3. Tokovi gotovine 2011

Prof. dr Predrag Stani

POSLOVNE FINANSIJE

1

3. IZVETAJ I PLAN TOKOVA

GOTOVINE

Prof. dr Predrag StaniMr Milan upi, asistent

2.11.2011Prof. Predrag Stancic, PhD - Faculty of Economics Kragujevac

Izvetaji o tokovima

finansijskih sredstava

Aktivnost preduzea=> gotovina - gotovina

Efekti aktivnosti

Obraunska osnova

Gotovinska osnova Gotovinska osnova

Izvetaj o tokovima sredstava - rearaniranje

podataka sadranih u finansijskim izvetajima

CILJ: dodatan uvid u izvore i upotrebu

gotovine tokom perioda

2.11.2011 2Prof. Predrag Stancic, PhD - Faculty of Economics Kragujevac

Izvetaji o tokovima

finansijskih sredstava (nastavak)

Logika: svaka upotreba sredstava (ulaganja)

mora imati odgovarajui izvor

Metodologija: analiza stanja pojedinanih

pozicija imovine, obaveza i kapitala u dve pozicija imovine, obaveza i kapitala u dve

vremenske take => razlike po svim

istovrsnim pozicijama (+ ili -) => klasifikovanje

razlika => Izvetaj o tokovima

2.11.2011Prof. Predrag Stancic, PhD - Faculty of Economics Kragujevac 3

Izvetaji o tokovima (nastavak)

Bilans stanja

01.01.t.g

Bilans stanja

31.12. t.g.

Razlike istovrsnih

pozicija (+ ili )


Izvori:

poveanja pasive

smanjenja aktive

Upotrebe:

poveanja aktive

smanjenja pasive

Izvetaj o tokovima finansijskih sredstava

(01.01. - 31.12. t.g.)

Izvetaji o tokovima

finansijskih sredstava (nastavak)

izvetaj o tokovima ukupnih poslovnih

sredstava i

izvetaj o tokovima gotovine.


Izvetaj o tokovima ukupnih

poslovnih sredstava

Rauni aktive Rauni kapitala i obaveza

Slika... Izvetaj o tokovima ukupnih poslovnih sredstava


Izvetaj o tokovima ukupnih poslovnih sredstava

Upotrebe(izdavanja)

Izvori(primanja)

Klasifikovanje

Aktiva 01.01. t.g. 31.12.t.g. Razlike Izvori Upotreba

Gotovina 300 478 178 178

Kratkorone hartije od vrednosti 200 600 400 400

Kupci 500 400 -100 100

Zalihe 900 600 -300 300

Obrtana sredstva ukupno 1.900 2.078 178

Stalna imovina-nabavna vrednost 2.200 2.500 300 300

Ispravka vrednosti stalne imovine 1.200 1.300 100 100

Stalna imovina-sadanja vrednost 1.000 1.200 200

Ukupna aktiva 2.900 3.278 378

Pasiva

Dobavljai 700 600 -100 100

Kratkoroni krediti 500 700 200 200


Kratkoroni krediti 500 700 200 200

Ostali kratkoroni izvori 200 100 -100 100

Kratkorone obaveze ukupno 1.400 1.400 0

Dugoroni krediti 400 600 200 200

Obaveze ukupno 1.800 2.000 200

Sopstveni kapital

Obine akcije 300 300 0

Preferencijalne akcije 120 120 0

Kapitalni dobitak 180 180 0

Akumulirani dobitak 500 678 178 178

Sopstveni kapital ukupno 1.100 1.278 178

Ukupna pasiva 2.900 3.278 378 1.078 1.078

Naziv pozicije Iznos

Neto prihod od prodaje 1.700

Cena kotanja prodatih proizvoda 1.000

Bruto dobitak 700

Amortizacija 100

Trokovi prodaje 80

Trokovi uprave 150

Poslovni dobitak 370

Kamata 70

Dobitak pre oporezivanja 300

Porez na dobitak (14%) 42

Bilans uspeha XYZ za period 01.01.-31.12. t.g.


