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HERINGER DAY – 01 de Junho de 2007
14h00 Abertura – Dalton Carlos Heringer (CEO)
Conquistas, Perspectivas e Prioridades para 2007Dalton Carlos Heringer e Jaime Rebelo (CFO e DRI)
15h30 Perguntas e Respostas
16h00 Coffee Break
16h30 Cenários para Agricultura Brasileira em 2007 e 2008André Pessôa (Socio-Consultor da Agroconsult)
17h30 Perguntas e Respostas
18h00 EncerramentoDalton Carlos Heringer
AGENDA
3
HERINGER DAY - Apresentadores
CurrCurríículoculo
� Trabalha na empresa desde 2006
� Anteriormente, atuou como Diretor de Serviços Compartilhados de Finanças e Adm. na TIM por 3 anos, Motorola por dez anos, em diversas cargos incluindo a posição de CFO da Companhia, e na Dupont por mais de onze anos
Dalton Carlos Heringer CEO e Membro do Conselho
� Trabalha na Heringer desde 1986, atuando como CEO da Companhia desde 2004
� Também é Diretor da Associação dos Misturadores de Adubo do Brasil (AMA) e do Sindicato da Indústria de Adubos e Corretivos Agrícolas do Estado de São Paulo (SIACESP)
ApresentadoresApresentadores
Jaime RebeloCFO e Relações com Investidores
André PessôaSócio-Consultor da Agroconsult
� Sócio-Consultor da Agroconsult – Analista de Agricultura e Agroindústria
� Membro da Câmara de Milho e Soja da BM&F
� Assessor de Economia da Associação Brasileira de Marketing Rural.
� Engenheiro Agrônomo pela UF de Viçosa-MG, Mestrado pela ESALQ/USP e Especialização em Negócios Internacionais pela Universidade da Califórnia, Berkeley-USA
4
Aviso Legal
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários, brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com sua experiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos do setor de fertilizantes, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros fatores. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
5
Estrutura Acionária após Abertura do Capital(12/4/07)
Antes da OfertaAntes da Oferta ApApóóss OfertaOferta
Total de Total de AAççõesões: 36,6 : 36,6 milhõesmilhões Total de Total de AAççõesões: 48,6 : 48,6 milhõesmilhões
Dalton Carlos
Heringer4,2%
Juliana Rezende
4,0%
AlmirMiranda
2,9% Dalton Dias Heringer68,2%
BSSF1
20,6%
Nota: 1 BSSF é uma empresa do AIG Capital
Dalton Heringer, 51,4%
Dalton Carlos Heringer,
3,2%
Juliana Rezende,
3,0%
42,3%
6
Uma das Líderes na Mistura e Distribuição de Fertilizantes no Brasil
� Fundada em 1968, a Heringer produz,
comercializa e vende fórmulas de NPK
e fertilizantes especiais
– 13 unidades de produção
estrategicamente localizadas
� “Track record” comprovado
� Rede de distribuição e presença
diferenciadas
� Base de clientes diversificada
Terceiro maior player no Brasil, com 11,9% de market share em 2006, R$1.426 milhões de Receita Líquida e R$58,6 milhões de EBITDA
Alcance Nacional e LocalizaAlcance Nacional e Localizaçção Privilegiadaão Privilegiada
Legenda
Misturadoras Próprias Misturadoras Alugadas Misturadoras Arrendadas
Novas Misturadoras em construção
Área de Cobertura Sede
Modelo de NegModelo de Negóócios cios ÚÚniconico
Rosário do Catete
CamaçariRondonópolis
Catalão
Manhuaçu
Três Corações
UberabaViana
Paranaguá
PaulíniaBebedouro
OurinhosRio Brilhante
Bom Jesus de Goiás
7
Visão da Cadeia de Produção de NPK
� A Indústria brasileira de fertilizantes opera em três sub-segmentos:– Mineração e extração de gás natural– Produção de fertilizantes básicos e intermediários – Produção e distribuição de misturas de NPK
