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Resultados do Primeiro Trimestre de 2009Teleconferência
Contato de Relações com InvestidoresJulia Freitas [email protected]
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Desempenho Operacional e Financeiro – Wilson Amaral, CEO
Resultados do 1T09
Destaques do Trimestre
Lançamentos no 1T09 foram 72% menores que no 1Q08Lançamentos diminuíram para R$160 milhões no 1T09 contra R$578 milhões no 1Q08
Vendas contratadas aumentaram 11% com relação ao 1T08Vendas atingiram R$558 milhões no 1T09 versus R$502 milhões no 1T08
Receita líquida cresceu 59% comparada ao 1T08Receita líquida cresceu para R$542 milhões no 1T09, sendo R$341 milhões no 1T08
EBITDA no 1T09 atingiu R$108 milhões (20% de margem EBITDA), um aumento de 69% do 1T08
Lucro líquido antes de minoritários e stock options foi de R$57 milhões no 1T09, 21% maior que osR$47 milhões no 1T08
Gafisa consolidou sua presença no segmento de baixa renda, com a posição privilegiada da Tenda parabeneficiar-se do pacote habitacional que o governo anunciou em Março.
Nesse trimestre, a Gafisa completou seis projetos, totalizando 578 unidades. Alphaville completou umprojeto em Gravataí – RS com 654 lotes, ao passo que Tenda completou 21 projetos que totalizam1.305 unidades.
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Eventos Recentes
Pacote Habitacional do governo anunciado no final de Março e já apresenta resultados:
“Minha Casa, Minha Vida” prevendo investimentos de mais de R$30 bilhões. Tenda está bem
posicionada para beneficiar-se, com mais de dois terços do seu negócio concentrado no
segmento-alvo (de um a dez salários mínimos)
Tenda completou debênture de R$600 milhões com a Caixa Econômica Federal: recursos
líquidos entraram no caixa em Maio e servirão para financiar 81 projetos existentes, com
mecanismo que possibilita renovação.
Teto do valor de unidades elegíveis para financiamento via SFH aumentou de R$350 mil para
R$500 mil, diretamente beneficiando a Gafisa.
Gafisa securitizou recebíveis de unidades concluídas com entrada imediata de recursos
líquidos no valor de R$ 70 milhões
Covenant da debênture de 2006 sob negociação: covenant absoluto não reflete o tamanho
atual da Companhia – estamos negociando com debenturistas
Gafisa concordou em transferir o empreendimento de Cotia para a Tenda, que originalmente
era parte da parceria com a Odebrecht, Bairro Novo
4
Gafisa 86%
Alphaville
14%
252
74
108
24
218
62
1T08 1T09
Estratégia conservadora com relação a lançamentos
Lançamentos 1T09 (R$ milhões)
-72%
Outras regiões
Rio de Janeiro
São Paulo
5
578
160
Gafisa 48%
Alphaville
6%
Tenda 46%
Outras regiões
Rio de Janeiro
São Paulo
Forte desempenho em vendas: significativa redução de estoque
Vendas Contratadas 1T09 (R$ milhões)
6
195 233
7792
230233
1T08 1T09
+11%
502558
Administração focada em cada segmento de mercado e linha de produto
Mid, Mid High and High
Vertical
Metropolitan areas
Financing: Banks
Unique Projects
Unit Prices: > R$200K
60% owned by Gafisa
Mid High and High
Horizontal (lots)
Outside Metropolitan Areas
Financing: Direct
Unique Projects
Unit prices: R$70K –R$500K
60% owned by Gafisa
Low Affordable Entry Level
Horizontal / Vertical
Metropolitan Areas and Outskirts
Financing: CEF and Banks
Standardized Projects
Unit Prices: R$50K –R$200K
7
Mid, Mid High and High
Vertical
Metropolitan areas
Financing: Banks
Unique Projects
Unit Prices: > R$200K
Sales through own sales force and brokers
60% owned by Gafisa
Mid High and High
Horizontal (lots)
Outside Metropolitan Areas
Financing: Direct
Unique Projects
Unit prices: R$70K –R$500K
Sales through own sales force and brokers
60% owned by Gafisa
Affordable Entry Level
Horizontal / Vertical
Metropolitan Areas and Outskirts
Financing: CEF and Banks
Standardized Projects
Unit Prices: R$50K – R$200K
Sales in stores through own sales force - and brokers
Médio, Médio-Alto e Alto
Vertical
Áreas metropolitanas
Financiamento: Bancos
Projetos únicos
Preço unitário: > R$200mil
Vendas por meio de força própria de vendas e corretores
60% Gafisa
Médio-Alto e Alto
Horizontal (lotes)
For a de áreas metropolitanas
Financiamento: Direto
Projetos únicos
Preço unitário: R$70 –R$500 mil
Vendas por meio de força própria de vendas e corretores
60% Gafisa
Segmento Econômico
Horizontal / Vertical
Áreas metropolitanas e arredores
Financiamento: CEF e Bancos
Projetos Padronizados
Preço Unitário: R$50 –R$200 mil
Vendas em lojas por meio de força de vendas própria e corretores
Uma das Incorporadoras mais diversificadas geograficamente
8
*Estados onde a Gafisa e suas subsidiárias já lançaram projetos.
