����% �' ;�� � ���!�" ������;�� � �� �$��#���� Y.g"Y( ��� D�* # ���� ��� ���= ��"( ;�� � .

$����2 &�% �<��� ��#���� 7 �� �4�� 7!��� D��= ��# .�A� �� ����= .+���� ."(�6,6 7���� 9� ��� ��� &�% ���� 5,6 �� ���� 2007 �

,'2 4�� ����� 7E��70,3 %�$� ��� ��� �� ������� ��� ."( �)80,7 %��2007.(

Page 157: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

157

�E8E ����% ��# ������ ����� �7��6� +��� ��� � ����� 5�(9"�=:Z����% ��# �����# ��# �$N��� 7�� �� 50000 ��� � F�(� �����

J&�% 7�%� � �* ����� �� 7���� �#�3�� ����% Z �� �$N��� ^���� �� ����% ��# �����#50000�200000 ������

J&�% ��� 7���� 4�

Z�$N��� P�6� �� ����% ��# �����#200000 ��� 7���� 4� ����� &�% � ;�< � � �* ������� �;�.

7�� ;� � ����% 7E�� ������� ����%� ��� I��"� �40%����E ;� ����% �N���29%� ( F�E ;� ����% 7E�� ��*=�

������2��� 31.%F�E ;� ����% 7E�� ����� D��= ��#� �7������96 %� ���� ���� ��"��� ����% �<��� 4�� ����� .7����� �����

���� # �A� >N� 7��(� ��� ������ [��� ��( �� ����� �����% &'� �<�(�)�<* �7��(� �����# ��( � 7�<= 7� (� 7"= ��6���

�����* (...�!�<� ���� ��N� 9�� ���� ��� �� �����E 8��.

+' 7��(� �����# ."( 7E��[�� 1,530 ���� ����# ���� 16,4 % ��"��� ������� ��� ."()14,6 %��2007 .( ������ ,'2 P�����

� �E�@� !��� ?� 7��(� �������99%����� >�N� 7��(� �����#� �����1%<��.

����� � ���<� P��< # �8���� �"�� �� � �E�= �$��3 �97%+= ������ ��( �� �+��� 5(� �����# B*�1,161 7E�� ����# ����

12,5 %4�� ������ ��� I��"� � .������ � ���2= ���= ��"( � K���� ��# !��� �$� .��� 5(� �����# 9�E�� ���� � ����<� �<���

Page 158: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

158

� ����� ��S ��#��� .�A� ��# ��� � ��� ����� ;�� � �$����� ����= .

����"� P��� ."( 7E�� �)��������� ���� (K�� ��$���" � �1%.�A� �� ������ 4�� 7!��� ��� ."( �.

�(= ���= .�A� �� ������ ������ 5"��� ;�� � �� >�� ���( '*@� ���%:ZJ !���� ���� 5���� Z;�� � B*� 5����"����%� ".�A� ��.

;�� � �� �$����= ���� �� >�� ���( ��6��"����%� "��2008 ��76000 +���� ���� 7E�� �� �2� �����# 49%���( ��� I��"� �

��"�� >�� .��� ���� �� ����= ,'2 >�� ���( ���� �� ���� � ��# �78N��8 ����� ��G �� ������� ��G�� � ���(�����G

�(�( .

�� ��"�� ���� � >�� ���( ���"0 ��� 46���2008 �� 153678 7E�� �� �2� �����# 1,65 %�"��� ������� ���"0 ."( �

���= .�A� �� .�# ���2= �E�= >�� 7��� ����� ����"� P��� �)12,8 (%���(� ���� �"��� ������ ��# = � .G� ��# .7��� ���� ����"�

�� 7"�� 7��� � ����� ����� 4�� �����# >��2007)1,62 .(%

Page 159: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

159

Page 160: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

160

Page 161: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

161

�����+��"�� ��'5� �������2�������

7�%� .�A� �2��� ��8�� � ��$ � *�� ���� 4�" �� 7#�6� �� ;�%H ����� 7�N%���� ��.

������� �<�%� ��� � ;�%0 ��� &'�� �#��� ����( �� ���� ���2 �" ������ �= i�� ����� # 5���� �� ����C� �<�*� 5�"�

;�< �;�� ����C�� ���� �.

# 5���� �� �<�*� ^�<� ��� � <�%� ����%�B*� �"���� �$����� �$�� .�(� �� ���3� �2������ �$�������.

�<%�R ����� �#�� ��� �������� �� ��E��� ���8 �$�"���� ������ ����C�� ;�� �� ;�6%� �'(�# K�*� �2 ;��� ��� �

��<� ������6���� ��!� �.����#�� ����" ���� ���� ���� 5�<��7�"� '2 ���7��� ��" �$� ���� �� ������ >�� &' ��# �$%� ��� .

��"�� �>��� ��� D�"� ����� �$" ����� � �� �!�" &��� �%0� ������ �.�A�� 7�"� <�%� ��# ;�� � �� ;�$ �3 )����

7�� �#�� 5��"� �� 7E����� ������ �<�*� 7� �� &' �� ��� �����C� �<�*�.

Page 162: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

162

1.8.2��'5� ������� ��'

��� �����2008 � ����� B*� +' ���� B� P��<� �� ��� 6� ��� ���� 5�2�0 7����� 7��� >���� ������� 7� = F�(� J��$�(�

7�"� '2 �� .!8� ���� � ���6�� �� ���� �.

.��( 9�� 5��" �� ���� +' ����� � ����� ��$" � ��!�" �� ����� ����C�� ;�� � <�%� ����� ����A��� ������� .��(�

D��= ��# ����� B� * ��# �3�� ��� ��� ������ ������ .��# ���� ����C�� ;�� � ��# ���%� ��� ������� ���% �'2 K���� ��# ��� ������ ��3�* ���C� 7�( .���� ��<#0 ��#��

����E�� �� ����� ��(�� � ��#��� ��2�<�*� ����� ��#��� ��$�����( !�" &�� �� �$� .���� �/;�%0 �!�2 �� �= '�� ��A�= �= K���� ��#

4��.

�"�� ��#�� ��# ������ D��= ��# ����� ��(�� � �$� .��� �� �����;�� ����� ����C�� �����(� �������� ���� ��� .,'2 7�%�

� ��8� 5��� ����$% �����(� ����3� � 7� ������ ��<�*� 4���� ;� ��� �<�*� >��� 5���)�(��6� ����3� K����(7����� �

7�"� �� 4������ �����8 >��� ���� # 83� ��!� � �* 7�����"��* ���"�.

��"�� ��� ��� ����� ����C�� ;�� � K� ��� ��� ���$� ��� �$����� ����� ������ ����C� ��(�� ��@� � B� * ��#

����E��4������� P��� P��< # ������ �A6(� ����� �����( ..������E�� ���# D��= ��# .������ .���.

Page 163: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

163

� ������ ��<�� .��( � ��@�� ��� ��� ���$��� .��� ��� ����� � �� ��E��� ����A��� �����%� .��(� P��<� ����� ����C�� ;

������� .��� 7"= �� )��* ��� � 7��� D�C� ���(� ;� �5�2�0 7����� 7��� >���� �(����� P���� ��$" 5"��� �����.

�� j7 �c� ��$�<��� ��#��� ���� ����C�� ;�� � ��8 � ��@�� .�# ��� 78* �!�" &�� �%�6� ;�< � ���� � ����� ����2008

)�.!8�� B�* ���� � �%�6� ;�A��.(...

��� 78*2008����� ��$" ����� ����� 7"= � �$" j7 �c� �.&' ?�� .��= �#��� &�(��� ���� � ��"�� >��� ��� D�"�� ��!�" &��

� ��<����� ����C�� ;�� � >�� +���(� 43� �.

1.1.8.,������� .��1 6�- �������

������ ������� � B� �� ����� ��)���� � ���� ��� � ��A���!�" &�� 7�� � ��� � ������� �>��� ��� D�"� 7�� �(���

���6 ���(�� � ��3� ��(� �$�<N� �� ��(�� � ,'2 7�"O��$����.

D��= ��# �2��"�� .�� ����� ����# �2 ������ D��= ��# ����� � �� ����A�� ��(�� �;�� � �$� .������� ����C�� .,'2 7���

�!�" &�� 7���2 ;��*� �� ��(�� ��6��� ?� � ����� ����%�6������.�$��$� ��<� �� ������ ,'2 7� ���*� ?� � ,'2 7�����

�$���(8 �.

Page 164: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

164

��2008 7�� K���� 7�%� �� ������� D��= ��# ����� ���% � ��%#� �� ��# ���� � .�A�� 73�= ������ ?��� ���� �'�H .�A�

)26(���� ���C�� ��� � :���)06(* ������# ;�� � �%# ���)15( ����� ����C� �� �* ��� �)02(F8E� ������#)03(���� ����C�

� �*.

�� �$� .��� .� �� ����� 7��#= ���"�:Z7�"S �� ������(�� �����(� P!�E� .8�� � ��@�����A��JZ � ��@�����E��(�( �� ��NE 7��(� ������� ������� �$

J�����3 P��<� ����< �<���

ZJ�����( �A��(� ������ 78N��

ZJ����(� ��6�*� ;�%��� ������ ������� 7��@�

Z��G ���<� 7�"��� +��� +���(�� ��� 7��(� �� ����%�J������

Z���(� ������ .��( .�# 7�( ���� � ��"� +��6 .8#0 � ��J���� ����C�� ;�� � ;�<

Z;�%0 ���<� ���"�( >�N 4���%� ;��*� ��#�.

��# ����� ��<� �� ��"�� 7��#� � * ���� +���(� K���� ��#��� �� ������ D��=:

ZJ����C�� �����(�� �����(� ���<�� 4��"�

Z�8 � ����"0 ��%C� ��#�J���� �Z�� ��� ���<�� 4�"���� ���� ���� �� ����� ������ ����

J��<�

ZJ�����(� 5�� ���( � � �S .8#0 7�*�� 7��#= �� ����%�

Page 165: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

165

Z���<� �����3 7!��� 43� � ��� � � 7�# <<*� ��#������� D��= ��# ������� ;��� 7��$.

8* ��� 72008 ������ D��= ��# ����� �����# -!��� �<#= �63����# � �������� 7����810B*� �A(8� :

Z���<�� 7���� �� �*@� 5��� ����<�)302(JZ������ .��( .��� � �* ���6� ����<)84(JZ������ .�"�� .�#)424.(

�(� ������ 78N��� ����<� B*� ���� �����( �A�)���� ������������� ������ �� �*�(.$ ����= �99�� ����� 2008 7���� 108 ��

2007.

������ .��( .�# ���( B*� ��� �"���� � �* ;�� �)52(%������ ;�� � B*� ��� �E�=)37(%���� ����C��)11.(%

����<� ��# 7��� � ����A�� ������ 7���� �� ��*@� 5��� 226 �� 2006 �� 305 �� 2007 ��� 302 �� 2008 .��*@� ���( >�� 7�� �

���� ����C�� ;�� � ����� � .G��� ���"�� ���<�� 7���� ��43� '2 ?�( � � � ������ ��$" 7'� �� .7�* <�� >�� = F�(

�A�= ��7����� �$��� ��� .�� . �$������� �.

�= ���� ����C�� ;�� � � 5�<� �7�� ��#���" � ������ .��� .��!�" &�� ���� ��%�6� ?� � � 5�<� .��<#� .� �������� ,'$��

��� � <�%�� ����� .��(��� ������ ��(��%� ��(�3�� .,'2 �6E�� ��� �� ��%��� ���8�20087����� �� ���2= �E�= ����<� ;��� ;��� .

Page 166: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

166

>�� = ���� ����C�� &���� ���*� ����� ������ 78N�� ��� V���� ��(� .�A�� ����<�� �� ��3�� ��6��� 5�"��� � ���� ����C�

�C�� ;�� � ��# ���� �� ���*� ������$���<� ���� ��� .7E��� K���� ��# ���*� ������ 7����� .�A� 43� 5��G �� ���G ���!� 5��

������� ��� P��� ��� ��������� ���A�� �������� �= 7�� K���� ����E K���� .

� ��$" ��# ���%� ���� ����C�� ;�� � 7 �� �&' 4� ����7�"� '2 �� .�A�� ����<�� �� ���"����� �$ ?��� +' ���*� .'2 ��

;�< � 7@�]� ���G ���� �� ����� ��%�6�� ���� ������ ���� ���<0 �� �$A� = ���� �� ������� ����< # ���� ����C�� ;�� �

�2��#� 5��<� ����� ������ �6��" �� ����*� ����� ��$" ��<� ��2008��"'��� 4�3�� �' 7���2� ��<<*� ��#:� .

?� � K���� ��# ���� �����(� 7��(� �"�� ����� ����� K���� ��#�!�" &�� ���� ��%�6� .�� ��� �.��� '2 ��2008 �����* ������

�� I�]% �� ������� �� �$2007 ��� P��� ��6 P��6 4� ������ ��� .,'2 ������ �� �$�6� ���� ��%�6� 9���( +' ;�$ 7E���

�� �%�%$ <�� ���(� � � ���!� ����<�� 7�"S 73�= �� �����*� ����� ��8� ��# ����� ���( ���� �E= ������ ��� � .�A�

� ����� ����C�� ;� ..� �� ������ �����* ��� �K���� '2 �� >��� ��#��� P���� ���� �$�%�%2 K�� ;�� � ���<�� � ��8<� �2'�6��

�#��� .���N� +�C� = ��� �7�E� 7��� ��#20%�� ����" P��( � ����� ���C� 7��%� 5�<�� �6� � P��(100 % �� ���� �� .�2 >�6*�

�$��8�.

Page 167: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

167

2.1.8 .+�$��� +�)� �������

��� 78*2008 ����� ��%�6�� ���� ������ ��������� ���$�� ��� ����� � �#�� ���3� �������% ������� >��� �A6(� ��# ������

K� ��<�� ��6�� D��= ��# ��"��* ���"� �����# ��# �;�� � ������ ��<�� . ��� ���� ��%�6�� ���� ������ ���� �&' �� ���3�

4�3�� 5�( ���$�� ���)� �* �����(�.(

����� ���$� �<G ����"�����% 4�� ��A�= ��# ����� ��$" B(� �3�= �� )���0 �� ��*� �� ����"2006����# ��# ������ ���"� �

��"��*.

�I�3�� 5�(���<� ��"�� ������� ������ �8*�� ��� ��� ���*� ���� 78*��� ��� :

2008 2007 2006 2005

5 5 4 6 �<6 - ا��0 �� ا� 16 3 10 6 ��Pر - ا��( رة ا�_

��L ا����iع -1 8 ��| ا�6IالC . 5 5 . أ�~�� ا���;1 2 3 4 . ا��1:~�3 2 6 2 �4 ت 3O�O1C .

97 101 76 50 A� l�� ? n�� و . ����C ا���ك

Page 168: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

168

�����������'��

����� ���$� �<G����% ��"�� ��� �)02(F8E� � �*)03(�����# �� � *�� ���� ����C�+��"�0 ����#� .���� ,'2 ��# �����

�� 7�* ���(� �������� �<*� �$3��� ��$�� >��� ������ �����C��<�*� �� .�(� .�# # 83� ���*� ����� .�A�.

7�"� �3 7��� ���C� �� B�* .���2 ��= ���+��"�0 ����#� � �A��� ������� 7� �7�N%�� ��# �E#�� �$���3� ����# 7�* <�� �

�$<�%� K���� ��# ��"�� .������ '�� ����C� ,'2 43� .�2008 ��� �D�"� 7�f� � ����#� 5(� �E� ��# ����� � ��"� ;�< � ��6 �

>��� ���.

<�%� 9�"�� ���#� ;�%�� �� �3�= ��� ��� ����� ���$� ��= ��� �� ��(� <�%� �(� ;� � &8$��� >�� 7�"�)��# 7� ( >��

����� .( ��# �$��%� �� �<�*� # �A� >N� ����3� ,'2 ^�<���� ������� ���� ���%� ��( �;� �.

�0� ��� /����

;�$� ��"�� ����� �����# �<�*� .���� �� ;�� � �A6(� .���� 7�(������ �$���( ;�� �� ��'�*@� 7���� +���(� .�A��� ���< 4������ �$+���3 ���C� K���� .����� 9� .�$� �"�* �� ���� ������ ����=

�6%� �� �>��� ?�� �� .�(� 7�"� �� 7"�� �(� ���$� ,'2 .�A�� �� ����� ������� ���< �$����� ��� .�� . �6� � P��( = ��#

��9� 7�� .��!8� ��G ����C� ���� 9�# -�� �� �2� .

Page 169: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

169

I��2�������A���$ ������� ,���G���

����� � ����� ?��� ���� ����C�� ;�� � ����� B*� ���� ����� ���� �"��� ��� ��� �8*�� ���3�)97(�$��� � �6��:

Z�����E)08(B�*�� 5�< B*� ��6�� ����C�� ;�� � ����:� �%# ���� �2�E� ��# 7��= �!�" �� ����)19(7����� � � ���<

J��6��

Z�E8E)03(��� 7���� 4� 7�� D=� 4��� B�*�� 5�< B*� ��6��)06(J��6�� 7������ ����<

Z���*)05(B*� ��6�� 5�< ��� 4� 7�� D=� 4��� B�*��)06(��� 5�< ��6��J����3� ����

Z����=)04(B�*�� 5�< B*� ��6��.$�� # 7������JZ�(� ;��)01( ���� ��# �8���� 7�*�:� B�*�� 5�< B*�

J������

Z ��E �6�� )02(J;� � ����# 5�< � *�

Z ����� ����= ��)74(�����#� 5�< 7������ �6������<:�����.

2.8.- �������,<� ��� �����*�� 8������ ,����- 6�

��# ����� 7�"� �� �(�� .�A�� �� � .� ���"��* ���"� ����� 7�"� �� ��� 78* >��� ��� D�"� ;�< � ;� 2007 ..�A��� ��� P����

.��01Z07)��* 4� ����" �8���� ��# ���<� �#���� P���� � �����(�8������� .

Page 170: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

170

��� 78*2008�� 7E��� ��<0 '2 �� ��"�� ���$� I�3�� �� �:Z�� ����A��� �����%� .��(� 7� ������ ��<�� .��( � ��@�

J.$��# ���<� ;� ��# ����� 7�"�

ZJ��"��* ���"� ������� .���� ������ ��<��� B*� .����

Z���6�*� 5���� �3�(� ��#�� B!���� ����(� ��6�*� ����.

����= ���"��* ���"� �����# 5"��� ������ ����� �����# ;�$���:Z������ 4� P��<�� .�� ����� �!�" �� ���� ������ = � ��@�

J8�� ��"�� �����

Z�� ������ = � ��@� �$���� P�� �$� ?�� � .� ����*� 4��� ���J���� �= ���� K���� ��# ��� �����(

Z����� �<�� &����% = � ��@�43*� 8�� ���"0� �#���J���� � ����� ���� ����� B*� �� ����

Z�!�" &�� �� ����0 ��(�� � = � ��@� ���� �$� .��� .� J����A�� 7�"S� �������

Z����C�� ;�� � P��# ��# 4�� +' ����� 5"� = � ��@�9� .��� .� �� �.�A��� 4��%� 5"��� � ������ ��<�� �����.

��2008 .��( K�� ����� � �* �6 � �$� .��� .� �� ���$� �<G �;�� � ��"��� 7��(�� ������ ����A�� .��(R ���� ����C��

��"��* ��%��� ����E���)7��� ^���� �� ����� B ( �^���=��3(.(

��%# ���$� �<G ���"��* ���"� �����# ��# ����� 5"���)10(�����# ;�� � ���� � �* ;�� � .�� �!�" &�� �%�6� .�� ��"�

35594 ;�� � ,'2 �� �<�� ;�� )6403 �� �6�� 2007 (��#:� �����

Page 171: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

171

81 �6�*� ������ B*� �3(� )60��2007 (+���� ���� 7���� 4�"�5429����� ���� .

�%�6� .���616 ���� ������ � �<�� ;�� �!�" &�� ;� � .�"��� ��6�� � ��8<� ����� ��#:� �56�6�*� ������ B*� �3(�

+���� ���� 7���� 4�"� ������� �3808����� ���� .