Nota:1 Fosfértil e Ultrafértil são controladas em conjunto pela Bunge e Mosaic2 Após completar seu plano de integração vertical (esperado para o segundo semestre de 2008)
Cadeia de ProduCadeia de Produçção dos Fertilizantes ão dos Fertilizantes –– Maiores Maiores PlayersPlayers
Produtores de Produtores de Misturas de NPKMisturas de NPK
MineraMineraçção & Bão & Báásicos / sicos / Produtores intermediProdutores intermediáários de rios de
fertilizantesfertilizantes
Petrobrás
CVRD
Ultrafértil1
Fosfértil1
Copebras
Bunge
Heringer2
Bunge
Mosaic
Fosfértil1
Galvani
Yara
Copebras
Cibrafértil
Heringer
Bunge
Mosaic
Fertipar
Yara
Other
SSPSSP
8
Oportunidade Única no Setor de Agronegócio
Oportunidades de Oportunidades de CrescimentoCrescimento
AtrativasAtrativas
Mix de Clientes e de Mix de Clientes e de CulturasCulturas
BalanceadosBalanceados
Ampla LogAmpla Logíística de stica de Suprimentos e Suprimentos e
Cobertura NacionalCobertura Nacional
SeguranSegurançça no a no Fornecimento de Fornecimento de
MatMatéériaria--PrimaPrima
Foco no Varejo e em Foco no Varejo e em Produtos de Alto Produtos de Alto Valor AgregadoValor Agregado
PosiPosiçção de Destaque ão de Destaque no Mercado e Marca no Mercado e Marca
ReconhecidaReconhecida
10
Importante Produtor e Exportador
Brasil como % das ExportaBrasil como % das Exportaçções Mundiais ões Mundiais (2006)(2006)
O Brasil é um dos maiores produtores/exportadores de produtos agrícolas…
Fonte: USDA/AGE/MAPA
21
11 1
5 5
Brasil como % da ProduBrasil como % da Produçção Mundialão Mundial(2006)(2006)
… e possui um dos menores custos de produção no mundo
82%
40% 39%35%
28% 28%
4% 3%
Sucode
Laranja
Soja Frango Açucar Café Gado Algodão Milho
160%
32% 30%25%
19%16% 15%
6% 4%
1
1
2
21
3
45
1
Sucode
Laranja
Café Soja Açúcar Frango Gado Algodão MilhoCeluloseFibraCurta
11
Parcelas Significativas de Terra Ainda não Exploradas
Potencial de Terra AgricultPotencial de Terra Agricultááveisveis(mm hectares)(mm hectares)
O Brasil possui mais de 327 milhões de hectares de terras ainda não utilizadas, comparado com os Estados Unidos com aproximadamente 81 milhões de hectares.
Fonte: Revista Exame – Agosto 2005
Terras Exploradas Terras ainda não exploradas
17%
70%60% 66% 70%
70% 59%
83% 30%
40%
34%
30% 41%
394
269
220
176
138
76 7130%
12
9%
3%
-3%
1%
4%
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
China EUA Índia Brasil França
(mm
tone
lada
s)
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
CA
GR
(199
0 - 2
004)
1990 2004 CAGR%
Brasil: Potencial Agrícola Único no Mundo
Maiores Mercados de FertilizantesMaiores Mercados de Fertilizantes Taxa Atual de AplicaTaxa Atual de Aplicaçção de Fertilizantes ão de Fertilizantes (kg/(kg/haha))
O Brasil é o quarto maior mercado de fertilizantes, crescendo acima da média global
A produção está crescendo mais rápido do que a área plantada devido a inovações tecnológicas e aumento da taxa de aplicação de fertilizantes
164
214249
Fonte: IFA/ANDA Fonte: IFA, em 2005
13
Perfil de Crescimento Atrativo …
Heringer Mercado Brasileiro de NPK
CAGR: 18%
CAGR: 6%
Crescimento orgânico de aproximadamente 3.0x o crescimento da indústria entre 1995 e 2006
2005
0,40,7 0,8 1,0 1,1
1,5 1,51,7
2,1 2,2 2,0
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
(mm
tone
