479.комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности раздел «финансовый анализ» рабочая

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию Ярославский государственный университет им. П.Г. Демидова

Кафедра экономического анализа и информатики

И.М. ЛОХАНИНА

Комплексный экономический анализ

хозяйственной деятельности

Р А З Д Е Л «ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ»

Рабочая тетрадь

Рекомендовано Научно-методическим советом университета

для студентов специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит

Ярославль 2005

Copyright ОАО «ЦКБ «БИБКОМ» & ООО «Aгентство Kнига-Cервис»

2

УДК 338(076.5) ББК У 053я73 Л 82

Рекомендовано Редакционно-издательским советом университета

в качестве учебного издания. План 2005 года

Рецензент кафедра экономического анализа и информатики ЯрГУ

Л82

Лоханина, И.М. Комплексный экономический анализ хозяйст-венной деятельности. Раздел «Финансовый анализ»: Рабочая тетрадь / И.М. Лоханина; Яросл. гос. ун-т. – Ярославль: ЯрГУ, 2005. – 140 с.

Настоящее методическое издание составлено в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего про-фессионального образования по специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит, утвержденным Министерством образования РФ 17 марта 2000 года, по дисциплине «Комплексный экономи-ческий анализ хозяйственной деятельности» (цикл СД) в части вопросов финансового анализа.

Рабочая тетрадь представляет собой комплект учебных и ме-тодических материалов, включающий опорный конспект лекций по восьми темам, бухгалтерскую отчетность, рекомендуемую ли-тературу. Является основой для изучения теоретических вопро-сов и приобретения практических навыков финансового анализа, осуществляемого по официальной бухгалтерской отчетности. Освещает методические основы финансового анализа с исполь-зованием отечественного и зарубежного опыта.

Предназначено для индивидуального использования студен-тами очной, очно-заочной (вечерней) и заочной форм обучения специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит, изучающими дисциплину «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности».

Рис. 17. Библиогр.: 26 назв.

УДК 338(076.5) ББК У 053я73

Ярославский

государственный университет, 2005

И.М. Лоханина, 2005


1. Основные понятия и структура анализа финансового состояния

3

Содержание ТЕМА 1 Анализ финансового состояния: структура и информационная основа

5

1. Основные понятия и структура анализа финансового со-стояния

5

2. Характеристика бухгалтерской отчетности как источ-ника анализа финансового состояния

7

3. Базовые соотношения показателей бухгалтерской от-четности

12

ТЕМА 2 Анализ оборачиваемости имущества организации и его элементов

17

1. Понятие кругооборота средств организации. Виды цик-лов

17

2. Система показателей оборачиваемости (деловой актив-ности) и их оценка

20

3. Факторный анализ оборачиваемости на основе показа-телей деловой активности

24

4. Методические основы оценки влияния оборачиваемости на основные характеристики финансового состояния ор-ганизации

29

ТЕМА 3 Анализ финансовой устойчивости организации и способы ее обеспечения

32

1. Понятие финансовой устойчивости и способы ее анализа 32 2. Оценка финансовой устойчивости на основе определения

типа финансовой ситуации 34

3. Анализ финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов

37

4. Факторный анализ финансовой устойчивости на основе факторных моделей финансовых коэффициентов

42

5. Методические основы оценки влияния финансовой устой-чивости на основные характеристики финансового со-стояния организации

46

ТЕМА 4 Анализ платежеспособности организации

50

1. Понятие платежеспособности, основные категории и методы ее анализа

50

2. Анализ платежеспособности на основе оценки ликвидно-сти баланса

53

3. Анализ платежеспособности на основе финансовых ко-эффициентов (относительных показателей платеже-способности)

55

4. Факторный анализ платежеспособности на основе фак-торных моделей финансовых коэффициентов

58


4

5. Анализ платежеспособности на основе платежного ка-лендаря и расчетного баланса

62

6. Методические основы оценки влияния платежеспособно-сти на основные характеристики финансового состоя-ния организации

64

ТЕМА 5 Анализ абсолютных финансовых результатов

68

1. Виды показателей абсолютных финансовых результа-тов

68

2. Методика факторного анализа результата от основной деятельности (от продаж)

70

3. Анализ формирования нераспределенной прибыли (непо-крытого убытка) на основе бухгалтерской отчетности

75

ТЕМА 6 Анализ относительных финансовых результатов

79

1. Система показателей относительных финансовых ре-зультатов (показателей рентабельности)

79

2. Факторный анализ показателей рентабельности 84 3. Анализ влияния показателей рентабельности на инте-

гральную оценку финансового состояния организации 92

ТЕМА 7 Оценка потенциального банкротства 94 1. Понятие, признаки и стадии несостоятельности (бан-

кротства) 94

2. Методика оценки финансового состояния должника на основе критериев неудовлетворительной структуры ба-ланса неплатежеспособного предприятия

98

3. Методика ФСФО анализа финансового состояния на ос-нове системы финансовых показателей

102

4. Порядок определения признаков фиктивного и преднаме-ренного банкротства

106

5. Зарубежные подходы определения вероятности банкрот-ства

109

ТЕМА 8 Методы комплексного анализа и рейтинговой оценки финансового состояния организации

115

1. Методы комплексной оценки финансового состояния: российская практика

115

2. Методика рейтинговой оценки конкурса «Лучшие предприятия Ярославской области»

119

Литература 122 Приложения 124 Бухгалтерский баланс (форма №1) 124 Отчет о прибылях и убытках (форма №2) 126 Отчет об изменениях капитала (форма №3) 128 Отчет о движении денежных средств (форма №4) 131 Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) 133



5

ТЕМА 1. Анализ финансового состояния: структура и информационная основа


1 Финансовое состояние предпри-

ятия является комплексной характе-ристикой его положения, которое оп-ределяется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Оно свидетельствует о финансовой конкурентоспособности предприятия, т.е. платежеспособности, кредитоспособности, экономической устойчивости.

2 Целью анализа финансового со-

стояния является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финан-совых результатов деятельности пред-приятия.

3 Главная цель анализа бухгалтерской

отчетности состоит в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия и в нахождении резервов улучшения его финансового состояния.



6

Рис.1. Структурно-логическая схема анализа финансового состояния организации

10

Комплексная (рейтинговая) оценка финансового

состояния

8

Оценка потенциального

банкротства

9

Анализ инвестиционной

привлекательности

3

4

5

Анализ оборачива-

емости

Анализ финансовой

устойчивости

Анализ платежеспо-

собности

2

Анализ имущественного

состояния

1

Предварительная оценка финансового состояния

6

Анализ абсолютных финансовых результатов

7

Анализ относительных финансовых результатов


2. Характеристика бухгалтерской отчетности как источника анализа финансового состояния

7


4 Бухгалтерская отчетность – еди-

ная система информации об имуществен-ном и финансовом положении организа-ции и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установ-ленным формам. Она формируется с це-лью предоставления внешним и внутрен-ним пользователям обобщенной инфор-мации о финансовом положении органи-зации.

5 В соответствии с п.6 ПБУ 4/99 «Бух-

галтерская отчетность организации» «бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное пред-ставление о финансовом положении организации, финансовых результа-тах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении».

6 В соответствии с Федеральным Зако-

ном «О бухгалтерском учете» бухгалтер-ская отчетность организаций, за исключе-нием отчетности бюджетных организаций, а также общественных организаций (объ-единений) состоит из: • бухгалтерского баланса; • отчета о прибылях и убытках; • приложений к ним, предусмотренных

нормативными актами; • аудиторского заключения; • пояснительной записки.



8

7 В соответствии с приказом Минфина

РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности» в состав от-четности организаций, являющихся юри-дическими лицами по законодательству Российской Федерации (кроме кредитных, страховых и бюджетных организаций), включаются:

а) Бухгалтерский баланс (форма №1);

б) Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

в) Отчет об изменениях капитала (форма №3);

г) Отчет о движении денежных средств (форма №4);

д) Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Следовательно, формы 3, 4, 5 являют-ся в составе годовой отчетности прило-жениями к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________



9

ИСХОДНЫЕ АНАЛИТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ БУХГАЛТЕРСКОЙ (ФИНАНСОВОЙ) ОТЧЕТНОСТИ

Бухгалтерский баланс (форма №1)

№ п.п

Наименование

показателя

Условное обозначе-ние (фор-мула рас-

чета)

Адрес показателя (алгоритм рас-

чета показателя по данным бух-галтерской от-

четности) 1 2 3 4

А К Т И В 1 Имущество предпри-

ятия Б а Б п

стр. 300 стр. 700

2 Внеоборотные (иммоби-лизационные) активы

И а стр. 190

3 Нематериальные акти-вы

НМА стр. 110

4 Основные средства ОС стр. 120 5 Долгосрочные финансо-

вые вложения ДФВ стр. 140

6 Оборотные (мобильные) активы

О а стр. 290

7 Материальные оборот-ные активы

О м стр. 210 + стр. 220

8 Дебиторская задолжен-ность

ДЗ стр. 230 + стр. 240

9 Дебиторская задолжен-ность краткосрочная

ДЗк стр. 240

10 Дебиторская задолжен-ность долгосрочная

ДЗд стр. 230

11 Краткосрочные финан-совые вложения

КФВ стр. 250

12 Денежные средства Д стр. 260 __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________



10

П А С С И В 13 Собственные средства С с стр. 490 14 Убытки (непокрытые) У стр. 470 (значение с

минусом) 15 Заемные средства С з стр. 590 + стр. 690 16 Долгосрочные кредиты

и займы ДКЗ стр. 590

17 Краткосрочные кредиты и займы

ККЗ стр. 610

18 Кредиторская задол-женность КЗ

стр. 620

19 Краткосрочные обяза-тельства

КО стр. 610 + стр. 620 + + стр. 630+стр. 660

20 Средства, приравнен-ные к собственным

Сприр стр. 640 + стр. 650

21 Собственные средства с учетом приравненных

Сс(пр) стр. 490 + стр. 640 + стр. 650

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2)

№ п.п

Наименование показателя

Условное обозначе-ние (фор-мула рас-

чета)

Адрес показателя (алгоритм рас-чета показателя по данным бух-галтерской от-четности)

1 2 3 4 1 Выручка от продажи

товаров, продукции ра-бот, услуг

Qрп стр. 010

2 Себестоимость про-данных товаров, про-дукции, работ, услуг (переменные затраты)

Sпер стр. 020

3 Валовая прибыль (мар-жинальный доход)

Пвал (Мд) стр. 029



11

4 Коммерческие расходы Кр стр. 030

5 Управленческие расходы Ур стр. 040

6 Себестоимость реали-зованной продукции (полная)

Sрп = Sпер+Кр+

+Ур

стр. 020 + стр. 030 + стр. 040

7 Прибыль (убыток) от продаж

П(У)рп стр. 050

8 Операционные доходы Доп стр. 060 + стр. 080 + стр. 090

9 Операционные расходы Роп стр. 070 + стр. 100

10 Результат от операци-онной деятельности

П(У)оп Доп – Р оп

11 Внереализационные до-ходы

Дво стр. 120

12 Внереализационные рас-ходы

Рво стр. 130

13 Результат по внереали-зационным операциям

П(У)во Д во – Р во

14 Прибыль (убыток) до налогообложения – бух-галтерская

П(У) б стр. 140

15 Отложенные налоговые активы

ОНА стр. 141

16 Отложенные налоговые обязательства

ОНО стр. 142

17 Налог на прибыль (текущий)

Нп стр. 150

18 Чистая (нераспределен-ная) прибыль (непокры-тый убыток)

П(У) ч стр. 190



12

3. Базовые соотношения показателей бухгалтерской отчетности

8 1 соотношение:

величина всех активов предприятия (Б а) должна быть равна сумме всех источников их формирования (Б п), т.е. сумма итогов всех разделов актива баланса равна сум-ме итогов всех разделов пассива:

Б а = Б п или А (I + II) = П (III + IY + Y) (1)

Соотношение отражает основную кон-цепцию построения бухгалтерского балан-са: все привлеченные источники должны быть размещены в активах организации, т.е. финансовый капитал равен физиче-скому.


сумма собственных средств предприятия (Сс) должна превышать величину внеобо-ротных активов (И а):

Сс > Иа или П III > А I (2) Означает, что собственные средства

должны направляться на формирование не только внеоборотных активов. Отношение характеризует в целом доста-точность собственных средств для фор-мирования внеоборотных активов.



13


общая сумма оборотных средств (Оа) должна перекрывать величину заемных источников формирования имущества (Сз):

О а > С з, или А II > П ( IY + Y ) (3)

При нормальном функционировании предприятия только часть оборотных средств должна формироваться за счет заемных и приравненных к ним средств. Наряду с привлеченными средствами в их формировании должны участвовать и собственные источники.

Нарушение данного соотношения вы-являет факт формирования оборотных ак-тивов только за счет заемных средств, что свидетельствует о структурных диспро-порциях в формировании имущества.

А к т и в П а с с и в

Рис. 2. Базовые соотношения бухгалтерского баланса

С с И а

О а С з

Б а Б п

Б п Б а



14

11 Соблюдение или нарушение данных

соотношений обусловлено наличием (от-сутствием) собственных оборотных средств (СОС). Наличие собственных оборотных средств предполагает, что соб-ственных средств вполне достаточно для покрытия величины внеоборотных акти-вов, и поэтому оставшаяся часть направ-ляется в оборот для формирования обо-ротных активов.


Рис. 3. Наличие собственных оборотных средств в составе имущества организации

12 Отсюда формулируется упрощен-

ный способ расчета величины собст-венных оборотных средств.

СОС = С с – И а или (4) Пассив III раздел – Актив I раздел

С с И а

О а С з

Б а Б п

СОС



15

13 Превышение размера внеоборотных

активов над величиной собственных средств создает дефицит собственных оборотных средств, а равенство – их от-сутствие.


Рис. 4. Отсутствие собственных оборотных средств в составе имущества организации

14

Наряду с собственными средствами в обеспечении внеоборотных активов могут участвовать и привлеченные долгосроч-ные заемные средства (ДКЗ – долго-срочные кредиты и займы), тем самым высвобождая часть собственных средств для участия в обороте или формировании оборотных активов.

Приравненные к собственным сред-ства (С прир) также участвуют в хозяйст-венном обороте и являются источником обеспечения оборотных активов.

С с И а

О а С з

Б а Б п

дефицит СОС



16


Рис. 5. Формирование собственных оборотных средств

с учетом привлечения долгосрочных источников формирования имущества

15 Формула расчета величины собствен-

ных оборотных средств уточненным спо-собом приобретает вид:

СОС = Сс + ДКЗ – Иа + Сприр или Пассив (III + IV разделы) –

- Актив I раздел + (стр.640 +стр.650) (5)


сумма прибыли организации, отвлеченная на налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, за отчетный пери-од не должна быть больше величины бух-галтерской прибыли, полученной за пери-од:

П б > Н п (6) или по форме №2 – стр.140 ≥ стр.150

Нарушение данного соотношения означа-ет невыполнение основного принципа са-мофинансирования организации и приво-дит к возникновению убытков.

О а С з

Б а Б п

С прир

КО

СОС С с И а

ДКЗ


1. Понятие кругооборота средств организации. Виды циклов

17

ТЕМА 2. Анализ оборачиваемости имущества организации и его элементов


Наличие денеж-ных средств

Оприходова-ние сырья и материалов

Отгрузка готовой продук-ции

Оплата счетов покупате-лями

Производственный Период обращения

цикл дебиторской задолженности

Производственно-коммерческий цикл

Период обращения Финансовый цикл

кредиторской задолженности

Оплата счетов поставщиков

Операционный цикл

Рис. 6. Структура производственно-коммерческого цикла

17 Оборачиваемость – это способность

имущества и его элементов проходить по соответствующим стадиям кругооборота.



18

18 Чистый оборотный капитал (ЧОК)

есть разница между текущими (оборотны-ми) активами и краткосрочными обяза-тельствами.

Текущие активы (ТА) - элементы в виде денежных средств или те, которые вскоре будут преобразованы в них: материаль-ные оборотные средства; дебиторская за-долженность; денежные средства и крат-косрочные финансовые вложения.

Краткосрочные обязательства, или текущие пассивы (ТП), - это элементы, за которые необходимо рассчитаться в ко-роткие сроки: кредиторская задолжен-ность; долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты при наступлении сроков оплаты.


Рис. 7. Наличие чистого оборотного капитала в составе имущества организации

__________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________

С с И а

ТА

ТП

Б а Б п

ЧОК



19

19

ЧОК = ТА – ТП = = Ом + ДЗ +КФВ + Д – (7)

– КЗ – ДКЗ(к оплате) – ККЗ(к оплате)

20 Функционально-эксплуатационные

потребности ФЭП = ЧОК – Д – КФВ =

= Ом + ДЗ – КЗ – (8) – ДКЗ (к оплате) – ККЗ (к оплате)

21

ФЭП отражают потребность в собст-венных или приравненных к ним источни-ках финансового обеспечения части обо-ротных средств, сосредоточенных в запа-сах материальных оборотных активов и в задолженности дебиторов, возникшей вследствие предоставления отсрочек по оплате.



20

2. Система показателей оборачиваемости (деловой активности) и их оценка

22 Система показателей оборачиваемо-

сти (деловой активности) включает в себя общие и частные показатели оборачивае-мости трех типов: • коэффициент оборачиваемости; • продолжительность одного оборота в

днях; • эффект от изменения скорости обора-

чиваемости. Первые два предназначены для изме-

рения скорости оборота, а последний от-ражает относительный результат от ее изменения.

23

Общие показатели оборачиваемости рассчитываются в целом по имуществу организации, а частные – по отдельным элементам имущества.

24

Схема расчета коэффициента оборачиваемости

величина оборота К об = –––––––––––––––––– (9)

что оборачивается Отражает число оборотов, совершаемых

в течение анализируемого периода, пока-затель - стимулятор.



