Analisi di bilancio Rating Bancario - Warrant Online · ... Analisi di bilancio rating bancario 235 ... SISTEMA DI CONTROLLO DI GESTIONE INTERNO ... BP e controllo di gestione 22,50

Analisi di bilancio

Rating Bancario

ALFA S.P.A.

21/06 2011

Studio Rossi Commercialisti associati Alfa s.r.l.

Warrant Online | Key Business Informations | Analisi di bilancio rating bancario 2/35

Sommario

Key Business Informations 3

Key performance indicators 10

Ratings 11

Merito di credito

Tassi bancari

Spese bancarie

Test di continuità

Relazione dell’analista 19

Certificazione warrant Online 25

Allegati 26

Bilancio formato IV direttiva Cee

Conto Economico riclassificato

Stato Patrimoniale riclassificato

Rendiconto Finanziario



Key Business Informations

Il settore di appartenenza di Alfa S.p.a. è quello della trasformazione di materie plastiche per la produzione di packaging; esso è ritenuto stabile nei prossimi 12-24 mesi.

L’azienda in esame svolge l’attività di stampaggio, soffiaggio e serigrafia per la produzione di contenitori da 0,5 a 5 lt di capacità.

La clientela è rappresentata principalmente da realtà appartenenti ai settori del fito-farmaco, cosmetico e farmaceutico; essi sono ritenuti in crescita nei prossimi 12-24 mesi.

Alfa S.p.a. opera da circa 28 anni.

Product & marketing mix

L’azienda in esame ha circa 300 clienti attivi ed ha circa 200 fornitori attivi.

Il livello di concentrazione di fatturato per cliente è medio.

Il livello di concentrazione di fatturato per prodotto/servizio è alto.

Il nr medio di articoli di vendita attivi è 300.

La variazione media percentuale dei prezzi medi ponderati di vendita negli ultimi 12 mesi è stata del 2%.

La variazione media percentuale dei costi medi ponderati di acquisto dei fattori diretti di produzione negli ultimi 12 mesi è stata del 18%.



ORGANIZZAZIONE & RISORSE UMANE I principali processi svolti risultano elencati nella tabella seguente, con a fianco l’indicazione se realizzati all’interno (make) e/o ad opera di fornitori esterni (buy):

Make Buy

marketing & vendite X

design & progettazione X

programmazione per il magazzino X

logistica e magazzino X

trasformazione X X

montaggi e collaudi X X

manutenzioni X X

amministrazione, finanza & controllo X

L'azienda ha in organico, nei ruoli di vertice, figure manageriali riconosciute di primo livello per il settore e le dimensioni aziendali. La società non ha subito dimissioni recenti di amministratori, sindaci e/o recesso di soci.

La variazione percentuale del costo medio orario del personale negli ultimi 12 mesi è stata del 2%.

La distribuzione del numero di addetti quanto a posizione, qualifica e stabilità di impiego in relazione agli ultimi 12 mesi risulta schematizzata nella tabella sottostante:

di cui (posizione) di cui (qualifica)

Totale dir

prod

ind

prod

altri

ind

operai impiegati quadri dirigenti amm.ri

nr medio addetti

STABILI ultimi 12 m 57 45 5 7 47 8 0 2 0

nr medio addetti

SALTUARI ultimi 12 m 5 5 0 0 5 0 0 0 0

Indiretti | 21%

Diretti | 79%



Le figure chiave in azienda sono riportate nella tabella sottostante con dettagli circa il nominativo, la posizione, l’anzianità in azienda e l’eventuale quota di partecipazione al capitale sociale:

nome e cognome posizione età anzianità in

azienda

% quota

cap.soc.

Giuseppe Rossi amm.re delegato 48 25 45%

Mauro Bianchi direzione acquisti e

pianificazione produzione 35 15 45%

Paolo Gialli direzione commerciale 45 2 10%

Franco Azzurri direzione produzione 55 28 0%

INTERSCAMBIO CON L’ESTERO ED ESPOSIZIONE A RISCHIO CAMBIO La quota di fatturato estero dell’ultimo periodo è del 9%.

Estero | 9%

Italia | 91%

La quota di fatturato in valuta estera dell’ultimo periodo è dello 0%.

La quota di acquistato dall’estero dell’ultimo periodo è del 10%.

La quota di acquistato in valuta estera dell’ultimo periodo è dello 0%.



PORTAFOGLIO ORDINI Il portafoglio ordini clienti mediamente copre la nostra capacità produttiva media per nr 2 mesi.

DIMENSIONI E TREND DEL NOSTRO MERCATO DI RIFERIMENTO Geograficamente i nostri mercati di riferimento possono essere suddivisi nei seguenti gruppi, i quali evidenziano le sottoriportate caratteristiche in termini rispettivamente di dimensione, trend recente e prossimo futuro, percentuale che rappresentano sul nostro fatturato, nostra quota di mercato:

dimensione

mkt rif trend ultimi 12 m trend prox 12 m % su fatt

quota %

stimata di

mkt

mercato nazionale (< 1000 km) 50.000.000 lieve crescita lieve crescita 70% 40,00%

mercato europa occidentale 400.000.000 discreta crescita lieve crescita 5% 0,50%

mercato medio oriente 250.000.000 discreta crescita discreta crescita 15% 2,00%

mercato nord africa 200.000.000 forte crescita discreta crescita 10% 5,00%

5%| mercato europa occidentale

10%| mercato nord africa

15%| mercato medio oriente

70%| mercato nazionale (< 1000 km)



LA CLIENTELA La nostra clientela quanto a caratteristiche dimensionali può essere suddivisa nei seguenti raggruppamenti con i rispettivi pesi sul nostro fatturato:

% su fatt

multinazionali 30%

medie imprese (> 100 mil.€) 40%

piccole imprese (> 2 mil. €) 25%

micro imprese (< 2 mil. €) 5%

5%| micro imprese (< 2 mil. €)

25%| piccole imprese (> 2 mil. €)

30%| multinazionali

40%| medie imprese (> 100 mil.€)



CARATTERISTICHE DISTINTIVE DELLA NOSTRA OFFERTA RISPETTO ALLA CONCORRENZA I nostri prodotti/servizi si distinguono da quelli offerti dalla concorrenza in virtù delle seguenti caratteristiche:

caratteristiche

tecnologia e processo costruttivo impiegati

funzionalità d'uso permesse

gamma / assortimento

VANTAGGI COMPETITIVI L'azienda non gode di posizioni di vantaggio competitivo dovute a contratti, brevetti, leggi, regolamenti, licenze, permessi, concessioni, ecc.

