25 Nisan 2017 Salı 1-Ana sayfa...2017/04/25 · GÜNLÜK BÜLTEN 25 Nisan 2017 SalıTKFEN PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere

GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı

PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

GÜNLÜK BÜLTEN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

ABD Konut Fiyat Endeksi

Tepki yükselişlerinin devamında 3.5939 seviyesi en yakın direnç noktasını oluşturuyor.

200 günlük üssel ortalaması olan 1.0805 seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

1-Ana sayfa

Aşırı alım bölgesinden satıma işaret eden altında 1265 seviyesi en yakın destek noktası.

Küresel piyasalardaki rallinin devam etmesiyle birlikte endekste olumlu bir açılış bekliyoruz. İşlem bandını 92.5-95bin aralığında bekliyoruz.

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE Akbank bugün 1ç17 finansallarını açıklayacak ve saat 18:45’de sonuçları değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecek.

Arçelik 1Ç17’de 241 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu bizim 216 milyon TL olan tahminimizden ve piyasanın 198 milyon TL olan beklentisinden daha iyi geldi.

Sabah gazetesine Cumhurbaşkanı Erdoğan Ak Parti üyesi olduktan sonra, lider

olarak seçileceği olağanüstü Ak Parti kongresi 20 ya da 21 Mayıs’ta yapılabilir.

Tat Gıda 1Ç17’de 12 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu rakam tahminlerin altında kaldı (bizim tahminimiz 15 milyon TL konsensüs ise 17 milyon TL idi).

ABD CB Tüketici Güveni

17:00

16:00

17:00 ABD Richmond İmalat Endeksi

Hisse Portföydeki AğırlıkTCELL 9%

ANHYT 8%

GARAN 9%

GUSGR 9%

MGROS 9%

TSKB 8%

TUPRS 7%

TRKCM 7%

ANACM 7%

NAKİT 25%

BIST-100 1.49% VİOP-30 1.87% USD/TRY -1.28% TAHVİL 10Y -0.16 ALTIN -0.67%

93,803 115,900 3.5926 10.55% 1,275.44

https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



Piyasa Yorumu

Küresel piyasalardaki rallinin devam etmesiyle birlikte BIST-100’de olumlu bir

açılış bekliyoruz. Endeks dün bütün finansal hisselerdeki yükseliş, TL’deki güçlenme,

tahvil oranlarındaki düşüş ve 5 yıllık CDS’lerdeki gerilemeyle birlikte rekor

seviyelerine ulaştı. Bugün olumlu havanın küresel piyasalarla uyumlu bir şekilde

devam etmesini beklesek de kabinedeki olası değişklik haberlerinin politik belirsizliği

arttırması nedeniyle yükseliş sınırlı kalabilir. BIST-100’de işlem bandının 92.500-

95.000 aralığında olmasını bekliyoruz.

Güne Bakış

Avrupa Konseyi Parlamenter Meclisi (AKPM) Genel Kurulunda bugün

düzenlenecek “Türkiye’de Demokratik Kurumların İşleyişi” konulu oturumda,

Türkiye'nin 2004'te çıktığı denetim sürecine yeniden alınmasıyla ilgili tasarı

oylanacak.

Avrupa İstatistik Ofisinin (Eurostat) açıkladığı verilere göre, Euro Bölgesi'nde

bütçe açığının GSYH'ye oranı, 2015 yılında yüzde 2.1 iken, 2016’da yüzde 1.5’e

indi.

TCMB Başkanı Murat Çetinkaya, yakın dönemde açıklanan göstergelerin bu yılın

ilk çeyreğinde iktisadi faaliyette ılımlı bir seyir olabileceğine işaret ettiğini

belirterek, "Mal ihracatındaki güçlü artış eğiliminin devam edeceği, alınan tedbir ve

teşviklerin yurt içi talebi destekleyeceği, belirsizlik algısında ve finansal koşulların

sıkılığında iyileşme olacağı varsayımlarıyla yılın ikinci çeyreğinden itibaren iktisadi

faaliyette kademeli bir toparlanma öngörüyoruz." dedi.

TCMB’den yapılan açıklamaya göre, İmalat sanayisi genelinde kapasite kullanım

oranı, Nisan’da bir önceki aya göre 1,7 puan artarak yüzde 78,4 düzeyinde

gerçekleşti.