21

25

Схема расчета продолжительности одного оборота

продолжительность периода (в днях)

В об = –––––––––––––––––––– (10) число оборотов

Измеряется в полных днях по правилам экономического округления, показатель–дестимулятор.

26

Схема расчета эффекта от изменения оборачиваемости

изменение цена скорости х одного (11) оборота дня

Положительное значение эффекта – ус-ловное (дополнительное) привлечение средств вследствие замедления оборачи-ваемости имущества (его элемента). Отрицательное значение эффекта – ус-ловное высвобождение средств вследст-вие ускорения оборачиваемости имущест-ва (его элемента).



22

27 Общие показатели оборачиваемости

имущества

имср

QрпКобБа

= (12)

имим

Т(360,270,180,90,30)ВобКоб

= (13)

∆ Ба (∆ В обим) = (Вобим отч –

– Вобим баз) × Qрпотч / Т (14)

Примечание: расчет средней величины в зависи-мости от исходных данных проводится по фор-муле средней арифметической или средней хро-нологической.

28

Частные показатели оборачиваемости1

(на примере оборотных активов)

Оаср

QрпКобОа

= (15)

ОаОа

Т(360,270,180,90,30)ВобКоб

= (16)

отражает продолжительность оборота или длительность операционного цикла;

∆ Оа (∆ В об Оа ) = (Воб Оа отч – – Воб Оа баз) × Qрпотч / Т (17)

1 Расширенный набор частных показателей представлен: Лоханина И.М. Фи-нансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности: Учебное пособие; 2-е изд., перераб. и доп. Ярославль, 2000. С. 17-18.



23

29 Частные показатели

оборачиваемости (на примере материальных оборотных

активов)

Омср

QрпКобОм

= (18)

ОмОм

Т(360,270,180,90,30)ВобКоб

= (19)

отражает продолжительность оборота или длительность производственного цикла;

∆ Ом (∆ В об Ом ) = (Воб Ом отч – - Воб Ом баз) × Qрпотч / Т (20)

30 Частные показатели деловой

активности (показатели-характеристики ФЭП)

коэффициент ФЭП Кфэп = ФЭПср / Qрп (21)

Показывает, какая часть оборота идет на обслуживание дефицита в оборотных средствах. Следовательно, создание больших запасов требует большего раз-мера источников обеспечения.

время обслуживания запасов Вфэп = Т × К фэп (22)

Измеряется в днях и отражает длитель-ность финансового цикла или период вре-мени, в течение которого организация вы-нуждена функционировать для обеспече-ния функционально-производственных по-требностей в оборотных средствах.



24

3. Факторный анализ оборачиваемости на основе показателей деловой активности

31 Каждый из показателей оборачиваемо-

сти можно рассматривать как результа-тивный с выделением факторов первого и последующих порядков (рис. 8).

Продолжительность оборота активов в днях (Вобим) согласно формуле 13 (см. блок 27) зависит от среднего размера ак-тивов предприятия и выручки от реализа-ции. Поэтому общее изменение скорости оборота будет складываться из двух со-ставляющих: ∆Вобим = ∆Вобим(Баср) + ∆Вобим(Qрп) (23)

32 Применение одного из способов фак-

торного анализа позволяет рассчитать влияние факторов на изменение резуль-тативного показателя: а) за счет изменения размера имущест-ва:

∆Вобим (Баср) =

= Т × Баср1 / Qрпо – Т × Басро / Qрпо (24) б) за счет изменения объема оборота:

∆Вобим (Qрп) =

= Т × Баср1 / Qрп1 – Т × Баср1 / Qрпо (25)



25

Продолжительность оборота активов

Объем продаж Величина активов

Факторы 1 порядка


Цена реализации продукции

Оборотные активы

Внеоборот-ные активы

1 модель 2 модель

Переменные затраты

Коммерче-ские расхо-

ды

Управлен-ческие

расходы

Физический объем

реализации Материаль-ные оборот-

ные активы

Дебиторская задолжен-

ность

Краткосроч-ные финан-совые вло-

жения

Денежные средства

Прибыль от продаж


Основные средства

Нематери-альные активы

Незавершен-ное строи-тельство

Прочие вне-оборотные

активы

Рис. 8. Структурно-логическая схема факторного анализа продолжительности оборота активов



26

33 Так как факторы первого порядка могут

быть представлены как результативные показатели, это позволяет выявить фак-торы второго порядка, влияющие на ско-рость оборота имущества:

Баср = Иаср + Оаср (26) Qрп = ∑ qi × pi , (27)

где qi – физический объем реализуемой продук-ции i-го вида; pi – цена реализации i-го вида продукции.

34 Влияние элементного состава имущест-

ва определяется приемом долевого уча-стия

∆Вобим (Иаср) = = ∆Вобим (Баср) × ∆ Иаср / ∆ Баср (28)

∆Вобим (Оаср) = = ∆Вобим (Баср) × ∆ Оаср / ∆ Баср (29)

35 Влияние факторов формирования обо-

рота рассчитывается по схеме ∆ Qрп = ∆ Qрп(qi) + ∆ Qрп (pi) (30)

В том числе: а) за счет изменения физического объе-ма реализации

∆ Qрп(qi) = Qрп1(p) – Qрпо = = ∑ qi1 × pi0 – ∑ qi0 × pi0 (31) при Qрп1(p) = Qрп1 / ip (32)

где ip – индекс изменения цен; б) за счет изменения цены реализации изделий

∆ Qрп (pi) = Qрп1 – Qрп1(p) = = ∑ qi1 × pi1 – ∑ qi1 × pi0 (33)



27

36 Отсюда приемом пропорционального

деления определяется влияние факторов второго порядка на скорость оборота имущества

∆Вобим (рi) = = ∆Вобим (Qрп) × ∆ Qрп (pi) / ∆ Qрп (34)

∆Вобим (qi) = = ∆Вобим (Qрп) × ∆ Qрп (qi) / ∆ Qрп (35)

37

В свою очередь обособленно можно проводить и факторный анализ частных показателей оборачиваемости.

Продолжительность оборота текущих (оборотных) активов в днях (ВобОа) со-гласно формуле 16 (см. блок 28) зависит от среднего размера оборотных активов предприятия и выручки от реализации. Поэтому общее изменение скорости их оборота будет складываться из двух со-ставляющих: ∆ВобОа = ∆ВобОа(Оаср) + ∆ВобОа(Qрп) (36) В том числе: а) за счет средней величины остатков

оборотных активов ∆ВобОа (Оаср) =

= Т × (Оаср1 - Оаср0) × 1/ Qрпо (37) б) за счет изменения объема оборота:

∆ВобОа(Qрп) =

ср11о

1 1Т ОаQpп Qpn

× ×

= −

(38)



28

38 Так как Оаср = Омср + ДЗср + КФВср + Дср (39) Qрп = Sпер + Кр+ Ур + Прп (40)

отсюда ∆ВобОа = ∆ВобОа(Омср) + ∆ВобОа(ДЗср) +

+ ∆ВобОа(КФВср) + ∆ВобОа(Дср) + + ∆ВобОа(Sпер) + ∆ВобОа(Кр) + + ∆ВобОа(Ур) + ∆ВобОа(Прп) (41)

39 Аддитивные модели факторов первого

порядка позволяют применить прием до-левого участия для расчета влияния фак-торов второго порядка2

∆ВобОа(Омср)=∆ВобОа(Оаср) × ∆Омср/∆Оаср

:

(42)

∆ВобОа(ДЗср) = ∆ВобОа(Оаср) × ∆ДЗср/∆Оаср (43)

∆ВобОа(КФВср) = ∆ВобОа(Оаср) × × ∆КФВср/∆Оаср (44)

∆ВобОа(Дср) = ∆ВобОа – ∆ВобОа(Омср) – – ∆ВобОа(ДЗср) (45)

∆ВобОа(Sрп) = ∆ВобОа(Qрп) × ∆Sрп/∆Qрп (46)

∆ВобОа(Кр) = ∆ВобОа(Qрп) × ∆Кр/∆Qрп (47)

∆ВобОа(Ур) = ∆ВобОа(Qрп) × ∆Ур/∆Qрп (48)

∆ВобОа(Прп) = ∆ВобОа (Qрп) × ∆Прп/∆Qрп (49)

2 Модели факторного анализа применительно к другим элементам имущества представлены: Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской от-четности: Учебное пособие; 2-е изд., перераб. и доп. Ярославль. 2000. С. 19.


4. Методические основы оценки влияния оборачиваемости на основные характеристики финансового состояния организации2F

29

4. Методические основы оценки влияния оборачиваемости на основные характеристики

финансового состояния организации3

40 Анализ влияния оборачиваемости на

основные характеристики финансового состояния организации основывается на базовых моделях

- показателей абсолютных финансо-вых результатов;

- показателей рентабельности; и методиках

- оценки вероятности банкротства; - комплексной оценки финансового

состояния организации.

41

Влияние оборачиваемости на уровень рентабельности

Уровень рентабельности активов напря-мую зависит от мобильности оборотных активов (см. тему 6 параграф 2).

В соответствии с факторной моделью рентабельности имущества (блок 150, формула 149)

Ч им = d Оа × КобОа × Чпр, где показатель КобОа является показате-лем оборачиваемости соответствующего элемента имущества. Поэтому Δ Чим (ΔКоб Оа) = ½ Δ Коб Оа×(dОа 0×Чпр 1+ + dОа 1×Чпр 0) + 1/3 Δ d Оа ×Δ КобОа×Δ Чпр

(50)

3 Параграф изучается после освоения материала тем 3 – 8.



30

42 Влияние оборачиваемости на величину прибыли (убытка)

Высвобождение средств из оборота за счет ускорения оборачиваемости (блок 27, формула 14) позволяет дополнительно вовлекать их в кругооборот и, тем самым, при прочих равных условиях достижения рентабельности имущества, получать до-полнительную бухгалтерскую прибыль. И наоборот, при замедлении скорости обо-рота предприятие недополучает соответ-ствующий объем прибыли.

Отсюда ΔПб (∆Вобим)=∆Ба (∆Вобим) × Чим0 (51)

43 Влияние оборачиваемости на вероятность банкротства

Показатели оборачиваемости присут-ствуют во многих методиках оценки веро-ятности банкротства:

- в методике ФСФО – по третьей груп-пе показателей эффективности использо-вания оборотного капитала (деловой ак-тивности) (см. тему 7, параграф 3);

- в дискриминантных моделях вероят-ности банкротства (см. тему 7, пара-граф 5) в качестве факторных показате-лей.


4. Методические основы оценки влияния оборачиваемости на основные характеристики финансового состояния организации2F

31

44 В пятифакторной модели Э. Альтмана

(блок 206, формула 185) в качестве харак-теристики скорости оборота присутствует коэффициент оборачиваемости активов. Так как модель имеет аддитивный вид и весовой коэффициент данного факторного показателя составляет единицу, то изме-нение степени вероятности банкротства равно собственно изменению факторного показателя

ΔZ(К обим) = Δ К обим (52)

45 В четырехфакторной модели

Р. Таффлера и Г. Тишоу (блок 208, фор-мула 187) в качестве характеристики ско-рости оборота также присутствует коэф-фициент оборачиваемости активов. Так как модель имеет аддитивный вид и весо-вой коэффициент данного факторного по-казателя составляет 0,16, то изменение степени вероятности банкротства равно

ΔZ(К обим) = 0,16 Δ К обим (53)

46 Влияние оборачиваемости на комплекс-

ную оценку финансового состояния В шестифакторной модели О.П. Зай-

цевой (блок 214, формула 189) в качестве характеристики скорости оборота присут-ствует коэффициент загрузки активов, об-ратный коэффициенту оборачиваемости. Так как модель интегрального показателя дестимулятора имеет аддитивный вид, и весовой коэффициент Кзаг составляет 0,1, то изменение степени вероятности бан-кротства равно ΔКком(Кзаг)= 0,1Δ Кзаг = –0,1Δ К обим (54)


ТЕМА 3. Анализ финансовой устойчивости организации и способы ее обеспечения

32


1. Понятие финансовой устойчивости и способы ее анализа

47 Финансовая устойчивость рассматри-

вается в узком и широком смысле, и, сле-довательно, ее оценка может осуществ-ляться на основе изучения абсолютных и относительных показателей.

48 Сущность финансовой устойчивости в

узком смысле выражается через обеспе-ченность запасов и затрат источниками их формирования.

Методика анализа основывается на аб-солютных показателях.

Под финансовой устойчивостью в широ-ком смысле слова понимается распреде-ление активов организации и источников их обеспечения, соотношение между ни-ми, обеспечивающее соответствующее состояние платежеспособности.

Методика анализа основывается на от-носительных показателях, в качестве ко-торых выступают финансовые коэффици-енты.


1. Понятие финансовой устойчивости и способы ее анализа

33

49 Финансовые коэффициенты представ-

ляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Рассчитываются в виде отношений аб-солютных показателей финансового со-стояния или их линейных комбинаций.

50 По характеру расчета все финансовые

коэффициенты подразделяются на коэф-фициенты распределения (структуры) и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения при-меняются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной аб-солютный показатель финансового со-стояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты координации исполь-зуются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей фи-нансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный эконо-мический смысл.



34

2. Оценка финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой ситуации

51

Расчет основан на первичных показа-телях: 1. Общая величина запасов и затрат, ха-рактеризующая величину материальных оборотных средств предприятия – (Ом). 2. Наличие собственных оборотных средств, представляющее собой разницу между величиной источников собственных средств и размером внеоборотных акти-вов (СОС):

СОС = С с – И а (55) 3. Наличие собственных источников фор-мирования запасов и затрат с учетом на-личия долгосрочных обязательств (СОСд): СОСд = СОС + ДКЗ (за «-» просроченных)

(56) 4. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Из):

Из = СОСд + ККЗ (за «-» просроченных) (57)

52 Показатели формул 55 – 57 отражают

степень привлечения разных источников. Им соответствуют три показателя доста-точности источников для обеспечения за-пасов и затрат.


2. Оценка финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой ситуации

35

53 1. Излишек (недостаток) собственных обо-ротных средств:

А = СОС – Ом (58) 2. Излишек (недостаток) собственных ис-точников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обяза-тельств:

В = СОСд – Ом (59) 3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

С = Из – Ом (60)

54 Расчет показателей A,B,C позволяет

классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Для опреде-ления типа финансовой ситуации исполь-зуется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S = {S(A); S(B); S(C) } при этом

= ≥= ÷ = <

S(x) 1,если x 0при х А С

S(x) 0,если x 0 (61)

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:



36

55 Первый тип ситуации

S = (1,1,1) при А ≥ 0, В ≥ 0, С ≥ 0. Характеризует абсолютную финансовую

устойчивость финансового состояния. Встречается на практике довольно редко

и отражает крайний тип финансовой ус-тойчивости.

56

Второй тип ситуации S = (0,1,1) при А < 0 , В ≥ 0, С ≥ 0.

Характеризует нормальную устойчивость финансового состояния предприятия, га-рантирующую его платежеспособность.

57

Третий тип ситуации S = (0,0,1) при А < 0, В < 0, С ≥ 0. Характеризует неустойчивое финансо-

вое состояние, сопряженное с нарушени-ем платежеспособности.

Преодолевается за счет пополнения ис-точников собственных оборотных средств и долгосрочных займов.

58

Четвертый тип ситуации S = (0,0,0) при А < 0, В < 0, С < 0. Отражает кризисное финансовое со-

стояние, при котором предприятие нахо-дится на грани банкротства.

Преодолевается за счет оптимизации структуры источников формирования за-пасов, обоснованного снижения уровня запасов и затрат, выявления излишних запасов и их реализации.



37


59 Основные финансовые коэффициенты

можно сгруппировать в четыре группы: 1) коэффициенты структуры источников; 2) коэффициенты структуры активов; 3) коэффициенты обеспеченности обо-ротных средств; 4) коэффициенты уровня производствен-ного потенциала.

60

1. Коэффициенты структуры источ-ников формирования имущества:

1.1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К з/с)

Кз/с = Сз / Сс (62) Нормативное ограничение - ≤ 1. Рост

коэффициента свидетельствует об увели-чении финансовой зависимости предпри-ятия.

61

1.2. Коэффициент автономии (коэффициент собственности) (Кавт)

Кавт = Сс / Бп (63) Нормативное ограничение - ≥ 0,5.

Показатель дополняет коэффициент со-отношения заемных и собственных средств и определяет долю источников собственных средств в общей сумме ис-точников. Чем больше предприятие имеет собственных средств, тем в меньшей сте-пени оно находится в зависимости от при-влеченных источников.



38

62 1.3. Коэффициент долгосрочного

привлечения заемных средств (Кд.пр) Кд.пр = ДКЗ / (Сс + ДКЗ) (64)

Позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании ка-питальных вложений, при развитии пред-приятия его значение не должно быть равно нулю.

63

1.4. Коэффициент соотношения долго-

срочных и краткосрочных обяза-тельств

К д/к = ДКЗ / КО (65) Показывает роль долгосрочных и кратко-

срочных обязательств в формировании средств предприятия.

64

1.5. Коэффициент маневренности

собственных средств (Кман) Кман = СОС / Сс (66)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобиль-ной форме. Высокие значения Кман поло-жительно характеризуют финансовое со-стояние.

На практике к данному показателю обычно не применяется нормативное ог-раничение. Иногда рекомендуется в каче-стве оптимальной величины коэффициен-та значение 0,5.



39

65 2. Коэффициенты структуры активов:

2.1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных

средств (Км/и) Км/и = О а / И а (67)

Значение коэффициента обусловлено отраслевыми особенностями кругооборо-та средств предприятия и характером его деятельности, однако его значение долж-но ограничивать сверху значение коэф-фициента соотношения заемных и собст-венных средств.

