ค ำอธบำยและวเครำะหของฝำยจดกำร ส ำหรบผลกำรด ำเนนงำนไตรมำสท 2 ป 2560 สนสดวนท 30 มถนำยน 2560

1

ค ำนยำม ADB = ธนาคารพฒนาเอเชย (Asian Development Bank) COD = วนเปดด าเนนการเชงพาณชย (Commercial Operation Date) EBITDA = ก าไรกอนหกดอกเบย ภาษ และคาเสอมราคา EDL = การไฟฟาลาว EPC = การด าเนนงานงานดานวศวกรรม จดหาอปกรณและกอสราง EVN = การไฟฟาแหงประเทศเวยดนาม FX = อตราแลกเปลยน IPO = การเสนอขายหนสามญใหแกประชาชนเปนการทวไปครงแรก IU = ลกคาอตสาหกรรม JV = บรษทรวมทน KWh = กโลวตต-ชวโมง MWh = เมกะวตต-ชวโมง mmBtu = ลานบทย (หนวยทใชอางองการใชกาซธรรมชาต) NNP = ก าไรสทธปรบปรง O&M = การปฏบตการและบ ารงรกษา SG&A = คาใชจายในการขายและบรหาร กกพ. = ส านกงานคณะกรรมการก ากบกจการพลงงาน กฟผ. = การไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย กฟภ. = การไฟฟาสวนภมภาค ปตท. = บรษท ปตท. จ ากด (มหาชน) ชอโครงกำร ABPIF = กองทนรวมโครงสรางพนฐานโรงไฟฟา อมตะ บ.กรม เพาเวอร ABP1 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร 1 จ ากด ABP2 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร 2 จ ากด ABP3 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร 3 จ ากด ABP4 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร 4 จ ากด ABP5 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร 5 จ ากด ABPR1 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร (ระยอง) 1 จ ากด ABPR2 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร (ระยอง) 2 จ ากด ABPR3 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร (ระยอง) 3 จ ากด ABPR4 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร (ระยอง) 4 จ ากด ABPR5 = บรษท อมตะ บ.กรม เพาเวอร (ระยอง) 5 จ ากด BGPSK = บรษท บ.กรม โซลาร เพาเวอร (สระแกว) 1 จ ากด BGSENA = บรษท บ.กรม เสนา โซลาร เพาเวอร จ ากด BGYSP = บรษท บ.กรม ยนฮ โซลาร เพาเวอร จ ากด BIP1 = บรษท บ.กรม บไอพ เพาเวอร 1 จ ากด BIP2 = บรษท บ.กรม บไอพ เพาเวอร 2 จ ากด BPLC1 = บรษท บ.กรม เพาเวอร (แหลมฉบง) 1 จ ากด BPLC2 = บรษท บ.กรม เพาเวอร (แหลมฉบง) 2 จ ากด BPWHA1 = บรษท บ.กรม เพาเวอร (ดบบลวเอชเอ) 1 จ ากด Nam Che = Nam Che 1 Hydro Power Project XXHP = Xenamnoy 2 and Xekatam 1 Hydro Power Project

