Upload
phungtuong
View
236
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI
Oleh Mohammad Rif’i Romadhon
08610152
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2012
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Gelar Sarjana Ekonomi
Oleh Mohammad Rif’i Romadhon
08610152
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2012
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat
dan hidayah NYA peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul:
“Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan Pertambangan Batubara Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”
Maksud dan tujuan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulisan Skripsi ini tidak akan lancar tanpa adanya bantuan, dukungan serta
bimbingan dari beberapa pihak baik langsung maupun tidak langsung yang sangat
besar artinya. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa hormat dan terima
kasih kepada:
1. Dr. H. Muhadjir Effendy, M.AP selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Malang.
2. Dr. H. Nazaruddin M, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dra. Aniek Rumijati, M.M. selaku Ketua Program Studi Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Malang.
4. Drs. Mohyi, M.M. selaku Dosen Wali kelas C Angkatan 2008 Jurusan
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Malang yang selama studi selalu memberikan motivasi, arahan dan
semangat untuk selalu menjadi lebih baik.
5. Drs. Wiyono, M.M selaku Dosen pembimbing I yang telah banyak
meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam memberikan
bimbingan dan pengarahaan kepada penulis sehingga dapat
terselesaikannya Skripsi ini.
6. Prof. Dr. Bambang Widagdo, M.M. selaku Dosen pembimbing II yang
telah banyak meluangkan waktu dan tenaga serta kesabarannya dalam
memberikan bimbingan dan pengarahaan kepada penulis sehingga dapat
terselesaikannya Skripsi ini.
7. Bapak dan Ibu Dosen beserta staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis
khususnya Jurusan Manajemen yang telah banyak memberikan ilmu dan
pengetahuan selama mengajar di kelas C dan Konsentrasi Keuangan.
8. Ayah (alm) dan Ibu (alm) tercinta insyALLAH aku akan menjaga amanat
yang telah beliau berikan untuk menyelesaikan kuliah di UMM serta
saudara – saudaraku, mas khanif, mbak anis, mas adzan, yang telah
memberikan dukungan baik secara materil maupun spiritual, serta segenap
kasih sayangnya yang telah diberikan kepada saya selama ini, terima kasih
yang tak terhingga untuk semuannya.
9. Kepada kekasihku sely yang telah menemani dan memotivasi untuk
melewati berbagai hambatan dengan penuh kesabaran sehingga
menyelesaikan skripsi ini.
10. Kepada semua teman-teman yang telah memberikan motivasi dan
membantu proses penyelesaian skripsi ini, kepada Zulfia, Syafrilia, Irul
dan Adit.
11. Teman-teman partime di pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu
penulis dalam mengumpulkan data serta informasi dalam penyusunan
skripsi ini.
12. Pihak-pihak lain yang turut membantu selesainya skripsi ini, yang tidak
dapat penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat
banyak kekurangan dan kelemahannya, oleh karena itu penulis mengharapkan
saran dan kritik yang sifatnya membangun agar dapat lebih baik lagi. Besar
harapan penulis bahwa skripsi ini dapat memberikan manfaat dan berguna bagi
semua pihak dalam meningkatkan keilmuan. Akhir kata saya mengucapkan terima
kasih yang sebanyak-banyaknya.