66 2.2. Коэффициент мобильности

оборотных средств (Кмоб) Кмоб = (Д + КФВ) / Оа (68)

Позволяет оценить удельный вес наибо-лее мобильных оборотных средств в об-щем их объеме. Тенденция к росту опре-деляет ускорение оборачиваемости обо-ротных средств предприятия, а затем – улучшение его платежеспособности.

67 3. Коэффициенты обеспеченности оборотных средств источниками

их формирования: 3.1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кобсос)

К обсос = СОС / О а (69) Нормативное ограничение ≥ 0,1. В российской практике используется для

оценки несостоятельности (банкротства) организации по степени минимального наличия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчиво-сти предприятия.



40

68

3.2. Коэффициент автономии источни-ков формирования запасов и затрат

Кавт.ист = СОС / Из (70) Показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источ-ников формирования запасов и затрат.

69

3.3. Коэффициент обеспеченности

запасов и затрат собственными источниками формирования (КобесОм)

КобесОм = СОС / Ом (71) Он показывает, какая часть запасов и за-трат обеспечена собственными источни-ками формирования. Его значение носит отраслевой характер.

70

4. Коэффициенты уровня производственного потенциала: 4.1. Коэффициент накопления

амортизации Киз = (Иос + Инма) / (Fос + Fнма) (72)

где Иос, Инма – сумма начисленного износа со-ответственно по основным средствам и немате-риальным активам;

Fос, Fнма – первоначальная (восстановитель-ная) стоимость соответственно основных средств и нематериальных активов.

Показывает степень изношенности ос-новных средств и нематериальных акти-вов. Увеличение показателя свидетельст-вует об отрицательной тенденции.



41

71

4.2. Коэффициент реальной стоимости производственных фондов в имущест-

ве предприятия (К пр.ф) К пр.ф.= (ОС + ПЗ + НП) / Ба (73)

где ПЗ и НП – балансовая стоимость производст-венных запасов и незавершенного производства.

Он показывает долю производственных фондов, оцененных в реальной стоимо-сти, в составе имущества предприятия. Нормальным считается следующее огра-ничение показателя: Кпр.ф. ≥ 0,5. (Однако оно носит отраслевой характер и зависит от фондоемкости существующего на предприятии производства).

72

4.3. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе (К ос)

Кос = ОС / Ба (74) Показывает долю основных средств в

составе имущества предприятия в их ре-альной оценке. Для производственных предприятий нормальным считается огра-ничение – Кос ≥ 0,3.



42


73 Применение элементов факторного ана-

лиза к финансовым коэффициентам пред-полагает выполнение следующих процедур.

I. Оценка формулы расчета финан-сового коэффициента на наличие формальных и неформальных при-знаков факторной системы.

II. Преобразование формулы расчета с помощью приемов моделирова-ния факторных систем.

III. Выбор оптимального метода расче-та влияния факторов на изменение результативного показателя.

74 I процедура

Все относительные показатели финан-совой устойчивости можно разделить на два типа

А) показатели, содержащие признаки факторной системы;

Б) показатели, не соответствующие по-нятию факторной системы.


Финансовые коэффициенты, относящие-ся по способу расчета к коэффициентам координации, могут считаться факторной системой, так как в них соблюдены при-чинно-следственные связи и составные элементы не содержат в себе свойства друг друга.

В частности, такие показатели как: Кз/с (блок 60), Км/и (блок 65), Кобсос (блок 67), К обесОм (блок 69).



43


Финансовые коэффициенты, относящие-ся по способу расчета к коэффициентам распределения, не могут считаться фак-торной системой, так как в них составные элементы содержат в себе свойства друг друга.

В частности, такие показатели как: Кавт (блок 61), Кман (блок 64), К моб (блок 66), Кавт.ист (блок 68), все показатели группы уровня производственного потенциала (блоки 70 – 72). В них знаменатель (чис-литель) формулы содержит свойства чис-лителя (знаменателя), что доказывается применением приема формального раз-ложения. Например:

согласно формуле 63: Кавт = Сс / Бп = Сс / (Сс + Сз), (75)

согласно формуле 66 Кман = СОС / Сс = (Сс – Иа) / Сс, (76)

согласно формуле 68 Кмоб = (Д + КФВ) / Оа = (Д + КФВ) / (Ом +

+ ДЗ + КФВ + Д) (77) и т.д.

77 Эти отличительные особенности данной

группы показателей не позволяют приме-нить традиционные приемы количествен-ного измерения влияния факторов на из-менение результативного показателя.



44

78

II процедура Некоторые коэффициенты можно преоб-

разовать и получить факторную систему: Сс Сс Сс / СсК автБп Сс Сз Сс / Сс Сз / Сс

= = = =+ +

1 1

1Сз / Сс 1 Кз / с= =

+ + (78)

79 Применение приемов моделирования в

отдельных случаях приводит к ложным факторным моделям. Например:

СОССОС Сс Иа Сс ИаК обОа Оа Оа Оа

−= = = − =

Бп Сз Иа Ба СзОа Оа Оа Оа−

= − = − −

Оа об

Иа 1 1 1Оа d Кпл Км/и

− = − − (79)

где dОа – доля оборотных активов в имущест-ве предприятия;

Кплоб – коэффициент общей платежеспособ-ности.

Полученная модель является фор-мальной, так как в ней нарушены причин-но-следственные связи, в частности, фи-нансовая устойчивость определяет уро-вень платежеспособности, а не наоборот.



45

80 III процедура

В большинстве факторных кратных мо-делей коэффициентов финансовой устой-чивости невозможно осуществить ранжи-рование факторных показателей и устано-вить их первичность по отношению друг к другу, следовательно, традиционные спо-собы факторного анализа не могут быть применены. В связи с этим должны ис-пользоваться методы, освобожденные от субъективных характеристик факторов.

81 Применение интегрального метода для

кратной модели продемонстрируем на примере коэффициента соотношения мо-бильных и иммобилизационных активов (см. блок 65, формула 67).

Δ Км/и = Δ Км/и (Оа) + Δ Км/и (Иа) (80)

1

0

Оа ИаКм/и(Оа) InИа Иа

×∆

∆ =∆

(81)

Δ Км/и (Иа) = Δ Км/и – Δ Км/и (Оа) (82)

82 Так же для Кобсос (блок 67, формула 69).

1СОС

0

СОС ОаКоб (СОС) InОа Оа

×∆

∆ =∆

(83)

ΔКобсос(Оа)= ΔКобсос – ΔКобсос (Оа) (84) Далее исходя из формулы 4 (блок 12) ΔКобсос(Сс) = ΔКобсос(СОС) × ΔСс/ΔСОС

(85) ΔКобсос(Иа)=ΔКобсос(СОС) × (–ΔИа)/ΔСОС

(86)



46

5. Методические основы оценки влияния финансовой устойчивости на основные характеристики


83 Анализ влияния финансовой устойчи-

вости на основные характеристики финан-сового состояния организации основыва-ется на базовых моделях

- показателей платежеспособности; - показателей рентабельности;

и методиках - оценки вероятности банкротства; - комплексной оценки финансового состояния организации.

84

Влияние финансовой устойчивости на уровень платежеспособности Уровень платежеспособности напря-

мую зависит от степени ликвидности обо-ротных активов (см. тему 4, параграф 3, 5), а, следовательно, от их структуры и мобильности. В этом выражается влияние финансовой устойчивости на платежеспо-собность.

Например, преобразование коэффи-циента абсолютной ликвидности (блок 104, формула 97) позволяет определить взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности, а именно:

абс.ликД КФВ (Д КФВ) Оа / ОаКККЗ КЗ ККЗ КЗ

×+ += = =

+ +

Кмоб ОаККЗ КЗ

×=

+ (87)



5. Методические основы оценки влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния организации3F

47

85 Влияние финансовой устойчивости на

платежеспособность выражается в фор-муле 87 через факторный показатель Кмоб (блок 66, формула 68).

Отсюда степень влияния рассчитывается абс.ликК ( Кмоб)∆ ∆ =

1

0 0

ОаКмобККЗ КЗ

×= ∆+

(88)

86 Влияние финансовой устойчивости

на уровень рентабельности Уровень рентабельности активов напря-

мую зависит от мобильности оборотных активов (см. тему 6, вопрос 2), а, следова-тельно, от структуры имущества.

В соответствии с факторной моделью рентабельности имущества (блок 150, формула 149)

Ч им = dОа × КобОа × Чпр, Здесь показатель dОа является показате-

лем структуры активов, входящим в соот-ветствующую группу показателей финан-совой устойчивости. Поэтому влияние финансовой устойчиво-сти на рентабельность имущества может определяться с использованием инте-грального метода следующим образом:

ΔЧим (ΔdОа) = ½ΔdОа (КобОа 0 × Чпр1 + + КобОа 1 ×

Чпр0) + 1/3ΔdОа × ΔКобОа × ΔЧпр (89)



48

87

Влияние финансовой устойчивости на вероятность банкротства

Показатели финансовой устойчивости присутствуют во всех методиках оценки вероятности банкротства:

- К обСОС – критерий неудовлетворитель-ной структуры баланса неплатежеспособ-ного предприятия (см. тему 7, параграф 2);

- в методике ФСФО – во второй группе показателей платежеспособности и фи-нансовой устойчивости (см. тему 7, пара-граф 3);

- в дискриминантных моделях вероятно-сти банкротства в качестве факторных по-казателей (см. тему 7, параграф 5).

88 Например, в двухфакторной модели

Э. Альтмана финансовая устойчивость представлена коэффициентом зависимо-сти (блок 204 , формула 184).

Z = –0,3877 – 1,0736 Кт.л. + 0,0579 Кзав Так как модель имеет аддитивный вид и

весовой коэффициент данного факторного показателя составляет 0,0579, то измене-ние степени вероятности банкротства равно собственно изменению факторного показателя с поправкой на весовой коэф-фициент:

Δ Z (Δ Кзав) = 0,0579 Δ К зав (90)


5. Методические основы оценки влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния организации3F

49

89

В пятифакторной модели Э. Альтмана (блок 206, формула 185) в качестве харак-теристики финансовой устойчивости при-сутствует доля собственных оборотных активов в общей сумме активов предпри-ятия. Так как модель имеет аддитивный вид и весовой коэффициент данного фак-торного показателя составляет 1,2, то из-менение степени вероятности банкротства равно собственно изменению факторного показателя с корректировкой на весовой коэффициент

ΔZ (dСОС)= 1,2 Δ dСОС (91)

90

Влияние финансовой устойчивости на комплексную оценку финансового

состояния5

В шестифакторной модели О.П. Зай-цевой (блок 214, формула 189) в качестве характеристики финансовой устойчивости присутствует коэффициент финансового рычага (Кфр), выражаемый через соотно-шение заемного и собственного капитала. Так как модель интегрального показателя дестимулятора имеет аддитивный вид, и весовой коэффициент Кфр составляет 0,1, то изменение степени вероятности бан-кротства равно

ΔКком(Кфр)= 0,1 Δ Кфр (92)

5 Место показателей финансовой устойчивости в комплексной характеристике финансового состояния для определения класса заемщика на основе балльной оценки, в частности, через коэффициент автономии, отражает также материал: Лоханина И.М., Никитская Е.Ф. Практикум по финансовому анализу / Яросл. гос. ун-т. Ярославль, 2000. С. 65 - 66.


ТЕМА 4. Анализ платежеспособности организации

50

ТЕМА 4. Анализ платежеспособности организации 1. Понятие платежеспособности,

основные категории и методы ее анализа

91 Платежеспособность предприятия

определяется возможностью своевре-менно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.

Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости или следствием распределения активов организации и источников их формирова-ния.

92 Состояние платежеспособности обу-

словливается уровнем ликвидности ба-ланса, который в свою очередь определя-ется степенью ликвидности и размерами активов организации, а также срочностью исполнения и объемами обязательств.

93 Активам баланса свойственна лик-

видность, т.е. способность превращаться в средство платежа.

Степень ликвидности – это величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средст-ва. Чем меньше времени необходимо для этого превращения, тем выше их ликвид-ность.


1. Понятие платежеспособности, основные категории и методы ее анализа

51

94

По степени ликвидности активы разде-ляются на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы (ЛА 1) - денежные средства и краткосрочные фи-нансовые вложения.

Активы средней степени ликвидно-сти (ЛА 2) - краткосрочная дебиторская задолженность (за исключением просро-ченной).

Медленно реализуемые активы (ЛА 3) - материальные оборотные средства за исключением расходов будущих периодов и незавершенного производства; долго-срочные финансовые вложения (за ис-ключением вкладов); долгосрочная деби-торская задолженность (за минусом про-сроченной).

Неликвидные активы (ЛА 4) - трудно-реализуемые активы из состава внеобо-ротных активов (за исключением финан-совых вложений, включенных в ЛА 3).

95 Для обязательств предприятия харак-

терна погашаемость, т.е. способность ис-чезать вследствие оплаты. Поэтому пас-сив баланса перегруппировывается по степени срочности оплаты обязательств также на четыре группы.



52

96

1-я группа – наиболее срочные обя-зательства (СП 1) - собственно кредитор-ская задолженность и просроченная за-долженность в части долгосрочных и крат-косрочных обязательств.

2-я группа – краткосрочные обяза-тельства (СП 2) - краткосрочные займы и кредиты за минусом просроченных, учтен-ных в составе СП 1.

3-я группа - долгосрочные обяза-тельства (СП 3) - долгосрочные займы и кредиты за минусом просроченных, учтен-ных в составе СП 1.

4-я группа – постоянные пассивы (СП 4) - собственные и приравненные к ним источники формирования имущества предприятия, не требующие погашения.

97 Для оценки степени платежеспособно-

сти предприятия применяются следующие способы:

• оценка ликвидности баланса (на осно-ве расчета абсолютных показателей);

• оценка относительных показателей платежеспособности (на основе фи-нансовых коэффициентов);

• составление платежного календаря; • составление расчетного баланса. Два последних способа являются

приемами прогнозного анализа, при этом составление платежного календаря реа-лизуется через метод оперативного пла-нирования, а расчетного баланса – пер-спективного планирования.


2. Анализ платежеспособности на основе оценки ликвидности баланса

53

2. Анализ платежеспособности на основе оценки ликвидности баланса

98 Ликвидность баланса определяется

как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок пре-вращения которых в платежное сред-ство соответствует сроку погаше-ния обязательств.

Оценка ликвидности баланса заключает-ся в сопоставлении каждой группы статей актива, реализуемых к определенному сроку, с соответствующей группой статей пассива, которые к этому сроку должны быть оплачены.

99 Анализ ликвидности баланса заклю-

чается в сравнении итогов актива и пассива баланса по отдельным группам и расчете разницы между ними.

В случае, если группа актива превышает (равна) соответствующую группу пассива, то имеется излишек (достаточность) ли-квидных средств определенного вида. Превышение группы пассива над соответ-ствующей группой актива означает нали-чие недостатка ликвидных средств.

100 Баланс считается ликвидным, если каждая группа ликвидных средств полно-стью покрывает сопоставляемую с ней группу пассивных обязательств. Схема абсолютно ликвидного баланса выражает-ся системой неравенств.

ЛА 1 ≥ СП 1 ЛА 2 ≥ СП 2 (93) ЛА 3 ≥ СП 3 ЛА 4 ≤ СП 4



54

101 В условиях строгого ежедневного кон-

троля поступления и расходования де-нежных средств при ЛА 1 < СП 1 на опре-деленную дату может не образоваться реальный недостаток платежных средств, однако при этом необходимо, чтобы де-фицит по первому неравенству полностью перекрывался излишком средств в расче-тах, образуемым вторым соотношением.

ЛА 1 < СП 1 ЛА 2 > СП 2 (94) ЛА 3 ≥ СП 3 ЛА 4 ≤ СП 4

102 Степень внутренней платежеспособно-

сти также может быть охарактеризована с помощью сравнения абсолютных показа-телей бухгалтерского баланса.

Достаточность чистых активов Ча – УК ≥ 0 (95)

где Ча – величина чистых активов акционерного общества6

УК – величина уставного капитала. ;

Характеризует состояние внутренней платежеспособности акционерного обще-ства, его возможность исполнить обяза-тельства перед учредителями в размере их вклада в уставный капитал.

6 Порядок расчета величины чистых активов утвержден Приказом Министерст-ва финансов России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г.№ 10н/03-6/пз и пред-ставлен: Лоханина И.М., Никитская Е.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учеб пособие / Яросл. гос. ун-т. Ярославль, 2004. С. 126-128.


3. Анализ платежеспособности на основе финансовых коэффициентов (относительных показателей платежеспособности)

55

3. Анализ платежеспособности на основе финансовых коэффициентов

(относительных показателей платежеспособности)

103 Коэффициенты ликвидности явля-

ются относительными показателями пла-тежеспособности и строятся по схеме со-поставления соответствующего вида лик-видных средств с величиной определен-ных обязательств:

Ликвидные средстваПоказатель

Обязательства= =

i

i

ЛАCП

∑=∑

при i = 1 ÷ 3 (96)

104 Коэффициент абсолютной ликвид-

ности (коэффициент срочности)

абс.лик.ЛА 1К

СП 1 СП 2=

+ (97)

Дает ответ на вопрос: какую часть своих краткосрочных долгов предприятие спо-собно оплатить на день составления ба-ланса.

Предельное низшее теоретическое зна-чение данного показателя составляет 0,2. Верхнее значение данного коэффициента ограничивается 0,7.



56

105

Промежуточный коэффициент по-крытия (коэффициент срочной ликвидно-сти, коэффициент критической ликвидно-сти, коэффициент критической оценки, уточненный коэффициент ликвидности)

пром.пок.ЛА 1 ЛА 2КСП 1 СП 2

+=

+ (98)

Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретическое нижнее зна-чение этого показателя признается доста-точным на уровне 0,7, а верхнее - 1,0.