2

1. ขอมลสรป

1.1) เหตกำรณส ำคญ

กำรเปดด ำเนนกำรเชงพำณชยของโครงกำร XXHP XXHP เปนโครงการโรงไฟฟาพลงน า 2 โครงการ ตงอยทแขวงจ าปาสก ประเทศ สปป.ลาว มก าลงการผลตไฟฟาตดตง 20 .1 เมกะวตต ไดเปดด าเนนการเชงพาณชยและจ าหนายไฟฟาเขาระบบใหกบการไฟฟาลาวเมอวนท 30 กรกฎาคม 2560 ตามสญญาซอขายไฟฟาระยะเวลา 25 ป ซงการเปดด าเนนการเชงพาญชยดงกลาวเปนไปตามก าหนดระยะเวลาทระบไวในสญญาซอขายไฟฟากบการไฟฟาลาว โดยตนทนการกอสรางนนไดเปนไปตามทก าหนดไวกบธนาคารผใหสนเชอ การเปดด าเนนการเชงพาณชยของโครงการ XXHP เปนการแสดงถงความสามารถในการบรหารจดการโครงการโรงไฟฟาของกลมบรษทฯ โดยตลอดระยะเวลำ 6 ปทผำนมำ โครงกำรโรงฟำของกลมบรษทฯ ทง 25 โครงกำร มกำรเปดด ำเนนกำรเชงพำณชยตำมระยะเวลำทก ำหนดและภำยใตงบประมำณทวำงแผนไว กำรออกหนกโครงกำร เมอวนท 21 เมษายน 2560 ABPSPV1 ไดออกหนกมประกน จ านวน 11 ชด จ านวนรวม 11,500 ลานบาท เสนอขายใหแกผลงทนสถาบน และ/หรอ ผลงทนรายใหญ โดยม ABP3 ABPR1 และ ABPR2 เปนผค าประกน มก าหนดไถถอนในชวงระหวาง 3 - 15 ป และมอตราดอกเบยระหวาง รอยละ 2.7 - 4.8 ตอป และมอตรำดอกเบยปแรกเฉลยรอยละ 3.8 ตอป โดยเงนทไดจากการออกหนกชดดงกลาว บรษทฯ น าไปช ำระหนเงนกจำกสถำบนกำรเงนของกลมบรษทฯ ทมอตรำดอกเบยทสงกวำ (อตราดอกเบยเฉลยของ ABP3 ABPR1 และ ABPR2 อยทรอยละ 5.5 ตอป ในป 2559) วงเงนกของ ADB เมอวนท 16 มถนายน 2560 บรษทฯไดเขาท าสญญาเงนกกบ ADB ในฐานะทเปนผดแลผลประโยชน (trustee) ของกองทน Canadian Climate Fund โดยใหบรษทฯ กยมเงนจ ำนวนรวมไมเกน 20 ลำนเหรยญสหรฐ ส าหรบโครงการโรงไฟฟาพลงงานทดแทนประเภทอน (Concessional Loan Facility) โดยมวตถประสงคเพอใหบรษทฯ ใชส าหรบการพฒนาโครงการโรงไฟฟาพลงงานทดแทนในประเทศฟลปปนส ลาว เมยนมาร กมพชา อนโดนเซย และเวยดนาม นอกจากนเมอวนท 10 สงหาคม 2560 บรษทฯไดลงนามในขอตกลงเบองตน (Indicative Termsheet) กบ ADB ส าหรบวงเงนกยมจ ำนวนรวมไมเกน 235 ลำนเหรยญสหรฐ โดยมวตถประสงคเพอใหบรษทฯ ใชในการพฒนาโครงการโรงไฟฟาในประเทศก าลงพฒนาทเปนประเทศสมาชกของ ADB ทงนขอตกลงสดทายในวงเงนกยมดงกลาวนนขนอยกบการอนมตภายในของ ADB การศกษาขอมลโดยละเอยด (Due Diligence) และการลงนามในเอกสารการกเงนรวมกนระหวาง ADB และบรษทฯ กำรเสนอขำยหนสำมญใหแกประชำชนเปนกำรทวไปครงแรก (IPO) บรษทฯ ไดรบเงนสทธจำก IPO จ ำนวน 10,217 ลำนบำท ในวนท 17 กรกฎาคม 2560 ซงไมรวมเงนจากการขายในสวนของการจดสรรหนสวนเกนจ านวน 1,042 ลานบาท ซงหากรวมเงนสทธทไดรบจาก IPO จ านวน 10,217 ลานบาท เขากบโครงสรางเงนทนของบรษทฯ ณ วนท 30 มถนายน 2560 จะท าใหบรษทฯ เสมอนมอตรำสวนหนสนทสทธตอสวนของผถอหนเทำกบ 1.6 เทำ

3

กำรพฒนำโครงกำรโรงไฟฟำพลงงำนแสงอำทตย อางองจากประกาศคณะกรรมการก ากบกจการพลงงาน เรองการจดหาไฟฟาจากโครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยแบบตดตงบนพนดนส าหรบหนวยงานราชการและสหกรณภาคการเกษตร พ .ศ. 2560 ฉบบลงวนท 28 เมษายน 2560 (ประกาศ) บรษทฯ ไดรบการคดเลอกเปนผรวมลงทนใน 8 โครงกำร ก ำลงกำรผลตรวม 35.83 เมกะวตต ซงประกอบดวย 1) โครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยจ านวน 5 โครงการ ก าลงการผลตรวม 23.58 เมกะวตตกบองคการสงเคราะห

ทหารผานศก ตามหนงสอยนยนการเปนผรวมลงทนจากองคการฉบบลงวนท 3 สงหาคม 2560 และ 2) โครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยจ านวน 3 โครงการ ก าลงการผลตรวม 12.25 เมกะวตตกบสหกรณภาค