DISTRIBUZIONE Il sistema di distribuzione utilizzato dalla nostra azienda utilizza i canali schematizzati nella tabella seguente, i quali hanno indicato a fianco il relativo peso sul nostro fatturato complessivo:

% su fatt

clienti diretti 95%

agenti 5%

5%| agenti

95%| clienti diretti



PRODUZIONE

Negli ultimi 12 mesi la nostra capacità produttiva fissa in termini di erogazione di beni/servizi è stata mediamente sfruttata tra il 50% ed il 70%.

L’organizzazione della nostra produzione rispetta le metodologie schematizzate nella tabella a seguire:

produzione

lavoro in serie

programmazione sugli ordini clienti

utilizzo di turni lavorativi

utilizzo di straordinari

utilizzo di personale interinale

utilizzo di fornitori esterni per c/lavoro

SISTEMA DI CONTROLLO DI GESTIONE INTERNO

L'azienda conosce i propri costi e margini per singolo cliente/prodotto/famiglia.

L'azienda è abituata a lavorare a budget.

L'azienda dispone di un business plan, eventualmente attestato, e/o di un company profile.


Warrant Online | Key performance indicators | Analisi di bilancio rating bancario 10/35

Key performance indicators


Warrant Online | Ratings | Analisi di bilancio rating bancario 11/35

Ratings

Rating – Merito di credito

Capacità / rischio di variazione attuale "leva" finanziaria

38,59%

0%-20% Posizione ritenuta "incagliata" e quindi da revocare; assegnazione alla più "alta" classe

deliberativa in termini di gerarchia interna di autorizzazione all'affidamento.

21%-40% Rischio imminente di revoca di linee di affidamento, richiesta di rientri; assegnazione ad una

"medio-alta" classe deliberativa in termini di gerarchia interna di autorizzazione

all'affidamento.

41%-50%

Monitoraggio frequente da parte degli istituti, difficoltà nel concedere nuove linee

incrementali a quelle esistenti e/o ristrutturazione delle medesime; assegnazione ad una

classe deliberativa "intermedia" in termini di gerarchia interna di autorizzazione

all'affidamento.

51%-60%

Monitoraggio frequente da parte degli istituti, possibilità di concessione di nuove linee di

"autoliquidante" o di ristrutturazione di attuali linee, con richiesta "firme" personali;

assegnazione ad una "intermedia" classe deliberativa in termini di gerarchia interna di

autorizzazione all'affidamento.

61%-80%

Possibilità di ottenere ristrutturazione di attuali linee o linee aggiuntive di qualsiasi tipo,

puntando ad evitare almeno parzialmente la concessione di garanzie e/o covenant;

assegnazione ad una "medio-bassa" classe deliberativa in termini di gerarchia interna di

autorizzazione all'affidamento.

81%-100% Capacità di ottenere di nuove linee incrementali di qualsiasi tipo senza garanzie;

assegnazione ad una "bassa" classe deliberativa all'interno della banca in termini di

gerarchia interna di autorizzazione all'affidamento.



Fattori agenti sulla capacità di aumento - rischio riduzione "leva finanziaria"

Fattori agenti sulla capacità di aumento - rischio

riduzione "leva finanziaria" 2010

My scoring

(weighted)

Best

scoring

Sostenibilità lorda del debito 10,58 37,50 50

Sostenibilità netta del debito 8,09 - 50

Disponibilità a prestare garanzie reali/fidejussorie di terzi 37,50 50

Ebitda finanziario % 8,43% 25,00 50

"Andamentale" bancario 7,50 30

Patrimonializzazione 5,75% - 40

Debt Coverage Ratio non calcolabile - 50

BP e controllo di gestione 22,50 30

Modello "mono banca" - capacità negoziale vs banca 8,00 7,50 30

Disponibilità innesto equity 30,00 40

Centrale rischi 10,00 40

Capacità di aumento "leva" - rischio di riduzione "leva" 177,50 460



Rating - Rischio/opportunità tassi

Predisposizione aumento/riduzione tassi

63,27%

0%-20% Si teme un serio rischio di aumento significativo nei tassi a parità di "leva" (> + 20% di

quelli attuali)

21%-40% Si teme un rischio di discreto aumento nei tassi a parità di "leva" (max + 20% di quelli

attuali)

41%-50% Si teme un rischio di lieve aumento nei tassi a parità di "leva" (max + 10% di quelli

attuali)

51%-60% Si prevede una stabilità nei tassi a parità di "leva"

60%-75% Si ritiene di poter realizzare un lieve risparmio nei tassi a parità di "leva" (< - 10% di

quelli attuali)

76%-90% Si ritiene di poter realizzare un discreto risparmio nei tassi a parità di "leva" (max -

20% di quelli attuali)



Fattori agenti sulla predisposizione al risparmio/innalzamento tassi

Fattori qualitativi agenti nel determinare la potenzialità di risparmi

nei tassi o il rischio di innalzamento 2010

My scoring

(weighted)

Best

scoring

Merito di credito (vedi apposito rating) 19,29 50

Predisposizione alla crisi (vedi apposito rating) 11,73 30

tassi mercato ultimi 12 mesi 20,00 40

tassi mercato prossimi 12 mesi 10,00 40

Linee di credito in prossima scadenza 7,50 30

Buone e frequenti relazioni bancarie 15,00 30

Controllo metodico estratti conto 10,00 40

propri istituti che applicano tassi peggiori di quelli medi di mercato 5,60% 30,00 40

propri istituti che applicano tassi in linea con i migliori di mercato 2,88% 22,50 30

potenzialità di risparmio tassi - rischio aumento tassi

(in base a fattori qualitativi) 146,02 330



Rating - Rischio/opportunità oneri e spese bancarie

Predisposizione aumento/riduzione spese

24,66%

0%-20% si teme un serio rischio di aumento significativo nelle spese bancarie a parità di

volumi (> + 20% di quelli attuali)

21%-40% Si teme un rischio di discreto aumento nelle spese bancarie a parità di volumi (max

+ 20% di quelli attuali)

41%-50% Si teme un rischio di lieve aumento nelle spese bancarie a parità di "leva" (max +

10% di quelli attuali)

