Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragota

1

PROBLEME: 1. Pentru o anumit societate comercial, nivelul cheltuielilor fixe este de 1.000 uniti monetare. Marja asupra cheltuielilor

variabile este de 20%. Calculai nivelul cifrei de afaceri la pragul de rentabilitate. Care este utilitatea determinarii acestui calcul? Este un indicator de analiza a pozitiei financiare, a performantei/rentablitatii sau a riscului?

2. Se d urmtorul bilan al societii XYZ S.A.:

ACTIV An N An N+1 PASIV An N An N+1 Imobilizri 7000 8600 Capital social 4100 4500 Stocuri 2600 2900 Datorii financiare 3300 2700 Clieni 400 300 Datorii de exploatare 2100 4000 Disponibiliti 1000 1200 Credite de trezorerie 1500 1800 ACTIV TOTAL 11000 13000 PASIV TOTAL 11000 13000

Din contul de profit i pierdere pe anul N+1 cunoatem: cifra de afaceri 4.000 RON, cheltuieli de exploatare monetare 2000 RON, amortizarea 1200 RON, rata dobnzii 10%, cota de impozit pe profit 16%. tiind c creditele de trezorerie nu sunt purttoare de dobnd, iar profitul net a fost integral distribuit ca dividende, determinai fluxurile de numerar care remunereaz investiiile creditorilor i acionarilor la anul N+1. Interpretai rezultatele obinute.

2. Care va fi valoarea levierului operaional pentru o companie despre care se cunosc urmtoarele informaii: cheltuieli fixe de exploatare = 200000 USD, marja asupra cheltuielilor variabile = 40%, preul unitar de vnzare = 150 USD, cifra de afaceri la momentul 0 = 600000 USD. 3. O ntreprindere nregistreaz urmtoarele valori ale indicatorilor afereni acestui an:

profit de exploatare = 6000 profit net = 1000 cheltuieli cu dobnzile = 1000 amortizare = 500 capital propriu = 1500 imobilizri nete n bilanul de la finele anului = 3000 imobilizri nete n bilanul de la nceputul anului = 2900 variaia activului circulant net = 100

Determinai cash-flow-ului disponibil anual la nivelul ntreprinderii. 4) n cazul n care o societate comercial prezint un capital social de 1.000 u.m., un profit net nerepartizat de 500 u.m., active totale de 2.000 u.m. i datorii totale de 500 u.m., situaia net va fi egal cu

5) Se estimeaz urmtoarele scenarii privind evoluia cifrei de afaceri i respectiv a rezultatului de exploatare (RE) ale companiei LEVI: - mii euro-

Cifra de afaceri Variaia absolut a CA RE (Profit/Pierdere) Variaia absolut a RE 1000 -700 1500 500 -300 400 3000 1500 1000 1300

Comentai evoluia levierului operaional al firmei n cadrul acestor scenarii. 6) Valoarea adugat a unei firme productoare de echipamente electronice, n anul anterior, a avut urmtoarea distribuie ntre stakeholderi: salariai 30%; stat 25%; capaciti de producie existente 10%; creditori 20%; proprietari 15%. Comentai pe scurt aceast situaie i perspectivele acestei firme pe termen mediu. 7) Comentai pe scurt impactul adoptrii in Romania a unui proiect de investiii de modernizare a unei instalaii de producie asupra echilibrului financiar i performanelor unei fabrici de ciment, pe baza urmtorilor indicatori:

Indicatori Valori nainte de adoptarea

proiectului Valori dup adoptarea

proiectului Fond de rulment permanent 4079180 3772420

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragota

2

Fond de rulment propriu 2500820 2136210 Nevoia de fond de rulment 2376207 1061818 Lichiditate curent 1.353 1.216 Lichiditate imediat 0.874 0.784 Rata datoriilor 78,9% 84,9% Rata datoriilor financiare 8,9% 10% Rata rentabilitii economice (marimi nominale)

13,18% 12,54%

Rata rentabilitii financiare (marimi nominale)