BIST 100 endeksi yükselişle başladığı günde 93.408,39 puana çıkarak, 2013

yılından bu yana kırılamayan "gördüğü en yüksek seviye" rekorunu aştı.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

50,000

55,000

60,000

65,000

70,000

75,000

80,000

85,000

90,000

95,000

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

11 N

isan

12 N

isan

13 N

isan

14 N

isan

17 N

isan

18 N

isan

19 N

isan

20 N

isan

21 N

isan

24 N

isan

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

THYAO 4.4% 862.3

TSKB: 4.1% 25.8

TATGD 3.4% 25.3

AKBNK 3.2% 304.9

ISCT 3.2% 181.0

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

TOASO -0.4% 25.4

GOLTS -0.3% 10.2

TKFEN -0.1% 32.9

ASELS 0.0% 89.2

TTKOM 0.0% 26.6

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

THYAO 4.4% 862.3

GARAN 2.6% 770.5

EREGL 3.1% 313.1

AKBNK 3.2% 304.9

HALKB 1.6% 239.9

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



Ekonomi/Politika Haberleri

Sabah gazetesinin haberine göre Cumhurbaşkanı Erdoğan Ak Parti üyesi olduktan sonra, lider olarak seçileceği olağanüstü

Ak Parti kongresi 20 ya da 21 Mayıs’ta yapılabilir. Daha önce Başbakan Yıldırım yaptığı açıklamada Ak Parti olağan kongresini

gelecek sene yapmayı düşündüklerini ifade etmişti. Cumhuriyet’in haberine göre ise, olağanüstü kongre sonrası bir kabine

değişikliği gündeme gelebilir. Bu haberlerden sonra piyasaların Ak Parti kongresi sonrası, daha önce Kasım 2019’da yapılacağı

açıklanan Cumhurbaşkanlığı ve Parlamaento seçimlerinin erkene alıp alınmayacağını takip edeceğini düşünüyoruz.

Şirket Haberleri

Arçelik 1Ç17’de 241 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu bizim 216 milyon TL olan tahminimizden ve piyasanın 198 milyon

TL olan beklentisinden daha iyi geldi. Net karda bizim beklentimizden sapmanın ertelenmiş vergi giderinden kaynaklandığı

görülüyor. Öte yandan operasyonel performans ise bizim beklentilerimize hemen hemen paralel gerçekleşirken piyasa

tahminlerinden ise bir parça daha iyi gerçekleşti.

Arçelik’in satışları 1Ç16’da bizim beklentimize paralel yıllık bazda %31 artarak 4,6 milyar TL oldu. Piyasa beklentisi ise 4,5

milyar TL olması yönündeydi. Özellikle iç piyasadaki vergi teşvikleri bu satış büyümesinde etkili oldu. İhracat tarafında da

ortalama kurların TL’ye karşı ciddi değer kazancı nedeniyle TL bazlı önemli bir büyüme görmüş olduk. Operasyonel marjlar ise

özellikle büyümeye paralel olarak geçtiğimiz çeyreğin zayuf performansından sonra belli bir toparlama gerçekleştirdi.

Konsensüsten daha iyi gelen çeyrek sonuçları kısa vadede hisse üzerinde olumlu etki yaratabilir ama açılışta oluşabilecek

olumlu havanın daha sonradan kar satışı için değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Özellikle önümüzdeki çeyreklerde iç

piyasada vergi indiriminin etkisinin azalması nedeniyle 1Ç17’de gördüğümüz güçlü rakamları göremeyebiliriz.

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI PAY PİYASASI

Arçelik UFRS Özet,

TL mln1Ç16 4Ç16 1Ç17 Çeyreklik % Yıllık % 1Ç17T G/T 1Ç17K* G/K

Satışlar 3,527 4,526 4,634 2.40% 31.40% 4,605 1% 4,513 3%

VAFÖK 375 397 459 15.70% 22.50% 460 0% 438 5%

VAFÖK Marjı 10.60% 8.80% 9.90% 10.00% 9.70%

Net Kar 156 229 241 4.90% 54.60% 216 11% 198 22%

Net Kar Marjı 4.40% 5.10% 5.20% 4.70% 4.40%

Kay nak: Arcelik, Deniz Yatırım Araştırma

Konsensus: Research Turkey





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



Şirket Haberleri

Tat Gıda 1Ç17’de 12 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu rakam tahminlerin altında kaldı (bizim tahminimiz 15 milyon TL

konsensüs ise 17 milyon TL idi). Burada özellikle sapmanın zayıf gerçekleşen marjlardan kaynaklandığı görülüyor.

