Upload
dinhhanh
View
252
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
درباره ما شرکت مشاور سرمایه گذارى مدبران هما (سهامى خاص) در سال 1393 مجوز رسمى فعالیت خود را در زمینه مشاوره سرمایه
گذارى و سبدگردانى از سازمان بورس و اوراق بهادار تهران اخذ نمود. سازوکار و فرایندهاى این شرکت، به منظور جذب سرمایه هاى پاك از منابع داخلى و بین المللى توسعه یافته است (در چارچوب قوانین ضد پولشویى و تعیین صالحیت سرمایه گذاران). رویکرد مدبران هما به موضوع سرمایه گذارى بر اساس شناخت عمیق بازارهاى بین المللى و بازار سرمایه ایران شکل گرفته است این رویکرد بطور مشخص مبتنى بر بکارگیرى فرآیندهاى ساختار یافته در مدیریت سرمایه گذارى، تحلیل بنیادى و انجام تحقیقات دست اول در داخل شرکت، حاکمیت شرکتى، پیاده سازى امور انطباق شرکتى، مدیریت ریسک، مدیریت جامع سرمایه انسانى، برنامه ریزى بحران و سایر تدابیر در این حوزه مى باشد. مجموع این
عناصر مزیت نسبى ارزشمندى را براى این شرکت فراهم ساخته که ضامن ارایه خدمات در باالترین سطح کیفى مى باشد.مدبران هما از زیرساخت منطبق با استانداردهاى بین المللى جهت پاسخگویى به نیاز سرمایه گذاران نهادى برخوردار است. این زیر ساخت متشکل از فرایندهاى مدون و حضور یک تیم خبره آشنا به موضوع مدیریت دارایى، سرمایه اختصاصى و مدیریت
مالى شرکتى است که در سطح هیات مدیره، مشاورین و کادر اجرایى حضور دارند. همچنین پشتیبانى یک تیم داخلى تحقیق جهت شناخت و تحلیل بازار سرمایه، استقرار تفکر مستقل و فرهنگ حاکمیت شرکتى
که بر اساس معیارهاى جهانى، مدبران هما را از سایر رقبا متمایز مى کند.
دربـاره مـا
© Modaberan Homa1
بــازار در یـک نگــاه
178,000168,400158,800
130,000139,600149,200
2,2002,0001,8001,6001,400
شاخص کـل (هم وزن)شاخص فرابورسشاخص کـل
160,538 1,87927,93117/3٪21٪39/3٪
87٪96/3٪55/6٪
66/7٪71/3٪61/7٪
8/310/311/27/5٪
مـقداربازدهى ماهانه
نمودار ماهانه
بازدهى در یک سال گذشتهبازدهى از ابتداى سالP/E تاریخى
٪6/5٪7/3سود نقدى
28,60026,20023,80021,40019,000
شـاخـص هـا
شاخص کل بورس و P/E تاریخى
شاخص شاخص P/E نسبت
ارزش معامالت ماهانه (هزار میلیارد ریال)
P/E نسبت
٤۶ ۵۲ ٤۶ ٦۳ ٦۵ ٦۶٩۵
٢۲۵۷ ٧۲
١۱۱
١٧۰٢١۳
1396
یورشهر
1396
مهر
1396
انآب
1396
آذر
1396
دى
1396
منبه
1396
فنداس
1397
ینورد
فر
1397
تهش
دیبار
1397
دادخر
1397
تیر
1397
دادمر
1397
یورشهر
6/56/3
6/66/9 6/8 6/8
6/6 6/6 6/5
7/1
6/2
7/3
8/5
5/5
6/0
6/5
7/0
7/5
8/0
8/5
9/0
80,000
88,200
96,400
104,600
112,800
121,000
129,200
137,400
145,600
153,800
162,000
© Modaberan Homa 2
ارزش معامالت (میلیارد ریال)
ارزش بـازار ( میـلیـارد ریـال)
فرابورسبورس
بورس
6،124،1381،017،377
13،5724،712
فرابورس
٪67.4٪32.6٪58.6٪41.4معامالت
حقیقى و حقوقى
خریدار حقیقى
خریدار حقوقى
فروشنده حقوقى
فروشنده حقیقى
© Modaberan Homa3
بــازار در یـک نگــاه
© Modaberan Homa 4
عملکرد شرکتعملکرد صنعت
بیشترین بازدهى
انبوه سازى
خودرو
لیزینگ
حمل و نقل
کانى هاى غیر فلزى
٪۶/۱
٪۵/۵
٪۴/۸
٪۴/۷
٪۴/۶
بیشترین بازدهى
شرکت هاى درج شده در بازار پایه حذف شده اند.شاخص هایى که کمتر از سه شرکت را شامل مى شوند، حذف شده اند.
