30
1 กกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกก กกกกกกก กกกกกกกกก กกกกกกกกกกกก กกกกกกกกก กกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกกก (หหหหหหห 1 หหหหหหห 9)

หลักเกณฑ์การลงทุน

  • Upload
    jabir

  • View
    33

  • Download
    0

Embed Size (px)

DESCRIPTION

การลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ กองทุนรวม กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ และกองทุนส่วนบุคคลรายย่อย ( หมวดที่ 1 ส่วนที่ 9). หลักเกณฑ์การลงทุน. ไม่ทำให้นโยบายการลงทุนเบี่ยงเบนไปจากเดิม ลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารพอร์ตลงทุน (EPM) - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

Page 1: หลักเกณฑ์การลงทุน

1

การลงทุ�นในสั�ญญาซื้��อขายล�วงหน�าของกองทุ�นรวม กองทุ�นสั�ารองเล��ยงชี�พ

และกองทุ�นสั�วนบุ�คคลรายย�อย

(หมวดที่�� 1 ส่วนที่�� 9)

Page 2: หลักเกณฑ์การลงทุน

33ข้ อ2

หล�กเกณฑ์$การลงทุ�น

• ไมที่��ให นโยบ�ยก�รลงที่�นเบ��ยงเบนไปจ�กเด�ม

• ลงที่�นเพื่ �อเพื่��มประส่�ที่ธิ�ภ�พื่ในก�รบร�ห�รพื่อร$ตลงที่�น (EPM)

• ยกเว นกองที่�น PVD และกองที่�น Money Market ให ลงที่�นเพื่ �อ Hedging เที่�น'(น

Page 3: หลักเกณฑ์การลงทุน

2(5)ข้ อ3

Efficient Portfolio Management (EPM)

1 .เพื่ �อลดคว�มเส่��ยง (Hedging)2. เพื่ �อลดค�ใช้ จ�ย (Cost reduction)3. เพื่ �อเพื่��มร�ยได โดยไมม�คว�มเส่��ยงเพื่��ม

ข้+(นอย�งม�น'ยส่��ค'ญ (Return enhancement)

Page 4: หลักเกณฑ์การลงทุน

34 35ข้ อ และ4

สั%นค�าหร�อตั�วแปรอ�างอ%ง

• หล'กที่ร'พื่ย$ ด'ช้น�กล�มหล'กที่ร'พื่ย$ • อ'ตร�ดอกเบ�(ย อ'ตร�แลกเปล��ยน*• อ'นด'บคว�มน�เช้ �อถื อ และ credit event • ที่องค�� น�(�ม'นด�บ commodity index • ส่�นค �หร อต'วแปรอ �นที่��ส่��น'กง�นก��หนด

* ให ที่��ธิ�รกรรมเพื่ �อลดคว�มเส่��ยงเที่�น'(น

Page 5: หลักเกณฑ์การลงทุน

39ข้ อ5

การจั�ดประเภทุของสั�ญญา

• เป.นตร�ส่�รที่�น ในกรณี�ม�ตร�ส่�รที่�นเป.นต'วแปร หร อองค$ประกอบข้องต'วแปร

• เป.นตร�ส่�รหน�( ในกรณี�ม�ตร�ส่�รหน�( อ'ตร�ดอกเบ�(ย อ'นด'บคว�มน�เช้ �อถื อ หร อ credit events เป.นต'วแปร หร อองค$ประกอบข้องต'วแปร

• เป.นตร�ส่�รก+�งหน�(ก+�งที่�น ในกรณี�ม�ตร�ส่�รก+�งหน�(ก+�งที่�นเป.นต'วแปรหร อองค$ประกอบข้องต'วแปร