การเกษตร

โครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยตามประกาศฉบบดงกลาว มอตราการรบซอไฟฟา (Feed-in Tariff) ท 4.12 บาทตอกโลวตต-ชวโมง ระยะเวลาสญญา 25 ป โดย กกพ. จะประกาศรายชอผผานการพจารณาในวนท 3 พฤศจกายน 2560 และเรยกผผานการพจารณาเขาท าสญญาซอขายไฟฟาภายในวนท 2 มนาคม 2561 อยางไรกด กกพ. อาจเปลยนแปลงก าหนดการในการจดหาไฟฟาทเหมาะสมและสอดคลองกบสภาพขอเทจจรงทเกดขน ดงนนก าลงการผลตรวมของโครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยทบรษทฯ เปนผรวมลงทนในทายทสดอาจจะไมเทากบ 35.83 เมกะวตต 1.2) ขอมลทำงกำรเงนทส ำคญ รายไดจากการขายและการใหบรการ EBITDA และก าไรสทธปรบปรงในงวด 6 เดอนของป 2560 ท าสถตสงสดของบรษทฯ; อตราก าไร EBITDA เพมขนมาท 28% 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท ลานบาท % รายไดจากการขายและการใหบรการ 13,609 15,615 14.7% EBITDA 3,712 4,356 17.3% ก าไรสทธ 1,667 1,848 10.8% ก าไรสทธปรบปรง* 1,322 1,479 11.8% ก าไรสทธปรบปรง – สวนทเปนของบรษทใหญ 775 874 12.8% อตราก าไร EBITDA (%) 27.3% 27.9% อตราก าไรสทธปรบปรง (%) 9.7% 9.5% อตราก าไรสทธปรบปรง – สวนทเปนของบรษทใหญ (%) 58.6% 59.1% หมายเหต: *ก าไรสทธปรบปรง = ก าไรสทธ - ก าไร (ขาดทน) จากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขน – รายได (รายจาย) ทไมเกดขนประจ า รำยไดจำกกำรขำยและกำรใหบรกำร

รำยไดจำกกำรขำยและกำรใหบรกำรเพมขนรอยละ 14.7 จาก 13,609 ลานบาท เปน 15,615 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของรายไดจากการขายไฟฟาจากโครงการโรงไฟฟาของกลมบรษทฯ ทเปดด าเนนการเชงพาณชยในชวงทผานมา ประกอบดวย

(i) การรบรรายไดจากการขายไฟฟาของ BPWHA1 ในนคมอตสาหกรรมเหมราช ซงเรมเปดด าเนนการเชงพาณชยเมอวนท 1 พฤศจกายน 2559 และ

4

(ii) การรบรรายไดการขายไฟฟาของ ABP5 เตมจ านวน 6 เดอนของป 2560 ในนคมอตสาหกรรมอมตะนคร ซงเรมเปดด าเนนการเชงพาณชยเมอวนท 1 มถนายน 2559

EBITDA

EBITDA เพมขนรอยละ 17.3 จาก 3,712 ลานบาท เปน 4,356 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 ซงสอดคลองกบการเพมขนของรายได และอตราก าไร EBITDA

อตรำก ำไร EBITDA เพมขนเปนรอยละ 27.9 ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากโครงการโรงไฟฟาใหมของกลมบรษทฯ ทเปดด าเนนการเชงพาณชยทมประสทธภาพในการด าเนนงานสงขน

ก ำไรสทธปรบปรง ก ำไรสทธปรบปรงเพมขนรอยละ 11.8 จาก 1,322 ลานบาท เปน 1,479 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30

มถนายน 2560 อตรำก ำไรสทธปรบปรงคงอยทระดบรอยละ 9.5 ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลก

มาจากการรกษาระดบอตราก าไรจากการด าเนนงาน และโครงสรางเงนทน ก ำไรสทธปรบปรง – สวนทเปนของบรษทใหญ เพมขนรอยละ 12.8 จาก 775 ลานบาท เปน 874 ลานบาท ใน

งวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยสดสวนของอตราก าไรสทธปรบปรง – สวนทเปนของบรษทใหญคงอยทระดบรอยละ 59.1 ซงสอดคลองกบสดสวนความเปนเจาของของบรษทในโครงการโรงไฟฟาทเปดด าเนนการเชงพาณชย