Net satış rakamı 265 milyon TL olurken bu beklentilerin çok az altında kaldı. Öte yandan özellikle btür marjda geçen yıla göre

ciddi bir daralma görüldü. Bunun nedeninin hammadde ve genel üretim giderlerindeki ciddi artışın fiyatlara yeterince

yansıtılamamaktan kaynaklandığını düşünüyoruz. Bir diğer neden olarak da düşük marjlı makarna işinde hacimlerin ciddi bir

miktarda artması gösterilebilir. Temelde bu nedenlerden ötürü VAFÖK marjının da beklentilerin bir hayli altında kalarak %4,8

olduğu geçen senenin aynı dönemine göre 400 baz puan eridiği görülüyor. Zayıf gelen 1Ç17 sonuçlarının hisse üzerinde

önemli bir satış baskısı yaratabileceğini düşünüyoruz.

Akbank bugün 1ç17 finansallarını açıklayacak ve saat 18:45’de sonuçları değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecek.

Piyasa beklentisi bankanın 1,249 mln TL net kar açıklayacağı yönündeyken bizim beklentimiz ise 1,217 mln TL net kar ile piyasa

beklentisinin biraz aşağısında.

Bankanın sektörün kısmen üzerinde bir faaliyet gideri büyümesi ve sektörün görece altında bir komisyon geliri büyümesi elde

edeceği beklentimizden dolayı faiz dışı net gelirlerinin ne düzeyde olacağını öncelikle takip edeceğiz. Akbank’ın net faiz

marjlarında çeyreksel bazda 30 baz puanlık bir artış ile net faiz gelirlerinde gözle görülür bir artış elde etmesini bekliyoruz.

Takipteki kredi oranlarında ise çeyreksel bazda 10 baz puanlık bir artış beklesek de genel karşılık giderlerindeki düşüş

sayesinde toplam net risk maliyetlerinde bir azalma olacağını tahmin ediyoruz.

GÜNLÜK BÜLTEN


Tat Gıda UFRS Özet,

TL mln1Ç16 4Ç16 1Ç17 Çeyreklik % Yıllık % 1Ç17T G/T 1Ç17K* G/K

Satışlar 251 239 265 10.70% 5.50% 274 -3% 274 -3%

VAFÖK 22 14 12 -9.50% -42.80% 22 -42% 22 -44%

VAFÖK Marjı 8.70% 5.70% 4.70% 7.80% 8.10%

Net Kar 20 12 12 -5.00% -42.40% 15 -22% 17 -30%

Net Kar Marjı 8.00% 5.10% 4.40% 5.50% 6.10%

Kay nak: Tat Gıda, Deniz Yatırım Araştırma

Konsensus: Research Turkey





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



Şirket Haberleri

Net Holding-Net Turizm birleşme oranları açıklandı. Net Holding ve Net Turizm birleşmesinde birleşme ve değişim

oranlarının hesaplandığı uzman kuruluş raporu yayınlandı. Birleşme oranı %59,05273 açıklandı. Buna göre 1 adet Net Turizm

payına 0,92780 Net Holding hissesi verilecek. Net Turizm’in ve Net Holding’in kapanış fiyatları düşünüldüğünde (1,85 TL ve

2,59TL), burada Net Turizm hissedarları için %29,9 yukarı potansiyel görünüyor.

Ancak, hem Net Turizm, hem de Net Holding hissedarları için, bu birleşmenin ilk açıklandığı tarih olan Temmuz 2015 öncesi 30

günlük ağırlıklı ortalama fiyatına denk düşen ayrılma hakkı fiyatları hala daha geçerli. Bu fiyatlar Net Holding için 3,1762 TL,

Net Turizm için ise 1,2033 TL. Ancak ayrılma hakkından yararlanmak için birleşme için yapılacak genel kurula katılıp, red oyu

verip, tutanağa kaydolmak gerekiyor.