lada
s)2,5
2006
10,8 12,2 13,8 14,6 13,616,3 17,0
19,122,8 22,8 20,2
-
5
10
15
20
25
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
(mm
tone
lada
s) 20,9
2006
Fonte: ANDA e Estimativas da Companhia
3,7%3,7% Market Share da Heringer 11,9%11,9%
48,0%48,0% Market Share dos Seis Maiores Players 76,0%76,0%
14
… em um Cenário Competitivo
MaioresMaiores PlayersPlayers no Mercado no Mercado BrasileiroBrasileiro de NPKde NPK
A rede diferenciada de vendas da Heringer e seu foco no segmento de varejo foram fatores fundamentais para o aumento de seu market share de aproximadamente 4% em 1995 para 12% em 2006
1995 2006
Bunge27%
Yara14%
Heringer12%
Fertipar12%
Mosaic11%
ADM4%
Outros20%Outros
30%
Fertiza
4% Solorrico7%
Fertibras3%
Trevo
14%
Takenaka4%
IAP7%
Manah
10%
Serrana11%
Heringer4%
Copas6%
Bunge32%
Yara17%
Mosaic11%
Fonte: Estimativas da Companhia
15
Mix de Vendas Balanceado
Mix de Vendas por Cultura Mix de Vendas por Cultura -- 20062006
A diversidade de culturas atendida pela Heringer minimiza a volatilidade associada ao clima local e outras condições específicas, como ciclicalidade de preços e pragas
34% Soja31%
Café8%
Cítrico2%
Outros27%
Floresta2%
Cana de açúcar12%
Milho18%
Café22%
Milho14%
Outros14%
Floresta7%
Cítrico4%
Cana de açúcar21%
Soja18%
16
Foco na Venda Direta para Pessoas FísicasA ampla rede de distribuição da Heringer permite que a Companhia tenha acesso a produtores de diversos tamanhos no Brasil… com o foco no varejo...
Rede de DistribuiRede de Distribuiççãoão
… fator fundamental para rentabilidade superior
Vendas por Segmento Vendas por Segmento (2006)(2006)
800
1.500
Início de2005
Final de2006
87,5%
Companhias19%
Reflorestamento6%
Fazendeiros56%
Açúcar5%
Atacado7%
Cooperativas6%
17
Aumentando a Presença em Produtos de Alto Valor Agregado
A Heringer investe em tecnologia, apresentando ao mercado diversas iniciativas de sucesso com o passar dos anos com o intuito de suprir as demandas dos clientes...
… desenvolvendo produtos diferenciados e capturando margens superiores
Micro TotalMicro TotalNovos LanNovos Lanççamentosamentos
ConquistasConquistas
� Processo de Produção Inovador: micro nutrientes são aplicados em todos os grãos de fertilizantes, aumentando a eficácia dos micro nutrientes
� A Heringer lançouquatro produtos em 2006
++
Mix de Mix de ProdutosProdutos (% das (% das VendasVendas BrutasBrutas))
Margem Bruta % Margem Bruta %
10% 18%
82%90%
2005 2006Commodity Especialidade
6,6%
11,7%8,8%
16,4%
(1)
(1) Margens de vendas dos “não-comerciais” excluídas
18
Mercado e Marca Reconhecida
A Heringer vende seus produtos através de uma marca única (Fertilizantes Heringer), uma das marcas mais reconhecidas do mercado
A Heringer vende seus produtos em 23 estados, que representam aproximadamente 89% do consumo total de fertilizantes no Brasil
Market ShareMarket Share da Heringer da Heringer -- 20062006
Nordeste10,3%
Sudeste23,5%
Norte5,4%
Centro Oeste8,5%
Sul2,6%
Sudeste32%
Sul28%
Centro Oeste27%
Nordeste11%
Norte2%
Consumo de Fertilizantes por Região Consumo de Fertilizantes por Região -- 20062006
19
5,6%
8,2%
10,0%
20,4%
21,9%
24,8%
15,6%
18,4%18,1%17,4%
16,2%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
1,0%
3,6%
7,4%
10,1%10,6%
10,1%
13,8%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Estudos de Caso: Entrada e Expansão para Novas Regiões
� Entregas da planta
