4. Financiering en financieel beleid1 Vermogensbehoefte (p. 96) •hangt af van: –soort bedrijf •veel ruimte en/of machines nodig? –grootte van bedrijf •Philips

4. Financiering en financieel beleid

1

Vermogensbehoefte (p. 96)

• hangt af van:– soort bedrijf

• veel ruimte en/of machines nodig?

– grootte van bedrijf• Philips of de lokale Gall & Gall


2

Eigen vermogen (p. 97)

• blijft permanent in bedrijf• door niemand op te vragen• basis voor financiering


3

Vreemd vermogen (p. 97)

• tijdelijk beschikbaar– van kredietgevers

• twee varianten– kort vv < 1 jaar– lang vv > 1 jaar


4

Vormen van vreemd vermogen (p. 97)

• kort– leverancierskrediet– belastingschuld– bankkrediet (rekening-courant)

• regeling borgstelling MKB-kredieten• besluit bijstandsverlening zelfstandigen

• lang– hypothecaire lening– particuliere lening (achtergesteld)


5

Samenvatting

• balans = altijd in evenwicht!

• rechterzijde– creditzijde = passiva– eerst EV, dan VV– vermogensbronnen

• linkerzijde– debetzijde = activa– gebruik van vermogen

(bedrijfsmiddelen)


6

4.2 Liquiditeit

Een onderneming is liquide als ze haar schulden op tijd kan betalen.

• werkkapitaal• liquiditeitsbalans


7

Liquiditeitsbalans

VASTE BEDRIJFSMIDDELEN LANG VERMOGEN

VLOTTENDE BEDRIJFSMIDDELEN KORT VERMOGEN


8

Liquiditeitsbalans

VASTE BEDRIJFSMIDDELEN€ 330.000,-

LANG VERMOGEN€ 370.000,-

VLOTTENDE BEDRIJFSMIDDELEN

€ 110.000,-

WERKKAPITAAL

KORT VERMOGEN€ 70.000


9

Werkkapitaal

• groot werkkapitaal = grote liquiditeit– verschil tussen lang vermogen en vaste

activa– "overschot" = werkkapitaal

• minimum werkkapitaal nodig– voor liquiditeit


10

Current ratio (p. 103)

• schulden betalen uit vlottende activa– minimaal 1,5 = OK– CR = 1 geen werkkapitaal– CR < 1 negatief werkkapitaal

vermogenkortddelenbedrijfsmivlottende

ratiocurrent


11

Quick ratio (p. 104)

• eenvoudiger dan current ratio• schulden betalen uit vorderingen +

betaalmiddelen– circa 1 = OK

vermogenkortelenbetaalmiddnvorderinge

ratioquick


12

Kernen (p. 104)

• goederenkern– minimum voorraad waar altijd geld in "vast

zit"

• debiteurenkern– minimum bedrag aan vorderingen dat altijd

open staat

• financieren met werkkapitaal– werkkapitaal = lang vermogen)– werkkapitaal > kernen


13

4.3 Solvabiliteit (p. 108)

Een onderneming is solvabel als ze in staat is het vreemde vermogen

volledig terug te betalen.

• verhouding eigen vermogen / totaal vermogen

• E.V. = "stootblok" voor de "eerste klap"


14

Kengetal solvabiliteit (p. 109)

• 30% zal meestal voldoende zijn• krediet is vertrouwenszaak

– betrouwbare ondernemer?– capaciteiten ondernemer?

%100xvermogentotaalvermogeneigen


15

Bewaken van solvabiliteit (p. 109)

• kengetal = momentopname• vergelijken per periode:

– van jaar tot jaar– van kwartaal tot kwartaal – van … tot …

• LET OP: rekenen met– procentPUNTEN– procenten


16

Invloeden solvabiliteit (p. 111)

• groei van het bedrijf– financieren met vreemd vermogen:

solvabiliteit zal dalen

• inflatie– prijzen stijgen investeringen vragen

meer vreemd vermogen

• slechte bedrijfsresultaten– winst onvoldoende voor privé-opname?