Dolayısıyla, bir kısım Net Holding hissedarları kapanış fiyatına göre %22,6 yukarı potansiyel vaat eden ayrılma hakkı fiyatından

faydalanmak isteyebilir. Ancak Net Holding fiyatı yukarı çıktıkça, değiştirme oranına göre Net Turizm hissedarları için yukarı

potansiyel daha da artacaktır.

BDDK kamu bankalarının ve iştiraklerinin takipteki kredi satışlarına olanak sağlayan bir taslak düzenleme yayımladı. BDDK

kamu bankalarının ve onların iştiraklerinin takipteki alacaklarını satmalarına olanak sağlayan bir düzenleme taslağı yayımladı.

Vakıfbank’ın 2016 yılı sonunda 6.4 milyar TL’lik takipteki kredisi vardı ve 2016 yılı içerisinde bu rakamın %46’sı intikal etmişti.

Halkbank’ın ise 2016 sonu itibari ile 5.1 milyar TL’lik takipteki kredisi 2016 yılı içerisinde intikal eden kısmı ise bunun %32’si

seviyesindeydi. Her iki bankanın takipteki kredi oranı ise sırası ile %4.2 ve ve %3.2 seviyesinde bulunmaktaydı.

Yeni düzenlemenin bu bankalar için takipteki kredi oranlarını aşağı çekmesine yardımcı olacağını düşünmekle birlikte özellikle

son dönemlerde takipteki kredi satışlarında iskonto oranı çok yükselmiş olduğu için (%90-%95) gelir tablosu üzerine belirgin

bir etki yapmayacağını düşünüyoruz.

GÜNLÜK BÜLTEN


Şirket Kodu Gün Bedelsiz Sermaye Art. Temettü/Hisse (TL) Temettü Verimi

Alkim Kagit ALKA 25.04.2017 (BUGÜN) 0.42 8.4%

Kaynak: KAP





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

• X100 dün 93,450deki tarihi zirvesini aştı ve 93,750 seviyesine yükseldi; günü +1,50%değişimle 93,800 noktasında kapattı ; işlem hacmi yüksek gerçekleşti.

• X100 Grafikteki yatay 2013 zirvesi çizgisinin üzerinde kaldıkça ; kanal boyunca 95,000 hedefler. RSI:70 seviyesine ulaştı ve bu hafta aşırı alım bölgesine giriş yapıyor; teknik kar satışları gelecektir + gün içi volatilite artacaktır.

• X100 destekleri 92,775 ve 91,850 ; dirençleri ise 94,500-95,000 bandı olarak görüyoruz.

• X100 bu sabah yatay açılış ve 93,500 – 94,500 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz.

BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

• NİSAN dün 113,875 – 115,750 arasında işlem gördü ve günü +1,85%değişimle 115,900 noktasında kapattı ; işlem hacmi yüksek gerçekleşti.

• NİSAN kontratında grafikteki 110,500- 113,000 yatay koridorunun kırılmasıyla 115,725-115,875 hedefine varıldı ve yükselen üçgen üzerine geçildi.

• NİSAN – X30YVADE 115,750 üzerinde UZUN pozisyonlarda kar satışları ve artan volatilite bekliyoruz.

• X30YVADE destekleri 115,000 ve 113,575 ; dirençleri ise 115,725-115,875 bandı ve 116,225 olarak görüyoruz.

• X30YVADE NİSAN kontratında yatay açılış ve 115,000 – 116,250 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

• Aşağıda değişik piyasa görüşleri için 06/30/2017 vade için BIST30 endeks üzerine (117,175 VIS referans ile) hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz.

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 120k Call Satış:1920 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 114k Put Satış: 2010 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 114k Put Alış:2660 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 120k Call Alış:2590 (10c karşılığı)

• Not: Opsiyon satmak ,herhangi bir dayanak varlık üzerinde yönsel pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek , getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.

Opsiyonlar için :

VİOP - VADELİ & OPSİYON



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

On yıllık gösterge tahvil faizi haftanın ilk gününde TL’nin Dolar karşısında değer kazanmasının etkisiyle 200 günlük ortalamanın geçtiği %10,57 noktasının altına gelerek %10,55’ten kapanış yaptı. Çarşamba günü gerçekleştirilecek TCMB PPK açıklamasına kadar %10,50-%10,70 bandında aktivite bekliyoruz. Hazine bugün 02 Mart 2022 itfa tarihli altı ayda bir sabit kupon ödemeli beş yıllık gösterge tahvilin yeniden ihracını gerçekleştirecek.

