1

Chin lc u t theo xu hng Nm bt xu th, u t nng ng

Cp nht thng 11/2013

SN PHM U T THEO DANH MC Ti sao cn u t theo danh mc? Th trng chng khon bin ng khng ngng theo tn hiu ca nn kinh t v m v tnh hnh hot ng ca doanh nghip. iu ny khin cc nh u t gp rt nhiu kh khn trong vic ra quyt nh mua bn c v tnh thi im ln vic tm kim m, ngnh tim nng. h tr cho khch hng ti BVSC trong vic la chn chin lc u t ph hp vi mc tiu u t v kh nng chp nhn ri ro ca ring mnh, chng ti thc hin xy dng cc sn phm u t theo danh mc da trn cc ch khc nhau vi tiu ch thnh cng ca khch hng c t ln hng u. BVSC cung cp nhng sn phm u t danh mc no? BVSC hin cung cp 3 sn phm u t danh mc cho khch hng theo cc chin lc u t khc nhau: Chin lc 1: u t gi tr - u t danh mc c phiu b th trng nh gi thp; Chin lc 2: u t c tc - u t danh mc c phiu hng nm tr c tc cao; Chin lc 3: u t theo xu hng - Nm bt xu th, u t nng ng;

Ngoi ra, ty thuc vo bi cnh din bin th trng v nhu cu ca nh u t ti tng thi im, BVSC cung cp cc sn phm b lc c phiu theo cc tiu ch u t chin lc nh danh mc cc c phiu th gi thp nhng c bn tt, c phiu tng trng, c phiu mang tnh chu k... C th, hin nay BVSC ang cung cp sn phm b lc c phiu theo tiu ch u t chin lc: C phiu di mnh gi, hot ng kinh doanh c li.

CHIN LC 3 CHIN LC U T THEO XU HNG Mc ch u t v i tng khch hng Mc ch: Xy dng danh mc c tnh thanh khon cao v bin ng trn mc bnh qun ca th trng nhm ti a ha li nhun ti cc chu k phc hi ca hai ch s. Cc nguyn tc kim sot ri ro, phn b t trng danh mc cng c tun th nghim ngt nhm hn ch tn tht ti cc nhp gim im. i tng khch hng: Nhng nh u t a thch chin lc u t nng ng, thi gian u t trong c ngn trung hn v c mc chp nhn ri ro ngng trn mc trung bnh. Xy dng danh mc Tip cn Top down

nhgibicnhKTVM&nitica

TTCK

Xcnhnhmngnhnhmc

phiuchngli

Lachncphiuungnh,ctnhth

trngcao

Danhmcuttheoxuhng

Vnhnhdanhmc

2

Chin lc u t theo xu hng Nm bt xu th, u t nng ng

Cp nht thng 11/2013

nh gi bi cnh kinh t v m trong trung hn nhn nh cc nhm ngnh c th c hng li t chnh sch hoc tnh chu k ca nn kinh t. Cc yu t ni ti ca TTCK nh s vn ng ca dng tin trong nc v ng thi mua bn ca khi ngoi cng c phn tch chi tit nhm xc nh nhm c phiu s c th trng quan tm v ng vai tr dn dt trong tng chu k tng im.

T gc ngnh hoc nhm c phiu xc nh, la chn ra cc m c phiu tim nng. Nhng c phiu ny phi hi t 2 yu t, nm trong tp cc c phiu u ngnh (xt v tim nng tng trng doanh thu, li nhun) v c tnh th trng cao ( > 0,8, khi lng giao dch bnh qun 1 thng > 150 nghn cp/phin v con s ny c th c nng ln khi th trng din bin si ng).

Tip cn Bottom up

Chng ti thc hin sng lc theo tng phin theo cc ch bo, m hnh k thut hoc tn hiu dng tin pht hin ra cc m c phiu c chuyn bin tch cc ng ch v gi v khi lng.

Tng m c phiu ny s c b phn ngnh phn tch v trin vng li nhun, cc yu t u ra, u vo, kh nng hng li v mt chnh sch hoc tnh chu k ca nn kinh t. S vn ng ca dng vn ngoi, th hiu ca nh u t trong nc ti tng chu k tng im cng c lu trong qu trnh sng lc nh gi mc hp dn ca c phiu.

Vn hnh danh mc Danh mc cc c phiu tim nng s c theo di v cp nht hng ngy, m bo tnh sng lc cao

ca r c phiu. Cc im mua bn s c xc nh da vo phn tnh k thut m bo yu t Timing c

chnh xc, tng cng hiu qu s dng vn.

