Upload
simonatiripa
View
98
Download
0
Tags:
Embed Size (px)
Citation preview
CAPITOLUL 6
TEMA:TEMA:
Diagnosticul financiar al Diagnosticul financiar al afaceriiafacerii
DIAGNOSTICUL FINANCIAR (DIAGNOSTICUL PE BAZA SITUAIILOR FINANCIARE)
Diagnosticul financiar
(finalitate a Analizei financiare)- parte component a diagnosticului global al firmei, instrument al managementului
(alturi
de celelate
tipuri
de diagnostic) prin
care se apreciaz
"starea
de sntate
financiar
a ntreprinderii, n
corelaie
cu evoluia
mediului
n
care aceasta
i desfoar
activitatea.- arat starea de sntate a organizaiei, punctele forte/slabe ale gestiunii financiare
-
studiu metodic a situaiei i evoluiei unei ntreprinderi sub aspectul structurii financiare i a rentabilitii, plecnd de la bilan, contul de rezultate i alte informaii oferite de ntreprindere, mai ales din anexe i raportul anual. (dicionarul Fiduciar, Paris, 1991)Ofer informaii despre afacere legate de:-
crecreteretere: cum s-a desfurat activitatea ntreprinderii n perioada examinat i care a fost ritmul creterii acesteia n raport cu ritmul sectorului, dac ntreprinderea are suficiente resurse pentru investiii i un necesar de fond de rulment satisfctor pentru activitatea curent fr riscul de a dezechilibra structurile financiare;
(analiza activitii de exploatare: evoluia activitii prin volumul produciei, volumul vnzrilor, resursele umane si materiale din perspectiva asigurrii i utilizrii eficiente, rezultatele obinute)-
rentabilitate:rentabilitate:
dac rezultatele obinute sunt pe msura mijloacelor folosite i dac creterea a fost nsoit de o rentabilitate suficient;
(competitivitatea ntreprinderii, eficiena funcionrii)-
echilibru:echilibru: care este structura financiar a ntreprinderii i dac aceasta este echilibrat
(creterea este o surs de dezechilibre),
n sensul aptitudinii ntreprinderii de a face fa angajamentelor pe termen scurt i lung, n contextul raportului ntre masele de capitaluri: proprii sau mprumutate;--
riscuri:riscuri:
care sunt ele, dac ntreprinderea prezint puncte de vulnerabilitate (ce exprim fragilitatea)
i dac exist un risc de faliment crescut sau nu.
Un bun diagnostic financiar permite o mai bun alocare a resurselor (mat, umane, fin) cu consecine in comportamentul furnizorilor de capitaluri.
Sursa de date pentru analiza financiar o constituie documentele contabile de sintez: bilanul, contul de profit i pierderi i anexele la bilan,
n
IAS 1 -
Prezentarea
situaiilor
financiare
se face clar
precizarea
c
situaiile
financiare
au ca scop
general s
ofere
o imagine fidel
a rezultatelor
i
pozipoziieiiei
financiarefinanciare
a unei
societi
Gestiunea financiar
ansamblul de decizii i activiti care asigur optimizarea fluxurilor financiare (proprii i mprumutate) ale ntreprinderii, asigurnd resursele necesare derulrii n condiii optime a activitilor de exploatare i de investiii, controlnd modul de utilizare al acestora, n vederea asigurrii rentabilitii i consolidrii poziiei pe pia a organizaiei.
Standardul Internaional de Contabilitate 1 Prezentarea situaiilor financiare Prezentul standard trebuie aplicat tuturor situaiilor financiare cu scop
general ntocmite i prezentate n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS-uri).