51%-60% Si prevede una stabilità nelle spese bancarie a parità di volumi

60%-75% Si ritiene di poter realizzare un lieve risparmio nelle spese bancarie a parità di volumi

(< - 10% di quelli attuali)

76%-90% Si ritiene di poter realizzare un discreto risparmio nelle spese bancarie a parità di

volumi (max - 20% di quelli attuali)



Fattori agenti sulla predisposizione al risparmio/innalzamento spese bancarie

Fattori quantitativi agenti nel determinare la potenzialità di

risparmi nelle spese bancarie o il rischio di innalzamento

2010 My scoring

(weighted)

Best

scoring

Merito di credito 19,29 50

Predisposizione alla crisi (vedi apposito rating) 11,73 30

Buone e frequenti relazioni bancarie 15,00 30

Controllo metodico estratti conto 10,00 40

Propri istituti che applicano condizioni peggiori di quelle medie di

mercato

30,00 40

Propri istituti che applicano condizioni in linea con le migliori di

mercato

22,50 30

potenzialità di risparmio spese banca - rischio aumento spese

banca (in base a fattori qualitativi)

108,52 220



Rating - Test di continuità

Stato di avanzamento crisi aziendale

39,10%

76%-100% Stato di continuità aziendale con bassa predisposizione ad entrare in stato di crisi

prox 12 m

61%-75% Stato di continuità aziendale con discreta predisposizione ad entrare in stato di crisi

prox 12 m

51%-60% Stato di continuità aziendale con elevata predisposizione ad entrare in stato di crisi

prox 12 m

41%-50% Crisi aziendale risolvibile con piano di ristrutturazione interno

26%-40% Crisi aziendale risolvibile con piano turnaround

0%-25% Crisi aziendale risolvibile con liquidazione/fallimento



Fattori agenti sullo stato di avanzamento della crisi aziendale

Fattori agenti nel determinare lo stato di avanzamento della

crisi aziendale 2010

My scoring

(weighted)

Best

scoring

Andamento del settore 10,00 20

Merito di credito (vedi apposito rating) 19,29 50

Struttura di costi "lean" model 28,09% 7,50 30

Programmazione da portafoglio ordini 5,00 20

Richieste ufficiali di rientro/solleciti ricevute da parte di

banche/fornitori/creditori 10,00 40

Dimissioni amministratori, sindaci, recesso soci 22,50 30

stato di avanzamento crisi aziendale 74,29 190


Warrant Online | Relazione dell’analista | Analisi di bilancio rating bancario 19/35

Relazione dell’analista

I ) Equil ibri Complessivi Di Bilancio

Dal punto di vista economico l'azienda combina uno sviluppo notevole del fatturato nel 2010 ad una redditività operativa lorda (EBITDA) sufficiente, il primo in andamento di forte crescita nel corso dell’ultimo anno passato, il secondo in calo.

DESCRIZIONE 2010 2009 2008 Var. %

10-09

Var. %

09-08

Fatturato 20.498.137 9.759.323 9.365.820 110,04% 4,20%

Ebitda 1.728.632 1.148.619 1.066.279 50,50% 7,72%

Ebitda % 8,43% 11,77% 11,38% -28,35% 3,38%

Fatturato Ebitda %

Il valore aggiunto si posiziona ad un livello medio del 20% lungo il triennio 2008-2010 in tendenza al calo progressivo, il ché denuncia un complessivo peggioramento dell'effetto volumi-mix-prezzi, cagionato principalmente dal costante aumento del costo del venduto in termini di incidenza sul valore della produzione.

Il margine di contribuzione in calo e l'andamento dei costi fissi in crescita contribuiscono lungo il triennio, in specie nell’ultimo anno storico, ad un forte incremento del fatturato minimo di pareggio.

Il risultato netto evidenzia un trend leggermente in crescita nel corso del triennio, posizionandosi nell’ultimo anno su di uno 0,6% del valore della produzione.




10-09

Var. %

09-08

Valore Aggiunto 3.841.753 2.046.290 2.107.233 87,74% -2,89%

Valore Aggiunto % 18,24% 20,11% 21,80% -9,31% -7,74%

Costo del venduto % 56,67% 50,28% 48,76% 12,70% 3,12%

Margine di contribuzione % 30,46% 37,42% 37,37% -18,60% 0,14%

Costi fissi 5.916.949 3.635.128 3.289.140 62,77% 10,52%

Risultato netto d'esercizio 134.331 9.963 5.380 1248,30% 85,19%

Break even point operativo 19.425.857 9.715.121 8.802.385 99,95% 10,37%

Margine di contribuzione % Risultato netto d'esercizio

PATRIMONIALMENTE nel medio/lungo periodo si osserva uno squilibrio, testimoniato da un margine di struttura ampiamente negativo, da un indice di patrimonializzazione molto basso, solo in parte controbilanciato da un "peso" degli impieghi fissi modesto sul totale dell'attivo.


10-09

Var. %

09-08

Margine lordo di struttura 0,52 0,57 0,67 -7,87% -15,70%

Livello di patrimonializzazione 5,75% 5,82% 9,08% -1,24% -35,87%

Peso % immobilizzazioni su

totale attivo

23,89% 25,81% 25,08% -7,42% 2,91%



Margine lordo di struttura Livello di patrimonializzazione

Nel "breve" il capitale circolante netto si mantiene costantemente negativo in incremento nell’ultimo anno; nell’ultimo periodo storico la dilazione media di incasso crediti da clienti assume valori alti (91 gg), tuttavia con trend al ribasso; nell’ultimo periodo la dilazione media di pagamento a fornitori evidenzia valori nella norma (81 gg) con trend in forte ribasso; la durata media di giacenza del magazzino delle materie prime e delle merci evidenzia valori medio bassi (39 gg) con trend in leggere ribasso; la durata media di giacenza del magazzino dei prodotti finiti, semilavorati e lavori in corso evidenzia valori medio bassi (30 gg) con trend stabile; nel complesso l’importante fabbisogno finanziario generato dal circolante viene soddisfatto soltanto da fonti di terzi a breve ed in nessuna parte con fonti proprie il ché crea uno squilibrio patrimoniale permanente.


10-09

Var. %

09-08

Capitale circolante netto -1.629.416 -988.053 -644.413 64,91% 53,33%

Debt/Equity 22,81 24,95 17,39 -8,57% 43,46%

Capitale circolante netto Debt/Equity



L’indebitamento appare a livelli elevatissimi e la sua sostenibilità risulta compromessa al termine dell’ultimo esercizio storico di analisi, leggermente migliore nel medio/termine (sostenibilità netta) che nel breve (debt coverage ratio) dove addirittura non è calcolabile causa negativi dei flussi di cassa ante manovra finanziaria ovvero prima del rimborso delle rate di mutuo in scadenza nell’esercizio; la sosten ibilità del debito mostra lungo il periodo di analisi le stesse performance negative commentate dapprima in riferimento all’ultimo esercizio.


10-09

Var.

% 09-

08

Sostenibilità netta del debito 8,09 9,43 8,81 -14,13% 6,96%

PFN -18.297.441 -12.151.061 -11.101.590 50,58% 9,45%

PFN su fatturato 89,26% 124,51% 118,53% -28,31% 5,04%

Debt coverage ratio non calcolabile 1,00 n.d. n.d.

Sostenibilità netta del debito PFN

PFN su fatturato



I I ) Indici di bilancio non rientranti nei parametri di accettabil it à Si notino i seguenti indici di bilancio che evidenziano al termine dell'ultimo esercizio valori non rientranti nei range minimi di accettabilità

DESCRIZIONE 2010 Valore

minimo

EBITDA % (criterio finanziario) 8,43% > 12%

EBIT % 2,43% > 8%

ROI % 3,57% > 6,5%

Capitale circolante netto (finanziario) -1.629.416 > 0

Copertura lorda delle immobilizzazioni

(margine di struttura) 0,52 > 1

Debt coverage ratio non

calcolabile > 1

Debt/Equity 22,81 < 3

Livello di patrimonializzazione 5,75% > 20%

Sostenibilità netta del debito 8,09 < 3

PFN / Fatturato 89,26% < 30%

I I I) Merito di credito e relative condizioni La lettura combinata degli elementi qualitativi e quantitativi del bilancio prospettano quanto alla capacità di ottenere nuovo credito aggiuntivo dal sistema bancario (leva finanziaria), la seguente situazione: rischio imminente di revoca di linee di affidamento, richiesta di rientri; assegnazione ad una "medio-alta" classe deliberativa in termini di gerarchia interna di autorizzazione all'affidamento.

Dal punto di vista degli "interessi" si ritiene di poter realizzare un lieve risparmio nei tassi a parità di "leva" (< - 10% di quelli attuali)

Infine quanto agli "oneri bancari" si teme un rischio di discreto aumento nelle spese bancarie a parità di volumi (max + 20% di quelli attuali)



IV) Continuità aziendale In riferimento al tema del giudizio di “continuità”, il presente bilancio evidenzia crisi aziendale risolvibile con piano turnaround.

V) Coerenza rating di bilancio con "andamentale bancario" L'andamentale bancario dichiarato è nel complesso negativo come si evince dai suoi indicatori principali:

% media insoluti base anno 20%

Nr medio di ri.ba. Insolute mensile 15,00

Livello medio di utilizzo degli affidamenti "commerciali" (ultimi 6 m) 98%

Livello medio di utilizzo degli affidamenti di c/c (ultimi 6 m) 90%

Vi sono rate di debito scadute bancario? (es. mutui, leasing, utilizzo di castelletti, ecc) NO

Vi sono segnalazioni in centrale rischi? (se si fornire copia centrale rischi) SI

Ricevuto formali richieste di rientro e pagamento di scaduti da banche, fornitori e/o

altri creditori negli ultimi 12 mesi? SI

Il suddetto giudizio è allineato con quello sul bilancio espresso ai punti precedenti della relazione.


Warrant Online | Certificazione Warrant Online | Analisi di bilancio rating bancario 25/35

Certificazione Warrant Online

sulla qualità dell’ informativa economico-finanziaria

Al presente elaborato viene assegnata una certificazione Warrant Online a 4 stelle.

NB: la certificazione Warrant Online si esprime nella scala da 1 a 5 stelle sulla base dei seguenti parametri:

Completezza dei dati di input inseriti dall’utente, sia storici che prospettici Tempestività di inserimento dei suddetti dati Coerenza di massima dei dati di input inseriti fra di loro Scambi informativi e di analisi tra utente e consulenti Warrant Online, compreso lo svolgimento

della Web conference di analisi del report Correttezza dei calcoli eseguiti dalla piattaforma Warrant Online Rispondenza della reportistica storica e prospettica prodotto da Warrant Online agli standard di

riferimento per la presentazione dell’informativa economico-finanziaria (financial reporting framework)

La certificazione Warrant Online prescinde dalla veridicità, correttezza e completezza originaria dei dati storici di input inseriti dal cliente nel sistema, in quanto sui medesimi non è effettuato alcun controllo in tali termini; essa prescinde altresì dal giudizio di adeguatezza e ragionevolezza delle ipotesi prospettiche inserite alla base del piano futuro; infine essa non considera eventuali mutamenti di scenari (fatti e circostanze) insorti dopo il rilascio dei dati di input da parte dell’utente.


Warrant Online | Allegati | Analisi di bilancio rating bancario 26/35

Allegati

Bilancio formato IV dir.Cee Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

STATO PATRIMONIALE

ATTIVO

A) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti

Parte richiamata

Parte da richiamare

Totale crediti verso soci per versamenti ancora dovuti (A) - - -

B) Immobilizzazioni

I - Immobilizzazioni immateriali

1) costi di impianto e di ampliamento 8.881

2) costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità

3) diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell'ingegno 16.472 23.999 9.717

4) concessioni, licenze, marchi e diritti simili 3.168

5) avviamento 436.359

6) immobilizzazioni in corso e acconti

7) altre 148.229 143.286 149.663

Totale immobilizzazioni immateriali 613.109 167.285 159.380

II - Immobilizzazioni materiali

1) terreni e fabbricati 208.019 200.624 217.675

2) impianti e macchinario 1.490.597 1.033.775 644.368

3) attrezzature industriali e commerciali 8.922 1.984 3.419

4) altri beni 311.718 132.412 125.744

5) immobilizzazioni in corso e acconti.