5

2. ผลประกอบกำรทำงกำรเงน 2.1) โครงสรำงรำยได 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท % ลานบาท % % รายไดจากการขายไฟฟา

รายไดการขายไฟฟาให กฟผ. 8,242 60% 9,715 62% 17.9% รายไดการขายไฟฟาใหลกคาอตสาหกรรมในไทย 4,312 31% 4,564 29% 5.8% รายไดการขายไฟฟาใหลกคาอตสาหกรรมในเวยดนาม 578 4% 581 4% 0.4% รายไดการขายไฟฟาให กฟภ. 10 0% 35 0% 241.2% รวมรายไดจากการขายไฟฟา 13,143 96% 14,894 95% 13.3% รายไดจากการขายไอน า 283 2% 258 2% -9.0% รายไดอนจากการขายและการใหบรการ 183 1% 463 3% 153.2% รวมรายไดจากการขายและการใหบรการ 13,609 99% 15,615 100% 14.7% รายไดอน 113 1% 52 0% -53.7% รายไดทงหมด 13,722 100% 15,668 100% 14.2% รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแก กฟผ.

รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแก กฟผ. เพมขนรอยละ 17.9 จาก 8,242 ลานบาท เปน 9,715 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

ปรมำณไฟฟำทขำยใหแก กฟผ. เพมขนรอยละ 23.2 จาก 2,732,112 เมกะวตต-ชวโมง เปน 3,365,025 เมกะวตต-ชวโมง ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเปดด าเนนการเชงพาณชยของโครงการโรงไฟฟา BPWHA1 และ ABP5 ทกลาวมาขางตน

รำคำขำยไฟฟำใหแก กฟผ. ตอหนวยลดลงรอยละ 4.3 จาก 3.02 บาทตอกโลวตต-ชวโมง เปน 2.89 บาทตอกโลวตต-ชวโมง ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 เนองจากคาพลงงานไฟฟา (Energy Payment) ซงเปนสวนหนงของคาไฟฟาทไดรบจาก กฟผ. นนอางองตามราคากาซธรรมชาตซงมราคาเฉลยลดลงรอยละ 6.6 จาก 251.99 บาทตอหนงลานบทย เปน 235.45 บาทตอหนงลานบทยในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทย

รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยเพมขนรอยละ 5.8 จาก 4,312 ลานบาท เปน 4,564 ลานบาทในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

ปรมำณไฟฟำทขำยใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยเพมขนรอยละ 11.6 จาก 1,300,444 เมกะวตต-ชวโมง เปน 1,451,780 เมกะวตต-ชวโมงในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจาก

(i) การเพมขนของปรมาณการขายไฟฟาใหแกลกคาอตสาหกรรมของโครงการโรงไฟฟา BPWHA1 ในนคมอตสาหกรรมเหมราช และ BIP2 ในสวนอตสาหกรรมบางกะดทเปดด าเนนการเชงพาณชยในชวงเวลาทผานมาและ

(ii) การเพมขนของปรมาณความตองการใชไฟฟาจากลกคาอตสาหกรรมทเปนคคาเดมของ ABPR1 และ ABPR2 ในนคมอตสาหกรรมอมตะซต

6

รำคำขำยไฟฟำตอหนวยแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยลดลงรอยละ 5.4 จาก 3.32 บาทตอกโลวตต-ชวโมง เปน 3.14 บาทตอกโลวตต-ชวโมงในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของราคากาซธรรมชาต ท าใหอตราคาไฟฟาของ กฟภ. ลดลง จงท าใหอตราคาไฟฟาทกลมบรษทฯ ขายใหแกลกคาอตสาหกรรมในประเทศไทยซงอางองตามอตราคาไฟฟาของ กฟภ. ปรบตวลดลง

รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศเวยดนำม

รำยไดจำกกำรขำยไฟฟำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศเวยดนำมเพมขนรอยละ 0.4 จาก 578 ลานบาท เปน 581 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

ปรมำณไฟฟำทขำยใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศเวยดนำมเพมขนรอยละ 13.7 จาก 205,189 เมกะวตต-ชวโมง เปน 233,282 เมกะวตต-ชวโมง ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของปรมาณความตองการใชไฟฟาจากลกคาอตสาหกรรมทเปนคคาเดม

รำคำขำยไฟฟำตอหนวยแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศเวยดนำมลดลงรอยละ 11.7 จาก 2.82 บาทตอกโลวตต-ชวโมง เปน 2.49 บาทตอกโลวตต-ชวโมง ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของราคาขายปลกทบรษทยอยของ EVN เรยกเกบ ซงกลมบรษทฯ ขายไฟฟาในราคาทเปนสวนเพมจากราคาขายปลกทบรษทยอยของ EVN เรยกเกบ (cost plus margin)

รำยไดจำกกำรขำยไอน ำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทย

รำยไดจำกกำรขำยไอน ำใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยลดลงรอยละ 9.0 จาก 283 ลานบาท เปน 258 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

ปรมำณไอน ำทขำยใหแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยลดลงรอยละ 2.2 จาก 256,483 ตน เปน 250,854 ตน ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตมาจากการลดลงของปรมาณไอน าทสงใหแกคคาเดมในนคมอตสาหกรรมแหลมฉบง แมวาจะมการเพมของปรมาณไอน าทสงใหแกคคาเดมในนคมอตสาหกรรมอมตะนคร

รำคำขำยพลงงำนไอน ำตอหนวยแกลกคำอตสำหกรรมในประเทศไทยมอตรำลดลงรอยละ 6.9 จาก 1,104.17 บาทตอตน เปน 1,027.69 บาทตอตน ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของราคากาซธรรมชาตเนองจากราคาไอน าโดยทวไปจะถกปรบใหสอดคลองกบราคาของกาชธรรมชาต

รำยไดอนจำกกำรขำยและกำรใหบรกำร รำยไดอนจำกกำรขำยและกำรใหบรกำรเพมขนรอยละ 153.2 จาก 183 ลานบาท เปน 463 ลานบาท ในงวดหก

เดอนสนสด 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการบนทกรายไดจากการกอสรางภายใตขอตกลงสมปทาน ซงจะรบรตามความคบหนาในการกอสรางของโครงการ XXHP และ Nam Che

ตำรำงท 1: ปรมำณไฟฟำและไอน ำทขำย 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง MWh MWh % ปรมาณไฟฟาทขายให กฟผ. 2,732,112 3,365,025 23.2% ปรมาณไฟฟาทขายใหลกคาอตสาหกรรมในไทย

นคมอตสาหกรรมอมตะนคร 757,706 763,250 0.7% นคมอตสาหกรรมอมตะซต 158,814 169,437 6.7%

7

6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง MWh MWh % นคมอตสาหกรรมแหลมฉบง 334,982 336,779 0.5% นคมอตสาหกรรมเหมราช 0 107,816 n/a สวนอตสาหกรรมบางกะด 48,942 74,498 52.2% ปรมาณไฟฟาทขายใหลกคาอตสาหกรรมในไทย 1,300,444 1,451,780 11.6% ปรมาณไฟฟาทขายใหลกคาอตสาหกรรมในเวยดนาม 205,189 233,282 13.7%

6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ตน ตน % ปรมาณไอน าทขาย

นคมอตสาหกรรมอมตะนคร 61,646 65,059 5.5% นคมอตสาหกรรมอมตะซต 79,554 79,773 0.3% นคมอตสาหกรรมแหลมฉบง 115,283 106,021 -8.0% ปรมาณไอน าทขาย 256,483 250,854 -2.2% ตำรำงท 2: รำคำขำยตอหนวย หนวย 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ราคาไฟฟา - กฟผ. บาทตอ KWh 3.02 2.89 -4.3% ราคาขายไฟฟา - ลกคาอตสาหกรรมในไทย บาทตอ KWh 3.32 3.14 -5.4% ราคาขายไฟฟา - ลกคาอตสาหกรรมในเวยดนาม บาทตอ KWh 2.82 2.49 -11.7% ราคาขายไอน า - ลกคาอตสาหกรรมในไทย บาทตอตน 1,104.17 1,027.69 -6.9% ราคากาซธรรมชาตเฉลย บาทตอลาน BTU 251.99 235.45 -6.6% 2.2) โครงสรำงตนทน 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท % ลานบาท % % ตนทนขายและการใหบรการ

