20110513 FX Policy Issues

МОНГОЛБАНКВАЛЮТ, ЭДИЙН ЗАСГИЙН ГАЗАР

МОНГОЛБАНКНЫ МОНГОЛБАНКНЫ МОНГОЛБАНКНЫ МОНГОЛБАНКНЫ ХАНШИЙН БОДЛОГОХАНШИЙН БОДЛОГО

СЭТГҮҮЛЧДЭД ЗОРИУЛСАН СУРГАЛТ

2011 ОНЫ 5 ДУГААР САРЫН 13-НЫ ӨДӨР

АгуулгаАгуулга

• Ханшийн бодлогын ерөнхий зарчим

• Гадаад валютын дотоодын зах дахь Монголбанкны хяналт-зохицуулалт

• Гадаад эдийн засгийн орчны өөрчлөлт, ханшийн төлөв

2Монгол Улсын гадаад секторын тойм, тулгамдсан асуудлууд


•• Ханшийн бодлогын ерХаншийн бодлогын ерөөнхий зарчимнхий зарчим




Монголбанкны Монголбанкны үүндсэн зорилтндсэн зорилт

ТТөөвбанк /Монголбанк/вбанк /Монголбанк/--ны тухай хуулийн ны тухай хуулийн 44..11::

Үндэсний мөнгөн тэмдэгт-төгрөгийн тогтвортой байдлыг хангах:байдлыг хангах:

Үнийн тогтвортой байдал


Ханшийн бодлогын ерХаншийн бодлогын ерөөнхий зарчимнхий зарчим

ТТөөррөөөөс мс мөөнгнгөөний бодлогын талаар ний бодлогын талаар 2011 2011 онд онд баримтлах баримтлах үүндсэн чиглэлийн ндсэн чиглэлийн 11 33::баримтлах баримтлах үүндсэн чиглэлийн ндсэн чиглэлийн 11..33::

Төгрөгийн гадаад валюттай харьцах ханш нь макро Төгрөгийн гадаад валюттай харьцах ханш нь макро эдийн засгийн суурь нөхцөлтэй нийцэж уян хатан уян хатан тогтох тогтох зарчмыг баримтална. о оо о зар бар ал а

Монголбанк дотоодын зах зээлд гадаад валютын ханшийн огцом огцом өөөөрчлрчлөөлтийг злтийг зөөөөлрлрүүүүлэх лэх чиглэлээр ханшийн огцом огцом өөөөрчлрчлөөлтийг злтийг зөөөөлрлрүүүүлэх лэх чиглэлээр оролцож, гадаад валютын албан нөөцийг нэмэгдүүлнэ.




•• Гадаад валютын дотоодын зах дахь Монголбанкны Гадаад валютын дотоодын зах дахь Монголбанкны хяналтхяналт--зохицуулалтзохицуулалт



Ханшийн тХаншийн төөррөөлл

Ханш гэж юу вэХанш гэж юу вэ? ? Нэг улсын мөнгөн тэмдэгтийг өөр улсын мөнгөн Нэг улсын мөнгөн тэмдэгтийг өөр улсын мөнгөн тэмдэгтээр худалдах, худалдан авах “үнэ”.

Гадаад валютын арилжаа гэж юу вэГадаад валютын арилжаа гэж юу вэ? ? Нэг улсын мөнгөн тэмдэгтийг өөр улсын мөнгөн

“ й ”тэмдэгтээр худалдах, худалдан авах “үйл ажиллагаа”.

Нэрлэсэн ханш: USD 1239 52; EUR 1780 26; RMB 190 91 • Нэрлэсэн ханш: USD 1239.52; EUR 1780.26; RMB 190.91 • Нэрлэсэн үйлчилж буй ханш (NEER): Жигнэсэн дундаж индекс• Бодит үйлчилж буй ханш (REER): NEER + инфляци


Бодит үйлчилж буй ханш (REER): NEER + инфляци

Ханш тогтоох Ханш тогтоох ≠ Ханш ≠ Ханш зарлахзарлах

Ханшийг хэн тогтоодог вэХаншийг хэн тогтоодог вэ? ? Банк ББСБ нь өөрсдийн ханшийг тогтоонотогтооноБанк, ББСБ нь өөрсдийн ханшийг тогтоонотогтооно.Жишээ: AБВ банкны ханш USD авах 1210, USD зарах 1225

Х й Х й ? ? Ханшийг хэн зарладаг вэХаншийг хэн зарладаг вэ? ? Монголбанк нь жигнэсэн дундаж ханшийг тооцож, зарланатооцож, зарлана. Ж 2011 05 10 й 1239 52Жишээ: 2011.05.10-ны өдрийн хаалтын ханш 1239.52