Totale immobilizzazioni materiali 2.019.256 1.368.795 991.206

III - Immobilizzazioni finanziarie

1) partecipazioni

a) imprese controllate 9.800 19.800 9.800

b) imprese collegate

c) imprese controllanti

d) altre imprese 9.578 2.578 2.578

Totale partecipazioni 19.378 22.378 12.378

2) crediti

a) verso imprese controllate

esigibili entro l'esercizio successivo

esigibili oltre l'esercizio successivo

Totale crediti verso imprese controllate - - -

b) verso imprese collegate



Totale crediti verso imprese collegate - - -

c) verso controllanti



Totale crediti verso controllanti - - -

d) verso altri

esigibili entro l'esercizio successivo 4.114 4.114


Totale crediti verso altri 4.114 4.114 -



Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

Totale crediti 4.114 4.114 -

3) altri titoli 80.000

4) azioni proprie

azioni proprie, valore nominale complessivo (per memoria)

Totale immobilizzazioni finanziarie 103.492 26.492 12.378

Totale immobilizzazioni (B) 2.735.857 1.562.572 1.162.964

C) Attivo circolante

I - Rimanenze

1) materie prime, sussidiarie e di consumo 1.288.812 718.725 603.251

2) prodotti in corso di lavorazione e semilavorati

3) lavori in corso su ordinazione

4) prodotti finiti e merci 1.562.542 625.664 663.656

5) acconti 74.246 87.284 284

Totale rimanenze 2.925.600 1.431.673 1.267.191

II - Crediti

1) verso clienti

esigibili entro l'esercizio successivo 5.807.100 4.107.432 3.600.588


Totale crediti verso clienti 5.807.100 4.107.432 3.600.588

2) verso imprese controllate

esigibili entro l'esercizio successivo 267.629


Totale crediti verso imprese controllate 267.629 - -

3) verso imprese collegate



Totale crediti verso imprese collegate - - -

4) verso controllanti



Totale crediti verso controllanti - - -

4-bis) crediti tributari

esigibili entro l'esercizio successivo 419.453 226.566 42.243

esigibili oltre l'esercizio successivo 605.009 605.009 605.009

Totale crediti tributari 1.024.462 831.575 647.252

4-ter) imposte anticipate



Totale imposte anticipate - - -

5) verso altri

esigibili entro l'esercizio successivo 56.750

60


Totale crediti verso altri 56.750 - 60

Totale crediti 7.155.941 4.939.007 4.247.900

III - Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

1) partecipazioni in imprese controllate

2) partecipazioni in imprese collegate

3) partecipazioni in imprese controllanti

4) altre partecipazioni

5) azioni proprie

azioni proprie, valore nominale complessivo (per memoria)

6) altri titoli. 5.040 5.040 5.040

Totale attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni 5.040 5.040 5.040

IV - Disponibilità liquide

1) depositi bancari e postali 5.255 32.916 14.773

2) assegni

3) danaro e valori in cassa. 36.350 14.327 12.151



Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

Totale disponibilità liquide 41.605 47.243 26.924

Totale attivo circolante (C) 10.128.186 6.422.963 5.547.055

D) Ratei e risconti

Ratei e risconti attivi 1.117.727 412.752 339.534

Disaggio su prestiti emessi

Totale ratei e risconti (D) 1.117.727 412.752 339.534

Totale attivo 13.981.770 8.398.287 7.049.553

PASSIVO

A) Patrimonio netto

I - Capitale 16.000 16.000 16.000

II - Riserva da soprapprezzo delle azioni

III - Riserve di rivalutazione

IV - Riserva legale 4.381 3.843 3.843

V - Riserve statutarie

VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio

VII - Altre riserve, distintamente indicate

Riserva straordinaria o facoltativa 218.635 198.452 193.072

Riserva per rinnovamento impianti e macchinari

Riserva ammortamento anticipato

Riserva per acquisto azioni proprie

Riserva da deroghe ex art. 2423 Cod. Civ

Riserva azioni (quote) della società controllante

Riserva non distribuibile da rivalutazione delle partecipazioni

Versamenti in conto aumento di capitale 170.000

Versamenti in conto futuro aumento di capitale

Versamenti in conto capitale

Versamenti a copertura perdite

Riserva da riduzione capitale sociale

Riserva avanzo di fusione

Riserva per utili su cambi

Differenza da arrotondamento all'unità di Euro

- 2 1

Riserve da condono fiscale:

Riserva da condono ex L. 19 dicembre 1973, n. 823;

Riserva da condono ex L. 7 agosto 1982, n. 516;

Riserva da condono ex L. 30 dicembre 1991, n. 413;

Riserva da condono ex L. 27 dicembre 2002, n. 289.

Totale riserve da condono fiscale - - -

Varie altre riserve 260.907 260.907 421.938

Totale altre riserve 649.542 459.357 615.011

VIII - Utili (perdite) portati a nuovo

IX - Utile (perdita) dell'esercizio

Utile (perdita) dell'esercizio. 134.331 9.963 5.380

Acconti su dividendi

Copertura parziale perdita d'esercizio

Utile (perdita) residua 134.331 9.963 5.380

Totale patrimonio netto 804.254 489.163 640.234

B) Fondi per rischi e oneri

1) per trattamento di quiescenza e obblighi simili

2) per imposte, anche differite 32.317 48.476 64.634

3) altri

Totale fondi per rischi ed oneri 32.317 48.476 64.634

C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 450.630 345.709 315.548

D) Debiti

1) obbligazioni





Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

Totale obbligazioni - - -

2) obbligazioni convertibili



Totale obbligazioni convertibili - - -

3) debiti verso soci per finanziamenti


63.333


Totale debiti verso soci per finanziamenti - - 63.333

4) debiti verso banche


esigibili oltre l'esercizio successivo 907.196 690.365 483.326

Totale debiti verso banche 6.844.086 3.003.344 2.833.554

5) debiti verso altri finanziatori



Totale debiti verso altri finanziatori - - -

6) acconti



Totale acconti - - -

7) debiti verso fornitori



Totale debiti verso fornitori 4.711.249 3.710.289 2.248.279

8) debiti rappresentati da titoli di credito



Totale debiti rappresentati da titoli di credito - - -

9) debiti verso imprese controllate


7.350


Totale debiti verso imprese controllate - - 7.350

10) debiti verso imprese collegate



Totale debiti verso imprese collegate - - -

11) debiti verso controllanti



Totale debiti verso controllanti - - -

12) debiti tributari



Totale debiti tributari 144.958 65.915 82.205

13) debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale



Totale debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 98.478 67.763 53.607

