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Aggiornamento del 22 giugno 2020
Notizie
L’incontro di venerdì scorso del Consiglio
Europeo, che raduna i leader dell’Unione
Europea, non ha prodotto come atteso nessuna
decisione in relazione ai temi sul tavolo;
tuttavia ha sancito un inizio formale delle
negoziazioni. Le posizioni rimangono piuttosto
distanti, ma l’urgenza di una soluzione sul fondo
per la ripresa è chiara, come espresso sia da
Angela Merkel che dalla Francia e dalla BCE, pena
anche il rischio di ritorno di volatilità sui mercati.
Il prossimo incontro sul tema di luglio dovrebbe
svolgersi in un luogo fisico e non più a distanza.
Nella settimana che inizia oggi, il dato PMI di
giugno nelle varie aree del mondo pubblicato
domani sarà fondamentale per capire la
portata del recupero già iniziato a maggio.
La risposta dei mercati
I mercati finanziari hanno chiuso una
settimana nel complesso positiva, con rialzi sul
fronte azionario, spread più stretti e dollaro in
rafforzamento.
I listini azionari USA hanno archiviato venerdì
una seduta in leggero ribasso, chiudendo però
la settimana con rialzi nell’ordine del 2%. Nel
periodo hanno prevalso gli spunti operativi
difensivi ed il settore più forte è stato infatti
l’healthcare, seguito dalla tecnologia che conferma
la propria traiettoria di rafforzamento di lungo
periodo. Anche sul fronte dei temi di investimento,
i titoli a maggior sconto valutativo, tipicamente più
ciclici, hanno perso in relativo rispetto all’indice
nel periodo. Le prime contrattazioni della mattina
registrano segni positivi per i futures equity USA.
In Europa le variazioni sono state in rialzo
anche venerdì. Di conseguenza, i progressi
settimanali sono stati superiori, in media, al
3%. Anche in Europa però il movimento interno
agli indici ha visto un’impronta difensiva
prevalente, con healthcare e tecnologia in testa, ed
i settori tradizionalmente ciclici in coda alla
classifica: banche, auto, basic materials ed energia.
Le aperture dei futures vedono un aggiustamento
verso il basso dei livelli per la giornata odierna.
Sul versante valutario, l’Euro ha perso terreno
contro dollaro nella settimana, per
stabilizzarsi intorno a 1.12, mentre la sterlina
ha ceduto circa l’1% contro dollaro nel
periodo. Anche le divise dei paesi emergenti
hanno subito deprezzamenti in media oltre
l’1%. Tutta l’area latino-americana è risultata
particolarmente debole con il real brasiliano in
arretramento di circa il 5% sul periodo. La
Poche novità dal
Consiglio Europeo
A cura del team
Investimenti di
Fideuram Asset
Management Ireland
situazione sanitaria in Brasile è particolarmente
seria, con oltre un milione di contagiati su nove nel
mondo ed il picco di nuovi casi giornalieri venerdì
scorso. Anche in Messico i casi rimangono su una
traiettoria di crescita.
Sul fronte obbligazionario, le curve dei
rendimenti globali maggiori si sono mosse
poco durante la settimana rimanendo,
soprattutto negli USA, poco lontane dai relativi
minimi storici. In Europa, gli spread sovrani hanno
registrato restringimenti dei livelli, che per Spagna
ed Italia sono stati nell’ordine dei dieci punti base
sulle scadenze decennali. Nel mondo del credito
infine, i saldi di variazioni per gli spread sono
positivi sulla settimana, accompagnando il
rialzo degli indici azionari.