Page 6: หลักเกณฑ์การลงทุน

36(4)ข้ อ6

ค+�สั�ญญา

• Exchanges ที่��ได ร'บก�รยอมร'บจ�กส่��น'กง�น ที่'(งในและต�งประเที่ศ

• ธิน�ค�รพื่�ณี�ช้ย$• ธิน�ค�รที่��ม�กฎหม�ยเฉพื่�ะจ'ดต'(งข้+(น

ในประเที่ศ• ต'วแที่นซื้ (อข้�ยส่'ญญ�ซื้ (อข้�ยลวงหน �

• ผู้5 ค �ส่'ญญ�ซื้ (อข้�ยลวงหน �

}

Page 7: หลักเกณฑ์การลงทุน

37ข้ อ7

Valuation

• ร�ค�ป6ดข้อง Exchange • กรณี� OTC ให ค5ส่'ญญ�ที่��ก�รค��นวณีและแจ งม5ลค�

ข้องส่'ญญ�ที่�กว'นที่�� 15 และว'นที่��ก�รส่�ดที่ �ยข้องเด อน

• ในกรณี�เก�ดเหต�ก�รณี$ที่��อ�จส่งผู้ลกระที่บตอม5ลค�ส่'ญญ� ค5ส่'ญญ�ต องที่��ก�ร update และแจ งม5ลค�ใหมที่'นที่�

• ต องม�ข้ อก��หนดให บลจ . ส่�ม�รถื unwind ส่'ญญ�ได

Page 8: หลักเกณฑ์การลงทุน

36(1)ข้ อ8

การทุ�าธุ�รกรรม derivatives เพ�-อลดความเสั�-ยง (Hedging)

• ก�รที่��ธิ�รกรรม derivatives เพื่ �อลดคว�มเส่��ยงให ที่��ได ไมเก�นคว�มเส่��ยงที่��กองที่�นม�อย5

• ในกรณี�ที่��ต'วแปรข้อง derivatives ที่��ใช้ ลดคว�มเส่��ยงไมใช้ต'วเด�ยวก'บที่ร'พื่ย$ส่�นที่��ต องก�รลดคว�มเส่��ยง (cross hedge) ค� correlation (in absolute value) ระหว�งผู้ลตอบแที่นข้องที่ร'พื่ย$ส่�นที่��ต องก�รลดคว�มเส่��ยงและต'วแปรข้อง derivative ต องไมน อยกว� 07. (ค��นวณีจ�กข้ อม5ลอย�งน อย 50

ต'วอย�ง)

Page 9: หลักเกณฑ์การลงทุน

38ข้ อ9

การทุ�าธุ�รกรรม derivatives ทุ�-ไม�ใชี�เพ�-อลดความเสั�-ยง

• ไมอน�ญ�ตส่��หร'บ PVD และ Money Market Fund

• ธิ�รกรรม derivatives ด'งกล�วต อง fully covered

• “Fully covered ค อ ก�รด��เน�นก�รให ม�ก�รก'นหร อแยกที่ร'พื่ย$ส่�นข้องกองที่�น (ต�มประเภที่ที่�� ส่นง .ก��หนด) ในม5ลค�ที่��เพื่�ยงพื่อตอม5ลค�ส่�ที่ธิ�ที่��กองที่�นอ�จม�ภ�ระต องช้��ระหน�(หร อช้��ระค�ส่�นค �เม �อส่�(นส่�ดส่'ญญ�ซื้ (อข้�ยลวงหน �”

Page 10: หลักเกณฑ์การลงทุน

10

ประเภทุทุร�พย$สั%นทุ�-ใชี� cover สั�ญญา derivatives

1 )เง�นส่ด เง�นฝ�กธิน�ค�ร2) หล'กประก'นในระบบก�รช้��ระหน�( (Margin)3) B/E ที่��ออกโดยส่ถื�บ'นก�รเง�น4) ตร�ส่�รภ�คร'ฐอ�ย�ไมเก�น 3 ป9 และเป.นส่ก�ล

เง�นบ�ที่5) ตร�ส่�รหน�(อ�ย�ไมเก�น 1 ป9ที่��ข้+(นที่ะเบ�ยนก'บ

ThaiBMA และม� rating 3 อ'นด'บแรก6) ตร�ส่�รหน�(อ�ย�ไมเก�น 1 เด อนที่��ข้+(นที่ะเบ�ยน

ก'บ ThaiBMA และม� rating 4 อ'นด'บแรก

Page 11: หลักเกณฑ์การลงทุน

11

ประเภทุทุร�พย$สั%นทุ�-ใชี� cover สั�ญญา derivatives (ตั�อ)

7 )ตร�ส่�รแหงหน�(ที่��ม�ผู้5 แส่ดงตนตอบ�คคลที่'�วไปว�พื่ร อมจะเส่นอซื้ (อและจะร'บซื้ (อในร�ค�ด'งกล�วตลอดอ�ย�ตร�ส่�ร

8) ห� นส่�ม'ญจดที่ะเบ�ยน9) หนวยลงที่�นข้องกองที่�นรวม daily redemption10) ธิ�รกรรม Reverse Repo อ�ย�คงเหล อไมเก�น

7 ว'น1 1 )ร�ยก�รค �งร'บห'กด วยร�ยก�รค �งจ�ยที่��จะครบ

ก��หนดภ�ยใน 7 ว'น (เฉพื่�ะร�ยก�รที่��เก�ดจ�กก�รลงที่�นในหร อจ��หน�ยที่ร'พื่ย$ส่�นข้องกองที่�น)

Page 12: หลักเกณฑ์การลงทุน

71 72ข้ อ และ12

Investment limit

Product Limit• เพื่ �อ hedge: ได ไมเก�นคว�มเส่��ยงที่��ม� • ไมใช้เพื่ �อ hedge: ได ไมเก�นม5ลค�ข้องที่ร'พื่ย$ส่�นที่��

ใช้ coverCompany Limit• ค��นวณี company limit ข้องค5ส่'ญญ� (ถื �ม�

credit risk)• ค��นวณี company limit ข้องส่�นค �หร อ

ต'วแปรเส่ม อนลงที่�นในส่�นค �หร อต'วแปรโดยตรง (ถื �ที่��ให เก�ด credit risk)

Page 13: หลักเกณฑ์การลงทุน

13

Futures

• Required cover = ม5ลค�ข้อง Notional amount • Company limit ข้องค5ส่'ญญ�: ไมค�ด เน �องจ�กม�

clearing house• Company limit ข้องส่�นค �หร อต'วแปร:

ม�ต'วแปรเป.น index: ไมค�ด กรณี�ไมใช้ index: น'บ notional amount ใน

company limit ข้องแตละบร�ษั'ที่ต�มน�(�หน'กก�รอ �งอ�ง

Page 14: หลักเกณฑ์การลงทุน

14

Futures: ตั�วอย�าง

1 )บลจ. A ซื้ (อ set50 index futures ที่�� 550 จ��นวน 2 contracts

– Required cover = 2 x 550 x 1000 – Company limit = ไมต องค��นวณี

2) บลจ. B ซื้ (อ PTT stock future ที่�� 220 จ��นวน 2 contracts

– Required cover = 2 x 220 x 100 – Company limit = 2 x 220 x 100

(PTT)

Page 15: หลักเกณฑ์การลงทุน

15

Forwards

• Required cover = ม5ลค�ที่��ต องช้��ระต�มส่'ญญ� ณี ว'นครบอ�ย�ส่'ญญ�

• Company limit ข้องค5ส่'ญญ�: net profit (minimum = 0)

• Company limit ข้องส่�นค �หร อต'วแปร: ค�ดเฉพื่�ะในกรณี�ก�รลงที่�นม�ส่ถื�นะเด�ยวก'บ

long position บนส่�นค �หร อต'วแปร ม�ต'วแปรเป.น index: ไมค�ด กรณี�ไมใช้ index: น'บ notional amount

ใน company limit ข้องแตละบร�ษั'ที่ต�มน�(�หน'กก�รอ �งอ�ง

Page 16: หลักเกณฑ์การลงทุน

16

Forwards: ตั�วอย�าง

บลจ . A ที่��ส่'ญญ� long forward ห� น BBL ที่�� 100 บ�ที่ จ��นวน 10,000 ห� น โดยม�ค5ส่'ญญ�ค อ KBANK

–Required cover = 100 x 10,000–Company limit (BBL) = 100 x 10,000–Company limit (KBANK) = 0อ�ก 15 ว'นถื'ดม� ม5ลค� Mark to market ข้องส่'ญญ� = 120 บ�ที่

–Required cover = 100 x 10,000 (เที่�เด�ม)–Company limit (BBL) = 120 x 10,000–Company limit (KBANK) = (120 – 100) x 10,000

Page 17: หลักเกณฑ์การลงทุน

17

SWAPs

• Required cover = notional amount • Company limit ข้องค5ส่'ญญ�: net profit (minimum

= 0)• Company limit ข้องส่�นค �หร อต'วแปร:

ค�ดเฉพื่�ะในกรณี�ก�รลงที่�นม�ส่ถื�นะเด�ยวก'บ long position บนส่�นค �หร อต'วแปร

ม�ต'วแปรเป.น index: ไมค�ด กรณี�ไมใช้ index: น'บ notional amount

ในcompany limit ข้องแตละบร�ษั'ที่ต�มน�(�หน'กก�รอ �งอ�ง

Page 18: หลักเกณฑ์การลงทุน

18

SWAPs: ตั�วอย�าง

บลจ . B ที่�� IRS ก'บ SCB เพื่ �อลดคว�มเส่��ยงจ�กก�รลงที่�นในตร�ส่�รหน�( โดยม� Notional amount 20 ล �นบ�ที่

– Required cover = ไม require – Company Limit (SCB) = 0อ�ก 15 ว'นถื'ดม� ม5ลค�ข้องส่'ญญ� =

50,000 บ�ที่– Company limit (SCB) = 50,000

บ�ที่

Page 19: หลักเกณฑ์การลงทุน

19

Options/Warrants

• Required cover = ม5ลค�ก�รใช้ ส่�ที่ธิ�• Company limit ข้องค5ส่'ญญ�: net profit (minimum = 0)• Company limit ข้องส่�นค �หร อต'วแปร:

ค�ดเฉพื่�ะในกรณี�ก�รลงที่�นม�ส่ถื�นะเด�ยวก'บ long position บนส่�นค �หร อต'วแปร

ม�ต'วแปรเป.น index: ไมค�ด กรณี�ไมใช้ index: น'บ Option delta x notional

amount ใน company limit ข้องแตละบร�ษั'ที่ต�มน�(�หน'กข้องก�รอ �งอ�ง

• ห �ม write option ยกเว น options ที่��ม�ข้ อผู้5กพื่'นให ส่งมอบส่�นค �ที่��กองที่�นม�อย5แล ว และต องด��รงส่�นค �ด'งกล�วไว อย�งพื่อเพื่�ยงตลอดอ�ย�ข้อง option น'(น

Page 20: หลักเกณฑ์การลงทุน

20

Options/Warrants: ตั�วอย�าง

• บลจ . C ลงที่�น long 210CALL จ��นวน 20

contracts บนห� น PTT ซื้+�งในข้ณีะน'(นม�ร�ค� = 220 (delta = 0.45)

– Required cover = 210 x (100 x 20) – Company limit (PTT) = 0.45 x 220 x

(100 x 20)•บลจ . D ลงที่�นใน warrants ข้อง BBL ที่��จะซื้ (อห� น BBL

1 ห� นในร�ค� 95 บ�ที่ จ��นวน 5 ,000 หนวย ในข้ณีะที่��ห� น BBL ร�ค� 100 บ�ที่ (delta = 0.55)

– Required cover = 95 x 5,000– Company limit (BBL) = 0.55 x 100 x

5,000

Page 21: หลักเกณฑ์การลงทุน

21

การลงทุ�นในตัราสัารทุ�-ม�สั�ญญาซื้��อขายล�วงหน�าแฝง

(Structured Note)ของกองทุ�นรวม กองทุ�นสั�ารองเล��ยงชี�พ

และกองทุ�นสั�วนบุ�คคลรายย�อย

(หมวดที่�� 1 ส่วนที่�� 10)

Page 22: หลักเกณฑ์การลงทุน

40 1ข้ อ วรรค22

หล�กเกณฑ์$

• ต องข้อคว�มเห;นช้อบ • ไมที่��ให นโยบ�ยก�รลงที่�นเบ��ยงเบน • ม�ก�รจ�ยผู้ลตอบแที่นที่��อ �งอ�งก'บต'วแปรที่��

ส่��น'กง�นก��หนด(เหม อนข้อง derivatives)

• กรณี� settle ด วยที่ร'พื่ย$ส่�นอ �น ต องเป.นที่ร'พื่ย$ส่�นที่��กองที่�นลงที่�นได

•กรณี� callable note ต องเป6ดเผู้ยคว�มเส่��ยงที่��ผู้5 ออกอ�จ call ตร�ส่�รกอนครบอ�ย�ด วย

Page 23: หลักเกณฑ์การลงทุน

41ข้ อ23

Valuation

• ให ค5ส่'ญญ�ที่��ก�รค��นวณีและแจ งม5ลค�ข้องตร�ส่�รไปย'ง ThaiBMA ที่�กว'นที่��

15 และว'นที่��ก�รส่�ดที่ �ยข้องเด อน • ในกรณี�เก�ดเหต�ก�รณี$ที่��อ�จส่งผู้ลกระที่บ

ตอม5ลค�ตร�ส่�รค5ส่'ญญ�ต องที่��ก�ร update และแจ งม5ลค�ใหมที่'นที่�

• ต องม�ข้ อก��หนดให บลจ . ส่�ม�รถื unwind ตร�ส่�รได

Page 24: หลักเกณฑ์การลงทุน

40 2ข้ อ วรรค24

การขอความเห0นชีอบุ

ให บลจ . ย �นค��ข้อพื่ร อมที่'(งหล'กฐ�นด'งตอไปน�( 1 )โครงส่ร �งและร�ยละเอ�ยดข้องตร�ส่�ร2)ว'ตถื�ประส่งค$ข้องก�รลงที่�นในตร�ส่�รด'ง

กล�ว3)ว�ธิ�ก�รก��หนดม5ลค�ย�ต�ธิรรมข้องตร�ส่�ร4)ก�รบร�ห�รคว�มเส่��ยง5)ก�รเป6ดเผู้ยข้ อม5ลแกผู้5 ลงที่�น6)ก�รบ'นที่+กบ'ญช้�ในงบก�รเง�น

Page 25: หลักเกณฑ์การลงทุน

42ข้ อ25

ล�กษณะของ structured note ทุ�-ถื�อว�า

ได�ร�บุความเห0นชีอบุจัากสั�าน�กงานแล�ว1 )ห� นก5 อน�พื่'นธิ$ที่��

o ข้+(นที่ะเบ�ยน ThaiBMA และม�ร�ค�ที่��ก��หนดโดย ThaiBMAo ได ร'บ rating ระด'บ investment grade หร อม� บลจ .

ลงที่�นไมน อยกว� 3 ร�ยในช้วง IPO

2) ตร�ส่�รที่��ออกโดยส่ถื�บ'นก�รเง�นไที่ย หร อส่ถื�บ'นก�รเง�นต�งประเที่ศที่��ได ร'บ rating ระด'บ Investment grade ที่��

o อย5ในร5ปแบบตร�ส่�รหน�( o อ �งอ�งก'บ ร�ค�ห� น/กล�มห� นจดที่ะเบ�ยน ตร�ส่�รแหงหน�(

ด'ช้น�กล�มหล'กที่ร'พื่ย$ commodity index หร อ อ'ตร�ดอกเบ�(ย

o ช้��ระค นเง�นต นเต;มจ��นวน ณี ว'นครบอ�ย�

Page 26: หลักเกณฑ์การลงทุน

67 68ข้ อ และ26

Product Limit

• PVD และ PF ร�ยยอย: ไมเก�น 15% ข้อง NAV

• MF: ไมเก�น 25% ข้อง NAVยกเว น

– กองที่�นรวมป6ด (Close-end Fund)– Auto redemption fund – กองที่�นเป6ดที่��ช้วงเวล�ระหว�งก�รเป6ดซื้ (อข้�ย

หนวยครอบคล�มตลอดช้วงอ�ย�ข้องตร�ส่�ร เช้น กอง annual redemption ลงที่�นใน structured note อ�ย� 9 เด อน

Page 27: หลักเกณฑ์การลงทุน

73 74ข้ อ และ27

ว%ธุ�การค�านวณ company limit

• น��ม5ลค�ตร�ส่�รไปค��นวณี company limit ข้องผู้5 ออกหร อผู้5 ที่��ต องช้��ระหน�(ต�มตร�ส่�ร