Porez na dobitak (14%) 42

Neto dobitak 258

Dividende 80

Akumulirani dobitak 178

Dopunski podaci: Osnovni kapital preduzea pribavljen je prodajom preferencijalnih akcija (1.000 kom. nominalne vrednosti od 120,00

RSD) i obinih akcija (3.000 kom. nominalne vrednosti od 100,00

RSD), koje su prodate uz premiju (aio) iskazanu u poziciji Kapitalni

dobitak. Odlukom o raspodeli deo neto dobitka od 80 isplauje se u

vidu preferencijalnih i obinih dividendi a ostatak se reinvestira u

proces aktivnosti. Minimalno potrebni saldo gotovine iznosi 250


poslovnih sredstavaIzvori Iznos Upotreba Iznos

Kupci 100 Gotovina 178

Zaliha 300 Kratkorone hartije od vrednosti 400

Kratkoroni krediti 200 Stalna imovina - Sadanja vred. 200

Dugoroni dugovi 200 Dobavljai 100

Akumulirani dobitak 178 Ostali kratkoroni izvori 100


Akumulirani dobitak 178 Ostali kratkoroni izvori 100

978 978

Analitika interpretacija: Horizontalna pravila finansiranja

Nedostaci: neto efekti poslovnih transakcija na bilansne pozicije ne uspeva da obuhvati sve izvore i upotrebe sredstava

Neto dobitak

Amortizacija (raunovodstveni i finansijski aspekt)


poslovnih sredstava (nastavak)Proirena verzija izvetaja ukljuuje Sredstava pribavljena aktivnou

Ukupan Neto dobitak (izvor), raspodeljeni deo (upotreba)(upotreba)

Bruto promene na stalnoj imovini


Amortizacija

+ Stalna imovina sadanja vrednost na kraju perioda

Stalna imovina sadanja vrednost na poetku perioda

Bruto promena na Stalnoj imovini


poslovnih sredstava (nastavak)Izvori Iznos Upotreba Iznos

Sredstva pribavljena aktivnou

Neto dobitak 258 Dividende 80

Amortizacija 100 Bruto promena SI* 300

Potraivanja 100 Gotovina 178

Zaliha 300 Kratkorone hartije od vrednosti 400

Kratkoroni krediti 200 Dobavljai 100


Kratkoroni krediti 200 Dobavljai 100

Dugoroni dugovi 200 Ostali kratkoroni izvori 100

1.158 1.158

Izvetaj o tokovima gotovine

MRS 7 Izvetaj o promenama finansijskog

poloaja (Statement of Cash Flows),

diferencira sa aspekta porekla na

novane tokove iz poslovne aktivnosti, novane tokove iz poslovne aktivnosti,

novane tokove iz investicione aktivnosti,

novane tokove iz finansijske aktivnosti.


Fiksna imovina

Bilans stanja(na odreeni dan)

Bilans uspeha

(period)

U lag an ja A k tiv n o s t

Im ov in a O b a v e z e i k a p ita l

O b a v e z e i k a p ita l

Obrtna imovina

Ostalaimovina

+

+

= =

Teku eobaveze

Dugoro ne obaveze

+

+

U kupna im ov in a

U kupn e o b av e z e

- i k a p ita l

P rihod i od p roda je

CK p roda je

B ru to dob itak

Rashod i pe r ioda

Kam ata

Pos lovn i dob itak

Dob itak p re po reza

Po rez

Ne to dob itak (gub itak )

-

=

-

-

=

=

-

=

Kapital

Izvetaj o promenama na kapitalu

A m ort i z a c i j a


Izvetaj o tokovima gotovine (period)

(gub i tak )

In ve s tic io na ak tiv no st P o slo vn a ak tiv no st F in an s ijsk a ak tiv no st