ตนทนกาซธรรมชาต 8,166 72% 9,040 70% 10.7% ตนทนคาไฟฟาของประเทศเวยดนาม 514 5% 518 4% 0.7% ตนทนการด าเนนงานและการบ ารงรกษา 802 7% 825 6% 2.9% ตนทนอน 268 2% 611 5% 127.9% รวมตนทนขายและการใหบรการ 9,751 86% 10,994 86% 12.8% คาใชจายในการขายและบรหาร (SG&A) 361 3% 460 4% 27.5% คาเสอมราคา (Depreciation) 1,196 11% 1,388 11% 16.1% คาใชจายทงหมด 11,307 100% 12,842 100% 13.6%

8

ตนทนคำกำซธรรมชำต

ตนทนกำซธรรมชำตเพมขนรอยละ 10.7 จาก 8,166 ลานบาท เปน 9,040 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสด 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากปรมาณการใชกาซธรรมชาตทเพมขนของโครงการโรงไฟฟาทเปดด าเนนการเชงพาณชยใหมทกลาวมาขางตน แมวาในชวงดงกลาวจะมการลดลงของราคากาซธรรมชาตซงอางองกบกบราคาเฉลยถวงน าหนกของกาซธรรมชาตทงหมดของ ปตท.

ตนทนคำไฟฟำของประเทศเวยดนำม

ตนทนคำไฟฟำทซอจำกบรษทยอยของ EVN เพมขนรอยละ 0.7 จาก 514 ลานบาท เปน 518 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสด 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของปรมาณไฟฟาทขายใหแกลกคาอตสาหกรรมในประเทศเวยดนาม

ตนทนกำรด ำเนนงำนและกำรบ ำรงรกษำ ตนทนกำรด ำเนนงำนและกำรบ ำรงรกษำ เพมขนรอยละ 2.9 จาก 802 ลานบาท เปน 825 ลานบาท ในงวดหก

เดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของตนทนการด าเนนงานและการบ ารงรกษาของโครงการทเปดด าเนนการเชงพาณชยดงกลาวขางตน

ตนทนอนของกำรขำยและกำรใหบรกำร ตนทนอนของกำรขำยและกำรใหบรกำร เพมขนรอยละ 127.9 จาก 268 ลานบาท เปน 611 ลานบาท ในงวดหก

เดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการบนทกตนทนจากการกอสรางภายใตขอตกลงสมปทานตามความคบหนาการกอสรางโครงการโรงไฟฟา XXHP และ Nam Che

คำใชจำยในกำรขำยและบรหำร

คำใชจำยในกำรขำยและบรหำรเพมขนรอยละ 27.5% จาก 361 ลานบาท เปน 460 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของคาใชจายเกยวกบพนกงาน และคาใชจายในการด าเนนการโรงไฟฟาของโครงการโรงไฟฟาทเปดด าเนนการเชงพาณชยดงกลาวขางตน

2.3) รำยกำรทไมเกยวของกบกำรด ำเนนกำร 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท ลานบาท % สวนแบงก าไร(ขาดทน)จากเงนลงทนในบรษทรวมและการรวมคา 102 116 14.0% ก าไร(ขาดทน)จากอตราแลกเปลยน 135 (17) -112.8% สวนแบงก ำไร(ขำดทน)จำกเงนลงทนในบรษทรวมและกำรรวมคำ

สวนแบงก ำไรจำกบรษทรวมและกำรรวมคำเพมขนรอยละ 14.0 จาก 102 ลานบาท เปน 116 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 ซงมาจากสวนแบงก าไรจากบรษทรวม ABPIF และบรษทรวมคา BGYSP และ BGSENA

9

ก ำไร(ขำดทน)จำกอตรำแลกเปลยน บรษทฯ บนทกขำดทนจำกอตรำแลกเปลยน 17 ลำนบำทในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

เปรยบเทยบกบก าไรจากอตราแลกเปลยน 135 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2559 ทงนการบนทกก าไรจากอตราแลกเปลยน 135 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2559 มสาเหตมาจากการรบรผลก าไรจากอตราแลกเปลยนจากการช าระคากอสรางใหแกผรบเหมา EPC ของโครงการ BIP2 ภายหลงจากทมการเปดด าเนนการเชงพาณชยเนองจากการแขงคาของสกลเงนบาทเปรยบเทยบกบสกลเงนดอลลารสหรฐเมอมการช าระเงนจรง

2.4) ตนทนทำงกำรเงน และรำยได/คำใชจำย ภำษเงนได 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท ลานบาท % ตนทนทางการเงน