106 Общий коэффициент покрытия (ко-

эффициент общей ликвидности, коэффи-циент покрытия, коэффициент текущей ликвидности) исчисляется отношением совокупной величины ликвидных средств к сумме краткосрочной задолженности:

общ.пок.ЛА 1 ЛА 2 ЛА 3К

СП 1 СП 2+ +

=+

(99)

Показывает платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции и, в случае необходимости, прочих элементов мате-риальных оборотных средств.

Теоретически нижняя предельная вели-чина - 2,0. При высокой оборачиваемости оборотных средств эта величина может быть не ниже 1.


3. Анализ платежеспособности на основе финансовых коэффициентов (относительных показателей платежеспособности)

57

107

Коэффициент общей платежеспособ-ности рассчитывается как отношение всех ликвидных средств (оборотных активов) предприятия к величине всех обяза-тельств:

ЛА 1 + ЛА 2 + ЛА 3 К платобщ = (100)

СП 1 + СП 2 + СП 3 Теоретическая граница показателя – не

ниже 0,9, т.к. необходимость погашения обязательств возникает неодновременно.

С сокращением срока погашения долго-срочных кредитов, значение данного пока-зателя должно приближаться к теоретиче-ской границе общего коэффициента по-крытия (текущей ликвидности).

108 В зарубежной практике широкое распро-

странение получил следующий относи-тельный показатель платежеспособности, расчет которого не предусматривает со-блюдение элементного состава формулы 96.

Коэффициент защищенности креди-торов:

Кз.к. = (Пч + Пк + Нп )/ Пк (101) где Пк – сумма выплат процентов за кредит.

Позволяет определить, сколько раз в те-чение отчетного периода компания зара-ботала средства для выплаты процентов за предоставленный кредит.



58

4. Факторный анализ платежеспособности на основе факторных моделей финансовых коэффициентов

109 Все относительные коэффициенты пла-

тежеспособности (ликвидности) имеют вид комбинированной (смешанной) факторной системы. Учитывая их элементный состав, достаточно сложно объективно провести ранжирование факторных показателей, то есть определить первичные и вторичные факторы. Поэтому факторный анализ по-казателей платежеспособности целесооб-разно проводить поэтапно (рис. 9):

I. Представление соответствующего ко-эффициента платежеспособности в виде кратной факторной системы посредством агрегирования элементов числителя и/или знаменателя. II. Применение к кратной модели инте-

грального приема количественного анали-за влияния факторов, не зависящего от последовательности участия факторов в изменении результативного показателя. III. Определение влияния составных элементов соответствующего коэффици-ента платежеспособности на его измене-ние методом долевого участия, используя аддитивную форму представления числи-теля (знаменателя) в исходной формуле расчета результативного показателя.

110

Проиллюстрируем реализацию процедур на примере коэффициента абсолютной ликвидности (блок 104, формула 97).

I процедура

абс.лик.ЛА 1 ЛА 1К

СП 1 СП 2 КО= =

+ (102)

где КО – краткосрочные обязательства.


4. Факторный анализ платежеспособности

59

I этап Представление коэффициента

платежеспособности в виде кратной факторной системы

II этап Применение к кратной модели

приема количественного анализа влияния факторов

по факторам 1 порядка

Быст

роре

ал-м

ые

акт

ивы

Сре

днер

еал-

мы

е ак

тив

ы

Обеспеченность ликвидными ак-

тивами (ΣЛАi)

Размер обяза-тельств органи-

зации (ΣСПi)

III этап Определение влияния составных эле-

ментов соответствующего коэффициен-та платежеспособности



Мед

ленн

ореа

л-м

ые

акт

ивы

Кред

итор

ская

зад

ол-с

ть

Про

сроч

.кре

дит

ы и

зай

мы

Крат

коср

.кре

дит

ы, з

айм

ы

Дол

госр

. кре

дит

ы, з

айм

ы

Рис. 9. Алгоритм факторного анализа коэффициентов платежеспособности



60

111 II процедура

ΔКабс.лик. = ΔК абс.лик. (ЛА1) + ΔК абс.лик. (КО) (103)

1абс.лик.

0

ЛА 1 КОК (ЛА 1) InКО КО

×∆

∆ =∆

(104)

ΔК абс.лик. (КО) = ΔК абс.лик. – ΔК абс.лик. (ЛА1) (105)

112

III процедура Далее исходя из формулы 102 и состава ЛА1, СП1, СП2 (блоки 94 и 96) ΔК абс.лик. (Д) = ΔК абс.лик. (ЛА1) × ΔД / ΔЛА1

(106) ΔКабс.лик.(КФВ)=ΔКабс.лик (ЛА1)×ΔКФВ/ΔЛА1 (107) ΔКабс.лик(КЗ) = ΔКабс.лик (КО) × ΔКЗ / ΔКО

(108) ΔКабс.лик(ККЗ) = ΔКабс.лик (КО) × ΔККЗ / ΔКО

(109)

113

Аналогично можно провести факторный анализ изменения коэффициента текущей ликвидности (общего коэффициента по-крытия - блок 106, формула 99).

I процедура

общобщ.пок.

общ

ЛАЛА 1 ЛА 2 ЛА 3КСП 1 СП 2 СП+ +

= =+

(110)

где ЛАобщ – общая величина ликвидных активов; СПобщ – совокупная величина обязательств.


4. Факторный анализ платежеспособности

61

114 II процедура

ΔКобщ.пок.=ΔКобщ.пок.(ЛАобщ)+ΔКобщ.пок.(СПобщ) (111)

общ общ1общ.пок. общ

общ общ0

ЛА СПК (ЛА ) In

СП СП×

∆∆ =

∆

(112) ΔКобщ.пок.(СПобщ) =

= ΔК общ.пок – ΔКобщ.пок.(ЛАобщ) (113)

115 III процедура

Далее исходя из формулы 110 и состава ЛА1, ЛА2, ЛА3, СП1, СП2, СП3 (блоки 94 и 96): ΔКобщ.пок(Д) = ΔКобщ.пок.(ЛАобщ)× ΔД/ΔЛАобщ

(114) ΔКобщ.пок(КФВ)= ΔКобщ.пок.(ЛАобщ) ×

× ΔКФВ / ΔЛАобщ (115) ΔКобщ.пок(ДЗ)= ΔКобщ.пок.(ЛАобщ) ×

× ΔДЗ / ΔЛАобщ (116) ΔКобщ.пок(Ом)= ΔКобщ.пок.(ЛАобщ) ×

× ΔОм / ΔЛАобщ (117) ΔКобщ.пок(КЗ) = ΔКобщ.пок.(СПобщ) ×

× ΔКЗ / Δ СПобщ (118) ΔКобщ.пок(ККЗ) = ΔКобщ.пок.(СПобщ) ×

× ΔККЗ / Δ СПобщ (119) ΔКобщ.пок(ДКЗ) = ΔКобщ.пок.(СПобщ) ×

× ΔДКЗ / Δ СПобщ (120)



62

5. Анализ платежеспособности на основе платежного календаря и расчетного баланса

116

Платежный календарь составляется на месяц с разбивкой суммы поступлений и платежей по пятидневкам. В аналитиче-ской таблице, с одной стороны, показыва-ются предстоящие поступления: выручка от реализации продукции, оплата вексе-лей, погашение дебиторской задолженно-сти и т.п. с распределением их в кален-дарной последовательности по пятиднев-кам.

С другой стороны таблицы, в таком же временном интервале, отражаются пред-стоящие платежи предприятия по нало-гам, процентам за кредит, погашение срочных обязательств поставщикам, ра-бочим и служащим и др.

По каждой пятидневке отдельно отража-ется сумма превышения поступлений над платежами нарастающим итогом или не-достаток денежных средств для оплаты обязательств, свидетельствующий о не-платежеспособности предприятия в этот период.

117 Платежный календарь не дает точной

оценки платежеспособности предприятия на отдельные даты, поскольку поступле-ния средств могут отклоняться от расчет-ных сроков.

Его составление дает информацию для разработки мероприятий по обеспечению платежеспособности предприятия на про-межуточные даты.


5. Анализ платежеспособности на основе платежного календаря и расчетного баланса

63

118 Составление расчетного баланса осу-

ществляется по тому же принципу, что и платежного календаря, но при этом охва-тывается более продолжительный период времени с учетом состояния дебиторской и кредиторской задолженности на дату баланса.

В нем проводится сопоставление деби-торской и кредиторской задолженностей по общим итогам, экономическому содер-жанию и срокам оплаты.

Если дебиторская задолженность пре-вышает кредиторскую, то это показывает, что она не только поглотила все взятые у кредиторов средства, но и отвлекла из хо-зяйственного оборота часть собственных средств, равную активному сальдо рас-четного баланса.

Превышение кредиторской задолженно-сти над дебиторской свидетельствует о том, что часть полученных средств от кре-диторов сверх суммы, предоставленной дебиторам, вовлечена в хозяйственный оборот.

119

Группировка дебиторов и кредиторов по срокам оплаты от трех месяцев до шести, от шести месяцев до одного года позво-ляет выяснить, в какие календарные пе-риоды у предприятия появится угроза воз-никновения неплатежей и, следовательно, необходимо принятие соответствующих управленческих решений для их предот-вращения.

Универсальной формой анализа ликвид-ности является составление группировоч-ных балансовых таблиц. Данный метод может быть использован для проведения как внешнего, так и внутреннего анализа.



64

6. Методические основы оценки влияния платежеспособности на основные характеристики


120 Анализ влияния платежеспособности

на основные характеристики финансового состояния организации основывается на базовых моделях

- показателей рентабельности; и методиках

- оценки вероятности банкротства; - комплексной оценки финансового

состояния организации.

121 Влияние платежеспособности на

уровень рентабельности Уровень рентабельности находится в

обратной зависимости от степени плате-жеспособности организации, в чем выра-жается основная финансовая дилемма: ликвидность (надежность) или рентабель-ность (доходность). Состояние платеже-способности обуславливает необходи-мость создания запасов ликвидных средств для исполнения обязательств. Тем самым происходит увеличение иму-щества организации, что при прочих рав-ных условиях тормозит рост его доходно-сти. В этом выражается влияние платеже-способности на рентабельность.



6. Методические основы оценки влияния платежеспособности на основные характеристики финансового состояния организации6F

65

122

Преобразование методом расширения показателя рентабельности имущества (блок 150, формула 149) позволяет опре-делить взаимосвязь рентабельности и платежеспособности, а именно:

ср ср

Пб ПбЧим 100 100Ба Ба

× × ×= =

ср ср

ср ср

Оа СзQрпОа Qрп Сз

× × × =

ср ср

ср ср ср

Оа СзПб Qрп100Qрп Ба Сз Оа

× × × ×= =

Оа Сз

общ

Чпр d КобК плат× ×

= (121)

где КобСз – коэффициент оборачиваемости заем-ных средств.

123

Из формулы 121 видно, что степень платежеспособности, представленная по-казателем общей платежеспособности (блок 107, формула 100), обратным обра-зом влияет на изменение рентабельности имущества, т.е. более обеспеченная пла-тежеспособность организации при прочих равных условиях тормозит увеличение рентабельности имущества.

Применение одного из методов оценки количественного влияния факторов к мо-дели мультипликативного типа позволит оценить степень влияния изменения пла-тежеспособности на уровень доходности имущества.



66

124 Влияние платежеспособности

на вероятность банкротства Показатели платежеспособности при-

сутствуют во всех методиках оценки веро-ятности банкротства:

- Кт.л. (коэффициент текущей ликвидно-сти) – критерий неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия (см. тему 7, параграф 2);

- в методике ФСФО – во второй группе показателей платежеспособности и фи-нансовой устойчивости (см. тему 7, пара-граф 3);

- в дискриминантных моделях вероятно-сти банкротства в качестве факторных по-казателей (см. тему 7, параграф 5).

125 Например, в двухфакторной модели

Э. Альтмана платежеспособность пред-ставлена коэффициентом текущей лик-видности (блок 204, формула 184).

Z = –0,3877 – 1,0736 Кт.л. + 0,0579 Кзав Так как модель имеет аддитивный вид,

направленность влияния данного фактор-ного показателя обратная и его весовой коэффициент составляет 1,0736, то изме-нение степени вероятности банкротства равно собственно изменению факторного показателя с поправкой на весовой коэф-фициент и знак изменения:

Δ Z (Δ Кзав) = –1,0736 Δ Кт.л. (122)


6. Методические основы оценки влияния платежеспособности на основные характеристики финансового состояния организации6F

67

126 В четырехфакторной модели

Р. Таффлера и Г. Тишоу, разработанной для интегральной оценки вероятности банкротства (блок 208, формула 187), платежеспособность представлена соот-ношением оборотных активов и суммой всех обязательств (Х2).

Так как модель имеет аддитивный вид, направленность влияния данного фактор-ного показателя прямая и его весовой ко-эффициент составляет 0,13, то изменение степени вероятности банкротства равно собственно изменению факторного пока-зателя с поправкой на весовой коэффици-ент

Δ Z (Х2)= 0,13 Δ Х2 (123)

127

Влияние финансовой устойчивости на комплексную оценку финансового

состояния8

В шестифакторной модели О.П. Зай-цевой (блок 214, формула 189) в качестве характеристики платежеспособности при-сутствует обратный коэффициент абсо-лютной ликвидности (Кс), выражаемый через соотношение краткосрочных обяза-тельств и наиболее ликвидных активов. Так как модель интегрального показателя дестимулятора имеет аддитивный вид, и весовой коэффициент Кс составляет 0,2, то изменение степени вероятности бан-кротства равно

ΔКком(Кс)= 0,2 Δ Кс (124)

8 Место показателей платежеспособности в комплексной характеристике фи-нансового состояния для определения класса заемщика на основе балльной оценки отражает также материал: Лоханина И.М., Никитская Е.Ф. Практикум по финансовому анализу / Яросл. гос. ун-т. Ярославль, 2000. С. 65 - 66.


ТЕМА 5. Анализ абсолютных финансовых результатов

68

ТЕМА 5. Анализ абсолютных финансовых результатов 1. Виды показателей абсолютных финансовых результатов

( - ) ( - )

( ± ) ( - ) ( ± )

Рис.10. Модель формирования финансовых результатов (в соответствии с приказом Минфина РФ № 4н от 13.11.2000 г.)

Выручка (нетто) от про-дажи товаров, продук-

ции, работ, услуг

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от

продаж

Сальдо опера-ционных до-

ходов и расхо-дов

Сальдо внереали-зационных дохо-дов и расходов

Прибыль до налогообложе-

ния

Налог на прибыль и иные аналогич-ные платежи

Прибыль от обычной

деятельности

Сальдо чрезвычайных доходов и расходов

Чистая (нераспределенная) при-

быль (убыток) отчетного периода


1. Виды показателей абсолютных финансовых результатов

69

( - ) ( - ) ( ± ) ( ± ) ( ± )

( - )

Рис. 11. Модель формирования финансовых результатов (в соответствии с приказом Минфина РФ № 67н от 22.07.2003 г.)

__________________________________________________________________________________________

__________________________________________________________________________________________

__________________________________________________________________________________________

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ,

услуг

Валовая прибыль

Коммер-ческие

расходы

Управленче-ские расходы

Прибыль (убыток) от

продаж

Сальдо прочих доходов и расходов

Прибыль до налогооб-

ложения

Отложенные налоговые активы

Отложенные налоговые обязательства

Чистая прибыль

(убыток) от-четного периода

Текущий налог на прибыль

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ,

услуг



70

2. Методика факторного анализа результата от основной деятельности (от продаж)9

128

На прибыль (убыток) от продаж това-ров, продукции, работ, услуг оказывают влияние несколько факторов (рис.12).

К факторам 1-го порядка относятся: • цена продажи (р); • полная себестоимость реализован-

ной продукции (Sрп); • физический объем реализации (Vрп); • структура реализованной продукции

(Срп). Следовательно, баланс отклонений

можно выразить: ∆Прп = ∆Прп(pi) + ∆Прп(Sрп) + + ∆Прп(Vрп) + ∆Прп(Срп) (125)

129

1. Влияние изменения цен продажи:

∆Прп(pi) = (Qрп1 – Qрп1(p)) × Чпр0 / 100 = = ∆ Qрп (pi) × Чпр0 / 100 (126)

где Qрп1 – выручка от продаж отчетного периода; Qрп1(p) – выручка отчетного периода в сопоста-вимых ценах, определяемая по формуле:

Qрп1(p) = Qрп1 / Jр (127) где Jр - индекс цен (средний по предприятию); Чпр0 - рентабельность продаж в базисном перио-де, рассчитываемая по формуле:

Чпр0 = Прп 0 ×100 / Qрп 0 (128)

9 Методика горизонтального и вертикального анализа формирования показате-лей абсолютных финансовых результатов на основе аддитивных моделей изу-чается в курсе «Анализ финансовой отчетности». См.: Лоханина И.М., Никит-ская Е.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учеб пособие / Яросл. гос. ун-т. Ярославль, 2004. С. 111 - 113.


2. Методика факторного анализа результата от основной деятельности (от продаж)8F

71

Финансовый результат от продаж (основной деятельности)

Цена реализации

(pi)

Полная себестоимость реализованной продукции (Sрп)



для

мал

оном

енкл

а-т

урно

го

прои

звод

ства

Перемен-ные

затраты (Sпер)

Коммерче-ские расхо-

ды (Кр)

Управлен-ческие рас-ходы (Ур)

Прибыль от продаж

(Прп)

Физический объем про-

даж (Vрп)

Структура реализации

(Срп)

чере

з ин

декс

цен

м

одел

ь

1

мод

ель

2

Рис. 12. Структурно-логическая схема факторного анализа результата от продаж



72

130 Влияние фактора «цены» для органи-

заций с небольшой номенклатурой реали-зуемой продукции (оказываемых услуг) может быть рассчитано и другим способом по формуле:

∆ Прп (pi)= ∑ qi1pi1 – ∑qi1pi0, (129) где qi1 – количество реализованного i-го изделия в отчетном периоде в натураль-ном выражении;

рi1, рi0 – цена (нетто) продажи i-го изде-лия соответственно в отчетном и базис-ном периодах.