İki yıllık gösterge 11 Temmuz 2018 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi %11,22 olarak gerçekleşirken 24 Şubat 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama %10,71 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,7 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 7,1 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 6,1 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 1,2 milyar TL olarak gerçekleşti Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 227,25 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 1,57 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,25 milyar dolar oldu. TL faiz oranı %11,75 ,dolar faizi ise %1 olarak belirlendi.

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade Ortalama

Fiyat Ortalama

Bileşik Faiz Net Satış Miktarı

04.04.2017 24.02.2027 6 ayda bir sabit kupon

10 yıl / Yeniden ihraç

102.942 10.93% 2160.8

25.04.2017 02.03.2022 6 ayda bir sabit kupon

5 yıl / Yeniden ihraç

21.04.2017 24.04.2017 Günlük 24.04.2017 24.04.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT110718T18 2 Yıl 11.15% 11.22% 0.63% 11.21% 28,200,000

TRT020322T17 5 Yıl 10.95% 10.86% -0.82% 10.87% 20,100,000

TRT240227T17 10 Yıl 10.65% 10.54% -1.03% 10.55% 169,900,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.

Menkul Kupon Faiz

Türü (USD) Vade Faizi % % Fiyat Süre (Yıl)

Eurobond 23.03.2023 3.25% 4.57% 93.230 5.38

Eurobond 30.05.2040 6.75% 5.90% 110.620 12.26

Eurobond 16.04.2043 4.88% 5.69% 89.015 14.32

BONO / TAHVİL



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



EURUSD

• Haftaya yukarı yönlü gap (boşluk) atarak başlayan EURUSD 200 günlük üssel ortalamasının üzerindeki hareketini

devam ettiriyor.

• Teknik göstergeler aşırı alım bölgesinde seyrederken tepki satışlarının görülmesi durumunda 200 günlük üssel

ortalamasını oluşturan 1.0805 seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor. Bu seviyenin kırılması

durumunda 100 ve 50 günlük üssel ortalamalarının geçtiği 1.0706/1.0687 bölgesi destek bölgesi olarak önemini

koruyor.

• Yukarı yönlü hareketin devamında ise 25 Temmuz 2016’da gördüğü en düşük seviye olan 1.0952 seviyesi kanal

hareketinin üst bandı olan 1.1027 öncesindeki direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

FOREX FX

GÜNLÜK BÜLTEN





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX USDTRY

• Fransa seçimleri sonrasında EURUSD paritesinin yükselmesi ve dolarda meydana gelen değer kayıpları kurda aşağı

yönlü hareketlerin gelmesine neden oluyor.

• Dünkü raporumuzda destek noktası olarak verdiğimiz ve 27 Mart tarihinde görülen en düşük seviye olan 3.5886

seviyesi test edilirken satış baskısının devamı durumunda Şubat ayında görülen en düşük seviye olan 3.5555 seviyesi

bir sonraki destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

• Teknik göstergelerin aşırı satım bölgesinde seyrettiği USDTRY için tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda 100

günlük üssel ortalaması olan 3.5939 seviyesi 50 günlük üssel ortalaması olan 3.6573 öncesindeki direnç noktası olarak

karşımıza çıkıyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX EURTRY

• Euro’nun global piyasalardaki güçlü seyrine karşın Türk Lirası’nda yaşanan değerlenme EURTRY üzerinde geniş

bantta harekete sebep oldu.

• Teknik göstergeler alım bölgesinde yönünü aşağıya çevirirken dünkü raporumuzda en yakın destek bölgesi

verdiğimiz ve 50 günlük üssel ortalaması ile Ekim 2016 tarihinden itibaren gözlemlenen trend hareketinin kesiştiği

3.9101/3.9200 bölgesi kapanış bazında kırıldı. Satış baskısının devamı durumunda 100 günlük üssel ortalamasını

oluşturan 3.8596 seviyesi en yakın destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

• Yukarı yönlü hareketlerin görülmesi durumunda 50 günlük üssel ortalaması olan 3.9101 seviyesi sırasıyla 14 Nisan

zirvesi olan 3.9294 ve üçgen formasyonunun üst bandı olan 3.9474 öncesindeki direnç noktasını oluşturuyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA ALTIN

• Haftasonu Fransa’da yapılan Cumhurbaşkanlığı seçiminin ardından güvenli liman talebinde meydana gelen

azalmaya bağlı olarak altında satış baskısı dikkat çekti.