ดอกเบยจาย 989 1,215 22.9% ดอกเบยจายแก ABPIF 198 176 -10.7% ขาดทน (ก าไร) จากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขน (366) (688) 87.7% ตนทนทางการเงนอน 67 252 275.7% รวมตนทนทางการเงน 887 956 7.8% คาใชจาย (รายได) ภาษเงนได

คาใชจายภาษเงนได 118 132 11.7% คาใชจาย (รายได) ภาษเงนไดรอการตดบญช (20) (12) -41.6% คาใชจาย (รายได) ภาษเงนได 98 120 22.7% ตนทนทำงกำรเงน

ตนทนทำงกำรเงนเพมขนรอยละ 7.8 จาก 887 ลานบาทเปน 956 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยการเปลยนแปลงดงกลาวมสาเหตหลกมาจาก (i) ดอกเบยจายเพมขนรอยละ 22.9 จาก 989 ลานบาทเปน 1,215 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30

มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของดอกเบยเงนกยมทใชในการกอสราง ABP5, BGPSK และ BPWHA1 ซงบนทกเปนดอกเบยจายในงบก าไรขาดทนเบดเสรจหลงโครงการโรงไฟฟาเหลานเปดด าเนนการเชงพาณชยในป 2559 และ

(ii) ดอกเบยจายแก ABPIF ลดลงรอยละ 10.7 จาก 198 ลานบาทเปน 176 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 ตามเงนน าสงจากผลประกอบการของ ABP1 และ ABP2 และ

(iii) ผลก าไรจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรงจากกจกรรมจดหาเงนกยมทเกยวของกบการกยมเงนในสกลเงนดอลลารสหรฐเพมขนรอยละ 87.7 จาก 366 ลานบาทเปนก าไรท 688 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตมาจากการแขงคาของสกลเงนบาท ณ วนสนงวด และ

(iv) ตนทนทางการเงนอนเพมขนรอยละ 275.7 จาก 67 ลานบาท เปน 252 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการออกหนกของโครงการโรงไฟฟา ABP3, ABPR1 และ ABPR2 เพอช าระหนเงนกจากสถาบนการเงนทมอตราดอกเบยทสงกวา จงมการตดจ าหนายคาธรรมเนยมและดอกเบยรอตดจ าหนายของเงนกและการช าระคาธรรมเนยมคนเงนกกอนครบก าหนดจ านวนรวม 230 ลานบาท

10

คำใชจำยภำษเงนได คำใชจำยภำษเงนไดเพมขนรอยละ 22.7 จาก 98 ลานบาท เปน 120 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30

มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากคาใชจายภาษเงนไดเพมขนรอยละ 11.7 จาก 118 ลานบาท เปน 132 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 จากการเพมขนของก าไรกอนภาษเงนได

2.5) ก ำไรสทธปรบปรง 6M'2559 6M'2560 % เปลยนแปลง ลานบาท ลานบาท % ก าไรส าหรบงวด 1,667 1,848 10.8% บวก (ก าไร) จากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขน (345) (626) 81.5% บวก รายจายอนทไมเกดขนเปนประจ า 0 257 n/a ก าไรสทธปรบปรง 1,322 1,479 11.8% ลบ สวนทเปนของสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม (547) (605) 10.5% ก าไรสทธปรบปรง - สวนทเปนของบรษทใหญ 775 874 12.8% ก าไรสทธปรบปรงตอหน 0.4 0.5 12.8% จ านวนหนทใชในการค านวณ* 1,890 1,890 หมายเหต: *จ านวนหนทใชในการค านวณคดจากจ านวนหนกอนการเสนอขายหนสามญทออกใหมจากการเพมทนใหแกประชาชนเปนการทวไปครงแรก ก ำไรสทธปรบปรง

ก ำไรสทธปรบปรงเพมขนรอยละ 11.8 จาก 1,322 ลานบาท เปน 1,479 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยก าไรสทธปรบปรงในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 มสาเหตหลกมาจาก (i) ก าไรจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง จ านวน 626 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน

2560 โดยมสาเหตมาจากการแขงคาของสกลเงนบาท ณ วนสนงวด และ (ii) รายจายอนทไมเกดขนเปนประจ าจ านวน 257 ลานบาท ในงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560 โดยม