Viana(ES)
Início da planta de Camaçari
(BA)
A Heringer teve grande sucesso ao expandir para os estados da Bahia e Minas Gerais
Expandindo para BahiaExpandindo para Bahia
� Entregas adicionais de Rosario do Catete (SE)
Expandindo para Minas GeraisExpandindo para Minas Gerais
Entregas da planta de Manhuaçu
� Abertura da planta de Três Corações
� Abertura da planta de Uberaba
Market Share da Heringer
CAGR: 55% CAGR: 16%
21
Ampla Logística de Suprimentos e Cobertura Nacional
PortosPortos
Os centros de distribuição da Heringer estão estrategicamente localizados próximos aos mercados consumidores de fertilizantes …
… permitindo que a Companhia economize em custos de transporte e impostos sobre vendas e reduza os riscos de
transporte
� A Companhia se beneficia de uma ampla logística de suprimentos em suas unidades produtivas, importando matéria prima através de cinco portos localizados na costa brasileira
� Todas unidades produtivas são servidas por estradas e/ou ferrovias, tornando possível o suprimento através de transporte intermodal
� 13 fábricas estrategicamente localizadas perto dos centros consumidores de fertilizantes, reduzindo o tempo de entrega e custos de logística
Portos utilizados pela Heringer
Plantas Atuais
Plantas que iniciarão em 2007
Unidade com ligação com ferrovias
Unidades com acesso parcial à Ferrovias
Legenda
Plantas que iniciaram em 2007
22
Suprimento Seguro de Matéria Prima
A Heringer é vista como um cliente importante para fornecedores domésticos e internacionais e é o terceiro maior comprador de fertilizantes no Brasil
A Companhia desenvolveu uma relação de longo prazo com seus maiores fornecedores, resultando em excelentes contratos de compra e garantia do
fornecimento
Principais Fontes de MatPrincipais Fontes de Matééria Primas ria Primas ImportadasImportadas
UrUrééiaia � Venezuela, Rússia e Argentina
Cloreto de Cloreto de PotPotáássiossio � Canadá, Israel, Alemanha e Rússia
MAPMAP � Marrocos, EUA e Rússia
Sulfato de Sulfato de AmôniaAmônia � Alemanha, Rússia e EUA
TSPTSP � Marrocos, Egito, Bulgária e Tunísia
Nitrato de Nitrato de AmôniaAmônia � Rússia e Bulgária
SSPSSP � EUA, Israel, Egito e Bulgária
ComprasCompras de de MatMatéériaria Prima Prima dada HeringerHeringer
('000 toneladas) Total%
Importado
Uréia 338,0 51%
Cloreto de Potássio 700,0 72%
MAP 215,0 27%
Sulfato de Amônia 332,0 87%
TSP 135,0 42%
Nitrato de Amônia 181,0 74%
SSP 395,0 0%
Fosfato Reativo 96,0 100%
Outros 50,0 11%
Média 54%
Média Brasileira 58%
23
Crescimento: Expandindo a Presença Nacional
RegiãoRegião NordesteNordesteTotal Capex: R$23 mmTotal Capex: R$23 mm
20062006 DepoisDepois
� Plantas
� Market Share
� Capacidade
2
10,3%
544
5
na
1.034
RegiãoRegião SudesteSudesteTotal Capex: R$64 mmTotal Capex: R$64 mm
20062006 DepoisDepois
� Plantas
� Market Share
� Capacidade
6
23,5%
1.841
10
na
3.301
RegiãoRegião SulSulTotal Capex: R$37 mmTotal Capex: R$37 mm
20062006 DepoisDepois
� Plantas
� Market Share
� Capacidade
1
2,6%
386
4
na
1.362
RegiãoRegião Centro Centro OesteOesteTotal Capex: R$48 mmTotal Capex: R$48 mm
20062006 DepoisDepois
� Plantas
� Market Share
� Capacidade
2
206
6
1.083
8,5% na
Nota:1 Capacidade de Produção ajustada pela sazonalidade em ‘000 toneladas
De 2007 a 2010, Heringer espera investir aproximadamente R$ 170 milhões para expandir a capacidade de 2,977 tons1 para 6,780 tons1
11%