Situaiile financiare sunt o reprezentare structurat a poziiei financiare i a performanei financiare a unei entiti. Obiectivul situaiilor financiare cu scop general este de a oferi informaii despre poziia financiar, performana financiar
i fluxurile de trezorerie ale unei entiti, utile pentru o gam larg de utilizatori n luarea deciziilor economice. Situaiile financiare prezint, de asemenea, rezultatele gestiunii resurselor, sarcin ncredinat conducerii entitilor. Pentru a atinge acest obiectiv, situaiile financiare ofer informaii despre:
(a) activele; (b) datoriile; (c) capitalurile proprii; (d) veniturile i cheltuielile, inclusiv ctigurile i pierderile; (e) alte modificri n capitalurile proprii; i (f) fluxurile de trezorerie ale entitii
Poziia
financiar
a ntreprinderii
definete
o anumit
stare(fel, mod) n
care se gsete
ntreprinderea
din punct
de vedere
financiar, conferind
acesteia
capacitatea
de reacie
la schimbrile
mediului
n
care i desfoar
activitatea. Este reflectat
n
principal prin
bilan i
notele
explicative.
Dicionarele
de business europene definesc pozitia financiar ca fiind stareaactivelor,pasivelori
capitalurilorproprii(i
interdependenele
dintreacestea)auneiorganizaii,aa cumsuntreflectatensituaiilesalefinanciare.Maieste
numitsituaie/starefinanciar.
n nelesul abordrilor IAS/IFRS, poziia financiar a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i capitalurile proprii ale sale.Acest
lucru
presupune1. analiza bilanului pe orizontal
-
const n examinarea corelaiilor dintre grupele i posturile din activul bilantului, n comparaie cu cele din pasiv, evideniind msura n care activele imobilizate i circulante s-au format pe baza surselor financiare din pasiv (analiza echilibrului financiar); 2. analiza bilanului pe vertical
-
presupune studierea separat a grupelor de activ i pasiv a fiecrui post care se ncadreaz n grupele respective pentru a determina greutatea specific a acestora i a modificrilor intervenite n grupele i posturile de bilan. Ea se refer la:-
analiza structurii bilanului i a modificrilor care au intervenit n coninutul grupelor, capitolelor i posturilor;-
analiza situaiei stocurilor la nceputul i la sfritul perioadei de gestiune;-
analiza creanelor ntreprinderii;-
analiza obligaiilor ntreprinderii i a posibilitilor de lichidare a acestora din disponibilitile bneti.3. analiza combinat
-
const n folosirea concomitent a celor dou procedee mai sus artate punnd accent pe utilizarea metodei ratelor, fiind tipul de analiz cel mai raspndit n practic.
Indicatori ai poziiei financiare: - situaia net;-
echilibrul financiar; -
structura
activelor, datoriilor i capitalului;-
solvabilitatea
i lichiditatea
ntreprinderii;- gestiunea activelor i capitalurilor
Factori de influen
ai poziiei financiare- natura activitii (factori tehnico economici)
prin structura activelor i ponderea acestora n bilan- mrimea
organizaiei
resursele economice pe care le controleaz
structura sa financiar
lichiditatea
si solvabilitatea-
strategiile organizaiei i opiunile tactice-
factori conjuncturali (preuri la materii prime, costul creditului, curs valutar)- relaiile cu partenerii externi
capacitatea
de adaptare la mediu- reglementri juridice
Orice strategie (cretere/dezvoltare/meninere/restrngere) st sub influena constrngerilor financiare (a disponibilitii resurselor i posibilitatea accesului la acestea n acoperirea necesarului de finanat).
BILAN(DEX) -
tablou
contabil
al activului
i pasivului
unei
intreprinderi
sau
al unei
activiti financiare
pentru
o anumit
perioad
de timp. -
Rezultatul
sintetic
al unei
activiti desfurate
ntr-o
perioad
dat.