16,57% 15,73%

Rata dobnzii (marimi nominale) 12,5% 14,5% Rata inflaiei 5% 3,5%

INTREBARI

1) n funcie de riscul pe care l implic din perspectiva ntreprinderii, care dintre tipurile de investiii de mai jos este caracterizat prin risc foarte sczut:

a) nlocuirea unor echipamente complet uzate; b) dezvoltarea unor secii de producie; c) crearea unei filiale n strintate; d) asimilarea unui produs nou; e) fuzionarea cu o alt societate comercial

2) Care dintre urmtorii indicatori este mai relevant pentru a cuantifica performanele financiare ale unei firme: a) profitul brut b) profitul net c) impozitul pe profit d) cash flow-ul generat de afacere e) fondul de rulment

3) Care dintre urmtoarele elemente din bilan reprezint datorii de exploatare:

a) Decontrile cu acionarii sau asociaii b) Capitalul social c) Datoriile ctre furnizori d) Creanele asupra clienilor litigioi e) Stocurile de materii prime

4) Stakeholderii reprezint:

a) acionarii cu putere de control b) proprietarii firmei c) toi agenii aflai n relaii cu firma d) concurenii firmei e) concurenii ne-loiali ai firmei

5) Pentru ca o societate comercial s fie apreciat ntr-o situaie corespunztoare din punctul de vedere al activitii, durata

de plat a facturilor ctre furnizorii de materii prime trebuie s fie: 1) mai mic dect cea de ncasare a creanelor fa de clieni 2) mai mare dect 0 3) mai mare dect cea de ncasare a creanelor fa de clieni 4) mai mic dect cea de plat a facturilor fa de furnizorii de utiliti 5) mai mare dect cea de plat a impozitelor i taxelor locale. 6)

6) Se dau urmtoarele informaii: rata inflaiei (ri), rata dobnzii la depozite (rd), rata rentabilitii financiare (rrf). Pentru evidenierea unei situaii satisfctoare pentru acionari: a) rrf > ri; b) rrf > rd;

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragota

3

c) rrf > rd i rrf > ri; d) rrf < rd i rrf > ri; e) rrf < ri i rrf > rd

7) Pentru societatea comercial MARGARETA, cu obiect de activitate comercializarea de produse cosmetice, un necesar

de fond de rulment negativ poate semnala: a) un dezechilibru financiar pe termen scurt b) existena unui deficit de trezorerie c) o resurs de finanare, din care se pot acoperi dezechilibrele pe termen lung d) un fond de rulment nul e) un necesar de finanare pe termen scurt.

9) Care dintre urmtoarele elemente genereaz o plat (ieire de numerar) pentru o firm?

a) constituirea unui provizion b) cheltuielile cu dobnzile c) amortizarea d) subveniile de exploatare e) relurile asupra provizioanelor

10) In condiiile n care rata de actualizare n termeni reali este de 30%, iar rata inflaiei este de 5%, pentru determinarea ratei

nominale se va utiliza relaia: a) (1+Rata real) (1+Rata inflaiei) 1; b) Rata real + Rata inflaiei; c) (1+Rata real) / (1+Rata inflaiei) ; d) (1-Rata real) (1+Rata inflaiei) 1; e) (1+Rata real) (1-Rata inflaiei) 1.

11) O nevoie (un necesar) de fond de rulment pozitiv() poate fi apreciat() ca o situaie nefavorabil n cazul cnd:

a) este efectul unei politici de investiii, materializat i n creterea stocurilor i creanelor; b) evideniaz un decalaj ntre lichiditatea stocurilor i a creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare (s-au

ncetinit ncasrile i s-au urgentat plile); c) este rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai relaxate; d) este consecina unor ntreruperi temporare n aprovizionarea i rennoirea stocurilor; e) fondul de rulment este negativ

12) Ce impact considerai c are fiscalitatea asupra deciziei de repartizare a profitului? Dezvoltai ideea.