Snglctheom

hnhkthut&tnhiudngtin

Xcnhccmc

chuynbintchccvgivKL

Tgccbnnhgitrinvngtngtrng

caCP

Danhmcuttheoxuhng

Vnhnhdanhmc

Timing Yutthencht

PhntchkthutVNINDEX,HNXINDEX

XttrongmitngquanviTTCKtoncuvxuhngcho

Phntchkthutnhmngnhvtngmtrongdanhmcmu

Xcnhthiimmuabn

3

Chin lc u t theo xu hng Nm bt xu th, u t nng ng

Cp nht thng 11/2013

Vic phn b t trng tng phn trong danh mc s kt hp gia trung hn nm gi bm theo xu th chnh v ngn hn ch ng trading ti cc im khng c, h tr mnh nhm tng hiu qu danh mc. y l im mnh ca chin lc ny, gip danh mc c tnh linh hot cao, va gi v th trung hn va kt hp quay vng gim gi vn v ti c cu danh mc.

T trng danh mc tng s c chiu chnh ty vo yu t Timing ca phn tch k thut ng thi bm st cc nguyn tc qun tr ri ro khi th trng cho tn hiu o chiu v xu hng.

Kim chng hiu qu trong qu kh Chng ti s dng m hnh nh lng nh gi hiu qu ca chin lc u t theo xu hng trong qu kh. Gi nh danh mc mu l VNINDEX v tng gi tr u t ban u l 1 t VND. Kt qu ca chin lc u t theo xu hng so snh vi chin lc mua v nm gi thun ty c th hin di y.

K u t t cui 2008 n 25/10/2013 K u t t u 2008 n 25/10/2013

n v: t ng

C th thy hiu qu ca chin lc u t theo xu hng lun u vit hn chin lc mua v nm gi c trong chu k tng hay gim im ca th trng. Chin lc u t theo xu hng c th ti u c hiu qu trong chu k tng (2009, 2012-2013) v hn ch c tn tht trong chu k gim (2008, 2010-2011).

Ti nhng giai on th trng bin ng i ngang trong bin hp, chin lc mua v nm gi c li th hn. Mc d vy, lch s cho thy nhng giai on i ngang ny thng khng ko di v khng phi xu hng ch o trong trung di hn ca th trng chng khon Vit Nam.

nh gi ri ro Ri ro ln nht i vi chin lc ny l xc nh sai xu hng ch o trong tng thi k. Tuy nhin,

h thng giao dch lun xc nh im STOP sa sai i vi tng v th mua mi. Ri ro th hai l phn b t trng khng hp l gia phn nm gi bm theo xu hng chnh trong trung

hn v phn trading ngn hn. iu ny c th nh hng n hiu qu tng th ca danh mc. Ri ro th ba lin quan n vn la chn m c phiu stock picking. Trong mt xu hng tng ch

o ca th trng chung, vn c nhng c phiu i ngc li xu hng hoc din bin lnh xnh i ngang khin hiu qu ca cc im mua bn mc thp.

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

2.2

2.4

31-Dec-08 31-Dec-09 31-Dec-10 31-Dec-11 31-Dec-12

Buy and hold Trend following

0

0.5

1

1.5

2

2.5

2-Jan-08 2-Jan-09 2-Jan-10 2-Jan-11 2-Jan-12 2-Jan-13

Buy and hold Trend following

4

Chin lc u t theo xu hng Nm bt xu th, u t nng ng

Cp nht thng 11/2013

Danh mc mu trong thng 11/2013

M Ngnh Gi KLGD bnh qun 20 phin Beta (1 nm) P/E ROE N/Vn ch

s hu

GMD Vn ti bin 29.200 639.887 1,51 14,73 4,95% 31,70%HAG Bt ng sn 22.900 1.567.250 1,46 24,95 4,75% 107,13%OGC Ngn hng 10.300 2.297.402 1,89 126,10 78,17% 981,16%

REE Cng nghip 26.200 1.328.753 1,37 7,15 21,23% 17,30%PVT Vn ti bin 9.500 3.170.462 1,41 13,96 5,98% 124,03%VCB Ngn hng 30.000 455.634 1,34 16,79 10,25% 175,92%

FCN Xy dng 16.600 906.803 0,87 4,18 30,24% 40,50%PGC Du kh 11.600 648.534 1,03 6,55 14,27% 77,85%HCM Chng khon 19.100 315.201 1,14 10,98 10,15% 5,16%DIG Bt ng sn 11.300 950.212 1,41 - - 47,90%

Hng dn, quyn li v trch nhim ca khch hng Hng dn. nh k hng tun, chng ti s a ra khuyn ngh v danh mc u t trong tun. Cc nh u t c th lin h trc tip vi cc chuyn vin giao dch m mnh tin tng y thc qun l danh mc hoc t tham kho cc khuyn ngh, kt hp vn hnh danh mc theo chin lc ring. Quyn li. Cc nh u t c quyn li rt khon u t theo danh mc ti bt k thi im no nhng chng ti khuyn ngh nn duy tr mt khon u t ti thiu t 3 n 6 thng. Trch nhim. Khi thc hin chin lc u t theo danh mc, khch hng c trch nhim phi tun th theo chin lc do BVSC a ra, c bit l yu t thi im mua bn v vic phn b t trng. Vic vn hnh chm tr hoc sai lch mt trong hai yu t ny c th nh hng n hiu qu tng th ca danh mc ng thi gy ra ri ro pht sinh.