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Anlisis
financiero
Florida Ice &
Farm Co.
Junio, 2014
Florida Ice & Farm Co, S.A.
Precio accin: 690
ltimo dividendo pagado: 4,70 por accin
Utilidad Neta se duplica
Descripcin de la empresa
Su actividad principal es la elaboracin y comercializacin de
bebidas a
travs de marcas propias. La empresa produce y distribuye
cerveza, bebidas
alcohlicas saborizadas, carbonatadas, lcteos, de frutas y t.
Cuenta con inversiones en el sector inmobiliario, principalmente
en
actividades relacionadas al desarrollo de proyectos
tursticos.
Indicadores
Rentabilidad y actividad
La utilidad neta del I Semestre Fiscal 2014-2015 fue de 24.233
millones, unas 2,6
veces lo reportado en el mismo plazo del ao 2014 (9.275
millones).
La Utilidad Operativa, que indica el resultado de la empresa por
sus
operaciones normales, sin tomar en cuenta impuestos, creci un
25,8% en el
semestre analizado.
Ventas Netas crecieron un 5,9%, si comparamos el primer semestre
fiscal
finalizado en marzo anterior con el del ao pasado. En total,
durante los meses
de octubre 2014 a marzo 2015, la empresa vendi 305.375
millones.
Las ventas del perodo octubre 2014 marzo 2015 ascendieron a los
305.375 millones,
un 5,9% ms que el mismo periodo del ao anterior. Este resultado
obedeci a un
resultado positivo de las bebidas y los alimentos, el cual
contrast la desaceleracin en
el sector inmobiliario y en el rubro de otros.
Autor
Hernn Varela [email protected]
Calificacin Riesgo SCR:
AAA Emisiones con la ms alta
capacidad de pago del
capital e intereses en los
trminos y plazos
acordados
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Las ventas de bebidas se vieron beneficiadas producto de un
mayor volumen de
ventas de bebidas alcohlicas, sobre todo en Centroamrica, as
como al factor de
Semana Santa (en este periodo la Semana Santa fue a inicios de
abril, por lo que el
nmero incluye las compras que suelen darse una semana antes,
algo que no sucedi
en el perodo 2013-2014).
En el rubro de alimentos, la empresa se benefici gracias a
nuevos productos como lo
son los frijoles refritos y el ktchup. El sector inmobiliario,
por su parte, present una
desaceleracin debido a que en 2014 los datos incluan unas ventas
de lotes en El
Coyol de Alajuela, algo que no se dio en el perodo actual.
La subida considerable en la Utilidad Neta obedece a menores
gastos financieros (va
renovacin de deuda a tasas ms bajas), venta de la participacin
en la empresa
Endelis (empresa panamea dedicada a hacer latas para bebidas) y
a que en este
perodo no se present la prdida por devaluacin del coln que afect
en 2014.
Composicin de las Ventas del Semestre (Octubre 2014 - Marzo
2015)
Fuente: Florida Ice & Farm.
84%
10%
5% 0%
Bebidas
Alimentos
Inmobiliario
Otros
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Datos acumulados de 4 trimestres
Fuente: Elaboracin propia con datos de la SUGEVAL.
Liquidez y solvencia
Los indicadores de liquidez se muestran positivos, aunque la
prueba cida est por
debajo de 1, que es considerado como el nivel ptimo, esto lo que
implica es que la
empresa no cuenta con los saldos suficientes para cancelar las
obligaciones de corto
plazo con efectivo, cuentas por cobrar o inversiones, esto en
caso de que los
acreedores exijan los pasivos de un momento a otro. Lo anterior
podra deberse a una
reduccin del efectivo, debido a que se cancel una deuda. Por lo
que esperamos
que el indicador mejore en los prximos trimestres.
Dicho esto, vemos un riesgo de liquidez muy reducido, debido al
tamao e imagen de
la empresa, la cual contara con amplias fuentes de fondeo en
caso de necesitarlo.
Datos acumulados de 4 trimestres
Rentabilidad dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
Acumulados de 4 trimestres
Margen Utilidad Bruta 44,52% 45,05% 44,91% 45,86% 46,28%
46,48%
Margen Utilidad Operativa 12,70% 4,03% 2,26% 2,10% 4,36%
4,93%
Margen Utilidad Neta 5,56% 4,61% 4,84% 5,95% 7,00% 8,16%
ROA 4,37% 3,44% 3,56% 4,29% 4,98% 5,87%
Liquidez dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
Prueba cida 0,84 0,75 0,73 0,75 0,73 0,60
Razn circulante 1,41 1,30 1,21 1,34 1,26 1,08
Solvencia dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
Carga impuesto 0,85 0,84 0,80 0,56 0,57 0,60
Carga intereses 1,94 2,36 2,17 1,29 1,18 1,09
Apalancamiento 2,50 2,58 2,63 2,65 2,68 2,63
Deuda/Patrimonio 1,50 1,80 1,71 1,60 1,60 1,61
Deuda/Activo 0,60 0,64 0,63 0,61 0,62 0,62
Cobertura intereses 2,80 2,87 2,91 2,78 3,00 3,27
ROE 10,92% 8,87% 9,36% 11,37% 13,34% 15,44%
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Precios negociados en bolsa de Florida Ice & Farm
Fuente: BNV.
670
675
680
685
690
695
700
705
710
715
720
dic/14 ene/15 feb/15 mar/15 abr/15 may/15
Colones
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Notas Aclaratorias
Este documento fue elaborado por Aldesa Puesto de Bolsa S.A.,
entidad
sujeta a la regulacin de la Superintendencia General de Valores.
Las
recomendaciones desarrolladas en el documento no toman en
consideracin los objetivos particulares, la situacin financiera
o
requerimientos particulares de ningn inversionista en
particular. El inversionista
debe consultar con su Asesor de Inversiones sobre la
conveniencia especfica
de una inversin o portafolio de inversiones. Este documento fue
creado con
el nico propsito de informar a los inversionistas sobre el
resultado del anlisis
que Aldesa Puesto de Bolsa S.A. realiza de forma peridica sobre
los
mercados a nivel local e internacional. No debe interpretarse
como un
ofrecimiento de ninguno de los valores en l discutidos. Este
documento no
debe ser reproducido en forma total ni parcial, ya sea por
medios fsicos o
electrnicos. El anlisis presentado est basado en datos e
informacin que
Aldesa Puesto de Bolsa S.A. considera altamente confiables, sin
embargo no
se garantiza su veracidad, exhaustividad o exactitud. Las
opiniones
expresadas reflejan la opinin de Aldesa Puesto de Bolsa S.A, , y
est sujeta a
variaciones sin previa notificacin. Los productos discutidos
podran no ser
elegibles para algunos inversionistas, debido a la regulacin
aplicable o a sus
reglamentos internos. El valor y la renta de los instrumentos
pueden fluctuar en
el tiempo, en respuesta a variaciones en variables como el tipo
de cambio,
las tasas de inters y otros factores de riesgo. El inversionista
podra recibir un
rendimiento menor al esperado, incluso podra obtener, al
liquidar sus
inversiones, un monto menor al invertido inicialmente. El
desempeo histrico
no es necesariamente indicativo del desempeo futuro.