32%
% do Mercado Total
27%
% do Mercado Total
% do Mercado Total
28%
% do Mercado Total
24
Crescimento: Plano de Verticalização
� Construção de uma Fábrica de SSP (Fosfato Super Simples) em Paranaguácom produção total de:
– Ácido Sulfúrico: 132.000 tons/ano
– Pó de SSP: 176.000 tons/ano
� SSP granulado: 143.000 tons/ano
� Investimento esperado de aproximadamente R$60 milhões nos próximos dois anos
� Parte do equipamento necessário já foi adquirido e todas as licenças obtidas
� Operações irão iniciar-se no segundo semestre de 2008
A fábrica de SSP permitirá a Heringer fazer parte de um grupo de players integrados no Brasil…
…se juntando aos seus principais concorrentes e eliminando parcialmente sua dependência em fornecedores de SSP
BenefBenefííciosciosO ProjetoO Projeto
� Ganho significativo em sinergias por produzir fertilizantes intermediários e misturas de NPK na mesma unidade produtiva
� Redução da dependência de outros fornecedores de matéria prima deve resultar em melhoras nas margens
� Melhora da logística de distribuição na região Centro Oeste
� Margens EBITDA maiores
26
Taxa de Câmbio (R$ / US$)Taxa de Câmbio (R$ / US$)
O que aconteceu em 2005… Todos estes fatores COMBINADOSsimultâneamente fizeram 2005 um ano difícil para a indústria de fertilizantes
Fonte: CEPEA
PrePreçços da Soja (R$ / 60 kg saco)os da Soja (R$ / 60 kg saco)
Fonte: Economática
Estoque de Fertilizantes no Final do Estoque de Fertilizantes no Final do PerPerííodo (mm tons)odo (mm tons)
Fonte: SIACESP
� Resultados foram impactados por uma queda na renda dos produtores de grãos:– Magnitude da apreciação do Real vs
Dólar
– Declínio no preço dos grãos
– Seca no Sul do Brasil
– Redução do volume produzido de grãos de 4,4% (de 119,1 milhões de tons na safra de 03/04 para 113,9 milhões na safra de 04/05)
� (33)%
30,91
46,53
Jan-04 Mai-04 Out-04 Mar-05 Aug-05 Dez-05
Grão de Soja
2,14
2,34
2,89
2,00
2,50
3,00
3,50
Jan-
04
Mai
-04
Out
-04
Fev-
05
Jul-0
5
Dez
-05
Abr
-06
Set
-06
Dez
-06
-20%
-5%+45%
2,5
3,6
2,9 2,8
2003 2004 2005 2006
27
Cenário Global
� Cenário positivo para os preços de commodities
� Bioenergia se tornando base da energia global
� Aumento da necessidade de energias alternativas
� Crescimento da população com terra arável limitada – Segurança alimentar
Cenário Brasileiro
� Melhora tecnológica
� Expectativa de aumento do nível de renda do cultivador – Preços dos grãos em alta
… e Cenário Favorável para os Anos Subseqüentes
Estoque e Consumo de Grãos GlobalEstoque e Consumo de Grãos Global
PrePreçços dos Grãos e a Demanda Ajustou os os dos Grãos e a Demanda Ajustou os EstoquesEstoques
Fonte: USDA e Street Research
Momento Positivo Momento Positivo
Fonte: USDA e Street Research
0
100
200
300
400
500
600
700
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006E
stoq
ues
de G
rãos
(milh
ões
tons
)
0
20
40
60
80
100
120
140
Dia
s
Estoques de Grãos Estoques/Demanda
0
50
100
150
200
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
Índice do Preço do Grão
28
Receita de Vendas
262,3373,5
1.645
1.3081.454
2004 2005 2006 1T06 1T07
- 20%+ 11%
+ 42%
� O crescimento de 42% da receita observado no 1T07, foi positivamente influenciado pela forte demanda, principalmente nas culturas de cana de açúcar e milho safrinha, gerando maiores vendas e recuperação das margens, comparado ao mesmo período do ano anterior.