• Teknik göstergeler de aşırı alım bölgesinden satışa işaret ederken Ekim 2016 / Şubat 2017 trend hareketinin geçtiği

1273 seviyesine yakın işlem gören Altın için 27 Şubat zirvesi olan 1265 seviyesi en yakın destek noktası olarak

karşımıza çıkıyor.

• Olası yukarı yönlü hareketlerde ise Cuma günü görülen en yüksek seviye olan 1288 seviyesi geçtiğimiz hafta

görülen en yüksek seviye olan 1295 öncesindeki direnç noktası olarak önemini koruyor.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



ENDÜSTRİYEL METALLER (LME) Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 1,933.5 1,950 1,933 7.75c 1,678,250 -9,625 Bakır 5,644 5,686.5 5,613 30.5c 264,850 -3,550 Kurşun 2,159 2,168.5 2,133.5 0 166,925 -250 Nikel 9,350 9,440 9,245 53.5c 380,496 -450 Kalay 19,550 19,780 19,390 36.50b 3,170 -25 Çinko 2,612 2,617.5 2,570 14c 353,200 -1,950 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,269.40 1,284.99 1,265.51 1.27 1.44

Gümüş 17.81 17.97 17.65 1.61 1.91

Platin 979 973.94 954.1 1.31 1.53

Paladyum 803 803.28 792.25 -0.63 0.13

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Nisan 2017 267 273 Nisan 2017 422 428 Mayıs 2017 262 268 Mayıs 2017 419 425 Haziran 2017 261 265 Haziran 2017 420 424

Kakao(Temmuz)

Son 4 haftadır gerileyen ve Fransa’daki seçimler sonrası artan risk algısıyla yükselen fiyatlarda bu durumun devamı için Batı Afrika’nın üretiminin beklenenden az olacağına ilişkin somut kanıtlara ihtiyaç var. Gana Kakao Kurulu, ülkenin kuzeyinde hastalık bulaşan 11 milyon ağacın sökülerek yerine yenilerinin dikileceğini açıkladı. Fildişi Sahilleri’nde ise düşen kakao fiyatları ülkenin 2017 bütçesinin %10 azaltılmasına neden oldu. Haftalık açık pozisyon değişim raporunda ise ticari olmayan pozisyonlarda satışların artmaya devam ettiği görülüyor. Satışlar nette 5.328 kontrat artarak 13.026’ya çıktı. 1790 destek olarak çalışabilir. Direnç ise 1878’de bulunuyor.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA HABERLER

*** Demir cevheri için ilk çeyrekte en başarılı fiyat

tahminini yapan analist, önümüzdeki sene fiyatların

$50’nin altına ineceği tahmininde bulundu.

*** Kongo Maden Bakanlığı, Güney Afrika ile ülkenin

bu seneki bakır üretiminin %20 (200,000 ton) artmasını

sağlayabilecek enerji ithalatı için ön anlaşmaya

vardıklarını açıkladı.

*** İlk çeyrekte Rusal’ın alüminyum satışları %6,8 artışla

985.000 tona ulaşırken, üretimi %2,1 azalarak 910.000

tona geriledi.

*** Çin Demir Dışı Metal Sanayisi Birliği, ülkenin

alüminyum üretiminin bu sene %10,3 artarak 36 milyon

tona ulaşmasını beklediklerini açıkladı.

PİYASA YORUMU

ABD’nin en büyük alüminyum üreticisi Alcoa’nın global

alüminyum pazarındaki arz fazlası tahminini azaltması

sonrası fiyatlar son iki haftanın en yükseğine çıktı. Şirket 400-

800bin ton arasında beklediği 2017 arz fazlası tahminini 300-

700bin ton arasına indirdi.

●Bakır, 5,944’ten düşüşe geçen metal 5,660’ta tutunmaya

çalışsa da gelen satışlara direnemedi. Şu aşamada düşüş

5,450’ye kadar devam edebilir. Ara destek 5,520’de

bulunuyor. 5,730 ise direnç konumuna geldi.