Inventarul a tot ceea ce posed (activul) i a tot ceea ce datoreaz (pasivul) o ntreprindere. Se stabilete anual sub forma unui document contabil
Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ i pasiv (mijloacele i resursele) la nchiderea exerciiului i n alte situaii prevzute de lege, grupate dup natur, destinaie i lichiditate, respectiv dup natura, proveniena i exigibilitate. Potrivit
OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, n Romnia, formatul bilanului este cel sub form de list;(seciunea 3, pct. 24). Acest ordin a fost
actualizat
prin:Ordin
nr. 2382/2011 -
pentru
completarea
unor
reglementri
contabile
Monitorul
Oficial
563/2011Ordin
nr. 2239/2011 -
pentru
aprobarea
Sistemului
simplificat
de contabilitate
Monitorul
Oficial
522/2011Ordin
nr. 2869/2010 -
pentru
modificarea
i
completarea
unor
reglementri
contabile
Monitorul
Oficial
882/2010(
http://legeaz.net/textintegral/ordin30552009actualizat)
Tipuri de bilanBilanBilan
financiarfinanciar
(patrimonial
sau lichiditate-exigibilitate)- Simbolul contabilitii i centrul analizei financiare
construit pe criteriul lichiditii
cresctoare a activului i exigibilitii
cresctoare a pasivului, prin transformarea bilanului contabil din forma list n forma cont, punnd fa n fa activul cu pasivul i retratarea elementelor de activ/pasiv
pentru a elimina distorsiunile existente ntre realitatea prezentat n documentele de sintez i cea economico-financiar din activitatea ntreprinderii
-
principiul/regula de construcie: ordonarea posturilor de Activ/Pasiv dup criteriul temporal
termen lung
i termen scurt
Bilan
funcional (economic)- explic funcionarea economic a ntreprinderii - regrupeaz posturile de bilan
pe marile funciuni ale ntreprinderii (investiii, exploatare, trezorerie, finanare)
Retratarea presupune apelarea la raionamentul profesional al profesionistului contabil
Bilanul
financiar
Activ
= NecesarNecesar
Pasiv
= ResurseResurse(financiare)(financiare)
(surse de (surse de finanfinanareare))
Necesar permanentActiv imobilizat net>1 anActiv circulant net >1 an
Capitaluri permanente1.Capitaluri proprii 2.Datorii cu scadene>1 an3. Provizioane cu scaden > 1 an
Necesar temporar1.Activ circulant net
INDICATORI DE POZIIE FINANCIAR
Echilibrul
financiar(corespunde analizei pe orizontal a bilanului)
Situaia netSituaia Net
(Activ net, capital propriu) = ACTIV total -
DATORII totale
-
Indicator considerat a exprima valoarea real a ctigului/pierderii generate de activitile ntreprinderii.n aceast abordare Situaia net reflect rezultatul economic, global pentru c, pe lng tranzaciile cu acionarii, profitul net (determinat contabil) se ajusteaz cu diferite mrimi ale ctigurilor sau pierderilor ca efecte ale politicilor contabile, diverse corecii recunoscute conform IAS 8,
reevalurii imobilizrilor
.a.- valoarea realizabil la un moment dat a activuluiSituaii:
-
valoare pozitiv i n cretere
situaie optim, consecina unei gestiuni sntoase, corecte, eficiente, i are ca efect maximizarea valorii ntreprinderii
-
valoare negativ
stare deficitar, sensibil, prefalimentar, consecina ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioare care au epuizat capitalurile proprii; risc de insolvabilitate crescut asumat de creditori
OMFP 3055/2009, ca rspuns la IAS 1 oblig ntreprinderile la ntocmirea Situaiei modificrii capitalurilor proprii
component a Situaiilor financiare anuale, n care se prezint detaliat toate modificrile survenite n elementele componente.
EchilibrulEchilibrul
financiarfinanciar
-
conform DEX echilibru
-
o stare de armonie
ntre
elementele
unui
sistem iar
n
domeniul
financiar
aceasta
nseamn
armonizarea
resurselor
cu nevoile, corelare dpdv al maturitii.
-
analiza echilibrului financiar corespunde analizei pe orizontal
a bilanului-
este exprimat
prin
indicatorii: fond de rulment
(FR), necesar
de fond de rulment
(NFR), trezoreria
(T).
Corelaii de echilibru financar(1) Active cu lichiditate peste un an (active imobilizate) = Pasive cu exigibilitate peste un an (capital permanent);(2) Active cu lichiditate sub un an (cu excepia celor de trezorerie) = Pasive cu exigibilitate sub un an (cu excepia celor de trezorerie);(3) Active de trezorerie
= Pasive
de trezorerie.