Primanja po osnovu:-

Izdavanja po osnovu:I

Prodaje proizvoda, robe i

usluga,,

manjenja zaliha,Po ugovorima iz poslovne itrgovinske aktivnosti

PAmortizacij materijalnih i nematerijalnih sredstava,

- Razliitih prava

- S-

- oveanja tekuih obaveza- e

- P

Isplate zarada, kamata, premija

osiguranja

Smanjenj (amortizacija) premija kod hartija od vrednosti

splate dobavljaa,- oveanja zaliha

-

- Isplate tekuih obaveza i poreza

na dobit

- a


(dokapitalizacija)

Izdavanja po osnovu:

P,

ov zaduenja,onacija,

inansijskog lizinga

oveanja sopstvenog kapitala preduzea

- N ih- D

- F

- a- Otplate glavnice - a

kapitala (dividende),- F

Otkup sopstvenih akcija,duga,

Isplat vlasnicima trajnog

inansijskog lizinga


- dugoronih finansijskih

- dugoronih kredita i razliitih prava-

Prodaje fiksne imovine,

Prodaje plasmana

Naplate

Naplate terminskih transakcija

Izdavanja po osnovu:- Isplate tekuih obaveza i po

-

- Kupovina dugoronih hartija od vrednosti ili udela

- dugoronih

- Isplate po osnovu terminskih

transakcija

reza

na dobitKupovina fiksne imovine

Davanje kredita ili

avansa

Novani tokovi iz poslovne

aktivnostiPrilivi gotovine Odlivi gotovine

Prilivi od avansa i prodaje proizvoda, robe i usluga,

Prilivi po osnovu razliitih prava (patenti,

autorstvo), provizija, naknada, premija, regresa,

subvencija,

Prilivi po osnovu smanjenja zaliha,

Prilivi po ugovorima iz poslovne i trgovinske

Odlivi po osnovu avansa i isplate

dobavljaa,

Odlivi po osnovu poveanja zaliha,

Isplate kamate tokom obraunskog

perioda

Isplate zarada, naknada i ostalih

[


Prilivi po ugovorima iz poslovne i trgovinske

aktivnosti (kamate, rente),

Prilivi po osnovu poveanja ostalih kratkoronih

potraivanja (premije, dotacije, subvencije,

zaposleni, ostali poslovni prihodi)

Bezgotovinski rauni

Amortizacija materijalne i nematerijalne imovine,

Amortizacija prirodnih resursa,

Smanjenje (amortizacija) diskonta kod hartija od

vrednosti.

Isplate zarada, naknada i ostalih

linih rashoda,

Isplate poreza na dobit, javnih

prihoda (akcize, PDV, carine, ostale

dabine)

Bezgotovinski rauni

Smanjenje (amortizacija) premija kod

hartija od vrednosti

Tokovi iz poslovne aktivnosti

Prodaja za gotovo Prilivi = Prihodi

Prodaja na kredit (rast potraivanja od kupaca) Prilivi < Prihodi

Naplata potraivanja (smanjenje potraivanja od Naplata potraivanja (smanjenje potraivanja od kupaca) Prilivi > Prihodi

Avansna prodaja (rast kupaca poverilaca) Prilivi > Prihodi

Isporuka avansno plaenih proizvoda Prilivi < Prihodi


Kupovina materijala (rast zaliha)

Odlivi > Rashodi

Prodaja proizvoda (smanjenje zaliha)

Odlivi < Rashodi Odlivi < Rashodi

Nastanak obaveza (rast obaveza prema

dobavljaima, kreditorima, radnicima, dravi)

Odlivi < Rashodi

Plaanje obaveza (smanjenje obaveza)

Odlivi > Rashodi


Dati avansi (rast dobavljaa dunika, AVR)

Odlivi > Rashodi

Prijem avansno plaenih proizvoda

(smanjenje dobavljaa dunika, AVR)(smanjenje dobavljaa dunika, AVR)

