Cenário Econômico Atual e a Política Monetária

Presidente do Banco Central do Brasil

Ilan Goldfajn

1

Palestra FGV/EPEP

28 de maio de 2018

Missão Institucional do BC

2

Duas missões: estabilidade de

preços e financeira

Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda

+

Assegurar um sistema financeiro sólido e eficiente

BC – Principais Atividades

3

Amplo escopo favorece atuação

coordenada

Política Monetária

RegulaçãoFinanceira

SupervisãoFinanceira

Copom - Comitê de Política Monetária

4

Define a meta da taxa Selic

Membros: Diretoria Colegiada do BC

2018

4,502019

4,252020

4,00

1

2

3

4

5

6

7

jan

18

abr

18

jul 1

8

ou

t 1

8

jan

19

abr

19

jul 1

9

ou

t 1

9

jan

20

abr

20

jul 2

0

ou

t 2

0

%

Meta para a inflação Expectativa de mercado*

5

Expectativa para o IPCA em 12 meses e as metas para a inflação

Regime de Metas para a

Inflação

* Pesquisa Focus, 25/05/2018.Fonte: BCB / IBGE

Estabilidade Financeira

• Comitê de Estabilidade Financeira (Comef).

• Coordena os esforços do BC no monitoramento, avaliação e atenuação dosriscos sistêmicos.

• Todas as instituições financeiras são reguladas e supervisionadas.

• Regulação prudencial rigorosa.

• Convergência aos padrões internacionais (Acordos de Basileia, etc.).

• Supervisão com abordagem baseada no risco e aderência às normas:segmentação e proporcionalidade.

• O SFN é liquido, bem provisionado e capitalizado.

6

Estabilidade Financeira

Economia Brasileira

- Queda da inflação

- Taxas de juros mais baixas

- Recuperação econômica

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Três Fenômenos Positivos

na Economia Brasileira

dez 15

10,67ago 16

8,97

ago 17

2,46

abr 18

2,76

dez 18

3,60

dez 19

3,90

0

2

4

6

8

10

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15

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16

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16

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17

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t 1

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jan

18

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18

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8

ou

t 1

8

jan

19

abr

19

jul 1

9

ou

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9

%

8

Variação acumulada do IPCA em 12 meses

Projeção condicional*

IPCA está convergindo em direção às metas

* Projeções do Copom, no cenário com trajetórias para as taxas de juros e câmbio extraídas da pesquisa Focus.Fonte: BCB / IBGE

9

* Inflação implícita NTN-B.** Inflação implícita DAP.Fonte: BCB / IBGE

Variação acumulada do IPCA em 12 meses

Ancorar as expectativas foi

fundamental

10

Taxa Selic

Taxa SELIC na mínima histórica

14,25

6,50

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

abr 16 ago 16 dez 16 abr 17 ago 17 dez 17 abr 18

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.a.

160

165

170

175se

t 14

dez

14

ma

r 1

5

jun

15

set

15

dez

15

ma

r 1

6

jun

16

set

16

dez

16

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r 1

7

jun

17

set

17

dez

17

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r 1

8

jun

18

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18

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18

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jun

19

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mer

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(1

99

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00

)

2018

+2,4%

2019

+3,0%

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Queda acumulada*

-7,8%

PIB real

Em amarelo, expectativas de mercado (Pesquisa Focus, 25/05/2018).* Variação entre o quarto trimestre de 2014 e o quatro trimestre de 2016.Fonte: BCB / IBGE

Recuperaçãogradual do PIB

Considerações finais

• Conjuntura econômica:

- Recuperação gradual da economia com inflação convergindo emdireção às metas, mas há riscos.

- Cenário externo mais desafiador e com maior volatilidade.

• Houve avanços significativos na agenda de reformas e ajustes, comdiversas medidas estruturais já aprovadas e diversas iniciativas emandamento.

• O Brasil precisa continuar no caminho de ajustes e reformas paramanter a inflação baixa, a queda da taxa de juros estrutural e arecuperação sustentável da economia.

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É preciso continuar no caminho das

reformas

Cenário Econômico Atual e a Política Monetária

Presidente do Banco Central do Brasil

Ilan Goldfajn

28 de maio de 2018

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OBRIGADO