●Nikel, 10,375 seviyesini aşamayan metaldeki düşüşte

9,300 seviyesinde önemli destek bulunuyor. Bu seviyeden

tepki alımları beklenebilir. Bu seviye altında 8,820’de destek

bulunuyor. 9,670 direnç olacaktır.

●Alüminyum, 1,920 desteğini kıran metalde destek

1,890 ve 1,850’de bulunuyor. Yukarı yönlü hareketlerde

1,970 direnç olarak çalışabilir.

●Kurşun, 2,205’teki desteğinin altına indi. Şimdiki destek

seviyesi olarak 2,100 izlenebilir. 2,210 ise direnç konumuna

geldi.

●Çinko, 2,900 seviyesini iki kez deneyip aşamayan fiyatlar

gelen kar satışlarıyla düşüşe geçerken, 2,650’nin de kırılması

düşüşün 2,520’ye kadar devam edebileceğini düşündürüyor.

Ara direnç 2,640’ta bulunuyor.

Bakır

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı


9-MODELPORTFOY

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye

özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Tüpraş’ın 2017 yılında iyileşen rafineri marjları sayesinde kapasite kullanım oranını da yükseltmesini bekliyoruz. Tüpraş son üç

aylık dönemde MSCI Europe Oil & Gas endeksine göre %10 rölatif getiri elde etmiş olsa da benzer şirketlere göre halen

iskontolu işlem görmektedir. 2017-19 döneminde güçlü nakit akım verimliliği ve kuvvetli temettü büyümesi bekliyoruz.

Tüpraş’ın 2017 net rafineri marjının 6.5 $/bbl seviyesinde oluşmasını bekliyoruz (daha önce 6.0 $/bbl, Şirket’in beklentisi 5.75-

6.25 $/bbl aralığıydı). Bunun yıllık bazda FAVÖK’te %49’luk, net karda ise %73’lük büyüme sağlamasını hesaplıyoruz. Bunun

sonucu olarak 2016-18 döneminde dolar bazında nakit akım verimliliğini ortalama %13, temettünün ise 2017-19 döneminde

yıllık ortalama 22%artış göstermesini bekliyoruz. Hedef fiyatımız 108.80 TL/hisse, tavsiyemiz AL.

Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye enedeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

Anadolu Hayat: Tüketici kredilerinde son dönemde gözlenen toparlanma hayat sigortası branşındaki güçlü karlılığı

destekleyecektir. Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılım büyümeye pozitif katkı sağlayacaktır.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Güneş Sigorta: 2016 yılının ikinci yarısında karlılıktaki toparlanma dikkat çekici. Sermaye artırımı sonrası şirketin banka kanalını

kullanımını artıran daha dengeli bir büyüme trendi izlemesini bekliyoruz. 2017 yılı tüm yıl karlılığının 2016 yılının ikinci yarısına

göre daha iyi olabileceğini düşünüyoruz.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 12.68 %4 22.09.2016 %25.0 %6.4 %9

ANHYT 6.16 %13 29.09.2016 %13.6 -%6.7 %8

GARAN 11.17 %17 09.11.2016 %24.1 %0.8 %9

GUSGR 03.01.2017 %15.8 -%5.4 %9

MGROS 24.00 %2 03.02.2017 %25.8 %18.5 %9

TSKB 2.07 %39 03.02.2017 %4.9 -%1.1 %8

TUPRS 108.80 %28 14.03.2017 %2.6 -%2.5 %7

TRKCM 3.91 %15 19.04.2017 %2.3 -%1.0 %8

ANACM 3.55 %1 19.04.2017 %3.8 %0.5 %8

NAKİT - - - - - %24

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif

Getiri

2017 %17.6 -%2.0

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %31.0 %19.9



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı


9-MODELPORTFOY



DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Migros: Şirketin yakın dönemde başarılı büyüme performansının devam etmesini öngörüyoruz. Ayrıca Rekabet Kurumu

onayından sonra Kipa birleşmesi de Mart ayında tamamlandı. Bu birleşme şirketin operasyonlarını daha da büyüten bir etki

yaratacak. Özellikle Kipa’nın sahip olduğu bazı emlak varlıklarının satışının ileride ciddi bir nakit akışı sağlayabileceği

görüşündeyiz. Migros’ta en önemli risk unsuru ise şirketin 700 milyon dolara yakın olan Euro açık pozisyonu olmaya devam

ediyor.