Монголбанкны зарласан ханшийг юунд ашиглаж болох вэМонголбанкны зарласан ханшийг юунд ашиглаж болох вэ??- Нягтлан бодох бүртгэл: төгрөгөөр илэрхийлэхэд- Гааль, шүүх, татвар, шимтгэл, хураамж, төлбөр ноогдуулах

й


хэмжээ: төгрөгөөр илэрхийлэхэд

Гадаад валютын дотоодын захГадаад валютын дотоодын зах

БанкБанк

Монголбанкны хяналт

Монголбанкны хяналт

ААН, иргэнААН, иргэнББСБББСБСЗХ-ны


хяналт

Монголбанкны хяналт Монголбанкны хяналт -- зохицуулалтзохицуулалт

• Мэдээлэл авах: тогтмол + цаг үеийн шаардлагаар• Мэдээллийн бодит байдлыг хянах: зайнаас+ газар дээрх• Мэдээллийн бодит байдлыг хянах: зайнаас+ газар дээрх• Мэдээлэлд үндэслэн шинжилгээ, судалгаа хийх Б й б• Бодлогын арга хэмжээний санал боловсруулах

• Бодлогын арга хэмжээг хэрэгжүүлэх, хяналт тавих• Хууль, тогтоомжийн хэрэгжилтийг хангуулах


Монголбанкны хяналт, шийдвэр гаргалтМонголбанкны хяналт, шийдвэр гаргалтМэдээлэлМэдээлэл

• Гадаад гүйлгээ

ШинжилгээШинжилгээ

• Өдөр тутмын

ШийдвэрШийдвэр

• Тушаал журам • Гадаад гүйлгээ• Гадаад валютын арилжаа

• ААН-ийн шууд

• Өдөр тутмын мэдээлэл

• Цаг үеийн шинжилгээ

• Тушаал, журам, заавар

• Интервенц -Стерлизациууд

мэдээлэл• Төлбөрийн тэнцэлГЕГ

• Төлбөрийн тэнцлийн шинжилгээ

• Гадаад сектор

• Своп, форвард хэлцэл

• Зайнаас болон газар дээрх • ГЕГ

• ҮСХ• СЗХ• ГХОГХА

• Гадаад сектор, тэнцвэрт ханш, гадаад валютын нөөцтэй

б й

газар дээрх хяналт

• Бусад• ГХОГХА• Бусад

холбоотой судалгаа





•• Гадаад эдийн засгийн орчны Гадаад эдийн засгийн орчны өөөөрчлрчлөөлт, ханшийн лт, ханшийн ттөөллөөвв


Гадаад эдийн засгийн орчинГадаад эдийн засгийн орчин

• Дэлхийн эдийн засгийн өсөлт: 3.3% (WB), 4.5% (IMF)Д й й й 4 8% (CHR)• Дэлхийн аж үйлдвэрлэлийн өсөлт: 4.8% (CHR)

• Гадаад худалдааны нөхцөл: ?• Эрчим хүчний ашигт малтмал, суурь металлын үнэ

- Нүүрс ▲ - Зэс▲ - Алт▲ - Нефть▲Нүүрс ▲ Зэс▲ Алт▲ Нефть▲• Хөрөнгийн дотогшлох урсгал ▲

F d 0 09% А й • Fed: 0.09% Ам.долларын ханшийн сулралт • Инфляцийн дарамт ▲


Гадаад худалдааны нГадаад худалдааны нөөхцхцөөлийн индекслийн индекс2.56.0

Худалдааны нөхцөл (Баруун тэнхлэг)

Экспортын үнийн индекс

Импортын үнийн индекс

1 5

2.0

4.0

5.0

1.0

1.5

3.0

0.51.0

2.0

0.00.0

07m

107

m3

07m

507

m7

07m

97m

1108

m1

08m

308

m5

08m

708

m9

8m11

09m

109

m3

09m

509

m7

09m

99m

1110

m1

10m

310

m5

10m

710

m9

0m11

11m

111

m3


200

200

200

200

200

2007 200

200

200

200

200

2008 200

200

200

200

200

2009 201

201

201

201

201

2010 20

120

1

Эх сурвалж: Монголбанк

Гадаад худалдааны нГадаад худалдааны нөөхцхцөөлийн индексийн лийн индексийн өөөөрчлрчлөөлт лт %%өөөөрчлрчлөөлт, лт, %%

80%Худалдааны нөхцөлийн индексийн өөрчлөлтЭкспортын үнийн индексийн өөрчлөлтИмпортын үнийн индексийн өөрчлөлт

40%

60%

0%

20%

-20%

-60%

-40%

15Монгол Улсын гадаад секторын тойм, тулгамдсан асуудлуудЭх сурвалж: Монголбанк

Ханшид нХаншид нөөллөөөөллөөгч хгч хүүчин зчин зүүйлсйлс

Богино ба урт хугацаанд олон хүчин зүйлс шууд болон шууд бусаар нөлөөлнө:шууд бусаар нөлөөлнө:

• Макро эдийн засгийн суурь нөхцөлМакро эдийн засгийн суурь нөхцөл• Бизнесийн мөчлөг • Гадаад худалдааны нөхцөл• Гадаад худалдааны нөхцөл• Гадаад, дотоод бодит хүүний түвшин• Гадаад валютын урсгал Төлбөрийн тэнцэл• Гадаад валютын урсгал Төлбөрийн тэнцэл• Гадаад валютын дотоодын зах дахь эрэлт, нийлүүлэлтЗа а оро о ээ


• Захад оролцогчдын хүлээлт ...

Ханшийн огцом чангаралтын нХаншийн огцом чангаралтын нөөллөөөөллөөлл

ЭкспортУрт хугацаат хөрөнгөоруулалт

Х Х ИмпортИнфляци

руу

Ханш Ханш огцом огцом

чангарах чангарах

Импорт

чангарах чангарах Улсын

Эдийн засгийн өсөлт,

төсөв дотоодын үйлдвэрлэл Санхүү-

гийн систем??


систем??

Урсгал нэмэгдэж буй шалтгаануудУрсгал нэмэгдэж буй шалтгаанууд

• Эдийн засгийн эерэг хүлээлт• Бизнесийн мөчлөг• Бизнесийн мөчлөг• Эрдэс баялгийн салбар

Г • Гадаад худалдааны нөхцөл• Арбитражийн боломж – өгөөж


Монголбанкны зарласан ханшМонголбанкны зарласан ханш

0 7%

1,0%

1,3%

1450

1500

0,1%

0,4%

0,7%

1350

1400

-0,5%

-0,2%

0, %

1300

1350

-1,1%

-0,8%

1200

1250

Монголбанкнызарласан ханш

-1,7%

-1,4%

1150

1200

.19

.12

.06

.30

.23

.16

.10

.03

.27

.21

.14

.07

.03

.27

.20

.14

.07

.01

.25

.18

.11

.05

.29

.22

.16

.09

.02

.26

.22

.15

.09

Монголбанкны зарласан ханш

Нэг өдрийн хэлбэлзэл


09.0

509

.06

09.0

709

.07

09.0

809

.09

09.1

009

.11

09.1

109

.12

10.0

110

.02

10.0

310

.03

10.0

410

.05

10.0

610

.07

10.0

710

.08

10.0

910

.10

10.1

010

.11

10.1

211

.01

11.0

211

.02

11.0

311

.04

11.0

5

Эх сурвалж: Монголбанк

Ханшийн зХаншийн зөөррүүүү ((спрэдспрэд))

Албан ханш, банкуудын дундаж ханшийн зөрүүАлбан ханш, захын дундаж ханшийн зөрүү

04/02/201097.23

ТТөөгргрөөгийн ханш гийн ханш 26 26 сарын турш тогтвортой байна.сарын турш тогтвортой байна.

30

80

(20)

(120)

(70)

(170)

(120)

009

009

009

009

009

009

009

009

009

009

009

009

010

010

010

010

010

010

010

010

010

010

010

010

011

011

011

011

02/06/2010-160.47


1/2/

20

2/2/

20

3/2/

20

4/2/

20

5/2/

20

6/2/

20

7/2/

20

8/2/

20

9/2/

20

10/2

/20

11/2

/20

12/2

/20

1/2/

20

2/2/

20

3/2/

20

4/2/

20

5/2/

20

6/2/

20

7/2/

20

8/2/

20

9/2/

20

10/2

/20

11/2

/20

12/2

/20

1/2/

20

2/2/

20

3/2/

20

4/2/

20

Нэрлэсэн ба бодит Нэрлэсэн ба бодит үүйлчилж буй ханшйлчилж буй ханш

1,50

1,60төгрөгийн нэрлэсэн үйлчилж буй ханш

Төгрөгийн бодит үйлчилж буй ханш

1 20

1,30

1,40Төгрөгийн бодит үйлчилж буй ханш

2010 онд 32%-иар чангарсан

1,00

1,10

1,20

0,80

0,90

,

2010 онд 17%-иар чангарсан

0,70

009-

0100

9-02

009-

0300

9-04

009-

0500

9-06

009-

0700

9-08

009-

0900

9-10

009-

1100

9-12

010-

0101

0-02

010-

0301

0-04

010-

0501

0-06

010-

0701

0-08

010-

0901

0-10

010-

1101

0-12

011-

0101

1-02

011-

03


20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

Анхаарал хандуулсанд баярлалаа.

Documents

20110513 FX Policy Issues