������� ���(8 � ����<�9 ��*� ;� 4��%� �6�*� ������ 7�"� �� � ����(��C� D���!�" &�� .�� �74��� 69.��(� K� K�#�

�%# �E8E �$��� � �� �*�)13(�� � �$����� ��� ;�� � �3 K�#� ���*�)56(������ � ������ ��6�� ���� ���� ������� �3 K�#�

;� � ���� .

3.8.9�!�5� ���� ����� E���� � ��$� �A�

��2008 .� �7��� >���� �(���� ��$" .���� �� �;� � K� �I��%5�2�0 7����� .]G ����<����� ��<� �� �3�= I�3�� '2����% ���* �� ��"��)05(���� ����C�� ;�� �.

>���� �(����� P���� ���A��� ����%� ��$" = ��# ���@� ���� D�� �� ���� ��� �' ���� 7!���� 7�� �2 5�2�0 7����� 7���

�" ���� �� 7�"� '2+�! .,'2 ��# �!�" ;�< � ���� � �����<� 4��%� +� ��$�"�� V����� ������ �#�� ��(� �� 7!���.

Page 172: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

172

��� ��� B� * ��# ��� P����:Z����� ����6���(�� ��"���� ���*�� �#��%� ��G ���"� 7�( �

�� �!�" ;�< � �$��# ���� � ��� ��28�6��" 1995JZ5�2�0 7���� 4�� ���� ����6�� � � �$��# ���� � ��� ��

�� �!�" ;�<23������ 2000JZ����6� ������7��� ����� ��A�� ����" �3 �$��# ���� �� �

�� �!�"2002.Z.�� ��(�� .�R �� D�"� ���1373.

"��� ���* ��%�� .� ��� .8���� �(CTRF).�� +'�6�� .���� �<��� 2002Z127 �� k�C� 77���= 2002 �$��$�� ��$��A�� �3�= ��( +' �$��#�.

7��� >���� �(���� ��$" �$� .��� �� ����� ��$� �� ���"��� � ��� �%�6� 4��" �6E�� ���� ����� .��� .� �5�2�0 7����� �� �!�" &

2005�2007 .������ &��� � ���* ��#� ��� � ���� '2 ��"�0���� &���.

������� ��3* �� ;�� � K���� ��# ����� 7�%� .� �� �� '�� '�� ��� .8���� ���* ����� ����2004 43� �� ���6 .$<�*� :� �

�*@�� �" ����� ��$".�6�A� ��( 43� 5�<�� �&' �� ���3� "7������ .8���� �"��� ���* "���(� ;�2� �� �A��� �9��#��� .���7��6� +��� .�A�� �<��� .

Page 173: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

173

1.3.8 .����� E���� � ��$� �A�� ������*�� �������

��� ��$" ���� �� ��$�� ��(� ;�$ � 7��� >���� �(���� 7������ �#�3�� 7�%� . +'� �;�� � �(= �� 5�2�0 7���������% �

43� ����3 7�( ��*� '2 ;�< � �#� ������ .���� �� 7E��� ��7��6� +��� .�A�� �<��� ��(� �2 ��� ��$" '2.

B� � I��"� P��<� ��# �"�� .���� D�@�7��6� ����� ����A�� .������ 5���� -����� ��#� ���� � ����C� ��# B� � ,'2 >�6�

����� ���$�(����� ��$��%��� 5�2�0 7����� 7��� >���� �:ZJ��� .8���� �"��� ���* K� 7��� ����

Z�.�A��� ����<� � �* ����� ���"� ���(�

Z�"$�� 43� � ��"�� ������ ,�"� �A�� ������� !��� ����� �J��C2 ;�<

Z ���*��� 7� ����� -����� 43��.

K���� ��# �6��*� ���"� ,'2 �� ��$� �$� �"�* �� ������� 7E����� ������ 43* +' ;� �:

Z�� .8���� �"��� ���* 7��� �*@�� ���� ��� �� .�� . +' �43* +' ;� � '2 <�%� P8<� \���� ��� ��� � �E�= ��3��

J������

Z7��� >���� � ����� ���� �� ������ ���"H �*@�� ��(�J��$�(����� ��$��%��� 5�2�0 7�����

Z� ���(�� ������ ���"0 P��<� 7�"� �� B!��� >�� !�� ��8� ����� ���E= ����� �.2����*�)��<* 7��%= 5�( !��� .����

��2��%� ������ ��� .(...

Page 174: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

174

��$� �$� ���� �� ����� ���3� ��A�� ������ B*� ����:ZJ !��� ���(� Z�$�%�� ��<*0 ��$" ��#��.

.�A�� ��%= ����8����� P!�E� A6( 7�"� �� ��6�� A6( ����3 �� ��� 4� ��8� ;���� 5��( 7�6�� ��� 7�� ��# ���� D�* ��� .���

'�� �� <�%� �� 7*�� . ���� ;� � '2 =2006 � 5�<� '2 :� ���( ,'2 �� 9��# P�<�.

� �E�= ��6��70%��� 78* ������� 43* +' ;� � ���*��� � 2008 7����� 7��� >���� �(���� B*� ����� ���� �����# � �

5�2�0 . # 83� ��<@� ���*��� ,'2 ���� �����# ���$�� ��� !��� 4� ��%��� ��8# .$�� �' ���*���.

2.3.8 .�� �! ��B /� ���� ����� E���� � ��$� �A� 6�- �������������� ���B ��'����

����� ���$� �<G����% 7�"� �9�<G �� �� � � ��� ��� "��$"5�2�0 7����� 7��� >���� �(����."

���* ����C� �� 43� +' ���$" '2 ���� ����$� ,'2 ������� ���� �� ���� �$����� ��� ��2008 9��� �� �!�" 7�%� 7��� ��G ����# �

�� P����������� '�6�� ��( 9�3 .5��" '$� ����� ����C� ��6�� .�A�� 4� ��� .G��� �� 7�"� '2 �� �2��$" ��� �� �2��$" 7 ���

7��6� +��� .

Page 175: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

175

Page 176: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

176

Page 177: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

177

����������� ������ ������� ����� �3��

��� ��<� �$A= ����� ��� ������E ���*� 2000Z2008 ����� ��<� �� ��8 �����2 ����� ���E��� # ��*�� >!�� .'2 ��@� ���

����� # ���� ��� ������ ���� ���3�� ��� �� ��� ��<0 ���� � ����"��* ���� ������ ����� �� .2�� ��� �� ��8 .���.

����� �� ��� ��� ��# ���� � ���� .��� ������ ����� -$� ��<� ������� I����� <���� �"��* ����� ��� +�� >�6*� P���

�� ������� �" [��� ������2006 <�3 P��� ���� 7 ��� .���� �����0 .�0 ������ ���0 � ��$��� K�= ��� ������� B���� ��"����

78* ;� � ����� ���<���(� �� ������� �E�= .��� �� ��"��* ����2007Z2008��� � 7E�� +'� 4����+��� .��� )���� ���2008

����� ���" ,�"�� ��>�6*����� ;�6*� .� +' �+��� 4��� ����� 9."( 7�6� ��!�"��� ���� �� 7*�� � �� ����0 <�3 P��� �� �

����� ����.

7A �� '2 4���+���43��� �� ���" � .*3� ����� 2007 7�# �7!���� ������ ���� ���� �<��� ���� >!�� B� �� ��# �!�" &��

����� ������ ��%��� ��G.

Page 178: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

178

1.9 .�� ����� ���5������� ������� ���0�

�!�" &�� ����!� .�$� ���( ��!�" &�� ���� ���(8 ��<� �� �� ����35.�� ��� � 03Z11�� k�C� 26��= 2003 ����� P����

>��� .��� �� ��# ���� ,'2 B��" : ����� �� �!�" &�� ��$� 7E���� ;� � >��� ��� 4��� ��� �$��# A�6(� <��% 73�= ����� �

���� �"��*� ��*� ������ ��# �$� 4� �� ��8.

���!8� 7!��� 7�� 5���� 9"��� ������ ���( .�A��� ;��� �>�N '$ <�3� )��* ,�"� ���� ��$�� ����� �( ��# �$��� �>�� 4����

;� P�� ."

������ �!�$� ;�$ ���<� ����� �"��*� ��*� ������ 7�%� �7�6��>��� ��� D�"� ;�< � �$��*��� �$6���� ���(� .�� �� ������ .�$Q#

�!�" &�� �� ����� ����� '�6���.

� �<��� �3�= �!�" &�� 7*��� ������ ����� ���� ��<� �� +��� .�*� ����� P�� )��* ;�� � 4� 9�����# �3�� +')'*= �. * ���#�

������� ������� ?��� (P�� �� 9�����#�)�<��� �(��6� P�� �����# P��< # ���� I�"���� ��C� 7������ ���� (83� ��� �( ��#

���<���(� 7�"� �� .�A�� ������ #�����"0.

������ � �* ����C� ����� # ����# �����"0 ���� ���<���(� ����� 4!�� 7��%� 5�"� P��< # �� ��!�" &�� �8*��� ."��� ����� ����A�� �����"0 ���<���(� K���� ��<N� � � �!�" &�� K� ���� �

+�$% <���� D��= ��#.

Page 179: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

179

��<� ���� � �<��� �!�" &�� ������ ������ ��<0 ��Q( ��*���� ����90Z10�� k�C� 147���= 1990 +' >��� ����� P����

����� >�Q#03Z11�� k�C� 26��= 2003>��� ����� P���� .

����� 7!���� ������ .��(� 7� ��"� ���" ��� � ���� �3� .�*��� ��<� 7�"� �� >��� ��� D�"� ����� &��� ����� .

����� ����<� �7�6��62��� ��� D�"� .��� �:ZJ��3��� ����� 4���"� ��<� ;�2= ���(� ZJ+��� .�*��� ���(� ZJ����� P�� �� �'( �#�� ���(� Z;�$��� �(�� �� ������� �%� � ��@�7%6 �<�*� 5�"�.

.�� ��� ��%� �&' 4�03Z11F�E 9���� � F�E 9��� �� "&�� ���(8 9�����#� �!�""4� �$� .��� �!�" &�� B*�� �� ������ �� �

����� ����� ���� ��<� �� ;�� � . � ��� �� ������ ,'2 ���Q#41

��45.

���� B��41"<��%� ���6�� >��� ��� D�"� # ��� .�A� ��(� ������ ���� � ������� �= ����� .�A� �(� 43�� '*=� . * ���#�

�!�" &�� 7�� � ���<� .���� ��# �� �� ������ .!�� ��(��� ��� �� �$��# B� ��� +���� &�� �$� .��� �� ������ ���� �����

����� ����� ;�2�."

Page 180: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

180

���� P���459�= ��# "�� <��% P��� ���( �3 ��!�" &�� ��� ��# 4���� +��%� =� ��� P�� �� 7*��� = �>��� ��� D�"� �2��(� ?�� �= . * ���#0 �$��� ��� � �* ����� �����# ���� B� *

������� .� �� ����* ?� ������ ,'2 .�� = �7�(� � 7�( +@� ���"����� ��� � ���(� ��#��" �=."

����� 4���"� ��<� ;�2= ���(� 4� <������� 9�= ��2 ���%0 ��6� � &�� ������� ������ ���( ����� �D�"� 7�� � 7�� ��# ����� ���3���

� �!�" D��= ��# �= P��� D��= ��# ��� ����� �"���� ������ ���* ��*�.

���� �� ����"�� ����� ��� ����� ���2 ��3� 4� ��8# ��90Z10� ���A� �� :� >��� ��� D�"� .��:

Z.�� .�A�91Z08�� k�C� 14��= 1991 P�� .�A�� �3�� ��%� +' ����� F�E 9��� �� ) � ���11�� 22(�8*�� = ��

J����� 9��2= ��<� �� .�� ����� P�� �� �!�" &�� Z.�� .�A�2000Z01�� k�C� 13+�6�� 2000 ������� P����

;�� �� >���� . * ���#�.

����� ���< ������ ���A� �'2 7��6� 7�� �141�� � �03Z11

�� k�C�26��= 2003" : ���� ��<� �� �'*�� ��A�� ����90Z10

�� k�C�147���= 1990 �$���� ���G �� 7��6� ����� �.���� 7��� ���� '$ ����<� '*�� ����" ��A�@�."

���� 5� �� 8 6� �����"0 ���<���(� .�A� �� '��90Z10��C� ����03Z119���� �� 627�� � ,���(� .�� +��� .�*��� = �) ���6 �

>��� ��� D�"� ..�A� �� :� D�"� .�� ���<0 '2 ���04Z02

�� k�C�4D��� 2004���� �����"0 ���<���(� ���� <��% ��(� .

Page 181: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

181

��C� += ����� V���� �� .�A� '2 ��%� ���<���(� ���� ��3�* �� &'� �� �� �@����� ���� ���� � ���� ��#�� � �� 7��� ������"0

���<���(� ����� .��� .�# ��( �� ���<� ����� # 83� �����"0 ����A��a;�� ��G �$����� �� '� �� ��( �� �= .���� ��%�18'2 �

.�A� �!�" &�� ��(� �.�A� '2 �� �$��# B� �� V���� ��<� �� 9�= �����"0 ���<���(� ���� ����6 <��% ��"�( ��( �� ������� �<��� .

�<��� ,'�*� .� �� �����"0 ���<���(� 7��� ��*� 4�� �� �&'� .�� ������13Z07�� �*�C� 24������ 2007 ������� ������ ����

02Z04�����"0 ���<���(� .�A�� ������ .����� ����3������� ,'2 � ��# �����"0 ���<���(� 7��� ��Q(8%���� 5"��� ��(� ��#� �2

���'� .�A� � ..� ��� ������"0 ���<���(� �@���� 7���� P���� �� �� ��=O.�� �!�" &�� ������ �<��� ���N� �*02Z08�� �*�C� 11D���

2008 .�� ������� ���� 01Z05�����"0 ���<���(� .�A�� ������ .��(� ����� �����"0 ���<���(� �@���� ������ ,'20,75.%

���� '�� ���� >!�� �� �A���20022 ��2�A �� 7�(� +' ������� ����� >!�� B� ��� ����� ������ ����" 7!��� �!�" &�� 7����

��!�6� ��N� 4!�� ���$��� ���� I�"��� � 7�� ��� P�����.

.�� .�A� = ���'� ����91Z08�� ��= �� ������ P�� .�A�� �3�� F�E 9���–�!�" &�� 7*�� Z� 9�= � ��� ������ 9��2= �� �A��&��

�<��� 7*�� �!�":Z��� ����� 7��� ��# ?�� �= '*= �����#24������ ,'2 =� �#��

J����E ;����� �� ��O ��� Z���� ��� ����= �����#)07(J.��=

Page 182: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

182

Z������ ,'2 =� �$�*�� ������:� �!�" &�� A6�(� K�*= �����#���<�� ;�� � ?� �� ���� += �� �2��"�� ��� ��A.

�� � .� �.�A� '2 �� I�"���:Z.�� ������02Z2002 �� �*�C� 117���= 2002 7�*�� ���3��

����� P�� �� ���� I�"��� .I�"��� ������� ��� P���� P��< # .�� >��� ��# ������� �������� �� �� = ��� � ��

��� 4!�� 7�% ��24��(� ��!�� 7���� �$�@���� .�� �7"� �= �#�� � ���� ����# 7� ������ .������ ����� P�� �� �!�" &�� 7*���

J����� P�� �� 43� ��<� D��� Z.�� ������04Z05�� �*�C� 14 �" 2005 ���$��� ������

N� 4!����!�6� �� .��# �$� .��� .�� ���!� ���$��� ��� P�����+� ( 7�%� ;�� � ?� �!�" &�� �$ *�� >��� . ���

K� 4!�� 7��%� P��< # ���$�� ,'2 �� @"�� = '� ���*� ,'2 ��� �!�" &��24�#�� .9�# ��� ���E 7���� ���$�� ,'2 �@���� .��

" &�� 7��2 ��<�� P�� ������ 5�( ,���N� 9����� ������ �!������ .

2.9.������ ,������

��� 78* ��X�Y"Q� ����� ���3� 7��(� ���2008 7�� ����� ������ ����� �( ��# ��� ,'2 � ���E ����� �� ��� 9��# �� ���2007 �

��� ���� ��<� = �<��� ,d�Y" 7 ��� ����� ���� 4�� I��"� ����� ��"��* ���"�� = ���# �� ���� ��"��* ���"��

� ����# �����"����$� 2005 �� ��� �� ����� 9�%� ����� ����� ���<�.

Page 183: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

183

2008 2007 2006 2005 2004

10 246,9 7 415,5 5 515,0 4 179,7 3 119,2 �D&) ا� �+�دات ا�-�ر+��10 227,5 7 382,9 5 526,3 4 151,5 3 109,1 ا��l ا���آ+ي

19,4 32,6 -11,3 28,2 10,1 ا���ك ا��( ر��

-3 291,0 -1 420,9 -687,5 -109,2 525,2 �D&) ا� �+�دات ا�ا(���-1 011,8 12,1 601,3 846,6 1 514,4 ا��Oوض ا��ا3>��-3 627,3 -2 193,1 -1 304,1 -933,2 -20,6 4 �� ا��Oوض إ�k ا��و�� -4 365,7 -3 294,9 -2 510,7 -1 986,5 -915,8 ا��l ا���آ+ي

278,6 723,1 870,8 777,3 736,9 ا���ك ا��( ر��459,8 378,7 335,8 276,0 158,3 و ا�_+��� ����� ت ا�( ر�� ا�� �1� ودا9; �

2 615,5 2 205,2 1 905,4 1 779,8 1 535,0 * د/�0Hا kوض إ��Oا� -16,3 -28,9 -33,5 -54,6 -49,0 �4 � ��و�� أ�6ال ا�0Hاض ا�_-11,4 -14,7 -19,4 -20,6 -49,6 �PIو '��>� ا �N���6 ��Pر إ��+ا6 ت 3

-2 251,5 -1 389,4 -1 235,9 -880,6 -890,6 4 �� ا���د ا�3Iى

6 955,9 5 994,6 4 827,6 4 070,4 3 644,3 (M2) و P�A ا����د ا����د4 964,9 4 233,6 3 177,8 2 437,5 2 165,6 ا���Oد1 540,0 1 284,5 1 081,4 921,0 874,3 ا���اول ا���Oي 3 رج ا���ك2 965,1 2 570,4 1 760,6 1 240,5 1 133,0 ا��داu1C ;9 ا�L<N �� ا���ك

459,8 378,7 335,8 276,0 158,3 �����و ��ى ا�/ �ك ا� ودا9; ��ى ا�_+���

1 991,0 1 761,0 1 649,8 1 632,9 1 478,7 � ا���Oد?

16,0 24,2 18,6 11,7 10,5 (M2) و P�A ا����د ا����د17,3 33,2 30,4 12,6 31,8 ا���Oد13,1 6,7 1,0 10,4 -10,7 � ا���Oد?

131,6 106,7 529,6 -120,8 -45,1 �D&) ا� �+�دات ا�ا(���-8 462,0 -98,0 -29,0 -44,1 -16,0 ا��Oوض ا��ا3>��

65,4 68,2 39,7 4 430,1 -104,9 4 �� ا��Oوض �>�و�� 18,6 15,7 7,1 15,9 11,2 ا��Oوض �]�0/ د

: ���lآ�$63,3 64,4 56,7 53,8 59,3 �� ا�� sC ا��ا3>�)�Pإ / M2) �76ل ا������45,2 45,5 37,3 32,2 35,2 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا���Oد14,0 13,8 12,7 12,2 14,2 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا���اول 3 رج ا���ك23,8 23,7 22,4 23,5 25,0 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا��Oوض �]�0/ د71,4 70,6 65,8 59,9 59,4 M2 / ا���Oد22,1 21,4 22,4 22,6 24,0 M2 / ا���اول ا���Oي 3 رج ا���ك

3,6 3,5 3,6 3,5 3,1 ي��ا� mJ�K ا�

*

*

� ا������)��� �)

و/أو �< �A6 ت ا���� ا�_+��� ا���6��7 6$ د��ن ^�� k<V �)��6 ا��=��A� u6 ت ا��� 0���Uدون ا�� 2007 ��� %15,22 و 2006 ��� %12,16 u�<� وض�Oا� ��� �ا���1>�، ��

����ا�����n ا� 4��وق ا������)A�� ��)

� ا������)��� (ا����� ا����ي �

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

و (ا��� ��� 6$ ودا9; ?�آ ت ا���$�6 2007 7 �>�X��7 ا�(��� ����C (M2) (2006-2004) ���O�ا� �>� ا�ا�ِ�=�� ت ا��/���� �� ��l ا�(+ا�9، ا����4�O 6$ ا��دا9; ا�� ��O ا���AP�َ �]����اد �� ا��/ رف)

Page 184: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

184

4�� 7��� P��� ���������� ���� ��%�� ����# 7��(� ���� ���<���( = 4���� 7�� �� � 7�%� ���� �!�" &�� �2��(� �� ����� ;�

�� ����� ���%0�� 7 �� ��3 ��#�� ��# �$%� �� �2� �+�����<� �� ��� .�!�" �� ��X(�Q� ����"� �8���� ���� ����� ����# �

�" &�� �� �$�# 7������ ���� ����:� P���� ���� ���� ���� ��!����� ,'2 ^�3�� ��6� ������(� .

���$� �� ���"� ����� ���3� ���2008 = ^�3�� ���"�� I��"� ���� ��"��* ��"� ����� ��� ����� �38,2 %�$��� �23,6 %��

7���� ���E ����11,8 %�� ���� ��7.4���� ����� ����� 7E�� �� P�(�2008)38,2" (%���' "���*� ���* ���� = ���# ���*����

�� 4�� ��� 7��� = ��� 7�"� '2 �� �$��%�� ������� ��E�31,95 %�34,46 .% ��� ������2007 �2��� 7��� �� ����� 7����34,46 .%���� "��I� ���"�� ��# �������� i���� [��� D��= ��# ����� ��"��*

8290,38 �" ���$� �� ����� ����� 2008 �10246,96 �� ����� ����� ������ ���$�2008 � 9���� ��� &'� �5515,05 ���$� �� ����� �����

������ 2006 ��7415,56 ������ ���$� ����� ����� 2007.

7�%� �&' 4� � � *� ���"��* ���"�� I��"� �� 46��� K���� �� +�� 9����2008 � �* ������ ����� ���0 ������ ���(� ;�A ��

� �����.*3������� ���� >!�� ������ �� ���.�&' �� ���3� ���� ��"��* ���"�� ���� �N��/M2 ��# ��*���� ������ ���� 1,473

���$� ��2008 7���� 1,237 ���$� �� 2007 � 9���� ��� �1,027 ���$� �� 2005 �� 1,142 ���$� �� 2006.

Page 185: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

185

Page 186: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

186

4��� ��E@� �(� ����$ ������ ��"��* ���"�������= ��� ���� ����� ����� 16,04 %��2008 ���� �� ��� 7��� # 7�� ����� �2� �2007 �2006 +���� �� F�( 24,17 %�18,6 %��� ��# .D��= ��#

���E ���� �� +��� ��� 7��� �"�� ������ �����2008)5,36 (% 7�� ���� � 7� �� +��� ��� 7��� ��2008)10,13 (% �����

���E2007)10,89 .(% ��%�� ����� K���� ��# 7"�� �*�� � ���� ��� � ���E ���� ��2008 ����# ��� � ����� ����� 4� ������ �

����� �� ��3�6*�� ���� ��� &'� �7�"� '2 �� ���" ����� 7�� # �� 7"�� ���� �� 4���2001�2004 '2 �� ���#� � �!��� 7���

�� 7"�� 7�"�2005Z2007 .� ���%0 ��"� �� +��� ��� 7��� = � ���2007)24,17 (% 7E��'���' �<�� "���*� ���� ���� ��.

�� ��� ����� ��<� ������ �(� = �&'� M2 73�= ���(� � � ��!8� = D��= ��# �����" ����� ���<� ��E= 7���� ���� '�6� ��<��������

�� ���2 ����� \3� .���� ��� �.

����� ���<� 7���� ���O �� ��!8� �%C� �����!� ��� I��"� ����� .��2008 �����!� +��� 7��� �� ����� P�6� �)19,89 (% �����M2 ����� �

�����!� ��� ���� ��6��/��� �� ;�6< 7�%� ����� ����2008 � ������ �21,43 %���$� ��2007 �� 22,14 %���$� ��2008 . = ��� '2 ���

��!�" �� +��� 5�<�� �� �� ���� � ���� ����� �� �� 7�36� 4�� ��A�= F��(� ����� �����)����� [���� ����6 ����"0 ��#���� .�A�

�������� � ��� .�A�� ��"���� ��#����� (���� ��= � ����# ��� � 7�� ����2006 .���(� ���� F��(� -����� -!��� �=�� �7�6��

��� ���<� B*� �� �� 4�� ��= �� 7�(�� ���� .����� D��= ��# .�A� �� �"��� �����# �"��RTGS+�� ��� ��( �� )93,7 (% ��

Page 187: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

187

2008�� .�A� 9�� -��� +' ��� �� � � ����� ��# �������� � � ������)9,32 �� ����# ���� 2008 7���� 6,93 �� ����# ���� 2007 .(

����� ��%�� �� �����(� ���� ����� ����� �����$ ���2� �� �A��� ����� ���� 7��2 ��<� ����M2 ����C� ���� �� ����� ���� 7�%� �<����

I�<� ����� ������(��$A�7� (��� �� �� �$������ ���� /4�� . �7�� ���� �� �����(� ���C� 5�< �(� 4!�� �� +�� I�6���

��� �2008)18,86 (% �2� ���E ���� �� +�� >�6*� ,8� �� �� ��' 7���� ��� I�6�� �� B� * ��# ��%� �����$����E� .'2 43��

�����(� I�<� �� ��*�� 4� ���E��8 7���� ����# �$"� �� ��� .��� �����2008 I�<� )��* 5�< �(� 4!�� � ( I�6���� �3�= �����(�)30,53 %7����28,14 %���$� ��2007 (����� � ( ���E��

7��"0 9"� ��# 5�< �(� 4!���)49,24 (% 4� ������M2 . �� ���3� ��� 4� ������� �&'20077"� 4!�� ���� ���# �/M2 �� �6�6< �3�6*�

2008 ���� ��# ����� �28,31 % �" ���$� ��2008�28,62 %���$� �� ������2008 7���� �29,38 %������ ���$� ��2007.

���C� 4!�� ��� �� � ���� ��� �#� 5�( �� ���� � �* �;�� �)17,07 (% ����� I�<� 4!�� ��� � ���2= �E�=)12,28(%J

�����(� I�<� 4!�� ��<�� ���� <���� ���*� ,'2 = F�( .��� ���2008 ����( ����C� ;�< � ���� 7� � ����� � �* ����"

��� ����%� = � .G� ��# ����� � �* ;�< � �3���� ��"����(� ���� ;�� � .5�( 4!�� 7��2 D��= ��# 9�= �"� '�2�

����� � ( = �� 5�< �(� 4!��;�� � ������ ����*� ������� ����" �����(� ��� � 7�� ���� �� ��6�� �� 2008

)64,09 %7���� �" ���$� ��62,54 %���$� ��2007�%55,84�� ���$�2006(�7�"� '2 �� �6�6< ��"�� ���E ���� �$% �����)63,11 %

Page 188: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

188

���$� ��2008 .( ����� ��$���" � �������� 7"� 4!�� � ( ��"� ��� �� �����2008)31,18 % �" ���$� ��2008�32,23 %������ ���$� ��

2008 7���� 32,58 %���$� ��2007(����� 7�� ��� �6��� 7E�� �� �2� ����� �� 7"��2003Z2007 .

��"� �K�*= �$" � �� ��8 >���)7�� ��G ��� ��% ���#���"��(2����#�� �������� ����� ���E 7���� ���� ���)17,84 (% ��2008 +���� ������ �12%��� � ���E ���� ��2008 7����9,26 %

��� � ���E ���� ��2007 .�� P�(� �� ��8 >��� ��� ����� ��� � ���E ����2008 ��� 7��� �� I�6��� 7��� � �" ����� 2006

)12,16 .(% ��� ��"�2007 ����� >��� �� �#�6�� %15,22����( ��� ��8 >��� /���� &'� .��%0 .$� � ��� �� 9�= �� �2008 �

4��� �!��� �� ������ ���� ���� 4� �� ��8 >��� /���� ����� P���+��� I��"� M2 . ��EO 7���� �� >�� ���� ���2= ���" ;�A '2 ����

����� ���<� �*O .

>��� � ���= ��" = ������ I�<� 5�( >��� 7��2 7��(� ��� �B�* I�<�� 9 � *� .�� 7�� �#��� >��� � ( = � .G� ��# �

��� � ���E ���� �� ;�6< >�6*� ��( �� �"�� B�* I�<��2008 )52,14 %������ ���$� ��2008 7���� 52,93 % �" ���$� ��2008 .(

� ����� ����E��� >��� �� ���2= �E�� I�6��� ����� ����C�� �������6� 8��# ����� ���< I�<� �� �<��*�.

�-3� ���� ���� �� ��C� �� ��8 >��� ��<7�� ����� +�#� � ���� 7"� ����<� �<���� >���� .�7�6�� � ( �����

� 7"� ����<� �<���� >���� �����49,58 %������ ���$�2006 �� 51,26 %������ ���$�2007 �� 7 � 52,62 %������ ���$� ��2008 .

Page 189: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

189

�B� * ��# ����2� >��� ��"� ��E� ���� ��� P��� ��� �������2007 ��� �= 2008 +���� .!��� �127 ���$� �� ����� ����� 2008 7����

109 ���$� �� ����� ����� 2007.

� �� +�� P���� ��������@�� 7��� � '�6� ��<��������5"��� ��� ��$"� ������ ��<� �� ���(� 4�� �����#)1948,4����� ����� (�

7"� ����<� �<���� >��� ��� �����)20,95 (% 4��< 4� .G��� �� >��� 5"��� ����� ��<� �� ��8 ���� � 7���� <��% ����

���E���.

����� 7����� ���� ��# P��( I��"� �"�� ����"� ����� ���3� �� ��� � ���E� 7�� ����� �� B���� �� ������2008 ��E@� �(� �7�%� �� 9�� ��" �����* ������� �"���� B���� ����� 83� �P���

�$��< � ��� ��*�� .��� # .��"� ���� <�3 P��� ������ �� .�A� I��"� ,�"� ���� ��!� ������ ����* ����� �����0�� � '�� �

���$�2004 .�� ��� �� '2 46���3627,3������ ���$� �� ����� ����� 2008 7���� 2889,4���� �" ���$� �� ����� �2008�2193,2����� �����

���$� ��2007 ..�A� ���� �� ��� '2 .2������ �9#��"� �� �.

>!�6 ����$ 4��< 8�� ���� � ���� K���� +�#� � 7�� D�������� P�� �� ���� .�� '� ���� � ���� .!�� 46�� ���2597,8 �" ���$� �� ����� �����2008 �� .E 2845,9����� ����� ������ ���$� ��

2008 � 7���� ��� �1146,9 ������ ���$� �� ����� ����� 2006 �� 2001,2 ���$� �� ����� ����� 2007 .����� ����� �<�� ��29,81 %��

��� � 7�� ����2008�9,55 %��� � ���E ���� ��2008 � >!�� �� 4��� C<��� ��# �$%� +' ��� �2����� .

Page 190: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

190

Page 191: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

191

����# I�6��� �(� 7��� 7���� .� ��� ������"0 ���<���(� B*� ���� ��= �6��" ; ��� �2008 += �8%7����6,5.%�$�!�� [��394,7����� ����� ������ ���$� ��2008 7���� 384,8 �" ���$� �� ����� ����� 2008 ����� �

�2���� ����# 272,1�����$� �� ����� ���2007.

������ ��#�� ��# ����� +' ������ P�� <�3 �� ����� ����� ��� � ;�< � .��� 7�"��� P���� = 5"� ��!�" &�� ;�< � ����

;�� � >!�� ;�A ����� = ���# ����� �<* ����� B*� ���� �= ��( 4� >����� �!�" �� ���� �$A� 7E�� ���� �� ���� ��

'�� ���� ���� ���R 7��2007 . '� ���� �<* ����� �@�� ^�<����� ��� ��# ��(� �$�6�.

����� �3�= �A��� ���;�� � .���� +���3 ��(� �� ����( ����<� �( �� �A��� ��$�� .�(�� �2������ >��� �<�*� ��# �@�� ,'2 �

��� K���� .���� ��2���� .��� 7"= � �����3 ��� '2 ����� ������;�� �� ������ ���<� �� ��� �� ���� ���� B� *� ��(� ��

� �* 7��� .�#�� ��#;�� �� .�� >��� ��� D�"� .�� �&'� ������2008� D=� ����<�� 4��� ���� 7�;�� ������ ����C�� .

���$% ������ .�A� F��(�� �!�" &�� .�� �9���" �;�� �� ��� � 4�� �E8E �� ,������ ���� ����C��2008.

��� �� ����� ����� ;�2= P��(� � ��@��2008 >��� ��� D�"� .�� ����� ��� ���� �� �3�= K�� # 83� ����� ����� ���� 7!��� �

���� �� ����2 >!�6� ����� ;�A �� �$���8� .&�� ����� .� �'�2�'2 ����$ ���� >!�� �$"�� �� ��� 9 ?��� +��� .�*���� �!�" .

������ ������� 7 �� I�6��� �(� �<�*� ��"� ��# �%C� ����� +'.

Page 192: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

192

Page 193: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

193

� �� 4���� ���� �!��� 7��(� �+��� I��"M2 �� �2006Z2008 �� ��� �A��� ���6� �3�= ����� ���� ��*� -��� ���"� 7�� 4� �$��8#

���� >!�6 ����$ 4��< .5�(� ���� 9�6 � ����� 7��� 7��� �7�6�� <���� �<���M2/� ���*� -��� ���"� 52,21 %��2006 ��

58,15 %��2007�58,90 %��20088�� &'� ���� ���#� � ����" J��� = D��= ��#20087�"� '2 �� �6�6< ������ ����� .�&' 4�

�� ��N��� ����� ������(� I�<� 4!�� �������������"� �� ����� ���� ����� ������(� )��* ��*� -��� ���G �� ����� ������ ���� ����

2006 �� K�*= �� ��� � ��<��� ��6�� .E 2006�2008 � ������ 82,67 %��2006 �� 84,51 %��2007 �� .E 86,54 %��2008.

�� .$���� � 73�= ���(�� ���� ��� �#� 5�( ������ 7��(� ?���� 7#�6�� ��� ��*�� 7�"� = D��= ��# ������ 4���"� ��<� 4

�3���� ���� ��"��� � .2� ��" 7E�� ����� 9�%� ����� 7� � ;�< �;�� �.

3.9.������ 4��� ����

���� �����# = ��# �!�" �� 7��6� +��� ;� .�A�� B�� ���� ��� �#�)����C� ���� (��� ��# .�� ����*� 4�� � .$��

��6�� �<��� ;��� �� ������� �<��� ����� ����C�� ;�� ��2��� �� .$�!���� � �* ����*� 4�� ����� .,'2 43*� �&'�

��$�� .��( ��<� �� �;� ��# ����� �� .�� ���� 4� �8�����"� �� ���� �!�" ������ ����" 7��(� ������ 7)����8 ���� �

����� ��(�� 4� ���% P�6�� ��� ��� P��� ������.(

Page 194: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

194

;�� � ��# ������ ��!�� 7�(�� .�� �����*� 4�� ��� � 7�"� �� �8�� # 7������ �2���� .��� �� ����� ���� ����C�� ���

���<� ���� 7���� �!�" &�� �� �5��"� ����� �<��� �������)100 %������(� ���� ������50%)��* 4�� ���� ������

������(�50%����*� ������.(

��#������ .���� ��6�� ;�� � D��� �����*� 4�� ���� ������� �<���� �� �����3 ��� ����� ��$�!��� 5�< ��# ���� ��$!�% ��� �$

9�� ���!� >��� �!�" &�� 7E�� +' ;� P�� .

����� �� 43*� �$� �.�� ���� 4� 7�� D=� 5��( �����# B*� ����7�� D=� ���( ��# ���� .��E� �$���2= ���3� ��� �&' �� ���3�

����# ��� � 2007�"��* ��� ����� ������ �E� ��# �.

+'N� ��� ���� )��*� 7�*� ���"�0 ��� P��� ��@� ����"��!�" &�� �2��(� �� ����� ;� ���<���( .������ ���2� �

'�� �,'2 ;� ���<���(�2000���� ����3 7�%� .�� �$��"� ������ )4!��� �����!� ��� (��<� �� ��� �� .;� ���<���( 7�%�

����� ���%0 7���� '� �����)������ (����� ���<� �� ��� ������ ����C�� ���� �2��(� �� ����� 9�%� ����� �����.

;�< � ������ ���<� ���� +'N� 5"��� ���� ����C�� ;�� � � �* .$�����( ���� ��� �#� �$� .��� �� ����*� 4�� ����

;�� � K� �$������� �� 4!���� .��C2 ;�< � 4!�� ,'2 7����� &' �� ��� ����E���� ����� 7�"� �� .$���6�� .���� ���� ��� �#�

Page 195: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

195

3 ����������� ����* ?� 5!� .��" ������ ����3 7E�� �7�6���!�" &�� ����� �� �$�����( �"�� �� ����* ����� � ����.

������ ���6� ��<N� ������ ����* ����� 7�����)��$"�� ����� (���� ���� �� ����� ��"�� . ����* ��*� +'N� <�3 P��� ������

����0)���� ���� ������ P�6� ������ ����3(5��( 7"�� ��8���� I��"� ����*� +��".

7�% �� +�� ��� 7�( �� ������ ����* ����� � ���� ��" �"��� K���� ��# ��� �����( ��'N�� ����� .��� K�*= �8��(�� ���"=

.$���"�( ��<N� �� .�*���� ������ ����" �����(� ;�� � .��" ���� �� �!�" &�� ,�� � +' �����!� ��� �<��� ���"�( ,'2 � ���� ����" �����(� ;�� � ;�< � 9�# ���� ��*� 5�< ���(

#��� �$�!��� �����( � 5(� ����<�� ����� ������ �.

7������ 7 �� ������� 7���� � ���@�� 4!�� � �*S ��" 7����� ���� �$�<��� 7��#= �� ;�� � ;�< � ��� ���� #)?��

>��� (7�N%�� ��� .#�� ����� .����.

K� ���� �� >!�� ���� P�� �� �����(� ����= �� ��6� # -�� 7!��� 7������� ��!�" &�� ;�< � 9 � �� .�� +' ��� � I�<�

����� �����)��N� 4!�� ���$��� ���� I�"��� ������"0 ���<���(���!�6�.(

����� ;� ���<���( �"��� �,8#= �$(�% .� �� ����� �� �A���" &�� ?� �$�# 7����� �� ��� �� ����� ���<� ����� 7����� �!�

Page 196: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

196

��*� .���<� �� ��� +'N� ������� 7���� �� ;� ���<���( 7�(�� ������� ���"�( � ���� ��" ��<N�� ����� � �<��� ��# ����� 7*�� ����0 <�3 P��� ��'N� �� ,���� .2��� +' ����� ��*���

��� .

?�3������#7��� ������ ���� � ���� ��%�� ��"����� 7��(� ���� ������#.�� ���� 4� ��<� �� ��� ��# � ���� �� �#= ����= �"��

<�� :+�� ��� ��"�����(� ����C�"+�� ��� ��� �"���"�+�� ��� ���"�!�" &��"�� �+�� ��� �"��<� �� ��� ����."

�@%�� ���� �"������ � ������ �����#� )��* �� 7��(� �����#�#��� >������ ���� ��G �#� 4!�� 7�% �� ;�� � �

�����! ��� 7�% �� �3�=� ����*� ������ ����" �����(�7��� ��.

� ����# +�"���� ��� ,'2 ���� ��%� :

+�� ��� �� .���"�����(� ����C� "����"� ��� �8�� 7�(���)����A�� ����� (�����(� ���� 7���� �$����� ��)���* ��"��� �

��"��� �������N� �(�!�" &�� �$�# 7������ .�8�� 7���� ��7����� ��� &�� � ���<� ���� +�� ��� �� '2 .���� ��$�#

�� K�*= ;�� �� +��"� 9�� � ����� �� �(��6� 9�����( �� ��!�"�(��.

+�� ��� �� .��� ���� +��� ��%�0 '2 � ��8<�"���C������(�:"

•�)��* �� 9!���% � ( 7��(�� ��<� ��0 .����J)���

Page 197: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

197

•�#��� �����(� ����3 �������0����J��� ?� ����� •J����*� 4�� � 9���� ������

•J�"��* 9��� �!��� 7 = ������

•��<� K���� ��# ���<� ������ 9���6� �� ��"� � �P��6 ������)�����E��� �����* ����� ��� �5��� (...�P�� �� 9�����

���*�.

9�����( �� P6�� . �� ���*� 9������ ��X(�Q� 9����� � ��" I��� �� �(��6�;�� ��(�� �� ����� .���� � ��" 4!�� ,'2 7�%�

�����.

�7�6�� �� 2008������# I��"� ���� �"��� ��� +�� ��� ��"������(� ����C "325,9����� ����� .I��� ��� ��*�� I�<����)39,7����� ����� ([��� = ���� �286,2 P�� �� 9��6�� .� ����� �����

���<�)����E�� �����*� 4�� �5��� �... ( �� ����� 7E�� �� �2� +�� ���"��<� �� ��� ����".� �� .��� +�� ��"��� ",����

4003,6� �����(� ��# ����3 ���� ����� ����� 85 ���� ����� ����� ����0.

+�� ��� �� .����"��� "��� ��:•+�� ��� �� � ����� ����0� ������ ����3"����C�

�����(�"J•� �� �$��(� �� ��� -!��� � ��" +�� ��"�!�" &��"J•+�� ��� �� �$���� �� ����� ����3"��<� �� ��� ����"J•�����3 ��G K�*� -���.

Page 198: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

198

+�� ��� ��� ������ ����0 ?���"��� "��� ��� .���:•J��$"�� ������� � �* ������� ���6� ��<N�

•� �� ���* �����J��*

•7��(� ��"��* >��� ^�< ��� ��"��* �� ���* �����J�$�!���

����* ���� ���� � �'�*@� ������ �� ������ �$�����( �� �$�!�� �!�" &�� �����)����0 <�3 P��� 5��(� +��" 5��( ([����

1064,5����� ����� .

+�� ��� �� .�� . '�"��� "���*� ,'2 :� ������� ����3 P�6�:��!�" &�� ����� �� ^��6� ����* 5��( �� ���"� 7X�(]� ;�� .'$�

�2���� .�� . ������ ��m�Q# �� �� 7�%� ������ ����3 ��� �7�%����� ���� � � ��� .� ����* 4!�� = �� ���%0 ��"�� +���� ����

7�%���( .�A� ��# ���� �� ��.

+�� ��� �� �$� .��� �� ���6� �"��� "I��"� ^�< ��� �������� �����(� )��* ����0)�����3 ��G -���� ������ ��G ����3

K�*� (�7E� +�� ��� ��� ������ ����� " �� ��� ������<�."

+�� ��� �� .��� �7�6��"���"��� 78* �2008 ����0� ����3 �+�� ��� �� � ���@��"�����(� ����C�) "4088,6����� ����� (�

�!�" &�� � ���@�� ^�����)22,5����� ����� (������ ��G ����3� K�*� -����)999,6�� ����� ��� (+�� ��� �� � ���@��"������<� �� ��� ." ��*� �� '2 �� 9���6� 7� 4�� ���)����� ��������$"� ������� ([����4146,2����� ����� .

Page 199: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

199

+�� ��� �� .����"�!�" &��":• ���� ��� ���� � ��� �8��"�����(� ����C�) "��� 7�

�����(� ���� (�"��<� �� ��� ����) ")��* ���� �����(� (7E�� �������(J.�� ���� ��#

•����� ;� ���<���( ��6�A�� -��� ������ ��� �8��)��*�� .��� ��2008 �� '$ ���!� -��� �� � '2 7E�� �

= D��= ��# +�� ���;�� � ���#� �� ��8<� @"�� ��� . J�!�" &�� K� 7����

�� ����= �!�" &�� ���6� 7E���:•J����*� 4�� �����

• ��� ������ ����� ����� �� ����<� ������ 78N��� ;��� � +�� ���"��<� �� ��� ����."

� ��� �� '2 4��� �K�*= �$" � ��� ������ �����( +�!�( +�]� �� 4!�� ��# �!���X�7�� � 9(� �;�� �.4��� �!�" &��

� ��" ����9"!��� .

+�� ��� �� ��*� ����"��� "�� �(��6� ����* �����( �� 7"��,�����.

��� 78* 9�����# I��"� ��#2008�� '2 4�� � �� ��!�6 +�� ��� +�� ���"��<� �� ��� ���� ",��� ���� �N���10,4����� ����� .

+�� ��� �� .����"��<� �� ��� ���� "-����:

Page 200: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

200

• ���� ��� �#� ���6�"�����(� ����C�"� �"��� "�"&���!�""J

•)��* ���� � ������ ��� �8�� �����(� )50%��������50%]� ����� ;�< � ��� ������ �����( �� ���;�� �(J

•)��* � K�*= -���� ��%���� ���"� �8��(�.

4��� �� '2 .����:•������� ����*� ��� �� �)��� � ����* �� P�6

������� ����*�(J• � 9���� ����J4��

•9� � �* �"��* �� ���*.

������ � �* ��� ������ ���6� :� �<���� >�N��"��� "�"&���!�" "���� .��� +' ��*� +�� ��� �� '2 K���� ��# �$��"�� .��

5��<� � ( &' �� ��� ����6� I��"� .8���� 5��(� ������ �$����� � ��� ;�< ���� �'2.

+�� ��� �� �����# I��"� �� � 7�%�"��<� �� ��� ���� "������ K� 4!�������� ����" �����(� ;�� � �� ���3� �����!� ���

,����� .�� .� ,C�%�� .� +��� P����.

+�� ��� �� .���"��<� �� ��� ����"8* ���� 72008����= �:•[���3146,7J��� � ����� ����� •[���286,2 � ����� ����� "�����(� ����C�" �� '2 ���6� 7E��

J���<� P�� ��

•[���10,4J�!�" &�� � ����� �����

Page 201: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

201

•[���45,6��%��� >��� ���� ��� � ����� ����� .

�� ���� 7���� .���� 7E�� �� �����50%�����(� )��* ���� �)46,3����� ����� (�50%�����( �� �2����� .�� ��� ���� � K�*�

��� ����.

�� ����" ��#���� ��� �����# 5"��� �.�� ���� ��!�6 4�� ��� ,��� ���� �� � �9 *�2552,1 �� � .���� ����� ����� ��# ������

7�� D=�)144,7����� ����� .(

����* �@�# �� K�"��<� �� ��� ����"N���+���� ���� �228,6 ����� ����� �� � [��� �� ���3� �!�" &�� �� +��" �$���( K'G �

P�(� ���"0.

�#��� >��� ������ �)434,1����� ����� (;�< ��;�� � �� 7�%� �� ���� ���� ��G ����C�� ����*� ���� ����C��

+�� ���"��<� �� ��� ����"K���� ��# ��� �+��� 7�% �� �"�� �;�� ������! ��� 7�% �� �= � !��� 4!�� 7�% �� .

-��� >!�� ��� � ;��� � ��# ���� �!�� � ^�<� �� �� 4+�� ���"��<� �� ��� ���� " �� ��� ��3 ������ ��N�� ,����#��

��(�� �� ���� ��%�� ����# P�� �$��# 7 (� [���;�� � ��# ���$% �����(� ����3� K����.

Page 202: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

202

+�� ��� �� �<��� �@%�� ���� ������ = �� ���%0 ��"�"����C������(� " ���"��<� �� ��� ����"��# ?�( 7�%� ��E�� �����

��(�� �;�� � K��!�" &�� .

����� ���� 7�%�� M2 ��G �#� �2��(� �� 4�� 7!��� I��"� � ���� 9�%� 5�< �(� 4!�� �������! �� �= 7�% �� ���� .��!�" ��

7E��M2I��"� ����� ����� 7�"� �� ��"�� .

�3'2' <<*� 93�# .� +����� ���� '� 7�%�� ���<� �� ��8 �#� �2��(� �� 4�� 7!��� �"�����(� ����C� "�"�� ��� ����

��<�."

��� �� ������ ������ ����� ��� �D��� '2 ��#2008 ���N� ��# � ���� �'$ ����� ���"�� �� .�8���� �$ ����� ����� ������ ,'2 �

)�� � (����� ��<� �� ��� �� ��� �8��� ���� ������ �� 7E��� .��)�*���6�A�� �!�# )(���� �������;�< � �(���� >����

;�� �� �� ���� ����C�� +�� ��� ��� ��#�� �#��"� 7�%"������<� �� ���."

��� ��� �3�= ��� ������ ���� ������ 7��(� ���:•������� ��� �� �� P���� ����E��� # ��<� ��*�� >!��

.�� ���� 4� ����"J•����� ������ �� �)7�� D=� 5��( (� ���� 4�.�.

Page 203: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

203

���� ������ # ������ ����� ���"�� �� ���N� # ����� ���� �����# I��"� ���� �� �� 7E�� �$�@� .�� ���� 4� ��� ������

.�� ���� 4� �� �� ��.

�� ��� ���� ��G �#R ����� ���"�� �� ���N� .���� ��� '�2� ����*� 4�� ��# ������� ���� �� �� # ����# �$�= ��# ��

���� ��G ���� ��� ����� ���� �������)���� ��G ����C������(� ����C�� ���� (��G �= ��*S ���� �#� 4� ���(�

.�� �����.

���� ����� ���"�� �$A� ��$����E�� ��# �2��*� >!�� # �"����!�" &�� K� ����* 5��( �� �$#��� ��"�� ����� ���� ��.

��G ���� ��� �#R ����� ���"�� �� ���N� ��# 7� ( � � 7�� � �(���� >���� ���� ������ ;�3� = 5"� � ����

;�� � ����C�� ������ ���� ������ ,'2 �� ����*� ������� .

4.9.������ ������ 4�����������

���� 78* ����� P��� �"���� ��<� �1990 ����� �� ���6 �2� ������� ����� ����3� �� � ^��= �� ���� ^8 0� ����$ 7������

;�� ��.�� �&'� ������ ��%��� ��G 7!��� ��� 4���� 4� <���� ���� � ���E ; � 78* �����1990 9�8*�� � �!�" &�� ;#�3 �

;�� �� ���� >�# ���� � ������ P�� ��.���#� ���� �� �7�6�� ���� �� � �!�" &�� K� 7�������!� ������ ;�� �� &'� ��

Page 204: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

204

���� ���� ���G2000 �� �=�� ���� >!�� ��# �� ��%C� � ���� � ���E ���� '�� ��$A2001.

7���= � ����# �!�" &�� .�� ����� >!�� ��$A 4�2002 43�� ����� P�� �� ���� >!�� B� �� 7!��� .78* ��� 9��# �� ���E�

����2002 Z2007 ��� �� ���� ����C�� ;�� � @"�� . �2008 ���� >!�6 ����$ 4��< ��C� �� �2� ��!�" &�� K� 7���� ���#� ��

����� P�� �� .��� � .�A� ��<� ���� � ���� >!�� ���� �7�6�� '��2002.

��"� 7�� ���� K���� +�#� � �� � �� ����$ 4��< ���� 7�%������ P�� �� ���� >!�6 ��� �� 9���� ����� �@<��� �� ��( �

2008 .���� ��6���� ������ �� 42,2 %��2008 �� ����= ��"Q� � � ������ �7�� ����2001,18 ������ ���$� �� ����� ����� 2007 ��

2845,95 ���$� �� ����� ����� ������2008 7���� �74,48 %��2007 �56,68 %��2006 .K�� ���� � ���� .!�� �� .732 �� ����� �����

������ ���$�2005.

7���� .A���� ���� ����.�A��� � �� ����� P�� ���# ��;�� � �%���� ���� 78* �$<�%� �2008�� 4� ������ ��2007

�2006 �� ����6 ���$� �� .!���)31,6����� ����� (P�(� &' # 7�� �� ���$�2005)76,4����� ����� .(�$�@%� >��6� .� �� ������ .!�� 7��� ��

� ;�� � �� ����� P��16,3������ ���$� ����� ����� 2007 �� 31,6 ������ ���$� ����� ����� 2008 .78* ���� ,'2 ��������� �� <�%�

�� ����� P��;�� ��"���� ������ �� � 17,9 ���$� �� ����� ����� D���2008 �� 32,1 �" ���$� �� ����� ����� 2008 ��� 38,5 �����

Page 205: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

205

������ ���$� �� �����2008. �� ����� P�� �� <�%� :� �9��#� �E�= �� ;�� ��(������E ���� �� .

��# >��6� .�.!�� ���E���� ����6 ���$� �� ��� � ���*� �E8E �$%�2008 �� ����� P��� 7"S .�� �� ��� 7�%� �;�� � ���� ;�A �� �I�6�����"���� ���� ��# 5�< �� � �� P�� �� 9�# ���;�� �

��� 78*2008.��.�� ��".��� .�� "�� �9���" � ������ P���2008 �E8E �� <�%� �� /���� 9��� ���� �E8E ���E8E 78* <�%� 5��N�

�8���� � ���(� ���� ���� +' 4��.

�;�� � �� ����� P�� �� <�%� �� I�6��� �(� ,�"��� ����� ;�A ����� 5��� ������ 7�"� �3 ;�� � �� ������� ?"�� <���� 7 �� ^����3,0682 %�3,4231 %��� 78*2008 ����� P��� �� �2� �

��� � ���E ������ ������2007 .����� �� �#�6�� ��� '2 ��� ��� 4� ������ ;�� � �� ����� P�� �� �����2007���� F�(

�� �� (� 7�"� �3 )���� �("�� �<���� ��!�6 �����2,34827 %�3,36628 .% �� ������� ?"�� �<�� 7��� [��

���6 ���$� �� ;�� �3,4231 %������ ���$�2008 � 7���� ��� �2,34827 %������ ���$�2006 �� 3,36628 %������ ���$�2007 �� �

���� ���� ;�A����� P�� �� �$�@%� >��6�� -3� ���� ��.

�$"�� ����� >!�� �����$ A��( ��!�" &�� � K���� D6� ��# -3]� ���6 ���� I�"��� ����� 7������� ����� P�� �� �8*��7

� .��=3�$%= ��� � ���E ���� 4� ������ �2007 .��� ��2�� '�2� �� ��� 78* �,'2 P��2008 ���� >!�� � ��" B� �� �� �)52,83 %

��6��" ��42,34 %� �" ��38,65 %������ �� (����� ���� ��<� ��

Page 206: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

206

����� ������ . �� 9�@%� >��6�� ���"0 [��� 4���� ;�# �&' 4� -3� �' ���� I�"���7-3� �' � .��= 3����� �$% ����� 75%

�25%��� ��# .

������ I�"��� ��<� ����� �� � ����� �#�3�� ���% �� [���;� � ���$� �� ����2 ���� >!�� ��( �� �"�� +' �+��"� 2008 �

7E��60,18 %.�A� 7� ������ � ���� I�3�� ���"0 [��� ��� � 7���� �73,22 %$� �� ������ ���2007 . � �6A�� [��� ��=

'2 ;�<;� � ������ ���$� �� 2008 7������� ������� � �* ���$�� �� �� � ��� ��!�6� ��N�64,27 %7����85,69 %������ ���$� ��

2007.

= �� ���%0 .$� � ������2 ?� = +' ������ P�� �� ���� >!���3����3 �$"� �� 4� � ��" �� .�(�� ������ 7��� ���� �

������ C��� ������ ����� �'������ 7"= � �����3P��� ������� ���.

��� ������2008����� ������ 7��� &��� 7��(� �$A� ������ � 5�("�����2� �����N����������:Z5 �!�" &�� ���� ��"��* ���"�� I�6��2844,6 �����

����� �$��� � 2325,5.����� �E= �� ����� ����� 7E�� �� �2� ��� � .2� J������ ������

ZI�6����� 7��� [���� �����!� 255,5 �� �"�(� P��<� ����� ����� J����

Page 207: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

207

Z[���� I�6�� 1064,5 ����* 4!�� ���� ����� ����� )+��" 5��(����0 <�3 P��� � (8���� 8��# 7E�� �� �2� ��!�" &�� K�

B���� �� +������.

���*� ����� �� >�6*� ��<� ��� �&' �� ���3� ��������* �� ������2008 ������ ;�� � ?� ���2 � ������)301,6 �����

����� (���� ��'N� �� .2�� �� �2� �P��� 7�%� .� �$�� +�2�" ��";�� � .

��� ��$%2008 P��< # ��� � ����* .�� .!�� �� ����� �3�6*� �3�= ����� P�� �� � ���� .�� .!�� '2 [��� 46��284,55 �� ����� �����

���$�2008 7���� 317,3���$� �� ����� ����� 2007 �� .!�� '2 �� ����� ����$�2006)281,8����� ����� (���$� �� .!���� ������ ���� �#�6�� 7E��

2005)171,8����� ����� .(�� ��� � ����* .�� .!�� �� >�6*�� P���2008� '�*@� [��� 4� ����� P�� �� � ���� P��< # 9�@%� >��6��

+���� �����E P�� ��88,06 ���� �' ���� B* +'� ����� ����� ��� � -3�)�#���= ��%#� ���� �%# �E8E ��� ����* ����'= (�����

46,6%����� ���� D�* ��� 7"� �<���� ��E��� ����'=�27,7.%

7��� � ���' ��!�" &�� )��* �����!�a �E 7���� 7���� �$A +��2008 ����� �� �� �19,89 %7����18,78 %��2007 �17,42 %��2006 ����� � ��Q� �E= 9 ����� � 7���� ��255,5 �2� ������ �����

��� �� 7"�� &' 9���2= �� P�6� B��� �E=2007)203,1����� ����� .( � ����� P��� ��# 5�< 7E�� ���2 �"�( ����C� >��� ��� ;�<

�� .$� �" �� ,��� =� ����� ����� ��2008.

Page 208: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

208

I�<�� ����$ ���� >!�� �� �A���� ����"��� � ���"�� ����� �� 7� ����" �����( ��;�� � � �!�" &�� K� �(��6� 466,06

�" ���$� ����� �����2008��345,55 ������ ���$� ����� ����� 2008 7����418,07 ������ ���$� ����� ����� 2007� += �+���� >�6*�� 72,52

��� �� ����� �����2008.

7E�� ��� ���( ���<���(� B*� ��������Q� ������� �� �"�( � ����� ��� �����81,2 �" ���$� �� ����� ����� 2008 �� 45,3 ����� ������ ���$� �� �����2008 ������ ���$� �� �6 K���� [��� �2008.

����� +�#� � ,�"�� 7������ � 7��� [��� = ����# ��# ����� ��2��� ������ ����� ��$ � ��� ������ 7��� [��� P�6� ���� .��

�!�" &�� ���E�� ���� ���� I�"��� [��#1100 &��� ������ ����� ;�� �� ������ ����� 7"= � � ����� ��"�* >!���$��� 7�������

��� ��!�6� ��N� 4!�� ���$��24�#�� .�&' �"�������� ����* >!�� ;�� � ���$�� ,'2 �� �6A�� �483,11 ������ ���$� ����� �����

2007 ��1031,75 ���$� ����� ����� �" 2008 �� 7 �1400,4 ����� ������ ���$� �����2008. �� 7�"� '2 �� +��� P������2�" �"

+���� I�6����917,29�� ����� ����� ���� �� ��"�� ������� ����2007 )26,39����� ����� (����2006)406,97����� ����� .(

��"� 7!��� �<��� �!�" &�� 7�� � ����� ����� ���� = �� ���%0 ���%��� ��G�$��� � �(�� �� �P�� ��= �2����#�� ���� I�"���

���� 7�%� ���� >!�� B� ���� .

Page 209: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

209

5.9.�L��������� ��������A����B

��� .#�03Z11�� k�C� 26��= 2003 �#�� >��� ����� P����� 7�"� �� ��� �(�G�� ���"� ��3 ��# &'� ��$����� ����� �����

����1990����$ 7���� 7A �� +��� ^8 0 7�"� �� .

�6��� ����� �<�� ,����#�� �>��� ��� D�"� ���(8 ��n�Q(�G�� � �<0 �� ^�3�� ������ �����>��� ����� P���� ���" ������ �.

���� 5"��� �>��� ��� D�"� 7X�*Q�62����� P���� ��� � �#��� ������ ����� ���(� ����� �� ��<��� �>����$���� �$������� �

�$������ .<���0 D��= ��#)C��� (�(� ��!�" &�� 7�� � ��� +��� ���3��� ����� 4���"� ��<�� 7 �� ���� ����� ������ ;�2� D�"�

��� .�*�� ��(�� .����� P�� �����# ��# ���<� ���(� �#�� ��(�� .P�(�� �3�= ��� � �<�*� 5�"� ;�$� �(�� �� ������� �%� �(.

� P���� ������;�2 ����� ������ �!�" &�� .��� ��$���� 7!���� ���� 4���"� ��<�� � �* ������ ���� 7� ���� �� �>��� ��� D�"�

��3��� ����� . � �� ����� ����� 7!��� �3�= �!�" &�� ^���� ��� ;�$ o���� �<��� ���N��� ������ ��(� ;�$ P��(� ��3 �$�@%

�!�$� ������ ������ 7E��� +' <��% 73�= ����� �� �� ��� ����� �$��# A�6(� ;� � >��� ��3 ��# �$� 4� �� ��8 4��� ���

�"��*� ��*� ���������� .76��� ������ ����� ������ ��2 ��� P����� ���E ;�$ 7E�� ,����#�� ��� �������� =� ���# ������ ������ ?��

����� ���� F�( J����� ��(� ���$��� ��3��� ����� ���� ;�2�7�"� '2 �� 7�� ;�$ 7E�� ����� .

Page 210: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

210

Page 211: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

211

K�� ��# ��#���� ��� ��<���� D��= ��# ����� ����� �"��� �"�� �����#� ���� ����� �<���� ���6 ;� 7��� ;�2 &'�� ����*

���� .����� �$��%���� �����( 4���"� ��<�� � �* ������ 7��������� ���� .+��� 7��(� ��# ���= 7�%� ����(� ��<0 ����� �&' 4�

��$������ &'�� >��� ����� ���� ��2�"� .���� ;�$��� +' ..�� ���3�=.*3� ,�"� ��# �� ������ ���%0 # F(� �.��� ������

2008 ���� .#�� ����� -����� ��"�� 7�"� �� 4��� ��� � ����� �� ��� ��#���� �����# 7�%� ����� ����� �( �� ������ �"��� �"��= ���

�$� .��� '�6� ��<��������.

��(� ��� D�"�>��9�A��(� �� ���3� �K�� �� .*3� ;�2 ��# ��# <����3%����� ������ �!�$� ;�$�� �� ^���� ���$��� ��"�3%

�4%��� ��2008������ .*3� �� I�6��� �(� �<* ��"� 5��� .D�"� ��( ��� ���3��� ����� 4���"� ��<�� P���� ���� ��� ���� �� �

2008;�2= ����� ����� ���� �� �� ^���27%�27,5 %���� 7��� �� �� ^���� �� ��8 >���15%�16.%,'2 ���(� 4� <�����

������� ������ ���( :� ���3��� ����� 4���"� ��<�� �� �� ;�2���� �"��� �3 ���*� ����# ����� �!�" &�� P����� ��� P��� ��� ��

��*��� �= .�� ���� ����� ;�2� ,'2 ���(� = �� ���%0 ��6� � ���� ��# 7����� <���� ��� ��3�� ��#90,5���� /+�� I�6��� 7����

�������� ��� 4� ������ ��$"� 2007.

��� ������2008���� �����(� ��� <���� �� �+99,97���� /�7���� ��3�� 8�� P�6� ��� �2�90,5���� /�� ���*� 8��# ����� �� 7����

����� <���� ��� �� I�6�� �� �3�= ��� ����� �"���10,3 .% ."�� ���"�� �� +�� 4���� ��#���� ��� � ���@�� ���� � ����

Page 212: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

212

4� ������ ���� ��"��* �N�� F�( ������ �"��� �$���3� �� ������ �� ��!��� 4���� &' � �#�6�� �E�= ����* >!�� �� ����� ������� K����

+��� <���0.

��� ������ �D�"� ��%2008 .��= ����� ������ ���%��� 9�"�� ��# ���� �.*3� �� I�6��� �(� �<* ��"� ���6 =� ��2005Z2007 �� �� 4��� �!��� �� +�#� � 7��� �����M2 ����2 >!�6� .�� ;�A ��

���� �� .���� = �"� �+��� 4����� 7 �� ;�A '2 7E� �6� ��� ����� �!�� ��3(� �� ��2�� �� +��� ������ 7�"� �� ���(�

�����(� )��* �����.

�# ����� ��(�� �� ������ P�� �� ���� >!�� ����� ���� �B� * �7�N%��� ������� .*3� � � � * ���@�� ������� ���*3� �<�*��

��*� >��� �6�A� = ����# ��# ������ ����� ����� .�� � �� ����= ���$� '�� ������� ��� .2001 ����� P�� = F�( J9�% ���� ���� �����

�� ��� �� ����� ����� ��6(� 7����� ���(� . �(� ������ �� ���2008 )���� �� �4�� ���A� ���� � ����� �#��%� )���0 �#��

������ ������ ���<���� ����7�� � ����� ����� ���� �� .2�� ���!�" &���%� ��" 7.

+��� .�*�� ��# �!�" &�� ����� ������ ������ ����� ���� 7"= � 4� 9�����# ��� D6� �� �3��;�� � P�� )��* ���� ����C��

�����)������� ������� 43�� '*= �. * ���#� ��%��$ ���$��� 4!��� (P�� ,'2 �� 9�����#�)�� ���� # ���� I�"��� �>��� P��<�� ���� (�����"0 ���<���(� 7�"� �� .�A�� �������.

Page 213: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

213

@� ���'� ��6� �� .�#��� B�* 7�%� .�� �� �!�" &�� ��G 7!�������� ������ ��%��� ���� ����C�� ;�� � �6��� = '�� � #��"� ��*= @"��� ,��� �� ���� P��� +' �>��H 2002 .��%�:� &' �� ���

7���= �� .� ����# ����" 7!���2002 7�*�� I�"��� �� 7E��� �����" ����� P��< # ������ ����)����� �� �����#���= D��= ��# (�� �

�� ��2�A� ���� >!�� �$"� ����"�� ���� �� ��� ��<� ��n�(� ;�A 5��N� ����� �� ��"�+���� &�� ���� .���� ���3� ����� 5�<�

�����;�� �� ���� ���� �� 2002 �2003�2004 �!�" &�� � ��= �� .���2005 ?��� ����" ������ ��$%= �E8E ����� � ���� 7�*�:�

P�� �� >��H ����� 7��� B� ���� �� �����;�� � ����� ��� 7��@������� .� �* 9�����# 7����� �"���� 7�%� �!�" &�� .�� �7�6��

� �������# ��<� 9�� ����� �� ����� �����������= � ������� ������ �3."( .�A# ���� �� >!�6� ������ ��(�� ,'2 �� � �* �7*�� ��� �

�$%���� 7��" &' ��# .

Page 214: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

214

��� ��� @� ������ ������� M��� /���� .1

� �3!�6 ��<���(0 �@���� 9.4.1

��� ��� @� 4��� ,����- .2

�����3 2.2. * ���#�/��%��$ �8�$�� 7����� � .�A� 1.2.2

(��#0 ��� .�A��) >��6�� ����� 7"� ��� � P��( ����� K�*= ����

'�� >�� �����# ��"� .�#) ���� I�"���� <���� 7��� ( 2002

�$�"�� ��!�6 7��� 1.1

����� ��#�� ������� ;�$ 2.1

.�� ��%��$ �8�$�� 3.1 �#�� 24 v 4!�� P��(��� 7"= � 7�% 1.3.1

%0.75 : 4!�� ���$�� 7��� : /��2 Z/+ �$�"�� 7��� 2008 ��

��!�6 7��� 2.3.1

� 7�*� ���( 3.3.1

.�� �����"0 ���<���(� 4.1 (2008 �� %8) : %15 �� %0 � ���<���(� 7��� 1.4.1

.�� <���� D��= ��# .���� 2.4.1 � ���<���(� >!�� 7�(�� 3.4.1

��� �$% � 14 � : � �� 7"� �(� �$% � �� 7"� � ���� ���� 4.4.1 ��� �$% � 14v �� +��" �$% 15 � � �� 7"� � 5��( ���� 5.4.1

� ���6 ��*@� 6.4.1 � �����!� ����� ���<���(� 7.4.1

2008 �� %0,75 : .�� �@���� 8.4.1

(���C� ��#�"���� �= ������) � ���� �����# ������ ������ 1.2 ���� I�"���� ����� \3 P�� ;!�A� 1.1.2 ���� I�"���� �P��� ����= �"��� ������ 7��%= 2.1.2

!��� ��# ��� ��E�� � �* P��= ������� P��= �(��6� P�� �����# �� ����� �����3 2.2.2

. * ���#� ">��� ��#" ����# : ��!�6� ��N� 4!�� ���$�� P��= 7����

�E�= � �$%= F8E �.��= ���� � � * �"��� ������ -3� ���� 3.1.2 +�$% ��#���= ������ ���� 4.1.2

Page 215: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

215

�� 9���(�� �� +' ����$ ���� >!�6� ����� +' ;�A �2008 �I�"��� ����� 7������� ����= .�� ����� ����� ���� 7�" 8��# �� � � ��!�6� ��N� 4!�� ���$��� ������ P���� � �* ����� �2� �����

���� ����� ��#�� I��"� ��# �$" ����� 4� ����� 4���"� ��# ����� �������# ;�$� �����.7�*�:� �!�" &�� .�� �;�$ '2 D6� ��<� ��

� �* ���% ��<� �� ���$ ����C� >�� ����E�� 7���� ��<<*� P��< #"I��%� ���� "���� >!�6� C��� �� .��� �7�6�� ��# A�6( �

����� ��6��� ����= 9 ���2 ��<�� �(� ����� 4���"�.

Q�� ������ ����� ���� K���� ��#���E ;�%�� 7�"� �� ������ ��$"� ������ C���� ������ 7����� ��� �!�" &�� .�� �����# ���"� A�6(

���� I�"��� �� ���N� ���2008 ,'2 ����� ����� ����� 7���� ����� ������ 7�%� ��� 78*2007 ���� ������ 2006 .7������ I�<�� '�2

= �;�� � � ������� ���!�6� ��N� 4!�� ���$�� ������ 5�� �� �����2008����� ������ �<%� ������ .

����� ����� ���� ���� � ������� ��<0 .��( ��<� ��� �.��� ���� ���� I�"���� ���"0 [��� �!�" &�� �X�E �7�"� '2 �� ;���

��#1100 ��� �� ����� ����� 2008 .��= ���� I�"��� �����# ������E ���� �� ����� ��� ��� ����� ������ ����� ���� �� �<%� � �

���2007 � �$N��� �� +�� 7���� �� F�( J450 ����� ����� ��1100 �" ; ��� '�� ����� ����� �����2007 .5�( ���� I�"��� 7��2 7"�

P��(��� ��� �� �����2008 �7���� ���25%���� I�"���� ������� �$%= �E8E ���75%��� ���� I�"����.��= ���� .��2007 ��� �

.��= ���� ���� I�"��� � ( +�2�" 7�%� ���E ���� ��2007 [���77%������ ���$�2007 7���� 68% �" ; ���2007� �24%

Page 216: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

216

D��� ���$�2007�18%������ ���$�2006 .� 46��� ���� I�"��� .!�.��= ���� ���$� �� 2008 �� 825����� 7���� ����� 852,16 ����� ����� ��� ���$�2007 .[���� 9���" � �$%= �E8E ��� I�"���� .!�� ���275

������ ���$� �� ����� �����2008 +���� �� ����� �247,84 �� ����� ����� ������ ���$�2007 .

��������!�6� ��N� ����� ���$������� ������ ��@� ��� �$�*�� .� �� ��=2005 >�� ;�< � <�%�� ��!�" &�� 7�� � ;�� � ��� 78*

2008 � � ��" �� � K�� �� �$����* >!�� � ��" ;�A�� .4� ������ ���2007 ��� +�2�" 7�%� .��� ���� ����� ����� ���� �� �2��� .#�� �

���E ���� �= 7�� ���� �� ��� �2008 .���� ����� � ( ���� >!�� B� �� �� ��!�6� ��N� ����� ����� �����49,21 %��

������2008 +���� ���� ����� �39,72 % �" ��2008�24,14 %��������2007 .�� ��!�6� ��N� ����� ���$�� ����� ��� �7�6��2008 ���

B� ��� �� ���2 ��3 4� ���� >!�6 ���6 P��� 7����Réglage

fin<���� ���*� ,'2 = .�� 4� ������ ����� �$�� ���� ��" �� ����<������� ����" .

�� ������� �2��<� ;���� ��#}= �� �+���"0 �<���(� ����� ���% ���2004 ��� 7�< �<%� K�*= ����� �2008� ����� 7�#�$����� I�6��� �(�

�6��" ��2008)8%7����6,5(%.������"0 ���<���(� ���<� '�2 +���� 7�%� ����<���(� 7���� �� ���<���(� ��#� 5�3� 5�(� ��

7�# 7!��� 4�;�� � �� �� 7E�� F�( �13,87%�16,18 % �������� ���� ��!�" &�� K� �� >!�� � ;�6*� �� ����� ��2

��� �� ����2008.�����"0 ���<���(� .!�� [�� 394,7 �� ����� ����� ������ ���$�2008 7���� 272,1 ���$� �� <�� ����� ����� 2007.

Page 217: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

217

��N� 4!�� ���$��� ����� I�"��� 7!��� .A��� ���A� :� '�2�<���(�� ��!�6��������"0 � ��� �!�" &�� 7�� � ����� ����� ���� ��

���� <�3 ��(� �(���� ������� � ����#� ��� '*� 4� ��� �� ����� P�� ��<�� ��(�� B!� *;�� � .����� ����� �

�������*��� 7!��� ����� D��= ��# �2C���� .� �� ���B� �� ��,����� ��� ���� >!���� � * ���( ���<���(� K���� 78* �

;�� ����$��� .��������� ������ ���<���(� ,'2 ������ ���$� �� 2008 ������ �� �2����� ������2007)70,5����� ����� .(���' �<�� ���� '��

� �� �$�A(8� ��� �� 7�"� '2 �� +�6�� ���$2008)129,8����� ����� (���( ���<���(8 ;��3 K����� 4�� �E8E ���� ���)27�� ����� �����

������2008(����$ ���� >!�� B� ��� ���6 4��< ��C� �� �2� ���� � .�A�� .

�� 9������0,75 %������ ��2007 7���� 1%��� ��� �� ���O� �>�6*� P���� ��$%= �E8E� .��= ���� ���� I�"��� ��# ���<� ��!�6 �����

� ����� ���$�� ��# ��!�6 7���N4� ������ ���� K���� 7E�� ��!�6� �� &�� ;�< � ���� B� ��� K�*� 7!��� ��# ���<� �����

��!�"��"� ����� 8�%������ �.D��� �� �!�" &�� .��2008 ����� I�"��� ��# ��!�6 ����� >�6*��2%���� I�"���� ������

� �$%= �E8E ���1,25 %7���� .��= ���� ��� ���� I�"����2,5%�1,75 %J��� ��# ����� �$%= �E8E ���� I�"��� ��# 7��� = F�(

#� 7��� �2 �� ��7�"� �� �!�" &�� ;�< � ���<� ����� ���� >!�� B� �� .��#� �9��#� 43�7�"� ���!�6 ����� ?��� &��

����� �����2 ����# �!�" K���� ��# 7"� ��� � ��!�6 �����

Page 218: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

218

�������.D��� ��2008 �@���� 7��� >�6*�� �3�= �!�" &�� .�� ���� �����"0 ���<���(��� �0,75.%

��� 78* ����� ������ ����� ���0 �2008 ������ ���*3� �<�*� �� �(�� �� �������� ���*3� <�N3 ���(�� �!�" &�� ��"������ .����

?"�� 7�%� .*3� ;�2)3%��4%+��� <�����(.��� ��"� 2008 �� ����� �� +��� I��"�M2 �������� 7�=�7��� � ������ ������ ������ +���� .*3�4,4 %������ .*3�� +�2�" �E� � .G� ��# &'� .

�� ��� K���� ��# .*3� ���# ."( �� �A���2008 ��# �$%� ��� � 7��� �!%�� 7�� � ���� ��# �� ����� .*3� ����� &' 7E�� �����

.*3� ��# ��<�� 7�"� �� ��= �!�" �� .*3� 7��� .����� )���� ��� �� .*3�2008 ���� 78* ��"�� .*3� �!��� 7�� P��� ��

�!�" �� +��� ������ &'� ��C� ����*� ����.

� ��!'N ��"��� ����= ��6� ���% ��!�"� ������ .� ��� ������ ���6 ;� 7��� ���E� P��< # ��� �( �� ����� �2�E= B� ���"��* ������ 4� ��!8�� ;� ����� ���� F�( J������ ����( .����� ;�2 ������ ;� 7��� �� ,����� �!�" &�� 7 �� �&'�

����� .

Page 219: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

219

Page 220: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

220

Page 221: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

221

����*��

��� ����� ��!�" �� ��� �� ��8 .��� ����� � ���� ����E ���2008 ����� ��8 &' ��# �$%� ��� ��*���� ���� ���= P��(��

���� ��"��* ���� ���3�� .��� ���� ���� ���(�2008 �� � ���� ���@� ����� ;�A���<* ���� ���� �� .�E8E �$% �&' �� ���3�

��� � 4��2008 ��%��� ������ ����� ��� K���� ��# ������ ���� ����� 7��� �!%�� 7�� �� ���� ���� ,'$ ����� ��ES.

��� 78*2008� �$���= �!�" �� � ����� ������ ������ ����� �����" .�E�E 9��� 7"� +' ������(� I�<� �� ���� # �A� >N�

���"� ��� ��(86� ����� -!���� ����3� ���� >�6*� � ��� ��# 736� ��*� -�������( �#�� � ������� 7�N%�� ���� ��#�<�

����*� .������(� )��* ��� �� ����E��� -����� ,�"� +' P�6� �������6%�(� .*3� ��� ����� ���� ��# ����E ���������

)4,4 %7���� +��� <���� D��= ��#3,5 %��2007(����� �2� ����� �� ����2 >!�6� ����� ;�A 7A �� ����� 4��= '�� ��#�.

���� �� ��6� # �A� >N� ��� ��"� �����*� 4�� 2008 �3!�� P�� �"��* +��" 5��( ��20%��*� -��� ���"� � .��#

K����� ����� ;� ���<���(� ����� ��� ,'2 ��$% �B� * �"��* ��� ����� K���� # 83� �$ ������)2,5 %-��� ���"� �

��*� (���* �6��3 ����� �"��* �� )1%4�� ���� �����*�.(

Page 222: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

222

>�6*��� �� �� ��"��* ��� >��� �� ����" ��#���� ��� �� �� ��� � 4�� �E8E �� ������(� ����=2008 ��� :� �2008 ����� ��

� ��� ���� K�*= �$" ��C� D��7.�� �" ����� ��@� ��� P����'2 � ����� ��� �"�� F�( ����<* ���� ���� ���@� ����� ��( ;�A

�'N�� ��$A ���"��* �8����� ���2 ��"�( ����� 7��� �!%�� 7�� �!"�6� ��� ���3� 7�6�)�� ?3� ��2�� � ��@� �!"�6� ���

���� P���� ���� ;�� � ���3� .(9��#����# �� �!�" ��f�]'���3� �2� ��6��3 �%�%$ �' ����� 7��� �!%�� 7�� � ���(� ��# ���� ��"��* ���� ���3� ��8�� ����� ��8 ��# �����

<���� K�� .

<�3 P��� K���� ��# ���� � ���� ������ ����* ���� ����0)��� <�3 P(��2008 .<�3 P��� ���� ���2= �� �A���

�$" ����� ������� ����E��� -����� �� ������ .2�� �����0 ������(� )��* ��#�<�� ��" ��� P��(� �� ���� ���E��� 7 ���

<� �� ��8 +���3 4���� �$��# ���� �� ��#�� ����� +'��.

� ��# ��2����8� ���<���(� �'( ������ ����� ;�A 7A �� �,'2 K��� �<* � �( �� 4�� 7�%� ��!�" &�� ;�< � ����� ;�

��� ���� .��� � 4�� �E8E �� �.� �&' �� ���3�2008 4�� �� ���� ����C�� ;�� �� ���� 7�� D=� ����<�� ���� ������ .�#��

I�<� ��# ;�%H ����� ��(�� ?�� �� �2� ��!�" &�� ;�< ���� � .����� 7�%� ������ �����* P����� .��� .� �B� * ��# .

7 �� ����� ��� ��# ����@� ��� � .�A� <�3 .�#�� ��� ����� �<�*� ��<� ������ �!�" &�� �<�*� ���� ����� �5�� # ���� �

�� ��8 ����� >��� ����� � ��@�� �>��.

Page 223: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

223

�� �� ��8 >��� �� 4��� �� ��� ;�� �� ���� ���� �(��2008�"��� ����E��� 7���� ����� �. � �#��� >��� I��"� ��

� ���� ����� ����C�� ;�� � ;�< � �2C�% ���� ��� += �7"� ����<� �<���� >��� � ( ��� �����* ;�<55,6 %��

���$�2008 7���� 54,3 %���$� ��2007 .����C�� �(���� >��� ���� ���2= �E�= ���� � �*)54(%������ ����C�� �#��� &�� �

)46.(% 4���%� ���6�� �����E����� K���#�<� �� ������ ����C�������� ;�� � ;�< � �(���� �8���� � ���� ���< .��$���" �

����� ���2� >��� ���16,5 %��2008 � ������ �109 �� ����� ����� ���$�2007 �� 127 ���$� �� ����� ����� 2008 .

F��(�� ���� � 7 ��� �$" P��� D��(� �(� 4� ��� � .�A� �� ��� � .�A� ��8 ��2008 ���8�� ��������� P���� ���� ����� �

���� ���� .��= �!�" �� ��� � I�<� ������ ��# �$%� �� �2����<* ����.

�!�" &�� .�� �>��� �<�*� ����� ���= ��(�� ;�� �� ^��� � � ��20084�� ��A�= F��(� �� <�%�� .2�� ����� �Z&�� ����� F�(

��"���� ��#����� ����� [���� ����"0 ��#���� .�A� �����Z��<�*�� ����" ������ ��"�:� .�E�= ���*� ,'2 ��� ;���#�"� F�( �

�� ���"�� &�� � �#��� �E�= ����N%� ;!�A�� ���Q�4� ����( ��������R �(���� >��� 7� 4�"� .��.

D��= ��#� ��� ��� ����� �����# �� ���3�� �;�%0 7�"� �� �!�" &�� ������ /��6� ���$� ���� ���$���E� ��� �� ������� ������

Page 224: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

224

K���� ��# 5�2�0 7����� 7��� >���� �(���� ��$" .����� ���* ����� �#�3�� ���% �� ����� ����C�� ;�� �����% .�&' �� ���3�

������* ����� ����# ��"�� .�����%�*O ;� � K���� ��# .

������2 ?� = +' ��� � .�A� �� ���� >!�� .��= ��!�" &�� A��(��� �<��� ����� P�� �� 7*�� � K���� D6� ��# �' ���� I�"

��� � ���E ���� 4� ������ ��$%= �E8E� .��= ���� -3� ����2007 .��# .*3� ;�2 �� '��3%D�"� ��( ��� ��!�$� ;�$� 9� A�6�(� .� ��

�� ^���� ���$��� ��"� >��� ���3%�4%��� ������2008 &'� � I�6���� 7 �� �<* ��"� 5��������� .*3.

��� �� �!�" &�� .��2008 7!��� �<��� ����= ����� ����� ���:� I��"� ��# B�* ���@� 4� ���!�6� ��N� 4!�� ���$��� ���� I�"���

������# ;�$� ����� ��#�� .�� ���� >!�� B� ���� ��� '2 ?�� .�(�� ���� 7�%� ����� P�� +��� ������ &'� ��#�� �.*3� ��

���= 7�%�.

�!�" ��# ���� ���� +�� ��� ������ ������� ��E�� ����"� �A��� ����� ����� ���� ��� ������ ������ ��(�� ,'2 ����� �� ��

���$� �� ��"��* ��� ��# �� ���%� ��$A ��2008 4� ��� ����<� �� ��8 ���= 4���� P��(� 7"= � �����3 ;��A �!�$� .

Page 225: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

225

������� ��$'�� ���

/���$'��

�$'�� +�- � ����

01 ;��5� :������ ������ ���� �����.................................. 3102 ������ ������ /*3���.................................................. 3103 ,��� ��� ;��* �� ��� P���� �����B �� ��� 4��5� �����B ���

)/� ��� (……………………………………………………………..50 04 �� ��� 4��5� �����B ���)/� ���..................................... ( 5005 @<A���� �- ��)��� �'G�............................................. 6806 ������ ���� /*3���..................................................68 07 �����*�� 8������.......................................................... 8308 ,�-����� +� �� 8���1.................................................. 8309 E���� Q 9� ���� ��� ���� ����*�� +���� /���........... 9110 ���� ��� ���� ����*�� +���� ���*................................ 9111 +���� ����=��� �� ��� ................................................... 9512 +���� �$�!................................................................ 9513 ���)�� ������� ,��'G�.................................................... 10614 ���)�� ������� ,��'G�)B +� ���� ���$.+./.......................... ( 10615 ��� ���� ,�����B �$�!.................................................... 10816 ��� ���� ,��� �$�!...................................................... 10817 ������ ���$�� �$�!........................................................ 18518 ������ ���$�� ,<����..................................................... 18519 ������� ����............................................................. 19020 ������ ���$��.............................................. ................ 19021 ������ ,��'G���.......................................................... 192 22 ����� 2-�3���.......................................................... 19223 ��)��� �'G� :������ ������ �� 4� �.............................. 21024 ��� �'G���) :������ ������ ���� ��=���............................. 210

Page 226: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

226

Page 227: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

227

Page 228: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

228

Page 229: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

229

�.�A��

����� ����� +�- /�������

231 ������� ��)���� ������ ,����*��� �����......... ........... 01

232 P���� �����5 �-����� �� ��� ������� ��)���� �� ���......... 02

233 P���� �����B �� �-����� /������ ���� �� �� ��� ............. 03

234 ��� �-���� ;��5� �'GR� ����)�� ,���G..................... 04

235 - ��)��� �'G���� � @<A�..................................... 05

236 ��*��� ���� ..................................................... 06

237 �)�� :+���)�� +�$��� ������� �.................................. 07

238 � �� *�� ,����- ��)3 ����)�................................. 08

239 � 8���5� ,�����B �� $���.......................................... 09

240 � 8���5� ,��� �� $���........................................... 10

241 ��� 8���S� ��*���� ���)�� +���� �� $�.......................... 11

242 ��� ��)3�����)������ 4�� �A�� ���....... (................ 12

243 � @� ��)3 ��� ��.............................................. 13

244 � 8�� 9� �����<� E���� �� � 4�� ���................... 14

245 9� �����<� E���� �� � Q�����........................... 15

246 ������ ���� ,�-����� +� ��.................................. 16/1247 ��� ���� ,�-����� +� �� ����................................... 16/2248 ��� ,������� �$�! ,���........................................ 17

249 �� ��� ,����� ,�.............................................. 18

250 U�$�! ����*�� +���� J���...................................... 19

Page 230: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

230

Page 231: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

231

2008 2007 2006 2005 2004

10 993,8 9 306,2 8 520,6 7 563,6 6 150,4 إ+ ��) ا���!; ا�ا(�)8 763,5 7 231,4 6 234,4 5 814,3 5 264,6 إ+ ��) ا�L>0ق ا�ا(�)

4 649,9 4 011,0 3 650,5 3 418,9 3 217,9 اBA��Hك1 464,0 1 062,9 954,9 865,9 846,9 ا��6��73 185,9 2 948,1 2 695,6 2 553,0 2 371,0 ا�_ ص

4 113,6 3 220,4 2 583,9 2 395,4 2 046,7 را�_ م�G��Hا3 065,1 2 444,9 1 967,3 1 691,6 1 476,9 u� Gل ا� �� C ��$ رأس ا���Pإ 1 048,5 775,5 616,6 703,8 569,8 ���C ا��_+و� ت

6 343,9 5 295,2 4 870,1 4 144,7 2 932,5 �� اHد3 ر ا��ا3>��Pإ-84,2 -127,6 -328,9 -373,1 -259,9 ��� د3� ا��7ا6� ا�/175,1 153,3 116,7 151,4 176,4 ��� ا��B��1ت ا�( ر�� ا�/

6 434,8 5 320,9 4 657,9 3 923,0 2 849,0 اHد3 ر ا��'��

10 909,6 9 178,6 8 191,7 7 190,5 5 890,5 (�Zا�� ;!��إ+ ��) ا�

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ79,7 77,7 73,2 76,9 85,6 ق ا��ا3>�:�Hا �� �Pإ

42,3 43,1 42,8 45,2 52,3 اBA��Hك13,3 11,4 11,2 11,4 13,8 ا��6��729,0 31,7 31,6 33,8 38,6 ا�_ ص

37,4 34,6 30,3 31,7 33,3 را�_ م�G��Hا27,9 26,3 23,1 22,4 24,0 u� Gل ا� �� C ��$ رأس ا���Pإ

9,5 8,3 7,2 9,3 9,3 ���C ا��_+و� ت

57,7 56,9 57,2 54,8 47,7 �� اHد3 ر ا��ا3>��Pإ

58,5 57,2 54,7 51,9 46,3 اHد3 ر ا��'��

99,2 98,6 96,1 95,1 95,8 �� ا�� sC ا��'���Pإ

و ا�U��Hاف h�N_ء، 6/>�1 ا�� /�: ا����ان ا��'�� �] ا��/�ر

و إ �-ا�ت ا� �ارد ��� ��ر ا��9ر�� : ��در 1 ا�9ول

�� ا�� sC ا��ا3>�)�Pا������ 6$ إ ���� �)

(�����B ا���� رات)

Page 232: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

232

2008 2007 2006 2005 2004

5 000,1 4 089,3 3 882,2 3 352,9 2 319,8 ا���1و0 ت

5 397,2 4 686,1 4 146,3 3 716,7 3 384,4 ت ا�3IىV NOا�722,8 704,2 641,3 581,6 580,5 ��B:ا� : A�6 483,0 463,7 444,4 420,1 390,5 ��V ت ا�/��P���ا�� �V �4 967,8 825,1 674,3 564,4 508,0 ����6��V ل و أ?� ء��

2 189,3 1 910,7 1 708,4 1 518,7 1 302,2 6�3 ت 3 رج اHدارة ا�����6��7 1 034,3 782,4 677,9 631,9 603,2 6�3 ت اHدارة ا�����6��7

596,5 530,8 492,1 494,0 446,2 و ر��م k<V ا��اردات ��Oق

10 993,8 9 306,2 8 520,6 7 563,6 6 150,4 إ+ ��) ا���!; ا�ا(�)

45,5 43,9 45,6 44,3 37,7 ا���1و0 ت

58,0 50,4 48,7 49,1 55,0 ت ا�3IىV NOا�7,8 7,6 7,5 7,7 9,4 ��B:ا� : A�6 5,2 5,0 5,2 5,6 6,3 ��V ت ا�/��P���ا�� �V �4

11,1 8,4 8,0 8,4 9,8 6�3 ت اHدارة ا�����6��7

22,3 5,3 15,8 44,5 24,1 ا���1و0 ت

15,2 13,0 11,6 9,8 13,6 ت ا�3IىV NOا�2,6 9,8 10,3 0,2 12,7 ��B:ا� : A�6 4,2 4,3 5,8 7,6 9,9 ��V ت ا�/��P���ا�� �V �4

32,2 15,4 7,3 4,8 9,2 6�3 ت اHدارة ا�����6��7

18,1 9,2 12,7 23,0 17,1 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ

و ا�U��Hاف h�N_ء، 6/>�1 ا�� /�: ا����ان ا��'�� �] ا��/�ر

� ا������ )��� ( ا����� ا����ي �

��) ا���!; ا�ا(�) ��� ��ر ا��9ر����+0 (J��ا���ز�_ ا�� : 2 ا�9ول(�����B ا���� رات)

�� ا�� sC ا��ا3>�)�Pا������ 6$ إ ���� �)

Page 233: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

233

2008 2007 2006 2005 2004

-2,3 -0,9 -2,5 5,8 3,3 ا���1و0 ت

6,1 6,3 5,6 4,7 6,2 3 رج ا���1و0 ت)) ت ا�3IىV NOا�-5,3 5,0 4,9 1,9 3,1 ��B:ا� 9,8 8,0 15,1 12,9 -1,0 qP ا���7,9 6,0 3,4 9,5 5,8 � و ا��� �0 Nا� 1,9 -3,9 -2,2 -4,5 -1,3 �V ا����( ت ا���7>�� ا���6��7�46,8 -2,1 -7,6 -14,4 -15,7 ا�/� �V ا��\ا��93,9 -8,9 1,3 -4,1 2,0 ء��A و ا� �� �� ا����1، ا�/� �V ا��� 2,5 -4,4 -3,1 3,9 -2,2 ��9 ا�/� �V ا� ���

-1,1 -15,0 -14,0 0,6 -14,4 s���ا� -1,2 -4,8 -15,9 -18,4 15,4 و ا�:�و ا�(>�د-1,6 2,7 -3,8 4,8 10,3 ء� �6اد ا�

-11,9 -6,8 2,9 -15,9 -0,7 و ا���رق LU_ا� -20,6 -31,2 -1,0 -25,1 5,2 أ�3ى

3,2 2,1 1,7 2,5 ع ا�_ صNOا� �V �49,8 9,8 11,6 7,1 8,0 ��6��V ل و أ?� ء��7,8 6,8 6,5 6,0 7,7 6�3 ت 3 رج اHدارات ا���6��78,4 6,5 3,1 3,0 4,0 6�3 ت اHدارات ا���6��77,7 5,5 2,7 5,9 10,2 و ر��م k<V ا��اردات ��Oق

2,4 3,0 2,0 5,1 5,2 إ+ ��) ا���!; ا�ا(�)

9,2 7,8 3,6 5,9 7,8 7 ب ا��ا3>����Hا �� �Pإ6,3 3,6 3,4 4,2 5,5 اBA��Hك4,9 7,1 4,8 2,1 4,5 �6��V 8,7 2,5 2,9 4,8 5,8 ا�_ ص

11,8 9,8 7,2 7,9 8,1 ر ا�_ م�G��Hا

0,0 -1,0 -2,5 6,1 4,1 و ا�_�6 ت 6$ ^�� ا��7ا6� 4 درات ا��>;16,9 10,3 -1,8 9,5 13,1 و ا�_�6 ت 6$ ^�� ا��7ا6� واردات ا��>;

: 6/>�1 ا��_h�N ا�U��Hاف ا��/�ر

� ا������)��� �)

� إ+ ��) ا���!; ا�ا(�) ا�����)�� (J��: ا���=�� ا�� 3 ا�9ول

Page 234: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

234

2008* 2007* 2006 2005 2004 (%)

273,9 253,9 239,6 231,7 211,6 6,9 � و ا��� �0 Nا�147,1 150,7 148,5 149,6 145,2 17,8 ا���1و0 ت132,8 120,9 104,8 91,0 82,7 2,7 ��Pا�_��Hت ا V ا�/�

57,7 55,5 71,5 70,6 73,6 26,3 ء��A و ا� �� �� ا�/� �V ا��� 114,2 116,1 108,5 112,7 105,4 8,8 ء��6اد ا�

69,1 67,4 77,7 82,3 78,0 7,0 ��9 ا�/� �V ا� ���34,5 32,3 31,9 34,6 40,5 14,5 ا�/� �V ا��\ا��918,2 18,4 21,2 24,6 24,6 9,2 s���ا�

7,4 7,4 9,2 10,9 13,5 2,2 و ا�:�و ا�(>�د20,4 23,2 23,7 23,1 28,1 4,6 و ا��رق LU_ا�10,3 13,0 18,8 19,0 25,3 ت 6_�>:�V �4

91,8 90,1 88,4 88,7 87,3 100,0 ا� AB$ ا���م

76,3 73,1 74,2 74,6 73,8 3 رج ا���1و0 ت)) ا��=?� ا�7 م

52,8 51,8 58,5 60,0 61,5 ت ا��/��7P����<� م ا��=?� ا�7

7,9 6,0 3,4 9,5 5,8 � و ا��� �0 Nا�-2,4 1,4 -0,7 3,0 1,1 ا���1و0 ت9,8 8,0 15,1 10,0 -1,0 ��Pا�_��Hت ا V ا�/�3,9 -8,9 1,3 -4,2 0,6 ء��A و ا� �� �� ا�/� �V ا���

-1,6 2,7 -3,7 7,0 8,8 ء��6اد ا�2,5 -4,4 -5,6 5,5 -1,8 ��9 ا�/� �V ا� ���6,8 -2,1 -7,6 -14,6 -15,7 ا�/� �V ا��\ا��9

-1,1 -15,0 -14,0 0,0 -14,8 s���ا�-1,2 -4,8 -15,9 -19,4 12,0 و ا�:�و ا�(>�د

-11,9 -6,8 2,9 -17,9 -4,3 و ا��رق LU_ا�-20,6 -31,2 -1,0 -25,1 5,1 ت 6_�>:�V �4

1,9 0,3 -0,5 1,6 0,4 ا� AB$ ا���م

4,3 0,3 -0,5 1,0 0,1 3 رج ا���1و0 ت)) ا��=?� ا�7 م

1,9 -3,9 -2,5 -2,4 -2,2 ت ا��/��7P����<� م ا��=?� ا�7

ء /�: ا����ان ا��'�� �] ا��/�ر

2008 و 2007 V �� ����Cّ��� ا��=�� ت ا��(�ى ��=?� *

��� B =�ت ا���� (J��: AB$ ا0<��ج ا�� 4 ا�9ول

(1989=100)

� ا������ )��� ( ا����� ا����ي �

Page 235: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

235

2008 2007 2006 2005 2004 (%)

/1 ا0 �/"ك�J ا� ��ر $AB773,4 720,0 675,9 648,0 652,9 44,1 أ^\��، �U6و� ت ^�� آ����1440,4 442,9 444,5 445,8 445,0 11,6 ��\�- أ ��B6 770,6 761,2 754,0 730,6 644,1 5,6 Xر� - ا��/ ا��� $371,7 371,0 370,3 371,4 372,4 6,8 ��cو أدوات ا��� ثcIا 716,9 701,8 681,2 674,4 666,9 3,4 ا�/�1، ا��~ �� ا�(����672,2 667,1 670,2 660,1 601,1 11,5 ل/CHو ا �O�ا� 503,3 484,7 475,9 475,4 474,2 6,5 ��، ا������OGا������، ا� 780,7 754,1 741,3 734,8 735,2 10,5 �:<�_6

676,9 648,0 626,0 610,6 600,8 100,0 ا� AB$ ا���م

/1 ا0 �/"ك�J ا� ��ر $AB7,4 6,5 4,3 -0,7 3,7 أ^\��، �U6و� ت ^�� آ����1

-0,6 -0,4 -0,3 0,2 0,3 ��\�- أ ��B6 1,2 1,0 3,2 13,4 1,7 Xر� - ا��/ ا��� $0,2 0,2 -0,3 -0,3 -0,2 ��cو أدوات ا��� ثcIا 2,2 3,0 1,0 1,1 0,0 ا�/�1، ا��~ �� ا�(����0,8 -0,5 1,5 9,8 10,6 ل/CHو ا �O�ا� 3,8 1,8 0,1 0,3 0,8 ��، ا������OGا������، ا� 3,5 1,7 0,9 0,0 3,6 �:<�_6

4,46 3,51 2,53 1,63 3,54 ا� AB$ ا���م

ء/�ا��/�ر : ا����ان ا��'�� �]

��4 و �7�� أ�� �ON�6 ا�(+ا�9 ا�7 256 6 دة ��U� ه\ا ا��=?� /1 ر�� ���7ل ا���� ا�: ر'�O6 ��� �76ل /2

ا0 �/"ك�J ا� ��ر $AB : 5 ا�9ول

(1989=100)

� ا������) 2/ ��� (ا����� ا����ي �

Page 236: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

236

2007 2006 2005 2004

1 698,6 1 411,7 1 327,4 1 229,0 و ا�PIر 1/ LCا��وا89,5 75,3 70,6 51,0 ��B:ا�

797,2 681,5 632,4 595,0 اHدارة811,9 654,9 624,4 583,0 ت أ�3ىV N0

2 176,0 1 900,7 1 723,0 1 329,0 $�<O��ل ا�� �6ا�3� ا��7

1 309,5 828,0 841,7 772,0 د�; ا��B��1ت

5 184,1 4 140,4 3 892,1 3 330,0 (�� ا�(Y ا0+

4 539,5 3 587,1 3 299,4 2 968,0 ا��3� ا��� ح

ء/�ا��/�ر : ا����ان ا��'�� �]

��V ��P[ت ا� اH?��اآA�� �� /1

ا�9ول 6 : د(Y ا� $

(�����B ا���� رات)

Page 237: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

237

2008 2007 2006 2005 2004

10 801 10 514 10 267 10 027 9 780 ا�� ن ا���NUن1 841 1 842 1 780 1 683 1 617 ��B:ا� 8 960 8 672 8 487 8 344 8 163 ت أ�3ىV N0

7 002 6 771 6 517 6 222 5 981 ا�� ن ا������Uن �7>�1 841 1 842 1 780 1 683 1 617 ��B:ا� 5 161 4 929 4 737 4 539 4 364 ت أ�3ىV N0

530 522 525 523 523 �V ا�/�1 371 1 261 1 160 1 050 980 ��6��V ل و أ?� ء�� 1 572 1 557 1 542 1 527 1 512 اHدارة1 688 1 589 1 510 1 439 1 349 و ا�_�6 ت 3 رج اHدارة !ت، ا��( رة/CHو ا �O�ا�

2 579 2 498 2 485 2 275 2 070 /1 و �3eون ا��7� ا���+��

1 220 1 245 1 265 1 530 1 729 ��نNا�11,3 11,8 12,3 15,3 17,7 ($�NU�ن ا� (ا���� ا������ 6$ ا��

و ا�U��Hاف h�N_ء، 6/>�1 ا�� /�ا��/�ر : ا����ان ا��'�� �]

و ا��� L4 ^�� ا�����Oة ��qA ا����Vون �>_��6 ا��'����� /1

����و ا�� Y 7 : ا�=#�ن ا�����ن، ا�� ا�9ول

(�:� 7>�� ت 6_C ء �G��a� : ف!� �)

Page 238: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

238

2008 2007 2006 2005 2004

5 111,0 3 687,8 3 639,8 3 082,6 2 229,7 و ا�/��ت إ+ ��) إ�$ادات ا� �:ا<��4 088,6 2 796,8 2 799,0 2 352,7 1 570,7 * إ��ادات ا���1و0 ت2 288,2 1 738,8 1 798,0 1 368,8 623,5 ��� �PHادات ا��Hا hi 4��وق : A�6 1 064,5 284,5 1 088,4 1 121,0 153,2 ��� h ا��Hادات ا�/i 4��وق 1 022,1 883,1 840,5 724,2 652,5 إ��ادات 3 رج ا���1و0 ت

895,4 766,7 720,8 640,4 580,4 ��9 P إ��ادات 309,6 258,1 241,2 168,1 148,0 و اIر� ح � k<V ا���ا�3���dا� 402,9 347,4 341,3 308,8 274,0 و ا�_�6 ت � k<V ا��>;��dا� 153,2 133,1 114,8 143,9 138,8 ا��O1ق ا�(��آ��29,7 28,1 23,5 19,6 19,6 و '�ا�; C�B�)ت

126,7 116,4 119,7 83,8 72,1 ��9 P ��^ إ��ادات 22,5 41,0 75,3 48,7 30,0 �/m أر� ح ��l ا�(+ا�9

104,2 75,4 44,4 35,1 42,1 ��Oق 0,3 7,9 0,3 5,7 6,5 ه ت

4 175,7 3 108,5 2 453,0 2 052,0 1 891,8 إ+ ��) <L��ت ا� �:ا<��2 227,3 1 673,9 1 437,9 1 245,1 1 251,1 ت ا�( ر��O:�ا�

692,1 526,2 447,8 418,5 391,4 ت ا����_�$�6O:� 101,3 101,6 92,5 79,8 69,2 n�6 ا��( ه��$81,7 93,8 95,7 76,0 71,7 و ��ازم �6اد

1 291,0 871,8 733,3 597,6 633,6 ر��P تB��1C 355,4 273,0 215,6 187,5 176,5 �n اHدارة/6 : A�6 61,2 80,5 68,6 73,2 85,2 ��ا�9 ا���$ ا�7 م

1 948,4 1 434,6 1 015,1 806,9 640,7 ت رأس ا�� لO:�

935,3 579,3 1 186,8 1 030,6 337,9 ا� �:ا<���Dر29,6 18,8 -4,1 -129,0 109,9 �4 ت ا�_� ر��4 ا�1�

129,0 141,3 32,1 5,2 11,8 ��� �0وض ا�_+���، 4835,9 456,8 1 150,6 896,4 436,0 $�/�وق ا���D ا<��، (�رج:� ا��Dر

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ��ANوق ا����/� m�/_C897,1 537,3 1 219,2 969,6 521,2 /1 ا����4 اIو��835,9 456,8 1 150,6 896,4 436,0 (�� ا0+�D$ا�

-835,9 -456,8 -1 150,6 -896,4 -436,0 Y�� !-1 360,6 -553,0 -976,9 -1 002,2 -412,4 � ��

528,6 206,9 -15,0 221,5 29,6 � �� ��^ -3,9 -110,7 -158,7 -115,7 -53,2 �Pر 3

���+_<� �6 ا��/�ر : ا������� ا�7

+ ��ا�9 ا���$ ا�7 م ��ANرج 4��وق ا�� 1/ ر��4 ا���+ا���، 3�/m أر� ح ا��=��� ا���و��� A�� �� *

��� ���ت ا�-:��� ا��J ���n8 : و ا�9ول

(�����B ا���� رات)

Page 239: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

239

2008 2007 2006 2005 2004

5 111,0 3 687,8 3 639,8 3 082,5 2 229,7 و ا�/��ت إ+ ��) إ�$ادات ا� �:ا<��4 088,6 2 796,8 2 799,0 2 352,7 1 570,7 إ��ادات ا���1و0 ت2 288,2 1 738,8 1 798,0 1 368,8 623,5 h ا��Hاداتi 4��وق : A�6

1 022,1 883,1 840,5 724,1 652,5 إ��ادات 3 رج ا���1و0 ت895,4 766,7 720,8 640,3 580,4 ��9 P إ��ادات 309,6 258,1 241,2 168,1 148,0 و اIر� ح � k<V ا���ا�3���dا� 141,9 124,9 96,1 85,6 77,4 � k<V ا�PIر��dا� 167,7 133,2 145,1 82,5 70,6 أ�3ى402,9 347,4 341,3 308,7 274,0 و ا�_�6 ت � k<V ا��>;��dا� 206,8 171,8 140,9 135,7 118,8 ت k<V ا��ارداتV N�0و إ �� dا�� ���Oا� k<V qر� 179,7 168,8 145,7 129,1 115,1 ط ا��1>�U�ا� k<V ت V N�0و إ �� dا�� ���Oا� k<V qر� 151,0 136,6 114,2 98,9 86,6 ع k<V ا��7 B6ت ا��1>��N�0و إ �� dا�� ���Oا� k<V qر�

28,7 32,2 31,5 30,2 28,5 (ر،د،إ) � ا��0,1 0,1 4,4 5,9 5,7 �� k<V ا���اد ا���و���dا�� ���Oا� k<V qر� 0,2 4,1 40,6 37,9 31,4 ع k<V ا���اد ا���و���N�0إ 5,8 2,8 3,7 3,3 2,2 �iاL9 أ�3ى9,1 -1,2 4,9 -4,2 �Vإ��ادات أ�3ى ^�� �6ز 1,2 1,0 1,1 1,0 0,8 ه� ت أ�3ى ^�� 6 ?�ة�6

153,2 133,1 114,8 143,9 138,8 ا��O1ق ا�(��آ��29,7 28,1 23,5 19,6 19,6 و '�ا�; C�B�)ت

126,7 116,4 119,7 83,8 72,1 ��9 P ��^ إ��ادات 104,2 75,4 44,4 35,1 42,1 ��Oق ا���3ل

22,5 41,0 75,3 48,7 30,0 ��Oق أر� ح ��l ا�(+ا�9

0,3 7,9 0,3 5,7 6,5 ه ت

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 و ا�/��ت إ+ ��) إ�$ادات ا� �:ا<��80,0 75,8 76,9 76,3 70,4 إ��ادات ا���1و0 ت20,0 23,9 23,1 23,5 29,3 إ��ادات 3 رج ا���1و0 ت17,5 20,8 19,8 20,8 26,0 ��9 P إ��ادات

6,1 7,0 6,6 5,5 6,6 و اIر� ح � k<V ا���ا�3���dا� 7,9 9,4 9,4 10,0 12,3 و ا�_�6 ت � k<V ا��>;��dا� 3,0 3,6 3,2 4,7 6,2 ا��O1ق ا�(��آ��0,6 0,8 0,6 0,6 0,9 و '�ا�; C�B�)ت2,5 3,2 3,3 2,7 3,2 ��9 P ��^ إ��ادات 0,0 0,2 0,0 0,2 0,3 ه ت

���+_<� �6 ا��/�ر : ا������� ا�7

ا�9ول 9 : إ�$ادات ا0دارة ا� $آ:��

(�����B ا���� رات)

(�� �PHا������ 6$ ا ���� �)

Page 240: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

240

2008 2007 2006 2005 2004

4 175,7 3 108,5 2 453,0 2 052,0 1 891,8 <L��ت ا� �:ا<��2 227,3 1 673,9 1 437,9 1 245,1 1 251,1 ت ا�( ر��O:�ا�

692,1 526,2 447,8 418,5 391,4 * ت ا����_�$�6O:� 692,1 526,2 447,8 416,4 386,9 n�6 و LCر، روا�Pأ

0,0 0,0 0,0 2,1 4,5 أ�3ى101,3 101,6 92,5 79,8 69,2 n�6 ا��( ه��$

81,7 93,8 95,7 76,0 71,7 و ��ازم �6ارد355,4 273,1 215,6 187,5 176,5 �n اHدارة/6 151,5 107,9 73,5 61,7 63,2 ت�:U��6 203,9 165,2 142,1 125,8 113,3 ت و'��� ذات ' �; إداري)��=6) أ�3ى935,6 598,7 517,7 410,1 457,1 3 رج 6�3 ت اHدارة)) ر��P تB��1C

15,1 19,3 15,6 13,2 10,1 ��� OGو ا� ل ا��������VIا 0,7 1,1 0,8 1,3 5,5 ��7�N4��وق ا� �ارث ا� 0,8 5,6 2,9 1,5 1,0 دqV ا���اد ا��\ا��93,0 8,6 5,2 4,6 5,6 6$ ا��'��d�� ا�/��وق ا�_ ص �0,5 0,6 0,6 0,8 1,0 �� C���� ��7 ا�: �9ةVإ 5,5 5,5 5,5 4,0 7,8 بUا� ���UC : qV4��وق ا��

910,0 558,0 487,1 384,7 426,1 B��1Cت أ�3ى61,2 80,5 68,6 73,2 85,2 ��ا�9 ا���$ ا�7 م

1 948,4 1 434,6 1 015,1 806,9 640,7 ت رأس ا�� لO:� 129,0 141,3 32,1 5,2 11,8 ��� �0وض ا�_+��� ا�/

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ��ANوق ا����/� m�/_C

4 304,7 3 249,8 2 485,1 2 057,2 1 903,6 : 9 �ع ا�

97,0 95,7 98,7 99,7 99,4 <L��ت ا� �:ا<��51,7 51,5 57,9 60,5 65,7 ت ا�( ر��O:�ا� 16,1 16,2 18,0 20,3 20,6 * ت ا����_�$�6O:� 16,1 16,2 18,0 20,2 20,3 n�6 و LCر، روا�Pأ 1,9 2,9 3,9 3,7 3,8 و ��ازم �6ارد8,3 8,4 8,7 9,1 9,3 �n اHدارة/6 1,4 2,5 2,8 3,6 4,5 ��ا�9 ا���$ ا�7 م

45,3 44,1 40,8 39,2 33,7 ت رأس ا�� لO:�

3,0 4,3 1,3 0,3 0,6 ��� �0وض ا�_+��� ا�/0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ��ANوق ا����/� m�/_C

���+_<� �6 ا��/�ر : ا������� ا�7

+ د�; P+ا�� و ر�; �V OC + LCو روا أ�Pر *

L> : 10��ت ا0دارة ا� $آ:�� ا�9ول

(�����B ا���� رات)

ت)O:�ا� �� �Pا������ 6$ إ ���� �)

Page 241: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

241

2008 2007 2006 2005* 2004

734,0 1 103,9 1 847,3 1 038,9 1 000,0 � ا�ا(�)�إ+ ��) ا�356,4 436,2 403,3 351,1 280,5 ا���$ ا�( ري285,5 317,3 281,8 240,4 189,7 �<c و ا����ات ا��� أذو� ت ا�_+���

70,9 118,9 121,5 110,7 90,8 أ�3ى377,6 667,7 1 444,0 687,8 719,5 ��ANد�$ ا��

0,0 0,0 101,4 109,4 117,2 �0وض '��>� اPI� l�� $6 ا�(+ا�90,0 0,0 627,8 l�� $6 ��9 ا�(+ا�9�Gت إ�� O��C

321,4 616,5 663,6 523,2 554,5 * A9د ?�ا د��ن 76

������6 ا����AN ا�� ��>�� ريO7ا� ����و ا�� دواو�$ ا�����0

$��B:د�$ ا� $6 dات ا�����

�� N ���ات ا�/��وق ا��'�� ����6$ ا�56,2 51,2 51,2 55,2 25,2 ��ك� � �4 C���� ا�6Iال ا�_0,0 0,0 0,0 0,0 �V O�<� ��'ات ا�/��وق ا����� 0,0 0,0 0,0 0,0 22,6 �V ��PHات ا�/��وق ا��'�� �>���6$ ا���

: �>�\آ��6,7 11,9 21,7 13,7 16,3 �� ا�� sC ا��1>��Pا������ 6$ إ ���� ا���$ ا��ا3>� �

10 993,8 9 306,2 8 520,6 7 563,6 6 150,6 �� ا�� sC ا��1>��Pإ

���+_<� �6 : ا������� ا�7 ا��/�ر

2006 �� �� 2005 54,5 6>� ر د�� ر) ^�� �3�6ذة 6$ 6(��ع) 2005 �� A� �� دة ?�اء ا����ن Vإ *

�V ���4 ;� ت ��6��V، ?�آ ت ��6��V ذات '��=6 ���B:ا� �V ري وا�/�)C و

� ا�� �) ا�ا(�) �`دارة ا� $آ:���: ا� 11 ا�9ول

�� ا�:��ة)A� رات؛ (�����B ا����

Page 242: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

242

2008 2007 2006 2005 2004

10 246,9 7 415,5 5 515,0 4 179,7 3 119,2 �D&) ا� �+�دات ا�-�ر+��10 227,5 7 382,9 5 526,3 4 151,5 3 109,1 ا��l ا���آ+ي

19,4 32,6 -11,3 28,2 10,1 ا���ك ا��( ر��

-3 291,0 -1 420,9 -687,5 -109,2 525,2 �D&) ا� �+�دات ا�ا(���-1 011,8 12,1 601,3 846,6 1 514,4 ا��Oوض ا��ا3>��-3 627,3 -2 193,1 -1 304,1 -933,2 -20,6 4 �� ا��Oوض إ�k ا��و��� -4 365,7 -3 294,9 -2 510,7 -1 986,5 -915,8 ا��l ا���آ+ي

278,6 723,1 870,8 777,3 736,9 ا���ك ا��( ر��459,8 378,7 335,8 276,0 158,3 و ا�_+��� ����� ت ا�( ر�� ا�� �1� ودا9; �

2 615,5 2 205,2 1 905,4 1 779,8 1 535,0 * �0/� دHا kوض إ��Oا� -16,3 -28,9 -33,5 -54,6 -49,0 �4 � ��و���� أ�6ال ا�0Hاض ا�_-11,4 -14,7 -19,4 -20,6 -49,6 ���PIو '��>� ا �N���6 ��Pر إ��+ا6 ت 3

-2 251,5 -1 389,4 -1 235,9 -880,6 -890,6 4 �� ا���د ا�3Iى

6 955,9 5 994,6 4 827,6 4 070,4 3 644,3 (M2 ) د���و P�A ا� ا����د4 964,9 4 233,6 3 177,8 2 437,5 2 165,6 ا���Oد1 540,0 1 284,5 1 081,4 921,0 874,3 ا���اول ا���Oي 3 رج ا���ك2 965,1 2 570,4 1 760,6 1 240,5 1 133,0 ا��داu1C ;9 ا�L<N �� ا���ك

459,8 378,7 335,8 276,0 158,3 �����و ��ى ا�/ �ك ا� ودا9; ��ى ا�_+���

1 991,0 1 761,0 1 649,8 1 632,9 1 478,7 � ا���Oد?

16,0 24,2 18,6 11,7 10,5 (M2 ) د���و P�A ا� ا����د17,3 33,2 30,4 12,6 31,8 ا���Oد13,1 6,7 1,0 10,4 -10,7 � ا���Oد?