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

Trakya Cam: Azalan ithalat baskısı ile Türkiye düzcam piyasasında karlılığını artırırken, Avrupa’da düzelen cam talebinden de

faydalanacak şekilde büyümesini sürdürürdüğünden model portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse ile ilgili olumlu beklentilerimizin

ardında şirketin Kasım ayında satın aldığı İtalya’da faaliyet gösteren 220 bin ton kapasiteli (toplam kapasitenin %9’u) Sangalli

şirketinin yapacağı katkı ve yerli ürünlere yapmış olduğu agresif fiyat zamları var.

Anadolu Cam: Rublenin lira karşısında son 1 yılda %50 değer kazanması neticesinde Rusya tarafından gelen katkının yükselmesi

ve yurtiçindeki güçlü talep sayesinde 2017 yılında FAVÖK’ünü gözle görülür derecede artırmasını bekliyoruz. Türkiye’de güçlü

cam şişe talebine bu sene beklediğimizden daha yüksek fiyat zammına olanak sağlayabilir. Bu olumlu iklim neticesinde hisseyi

güçlü 1ç sonuçları beklentisiyle de model portföyümüze dahil ediyoruz.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 12.68 %4 22.09.2016 %25.0 %6.4 %9

ANHYT 6.16 %13 29.09.2016 %13.6 -%6.7 %8

GARAN 11.17 %17 09.11.2016 %24.1 %0.8 %9

GUSGR 03.01.2017 %15.8 -%5.4 %9

MGROS 24.00 %2 03.02.2017 %25.8 %18.5 %9

TSKB 2.07 %39 03.02.2017 %4.9 -%1.1 %8

TUPRS 108.80 %28 14.03.2017 %2.6 -%2.5 %7

TRKCM 3.91 %15 19.04.2017 %2.3 -%1.0 %8

ANACM 3.55 %1 19.04.2017 %3.8 %0.5 %8

NAKİT - - - - - %24

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif

Getiri

2017 %17.6 -%2.0

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %31.0 %19.9



GÜNLÜK BÜLTEN

25 Nisan 2017 Salı


10-EKONOMIKTAKVIM



EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

16:00 USD Konut Fiyat Endeks i (Ayl ık) (Şub ) 0,3% 0,0%

16:00 USD Konut Fiyat Endeks i (Yıl l ık) (Şub ) 5,7%

17:00 USD Conference Board (CB) Tüketici Güveni (Nis ) 122,9 125,6

17:00 USD Yeni Konut Satışları (Mar) 585K 592K

17:00 USD Yeni Konut Satışları (Ayl ık) (Mar) -0,5% 6,1%

17:00 USD Richmond İmalat Endeks i (Nis ) 16 22

14:00 USD MBA 30 Yıl l ık İpotek Oranı 4,22%

14:00 USD MBA İpotek Başvuruları (Hafta l ık) -1,8%

14:00 USD MBA Satın Alma Endeks i 238,3

14:00 USD İpotek Piyasa Endeks i 395,6

14:00 USD İpotek Refinansman Endeks i 1.274,5

14:00 TRY Bir Hafta Vadel i Repo Fa iz Oranı (Nis ) 8,00% 8,00%

14:00 TRY Gecel ik Borçlanma Faizi (Nis ) 7,25% 7,25%

14:00 TRY Gecel ik Fa iz Oranları (Nis ) 9,25% 9,25%

17:30 USD Ham Petrol Stokları -1,034M

17:30 USD Ham Petrol İtha latları 0,056M

17:30 USD Cushing, Oklahoma Ham Petrol Stokları -0,778M

17:30 USD Disti le Yakıt Üretimi 0,090M

17:30 USD Enerji Bi lgi Yönetimi (EIA) Hafta l ık Dis ti le Yakıt Stokları -1,955M

17:30 USD Benzin Üretimi -0,133M

17:30 USD Kalori fer Yakıtı Stokları -0,707M

17:30 USD Benzin Stokları 1,542M

20:00 USD 5 Yıl l ık Tahvi l İha les i 1.95%

25 Nisan 2017, Salı

26 Nisan 2017, Çarşamba



Documents

25 Nisan 2017 Salı 1-Ana sayfa...2017/04/25 · GÜNLÜK BÜLTEN 25 Nisan 2017 SalıTKFEN PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere