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ANALISIS DE ESTADOS FINANACIEROS ----------------- ADMINISTRACION -
HISTORIA Fue hecho por F. Donaldson Brown. Fue un ingeniero tcnico elctrico que se integr al departamento de tesorera de una compaa qumica gigante en 1914. Algunos aos ms tarde, DuPont comprando 23 por ciento de las acciones de la corporacin General Motors y dio a Brown la tarea de clarificar las enredadas finanzas del fabricante de autos. ste era quizs el primer gran esfuerzo de reingeniera en los E.E.U.U. Mucho del crdito para la ascensin del GM pertenece luego a los sistemas del planeamiento y de control de Brown, segn Alfred Sloan, presidente anterior del GM. El xito que sobrevino, lanz el Modelo DuPont hacia su preeminencia en todas las corporaciones importantes de los E.E.U.U. Sigui siendo la forma dominante de anlisis financiero hasta los aos 70.
DefinicinEs una tcnica que correlaciona los indicadores de gestin o actividad con los indicadores de rentabilidad, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversin. (Utilidad Neta / Activo Total) proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o, del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
Se utilizan para analizar los estados financieros de una empresa determinada y evaluar su condicin financiera.
Introduccin El sistema de anlisis DuPont acta como una tcnica de investigacin dirigida a localizar las reas responsables del desempeo financiero de la empresa; el sistema de anlisis DuPont es el sistema empleado por la administracin como un marco de referencia para el anlisis de los estados financieros y para determinar la condicin financiera de la compaa. El sistema DuPont rene, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relacin con las ventas, y la rotacin de activos totales, que indica cun eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generacin de ventas.
CARACTERISTICASIndicadores de Gestin Balance General Indicadores de Rentabilidad Ganancias y Perdidas
Activo
Pasivo Capital
COMBINA
Ventas [ Costos y Gastos] Resultados
INDICADORES DE RENTABILIDADRendimiento sobre los activos (ROA) Proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversin ganada por la empresa. Rendimiento sobre el capital (ROE) Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas
Rendimiento sobre activos (ROA) El sistema Dupont relaciona el margen de utilidad neta, como medida de rentabilidad de la empresa en ventas, con la rotacin de activos totales, como medida de eficiencia en la utilizacin de activos para generar ventas. El producto de estas dos razones resulta del rendimiento sobre los activos (ROA)
ROA =
Margen Neto
x
Rotacin de activos totalesVentas Activos totales
ROA =
Utilidad Neta Ventas
x
ROA =
Utilidad Neta Activos totales
Rendimiento sobre activos (ROA)ROA = Utilidad Neta Activos totales
Ejemplo :ROA = 73 002 866 353 = 8.4 %
* Estados financieros de cementos Pacasmayo. SAA a Dic. 31. 2010 en miles de Nuevos Soles
Rendimiento sobre capitales (ROE) La formula Dupont modificada, relaciona el rendimiento sobre los activos (ROA) con el rendimiento sobre capital contable (ROE) de la empresa mediante la multiplicacin del ROA por el multiplicador del apalancamiento financiero (MAF) que es la razn de activos totales entre el capital contable.
ROE =
ROA
x
Apalancamiento financiero (MAF)
ROE =
Utilidad Neta Activos Totales
x
Activos Totales Patrimonio Neto
ROE =
Utilidad Neta Patrimonio Neto
Rendimiento sobre activos (ROA)ROE = Utilidad Neta Patrimonio Neto
Ejemplo :ROE = 73 002 533 224 = 13,7 %
* Estados financieros de cementos Pacasmayo. SAA a Dic. 31. 2010 en miles de Nuevos Soles
Ventas
Grafica DupontHa sido diseada para mostrar de que manera interactan entre si el margen ide utilidad sobre las ventas y la razn de rotacin de los activos para determinar la tasa de rendimiento del capital contable. De adecuarse a la informacin de los EEFF. de la entidad.
Estado de Resultados
Costo de Ventas
+ -
G. Operativos
G. Financieros
UN
Otros Ingresos
/Ventas
Margen Neto
Otros Gastos
xRotacin Act
ROA
Part. E imp.
/Balance GeneralActivos. Ctes Activos Totales
ROE
x
+
Activos No Ctes. Pasivos Totales Inversin total
Pasivos Ctes.
+
Pasivos No Ctes.
+Patrimonio
/Patrimonio
Apalanc. Finan
Ventas 509 242
Estado de Resultados
Costo de Ventas 549 666
+ -
G. Operativos 113 583 G. Financieros 24 433 Otros Ingresos 56 068 Otros Gastos 20 794 Part. E imp. 83 832 UN 73 002
Estados financieros de cementos Pacasmayo. SAA a Dic. 31. 2010 en miles de Nuevos Soles
Grafica Dupont Ejemplo :
/Ventas 509 242
Margen Neto 14.33 %
xRotacin Act 0.59
ROA 8.45 %
/Activos Totales 866 353 Pasivos Totales 333 129
Balance General
Activos. Ctes 152 142
ROE 13.7 %
xInversin total 866 353
+
Activos No Ctes. 714 208 Pasivos Ctes. 147 710
+
Pasivos No Ctes. 185 419
+
/Patrimonio 533 224
Apalanc. Finan 1.62
Patrimonio 533 224
Grafica DupontUN Margen Neto
/Ventas
Ha sido diseada para mostrar de que manera interactan entre si el margen ide utilidad sobre las ventas y la razn de rotacin de los activos para determinar la tasa de rendimiento del capital contable. De adecuarse a la informacin de los EEFF. de la entidad.Endeudamiento
xRot. Activos
/Total activos
1 - Endeudamiento
/Total Pasivos Endeudamiento 1 - Endeudamiento
/Total Activos
Grafica DupontUN 73 062 Margen Neto 14. 33%
Ejemplo :Endeudamiento 8.43 %
/Ventas 509 242
xRot. Activos 0.59
/Total activos 866 353
1 - Endeudamiento
/
13.7 %
Total Pasivos 333 129 Endeudamiento 1 - Endeudamiento 0.6155
/Total Activos 866 353
0.3845
Estados financieros de cementos Pacasmayo. SAA a Dic 31. 2010 en miles de Nuevos Soles
Ventajas y DesventajasVENTAJAS Simplicidad Puede ser ligado fcilmente a los esquemas de remuneracin. Puede ser utilizado convencer a la gestin que ciertas medidas tienen que ser llevadas para profesionalizar compras y ventas. Sistema de informacin contable bsicamente poco fiable No incluye costo de capital
DESVENTAJAS
Uso Dupont del marco de aplicaciones El modelo se de puede utilizar o por por el el departamento compras
departamento de ventas para examinar o demostrar porque un ROA (Retun on Assets = Rentabilidad sobre activos) dado fue ganado. Comparar una firma con sus colegas. Analizar los cambios en un cierto plazo Ensear a la gente una comprensin bsica de cmo pueden tener un impacto en los resultados de la compaa. Mostrar el impacto de la profesionalizacin del proceso de compra.
Fortalezas del Modelo Dupont. Beneficios Simplicidad. Una herramienta muy buena para ensear a gente una comprensin bsica de cmo pueden tener un impacto en los resultados. Puede ser ligado fcilmente a los esquemas de remuneracin Puede ser utilizado para convencer a la gestin que ciertas medidas tienen que ser llevadas para profesionalizar las funciones de compras y/o ventas. Es a veces mejor observar en su propia organizacin primero. En lugar de de buscar tomas de posesin de otras compaas para compensar la falta de rentabilidad aumentando el volumen de ventas e intentando lograr sinergias.
Conclusiones Recordemos que todos estos ratios pueden variar fuertemente entre industrias, y lo que en un campo es algo envidiable en otro puede resultar irrisorio e incluso preocupante. Incluso puede darse el caso de que determinadas magnitudes deban crecer o disminuir en funcin de la industria. El modelo de Du Pont se ha generalizado en lo que se ha dado en llamar sistemas de Du Pont. Bsicamente un sistema de Du Pont sera una igualdad anloga a la del modelo, pero ofreciendo diversos ratios tiles en el anlisis fundamental.