สาเหตมาจากการออกหนกของโครงการโรงไฟฟา ABP3, ABPR1 และ ABPR2 เพอช าระหนเงนกจากสถาบนการเงนทมอตราดอกเบยทสงกวา จงมการตดจ าหนายคาธรรมเนยมและดอกเบยรอตดจ าหนายของเงนกและการช าระคาธรรมเนยมคนเงนกกอนครบก าหนดจ านวนรวม 230 ลานบาท และการตดจ าหนายวสดส ารองคลงของ ABP1 และ ABP2 จ านวน 27 ลานบาท

11

3. สถำนะทำงกำรเงน 3.1) งบแสดงฐำนะกำรเงน 31 ธ.ค. 2559 30 ม.ย. 2560 % เปลยนแปลง 30 ม.ย. 2560 (จ าลอง) ลานบาท ลานบาท % ลานบาท เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 8,322 9,287 11.6% 19,505 รวมสนทรพย 76,047 80,710 6.1% 90,928 หนสนทมภาระดอกเบย 55,205 58,486 5.9% 58,486 รวมหนสน 64,513 67,300 4.3% 67,300 รวมสวนของผถอหน 11,534 13,410 16.3% 23,627 รวมสวนของผถอหน - บรษทใหญ 5,900 6,786 15.0% 17,003 อตราสวนหนสนสทธตอสวนของผถอหน 4.1 3.7 1.6 อตราสวนหนสนสทธตอ EBITDA 6.3 5.6 4.5 กำรเปลยนแปลงโครงสรำงเงนทน

สนทรพยรวมเพมขนรอยละ 6.1 จาก 76,047 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 80,710 ลานบาท ณ วนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการเพมขนของเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด การเพมขนของทดน อาคาร และอปกรณ และการเพมขนของสนทรพยไมมตวตน

เงนกยมระยะยำวจำกสถำบนกำรเงน เพมขนรอยละ 5.9 จาก 55,205 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 58,486 ลานบาท ณ วนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการกยมเงนเพอใชในการพฒนาโครงการโรงไฟฟาทอยระหวางการกอสราง

สวนของผถอหนเพมขนรอยละ 16.3 จาก 11,534 ลานบาท ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 13,410 ลานบาท ณ วนท 30 มถนายน 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากก าไรสะสมทเพมขนจากผลประกอบการส าหรบงวดหกเดอนสนสดวนท 30 มถนายน 2560

อตรำสวนหนสนสทธตอสวนของผถอหนปรบตวดขน จาก 4.1 เทา ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 เปน 3.7 เทา ณ วนท 30 มถนายน 2560

กำรจ ำลองโครงสรำงเงนทนจำกเงนสทธทไดรบจำก IPO บรษทฯ ไดรบเงนสทธจาก IPO จ านวน 10,217 ลานบาทในวนท 17 กรกฎาคม 2560 ซงไมนบรวมเงนจากการขาย

ในสวนของการจดสรรหนสวนเกนจ านวน 1,042 ลานบาท ซงหากรวมเงนสทธจาก IPO จ านวน 10,217 ลานบาท เขากบโครงสรางเงนทนของบรษทฯ ณ วนท 30 มถนายน 2560 จะท าใหบรษทมเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดจ านวน 19,505 ลานบาท และมสวนของสวนของผถอหนจ านวน 23,627 ลานบาท สงผลให บรษทฯ เสมอนมอตรำสวนหนสนสทธตอสวนของผถอหนเทำกบ 1.6 เทำ นอกจากนบรษทฯ จะไดรบเงนช าระทนในสวนของการจดสรรหนสวนเกนหลงจากสนสดระยะเวลาการรกษาระดบราคาในวนท 17 สงหาคม 2560

12

4. โครงกำรโรงไฟฟำทอยระหวำงกำรกอสรำง (ณ วนท 31 กรกฎาคม 2560) โครงการ ทต ง ประเภท

เชอเพลง สดสวนการถอหน

ก าลงผลตตดตง

ก าลงผลตตามสดสวนการถอหน

COD % ความคบหนา

% MW MW % ABPR3 อมตะซต กาซธรรมชาต 55.5% 133 74 1 ก.พ. 61 87.3% ABPR4 อมตะซต กาซธรรมชาต 55.5% 133 74 1 ม.ย. 61 69.2% ABPR5 อมตะซต กาซธรรมชาต 55.5% 133 74 1 ต.ค. 61 48.9% XXHP สปป. ลาว น า 70.0% 20 14 30 ก.ค. 60 100.0% Nam Che สปป. ลาว น า 72.0% 15 11 30 ม.ย. 61 18.3%