Odlivi < Rashodi

Novani tokovi iz investicione

aktivnosti

Prilivi gotovine Odlivi gotovine Prilivi od prodaje stalne imovine,

Prilivi (kapitalni dobitak) po osnovu

prodaje dugoronih finansijskih plasmana

(akcija ili obveznica drugih preduzea),

osim prodaja za poslovne ili trgovake

svrhe,

Naplate kamate i dividende iz aktivnosti

Kupovina stalne imovine,

Kupovina dugoronih hartija od vrednosti ili

udela u drugim preduzeima, osim plaanja

za instrumente koji se smatraju gotovinskim

ekvivalentima ili se dre za poslovne ili

trgovake svrhe,

Isplate po osnovu terminskih transakcija


Naplate kamate i dividende iz aktivnosti

investiranja,

Naplate po osnovu terminskih transakcija

(opcije, fjuersi, swap ugovori), osim kad se

ugovori prave za poslovne ili trgovake

svrhe ili se svrstavaju u finansijske

aktivnosti preduzea

Isplate po osnovu terminskih transakcija

(opcije, fjuersi, swap ugovori), osim kad se

ugovori prave za poslovne ili trgovake

svrhe ili se svrstavaju u finansijske

aktivnosti preduzea.

Novani tokovi iz finansijske

aktivnosti

Prilivi gotovine Odlivi gotovine Prilivi od poveanja sopstvenog kapitala

preduzea po osnovu prodaje emitovanih

sopstvenih akcija i drugih trajnih uloga,

Prilivi od novih zaduenja (obveznice,

krediti) (neto priliv),

Prilivi od finansijskog lizinga.

Otkup sopstvenih akcija ili udela,

Novane otplate glavnice duga (plaanje

kamate po kreditima svrstava se u

poslovnu aktivnost),

Isplate vlasnicima trajnog kapitala

preduzea (dividende),


Prilivi od finansijskog lizinga. preduzea (dividende),

Isplate po osnovu obaveza za finansijski

lizing.

Kompnente novanog toka

Cash flow iz poslovne(operativne) aktivnosti

Prilivi gotovine po osnovu

redovne poslovne aktivnosti

Odlivi gotovine po osnovu



(operativne) aktivnosti

Cash flow iz investicione aktivnosti

Cash flow iz finansijske aktivnosti

Neto poveanje

(smanjenje) cash flow

+

+

=


Prodaja osnovnih sredstava

i dezinvestiranje

dugoronih ulaganja

Prodaja hartija od vrednosti

radi pribavljanja kapitala ili

preuzimanje novih kredita

Kupovina osnovnih sredstava

i dugorona ulaganja


Opoziv ili otkup sopstvenih

hartija od vrednosti i isplata

dividendi

Modaliteti izvetaja o tokovima

gotovineInformaciona osnova

Sukcesivni bilansi stanja koji omeavaju analizirani period,

Bilans uspeha za analizirani period i Bilans uspeha za analizirani period i

Dopunski podaci

Modaliteti

direktna i

indirektna metoda

(razlika u tretmanu novanih tokova iz poslovne aktivnosti)



prema direktnoj metodi

Prevoenje prihoda i rashoda iz bilansa uspeha na primanja i izdavanja gotovine

Pozicije bilansa uspeha se koriguju promenama na obrtnoj imovini (sem Gotovine) i kratkoronim obavezma obavezma


Promene tekue aktive ili pasive Uticaj na

Gotovinu

Nain korekcije Prihoda (Rashoda)

obrtnih sredstava (sem gotovine) Oduzeti od Prihoda ili dodati Rashodima

obrtnih sredstava (sem gotovine) Dodati Prihodima ili oduzeti od Rashoda

kratkoronih obaveza Dodati Prihodima ili oduzeti od Rashoda

kratkoronih obaveza Oduzeti od Prihoda ili dodati Rashodima


prema direktnoj metodi (nastavak)Korekcija Novani

Iznos + tok

Neto prihod od prodaje 1.700 100 1.800

Cena kotanja prodatih

proizvoda 1.000 200 300 900

Bruto dobitak 700 900

Amortizacija 100 100 0

Trokovi prodaje 80 80


Trokovi prodaje 80 80

Trokovi uprave 150 150

Poslovni dobitak 370 670

Kamata 70 70

Dobitak pre oporezivanja 300 600

Porez na dobitak (14%) 42 42

Neto dobitak 258 558

Dividende 80 80

Akumulirani dobitak 178 178


prema direktnoj metodi (nastavak)Novani tokovi iz poslovne aktivnosti Pomona kolona Glavna kolona