131 2. Влияние изменения полной себестои-

мости реализации продукции:

∆П рп (Sрп)= – (dS 1 – dS 0) × Qрп1(p) / 100, (130)

где dS 1, dS 0 - удельный вес полной себе-стоимости реализованной продукции в со-ставе выручки от продаж соответственно в отчетном и базисном периодах, в %.

При этом необходимо учитывать обрат-ную зависимость прибыли от продаж и се-бестоимости реализованной продукции: в формуле знаком "–" отражается направ-ление этого влияния.


2. Методика факторного анализа результата от основной деятельности (от продаж)8F

73

132

Влияние фактора «полной себестоимо-сти реализованной продукции - Sрп» мож-но разложить на составные элементы:

- за счет переменных затрат: Sпер1 Sпер 0 1(р)(d d ) Qрп

Прп(S пер)100

×−∆ = −

(131) - за счет управленческих расходов:

∆П рп (Ур) = – (dУр1 – dУр0) × Qрп1(p)/100 (132)

- за счет коммерческих расходов: ∆П рп (Кр) = – (dКр1 – dКр0) × Qрп1(p) / 100.

(133)

133 Влияние факторов 2-го порядка мож-

но определить и методом долевого уча-стия.

Например, влияние изменения пере-менных расходов на изменение прибыли от продаж будет оцениваться следующим образом: ∆Прп(Sпер) = ∆Прп(Sрп) × ∆ Sпер/ ∆Sрп;

(134) - управленческих расходов: ∆Прп (Ур) = ∆Прп (Sрп) × ∆Ур / ∆Sрп;

(135) - и т. д.



74

134

3. Влияние изменения физического объема:

∆П рп (Vрп) = = (∆Qрп – ∆Qрп(рi)) × Чпр0 /100 =

= (∆Qрп – (Qрп1 – Qрп1(p))) × Чпр0 /100 =

= (Qрп1(p) – Qрп0) × Чпр 0 /100 = = (Iv – 1) × Прп0, (136)

где Iv – индекс роста физического объема реали-зации.

135 4. Влияние изменения структуры

реализации оценивается остаточным способом с со-блюдением знаков:

∆Прп(Срп) = ∆Прп – ∆Прп(рi) – – ∆Прп(Sрп) – ∆Прп(Vрп).

(137)

136 Используя соответствующие приемы

факторного анализа и основываясь на де-терминированных факторных системах показателей-факторов 1-го порядка, мож-но рассчитать количественное влияние и факторов более низких порядков.


3. Анализ формирования нераспределенной прибыли

75

3. Анализ формирования нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) на основе бухгалтерской отчетности

137

Основными задачами и этапами ана-лиза являются:

1) оценка динамики и тенденций из-менения нераспределенной прибыли (убытка);

2) анализ причин изменения нерас-пределенной прибыли (убытка) по факто-рам первого и второго порядков, включая бухгалтерскую и налогооблагаемую при-быль;

3) поиск резервов роста прибыли, ос-тающейся в распоряжении предприятия.

138 Оценка динамики и тенденций измене-

ния чистой прибыли (непокрытого убытка) проводится на основе расчета и оценки изменений абсолютных и относительных показателей динамики и структуры. Мето-дика анализа аналогична горизонтальному анализу имущественного состояния пред-приятия и бухгалтерской прибыли.

Факторный анализ чистой прибыли (не-покрытого убытка), основанный на адди-тивных моделях взаимосвязи результа-тивного показателя и составляющих его элементов, проводится приемами верти-кального анализа с использованием ба-лансового метода, аналогичен методике анализа бухгалтерской прибыли.



76

139

Получение комбинированной модели не-распределенной прибыли (непокрытого убытка) основывается на правилах моде-лирования факторных систем: формаль-ного разложения и расширения факторной системы за счет ввода показателя-фактора П(У)б.

П(У)ч = + Ону =

= П(У)ч(б) + Она + Оно = = П(У)ч(б) × Пб / Пб + Она + Оно =

= Пб × + Она + Оно =

= Пб × Кзак + Ону, (138)

где Нп – налог на прибыль; Пэс – платежи по экономическим санкциям; П(У)ч(б) – чистая прибыль (непокрытый убыток)

по методологии бухгалтерского учета; Ону – отклонения чистой прибыли (непокрытого

убытка), обусловленные расхождениями методо-логии бухгалтерского и налогового учета;

Кзак – коэффициент закрепления бухгалтерской прибыли в распоряжение предприятия, обратный степени налогового изъятия.

140 Следовательно, бухгалтерская прибыль,

уровень ее закрепления и отклонения чис-той прибыли (непокрытого убытка) явля-ются факторами первого порядка форми-рования чистой прибыли, влияние которых можно рассчитать одним из методов эли-минирования.

П(У)б – Нп – Пэс

Ч(б)П(У) /Пб


3. Анализ формирования нераспределенной прибыли

77

141 Общее изменение чистой прибыли: ∆Пч = ∆Пч (Пб) + ∆Пч (Кзак) + ∆Пч (Ону)

(139) в том числе: а) за счет бухгалтерской прибыли:

∆Пч (Пб) = ∆Пб × Кзак 0 (140) б) за счет коэффициента закрепления или налогового изъятия:

∆Пч (Кзак) = Пб1 × ∆Кзак (141) в) за счет расхождений в налоговом и бух-галтерском учете:

∆Пч (Ону) = ∆Ону (142)

142 Факторы формирования чистой прибы-

ли могут рассматриваться как результа-тивные показатели.

Так, бухгалтерская прибыль находится в аддитивной зависимости от результата от продаж, операционных расходов и до-ходов, что позволяет применить прием долевого участия.

Например, изменение чистой прибыли за счет операционных доходов (Доп) - ∆Пч (Доп) = ∆Пч (Пб) × ∆Доп / ∆Пб (143)



78

143

Детализация влияния степени нало-гового изъятия на чистую прибыль осуще-ствляется в направлении разложения ко-эффициента закрепления: Кзак = Пч(б) / Пб = (Пб – Нп – Пэс) / Пб =

= 1 – Нп / Пб – Пэс / Пб = = 1 – ∑ (Пн × Сн) / Пб – Пэс / Пб =

= 1 – Ун – Унз, (144) где Пн – налогооблагаемая прибыль; Сн – ставка налогообложения соответствующего вида доходов; Ун – уровень налогообложения бухгалтерской прибыли; Унз – уровень налогового изъятия вследствие нарушений действующего законодательства.

Данная модель также может быть поло-жена в основу факторного анализа.


1. Система показателей относительных финансовых результатов (показателей рентабельности)

79

ТЕМА 6. Анализ относительных финансовых результатов


144

Все относительные показатели фи-нансовых результатов относятся к прямым показателям эффективности ресурсного либо затратного типа.

=ЭффектЧРесурсы

(авансированные / потребленные)

Положительной тенденцией их измене-

ния является тенденция к росту.

145 В качестве эффекта во всех показателях

выступают абсолютные показатели фи-нансовых результатов (бухгалтерская, чистая прибыль и их составные элемен-ты). В связи с этим относительные показа-тели финансовых результатов иначе на-зываются показателями рентабельности и измеряются в процентах.

Все показатели рентабельности в зави-симости от экономического содержания знаменателя условно можно объединить в три группы: 1) рентабельность продукции; 2) рентабельность имущества; 3) рентабельность капитала.

Иногда в качестве эффекта используют-ся показатели денежных потоков и на их основе строятся коэффициенты рента-бельности, изучаемые в инвестиционном анализе.



80

146

1. Рентабельность продукции Рентабельность продаж (норма прибы-

ли, маржа прибыли, доходность продук-ции) - Чпр:

Чпр = Прп × 100 / Qрп (145) Является показателем эффективности

затратного типа и показывает, сколько в каждой единице дохода от реализации за-нимает прибыль.

147 Рентабельность продукции (рента-

бельность затрат) - Чзатр: Чзатр = Прп × 100 / Sрп (146)

Является показателем эффективности затратного типа и отражает, сколько на каждую единицу затрат приходится при-были.

148 Рентабельность продукции индивиду-

альная - Чi: Чi = Пi × 100/ рi = (рi – Si) × 100 / рi (147)

где Пi – прибыль в составе цены i-го изделия; рi - цена i-го изделия (отпускная, договорная в за-висимости от вида сделки); Si - себестоимость изготовления единицы i-го из-делия.

Является показателем эффективности затратного типа и показывает долю при-были в составе цены единицы изделия.



81

149 Коэффициент чистой выручки - Кчв:

Кчв = (Пч + А) / Qрп (148) где А - сумма амортизации в составе себестои-мости реализованной продукции.

Сумма чистой прибыли и амортизацион-ных отчислений, возмещающих стоимость основных фондов и нематериальных ак-тивов, образует чистую выручку. Является показателем эффективности затратного типа и отражает, какая часть выручки от реализации продукции остается в денеж-ной форме в обороте предприятия.

150

2. Рентабельность имущества Рентабельность активов (рентабель-

ность имущества, вложений в предпри-ятие) - Чим:

Чим = Пб(Пч) × 100 / Баср (149) Содержит в себе признаки показателя

эффективности затратного и ресурсного типа. Отражает доходность каждой еди-ницы стоимости активов. Может рассчи-тываться как по бухгалтерской, так и по чистой прибыли. В первом случае харак-теризует общую отдачу активов (брутто-показатель), во втором - реальную отдачу (нетто-показатель).

151

Рентабельность текущих (оборот-ных) активов - ЧОа:

ЧОа = Пб(Пч) × 100 / Оаср (150) Является показателем эффективности

ресурсного типа и отражает отдачу ис-пользования оборотных средств предпри-ятия.



82

152 Рентабельность производственных

фондов (общая рентабельность, рента-бельность предприятия) - Чобщ: Чобщ = Пб(Пч) × 100 / (Fосср + Омср) (151) где Fосср – первоначальная (восстановительная) стоимость основных производственных фондов.

Является показателем эффективности ресурсного типа и отражает эффектив-ность функционирования производствен-ных фондов предприятия.

153 Рентабельность финансовых вложе-

ний - Чфв: Чфв = Пфв × 100 / (ДФВср + КФВср) (152)

где Пфв - дивиденды по ценным бумагам, процен-ты за кредит, предоставленный другим предпри-ятиям, доходы от участия в других предприятиях, проценты по вкладам и т.п.

Является показателем эффективно-сти ресурсного типа, однако при ситуации невозврата вложений может рассматри-ваться как показатель затратного типа.

Отражает эффективность финансовой деятельности предприятия.



83

154

3. Рентабельность капитала Рентабельность собственного капи-

тала - Чсс: Чсс = Пч × 100 / Ссср (153)

Является показателем эффективности ресурсного типа и отражает эффектив-ность использования собственных средств предприятия.

155 Рентабельность инвестиций (перма-

нентного капитала, постоянного и долго-срочного финансирования) – Чинв:

Чинв= Пб(Пч) × 100 / (Ссср + ДКЗср) (154) Показатель является показателем эф-

фективности ресурсного типа. В зарубежной практике используется

для оценки “мастерства” управления ин-вестициями. В российской практике в ка-честве эффекта логичнее использовать показатель чистой прибыли, так как в ней отражается степень использования пред-приятием налоговых льгот при направле-нии собственных средств и долгосрочных источников на капитальные вложения.



84

2. Факторный анализ показателей рентабельности 156

Выявление факторов, определяющих изменения рентабельности разных видов, достигается за счет преобразования на-чальных кратных факторных систем пока-зателей рентабельности различными ме-тодами моделирования.

157

Преобразование формулы показате-ля рентабельности производственных фондов (общей рентабельности предпри-ятия – блок 152, формула 151) произво-дится методом сокращения факторной системы за счет введения показателя вы-ручки (нетто) от продаж:

ср ср

ПбЧобщ 100FОм

×= =+

ср ср

Пб 100 / Qрп(FОм ) / Qрп

×= =

+(б)

Ом

Чпр1 1

ФО Коб+

(155)

158

Уровень общей рентабельности зависит от (рис. 13): - уровня рентабельности продаж (Чпр(б)), рассчитанной по показателю бухгалтер-ской прибыли; - фондоотдачи основных фондов (ФО); - скорости оборачиваемости материаль-ных оборотных средств (КобОм).

Степень влияния всех факторов - пря-мая. Используя соответствующий прием элиминирования, можно оценить влияние факторов на изменение показателя общей рентабельности.


2. Факторный анализ показателей рентабельности

85

159

Например, применение приема цепных подстановок позволяет рассчитать влия-ние изменения фондоотдачи на общую рентабельность ∆Чобщ(ФО) следующим образом. Так как причинно-следственные связи определяют ранжирование факто-ров в последовательности ФО, КобОм, Чпр(б), то

Чобщ(ФО)∆ =

(б) 0 (б) 0

1Ом 0 0 Ом 0

Чпр Чпр1 1 1 1

ФО Коб ФО Коб

−+ +

(156)

Соответствующим образом определяет-ся ∆Чобщ(КобОм) и ∆Чобщ(Чпр(б)).

160 Приемом расширения кратной моде-

ли рентабельности активов (блок 150, формула 149) можно получить факторную модель за счет введения показателей: средней стоимости оборотных активов предприятия (Оаср) и выручки от реализа-ции продукции (Qрп):

ср

ср ср ср

Пб Оа Qрп 100ПбЧим 100Ба Ба Оа Qрп

× × ××

× ×= = =

ср

ср ср

Оа Qрп Пб 100Ба Оа Qрп

×× ×= =

Оа Оа (б)dКоб Чпр× ×= (157) где dОа - доля оборотных активов в составе иму-щества предприятия.



86

Рентабельность производственных фондов (общая рентабельность)


рента-бельность

продаж (Чпр(б))

фондоот-дача

основных фондов

(ФО)

оборачиваемость материальных обо-

ротных средств (КобОм)

Рис. 13. Структурно-логическая схема факторного анализа общей рентабельности

Рентабельность активов (имущества)


структура имущества предприя-тия (dОа)

скорость оборота

оборотных средств (КобОа)

рентабель-ность про-даж (Чпр(б))

Рис. 14. Структурно-логическая схема факторного анализа рентабельности активов



87

161

Мультипликативная форма связи ко-нечной факторной системы подтверждает прямую зависимость результативного по-казателя от факторов (рис. 14): - структуры имущества предприятия, вы-раженной через долю оборотных средств предприятия; - скорости оборота оборотных средств, выраженной через коэффициент их обо-рачиваемости; - самоокупаемости реализации, выражен-ной через рентабельность продаж (по бух-галтерской прибыли).

Влияние факторов определяется соот-ветствующими приемами элиминирова-ния.

162 Например, применение интегрального

метода предполагает выполнение сле-дующих аналитических процедур: ∆Чим = ∆Чим(dОа) + ∆Чим(КобОа) +

+ ∆Чим(Чпр(б)) (158) Отсюда ∆Чим(dОа)= ½∆dОа × (КобОа 1 × Чпр(б) 0 +

+ КобОа 0 × Чпр(б) 1) + + 1/3∆dОа × ∆КобОа × ∆Чпр(б) (159)

Аналогичным образом в соответствии с правилами интегрального метода опреде-ляется ∆Чим(КобОа) и ∆Чим(Чпр(б)).



88

163

Способом расширения факторной сис-темы преобразуется и показатель рента-бельности собственного капитала (блок 154, формула 153) за счет включения в модель средней величины имущества предприятия.

сср

ПчЧс 100Сс

×= = ср

ср ср

Пч 100 БпСс Ба× ×

×=

ср

Пч 100Ба×

= = срСс

ср Сс

Бп 1Чим Чим/ dСс d

×= =

(160) где d Сс - доля собственных средств в составе имущества предприятия.

Следовательно, рентабельность собст-венного капитала определяется действи-ем двух факторов (рис.15):

- структурой источников формирования имущества;

- рентабельностью имущества.

164 Для оценки влияния факторов к кратной

факторной системе может быть применен интегральный метод

ΔЧсс = ΔЧсс(Чим) + ΔЧсс (dСс) (161)

Сс 1с

Сс Сс 0

dЧимЧс (Чим) lnd d

×∆

∆ =∆

(162)

ΔЧсс (dСс) = ΔЧсс – ΔЧсс(Чим) (163)



89

Рентабельность собственного капитала


рента-бельность имущества

(Чим)

структура источников формирования имущества

Рис. 15. Структурно-логическая схема факторного анализа рентабельности собственного капитала

Рентабельность продаж


структура реализации

(di)

индивидуальная рентабельность

отдельных изделий (Чi)

Рис. 16. Структурно-логическая схема факторного анализа рентабельности продаж

через долю собственных

средств (d Сс)

через соотношение

заемных и собственных средств (Кз/с)



90

165

Рентабельность собственного капитала достигается всем имуществом предпри-ятия, и чем больше привлекается заемно-го капитала, а отсюда и меньше доля соб-ственных средств, тем и выше их рента-бельность. Это доказывает следующая модель:

срс

ср ср ср

Пч 100 БпПчЧс 100Сс Сс Ба

× ××

×= = =

ср ср

ср ср

Сс СзПч 100Ба Сс×

×+

= =

ср

ср

СзЧим 1 Чим (1 Кз / с)

Сс× ×

+ = +

(164)

Влияние факторов определяется соот-ветствующими приемами элиминирова-ния.

166 Рентабельность продаж (блок 146, фор-

мула 145) как результативный показатель зависит (рис.16) от индивидуальной рен-табельности отдельных изделий (Чi) и удельного веса i-го вида изделия в объе-ме реализации (di). Эта зависимость мо-жет быть представлена формулой:

Чпр = ∑Чi × di (165) Отсюда общее изменение рентабельно-

сти продаж (∆Чпр) складывается за счет изменения индивидуальной рентабельно-сти изделий (∆Чпр(Чi)) и изменения струк-туры реализованной продукции (∆Чпр(di)):

∆Ч пр = ∆Чпр(Чi) + ∆Чпр(di) (166)



91

167 в том числе: а) за счет изменения индивидуальной рентабельности:

∆Чпр(Чi) = ∑(Чi 1 – Чi 0) × di 1 (167) б) за счет изменения структуры реализо-ванной продукции:

∆Чпр(di) = ∑(di 1 – di 0) × Чi 0 (168)

168 Последующие расчеты позволяют опре-

делить влияние изменения рентабельно-сти продаж на величину прибыли от реа-лизации

∆Прп (Чi) = ∆Чпр(Чi) × Qрп1 (169) ∆Прп (di) = ∆Чпр(di) × Qрп1 (170)

169 Данные факторные модели могут быть

использованы и в прогнозных расчетах прибыли от реализации при планировании изменения структуры реализации и цено-вой политики предприятия.



92

3. Анализ влияния показателей рентабельности на интегральную оценку финансового состояния

организации10

170

Влияние показателей рентабельности на интегральную оценку финансового со-стояния обусловлено их присутствием в моделях

- оценки вероятности банкротства; - комплексной оценки финансового со-

стояния организации.

171 Влияние рентабельности на вероят-

ность банкротства В пятифакторной модели Э. Альтмана

(блок 206, формула 185) в качестве харак-теристики рентабельности присутствуют два показателя: рентабельность активов предприятия, рассчитываемая по нерас-пределенной (реинвестируемой) прибыли (Чачис), и рентабельность имущества, рас-считываемая по прибыли до налогообло-жения и уплаты процентов (Ча). Так как модель имеет аддитивный вид и весовые коэффициенты данных факторных показа-телей составляют соответственно 1,4 и 3,3, то изменение степени вероятности банкротства равно собственно изменению каждого факторного показателя с коррек-тировкой на весовой коэффициент

ΔZ (Чачис)= 1,4 Δ Чачис (171) ΔZ (Ча)= 3,3 Δ Ча (172)



3. Анализ влияния показателей рентабельности на интегральную оценку финансового состояния организации9F

93

172

Влияние рентабельности на вероятность банкротства

В четырехфакторной модели Д. Лиса (блок 207, формула 186) также присутст-вуют коэффициенты рентабельности ак-тивов, рассчитываемые соответственно по прибыли от продаж (Х2) и по нераспреде-ленной прибыли (Х3). Так как модель име-ет аддитивный вид и весовые коэффици-енты данных факторных показателей со-ставляют соответственно 0,092 и 0,057, то изменение степени вероятности банкрот-ства равно

ΔZ(Х2) = 0,092 ΔХ2 (173) ΔZ(Х3) = 0,057 ΔХ3 (174)

173 Влияние рентабельности на комплекс-

ную оценку финансового состояния Метод рейтинговой оценки финансового

состояния предприятия А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Ка-дыкова также строится на расчете инте-грального показателя финансового со-стояния (блок 219, формула192), вклю-чающего рентабельность собственного капитала (Кпр) с весовым коэффициен-том, равным единице. Поэтому изменение значения интегрального показателя равно собственно изменению факторного пока-зателя.

ΔR(Кпр) = ΔКпр (175)


ТЕМА 7. Оценка потенциального банкротства

94

ТЕМА 7. Оценка потенциального банкротства 1. Понятие, признаки и стадии несостоятельности

(банкротства) 174

В соответствии со ст. 2 Федерального Закона РФ от 26 октября 2003 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспо-собность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) ис-полнить обязанность по уплате обяза-тельных платежей. При этом под денеж-ными обязательствами понимаются обя-занности должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по граж-данско-правовой сделке и (или) по иному предусмотренному Гражданским кодексом Российской Федерации основанию. В свою очередь обязательные платежи – это на-логи, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и го-сударственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые опреде-ляются законодательством Российской Федерации.

175 Статьей 3 определяется признак бан-

кротства юридического лица. Юридиче-ское лицо считается неспособным удовле-творить требования кредиторов по денеж-ным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных пла-тежей, если соответствующие обязатель-ства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.


1. Понятие, признаки и стадии несостоятельности (банкротства)

95

176 Статья 4 раскрывает состав и размер

денежных обязательств и обязательных платежей, которые определяются на мо-мент подачи в арбитражный суд заявле-ния о признании должника банкротом.

Для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за проданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должни-ком, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник не-сет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по вы-плате авторского вознаграждения, а также обязательств перед учредителями (участ-никами) должника – юридического лица, вытекающих из такого участия.

Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня) не учитываются при определении размера денежных обязательств.

В соответствии со статьей 6 дело о бан-кротстве может быть возбуждено арбит-ражным судом, если требования к долж-нику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3.

177 Если неликвидность является неспособ-

ностью предприятия выполнять свои обя-зательства к определенному сроку, то по-стоянная неплатежеспособность (неуст-ранимая неликвидность) предприятия яв-ляется выражением существенного фи-нансового неравновесия.



96

178 Наряду с внешним отличительным при-

знаком банкротства можно выделить скрытые, а также ранние или косвенные признаки.

Скрытым признаком является превыше-ние общей суммы кредиторской задол-женности над имуществом должника.

Среди ранних (косвенных) признаков: 1) задержки с представлением отчетно-

сти, являющиеся следствием неудовле-творительной работы финансовых служб;

2) резкие изменения в структуре и пока-зателях баланса, отчета о финансовых результатах, а именно:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах предприятия;

- увеличение дебиторской задолженно-сти;

- уменьшение дебиторской задолженно-сти при одновременном росте запасов го-товой продукции;

- "старение" дебиторских счетов; - разбалансирование кредиторской и де-

биторской задолженности; - рост кредиторской задолженности при

отставании темпов изменения остатков денежных средств;

- резкое снижение кредиторской задол-женности при наличии значительного объ-ема денежных средств на счетах как следствие снижения объемов деятельно-сти;

- снижение объемов продаж; - резкое увеличение объемов продаж как

факт "сброса" продукции перед ликвида-цией предприятия;

- резкое увеличение объемов продаж с последующим разбалансированием дол-гов за счет неоправданного увеличения закупок, капитальных затрат; - и др.


1. Понятие, признаки и стадии несостоятельности (банкротства)

97

179

Стадии несостоятельности можно уста-новить на основе выделения взаимосвязи явлений финансовой неустойчивости, не-платежеспособности и несостоятельности.

Первой стадией несостоятельности яв-ляется финансовая неустойчивость, ко-торая проявляется в недостатке источни-ков формирования запасов и затрат (чет-вертый тип финансовой ситуации).

Неплатежеспособность характеризует вторую стадию и выражается как внешнее проявление финансовой неустойчивости в виде неспособности погасить обязатель-ства к определенному сроку.

Финансовая устойчивость и платежеспо-собность являются характеристиками фи-нансового состояния.

Финансовое состояние - явление стати-ческое, фиксированное на определенную дату. Повторяющееся в цикловом режиме неудовлетворительное финансовое со-стояние приводит в динамике к явлению банкротства, к его третьей стадии.



98

2. Методика оценки финансового состояния должника на основе критериев неудовлетворительной структуры

баланса неплатежеспособного предприятия 180

Постановлением Правительства РФ № 498 от 20.05.94 г. к ранее действующе-му Закону «О несостоятельности (бан-кротстве) предприятий» (1992 г.) была внедрена в практику система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия на отчетную дату. В их чис-ле: 1) коэффициент обеспеченности собст-

венными средствами; 2) коэффициент текущей ликвидности; 3) коэффициент восстановления (утра-

ты) платежеспособности.

181 Коэффициент обеспеченности соб-

ственными средствами (Кобсос) исполь-зовался для характеристики наличия соб-ственных оборотных средств, необходи-мых для финансовой устойчивости пред-приятия:

Кобсос = (Сс – Иа) / Оа (176)

182 Коэффициент текущей ликвидности

(Кт.л.) характеризует общую обеспечен-ность предприятия оборотными средст-вами для ведения хозяйственной дея-тельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия:

Кт.л. = О а / (КЗ + ККЗ) (177)


2. Методика оценки финансового состояния должника на основе критериев неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия

99

183

Признаком наличия неудовлетворитель-ной структуры баланса и существования неплатежеспособности предприятия явля-ется выполнение одного из следующих условий значений показателей на отчет-ную дату:

• коэффициент текущей ликвидности <2,0;

• коэффициент обеспеченности соб-ственными средствами < 0,1.

184 Динамизм состояния платежеспособно-

сти отражает коэффициент восстанов-ления (утраты) платежеспособности (Кв/у), который отражает наличие реаль-ной возможности у предприятия восстано-вить (или утратить) свою платежеспособ-ность в течение прогнозируемого периода.

Он определяется как отношение расчет-ного коэффициента текущей ликвидности к его нормативному значению (к 2).

Кв/у = Кт.л.расч / Кт.л. норм (178)

где Кт.л.расч – расчетное (прогнозное) значение коэффициента текущей ликвидности;

Кт.л. норм - нормативное значение коэффициен-та текущей ликвидности, равное 2.



100

185

Расчетный коэффициент текущей лик-видности определяется как сумма факти-ческого значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода (Кт.л.к.) и прогнозной величины изменения значения этого коэффициента за период восстановления платежеспособности (Тв/у):

Кт.л.расч = Кт.л.к + Δ Кт.л.прог (179)

Кт.л.к.+ К в/у = --------------------------------------------------

2 (180) где Кт.л.к и Кт.л.н – фактические значения ко-

эффициента текущей ликвидности соответствен-но на конец и начало анализируемого периода;

Δ Кт.л. прог – прогноз изменения значения коэф-фициента текущей ликвидности;

Т в/у – нормативный период восстановления либо утраты платежеспособности;

Т - отчетный период в месяцах; 2 - нормативное значение Кт.л.

Критическое значение Кв/у платеже-способности равно единице.

186 Нормативный период восстановле-

ния (утраты) платежеспособности (Тв/у) может задаваться в зависимости от выполнения условий значений показате-лей: К обсос < 0,1 и К т.л. <2,0. Если выполняется хотя бы одно из усло-

вий, то Тв/у задается равным 6 месяцам. Если оба значения указанных коэффици-ентов выше критических, то Тв/у принима-ется равным 3 месяцам.

(Кт.л.к.– Кт.л.н)×Тв/у/Т


2. Методика оценки финансового состояния должника на основе критериев неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия

101

187

В зависимости от сочетаний фактиче-ских значений показателей возможно воз-никновение четырех вариантов прогноза вероятности банкротства.

• Если Кв/у ≥1 при Кт.л.к < 2,0 - суще-ствует реальная возможность вос-становить платежеспособность.

• Если Кв/у ≥1 при Кт.л.к > 2,0 - суще-ствует реальная возможность не ут-ратить платежеспособность.

• Если Кв/у <1 при Кт.л.к < 2,0 - возни-кает угроза невосстановления пла-тежеспособности.

• Если Кв/у <1 при Кт.л.к > 2,0 - возни-кает угроза утраты платежеспособ-ности.



102

3. Методика ФСФО анализа финансового состояния на основе системы финансовых показателей

188

Приказом от 23.01.01 №16 Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) для осуществления уставных функций утверждены Методи-ческие указания по проведению анали-за финансового состояния организа-ции.

В основе Методических указаний 26 показателей, объединенных в пять групп:

1) общие показатели; 2) показатели платежеспособности и

финансовой устойчивости; 3) показатели эффективности использо-

вания оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансово-го результата (рентабельности);

4) показатели эффективности использо-вания внеоборотного капитала и ин-вестиционной активности;

5) показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

189 1. Общие показатели

- среднемесячная выручка (К1); - доля денежных средств в выручке (К2); - среднесписочная численность работ-ников (К3). Показатель выручки представлен брутто-

величиной, учитывающей в своем составе косвенные налоги.



103

190 2. Показатели платежеспособности и

финансовой устойчивости - степень платежеспособности общая (К4) как отношение суммы заемных средств к среднемесячной выручке (К1); - коэффициент задолженности по кре-дитам банков и займам (К5); - коэффициент задолженности другим организациям (К6); - коэффициент задолженности фис-кальной системе (К7); - коэффициент внутреннего долга (К8); (Коэффициенты К5 – К8 являются рас-

пределением показателя К4 по видам за-долженности и представляют собой зна-чения обязательств, отнесенные к сред-немесячной выручке.)

- степень платежеспособности по те-кущим обязательствам (К9) как отноше-ние текущих заемных средств к среднеме-сячной выручке;

- коэффициент покрытия текущих обя-зательств оборотными активами (К10), ранее рассматриваемый как коэффициент текущей ликвидности;

(Следовательно, коэффициенты К4 – К10 представляют собой обратные и пря-мые показатели платежеспособности.)

- собственный капитал в обороте (К11), ранее рассматриваемый как СОС, рассчитываемый по простой методике;

- доля собственного капитала в обо-ротных средствах (коэффициент обес-печенности собственными средствами) (К12), ранее рассматриваемый как К обсос;

- коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13).

Коэффициенты К11 – К 13 представляют собой показатели финансовой устойчиво-сти.



104

191 3. Показатели эффективности исполь-зования оборотного капитала (деловой

активности), доходности и финансового результата (рентабельности)

- коэффициент обеспеченности обо-ротными средствами (К14) как отноше-ние оборотных активов к среднемесячной выручке;

- коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К16); (Коэффициенты К15 и К16 являются

распределением показателя К14 по видам оборотных активов.)

- рентабельность оборотного капи-тала (К17) как отношение чистой прибыли к оборотным активам;

- рентабельность продаж (К18); (Коэффициенты К17 и К18 являются от-

носительными показателями финансовых результатов.)

- среднемесячная выработка на одного работника (К 19).



105

192

4. Показатели эффективности ис-пользования внеоборотного капитала и

инвестиционной активности - эффективность внеоборотного ка-

питала (фондоотдача) (К20) как отноше-ние среднемесячной выручки к стоимости внеоборотных активов;

- коэффициент инвестиционной актив-ности (К21) как частное от деления неза-вершенного строительств, доходных вло-жений в материальные ценности и долго-срочных финансовых вложений на общую величину внеоборотных активов.

193 5. Показатели исполнения обяза-

тельств перед бюджетом и государст-венными внебюджетными фондами

- перед федеральным бюджетом (К22); - перед бюджетом субъекта РФ (К23); - перед местным бюджетом (К24); - перед государственными внебюджет-

ными фондами (К25); - перед Пенсионным фондом РФ (К 26). Рассчитываются как соотношение вели-

чин уплаченных и начисленных налогов (взносов).



106

4. Порядок определения признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

194 Признаком фиктивного банкротства

является наличие у должника возможно-сти удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлени-ем о признании его несостоятельным (банкротом).

195 Для установления наличия (отсутст-

вия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность кратко-срочных обязательств должника его оборотными активами через соотноше-ние величины оборотных активов (за ис-ключением НДС по приобретенным цен-ностям) и величины краткосрочных пасси-вов (за исключением источников средств, приравненных к собственным).

При этом в составе краткосрочных пас-сивов наряду с суммой основного долга учитывается величина признанных штра-фов, пеней и иных экономических санкций.

Выводы: - если степень обеспеченности обяза-

тельств должника его оборотными акти-вами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства име-ются;

- если степень обеспеченности обяза-тельств должника его оборотными акти-вами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.


4. Порядок определения признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

107

196 Преднамеренное банкротство характе-

ризуется неплатежеспособностью долж-ника, обусловленной неправомерными действиями лиц, которые имеют право да-вать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия.

197

Анализ финансово-хозяйственной дея-тельности должника с целью определения признаков преднамеренного банкротства проводится в два этапа: I. Расчет показателей, характеризующих

изменения в обеспеченности обяза-тельств должника перед его кредито-рами.

II. Анализ условий совершения сделок, повлекших существенные изменения в показателях обеспеченности обяза-тельств.

198

Первый этап - расчет показателей: • обеспеченности обязательств

должника всеми его активами как от-ношения всего имущества (за исключени-ем НДС по приобретенным ценностям, ор-ганизационных расходов) к сумме заем-ных средств (за исключением источников средств, приравненных к собственным);

• обеспеченности обязательств должника его оборотными активами как отношения величины оборотных акти-вов (за исключением НДС по приобретен-ным ценностям) к сумме заемных средств (за исключением источников средств, при-равненных к собственным);

• величины чистых активов.



108

199 Проведение анализа предполагает рас-

смотрение динамики показателей в течение периода, предшествующего возбуждению дела по факту преднамеренного банкротст-ва и в ходе реализации процедур банкрот-ства и в составе обязательств наряду с суммой основного долга учитывается вели-чина признанных штрафов, пеней и иных экономических санкций.

200 Второй этап реализуется, если на первом

этапе установлены существенные ухудше-ния показателей обеспеченности.

К заведомо невыгодным условиям сделки могут относиться:

- занижение (завышение) цен на постав-ляемые (приобретаемые) товары;

- невыгодные для должника сроки и (или) способы оплаты по реализованному (при-обретенному) имуществу;

- формы отчуждения имущества без экви-валентного сокращения задолженности.

201 Выводы:

- если обеспеченность требований креди-торов существенно не ухудшилась, то при-знаки преднамеренного банкротства отсут-ствуют;

- если обеспеченность требований креди-торов существенно ухудшилась: • но сделки, совершенные должником,

соответствуют существовавшим рыноч-ным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного бан-кротства отсутствуют; • и сделки, совершенные должником, не

соответствуют существовавшим рыноч-ным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного бан-кротства усматриваются.


5. Зарубежные подходы определения вероятности банкротства

109


Рис. 17. Основные зарубежные подходы к прогнозированию вероятности банкротства

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

Подходы к прогнозирова-

нию вероятности банкротства

Расчет ликвида-ционной стоимо-сти фирмы (мо-

дель Д. Уилкокса)

Модели на основе дискри-минантного анализа

(Альтмана, Лиса, Таф-флера, Тишоу и др.)