� Vale ressaltar que nosso setor possui sazonalidade particular, seguindo o calendário agrícola brasileiro. Para a maioria das culturas, a demanda por fertilizantes é concentrada no segundo semestre de cada ano.
Receita de Vendas (R$MM)Receita de Vendas (R$MM) DriversDrivers de Desempenhode Desempenho
34%
15% 16%
35%
1T 2T 3T 4TDistribuição Sazonal do Volume de Fertilizantes(1)
(1) Fonte: ANDA | Média dos últimos três anos (2004, 2005 e 2006)
2.202
Volume Comercial de Fertilizantes (mil toneladas)
1.993 2.461 422 5849,5% 23,5% 38,2% Nosso market share permaneceu igual em comparação
ao 1T06, em aproximadamente 13%
29
13,4%
5,4%
10,7% 10,0%
13,0%
2004 2005 2006 1T06 1T07
Lucro e Margem Bruta
Lucro BrutoLucro Bruto Margem BrutaMargem Bruta
210,7
69,1
152,6
25,947,5
2004 2005 2006 1T06 1T07
Lucro Bruto (R$MM)
- 67%
+ 121%
+ 83%
9,7%13,6%
13,9%14,8%
1T06 1T07
Convencionais Diferenciados
14% do
Volume
11% do
Volume
(1) Margens de vendas dos “não-comerciais” excluídas
(1)
30
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas
Vendas, Gerais e AdministrativasVendas, Gerais e Administrativas Como % da Receita LComo % da Receita Lííquidaquida
108,2 108,2 107,9
20,0 25,5
2004 2005 2006 1T06 1T07
Despesas com Vendas (R$MM)
24,6
35,2 31,9
6,7 8,5
2004 2005 2006 1T06 1T07
Gerais e Administrativas (R$MM)
6,9%8,4% 7,6% 7,8% 7,0%
2004 2005 2006 1T06 1T07
Despesas com Vendas (%RL)
1,6%2,7% 2,2% 2,6% 2,3%
2004 2005 2006 1T06 1T07
Gerais e Administrativas (%RL)
31
EBITDA e Margem EBITDA
EBITDAEBITDA Margem EBITDAMargem EBITDA
101,5
(33,5)
58,6
4,821,4
2004 2005 2006 1T06 1T07
EBITDA (R$MM)
6,5%
-2,6%
4,1%
1,9%
5,9%
2004 2005 2006 1T06 1T07
Margem EBITDA
23,7(1)
(1) EBITDA e Margem EBITDA ajustados, excluindo R$ 2,3 milhões de despesasrelativas à oferta pública de ações da Companhia.
6,5%(1)
EBITDA ajustado (R$MM) Margem EBITDA ajustada
32
Lucro Líquido e Margem Líquida
Lucro LLucro Lííquidoquido Margem LMargem Lííquidaquida
63,5
(40,3)
45,5
14,020,0
2004 2005 2006 1T06 1T07
Lucro Líquido (R$MM)
4,0%
-3,1%
3,2%
5,5% 5,5%
2004 2005 2006 1T06 1T07
Margem Líquida
21,6(1)
(1) Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados, excluindo R$ 1,5 MM (R$ 2,3 MM líquido do IR/CS) de despesas relativas à Oferta Pública de Ações da companhia.