.
Reguli principale ale finanrii:
(1) nevoile permanente de alocare a fondurilor bneti vor fi acoperite din capitaluri permanente, ndeosebi din capitaluri proprii,
(2) nevoile temporare vor fi, n mod normal, finanate din resurse temporare
Consecine ale nerespectrii acestor reguli : Dezechilibre financiare; Stres pentru managerul financiar (dat de riscul ratei dobnzii sau de refuzul la finanare al
unor proiecte); cost prea ridicat al procurrii de capitaluri;
Indicatori de echilibru financiar
Fondul
de rulment
(FR) Necesarul
de fond de rulment
(NFR) Trezoreria
(T)
Echilibrul financiar rezult din relaia:FR
NFR = T
(1) Fondul
de rulment
(FR)Fondul
de rulment
reprezint
acea
parte a capitalului
permanent destinat i
utilizat
pentru
finanarea
activitii
curente
de exploatare.- marj de securitate financiar care permite ntreprinderii, s fac fa, fr dificultate, riscurilor diverse
pe termen scurt
(prin faptul
c resursele utilizate pt
acoperirea acestor nevoi pe TS sunt obinute pe TML)
-
poate fi stabilit prin dou modaliti
1. pe termen lungFR = Capitaluri Permanente -
Nevoi permanente (Active imobilizate nete)
Active Imobilizate (nete)- necorporale- corporale -
financiare
Capitaluri permanente:-
capital propriu-
datorii pe termen lung-
alte elemente de pasiv care au caracter permanent (mai mult de un an): subvenii pentru investiii, provizioane
2. pe termen scurt
FR = Activ
Circulant Net
Datorii
mai mici
de un an (capital de lucru)
Se ntlnesc urmtoarele situaii:(1)
-
FRF > 0, Capitaluri permanente > Activ imobilizat net
crete marja de securitate a ntreprinderii- FRF < 0, Capitaluri permanente < Activ imobilizat net-
FRF = 0, Capitaluri permanente = Activ imobilizat net(2)
- FRF > 0, Activ
circulant net > Datorii
pe
termen
scurt-
FRF < 0, Activ
circulant net < Datorii
pe
termen
scurt-
FRF = 0, Activ
circulant net = Datorii
pe
termen
scurt
Analiza urmrete dinamica FR ca i consecin a dinamicii elementelor din structura acestuia.
Activ
circulant (net)+ active circulante (nete) + cheltuieli
n
avans
Datorii pe termen scurt+ datorii pe termen scurt inclusiv
credite bancare curente+ venituri nregistrate n avans
Analiza financiar utilizeaz dou concepte
(care pun
n
eviden
gradul
n
care echilibrul
financiar
se asigur
prin
capitalurile
proprii):-
fondul
de rulment
propriu,
(reflect autonomia financiar)
FR propriu = CAPITALURI PROPRII IMOBILIZRI NETE
-
fond de rulment mprumutat,
(reflect ndatorarea pe termen lung)
FR mprumutat = FR
FR propriu
2.
Nevoia de fond de rulment (NFR)NFR = Nevoi temporare
Resurse temporare
Acest indicator arat mrimea activelor curente (mai puin disponibilitile) ce trebuie acoperit de finanri complementare (fond de rulment sau credite bancare pe termen scurt).Ca situaii ntlnim: - NFR > 0;- NFR < 0;
Nevoi temporare+ active circulante+active de regularizare-
exclusivexclusiv
activele de trezorerie:- disponibilitile bneti (cas, conturi la
bnci, avansuri de trezorerie, cecuri de ncasat, alte valori)
- investiii pe termen scurt(aciuni, obligaiuni, efecte de ncasat, alte investiii pe termen scurt)
Resurse temporare+datorii curente, pe termen scurt + pasive de regularizare-
exclusivexclusiv
pasivele de trezorerie(credite bancare pe termen scurt)
3. Trezoreria net (TN)(1) TN = Fond de rulment
Nevoia
de fond de rulment(2)
TN = Active de trezorerie
Pasive
de trezorerieSituaSituaiiiiTN > 0;
trezorerie
net
pozitiv-
excedent
de finanare-
disponibiliti bneti
n
conturi
bancare
i n cas.TN < 0;
trezorerie
net
negativ-
deficit
monetar-
angajarea
de noi
credite
pe
termen
scurt.-
dependena
ntreprinderii
de resursele
financiare
externe
NotEvoluia
trezoreriei
nete
cere
pruden
n
interpretare
deoarece
nivelul
su
nregistrat
la un moment dat
(pozitiv
sau
negativ), nu are relevan
deoarece
nivelul
su fluctueaz
semnificativ
la intervale
foarte
scurte
de timp
ceea
ce face ca interesul
analitilor
s
se orienteze
ctre
analiza
n
dinamic
ntr-o succesiune
de perioade
de timp.
