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Ajustement asymétrique du prix au détail de l’essence à Québec
Mathieu Gilbert-GonthierDirecteurs: Philippe Barla, Bruno Larue
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Évolution du prix au détail moyen de l’essence ordinaire et du prix de l’essence en vracQuébec, juillet 2007 à décembre 2011
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2040
6080
100
Prix(cents/litre)
01jul2007 01jan2009 01jul2010 01jan2012Date
2040
6080
100
Prix(cents/litre)
01jul2007 01jan2009 01jul2010 01jan2012Date
Prix au détail
Prix en vrac(Prix à la rampe)
Source des données : Régie de l’énergie
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Statistiques descriptives sur les variations du prix au détail et du prix à la rampe de chargement Québec, juillet 2007 à décembre 2011
Prix au détail
(ΔPt)Prix à la rampe
(ΔRt)
Nombrede
variations
< 0312
(28%)457
(41%)
= 0729
(66%)122
(11%)
> 068
(6%)529
(48%)
Ampleurs moyennes
(cents/litre)
< 0 -1.118 -1.322
> 0 5.307 1.166
Longueurs moyennes
(jours)
< 0 1.975 1.712
= 0 4.288 1.173
> 0 1.097 1.889
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Rigidité
AsymétrieAbsence d’asymétrie
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Objectif
• Tester la présence d’ajustement asymétrique du prix au détail de l’essence (AAPDE) à partir de trois méthodes différentes
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Suite de la présentation
•Revue de la littérature•Méthodologie• données•modèles•Résultats•Conclusion
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Revue de la littérature
• Article-clé : Borenstein et al. (1997)• Modèle à correction d’erreurs (MCE)• Permet d’estimer séparément les effets des hausses et des
baisses de coûts
• Depuis, environ une trentaine d’études• souvent basées sur Borenstein et al. (1997)• souvent nord-américaines• une majorité concluent à la présence d’AAPDE
• Exceptions• méthode permettant de tenir compte des « outliers »
(Douglas, 2010)• Données quotidiennes (Bachmeier & Griffin, 2003)
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Données
• Données quotidiennes • juillet 2007 – décembre 2011• excluent fins de semaine & jours fériés
• Prix au détail• essence ordinaire• moyenne de Québec (arrondissement)• Régie de l’Énergie• chaque matin
• Prix à la rampe• marché de Montréal• Régie de l’Énergie (recueillis par Bloomberg)• fermeture du marché le jour précédent
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Méthodologie : MCE• Base des MCE : cointégration• relation de long terme entre Pt et Rt
Pt et Rt fluctuent « ensemble » (relation d’équilibre) tendance à revenir à cet équilibre
• Relation de long terme:
résidu de l’estimation :
• Notes sur les paramètres• ≈ 1• ≈ 6.90 cents/litre (marge historique moyenne)
• Équilibre: zt = 0 (marge = marge moyenne)
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Méthodologie : MCE
• Le MCE caractérise l’ajustement du prix hors de l’équilibre:
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Ajustement suivant des chocs présents et passés sur le prix à la rampe
Contrôle de l’autocorrélation
Ajustement vers l’équilibre de long terme
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Modèle 1 : Borenstein et al. (1997)
• Effets des hausses et baisses estimés séparément
Est-ce que le prix au détail s’ajuste différemment lorsque le prix à la rampe monte/baisse?
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Résultats : modèle 1Coefficient(Variable)
Valeur estimée +(Écart-type)
Valeur estimée –(Écart-type)
() 0.38269***
(0.12157) 0.21090***
(0.04770)
()-0.02661(0.06768)
0.04888(0.05068)
()-0.01570(0.03468)
-0.07202(0.10219)
() -0.26910***
(0.03065)
Significativité: *** ≤ 0.01 ** ≤ 0.05 * ≤ 0.111
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Résultats : modèle 1
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Différence non-significative
Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc positif/négatif sur le prix à la rampe
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Résultats : modèle 1
Le prix ne s’ajuste pas significativement différemment selon les hausses/baisses des coûts
AAPDE selon autre critère?
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Modèle 2 : Enders et Siklos (2001)
• Ajustement du prix séparé en deux régimes, selon la marge observée la veille
• Seuil estimé: τ = -2.6
Est-ce que le prix au détail s’ajuste différemment lorsque la marge bénéficiaire est basse par rapport à sa moyenne?
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Résultats: modèle 2
Coefficient(Variable)
Valeur estimée(Écart-type)
Régime 1zt-1 < -2.6
Régime 2zt-1 ≥ -2.6
() 0.83446***
(0.17835) 0.20116***
(0.04786)
()-0.10490(0.15912)
0.04747*(0.02881)
()0.04380
(0.47876)-0.03897(0.02910)
() -0.43012***
(0.09383) -0.17052***
(0.01699)N 187 920
Significativité: *** ≤ 0.01 ** ≤ 0.05 * ≤ 0.1
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Résultats : modèle 2
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Différence significative
Différence non-significative
Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc de ± 3.10 cents/litre(2 écarts-types de ΔRt)
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Résultats: modèle 2
• Ajustement asymétrique entre les deux régimes•Marge basse: ajustement plus rapide
AAPDE par rapport à la marge
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Modèle 3 : Douglas (2010)
• Même principe que modèle 2, mais avec un nombre endogène de régimes (trois)• marge basse• marge « près de la moyenne »• marge haute
• Estimation des seuils: .938 ,
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Résultats: modèle 3
Coefficient(Variable)
Valeur estimée(Écart-type)
Régime 1zt-1 ≤ -2.938
Régime 2-2.938 < zt-1 ≤ 4.383
Régime 34.383 < zt-1
() 0.67233***
(0.18674) 0.26670***
(0.05239)0.02863
(0.10928)
()-0.18691(0.17225)
0.05822(0.03572)
0.18913(0.12848)
()-0.03656(0.53945)
-0.01304(0.02523)
-0.28874**(0.13311)
() -0.45923***
(0.10217) -0.17549***
(0.02024)-0.09839(0.11317)
N 148 904 54
Significativité: *** ≤ 0.01 ** ≤ 0.05 * ≤ 0.1
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Résultats : modèle 3
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Différence significative
Différence non-significative
Ajustement cumulatif proportionnel suivant un choc de ± 4.50 cents/litre
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Conclusion
• AAPDE selon la marge, pas selon variations +/- des coûts• Autres caractéristiques à expliquer• rigidité• Autre hypothèse: cycles d’Edgeworth• place grandissante dans la littérature• compatible avec asymétrie et rigidité• structure théorique
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