ANALISIS DE ESCENARIOS

ProblemaUn proyecto en consideración cuesta $200,000,

tiene una vida de 5 años y no tiene valor de rescate. La depreciación es lineal a cero. El rendimiento requerido es de 12% y la tasa de impuestos es de 34%. Además, se ha recopilado la información siguiente:

Caso base Límite Inferior Límite Superior

Ventas unitariasPrecio unitarioCostos variablesCostos fijos al año

6,000$80$60

$50,000

5,500$75$58

$45,000

6,500$85$62

$55,000

Con esta información se calcula el VPN del caso base estimando primero la utilidad neta:VentasCostos variablesCostos fijosDepreciaciónUAIIImpuestos 34%Utilidad Neta

$ 480,000 360,000 50,000 40,000 $ 30,000 10,200$ 19,800

FLUJO DE EFECTIVO = 19,800 + 40,000 = $ 59,800

-200,000 59,800 59,800 59,800 59,800 59,800 TASA12%

53,39347,67242,56438,00433,932

$ 15,566 VPN TIR 15.1%

SE CALCULA EL VALOR PRESENTE NETO VPN

HASTA EL MOMENTO EL PROYECTO PARECE ADECUADO

Análisis de escenarios

Es la forma básica del análisis de qué sucedería si, y lo que se hace es investigar los cambios en las estimaciones del VPN que resultan de hacer preguntas como: ¿qué sucedería si las ventas unitarias se proyectaran de manera realista en 5,500 unidades en lugar de 6,000?

Un buen lugar para empezar es el escenario del peor de los casos o pesimista que indicará el VPN mínimo del proyecto, si resulta positivo, el camino es el correcto.

Análisis de escenarios cont…

También hay que determinar el otro extremo, el mejor de los casos u optimista. Esto pone un límite superior al VPN.

Para obtener el peor de los casos se asigna el valor menos favorable a cada elemento, valores bajos a unidades vendidas y precio unitario y valores altos a los costos. Para el mejor de los casos es al contrario.

Escenarios

PEOR CASO MEJOR CASOVentas unitariasPrecio unitarioCostos variablesCostos fijos al año

5,500$75$62

$55,000

6,500$85$58

$45,000

CALCULAR LA UTILIDAD NETA Y LOS FLUJOS DE EFECTIVO

Escenario Utilidad Neta Flujo de efectivo VPN TIR

Caso basePeor casoMejor caso

$ 19,800- 15,51059,730

$59,80024,49099,730

$ 15,567- 111,719- 159,504

15.1%- 14.4

40.9

Conclusiones

• En el peor de los casos, el flujo de efectivo sigue siendo positivo en $24,900, esta es buena noticia, la mala es que el rendimiento es -14.4% en este caso y el VPN es -$111,719 y como el proyecto cuesta $200,000, se puede perder más de la mitad de la inversión original

• El mejor de los casos ofrece un rendimiento atractivo del 41%