Модель Фулмера

Коэф-фици-

ентный анализ

Матрица финансо-вой стра-

тегии

Инте-гральная

оценка

Показа-тель

Аргенти (А-счет)

Оценка финансового состояния организации

по показателям У. Бивера

Метод рейтинговой оценки финансового

состояния



110

202

Задача прогнозирования банкротства предприятия решается методом дискри-минантного анализа.

В зарубежной экономике известны ряд моделей зависимости вероятности бан-кротства от значений ряда финансовых показателей.

203

Американским экономистом Э. Альтма-ном был проведен ряд исследований, ос-нованных на выявлении стохастических зависимостей вероятности банкротства и финансовых показателей деятельности компаний.

В основе двухфакторной модели лежит условное разделение предприятий на: подлежащих банкротству и способных его избежать.

Приемами дискриминантного анализа были рассчитаны параметры корреляци-онной линейной функции, описывающей положение дискриминантной границы ме-жду двумя классами предприятий.

Z = a0 + a1 Кт.л.+ a2 Кзав (181) где Z – показатель вероятности банкротства; a0, a1, a2 - параметры, показывающие степень

влияния факторных показателей на вероятность банкротства;

Кт.л.- коэффициент текущей ликвидности; Кзав - коэффициент зависимости.

При этом показатель финансовой зави-симости выражается в процентах.

Кзав = Сз × 100 / Бп = 100 – Кавт × 100 (182)

Кт.л. = О а / (КЗ + ККЗ) (183)



111

204

В результате обработки статистических данных была получена следующая кор-реляционная модель: Z = –0,3877 – 1,0736 Кт.л. + 0,0579 Кзав

(184) Знаки параметров а 1 и а 2 факторных

показателей связаны с характером влия-ния последних на результативный показа-тель: • параметр а1 имеет знак “ – ”, поэтому,

чем больше коэффициент текущей лик-видности, тем меньше вероятность бан-кротства предприятия; • параметр а2 имеет знак “ + ”, поэтому,

чем выше коэффициент финансовой за-висимости, тем выше вероятность бан-кротства.

Трактовка ситуации зависит от значения интегрального показателя: при Z = 0 вероятность банкротства

равна 50%. если Z < 0, то вероятность банкротст-

ва меньше 50% и далее снижается по ме-ре уменьшения Z. если Z > 0, то вероятность банкротст-

ва больше 50% и возрастает с ростом ре-зультативного показателя.

205

В 1968 г. была опубликована пятифак-торная модель прогнозирования банкрот-ства Э. Альтмана, полученная на основе обследования 33 обанкротившихся амери-канских предприятий, показатели которых сравнивались с аналогичными по размеру предприятиями в данной отрасли, сохра-нившими платежеспособность.



112

206 Z = 1,2 dСОС + 1,4 Чачис + 3,3Ча + 0,6Кп а +

+ 1,0 Коба (185) где d СОС – доля собственных оборотных активов в общей сумме активов предприятия;

Чачис – рентабельность активов предприятия, рассчитываемая отношением нераспределенной прибыли (реинвестированной - чистой прибыли за вычетом дивидендов) к общей сумме активов;

Ча – рентабельность имущества, рассчитывае-мая через прибыль до налогообложения и уплаты процентов;

Кп.а. – коэффициент покрытия краткосрочных обязательств рыночной стоимостью акционерного капитала (соотношение суммарной рыночной стоимости акционерного капитала и краткосрочных обязательств);

Коба – коэффициент оборачиваемости активов.

В данную модель включены показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности, рыночной и деловой ак-тивности.

Интегральный показатель Z является стимулятором с точки зрения укрепления финансового состояния, и вероятность банкротства оценивается по его значениям по следующим интервалам:

- до 1,8 – очень высокая; - 1,81 – 2,7 – высокая; - 2,8 – 3,0 – возможная; - свыше 3,0 – очень низкая.

207 В 1972 году английский ученый Д. Лис

разработал следующую модель: Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4

(186) где Х1 – оборотный капитал / сумма активов;

Х2 – прибыль от реализации / сумма активов; Х3 – нераспределенная прибыль / сумма акти-

вов; Х4 – собственный капитал / заемный капитал. Здесь предельное значение равняется

0,037.



113

208 В 1997 году Р. Таффлер и Г. Тишоу

разработали следующую модель инте-гральной оценки вероятности банкротства: Z = 0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4

(187) где Х1 – прибыль от реализации / краткосроч-

ные обязательства; Х2 – оборотные активы / сумма обязательств; Х3 – краткосрочные обязательства / сумма ак-

тивов; Х4 - выручка / сумма активов.

Если величина Z > 0,3, это говорит о неплохих долгосрочных перспективах. Если Z < 0,2, то вероятность банкротства высока.

209

В кредитных компаниях Франции широ-кое применение в настоящее время при оценке риска банкротства (кредитоспо-собности) имеет экономико-математиче-ская восьмифакторная модель, построен-ная с помощью линейного дискриминант-ного анализа:

ZБ = –0,85544 – 1,225 К1 + 2,003 К2 – – 0,824 К3 + 5,221К4 – 0,689 К5 – – 1,164 К6 + 0,706 К7 + 1,408 К8 (188)

где К1 – финансовые расходы / балансовая при-быль; К2 – постоянный капитал / инвестированный капи-тал (внеоборотные активы по первоначальной стоимости и потребность в оборотных средствах); К3 – долгосрочная кредиторская задолженность / чистые активы; К4 – балансовая прибыль / выручка; К5 – продолжительность кредита поставщиков; К6 – добавленная стоимость / объем оборотных средств; К7 – продолжительность кредита клиентам; К8 – доля производственных инвестиций в общем объеме инвестиций.



114

210 По рассчитанному значению ZБ опреде-

ляется степень риска банкротства органи-зации: если ZБ < - 0,25 – риск банкротства

высокий; если ZБ находится в интервале от

– 0,25 до 0,125 – риск банкротства неопределенный;

если ZБ > 0,125 – риск банкротства низкий.

211 Рассмотренные выше модели

Э. Альтмана, Р. Таффлера и Г. Тишоу, Д.Лиса и др. наделены общим существен-ным недостатком - значения весовых ко-эффициентов и пороговых значений ком-плексных и частных показателей рассчи-таны на основе аналитических данных за-рубежных компаний, как правило, достиг-нутых ими в шестидесятых и семидесятых годах. В связи с этим они не соответству-ют современной специфике экономиче-ской ситуации и организации бизнеса в России и их использование носит услов-ный характер, а следовательно, и выводы должны иметь ограниченное применение.



115

ТЕМА 8. Методы комплексного анализа и рейтинговой оценки финансового состояния организации11


212 Комплексный анализ основан на получе-

нии сводной оценки финансового состоя-ния, решает задачи обратного экономиче-ского анализа и реализуется с помощью методов:

- построения интегрального показателя финансового состояния организации;

- моделирования вероятности банкрот-ства;

- рейтинговой оценки финансового со-стояния.

Построение модели вероятности бан-кротства в свою очередь можно рассмат-ривать как разновидность методов расче-та интегрального показателя финансового состояния для решения специальной те-матической задачи.

213

В российской практике известны дискри-минантные модели вероятности банкрот-ства Московского государственного уни-верситета печати, Иркутской государст-венной экономической академии, Зайце-вой О.П. и другие, основанные на опреде-лении прогноза несостоятельности по значению интегрального показателя фи-нансового состояния.

11 Изложенные в п. 5 темы 7 зарубежные модели прогнозирования вероятности банкротства организации решают задачи обратного факторного анализа и со-держат в себе все признаки моделей комплексной оценки финансового состоя-ния. В данной теме развивается проблема методов комплексной оценки, но ак-цент при этом делается на исследованиях российских ученых и практиков.


ТЕМА 8. Методы комплексного анализа и рейтинговой оценки финансового состояния организации10F

116

214 Шестифакторная математическая мо-

дель О.П. Зайцевой предназначена для комплексной оценки финансового состоя-ния организации с позиции вероятности банкротства: Кком= 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур +

+ 0,1Кфр + 0,1Кзаг (189) Куп — коэффициент убыточности предпри-

ятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз — соотношение кредиторской и дебитор-ской задолженности;

Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, об-ратный показателю абсолютной ликвидности;

Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

Кзаг — коэффициент загрузки активов, обрат-ный коэффициенту оборачиваемости активов.

215 Весовые значения частных показате-

лей для коммерческих организаций опре-делены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставлять с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показате-лей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг принимается равным значению Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффи-циент больше нормативного, то вероят-ность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.



117

216

На основе исследования статистических данных 50 полиграфических организаций в Московском государственном универси-тете печати была получена двухфактор-ная модель оценки вероятности банкрот-ства Zп = 0,3872 + 0,2614Кт.л. + 1,0595Ка (190) где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия); Ка – коэффициент автономии при Ка = 1 – Кзав (блок 203, формула 182).

217 В зависимости от значения Zп определя-

ется вероятность банкротства: если Zп < 1,3257 – вероятность бан-

кротства очень высокая; если Zп = 1,3257÷1,5475 – вероят-

ность банкротства высокая; если Zп = 1,5475÷1,7693 – вероят-

ность банкротства средняя; если Zп = 1,7693÷1,9911 – вероят-

ность банкротства низкая; если Zп > 1,9911 – вероятность бан-

кротства очень низкая.

218 Учеными Иркутской государственной

экономической академии предложена че-тырехфакторная модель прогноза риска банкротства: Zи = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,64К4 (191) где К1 – собственный оборотный капитал /активы; К2 – чистая прибыль / собственный капитал; К3 – выручка от реализации / активы; К4 – чистая прибыль / себестоимость произве-денной продукции.



118

219

Метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова основывается на использо-вании для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтингового чис-ла R.

R = 2КобСОС + 0,1Кт.л. + 0,08Кинт + + 0,45Кмен + Кпр (192)

где КобСОС – коэффициент обеспеченности соб-ственными средствами (КобСОС > 0,1);

Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности (Кт.л. > 2); Кинт – интенсивность оборота авансируемо-

го капитала, которая характеризуется объемом реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств (основных и оборотных), вложенных в деятельность предприятия (Кинт > 2,5);

Кмен – коэффициент менеджмента, харак-теризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Кмен >(n-1)/r, где r – учетная ставка Центробанка);

Кпр – рентабельность собственного капита-ла – отношение бухгалтерской прибыли к собст-венному капиталу (Кпр > 0,2).

220 При полном соответствии значений фи-

нансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое чис-ло будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетвори-тельное. C помощью данной модели можно установить наличие кризисного процесса без оценки его глубины.

Примерами комплексного анализа финансового состояния на основе приема балльной оценки являются подходы к расчету интегрального показателя: - при определении класса заемщика (См.: Лоханина И.М., Никитская Е.Ф. Практикум по

финансовому анализу / Яросл. гос. ун-т, Ярославль. 2000. С. 65 - 66);



119

- методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой. (См.: Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. М.: Дело и Сервис, 2003. С.131-137).



120


221 Конкурс проводится с 1999 года по ме-

тодике, разработанной Институтом стра-тегического анализа и развития предпри-нимательства (ИСАРП), с ежегодной кор-ректировкой подходов.

Предполагает группировку предприятий по отраслевому принципу. Конкурс 2004 года проводился по 8 отраслевым группам на основе показателей официальной от-четности за 2004 год по пяти номинациям:

• Компания – лидер; • За наиболее высокую финансовую

эффективность; • За наиболее динамичное развитие; • За стабильные высокие результа-

ты; • За высокую социальную результа-

тивность.

222

1. Компания – лидер Методика основана на рейтинговой

оценке значений 8 показателей: - рост выручки от реализации, в % к пре-

дыдущему году; - рентабельность активов по чистой при-

были, %; - затраты на рубль продукции, в рублях; - коэффициент текущей ликвидности (в

среднем за год); - коэффициент обеспеченности оборот-

ных активов собственными средствами; - степень платежеспособности по теку-

щим обязательствам; - коэффициент оборачиваемости акти-

вов;



121

- изменение величины чистых активов, в %.

223 Этапы оценки

1. Каждому предприятию в отраслевой группе по каждому оценочному показате-лю присваивается балл по шкале успеш-ности.

2. Шкала предусматривает 4 критерия: самое лучшее (группа А – 25 % предпри-ятий) – 4 балла, и далее B, C, D – соот-ветственно 3, 2, 1 балл.

3. Комплексная оценка предполагает расчет интегрального показателя как среднеарифметического значения рейтин-гов по всем 8 показателям.

4. Предприятия ранжируются по степени убывания значения рейтингового числа. Победители определяются по наиболь-шему значению рейтингового числа от 4 и ниже.

224

2. За наиболее высокую финансовую эффективность

Условия отбора участников: - безубыточная деятельность; - среднесписочная численность персо-

нала должна превышать половину сред-неотраслевой численности работающих по предприятиям Ярославской области;

- ведение бизнеса не менее трех лет. Показатели оценки: - рентабельность продаж по чистой при-

были, % - коэффициент оборачиваемости акти-

вов; - коэффициент текущей ликвидности. Итоговый рейтинг предприятия в номи-

нации определяется методом суммы мест (рангов) предприятия по каждому показа-



122

телю. Победители определяются по наи-меньшему значению рейтингового числа.

225 3. За наиболее динамичное развитие Условия отбора участников: - безубыточная деятельность; - среднесписочная численность персо-

нала должна превышать половину сред-неотраслевой численности работающих по предприятиям Ярославской области;

- ведение бизнеса не менее трех лет. Показатели оценки: - рост физического объема реализации; - рост собственного капитала; - рост производительности труда. Итоговый рейтинг предприятия в номи-

нации определяется методом суммы мест (рангов) предприятия по каждому показа-телю.

Победители определяются по наимень-шему значению рейтингового числа.

226 4. За стабильные высокие

результаты Победителями называются предприятия

независимо от отраслевой принадлежно-сти, входившие в число лауреатов конкур-са по итогам отчетного и предшествующих лет.

227 5. За высокую социальную

результативность Победитель оценивается по ряду соци-

альных показателей, не связанных с ха-



123

рактеристиками финансового состояния организации (не является предметом изуче-ния).


Литература

124

Литература

Нормативная 1. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября

1996 г. №129-ФЗ. 2. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской от-

четности, утверждено приказом Министерства финансов Россий-ской Федерации от 29 июня 1998 г. №34н.

3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утверждено приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г № 43н.

4. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99), утверждено приказом Министерства финансов Рос-сийской Федерации от 6 мая 1998 г. №32н.

5. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утверждено приказом Министерства финансов Рос-сийской Федерации от 6 мая 1998 г. №33н.

6. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» (ПБУ 18/02), утверждено приказом Министерства фи-нансов Российской Федерации от 19 ноября 2002 г. № 114н.

7. Приказ Министерства финансов Российской Федерации «О фор-мах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н, Указания об объеме форм бухгалтерской отчетности и Указания о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности.

Учебная Основная 1. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской от-

четности: Учебное пособие / Ярос. гос. ун-т. – 2-е изд., перераб и доп. – Ярославль, 2000. – 103 с.

2. Лоханина И.М. Никитская Е.Ф. Анализ бухгалтерской (финансо-вой) отчетности: Учеб. пособие / Яросл. гос. ун-т. – Ярославль, 2004. 183 с.

3. Лоханина И.М. Никитская Е.Ф. Практикум по финансовому анали-зу / Яросл. гос. ун-т. – Ярославль, 2000. 88 с.

4. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйствен-ной деятельности: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 448 с.


125

5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2000. –688 с.

6. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред Л.Т. Гиля-ровской. – 2 изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 615 с.

Дополнительная 7. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред.

О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2004. – 408 с. 8. Бакаев А.С. Бухгалтерские термины и определения. - М.: Бухгал-

терский учет. 2002. – 160 с. 9. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб.

пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 344 с. 10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности:

Учебное пособие. – М.: Дело и Сервис, 2003. – 336 с. 11. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. и доп. -

М.: Бухгалтерский учет. 2002. – 528 с. 12. Клинов Н.Н. Раскрытие информации в пояснениях к бухгалтер-

ской отчетности / Под ред. В.Д. Новодворского. - М.: Бухгалтер-ский учет. 2003. – 272 с.

13. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные осно-вы. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 720 с.

14. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 с.: ил.

15. Миллер Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах: учеб. по-собие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 224с.

16. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В. Бухгалтерская отчетность организации: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет. 2004. – 368 с.

17. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное по-собие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 479 с.

18. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе бан-кротства: Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2003. – 272 с.

19. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 208 с.


Приложения

126



127



128


129



130


131



132


133



134


135



136


137



138


139



140


141

Учебное издание

ЛОХАНИНА Ирина Михайловна

Комплексный экономический анализ

хозяйственной деятельности

Р А З Д Е Л «ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ»

Рабочая тетрадь

Редактор, корректор А.А. Аладьева Компьютерная верстка И.Н. Ивановой

Подписано в печать 29.12.2005 г. Формат 60×84/8. Бумага тип. Усл. печ. л. 16,27. Уч.-изд. л. 2,85. Тираж экз. Заказ .

Оригинал-макет подготовлен в редакционно-издательском отделе ЯрГУ. Ярославский государственный университет

150 000 Ярославль, ул. Советская, 14

Отпечатано ООО «Ремдер» ЛР № 06151 от 26.10.2001 г. Ярославль, пр. Октября, 94, оф. 37 тел (0852) 73-35-03



142

Для заметок


на г.

