סקירה גלוב אקספלוריישן

מודל גיאולוגי

:ונים להווצרות הנפט בשכבות שונותלגלוב שני מודלים גיאולוגיים ש

הנפט הנוצר , פי מודל זהל, המודל הראשון מתייחס לשכבה מגיל היורה)1ורה התחתון זרם מעלה ונלכד בשכבות מגיל היורה מסלעי מקור מגיל הי

.התיכון והעליון

מדבר על נוכחות הנפט והגז , הדומה למודל של גבעות, המודל השני)2הנפט הנוצר מסלע מקור לפי המודל. בשכבות מגיל הטריאס והפרם

סלעי מקור שהיו קיימים בשכבות המאגר וב) SILURIAN SHALE(סוליריאני.נלכדו במלכודות מגיל הטריאס והפרם, עצמן

:תמונות להמחשה

מטרות הקידוח , כך נראות מטרות הקידוח בקידוח מעניית של ציון אוייל:זהות למטרות הקידוח של גלוב ברשיונותיה

ערכת פוטנציאלה

הסיבה , ההתייחסות שלי לפוטנציאל כרגע היא ספציפית לרשיון אופק.שיונותר פורסם בנוגע לפוטנציאל בשאר הראין מספיק מידע אש, פשוטה

:בורשיון אופק וההערכת הכמויות

:והסיכוי להפקה מסחרית שלהןבשכבת היורהצפויות כמויות נפט -

מיליון חביות בנות הפקה בסיכוי להצלחה מסחרית 10.1אומדן מיטבי של .30.2%של

:היורה באופקסיכום שכבת

P90 -1.6מיליון חביות בנות הפקה.

P50 -10.1 הפקהמיליון חביות בנות

-P1051מיליון חביות בנות הפקה.

:כמויות נפט צפויות בשכבות מגיל הטריאס והסיכוי להפקה מסחרית שלהן-

P90 -0.83מיליון חביות בנות הפקה.

P50 -4.15 הפקהמיליון חביות בנות

-P1021מיליון חביות בנות הפקה.

.21%הסיכוי להפקה מסחרית משכבה זו הוא

, דעתי היא שמדובר על ההערכה להפקה ללא שימוש בהרמה מלאכותית*ח ההנדסי של "כפי שאפשר לראות מהדו, שימוש בהרמה מלאכותית

אחוז 3.18%בגבעות מ.(4מכפיל את אחוז ההפקה פי יותר מ, גבעות).15.6%לכתית קופץ ה לאחר הרמה מלאכוההפק

:והסיכוי להפקה מסחרית שלהןהפרםצפויות בשכבות מגיל גזכמויות -

P90 -0.167TCFגז בר הפקה

P50 -0.63TCFגז בר הפקה

-P102.01TCFגז בר הפקה

29.4%הסיכוי להפקה מסחרית משכבה זו הוא

אפשר להפיק משכבת הפרם , מטקססLORENפי ההערכה הנדסית של ל.של גז1.5-1.8TCFבאופק כמות של

גזירת שווי

אני מדגיש , תחיל בנסיון להעריך את שווי המאגרים במידה וימצאלפני שאהוא מבוסס על השוואה למאגרים בעלי , ששווי זה הוא לא בהכרח מדוייק

רב , אך בכל מקרה, תוכניות פיתוח דומות ובמקומות בהם המיסוי דומה.הנסתר על הגלוי לגבי שווי המאגרים

):1-אופק(י אפשרי למאגר הנפט ביורהשוו

:הנחות

דולר לחבית נפט100-

מיסוי ששינסקי-

מה שאומר , שנות הפקה25מיליון החביות בתקופה של 10הפקת כל -2000קצב התחלתי של כ, חביות ליום1100הפקה ממוצע של כקצב

.חביות ליום

:המודל אליו אני משווה

.בשל כמות הזהויות? למה, ההערכת השווי של גבעותמודל

חלתי של תבקצב הפקה ה, מיליון חביות היום10.5השווי ל, לפי מודל זה240מיליון דולר הוא כ40חביות ליום ופיתוח של כשנה בעלות של כ2400כ

.NPV10מיליון דולר

:השוני בין המקרים

3בגבעות , מיליון חביות10בגלוב ירדש ככל הנראה רק קידוח אחד לנצל -.עלות הפיתוח בגבעות גבוהה יותר+לכן זמן הפיתוח, קידוחים

).אלף חביות יותר400(קצת יותר נפטר על בגבעות מדוב-

:סיכום

מיליון 240מיליון החביות בגלוב יכול בהחלט להיות גבוה מ10.1השווי של .היום במידה וימצאוNPV10דולר

?ממאגר זהמהו האפסייד ההוגן באחוזים לשותפות

1000%סייד הוגן של כללא אופציות אפ

):2-אופק(בטריאסי אפשרי למאגר הנפט שוו

:הנחות

דולר לחבית נפט100-

מיסוי ששינסקי-

מה שאומר , שנות הפקה25מיליון החביות בתקופה של 4.15הפקת כל -חביות 1000קצב התחלתי של כ, חביות ליום500הפקה ממוצע של כקצב.ליום

:המודל אליו אני משווה

.בשל כמות הזהויות? למה, ההערכת השווי של גבעותמודל

מיליון דולר 80ט כזו יכול להיות מעל לשווי לכמות נפ, לפי המודל של גבעותNPV10.

?ממאגר זהמהו האפסייד ההוגן באחוזים לשותפות

300%ללא אופציות אפסייד הוגן של כ

):2-אופק(בפרםהגזי אפשרי למאגר שוו

:הנחות

)MMBTUדולר ל4.5(מחיר גז זהה לזה בתמר-

מיסוי ששינסקי-

כמות קידוחים גדולה והשוואה לפיתוח שדה גז צפחתי בשל איכות המאגר -.הגרועה

:המודל אליו אני משווה

המודל של נובל אנרגי המשווה מאגר צפחתי לתמר

:הנה המודל

דולר מיליון 0.84המספר קבלי, במאגר הצפחתיBCFל10NPVלפי יחס ה.BCFלכל

ר גז צפחה לבין המאגר של גלוב העניין בהשוואת מודל פיתוח ושווי של מאג:היה

שני המאגרים הם בעלי איכות מאגר גרועה מה שיצריך הרבה קידוחים -).אם כי נמוכות משמעותית מאלו בים(יחסית ועליות פיתוח גבוהות יחסית

.ההשוואה נעשתה לפי המיסוי בישראל-

ולכן זו ההערכת שווי שמרנית , מאגרי גז צפחתי בדרך כלל פחות כלכליים-.לדעתי כרגע כדאי להיות שמרניים,למאגר של גלוב

מיליון דולר 530השווי למאגר יהיה כ, בגלוב0.63TCFבמידה וימצאו , כןלNPV10.

?ממאגר זהמהו האפסייד ההוגן באחוזים לשותפות

.2200%ללא אופציות אפסייד הוגן של