Performance dei mercati alla chiusura scorsa (19-Giu) - indici principali
AREA Strumento Livello Var. 1 giorno
Var. 1 sett
Var. 1 mese
Var. 3 mesi
Var. 1 anno
Var. YTD
Azionario USA S&P 500 3098 -0.6% 1.9% 4.2% 28.6% 5.0% -4.1%
Azionario USA Nasdaq 100 10009 0.0% 3.6% 5.5% 37.3% 29.5% 14.6%
Azionario USA Russell 2000 1419 -0.6% 2.2% 5.3% 34.0% -8.5% -15.0%
Azionario USA Vix (vol. implicita S&P 500) 35% 2.2 p -1.0 p 7.1 p -36.9 p 19.7 p 21.3 p
Azionario Euro Euro Stoxx 50 3269 0.6% 3.7% 11.1% 33.2% -5.7% -12.7%
Azionario Euro Vstoxx (vol. impl. Eurostoxx 50) 32% -2.8 p -9.2 p 3.1 p -46.1 p 18.8 p 18.3 p
Azionario Italia FTSE MIB 19619 0.7% 3.9% 14.0% 26.8% -8.3% -16.5%
Azionario Germania DAX 12331 0.4% 3.2% 9.9% 43.2% -0.1% -6.9%
Azionario Giappone Topix 1583 0.0% 0.8% 5.9% 23.3% 2.4% -8.0%
Azionario EM MSCI Emerging Markets 1001 0.6% 1.5% 7.5% 30.7% -4.9% -10.2%
Azionario Cina MSCI China 87 0.6% 3.1% 4.5% 25.6% 10.7% 2.1%
Azionario India MSCI India 1195 1.6% 2.5% 11.3% 26.7% -10.0% -12.7%
Azionario Brasile MSCI Brazil 1494 0.2% -1.5% 25.2% 34.5% -33.7% -37.0%
Euro ** Euro-Dollaro 1.119 0.0% -0.4% 2.0% 4.8% -1.3% -0.3%
Yen *** Euro-Yen 119.59 0.1% 1.0% -1.3% -1.4% 1.9% 1.9%
Sterlina *** Euro-Sterlina 0.905 -0.3% -0.7% -0.8% 2.1% -1.4% -6.9%
Franco Svizzero *** Euro-Franco Svizzero 1.065 0.1% 0.6% -0.5% -1.1% 4.0% 1.9%
Renminbi *** Euro-Renminbi 7.917 0.2% 0.5% -1.5% -3.6% -1.6% -1.3%
Basket divise EM *** Euro-Basket EM 986 0.5% -0.4% 0.9% -0.1% -9.6% -10.7%
Petrolio European Brent 41.5 0.9% 7.8% 19.7% 58.1% -36.1% -37.6%
Petrolio US WTI 39.8 2.3% 9.6% 17.6% 57.6% -30.6% -34.9%
Oro Gold 1742 1.0% 0.4% -0.4% 18.3% 24.9% 14.4%
Materie prime ind.li GSCI Industrial Metals 297 0.0% 1.3% 5.6% 10.3% -5.9% -8.3%
Gov. Germania Bund 2yr -0.67% -2 pb 0 pb 0 pb 1 pb 7 pb -7 pb
Gov. Germania Bund 10yr -0.42% -1 pb 2 pb 5 pb -22 pb -13 pb -23 pb
Governativo Italia BTP 2yr 0.14% -1 pb -8 pb -39 pb -59 pb -12 pb 18 pb
Governativo Italia BTP 10yr 1.36% -2 pb -9 pb -28 pb -38 pb -79 pb -5 pb
Governativo Italia Spread Italia Germania 2yr 81 pb 1 pb -8 pb -39 pb -59 pb -19 pb 26 pb
Governativo Italia Spread Italia Germania 10yr 177 pb -1 pb -11 pb -33 pb -16 pb -66 pb 18 pb
Governativo USA Treasury 2yr 0.19% -1 pb -1 pb 2 pb -27 pb -158 pb -138 pb
Governativo USA Treasury 10yr 0.69% -1 pb -1 pb 1 pb -45 pb -136 pb -122 pb
Gov. Globale Indice Globale JP Morgan 0.61% 0 pb 0 pb 0 pb -26 pb -50 pb -45 pb
Governativo Euro Indice Euro JP Morgan 0.39% -1 pb -5 pb -12 pb -31 pb -24 pb -15 pb
Credito Euro Spread Euro Corporate 142 pb 1 pb -3 pb -49 pb -85 pb 25 pb 48 pb
High Yield Euro Spread Euro High Yield 506 pb 2 pb -15 pb -128 pb -333 pb 125 pb 198 pb
Credito Globale Spread Corporate Globale 156 pb -1 pb -9 pb -47 pb -149 pb 29 pb 54 pb
High Yield Globale Spread High Yield Globale 615 pb 0 pb -22 pb -135 pb -389 pb 184 pb 240 pb
Governativo EM Spread EM Governativo (USD) 470 pb -4 pb -12 pb -65 pb -220 pb 128 pb 179 pb
Governativo EM Yield EM Governativo (Local) 4.55% -4 pb -5 pb -1 pb -153 pb -114 pb -67 pb
Corporate EM Spread EM Corporate (USD) 417 pb -2 pb -8 pb -81 pb -194 pb 122 pb 150 pb
Rosso = perdite in conto capitale / Verde = guadagni in conto capitale ** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che l'euro guadagni (perda) contro il dollaro (standard di mercato) *** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che la divisa specificata guadagni (perda) contro l'euro (standard di
mercato)
Fonte: Bloomberg, JP Morgan, ICE, MSCI
Performance mercati in apertura di oggi 22-Giu (08:18) - contratti derivati
Area Strumento Livello Var. in
apertura Var. 1 sett
Var. YTD
Var. max 1 anno *
Var. min 1 anno *
Azionario USA S&P 500 Futures 3063 0.1% 0.0% -4.6% -9.8% 41.4%
Azionario Euro Eurostoxx 50 Futures 3202 -1.4% 3.1% -11.7% -14.9% 44.7%