14) altri debiti



Totale altri debiti 436.059 122.314 116.362

Totale debiti 12.234.830 6.969.625 5.404.690

E) Ratei e risconti

Ratei e risconti passivi 459.739 545.314 624.447

Aggio su prestiti emessi



Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

Totale ratei e risconti 459.739 545.314 624.447

Totale passivo 13.981.770 8.398.287 7.049.553

CONTI D'ORDINE

Rischi assunti dall'impresa

Fideiussioni

a imprese controllate 2.745.000 3.255.000

a imprese collegate

a imprese controllanti

a imprese controllate da controllanti

ad altre imprese

Totale fideiussioni 2.745.000 3.255.000 -

Avalli

a imprese controllate

a imprese collegate



ad altre imprese

Totale avalli - - -

Altre garanzie personali


a imprese collegate



ad altre imprese

Totale altre garanzie personali - - -

Garanzie reali


a imprese collegate



ad altre imprese

Totale garanzie reali - - -

Altri rischi

crediti ceduti pro solvendo

altri

Totale altri rischi - - -

Totale rischi assunti dall'impresa 2.745.000 3.255.000 -

Impegni assunti dall'impresa

Totale impegni assunti dall'impresa

Beni di terzi presso l'impresa

merci in conto lavorazione

beni presso l'impresa a titolo di deposito o comodato 1.017.204 1.017.204 256.185

beni presso l'impresa in pegno o cauzione

altro 7.651.403 4.760.702 2.919.192

Totale beni di terzi presso l'impresa 8.668.607 5.777.906 3.175.377

Altri conti d'ordine

Totale altri conti d'ordine

Totale conti d'ordine 11.413.607 9.032.906 3.175.377

CONTO ECONOMICO

A) Valore della produzione:

1) ricavi delle vendite e delle prestazioni 20.498.137 9.759.323 9.365.820

2) variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti 514.742 - 37.992 - 51.592

3) variazioni dei lavori in corso su ordinazione

4) incrementi di immobilizzazioni per lavori interni

5) altri ricavi e proventi



Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

contributi in conto esercizio 50.555 50.413 59.139

altri

403.502 293.842

Totale altri ricavi e proventi 50.555 453.915 352.981

Totale valore della produzione 21.063.434 10.175.246 9.667.209

B) Costi della produzione:

6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 12.506.190 5.231.743 4.767.553

7) per servizi 4.240.067 2.184.772 2.197.447

8) per godimento di beni di terzi 963.533 768.072 606.056

9) per il personale:

a) salari e stipendi 2.314.212 1.180.564 1.470.738

b) oneri sociali 525.931 349.611 27.503

c) trattamento di fine rapporto 123.677 79.385 74.794

d) trattamento di quiescenza e simili

e) altri costi 4.928 6.912 5.233

Totale costi per il personale 2.968.748 1.616.472 1.578.268

10) ammortamenti e svalutazioni:

a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 39.809 19.370 10.163

b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali 334.404 238.282 195.648

c) altre svalutazioni delle immobilizzazioni

d) svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide

Totale ammortamenti e svalutazioni 374.213 257.652 205.811

11) variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci - 570.087 - 115.473 - 53.620

12) accantonamenti per rischi

13) altri accantonamenti

14) oneri diversi di gestione 81.978 59.842 42.540

Totale costi della produzione 20.564.642 10.003.080 9.344.055

Differenza tra valore e costi della produzione (A - B) 498.792 172.166 323.154

C) Proventi e oneri finanziari:

15) proventi da partecipazioni

da imprese controllate

da imprese collegate

altri

40

Totale proventi da partecipazioni - 40 -

16) altri proventi finanziari:

a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni



da imprese controllanti

altri

Totale proventi finanziari da crediti iscritti nelle immobilizzazioni - - -

b) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni

c) da titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

d) proventi diversi dai precedenti



da imprese controllanti

altri 92 2 154

Totale proventi diversi dai precedenti 92 2 154

Totale altri proventi finanziari 92 2 154


a imprese collegate


altri 249.223 131.856 151.670

Totale interessi e altri oneri finanziari 249.223 131.856 151.670

17-bis) utili e perdite su cambi - 395 - 49

Totale proventi e oneri finanziari (15 + 16 - 17 + - 17-bis) - 249.526 - 131.863 - 151.516

D) Rettifiche di valore di attività finanziarie:



Alfa S.p.A. 2010 2009 2008

18) rivalutazioni:

a) di partecipazioni

b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni

c) di titoli iscritti all'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

Totale rivalutazioni - - -

19) svalutazioni:

a) di partecipazioni

b) di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni

c) di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

Totale svalutazioni - - -

Totale delle rettifiche di valore di attività finanziarie (18 - 19) - - -

E) Proventi e oneri straordinari:

20) proventi

plusvalenze da alienazioni i cui ricavi non sono iscrivibili al n 5


1

altri 22.244 25.145

Totale proventi 22.244 25.145 1

21) oneri

minusvalenze da alienazioni i cui effetti contabili non sono iscrivibili al n 14

imposte relative ad esercizi precedenti


altri 9.928 5.253 28.265

Totale oneri 9.928 5.253 28.265

Totale delle partite straordinarie (20 - 21) 12.316 19.892 - 28.264

Risultato prima delle imposte (A - B + - C + - D + - E) 261.582 60.195 143.374

22) Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate

imposte correnti 143.410 66.391 73.360

imposte differite - 16.159 - 16.159 64.634

imposte anticipate

proventi (oneri) da adesione al regime di consolidato fiscale / trasparenza fiscale

Totale delle imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite e anticipate 127.251 50.232 137.994

23) Utile (perdita) dell'esercizio 134.331 9.963 5.380



RICLASSIF ICAZIONE DEL CONTO ECONOMICO A VALORE AGGIUNTO (esteso)

2010 2009 VAR. 2008 VAR.