تولیدى گرانیت بهسرام
دارو زهراوى
صندوق سرمایه گذارى جسورانه رویش لوتوس
پتروشیمى زنجان
پارس سرام
٪۲۰۳/۸
٪۱۳۸/۸
٪۱۳۷/۴
٪۱۲۷/۱
٪۱۲۶/۹
کمترین بازدهى
بانک ها
شیمیایى
چند رشته اى صنعتى
کانه هاى فلزى
مالى
-٪۰/۱
٪۰/۴
٪۰/۶
٪۰/۹
٪۱/۲
کمترین بازدهى
مبین وان کیش
داده گستر عصر نوین هاى وب
صندوق سرمایه گذارى نگین شهر رى
پگاه آذربایجان
فوالد خوزستان
-٪۱۵/۱
-٪۱۰/۲
-٪۹/۵
-٪۷/۶
-٪۵/۸
( بدون احتساب معامالت عمده)
شیمیایى
فلزات اساسى
فرآورده هاى نفتى
بانک ها و موسسات اعتبارى
خودرو و قطعات
٪۲۰/۴
٪۱۵/۲
٪۷/۹
٪۶/۸
٪۵/۹
( بدون احتساب معامالت عمده)
بیشترین ارزش معامالتبیشترین ارزش معامالت
بانک ملت
فوالد مبارکه اصفهان
صنایع پتروشیمى خلیج فارس
صنایع ملى مس ایران
سرمایه گذارى نفت و گاز تامین
٪۳/۸
٪۳/۸
٪۲/۷
٪۲/۵
٪۲/۵
کمترین ارزش معامالت
مخابرات
کاشى و سرامیک
الستیک و پالستیک
قند و شکر
ماشین آالت و تجهیزات
٪۰/۱۶
٪۰/۱۹
٪۰/۵۶
٪۰/۶۵
٪۰/۷۹
کمترین ارزش معامالت
صنعتى سپاهان
ایرکا پارت صنعت
داده پردازى ایران
محورسازان
فرابورس ایران
٪۰/۰۵
٪۰/۰۵
٪۰/۰۵
٪۰/۰۵
٪۰/۰۵
تــریــن هــا
میانگین بازده تا سررسید اوراق خزانه اسالمى33 ٪
13 ٪
15 ٪
17 ٪
19 ٪
21 ٪
23 ٪
25 ٪
27 ٪
29 ٪
31 ٪
/28
/10
/19
/30
/09
/20
/30
/12
/22
/03
/12
/23
/02
/11
/23
/05
/14
/23
/08
/22
/03
/15
/24
/02
/13
/28
/06
/17
/27
/07
/16
/27
/06
/17
/26
/06
/07
/07
/07
/08
/08
/08
/09
/09
/10
/10
/10
/11
/11
/11
/12
/12
/12
/01
/01
/02
/02
/02
/03
/03
/03
/04
/04
/04
/05
/05
/05
/06
/06
/
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1396
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
1397
06
نمودار نرخ هر متر مربع مسکن
متغیــرهــاى کلیــدى اقتصـــاد
© Modaberan Homa5
نمـودار تـورم
1396
یورشهر
1396
مهر
1396
انآب
1396
آذر
1396
دى
1396
منبه
1396
فنداس
1397
ینورد
فر
1397
تهش
دیبار
1397
دادخر
1397
تیر
1397
دادمر
9/9٪ 9/8٪ 9/9٪ 10٪ 10٪ 9/9٪9/7٪
9/3٪ 9/1٪9/4٪
10/2٪
11/5٪
80706050403020100
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
1396
یورشهر
1396
مهر
1396
انآب
1396
آذر
1396
دى
1396
منبه
1396
فنداس
1397
ینورد
فر
1397
تهش
دیبار
1397
دادخر
1397
تیر
1397
دادمر
تعداد واحد مســکونى معامله شده (سمت چپ)متوســط قیمت هر متر مربع (میلیون ریال)
نرخ هر متر مربع مســکن: بازه هاى ماهانه (یک ماه قبل از ماه گزارش) براى مدت یک ســالتورم: ماهانه (یک ماه قبل از ماه گزارش) براى مدت یک ســال
بازارهاى موازى
انس طال (دالر)
سکه بهار آزادى
طالى 24 عیار
قیمت درهم
قیمت
1,199/1
44,850,000
5,395,000
39,180
درصد تغییر ماهانه
0/5%
16/0%
36/8%
36/5%
حداکثر ماه
1,214/3
48,480,000
5,393,000
41,020
حداقل ماه
1,183/2
37,780,000
3,895,400
27,980
دالر ضمنى
-
158,701
139,899
143,790
کامودیتى ها (دالر)
مس
روى
نفت برنت
اوره
(CFR) متانول
(CFR) اتیلن
شمـش فــوالد خوزستان (ریال)
آخرین قیمت
6,336
2,525
78/68
298
411
1,160
34,302
درصد تغییر به ماه گذشته
4/71%
3/88%
8/06%
11/40%
2/75%
4/5%
42/78%
بیشترین ماه
6,350
2,561
80/06
309
411
1,271
34,302
کمترین ماه
5,819
2,298
72/81
268
393,5
1,159
23,908
بیشترین 1 سال گذشته
7,347
3,595
80/50
309
421
1,381
34,302
کمترین 1 سال گذشته
5,774
2,286
55/06
177
335
1,139
18,000
© Modaberan Homa 6
نــرخ ارز و محصــوالت
معرفى شرکتپتروشـــیمى غدیر یکى از 4 واحد تولیدکننده PVC در کشور است که در ماهشهر واقع شده است. ظرفیت تولید پتروشیمى غدیر 120,000 تن در سال بوده که از این حیث 16 درصد از حجم تولید PVC کل کشـــور مربوط به این واحد پتروشیمى است. در مقایسه با غدیر، پتروشیمى اروند و بندر امام به ترتیب با 46 و
23 درصد از بازار بزرگترین تولید کنندگان این محصول پلیمرى در داخل کشور هستند. PVC از نظر مصرف سومین پلیمر پر مصرف جهان است. با این حال پلى اتیلن ها از نظر کیفیت و کاربرد بیشتر مورد استقبال بازار پلیمرى جهان هستند. ولى
همچنان در تولید لوله ها و برخى مواد پالستیک PVC همچنان در بین پر مصرف ترین انواع پلیمرى قرا مى گیرند.قســـمت بیشتر فروش شرکت غدیر به صورت داخلى و در بورس کاال انجام مى شود(حدود 70%). تقریباً تمامى PVC تولیدى شرکت گرید S65 است که این گرید بیشتر در تولید لوله ها، لباس، کابل برق و سایر موارد مورد استفاده قرار مى گیرد. مواد اولیه اصلى شرکت شامل اتیلن و کلر است که بیشتر توسط شرکت هاى مارون و بندر امام تأمین مى شـــود. اما محصوالت نیمه ساخته (EDC و VCM) با دیگر واحدهاى داخلى همچون اروند و حتى تولیدکنندگان خارجى گاهاً خرید و فروش مى شـــود. با این حال حدود 60% از هزینه تمام شده تولید شـــرکت را همین مواد اولیه تشکیل مى دهند که تا کنون با نرخ ارز رسمى تعیین قیمت شـــده اند و در همین راســـتا فروش داخلى غدیر هم با همین نرخ قیمت گذارى شده، اما در همین حین فروش صادرات با نرخ بازار ثانویه تعییین مى شود. طبیعتاً هرگونه تغییر در نرخ این مواد و تولیدات شرکت مى تواند سود آورى شرکت را به شدت دست خوش تغییر کند. از این جهت در نظر گرفتن نحوه
قیمت گذارى معامالت بین مجتمعى و معمالت بورس کاال در تعیین سود آورى شرکت بسیار حائز اهمیت است.
ارزش بازار: 5,325 میلیارد ریال
ارزش بنگاه: 5,288 میلیارد ریال
درصد از بازار: 0/09٪
سهام شناور: 21٪
تعداد سهام: 1/3 میلیارد
(P/E) (پیش بینى 97): 8/7
درصد تقسیم سود نقدى (میانگین 5 ساله): 73/9٪
ثمر سهام (پیش بینى 97): 10/2٪
میانگین معامالت روزانه: 10,907 میلیون ریال
بازه قیمتى سال: 1,700-4,180 ریال
رشد قیمت (یک سال): 219٪+
EV/Revenue (پیش بینى 97):0/81
EV/EBITDA (پیش بینى 97): 7/5
12/2٪ :(96) ROCE
بازده سرمایه (96): 12/9٪
نسبت هاى بنیادى
نماد: شغدیر
بازار: اول فرابورس
تاریخ پذیرش در بازار: 1397
قیمت: 4,096
رشد قیمت (از عرضه اولیه): %219+
© Modaberan Homa 8
بـررسـى تحلیـلى پتروشیمى غدیر
1394
1,500,000
1,000,000
500,000
0
-500,000
-1,000,000
1395 1396 1397 1398
عملیاتى سرمایه گذارى تامین مالى
جریان وجوه نقد (میلیون ریال)
درآمد و حاشیه سود عملیاتى قبل از بهره و مالیات
مقایسه عملکرد شاخص و قیمت سهم در دو سال
1397
/04/
13
1397
/04/
20
1397
/04/
27
1397
/05/
03
1397
/05/
10
1397
/05/
17
1397
/05/
24
1397
/05/
31
1397
/06/
07
1397
/06/
14
5/000
4/000
3/000
2/000
1/000
0
شاخص کل نرمال شده پتروشیمى غدیر
© Modaberan Homa9
بـررسـى تحلیـلى پتروشیمى غدیر
1394
8,000,000
6,000,000
4,000,000
2,000,000
0
1 %
10 % 9 %11 %
17 % 20 %
15 %
10 %
5 %
0 %1395 1396 1397 1398
درآمد (میلیون ریال) سود عملیاتى
P R O TO T Y P E
درآمد
رشد ٪
سود عملیاتى قبل از بهره، مالیات و استهالك
رشد ٪
حاشیه سود عملیاتى قبل از بهره، مالیات و استهالك
سود خالص
رشد ٪
حاشیه سود خالص
خالص وجه نقد و سرمایه گذارى کوتاه مدت منهاى بدهى
سود تقسیمى
١٣٩٤
٢,٩٠٤,٥٧٨
٪۱/۳
١٩,٧٦٨
٪-۹۳/۱
٪۰/۷
١٣٢
٪-۹۹/۹
٪۰/۰
١١,٣٠٧
١٣٢
١٣٩٥
٣,٦٧٤,٥٤٨
٪۲۶/۵
٣٥٣,٦٤٦
٪٠�١٦٨٩
٪۹/۶
١٧٠,٣٠٠
٪١٢٨٩١٥/۲
٪۴/۶
(٣٠,٠٠٠)
١٧٠,٣٠٠
١٣٩٦
٤,١٧٠,٠٢٤
٪۱۳/۵
٣٥٦,٢٧٤
٪۰/۷
٪۸/۵
١٩٥,٠٠٠
٪۱۴/۵
٪۴/۷
(٣٦,٨٠٠)
١٩٥,٠٠٠
١٣٩٧
٦,٥٥٤,٧٤١
٪۵۷/۲
٧٠٣,٤٠٤
٪۹۷/۴
٪۱۰/۷
٥٢٧,٢٢٩
٪۱۷۰/۴
٪۸/۰
(٥٢٤,٥٢٣)
٥٢٧,٢٢٩
١٣٩٨
٧,٢٩٧,٠٦٢
٪۱۱/۳
١,٢٧٤,٣٢٦
٪۸۱/۲
٪۱۷/۵
١,١٥٠,٢٣٤
٪۱۱۸/۲
٪۱۵/۸
(٨٧٠,٣٦٢)
١,١٥٠,٢٣٤
این گزارش صرفا جهت معرفى سهم تهیه شده و شامل توصیه خرید یا فروش نمى شود1) ارزش بنگاه با استفاده از اطالعات استخراج شده از گزارش حسابرسى شده سال مالى 1396 محاسبه شده است..