Wassalamualaikum Wr. Wb
Malang, 28 Juli 2012 Penulis
Mohammad Rif,i Romadhon
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR .......................................................................................... i
DAFTAR ISI ........................................................................................................ iv
DAFTAR TABEL ................................................................................................ vi
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ x
ABSTRAK ........................................................................................................... xi
ABSTRACT ........................................................................................................ xii
BAB I PENDAHULUAN .................................................................................. 1
A. Latar Belakang Penelitian ................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ............................................................................. 6
C. Batasan Masalah ............................................................................... 6
D. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ........................................ 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 9
A. Tinjauan Penelititan Terdahulu ......................................................... 9
B. Tinjauan Teori ................................................................................... 10
C. Kerangka Pikir ................................................................................... 28
D. Hipotesis ........................................................................................... 29
BAB III METODE PENELITIAN ..................................................................... 31
A. Jenis Penelitian .................................................................................. 31
B. Jenis Data dan Sumber Data .............................................................. 31
C. Populasi dan Sampel .......................................................................... 32
D. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ 33
E. Definisi Operasional Variabel ........................................................... 33
F. Teknik Analisis Data ........................................................................ 38
G. Uji Hipotesis ....................................................................................... 38
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ..................................... 40
A. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ............................................... 40
B. Penyajian Data ................................................................................... 47
C. Analisis Data ..................................................................................... 56
D. Analsis Cross Section Analysis Dan Time Series Analysis .................. 73
E. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 75
F. Pembahasan Hasil Penelitian ............................................................. 77
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 80
A. Kesimpulan ....................................................................................... 80
B. Saran ................................................................................................. 81
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 83
LAMPIRAN
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Perhitungan NOPAT
Lampiran 2 : Perhitungan Hutang Sebelum Pajak (Kd)
Lampiran 3 : Perhitungan Tarif Pajak
Lampiran 4 : Perhitungan Hutang Setelah Pajak (Ki)
Lampiran 5 : Proporsi Modal Masing-masing Perusahaan
Lampiran 6 : Indeks Harga Saham
Lampiran 7 : IHSG
Lampiran 8 : Perhitungan Suku Bunga Bebas Resiko (Rf)
Lampiran 9 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2009
Lampiran 10 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2010
Lampiran 11 : Perhitungan Koefisien Saham (β) Tahun 2011
Lampiran 12 : Regresi Linier 2009
Lampiran 13 : Regresi Linier 2010
Lampiran 14 : Regresi Linier 2011
Lampiran 15 : Perhitungan Biaya Laba Ditahan (Ks)
Lampiran 16: Perhitungan WACC
Lampiran 17: Perhitungan Biaya Modal
Lampiran 18: Perhitungan EVA
Lampiran 19: Perhitungan Time Series
Lampiran 20: Laporan Keuangan PT Perdana Karya Perkasa Tbk
Lampiran 21: Laporan Keuangan PT Bayan Resources Tbk
Lampiran 22: Laporan Keuangan PT Delta Dunia Makmur Tbk
Lampiran 23: Laporan Keuangan PT Bumi Resources Tbk
Lampiran 24: Laporan Keuangan PT Adaro Energy Tbk
Lampiran 25: Laporan Keuangan PT Darma Henwa Tbk
Lampiran 26: Laporan Keuangan PT Indo Tambangraya Megah Tbk
Lampiran 27: Laporan Keuangan PT Petrosea Tbk
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Prediksi Jumlah Produksi, kebutuhan domestik, dan ekspor
Batubara (Dalam 1000 Ton)........................................................ 4
Tabel 1.2 Net Sales dan Net Income/ (Net Loss) Perusahaan Pertambangan
Batubara di BEI Tahun 2010 sampai Tahun 2011 (Dalam juta
Rupiah) ....................................................................................... 5
Tabel 2.1 Hasil Perhitungan EVA .......................................................................... 9
Tabel 4.1 Pemilihan Kriteria Sampel ...................................................................... 40
Tabel 4.2 Data Laporan Keuangan Neraca PT Perdana Karya Perkasa Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 47
Tabel 4.3 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Perdana Karya Perkasa
Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................................ 48
Tabel 4.4 Data Laporan Keuangan Neraca PT Bayan Resources Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 48
Tabel 4.5 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Bayan Resources Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 49
Tabel 4.6 Data Laporan Keuangan Neraca PT Delta Dunia Makmur Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 50