€ % € % € % € % € %

Ricavi delle vendite e prestazioni 20.498.137 97,32% 9.759.323 95,91% 10.738.814 110,04% 9.365.820 96,88% 393.503 4,20%

Contributi c/esercizio e altri ricavi e proventi 50.555 0,24% 453.915 4,46% -403.360 -88,86% 352.981 3,65% 100.934 28,59%

Variazioni delle rimanenze di prodotti in

corso di lav./lav. su ordinazione

514.742 2,44% -37.992 -0,37% 552.734 -1454,87% -51.592 -0,53% 13.600 -26,36%

VALORE DELLA PRODUZIONE REALIZZATA 21.063.434 100,00% 10.175.246 100,00% 10.888.188 107,01% 9.667.209 100,00% 508.037 5,26%

Per materie prime, sussidiarie di consumo e

di merci

12.506.190 59,37% 5.231.743 51,42% 7.274.447 139,04% 4.767.553 49,32% 464.190 9,74%

Variazioni delle rimanenze di materie prime,

sussidiarie, di consumo e merci

-570.087 -2,71% -115.473 -1,13% -454.614 393,70% -53.620 -0,55% -61853 115,35%

COSTO DEL VENDUTO 11.936.103 56,67% 5.116.270 50,28% 6.819.833 133,30% 4.713.933 48,76% 402.337 8,54%

MARGINE LORDO REALIZZATO 9.127.331 43,33% 5.058.976 49,72% 4.068.355 80,42% 4.953.276 51,24% 105.700 2,13%

Per servizi 4.240.067 20,13% 2.184.772 21,47% 2.055.295 94,07% 2.197.447 22,73% -12.675 -0,58%

di cui costi variabili 2.711.590 1.251.682 1.459.908 116,64% 1.340.982 -89.300 -6,66%

Per godimento beni di terzi 963.533 4,57% 768.072 7,55% 195.461 25,45% 606.056 6,27% 162.016 26,73%

di cui canoni leasing 855.627 718.801 136.826 19,04% 537.314 181.487 33,78%

Oneri diversi di gestione 81.978 0,39% 59.842 0,59% 22.136 36,99% 42.540 0,44% 17.302 40,67%

VALORE AGGIUNTO 3.841.753 18,24% 2.046.290 20,11% 1.795.463 87,74% 2.107.233 21,80% -60.943 -2,89%

PER IL PERSONALE 2.968.748 14,09% 1.616.472 15,89% 1.352.276 83,66% 1.578.268 16,33% 38.204 2,42%

EBITDA 873.005 4,14% 429.818 4,22% 443.187 103,11% 528.965 5,47% -99.147 -18,74%

Ammortamento delle immobilizzazioni

immateriali

39.809 0,19% 19.370 0,19% 20.439 105,52% 10.163 0,11% 9.207 90,59%

Ammortamento delle immobilizzazioni

materiali

334.404 1,59% 238.282 2,34% 96.122 40,34% 195.648 2,02% 42.634 21,79%

Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo

circolante e disp.liquide

0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Altri accantonamenti 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI 374.213 1,78% 257.652 2,53% 116.561 45,24% 205.811 2,13% 51.841 25,19%

EBIT 498.792 2,37% 172.166 1,69% 326.626 189,72% 323.154 3,34% -150.988 -46,72%

ALTRI PROVENTI FINANZIARI 92 0,00% 42 0,00% 50 119,05% 154 0,00% -112 -72,73%

INTERESSI E ALTRI ONERI FINANZIARI 249.223 1,18% 131.856 1,30% 117.367 89,01% 151.670 1,57% -19.814 -13,06%

UTILI E PERDITE SU CAMBI -395 0,00% -49 0,00% -346 706,12% 0 0,00% -49 n.d.

PROVENTI E ONERI FINANZIARI -249.526 -1,18% -131.863 -1,30% -117.663 89,23% -151.516 -1,57% 19.653 -12,97%

RISULTATO ANTE GESTIONE STRAORDINARIA 249.266 1,18% 40.303 0,40% 208.963 518,48% 171.638 1,78% -131.335 -76,52%

PROVENTI STRAORDINARI 22.244 0,11% 25.145 0,25% -2.901 -11,54% 1 0,00% 25.144 ####

ONERI STRAORDINARI 9.928 0,05% 5.253 0,05% 4.675 89,00% 28.265 0,29% -23.012 -81,42%

PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 12.316 0,06% 19.892 0,20% -7.576 -38,09% -28.264 -0,29% 48.156 -170,38%

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 261.582 1,24% 60.195 0,59% 201.387 334,56% 143.374 1,48% -83.179 -58,02%

Imposte correnti 143.410 0,68% 66.391 0,65% 77.019 116,01% 73.360 0,76% -6.969 -9,50%

Imposte differite e anticipate -16.159 -0,08% -16.159 -0,16% 0 0,00% 64.634 0,67% -80793 -125,00%

IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO

CORRENTI, DIFFERITE E ANTICIPATE

127.251 0,60% 50.232 0,49% 77.019 153,33% 137.994 1,43% -87.762 -63,60%

RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO 134.331 0,64% 9.963 0,10% 124.368 1248,30% 5.380 0,06% 4.583 85,19%

MARGINE DI CONTRIBUZIONE 6.415.741 30,46% 3.807.294 37,42% 2.608.447 68,51% 3.612.294 37,37% 195.000 5,40%

EBITDA (finanziario) 1.728.632 8,21% 1.148.619 11,29% 580.013 50,50% 1.066.279 11,03% 82.340 7,72%

COSTI VARIABILI/SEMI VARIABILI OPERATIVI 14.647.693 69,54% 6.367.952 62,58% 8.279.741 130,02% 6.054.915 62,63% 313.037 5,17%

COSTI FISSI/SEMI FISSI OPERATIVI 5.916.949 28,09% 3.635.128 35,73% 2.281.821 62,77% 3.289.140 34,02% 345.988 10,52%

BREAK EVEN POINT OPERATIVO 19.425.857 92,23% 9.715.121 95,48% 9.710.736 99,95% 8.802.385 91,05% 912.736 10,37%



RICLASSIF ICAZIONE DELLO STATO PATRIMONIALE SECONDO IL CRITERIO F INANZIARIO

ATTIVO

2010 Peso % 2009 Peso % Var Var % 2008 Peso % Var Var %

Immobilizzazioni materiali 2.019.256 14,44% 1.368.795 16,30% 650.461 47,52% 991.206 14,06% 377.589 38,09%

Immobilizzazioni immateriali 613.109 4,39% 167.285 1,99% 445.824 266,51% 159.380 2,26% 7.905 4,96%

Immobilizzazioni finanziarie 99.378 0,71% 22.378 0,27% 77.000 344,09% 12.378 0,18% 10.000 80,79%

Crediti vs parti correlate a M/L 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Crediti verso clienti a M/L termine 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d.