131,6 106,7 529,6 -120,8 -45,1 �D&) ا� �+�دات ا�ا(���-8 462,0 -98,0 -29,0 -44,1 -16,0 ا��Oوض ا��ا3>��

65,4 68,2 39,7 4 430,1 -104,9 4 �� ا��Oوض �>�و�� 18,6 15,7 7,1 15,9 11,2 ا��Oوض �]�0/ د

: ���lآ�$63,3 64,4 56,7 53,8 59,3 �� ا�� sC ا��ا3>�)�Pإ / M2 ) ������76ل ا�45,2 45,5 37,3 32,2 35,2 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا���Oد14,0 13,8 12,7 12,2 14,2 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا���اول 3 رج ا���ك23,8 23,7 22,4 23,5 25,0 �� ا�� sC ا��ا3>��Pإ / ا��Oوض �]�0/ د71,4 70,6 65,8 59,9 59,4 M2 / ا���Oد22,1 21,4 22,4 22,6 24,0 M2 / ا���اول ا���Oي 3 رج ا���ك

3,6 3,5 3,6 3,5 3,1 ي��ا� mJ�K ا�

*

و/أو ا���1>�،* �< �A6 ت ا���� ا�_+��� ا���6��7 6$ د��ن ^�� k<V �)��6 ا��=��A� u6 ت ا��� 0���Uدون ا��2007 ��� %15,22 و 2006 ��� %12,16 u�<� وض�Oا� ��� ���

و (ا��� ��� 6$ ودا9; ?�آ ت ا���$�6 2007 7 �>�X��7 ا�(��� ����C (M2) (2006-2004) ���O�ا� �>� ا�ا�ِ�=�� ت ا��/���� �� ��l ا�(+ا�9، ا����4�O 6$ ا��دا9; ا�� ��O ا���AP�َ �]����اد �� ا��/ رف)

4��وق ا������)A�� ��)����: ا�����n ا� 12 ا�9ول

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

� ا������)��� (ا����� ا����ي �

� ا������)��� �)

Page 243: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

243

2008 2007 2006 2005 2004

10 227,5 7 382,9 5 526,3 4 151,5 3 109,1 �D&) ا� �+�دات ا�-�ر+���

-8 302,0 -5 653,8 -4 191,0 -2 988,2 -1 949,0 �D&) ا� �+�دات ا�ا(����-4 365,7 -3 294,8 -2 510,7 -1 986,5 -915,8 ا��Oوض �>�و��

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ا��Oوض �>��ك1,5 1,5 1,3 0,8 0,6 �0وض أ�3ى

-3 937,8 -2 360,5 -1 681,6 -1 002,5 -1 033,8 4 �� ا���د ا�3Iى

1 925,5 1 729,0 1 335,3 1 163,3 1 160,1 ����ة ا�J��ا�1 561,7 1 301,3 1 092,1 930,3 882,5 ا���اول ا���Oي

363,8 427,7 243,2 233,0 277,6 ��� و ا��=�� ت ا�� ودا9; ا���ك

2 844,6 1 856,6 1 374,8 1 042,4 783,2 �D&) ا� �+�دات ا�-�ر+���

-2 648,2 -1 462,8 -1 202,8 -1 039,2 -775,3 �D&) ا� �+�دات ا�ا(����-1 070,9 -784,1 -524,2 -1 070,7 -451,7 ا��Oوض �>�و��

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ا��Oوض �>��ك0,0 0,2 0,5 0,2 -0,1 �0وض أ�3ى

-1 577,3 -678,9 -679,1 31,3 -323,5 4 �� ا���د ا�3Iى

196,5 393,7 172,0 3,2 7,8 ����ة ا�J��ا�260,4 209,2 161,8 47,8 94,8 ا���اول ا���Oي-63,9 184,5 10,2 -44,6 -87,0 ��� و ا��=�� ت ا�� ودا9; ا���ك

38,5 33,6 33,1 33,5 33,7 �D&) ا� �+�دات ا�-�ر+���

46,8 34,9 40,3 53,3 66,1 �D&) ا� �+�دات ا�ا(����32,5 31,2 26,4 116,9 97,3 ا��Oوض �>�و��

ا��Oوض �>��ك – – – – –

11,4 29,5 14,8 0,3 0,7 ����ة ا�J��ا�20,0 19,2 17,4 5,4 12,0 3 رج ��l ا�(+ا�9)) ا���اول ا���Oي

-14,9 75,9 4,4 -16,1 -23,9 ��� و ا��=�� ت ا�� ودا9; ا���ك

� ا������)��� (ا����� ا����ي �

$Mا�9:ا Q�� ���nو : 13 ا�9ول

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

(ا����� ا����ي، �����B ا���� رات)

Page 244: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

244

2008 2007 2006 2005 2004

1 189,4 1 026,1 915,7 923,3 828,3 �PI0/��ة ا910,0 828,0 786,4 747,5 617,6 �PIا �N���6516,1 351,1 203,3 109,0 89,1 �PIا �<��'

2 615,5 2 205,2 1 905,4 1 779,8 1 535,0 : 9 �ع ا�

15,9 12,1 -0,8 11,5 7,1 �PI0/��ة ا9,9 5,3 5,2 21,0 10,5 �PIا �N���6

47,0 72,7 86,5 22,3 87,6 �PIا �<��'

18,6 15,7 7,1 15,9 11,2 : 9 �ع ا�

45,5 46,5 48,1 51,9 54,0 �PI0/��ة ا34,8 37,5 41,3 42,0 40,2 �PIا �N���619,7 15,9 10,7 6,1 5,8 �PIا �<��'

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 : 9 �ع ا�

ة ا0 ����ق *=X د��$وض �`@��ز�_ ا��! : 14 ا�9ول

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

� ا������)��� (ا����� ا����ي �

(�� �PHا������ 6$ ا ���� �)

Page 245: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

245

2008 2007 2006 2005 2004

1 201,9 988,9 847,0 882,4 859,3 ع ا��6��7NOا�1 413,3 1 216,0 1 057,0 897,3 675,4 ع ا�_ صNOا�

0,3 0,3 1,4 0,1 0,3 اHدارة ا��1>��

2 615,5 2 205,2 1 905,4 1 779,8 1 535,0 : 9 �ع ا�

21,5 16,8 -4,0 2,7 8,6 ع ا��6��7NOا�16,2 15,0 17,8 32,9 14,8 ع ا�_ صNOا�

0,0 -78,6 1300,0 -66,7 0,0 اHدارة ا��1>��

18,6 15,7 7,1 15,9 11,2 : 9 �ع ا�

46,0 44,8 44,5 49,6 56,0 ع ا��6��7NOا�54,0 55,1 55,5 50,4 44,0 ع ا�_ صNOا�

0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 اHدارة ا��1>��

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 : 9 �ع ا�

: !�ز�_ ا��$وض �`@���د X=* ا����ع 15 ا�9ول

�� ا���ة)A� ،رات (�����B ا����

� ا������)��� (ا����� ا����ي �

(�� �PHا������ 6$ ا ���� �)

Page 246: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

246

2008 2007 2006 2005 2004

34,45 30,54 28,95 21,18 11,12 ا�-�ر+) ا��9ري�D$ا�40,60 34,24 34,06 26,47 14,27 ا���+ان ا��( ري78,59 60,59 54,74 46,33 32,22 (f.o.b) ا�/ درات77,19 59,61 53,61 45,59 31,55 ا���1و0 ت

1,40 0,98 1,13 0,74 0,67 أ�3ى

-37,99 -26,35 -20,68 -19,86 -17,95 (f.o.b) ا��اردات

-7,59 -4,09 -2,20 -2,27 -2,01 �� 6�3 ت، 3 رج د3� ا��7ا6�4 ، 3,49 2,84 2,58 2,51 1,85 دا$9

-11,08 -6,93 -4,78 -4,78 -3,86 $��6 -1,34 -1,83 -4,52 -5,08 -3,60 �� د3� ا��7ا6�4 ،5,13 3,81 2,42 1,43 0,99 دا$9

-6,47 -5,64 -6,94 -6,51 -4,59 $��6 -0,19 -0,23 -0,76 -1,03 -1,29 د�; ا�:�ا�9-6,28 -5,41 -6,18 -5,48 -3,30 أ�3ى-4,56 3,90 -5,29 -4,74 -3,12 �/� ?�آ ء ا��=��� ا��'��� �>��1و0 ت : A�6 2,78 2,22 1,61 2,06 2,46 ��� B��1Cت، 4

2,54 -0,99 -11,22 -4,24 -1,87 X=�ب رأس ا� �ل�Dر-0,01 ب رأس ا�� ل��

2,33 1,37 1,76 1,06 0,62 (�� (ا�/ �? ر ا���G��Hا

-0,43 -0,77 -11,89 -3,05 -2,23 (��� (ا�/ رِؤوس ا�6Iال ا������0,84 0,51 0,98 1,41 2,12 L1�ا�

-1,27 -1,28 -12,87 -4,46 -4,35 اHه�Bك

0,64 -1,59 -1,08 -2,25 -0,26 �� 4 ،�A�و ا� ءN3Iا 0,36 -0,13 ��� ��9Hد ا�O�ر��4 ا� : A�6

-1,13 0,06 �PIوض 0/��ة ا�Oر��4 ا�

36,99 29,55 17,73 16,94 9,25 (�� ا0+�D$ا�

-36,99 -29,55 -17,73 -16,94 -9,25 Y�� ا��

-36,53 -28,27 -17,73 -16,31 -8,88 (-) ��� �PHت ا �' ���Hدة ا ز�0,00 0,00 0,00 -0,63 -0,37 دة ا��Uاء ��ى 4��وق ا���O ا��و��Vإ

-0,46 -1,28 X�Yا��� $V �)C ��Oق أ�3ى �]��Bم �

: �>�\آ��143,10 110,18 77,78 56,18 43,11 (Lون ذه��) ��� �PHت ا ' ���Hا

34,99 39,73 36,66 27,36 23,72 و ا�_�6 ت 6$ ^�� ا��7ا6� ��7د أ?�A إ����اد ا��>;99,97 74,95 65,85 54,64 38,66 (دو!ر أ��6 �/���6�) ��7 ا����ة �/ درات ا���ول ا�_ م

(�:� 7>�� ت 6_C ء �G��a� ؛ �� ��6Iا��و!رات ا ���B��)

&��Jت : �:ان ا� 1/16 ا�9ول (�O6ر � ��و!ر)

Page 247: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

247

ر)���� (�O6ر �

2008 2007 2006 2005 2004

2 190,92 2 105,49 2 101,61 1 553,78 801,41 ا�-�ر+) ا��9ري�D$ا�2 589,79 2 363,45 2 473,53 1 942,31 1 029,36 ا���+ان ا��( ري5 041,52 4 191,52 3 975,85 3 398,46 2 322,97 (f.o.b) ا�/ درات4 951,46 4 123,19 3 893,60 3 344,45 2 273,69 ا���1و0 ت

90,06 68,33 82,25 54,01 49,28 أ�3ى

-2 451,73 -1 828,07 -1 502,32 -1 456,15 -1 293,61 (f.o.b) ا��اردات

-489,74 -283,70 -159,68 -166,80 -144,44 �� 6�3 ت، 3 رج د3� ا��7ا6�4 ، 224,77 196,74 187,58 183,95 133,55 دا$9

-714,51 -480,44 -347,26 -350,75 -277,99 $��6 -84,23 -127,55 -328,89 -373,09 -259,86 �� د3� ا��7ا6�4 ،330,03 263,19 175,38 104,57 71,58 دا$9

-414,26 -390,74 -504,27 -477,66 -331,44 $��6 -12,28 -16,13 -55,03 -75,49 -93,43 د�; ا�:�ا�9402,08 -374,61 -449,24 -402,17 -238,01 أ�3ى

-270,25 -384,17 -348,01 -224,69 �/� ?�آ ء ا��=��� ا��'��� �>��1و0 ت : A�6 175,10 153,29 116,65 151,36 176,35 ��� B��1Cت، 4

189,09 -64,46 -813,28 -311,46 -134,50 X=�ب رأس ا� �ل�Dر-0,01 -0,01 -0,32 -0,21 ب رأس ا�� ل�� 0,00 -0,36 ر �� ا��1:~��Gإ��

150,98 95,17 127,80 77,76 44,83 (�� (ا�/ �? ر ا���G��Hا

-27,71 -54,02 -865,33 -225,24 -160,39 (��� (ا�/ رِؤوس ا�6Iال ا������54,10 35,44 71,15 103,57 152,37 L1�ا�

-81,81 -89,46 -936,48 -328,81 -312,76 اHه�Bك

65,83 -105,24 -75,43 -163,77 -18,94 �� 4 ،�A�و ا� ءN3Iا 22,34 ��� ��9Hد ا�O�ر��4 ا� : A�6

-75,45 �PIوض 0/��ة ا�Oر��4 ا�

2 380,01 2 041,03 1 288,33 1 242,32 666,91 (�� ا0+�D$ا�

-2 380,01 -2 041,03 -1 288,33 -1 242,32 -666,91 Y�� ا��

-2 350,20 -1 954,94 -1 288,33 -1 196,10 -640,25 (-) ��� �PHت ا �' ���Hدة ا ز�0,00 0,00 0,00 -46,22 -26,66 دة ا��Uاء ��ى 4��وق ا���O ا��و��Vإ

-29,81 -86,09 X�Yا��� $V �)C ��Oق أ�3ى �]��Bم �

&��Jت 2/16 : �:ان ا� ا�9ول

(�:� 7>�� ت 6_C ء �G��a� : رات (�����B ا����

Page 248: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

248

2008 2007 2006 2005 2004

(f.o.b) ا��اردات7 397 4 656 3 572 3 374 3 385 ا���اد ا��\ا��9

560 305 230 199 158 �0 Nا� 1 318 1 245 792 706 733 ا���اد اIو���9 502 6 678 4 637 3 845 3 422 �7�/6 X/�ا���اد ا�

164 137 90 150 157 ���B:ات ا�+�A)ا�� 14 394 9 361 8 015 7 950 6 681 ��V ا��(�A+ات ا�/�

4 122 3 546 2 830 2 922 2 610 ا��>; اBA��Hآ��37 457 25 928 20 166 19 146 17 146 : (M:9ع ا�� 9 ا�

536 420 515 711 808 1 ت ا��(�A+ات�</C + ا��اردات ��ون د�;37 993 26 348 20 681 19 857 17 954 : 9 �ع ا�

(f.o.b) ا���درات119 88 73 67 66 ا���اد ا��\ا��9

77 194 59 605 53 608 45 588 31 550 �0 Nا� 334 170 195 136 97 ا���اد اIو���834 640 765 481 430 �7�/6 X/�ا���اد ا�

1 1 1 ���B:ات ا�+�A)ا�� 67 46 44 37 50 ��V ا��(�A+ات ا�/�32 35 44 19 15 ا��>; اBA��Hآ��

78 581 60 585 54 730 46 328 32 208 : (M:9ع ا�� 9 ا�9 5 11 6 9 أ�3ى

78 590 60 590 54 741 46 334 32 217 : 9 �ع ا�1 386 980 1 132 746 667 : ا�/ درات 3 رج ا���1و0 ت A�6

19,7 18,0 17,7 17,6 19,7 ا���اد ا��\ا��938,4 36,1 39,7 41,5 39,0 ��V ا��(�A+ات ا�/�11,0 13,7 14,0 15,3 15,2 ا��>; اBA��Hآ��

آ��� 6$ 6(��ع ا�/ درات1,8 1,6 2,1 1,6 2,1 ا�/ درات 3 رج ا���1و0 ت

(ا�_�6 ت ا���/>� ^�� 16����) �6 �>(� رك : ا������� ا�7 ا��/�ر

(دون ا��اردات دون د�; آ��� 6$ 6(��ع ا��اردات1 ت ا��(�A+ات)�</C +

و ا��اردات ه�#Y ا���درات : 17 ا�9ول

(�� ��6Iا��و!رات ا $��B��)

� ا������)��� �)

Page 249: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

249

2008 2007 2006 2005 2004

ا���ول ا�_ م30 513,7 25 373,7 22 697,4 19 340,7 12 559,7 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا�

3 593,4 2 989,1 4 624,9 4 009,8 2 501,8 ��� اIر� ح�C : A�6 305,5 339,1 345,3 354,3 326,0 ( 6>��ن ���6�) q)1ا�

39,2 43,2 44,0 45,0 41,3 (6>��ن '$ ��6ي) 99,9 74,8 65,7 54,6 38,5 (��6� ��7 ا����ة ( دو!ر �>

ا� ���و��10 089,5 8 498,2 7 268,0 6 307,3 4 878,2 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا�

221,4 228,4 152,7 156,1 132,1 ��� اIر� ح�C : A�6 115,8 114,8 119,1 120,9 120,7 ( 6>��ن ���6�) q)1ا�

13,0 12,9 13,4 13,8 13,6 (6>��ن '$ ��6ي) 87,2 74,0 61,0 52,1 40,4 (��6� ��7 ا����ة ( دو!ر �>

�6اد ا���ول ا�� �رة7 310,0 5 838,1 4 756,3 3 940,9 3 029,0 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا�

82,3 77,9 88,5 87,6 90,1 ( 6>��ن ���6�) q)1ا� 10,4 9,9 9,6 9,5 10,0 (6>��ن '$ ��6ي) 88,8 74,9 53,7 45,0 33,6 (��6� ��7 ا����ة ( دو!ر �>

ز ا���ول ا����;^5 708,0 4 545,3 3 626,2 3 337,0 2 583,3 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا�

364,6 367,4 239,3 245,6 124,9 ��� اIر� ح�C : A�6 81,5 81,1 71,1 77,0 55,3 ( 6>��ن ���6�) q)1ا�

7,5 7,5 6,9 6,5 6,5 (6>��ن '$ ��6ي) 70,0 56,1 51,0 43,3 46,7 (��6� ��7 ا����ة ( دو!ر �>

��7 ا����;Nز ا� ا��9 092,0 6 725,0 6 383,1 5 337,4 3 757,0 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا�

34,6 39,9 39,0 40,3 40,3 م³) 6>� ر ) q)1ا� 811,6 934,0 911,9 1 031,6 1 026,5 (��� N��� ار����م³ 6$ و��ة 6>� ر ) q)1ا�

11,2 7,2 7,0 5,6 3,7 (��� N��� ار���� ��7 ا����ة ( دو!ر ��>��ن و��ة �7�Nز ا� ا��

14 481,4 8 624,8 8 877,0 7 324,6 4 742,9 ( 6>��ن دو!ر أ��6 �) ���Oا� 382,6 311,1 271,3 332,2 359,2 ��� اIر� ح�C : A�6

39,0 35,5 37,8 39,8 35,3 م³) 6>� ر ) q)1ا� 1 462,8 1 325,9 1 416,0 1 494,8 1 355,1 (��� N��� ار����م³ 6$ و��ة 6>� ر ) q)1ا�

9,9 6,5 6,3 4,9 3,5 (��� N��� ار���� ��7 ا����ة ( دو!ر ��>��ن و��ة

77 194,6 59 605,1 53 608,0 45 587,9 31 550,1 إ+ ��) ا�0$ادات � ا� �$و@���ت ( ���ن دو�ر أ$�#))4 562,2 3 896,0 5 288,2 4 743,7 3 117,9 �/� ?�آ ء ا��=��� ا��'��� �>��1و0 ت : A�6

39,5 42,6 42,3 42,4 39,8 ا���ول ا�_ م60,5 57,4 57,7 57,6 60,2 أ�3ى13,1 14,3 13,6 13,8 15,5 ا� ���و��

9,5 9,8 8,9 8,6 9,6 �6اد ا���ول ا�� �رة7,4 7,6 6,8 7,3 8,2 ز ا���ول ا����;^

11,8 11,3 11,9 11,7 11,9 ��7 ا����;Nز ا� ا��18,8 14,5 16,6 16,1 15,0 �7�Nز ا� ا��

qP و ا��� �0 Nوزارة ا� : ا��/�ر

� ا������ 6$ 6(��ع ا�/ درات)��� �)

: �Dدرات ا� �$و@�ت 18 ا�9ول

Page 250: 2008? ???? PDF - bank-of-algeria.dz · 7 ˙ˆ ˆ ˆ ˚ ˜ ˆ˙˝˛ ˇ2000 ˘ # $% ˛ ˇ ˛ ˝˘ ˘ 2007 2001 ˝˘ ! ˙" ˝ ˛ ˝ -˛ ˘ , " +’ ˇˆ (˛

250

2008 2007 2006 2005 2004

0,010 0,226 0,402 2,588 4,227 �0وض �7�6دة اI'�اف

0,100 0,100 0,100 0,000 0,000 إ�4ارات �����

3,287 3,851 3,894 4,116 5,212 ��9 اI'�اف�c �0وض2,073 2,175 1,879 2,192 1,833 ��6 6 ?�ة� � �0وض 1,214 1,676 2,015 1,924 3,379 ������d6 و �6رد �0وض �U6ي

0,879 0,696 0,636 0,573 0,508 ��� �0وض 60,405 0,276 0,101 0,152 0,402 ر)�Hو �0وض ا ��� �0وض 60,000 0,000 0,000 0,000 0,000 �< �Aدة ا� Vت إ �<�V 0,474 0,420 0,535 0,421 0,106 تO� ���C� ا���

0,006 0,016 0,030 0,097 0,094 ����d6 ��^ ر�� )C �0وض0,006 0,016 0,030 0,097 0,094 �0وض ا���رد�$

�0وض أ�3ى – – – – –

0,000 0,000 0,000 9,111 11,370 دة ا�(�و��V�0وض إ0,000 0,000 0,000 8,153 9,971 دا9��ن ر����ن0,000 0,000 0,000 0,958 1,399 دا9��ن �3eون

4,282 4,889 5,062 16,485 21,411 Y+ا� ����Z و ��9 �ع ا���ن �� 1,304 0,717 0,550 0,707 0,410 * �PI6(��ع ا����ن 0/��ة ا5,586 5,606 5,612 17,192 21,821 � ا�-�ر+)�9 �ع ا�

��� ���ة إ���ا��9 أ0/ ه *

(�� ��6Iا��و!رات ا ���B��)

P�#و ه� � ا�-�ر+)�: @��M ا� 19 ا�9ول