Naplata potraivanja od kupaca 1.800

Isplate po osnovu cene kotanja -1.130

Isplata kamate -70

Isplata poreza -42

I Neto novani tok iz poslovne aktivnosti 558

Novani tokovi iz investicione aktivnosti


Poveanje stalnih sredstava-nabavna vrednost -300

II Neto novani tok iz investicione aktivnosti -300

Novani tokovi iz finansijske aktivnosti

Poveanje kratkoronih kredita 200

Poveanje dugoronih kredita 200

Isplata dividendi -80

III Neto novani tok iz finansijske aktivnosti 320

Neto poveanje gotovine (I+II+III) 578

Gotovina i gotovinski ekvivalenti na poetku perioda 500

Gotovina i gotovinski ekvivalenti na kraju perioda 1.078


prema indirektnoj metodiPostupak utvrivanja neto cash flow iz poslovne aktivnosti

Netodobitak

Amortizacija

+


Cash flow iz poslovne(operativne) aktivnosti

Amortizacija

Smanjenja obrtne imovine

Smanjanja kratkoronih obaveza

Poveanja kratkoronih obaveza

Poveanja obrtne imovine

+

-

=


prema indirektnoj metodi (nastavak)Novani tokovi iz poslovne aktivnosti Pomona kolona Glavna kolona

Neto priliv iz poslovanja

Neto dobitak 258

Trokovi amortizacije 100

A. Ukupno 358

Promene na obrtnim sredstvima i kratkoronim obavezama

Smanjenje kupaca 100

Smanjenje zaliha 300

Smanjenje dobavljaa -100

Smanjenje ostalih kratkoroni obaveza -100


Smanjenje ostalih kratkoroni obaveza -100

B. Ukupno 200

I Neto novani tok iz poslovne aktivnosti (A+B) 558

Novani tokovi iz investicione aktivnosti

Poveanje stalnih sredstava-nabavna vrednost -300

II Neto novani tok iz investicione aktivnosti -300

Novani tokovi iz finansijske aktivnosti

Poveanje kratkoronih kredita 200

Poveanje dugoronih kredita 200

Isplata dividendi -80

III Neto novani tok iz finansijske aktivnosti 320

Neto poveanje gotovine (I+II+III) 578

Gotovina i gotovinski ekvivalenti na poetku perioda 500

Gotovina i gotovinski ekvivalenti na kraju perioda 1.078

Planiranje novanih tokova

gotovine Izvetaj o tokovima gotovine rekonstruisanje

tokova u prolosti

Planiranje novanih tokova gotovine

sagledavanje vremenskog rasporeda i iznosa oekivanih sagledavanje vremenskog rasporeda i iznosa oekivanih

buduih priliva i odliva gotovine tokom planskog perioda.

Osnova finansijskom menadmentu da odredi budue

potrebe preduzea za novcem, planira nain njihovog

pokria i dri pod kontrolom tokove novca i likvidnost

preduzea.



gotovine (nastavak) Vremenski horizont planiranja NT u preduzeu bitno

opredeljuje stabilnost postojeih NT

Dugoronost i preciznost planiranja obrnuto

srazmerni srazmerni

Bez obzira na preciznost, suvie kratkorono

planiranje nije poeljno (mogunost da se relativno

bliski dogaaji ne uoe na vreme)



gotovine (nastavak)Metode planiranja novanih tokova

Bilansne (pogodni za preduzea sa ujednaenim i

stabilnim tokovima novca)

Dinamike (pogodan za preduzea izloena Dinamike (pogodan za preduzea izloena

kratkoronim oscilacijama obima aktivnosti i

problemima u tokovima gotovine - kratkoronije

planiranje, ili dinamiziranje planova po uim

vremenskim segmentima (kvartalima, mesecima pa

ak i nedeljama))