5,9%(1)
Lucro Líquido ajustado (R$MM) Margem Líquida ajustada
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Ativo Dez/06 Mar/07 Passivo e patrimônio líquido Dez/06 Mar/07
Circulante CirculanteDisponibilidades 177.048 117.626 Fornecedores 381.391 358.652 Contas a receber de clientes 251.457 223.274 Empréstimos e financiamentos 125.863 108.626 Estoques 159.048 227.723 Adiantamentos de clientes 42.674 46.736 Demais ativos de curto prazo 96.064 99.970 Demais passivos de curto prazo 30.568 30.814
683.617 668.592 580.496 544.829
Realizável a longo prazo Exigível a Longo PrazoContas a receber de clientes 7.784 4.283 Tributos a recuperar/ diferidos 11.245 6.940 Empréstimos e financiamentos 3.356 7.138 Depósitos judiciais 10.050 10.072 Provisão para contingências 3.904 3.926 Bens destinados à venda 13.697 13.213 Tributos a recolher 9 8
42.776 34.508 7.269 11.072 Permanente Patrimônio líquido
Capital social 175.944 226.618 Reserva de capital 16.256 2.839
Imobilizado 84.880 96.681 Reserva lucros 31.308 - Diferido / Investimento - 3.101 Lucros acumulados - 17.524
84.880 99.782 223.508 246.981
Total do Ativo 811.273 802.882 Total passivo e PL 811.273 802.882
Balanço Patrimonial� De 63 para 54 dias
- Política de crédito- Renda do produtor
� De 46 para 64 dias- Demanda 2º/3º Trimestre
� Compras a vista- Menores encargosfinanceiros
� Compra de caminhões- Crédito de ICMS R$ 10M � Capitalização
34
14,9%16,0%
35,3%33,8%
1Q 2Q 3Q 4Q
Sazonalidade do Volume de FertilizantesSazonalidade do Volume de Fertilizantes11
Sazonalidade
Fonte: ANDA(1): Média dos últimos três anos (2004, 2005 e 2006)
A industria brasileira de fertilizantes é sazonal com entregas geralmente seguindo o calendário agrícola brasileiro…
… que, para a maioria das colheitas renováveis(basicamente grãos e algodão), inicia em Agosto
30,8%
69,2%
35
8,6 7,5 7,1 7,5
4,03,1 3,5 4,2
5,3
4,5 4,44,9
2,6
2,9 3,33,5
1,4
1,4 1,61,7
1,0
0,81,0
1,2
2004 2005 2006 2007E
Algodão +26,4%
Café +8,3%
Cana +5,2%
Outros +9,4%
Milho +19,1%
Soja +5,1%
Perspectivas e Prioridades para 2007
� Expectativa de mercado para 2007: 23 milhões de toneladas.
� Continuidade na implantação do projeto SSP, bem como das novas unidades de mistura. Para o 2° trimestre de 2007, entrarão em produção as unidades de Rio Brilhante (MS) e Bom Jesus do Goiás (GO), ambas com capacidade de 80.000 toneladas
Fonte: ANDA para os anos 2004, 2005 e 2006 | Estimativas 2007
Volume por CulturaVolume por Cultura(milhões de toneladas)(milhões de toneladas)
Volume por RegiãoVolume por Região(milhões de toneladas)(milhões de toneladas)
6,1 6,3 6,8 7,3
7,4 6,0 5,66,4
6,65,5 5,8
6,4
2,3
2,1 2,3
2,5
0,4
0,40,40,4
2004 2005 2006 2007E
Norte +11,4%
Nordeste +9,6%
Sul +10,7%
Centro Oeste+13,0%
Sudeste +5,9%
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Momento Positivo
� Bioenergia tornando-se base da energia global.
� Aumento da necessidade por fontes alternativas de energia.
� Crescimento da população e limitação de terra arável, exigindo aumento na taxa de aplicação de fertilizantes com objetivo de garantir um nível mínimo de segurança para alimentação humana e animal.
� Nível de estoques dos grãos no final de 2006 foi o mais baixo nos últimos 30 anos.
� Cenário positivo para os preços de commodities agrícolas, gerando um aumento de renda para o produtor e conseqüente aumento de demanda por fertilizantes.
37
Oportunidade Única no Setor de Agronegócio
Mix de Clientes e Mix de Clientes e Culturas BalanceadosCulturas Balanceados
Foco no Varejo e em Foco no Varejo e em Produtos de Alto Produtos de Alto Valor AgregadoValor Agregado
Suprimento seguro de Suprimento seguro de MatMatéérias Primasrias Primas
Oportunidades de Oportunidades de CrescimentoCrescimento
AtrativasAtrativas
PosiPosiçção de Destaque ão de Destaque no Mercado e Marca no Mercado e Marca
ReconhecidaReconhecida
Ampla LogAmpla Logíística de stica de Suprimentos e Suprimentos e
Cobertura NacionalCobertura Nacional