• ในกรณี�ที่��ก�รลงที่�นที่��ให กองที่�นต องร'บ credit risk ที่��เก��ยวข้ องก'บส่�นค �หร อต'วแปร ให น��ม5ลค�ตร�ส่�รไปค��นวณี company limit ข้องส่�นค �หร อต'วแปรเส่ม อนลงที่�นในส่�นค �หร อต'วแปรโดยตรง

• ในกรณี�ที่��ตร�ส่�ร settle ด วยที่ร'พื่ย$ส่�นอ �น ให น��ม5ลค�ข้องที่ร'พื่ย$ส่�นด'งกล�วไปค��นวณี company limit เส่ม อนลงที่�นในที่ร'พื่ย$ส่�นน'(นโดยตรงในที่'นที่�ที่��ลงที่�น

Page 28: หลักเกณฑ์การลงทุน

28

ตั�วอย�างการค�านวณ company limit

บลจ . C ลงที่�นใน structure note ที่��ออกโดยธิน�ค�ร CC ม�ม5ลค�10 ล �นบ�ที่ และม�ก�รจ�ยผู้ลตอบแที่น ณี ว'นครบอ�ย�ด'งน�(Basket return = (0.6*stock A return + 0.4*

stock B return)Note’s return = max (basket return,0)•Company Limit ข้องธิน�ค�ร CC = 10 ล �นบ�ที่ •Company Limit ข้อง A = 0.6 x 10 = 6 ล �น

บ�ที่•Company Limit ข้อง B = 0.4 x 10 = 4 ล �น

บ�ที่

Page 29: หลักเกณฑ์การลงทุน

46ข้ อ29

ก�อนการลงทุ�นในDerivatives และ Structured

Note • PVD: บลจ . ต องอธิ�บ�ยถื+งคว�มเส่��ยงและแนวที่�งก�ร

บร�ห�รคว�มเส่��ยงให คณีะกรรมก�รกองที่�นที่ร�บ และได ร'บคว�มย�นยอมเป.นล�ยล'กษัณี$อ'กษัรจ�กคณีะกรรมก�รกองที่�น

• MF/PF: บลจ . ต องเป6ดเผู้ยไว ในนโยบ�ยก�รลงที่�น อธิ�บ�ยคว�มเส่��ยงและแนวที่�งก�รบร�ห�รคว�มเส่��ยงไว ในโครงก�ร ในกรณี�กองเก�ต องที่��ก�รแก ไข้โครงก�รหร อส่'ญญ�ก�รจ'ดก�รกอนลงที่�น

• Derivatives ที่��ม�ส่�นค �หร อต'วแปรที่��เป.นที่องค�� น�(�ม'นด�บ หร อ commodity index ห�ก บลจ . ต องก�รข้อมต�ผู้5 ถื อหนวยแก ไข้โครงก�รเพื่ �อลงที่�น ให บลจ . จ'ดส่งหน'งส่ อน'ดประช้�มหร อหน'งส่ อข้อมต�ที่��ม�ข้ อม5ลคว�มเส่��ยงและแนวที่�งก�รบร�ห�รคว�มเส่��ยงให ส่��น'กง�นพื่�จ�รณี�กอน และให ถื อว�ส่��น'กง�นเห;นช้อบห�กส่��น'กง�นไมที่ วงต�งภ�ยใน

15 ว'น

Page 30: หลักเกณฑ์การลงทุน

47 48ข้ อ และ30

การจั�ดทุ�าข�อม+ลการลงทุ�นสั�าหร�บุ MF PF รายย�อย และ PVD

• ว'ตถื�ประส่งค$และกลย�ที่ธิ$• ก��ไร/ข้�ดที่�นที่��ค�ดว�จะได ร'บ • ก�รว�เคร�ะห$คว�มเส่��ยงข้องค5ส่'ญญ�• แผู้นรองร'บก�รช้��ระหน�(ต�มส่'ญญ�/ตร�ส่�ร• MF ให จ'ดส่งข้ อม5ลให trustee ภ�ยใน 5 ว'น

ที่��ก�รน'บแตว'นที่��ที่��ธิ�รกรรม และจ'ดเก;บส่��เน�ไว เพื่ �อตรวจส่อบได

• PVD PF ร�ยยอย ให จ'ดส่งข้ อม5ลให ล5กค �หร อ FC