Azionario Italia FTSE MIB Futures 19225 -1.2% 2.0% -16.3% -22.0% 34.0%
Azionario Germania DAX Futures 12141.5 -1.5% 2.0% -6.9% -11.8% 47.7%
Azionario Emergenti MSCI EM Futures 988 0.3% 1.9% -10.7% -2.5% 15.4%
Euro ** Cambio Euro-Dollaro 1.120 0.0% -0.8% -0.3% -2.8% 5.2%
Yen *** Cambio Euro-Yen 119.66 -0.1% 1.1% 1.9% -4.6% 3.8%
Sterlina *** Cambio Euro-Sterlina 0.905 0.0% -0.7% -6.4% -9.3% 4.8%
Basket divise EM *** Cambio Euro-Basket EM 986 0.0% 0.3% -10.8% -12.2% 4.0%
Petrolio Brent Futures 42.0 -0.4% 5.8% -40.8% -38.1% 87.2%
Oro Gold Futures 1765 0.7% 2.2% 14.2% -1.3% 28.5%
Gov. Germania Bund 10yr Futures 175.72 0.0% 0.1% 2.9% -3.7% 3.0%
Governativo Italia BTP 10yr Futures 142.66 0.0% 0.7% 1.2% -3.5% 14.1%
Governativo USA Treasury 10yr Futures 138.80 0.0% 0.0% 8.4% -0.7% 4.4%
Credito Euro Indice CDS Main Euro 67 pb 1 pb -3 pb 23 pb -73 pb 26 pb
High Yield Euro Indice CDS Crossover Euro 390 pb 6 pb -12 pb 184 pb -353 pb 188 pb
Credito US Indice CDS Inv. Grade US 77 pb 2 pb -3 pb 32 pb -80 pb 33 pb
High Yield US Indice CDS High Yield US 496 pb -1 pb -4 pb 216 pb -383 pb 222 pb
Governativo EM Indice CDS Mercati Emergenti 205 pb 9 pb -10 pb 32 pb -270 pb 52 pb
Rosso = perdite in conto capitale / Verde = guadagni in conto capitale
* massimi e minimi sono calcolati includendo gli estremi intraday registrati nel periodo di 12 mesi rolling; ** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che l'euro guadagni (perda) contro il dollaro (standard di mercato) *** le variazioni positive (negative) si riferiscono al fatto che la divisa specificata guadagni (perda) contro l'euro (standard di mercato)
Fonte: Bloomberg
Nota: i valori in apertura fanno riferimento all’andamento dei contratti derivati le cui contrattazioni
iniziano prima del mercato contante.
Tutte le informazioni incluse nella presente nota sono riportate sulla base dei dati disponibili al
momento della stesura del testo e sono suscettibili di variazioni – anche repentine – a causa
dell’elevata volatilità dei mercati finanziari globali e delle azioni delle autorità che stanno
caratterizzando l’attuale scenario macroeconomico.
Azionario USA: S&P500 e Vix
Azionario Globale: Europa e Cina
Cambi: Eurodollaro e EM
Materie prime: Brent e oro
Spread Euro: Corporate e BTP-Bund
Spread Globali: High yield e EM
Fonte: Bloomberg, ICE, JP Morgan
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3300
3400
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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20
S&P 500
Volatilità implicita Vix (dx)
3400
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3600
3700
3800
3900
4000
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300
310
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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20
Eurostoxx 600
China Securities Index 300 (dx)
900
950
1000
1050
1100
1150
1.06
1.07
1.08
1.09
1.1
1.11
1.12
1.13
1.14
1.15
1.16
Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20
Eurodollaro
Basket EM vs Euro (dx)
1200
1300
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1700
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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20
Brent Oro (dx)
100
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160
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Spread Euro Corporate
BTP-Bund spread 10yr (dx)
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Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20
Spread Global High Yield
Spread EM Governativo USD (dx)
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autorità locali.
I RENDIMENTI PASSATI NON SONO INDICATIVI DI POSSIBILI RENDIMENTI FUTURI. NON VI È
GARANZIA DI OTTENERE UGUALI RENDIMENTI PER IL FUTURO.
QUESTA PUBBLICAZIONE SI COMPONE DI N.6 PAGINE. DATA DI PUBBLICAZIONE: 22 GIUGNO
2020