• eigen vermogen daalt• solvabiliteit daalt


17

4.4 Cashflow (p. 114)

• nodig voor groei en/of tegenvallers• cashflow gebruiken voor:

– investeringen vaste activa– verhogen vlottende activa– aflossingen vreemd vermogen (lang en kort)– privé opname (1-manszaak) of dividend (BV)

cashflow = nettowinst + afschrijvingen


18

Cashflow bij de eenmanszaak (p. 114)

• omzet -/- directe kosten = brutowinst• bedrijfskosten betalen uit brutowinst:

– personeel– huisvesting– afschrijving– overig


19

Afschrijving (p. 115)

• waardevermindering van vaste activa• geen uitgave, wel kosten• afschrijvingsbedrag blijft in het bedrijf

• nettowinst + afschrijving = cashflow


20

Gebruik van cashflow (p. 116)

• eindbalans toont gebruik van cashflow:– verandering vaste activa?– verandering vlottende activa?– afname vreemd vermogen?– privé opname?

• verschil beginbalans en eindbalans:– kasstroomoverzicht (p. 117)

• niet-bestede deel van cashflow:– liquide middelen (kas & bank)


21

Cashflow bij de BV (p. 119)

• principe cashflow gelijk aan eenmanszaak– zelfde balansposten– ook nettowinst

• verschil = nettowinst– nettowinst altijd lager dan eenmanszaak

• salaris directeur• BV betaalt belasting


22

4.5 Rentabiliteit van vermogen (p. 122)

%100vermogenbelegdofgespaard

€inentjaarrendemeitrentabilit x

• rentabiliteit– sparen bij de bank?– beleggen in …?– investeren in bedrijf?


23

4.5.2 RTV (p. 122)

• bedrijfsresultaat:– winst voor aftrek rente vreemd vermogen– te vinden in exploitatieoverzicht

• gemiddeld totaal vermogen:– (eindbalans + beginbalans)/2

%100RTV xvermogentotalegemiddeld

sultaatbedrijfsre


24

4.5.3 REV (p. 124)

• netto winst– winst voor belasting min VpB– te vinden in exploitatieoverzicht

• gemiddeld eigen vermogen:– (eindbalans + beginbalans)/2

%100REV xvermogeneigengemiddeld

winstnetto


25

RTV en REV: voor wie?

RTV– interessant voor

kredietverschaffers– afwegen opbrengst

tegen belegging– extra rendement

moet risico compenseren

– belangrijk voor verschaffen (extra) vreemd vermogen

REV– interessant voor

eigenaren c.q. aandeelhouders

– afwegen opbrengst tegen staatslening

– extra rendement moet risico compenseren


26

4.6 Bankkrediet (p. 127)

• rekening-courant– "lopende rekening"– bijboeken & afboeken– tegoed

• lage rente vergoed door bank

– schuld = "rood staan"• hoge rente betalen• kredietlimiet = maximum


27

4.6.2 Zekerheidsstelling (p. 128)

• zekerheidsstelling– voor vrijwel elk bankkrediet– krediet zonder zekerheid = blanco krediet

• vormen van zekerheidsstelling• gebouwen, inventaris, machines, auto's,

effecten, vorderingen, polissen levensverzekeringen, borgstelling


28


• hypothecair krediet– bedrijfspand (eigendom)– overwaarde verplicht– krediet maximaal 60% van verkoopwaarde

• effectenkrediet– overwaarde verplicht– krediet maximaal 60% van koerswaarde


29


• vorderingen op debiteuren– vorderingen als onderpand bieden– niet aan debiteuren mededelen