Altri crediti a M/L termine 609.123 4,36% 609.123 7,25% 0 0,00% 605.009 8,58% 4.114 0,68%

TOTALE IMMOBILIZZAZIONI 3.340.866 23,89% 2.167.581 25,81% 1.173.285 54,13% 1.767.973 25,08% 399.608 22,60%

Disponibilità liquide e titoli non immobilizzati 46.645 0,33% 52.283 0,62% -5.638 -10,78% 31.964 0,45% 20.319 63,57%

Crediti verso clienti 5.807.100 41,53% 4.107.432 48,91% 1.699.668 41,38% 3.600.588 51,08% 506.844 14,08%

di cui f.do svalutazione 28.316,00 0,20% 28.316,00 0,34% - - 28.316,00 0,40% - 0,00%

Crediti vs parti correlate a breve 267.629 1,91% 0 0,00% 267.629,00 n.d. 0 0,00% - n.d.

Altri crediti 1.668.176 11,93% 726.602 8,65% 941.574 129,59% 382.121 5,42% 344.481 90,15%

Magazzino prodotti fin, sl, lav in c.so 1.562.542 11,18% 625.664 7,45% 936.878 149,74% 663.656 9,41% -37.992 -5,72%

Magazzino merci, materie, comp 1.288.812 9,22% 718.725 8,56% 570.087 79,32% 603.251 8,56% 115.474 19,14%

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 10.640.904 76,11% 6.230.706 74,19% 4.410.198 70,78% 5.281.580 74,92% 949.126 17,97%

TOTALE ATTIVO 13.981.770 100,00% 8.398.287 100,00% 5.583.483 66,48% 7.049.553 100,00% 1.348.734 19,13%

PASSIVO

2010 Peso % 2009 Peso % Var Var % 2008 Peso % Var Var %

Capitale Sociale 16.000 0,11% 16.000 0,19% 0 0,00% 16.000 0,23% 0 0,00%

Riserve 653.923 4,68% 463.200 5,52% 190.723 41,18% 618.854 8,78% -155.654 -25,15%

Risultato di esercizio 134.331 0,96% 9.963 0,12% 124.368 1248,30% 5.380 0,08% 4.583 85,19%

CAPITALE PROPRIO 804.254 5,75% 489.163 5,82% 315.091 64,41% 640.234 9,08% - 151.071 -23,60%

Fondi e accantonamenti 32.317 0,23% 48.476 0,58% -16.159 -33,33% 64.634 0,92% -16.158 -25,00%

Prestiti Obbligazionari (solo quota a M/L) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Mutui e finanziamenti bancari 907.196 6,49% 690.365 8,22% 216.831 31,41% 483.326 6,86% 207.039 42,84%

Debiti vs. soci e altre parti correlate (quota a

M/L) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Debiti vs. Fornitori (quota a M/L) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Altri debiti (quota a M/L) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

TOTALE PASSIVITA' CONSOLIDATE 939.513 6,72% 738.841 8,80% 200.672 27,16% 547.960 7,77% 190.881 34,83%

Debiti vs. Banche 5.936.890 42,46% 2.312.979 27,54% 3.623.911 156,68% 2.350.228 33,34% -37.249 -1,58%

di cui mutui entro 12 m 235.093 1,68%

183.875 2,19% 51.218 27,85%

245.089 3,48% -61.214 -24,98%

Debiti vs. Fornitori 4.711.249 33,70% 3.710.289 44,18% 1.000.960 26,98% 2.248.279 31,89% 1.462.010 65,03%

Prestiti Obbligazionari (solo quota a breve) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 0 0,00% 0 n.d.

Debiti vs. soci e altre parti correlate (solo quota

a breve) 0 0,00% 0 0,00% 0 n.d. 70.683 1,00% -70.683 -100,00%

Altri debiti a breve termine 1.589.864 11,37% 1.147.015 13,66% 442.849 38,61% 1.192.169 16,91% -45.154 -3,79%

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 12.238.003 87,53% 7.170.283 85,38% 5.067.720 70,68% 5.861.359 83,15% 1.308.924 22,33%

TOTALE PASSIVO 13.981.770 100,00% 8.398.287 100,00% 5.583.483 66,48% 7.049.553 100,00% 1.348.734 19,13%

CONTI D'ORDINE 11.500.000 9.200.000 2.300.000 25,00% 8.300.000 900.000 10,84%

Leasing (canoni residui) 11.500.000

9.200.000

8.300.000

Garanzie ricevute 0

0

0

Garanzie prestate 0

0

0

AFFIDAMENTI 19.357.289 -

-

Affidamenti bancari: a scadenza 12.642.289,00

Affidamenti bancari: a revoca autoliquidanti 6.250.000,00

Affidamenti bancari: a revoca 465.000,00

CAPITALE INVESTITO NETTO 7.648.340 100,00% 3.492.507 100,00% 4.155.833 118,99% 3.473.788 100,00% 18.719 0,54%

FONTI DI TERZI ONEROSE 6.844.086 89,48% 3.003.344 85,99% 3.840.742 127,88% 2.833.554 81,57% 169.790 5,99%

CAPITALE PROPRIO 804.254 10,52% 489.163 14,01% 315.091 64,41% 640.234 18,43% - 151.071 -23,60%



RENDICONTO FINANZIARIO

2010

2009

Cash flow da gestione operativa 1.728.632

1.148.619

Var del C.C.N. Commerciale -2.704.398

488.050

CASH FLOW DA GESTIONE CORRENTE -975.766 1.636.669

Oneri e proventi finanziari -249.526

-131.863

Oneri e proventi straordinari 12.316

19.892

Imposte dell'esercizio -143.410

-66.391

Flussi di cassa da movimenti crediti/debiti vs soci e parti correlate -267.629

-70.683

Flussi di cassa da movimenti di patrimonio netto 180.760,00

- 161.034

CASH FLOW ANTE MANOVRA FINANZIARIA E INVESTIMENTI -1.443.255 1.226.590

Flussi di cassa da investimenti/disinvest. -1.547.498

-657.260

CASH FLOW ANTE MANOVRA FINANZIARIA -2.990.753 569.330

Flussi di cassa da rimborsi/accensioni debiti finanziari m/l -587.578

-572.976

FLUSSO DI CASSA NETTO DI PERIODO -3.578.331 -3.646

PFN a breve inizio periodo -2.076.821

-2.073.175

PFN a breve fine periodo -5.655.152

-2.076.821

VARIAZIONE DELLA PFN DI BREVE DEL PERIODO -3.578.331 -3.646

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