Tabel 4.7 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Delta Dunia Makmur
Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................................ 50
Tabel 4.8 Data Laporan Keuangan Neraca PT Bumi Resources Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 51
Tabel 4.9 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Bumi Resources Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) ............................................................... 51
Tabel 4.10 Data Laporan Keuangan Neraca PT Adaro Energy Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 52
Tabel 4.11 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Adaro Energy Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 52
Tabel 4.12 Data Laporan Keuangan Neraca PT Darma Henwa Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 53
Tabel 4.13 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Darma Henwa Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 53
Tabel 4.14 Data Laporan Keuangan Neraca PT Indo Tambangraya Megah
Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ....................................................... 54
Tabel 4.15 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Indo Tambangraya
Megah Tbk Tahun 2009-2011 (Rp) ........................................... 55
Tabel 4.16 Data Laporan Keuangan Neraca PT Petrosea Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 55
Tabel 4.17 Data Laporan Keuangan Laba Rugi PT Petrosea Tbk
Tahun 2009-2011 (Rp) .............................................................. 56
Tabel 4.18 Hasil Perhitungan NOPAT perusahaan pertambangan batubara
yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ................................... 57
Tabel 4.19 Hasil Perhitungan Biaya Hutang Sebelum Pajak dan Biaya
Hutang Setelah Pajak perusahaan pertambangan batubara yang
tercatat di BEI tahun 2009-2011 ................................................ 59
Tabel 4.20 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 60
Tabel 4.21 Koefisien Beta Saham (β)
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 61
Tabel 4.22 Biaya Laba ditahan
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 62
Tabel 4.23 Proporsi modal PT Perdana Karya Perkasa Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 63
Tabel 4.24 Proporsi modal PT Bayan Resources Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 64
Tabel 4.25 Proporsi modal PT Delta Dunia Makmur Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 65
Tabel 4.26 Proporsi modal PT Bumi Resources Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 66
Tabel 4.27 Proporsi modal PT Adaro Energy Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 67
Tabel 4.28 Proporsi modal PT Darma Henwa Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 68
Tabel 4.29 Proporsi modal PT Indo Tambangraya Megah Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 68
Tabel 4.30 Proporsi modal PT Petrosea Tbk
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 69
Tabel 4.31 Biaya Modal Rata-rata (WACC) Perusahaan pertambangan
batubara yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ..................... 70
Tabel 4.32 Biaya Modal Perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar
di BEI Tahun 2009-2011 .......................................................... 71
Tabel 4.33 Hasil Perhitungan EVA Perusahaan pertambangan batubara
yang terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ................................... 73
Tabel 4.34 EVA Perusahaan pertambangan batubara yang terdaftar di BEI
Tahun 2009-2011 ..................................................................... 74
Tabel 4.35 Time Series Analysis Perusahaan pertambangan batubara yang
terdaftar di BEI Tahun 2009-2011 ............................................ 75
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 EVA dalam mengukur kinerja perusahaan pertambangan
batubara ................................................................................. 30
DAFTAR PUSTAKA Agnes, Sawir. 2001. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Brigham, Eugene F dan Houston, Joel F. 2006. Dasar-Dasar Manajemen
Keuangan, Edisi Sepuluh, Salemba Empat, Jakarta Mahmud, Abdul Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama,
UPP STIE YKPN, Yogyakarta. Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2002. Analisis Laporan Keuangan; Edisi
Revisi, Cetakan Pertama, UPP AMP YKPN, Yogyakarta. Munawir, S. 1995, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan
Kesebelas, Liberty, Yogyakarta.
Munawir, S. 2002, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan Kesebelas, Liberty, Yogyakarta.
Munawir, S. 2007, Analisis Laporan Keuangan; Edisi Keempat, Cetakan
Kesebelas, Liberty, Yogyakarta. Pradhono &. Yulius Jogi C.,2004, Pengaruh Economic Value Added, Residual
Income, Earnigs dan Arus Kas Operasi Terhadap Return yang Diterima Oleh Pemegang Saham. Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol.6, Nopember.
Resmi, Siti. 2003. Economic Value Added (EVA) sebagai Pengukur Kinerja
perusahaan ; Sebuah Kenyataan, Majalah Ekonomi No. 03l TH XIII. Desember, hal 276-287.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi 4, BPFE, Yogyakarta Supangkat, Harry. 2003, Buku Panduan Direktur Keuangan, Edisi 1, Salemba
Empat, Jakarta. Utomo, Lisa Linawati. 1999. Economic Value Added Sebagai Ukuran
Keberhasilan Kinerja Manajemen Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol 1 Mei.
Wahyu Septianingrum.2008. Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode Economic Value Added (EVA) (Studi Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Tercatat Pada BEI 2005-2007). Skripsi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang.
Warsono, 2003, Manajemen Keuangan Perusahaan, Edisi Ketiga, Cetakan Pertama, Malang.
Weston, J Fred dan Copeland, Thomas E. 1995. Manajemen Keuangan, Edisi
Kesembilan, Binarupa Aksara, Jakarta www.bps.go.id www.kompas.com