Форма № 1 по ОКУДДата (год, месяц, число)

Организация по ОКПОИдентификационный номер налогоплательщика ИННВид деятельности по ОКВЭДОрганизационно-правовая форма/форма собственности

по ОКОПФ/ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб. по ОКЕИМестонахождение (адрес)

Дата утвержденияДата отправки (принятия)

20.02.2005

04 01 01

384/385

ОАО ""

смешанная

БАЛАНС 300 233 507 326 744

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС1 января 200 5

КОДЫ0710001

Прочие оборотные активы 270ИТОГО по разделу II 290 34 770 58 500

Краткосрочные финансовые вложения 250 171 255Денежные средства 260 2 890 10 153

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 17 436 23 575в том числе покупатели и заказчики

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 426 594в том числе покупатели и заказчики

прочие запасы и затраты 217Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 7 896 14 770

товары отгруженные 215 2 5расходы будущих периодов 216 706 2 849

затраты в незавершенном производстве 213 3 8готовая продукция и товары для перепродажи 214 384 288

в том числе:211 4 856 6 003сырье, материалы и другие аналогичные ценности212животные на выращивании и откорме

ИТОГО по разделу I 190 198 737 268 244II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

210 5 951 9 153Запасы

145150 3 203 16 540

27 609135 19 19140 1 239 1 199

Отложенные налоговые активыПрочие внеоборотные активы

110 3120 175 493 222 877130 18 780

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активыОсновные средстваНезавершенное строительствоДоходные вложения в материальные ценностиДолгосрочные финансовые вложения

АКТИВ Код показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного периода

1 2 3 4


Форма 0710001 с. 2

Руководитель Главный бухгалтер

" " г.200

(подпись) (расшифровка подписи)(подпись) (расшифровка подписи)

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов 980 8 10Нематериальные активы, полученные в пользование

Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 39 389 91 341Износ жилищного фонда 970 245 282

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов 940 2 414 3 019Обеспечения обязательств и платежей полученные 950 12 965 27 529

Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 74 94Товары, принятые на комиссию 930 18

910 10 713 12 084Арендованные основные средства911 8 006 8 465в том числе по лизингу

ИТОГО по разделу V 690 60 194 83 022БАЛАНС 700 233 507 326 744

Резервы предстоящих расходов 650660

Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630 311 153Доходы будущих периодов 640 3 913 4 645

задолженность по налогам и сборам 624 4 399 5 192прочие кредиторы 625 8 479 10 071

задолженность перед персоналом организации 622 1 355 1 664задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 737 797

Кредиторская задолженность 620 31 987 38 338в том числе:

621 17 017 20 614поставщики и подрядчики

590 35 060 93 062V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

610 23 983 39 886Займы и кредиты

Прочие долгосрочные обязательства 520 15 615 25 790

150 660IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

510 19 445 67 272Займы и кредиты

80 703

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

ИТОГО по разделу III 490 138 253470 67 607

63 329Резервный капитал 430 279 316

в том числе:резервы, образованные в соответствии с законодательством

( )Добавочный капитал 420 64 055

3 4

( )

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ410 6 312 6 312Уставный капитал

Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

ИТОГО по разделу IV

Прочие краткосрочные обязательства

1 2

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Отложенные налоговые обязательства 515

ПАССИВ Код показателя




за г.



по ОКОПФ/ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

ОАО""

121 282

( 40 )

Разводненная прибыль (убыток) на акцию

200 2 439

220

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 15 026 8 377

3 814Базовая прибыль (убыток) на акцию 210

СПРАВОЧНОПостоянные налоговые обязательства (активы)

( 8 013Отложенные налоговые обязательства 142

) ( 7 663 )Текущий налог на прибыль 150

Прибыль (убыток) до налогообложения 140 23 039 16 040Отложенные налоговые активы 141

2 530) ( 13 357 )Внереализационные расходы 130 ( 13 322

100 ( 19 385Внереализационные доходы 120 3 975

6Прочие операционные доходы 090 8 093 6 611

) ( 16 782 )Прочие операционные расходы

070 ( 8 785Доходы от участия в других организациях 080 5

060 43 24Проценты к получениюПрочие доходы и расходы

) ( 5 565 )Проценты к уплате

384/385

Управленческие расходы 040 (Прибыль (убыток) от продаж 050 52 415 42 573

) ( )( 38Коммерческие расходы 030 )

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХгод 200 4

КОДЫ0710002

)156 445Валовая прибыль 029 52 455 42 611

( )

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 208 900 163 893

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

020Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (

За аналогичный период предыдущего года

Показатель

1 2 3 4наименование код

За отчетный период


Форма 0710002 с. 2


" " г.

(подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка подписи)

200

290 452

Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности 46 7

3089Отчисления в оценочные резервы 405 Х 5619 Х 6439

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте 404 2459

261

403 156

349 678

18

731

14 170

убыток

Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании 401 185 434

3068 377

Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств

Прибыль (убыток) прошлых лет 402

205 199

Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего годанаименование код прибыль убыток прибыль

1 2 3 4 5 6

РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ


за 200 г.



по ОКОПФ/ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

г.

г.

Х

наименование код

Показатель Уставный капитал

(

Нераспределен-ная прибыль (непокрытый убыток)

1856 17613 279 5560

Итого

1 2 3 4 5 6 7

Добавочный капитал

Резервный капитал

25308Остаток на 31 декабря года, предшествующего предыдущему

200 3

Х(предыдущий год)

Х ХИзменения в учетной политикеРезультат от переоценки объектов основных средств Х Х

Х

5560 25308Результат от пересчета иностранных валют Х -31 Х -278 -309

Остаток на 1 января предыдущего года

Чистая прибыль(

Х Х

2791856 17613

ХДивиденды Х Х Х -241

Х )(

8377 8377

)

Х Хувеличения номинальной стоимости акций

дополнительного выпуска акций

Увеличение величины капитала за счет:

)

Х Х Х

Х

Х 102917 153849реорганизации юридического лица 4456 46476

Х Х Х) (уменьшения номинала акций

Уменьшение величины капитала за счет:

уменьшения количества акций

3 выбытие обьектов основных ср -3

Х(46478Х Х ((реорганизации юридического лица ( ) 46478 )

Остаток на 31 декабря предыдущего года 6312 64055 278 69860 140505

Изменения в учетной политике

200 4(отчетный год)

Х Х -2253 -2253Х

Х

Результат от переоценки объектов основных средств

Остаток на 1 января отчетного года 100 6312 64055

ХХ

Х

67607 138252

Х Х Х15026

Дивиденды Х Х Х -2600Чистая прибыль Х

ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА

КОДЫ0710003

ОАО""

Результат от пересчета иностранных валют

278

384/385

4

I. Изменения капитала

Отчисления в резервный фонд Х Х)241

( )

Х

)

( 2600 )15026


Форма 0710003 с. 2

данные предыдущего года






данные предыдущего года )

( 951 )

(

( )

1 2 3 4Х Х

5 6 7

Увеличение величины капитала за счет:

121 Х Х Х

Отчисления в резервный фонд 110

5 6

дополнительного выпуска акций

Резервы, образованные в соответствии сзаконодательством:резервный фонд

реорганизации юридического лица 123 выбытие основных средств

Х Х

Использовано Остаток

( )

Показатель Остаток

-726 726

Х Хуменьшения номинала акций

Поступило

1 2 3 4коднаименование

уменьшения количества акций 132 (

Уменьшение величины капитала за счет:

131( )Х

() Х

реорганизации юридического лица 133 ) () Х Х

(

Остаток на 31 декабря отчетного года 140 6312 63329

) прочее

II. Резервы

316 80703 150660

увеличения номинальной стоимости акций 122 Х

-18

37

Х

-18(

Х

Х

Х

37 )

данные отчетного года1145

(

(наименование резерва)

27931637279


( )

( )


5567

)

12

данные отчетного года

учредительными документами:фонд акционирования работников

(



Резервы, образованные в соответствии с

данные отчетного года (

( )

Оценочные резервы:

78 6440

резервы по сомнительным долгам(наименование резерва)


(

резервы под обесценение финансовых вложений(наименование резерва)

5567 5584

35

9732( 1419 )

35


(данные отчетного года

(данные отчетного года

)

)

12 )

))

( 866 )

(

)


за 200 г.




ОАО

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ4

КОДЫ0710004

код

2 5111 2 3 4

384/385

Показатель За отчетный период

За аналогичный период предыдущего годанаименование

Остаток денежных средств на начало отчетного года 2 890

236 758

Прочие доходы 12 609 5 220

Движение денежных средств по текущей деятельностиСредства, полученные от покупателей, заказчиков 207 808

на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 150 ( )83 929 ( )74 893

Денежные средства, направленные:

) ( 43 706 )на оплату труда 160 ( 49 577) ( 9 234 )на выплату дивидендов, процентов 170 ( 11 116) ( 53 709 )на расчеты по налогам и сборам 180 ( 58 170) ( 19 667 )прочие расходы ( 25 691) ( )() ( )(

Чистые денежные средства от текущей деятельности 20 884 11 819

1 364Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 220 40

Движение денежных средств по инвестиционной деятельностиВыручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 210 278

Полученные проценты 240 28 13Полученные дивиденды 230 51 85

прочие доходы от инвистиционной деятельности 13

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 250 4

)Приобретение дочерних организаций 280 ( ) (

10 )

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 290 ( 60 422 ) ( 14 357 )Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 300 ( 7 222 ) (

) ( )Займы, предоставленные другим организациям 310 ( 4

Движение денежных средств по финансовой деятельности

109 805 20 210Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 -67 234 -12 905

Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями


Форма 0710004 с. 2


" " г.

1 2 3 4прочие доходы по финансовой деятельности 1 965 330

) ( 19 075 )Погашение займов и кредитов (без процентов) ( 52 964) ( )Погашение обязательств по финансовой аренде ( 5 179

)прочие расходы по финансовой деятельности ( 14 ) ( )

( ) (

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 7 263 379

Чистые денежные средства от финансовой деятельности 53 613 1 465

Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю

Остаток денежных средств на конец отчетного периода 10 153 2 890

(подпись) (расшифровка подписи)

200

(подпись) (расшифровка подписи)


за 200 г.




)

Прочие

9Амортизация нематериальных активов - всего

На начало отчетного годакод

Показательнаименование

050 7

)( )

в том числе:


( )

( )

( ))040

030

(

Организационные расходы 020)Деловая репутация организации (

у патентообладателя на селекционные достижения 015 (

у владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров 014

012 10 10

013

(у правообладателя на программы ЭВМ, базы данных

у патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель

в том числе:010

011

Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)

у правообладателя на топологии интегральных микросхем

Выбыло

( )

5

)

10

6наименование

Наличие на начало отчетного годакод


1 2 3

Наличие на конец отчетного периода

4

1 2 3 4

384/385

Нематериальные активы

10

Поступило

ОАО""

(

ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ4

КОДЫ0710005


Форма 0710005 с. 2

Справочно.

Изменение стоимости объектов основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции, частичной ликвидации

Итого

амортизации

Объекты недвижимости, принятые в эксплуатацию и находящиеся в процессе государственной регистрации

код На начало отчетного года

На начало отчетного периода

2 3 4

172первоначальной (восстановительной) стоимости 171


На начало предыдущего года

2 3 4Результат от переоценки объектов основных средств:

2721 5925

прочие 2341 3442545 788

в том числе:7827 7854машины и оборудование

здания

10713 12084Переведено объектов основных средств на консервацию 175 462Получено объектов основных средств в аренду - всего

103 157машины и оборудование 18 34прочие

456зданиясооружения 125 137

в том числе:228

других 9307474 784

13089Передано в аренду объектов основных средств - всего

в том числе:57169 60459зданий и сооружений

машин, оборудования, транспортных средств 50522 60509

1 2 3 4140 116998 134057

( 2466 ) 356934

На конец отчетного периоданаименование код

292490 66910

Показатель На начало отчетного года

Амортизация основных средств - всего

) 61Капитальные вложения на коренное улучшение земель ( )

Земельные участки и объекты природопользования 19 42 (

)20812 10604Другие виды основных средств ( 459 ) 30957

Многолетние насаждения (

)Продуктивный скот ( )Рабочий скот (

) 5003Производственный и хозяйственный инвентарь 6669 2725 ( 182 ) 9212

Транспорные средства 4258 832 ( 87

) 98667Машины и оборудование 136515 38577 ( 1184 ) 173908

Сооружения и передаточные устройства 86819 12348 ( 500

5 6Здания 37398 1782 ( 54 ) 39126

наименование код1 2 3 4

Основные средства

Показатель Наличие на начало отчетного года

Поступило Выбыло Наличие на конец отчетного периода


Форма 0710005 с. 3

Справочно.

Справочно.

Сумма не давших положительных результатов расходов по научно-исследовательским, опытно-конструкторским и техноло-гическим работам, отнесенных на внереализационные расходы

Имущество, предоставляемое по договору проката

Имущество для передачи в лизинг

20 3Итого 20 3Прочие

3 4

Наличие на конец отчетного периоданаименование код

1 2

Поступило Списано

5

6

( )

5

3



4


32

)((

)в том числе:

)код

(410(

)

Сумма расходов на освоение природных ресурсов, отнесенных в отчетном периоде на внереализационные расходы как безрезультатные

Сумма расходов по участкам недр, не законченным поиском и оценкой месторождений, разведкой и (или) гидрогеологическими изысканиями и прочими аналогичными работами

Расходы на освоение природных ресурсов - всего

1 2 3

Остаток на начало отчетного периода

4

Сумма расходов по незаконченным научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам 320

наименование код

)

42 3

( )

Остаток на конец отчетного периода


За аналогичный период

предыдущего года4

За отчетный период

2

Поступило Списано

код

Расходы на освоение природных ресурсов

)

(

На конец отчетного года

Всего 310 (

Наличие на конец отчетного периода

Показатель Наличие на начало отчетного года

Поступило Выбылонаименование код


2



51 2 3 4

( 2

Амортизация доходных вложений в материальные ценности

1 3 4

(

2 3

и технологические работы

Виды работ Наличие на начало отчетного года

)(

) 21212 )

Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские

)(

6

6

Доходные вложения в материальные ценности


Форма 0710005 с. 4

6

35

Справочно.По финансовым вложениям, имеющим текущую рыночную стоимость, изменение стоимости в результате корректировки оценки 580По долговым ценным бумагам разница между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью отнесена на финансовый результат отчетного периода 590

565Итого 570 35

Ценные бумаги других организаций - всего 560в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 561

Прочие

Государственные и муниципальные ценные бумаги 555

ИтогоИз общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего 550 35

5

Финансовые вложения

на начало отчетного года

1025

Показательна конец отчетного

периодана конец отчетного

периоданаименование код

Долгосрочныена начало

отчетного года

Вклады в уставные (складочные капиталы других организаций - всего

Государственные и муниципальные ценные бумаги 515

в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 511 1025

510 1028

520 2 2

1105

Краткосрочные

1 2 3 4

Ценные бумаги других организаций - всего

23Предоставленные займы 525 74 25 33

в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 521 2 2

Депозитные вклады

1199540 1240

138 232Прочие 535 136 67

530

171 255

в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 551


Форма 0710005 с. 5

2143 1215

резервов предстоящих расходов 767

Итого по элементам затрат 760 156485 121319

расходов будущих периодов

Изменение остатков (прирост [+], уменьшение [-]):незавершенного производства 765 16

766

Амортизация 740 16681 11388Прочие затраты 750 21452 34131

Затраты на оплату труда 720 51689 40411Отчисления на социальные нужды 730 17038 13952

1 2 3 4Материальные затраты 710 49625 21437

Итого 75416 145496

Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)

Показатель За отчетный год За предыдущий годнаименование код

займы 9635 27633

долгосрочная - всего 19445 67272в том числе:

9810 39639кредиты

займы 7434 7050прочая 6030 8506

расчеты по налогам и сборам 4399 5192кредиты 16549 32836

в том числе:17017 20614расчеты с поставщиками и подрядчиками

авансы полученные 4542 4026

Итого 17862 24169Кредиторская задолженность:

55971 78224краткосрочная - всего

авансы выданные 262 289прочая 164 305

в том числе:расчеты с покупателями и заказчиками

426 594долгосрочная - всегопрочая 3138 4138

1705 2113авансы выданныерасчеты с покупателями и заказчиками 12593 17324

Дебиторская задолженность:краткосрочная - всего 17436

1 2 3 4

23575в том числе:

Дебиторская и кредиторская задолженность

Показатель Остаток на начало отчетного года

Остаток на конец отчетного годанаименование код


Форма 0710005 с. 6


" " г.

920

на начало отчетного

года

получено за отчет-ный

период

возвраще-но за от-четный период

47


200

15943

356

Бюджетные кредиты - всегов том числе:

в том числе:на финансирование капитальных расходовна финансирование текущих расходов

на конец отчетного периода

1 2 3 4Получено в отчетном году бюджетных средств - всего 910 206 399

Государственная помощь

Показатель Отчетный период За аналогичный период предыдущего

годанаименование код

прочее

из него:23879 69848объекты основных средств

ценные бумаги и иные финансовые вложения

в том числе:векселя

Имущество, переданное в залог 23879 69848

Выданные - всего 39389 91341

ценные бумаги и иные финансовые вложения

из него:объекты основных средств

прочее

в том числе:векселя

Имущество, находящееся в залоге

1 2 3 412965 27529Полученные - всего

Обеспечения

Показатель Остаток на начало отчетного года

Остаток на конец отчетного периоданаименование код


Форма 0710003 с. 3




" " г.

(

( )

6

200


в том числе:капитальные вложения во внеоборотные активы 220


2) Получено на:210расходы по обычным видам деятельности - всего

3

за отчетный год

за предыду-щий год

за отчетный год

4 5

142166 155306

за предыду-щий год

Из бюджета Из внебюджетных фондов1) Чистые активы 200


(


1 2 3 4Резервы предстоящих расходов:


( ))

Справки

данные отчетного года )

65

Остаток на началоотчетного года

Остаток на конец отчетного периода

3 4

Показательнаименование код

1 2


Documents

479.комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности раздел «финансовый анализ» рабочая