• borgstelling– persoonlijk

• bijv. familielid staat garant voor terugbetaling

– door de staat• Regeling Borgstelling MKB-Kredieten 1988


30

4.6.3 Factoring (p. 129)

• verkopen van vorderingen– aan factor

• eigen bank• factormaatschappij

– tegen contant geld– alle vorderingen verkopen

• niet alleen de lastige gevallen wegschuiven

– vordering gaat geheel over• niet meer als zekerheid te geven


31

4.7 Leverancierskrediet (p. 132)

• ontstaat vanzelf– levering eerder dan betaling– betalingstermijn

• kredietkosten• betaling binnen 8 dagen

– geen kosten, want "contante betaling"

• betaling na 8 dagen– rente– risico van wanbetaling

– korting voor contante betaling– kredietbeperkingstoeslag


32

4.7.2 Korting contante betaling (p. 132)

• kredietkosten• in prijzen van artikelen verwerkt• snelle betaling = factuurbedrag min korting

• korting aftrekbaar van factuurbedrag• bij betaling binnen korte termijn

• totale factuurbedrag betalen• bij betaling binnen betalingstermijn


33

4.7.3 Kredietbeperkingstoeslag (p. 133)

• kredietkosten• apart op factuur• snelle betaling = factuurbedrag min korting

• korting aftrekbaar van factuurbedrag• bij betaling binnen korte termijn

• totale factuurbedrag betalen• bij betaling binnen betalingstermijn


34

4.7.4 Kosten leverancierskrediet (p. 135)

• voordelen t.o.v. bankkrediet– leverancier = kredietgever

• geen apart krediet aanvragen

– geen onderpand nodig

• nadeel– gemakkelijk verkrijgbaar

prijs van dit krediet? vergelijking met rekening-courant


35

4.7.5 Leveranciers & Afnemers (p. 136)

• leverancierskrediet– verstrekt door leveranciers

• afnemerskrediet– verstrekt aan afnemers– vorderingen op debiteuren

debet credit- debiteuren- vooruitbetalingen aan

leveranciers

- crediteuren- vooruitbetalingen van

afnemers


36

4.8.1 Vormen van leasing (p. 139)

• bedrijfsmiddelen financieren:– lang vermogen nodig– bank meestal maximaal 50%– dus: 50% zelf opbrengen

• leasing– bedrijfsmiddel 100% financieren = leasing– 2 hoofdvormen

• operational lease• financial lease


37

4.8.1 Operationele leasing (p. 139)

• vergelijkbaar met huur– betalen voor het gebruik

• kenmerken operationele leasing– omvat in elk geval

• rente• afschrijving• administratie• koopoptie bij einde contractduur

– full service leasing• ook onderhoud, reparatie, verzekering etc.


38

4.8.1 Financiële leasing (p. 140)

• vergelijkbaar met aankoop– 100% lening van leasemaatschappij– zekerheid = stil pandrecht

• kenmerken financiële lease– aflossing lening gekoppeld aan afschrijving– koopovereenkomst samen met

kredietovereenkomst– leasebedrag

• aflossing• rente, risico, overige (bank)kosten


39

4.8.2 Leasing en financiering (p. 140)

• voordeel van leasing– werkkapitaal blijft gelijk– geen financiering met "eigen" geld nodig

• invloed op balans– operationele lease:

• geen

– financiële lease:• bedrijfsmiddelen omhoog (zie p. 140/141)• vreemd vermogen omhoog (zie p. 140/141)


40

4.9 Consumptief krediet (p. 142)

• gespreide betaling– aanbetaling– rest: in termijnen

• consumptief krediet– onderpand = het product– kostbaar

• winkelprijs plus kredietkosten– rente– risico– administratie


41

4.9 Consumptief krediet (p. 142)

• gespreide betaling– aanbetaling– rest: in termijnen

• consumptief krediet– onderpand = het product– kostbaar!

• winkelprijs plus kredietkosten– rente, risico, administratie

• uitrekenen als % van gemiddeld geleend bedrag

Documents

4. Financiering en financieel beleid1 Vermogensbehoefte (p. 96) •hangt af van: –soort bedrijf •veel ruimte en/of machines nodig? –grootte van bedrijf •Philips