Bilansni metodi planiranja

gotovinePostupak bilansnog planiranja gotovine podrazumeva:

poznavanje finansijskog stanja preduzea na poetku planskog perioda (postojeeg bilansa stanja),

prognozu budueg obima prodaje i aktivnosti za planski period,

projekciju oekivane strukture bilansa uspeha sa projekciju oekivane strukture bilansa uspeha sa normativom raspodele oekivanog rezultata za planski period,

poznavanje relativne likvidnosti obrtnih sredstava i tanog vremena dospevanja kratkoronih obaveza,

poznavanje tekue realizacije plana kapitalnih ulaganja,

poznavanje naina finansiranja dodatnih ulaganja i otplate dospelih dugova.


Bilansni metodi planiranja

gotovine (nastavak)Varijante

metod projektovanog bilansa stanja, i

metod korigovanog bilansa uspeha.


Metod projektovanog bilansa

stanja Postupak planiranja

Projekcija bilansa uspeha za planski period

Projekcija bilansa stanja za kraj planskog perioda

Komaparacija bilansa stanja sa poetka i kraja planskog

perioda i sainjavanje plana (izvetaja) o tokovima perioda i sainjavanje plana (izvetaja) o tokovima

gotovine

Utvaivanje Salda gotovine na kraju planskog perioda


Saldo Gotovine na poetku planskog perioda

+ planirani izvori Gotovine tokom planskog perioda

planirane upotrebe Gotovine tokom planskog perioda

Saldo Gotovine na kraju planskog perioda

Metod korigovanog bilansa uspeha Postupak planiranja

Projekcija bilansa uspeha za planski period

Projekcija bilansa stanja za kraj planskog perioda

Komaparacija bilansa stanja sa poetka i kraja planskog

perioda i sainjavanje plana (izvetaja) o tokovima

gotovine

Utvaivanje Salda gotovine na kraju planskog perioda p olazi

od korekcija planskog bilansa uspeha i njegovog

prevoenje na primanja i izdavanja gotovine

direktna i

indirektna metoda


Dinamiki metod planiranja

gotovine Plan primanja i izdavanja gotovine

Plan suficita i deficita gotovine

Plan finansiranja - zaduivanja i otplata


Plan primanja i izdavanja

gotovineOekivana primanja gotovine zavise od

planiranog obima i dinamike prihoda od prodaje

uslova kreditiranja

dospevanja za naplatu i efikasnosti naplate

gubitaka na prilivu (vraeni proizvodi, popusti, nenaplativa potraivanja) iskustvopotraivanja) iskustvo

Oekivana izdavanja gotovine po osnovu planiranih nabavki zavise od:

Uslova kreditiranja od dobavljaa,

dinamike dospea obaveza

discipline u plaanju

odobrenih popusta.

Plan izdataka za trokove poslovanja


Plan suficita i deficita

gotovineI II III IV V VI

Planirana primanja gotovine

Planirana izdavanja gotovine

Meseni gotovine:


Meseni gotovine:

So gotovine krajem meseca

Meseni suficit (deficit) gotov.

Plan finansiranja -

zaduivanja i otplata

Periodini deficiti gotovine u planiranim tokovima

Reduciranje obima aktivnosti

Oslanjanje na spoljne izvore finansiranja

I II III IV V VI

Poetni So gotovine


Poetni So gotovine

Planirana zaduenja (otplate)

UKUPNA GOTOVINA

Meseni gotovine:

So gotovine krajem meseca

Zaduenost krajem meseca.

Dodatna literatura

Krasulja, Ivanievi (2000): Poslovne finansije,

Ekonomski fakultet u Beogradu, str. 76-126.

Ivanievi (2008): Poslovne finansije, CIDEF

Beograd, str. 62-95Beograd, str. 62-95

Dopunski materijal III (sajt)

2.11.2011 38Prof. Predrag Stancic, PhD - Faculty of Economics Kragujevac

Documents

3. Tokovi gotovine 2011