188 projetos em construção, em 18 estados Brasileiros
Empreendimentos no valor de R$ 406 milhões concluídos no primeiro trimestre de 2009Gafisa concluiu 6 empreendimentos no valor de R$279 milhões, AlphaVille 1 empreendimento no valor de R$32 milhões e Tenda 21 empreendimentos ou fases no valor de R$95 milhões.
71% de nosso estoque corresponde a empreendimentos lançados, mas ainda não iniciados ou até 30% concluídos
9
Não iniciados
Até 30% Concluídos
30% a 70% Concluídos
Mais de 70% Concluídos
Concluídos Total
Gafisa 169 942 312 50 100 1.572
AlphaVille 9 67 27 58 38 199
Tenda 325 568 99 122 34 1.149
Total 503 1.577 438 230 172 2.920
Unidades concluídas representam apenas 6% do VGV total disponível para vendas
Banco de Terrenos Diversificado, de Alta Qualidade, representando uma sólida plataforma de crescimento
207 locais diferentes, em 21 Estados do país.
EmpresaUnidades Potenciais% Gafisa
Unidades Potenciais
100%
Vendas Futuras% Gafisa(R$ bn)
Permutas %
Gafisa 18,800 22,298 7,589 40%
AlphaVille 21,845 40,623 3,178 98%
Tenda 67,578 70,116 6,324 20%
Total 108,223 133,036 17,091 76%
- 76% adquiridos por meio de permutas.
- O segmento de baixa renda representa 62% das unidades potenciais do nosso
banco de terrenos.
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Performance Financeira – Duilio Calciolari, Diretor Financeiro e de RI
Resultados do 1T09
11
3740
1T08 1T09
341
542
1T08 1T09
108
64
1T08 1T09
155
110
1T08 1T09
1T09 Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
59%
69%
Lucro Líquido (R$ milhões)
Lucro Bruto Margem Bruta
46
20.0%
18.8%
EBITDA Margem EBITDA
32.3%28.5%
40%
12
6.8%
Lucro Líquido Margem Líquida
11.7%-8%
Receita Líquida
Forte Resultado de Vendas Contratadas impactou positivamente o Backlog
R$1.0 bilhão de resultados a apropriar (66.6% de crescimento comparado ao 1T08)
1T09 1T08 4T08 1T09 x 1T08 1T09 x 4T08
Receitas brutas a apropriar – final do período 3,011 1,726 2,997 74.5% 0.5%
Impostos– 3,65% (110) (63) (109) 74.5% 0.5%
Vendas Líquidas a apropriar 2.901 1.663 2.888 74,5% 0,5%
Custo das unidades vendidas a apropriar – final do período (1,898) (1,061) (1,873) 79.0% 1.4%
Resultados a apropriar 1,003 602 1,015 66.6% -1.1%
Margem a apropriar 33.3% 34.9% 33.9% -158 bps -54 bps
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Operações da Gafisa
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1T09 1T08
Despesas com Vendas (R$ 000) 46.606 21.419
Despesas Gerais e Admnistrativas (R$ 000) 55.918 36.085
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (R $000) 102.524 57.504
Despesas com Vendas / Vendas 8,3% 4,3%
Despesas Gerais e Admnistrativas / Vendas 10,0% 7,2%
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas / Vendas 18,4% 11,4%
Despesas com Vendas / Receita 8,6% 6,3%
Despesas Gerais e Admnistrativas / Receita 10,3% 10,6%
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas / Receita 18,9% 16,9%
- Consolidação da Tenda e esforços de marketing e vendas impactaram nossas despesas com vendas, gerais e administrativas - Com um maior crescimento, especialmente no setor de baixa renda, esperamos uma melhora nesses índices
Sólida Posição Financeira: posição de caixa consolidada em Maio superior a R$1,1 bilhão. Adicionalmente, temos:
R$200 milhões em recebíveis securitizáveis.R$3,4 bilhões em linhas de financiamento à construção disponibilizadas pelos maiores bancos Brasileiros:
R$1,9 bilhões em contratos assinadosR$458 milhões em contratos em processo de contrataçãoR$1,0 bilhão adicional disponível
Ritmo de consumo de caixa substancialmente menor que no 4T08
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1T09 Proforma com
R$600 MM Debênture
4T08
Dívida total 1.563 2.162 1.552
Caixa e equivalentes 501 1.101 605
Obrigações com Investidores 300 300 300
Dívida líquida & Obrigações com Investidores 1.362 1.362 1.247
(Dívida Líquida & Obrigações com Investidores) / (PL + Minoritários)
61,9% 61,9% 59,8%
Ritmo de consumo de caixa 115 360
Covenant da Debênture de 2006 – Dívida Líquida não pode ultrapassar R$1 bi
Covenant absoluto - não corresponde à posição atual da Companhia (os demais covenants são baseados em métricas relativas, logo não foram impactados):
O covenant está sob renegociação com os debenturistas e não afeta outras obrigações financeiras da Gafisa. A próxima data de avaliação está marcada para Junho de 2009.
DEBÊNTURES
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Covenant da Debênture de 2006Posição em 31 de
Março de 2009
(Dívida total – Financiamento SFH – Caixa) / PL ≤ 0,75x 0,41x
(Recebíveis totais + Estoque unidades concluídas) / Dívida total ≥
2,0x3,6x
Dívida total – Caixa < R$ 1 bilhão R$1,06 bilhões
Demonstrações Financeiras 30 Junho 2006 31 Março 2009
Caixa 422,8 500,8
PL + Minoritários 807,6 2.199,8
Ativo total 1.406,6 5.725,8
PL / covenant de R$1 bilhão 0,8x 2,2x
LIQUIDEZ DA AÇÃO
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Listagem na NYSE: Gafisa é a única companhia do setor listada nos Estados Unidos.
Volume médio diário de negociações Gafisa: R$63 milhões. (01-Abr-2008 a 30-Abr-2009)
Average Daily Turnover in the last 90 days over free float – 3.6%
0200400600
Feb
-06
Mar
-06
Apr
-06
Jun
-06
Jul-
06
Aug
-06
Sep
-06
Oct
-06
No
v-0
6
Dec
-06
Feb
-07
Mar
-07
Apr
-07
May
-07
Jun
-07
Jul-
07
Aug
-07
Oct
-07
No
v-0
7
Dec
-07
Jan
-08
Feb
-08
Mar
-08
May
-08
Jun
-08
Jul-
08
Aug
-08
Sep
-08
Oct
-08
No
v-0
8
Jan
-09
Feb
-09
Mar
-09
Apr
-09
010203040
Volume (R$ MM) Price (GFSA3)
0
20
40
60
80
Gaf
isa
Cyr
ela
Ro
ssi
MR
V
PD
G
Ag
ra
Ten
da
Inpa
r
Tecn
isa
Lop
es
CC
DI
Ab
yara
Kla
bin
Eve
n
Bra
scan
Inve
st T
ur
Ro
dob
ens
EZ T
ec
Tris
ul
JHSF
CR
2
0
750
1.500
2.250
3.000
Avg. daily volume from Apr 01 of 2008 - Apr 31 of 2009 (R$ MM) Market Cap (R$ MM )
Perspectivas para 2009
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Com base nas perspectivas do mercado, estamos fornecendo o seguinte guidance para o ano de 2009 em vendas e margem EBITDA:
- Vendas consolidadas: entre R$2,7 e R$3,2 bilhões (Gafisa 1,0-1,2 bi; Tenda 1,4-1,6 bi; Alphaville 0,3-0,4 bi)
- Margem EBITDA consolidada: entre 16% e 17%
Aviso
Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como basecrenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso.Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim comoaquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobreresultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou queincluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ouexpressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elasenvolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, decircunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderãodiferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitosdos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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