2) سال هاى 1397 و 1398 براساس تحلیل شرکت مشاوره سرمایه گذارى مدبران هما به دست آمده است.منابع: سایت شرکت، سامانه کدال و بخش مدیریت دارایى مشاور سرمایه گذارى مدبران هما
© Modaberan Homa 10
بـررسـى تحلیـلى پتروشیمى غدیر
صـورت هـاى مالـى (میلیون ریال)
شرکت پتروشیمى جم
بیانیه سلب مسؤلیت و هشداراطالعات مندرج در این خبرنامه صرفا جهت اطالع رسانى بوده و به عنوان یک پیشنهاد به فروش، مشارکت در دستور خرید و یا نگهدارى هر گونه اوراق بهادار و دارایى مالى مورد اشاره نخواهد بود. شرکت مشاور سرمایه گذارى مدبران هما تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار به شماره ثبت 11319 (سهامى خاص)("مدبران هما") هیچ گونه توصیه یا پیشنهادى به خرید و فروش سهام، مشتقات، اوراق بهادار و واحدهاى صندوق هاى سرمایه گذارى و سایر محصوالت مالى نمى نماید. این شرکت تضمین نمى نماید که تحلیل هاى ارایه شده دقیق بوده و بدیهى است مسؤلیت هرگونه معامله یا تحلیل صرفا عهده سرمایه گذار و اشخاص بوده و بدینوسیله از هرگونه برداشت، تفسیر و یا معامالت اشخاص که به هر میزان منجر به ضررهاى مستقیم یا غیرمستقیم آنها گردد، سلب مسؤلیت مى گردد. از آنجایى که صحت و سقم، روزآمد بودن، کفایت، قابل اتکا و جامع و مانع بودن اطالعات مندرج مورد بررسى و تصدیق مدبران هما قرار نگرفته است، مسؤلیت درج اطالعات نادرست، ناقص یا مبهم نیز به هرنحو سلب مى گردد. مدبران هما، اعضاى هیات مدیره، سهامداران، مدیران اجرایى و تهیه کنندگان خبرنامه حاضر، منفردا و یا جمعا مسؤلیت صحت اطالعات مندرج در آن را نداشته و تصریح مى دارند که هر نوع مسؤلیتى را در برابر هرنوع ضرر ناشى از اتکا به کل یا بخشى یا تفسیرى از این خبرنامه را از خود سلب مى نماید.اشخاص و سرمایه گذاران مى بایست به ارزشیابى خود از شناخت مزایا و ریسک هاى سرمایه گذارى اتکا کرده و در زمان سرمایه گذارى باید به هنگام شک و تردید با مشاور حرفه اى خود مشاوره نمایند. مع ذلک مطابقت مطالعه این خبرنامه، فعالیت، سرمایه گذارى و مشارکت اشخاص و سرمایه گذاران از حیث عدم نقض قوانین و مقررات متبوع ایشان و نیز قوانین و مقررات محلى، بین المللى و منطقه اى حاکم بر فعالیت ایشان شامل و نه محدود به قوانین و مقررات پولشویى،تحدید کننده معامالت و تحریم بر عهده اشخاص بوده و در صورت وجود تردید یا ابهام در نقض احتمالى الزم است تا اخذ مشاوره حقوقى شخصى هرگونه فعالیت مرتبط متوقف گردد.
مدبران هما هرگونه مسؤلیتى در این رابطه را از خود، سهامداران و مدیران خود سلب مى نماید. هرگونه بازنشر، نشر، نمایش، بازسازى، انتقال، نسخه بردارى یا کپى بردارى از محتوا، تولیدات، شکل و سایر مشخصات و اجزاى این خبرنامه صرفا بدون موافقت کتبى مدبران هما ممنوع بوده و پیگرد قانونى خواهد داشت. مدبران هما مسؤلیتى در قبال اشتباهات و اشکاالت در متون، اشکال، جداول و تصاویر و تاخیر و یا تعجیل در انتشار مطالب یا نتایج بالقوه ناشى را به عهده نمى گیرد. مطابق با ماده 23 قانون حمایت حقوق مؤلفان و مصنفان و هنرمندان؛ هر کس تمام یا قسمتی از اثر دیگري را که مورد حمایت این قانون است به نام خود یا به نام پدیدآورنده بدون اجازه او و یا عالما عامدا به نام شخص دیگري غیر از پدیدآورنده نشر یا پخش یا عرضه کند به حبس تأدیبی از شش ماه تا سه سال محکوم خواهد شد. همچنین بر اساس ماده 2 قانون ترجمه و تکثیر کتب و نشریات و آثار صوتی مصوب 1352،تکثیر کتب و نشریات به همان زبان و شکلی که چاپ شده به قصد فروش یا بهره برداري مادي از طریق چاپ
افست یا عکسبرداري یا طرق مشابه بدون اجازه صاحب حق ممنوع است
© Modaberan Homa11
سلـب مسئـولـیت