Echilibrul financiar prin
ratele de finanare-
rata finanrii stabile (Rfs), reflect n valori relative echilibrul financiar pe termen lung
gradul n care activele stabile sunt finanate din pasive stabile:
rata autofinanrii imobilizrilor i rata finanrii strine a acestora,(n relaia de calcul este considerat fie capitalul propriu fie capitalul mprumutat pe termen lung
)
-
rata finanrii globale (Rfg)
Rfs= 100nete eimobilizat Activepermanent Capital
Rfg= 100rulment de fond deNesar net rulment de Fond
Structura patrimonial-financiar a ntreprinderii(corespunde analizei bilanului pe vertical)
(ponderea diverselor elemente de Activ/Pasiv n total A/P -
%)
Ratele de structur ale activului- arat compoziia economic
a patrimoniului-
este influenat de apartenena sectorial a ntreprinderii i natura activitii
1. Rata activelor imobilizate (RAi),2. Rata activelor circulante (RAc)
Ratele de structur ale pasivului-
arat compoziia pasivului, structura capitalurilor, consecin a politicii financiare a ntreprinderii
1. Rata stabilitii financiare (Rsf)
(50%
66%)
2. Rata autonomiei financiare globale (Rafg)
la termen (RAft)
(1)
(2)
Capitalul permanent 100Pasiv total
( )1 3 30%afgR Capital propriu 100Pasiv total
Capitalul propriu 100Capitalul permanent
Capital propriu 100Datorii pe termen mediu i lung
( )1 50%AftR
( )2 100%AftR
Stabilitate financiar
-
situaia
n
care diversele
componente
ale sistemului
financiar
funcioneaz
fr
zguduiri
i
blocaje, manifestnd
fiecare
o
mare rezisten
la diverse pericole
poteniale; stare a
sistemului
financiar
n
care nu apar
perturbaii
sistemice; absen
a instabilitii, situaia
n
care performana
economic
nu este
afectat
n
mod potenial.-
este
o caracteristic
dinamic, deoarece
starea
sistemului
financiar
se modific
n timp: ea se degradeaz
din cauza
diverselor
ocuri
pe
care le sufer
elementele
componente, ns
sistemul
ca atare
tinde
totui n permanen
s
se refac
sub aciunea
unor
mecanisme
autoreglatoare
specifice.
Autonomie
(DEX) -
Drept
(al unui
stat, al unei
regiuni, al unei
naionaliti sau
al unei
minoriti naionale, ntreprinderi
etc.) de a se administra
singur, n
cadrul
unui
stat condus
de o putere
central.
Situaie
a celui
care nu depinde
de nimeni, care are deplin
libertate
n
aciunile
sale
- dreptul i
capacitatea
efectiv
a ntreprinderii s administreze
n
cadrul
legii, sub propria
lor
rspundere
i
n
favoarea
propriei dezvoltri a resurselor de care dispune- autonomia funcional a ntreprinderii, respectiv libertatea n modul de procurare i
gestiune a capitalului
3.
Rata de ndatorare global (Rig)
(1)
(2)
-
levier financiar
la termen (Rit)
(1)
(2)
Datorii totale 100;Pasiv total
(1) 50%igR